Perilaku dan kendala 1

Meringkas perilaku perusahaan dengan pandangan jauh ke

depan yang terbatas
Pertimbangkan rencana optimal perusahaan pada waktu t.
Perhatikan bahwa pada saat t perusahaan memiliki ekspektasi
harga output untuk periode tersebut. Kami akan terus berasumsi
bahwa perusahaan memiliki pandangan jauh ke depan yang
sempurna pada waktu t sehubungan dengan harga output selama
periode tersebut. Berkenaan dengan permintaan tenaga kerja,
produk marjinal tenaga kerja yang semakin berkurang
menyiratkan hubungan terbalik antara upah riil dan permintaan
tenaga kerja:

Ns=
t Nd
t (wt / pt, K).

Biasanya mengasumsikan bahwa pasar tenaga kerja

sedemikian rupa sehingga perusahaan mencapai pekerjaan yang
sama dengan yang diminta. Dalam hal ini, mengingat fungsi
produksi dan sifat dari fungsi permintaan tenaga kerja, kita
memiliki fungsi penawaran keluaran untuk periode t dalam
bentuk6

ys=
t yd
t (wt / pt, K)

Kenaikan upah riil mengurangi permintaan tenaga kerja dan juga

penawaran output, sehingga kita punya
∂Nd / ∂ (wt/ pt) <0 dan ∂ys / ∂ (wt/ pt) <0.
t t
Sekarang pertimbangkan perilaku perusahaan sehubungan
dengan investasi dan pasokan aset keuangan akibatnya.
Mengingat produk marjinal modal yang semakin berkurang,
permintaan modal berbanding terbalik dengan biaya modal
pengguna riil yang diharapkan
Dengan asumsi tenaga kerja dan modal saling
melengkapi dalam proses produksi (∂2f / ∂K∂N> 0),
permintaan modal akan berbanding terbalik dengan
perkiraan upah riil pada periode berikutnya.8 Khususnya,
jika tidak ada biaya penyesuaian (untuk modal dan tenaga
kerja) kami memiliki fungsi permintaan modal berikut:
Kd = Kd (saya+
δ,kita /p ) (5.8)
e
2 Perilaku dan kendala
t+1 t+1 t t+1
t +
de 1
ng
an
∂Kd / ∂ (saya+ δ) <0
dan /(kit∂ /p ) < 0.9
a e
∂Kd
t+1 t+1 t t+1
+
t 1
Permintaan stok modal di atas pada akhir periode t (tersedia
+
pada waktu t

1) menyiratkan fungsi permintaan investasi bersih untuk periode t

dalam bentuk:
Indo= Id
(saya+ δ, kita /
p
e , K),
nt nt t+1 t+1
t
di mana permintaan investasi bersih berbanding terbalik dengan
biaya pengguna riil yang diharapkan
modal, saya + δ, upah riil diantisipasi di periode /p , dan
berikutnya, kami e
t t t+1
+
persediaan modal yang ada 1
pada saat t, K.
Ingatlah bahwa batasan pembiayaan perusahaan, dengan tidak
adanya biaya penyesuaian modal, menyamakan pasokan aset
keuangan riil bersih perusahaan dengan permintaan investasi
bersih. Jadi, mengingat sifat dari fungsi permintaan investasi
bersih, keuangan riil bersih
 +
fungsi pasokan aset untuk perusahaan pada akhir periode t (pada
waktu t 1) identik
dengan permintaan investasi bersih, atau:
net As = net As (me
+ δ, we /p
e , K),
t t t+1 t+1
t
di mana pasokan aset keuangan riil bersih untuk periode t, seperti
permintaan investasi bersih selama periode t, berbanding terbalik
dengan biaya modal pengguna riil yang diharapkan, upah riil
yang diantisipasi pada periode berikutnya, dan persediaan modal
yang ada pada saat t.
Dengan biaya penyesuaian cembung, persediaan modal optimal
(serta permintaan investasi) bergantung pada seluruh jalur masa
depan dari biaya modal dan upah riil pengguna riil yang
diharapkan. Artinya, dengan biaya penyesuaian,
Kd = Kd (saya+
δ,saya + δ, ... , /p ,kit /p , ...). (5.9)
kita e a e
t+1 t+1 t+ t+1 t t t+2
t 1 + +
1 2
Kitadapat menulis ulang fungsi permintaan di atas untuk
modal yang diberi biaya penyesuaian sehingga dapat
menciutkan periode mendatang menjadi satu periode
berikutnya.10 Untuk melakukannya, ingatlah bahwa tingkat
bunga riil yang diharapkan untuk periode i, saya, sama dengan
(ri - πe) / saya
saya
(1 + πe)
s . Mari kita asumsikan ekspektasi statis mengenai suku bunga masa depan,
ri= rt, i = t + 1, t + 2, Lebih lanjut,
a sehingga mari kita asumsikan
harapan statis tentang
inflasi yang diharapkan di masa s depan,
t sehingga πe = πe, i = t + 1, t +
2,................................................................................Hasilnya
a adalah
bahwa
suku bunga riil konstan yang diharapkan antara periode t dan t +
1 diharapkan berlaku di masa s
depan,
t sehingga me = me, i = t + 1,
t + 2,.......................................................................Kita
a kemudian
dapat menulis ulang
fungsi permintaan untuk modal yang terakumulasi pada akhir
periode t dalam bentuk yang lebih sederhana
Kd = Kd (saya+
δ,kita /p ,kit /p , ...).
e a e
t+1 t+1 t+1 t t t+2
t + +
1 2
 Sekarang perhatikan bahwa kita dapat menguraikan upah yang
diantisipasi untuk periode i dan tingkat harga yang diharapkan
untuk periode
- i menjadi dua komponen, masing-masing tingkat
upah atau harga pada periode 1 dan tingkat perubahan + yang
diharapkan dalam upah atau harga. Secara khusus, upah uang
yang diantisipasi
≡ (1 + π dan tingkat harga
≡ untuk periode t 2 dapat
w dengan
dinyatakan hal

wte
+ et ew, ) dan pe
t et (1 + πe).
2 + t + + +
1 1 2 1
t+
Mari kita sekarang mengasumsikan ekspektasi 1 statis sehubungan
dengan tingkat perubahan upah
melampaui periode = ew, , i = t + 2, t + 3,.....Penarikan
w
berikutnya, sehingga πe i π t +bahwa
1
kita telah mengasumsikan tingkat inflasi harga yang konstan pada
periode-periode berikutnya.
Jika kemudian kita menambahkan asumsi bahwa, di luar periode
berikutnya, laju (konstan) sebesar
inflasi upah(πe),
pada harga (πe ) sama dengan tingkat inflasi yang diharapkan
memiliki
kami / pe itu w, t /p , i...= t + 2, t + t+1
+ 1 e 3,
saya t+ t+ . Dengan kata lain, upah
saya e= 1 riil
kita 1
pada periode berikutnya, wt + 1 / pe 1, i = t + 2, t + 3, ...
diperkirakan akan tetap ada
tanpa t+
Sekarang kita dapat menulis ulang fungsi permintaan
batas. 11 modal dengan penyesuaian
biaya (persamaan (5.9) sebagai:
Kd = Kd (saya+
δ,kita /p ). (5.10)
e
t+1 t+1 t+1 t+1
t
Perhatikan bahwa, berdasarkan asumsi ekspektasi kami, fungsi
permintaan modal dengan biaya penyesuaian (persamaan (5.4))
memiliki bentuk yang sama dengan fungsi permintaan modal jika
tidak ada biaya penyesuaian modal. Namun, respons aktual
terhadap perubahan biaya pengguna riil modal atau upah riil
yang diantisipasi pada periode berikutnya biasanya akan lebih
sedikit dengan biaya penyesuaian, karena biaya tersebut akan
menyebabkan perusahaan hanya secara bertahap bergerak
menuju persediaan modal optimal baru.
Persamaan (5.10) menangkap gagasan bahwa permintaan
+
modal akan ada pada akhir periode t (pada waktu t 1) bergantung
secara terbalik pada biaya pengguna riil yang diharapkan dari
modal dan bahwa, dengan asumsi modal dan tenaga kerja saling
melengkapi, permintaan modal bergantung secara terbalik pada
upah riil masa depan yang diantisipasi. Demikian pula, karena
permintaan investasi bersih selama periode t hanya
mencerminkan perbedaan antara permintaan modal pada akhir
periode dan persediaan modal awal, kami memiliki permintaan
investasi yang berbanding terbalik dengan biaya modal pengguna
(atau sewa) yang diharapkan dan dengan upah riil yang
diantisipasi untuk periode berikutnya. Akhirnya, dari batasan
pembiayaan perusahaan yang menghubungkan pasokan aset
keuangan riil bersih perusahaan dengan permintaan investasi
bersih, kami memiliki persediaan aset keuangan bersih
perusahaan yang berbanding terbalik dengan biaya pengguna riil
yang diharapkan dari modal dan upah riil masa depan yang
diharapkan. Jadi, secara ringkas, kami memiliki:
∂Kd / ∂ (saya+ δ)<0, ∂Id / ∂ (saya+δ)<0,
t+1 nt t
t
∂Kd
(kami/ ∂ /p )∂ <0,
e (kami∂Id / /pe
) < 0,
t+1 t+ nt t+1
1
t+1 t+1
∂net As / ∂ (me+δ)>0, /p ) < 0,
∂net As / e
∂ (we
t t t t+1
t+1
di mana saya ≡ (rt - πe) / (1 + πe). Perhatikan bahwa permintaan
s t t
investasi
a bruto diberikan oleh
 Indo≡ Kd - K + δK= Id + δK.
t t+1 nt

Meringkas perilaku rumah tangga dengan

pandangan jauh ke depan yang terbatas
Rencana rumah tangga pada waktu t mengenai pilihan pasokan
tenaga kerja, pilihan konsumsi / tabungan, dan pilihan portofolio
untuk periode t terkendala oleh kendala anggaran rumah tangga
yang diantisipasi seperti yang diberikan oleh persamaan (5.5).
Dari analisis antarwaktu tentang pilihan optimal ini, kita tahu
bahwa secara umum pada waktu t kita memiliki penawaran
tenaga kerja pada waktu t,
Ns= Ns(wt /
pe, kita /p , ..., rt, rt + 1, ..., πe, πe, ..., At, M / pe, dt
e
t t t t+ t t+1 t
t+1 1
+ zB/ pt),

permintaan konsumsi direncanakan pada waktu t,

CD= cd
(wt / pe, kita / , ..., rt, rt + 1, ..., πe, πe, ..., At, M / pe, dt
p
e
t t t t+ t t+1 t
t+1 1
+ zB/ pt),
dan permintaan uang direncanakan pada waktu t,
Ld= Ld(wt /
pe,kita /p , ..., rt, rt + 1, ..., πe, πe, ..., At, M / pe, dt
e
t t t t+ t t+1 t
t+1 1
+ zB/ pt),
dimana untuk kemudahan notasi kami telah mendefinisikan
permintaan uang riil yang direncanakan dengan istilah
Ld.
t Dari kendala anggaran yang diantisipasi, seperti yang
diberikan oleh

CD+
t t(Md- M)/pe+
t t Iklan t bersih
t - (wt / pe) Ns- (dt+
zB/ pt)= 0,

kita dapat menyimpulkan permintaan aset keuangan riil bersih t

yang direncanakan pada waktu t, Iklan bersih, dari rencana
rumah tangga mengenai permintaan uang, permintaan
konsumsi, dan penawaran tenaga kerja.
Dengan pandangan jauh ke depan pada waktu t mengenai harga
untuk periode t, rencana rumah tangga yang dibuat pada waktu t
mengenai
¯= +
konsumsi,
+ +
permintaan uang, dan permintaan aset
keuangan riil netto selama periode t akan terpenuhi. Jadi,
misalkan xt dt zB / pt Pada Mt / pt, kita dapat mengekspresikan
kondisi perilaku di atas sebagai berikut: penawaran tenaga kerja
pada saat t adalah
Ns= Ns(wt /
pt, kita /p , ..., rt, rt + 1, ..., , ... , x ¯t ),
e πe, πe
t t t+ t t+1
t+1 1
permintaan konsumsi untuk periode t adalah
CD= cd(wt /
pt, kita /p , ..., rt, rt + 1, ..., , ... , x ¯t ),
e πe, πe
t t t+ t t+1
t+1 1
dan permintaan uang untuk periode t adalah
Ld= Ld(wt /
pt, kita /p , ..., rt, rt + 1, ..., , ... , x ¯t ),
e πe, πe
t t t+ t t+1
t+1 1
dimana Ld ≡ Md / pt.
t t
Seperti yang kami lakukan sehubungan dengan fungsi
permintaan modal perusahaan dengan biaya penyesuaian, kami
sekarang memperkenalkan asumsi ekspektasi yang pada dasarnya
meruntuhkan seluruh urutan periode mendatang menjadi satu
periode masa depan. Pertama, kami mengasumsikan ekspektasi
statis mengenai suku bunga masa depan, sehingga ri rt, it 1, t
2, ....
Selanjutnya, kami mengasumsikan ekspektasi statis sehubungan
dengan s tingkat
t inflasi di masa depan, sehingga πe = πe, i = t + 1,
a
t + 2,.......................................Akhirnya, kami berasumsi bahwa
tingkat yang diharapkan dari
inflasi upah setelah periode berikutnya konstan dan sama dengan
tingkat yang diharapkan
= t+ =
inflasi (yaitu, w π ew, , i = t + 2, t + 3, ..., danw, π et ), sehingga
+
1
πe i t + πe
1 1
upah riil yang diantisipasi untuk periode berikutnya diharapkan
berlaku tanpa batas. Diberikan
Dari asumsi ekspektasi restriktif di atas, fungsi perilaku rumah
tangga dapat ditulis ulang dalam bentuk berikut: penawaran
tenaga kerja pada saat t menjadi
N s = Ns(wt / pt , we /pe , rt , πe, x ¯t ),
t t t+1 t + 1 t
permintaan konsumsi untuk periode t menjadi
cd = cd(wt / pt , we /pe , rt , πe, x ¯t ),
t t t+1 t + 1 t
dan permintaan uang untuk periode t menjadi

Ld = Ld(wt / pt , we /pe , rt , πe, x ¯t ),

t t t+1 t + 1 t

dimana permintaan uang riil pada akhir periodet t diberikan

t oleh
Ld ≡ Md / pt.
Diskusi kami tentang keputusan penawaran tenaga kerja
menunjukkan bahwa penawaran tenaga kerja secara langsung
berkaitan dengan upah riil dan berbanding terbalik dengan upah
riil periode berikutnya (yang mencerminkan upah riil di semua
periode berikutnya berdasarkan asumsi harapan kami).
Tanggapan terhadap perubahan dalam upah riil ini
menggabungkan hipotesis substitusi antarwaktu. Hipotesis
substitusi antarwaktu juga menunjukkan bahwa penawaran
tenaga kerja secara langsung berkaitan dengan tingkat bunga dan
berbanding terbalik dengan tingkat inflasi yang diharapkan
dimana baik perubahan tersebut menyiratkan tingkat bunga riil
yang diharapkan lebih tinggi dan dengan demikian penggantian
dari waktu luang menjadi peningkatan penawaran tenaga kerja
saat ini. . Akhirnya, kepemilikan awal riil yang lebih tinggi dari
aset keuangan, saldo uang riil, atau pendapatan dalam periode
berjalan dari obligasi dan kepemilikan saham ekuitas akan
mengurangi penawaran tenaga kerja jika waktu luang adalah
barang normal. Singkatnya, kami memiliki

∂Ns / ∂ (wt/ pt)>0,

pe) <0, ∂Ns / ∂rt>0, ∂Ns / ∂ (kami/
t t t+1 t + 1 t
∂Ns/
t ∂πe
t < 0, t ∂Ns/ ∂x¯ t < 0.

Pembahasan kita tentang keputusan konsumsi / tabungan

menunjukkan bahwa permintaan konsumsi secara langsung
berkaitan dengan upah riil saat ini dan yang diantisipasi di masa
depan karena kenaikan keduanya menyiratkan peningkatan aliran
pendapatan yang didiskon. Berfokus pada analisis Fisherian
¯
tentang alokasi konsumsi sepanjang waktu, permintaan konsumsi
akan berbanding terbalik dengan tingkat bunga uang dan secara
langsung terkait dengan tingkat inflasi yang diharapkan, karena
salah satu perubahan tersebut menyiratkan tingkat bunga riil
yang diharapkan lebih tinggi. Akhirnya, peningkatan xt
 (mencerminkan, katakanlah, kepemilikan awal riil yang lebih
tinggi dari aset keuangan, peningkatan saldo uang riil, atau
pendapatan yang lebih tinggi pada periode saat ini dari
kepemilikan saham obligasi dan ekuitas) akan meningkatkan
permintaan konsumsi pada periode saat ini. Singkatnya, kami
memiliki

∂cd
pe)>0, / ∂ (wt/ pt)>0,
∂cd / ∂rt<0, ∂cd / ∂ (kami/
t t t+1 t + 1 t
∂ct d / ∂πe
t > 0, t ∂c d / ∂x¯ t > 0.

Pembahasan kita tentang keputusan portofolio menunjukkan

bahwa permintaan uang riil secara langsung berkaitan dengan
upah riil saat ini dan yang diantisipasi di masa depan karena
peningkatan baik menyiratkan peningkatan aliran pendapatan
yang didiskon. Berfokus pada analisis portofolio, permintaan
¯
uang akan berbanding terbalik dengan tingkat bunga uang saat
rumah tangga beralih dari uang ke kepemilikan aset keuangan.
Efek apa pun dari perubahan tingkat inflasi yang diharapkan
bersifat tidak langsung, dan akan diabaikan. Akhirnya,
peningkatan xt (mencerminkan, katakanlah, kepemilikan awal riil
yang lebih tinggi atas aset keuangan, peningkatan saldo uang riil,
atau pendapatan yang lebih tinggi pada periode saat ini dari
kepemilikan saham obligasi dan ekuitas) kemungkinan akan
meningkatkan permintaan uang pada periode saat ini.
Singkatnya, kami memiliki
∂Ld / ∂ pt)>0,/ /p )>0,
(wt/ ∂Ld ∂Ld / ∂rt<0,
∂ (kami e
t t t+1 t
∂Lt d / ∂x¯ t t+1
> 0.

Sejauh ini, pembahasan kita belum memasukkan permintaan

aset keuangan bersih riil rumah tangga. Untuk melihat apa yang
menentukan ini, kita cukup menggunakan batasan anggaran dan
fungsi uang, tenaga kerja, dan permintaan komoditas. Secara
khusus, menulis ulang batasan anggaran untuk periode t,

Iklant bersih = (wt

t / pt) Ns + dtt + zBt / pt - cd - (Md - M) / pt.
 Kenaikan upah riil saat ini, saldo uang riil awal, atau
pembayaran dividen dan bunga untuk periode saat ini dianggap
tidak hanya meningkatkan konsumsi saat ini dan permintaan
uang tetapi juga konsumsi dan permintaan uang di masa depan,
dan dengan demikian meningkatkan permintaan aset keuangan
bersih oleh rumah tangga. . Dari hipotesis substitusi antarwaktu,
kenaikan upah riil yang diharapkan di masa depan akan
mengurangi penawaran tenaga kerja saat ini, serta meningkatkan
permintaan konsumsi saat ini; kedua perubahan tersebut
menyiratkan penurunan permintaan aset keuangan riil bersih
untuk rumah tangga.
Dari analisis Fisherian, tingkat inflasi yang diharapkan lebih
tinggi akan menurunkan tingkat bunga riil yang diharapkan;
Kendala di atas menunjukkan bahwa peningkatan permintaan
konsumsi saat ini akan mengurangi perolehan aset keuangan
rumah tangga. Demikian pula, peningkatan kepemilikan aset
keuangan awal riil, dengan meningkatkan konsumsi saat ini dan
permintaan uang, akan menyebabkan penurunan permintaan aset
keuangan bersih riil. Di sisi lain, tingkat bunga uang yang lebih
tinggi, karena pengaruh Nelayan pada permintaan konsumsi saat
ini dan pengaruh portofolio pada permintaan uang, menunjukkan
permintaan aset keuangan bersih yang lebih tinggi. Singkatnya,
kami memiliki

∂bersihIklan / ∂ (wt / pt) <(atau> atau / ) < 0,

=) 0, p
e
∂bersihAd / ∂ (kami
t t t+1
∂Iklant bersih
t+1
/ ∂rt> 0,
∂bersihIklan / ∂πe <0,
∂bersihIklan ∂bersihIklan
/ ∂M / pt)>0, / ∂Di <0,
t t t t
∂Iklan
t bersih / ∂ (dt + zB / pt) <(atau> atau =) 0,

di mana terdapat efek ambigu pada permintaan aset keuangan

bersih dari perubahan upah riil dan perubahan dalam pembayaran
dividen dan bunga yang diantisipasi karena kenaikan keduanya
meningkatkan permintaan konsumsi dan permintaan uang.
Perhatikan bahwa pada limitnya, seiring lamanya periode
menjadi nol, maka kendala anggaran rumah tangga pada saat t
menjadi:

Iklant bersih
t + (Md - M) / pt = 0,
karena semua istilah aliran menjadi nol pada suatu titik waktu.
Dalam kasus ini, dengan asumsi permintaan uang riil secara
langsung berkaitan dengan pendapatan, kita memperoleh efek yang
tidak ambigu dari

∂bersihAd
t / ∂ (dt+ zB/ pt) <0,
t ∂bersihIklan / ∂ (wt /
pt) <0.

Namun, dalam analisis periode,

t Iklan bersih mencerminkan
permintaan aset keuangan riil bersih pada akhir periode. Jadi,
dengan asumsi setiap peningkatan pendapatan tidak
sepenuhnya tercermin dalam peningkatan tingkat konsumsi,
kami memiliki efek penyeimbang dan ambiguitas.

Meringkas perilaku rumah tangga tanpa

pandangan jauh ke depan yang sempurna
Jika kita mengasumsikan bahwa rumah tangga mempelajari
harga yang akan ada untuk periode t setelah waktu t dan mereka
berbeda dari yang diharapkan, maka permintaan aktual untuk
output, uang, dan aset keuangan dapat berbeda dari yang
mencerminkan rencana yang dibuat pada waktu t. Alasan
utamanya adalah bahwa kendala sebenarnya yang dihadapi oleh
rumah tangga akan berbeda dari yang diantisipasi. Secara khusus,
dengan menggunakan batasan distribusi perusahaan aktual, kami
mengganti pendapatan riil yang diantisipasi dari upah, dividen,
dan pembayaran bunga
dari perusahaan dengan pendapatan riil aktual setelah
- penyusutan
(yt ∗ δK). Hasilnya
kendala anggaran rumah tangga menyadari setelah waktu t
kemudian
∗
CD+
t (Md-
t M)/pe+
t tIklan
t bersih - (y - δK)= 0.

