ANALISI EKONOMI PERATURAN KEUANGAN

INFORMASI ASIMETRIK SEBAGAI DASAR PERATURAN KEUANGAN

A. JARINGAN PENGAMAN PEMERINTAH

1. Kepanikan Bank dan Perlunya Asuransi Simpanan Sebelum FDIC (Federal Deposit
Insurance Corporation)
Mulai beroperasi pada tahun 1934, kegagalan bank (di mana bank tidak dapat
memenuhi kewajibannya untuk membayar deposan dan kreditur lainnya, sehingga
harus gulung tikar) berarti deposan harus menunggu sampai bank dilikuidasi (sampai
asetnya berubah menjadi uang tunai) untuk mendapatkan dana simpanan mereka;
pada saat itu, mereka hanya akan dibayar sebagian kecil dari nilai simpanan mereka.
karena mereka tidak tahu apakah manajer bank mengambil terlalu banyak risiko atau
benar-benar penjahat, deposan akan enggan menaruh uang di bank, sehingga
membuat lembaga perbankan kurang layak. Kedua, kurangnya informasi deposan
tentang kualitas aset bank dapat menyebabkan akepanikan bank, di mana banyak
bank gagal secara bersamaan. Karena kegagalan simultan banyak bank menyebabkan
penurunan tajam dalam pinjaman bank, kepanikan bank memiliki konsekuensi yang
serius dan berbahaya bagi perekonomian.
FDIC menggunakan dua metode utama untuk menangani bank gagal. Yang
pertama, disebutmetode pembayaran, FDIC mengizinkan bank untuk gagal dan
membayar deposan hingga batas asuransi $ 250.000 (dengan dana yang diperoleh dari
premi asuransi yang dibayarkan oleh bank yang telah membeli asuransi FDIC).
Setelah bank dilikuidasi, FDIC berbaris dengan kreditur bank lainnya dan dibayar
bagiannya dari hasil aset yang dilikuidasi. Biasanya, ketika metode pembayaran
digunakan, pemegang rekening dengan setoran melebihi batas $ 250.000
mendapatkan kembali lebih dari 90 sen dolar, meskipun prosesnya dapat memakan
waktu beberapa tahun untuk diselesaikan.
Dalam metode kedua, yang disebutmetode pembelian dan asumsi, FDIC
mereorganisasi bank, biasanya dengan mencari mitra merger yang bersedia
mengambil alih (mengambil alih) semua kewajiban bank yang gagal sehingga tidak
ada deposan atau kreditur lain yang kehilangan satu sen pun. FDIC sering
mempermanis pot untuk mitra merger dengan memberikan pinjaman bersubsidi atau
dengan membeli beberapa pinjaman bank gagal yang lebih lemah. Efek bersih dari
pembelian dan asumsi metodenya adalah bahwa FDIC telah
menjaminsemuakewajiban dan simpanan, bukan hanya simpanan di bawah batas
$250.000. Metode pembelian dan asumsi biasanya lebih mahal untuk FDIC daripada
metode pembayaran tetapi bagaimanapun juga merupakan prosedur FDIC yang lebih
umum untuk berurusan dengan bank yang gagal sebelum undang-undang perbankan
baru diperkenalkan pada tahun 1991.

2. Bentuk Lain dari Jaring Pengaman Pemerintah

Asuransi simpanan bukanlah hanya berupa jaring pengaman pemerintah. Di negara-
negara lain, pemerintah sering kali siap memberikan dukungan kepada bank-bank
domestik yang menghadapi kebangkrutan bahkan tanpa adanya jaminan simpanan
yang eksplisit. Selain itu, bank bukan satu-satunya perantara keuangan yang dapat
 menimbulkan ancaman sistemik terhadap sistem keuangan. Ketika lembaga keuangan
sangat besar atau sangat saling berhubungan dengan lembaga atau pasar keuangan
lain, kegagalan mereka berpotensi meruntuhkan seluruh sistem keuangan.

