ASOSIASI ANALIS EFEK INDONESIA

TRY OUT
CSA INSTITUTE
28 JANUARI 2016 (KAMIS)

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
 1. Ketika Analis akan membuat rekomendasi investasi kepada client, faktor-faktor yang harus
dipertimbangkan adalah :

A. Stabilitas nilai investasi dan ‘purchasing power’

B. Jangka waktu investasi dan laba-total yang diinginkan
C. Aplikasi pajak dan toleransi resiko
D. Semua yang tersebut diatas

2. Bila dilihat secara global, pada umumnya perdagangan efek berpendapatan tetap
terjadi :
A. di lantai bursa
B. sudah dengan online dapat langsung dilakukan sama dengan saham.
C. di luar bursa melalui perantara (keagenan)
D. di luar bursa melalui sistem pencocokan komputer

3. Harga warrant dipengaruhi oleh :

A. jangka waktu jatuh tempo
B. harga saham yang bersangkutan
C. harga pelaksanaan warrant yang bersangkutan
D. semua jawaban di atas

4. Dalam memberikan rekomendasi investasi kepada pelanggan, seorang analis:

I. Harus menggunakan segala upaya penelaahan detil dan keseksamaan dalam membuat
rekomendasi investasi
II. Mengungkapkan kepemilikan atau kepentingan financial atas efek yang
direkomendasikan
III. Menyimpan pencatatan yang memadai untuk mendukung rekomendasi
IV. Membuat rekomendasi yang sesuai dengan kondisi pelanggan
a. I dan IV saja
b. II dan III saja
c. I, II, dan IV saja
d. I, II, III, dan IV

5. Sekiranya anda sebagai professional pada perusahaan publik menghadapi kesulitan

dalam situasi yang bertentangan antara kemauan pemegang saham dengan kemauan
atasan tertinggi anda, apa yang harus anda kerjakan ?
a. Mengikuti kemauan pemegang saham
b. Mengikuti kemauan atas tertinggi anda
c. Mengikuti kata hati sesuai dengan kewajiban fidusiar anda
d. Mengikuti kemana situasi akan berkembang sebagimana umumnya dilakukan orang

6. Anda menghadiri pesta perayaan hari jadi PT Sekuritas XXX, perusahaan ini
membagikan jam tangan emas Rolex kepada semua analis yang telah mengikuti dan

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
 merekomendasikan saham PT Sekuritas XXX selama 10 tahun terakhir. Apa yang harus
anda lakukan ?
a. Berterima kasih kepada President PT Remaiser atas souvenir tersebut
b. Berterima kasih kepada PT Remaiser atas souvenir tersebut, namun
mengembalikannya
c. Memberitahukan secara tertulis kepada Penyelia anda mengenai kompensasi khusus
tersebut
d. Tidak ada, karena jam tersebut adalah souvenir

7. Seorang analis investasi mengubah rekomendasi saham PT Cuan.Tbk dari “beli” menjadi
“jual”. Pada pagi hari perusahaannya menyebarkan perubahan rekomendasi tersebut
kepada seluruh nasabahnya yang tertarik pada PT Cuan.Tbk. Siangnya, seorang
nasabahnya menelepon dan memesan pembelian PT Cuan.Tbk sebesar 50.000 saham.
Apa yang harus dikerjakannya ?
a. menerima order pembelian tersebut karena ia sudah memenuhi peraturan dengan
jalan menyebarkan informasi tersebut di pagi hari
b. memberitahu nasabah bahwa perusahaannya baru saja mengubah rekomendasi,
sebelum menerima order tersebut
c. menolak order tersebut dengan memberikan waktu agar nasabah tersebut menerima
dan membaca hasil risetnya
d. menolak order tersebut karena bertentangan dengan rekomendasi perusahaan

8. Antony bekerja sebagai analis pada perusahaan Sangkuriang Sekuritas. Saat ini Marissa
ingin memberikan rekomendasi beli untuk saham Trukindo Jaya. Hal-hal yang dapat
menyebabkan potensi conflict of interest dan harus dikemukan dalam paparan informasi
publik adalah:
I. Antony memiliki saham Trukindo Jaya dalam jumlah yang signifikan
II. Sankuring Sekuritas merupakan penjamin emisi untuk obligasi yang akan
diterbitkan oleh PT. Trukindo
III. Sangkuring sekuritas merupakan market maker untuk transaksi saham
Trukindo Jaya
Dari pernyataan di atas, yang benar adalah
a. I saja
b. I dan II
c. I dan III
d. Semuanya benar

9. Berikut ini termasuk instrumen pasar uang, kecuali :

a. Sertifikat Bank Indonesia ( SBI )
b. Commercial Paper
c. Medium Term Notes ( MTN )
d. Obligasi yang jatuh temponya kurang dari 1 tahun

