Full

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
PENGARUH RASIO LEVERAGE, RASIO

PROFITABILITAS, DAN RASIO LIKUIDITAS
TERHADAP PERTUMBUHAN LABA PERUSAHAAN
Studi Empiris : Perusahaan Pakan Ternak yang Terdaftar di BEI Tahun 2012-2018
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Akuntansi
Program Studi Akuntansi
Oleh :
Vincentius Oksha Firnanditto Hermani

NIM : 162114006
PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SANATA DHARMA
YOGYAKARTA
2020
PENGARUH RASIO LEVERAGE, RASIO

PROFITABILITAS, DAN RASIO LIKUIDITAS
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Akuntansi
Program Studi Akuntansi
Oleh :

NIM : 162114006
PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SANATA DHARMA
YOGYAKARTA
2020
i
Motto dan Persembahan
“Semua mimpi kita akan menjadi kenyataan, jika kita

memiliki keberanian untuk mengejarnya”
(Walt Disney)
“Bersukacitalah dalam pengharapan, sabarlah dalam

kesesakan dan bertekunlah dalam doa”
(Roma 12:12)
Kupersembahkan untuk:
Tuhan Yesus Kristus yang senantiasa membimbing dan

menyertaiku
Bapak, Ibu, dan Adik-adik yang senantiasa memberikan dukungan

dan do’anya untuk keberhasilan pembuatan skripsi ini
Sahabat-sahabatku
iv
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ........................................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ............................................... ii
HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................. iii
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN ............................................... iv
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS ............................v
HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ........................ vi
HALAMAN KATA PENGANTAR ................................................................. vii
HALAMAN DAFTAR ISI ................................................................................. ix
HALAMAN DAFTAR TABEL ........................................................................ xi
HALAMAN DAFTAR GAMBAR ................................................................... xii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xiii
ABSTRAK ........................................................................................................ xiv
ABSTRACT ......................................................................................................... xv
BAB 1 PENDAHULUAN ............................................................................. 1
A. Latar Belakang Masalah ................................................................1
B. Pertanyaan Penelitian ................................................................... 6
C. Tujuan Penelitian ......................................................................... 7
D. Manfaat Penelitian ....................................................................... 7
E. Sistematika Pembahasan .............................................................. 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA .................................................................. 10
A. Teori Keagenan ...........................................................................10
B. Teori Signal .................................................................................11
C. Pecking Order Theory .................................................................12
D. Laporan keuangan ...................................................................... 13
E. Analisis Rasio Keuangan ............................................................18
F. Rasio Leverage ............................................................................20
G. Rasio Profitabilitas ......................................................................25
H. Rasio Likuiditas ..........................................................................25
I. Pertumbuhan Laba ......................................................................31
J. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Pertumbuhan Laba ...........33
K. Penelitian Terdahulu .................................................................. 35
L. Model Penelitian ........................................................................ 38
BAB III METODE PENELITIAN ...............................................................38
A. Desain Penelitian .........................................................................38
B. Waktu dan Tempat Penelitian .....................................................38
C. Subjek Penelitian .........................................................................38
D. Data Penelitian ............................................................................39
E. Teknik Pengumpulan Data ..........................................................39
F. Populasi dan Sampel .................................................................. 39
G. Variabel Penelitian ......................................................................40
H. Teknik Analisis Data ...................................................................40
ix
BAB IV GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN ........................... 52

A. PT. Sierad Produce Tbk ............................................................. 52
B. PT. Charoen Pokphand Indonesia Tbk .......................................53
C. PT. Japfa Comfeed Indonesia Tbk ..............................................55
D. PT. Malindo Feedmill Tbk ..........................................................56
BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .................................... 58
A. Deskripsi Data ............................................................................ 58
B. Analisis Data .............................................................................. 63
1. Uji Asumsi Klasik ..................................................................63
2. Analisis Regresi Linier Berganda ...........................................69
C. Pembahasan ................................................................................ 72
BAB VI PENUTUP ....................................................................................... 76
A. Kesimpulan ................................................................................ 76
B. Keterbatasan Penelitian .............................................................. 76
C. Saran ......................................................................................... 77
DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................... 79
LAMPIRAN .........................................................................................................82
BIOGRAFI PENULIS ........................................................................................93
x
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1 Keputusan Ada Tidaknya Autokorelasi .............................................44