B. KELEMAHAN JARING PENGAMAN PEMERINTAH

1. Bahaya Moral dan Jaring Pengaman Pemerintah
Kelemahan paling serius jaring pengaman pemerintah berasal dari moral hazard,
insentif dari satu pihak dalam suatu transaksi untuk terlibat dalam kegiatan yang
merugikan pihak lain. Bahaya moral adalah perhatian utama yang terkait dengan
jaring pengaman pemerintah. Dengan jaring pengaman, deposan dan kreditur tahu
bahwa mereka tidak akan menderita kerugian jika lembaga keuangan gagal, sehingga
mereka tidak memaksakan disiplin pasar pada lembaga-lembaga ini dengan menarik
dana ketika mereka curiga bahwa lembaga keuangan mengambil terlalu banyak
risiko. Akibatnya, lembaga keuangan dengan jaring pengaman pemerintah memiliki
insentif untuk mengambil risiko yang lebih besar daripada yang seharusnya, karena
pembayar pajak akan membayar tagihan jika bank kemudian bangkrut.
2. Seleksi Merugikan dan Jaring Pengaman Pemerintah
Masalah lebih lanjut dengan jaring pengaman pemerintah seperti asuransi
simpanan adalah pilihan yang merugikan. Sama seperti pengemudi yang buruk lebih
mungkin daripada pengemudi yang baik untuk mengambil asuransi tabrakan mobil
dengan pengurangan yang rendah, orang-orang yang paling mungkin menghasilkan
hasil buruk yang diasuransikan oleh bank — kegagalan bank — adalah orang yang
sama yang paling ingin mengambil keuntungan dari asuransi.
3. Terlalu Besar untuk Gagal
Bahaya moral yang diciptakan oleh jaring pengaman pemerintah dan keinginan
untuk mencegah kegagalan lembaga keuangan telah membuat regulator keuangan
kebingungan,masalah terlalu besar untuk gagal, di mana regulator enggan untuk
menutup lembaga keuangan besar dan membebani deposan dan kreditur lembaga
karena hal itu dapat memicu krisis keuangan.
4. Konsolidasi Keuangan dan Jaring Pengaman Pemerintah
Pertama, peningkatan ukuran lembaga keuangan akibat konsolidasi keuangan
meningkatkan masalah terlalu besar untuk gagal, karena sekarang ada lebih banyak
lembaga besar yang kegagalannya akan mengekspos sistem keuangan pada risiko
sistemik (seluruh sistem).Kedua, konsolidasi keuangan bank dengan perusahaan jasa
keuangan lainnya berarti bahwa jaring pengaman pemerintah dapat diperluas ke
kegiatan baru, seperti penjaminan emisi efek, asuransi, atau kegiatan real estat, seperti
yang terjadi selama krisis keuangan global. Situasi ini meningkatkan insentif untuk
pengambilan risiko yang lebih besar dalam kegiatan ini, yang juga dapat melemahkan
struktur sistem keuangan.
C. JENIS-JENIS REGULASI KEUANGAN
1. Pembatasan kepemilikan aset,
Peraturan bank yang membatasi kepemilikan aset diarahkan untuk meminimalkan
bahaya moral ini, yang dapat merugikan pembayar pajak. set berisiko dapat
memberikan lembaga keuangan dengan pendapatan yang lebih tinggi ketika mereka
melunasi, tetapi jika mereka tidak melunasi dan lembaga gagal, deposan dan kreditur
dibiarkan memegang tas. Jika deposan dan kreditur dapat memantau bank dengan
mudah dengan memperoleh informasi tentang aktivitas pengambilan risikonya,
mereka akan dapat segera menarik dananya jika lembaga mengambil risiko terlalu
besar. Untuk mencegah kehilangan dana seperti itu, institusi akan lebih mungkin
untuk mengurangi aktivitas pengambilan risikonya.Oleh karena itu, alasan kuat untuk
peraturan pemerintah yang ditujukan untuk mengurangi pengambilan risiko di pihak