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
10. Yang dimaksud dengan diversifikasi dalam investasi adalah:
a. Berinvestasi pada instrumen yang berbeda yaitu Saham, Obligasi, Reksa Dana dan
deposito serta properti
b. Berinvestasi pada sektor usaha dan industri yang berbeda-beda
c. Berinvestasi pada instrumen efek di lokasi yang berbeda-beda
d. Semua jawaban di atas benar

11. Situasi perekonomian yang ditandai dengan memburuknya tingkat pengangguran dan
penurunan inflasi
a. Stagflasi
b. Resesi
c. Depresi (x)
d. Boom

12. Untuk mencegah memburuknya resesi, kerap diterapkan kebijakan

a. Fiskal defisit dan pengetatan likuiditas
b. Fiskal surplus dan pelonggaran likuiditas
c. Fiskal defisit dan pelonggaran likuiditas (x)
d. Fiskal surplus dan pengetatan likuiditas

13. Pernyataan dibawah ini TIDAK benar

a. Kebijakan fiskal ekspansif ditandai dengan kenaikan indikator Debt/GDP
b. Aksi quantitative easing terlihat pada penurunan tajam kepemilikan obligasi didalam
neraca bank sentral (x)
c. Amerika Serikat mengalami stagflasi pada dekade 1970an yang dipicu oleh kenaikan
harga minyak
d. Indonesia mengalami peningkatan rasio investasi terhadap GDP

14. Manakah pertanyaan dibawah ini yang TIDAK benar

a. Defisit neraca perdagangan mencerminkan kelebihan penyerapan domestik
b. Demand management policy baik yang melalui kebijakan moneter dan fiskal
ditujukan untuk memacu produksi dalam negeri (x)
c. Exchange rate policy memiliki aspek demand management dan structural policy
d. Penggunaan utang untuk pembiayaan defisit semestinya bersifat sementara

15. Terkait perkembangan inflasi hingga Maret 2013, manakah pernyataan dibawah ini yang
TIDAK benar
a. Inflasi sepanjang tahun berjalan lebih dipicu oleh kenaikan harga pangan (volatile)
b. Inflasi inti (core inflation) nampak relatif stabil
c. Pengalaman menunjukkan setiap ada kenaikan inflasi, Bank Indonesia selalu
menaikkan suku bunga (x)
d. Inflasi di Indonesia tahun lalu lebih rendah ketimbang Jepang

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
16. Urutkan negara berdasarkan depresiasi mata uang terbesar selama setahun terakhir
a. Jepang, Indonesia, China, Thailand (x)
b. Indonesia, Jepang, China, Thailand
c. Jepang, Indonesia, Thailand, China
d. Indonesia, Jepang, Thailand, China

17. Strategi alokasi asset yang disarankan untuk mengantisipasi depresi

a. Overweight saham, overweight obligasi pemerintah terutama yang berjangka pendek
b. Underweight saham, underweight obligasi pemerintah terutama yang berjangka
pendek
c. Overweight saham, overweight obligasi pemerintah terutama yang berjangka
panjang
d. Underweight saham, overweight obligasi pemerintah terutama yang berjangka
panjang (x)

18. Urutan negara Dunia berdasarkan rasio utang terhadap GDP tertinggi hingga terendah
pada saat ini
a. Jepang, Yunani, Spanyol, Indonesia
b. Yunani, Jepang, Spanyol, Indonesia
c. AS, Jepang, Yunani, China (x)
d. AS, Yunani, Jepang, Spanyol

19. Manakah pernyataan dibawah ini yang TIDAK benar

a. Selama periode 2010-2012, total return indeks saham Thailand (SET) melebihi
Indonesia (IHSG)
b. Penurunan suku bunga internasional seperti LIBOR mengindikasikan kelebihan
likuiditas
c. Lonjakan defisit neraca perdagangan dan inflasi kerap digunakan sebagai indikator
overheated.
d. Data historis selama lebih dari 10 tahun terakhir menunjukkan pelemahan yen
cenderung mengikis surplus perdagangan Indonesia terhadap Jepang (x)

20. Manakah 3 Negara dengan GDP terbesar

a. Amerika, Indonesia, India
b. Amerika, China, Jepang (x)
c. Rusia, China, India
d. Brazil, Jepang, Rusia
2.010 2.011 2.012 2.013 2014
IDR IDR IDR IDR IDR
Financial Statement bn bn bn bn bn
Income Statements
Revenue 4.300 3.600 3.700 8.100 11.300
Profit before interest and taxation (EBIT) 800 700 700 900 1.500

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
Net Interest Payable (80) (50) (90) (160) (180)
Taxation (180) (190) (200) (340) (570)
Minorities (90) (90) (100) (120) (160)
Profit for the year 450 370 310 280 590