Tabel 5.1 Rasio Leverage Perusahaan Pakan Ternak Tahun 2014-2018 .......... 58
Tabel 5.2 Rasio Profitabilitas Perusahaan Pakan Ternak Tahun 2014-2018 ......60
Tabel 5.3 Rasio Likuiditas Perusahaan Pakan Ternak Tahun 2014-2018 ........61
Tabel 5.4 Pertumbuhan Laba Perusahaan Pakan Ternak Tahun 2014-2018 ......62
Tabel 5.5 Tabel One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test .................................. 64
Tabel 5.6 Uji Multikolinearitas .......................................................................... 65
Tabel 5.7 Hasil Uji Park .................................................................................... 67
Tabel 5.8 Tabel Autokorelasi ............................................................................ 69
Tabel 5.9 Tabel Analisis Regresi Linear Berganda ........................................... 70
Tabel 5.10 Tabel Anova ...................................................................................... 71
Tabel 5.11 Tabel Model Summary ...................................................................... 72
xi
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 1. Kerangka Pemikiran ....................................................................... 36

Gambar 2. Kurva Normal Distribusi t .............................................................. 48
Gambar 3. Kurva Distribusi F ...........................................................................50
Gambar 4. Normal Probability Plot ..................................................................63
Gambar 5. Grafik Heterekedastisitas .................................................................67
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Data Mentah Hasil Penelitian .............................................................................. 83
Hasil Uji Normalitas ............................................................................................ 89
Hasil Uji Multokoliniearitas ................................................................................. 90
Hasil Uji Heterokedastisitas ................................................................................. 90
Hasil Uji Autokorelasi .......................................................................................... 91
Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ............................................................... 91
xiii
ABSTRAK
PENGARUH RASIO LEVERAGE, PROFITABILITAS, DAN LIKUIDITAS

NIM: 162114006
Universitas Sanata Dharma
Yogyakarta
2020
Tujuan dari penelitian ini adalah: (1) mengetahui pengaruh rasio leverage
terhadap pertumbuhan laba perusahaan pakan ternak; (2) mengetahui pengaruh
rasio profitabilitas terhadap pertumbuhan laba perusahaan pakan ternak; (3)
mengetahui pengaruh rasio likuiditas terhadap pertumbuhan laba perusahaan pakan
ternak yang terdaftar di BEI Tahun 2012-2018.
Jenis penelitian ini adalah penelitian eksplanatori yang dilakukan melalui
studi empiris. Teknik pengumpulan data pada penelitian ini menggunakan studi
pustaka dan dokumentasi. Jenis data dalam penelitian ini adalah data sekunder yang
berupa data laporan keuangan PT. Japfa Comfeed Tbk, PT Malindo Feedmill Tbk,
PT. Charoen Pokphand Indonesia Tbk, dan PT Sierad Produce Tbk untuk periode
tahun 2012-2018. Teknik analisis data pada penelitian ini menggunakan uji asumsi
klasik dan analisis regresi linear berganda.
Hasil dari penelitian ini adalah: (1) Rasio leverage berpengaruh positif
terhadap pertumbuhan laba perusahaan pakan ternak yang terdaftar di BEI tahun
2012-2018; (2) Rasio profitabilitas berpengaruh positif terhadap pertumbuhan laba
perusahaan pakan ternak yang terdaftar di BEI tahun 2012-2018; (3) Rasio
likuiditas berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan laba perusahaan pakan ternak
yang terdaftar di BEI tahun 2012-2018.
Kata kunci : Rasio Leverage, Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Laba

