Buatlah proyeksi Laporan Laba Rugi dan Laporan Posisi Keuangan (Neraca) untuk tahun 2019,

berdasarkan data di bawah ini

Laporan Laba Rugi The Cube Corporation

2018 2017 2016

Penjualan bersih $39.888 $36.903 $33.702

Harga pokok penjualan 27.246 25.295 23.029
Laba kotor 12.642 11.608 10.673
Beban penjualan umum dan administrasi 8.883 8.190 7.490
Beban penyusutan dan amortisasi 1.079 940 854
Beban bunga 464 425 393
Laba sebelum pajak 2.216 2.053 1.936
Beban Pajak 842 789 751

Kerugian dari pos luar biasa dan operasi dalam

Penghentian 6 0 41

Laba bersih $ 1.368 $ 1.264 $ 1.144

Saham beredar 905 898 912

Beberapa rasio terpilih

Pertumbuhan penjualan 8.09% 9.50% 9.91%

Margin laba kotor 31.69 31.46 31.67

Beban penjualan umum, dan administrasi

/ Penjualan 22.27 22.19 22.22

Beban penyusutan / aktiva tetap kotor tahun

sebelumnya 6.85 6.80 6.70

Beban bunga / utang jangka panjang tahun

sebelumnya 7,15 8,47 8,35

Pajak penghasilan / laba sebelum pajak 38,00 38,43 38,79

Penjualan perusahaan tumbuh antara 8% dan 9.5% per tahun. Kita asumsikan bahwa
penjualan akan tumbuh sebesar 8.09% di tahun 2018. Setelah proyeksi selesai, analisis
sensitivitas akan mempelajari implikasi tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi dan lebih
rendah terhadap ramalan.
Margin laba kotor perusahaan tetap stabil 31.5%-31.7% dari penjualan. Untuk tujuan
proyeksi, diasumsikan margin laba kotor terbaru sebesar 31.69%. Beban penjualan,
umum, dan administrasi juga tetap sebesar lebih kurang dari 22% dari penjualan. Proyeksi
beban penjualan, umum, dan administrasi adalah sebesar 22,27% dari penjualan, sama
dengan persentase tahun lalu.
Beban penyusutan merupakan pos material dan harus diproyeksikan secara terpisah.
Penyusutan merupakan beban tetap dan merupakan fungsi dari jumlah aktiva yang
disusutkan. Tahun-tahun sebelumnya, perusahaan melaporkan beban penyusutan kira-
kira 6.85% dari saldo aktiva tetap tahun 2018.
Dengan cara yang sama, dihitung rasio historis beban bunga terhadap saldo awal tahun
utang berbunga. Rasio tersebut baru-baru ini turun dari 8.47% menjadi 7.15% disebabkan
terutama oleh pinjaman baru dan perpanjangan pinjaman dengan tingkat bunga yang
lebih rendah. Proyeksi mengasumsikan beban bunga sebesar 7.15% dari saldo awal tahun
utang berbunga. Pada praktiknya, asumsi harus menyertakan proyeksi tingkat bunga
jangka panjang di masa depan. Akhirnya, angka yang digunakan untuk proyeksi atas
beban pajak, sebagai persentase terhadap laba sebelum pajak tahun lalu, turun menjadi
38%.
 Asumsi Peramalan
Pertumbuhan penjualan 8,09%
Margin laba kotor 31,69
Beban penjualan, umum, dan administrasi/Penjualan 22,27
Beban penyusutan/Aktiva tetap kotor tahun sebelumnya 6,85
Beban bunga/Utang Jangka panjang tahun seblumnya 7,15
Pajak Penghasilan/Laba sebelum pajak 38,00

b. Proyeksi Neraca

Neraca perusahaan Tahun 2016 – 2018 berikut beberapa rasio disajikan proyeksi
laporan laba rugi perusahaan. Ramalan neraca tahun 2019 meliputi langkah – langkah
berikut ini :

1. Buatlah proyeksi aktiva lancar selain kas, dengan menggunakan proyeksi penjualan
atau harga pokok penjualan dan rasio perputaran yang relevan.
2. Buatlah proyeksi kenaikan aktiva tetap dengan estimasi pengeluaran modal yang
didasarkan pada tren historis atau informasi dalam bagian MD&A di laporan tahunan.
3. Buatlah proyeksi kewajiban lancar selain utang
4. Hitunglah bagian lancar utang jangka panjang (bagian yang jatuh tempo) dari catatan
utang jangka panjang.
5. Utang jangka pendek lainnya diasumsikan tidak berubah dari tahun-tahun
sebelumnya.
6. Saldo awal utang jangka panjang diasumsikan sama dengan utang jangka panjang
tahun lalu dikurangi bagian yang jatuh tempo dari butir (4) di atas.
7. Kewajiban jangka panjang lainnya sama dengan saldo tahun lalu kecuali tampak jelas
tren yang lain.
8. Saham biasa awal diasumsikan sama dengan saldo tahun lalu.
9. Laba ditahan diasumsikan sama dengan saldo tahun lalu ditambah (dikurangi) dengan
laba (rugi) bersih dan dikurang dividen yang diperkirakan.
10. Pos ekuitas lainnya diasumsikan sama dengan saldo tahun lalu kecuali tampak tren
yang nyata.
 Untuk memulai proyeksi piutang, persediaan, aktiva tetap, utang usaha, dan akrual beban
menggunakan proyeksi penjualan dan harga pokok penjualan serta tingkat perputarannya,
rumusnya :

