19.1.

Reasons for Holding Cash

- The speculative motive: kebutuhan untuk memegang cash untuk mendapatkan

keuntungan dari peluang investasi tambahan
- The precautionary motive: kebutuhan untuk memegang cash sebagai cadangan
keuangan
- The transaction motive: kebutuhan untuk memegang cash untuk memenuhi kebutuhan
operasional perusahaan yang sedang berjalan
- Compensating balances: cash yang disimpan pada bank komersial membutuhkan alokasi
untuk biaya servis bank
- Costs of holding cash: uang dipegang dalam bentuk cash oleh perusahaan kehilangan
peluangnya untuk dimanfaatkan dalam bentuk investasi

19.2 Understanding Float

Float merupakan selisih pada saldo eksisting terhadap saldo pada neraca keuangan, hal ini
menunjukkan proses clearing pada sistem bank yang membutuhkan waktu. Dsbursement float
yaitu ketika perusahaan menerbitkan cek untuk membayar tagihan, maka pada neraca
keuangan sudah terjadi pengurangan saldo, namun saldo eksisting di bank belum akan
berkurang sampai cek tersebut dicairkan. Begitu juga pada collection float, ketika perusahaan
menerima cek maka terdapat penambahan saldo pada neraca keuangan, namun pada saldo
eksisting masih membutuhkan waktu pencairan cek hingga nilai cek tersebut bertambah ke
saldo perusahaan.

Float management mencakup bagaimana mengontrol collection dan disbursement float

sehingga jarak waktu yang timbul dapat diminimalisir. Untuk mengetahui rata-rata float harian
perusahaan yaitu dengan:
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑓𝑙𝑜𝑎𝑡
𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑑𝑎𝑖𝑙𝑦 𝑓𝑙𝑜𝑎𝑡 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑎𝑦𝑠
𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑑𝑎𝑖𝑙𝑦 𝑓𝑙𝑜𝑎𝑡 = 𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑑𝑎𝑖𝑙𝑦 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑖𝑝𝑡𝑠 𝑥 𝑊𝑒𝑖𝑔ℎ𝑡𝑒𝑑 𝑎𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑑𝑎𝑖𝑙𝑦.

19.3 Cash Collection and Concentration

Collection time mencakup mailing time, processing delay, dan availability delay. Sehingga cash
collection yaitu bagaimana perusahaan memperoleh hasil penjualannya, pada beberapa
kasus, perusahaan akan menerima cek melalui pos sehingga komponen collection time sangat
berpengaruh. Untuk mempersingkat waktu pengiriman cek, perusahaan melakukan berbagai
inovasi.

Perusahaan umumnya memiliki beberapa wadah penerimaan hasil penjualan, sehingga perlu
dilakukan proses untuk mengumpulkan keseluruhan pendapatan tersebut. Proses ini desebut
dengan cash concentration. Dengan memiliki pool utama untuk pendapatan penjualan,
perusahaan dapat memanfaatkannya pada berbagai investasi jangka pendek.

19.4 Managing Cash Disbursements

Tujuan dari mengelola disbursement float adalah untuk memperlambat pembayaran.

Perlambatan tersebut dipengaruhi oleh mail delivery, check processing, dan collection of
funds. Disbursement float dapat ditingkatkan dengan menulis cek melalui bank dengan jarak
yang cukup jauh, sehingga dibutuhkan waktu yang lebih lama hingga cek tersebut sampai
kepada penerima pembayaran.

Perusahaan dapat menggunakan zero-balance account dalam mengelola pembayaran. Yaitu

perusahaan memiliki akun utama dan sub-akun, sehingga ketika supplier menagih pembyaran
maka perusahaan akan mengirimkan sesuai dengan tagihan dari akun utama ke sub-akun.
Hal ini dilakukan agar seluruh uang terkumpul pada akun utama dan dapat dimanfaatkan.

19.5 Investing Idle Cash

Ketika perusahaan memiliki kelebihan cash secara temporer, uang tersebut dapat
diinvestasikan pada sekuritas jangka pendek. Kelebihan cash secara temporer dapat terjadi
akibat aktivitas seasonal atau cyclical dan planned atau possible expenditures. Aktivitas
seasonal atau cyclical yaitu ketika perusahaan memiliki data prediksi musim penjualan tinggi
dan rendah, ketika pendapatan penjualan tinggi maka perusahaan menginvestasikan
kelebihan cash pada sekuritas jangka pendek dan ketika penjualan rendah maka perusahaan
memanfaatkan pinjaman bank. Planned atau possible expenditures yaitu ketika perusahaan
memanfaatkan sekuritas jangka pendek yang dimiliki untuk membiayai pengeluaran besar
perusahaan.

Karakteristik sekuritas jangka pendek:

- Maturity: semakin panjang jangka waktu investasi maka semakin besar resiko,
sehingga perusahaan sering melakukan investasi dengan jangka waktu kurang dari 90
hari untuk menghindari berkurangnya nilai investasi dan suku bunga;
- Default risk: kemungkinan bunga dan keseluruhan nilai investasi tidak kembali;
- Marketability: kemudahan mencairkan aset investasi menjadi cash; dan
- Taxes: bunga yang didapat dari investasi sekuritas jangka pendek merupakan objek
pajak di Amerika Serikat.