Perusahaan
xiv
ABSTRACT
THE EFFECTS OF LEVERAGE RATIO, PROFITABILITY, AND

LIQUIDITY TO PROFIT GROWTH OF COMPANIES
Empirical Study : Animal Feed Companies Registered in BEI within 2012-2018

NIM: 162114006
Universitas Sanata Dharma
Yogyakarta
2020
The purposes of this research are: (1) to understand the effect of ratio leverage
to the profit growth of animal feed companies; (2) to understand the effect of
probability ratio to the profit growth of animal feed companies; (3) to understand
the effect of liquidity ratio to the profit growth of animal feed companies registered
in BEI within 2012-2018.
This research was an explanatory research that was done by empirical study.
This research employed literature review and documentation as the data gathering
techniques. The type of data used in this research was a secondary data in the form
of financial statements from PT. Japfa Comfeed Tbk, PT Malindo Feedmill Tbk,
PT. Charoen Pokphand Indonesia Tbk, and PT Sierad Produce Tbk. within the
period of 2012-2018. This research employed classic assumption test and multiple
linear regression analysis as the analysis techniques.
The findings of the research were: (1) Leverage ratio positively affected profit
growth of animal feed companies registered in BEI within 2012-2018; (2)
Probability ratio positively affected profit growth of animal feed companies
registered in BEI within 2012-2018; (3) Liquidity ratio negatively affected profit
growth of animal feed companies registered in BEI within 2012-2018.
Keywords: Leverage Ratio, Profitability Ratio, Liquidity Ratio, Company Profit

