NAMA :

NIM :

KELAS : A / AKUNTANSI

MATA KULIAH : MANAJEMEN KEUANGAN

DOSEN PENGAMPU : Golda Belladona Umbing, SE., M.Acc

Pertanyaan Kuis Bab 14-15 :

1. Jelaskan kaitan antara tanggal pengumuman, ex-dividend, tanggal pencatatan dan tanggal
pembayaran dividen.
2. Jelaskan kaitan antara kebijakan dividen dengan kebijakan investasi.
3. Jelaskan faktor-faktor yang perlu dipertimbangkan dalam menentukan besar kecilnya
dividen.
4. Jelaskan pembayaran dividen saham.
5. Jelaskan pemecahan saham dan apa manfaatnya?
6. Jika PT. X menggunakan saham 100% (tidak ada utang). Beta PT. X adalah 0,9. PT. X
memutuskan untuk menggunakan utang dengan perbandingan utang : saham adalah 1 : 3.
Hitung beta saham PT. X yang baru! (Lihat contoh Bab 14 halaman 356)

Jawaban :
1. Kaitan antara tanggal pengumuman, ex-dividend, tanggal pencatatan dengan tanggal
pembayarn dividen yaitu tanggal pengumuman adalah tanggal pada saat pembayaran dividen
diumumkan oleh perusahaan, nah dimana tanggal ex-dividend juga tanggal dimana pembeli
saham sebelum tanggal tersebut berhak atas dividen, Juga sebaliknya antara tanggal
pencatatan dengan pembayaran dividen yaitu tanggal dimana semua pemegang saham yang
terdaftar pada tanggal tersebut berhak atas dividen dan dividen dibayarkan pada tanggal
pembayaran kepada semua pemegang saham yang berhak menurut catatan yang dibuat pada
tanggal pencatatan tersebut maka dari itu masing-masing penjelasan untuk tanggal yang
berkaitan dengan dividen.
2. Kaitan antara kebijakan dividen dengan kebijakan investasi yaitu jika dividen ditambah,
kemudian dipakai untuk mengurangi investasi yang mempunyai net present value positif,
bagaimana akibatnya terhadap nilai perusahaan. Bab sebelumnya menunjukkan bahwa
perusahaan harus menerima investasi yang mempunyai NPV yang positif. Jika tidak, nilai
perusahaan akan turun, dengan kata lain perusahaan secara keseluruhan akan dirugikan.
Dengan kata lain, keputusan dividen tidak relevan. Yang lebih penting adalah memanfaatkan
dana untuk menghasilkan investasi yang mempunyai tingkat pengembalian (R) lebih besar
dibandingkan dengan tingkat keuntungan yang disyaratkan (k).
3. Berikut ini faktor-faktor praktis yang perlu dipertimbangkan dalam penentuan kebijakan
besar kecilnya dividen yaitu :
1) Kesempatan Investasi
Semakin besar kesempatan investasi maka dividen yang bisa dibagikan akan semakin
sedikit.
2) Profitabilitas dan Likuiditas
Perusahaan yang mempunyai aliran kas atau profitabilitas yang baik bisa membayar
dividen atau meningkatkan dividen.
3) Akses ke Pasar Keuangan
Jika perusahaan mempunyai akses ke pasar keuangan yang baik, perusahaan bisa
membayar dividen lebih tinggi.
4) Stabilitas Pendapatan
Jika pendapatan perusahaan relatif stabil, aliran kas di masa mendatang bisa diperkirakan
dengan lebih akurat.
5) Pembatasan-Pembatasan
Seringkali kontrak utang, obligasi, ataupun saham preferen membatasi pembayaran
dividen dalam situasi tertentu.
4. Dividen saham adalah pembayaran dividen yang dilakukan dalam bentuk saham tambahan
dan bukan pembayaran tunai. Perusahaan dapat memutuskan untuk membagikan dividen
jenis ini kepada pemegang saham jika ketersediaan kas tunai perusahaan terbatas.
5. Pemecahan saham yaitu pemecahan yang hanya melibatkan perubahan akuntansi, dan tidak
ada perubahan nilai yang terjadi. Tetapi penelitian ini menunjukkan bahwa ketika perusahaan
mengumumkan dividen saham atau pemecahan saham, harga saham cenderung bereaksi
secara positif dan harga cenderung meningkat pada saat pengumuman dividen saham atau
pemecahan saham dilakukan. Sebagai manfaatnya yaitu pemecahan saham memberikan
semacam informasi baru mengenai prospek perusahaan di masa yang akan datang.
6. Misalkan kita melakukan regresi model pasar untuk saham PT X yang baru dan memperoleh
koefisien beta sebesar 0,9. Kemudian PT X menggunakan utang dengan perbandingan utang
dan saham adalah 1 : 3. Berapa beta saham 100% (tidak ada utang) PT X yang baru ? Dengan
menggunakan data diatas, beta aset bisa dihitung sebagai berikut :
βaset = {3/(1 + 3)} 0,9 = 0, 675
βaset = (3 ÷ 4) x 100% x 0,9 = 0,675.
Dengan demikian, beta saham PT X yang baru dengan saham 100% (tidak ada utang) adalah
0,675.