Jika antisipasi rumah tangga tidak tepat pada waktu t mengenai

harga atau pembagian selama periode tersebut, maka revisi
rencana konsumsi dan tabungan akan dilakukan mengingat
kendala anggaran yang sebenarnya dihadapi. Dalam kasus ini,
fungsi permintaan rumah tangga aktual untuk output dan uang
dituliskan sebagai berikut: permintaan konsumsi selama periode t
adalah
 CD= cd (kami / pe, rt, πe, At, M / pt, y ∗),
t t t+1 t + 1 t t
permintaan uang selama periode t

Ld= Ld (kami / pe, rt, πe, At, M / pt, y ∗),

t t t+1 t + 1 t t
dan kami mengganti ∂cd / ∂ (wt / pt)> 0 dan ∂cd / ∂ (dt +
zB / pt)> 0 dengan
t t
∂c d / ∂y∗ > 0.
t t

Perhatikan bahwa istilah ∂cd / ∂y ∗ disebut sebagai

“kecenderungan marjinal
t t
konsum 12 d d
si. " Demikian pula, kami mengganti ∂Lt / ∂ (wt / pt)> 0
dan ∂Lt / ∂ (dt + zB / pt)> 0
dengan

∂L d / ∂y∗ > 0.
t t
Ilusi uang dan efek keseimbangan nyata
Mari kita pertimbangkan asumsi (cukup) di mana permintaan dan
penawaran homogen pada derajat 0 dalam upah, harga, dan stok
nominal uang saat ini - yaitu, tidak adanya ilusi uang. Perhatikan
bahwa dalam mempertimbangkan ada atau tidaknya ilusi uang,
sekarang kita harus melihat perilaku tidak hanya rumah tangga
tetapi juga perusahaan. Pertimbangkan perusahaan terlebih
dahulu.
Dengan asumsi pandangan ke depan yang sempurna di pihak
perusahaan, jelas bahwa permintaan tenaga kerja saat ini
homogen dengan derajat 0 dalam harga saat ini (tingkat upah wt
dan tingkat harga pt). Jadi, begitu juga suplai keluaran saat ini.
Dengan asumsi ekspektasi unit elastis sehubungan dengan upah
dan harga di semua periode masa depan dan ekspektasi suku
bunga masa depan yang tidak berubah-ubah dalam harga dan
upah saat ini, kita memiliki permintaan modal, dan dengan
demikian juga permintaan investasi dan pasokan aset keuangan
riil bersih perusahaan , homogen derajat 0 dalam harga saat ini.
Kita telah mengasumsikan ekspektasi statis mengenai suku
+
bunga masa depan dan ekspektasi elastis unit sehubungan dengan
harga di luar periode t 1 dalam hal harga periode berikutnya
untuk mendapatkan bentuk sederhana+ dari fungsi permintaan
untuk investasi. Jadi kita hanya perlu menambahkan (a) asumsi
ekspektasi unit elastis mengenai harga output antara periode t dan
t 1 (menyiratkan tingkat inflasi yang diharapkan
πedan
yang tidakdengan demikian
bergantung padatingkat sukudibunga riil yang diharapkan
perubahan
t
tingkat harga dan (b) ekspektasi elastis unit tentang upah periode
pt) 13 berikutnya
dan tingkat harga (menyiratkan upah riil yang diantisipasi
periode berikutnya terlepas dari perubahan upah dan harga yang
ekuivalen dalam periode saat ini) untuk mendapatkan tidak
adanya ilusi uang sehubungan dengan permintaan investasi
perusahaan.14
Untuk Untuk mendapatkan ketiadaan ilusi uang sehubungan
dengan rumah tangga, kita harus menunjukkan bahwa masing-
masing argumen dalam fungsi permintaan dan penawaran mereka
invariant terhadap perubahan ekiproporsional dalam harga saat
ini, upah, dan stok nominal uang. Mengingat pandangan jauh ke
depan yang sempurna, upah riil saat ini dan saldo uang riil awal
memenuhi kondisi ini. Tetapi bagaimana dengan upah riil yang
diharapkan pada periode berikutnya, tingkat inflasi yang
diharapkan, pembayaran dividen dan bunga saat ini, dan nilai riil
dari kepemilikan aset keuangan awal? Ternyata, asumsi
ekspektasi elastis unit sehubungan dengan semua harga dan upah
di masa depan sangat penting untuk menunjukkan bahwa hal ini
tidak berubah, karena dalam menurunkan permintaan modal yang
homogen pada derajat 0 dalam upah dan harga saat ini.
Pertama, jelas bahwa asumsi ekspektasi elastis unit
sehubungan dengan upah dan harga di masa depan membuat
upah riil di masa depan tidak berubah terhadap perubahan
proporsional dalam upah dan harga saat ini. Tetapi perhatikan
bahwa dengan melakukan itu kami telah menghilangkan efek
"hipotesis substitusi antarwaktu" pada penawaran tenaga kerja
dari perubahan upah riil saat ini. Demikian pula, asumsi
ekspektasi elastis unit sehubungan dengan tingkat harga di masa
depan menghilangkan pengaruh perubahan tingkat harga
terhadap tingkat inflasi yang diharapkan. Akhirnya, dengan
asumsi bahwa ekspektasi suku bunga nominal masa depan tidak
berubah terhadap perubahan harga, upah, dan jumlah uang
beredar saat ini yang ekuiproorsional, tingkat bunga riil yang
diharapkan tidak akan dipengaruhi oleh perubahan yang tidak
proporsional dalam upah, harga, dan jumlah uang beredar.
dalam tingkat suku bunga riil yang diharapkan yang dimulai
oleh perubahan tingkat harga saat ini juga tidak ada
Apa yang tersisa untuk mendapatkan tidak adanya ilusi uang
untuk rumah tangga adalah untuk menunjukkan bahwa
perubahan harga saat ini membuat pembayaran dividen saat ini
dan nilai riil obligasi awal dan kepemilikan saham tidak berubah.
+ bawah ini, asumsi ekspektasi
Sekali lagi, seperti yang kita lihat di
elastis unit tentang upah dan harga periode berikutnya akan
digunakan untuk mencapai hal ini. Apa yang kami cari adalah
asumsi yang cukup yang akan menghasilkan istilah dt zB / pt dan
homogen pada derajat 0 dalam wt dan pt.
Dari batasan distribusi perusahaan (5.2) dan asumsi permintaan
tenaga kerja perusahaan
terpenuhi (yaitu, Nt ∗ = Nd dan dengan demikian yt ∗ = ys) kita
tahu itu
t t

dt+ zB/ pt=

t ys - δK- (wt
t / pt) Nd.

Karena Nd dan ys adalah homogen dengan derajat 0 dalam

harga, jelas bahwa jumlahnya
t t
dividen saat ini ditambah pembayaran bunga tidak dipengaruhi
oleh perubahan yang seimbang baik dalam tingkat upah dan
harga saat ini. Tingkat harga yang lebih tinggi memang
mengubah komposisi pembayaran, bagaimanapun, karena
dividen riil naik dan pembayaran bunga riil turun.
Sekarang pertimbangkan At. Untuk menunjukkan bahwa ini
dapat menjadi homogen derajat 0 dalam upah dan tingkat harga
saat ini, perhatikan dari batasan distribusi perusahaan dan dari
asumsi bahwa permintaan perusahaan akan d tenaga kerja
terpenuhi pada periode berikutnya yang

dt+ = f , Kd / )
t+ t ) - pe Nd t+1.
zB/pe + t t
1
(Nd 1 (kita + +
t+ t+ 1 1 -δK
1 1
Persamaan serupa berlaku untuk periode mendatang juga. Secara
sederhana mencerminkan masa kini
nilai pembayaran riil masa depan tersebut dengan menggunakan
suku bunga riil yang diharapkan sesuai untuk diskonto. Asumsi
ekspektasi unit elastis mengenai harga di semua periode
mendatang, ditambah dengan ekspektasi suku bunga nominal
masa depan yang tidak terpengaruh oleh perubahan harga uang
dan jumlah uang beredar yang ekuivalen, dengan demikian
berarti bahwa A homogen dengan derajat 0 terkait dengan
perubahan dalam harga (tingkat harga dan upah) dan jumlah uang
beredar pada periode t.16
Kasus khusus di atas adalah jika kita mengasumsikan
ekspektasi statis berkenaan dengan suku bunga masa depan
(yaitu,s ri = rt, i = t + 1, t + 2, ...) Dan biaya penyesuaian nol.
Dalama hal ini, Kd, i = t + 1, t + 2, ..., akan sama di setiap periode
mendatang. Sana
akan menjadi permintaan tenaga kerja konstan (Nd = Nd, i = t +
2, t + 3, ...) juga diberikan
saya t+1
upah riil yang tidak berubah sehubungan dengan tidak adanya
perubahan dalam persediaan modalnya. Sekarang ingatlah bahwa
At didefinisikan oleh

Di≡ [pbt B + hewan peliharaan S]/ pt,

dimana pbt Bt adalah nilai sekarang dari pembayaran bunga masa

depan dan pet S adalah nilai sekarang dari dividen masa depan.
Karena At hanyalah nilai sekarang dari aliran dividen masa
depan yang sekarang konstan dan pembayaran bunga yang
didiskontokan menggunakan invarian
diharapkan tingkat bunga riil, jadi kami punya

Di= [dt + 1 +
t+ zBt/pe]/saya.
t
1
Karena dt + 1 / )
+ zBt / pe = f , Kd t+ )- pe Nd
dt
dari
t+
1 t
+ t+ -δK +
1 (Nd (kita 1 1 1 perusahaan
t+ t+
batasan distribusi, kita 1dapat menulis
1 ulang kepemilikan nyata awal
dari aset keuangan
sebagai

Di= [f , Kd / ) dt ]/saya,
t+ t ) - pe Nd +
(Nd + t t
1
1 (kita + + 1
1 1 -δK t
t+
1
yang homogen dengan derajat 0 dalam upah dan harga saat ini
jika kita mengasumsikan bahwa upah riil yang diantisipasi untuk
periode berikutnya tidak tergantung pada perubahan yang
seimbang dalam upah dan harga saat ini. Dengan kata lain, untuk
mengetahui tidak adanya ilusi uang untuk rumah tangga, kami
mengasumsikan, seperti yang kami lakukan dengan perusahaan,
bahwa ada ekspektasi elastis unit terkait upah dan harga di
periode berikutnya.
Perhatikan bahwa kenaikan tingkat bunga uang dan tingkat
inflasi yang diharapkan yang membuat tingkat bunga riil yang
diharapkan tidak berubah akan mengubah komposisi kepemilikan
aset keuangan, meskipun tidak totalnya. Untuk melihat hal ini,
ingatlah bahwa dengan ekspektasi statis mengenai tingkat bunga,
harga obligasi pada akhir periode t diberikan oleh
∞ .
pbt= z / (1 + = z/ rt.
rt) i
sa
ya
=
1
Kenaikan tingkat bunga uang dan tingkat inflasi yang diharapkan
sedemikian rupa sehingga tingkat bunga riil tidak berubah berarti
penurunan harga obligasi tetapi kenaikan harga saham yang
mengimbangi, karena seiring waktu pembayaran dividen riil akan
meningkat lebih cepat sementara pembayaran bunga riil akan
turun lebih cepat. Demikian pula, kenaikan tingkat harga saat ini,
meskipun tidak terpengaruh, akan mengurangi nilai riil
kepemilikan obligasi dan mengarah pada peningkatan nilai riil
kepemilikan saham ekuitas yang benar-benar saling
mengimbangi.
Efek keseimbangan riil terlihat dari sifat fungsi permintaan dan
penawaran. Secara khusus, peningkatan saldo uang nominal atau
penurunan harga tanpa perubahan saldo uang nominal akan
meningkatkan kepemilikan uang riil awal dan secara umum
mengarah pada peningkatan permintaan konsumsi, permintaan
uang riil, dan permintaan aset keuangan bersih riil. Secara umum,
pasokan tenaga kerja akan turun.
5 Model ekonomi makro neoklasik sederhana
(tanpa pemerintah atau lembaga
penyimpanan)

pengantar
Kami sekarang telah membahas sebagian besar dari struktur yang
mendasari untuk model agregat sederhana dari suatu
perekonomian dengan produksi. Unsur-unsur spesifik dari
"fondasi mikroekonomi" dari model agregat yang dikembangkan
sejauh ini telah berhubungan dengan perilaku pengoptimalan
individu (perusahaan "perwakilan" dan rumah tangga) dalam
pengaturan di mana individu mengambil harga sebagaimana
mestinya. Tersirat dalam diskusi ini adalah bagian lain dari
fondasi mikroekonomi, cara di mana pasar individu beroperasi.
Kami telah mengasumsikan bahwa harga menyesuaikan sehingga
anggapan bahwa pembeli dan penjual adalah pengambil harga
dapat dibenarkan. Dengan kata lain, ekuilibrium dalam pasar
individu memerlukan penyesuaian harga untuk menyamakan
penawaran dan permintaan. Sebagai tambahan, kita akan
berasumsi bahwa semua individu dalam perekonomian dengan
tepat meramalkan harga output periode ketika keputusan pasokan
dan produksi dibuat pada awal periode. Namun, seperti dibahas
di bawah, ada opsi lain.

Model ekonomi makro statis: pilihan

Grandmont (1977: 542) mencatat bahwa:

salah satu cara untuk melihat evolusi sistem ekonomi adalah

dengan melihatnya sebagai suksesi dari keseimbangan
kompetitif sementara atau jangka pendek. Artinya, seseorang
mendalilkan bahwa pada setiap tanggal, harga bergerak
cukup cepat untuk menyesuaikan penawaran dan permintaan.
Meskipun seseorang mengasumsikan ekuilibrium di setiap
periode, ekonomi
sistem menampilkan fitur disekuilibrium sepanjang urutan
keseimbangan kompetitif sementara pada setiap tanggal,
rencana agen untuk masa depan
tidak terkoordinasi dan dengan demikian akan, secara umum,
 tidak kompatibel ini
kontras dengan pendekatan perfect foresight di mana,
menurut definisi, fenomena disequilibrium tidak dapat
terjadi.

Pandangan ekonomi ekuilibrium sementara ini adalah

karakteristik dari model neoklasik statis sederhana, sebuah model
di mana semua harga menyesuaikan untuk menjaga
keseimbangan.1 Asumsi utama kedua dari model neoklasik
adalah bahwa agen
 Model makroekonomi neoklasik sederhana 79
diberitahu tentang harga dalam periode tersebut. Secara khusus,
ketika membuat keputusan penawaran dan permintaan tenaga
kerja di awal periode, rumah tangga dan perusahaan diasumsikan
telah mengantisipasi+ harga yang harus mereka bayar untuk
membeli output selama periode tersebut. Ternyata, elemen
"pandangan jauh ke depan" sehubungan dengan pasar selama
waktu t 1 adalah fitur penting dari analisis. Namun, sebelum
memeriksa implikasi dari asumsi ini, beberapa sejarah tentang
asal mula model neoklasik mungkin bisa membantu.
Ungkapan “model ekonomi makro neoklasik” merupakan
turunan dari teori ekonomi “klasik” sebagaimana tercermin
dalam karya Sir William Petty selama tahun 1600-an. Dalam Das
Kapital Karl Marx (1976: 85) dinyatakan bahwa “dengan
Ekonomi Politik klasik, saya memahami ekonomi yang, sejak
zaman W. Petty, telah menyelidiki hubungan produksi yang
sebenarnya dalam masyarakat borjuis”. Seperti yang
dikemukakan Marx, para ekonom klasik awal memusatkan
perhatian pada penentu kapasitas produktif ekonomi. Model
makroekonomi neoklasik berbagi fokus ini pada kapasitas
produktif ekonomi sebagai penentu dari total output. Ini juga
ternyata menjadi pendahulu statis untuk banyak analisis terkini
dalam literatur ekonomi makro yang berada di bawah judul "teori
siklus bisnis nyata".
Sementara model neoklasik statis yang sederhana, bersama
dengan model dinamis dan stokastik, adalah salah satu
pendekatan populer untuk analisis makroekonomi, ada
pendekatan lain. Faktanya, meskipun analisis statis terbatas pada
pasar pada periode saat ini, masih terdapat cukup fleksibilitas
untuk memperkenalkan setidaknya empat cara untuk
mengkarakterisasi analisis makroekonomi:

1 “Model neoklasik”: ekuilibria kompetitif diasumsikan ada di

pasar saat ini dan masa depan, dan pandangan jauh ke depan
yang terbatas diasumsikan untuk semua peserta.
2 "Model ilusi": ekuilibria kompetitif diasumsikan ada di pasar
saat ini dan masa depan, tetapi pandangan ke depan yang
tidak sempurna diasumsikan di pihak beberapa agen.
Hasilnya seperti "Fungsi penawaran Lucas," yang
dipopulerkan oleh Lucas (1973) di mana output dapat
merespon secara langsung kenaikan harga output aktual.
 80 Model makroekonomi neoklasik sederhana
3 “Model Keynesian”: ekuilibrium kompetitif diasumsikan
tidak ada di pasar tenaga kerja, karena upah uang ditetapkan
dan lapangan kerja ditentukan oleh permintaan. Akan tetapi,
harga lain, khususnya harga output, dianggap mencerminkan
keseimbangan kompetitif. Versi ekspektasi rasional dari
model ini dikembangkan oleh Fisher.
4 "Model kliring non-pasar": ekuilibrium kompetitif
diasumsikan tidak ada di pasar output, karena harga output
ditetapkan di atas tingkat ekuilibrium kompetitif. Model ini
membentuk dasar dari banyak hal yang muncul dalam
analisis makroekonomi sarjana, termasuk model IS-LM.

Model neoklasik, dengan asumsi harga fleksibel dan agen

informasi, memberikan tolok ukur yang dapat digunakan untuk
membandingkan prediksi model ekonomi makro (statis)
lainnya.2 Model ini juga memberikan wawasan tentang sifat
status stasioner untuk model ekonomi makro dinamis yang
mengasumsikan harga kliring pasar dan prakiraan harga yang
akurat.
Ekuilibrium sementara Hicksian dan hukum Walras
Untuk pasar untuk barang apa pun, ekuilibrium "kompetitif"
didefinisikan oleh kesetaraan antara permintaan dan penawaran
pasar.3 Keseimbangan kompetitif sementara untuk perekonomian
selama periode t akan dicirikan oleh upah uang untuk tenaga
kerja (wt ∗),
harga uang untuk komoditas konsumsi (pt ∗), harga uang untuk
obligasi
( pb∗t ), Sebuah uang harga untuk keadilan saham ( pe∗t ),
alokasi untuk rumah tangga di istilah
lapangan kerja, konsumsi, kepemilikan obligasi, kepemilikan
saham ekuitas, dan saldo uang (Nt ∗, ct ∗, Bt ∗, St ∗, dan Mt
∗), dan alokasi untuk perusahaan dalam hal pekerjaan, output,
investasi, penerbitan obligasi, dan penerbitan saham ekuitas (Nt
∗, yt ∗, It ∗, Bt ∗, St ∗) sedemikian rupa sehingga:
• alokasi ini berada dalam set permintaan (penawaran) masing-
masing agen;
• alokasi ini layak.

Bersama-sama, kedua kondisi ini menyiratkan harga yang

ditentukan di pasar tenaga kerja, output, obligasi, dan saham
ekuitas untuk periode t yang menghasilkan nol permintaan
agregat berlebih untuk tenaga kerja, output, obligasi, saham
ekuitas, dan uang. Jadi kita dapat menulis ulang kondisi
keseimbangan umum sebagai upah uang, harga output, harga
obligasi, dan harga saham ekuitas sehingga:

Ns=
t Nd,
t

ys=
t cd
t +n Id + δK+n ψ (Id),
t t

Bs=
t Bd,
t

Sst = tSd,
M / pt= t Md / pt,

dimana
- K,
Indo=
Kd
nt t+1
ys=
t f (Nd,
t K).
 Mengingat asumsi kami bahwa obligasi dan saham ekuitas
merupakan substitusi yang sempurna, secara umum tidak akan
ada keseimbangan unik dalam hal jumlah obligasi dan saham
ekuitas yang ditawarkan atau diminta, meskipun nilai total aset
keuangan yang ditawarkan atau diminta akan menjadi penentu.
Jadi, kami mengganti pasar obligasi dan saham ekuitas dengan
pasar tunggal, pasar keuangan. Kondisi keseimbangan kemudian
menjadi:

Ns=
t Nd,
t

ys=
t cd
t +n Id + δK+n ψ (Id),
t t
 Ast = Ad,
t

M / pt= t Md / pt,
dimana
t [pbtt Bs + hewan peliharaan Ss]/ pt,
Sebagai≡
t

Iklan≡
t [pbt
t Bdt + pet Sd]/ pt.
Kita dapat melihat pasar keuangan secara bersamaan
menentukan harga obligasi, pbt, harga saham ekuitas, hewan
peliharaan, dan tingkat bunga rt. Artinya, setelah salah satu dari
ini diketahui, dua lainnya tersirat. Misalnya, dari definisi kami
tentang suku bunga:
1 + rt ≡ [z + pb, t + 1]/ pt ,
kita melihat bahwa, mengingat tingkat kupon dan harga obligasi
yang diharapkan pada periode berikutnya, tingkat bunga rt
menyiratkan harga obligasi pbt. Sebagai pengganti yang
sempurna, obligasi dan saham ekuitas harus menawarkan laba
kotor yang diharapkan sama. Jadi kita punya itu
1 + rt = 1 + ret ≡ [dt + 1 + pe, t + 1]/membelai
.
Seperti yang Anda lihat, dengan ekspektasi dividen masa depan
dan harga saham ekuitas di masa depan, tingkat bunga rt juga
menyiratkan harga ekuitas hewan peliharaan. Kita sering
berbicara tentang pasar keuangan dalam istilah suku bunga
ekuilibrium. Hal di atas harus menjelaskan bahwa yang terkait
dengan tingkat bunga ekuilibrium adalah harga obligasi dan
saham ekuitas. Dan kenaikan (penurunan) tingkat bunga berarti
penurunan (kenaikan) harga obligasi dan ekuitas.
Kami akan membuat satu perubahan tambahan dalam
karakterisasi pasar keuangan untuk memasukkannya ke dalam
istilah permintaan dan persediaan tambahan, yaitu, menaruhnya
dalam neto, bukan gross. Alasannya adalah bahwa permintaan
dan persediaan aset keuangan bersih sesuai dengan tabungan
rumah tangga dalam bentuk aset keuangan dan investasi
perusahaan. Dengan demikian, kondisi kesetimbangan menjadi:
Ns=
t Nd,
t
 ys=
t
cd
t
+n Id + δK+n ψ (Id),
t t
Net As
t = Net
t Ad,

M / pt=t Md/ pt,

dimana
net Ast ≡ tAs - At,
Iklant bersih
t ≡ Iklan - Pada,
Di≡ [pbt B + hewan peliharaan S]/ pt.
 Menurut penjelasan di atas, kita memiliki empat kondisi
ekuilibrium tetapi hanya tiga harga - tingkat upah uang, tingkat
-
harga output, dan tingkat bunga - yang harus ditentukan. Seperti
biasa, hukum Walras digunakan untuk menunjukkan bahwa
hanya n 1 dari n kondisi ekuilibrium yang independen. Namun,
sifat hukum Walras bergantung pada apakah kita mengasumsikan
pandangan jauh ke depan yang terbatas atau tidak.
Hukum Walras untuk pandangan jauh ke depan yang terbatas
merangkum kendala yang dihadapi oleh masing-masing agen
dalam perekonomian pada saat t untuk memperoleh:

[cd
t +n Id +δK+ nψ (Id)
t - ys] t+ [Iklan
t net - net As]
t t

+ (wt / pt)[Nd
t t - Ns]
t + Md/ pt- M/ pt= 0.

Jadi jumlah kelebihan permintaan untuk output, aset keuangan,

tenaga kerja, dan uang harus sama dengan nol.
Ketika tidak ada pandangan jauh ke depan yang sempurna pada
waktu t mengenai harga untuk periode t di pasar output dan
keuangan, kita memiliki kondisi ekuilibrium untuk pasar tenaga
kerja,

Ns-
t Nd
t = 0,

dan hukum Walras yang dimodifikasi berdasarkan pekerjaan

yang dihasilkan dan keluaran dalam bentuk:

[cd
t +n Id +δK+n ψ (Id)-
t y ∗]t + [Iklan
t bersih
t - bersih
t t
As] + Md / pt- M/ pt= 0.

Dalam hal ini, upah uang, pekerjaan, dan output ditentukan di

pasar tenaga kerja, dan undang-undang Walras yang dimodifikasi
menunjukkan bahwa tingkat harga dan tingkat bunga ditentukan
oleh dua dari tiga pasar yang tersisa.
Ternyata, sebagian besar analisis ekonomi makro
menggunakan pendekatan kedua ini untuk menyelesaikan
ekuilibrium. Artinya, analisis berfokus pada pasar tenaga kerja
(dan input lainnya) dan menentukan pengaruh perubahan harga
output (dan kemungkinan variabel lain seperti tingkat bunga)
pada kesempatan kerja ekuilibrium dan dengan demikian output.
Ini menghasilkan “persamaan penawaran agregat,” yang
kemudian digabungkan dengan dua dari tiga persamaan
ekuilibrium yang tersisa - biasanya kondisi ekuilibrium
komoditas dan pasar uang - untuk menentukan tingkat harga
ekuilibrium, tingkat bunga, dan output. Hukum Walras yang
dimodifikasi digunakan untuk memastikan keseimbangan di
pasar keuangan pada saat ini. Bekerja mundur, seseorang dapat
menyimpulkan dari persamaan penawaran agregat upah uang
ekuilibrium dan pekerjaan yang tersirat oleh analisis.
Keuntungan dari pendekatan di atas adalah dapat digunakan
apakah ada pandangan ke depan yang terbatas atau tidak pada
waktu t sehubungan dengan tingkat harga dan apakah harga
menyesuaikan atau tidak untuk pasar yang jelas. Kerugian dari
analisis adalah bahwa, dalam kasus model neoklasik dengan
pandangan jauh ke depan yang terbatas dan ekuilibrium
kompetitif, ia secara sewenang-wenang memecah analisis pasar.
Dalam melakukan hal itu, fungsi permintaan untuk barang-
barang seperti uang dan komoditas harus ditentukan dengan
pendapatan sebagai argumen. Bentuk fungsi permintaan ini
mengaburkan fakta
bahwa, seperti yang telah kita lihat, dalam analisis ekuilibrium
umum standar, fungsi permintaan bergantung pada harga
(termasuk upah riil), dan pendapatan adalah variabel yang
ditentukan oleh pilihan penawaran tenaga kerja.
Dengan mempertimbangkan kualifikasi ini, kami mengambil
pendekatan standar ekonomi makro dan memisahkan analisis
pasar tenaga kerja (dan input lainnya) (bagian "penawaran
agregat") dari pasar lain (bagian "permintaan agregat"). Bagian
selanjutnya membahas pasar tenaga kerja pada waktu t.