Growth
xv
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Perkembangan perekonomian membuat maraknya kegiatan investasi dan
munculnya berbagai pembiayaan investasi, ditandai dengan adanya peran pasar
modal, dan industri perbankan. Aktivitas tersebut semakin mendorong
dibutuhkannya fungsi dari analisis terhadap laporan keuangan. Analisis laporan
keuangan penting dilakukan untuk mengetahui pertumbuhan laba, dengan
mengetahui atau melakukan analisis terhadap pertumbuhan laba suatu perusahaan
akan dapat digunakan sebagai penilaian sukses tidaknya kinerja manajemen suatu
perusahaan dengan melihat tingkat efektivitas perushaan dalam memanfaatkan
sumber-sumber yang ada. Analisis laporan keuangan akan menghasilkan informasi
tentang kondisi profitabilitas perusahaan, jika kondisi profitabilitas sebuah
perusahaan itu baik, maka akan mendorong para investor untuk melakukan
investasi ke perusahaan tersebut. Keuntungan investasi yang melalui laba dapat
dijadikan sebagai indikator atas prestasi perusahaan atau terhadap kinerja. Hal
inilah yang menyebabkan pertumbuhan laba dianggap tepat untuk mengukur
kenaikan atau penurunan perusahaan (Prasanto 2012: 41).
Analisis laporan keuangan dengan menguraikan pos-pos keuangan menjadi
sebuah informasi yang lebih kecil dan melihat hubungan antar pos keuangan yang
bersifat signifikan atau dengan kata lain penguraian pos-pos keuangan memiliki
1
makna yang satu dengan yang lain. Analisis laporan keuanga dalam hal ini
mempunyai tujuan untuk mengetahui kondisi keuangan sebuah perusahaan, dalam
hal ini berguna untuk membantu pihak yang berkepentingan terhadap perusahaan
tersebut dalam mengambil sebuah keputusan.
Salah satu alat untuk mengukur kondisi keuangan perusahaan dengan cara
analisis rasio keuangan pada perusahaan tersebut, maka untuk mengatahui hasil dari
perhitungan rasio tersebut harus dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Analisis
keuangan yang dilakukan adalah analisis rasio yang identic dengan rasio leverage,
rasio profitabilitas dan rasio likuiditas. Rasio leverage berguna untuk mengukur
sejauhmana tingkat penggunaan hutang dalam struktur modal perusahaan. Rasio
profitabilitas berguna untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba dengan modal yang ada. Rasio likuiditas berfungsi untuk
mengukur kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban jangka pendeknya
dalam periode tertentu pada saat jatuh tempo. Indicator umum yang digunakan
dalam mengukur kinerja keuangan perusahaan adalah pertumbuhan laba. Dalam hal
ini pertumbuhan laba akan mengindikasikan adanya peningkatan atau penurunan
perusahaan pada periode tertentu. Faktor yang mempengaruhi pertumbuhan laba,
antara lain : harga jual, unit terjual, biaya operasional, dan komponen pendapatan
atau beban lainnya. Maka rasio keuangan dapat menguhubungkan perkiraan yang
terdapat di neraca dan laporan laba rugi, yang artinya peningkatan atau penurunan
laba dapat mengindikasikan pertumbuhan laba.
Pengaruh rasio likuiditas terhadap pertumbuhan laba dapat dijelaskan bahwa
semakin tinggi current ratio yang dimiliki oleh sebuah perusahaan, maka
perusahaan tersebut semakin mampu untuk membayar atau memenuhi kewajiban
jangka pendeknya. Pengaruhnya dengan pertumbuhan laba adalah, semakin besar
kelebihan aktiva lancar yang dapat digunakan dalam membayar deviden, hutang
jangka pendek, sehingga pertumbuhan laba akan meningkat. Akan tetapi juga tidak
baik jika current ratio yang dimiliki oleh perusahaan terlalu tinggi, karena
menunjukkan bahwa masih banyak dana yang menganggur. Dana yang
menganggur tersebut dapat digunakan untuk kegiatan ekspansi usaha. Apabila
perusahaan tidak dapat menggunakan dana tersebut dengan baik akibatnya
pendapatan dan laba perusahaan menurun, yang menyebabkan pertumbuhan laba
ikut menurun.
Mengenai rasio leverage yang dibahas dalam penelitian ini, ketika rasio
leverage yang dimiliki oleh perusahaan itu tinggi, maka akan berdampak
timbulnnya risiko kerugian yang lebih besar bagi perusahaan, tetapi perusahaan
tetap memiliki peluang untuk mendapat laba besar. Sebaliknya, jika perusahaan
tersebut memiliki rasio leverage yang rendah tentu akan memiliki risiko kerugian
yang kecil. Dampak ini juga dapat mengakibatkan rendahnya pertumbuhan laba
pada saat perekonomian meningkat.
Kemampuan dalam hal mempertehankan pertumbuhan laba perusahaan akan
menentukan besarnya tingkat pengembalian ekuitas kepada pemegang saham atau
kepada investor, dan tindakan tersebut akan meningkatkan kepercayaan kreditor
dan calon investor dalam emngambil keputusan. Kreditor atau calon investor akan
menentuka keputusan mereka, apakah akan melakukan investasi jangka pendek