Balance Sheets
Fixed assets 3.500 3.600 4.700 1.040 11.400
Current asset investment, cash at bank and
in hand 310 210 290 560 680
Other current asset 550 510 640 1.250 1.630
Total Assets 4.300 4.300 5.600 12.200 13.700
interest bearing debt (long term) (600) (1.000) (1.500) (3.500) (3.700)
Other creditors and provisions (current) (1.200) (1.000) (1.100) (2.300) (3.100)
Total liabilities (1.800) (2.000) (2.600) (5.800) (6.800)
Net assets 2.500 2.300 3.000 6.400 6.900
Shareholders' funds 2.100 2.000 2.300 5.500 6.100
Equity minority interests 400 300 700 900 800
Capital employed 2.500 2.300 3.000 6.400 6.900

Cash flow
Working capital movements (50) 5 70 80 100
Net cash inflow from operating activities 860 850 970 1.560 2.290

21. Total asset perusahaan pada akhir tahun 2009 adalah IDR 3.500 miliar. Di antara pilihan
berikut ini, yang paling tepat mendeskripsikan kesimpulan terbaik analis berkenaan
dengan tingkat efisiensi perusahaan adalah ....
a. Bila membandingkan 2014 dengan 2010, tingkat efisiensi perusahaan mengalami
peningkatan, seperti diindikasikan oleh total asset turnover ratio sebesar 0,86
dibandingkan dengan 0,64.
b. Bila membandingkan 2014 dengan 2010, tingkat efisiensi perusahaan mengalami
penurunan, seperti diindikasikan oleh current ratio.
c. Bila membandingkan 2014 dengan 2010, tingkat efisiensi perusahaan mengalami
penurunan, seperti diindikasikan oleh interest coverage sebesar 8,3 dibandingkan
dengan 10.
d. Bila membandingkan 2014 dengan 2010, tingkat efisiensi perusahaan mengalami
penurunan disebabkan oleh tingkat pertumbuhan aset yang lebih tinggi daripada
pertumbuhan perputaran pendapatan. (x)

22. Di antara pilihan berikut ini, yang paling tepat mendeskripsikan kesimpulan terbaik
analis mengenai solvabilitas perusahaan adalah ....
a. Bila membandingkan 2014 dengan 2010, solvabilitas perusahaan mengalami
peningkatan, seperti diindikasikan oleh kenaikan debt to assets ratio dari 0,14
menjadi 0,27
CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6
JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
 b. Bila membandingkan 2014 dengan 2010, solvabilitas perusahaan mengalami
penurunan, seperti diindikasikan oleh penurunan interest coverage dari 10 menjadi
8,3 (x)
c. Bila membandingkan 2014 dengan 2010, solvabilitas perusahaan mengalami
penurunan, seperti diindikasikan oleh penurunan total asset turnover ratio dari 1,1
menjadi 0,87
d. Bila membandingkan 2014 dengan 2010, solvabilitas perusahaan mengalami
peningkatan, seperti diindikasikan oleh pertumbuhan laba menjadi IDR 50 miliar (x)

23. Di antara pilihan berikut ini, yang paling tepat mendeskripsikan kesimpulan terbaik
analis berkenaan dengan tingkat likuiditas perusahaan adalah ....
a. Bila membandingkan 2014 dengan 2010, tingkat likuiditas perusahaan mengalami
peningkatan, seperti diindikasikan oleh kenaikan debt to assets ratio dari 0,14
menjadi 0,27
b. Bila membandingkan 2014 dengan 2010, tingkat likuiditas perusahaan mengalami
penurunan, seperti diindikasikan oleh penurunan interest coverage dari 10 menjadi
8,3 (x)
c. Bila membandingkan 2014 dengan 2010, tingkat likuiditas perusahaan mengalami
penurunan, seperti diindikasikan oleh penurunan total asset turnover ratio dari 1,1
menjadi 0,87
d. Bila membandingkan 2014 dengan 2010, tingkat likuiditas perusahaan mengalami
peningkatan, seperti diindikasikan oleh kenaikan current ratio dari 0,72 menjadi
0,75

24. Di antara pilihan berikut ini, yang paling tepat mendeskripsikan kesimpulan terbaik
analis mengenai profitabilitas perusahaan adalah ....
a. Bila membandingkan 2014 dengan 2010, profitabilitas perusahaan mengalami
peningkatan, seperti diindikasikan oleh kenaikan debt to assets ratio dari 0,14
menjadi 0,27
b. Bila membandingkan 2014 dengan 2010, profitabilitas perusahaan mengalami
penurunan, seperti diindikasikan oleh penurunan net profit margin dari 10,5%
menjadi 5,2% (x)
c. Bila membandingkan 2014 dengan 2010, profitabilitas perusahaan mengalami
peningkatan, seperti diindikasikan oleh pertumbuhan shareholders’ equity menjadi
IDR 6.100 miliar
d. Bila membandingkan 2014 dengan 2010, profitabilitas perusahaan mengalami
penurunan, seperti diindikasikan oleh penurunan total asset turnover ratio dari 1,1
menjadi 0,87

Seorang analis mengumpulkan informasi mengenai sebuah perusahaan sebagai berikut:

IDR billions
IDR billions
Cash flow from investing activities (10)

