ANALISIS PROFITABILITAS DAN RETURN ON INVESTED CAPITAL (ROIC)

Kita dapat menganalisis kinerja perusahaan dalam beberapa cara. Pendapatan, laba bersih, dan
pertumbuhan aset adalah ukuran kinerja yang umum digunakan . Namun tidak satu pun dari ukuran-
ukuran ini secara individual berguna sebagai ukuran kinerja perusahaan yang
komprehensif. Alasannya berasal dari saling ketergantungan mereka dan saling ketergantungan
kegiatan bisnis. Misalnya, peningkatan pendapatan diinginkan hanya jika mereka meningkatkan
keuntungan.

Analisis kinerja perusahaan menuntut analisis bersama, di mana kita menilai satu ukuran relatif
terhadap yang lain. Hubungan antara pendapatan dan modal yang diinvestasikan, disebut sebagai
pengembalian modal yang diinvestasikan (ROIC) atau pengembalian investasi (ROI), mungkin
merupakan ukuran kinerja perusahaan yang paling dikenal luas. Hal ini memungkinkan kita untuk
membandingkan keberhasilan perusahaan dengan modal yang diinvestasikan.

Tingkat pengembalian modal yang diinvestasikan terutama tergantung pada keterampilan, akal,
kecerdikan, dan motivasi manajemen. Manajemen membuat keputusan pendanaan, investasi, dan
operasi. Ini memilih tindakan, merencanakan strategi, dan melaksanakan rencana. Pengembalian
modal yang diinvestasikan, terutama jika dihitung dalam interval satu tahun atau lebih, merupakan
ukuran yang relevan dari efektivitas manajerial perusahaan.

Pengembalian modal yang diinvestasikan merupakan indikator penting dari kekuatan finansial jangka
panjang perusahaan. Ini menggunakan ukuran ringkasan kunci baik dari laporan laba rugi (laba) dan
neraca (pembiayaan) untuk menilai profitabilitas. Ukuran profitabilitas ini memiliki beberapa
keunggulan dibandingkan ukuran kekuatan keuangan atau solvabilitas jangka panjang lainnya yang
hanya mengandalkan item neraca (seperti rasio utang terhadap ekuitas). Ini dapat secara efektif
menyampaikan pengembalian modal yang diinvestasikan dari berbagai perspektif kontributor
pembiayaan yang berbeda (kreditur dan pemegang saham).

Pengembalian modal yang diinvestasikan memainkan peran penting dalam perencanaan,

penganggaran, koordinasi, evaluasi, dan pengendalian kegiatan bisnis. Sebuah perusahaan yang
dikelola dengan baik melakukan kontrol atas pengembalian yang dicapai oleh masing-masing pusat
labanya dan memberi penghargaan kepada manajernya atas hasil ini. Dalam mengevaluasi alternatif
investasi, manajemen menilai kinerja relatif terhadap pengembalian yang diharapkan. Dari penilaian
ini muncul keputusan strategis dan rencana aksi untuk perusahaan.

Menganalisis kinerja perusahaan menggunakan pengembalian modal yang diinvestasikan secara

konseptual masuk akal dan menarik. Pengembalian modal yang diinvestasikan dihitung sebagai:

Tidak ada ukuran universal dari modal yang diinvestasikan untuk menghitung tingkat
pengembalian. Ukuran yang berbeda dari modal yang diinvestasikan yang digunakan mencerminkan
perspektif pengguna yang berbeda. Banyak analis memisahkan neraca dan laporan laba rugi ke
dalam komponen operasi dan nonoperasi dan menghitung laba atas aset operasi bersih sebagai
ukuran ringkasan kinerja. Return on common equity (ROCE) didefinisikan sebagai laba bersih
dikurangi dividen preferen dibagi dengan rata-rata ekuitas biasa. Ekuitas biasa sama dengan total
ekuitas pemegang saham dikurangi saham preferen. Saham preferen dikeluarkan dari perhitungan
karena, dari sudut pandang pemegang saham biasa, saham preferen memiliki klaim tetap atas aset
bersih dan arus kas perusahaan, seperti halnya utang.