Ekuilibrium pasar tenaga kerja

Pada awal periode t pasar tenaga kerja berlangsung dan tingkat
produksi output ditentukan. Dari analisis kita tentang perilaku
perusahaan pada waktu t, kita tahu bahwa di balik permintaan
tenaga kerja adalah harga output yang diharapkan selama periode
tersebut dan upah riil yang diharapkan terkait, persediaan modal
yang ada, dan teknologi yang ada sebagaimana yang dimasukkan
dalam fungsi produksi. Kami akan mengasumsikan bahwa
perusahaan dengan benar mengantisipasi pada waktu t harga
output untuk periode tersebut, sehingga perusahaan menghadapi
upah riil yang sebenarnya: wt / pt.
Dari analisis pengambilan keputusan rumah tangga pada waktu
t, kita tahu bahwa di balik penawaran tenaga kerja pada saat t
tidak hanya harga output yang diharapkan dan upah riil yang
diharapkan, tetapi juga faktor-faktor seperti hubungan antara
upah riil yang diantisipasi saat ini dengan yang diantisipasi. upah
riil masa depan, tingkat bunga riil yang diharapkan, kekayaan
yang diantisipasi dalam bentuk aset keuangan dan kepemilikan
uang riil, dan pendapatan non-tenaga kerja yang diantisipasi saat
ini. Seperti perusahaan, kita akan mengasumsikan rumah tangga
memiliki pandangan jauh ke depan yang terbatas pada saat
mereka meramalkan dengan benar tingkat harga untuk periode t.
Dengan asumsi pandangan Walrasian atau "ekuilibrium
kompetitif" tentang pasar tenaga kerja, upah uang menyesuaikan
untuk mencapai ekuilibrium di pasar tenaga kerja dalam keadaan
ini.
Kita telah melihat bagaimana ekspektasi statis mengenai
tingkat upah dan inflasi harga di masa depan, bersama dengan
asumsi ekspektasi elastis unit terkait upah dan harga periode
berikutnya, menyederhanakan fungsi penawaran tenaga kerja
dengan menghapus ekspektasi upah riil di masa depan sebagai
argumen eksplisit. Patinkin (1965), di antara yang lain,
melangkah beberapa langkah di luar asumsi yang disederhanakan
ini dan mengasumsikan bahwa semua variabel lain kecuali upah
riil tidak memiliki dampak signifikan terhadap penawaran tenaga
kerja.4 Dengan demikian, keseimbangan di pasar tenaga kerja
diberikan oleh tingkat pekerjaan Nt dan upah uang seperti itu
Nt= Nd(wt / pt, K) dan Nt= Ns(wt/ pt).
t t
Seperti yang dicatat Patinkin (1965: 264):

akan segera diketahui bahwa kami telah sangat

menyederhanakan analisis pasar ini. Baik fungsi permintaan
dan penawaran tenaga kerja harus benar-benar ditampilkan
sebagai tergantung pada nilai riil dari obligasi dan
kepemilikan uang serta pada tingkat upah riil.5 Lebih lanjut,
jika kita mengizinkan perusahaan untuk memvariasikan input
modalnya, itu permintaan tenaga kerja akan tergantung juga
pada tingkat bunga. Akhirnya, analisis utilitas penuh dari
perilaku individu akan menunjukkan penawaran tenaga kerja
juga bergantung pada tingkat ini
 Selain pasar tenaga kerja yang kompetitif dan fungsi
penawaran tenaga kerja yang disederhanakan di atas, model
neoklasik mengasumsikan bahwa pemasok mengantisipasi
tingkat harga agregat dengan tepat. Seperti yang akan kita lihat,
asumsi model neoklasik bahwa pemasok, seperti perusahaan,
memiliki pandangan ke depan yang sempurna pada waktu t
sehubungan dengan harga output untuk periode tersebut berarti
bahwa perubahan harga output tidak berpengaruh pada
penawaran output. Karakteristik model neoklasik ini menyiratkan
sifat "rekursif blok" yang mendasari analisis, seperti yang
dijelaskan di bawah ini.
Pada awal periode, pasar tenaga kerja terjadi, dengan lapangan
kerja dan dengan demikian output dan upah uang ditentukan
untuk periode tersebut. Pekerjaan dan output ditentukan
berdasarkan ekspektasi individu terhadap variabel-variabel
berikutnya seperti harga output. Dan tingkat pekerjaan dan
output mempengaruhi variabel-variabel lain yang akan
ditentukan. Namun dalam model neoklasik, tingkat lapangan
kerja dan output tidak dipengaruhi oleh variabel lain yang akan
ditentukan. Dengan demikian, kita dapat menyelesaikan
ekuilibrium secara berurutan, pertama-tama melihat pasar tenaga
kerja dan penentuan kesempatan kerja dan output, kemudian
melihat pasar output, keuangan, dan uang serta penentuan tingkat
harga dan tingkat bunga.

Ekuilibrium pasar keuangan

Berkenaan dengan pasar keuangan, Patinkin (1965: 215)
menyatakan:

penurunan harga obligasi (dan saham ekuitas) menurunkan

jumlah permintaan komoditas konsumsi; itu juga akan
diasumsikan bahwa itu menurunkan jumlah saldo uang yang
diminta; oleh karena itu, dengan keterbatasan anggaran
rumah tangga, total pengeluaran mereka pada kepemilikan
obligasi [bersih] harus meningkat.

Jadi Patinkin meminta "efek Nelayan" dan "efek portofolio" dari

perubahan tingkat bunga yang diperoleh
 ∂ (bersihIklan)
t / ∂pbt <0.

Dari kendala pembiayaan perusahaan dan fakta bahwa permintaan

investasi bersih perusahaan berbanding terbalik dengan tingkat
bunga, kami memiliki

∂ (nett As) / ∂pbt> 0.

Analisis di atas sedikit berbeda dengan yang ditemukan dalam

Patinkin (1965: 214). Misalnya, Patinkin menggunakan asumsi
ekspektasi statis mengenai suku bunga dan tingkat kupon, z,
sama dengan 1 untuk menyatakan harga obligasi sebagai
kebalikan dari tingkat bunga, yaitu,

pbt= 1/ rt.
 Lebih lanjut, Patinkin tidak mengasumsikan saham ekuitas,
sehingga pasar keuangannya hanya terdiri dari obligasi. Terakhir,
Patinkin tidak membuat grafik permintaan dan penawaran
obligasi riil bersih. Sebaliknya, ia membuat grafik jumlah total
obligasi yang diminta dan ditawarkan. Jadi, Patinkin memiliki
permintaan dan persediaan obligasi dalam bentuk

Bs= rt pt
t Ast ≡ B,

Bd= rt pt
t Adt ≡ Bd.

Seperti yang diharapkan, kurva permintaan dan penawaran

obligasi Patinkin berbeda dari kurva permintaan dan penawaran
aset keuangan riil bersih. Misalnya, jelas dari analisis permintaan
investasi bahwa kenaikan tingkat bunga (penurunan harga
obligasi) akan menyebabkan berkurangnya permintaan investasi
dan dengan demikian mengurangi pasokan aset keuangan riil
bersih. Hubungan antara investasi dan pasokan aset keuangan riil
bersih perusahaan mengikuti langsung dari kendala pembiayaan
perusahaan, yang diberikan pbt = 1 / rt, dalam bentuk
bersih Pada ≡ t1 / pt rt n[B - B]b = Id + ψ (Id).
t t

Secara alami, jika investasi bersih pada awalnya nol dan

terdapat biaya penyesuaian nol (sehingga B = B), penurunan
investasi yang diakibatkan oleh kenaikan tingkat bunga.
t
akan menyiratkan
ditawarkan penurunan serupa dalamsjumlah obligasi yang
(Bt). Namun,
Jika awalnya
t B> B, maka tingkat bunga yang lebih tinggi,
meskipun menurunkan investasi, pada saat yang sama
dapat meningkatkan jumlah obligasi yang ditawarkan.
Seperti yang diamati Patinkin (1965: 217):

pertimbangkan efek dari peningkatan suku bunga (jatuh

dalam 1 / rt). Konsistensi internal dari model kami
mengharuskan penurunan jumlah obligasi riil yang
ditawarkan.

Namun, kebutuhan ini tidak mengurangi jumlah obligasi yang

ditawarkan. Sebagaimana Patinkin (1965: 217) melanjutkan:

kenaikan tingkat bunga (pbt jatuh) telah menurunkan harga

yang diterima untuk obligasi dan dapat meningkatkan jumlah
 obligasi yang diperlukan untuk membiayai perusahaan.
pengeluaran untuk komoditast > B awalnya), meskipun
investasi (Bs
pengeluaran ini menurun.

Analisis serupa akan diterapkan pada perbandingan permintaan

rumah tangga akan obligasi dalam hal jumlah dengan permintaan
aset keuangan riil bersih rumah tangga.

Ekuilibrium "pasar" uang

Seperti yang kita ketahui dari hukum Walras, setelah
menggambarkan ekuilibrium di pasar tenaga kerja dan keuangan,
kita hanya perlu melihat salah satu dari dua pasar yang tersisa,
pasar keluaran atau "pasar" uang. Pertimbangkan pasar uang di
mana jumlah uang beredar, M, dan permintaan tuang nominal,
t Md
≡ pt Ld, diplot
melawan kebalikan dari tingkat harga, yang menunjukkan harga
"relatif" dari satu harga
unit uang dalam hal keluaran. Jika tidak ada efek
keseimbangan riil sehubungan dengan kepemilikan uang riil,
maka kurva permintaan uang adalah invariant terhadap
perubahan tingkat harga (elastisitas permintaan sama dengan
1). Jika ada efek keseimbangan riil sehubungan dengan
permintaan uang, maka penurunan tingkat harga (kenaikan
harga relatif uang (1 / pt)) akan menyebabkan penurunan
permintaan uang nominal yang kurang proporsional
(elastisitas permintaan kurang dari 1).

Penawaran dan permintaan agregat: pengantar

Ekuilibrium sementara untuk perekonomian dapat dicirikan
dengan beberapa cara. Seperti yang telah kita singgung di atas,
satu cara yang umum dalam artikel jurnal dan buku teks adalah
membagi analisis di bawah judul "penawaran agregat" dan
"permintaan agregat".
Di bawah judul “penawaran agregat” adalah analisis pasar
input, khususnya pasar tenaga kerja. Salah satu tujuannya adalah
untuk menentukan harga input (khususnya upah uang),
penggunaan input, dan produksi output tersirat yang terjadi pada
berbagai tingkat harga output (dan kemungkinan tingkat suku
bunga yang berbeda). Istilah "penawaran agregat" diterapkan
pada analisis ini karena alasan sederhana yaitu ia menentukan
"penawaran" dari total output pada harga yang berbeda.
Di bawah judul "permintaan agregat" adalah analisis pasar lain
dalam perekonomian selama periode t, khususnya pasar output,
keuangan, dan uang. Tujuannya adalah untuk menentukan
tingkat harga output dan tingkat bunga yang terjadi pada
berbagai tingkat output. Istilah "permintaan agregat" yang
dilampirkan pada analisis ini mencerminkan fakta bahwa analisis
tersebut menentukan bagaimana tingkat harga dan tingkat bunga
menyesuaikan untuk menyamakan "permintaan" untuk total
output dengan tingkat produksi yang berbeda.
Menggabungkan analisis permintaan dan penawaran agregat,
kita dapat menentukan output, tingkat harga, dan tingkat bunga
yang terkait dengan ekuilibrium sementara, serta upah uang
ekuilibrium yang mendasari, upah riil, pekerjaan, konsumsi,
investasi, dan keseimbangan uang riil. Untuk memahami lebih
jelas apa yang terlibat dalam analisis penawaran dan permintaan
agregat dan bagaimana keduanya dapat digabungkan, kami
mempertimbangkan di bawah kasus khusus model neoklasik,
dimulai dengan penawaran agregat.

Ekuilibrium dan penawaran agregat

Seperti yang telah kami katakan, di balik penawaran agregat
adalah analisis berbagai pasar input untuk menentukan respons
total output terhadap perubahan variabel seperti tingkat harga.7
Dalam model neoklasik, perubahan harga menyebabkan
perubahan yang seimbang dalam upah uang tanpa perubahan di
tingkat ekuilibrium pekerjaan dan dengan demikian tidak ada
perubahan dalam penawaran agregat. Untuk menunjukkan ini
secara formal, mari kita mulai dengan pernyataan ekuilibrium
berikut di pasar tenaga kerja dalam kaitannya dengan uang
upah dan tingkat pekerjaan Nt sedemikian rupa
Nd
t (wt / pt, K) - Nt = 0,

t (wt / pt)- Nt = 0
Ns

Aspek kritis di atas adalah kenyataan bahwa pemasok,

khususnya pemasok tenaga kerja, mengantisipasi dengan tepat
tingkat harga yang t
akan ada sehubungan dengan output,
sehingga wt / pt menggantikan wt / pe dalam fungsi pasokan
tenaga kerja.
Membedakan total dua persamaan di atas sehubungan dengan
wt, Nt, dan pt, satu diperoleh
d d 2
Σ
(∂Nt
(∂N s / ∂ (wt / pt)) (1dN/ pt) −1Σ
t / ∂ (wt / pt)) (1 / (∂Nt sΣdwt
/ ∂ (wt/Σpt))
=Σ (∂Nt / ∂ (wt /
(wt
pt)) (wt
pt) −1 dpt / (pt)) Σ. t 2
dpt / (pt) )

Menerapkan aturan Cramer, seseorang memperoleh:

dwt / dpt= wt/ pt dan dNt / dpt= 0.

Jadi dalam model neoklasik, upah riil dan tingkat pekerjaan yang
ditentukan di pasar tenaga kerja tidak tergantung pada perubahan
tingkat harga.8
“Persamaan penawaran agregat” menggabungkan analisis pasar
tenaga kerja (dan pasar input lainnya) dan penentuan kesempatan
kerja berbagai input dengan fungsi produksi untuk menentukan
output yang ditawarkan. Untuk model neoklasik, persamaan
penawaran agregat berbentuk:
∗
yt = yt ∗(K, ...). (6.1)

Yang penting tentang persamaan ini adalah bahwa tingkat

harga dan tingkat bunga tidak menjadi argumen dalam
persamaan penawaran. Tentu saja, perubahan persediaan modal,
perubahan teknologi, atau perubahan pasokan input lain
(misalnya, perubahan pasokan minyak) dapat mempengaruhi
output. Demikian pula, perubahan komposisi angkatan kerja atau
kebijakan pemerintah yang memengaruhi penawaran tenaga kerja
dapat memengaruhi keseimbangan lapangan kerja dan output.9
Kita dapat meringkas temuan di atas secara grafis.
Pertimbangkan peningkatan pt. Mengingat pandangan jauh ke
depan yang sempurna, baik perusahaan maupun rumah tangga
pada waktu t akan mengantisipasi tingkat harga yang lebih tinggi
ini. Di pasar tenaga kerja, akibatnya adalah kenaikan upah uang
ekuilibrium dalam proporsi yang sama dengan kenaikan tingkat
harga yang diharapkan, sehingga upah riil yang diantisipasi akan
tetap sama, seperti halnya lapangan kerja dan output. Hasil untuk
pasar tenaga kerja ini ditunjukkan pada Gambar 6.1. Perhatikan
bahwa hasil dari tidak adanya perubahan dalam kesempatan kerja
atau output sehubungan dengan harga output yang lebih tinggi
hanya mensyaratkan bahwa kurva permintaan dan penawaran
tenaga kerja bergeser secara vertikal dengan jumlah yang sama.
Pergeseran yang sama mencerminkan fakta bahwa kenaikan upah
uang yang sama membuat perusahaan dan rumah tangga
mengantisipasi upah riil yang sama seperti sebelumnya.
Dalam buku teks sarjana, fakta bahwa perubahan harga output
meninggalkan lapangan kerja dan output riil tidak terpengaruh
dalam model neoklasik sering ditunjukkan
 N
pasokan

N
permintaa
n

Tenaga kerja

Gambar 6.1 Ekuilibrium pasar tenaga kerja.

dalam ruang (pt, yt) dengan "kurva penawaran agregat"

vertikal. Kurva semacam itu merangkum perilaku yang
mendasari pasar tenaga kerja di seluruh perekonomian. Nanti
kita akan melihat bahwa di bawah asumsi lain, seperti
tertanam dalam model Lucas ("ilusi uang") dan model
Keynesian (upah nominal tetap), kurva penawaran agregat
akan miring ke atas.
Penting untuk disadari bahwa penawaran agregat yang
ditunjukkan pada Gambar 6.2 bukanlah kurva penawaran pasar
mikroekonomi pada umumnya. Dalam ekonomi mikro, harga
barang x yang lebih tinggi, dan akibatnya peningkatan
permintaan input oleh perusahaan yang memproduksi barang
tersebut, menarik input dari produksi barang lain, sehingga harga
barang x yang lebih tinggi mendorong peningkatan output barang
tersebut dan barang terkait. peningkatan penggunaan input
(seperti tenaga kerja) dalam produksi barang. Tersirat dalam
analisis ini adalah bahwa ada penurunan produksi barang lain
dalam perekonomian. Namun, seperti yang dijelaskan oleh
analisis di atas, jika fokusnya adalah pada agregasi semua pasar
komoditas, tingkat harga yang lebih tinggi tidak lagi mendorong
peningkatan output agregat kecuali jika jumlah total pasokan
input naik, yang tidak akan menjadi kasus di bawah asumsi
neoklasik. 10
Tingkat pengangguran alami
Fitur utama dari analisis penawaran agregat di atas adalah asumsi
bahwa harga menyesuaikan untuk terus menjaga keseimbangan
di berbagai pasar dan bahwa individu mendapat informasi yang
sempurna tentang harga. Hasilnya adalah tingkat keluaran nyata
yang terkadang disebut "tingkat lapangan kerja penuh". Sejauh
ini yang terlewat dari analisis, bagaimanapun, adalah penyebutan
pengangguran. Jika seseorang memperluas model untuk
memperkenalkan pengangguran, tingkat pengangguran disebut
tingkat "alami ".11 Yang dimaksud dengan" alami "adalah
tingkat pengangguran yang perekonomian akan
 Harga
Pasokan
agregat

Keluaran

Gambar 6.2 Pasokan agregat.

tertarik ketika harga menyesuaikan diri dengan pasar yang jelas

dan individu menjadi sepenuhnya mengetahui tentang harga
(yaitu, di bawah asumsi model neoklasik).
Untukmemperkenalkan pengangguran ke dalam analisis ketika
pasar tenaga kerja berada dalam ekuilibrium pada kesempatan
kerja penuh membutuhkan pengakuan dua fakta. Pertama, pasar
tenaga kerja berada dalam kondisi fluks yang konstan. Tidak
hanya individu yang masuk dan keluar dari angkatan kerja secara
terus menerus, tetapi permintaan tenaga kerja bervariasi secara
terus menerus di seluruh perusahaan karena mereka mengalami
variasi dalam permintaan relatif untuk output mereka.
Ketidakstabilan pekerjaan itu sendiri telah diperkirakan mencapai
sekitar seperempat dari tingkat pengangguran rata-rata, karena
dalam rata-rata tahun satu dari setiap sembilan pekerjaan
menghilang dan satu dari setiap delapan adalah baru diciptakan
(Leonard 1988). Kedua, informasi itu mahal. Diperlukan waktu
bagi pekerja baru yang memasuki angkatan kerja dan bagi
pekerja yang telah diberhentikan atau telah berhenti dari
pekerjaan sebelumnya untuk mengetahui pemberi kerja mana
yang memiliki lowongan dan bagaimana perbedaan upah di
antara pemberi kerja.
Ketika kita memperhitungkan aliran pengangguran yang terus
menerus bersama dengan informasi pekerja yang tidak sempurna
tentang lowongan kerja, kita melihat bahwa pengangguran tidak
lagi tidak sejalan dengan model neoklasik. Setiap saat, ada
pendatang baru di pasar tenaga kerja yang menghabiskan waktu
mencari pekerjaan yang dapat diterima. Ada juga pekerja yang
di-PHK yang sedang mencari pekerjaan alternatif atau menunggu
penarikan kembali. Dan ada pekerja yang berhenti dari
pekerjaannya dan sedang mencari pekerjaan lain. Jenis
pengangguran ini umumnya disebut pengangguran friksional.
Kadang-kadang bagian dari pengangguran friksional disebut
pengangguran struktural, dengan pengangguran struktural yang
terjadi karena perubahan dalam komposisi atau “struktur” output
agregat di seluruh perusahaan. Misalnya, penggantian baja
dengan plastik di mobil menyebabkan pergeseran pekerjaan dari
pabrik baja ke perusahaan pembuat plastik. Selama masa transisi
ini, beberapa pekerja baja mengalami pengangguran struktural.
 Untuk meringkas, ketika pasar tenaga kerja berada dalam
ekuilibrium, terdapat tingkat pengangguran yang positif karena
pekerja terus menerus keluar masuk angkatan kerja dan di antara
pekerjaan.12 Untuk menandakan bahwa tingkat pengangguran
ini "alami," atau konsisten dengan ekuilibrium di pasar tenaga
kerja, umumnya disebut tingkat pengangguran alami.13 Tingkat
pekerjaan yang sesuai kemudian sering disebut sebagai tingkat
pekerjaan penuh.
Seperti output ekuilibrium dan kesempatan kerja dalam model
neoklasik, “faktor penawaran” juga menentukan tingkat
pengangguran alami.14 Di antaranya adalah komposisi
demografis angkatan kerja, tetapi juga jaminan pengangguran
dan undang-undang upah minimum. Dalam beberapa tahun
terakhir banyak literatur telah menganalisis pasar tenaga kerja
dan sumber pengangguran dengan fokus pada pencarian dan
kontrak kerja. Perhatikan bahwa pemahaman tentang tingkat
pengangguran alamiah penting dalam menentukan dampak dari
kebijakan pemerintah yang ditujukan pada pengangguran.

Ekuilibrium dan permintaan agregat

Sisi permintaan agregat dari model ekonomi makro
mempertimbangkan kondisi ekuilibrium dari dua dari tiga pasar
yang tersisa, khususnya pasar output (dicerminkan oleh
persamaan "IS") dan pasar uang (dicerminkan oleh persamaan
"LM" atau "portofolio") . Persamaan "IS", karena ini hanyalah
ekspresi ekuilibrium selama periode t sehubungan dengan pasar
output, diberikan oleh15

CD+
t n Id +δK+ψ
n (Id)-
t y ∗ = 0. (6.2)
t t

Perhatikan bahwa persamaan tersebut disebut persamaan "IS"

karena kita dapat menulis ulang untuk memperolehnya

Indo+
n δK+ nψ (Id)=
t yt ∗ - cd,
t t

menunjukkan bahwa ekuilibrium di pasar output ekuivalen

dengan kesetaraan antara pengeluaran investasi (sisi kiri
persamaan) dan tabungan rumah tangga (sisi kanan persamaan) .
16
Asumsi ekspektasi unit elastis mengenai upah dan harga
memberikan bentuk sederhana berikut untuk fungsi
permintaan konsumsi rumah tangga dan permintaan investasi
perusahaan selama periode t: 17
CD= cd(rt, πe, At, M / pt, y ∗)
t t t t

dan
n Idt (saya+ δ, K).
Indo=
n
t t

Persamaan "LM", karena ini hanyalah ekspresi ekuilibrium di

periode t sehubungan dengan pasar "uang", diberikan oleh

Ld=
t M/ pt (6.3)
Persamaan ini disebut persamaan "LM" karena mencerminkan
persamaan antara preferensi atau permintaan Likuiditas dan
jumlah uang beredar. Kita telah melihat bahwa asumsi ekspektasi
elastis unit terkait upah dan harga memberi kita bentuk sederhana
berikut untuk fungsi permintaan uang riil:

Ld=
t Ld
t (rt,t πe, At, Mt / pt, y ∗).

Dari hukum Walras yang dimodifikasi, tingkat harga dan tingkat

bunga yang memenuhi persamaan "IS" dan persamaan "LM"
untuk tingkat output tertentu yt ∗ juga akan menghasilkan
ekuilibrium di pasar keuangan.
Kita sehingga memiliki tiga persamaan (persamaan penawaran
agregat (6.1), persamaan "IS" (6.2), dan persamaan "LM" (6.3))
yang dapat diselesaikan untuk tingkat ekuilibrium output, harga,
dan tingkat bunga. . Melihat apa yang mendasari ketiga
persamaan ini, kita kemudian dapat menyimpulkan perubahan
upah uang dan lapangan kerja (pasar tenaga kerja) serta
perubahan komponen permintaan output (permintaan investasi
dan konsumsi). Ekuilibrium dapat digambarkan dalam bentuk
tingkat harga dan tingkat bunga (kurva CC – LL – BB Patinkin)
atau dalam hal tingkat harga dan output (yaitu kurva permintaan
dan penawaran agregat). Kita mulai dengan penggambaran
ekuilibrium Patinkin.

Penggambaran keseimbangan: analisis Patinkin

Penawaran agregat model neoklasik tidak bergantung pada
perubahan tingkat harga dan tingkat bunga.18 Ini berarti bahwa
untuk setiap tingkat output tertentu, kita dapat fokus pada
persamaan (6.2) dan (6.3) untuk menentukan tingkat bunga
ekuilibrium dan tingkat harga. Ini adalah cerminan dari sifat
"rekursif blok" dari solusi untuk model neoklasik yang
disebutkan sebelumnya.
Patinkin (1965) menyarankan cara grafis untuk menunjukkan
kombinasi ekuilibrium tingkat harga dan tingkat bunga
menggunakan dua dari tiga kurva yang menunjukkan kurva CC,
LL dan BB. Kurva CC menggambarkan kombinasi tingkat harga
dan tingkat bunga yang memenuhi kondisi ekuilibrium untuk
keluaran (6.2); kurva LL menggambarkan kombinasi yang
memenuhi kondisi ekuilibrium uang (6.3). Jika kedua garis yang
dibangun ini berpotongan, maka harus terjadi kombinasi harga
ini memenuhi dua dari tiga kondisi ekuilibrium secara
bersamaan. Ini mengikuti dari hukum Walras yang dimodifikasi
bahwa kurva yang menunjukkan berbagai kombinasi tingkat
harga dan tingkat bunga yang memenuhi kondisi ekuilibrium
sehubungan dengan pasar keuangan (kurva BB) melewati titik ini
juga.19
Untuk pasar output, ekuilibrium pada periode t dicirikan oleh
(6.2). Ingat bahwa output riil yt ∗ menunjukkan bahwa output
mencerminkan persediaan modal K, teknologi, dan penggunaan
tenaga kerja yang ditentukan di pasar tenaga kerja pada waktu t.
Dari
asumsi neoklasik berkenaan dengan permintaan dan penawaran
tenaga kerja, pekerjaan ekuilibrium dan dengan demikian output
tidak berubah untuk setiap perubahan tingkat harga atau tingkat
bunga.
Mari kita asumsikan bahwa pasangan (pt ∗, rt ∗) dikaitkan dengan
kesetimbangan dalam output
pasar. Dalam ruang (harga, tingkat bunga), kombinasi ini
diidentifikasi dengan unik
 titik pada kurva CC yang mengidentifikasi kombinasi pt dan rt
yang terkait dengan ekuilibrium di pasar komoditas (Gambar
6.3).
Untukmemahami apa yang ada di balik bentuk kurva CC yang
digambarkan di atas, yang secara total membedakan kondisi
kliring pasar untuk pasar komoditas sehubungan dengan pt dan
rt. Dengan melakukan itu, kami memperoleh20

[∂ct d / ∂ (M / pt )]t - [M/ tp2 ] dpt + [∂cnd / ∂rt +(1 +ψ J )

t
∂Id / ∂rt ] drt = 0.

Menata ulang, kita mendapatkan bahwa kemiringan kurva CC

diberikan oleh

{drt/ dpt|
t ydt - y ∗ = 0}

= [∂c d / ∂ (M
t / pt )] [M/t p ]/[∂c
2
t
d
/ ∂rt +(1n +ψ J ) ∂Id / ∂rt ]
t
< 0.

Kemiringan negatif kurva CC dapat dijelaskan sebagai berikut.