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
 Cash flow from financing activities 40
Working capital (20)
Non cash charges 30
Net income 100
Interest paid 20
Taxes paid 40
Total debt, end of year 500

25. Cash flow from operating activities pada perusahaan tersebut adalah sebesar ….
a. 110 (x)
b. 100
c. 90
d. 50

26. Cash flow debt coverage ratio pada perusahaan tersebut adalah sebesar ….
a. 0,20
b. 0,22 (x)
c. 4,5
d. 5

Data keuangan yang tersedia untuk sebuah perusahaan adalah sebagai berikut:

EBIT/Revenue 10%
Tax rate 30%
Total asset
turnover 1,8x
Current ratio 2x
EBT/EBIT 0,8x
Financial leverage 1,9x
Dividend payout
ratio 40%

27. Return on equity (ROE) perusahaan tersebut adalah sebesar....

a. 15,3%
b. 19,2% (x)
c. 34,2%
d. 38,3%

28. Bila diasumsikan return on assets (ROA) mengalami perubahan menjadi 5%, sementara
data lainnya diasumsikan tidak mengalami perubahan (ceteris paribus), maka perusahaan
dengan data keuangan di atas memiliki sustainable growth rate sebesar….
a. 3,0%
b. 3,8%

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
 c. 5,7% (x)
d. 9,5%

29. Quick ratio sebuah perusahaan adalah 1,2. Bila persediaan dibeli dengan menggunakan
kas, maka:
a. Pembilang akan mengalami penurunan dalam jumlah yang lebih besar dari
penyebut, menyebabkan penurunan quick ratio (x)
b. Pembilang dan penyebut tidak akan mengalami perubahan, menyebabkan quick ratio
juga tidak mengalami perubahan
c. Penyebut akan mengalami penurunan dalam jumlah yang lebih besar dari
pembilang, menyebabkan peningkatan quick ratio
d. Pembilang dan penyebut akan menurun secara proporsional, menyebabkan quick
ratio tidak mengalami perubahan

30. Seorang analis sedang mempertimbangkan efisiensi dan likuiditas dari sebuah
perusahaan. Analis tersebut telah mengumpulkan data sebagai berikut:

2010 2011 2012

Days of inventory on hand 40 35 30
Days sales outstanding 23 25 28
Number of days of payables 35 35 38

Berdasarkan data tersebut, kesimpulan analis yang kurang tepat adalah ....
a. Manajemen persediaan telah memberikan kontribusi terhadap peningkatan likuiditas
b. Manajemen utang telah memberikan kontribusi terhadap peningkatan likuiditas
c. Manajemen piutang telah memberikan kontribusi terhadap peningkatan likuiditas (x)
d. Cash conversion cycle telah memberikan kontribusi terhadap peningkatan likuiditas

31. PT. ABC memiliki risiko pasar sebesar 0,2. Saat ini imbal hasil aset bebas risiko sebesar
5,75% dan risiko premium sebesar 6,00%. Hitunglah return yang diharapkan dari saham
PT. ABC?
a. 5,75%
b. 6,95% (x)
c. 7,90%
d. 6,00%

32. PT. XYZ diperkirakan tahun depan akan membagikan dividen sebesar Rp. 20, dan
diperkirakan tahun depan saham PT. XYZ dapat dijual dengan harga Rp. 140. Dengan
imbal hasil yang diinginkan sebesar 20%, berapa harga wajar saham PT. XYZ?
a. Rp. 160,-
b. Rp. 140,-
c. Rp. 133,- (x)
d. Rp. 120,-

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
33. Ketika investor ingin mendapatkan keuntungan dalam berinventasi di pasar modal
dengan menggunakan fundamental analisis, berdasarkan teori Efficient Market
Hypothesis (EMH) investor harus berasumsi:
a. Pasar sudah efisien
b. Pasar belum efisien (x)
c. Pasar sudah efektif
d. Pasar belum efektif

34. Seorang investor menginginkan berinvestasi terhadap saham yang imbal hasilnya sesuai
dengan pertumbuhan ekonomi, maka seorang analis akan memberitahu investor untuk
membeli:
a. Saham spekulatif
b. Saham defensive
c. Saham siklikal (x)
d. Saham bertumbuh

35. PT. ABC membagikan dividen tahun lalu sebesar Rp. 200. Dividen diharapkan
meningkat 10% untuk selamanya. Risk free rate: 12%. Market return : 20%. Beta saham
1.2. Berapakah nilai saham tersebut pada saat ini?
a. Rp.2.200
b. Rp.1.897 (x)
c. Rp.1.724
d. Rp.1.019

36. Jika tingkat return bebas risiko adalah 7,25%, sedangkan return harapan pasar adalah
17,25%. Jika suatu saham memiliki beta 1,2, berapakah return yang disyaratkan
berdasarkan CAPM?
a. 7,25%
b. 10,00%
c. 17,25%
d. 19,25% (x)
37. Permodalan dari suatu perusahaan dikatakan leveraged. Ini berarti bahwa permodalan itu
mencakup :
a. Persentasi efek hutang yang lebih rendah daripada biasa
b. Persentasi efek hutang yang lebih tinggi daripada biasa (x)
c. Panya efek saham saja
d. Paham preferen tetapi tanpa saham biasa