Penjualan
Tingkat perputaran piutang usaha =
Saldo piutang usaha

Selanjutnya, proyeksi piutang usaha dihitung sebagai berikut :

Proyeksi penjualan
Proyeksi piutang usaha =
Tingkat perputaran piutang usaha

Neraca The Cube Corporation

2018 2017 2016
Kas $499 $356 $220
Piutang 3.831 1.941 1.724
Persediaan 4.449 4.248 3.798
Aktiva lancar lain 869 759 741

Total aktiva lancar 9.648 7.304 6.483

Aktiva tetap 18.442 15.759 13.824
Akumulasi penyusutan 4.909 4.341 3.925

Aktiva tetap bersih 13.533 11.418 9.899

Aktiva tak lancar lainnya 973 768 761

Total aktiva $24.154 $19.490 $17.143

Utang usaha $4.160 $3.576 $3.514

Bagian lancar utang jangka panjang 905 857 498
Beban akrual 1.566 1.507 1.520
Utang pajak 423 361 318

Total kewajiban lancar 7.054 6.301 5.850

Pajak tangguhan dan kewajiban lain 1.152 1.036 910
Utang jangka panjang 8.088 5.634 4.521

Total kewajiban 16.924 12.971 11.281

Saham preferen 0 0 0
Saham biasa 75 75 76
Surplus modal 1.098 902 730
Laba ditahan 6.687 5.542 5.056

Ekuitas pemegang saham 7.860 6.519 5.862

Total kewajiban dan ekuitas bersih $24.154 $19.490 $17.143

Beberapa Rasio Terpilih

Tingkat perputaran piutang usaha 10,41 19,01 19,55
Tingkat perputaran persediaan 6,12 5,95 6,06
Tingkat perputaran utang usaha 6,55 7,07 6,55
Tingkat perputaran beban akrual 25,47 24,49 22,17
Utang pajak/Beban pajak 50,24% 45,75% 42,34%

Total aktiva/Ekuitas pemegang saham (leverage 3,07 2,99 2,92

keuangan)
Dividen per lembar saham $0,225 $0,215 $0,214
Pengeluaran modal (CAPEX) $3.163 $2.528 $1.918
Pengeluaran modal/Penjualan 7,93% 6,85% 5,69%

Tingkat perputaran piutang usaha turun dari 19,55 di tahun 2016 menjadi 10,41 di tahun
2018. Hal tersebut karena disertakannya piutang perusahaan sebesar $800 juta yang
sebelumnya telah dijual pada ’entitas bertujuan khusus’ (special purpose entity – SPE)
dan tidak diakui di neraca.

Tingkat perputaran persediaan berkisar antara 5,95 dan 6,12 selama tiga tahun terakhir.
Karena kestabilan rasio tersebut dan tidak adanya informasi yang mengindikasikan
perubahan perputaran tersebut, digunakan tingkat perputaran yang terbaru sebesar 6,12
bersama harga pokok penjualan untuk memproyeksikan persediaan. Analisis yang lebih
mendalam akan membandingkan tingkat perputaran persediaan toko lama dengan toko
baru, serta mengantisipasi pertumbuhan toko baru. Persediaan saat ini dapat
diproyeksikan tumbuh seiring dengan tingkat pertumbuhan penjualan yang dipeikirakan.
Persediaan tambahan yang diperlukan untuk toko baru akan ditambahkan pada jumlah
tersebut.

Aktiva tetap diestimasi sebagai saldo aktiva tetap kotor tahun lalu ditambah persentase
pengeluaran modal terhadap penjualan historis. Pengeluaran modal historis diperoleh dari
laporan arus kas. Selama tiga tahun terakhir, persentase pengeluaran modal terhadap
penjualan meningkat dari 5,69% menjadi 7,93%. Persentase terakhir sebesar 7,93%
digunakan untuk mengestimasi pengeluaran modal tahun 2019. Setelah proyeksi selesai,
persentase tersebut dapat disesuaikan untuk melihat implikasi keuangan atas pengeluaran
modal yang lebih tinggi (rendah).

Tingkat perputaran terkini sebesar 6,55 digunakan untuk mengestimasi utang tahun 2019.
Dengan cara yang sama, persentase akrual beban terhadap penjualan diestimasi dengan
menggunakan tingkat perputaran akrual yang terbaru sebesar 25,47. Akhirnya, utang
pajak diestimasi berdasarkan hubungan historis antara utang dengan beban pajak. Tingkat
yang terbaru sebesar 50,24% digunakan untuk memproyeksikan utang pajak tahun 2019.