Pembilang positif dari ekspresi kemiringan mencerminkan efek
keseimbangan riil terhadap komoditas; istilah ini menunjukkan
penurunan permintaan konsumsi yang akan menyertai kenaikan
tingkat harga, karena kenaikan tersebut mengurangi kekayaan
agen dalam bentuk saldo uang riil awal.21 Penyebut negatif
menunjukkan pengaruh perubahan tingkat bunga pada konsumsi
dan permintaan investasi.
Sekarang mari kita pertimbangkan pasar uang. Seperti
sebelumnya, ada titik unik yang menunjukkan tingkat bunga dan
harga output di mana terdapat ekuilibrium dalam perekonomian,
dan titik pada kurva LL ini mengidentifikasi kombinasi pt dan rt
yang terkait dengan ekuilibrium di pasar uang (Gambar 6.4 ).
Ingatlah bahwa kurva LL mengidentifikasi kombinasi pt dan rt
yang terkait dengan ekuilibrium di "pasar" uang seperti yang
diberikan oleh (6.3).
Kemiringan kurva LL diberikan dengan membedakan total
kondisi nol permintaan berlebih sehubungan dengan uang.
Melakukannya, dan mengatur ulang, seseorang memperoleh

{drt/ dpt|
t Ld - M/ pt= 0}
t = [1 - ∂Ld
t / ∂t (M / pt)]
 [M/ p2]/[-∂Ld / ∂rt] > 0.

CC

Gambar 6.3 Pasar komoditas.

 r LL

Gambar 6.4 Pasar uang.

Perhatikan bahwa pembilang suku ini positif. Perubahan

keseimbangan uang riil akan lebih besar dari pada perubahan
permintaan uang riil yang diakibatkan oleh efek keseimbangan
riil yang berkaitan dengan aset keuangan dan / atau komoditas.
Penyebutnya juga positif, mencerminkan fakta bahwa kenaikan
bunga menyebabkan rumah tangga mengalihkan portofolionya
dari kepemilikan uang ke obligasi.
Dengan menggabungkan kurva CC dan LL, kita memiliki
ekuilibrium dalam perekonomian di titik di mana kedua kurva ini
berpotongan. Dari hukum Walras yang dimodifikasi, kita tahu
bahwa pada titik ini permintaan akan aset keuangan sama dengan
penawaran. Faktanya, ada kurva BB yang melewati
persimpangan yang sama ini.
Terkait dengan kurva CC, untuk memahami apa yang ada di
balik bentuk kurva BB tersebut, kita dapat membedakan kondisi
kliring pasar untuk pasar keuangan secara total sehubungan
dengan pt dan rt. Kondisi kliring pasar itu

Net tAd = nett As = 0,

di mana, dalam bentuk

paling sederhana,

net As
t = nett Ast (me + δ, K),
 Iklant bersih t= Iklan
t
bersih (rt,
t
πe, At, M / pt, y ∗).

Membedakan, kami memperoleh:

[∂net Ad
t / ∂ (M / pt)] t- [M / p2] dpt
t + [∂net Ad
t / ∂rt - ∂net As /

∂rt] drt = 0 Menyusun ulang, kita mendapatkan bahwa kemiringan

kurva BB diberikan oleh

{drt/ dpt| Iklan

t bersih
t - bersih As = 0}
= [∂Iklan
t bersih / ∂t (M / pt)]
t [M / p2]
t / [∂net Ad / rt -
∂net As / ∂rt]> 0.
Kemiringan positif dari kurva BB dapat dijelaskan dengan cara
berikut. Pembilang positif dari ekspresi kemiringan
mencerminkan efek keseimbangan riil sehubungan dengan aset
keuangan. Istilah ini menunjukkan penurunan permintaan aset
keuangan riil bersih (dan rencana penurunan konsumsi masa
depan) yang akan menyertai kenaikan tingkat harga, karena
kenaikan tersebut mengurangi kekayaan agen dalam bentuk saldo
uang riil awal. Penyebut positif menunjukkan pengaruh
perubahan suku bunga pinjaman rumah tangga dan pinjaman
perusahaan. Kenaikan tingkat bunga akan cenderung
menurunkan permintaan konsumsi saat ini (efek "Nelayan") dan
permintaan uang (efek "portofolio"), dan dengan demikian
meningkatkan permintaan aset keuangan bersih rumah tangga. Di
samping itu,
Meskipun kemiringan kurva BB dan kurva LL bertanda positif,
dalam kasus ini kurva LL lebih curam.

Gambaran keseimbangan: kurva permintaan

dan penawaran agregat
Menggunakan analisis Patinkin, output yang lebih tinggi akan
membutuhkan tingkat harga yang lebih rendah untuk menjaga
keseimbangan output, keuangan, dan pasar uang. Sebagai
alternatif, seseorang dapat menunjukkan efek perubahan yt ∗
pada pt dan rt dengan melakukan diferensiasi total
persamaan (6.2) dan (6.3) sehubungan dengan pt, rt, dan yt ∗.
Kurva permintaan agregat merangkum hubungan terbalik
antara tingkat harga dan output yang muncul dari analisis pasar
output, keuangan, dan uang. Secara khusus, kurva semacam itu
menggambarkan kombinasi tingkat output dan harga yang terkait
dengan ekuilibrium di pasar output, keuangan, dan uang. Ini
miring ke bawah, menunjukkan bahwa peningkatan output
membutuhkan tingkat harga yang lebih rendah untuk menghapus
output, keuangan, dan pasar uang. Di balik pergerakan ke bawah
kurva permintaan agregat adalah keseimbangan riil yang lebih
besar yang merangsang permintaan output baik secara langsung
(melalui efek keseimbangan riil pada permintaan konsumsi) atau
secara tidak langsung (peningkatan yang dihasilkan dalam
keseimbangan uang riil menyebabkan peningkatan permintaan
aset keuangan riil bersih oleh rumah tangga. dan dengan
demikian tingkat bunga yang lebih rendah) .22
Penting untuk disadari bahwa frase “ekuilibrium dalam pasar
keluaran” dalam konteks ini abstrak dari pertimbangan sisi
penawaran. Pada setiap tingkat harga, kurva permintaan agregat
menunjukkan output yang, jika diproduksi, akan sama dengan
permintaan output (bersama dengan memenuhi kondisi
ekuilibrium sehubungan dengan pasar keuangan dan uang).
Produksi output yang sama dengan yang diminta akan terjadi jika
perusahaan hanya berusaha memproduksi untuk memenuhi
permintaan pasar dan jika pekerja tersedia untuk pekerjaan
sehingga perusahaan dapat mempekerjakan untuk mencapai
produksi yang sama dengan apa yang diminta. Istilah
"ekuilibrium di pasar keluaran" tidak menyiratkan kesetaraan
antara permintaan keluaran dan keluaran yang menurut analisis
kami tentang pasar tenaga kerja akan disediakan.
 Harga
Pasokan agregat

Permintaan agregat

Keluaran

Gambar 6.5 Ekuilibrium makroekonomi.

Gambar 6.5 menggabungkan kurva permintaan agregat dan

penawaran agregat. Di mana mereka berpotongan, kita tahu
dengan konstruksi bahwa tingkat harga yang dihasilkan (pt) 0
dan output (yt) 0 sedemikian rupa

• pasar tenaga kerja berada dalam ekuilibrium (perekonomian

berada pada titik pada kurva penawaran agregat) dan
•
output, keuangan, dan pasar uang berada dalam ekuilibrium
(perekonomian berada pada titik pada kurva permintaan
agregat).

Kesimpulan
Dengan menggunakan kerangka yang sangat sederhana, bab ini
telah mengembangkan model ekonomi makro yang kuat. Model
ini didasarkan pada teori ekuilibrium umum yang dikemukakan
dalam bab-bab sebelumnya. Selain itu, model ini menyoroti
tingkat keterhubungan yang ada di antara output, tenaga kerja,
keuangan, dan pasar uang. Fondasi mikro ekonomi makro telah
ditekankan, dan telah ditunjukkan bagaimana kekuatan pasar
bekerja sedemikian rupa untuk mengarah pada penawaran dan
permintaan agregat, dua elemen kunci dalam model ekonomi
makro mana pun.
7 Ekonomi makro empiris
Pendekatan tradisional dan model deret
waktu

pengantar
Pendekatan kuantitatif untuk menganalisis data ekonomi
memberikan wawasan yang berarti dan berguna untuk
memahami bagaimana variabel berinteraksi dan bagaimana
variabel tersebut diharapkan berperilaku dalam berbagai keadaan,
termasuk masa depan. Bab ini menguraikan metode tradisional
berbasis ekonometrik dan metode deret waktu yang relatif
sederhana, tetapi seringkali lebih elegan untuk menganalisis data
ekonomi dalam domain waktu. Sifat stokastik dari data ekonomi
dibahas dan model ARIMA yang sekarang umum ditemukan di
banyak literatur ekonomi makro empiris dikembangkan di
beberapa bagian. Bab ini memberikan latar belakang yang kuat
untuk memahami "makroekonometrik" dan analisis deret waktu.

Pendekatan tradisional
Ekonomi makro empiris secara kasar dapat dibagi menjadi dua
pendekatan - pendekatan tradisional yang sangat mengacu pada
teori ekonomi makro dan pendekatan yang lebih baru yang
dianjurkan untuk peramalan yang tidak terlalu bergantung pada
teori. Untuk mempertimbangkan yang pertama, kita mulai
dengan menyajikan model teoritis makroekonomi sederhana.
Model ini digunakan untuk menggambarkan analisis empiris
tradisional yang mencerminkan (a) pengujian hipotesis perilaku,
(b) pengujian ekspresi bentuk tereduksi untuk berbagai agregat
ekonomi, dan (c) konstruksi model ekonometrik untuk simulasi
dan peramalan kebijakan. Pendekatan makroekonomi empiris
yang lebih baru dalam menggunakan model deret waktu untuk
meramalkan variabel agregat, yang kurang mengandalkan teori
ekonomi makro, kemudian dipertimbangkan secara singkat.

Model makroekonomi teoritis sederhana

Pertimbangkan pendekatan linier berikut dari model klasik statis
sederhana (ekonomi tertutup), seperti yang dipopulerkan oleh
Sargent (1987a: 20) .1 Perekonomian dibagi menjadi empat
pasar: pasar tenaga kerja (di mana upah, w, dan total tenaga kerja
- ment, n, ditentukan), pasar keluaran (di mana total keluaran, y,
dan tingkat harga, p, ditentukan), pasar keuangan (di mana
tingkat bunga, r, ditentukan), dan uang "pasar." Tujuan kami
adalah membangun model yang akan menentukan
 Ekonomi makro empiris 97
variabel endogen seperti tingkat pekerjaan, upah, output, harga,
dan tingkat bunga.
Dari hukum Walras (seperti yang akan kita lihat lebih jelas
nanti), kita hanya perlu secara eksplisit mempertimbangkan tiga
dari empat pasar di atas dalam analisis. Untuk pasar tenaga kerja,
mari kita asumsikan perkiraan linier berikut untuk hubungan
perilaku utama: 2

nd= f - g(w / p), (7.1)

ns= h + j(w / p). (7.2)

Kedua persamaan linier ini menunjukkan bahwa permintaan

tenaga kerja perusahaan berbanding terbalik dengan upah riil
(w / p) dan penawaran tenaga kerja rumah tangga ns
berhubungan langsung dengan upah riil.3
Untuk pasar output, hubungan perilaku dan teknologi yang
mendasari utama adalah, dalam bentuk linier

CD= a + b(y - T)- cr, (7.3)

Indo= d - er, (7.4)
ys= f (n, K). (7.5)

Persamaan (7.3) menunjukkan bahwa permintaan konsumsi

rumah tangga, cd, berhubungan langsung dengan disposable
income riil (pendapatan, y, dikurangi pajak lump-sum, T) dan
berbanding terbalik dengan tingkat bunga, r.4 Persamaan (7.4)
menunjukkan bahwa permintaan investasi perusahaan, id,
berbanding terbalik dengan tingkat bunga, r. Persamaan (7.5)
adalah fungsi produksi agregat, menghubungkan lapangan
kerja, n, dan persediaan modal, k, dengan total output yang
disediakan, ys.
Untuk "pasar" uang, hubungan perilaku yang mendasarinya adalah

Ld= l · y - m · r. (7.6)

Persamaan (7.6) menunjukkan bahwa permintaan uang riil

rumah tangga, Ld, berhubungan langsung dengan pendapatan
riil dan berbanding terbalik dengan tingkat bunga. Jumlah
uang beredar, Ms, bersifat eksogen.
Ekuilibrium umum dalam perekonomian ini berarti tingkat
ekuilibrium lapangan kerja n, upah w ∗, tingkat harga p ∗,
 98 Ekonomi makro empiris
output y ∗, dan tingkat bunga r ∗ sehingga pasar tenaga kerja
berada dalam ekuilibrium,

ns- n = 0, (7.7)
nd- n = 0, (7.8)

pasar output berada dalam ekuilibrium,

ys- y = 0, (7.9)
CD+ id + gd - y = 0; (7.10)
 dan "pasar" uang berada dalam ekuilibrium,

Ld- Nona/ p= 0. (7.11)

Perhatikan bahwa komponen permintaan output gd dalam

(7.10) mencerminkan permintaan riil pemerintah eksogen
untuk output.
Model ekonomi makro di atas terdiri dari 11 persamaan. Model
makroekonomi seringkali dapat diwakili oleh sistem persamaan.
Sistem persamaan ini terkadang disebut sebagai "model
struktural" karena bentuknya diberikan dari teori yang
mendasarinya. Seperti yang akan kita lihat di bawah, kita dapat
menyelesaikan sistem persamaan ini untuk masing-masing
variabel "endogen" sebagai fungsi semata-mata dari variabel
yang telah ditentukan atau "eksogen ".5 Solusi tersebut dapat
disebut solusi" bentuk tereduksi ".
Dengan mengganti persamaan perilaku (7.1) - (7.6) ke dalam
kondisi ekuilibrium, kita mendapatkan himpunan dari lima
kondisi ekuilibrium berikut yang dapat diselesaikan untuk lima
variabel n ∗, w ∗, p ∗, y ∗, dan r ∗: 6

f - g(w / p)- n = 0,
h + j(w / p)- n = 0,
f (n, K) - y = 0, (7.12)
Sebuah + oleh - bT - cr + d - er +
gd - y = 0,
ly- mr - Ms/ p= 0.
Perhatikan bahwa tiga persamaan pertama dalam sistem (7.12)
dapat diselesaikan untuk diperoleh
w∗, n ∗, dan y ∗ sebagai fungsi dari tingkat harga p ∗. Secara
khusus, kami memperoleh: 7

w∗ = [(f- h) / (g+ j)] p ∗, (7.13)

n∗ = [1(j + g)] [jf + gh], (7.14)
y∗ = f(n∗, K)= f([1/ (j+ g)] [jf+ gh], K). (7.15)

Persamaan (7.15) adalah contoh ekspresi bentuk tereduksi

untuk keluaran, karena ia mengekspresikan keluaran hanya
dalam bentuk variabel eksogen. Ini adalah kasus khusus dari apa
yang disebut "persamaan penawaran agregat" di mana tingkat
harga tidak mempengaruhi tingkat output yang dihasilkan.8
Perhatikan bahwa persamaan (7.13) menunjukkan bahwa
perubahan tingkat harga menyebabkan perubahan
ekuiproorsional dalam ekuilibrium upah uang, sehingga
perubahan tingkat harga tidak menyebabkan perubahan upah riil
ekuilibrium.
Untuk mendapatkan ekspresi bentuk tereduksi untuk tingkat
harga, kita dapat menggunakan ekspresi bentuk tereduksi untuk
output dalam hubungannya dengan dua persamaan terakhir
dalam sistem (7.12). Dua persamaan terakhir ini kadang-kadang
disebut "persamaan IS" dan "persamaan LM". 9 Memecahkan
persamaan LM (persamaan terakhir dari
sistem (7.12)) untuk r dan menggantikan kedua ekspresi ini untuk
r dan ekspresi sebelumnya untuk keluaran ekuilibrium y ∗ (7.15)
ke dalam persamaan IS (kedua dari belakang
persamaan sistem (7.12)), kita memperoleh ekspresi bentuk tereduksi
untuk tingkat harga ekuilibrium:
M sc J / m
∗
p=
[1 - b + cj/ m] f ([1/ ( j + g)] [ jf + gh], K) - aj,
(7.16)
J
dimana =Sebuah
++ Sebuah
- · d gd b=T+dan cJ c e.
J
Perubahan di itu variabel Sebuah menunjukkan perubahan di
itu otonom komponen dari konsumsi (itu istilah Sebuah di
(7.3)), otonom investasi permintaan (d di (7.4)), dan pemerintah
pengeluaran atau berat (gd atau T , masing-masing). Oleh
“Otonom”, maksud kami bahwa bagian dari rumah tangga ' dan
perusahaan keluaran permintaan bahwa adalah independen dari
itu variabel untuk menjadi bertekad oleh itu analisis,khususnya
pendapatan dan tingkat bunga. Variabel cj menunjukkan respons
gabungan dari permintaan konsumsi (c in (7.3)) dan permintaan
investasi (d in (7.4)) terhadap perubahan unit dalam tingkat
bunga.
Perhatikan bahwa prosedur untuk mendapatkan persamaan
(7.16) dapat dijelaskan sebagai alternatif berikut. Pertama
gabungkan dua persamaan terakhir dalam sistem (7.12) untuk
menghilangkan tingkat bunga r. Hasilnya disebut "persamaan
permintaan agregat". Hal ini menghubungkan tingkat harga
dengan tingkat keluaran di mana pasar uang dan keluaran (dan
dengan demikian, dengan versi modifikasi dari hukum Walras,
pasar keuangan) berada dalam ekuilibrium. Dalam konteks ini,
ekuilibrium di pasar output didefinisikan sebagai tingkat
produksi yang, jika diproduksi, akan sama dengan permintaan
output. Persamaan permintaan agregat ini kemudian akan
digabungkan dengan persamaan penawaran agregat (7.15) untuk
menentukan tingkat harga atau output ekuilibrium.10

Tes hipotesis perilaku

Model ekonomi makro teoretis mewujudkan prediksi mengenai
faktor-faktor yang mempengaruhi perilaku berbagai kelompok
dalam perekonomian. Misalnya, pertimbangkan persamaan
perilaku (7.1) - (7.6) dalam model makroekonomi sederhana
sebelumnya. Kita dapat menguji prediksi bahwa investasi
berbanding terbalik dengan tingkat bunga (lihat (7.4)) atau
bahwa permintaan uang bergantung secara terbalik pada tingkat
bunga (lihat (7.6)). Atau kita dapat memperluas teori perilaku
konsumsi (persamaan (7.3)) untuk menguji hubungan perilaku
tertentu antara konsumsi rumah tangga agregat dan pendapatan
permanen.11 Atau kita dapat memperluas pandangan kita tentang
perilaku penawaran tenaga kerja (persamaan (7.2)), seperti Stuart
( 1981) dilakukan dalam pemeriksaan data Swedia, untuk
menguji prediksi bahwa tarif pajak marjinal yang cukup tinggi
akan mengurangi pasokan tenaga kerja di seluruh perekonomian.

Tes hipotesis bentuk tereduksi

Model ekonomi makro teoretis juga menghasilkan prediksi
mengenai alasan fluktuasi dalam variabel agregat seperti output
riil, pengangguran, dan tingkat harga. Prediksi ini biasanya
mencerminkan solusi bentuk tereduksi dari model ekonomi
makro. Contoh bentuk tereduksi dalam model makroekonomi
sederhana kami adalah persamaan (7.15) untuk output dan (7.16)
untuk harga.
 Salah satu contoh uji empiris teori ekonomi makro yang
berfokus pada pengujian prediksi bentuk tereduksi adalah Taylor
(1979). Secara khusus, Taylor menguji hubungan bentuk-
tereduksi antara jumlah uang beredar dan logaritma pendapatan
dari tren dan antara jumlah uang beredar dan tingkat inflasi
menggunakan data kuartalan AS dari tahun 1953 hingga 1975.12
Demikian pula, Christopher Sims (1972) menggunakan AS
kuartalan data tentang keluaran nominal dan jumlah uang beredar
untuk menguji apakah perubahan jumlah uang beredar
menyebabkan perubahan nilai dolar saat ini dari pendapatan
nasional (lihat Ewing 2001).

Model dan prakiraan ekonometrik skala besar

Selain menguji teori ekonomi makro, analisis ekonomi makro
empiris sering kali berupaya untuk meramalkan jalur agregat
ekonomi di masa depan. Minat dalam peramalan tidak hanya
berasal dari keingintahuan yang jelas tentang jalur variabel
agregat di masa depan seperti output dan harga riil tetapi juga
dari fakta bahwa banyak, jika tidak semua, teori ekonomi makro
menunjukkan bahwa ekspektasi peristiwa masa depan
mempengaruhi aktivitas saat ini. . Dalam konteks ini, prakiraan
dapat digunakan untuk mewakili ekspektasi individu atas
peristiwa masa depan dalam pengujian berbagai aspek model
ekonomi makro. Salah satu pendekatan untuk membuat prakiraan
variabel agregat di masa depan adalah dengan mengandalkan
ekonomi makro teoretis sebagai panduan dalam pembangunan
model eko-metrik skala besar. Persamaan perilaku yang lebih
rinci, versi persamaan terpilah (7.1) - (7.6) diperkirakan, dan
koefisien diperiksa untuk memastikan kesesuaian dengan teori.
Model-model ini mencerminkan upaya untuk menghasilkan
sistem besar yang secara tepat mewakili hubungan timbal balik
dalam ekonomi nasional yang kompleks. Mengingat jalur yang
didalilkan dari variabel eksogen, persamaan perkiraan aktual
kemudian digunakan untuk menghasilkan prakiraan berbagai
variabel agregat seperti output dan komponennya (misalnya,
konsumsi dan investasi), harga, dan suku bunga. Sementara
model ekonometrik skala besar sebagai perangkat prakiraan
memiliki pendukungnya (dan banyak individu mengungkapkan
bahwa mereka memiliki nilai positif dengan bersedia membayar
prakiraan mereka), Granger dan Newbold (1986: 292-293), di
antara yang lain, mempertanyakan nilai pendekatan peramalan
tersebut.
berlimpah atau berkualitas tinggi. "
Sebuah alternatif untuk model ekonomi makro skala besar
yang disarankan adalah "model deret waktu". Seperti dirangkum
oleh Granger dan Newbold (1986), “dalam kecemasan mereka,
ahli ekonometri telah gagal menyentuh beberapa dasar yang
sangat penting” yang meliputi:

• fakta bahwa ada banyak bidang di mana “teori ekonomi tidak

berkembang dengan baik”;
•
fakta bahwa meskipun teori tersebut memuaskan, “hampir
selalu tidak cukup tepat tentang spesifikasi dinamis dalam
arti bahwa jelas bahwa satu struktur harus sesuai”;
• fakta bahwa bahkan setelah mengajukan banding ke teori
ekonomi, akan ada istilah kesalahan karena "tidak ada teori
yang memberikan deskripsi yang benar-benar akurat tentang
perilaku pelaku ekonomi, sehingga persamaan yang
didalilkan harus menyertakan istilah kesalahan stokastik."

Mengingat masalah ini, banyak ahli makroekonomi menyarankan

bahwa titik awal yang tepat untuk meramalkan variabel
makroekonomi masa depan adalah penggunaan model deret
waktu. Salah satu akibatnya adalah istilah pemodelan deret waktu
seperti AR, ARMA, dan ARIMA sekarang berlimpah dalam
literatur makroekonomi. Karenanya, akan berguna untuk
meninjau secara singkat sifat model deret waktu. Namun
demikian, di awal harus dijelaskan bahwa pembahasan di bawah
ini tidak lengkap, melainkan hanya diberikan sebagai pengantar
beberapa istilah dan konsep. Bukti berbagai proposisi dan
definisi yang ketat dari berbagai properti model deret waktu
dapat ditemukan dalam teks deret waktu seperti Enders (2004)
dan Mills (1999).

Model deret waktu

Mari kita ambil sebagai premis kita ide bahwa deret waktu yang
= dari beberapa variabel yt, t 0, 1, ..., T (misalnya,
diamati aktual
logaritma output ekonomi-lebar selama 30 tahun terakhir), adalah
realisasi dari beberapa proses teoritis yang dapat disebut "proses
stokastik." Seperti yang diungkapkan oleh Harvey (1993), “setiap
pengamatan dalam proses stokastik adalah variabel acak, dan
pengamatan berkembang dalam waktu sesuai dengan hukum
probabilistik tertentu. Dengan demikian, proses stokastik dapat
didefinisikan sebagai kumpulan variabel acak yang diurutkan
sesuai waktu. " Untuk meramalkan nilai yt di masa depan,
diperlukan model yang mendefinisikan mekanisme yang
digunakan untuk menghasilkan observasi.
Fitur pembeda dari model deret waktu univariat yang murni
adalah bahwa gerakan di yt "dijelaskan" semata-mata dalam
kaitannya dengan masa lalunya sendiri, atau dengan posisinya
dalam kaitannya dengan waktu.13 Artinya, model deret waktu
mencari pola dalam pergerakan variabel tertentu di masa lalu dan
menggunakan informasi tersebut untuk memprediksi pergerakan
variabel di masa mendatang. Secara umum, perkiraan model
deret waktu untuk y berdasarkan nilai yang diketahui y¯T +1
diberikan oleh:
y¯ T +1 = E( yT +1| y0, ... , yT ).

Seperti yang disarankan Pindyck dan Rubinfeld (1991), "dalam

arti tertentu model deret waktu hanyalah metode ekstrapolasi
yang canggih ... namun ... ini sering kali memberikan alat yang
sangat efektif untuk peramalan." Dalam pengertian ini, model
deret waktu lebih sesuai dengan analisis empiris yang
"membiarkan data berbicara sendiri" daripada analisis empiris
yang (secara tegas) "menguji teori ekonomi." Seperti Harvey
(1993) nyatakan, "fitur penting dari model deret waktu adalah
bahwa mereka tidak melibatkan hubungan perilaku." Model deret
waktu mencerminkan pendekatan "statistik" untuk perkiraan.
Namun, pola dalam data yang ditemukan oleh model deret waktu
memang memengaruhi diskusi teoretis tentang ekonomi makro,
dan pengujian teori ekonomi makro tentang perilaku telah
memasukkan model deret waktu.14 Contoh
 bagaimana analisis deret waktu telah memengaruhi diskusi
ekonomi makro teoretis disajikan di akhir bagian ini.