38. PT. ABC memiliki ROE 18%, sedangkan Dividen Payout Ratio 30%. Tingkat
pengembalian yang diharapkan 20%, berapakah tingkat pertumbuhan yang diharapkan?
a. 12,6% (x)
b. 11,2%

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
 c. 5,4%
d. 3,6%

39. Suatu saham tingkat pengembalian harapannya adalah sebesar 24%, sedangkan
pertumbuhan saham tersebut 8%. Rasio pembayaran dividen 40%, berapakah P/E ratio
saham tersebut:
a. 2,5x (x)
b. 4,2x
c. 5,3x
d. 6,4x

40. Risiko yang tidak dapat dihilangkan dengan diversifikasi disebut dengan:
a. Risiko non sistematis
b. Risiko spesifik
c. Risiko unik
d. Risiko pasar (x)

41. Yang tidak termasuk resiko kredit:

a. Resiko gagal bayar
b. Resiko penurunan peringkat obligasi
c. Resiko tidak cukupnya jaminan obligasi (x)
d. Resiko selisih kredit (credit spread)

42. Rating berikut ini menunjukkan bahwa surat utang termasuk peringkat tertinggi:
a. A
b. AAA (x)
c. BBB
d. Tidak ada jawaban yang benar

43. Analisa kredit meliputi hal di bawah ini, kecuali:

a. Kemampuan membayar kewajiban
b. Sejarah pembayaran hutang selama ini (x)
c. Kualitas dan nilai aset yang dijaminkan
d. Batasan –batasan dalam perjanjian kredit (covenant)

44. Semakin tingginya rasio berikut ini dari suatu perusahaan mengindikasikan kemampuan
yang semakin baik dalam membayar kewajiban, kecuali:
a. EBIT interest coverage
b. Return on capital
c. Free operating cash flow / total debt
d. Total debt / total capital (x)

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
45. Faktor yang dipertimbangkan oleh lembaga pemeringkat efek dalam menganalisa
kemampuan suatu negara dalam membayar surat utang yang diterbitkannya antara lain:
a. Resiko politik
b. Resiko ekonomi
c. Resiko politik dan ekonomi (x)
d. Tidak ada jawaban yang benar

46. Faktor yang dipertimbangkan oleh lembaga pemeringkat efek dalam menganalisa
kemampuan suatu negara dalam membayar surat utang dalam mata uang domestik yang
diterbitkannya antara lain, kecuali:
a. Kebijakan moneter
b. Disiplin perpajakan
c. Neraca perdagangan (x)
d. Inflasi

47. Berikut ini merupakan ciri-ciri high-yield bonds¸ kecuali:

a. Pinjaman dilakukan induk perusahaan
b. Status pinjaman umumnya subordinasi
c. Pinjaman dimanfaatkan oleh anak perusahaan
d. Mendapatkan prioritas utama dalam pembayaran bunga dan pokok (x)

48. Faktor utama yang dipertimbangkan oleh lembaga pemeringkat dalam efek menentukan
peringkat atas suatu efek beragun aset (asset-backed securities) adalah:
a. Kualitas agunan (x)
b. Kualitas seller
c. Kualitas servicer
d. Tidak ada jawaban yang benar

49. Surat utang dalam mata uang domestik dan dalam mata uang asing yang diterbikan oleh
suatu negara biasanya akan memiliki kondisi berikut:
a. Peringkat surat utang dalam mata uang domestik sama atau lebih baik dari peringkat
surat utang dalam mata uang asing (x)
b. Peringkat surat utang dalam mata uang asing sama atau lebih baik dari peringkat
surat utang dalam mata uang domestik
c. Tidak ada perbedaan peringkat untuk kedua jenis surat utang
d. Tidak ada jawaban yang benar

50. Pemerintah provinsi DKI Jaya berencana menerbitkan surat utang. Analisa atas
kelayakan surat utang tersebut yang kemungkinan besar tidak akan anda lakukan adalah
analisa atas:
a. Kebijakan anggaran provinsi
b. Aset provinsi yang tersedia (x)
c. Ketersediaan pendapatan pajak provinsi

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
 d. Kecenderungan ketersediaan lapangan kerja di provinsi pada masa mendatang
51. Diantara beberapa kegunaan dari modeling keuangan antara lain adalah :
a. Merger and acquisition
b. Initial Public Offering
c. Stock valuation
d. Semua jawaban benar (x)

52. Didalam melakukan valuasi saham, salah satu caranya adalah dengan menggunakan
modeling keuangan Discounted cash Flow Method. Beberapa model lain yang terkadang
digunakan adalah
a. Earnings Per Share
b. Sum Of The Parts atau Breakup Analysis (x)
c. Dividen Discount Model
d. Gordon Slowing Growth Model