lembaga keuangan telah ada bahkan sebelum pembentukan jaring pengaman
pemerintah seperti asuransi simpanan federal.
2. Persyaratan modal
Persyaratan modal yang dikenakan pemerintah adalah cara lain untuk
meminimalkan moral hazard di lembaga keuangan. Ketika sebuah lembaga keuangan
dipaksa untuk memegang sejumlah besar modal ekuitas, lembaga tersebut akan lebih
banyak rugi jika gagal dan dengan demikian lebih mungkin untuk melakukan
kegiatan yang kurang berisiko. Persyaratan modal untuk bank mengambil dua bentuk.
Tipe pertama didasarkan padarasio leverage, jumlah modal dibagi dengan total aset
bank. Untuk diklasifikasikan sebagai kapitalisasi yang baik, rasio leverage bank harus
melebihi 5%; rasio leverage yang lebih rendah, terutama di bawah 3%, memicu
peningkatan pembatasan regulasi pada bank. kegiatan di luar neraca. Aktivitas off-
balance-sheet, yang tidak muncul di neraca bank namun tetap mengekspos bank pada
risiko, melibatkan perdagangan instrumen keuangan dan menghasilkan pendapatan
dari biaya.
Untuk membantu memerangi masalah aset berisiko dan kegiatan di luar neraca,
pejabat perbankan dari negara-negara industri sepakat untuk mendirikanKomite Basel
untuk Pengawasan Perbankan(dinamakan demikian karena bertemu di bawah
naungan Bank for International Settlements di Basel, Swiss), yang
menerapkanKesepakatan Basel, yang berhubungan dengan jenis kedua persyaratan
modal, persyaratan modal berbasis risiko.
3. Tindakan korektif yang cepat,
Jika jumlah modal lembaga keuangan turun ke tingkat yang rendah, dua masalah
serius terjadi. Pertama, bank cenderung gagal karena memiliki bantalan modal yang
lebih kecil jika mengalami kerugian pinjaman atau penurunan aset lainnya. Kedua,
dengan modal yang lebih sedikit, lembaga keuangan memiliki lebih sedikit “kulit
dalam permainan” dan oleh karena itu lebih mungkin untuk mengambil risiko yang
berlebihan. Dengan kata lain, masalah moral hazard menjadi lebih parah, sehingga
kemungkinan besar institusi tersebut akan gagal dan wajib pajak akan dibiarkan
memegang kantong. Untuk mencegah hal ini, Federal Deposit Insurance Corporation
Improvement Act tahun 1991 mengadopsi ketentuan tindakan korektif cepat yang
mengharuskan FDIC untuk campur tangan lebih awal dan lebih giat ketika bank
mendapat masalah.
4. Penyewaan dan pemeriksaan
Merupakan metode penting untuk mengurangi pilihan yang merugikan dan moral
hazard di industri keuangan. Karena lembaga keuangan dapat digunakan oleh
penjahat atau pengusaha yang terlalu ambisius untuk terlibat dalam kegiatan yang
sangat spekulatif, orang yang tidak diinginkan seperti itu sering kali ingin
menjalankan lembaga keuangan. Menyewa lembaga keuangan adalah salah satu
metode untuk mencegah masalah seleksi yang merugikan ini; melalui pencarteran,
proposal untuk lembaga baru disaring untuk mencegah orang yang tidak diinginkan
mengendalikannya.
5. Penilaian manajemen risiko
Secara tradisional, pemeriksaan di tempat telah difokuskan terutama pada
penilaian kualitas neraca lembaga keuangan pada suatu titik waktu dan apakah sesuai
dengan persyaratan modal dan pembatasan kepemilikan aset. Meskipun fokus
tradisional masih penting dalam mengurangi pengambilan risiko yang berlebihan oleh
lembaga keuangan, hal itu tidak lagi dianggap memadai di dunia saat ini, di mana
inovasi keuangan telah menghasilkan pasar dan instrumen baru yang memudahkan