Beberapa sifat dari proses stokastik

Ada beberapa sifat utama dari proses stokastik untuk deret waktu
yang dapat kami perkenalkan. Salah satunya adalah
"stasioneritas". Agar proses stokastik menjadi stasioner, kondisi
berikut harus dipenuhi untuk semua t:
E (yt)= µ,
E[(yt-µ) 2 ] =σ2, y

E[( yt- µ) (yt−k - µ)] = γk.

Perhatikan =bahwa
y γ0 σ 2. Dengan kata lain, jika suatu deret tidak
bergerak, mean deret tersebut tidak berubah terhadap waktu,
varian deret tersebut tidak berubah terhadap waktu, dan kovarian
deret tersebut tidak berubah terhadap waktu. Seperti yang dicatat
Pindyck dan Rubinfeld (1991), "jika proses stokastik tidak
bergerak, distribusi probabilitas p (yt) adalah sama untuk semua
waktu t dan bentuknya (atau setidaknya beberapa propertinya)
dapat disimpulkan dengan melihat a histogram pengamatan
y1, ..., yT yang membentuk rangkaian yang diamati. ”15 Juga,
perkiraan mean µ dari proses dapat diperoleh dari mean sampel
rangkaian
T
1.
y¯ = T yt
j= 0
dan perkiraan varians σ 2 dapat
y diperoleh dari varians sampel16

2 1. T 2
σy = T ( yt - y¯) .
j= 0
Seperti yang diutarakan oleh Granger dan Newbold (1986: 4),
"asumsi stasioneritas sama dengan mengatakan bahwa
mekanisme pembangkitan dari proses adalah invarian waktu,
sehingga baik bentuk maupun nilai parameter dari prosedur
pembangkitan tidak berubah seiring waktu. . ” Contoh paling
sederhana dari proses stokastik stasioner adalah urutan variabel
acak tidak berkorelasi dengan mean dan varians konstan.
Properti kedua dari proses stokastik adalah "fungsi
autokorelasi". Fungsi autokorelasi memberi kita ukuran seberapa
banyak korelasi yang ada (dan dengan implikasi seberapa banyak
saling ketergantungan yang ada) antara titik data yang berdekatan
dalam rangkaian yt. Untuk proses stasioner, autokorelasi dengan
lag k diberikan oleh17
ρk= γk / γ0
= E [(yt - µ) (yt−k - µ)]/
y σ 2.
 =
Untuk setiap proses stokastik, ρ0 1. Jika proses stokastik
=
sederhana "white noise" (yaitu, yt εt, di mana εt adalah variabel
acak terdistribusi independen dengan mean nol dan varians
terbatas), maka fungsi autokorelasi untuk proses ini diberikan
oleh :
ρ0 = 1, ρk = 0 untuk k> 0.18
Contoh sederhana dari proses stokastik adalah proses "berjalan
acak", di mana setiap perubahan berturut-turut dalam yt diambil
secara independen dari distribusi probabilitas dengan mean
nol.19 Jadi yt ditentukan oleh:

yt= yt − 1 + εt, (7.17)

dimana εt adalah urutan variabel acak tidak berkorelasi (E (εt εs)

= 0 untuk t == s) dengan mean nol (E (εt) t = 0)
e dan varians
konstan (E (ε2) = σ 2 untuk semua t). Penarikan
bahwa urutan εt seperti ini biasanya disebut "derau putih". Jika
proses stokastik adalah jalan acak, ramalan satu periode ke depan
dari yt + 1 adalah yt.
Perpanjangan sederhana dari proses random walk adalah
memasukkan tren ke dalam
seri yt. Kami kemudian mendapatkan proses stokastik berikut
yang dikenal sebagai jalan acak dengan drift: 20

yt= yt − 1 + d + εt. (7.18)

Perkiraan satu periode ke depan dari yt+ + 1 sekarang adalah yt

d. Dengan berulang
kali mengganti nilai masa lalu dari yt ke (7.18), kita dapatkan
t−1
.
yt= εt−j + td + y0. (7.19)
j= 0
Untuk proses random walk tanpa penyimpangan
= (d 0), kita
lihat dari (7.19) bahwa persyaratan pertama untuk stasioneritas,
yaitu mean konstan dari waktu ke waktu, terpenuhi jika y0
tetap.21 Yaitu, E (yt) = E (y0). Namun demikian, proses berjalan
tidak stasioner karena Var (yt) = tσ 2. Proses random walk
ecenderung berliku-liku
dari nilai awalnya, tetapi tidak menunjukkan tren khusus dalam
melakukan hal itu

Proses autoregresif
Sebuah proses yang mirip dengan random walk yang tidak
bergerak disebut “proses autoregresif orde pertama,” atau AR (1) .
23
Proses AR (1) diberikan oleh:

yt= φyt−1 + (1 - φ) µ + εt. (7.20)

||
Kondisi yang diperlukan untuk stasioneritas adalah bahwa
φ <1, dalam hal ini E (yt) sama dengan konstanta µ dalam
(7.20) .24
 Salah satu contoh yang mungkin dari proses autoregresif
adalah jumlah pengangguran setiap bulan (Granger dan Newbold
1986). Biarkan jumlah total yang tidak bekerja dalam satu bulan
menjadi yt. Jumlah ini mungkin dianggap terdiri dari proporsi
tetap φ dari mereka yang menganggur pada bulan sebelumnya-
(yang lainnya telah mendapatkan pekerjaan) ditambah kelompok
pekerja baru yang mencari pekerjaan. Jika penjumlahan baru
dianggap membentuk deret white noise dengan mean positif µ (1
φ), maka deret pengangguran merupakan proses autoregresif orde
satu yang dinyatakan dengan persamaan (7.20).
Untuk kenyamanan saja, sering diasumsikan bahwa proses
tersebut memiliki mean nol, yaitu,
µ = 0. Catatan bahwa kita bisa selalu menetapkan≡ - Sebuah baru
variabel, ytJ yt µ, seperti itu
bahwa ytJ
memiliki rata-rata nol dan diberikan oleh proses AR (1):

J J
yt =φyt −1 +εt , (7.21)

| | φ <1. Pengaturan
dengan = µ 0 dengan demikian berarti
bahwa variabel yt (misalnya, lapangan kerja, output riil,
dll.) Diukur dalam bentuk deviasi dari meannya.
Dengan substitusi berturut-turut untuk yt dalam (7.20), kita
dapatkan (dengan asumsi µ = 0)

t−1
.
yt= φjεt−j +φt y0. (7.22)
j= 0
Jika proses dianggap telah dimulai di beberapa titik di masa lalu
dan
|φ| < 1, maka kita bisa menulis:
∞
.
yt= φj εt−j. (7.23)
j= 0

Mengingat bahwa εt adalah white noise, maka kita

mendapatkan bahwa E (yt) = µ = 0. Dengan asumsi
stasioneritas (| φ | <1), kita tahu bahwa varians dan
kovarian adalah konstan. Ingatlah bahwa εt adalah derau
putih, sehingga E (εt εs) = 0 untuk s == t. Jadi kami
memiliki25
2
 γ0 = σ 2 = E µ)2 E ⎡⎡∞ φj t−j)⎤ ⎤ =σ 2 / (1 -φ 2 ),
[(yt y
(ε ⎦ ⎥⎦ e
= ⎣⎣
⎢.
- ]
j=
0
γ1 = E [(yt - µ) (yt + 1 - µ)] e= φσ 2 / (1 - φ2),
γ2 = E [(yt - µ) (yt + 2 - µ)] =e φ2σ 2 / (1 - φ2), dll.

Fungsi autokorelasi untuk AR (1) sangat sederhana - ini dimulai

= ρ0 1 dan kemudian menurun =secara geometris: ρk φk.
pada
Perhatikan bahwa proses ini memiliki memori tak terbatas. Nilai
saat ini dari proses tersebut bergantung pada semua nilai masa
lalu, meskipun besarnya ketergantungan ini menurun seiring
waktu.
Secara umum, proses autoregresif urutan p dihasilkan oleh rata-
rata tertimbang dari pengamatan masa lalu yang kembali ke
periode p, bersama dengan gangguan acak
di periode saat ini. Proses AR (p) dengan
demikian diberikan oleh26

yt= φ1yt−1+ φ2yt−2+ φ3yt−3+ ·

<ph> ... + φpyt−p (7.24)
+ (1 - φ1 - φ2 - ·==== - φp) µ + εt
p
.
= µ +εt+ φj (yt−j -µ),
j=
1

dengan kondisi yang diperlukan untuk stasioneritas adalah φ1

+
φ2 + · φp
<ph> ... +
<1.27 Bagian selanjutnya membahas kondisi yang diperlukan
dan cukup untuk stasioneritas.

Penyimpangan singkat tentang kondisi yang

diperlukan dan cukup untuk stasioneritas
Untuk mendapatkan beberapa gagasan tentang apa yang
diperlukan dan kondisi yang cukup untuk stasioneritas, mari kita
pertimbangkan dua kasus spesifik, AR (1) dan AR (2). Dalam
kasus AR (1),
J J
yt -φyt −1 =εt ,

dimana ≡ytJ -yt µ. Catatan bahwa εt bisa menjadi disebut itu

"Stokastik" komponen dari ekspresi dan itu sisa itu
“Deterministik” komponen. 28
Berfokus pada komponen deterministik, dan berasumsi untuk
kenyamanan itu
µ = 0, kita memiliki persamaan perbedaan orde
pertama yang homogen dari bentuk29
yt- φyt−1 = 0. (7.25)

Untuk menyelesaikan persamaan ini, mari kita coba solusi umumnya

yt= Abt, (7.26)

yang secara alami mengimplikasikan
= yt − 1 Abt − 1.30 Maka,
masalahnya adalah mencari nilai dari A dan b. Mengganti solusi
percobaan ke dalam persamaan perbedaan di atas, kami
memperoleh

Abt- φAbt−1 = 0,
yang, dengan mengalikan dengan b1 − t / A, dapat ditulis ulang
sebagai

b - φ= 0. (7.27)

Persamaan (7.27) disebut sebagai "bantu" atau persamaan

karakteristik (7.25). Persamaan ini memberi kita solusi =
untuk b,
yaitu b φ. Ini
nilai solusi terkadang disebut sebagai "akar" dari persamaan
karakteristik.
Menggunakan (7.27) untuk menggantikan b dalam (7.26),
sehingga kita memiliki solusi untuk persamaan beda orde
pertama (7.25) ekspresi

yt= Aφt. (7.28)

Solusi “kesetimbangan” untuk yt dengan persamaan perbedaan
=
homogen seperti ≡ yt 0. Artinya, jika yt 0, maka yt
(7.25) adalah
→∞ →
tidak akan berubah seiring waktu. Solusi kesetimbangan ini
“stabil” jika, sebagai t , yt 0. Artinya, deviasi
| | dari
ekuilibrium yt akan kembali ke nilai ekuilibrium tersebut. Jelas,
mengingat solusi kami (7.28), kondisi yang diperlukan dan cukup
untuk stabilitas adalah φ <1.
Dalam konteks proses AR (1), pengertian "stasioneritas"
sesuai dengan pengertian stabilitas untuk persamaan
perbedaan homogen ||
orde pertama (7.25) yang merupakan
komponen deterministik dari yt untuk proses AR (1).
Kondisi stasioneritas sehingga φ <1. = Efek guncangan yang
diberikan akan berkurang seiring waktu jika kondisi
stasioneritas ini terpenuhi. Kasus nonstasioner khusus
adalah kasus "akar unit" dari proses berjalan acak di mana
φ 1. Dalam kasus tersebut, efek guncangan yang diberikan
tidak akan berkurang dengan berlalunya waktu.
Sekarang mari kita pertimbangkan kasus AR (2) di mana
J J J
yt -φ1 yt −1 -φ2 yt −2 =εt ,

di yang yt≡J yt- µ. Sebagai sebelum, εt bisa menjadi disebut itu

=
"Stokastik" komponen dari ekspresi. Asumsi lagi untuk
kenyamanan bahwa µ 0, kita bisa mengekspresikan itu
komponen deterministik sebagai persamaan perbedaan orde dua
homogen dari bentuk

yt- φ1yt−1 -φ2yt−2 = 0. (7.29)

Untuk selesaikan persamaan ini, mari kita coba yt = Abt, yang

secara =alami berarti yt − 1 = Abt − 1 dan yt − 2 Abt − 2.
Masalahnya, kemudian, adalah menemukan nilai A dan b.
Mengganti solusi percobaan ke dalam persamaan perbedaan di
atas, kami memperoleh

Abt- φ1Abt−1 - φ2Abt − 2 = 0,

yang, dengan mengalikan dengan b2 − t / A, dapat ditulis ulang

sebagai:
b2 - φ1b - φ2 = 0. (7.30)
Persamaan kuadrat (7.30) disebut sebagai "bantu" atau
"persamaan karakteristik" dari persamaan beda orde dua (7.29).
Akar persamaan ini akan menjadi solusi dari (7.30) .31 Dua akar
“karakteristik” m1 dan m2 dapat ditemukan dengan cara yang
biasa dari rumus: 32
m1, m2 = [φ1 ± (φ2
1 + 4φ2) 1/2] / 2, (7,31)
masing-masing dapat diterima dalam solusi Abt. Perhatikan
bahwa untuk persamaan kuadrat (7.30) akar m1 dan m2
memenuhi

(b- m1) (b- m2) = 0,

di mana φ1 = m1 + m2 dan φ2 = −m1m2.

 Ekspresi (7,31) memberi kita dua nilai untuk b dan dengan
demikian dua solusi potensial untuk yt:

yt= A1mt
1 dan 2 yt= A2mt.

Solusi umum untuk persamaan perbedaan orde kedua

menggabungkan keduanya dengan mengambil jumlah. Jadi,
solusi umum dari persamaan perbedaan homogen orde dua
(7,29) adalah: 33

yt= A1mt
1 + A2mt.
2 (7,32)

Pemeriksaan (7.32) menunjukkan bahwa stabilitas untuk

persamaan perbedaan homogen orde dua linier (7.29)
mensyaratkan bahwa kedua akar persamaan karakteristik
memiliki nilai absolut kurang dari satu. Ini mencerminkan fakta
bahwa solusi umum dari persamaan perbedaan homogen orde
dua mencakup akar m1 dan m2. Akar dengan nilai absolut yang
lebih tinggi terkadang disebut “akar dominan”. Jika m1 dan m2
keduanya kurang dari satu dalam nilai absolut, yt akan mendekati
nol jika t besar. Dengan kata lain, jika akar dominan kurang dari
satu nilai absolut, konvergensi akan terjadi.
Dalam konteks proses AR (2), pengertian “stasioneritas”
sesuai dengan pengertian stabilitas untuk persamaan
perbedaan | |
homogen |
orde dua (7.29) yang merupakan
komponen | deterministik dari proses tersebut. Kondisi
stasioneritas sehingga m1 <1 dan m2 <1. Artinya, untuk
proses AR (2), stasioneritas mensyaratkan bahwa akar dari
persamaan karakteristik (7.30) kurang dari satu dalam nilai
absolut - yaitu, semuanya berada di dalam lingkaran
satuan.34
Dalam istilah φ1 dan φ2, kondisi untuk stasioneritas dapat
didefinisikan sebagai berikut: 35

φ1 + φ2 <1, -φ1 + φ2 <1, φ2 > −1.

Seperti yang Anda lihat, kondisi + sebelumnya yang

diperlukan yaitu φ1 φ2 <1 ditambah dengan dua kondisi
lainnya.
 Kita telah melihat bahwa stabilitas untuk persamaan perbedaan
homogen orde dua mensyaratkan | |bahwa
| maksimum (m1, m2) -
|
yaitu, akar dominan - kurang dari 1. Untuk melihat bagaimana
seseorang memperoleh tiga kondisi yang diperlukan yang
tercantum di atas untuk stabilitas, kita asumsikan ini masalahnya
dan tentukan batasan yang dihasilkan ditempatkan pada koefisien
φ1 dan φ2.36 Ingatlah bahwa

m1, m2 = [φ1 ± 1(φ2 ± 4φ2) 1/2] / 2.

Misalkan1 +φ2 4φ2> 0, sehingga akarnya nyata. Maksimal

| | | (m1,
m2) kurang dari satu artinya |

2 - φ1> (φ2
1 + 4φ2) 1/2> −2 - φ1

da
n 2 - φ1> - (φ2
1 + 4φ2) 1/2> −2 - φ1.

Jumlah akar adalah φ1, dan karena kita mengasumsikan

-
setiap akar antara 1 dan 1,- maka -harus
- menjadi
- kasus
bahwa 2> φ1> 2 or0> 2 φ1 dan 2 0.1> 0. Jadi
pertidaksamaan kedua dan ketiga selalu benar dan
karenanya tidak membatasi on1 dan φ2.
Ketimpangan pertama dan keempat dikuadratkan

(2 - φ1) 2> φ2
1 + 4φ2 dan
1 φ2 + 4φ2 <(−2 - φ1) 2,

masing-masing. Kedua ekspresi ini dapat ditulis ulang untuk

mendapatkan:

φ1 + φ2 <1 dan - φ1 + φ2 <1,

yang merupakan dua kondisi pertama untuk stabilitas.

- ketiga untuk stabilitas (φ2> 1) diperoleh dari kasus
Kondisi
akar konjugasi kompleks.37 Tiga kondisi yang diperlukan
untuk akar dominan kurang dari satu dalam nilai absolut
juga merupakan
| || kondisi yang cukup. Hal ini dapat
dibuktikan | dengan menunjukkan, menggunakan
pertidaksamaan ini, bahwa langkah-langkah dalam
perhitungan di atas dapat dibalik dan sampai pada
maksimum (m1, m2) menjadi kurang dari satu.
Secara umum, kondisi yang perlu dan cukup untuk
stasioneritas proses AR (p) adalah akar dari persamaan
karakteristik

bp-φ1bp−1 - ·… <li> -φp= 0 (7.33)

kurang dari satu nilai absolut. Perhatikan bahwa untuk kasus

AR (2), ada tiga kemungkinan situasi. Jika φ2 4φ2>1 +0,
akar kuadrat di (7,31) adalah bilangan real, dan m1 dan m2 akan
menjadi nyata dan berbeda.
Dalam kasus ini, solusi untuk (7.29) diberikan oleh

yt= A1mt
1 + A2mt,
2

dengan A1 dan A2 adalah konstanta yang bergantung pada nilai

awal y0 dan y − 1.
Situasi kedua adalah akar berulang, di mana 1 φ2 + 4φ2 = 0
sedemikian rupa
m1= m2 = m. Dalam hal ini, solusi untuk (7.29) mengambil bentuk
yt= A3mt + A4tmt.
Jika
| | m <1, gaya redaman mt akan mendominasi kedua suku.
1 + ketika φ2 4φ2 <0,
Situasi ketiga untuk proses AR (2) adalah
dalam hal ini akarnya adalah sepasang =konjugat
± =
kompleks
= + 1 -
(yaitu, m1, m2 h vi di mana h φ1 / 2, v (4φ2 φ2) 1/2 / 2, dan i
adalah bilangan imajiner (1) 1/2). Jadi, solusi untuk (7.29)
diberikan oleh

yt= A5(h+ vi) t+ A6(h- vi) t.

 Menarik bagi teorema De Moivre, ekspresi ini dapat diubah
menjadi istilah trigonometri. Bentuk umum dari solusinya adalah

yt= pt (SEBUAH7 cos λt + A8 sin λt),

di mana p adalah modulus = akar

- (φ2) 1/2) dan λ memenuhi
=
dua kondisi cos λ=h / p dan sin λ v / p. Seperti dalam dua
|±
kasus lainnya, jika nilai absolut dari akar kompleks
konjugasi, h vi <1, kurang dari satu, prosesnya stabil. Jalur
waktu yang diikuti oleh yt sebagai respons terhadap
guncangan bersifat siklus, tetapi fluktuasi periodik akan
berkurang seiring berjalannya waktu ("peluruhan
sinusoidal") jika prosesnya tidak bergerak.

Proses rata-rata bergerak

Dalam proses rata-rata bergerak, proses yt dijelaskan sepenuhnya
oleh jumlah tertimbang dari variabel acak saat ini dan tertinggal.
Proses rata-rata bergerak paling sederhana, proses rata-rata
bergerak urutan 1 atau MA (1), mengambil bentuknya

yt= µ + εt+θεt−1. (7,34)

Istilah "rata-rata bergerak" mencerminkan fakta bahwa rangkaian

yang memiliki karakteristik demikian akan lebih halus daripada
rangkaian derau putih asli εt. Secara umum, proses rata-rata
bergerak urutan q, MA (q), ditulis sebagai: 38

yt= µ + εt+ θ1εt−1 + θ2εt − 2 + ·я♥ + θqεt − q

q
. (7,35)
= µ +εt+

θjεt−j.
j= 1

Sebagai sebelum, jika yt memiliki bukan nol berarti, kita bisa

fokus dengan tidak kerugian dari keumuman di yang berubah
= -
seri ytJ yt µ yang memiliki nol berarti.
Salah satu contoh yang mungkin dari proses rata-rata bergerak
adalah output ekonomi-lebar
(Granger dan Newbold 1986). Output yt bisa berada dalam
ekuilibrium (pada mean µ) tetapi berpotensi dipindahkan dari
posisi ekuilibriumnya setiap periode oleh serangkaian peristiwa
yang tidak dapat diprediksi, seperti periode cuaca atau serangan
yang luar biasa. Jika sistem sedemikian rupa sehingga efek
peristiwa tersebut tidak segera berasimilasi, tetapi memberikan
pengaruh pada output untuk periode q, maka model rata-rata
bergerak dapat muncul. Perhatikan bahwa dengan berulang kali
mengganti nilai tertinggal dari εt menjadi MA (1)
proses (persamaan (7.34)), satu diperoleh39
∞
.
yt= (-θ)j yt−j +εt. (7.36)
j= 1

Jika yt tidak bergantung pada guncangan pada sistem yang

muncul di beberapa titik di masa lalu, θ harus kurang dari satu
nilai absolut. Membandingkan (7,36) dengan (7,24), kami
110 Ekonomi makro empiris
lihat bahwa dengan asumsi apa yang sebelumnya
dilambangkan dengan kondisi stasioneritas tetapi || dalam
∞
konteks ini disebut∞"kondisi tidak dapat dibalik," yaitu θ <1,
maka proses MA (1) dapat diwakili oleh proses AR ().40
Bobot pada nilai masa lalu yt untuk proses AR () ini menurun
secara eksponensial.
Secara umum, jika kondisi pembalikan yang serupa
terpenuhi, maka setiap proses rata-rata bergerak orde-hingga
memiliki proses autoregresif ekuivalen dari orde tak∞hingga.
Demikian juga, kami telah menunjukkan (lihat (7.23)) bahwa
jika proses AR (1) stasioner, ini setara dengan proses rata-rata
bergerak dengan urutan tak hingga, MA (). Faktanya, untuk
setiap proses autoregresif stasioner dengan urutan apa pun,
terdapat proses rata-rata bergerak yang setara dengan urutan
tak terbatas, sehingga proses autoregresif tersebut "dapat
dibalik" menjadi proses rata-rata bergerak.

Proses rata-rata bergerak autoregresif campuran

Sebuah generalisasi yang jelas dari pembahasan di atas adalah
menggabungkan proses AR (p) (yaitu (7.24)) dan proses MA
(q) (yaitu (7.35)). Proses order rata-rata bergerak autoregresif
(p, q), atau ARMA (p, q), dapat ditulis sebagai41

p q
. .
yt=µ+εt+ φj (yt−j -µ)+ θjεt−j (7.37)
j= j=
1 1

di mana, seperti sebelumnya, εt adalah derau putih rata-rata

= kesederhanaan, pertimbangkan kasus di mana µ 0.
nol. Untuk
Apakah atau tidak Sebuah Campuran proses adalah
Perlengkapan tulis tergantung hanya di -nya autoregres- sive
bagian. Jika itu ARMA proses adalah Perlengkapan tulis,
kemudian sana adalah sebuah setara Proses MA (qj). Demikian
pula, disediakan pembalikan kondisi memegang, sana adalah
sebuah AR ( pJ ) pro-
cess setara untuk itu atas ARMA ( p, q) proses. Itu jadi
mengikuti bahwa Sebuah ARMA stasioner proses bisa selalu
menjadi baik diperkirakan oleh Sebuah tingkat tinggi MA
proses dan itu jika itu proses taat itu pembalikan kondisi, Itu
bisa juga menjadi baik kira-kira kawin oleh Sebuah tingkat
+
 Ekonomi makro empiris 111
tinggi AR proses. Namun, sebuah ARMA proses memiliki itu
keuntungan dari "kekikiran" di bahwa itu Campuran model
ARMA ( p, q) sering bisa mencapai sebagai bagus a cocok
sebagai, mengatakan, sebuah AR ( pJ ), tapi penggunaan lebih
sedikit parameter (yaitu, p q <halJ ).
Sebagai contoh proses ARMA (p, q), kita hanya perlu
mempertimbangkan kasus di mana variabel yt adalah jumlah
dari "deret sebenarnya", yaitu, AR (p) ditambah kesalahan
observasi white noise. Jadi, hasil deret ARMA (p, q)

Proses terintegrasi
Dalam rangkaian yang muncul dalam ilmu ekonomi, asumsi
stasioneritas seringkali sangat membatasi. Artinya, seringkali
karakteristik dari proses stokastik yang mendasari yang
menghasilkan deret waktu tampak berubah seiring waktu.
Dengan data ekonomi, terkadang transformasi (seperti
mengambil logaritma variabel) dapat menghasilkan deret
stasioner. Dalam kasus lain, kita dapat memperoleh rangkaian
stasioner dengan melakukan pembedaan satu kali atau lebih.
Kami mengatakan bahwa yt adalah “proses nonstasioner
homogen dari
pesan d ”jika

wt= Od yt

adalah seri stasioner. Di sini O menunjukkan perbedaan, yaitu,

Oyt= yt - yt − 1, HAI2yt=Oyt-Oyt−1 = yt - 2yt − 1 +

yt − 2,... .