53. Beberapa hal yang harus diingat didalam membuat modeling keuangan antara lain :
a. Plug in assumption
b. Mudah dimengerti oleh pengguna lain (x)
c. Tidak perlu menggunakan asumsi
d. Menghilangkan penggunaan data historis

54. Salah satu cara untuk melakukan proyeksi terhadap penjualan adalah menggunakan
a. Price Earning Model
b. EV / EBITDA valuation
c. Percentage of Sales Method (x)
d. Average total assets methodology

55. Salah satu cara di dalam memproyeksikan inventory, account receivable dan account
payable adalah dengan menggunakan :
a. Cash conversion cycle
b. DIO, DSO and DPO
c. Menggunakan rata rata COGS dan Sales selama 5 tahun terakhir
d. Menggunakan perhitungan Inventory turnover, AR turnover dan AP turnover
sebagai acuan (x)

56. Beberapa hal yang harus diingat didalam pembuatan model keuangan antara lain :
a. Assumption and Judgement
b. Perkiraan indikator perekonomian atau makro seperti inflasi, GDP, dan lainnya
c. Kebijakan dan data industri
d. Semua jawaban adalah benar (x)

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
 PT XYZ memiliki data laporan keuangan selama dua tahun terkahir sebagai berikut :

57. Dengan menggunakan data tersebut, berapakah Inventory turnover XYZ untuk tahun
buku 2012
a. 2.8 (x)
b. 2.4
c. 2
d. 1.4

58. Berapakah AR turnover dan AP turnover

a. 12.5 dan 5.49 (x)
b. 6.25 dan 3.92
c. 5.49 dan 12.5
d. 3.13 dan 1.96

59. Berapakah DIO, DSO dan DPO

a. 130.36, 29.20 dan 66.48 (x)
b. 113.21, 25.36 dan 57.74
c. 158.50, 50.72 dan 80.84
d. 131.26, 31.22 dan 67.50

Berikut adalah data laporan laba rugi PT Astra International, Tbk :

60. Berapakah pertumbuhan tahunan pada periode FY07-FY12

a. 27.21%, 12.12%, 23.17%, 15.81% dan 21.60%
b. 38.30%, 1.51%, 30.97%, 25.98% dan 15.68%
c. 17.10%, 2.31%, 22.70%, 15.90% dan 19.50%
d. 26.30%, 14.73%, 24.70%, 11.20% dan 16.50%

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
61. Berapakah CAGR perusahaan tersebut pada periode FY08-FY12
a. 12.20%
b. 17.98% (x)
c. 16.52%
d. 14.14%

62. Berapakah prosentase cost of revenue, gross profit, operating income, profit before tax
dan net income terhadap penjualan pada periode FY12 :
a. 80.75%, 19.25%, 10.57%, 14.60% dan 12.09%
b. 81.20%, 17.10%, 10.21%, 12.40% dan 11.90%
c. 80.72%, 18.90%, 14.50%, 15.51% dan 10.61%
d. Tidak ada jawaban yang benar (x)

Berikut adalah laporan kinerja segmentasi PT Astra International, Tbk

63. Merujuk pada tabel tersebut, menurut anda apa yang menyebabkan kinerja Top Line
ASII mengalami perlambatan pertumbuhan menjadi 1.51% YoY (FY09) dari sekitar
38.30% YoY (FY08)
a. Pelemahan pertumbuhan pada segmen automotive, Heavy Equipment, dan
Agribusiness
b. Tidak adanya inovasi baru atas model 4W dan 2W Astra
c. Naiknya tingkat suku bunga kredit hingga ke level 30% per annum
d. Kondisi pelemahan nilai tukar rupiah yang sempat menyentuh level Rp 15.000 per
USD

64. Hitunglah kontribusi pendapatan segment automotive, Heavy Equipment and Mining,
dan Financial Services di tahun 2012 :
a. 54.21%, 28.61% dan 6.71%
b. 53.70%, 29.75% dan 6.84% (x)
c. 52.30%, 27.50% dan 6.30%
d. 50.21%, 32.52% dan 6.60%

65. Berapakah pertumbuhan CAGR segmen Financial Services pada periode FY08-FY12
a. 13.06% (x)
b. 12.05%

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
 c. 11.30%
d. 14.50%

66. Manakah dari segment tersebut yang mencatat pertumbuhan CAGR tertinggi pada
periode FY08-FY12
a. Automotive
b. Financial Services
c. Agribusiness
d. Heavy Equipment and Mining (x)

67. Dengan mengasumsikan pertumbuhan segment automotive pada periode FY13F akan
lebih rendah sekitar 3% dari pertumbuhan CAGR pada periode FY08-FY12, maka
berapakah nilai penjualan segment tersebut?
a. Rp 116.78tn (x)
b. Rp 117.22tn
c. Rp 117.79tn
d. Rp 116.28tn