lembaga keuangan dan karyawannya untuk membuat taruhan besar dengan mudah
dan cepat. Dalam lingkungan keuangan baru ini, lembaga keuangan yang sehat pada
titik waktu tertentu dapat didorong ke dalam kebangkrutan dengan sangat cepat oleh
kerugian perdagangan, seperti yang ditunjukkan secara paksa oleh kegagalan Barings
pada tahun 1995
6. Persyaratan pengungkapan
Persyaratan pengungkapan adalah elemen kunci dari regulasi keuangan. Basel 2
memberikan penekanan khusus pada persyaratan pengungkapan, dengan salah satu
dari tiga pilarnya berfokus pada peningkatan disiplin pasar dengan mengamanatkan
peningkatan pengungkapan oleh lembaga perbankan tentang eksposur kredit, jumlah
cadangan, dan modal mereka. Securities Act of 1933 dan Securities and Exchange
Commission (SEC), yang didirikan pada tahun 1934, juga memberlakukan
persyaratan pengungkapan pada perusahaan mana pun, termasuk lembaga keuangan,
yang menerbitkan sekuritas yang diperdagangkan secara publik.Regulasi untuk
meningkatkan pengungkapan diperlukan untuk membatasi insentif untuk mengambil
risiko yang berlebihan dan untuk meningkatkan kualitas informasi di pasar sehingga
investor dapat membuat keputusan yang tepat, sehingga meningkatkan kemampuan
pasar keuangan untuk mengalokasikan modal untuk penggunaan yang paling
produktif. Efisiensi pasar dibantu oleh persyaratan pengungkapan SEC yang
disebutkan di atas, serta peraturan perusahaan pialang, reksa dana, bursa, dan
lembaga pemeringkat kredit untuk memastikan bahwa mereka menghasilkan
informasi yang andal dan melindungi investor.
7. Perlindungan konsumen
Adanya informasi asimetris menunjukkan bahwa konsumen mungkin tidak
memiliki informasi yang cukup untuk melindungi diri mereka sendiri secara penuh
dalam transaksi keuangan. Regulasi perlindungan konsumen telah mengambil
beberapa bentuk. Undang-Undang Perlindungan Konsumen tahun 1969 (lebih sering
disebut sebagai Kebenaran dalam Undang-Undang Pemberian Pinjaman) mewajibkan
semua pemberi pinjaman, bukan hanya bank, untuk memberikan informasi kepada
 konsumen tentang biaya pinjaman, termasuk pengungkapan tingkat bunga standar
(disebuttingkat persentase tahunan, atauApril) dan total biaya keuangan atas
pinjaman. Undang-undang Penagihan Kredit yang Adil tahun 1974 mewajibkan
kreditur, terutama penerbit kartu kredit, untuk memberikan informasi tentang metode
penilaian beban keuangan, dan menuntut agar keluhan penagihan ditangani dengan
cepat.
8. Pembatasan persaingan
Meningkatnya persaingan juga dapat meningkatkan insentif moral hazard bagi
lembaga keuangan untuk mengambil lebih banyak risiko. Penurunan profitabilitas
akibat meningkatnya persaingan dapat mendorong insentif lembaga keuangan untuk
mengambil risiko yang lebih besar dalam upaya mempertahankan tingkat laba
sebelumnya. Oleh karena itu, pemerintah di banyak negara telah menerapkan
peraturan untuk melindungi lembaga keuangan dari persaingan. Peraturan ini
mengambil dua bentuk di Amerika Serikat di masa lalu. Pertama adalah pembatasan
percabangan, yang dijelaskan dalam Bab 11, yang mengurangi persaingan antar bank.
Pembatasan ini dihilangkan, bagaimanapun, pada tahun 1994. Bentuk kedua
melibatkan pencegahan nonbank embaga untuk bersaing dengan bank dengan
mencegah mereka terlibat dalam bisnis perbankan, seperti yang diwujudkan dalam
Glass-Steagall Act, yang dicabut pada tahun 1999.