Proses yt merupakan proses “terintegrasi” jika setelah deret yt

dibedakan untuk menghasilkan deret stasioner wt, deret wt dapat
=
dimodelkan sebagai proses ARMA. Jika wt Od yt dan wt adalah
proses ARMA (p, q), maka kita katakan bahwa yt adalah "proses
order rata-rata bergerak autoregresif terintegrasi (p, d, q)," atau
hanya ARIMA (p, d, q) .

Penerapan model deret waktu

Untuk mendapatkan pemahaman yang lebih baik tentang
bagaimana model deret waktu digunakan dalam kerja empiris
makroekonomi, mari kita pertimbangkan deret waktu untuk
logaritma tingkat keluaran nyata, yang dilambangkan dengan yt.
Seperti yang kami nyatakan di atas, model ekonomi makro
teoritis biasanya mendalilkan guncangan atau "dorongan"
terhadap ekonomi (misalnya, guncangan terhadap teknologi,
jumlah uang beredar, dan kebijakan pemerintah) yang, dalam
hubungannya dengan prediksi tentang bagaimana berbagai pasar
dalam perekonomian menyesuaikan diri dengan guncangan ini ,
menawarkan penjelasan tentang fluktuasi aktual dalam variabel
agregat. Satu pertanyaan penting yang dapat muncul adalah
apakah guncangan semacam itu bersifat "sementara," dalam hal
efeknya tidak bertahan, atau "permanen", di mana perekonomian
bergerak ke tingkat keluaran riil yang baru.
Jawaban "tradisional" untuk pertanyaan di atas tentang efek
guncangan sementara versus permanen adalah, menurut
Campbell dan Mankiw (1987a: 111), bahwa fluktuasi dalam
output nyata "terutama mencerminkan penyimpangan produksi
sementara dari tren." Artinya, pandangan tradisional bahwa
output riil triwulanan dapat diwakili oleh
 yt= Tt + St + Xt (7.38)

dimana Tt adalah komponen deterministik yang

merepresentasikan tren, St adalah komponen musiman
deterministik, dan Xt adalah proses autoregresif stasioner tanpa
komponen deterministik.
Komponen tren dan musiman biasanya diperkirakan dalam
berbagai mode dan kemudian dihilangkan. Fokus pekerjaan
empiris kemudian adalah memeriksa variasi dalam seri keluaran
riil yang disesuaikan secara musiman. Misalnya, Blanchard
(1981) memperkirakan proses autoregresif orde dua berikut
untuk deviasi log output riil yang disesuaikan secara musiman
dari tren yang diperkirakan,
yt∗, dan diperoleh persamaan:
∗
yt = 1,34yt ∗ −1 - 0,42yt ∗ −2 + εt. (7.39)
Perhatikan bahwa kondisi yang diperlukan untuk stasioneritas
sehubungan+ dengan- deret
+ yt ∗ -
(yaitu, φ1 φ2 <1, φ1 φ2 <1, dan φ2> 1) terpenuhi.
Pandangan tradisional diwujudkan dalam (7.39). Guncangan
pada output meningkat selama beberapa kuartal, tetapi efeknya
akhirnya mati. Faktanya, hanya 8 persen guncangan yang tersisa
setelah 20 kuartal. Dengan asumsi proses ARMA (2,2),
Blanchard dan Fischer (1989: 9) memperoleh hasil yang serupa:

∗
yt = 1,31it ∗ −1 - 0,42it ∗ −2 + εt- 0,06εt−1 +
0,25εt−2, (7.40)

dimana, berdasarkan konstruksi, εt adalah bagian dari deviasi

keluaran saat ini dari tren yang tidak dapat diprediksi dari
keluaran masa lalu. Sebagai catatan Blanchard dan Fischer:

Guncangan memiliki efek pada GNP yang awalnya

meningkat dan kemudian menurun seiring waktu. Setelah 10
kuartal, efeknya masih 40% dari dampak awal; setelah 20
kuartal, semua kecuali 3% dari efeknya telah hilang.
Pandangan bahwa fluktuasi siklus yang dapat dibalik
menyebabkan sebagian besar pergerakan jangka pendek GNP
riil dan pengangguran telah dominan selama sebagian besar
abad terakhir.

Namun, seperti yang dicatat oleh Granger dan Newbold (1986:

37), “pandangan yang lebih modern adalah, sejauh mungkin,
komponen tren, musiman, dan 'tidak teratur' harus ditangani
secara bersamaan dalam satu model yang ditujukan untuk
menggambarkan sebagai setia mungkin perilaku dari deret waktu
tertentu. " Musiman dapat diperlakukan melalui generalisasi
model ARMA.44 Lebih penting lagi untuk pertanyaan yang ada,
tren umumnya diperlakukan dengan pembedaan, yang mengarah
ke pertimbangan "proses terintegrasi" yang disarankan di atas.
Faktanya, Campbell dan Mankiw (1987b) menunjukkan bahwa
jawaban atas pertanyaan tentang pentingnya guncangan temporer
versus permanen terhadap keluaran adalah bias jika data
detrended digunakan.
Misalnya, anggap yt mengikuti proses IMA (1,1), sehingga
 yt- yt − 1 = d + εt- θεt−1.

Kemudian impuls unit dalam yt mengubah ramalan - yt + n

sebesar 1 θ terlepas dari n. “Oleh karena itu, tergantung pada
nilai θ, berita tentang GNP saat ini dapat berdampak besar atau
kecil pada perkiraan GNP seseorang dalam sepuluh tahun”
(Campbell dan Mankiw 1987b: 860) .46
Campbell dan Mankiw mempertimbangkan proses ARMA (p,
q) untuk perbedaan=log output riil untuk
= p 0, 1, 2, 3 dan untuk q
0, 1, 2, 3.47 Menariknya, mereka menemukan tingkat ketekunan
yang tinggi dalam guncangan . Salah satu saran menarik dari
Campbell dan Mankiw (1987b: 868) adalah bahwa “ketika kita
memeriksa data tahunan pascaperang, kita tidak dapat menolak
hipotesis bahwa log GNP nyata adalah jalan acak dengan
penyimpangan. Dalam hal ini, respons impulsnya adalah
kesatuan di semua cakrawala. " Ingatlah bahwa proses random
walk dengan drift (7.18) merupakan contoh proses nonstasioner
yang merupakan urutan pertama
nonstasioner homogen. Untuk melihat ini, cukup pertimbangkan
deret yang dihasilkan dari pembedaan jalan acak - yaitu, deret

wt= Oyt- yt − 1 = d + εt. (7.41)

Karena εt dianggap independen dari waktu ke waktu, wt jelas

+
merupakan proses yang tidak bergerak. Istilah d εt adalah proses
white noise. Dalam contoh ini, yt adalah ARIMA (0,1,0), dan
Oyt adalah ARMA (0,0). Respons impuls terhadap kejutan
adalah kesatuan dalam kasus seperti itu.
Seperti yang akan kita lihat nanti, satu cara untuk menafsirkan
temuan kegigihan di atas adalah dengan memberi bobot pada
guncangan "penawaran agregat" seperti gangguan teknologi
daripada guncangan "permintaan agregat" seperti perubahan
jumlah uang beredar dalam menjelaskan fluktuasi output riil .
Artinya, temuan tersebut memberikan kepercayaan pada
pandangan Nelson dan Plosser (1982), antara lain bahwa
guncangan riil (permanen) mendominasi sebagai sumber
fluktuasi output.48
Namun, seperti yang ditunjukkan oleh Campbell dan Mankiw
(1987b: 877), kesimpulan Nelson dan Plosser adalah ekstrim:

seseorang dapat menghubungkan peran utama dengan

guncangan pasokan tanpa sepenuhnya mengabaikan = peran
guncangan permintaan. Misalnya, misalkan output Y (log y)
adalah jumlah dari dua komponen, YT "tren" yang
digerakkan oleh penawaran dan "siklus" Yc penggerak
permintaan, yang tidak berkorelasi di semua prospek dan
kelambatan. Anggaplah lebih lanjut bahwa OYT adalah
proses autoregresif orde pertama dengan parameter is dan Yc
adalah proses stasioner. Jika keluaran tren kira-kira berjalan
secara acak, maka
jika φ kecil, maka temuan persistensi yang besar menyiratkan
bahwa fluktuasi dalam siklus relatif kecil terhadap fluktuasi
tren. Jika perubahan tren sangat berkorelasi secara serial (φ
besar), bagaimanapun, temuan persistensi konsisten dengan
komponen siklus yang substansial.

Campbell dan Mankiw (1987b: 877) selanjutnya menyarankan itu

cara kedua untuk menafsirkan temuan kegigihan adalah dengan

 meninggalkan ...
hipotesis tingkat alami Model beberapa ekuilibria mungkin
menjelaskan
efek abadi dari guncangan permintaan agregat jika guncangan
terhadap permintaan agregat dapat menggerakkan ekonomi di
antara ekuilibria. Guncangan terhadap permintaan agregat
dapat berdampak permanen jika inovasi teknologi
dipengaruhi oleh siklus bisnis.

Perhatikan bahwa sejauh ini kami hanya mempertimbangkan

deret waktu tunggal atau univariat. Konsep yang terlibat,
bagaimanapun, dapat diperluas ke seri multivariat. Misalnya,
model autoregresi vektor (VAR) dapat mengambil bentuk

yt= 8yt−1 + εt,

×
di mana sekarang yt dianggap sebagai vektor N 1 yang
×
mencerminkan variabel N, suku gangguan × acak εt juga
merupakan vektor N 1, dan 8 adalah matriks parameter NN.
Gangguan tidak berkorelasi dari waktu ke waktu, tetapi
mungkin pada saat yang bersamaan
berkorelasi. Seperti dalam kasus univariat, model seperti itu
biasanya hanya dipasang pada variabel yang stasioner
(mungkin diperoleh dengan transformasi logaritmik atau
dengan mengambil perbedaan pertama atau kedua). Seperti
dalam kasus univariat, tujuannya adalah menemukan model
yang mengubah vektor deret waktu menjadi vektor derau
putih. Seperti yang dicatat Harvey (1993), "meskipun model
bentuk (ini) sering digunakan untuk meramalkan dalam
ekonometri, teori ekonomi biasanya akan menempatkan
pembatasan apriori pada elemen 8." Ada juga pertanyaan
tentang korelasi antara inovasi di berbagai rangkaian data,
misalnya, hubungan antara inovasi dalam jumlah uang
beredar dan keluaran. Tetapi mengingat tujuan kami adalah
untuk meninjau teori dasar ekonomi makro, kami tidak akan
membahas topik semacam itu.

Kesimpulan
Bab ini menekankan sifat empiris makroekonomi. Secara khusus,
analisis deret waktu dan metode ekonometrik telah terbukti
menjadi alat yang berguna untuk menganalisis data
makroekonomi. Banyak dari kesimpulan kebijakan yang akan
dikembangkan di bagian lain buku ini dapat diuji dengan
menggunakan metode ini. Hasil yang diperoleh dari pemahaman
menyeluruh tentang properti deret waktu variabel makroekonomi
penting seperti tingkat suku bunga, jumlah tenaga kerja, ukuran
output riil, dan sejenisnya, bersama dengan teori yang mendasari,
dapat digunakan untuk memberikan rekomendasi kebijakan.
Selain itu, semakin banyak bisnis yang mengandalkan ekonomi
makro empiris saat membuat keputusan operasional.

Lampiran: terjemahan persamaan perbedaan tingkat

tinggi ke dalam urutan yang lebih rendah
Setiap persamaan beda orde tinggi dapat diinterpretasikan dalam
sistem ekivalen persamaan beda orde pertama. Untuk melihat ini,
perhatikan persamaan (7.29):
yt- φ1yt−1 - φ2yt − 2 = 0.
Untuk memfasilitasi masalah, kita mulai dengan menggeser asal
=-
dari persamaan perbedaan homogen = -kedua ini dari t 2 ke t 1,
orde
 sehingga kita dapat menulis ulang (7.29) sebagai
yt+1 - φ1it - φ2it − 1 = 0. (7A.1)
Sekarang mari kita perkenalkan variabel baru xt yang didefinisikan
sebagai
xt= yt − 1,
yang berarti xt + 1 = yt. Kemudian kita dapat mengekspresikan
persamaan perbedaan orde kedua (7A.1) dengan menggunakan
dua persamaan simultan orde pertama:
yt+1 -φ1yt-φ2xt= 0,
(7A.2)
xt+1 - yt = 0.
 Dalam notasi matriks, (7A.2) menjadi
Σyt Σ = A Σyt Σ,
xt++1 x
1
t

dengan A adalah persegi, matriks nonsingular didefinisikan sebagai

φ φ
SEBUAH=Σ 1 2Σ.
1 0
"Persamaan karakteristik dari matriks persegi" ditentukan oleh
determinan

| A -λI| = 0,
dimana I adalah matriks satuan Σ1 0Σ dan λ
adalah variabel skalar.
01 Misalkan b = λ,
"persamaan karakteristik matriks A",
φ1 -bb φ2
SEBUAH - λI|.. =1 .
- .
= b2 - φ1b -
|
φ2 = 0,

identik dengan persamaan (7.30) yang disebut sebagai

"persamaan karakteristik dari persamaan perbedaan homogen
orde dua". Nilai untuk λs (atau bs) adalah akar dari persamaan
karakteristik. Salah satu alasan untuk menyatakan kembali
persamaan beda orde tinggi dalam bentuk matriks adalah
karena kondisi yang diperlukan dan cukup untuk stabilitas
dapat dinyatakan dalam persyaratan pada matriks A.
8 Model neoklasik

pengantar
Bab ini mengalihkan perhatian kita pada salah satu model paling
populer dan terkadang kontroversial yang digunakan oleh para
ahli makroekonomi, model neoklasik. Model, dalam bentuknya
yang paling murni, sering digunakan sebagai patokan atau titik
awal untuk menambahkan “realisme” ke dalam struktur
perekonomian. Bagaimanapun seseorang memandang model
neoklasik, tidak dapat disangkal bahwa itu adalah alat yang
ampuh untuk menghasilkan prediksi tentang pergerakan dalam
agregat ekonomi. Dengan demikian, bab ini bekerja melalui
latihan statis komparatif dari perubahan jumlah uang beredar.
Latihan ini memberikan banyak wawasan tentang bagaimana
otoritas moneter dapat mempengaruhi perekonomian atau apakah
dapat mempengaruhi perekonomian sama sekali. Sejumlah isu
penting diangkat, misalnya netralitas uang dan money illusion.
Selain itu, bab ini secara formal menurunkan kurva penawaran
agregat dalam konteks neoklasik. Model tersebut memiliki
implikasi serius bagi keberadaan rate natural dan juga untuk
pembentukan ekspektasi.

Statika komparatif untuk model neoklasik

Kita dapat menggunakan metode analisis kami sebelumnya, yang
dikenal sebagai analisis "statik komparatif", untuk memeriksa
efek berbagai guncangan pada tingkat harga ekuilibrium. Seperti
namanya, analisis statik komparatif berkaitan dengan
perbandingan keadaan ekuilibrium berbeda yang terkait dengan
rangkaian nilai parameter dan variabel eksogen yang berbeda.
Dalam konteks model neoklasik saat ini, pasar tenaga kerja dapat
diisolasi dari pasar lain (yaitu, ada karakter "blok rekursif" ke
solusi ekuilibrium). Dalam konteks seperti itu, kita dapat
membedakan dua jenis variabel eksogen.
Satu jenis, variabel "sisi penawaran", mengubah tingkat output
pada tingkat harga tertentu. Variabel tersebut dapat mencakup
perubahan teknologi dan stok modal yang ada dalam versi model
saat ini, atau kami dapat memperluas analisis untuk memasukkan
perubahan dalam pasokan input lain (seperti minyak), perubahan
dalam kebijakan pemerintah yang memengaruhi insentif untuk
memasok tenaga kerja, dan perubahan kebijakan pemerintah
yang mempengaruhi insentif untuk berinvestasi sehingga
mempengaruhi kapasitas produktif ekonomi dari waktu ke waktu.
 Model neoklasik 117
Jenis variabel eksogen kedua, variabel "sisi permintaan", tidak
mengubah penawaran output saat ini pada harga yang berlaku,
tetapi memengaruhi harga ekuilibrium dan suku bunga seperti
yang ditentukan dalam pasar output, keuangan, dan uang. Di
bawah ini kami mempertimbangkan dampak "guncangan" sisi
permintaan seperti perubahan saldo uang awal dan tingkat inflasi
yang diharapkan.

Pendekatan makroekonomi untuk keseimbangan umum:

bagaimana itu bisa mengaburkan
Model neoklasik dapat dipandang sebagai kasus khusus dari
sistem ekuilibrium umum Walrasian yang dibedakan oleh
keberadaan uang.1 Seperti yang dicatat oleh Clower (1965):

Besaran pendapatan tidak muncul sebagai variabel

independen dalam fungsi permintaan dan penawaran dari
model ekuilibrium umum (Walrasian), karena pendapatan
didefinisikan dalam istilah kuantitas serta variabel harga dan
kuantitas tidak pernah muncul secara eksplisit dalam fungsi
permintaan dan kelebihan pasar dari teori tradisional. Yang
pasti, variabel pendapatan dapat dimasukkan dengan
mengambil persediaan faktor sebagai parameter tertentu,
tetapi ini akan menghalangi perumusan model ekuilibrium
umum yang berisi fungsi penawaran dari semua jasa faktor
yang dapat dipasarkan.

Mengacu pada Bab 9 dari Patinkin (1965), Clower melanjutkan

dengan mencatat poin ini

tampaknya diabaikan oleh Patinkin ketika ia merumuskan

"teori umum" makroekonomi. Penting untuk diperhatikan
bahwa bab ini tidak
dilengkapi dengan lampiran matematika, saya tidak bermaksud
mengatakan itu
penulis tidak boleh memasukkan variabel sesuka mereka ke
dalam model mereka. Maksud saya adalah bahwa variabel-
variabel yang dapat terbukti sangat bergantung pada orang
lain tidak boleh dimanipulasi secara independen.

Apa yang dimaksud Clower adalah fakta bahwa model

neoklasik dengan pandangan jauh ke depan yang terbatas secara
efektif menentukan pada saat upah uang untuk pasar tenaga kerja
dan harga (masa depan) output dan tingkat bunga. Mengingat
pandangan ke depan yang sempurna, perilaku pengoptimalan
individu akan menghasilkan fungsi konsumsi dan permintaan
uang yang direncanakan pada waktu t untuk periode t yang
mencakup upah riil daripada pendapatan. Artinya, karena
penawaran tenaga kerja adalah variabel pilihan pada waktu t,
pendapatan tenaga kerja (produk dari upah riil dikalikan
penawaran tenaga kerja) seharusnya tidak muncul sebagai
argumen dalam fungsi permintaan dan penawaran rumah tangga.
(Perhatikan bahwa pendapatan tenaga kerja, bersama dengan
pembayaran dividen dan bunga, sama dengan output dikurangi
depresiasi.)
Secara formal, kita dapat menemukan bagaimana perubahan
"kecil" dalam satu (atau lebih) variabel eksogen mempengaruhi
nilai ekuilibrium dengan benar-benar membedakan kondisi
ekuilibrium sehubungan dengan harga yang akan ditentukan dan
variabel eksogen, dan kemudian memecahkan perubahan tersirat
dalam harga ekuilibrium yang diperlukan untuk menjaga
ekuilibrium.2 Perubahan harga ekuilibrium yang dihasilkan
kemudian
118 Model neoklasik
tingkat ekuilibrium pekerjaan, output, konsumsi, investasi, dan
kepemilikan uang riil.
Namun, kami memilih pendekatan makroekonomi standar yang
sewenang-wenang memisahkan analisis menjadi analisis pasar
tenaga kerja dan lapangan kerja dan output yang dihasilkan
("persamaan penawaran agregat") dan kemudian analisis pasar
lain dan penentuan tingkat harga dan tingkat bunga (persamaan
"IS" dan "LM"). Meskipun Clower benar karena hal ini
mengaburkan sifat "keseimbangan umum" tradisional dari model
neoklasik, pendekatan ini berguna karena memungkinkan kita
untuk lebih mudah memperluas analisis ke situasi di mana harga
tidak kliring pasar atau ke situasi di mana tidak ada pandangan
jauh ke depan yang sempurna.
Mengingat asumsi pandangan jauh ke depan yang sempurna
baik dari pihak perusahaan maupun pekerja mengenai tingkat
harga pt, kita telah melihat bahwa persamaan penawaran agregat
tidak bergantung pada tingkat harga atau tingkat bunga. Kita tahu
dari hukum Walras yang dimodifikasi bahwa dua dari tiga
kondisi permintaan berlebih yang berkaitan dengan uang, aset
keuangan, dan keluaran dapat digunakan dalam analisis statis
komparatif. Menggunakan kondisi ekuilibrium sehubungan
dengan output dan uang (persamaan "IS" dan "LM"), kita
memiliki tiga persamaan

yt= yt(K, ...), (8.1)

cd
t (rt,t πe, At, M / pt,nyt) t + Id (me + δ, K) n+ δK + ψ (Id) - yt =
0, t t
(8.2)
Ldt (rt,t πe, At, M / pt, yt) - M / pt = 0 (8.3)

untuk menentukan output ekuilibrium yt, tingkat harga pt, dan

tingkat bunga rt. Ingatlah bahwa dari hukum Walras yang
dimodifikasi kita tahu bahwa ada persamaan keempat, kondisi
ekuilibrium untuk pasar keuangan yang disiratkan oleh (8.2) dan
(8.3).
Kondisi ekuilibrium keempat ini adalah

Iklant bersih
t (rt, πe, At, M /t pt,t yt) - net As (me + δ, K) = 0.
(8.4)
Perubahan jumlah uang beredar: statika komparatif
Jelas dari penjelasan di atas bahwa persamaan penawaran agregat
neoklasik (8.1) menentukan keluaran, sedangkan persamaan IS
dan LM (8.2) dan (8.3) menentukan tingkat harga dan tingkat
bunga dengan mempertimbangkan tingkat keluaran ekuilibrium.
Berfokus pada dua persamaan terakhir dan penentuan tingkat
harga dan tingkat bunga untuk tingkat output tertentu,
diferensiasi total sehubungan dengan harga ekuilibrium (pt dan
rt) dan perubahan jumlah uang beredar memberikan sistem
persamaan linier dalam matriks berikut bentuk: 3

Σ d 2 d Σ Σ dΣ Σ
-(∂c / ∂ (M / P))
Σ, M / p ∂y / ∂r dp -(∂c / ∂
(M / p)) dM / p =
(1 - ∂Ld / ∂ (M / p)) M / p2 ∂Ld / ∂r dr (1
- ∂Ld / ∂ (M / p)) dM / p
 Model neoklasik 119

dimana ∂yd/=∂r + ∂cd/

+ ∂r (1 ψ J ) ∂Id / ∂m.4
Memecahkan itu atas sistem persamaan linier untuk dp dan dr
menggunakan Cramer aturan, kita memperoleh:

d -(∂cd / ∂ (M / p)) (1 / p) ∂Ld / ∂r - (1 - ∂Ld / ∂ (M /

p)) (1 / p) ∂yd / ∂r
p =
-(∂cd / ∂ (M / p)) (M / p2) ∂Ld / ∂r- (1 - ∂Ld / ∂
d p / p)) (M / p2) ∂yd / ∂r
(M
M
= M,

d
r =
dM
- [(∂cd / ∂ (M / p)) (M / p 2) (∂Ld / ∂ (M / p)−1)-(∂cd / ∂
(M / p)) (M / p2) (∂Ld / ∂ (M / p)−1)](1 / p)
-(∂cd / ∂ (M / p)) (M / p 2) ∂Ld / ∂r-(1 − ∂Ld / ∂ (M / p))
(M / p2) ∂yd / ∂r
= 0.
= lihat, dp / p =dM / M dan dr / dM 0.
Seperti yang Anda
Artinya, perubahan jumlah uang beredar mengarah pada
perubahan proporsional yang sama dalam harga barang
konsumsi dan tidak ada perubahan tingkat bunga. Berkenaan
dengan hasil yang terakhir, suku bunga tidak berubah karena
satu-satunya yang mengubah suku bunga adalah tingkat
perubahan harga. Karena tingkat harga menyesuaikan, tidak
ada perubahan dalam tingkat bunga dan kurva LM tidak
berubah. Perhatikan bahwa dari kondisi ekuilibrium pasar
tenaga kerja yang mendasari persamaan penawaran agregat,
kita tahu bahwa perubahan tingkat harga menghasilkan
perubahan upah uang yang seimbang. Hasilnya adalah kita
memiliki "netralitas uang". Dengan kata lain, jika individu
mengantisipasi dengan tepat pengaruh perubahan jumlah uang
beredar pada tingkat harga, Seperti halnya dalam model
deterministik dengan asumsi pandangan jauh ke depan yang
terbatas, maka perubahan moneter tidak memiliki efek
“nyata”. Output riil, upah riil, tingkat bunga riil yang
diharapkan, konsumsi riil, investasi riil, dan jumlah uang
beredar riil semuanya tidak terpengaruh oleh perubahan
moneter.
 120 Model neoklasik
Alasan dasar mengapa perubahan jumlah uang beredar "netral"
adalah tidak adanya ilusi uang di pihak perusahaan dan rumah
tangga. Secara khusus, fungsi permintaan dan penawaran rumah
tangga menunjukkan bahwa jika perubahan keseimbangan uang
disertai dengan perubahan harga output yang seimbang, maka
tidak ada perubahan dalam permintaan. Artinya, fungsi
permintaan dan penawaran rumah tangga homogen pada derajat
nol dalam keseimbangan uang dan harga. Tidak adanya "ilusi
uang" ini terjadi dengan asumsi:

• perfect foresight pada waktu t untuk harga selama periode t,

sehingga perubahan harga tidak menghasilkan perubahan
• dalam upah riil atau kesempatan kerja (jika digabungkan
dengan asumsi serupa tentang pandangan jauh ke depan yang
terbatas di pihak perusahaan); “Efek distribusi netral”,
• sehingga pergeseran kekayaan dari kreditor sebelumnya
menjadi debitor yang akan menyertai kenaikan tingkat harga
membuat permintaan agregat tidak berubah;
unit ekspektasi elastis sehingga perubahan tingkat harga saat
ini dapat dipandang sebagai tidak terpengaruh tingkat
perubahan yang diharapkan dalam tingkat harga.
Seperti yang akan kita lihat nanti, hasil netralitas uang dari model
neoklasik ini membentuk dasar dari apa yang kemudian dikenal
sebagai “proposisi ketidakefektifan kebijakan” (lihat McCallum
1979).