68. Dengan mengasumsikan nilai perusahaan PT Astra International, Tbk adalah sebesar Rp
800.75 triliun dan jumlah lembar saham dari perusahaan tersebut sebanyak 40.48 milyar,
maka berapakah nilai ASII per lembar sahamnya
a. Rp 19.781,42
b. Rp 19.607,05
c. Rp 19.304,53
d. Rp 18.930,30

Tabel berikut dibawah ini adalah valuasi dari PT Astra International, Tbk :

69. Berapakah nilai ekuitas (Equity Value) dari Astra International

a. Rp 800.751,87 (x)
b. Rp 856.121,59
c. Rp 789.619,49
d. Rp 722.755,61
CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6
JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
70. Berapakah nilai Terminal Value Astra International :
a. Rp 856.121,59
b. Rp 722.755,61 (x)
c. Rp 800.751,87
d. Rp 789.619,49
71. Dalam kondisi Cenderung Naik jangka panjang (Long term up trend) dan Cenderung
naik jangka menengah (Medium term up trend), strategi apa yang bisa dipakai:
a. Buy and Hold
b. Averaging
c. Buy if break resistance
d. Semua jawaban benar (x)

72. Apa fungsi dari Moving Average :

a. Sebagai trend indicator
b. Sebagai support/resistance
c. Sebagai signal beli/jual
d. Semua jawaban benar (x)

73. Menggunakan Stochastic, kapan sebaiknya menjual :

a. Saat sudah overbought
b. Saat sudah oversold
c. Saat konfirmasi yaitu turun dari level overbought (x)
d. Saat konfirmasi yaitu naik dari level oversold

74. Setelah data harga, data yang paling penting untuk analisa teknikal adalah :
a. Data volume (x)
b. Data daya tahan
c. Data sektoral
d. Data kode broker

75. Dalam keadaan harga Cenderung naik (up trend) maka garis trend yang penting adalah :
a. Yang menghubungkan harga-harga tertinggi dan sudutnya menanjak
b. Yang menghubungkan harga-harga tertinggi dan sudutnya menurun
c. Yang menghubungkan harga-harga terendah dan sudutnya menanjak (x)
d. Yang menghubungkan harga-harga terendah dan sudutnya menurun

76. Sebuah kecenderungan (trend) disebut ‘kuat’ jika

a. Berlanjut selama tiga hari berturut-turut
b. Volume transaksi meningkat (x)
c. Disebutkan di koran-koran ekonomi nasional
d. Harga menguat

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
77. Moving Average(MA) sering dihitung dalam 7, 14, atau 20 hari. Mana pernyataan
dibawah ini yang benar:
a. Semakin kecil jumlah hari yang dipakai, grafik MA-nya akan semakin mulus
(smooth)
b. Semakin besar jumlah hari yang dipakai, grafik MA-nya akan semakin mulus
(smooth) (x)
c. Semakin besar jumlah hari yang dipakai, grafik MA-nya akan semakin bergejolak
(volatile)
d. Semua jawaban salah

78. Sebuah pola Double Top, jika dipastikan (confirmed), menyimpulkan bahwa setelah
harga tertinggi (top) kedua, harga akan cenderung:
a. Naik
b. Jatuh (x)
c. Bergejolak (volatile)
d. Datar

79. Pernyataan mana yang tepat dibawah ini

a. Level Support biasanya diakibatkan oleh investor yang sering diuntungkan karena
membeli saham diharga tertentu (x)
b. Titik resistance sering terjadi setelah saham naik berkepanjangan
c. Level Support biasanya akibat investor sering diuntungkan karena menjual saham
diharga tertentu
d. Titik resistance sering terjadi sebelum sebuah saham naik berkepanjangan

80. Penjelasan yang paling tepat mengenai Moving Average Convergence/Divergence

(MACD)?
a. Adalah indikator yang memperlihatkan hubungan antara dua Moving Average
b. Selisih antara Exponential Moving Average 26 hari dan 12 hari.
c. Sangat tepat digunakan di pasar yang bergerak trending dengan kuat (yaitu ada
kecenderungan yang kuat ke satu arah, apakah naik atau turun, selama periode
tertentu) karena mengindikasikan kondisi overbought dan oversold.
d. Semua benar (x)

81. Seorang pialang yang memiliki posisi………di dalam kontrak gandum menginginkan
harga gandum………di masa depan.
a. Long; increase (x)
b. Long;decrease
c. Short;increase
d. Short; stay the same

82. Tujuan hedging adalah:

a. Memperoleh keuntungan dari pergerakan aset di masa depan

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
 b. Mengurangi atau menghilangkan risiko kerugian dari pergerakan harga aset di masa
depan (x)
c. Mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga sebuah aset di dua atau lebih pasar
berbeda
d. Mengambil posisi yang sama seperti pelaku pasar lainnya dalam memprediksi pasar

83. Anda membeli satu silver dengan harga kontrak $3 per ons. Berapa untung (rugi) dalam
jangka waktu tempo jika harga perak tersebut menjadi $4.10 per ons? Asumsikan besar
kontrak 5.000 ons dan tidak ada biaya transaksi.
a. $5,500 profit (x)
b. $5.5 profit
c. $5.50 loss
d. $5,500 loss

84. Investor yang mengambil posisi long setuju……… komoditas pada tanggal pengiriman,
dan mereka yang mengambil posisi short setuju……..
a. Make delivery; take delivery
b. Take delivery; take delivery
c. Take delivery; make delivery (x)
d. Make delivery ; make delivery

85. Seorang pialang yang memiliki posisi………di dalam kontrak emas menginginkan harga
emas………di masa depan.
a. Long; stay the same
b. Long; decrease
c. Short; increase
d. Short; decrease (x)

86. Opsi yang diperdagangkan di banyak bursa adalah:

a. call
b. put
c. call dan put (x)
d. opsi yang tailor-made

87. Sekuritas derivatif dapat digunakan untuk:

a. Hedging dan spekulasi
b. Hedging dan arbitrase
c. Spekulasi dan arbitrase
d. Hedging, spekulasi, dan arbitrase (x)

88. Tujuan arbitrase adalah:

a. Memperoleh keuntungan dari pergerakan aset di masa depan

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
 b. Mengurangi atau menghilangkan risiko kerugian dari pergerakan harga aset di masa
depan
c. Mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga sebuah aset di dua atau lebih pasar
berbeda (x)
d. Mengambil posisi yang sama seperti pelaku pasar lainnya dalam memprediksi pasar

89. Anda membeli 100 kontrak put IBM untuk bulan maret dengan premi $6. Berapa
maksimum keuntungan yang diperoleh dari strategi ini:
a. $10,000
b. $10,600
c. $ 9,000
d. $ 9,400 (x)

90. Perbedaan kontrak forward dan kontrak futures adalah:

a. Forward untuk aset riil dan futures untuk aset finansial
b. Forward ditransaksikan di luar bursa dan futures di bursa (x)
c. Forward kontraknya standar dan futures tidak standar
d. Forward kontrak antara dua pihak, futures untuk kontrak dengan banyak pihak

91. Ada berapa langkahkah idealnya seorang analyst lakukan dalam rangka membuat
research paper?
a. 6
b. 9 (x)
c. 7
d. 8

92. Sebutkan langkah pertama yang harus dilakukan seorang analyst dalam membuat
research paper:
a. Mendatangi emiten (company visit)
b. Mengecek ulang proyeksi yang telah dibuat dengan data yang didapat dari emiten
c. Mengumpulkan informasi emiten (x)
d. Menulis laporan

93. Proses menanyakan strategi emiten ditahun mendatang, menayakan target pertumbuhan
dan laba bersih untuk 3-5 tahun mendatang, berapa capex dan corporate action apa yang
akan dilakukan emiten termasuk dalam proses yang manakah dari alur pembuatan
research paper?
a. Menulis laporan emiten
b. Mengumpulkan informasi emiten
c. Mendatangi emiten
d. Mengumpukan informasi emiten (x)

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
94. Sebutkan informasi apa saja yang perlu dikumpulkan berkaitan dalam hal
mengumpulkan informasi emiten:
a. Profil perusahaan
b. Berita emiten
c. Berita emiten
d. Jawaban A, B & C (x)

95. Dalam penulisan research paper, hal apa saja yang harus diperhatikan, kecuali:
a. SWOT Analysis
b. Kinerja keuangan ringkas emiten
c. Berita emiten (x)
d. Hasil dari proyeksi

96. Apa saja yang termasuk Analisis Eksternal:

a. Analisis kinerja perusahaan
b. Analisis makro (x)
c. Analisis industry & sektoral
d. Jawaban B & C benar

97. Jika kita sedang melakukan SWOT analysis terhadap industry TV berbayar (Pay TV),
factor “Perang harga, karena pesaing menawarkan harga yang lebih murah”, termasuk
kategori apakah:
a. Strength
b. Threat (x)
c. Opportunity
d. Weakness

98. Jika kita sedang melakukan SWOT analysis terhadap industry TV berbayar (Pay TV),
factor “Meningkatnya jumlah kelas menengah”, termasuk dalam kategori apakah:
a. Strength
b. Threat
c. Opportunity
d. Weakness (x)

99. Jika berbicara mengenai teknologi di industry TV Berbayar, yang mana sajakah termasuk
yang termasuk teknologi TV berbayar di Indonesia:
a. IPTV
b. Cable
c. DTH (x)
d. Jawaban A,B & C benar

100. Jenis-jenis valuasi dibawah ini termasuk metode untuk mendapatkan fair value (nilai
wajar) suatu perusahaan, kecuali:

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28
 a. Discounted Cash Flow Model
b. Relative Valuation
c. Return of Investment
d. Free Cash Flow Model (x)

CSA INSTITUTE WISMA GKBI LT,6

JALAN JENDRAL SUDIRMAN KAV.28