"Dinamika" sistem dan netralitas uang: tinjauan

Seperti yang telah kita bahas sebelumnya, “cerita” yang sering
diceritakan berkenaan dengan dinamika situasi di atas adalah
“teori dana pinjaman” tentang penentuan suku bunga, di mana
tingkat bunga bergerak untuk membersihkan pasar keuangan.5
Dalam hal ini, "Proses tatonnement" atau gerakan menuju
ekuilibrium melibatkan

dpt= f(yd-
t yt), f (0) = 0, df / d t(yd- yt)>0,
dpbt= fb(Iklan
t bersih
t - As), fb (0) = 0,t dfb
t / d
(bersih Iklan- bersih As) >0.

Perhatikan bahwa kami menempatkan "cerita" dalam kutipan

karena analisis itu sendiri hanya mengidentifikasi berbagai titik
ekuilibrium, dengan penyesuaian harga untuk mencapai titik
ekuilibrium yang berbeda mengingat guncangan yang pada
dasarnya terjadi tanpa berlalunya waktu. Namun demikian,
perhatikan cerita berikut ini sehubungan dengan peningkatan
jumlah uang beredar.
Dalam analisis Patinkin yang dijelaskan sebelumnya, jika
jumlah uang beredar menjadi dua kali lipat dari M menjadi 2M,
kurva LL, BB, dan CC akan bergeser ke kanan sehingga
ekuilibrium baru akan terjadi pada tingkat bunga asli tetapi pada
tingkat harga berlipat ganda yang asli. Perubahan sekali-dan-
untuk-semua dalam saldo uang awal membuat tingkat bunga
uang dan permintaan riil tidak berubah (netralitas uang).

Superneutrality: tinjauan informal

Superneutralitas uang terjadi ketika perubahan dalam tingkat
pertumbuhan jumlah uang beredar meninggalkan jalur modal dan
keluaran riil tidak terpengaruh. Meskipun analisis di atas bersifat
statis, namun analisis ini memberikan beberapa wawasan tentang
masalah superneutralitas uang. Untuk melihat caranya, misalkan
setiap periode perekonomian dapat direplikasi dengan segala
cara. Artinya, jumlah uang beredar, tingkat harga ekuilibrium,
dan tingkat bunga identik setiap periode. Jika ekspektasi
perubahan harga benar, ekspektasi inflasi akan sama dengan nol.
Agar perekonomian dapat mereplikasi dirinya sendiri, persediaan
modal awal juga harus optimal, sehingga persediaan modal dan
output tidak berubah seiring waktu. Dengan biaya penyesuaian
nol, situasi seperti itu akan menyiratkan produk marjinal modal
sama dengan biaya modal pengguna riil yang diharapkan (me +
δ,
sama dengan nol setiap periode, dan permintaan investasi bruto
sama dengan δK.
Sekarang mari kita bandingkan situasi ini dengan urutan
alternatif ekuilibrium sementara di mana perekonomian identik
dalam segala hal kecuali satu: jumlah uang beredar meningkat
setiap periode dengan persentase konstan dari levelnya pada
periode sebelumnya. Hal-hal lain dianggap sama, analisis di atas
menunjukkan bahwa satu perbedaan antar periode adalah
kenaikan harga karena pertumbuhan positif jumlah uang beredar.
Mari kita berasumsi lebih lanjut bahwa ekspektasi inflasi
menyesuaikan untuk mencerminkan
 Model neoklasik 121
apa yang akan dicirikan oleh Sargent dan Wallace (1975) sebagai
"aturan suplai uang sistematis" baru.
Tanpa sepenuhnya mengembangkan analisis dinamis yang
sesuai, mudah untuk melihat bahwa satu penyesuaian yang jelas
dari analisis statis mengingat jumlah uang beredar yang
meningkat (sebagai lawan dari yang tidak berubah sepanjang
periode) dengan demikian adalah tingkat inflasi yang diharapkan
lebih tinggi (positif dibandingkan dengan nol). Faktanya, analisis
-
model statis dapat meniru sampai batas tertentu efek dari tingkat
pertumbuhan yang lebih tinggi dalam jumlah uang beredar
dengan mempertimbangkan dampak peningkatan ekspektasi
inflasi eksogen. Mengikuti Sargent dan Wallace (1975), antara
lain, mengasumsikan bahwa permintaan konsumsi bergantung
pada tingkat bunga riil yang diharapkan, r π , tidak
secara terpisah pada komponennya (tingkat bunga uang dan
tingkat inflasi yang diharapkan) .6 Selanjutnya, asumsikan
bahwa perubahan inflasi yang diharapkan tidak mempengaruhi
uang riil
demand.7 Hasil statis komparatif kemudian:
Σ d 2 d ΣdΣdpΣ Σ
-(∂c / ∂ (MΣ,/ P)) M / p ∂y / ∂ (r-π) -(∂y /
∂ (r-π)) dπ =
(1 - ∂Ld / ∂ (M / ∂Ld / ∂r 0dπ
p)) M / p2
dr
dimana ∂yd/ ∂ (r π) ∂cd/ ∂ (r π) (1 ψ J)
- = - + + -
∂Id / ∂ (r π). Memecahkan itu atas linier persamaan sistem
untuk dp dan dr menggunakan Cramer aturan, kita memperoleh

dp
dπ
=

-(∂yd / ∂ (r- π)) ∂Ld / ∂r

-(∂cd / ∂ (M / p)) (M / p 2) ∂Ld / ∂r- (1 - ∂Ld / ∂ (M / p)) (M /
p2) ∂yd / ∂ (r - π)
> 0,
dr
dπ
=

-(∂Ld / ∂ (M / p)) (M / hal2) ∂yd / ∂ (r- π)

 122 Model neoklasik
-(∂cd / ∂ (M / p)) (M / p 2) ∂Ld / ∂r- (1 - ∂Ld / ∂ (M / p)) (M /
p2) ∂yd / ∂ (r - π)
> 0.

Seperti yang telah kita bahas sebelumnya, jika tidak ada efek
keseimbangan riil sehubungan dengan permintaan konsumsi
(∂cd / ∂ (M / p) = 0) atau jika permintaan uang riil tidak
menanggapi perubahan tingkat bunga (∂Ld / ∂r = 0), maka
kita bisa melihat dari atas itu
-(1 - ∂Ld / ∂ (M / p)) (M / p2) ∂yd / ∂ (r - π) dπ
dr= = dπ,
-(1 - ∂Ld / ∂ (M / p)) (M / p2) ∂yd / ∂ (r - π)
sehingga perubahan tingkat inflasi yang diharapkan
menyebabkan tidak ada - perubahan tingkat bunga riil yang
diharapkan (r π). Dalam hal ini, uang adalah superneutral dalam
hal perubahan dalam pertumbuhan jumlah uang beredar
(meskipun itu mengubah inflasi dan dengan demikian, mengingat
pandangan ke depan yang sempurna, inflasi yang diharapkan)
membuat tingkat bunga riil yang diharapkan tidak berubah dan
dengan demikian tidak mempengaruhi investasi dan masa depan.
ukuran persediaan modal, yang bergantung secara terbalik pada
tingkat bunga riil yang diharapkan.
 Ingatlah bahwa Sargent dan Wallace (1975) telah
memperdebatkan superneutralitas uang. Sebaliknya, Begg (1980)
telah mencatat bahwa analisis kondisi-mapan model
pertumbuhan dengan uang, seperti analisis di atas, menemukan
bahwa tingkat pertumbuhan yang berbeda dalam jumlah uang
beredar memiliki efek nyata (melalui perubahan tingkat bunga
bruto riil yang diharapkan) .8 Sebagaimana dijelaskan oleh
analisis di atas, ada dua kondisi, yang salah satunya cukup, yang
akan mengakibatkan uang menjadi superneutral. Begg (1980:
293) menjelaskannya sebagai berikut: “Kondisi pertama adalah
bahwa tingkat keseimbangan uang riil bukanlah argumen dalam
fungsi konsumsi, dan kondisi inilah yang membedakan model
ekspektasi rasional Sargent dan Wallace dari analisis model
pertumbuhan dengan uang. Kondisi kedua adalah bahwa
permintaan uang tidak tergantung pada tingkat bunga nominal
”(dan juga π). Jika tidak, ekspektasi inflasi yang lebih tinggi akan
mengakibatkan penurunan suku bunga riil yang diharapkan dan
tingkat harga yang lebih tinggi.
Dalam kerangka Patinkin, dengan permintaan konsumsi dan
permintaan investasi bergantung pada tingkat bunga riil yang
diharapkan, pada tingkat harga tertentu dan ekspektasi inflasi
yang lebih tinggi, kurva CC harus bergeser ke atas secara vertikal
dengan jumlah kenaikan inflasi yang diharapkan untuk
mempertahankannya. suku bunga riil yang diharapkan. Tetapi
kurva LL tidak bergeser dengan perubahan inflasi yang
diharapkan. Dengan demikian, dengan kurva CC yang miring ke
bawah dan kurva LL yang miring ke atas, tingkat bunga uang
ekuilibrium yang baru tidak naik sesuai dengan tingkat kenaikan
inflasi yang diharapkan. Superneutralitas uang tampaknya tidak
berlaku.
Dalam kasus seperti itu, analisis statis memprediksi persediaan
uang riil yang lebih rendah setiap periode, investasi yang lebih
tinggi, dan persediaan modal yang lebih besar pada periode
berikutnya. Ini menunjukkan kondisi mapan baru di mana
persediaan modal lebih besar. Faktanya, analisis dinamis lengkap
menegaskan prediksi ini; persediaan modal kondisi-mapan yang
lebih tinggi dikaitkan dengan peningkatan tingkat pertumbuhan
jumlah uang beredar dan akibatnya peningkatan inflasi yang
diharapkan.
Peran asumsi kunci model neoklasik
Pada titik ini, mungkin berguna untuk meninjau peran yang
dimainkan oleh dua asumsi utama model neoklasik, yaitu
fleksibilitas harga dan informasi lengkap tentang harga. Dalam
banyak kasus, dan ini tidak terkecuali, seseorang dapat
memperoleh pemahaman tentang peran asumsi tertentu dengan
mengeksplorasi bagaimana analisis akan dilanjutkan jika asumsi
tersebut tidak dibuat. Pertimbangkan terlebih dahulu implikasi
dari menjatuhkan asumsi model neoklasik bahwa harga sangat
fleksibel.
Misalkan permintaan untuk output menurun dan perusahaan
tidak dapat menjual semua yang mereka inginkan pada harga
yang berlaku. Dengan harga fleksibel, harga output akan turun,
dan penurunan tingkat harga memulihkan permintaan output ke
level sebelumnya. Namun, jika harga output tidak fleksibel dan
tidak menyesuaikan ke bawah sebagai respons terhadap
penurunan permintaan output, perusahaan akan merespons
dengan mengurangi produksi. Produksi yang berkurang akan
menyebabkan tingkat permintaan tenaga kerja yang lebih rendah
dan dengan demikian menurunkan kesempatan kerja.
Selanjutnya, permintaan tenaga kerja tidak akan lagi bergantung
pada upah riil, tetapi akan ditentukan oleh apa yang dapat dijual
di pasar output. Singkatnya, jika harga output tidak fleksibel,
maka tingkat permintaan barang dan jasa secara keseluruhan
sangat penting dalam menentukan tingkat lapangan kerja.
 Modifikasi kedua dari model neoklasik adalah mengasumsikan
bahwa harga output fleksibel, tetapi upah uang tidak. Jika upah
relatif “kaku” terhadap harga output, maka perubahan tingkat
harga akan mengubah upah riil. Misalnya, pada akhir tahun
1970-an tingkat inflasi yang tinggi menyebabkan pekerja dan
pengusaha di industri tertentu melakukan tawar-menawar untuk
kontrak jangka panjang dengan tingkat pertumbuhan upah uang
yang tinggi. Inflasi yang diharapkan tinggi tidak terwujud pada
awal 1980-an. Tingkat inflasi yang lebih rendah, tanpa perubahan
tingkat kenaikan upah, berarti kenaikan upah riil. Penurunan
permintaan tenaga kerja menyebabkan penurunan lapangan kerja
dan output. Mengingat bahwa upah tidak sepenuhnya fleksibel
(misalnya, "kontrak kerja multiperiod tanpa indeksasi lengkap"),
harga output di bawah yang diantisipasi ketika kontrak kerja
ditandatangani menyebabkan penurunan output dan kesempatan
kerja. Dengan upah uang yang tidak fleksibel, persamaan
penawaran agregat memasukkan tingkat harga output sebagai
penentu penawaran output.
Mari kita perhatikan satu lagi modifikasi model neoklasik.
Misalkan pekerja memiliki informasi yang tidak lengkap tentang
harga output dan upah riil. Perusahaan menentukan upah riil
yang relevan dengan membagi upah uang yang dibayarkan
kepada pekerjanya dengan harga yang diantisipasi untuk produk
tertentu yang diproduksi pekerjanya. Di sisi lain, pekerja harus
mengantisipasi harga berbagai barang yang akan dibeli untuk
menentukan upah riil yang relevan. Dengan demikian,
perusahaan mungkin lebih akurat mengantisipasi perubahan
harga dan dengan demikian upah riil daripada pekerja.
Sekarang, misalkan ada kenaikan harga output. Mengingat
asumsi kami saat ini tentang informasi yang tidak lengkap, ini
tidak hanya akan menyebabkan peningkatan permintaan
perusahaan akan tenaga kerja dan upah yang lebih tinggi, karena
perusahaan mengantisipasi penurunan upah riil, tetapi juga dapat
menyebabkan peningkatan jumlah tenaga kerja yang ditawarkan.
alasan berikut. Pekerja, yang tidak mengantisipasi kenaikan
harga output, akan melihat kenaikan upah uang sebagai implikasi
dari kenaikan upah riil dan akan meningkatkan pasokan tenaga
kerja mereka. Akibatnya, kesetimbangan tenaga kerja akan
meningkat dengan kenaikan harga output. Sekali lagi, persamaan
penawaran agregat akan memasukkan tingkat harga saat ini
sebagai penentu potensial.

Model ilusi: salah satu modifikasi dari model neoklasik

Keberangkatan pertama kami dari model neoklasik adalah untuk
memperkenalkan potensi pandangan jauh ke depan yang "tidak
sempurna" di pihak pemasok pada waktu t mengenai tingkat
harga untuk periode t. Akibatnya, permintaan "nosional" atau
terencana yang dibuat pada waktu t berdasarkan harga yang
diantisipasi untuk periode tersebut dapat berbeda dari permintaan
dan / atau persediaan yang "efektif" atau direalisasikan pada
harga aktual yang berlaku. Selanjutnya, permintaan yang
terealisasi atau efektif sekarang bergantung pada kendala
kuantitas yang dialami di pasar lain serta harga. Artinya, keluaran
yang direalisasikan sekarang menjadi penentu konsumsi aktual
dan permintaan uang di pihak rumah tangga.

Ilusi upah riil, pasar tenaga kerja, dan penawaran agregat

Seperti yang telah kita lihat, kerja ekuilibrium ditentukan pada
awal setiap periode di pasar tenaga kerja. Untuk menunjukkan ini
secara resmi, mari kita mulai dengan pernyataan berikut
ekuilibrium di pasar tenaga kerja dalam hal upah uang dan tingkat
kerja Nt sedemikian rupa sehingga:
Nd
t (wt / pt, K) - Nt = 0,

t (wt t/ pe)- Nt = 0.
Ns

Aspek kritis di atas adalah kenyataan bahwa pemasok -

khususnya, pemasok tenaga kerja - mungkin tidak
t
mengantisipasi dengan tepat tingkat harga yang akan ada
sehubungan dengan output. Secara khusus, kami membiarkan
pe menunjukkan
t ekspektasi pemasok yang terbentuk pada
awal periode t tingkat harga untuk periode t. Kami berasumsi
bahwa harapan ini diadakan dengan kepastian subjektif
sehingga kami dapat menyatakan upah riil yang diharapkan
oleh pemasok hanya dengan wt / pe. Upah riil yang
diantisipasi inilah, bukan upah riil yang direalisasikan / pt,
yang muncul dalam fungsi penawaran tenaga kerja.
Perusahaan, sebaliknya, dianggap meramalkan dengan tepat
upah riil aktual.9 Perhatikan bahwa kami mempertahankan
anggapan bahwa upah uang menyesuaikan untuk membersihkan
pasar tenaga kerja. Demikian pula, kami secara implisit
mengasumsikan bahwa tingkat harga menyesuaikan untuk
membersihkan pasar output, sehingga perusahaan menjadi
pengambil harga di pasar output dan dengan demikian
permintaan tenaga kerja bergantung pada upah riil daripada pada
batasan penjualan. Awalnya, mari kita asumsikan bahwa tingkat
harga yang diantisipasi oleh rumah tangga adalah benar. Artinya,
kita mulai dengan upah uang dan tingkat pekerjaan yang
konsisten dengan model neoklasik. Tapi, sekarang kami
berasumsi bahwa setiap perubahan tingkat harga akan terjadi
tidak diantisipasi sepenuhnya. Secara khusus, kami berasumsi
bahwa

t = g( pt ), 1 > g ≥ 0.
J
pe
Itu fakta bahwa gJ < 1 menyiratkan tidak sempurna tinjauan ke
masa depan di waktu t di itu bagian dari rumah tangga tentang itu
harga dari keluaran untuk Titik t. Jika gJ > 0, Itu menunjukkan
bahwa rumah tangga ke beberapa tingkat, tapi tidak sama sekali
(gj < 1), mengantisipasi perubahan di itu keseimbangan tingkat
dari harga bahwa akan mengungguli untuk Titik t.
Membedakan total dua persamaan di atas yang mewakili
t
 ekuilibrium di pasar tenaga kerja sehubungan dengan wt, Nt, pt,
dan mencatat asumsi sebelumnya bahwa pe = pt
awalnya, seseorang memperolehnya
d d 2
Σ s Σ Σs dwt Σ Σ e J
-(∂Nt
(∂Nt / ∂ (wt
/ ∂ /t(wt /t pt−1(∂N t / ∂2 (wt /t p )) (∂Nt
pe)) // pt)) dN wt g dpt
/ ∂ (wt /
pt−1 / ( pt ) =
Σ.
pt)) wt dpt / (pt)
Menerapkan aturan Cramer memberi

dNt (∂Nd /t 2∂ (wtJ / ptt )) (∂Ns

t / ∂ (wt / pe))
>
(wt=/ ( pt ) ) (g - 1) 0,
dpt -(∂Ndt / ∂ (wt / pt))
t / pt+
t t (∂Ns / ∂ (wt /
pe)) / pe
dwt -∂Nd/
t ∂ (wt / ptt ) +(∂Ns
t / ∂ (wt /pasakJ wt
dpt = -∂Nd
>
t / ∂ (wt/ pt)+∂Ns
t (wt / pe) pt
t / ∂ 0.

Catatan bahwa jika gJ = 1, maka kita memiliki hasil

neoklasik standar yaitu dNt/ dpt = 0, dan dwt/ wt =
dpt/ pt begitu bahwa Sebuah perubahan di itu harga tingkat
hasil di tidak perubahan di
antarapekerjaan atau upah riil. Namun, dengan gj <1, kita
mendapati bahwa kenaikan tingkat harga mengarah pada
kenaikan lapangan kerja dan kenaikan upah uang kurang dari
proporsional dengan
= kenaikan tingkat harga, sehingga upah riil
turun (yaitu, dpt / pt> dwt / wt> 0). Mengingat fungsi produksi
agregat yt f (Nt, K), kita memiliki "fungsi penawaran agregat"
dari bentuk

yt = yt( pt -
t pe, K,. . .), (8.1j)

sehingga penawaran agregat bergantung secara langsung pada

perbedaan antara tingkat harga untuk periode t dan tingkat harga
yang diantisipasi oleh pemasok pada waktu t.
Pertimbangkan temuan di atas sehubungan dengan pasar tenaga
kerja dan anggap ada peningkatan pt. Diberikan pandangan ke
depan yang sempurna di pihak perusahaan pada waktu t, itu
tenaga kerja permintaan melengkung bergeser naik Tegak lurus,
begitu bahwa di itu lebih tinggi uang upah berkaitan dengan≥itu
sama nyata upah, permintaan akan menjadi itu sama. Namun,
diberikan 1 > gJ 0, itu vertikal bergeser ke atas di itu Pasokan
melengkung adalah kurang dari ini, dengan itu hasil bahwa
pekerjaan ekuilibrium naik karena upah uang naik secara
proporsional lebih kecil daripada kenaikan harga.
Dalam buku teks sarjana, fakta bahwa perubahan harga
output sekarang dapat mempengaruhi output riil ditunjukkan
dalam (pt, yt) oleh “kurva penawaran agregat” yang miring ke
atas seperti pada Gambar 8.1. Ingatlah bahwa dalam model
neoklasik, kurva penawaran agregat adalah vertikal. Dalam
model mana pun, kurva seperti itu merangkum peristiwa-
peristiwa mendasar di pasar tenaga kerja.
Karakter model ilusi uang di atas terkadang dikatakan
mencerminkan "hipotesis tingkat alami". Hipotesis tingkat
alamiah menyatakan bahwa kenaikan harga yang diantisipasi
sepenuhnya tidak berpengaruh pada tingkat aktivitas ekonomi riil
- khususnya output riil, lapangan kerja, dan dengan demikian
pengangguran. Karena itu, kami akan merujuk ke model di atas
sebagai versi statis dari "model tarif alami".

p
y

Gambar 8.1 Pasokan agregat miring ke atas.

Ekuilibrium: penawaran dan permintaan agregat
Sebuah penting fitur dari ekonomi makro teori adalah bahwa
untuk Sebuah besar tingkat mereka dibedakan oleh mereka
berbeda pengobatan dari tenaga kerja pasar.Artinya, sisi
permintaan agregat adalah tipikal model ekonomi makro.
Ingatlah bahwa sisi permintaan agregat dari model ekonomi
makro mempertimbangkan kondisi ekuilibrium dari dua dari tiga
pasar yang tersisa, khususnya pasar output (yang dicerminkan
oleh persamaan "IS") dan pasar uang (dicerminkan oleh "LM"
atau "portofolio" persamaan). Jadi, keluaran ekuilibrium, tingkat
harga, dan tingkat bunga diberikan oleh persamaan (8.1j), (8.2),
dan (8.3). Persamaan (8.1j) adalah persamaan penawaran agregat
dari model tingkat alamiah, (8.2) adalah persamaan "IS" yang
menggambarkan ekuilibrium antara permintaan keluaran dan
produksi, dan (8.3) adalah portofolio atau persamaan "LM" yang
menyatakan ekuilibrium sehubungan dengan pasar uang.
Pada titik ini, kita akan menyederhanakan persamaan (8.2) dan
(8.3) dengan menghilangkan efek keseimbangan riil,
merepresentasikannya sebagai berikut:

n ) t+ Id(saya +δ, K)
ctd (rt ,t πe, Di , yt t +δK +ψ(Indo ) - yt
t
= 0, (8.2j)
Ltd (rt ,t πe, Di , yt ) - M/ pt = 0. (8,3j)

Dalam model kami, ini menyiratkan bahwa:

∂Iklan
t bersih / ∂ (M / pt) = 1.

Seperti yang akan kita lihat, salah satu pembenaran untuk

formulir ini adalah jika saldo uang riil bukan bagian dari
kekayaan rumah tangga, yang dapat terjadi ketika kami
memperkenalkan lembaga penyimpanan ke dalam analisis.
Sementara itu, asumsi di atas membuat analisis tidak hanya lebih
sederhana tetapi juga lebih sejalan dengan analisis
makroekonomi tradisional.
Secara grafis, tingkat harga dan output ekuilibrium dapat
ditampilkan dengan menggunakan kurva permintaan dan
penawaran agregat. Dalam Gambar 8.2, output ekuilibrium dan
tingkat harga diberikan oleh pt ∗ dan yt ∗. Melihat apa yang
mendasari kurva ini,
kami kemudian dapat menyimpulkan perubahan dalam upah uang
dan pekerjaan (khususnya dari
analisis pasar tenaga kerja yang mendasari kurva penawaran
agregat) serta perubahan tingkat bunga dan komponen investasi
dan komponen konsumsi dari permintaan output (khususnya dari
analisis output dan pasar uang yang mendasari kurva permintaan
agregat) .

Perubahan jumlah uang beredar: statika

komparatif untuk model tarif alami
Mengumpulkan itu agregat Pasokan, ADALAH, dan LM
persamaan untuk itu alam menilai model dibawah pertimbangan,
kita memiliki (8.1j), (8.2j), dan (8.3j).
Initiga persamaan menentukan output ekuilibrium, tingkat
harga dan tingkat bunga. Mengganti (8.1j) menjadi (8.2j) dan
(8.3j) untuk fokus pada
 p

Pasokan agregat

Permintaan
p* agregat

y* y

Gambar 8.2 Ekuilibrium makroekonomi dengan suplai yang

melandai ke atas.

penentuan tingkat harga dan tingkat bunga dan pembedaan total

sehubungan dengan harga ekuilibrium (pt dan rt) dan perubahan
jumlah uang beredar memberi kita sistem persamaan linier
berikut dalam bentuk matriks: 10
Σ d / ∂r dp
-(∂cd / ∂y- 1) ΣΣΣ = 0 Σ,
∂y Σ
∂y / p
(∂Ld / ∂y) ∂y / ∂Ld / ∂r dM / hal
∂p+ M/ p 2
dr
dimana ∂yd / ∂r ∂cd / ∂r c1 ψ j) ∂Id / ∂m.11 Istilah ∂y / ∂p> 0
mencerminkan = efek + +
langsung dari tingkat harga pada output
seperti yang ditunjukkan oleh persamaan penawaran agregat (8.1j
) .12 Penting untuk dicatat bahwa kondisi ekuilibrium
sehubungan dengan pasar tenaga kerja dimasukkan ke dalam
analisis di atas dalam bentuk persamaan penawaran agregat ini.
Memecahkan sistem persamaan linier di atas untuk dp dan dr
menggunakan aturan Cramer, kita dapatkan
dp p/ M
=
dM 1 + (p2 / M) (∂y / ∂p) [(1 - ∂cd / ∂y) (∂Ld / ∂r) / (∂yd
/ ∂r) + ∂Ld / ∂y]
 > 0,
dr ((∂cd / ∂y- 1) (∂y / ∂p)- 1) (1 / p)
dM =(∂cd / ∂y- 1) ∂y / ∂p (∂Ld / ∂r)-((∂Ld / ∂y) (∂y /
∂p)+ M/ p2) (∂yd / ∂r)
< 0.

= lagi memiliki dr / dM
Seperti yang Anda lihat, kami tidak
0. Selanjutnya,
misalkan x menunjukkan penyebut untuk ekspresi dp, kita
punya
dp= dM 1
.
p Mx
Karena x> 1, 1 / x <1 dan sekarang kita punya:
dp
<dM
.
p M
Jadi, kenaikan jumlah uang beredar menyebabkan kenaikan
tingkat harga yang kurang dari proporsional, sehingga jumlah
uang beredar riil lebih besar.13
Sekarang mari kita pertimbangkan efek guncangan jumlah
uang beredar pada variabel lain. Dari analisis kami tentang
pasar tenaga kerja, kami tahu itu
dp dw
> w> 0,
p
sehingga sementara upah uang naik, upah riil turun. Kita juga
tahu dari pasar tenaga kerja bahwa kenaikan tingkat harga
menyebabkan lapangan kerja lebih tinggi, dan dengan demikian
meningkatkan output. Dari fungsi permintaan, kita dapat
memperoleh efek perubahan jumlah uang beredar pada konsumsi
dan investasi secara setara
dcd
dM dcd dy dp dc dr
=
dy
+ dp dM d dM > 0,
mel
akuk dId dm dr d
an r
= 0.
dM dm dr dM>
Secara grafis, seseorang dapat menunjukkan efek guncangan
jumlah uang beredar dalam kaitannya dengan kurva permintaan
agregat dan penawaran agregat. Perhatikan bahwa latihan ini
hanya melibatkan pergeseran dari kurva permintaan agregat.

Hipotesis tingkat alami dan formasi ekspektasi: pratinjau

Ciri penting dari analisis di atas, yang telah dicatat, adalah bahwa
aktivitas riil - khususnya, pekerjaan, output, dan pengangguran -
berubah hanya sejauh perubahan harga tidak sepenuhnya
diantisipasi. Seperti yang baru saja kita lihat, "hipotesis tingkat
alamiah" ini memperkenalkan dasar logis agar perubahan
moneter memiliki efek nyata.
 Namun, perhatikan bahwa perubahan moneter memiliki efek
nyata hanya jika perubahan tingkat harga yang dihasilkan tidak
sepenuhnya diantisipasi. Untuk memahami kapan ini mungkin
terjadi, pertama-tama kita harus menunjukkan mengapa individu
mungkin keliru dalam pembentukan ekspektasi mereka terkait
tingkat harga. Model Lucas menyarankan satu cara untuk
menjelaskan kesalahan dalam prakiraan sehingga pemasok hanya
mengantisipasi perubahan secara parsial
di itu harga tingkat (yaitu,1>
≥ gj 0). Model ini memperkenalkan
asumsi
ekspektasi rasional.
Menggabungkan ekspektasi rasional dengan hipotesis tingkat
alami menghasilkan pernyataan yang sangat kuat tentang
kebijakan moneter yang sejauh ini belum dijelaskan. Jika
tindakan otoritas moneter dapat diprediksi, di bawah praduga
ekspektasi rasional individu akan memprediksi dengan tepat
konsekuensi pada harga. Hasil dalam konteks model tarif alami
adalah seperti yang dapat diprediksi
perubahan moneter tidak akan berdampak nyata. Dalam dunia
deterministik, kita kembali ke model neoklasik. Analisis di atas
kemudian hanya mengacu pada peningkatan "tak terduga" dalam
jumlah uang beredar, atau "kejutan" moneter. Hanya guncangan
acak terhadap jumlah uang beredar yang akan memiliki efek
nyata.

Kesimpulan
Model makroekonomi formal neoklasik telah diperkenalkan dan
dikembangkan sepenuhnya. Isu money neutrality dan money
illusion telah dibahas dan terlihat bahwa perubahan jumlah uang
beredar tidak berpengaruh pada aktivitas ekonomi riil ketika
asumsi model neoklasik berlaku. Namun demikian, sejumlah
masalah telah mengemuka, yaitu adanya kurs wajar dan potensi
efek perubahan jumlah uang beredar yang tidak terduga terhadap
kegiatan ekonomi.
9 “Model Keynesian” dengan upah uang
tetap
Memodifikasi model neoklasik

pengantar
Modifikasi pertama dari model neoklasik disajikan dalam bab
ini. Untuk memulai, kami memperkenalkan asumsi yang sangat
realistis bahwa upah nominal adalah tetap, setidaknya untuk
suatu periode waktu tertentu. Konsekuensi dari perubahan model
ini dikembangkan dalam konteks model penawaran dan
permintaan agregat. Seperti model neoklasik, kami melakukan
latihan statika komparatif di mana otoritas keuangan mengubah
jumlah uang beredar dan kami menelusuri efek tindakan ini pada
agregat ekonomi dalam model tersebut. Model tersebut kemudian
dibuat sedikit lebih lengkap, dan isu-isu yang terkait dengan upah
yang kaku dan hipotesis tingkat alami dibahas. Kami
memperkenalkan konsep ekspektasi rasional dan model
“tumpang tindih” pertama, dan menunjukkan bahwa model
Keynesian memiliki implikasi penting bagi pelaksanaan
kebijakan moneter.

“Model Keynesian” dengan upah uang tetap:

memodifikasi model neoklasik
Dalam model neoklasik standar diasumsikan bahwa harga
menyesuaikan di semua pasar untuk menyamakan permintaan
dan penawaran. Sehubungan dengan pasar tenaga kerja, ini
menyiratkan pasar spot di awal setiap periode di mana kontrak
kerja satu periode dimasukkan dan satu set upah satu periode
terkait. Namun, kontrak kerja cenderung multiperiode dengan
adanya biaya perekrutan dan pelatihan. Artinya, untuk
meminimalkan biaya perekrutan dan pelatihan, perusahaan
mencari hubungan jangka panjang dengan karyawan mereka.
Perusahaan mempromosikan hubungan jangka panjang dengan
karyawannya dengan menawarkan upah yang lebih tinggi kepada
pekerja berpengalaman mereka. Akibatnya, karyawan lama
menjadi terikat atau "setia" kepada majikan mereka karena gaji
yang mereka terima lebih besar daripada yang ditawarkan
perusahaan lain. Intinya, majikan berbagi hasil investasi
perekrutan dan pelatihan mereka dengan pekerja mereka untuk
mengurangi jumlah orang yang berhenti. Keterikatan jangka
panjang antara pekerja dengan perusahaan tertentu juga dapat
berasal dari mahalnya biaya yang harus dikeluarkan pekerja
untuk mencari pekerjaan alternatif, karena mendapatkan
pekerjaan seperti itu berarti pekerja pada umumnya harus
mewawancarai berbagai pemberi kerja, mengunjungi agen tenaga
kerja, dan menghabiskan waktu yang berharga.
hanya menunggu keputusan tentang lamaran pekerjaan dibuat.
 Model Keynesian 131
Mengingat kontrak kerja jangka panjang antara perusahaan dan
pekerja mereka, gaji biasanya ditentukan untuk periode waktu
yang lama. Kesepakatan upah jangka panjang ini kadang-kadang
eksplisit, seperti pada banyak kontrak serikat pekerja.1 Dalam
kasus lain, hanya ada pemahaman implisit tentang upah yang
akan dibayarkan perusahaan kepada karyawannya selama periode
waktu yang lama. Jika kontrak atau pemahaman ini menetapkan
upah dalam bentuk uang, dan jika memodifikasi perjanjian ini
mahal, maka terdapat ketidakfleksibelan yang melekat dalam
upah uang - yaitu, ada upah yang "kaku ".2 Asumsi upah nominal
yang" kaku "ini sering kali dipandang sebagai aspek kritis dari
apa yang disebut model makroekonomi "Keynesian".
Jika upah uang bersifat "kaku" terhadap harga, maka
perubahan tingkat harga akan mengubah upah riil. Misalnya,
pada akhir tahun 1970-an tingkat inflasi yang tinggi
menyebabkan pekerja dan pengusaha di industri tertentu
melakukan tawar-menawar untuk kontrak jangka panjang dengan
tingkat pertumbuhan upah uang yang tinggi. Inflasi yang
diharapkan tinggi tidak terwujud pada awal 1980-an. Tingkat
inflasi yang lebih rendah, tanpa perubahan tingkat kenaikan
upah, berarti kenaikan upah riil. Penurunan permintaan tenaga
kerja menyebabkan penurunan lapangan kerja dan output. Pada
bagian ini, kami secara resmi mengembangkan hasil ini dalam
konteks model makroekonomi neoklasik statis dengan asumsi
tambahan upah uang tetap. Bagian selanjutnya kemudian
mengembangkan versi ekspektasi linier dan rasional dari model
ini di mana tumpang tindih,

Upah uang tetap, pasar tenaga kerja, dan penawaran agregat

Seperti yang telah kita lihat, dalam pasar tenaga kerja kompetitif
(spot) model neoklasik (atau dalam model makroekonomi tipe
Lucas) upah uang dan pekerjaan ditentukan pada awal setiap
periode di pasar tenaga kerja. Jika kita menerima asumsi model
neoklasik tentang pandangan ke depan sempurna terbatas di
pihak pemasok tenaga kerja dan perusahaan, kita memiliki
ekuilibrium di pasar tenaga kerja dalam hal upah uang dan
tingkat pekerjaan yang ditentukan Nt sedemikian rupa sehingga:
Nd(wt
t / pt, K) - Nt = 0, (9.1)
t (wt/ pt)- Nt = 0.
Ns (9.2)
 132 Model Keynesian
Dalam hal ini, perubahan tingkat harga pt menyebabkan
perubahan yang seimbang dalam upah uang dan tidak ada
perubahan dalam lapangan kerja Nt.
Kita sekarang cobalah untuk memodifikasi analisis ini =dengan
mengasumsikan upah uang tetap w
untuk periode t. Sebagaimana Sargent (1987a: 21) menyatakan:

Perbedaan mendasar antara model klasik dan model

Keynesian adalah tidak adanya kurva penawaran tenaga kerja
klasik yang terakhir dikombinasikan dengan kondisi
ekuilibrium pasar tenaga kerja. Karena ada satu persamaan
yang lebih sedikit dalam model Keynesian, maka hanya dapat
menentukan enam variabel endogen daripada tujuh yang
ditentukan dalam model klasik.3 ... Untuk menutup model
Keynesian, upah uang dianggap sebagai variabel eksogen,
variabel yang kapan saja dapat dianggap sebagai yang
diberikan dari luar model,
 mungkin dari perilaku masa lalu itu sendiri dan variabel
endogen atau eksogen lainnya. Itu beruang
menekankan bahwa persamaan yang telah kami hapus
dalam berpindah dari model klasik ke model Keynesian
[persamaan (9.2)] adalah kombinasi dari Sebuah jadwal
penawaran (dan) kondisi ekuilibrium. Catatan
bahwa kami terus mensyaratkan bahwa pekerjaan memenuhi
jadwal permintaan tenaga kerja [persamaan (9.1)].

Sargent melanjutkan dengan mengatakan itu

kita akan menganggap jadwal penawaran tenaga kerja

memuaskan dan membantu menentukan tingkat
pengangguran..........................Biasanya, model diasumsikan
mencapai
ekuilibrium dalam posisi yang t memenuhi Nt <Ns,
sehingga terjadi suplai berlebih
tenaga kerja.

Membedakan secara total kondisi permintaan tenaga kerja (9.1)

yang menentukan tingkat pekerjaan sehubungan dengan tingkat
harga dan kesempatan kerja, kami memiliki

-(∂Nd
t / (∂w / pt))
t (w / p2) dpt- dNt = 0, (9.3)

yang bisa diatur ulang untuk diberikan

dNt / dpt= -(∂N

t
d
/ ∂ (w / pt))
t (w / hal2)>0, (9,4)

dimana tanda tersebut mencerminkan t anggapan bahwa ∂Nd /

∂ (wt / pt) <0.
Dalam kasus sederhana tanpa biaya penyesuaian tenaga kerja,
permintaan tenaga kerja ditentukan oleh kesetaraan antara produk
marjinal tenaga kerja dan upah riil, yaitu,
∂f (Nt, K) / ∂Nt = w / pt .4 Membedakan, ini menyiratkan
bahwa
[∂2ft / ∂N2] dNt = -(w / p2) dpt
t t

atau, mengatur ulang,

dNt / dpt= -(w

t / p2) /[∂
t
2
ft / ∂N2]>0, (9,5)
memberikan hasil yang semakin berkurang ke input tenaga
kerja (yaitu, ∂2ft / ∂N 2 <0). t

Dengan menggabungkan analisis di atas dengan fungsi =

produksi agregat yt f (Nt, K), kita memiliki "persamaan
penawaran agregat"

yt= yt(pt / w, K, ...),

dengan ∂yt / ∂ ( pt / w)>0. (9,6)
Jadi (seperti dalam model tipe Lucas), kami memiliki penawaran
agregat yang dapat bergantung langsung pada tingkat harga
untuk periode t.
Temuan di atas dapat dipahami sehubungan dengan pasar
tenaga kerja. Pertimbangkan penurunan pt. Mengingat
pandangan ke depan sempurna yang terbatas di pihak perusahaan
dan rumah tangga pada waktu t, ada pergeseran ke bawah
(vertikal) dalam permintaan tenaga kerja sehingga
pada upah uang yang lebih rendah ∗ terkait dengan upah riil yang
sama, permintaan akan
menjadi sama. Demikian pula, kurva penawaran tenaga kerja
bergeser ke bawah secara vertikal, sehingga pada upah uang yang
lebih rendah ini, upah ∗ penawaran tenaga kerja akan sama juga.
Namun, kontrak kerja multiperiod menetapkan upah uang pada
w, sehingga tingkat harga lebih rendah
(dan menyiratkan upah riil yang lebih tinggi) mengakibatkan
jatuhnya lapangan kerja (yang sekarang ditentukan oleh
permintaan) dan kelebihan pasokan tenaga kerja.
Dalam kasus yang berlawanan dari kenaikan tingkat harga
yang dapat menyebabkan permintaan berlebih di pasar tenaga
kerja dengan upah uang tetap, anggapan bahwa pekerjaan
ditentukan oleh permintaan. Anggapan ini mencerminkan
pandangan bahwa, setidaknya untuk sementara, perusahaan dapat
mengarahkan pekerja dengan siapa mereka memiliki kontrak
kerja jangka panjang untuk bekerja lembur atau shift ekstra yang
seharusnya tidak dilakukan oleh pekerja secara sukarela.
Cerita di atas memberikan alasan untuk "kurva pasokan
agregat" yang miring ke atas. Keduanya kontras dengan model
neoklasik di mana kurva penawaran agregat vertikal, karena
jatuhnya tingkat harga menghasilkan penurunan upah uang yang
seimbang, sehingga upah dan pekerjaan riil tetap tidak berubah.
Dalam model upah tetap, peristiwa mendasar di pasar tenaga
kerja yang diringkas oleh kurva penawaran agregat adalah
perubahan upah riil dan dengan demikian permintaan tenaga
kerja dan lapangan kerja yang menyertai perubahan harga ketika
upah uang ditetapkan. Kurva penawaran agregat seperti itu
miring ke atas.

Ekuilibrium: penawaran dan permintaan agregat

Seperti yang telah kita catat sebelumnya, ciri penting dari teori
ekonomi makro adalah bahwa sebagian besar teori tersebut
dibedakan oleh perlakuan berbeda terhadap pasar tenaga kerja.
Artinya, sisi permintaan agregat serupa di semua model ekonomi
makro. Ingatlah bahwa sisi permintaan agregat dari model
ekonomi makro biasanya mempertimbangkan kondisi
ekuilibrium dari dua dari tiga pasar yang tersisa, khususnya pasar
output (dicerminkan oleh persamaan "IS") dan pasar uang
(dicerminkan oleh "LM" atau "portofolio "). Jadi, untuk model
Keynesian dengan upah uang tetap, output ekuilibrium, tingkat
harga, dan tingkat bunga diberikan oleh tiga persamaan berikut:
 yt= yt(pt / w, K, ...), (9,6)
cd (rt, πe, At, yt) + Id (me + δ, K) + δK + ψ (Id) - yt = 0, (9,7)
t t+1 nt t nt
Ld (rt, , At, yt) - M / pt = 0.
πe (9,8)
t t+1
Persamaan (9.6) adalah persamaan penawaran agregat model
Keynesian dengan upah uang tetap, (9.7) adalah persamaan "IS"
yang menggambarkan keseimbangan antara permintaan keluaran
dan produksi, dan persamaan (9.8) adalah portofolio atau
persamaan "LM" yang menyatakan ekuilibrium sehubungan
dengan pasar uang. Perhatikan bahwa kita telah
menyederhanakan persamaan IS dan LM dengan menghilangkan
efek keseimbangan riil untuk permintaan konsumsi dan
permintaan uang.5 Persamaan (9.7) dan (9.8) dapat digabungkan
untuk menghilangkan tingkat bunga. Persamaan yang dihasilkan
disebut sebagai "persamaan permintaan agregat".
 Tingkat harga dan output ekuilibrium (pt ∗ dan yt ∗) dapat
ditampilkan secara grafis menggunakan kurva permintaan dan
penawaran agregat. Melihat apa yang mendasari ini
kurva, kita kemudian dapat menyimpulkan perubahan dalam
kesempatan kerja (khususnya dari analisis pasar tenaga kerja
yang mendasari kurva penawaran agregat) serta perubahan dalam
tingkat bunga dan investasi dan konsumsi komponen permintaan
output (khususnya dari analisis output dan pasar uang yang
mendasari kurva permintaan agregat).

Perubahan jumlah uang beredar: statika

komparatif untuk model Keynesian
Persamaan penawaran agregat, IS, dan LM (9.6) - (9.8) untuk
model Keynesian statis yang sedang dipertimbangkan
menentukan output ekuilibrium, tingkat harga dan tingkat bunga.
Mengganti (9.6) ke (9.7) dan (9.8) untuk fokus pada penentuan
tingkat harga dan tingkat bunga dan membedakan total
sehubungan dengan harga ekuilibrium (pt dan rt) dan perubahan
jumlah uang beredar memberi kita sistem berikut dari persamaan
linier dalam bentuk matriks: 6
Σ
-(∂cd / ∂y- 1) = d / ∂r ,ΣΣ Σdp
Σ 0 Σ
∂y
∂y / ∂p
(∂Ld / ∂y) (∂y / ∂Ld / ∂r dM / hal
∂p)+ M/ p2
dr
dimana ∂yd/ ∂r ∂cd / ∂r (1 ψ j) ∂Id / ∂m.7 Istilah ∂y / ∂p> 0
mencerminkan= pengaruh
+ + langsung pada tingkat harga seperti
yang ditunjukkan oleh persamaan penawaran agregat (9.6) .8
Perhatikan bahwa kondisi ekuilibrium sehubungan dengan pasar
tenaga kerja dimasukkan ke dalam analisis dalam bentuk
persamaan penawaran agregat ini.
Memecahkan sistem persamaan linier di atas untuk dp dan dr
menggunakan aturan Cramer, kita dapatkan
dp p/ M
=
dM 1 + (p2 / M) (∂y / ∂p) [(1 - ∂cd / ∂y) (∂Ld / ∂r) /
(∂yd / ∂r) + ∂Ld / ∂y]
> 0,
dr ((∂cd / ∂y- 1) (∂y / ∂p)- 1) / hal
dM =(∂cd / ∂y- 1) ∂y / ∂p (∂Ld / ∂r)-(∂Ld / ∂y) (∂y /
 ∂p)+(M / hal 2) (∂yd / ∂r)
< 0.

Berbeda dengan model neoklasik, kami tidak lagi=memiliki

dr / dM 0.
Selanjutnya, misalkan x menunjukkan penyebut untuk
ekspresi dp, kita punya
dp= dM 1
.
p Mx
Karena x> 1, 1 / x <1 dan sekarang kita memilikinya
dp
<dM
.
p M
Jadi, kenaikan jumlah uang beredar menyebabkan kenaikan
tingkat harga yang kurang dari proporsional, sehingga jumlah
uang beredar riil lebih besar.
Pertimbangkan sekarang efek guncangan jumlah uang beredar
pada variabel lain. Dari analisis kita tentang pasar tenaga kerja,
kita tahu bahwa w adalah tetap sehingga kenaikan tingkat harga
berarti penurunan upah riil, dan dengan demikian meningkatkan
permintaan tenaga kerja, lapangan kerja, dan dengan demikian
meningkatkan output. Dari fungsi permintaan untuk konsumsi
dan investasi, kita dapat memperoleh pengaruh perubahan jumlah
uang beredar pada konsumsi dan investasi sebagai
dcd dcd dy dp dc dr
dM dy dp dM
= + d dM > 0
da d
n
mel dId dm dr r
akuk
an =
0.
dM dm dr dM>
Perhatikan bahwa efek guncangan jumlah uang beredar adalah
meningkatkan permintaan agregat tetapi tidak memengaruhi
penawaran agregat.

Upah kaku dan hipotesis tingkat alami

Harapan memainkan peran penting dalam dua modifikasi model
neoklasik. Dalam modifikasi dengan upah tetap, tingkat di mana
negosiator menetapkan upah uang di masa depan bergantung
pada ekspektasi yang terbentuk ketika upah ditetapkan terkait
harga di masa depan. Semakin tinggi ekspektasi harga di masa
depan, maka semakin tinggi tingkat upah yang ditetapkan dalam
perjanjian kerja antara pekerja dan perusahaan. Asumsinya
adalah bahwa pekerja dan perusahaan berusaha untuk
menetapkan upah di masa depan pada tingkat kliring pasar yang
diantisipasi. Terkait dengan upah kliring pasar yang diantisipasi
ini adalah upah riil tertentu, tingkat pengangguran alami, dan
lapangan kerja penuh atau tingkat output alami.
Jika ekspektasi harga ternyata tidak benar, maka output akan
berbeda dari tingkat alaminya. Misalnya, guncangan yang
menyebabkan harga output aktual turun di bawah yang
diharapkan berarti upah uang ditetapkan pada tingkat yang terlalu
tinggi untuk lapangan kerja penuh. Akibatnya, lapangan kerja
dan output jatuh di bawah tingkat lapangan kerja penuh.
Dalam model tipikal tipe Lucas, perusahaan dan pekerja
menetapkan upah untuk periode saat ini berdasarkan informasi
yang tidak lengkap juga. Seperti yang kita lihat, jika ekspektasi
pemasok tidak benar, maka output akan menyimpang dari tingkat
lapangan kerja penuh. Misalnya, guncangan yang menyebabkan
harga output aktual turun di bawah ekspektasi berarti penurunan
lapangan kerja dan output, karena pekerja salah mengira upah
uang yang lebih rendah sebagai upah riil yang lebih rendah.
Faktanya, upah riil yang lebih tinggi menyertai tingkat harga
yang lebih rendah, dan ini adalah sumber dari penurunan
permintaan tenaga kerja dan lapangan kerja.
Kedua modifikasi model neoklasik memiliki elemen umum
kedua. Keduanya memprediksi bahwa guncangan permintaan
ekonomi makro pada akhirnya hanya memengaruhi tingkat
harga. Meskipun upah uang dalam model Keynesian tetap
 Referensi 141
untuk periode saat ini, kita tahu bahwa upah uang tidak tetap
selamanya. Seiring waktu, perjanjian tenaga kerja dinegosiasikan
ulang, dan upah uang berubah untuk sekali lagi menyamakan
permintaan dan penawaran tenaga kerja di masa depan yang
“diharapkan”. Seiring waktu, dengan tidak adanya guncangan
lebih lanjut, perekonomian cenderung berperilaku seperti yang
diprediksi oleh analisis neoklasik; upah uang dan harga output
akan menyesuaikan untuk memulihkan ekuilibrium ke berbagai
pasar dalam perekonomian.

Sementara model Keynesian dengan upah uang tetap mengakui

kecenderungan keluaran mendekati tingkat alaminya dari waktu ke
waktu, model ini memperkenalkan peran potensial dari kebijakan
moneter untuk dimainkan dalam meredam fluktuasi keluaran. Dengan
demikian, ini menantang pandangan ketidakefektifan kebijakan dari
Sargent dan Wallace. Contoh paling terkenal yang menggunakan
model Keynesian untuk mendemonstrasikan kekuatan penstabil
potensial dari kebijakan moneter di bawah ekspektasi rasional adalah
makalah ganda oleh Fischer (1977) dan Phelps dan Taylor (1997).
Indeks 229
234 Indeks