atau keputusan memberikan kredit jangka pendek atau jangka panjang kepada
perusahaan tersebut.
Investasi Penanaman Modal Asing (PMA) di Indonesia yang bergerak dibidang
pertanian khususnya pakan ternak hanya terdapat 4 (empat) perusahaan yang
terdaftar di BEI yaitu: PT. Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN), PT. Malindo
Feedmill Tbk (MAIN), PT. Japfa Comfeed Indonesia Tbk (JPFA), dan PT. Sierad
Produce Tbk (SIPD). Perusahaan yang paling menguasai kapitalisasi sektor pakan
ternak adalah PT. Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN), mereka menguasai
78% atau 40 Triliyun dari total kapitalisai sektor pakan ternak. Perusahaan Japfa
Comfeed Indonesia Tbk (JPFA) menduduki peringkat kedua dengan 9 Trilliyun,
selanjutnya diikuti oleh PT. Malindo Feedmill Tbk (MAIN) sejumlah 2 Trilliyun
serta PT. Sierad Produce Tbk (SIPD) sejumlah 488 Miliyar. Jumlah penguasaan
yang besar pada sektor pakan ternak, keempat perusahaan tersebut terus melakukan
inovasi dibergabai bidang khususnya peternakan, contoh: PT. Japfa Comfeed
Indonesia Tbk yang pada awal berdirinya hanya melakukan fokus pada produksi
pellet kopra, mulai tahun 2003 mereka melakukan ekspansi pakan ternak di
Makassar, kemudian membuka bisnis pembibitan ayam di Samarinda, Palembang,
dan Manado. Kegiatan ekspansi yang dilakukan oleh PT. Japfa Comfeed Indonesia
Tbk turut dilakukan oleh oleh PT Malindo Feedmill Tbk, PT. Charoen Pokphand
Indonesia Tbk, dan PT Sierad Produce Tbk. Kegiatan ekspansi yang terus dilakukan
oleh keempat perusahaan tersebut menandakan bahwa kondisi keuangan
perusahaan tersebut dalam keadaan yang baik atau kegiatan usaha yang dijalankan
oleh perusahaan-perusahaan tersebut dapat menghasilkan laba yang semakin

meningkat. Namun berdasarkan laporan dari Departemen Riset Finance pada saat
tahun 2013 akan berakhir, keempat perusahaan tersebut mengalami penurunan laba
bersih. PT. Sierad Produce Tbk mengalami penurunan laba bersih terbesar pada
angka 59,3%, dan penurunan laba bersih terkecil dialami oleh PT. Malindo
Feedmill Tbk yaitu sebesar 9,15%. Penurunan laba yang dialami oleh perusahaan-
perusahaan tersebut disebabkan oleh pelemahan nilai tukar rupiah terhadap dolar
Amerika Serikat sepanjang kuartal III tahun 2013, sebab pada tahun tersebut
Indonesia masih mengandalkan impor untuk bahan baku (jagung, kacang, kedelai
dan obat-obatan ternak).
Kondisi yang sama masih terjadi pada 6 bulan pertama tahun 2015, PT.
Charoen Pokphand Indonesia Tbk mengalami penjualan yang naik tipis sejumlah
Rp.15,25 triliun pada semester I tahun 2015 jika dibandingkan dengan tahun
sebelumnya yaitu Rp.14,41 triliun. Laba bersih yang didapat oleh PT. Charoen
Pokphand Indonesia Tbk mengalami penurunan sebesar 23,32% menjadi
Rp.959,24 miliar, sementara 2 (dua) perusahaan lainnya mengalami kerugian. PT.
Japfa Comfeed Tbk (JPFA) pada tahun 2015 semester awal melakukan pembukuan
rugi sebesar Rp.272,12 miliar dari keuntungan yang sebelumnya sebesar Rp.325
miliar. PT. Malindo Feedmill Tbk (MAIN) mengalami kerugian sebesar Rp.84
miliar dari periode sebelumnya dengan keuntungan sebesar Rp.88 miliar.
Menjelang berakhirnya tahun 2019, kinerja saham emiten pada semester I tahun
2019 dapat menggambarkan peningkatan penjualan yang baik dialami oleh PT.
Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN) dan PT. Japfa Comfeed Indonesia Tbk
(JPFA). Peningkatan penjualan oleh CPIN sebesar 21,94% menjadi Rp.14,45 triliun
pada kuartal I tahun 2019 dari Rp.11,85 triliun pada kuartal I tahun 2018, sedangkan
JPFA melakukan pembukuan penjualan senilai Rp.8,56 triliun naik 8,9% dari posisi
Rp.7,86 triliun pada kuartal I tahun 2018.
Berdasarkan data-data yang dipaparkan di atas dapat disimpulkan bahwa
pertumbuhan laba perusahaan pada sektor pakan ternak mengalami penurunan yang
signifikan, namun untuk mengetahui kondisi keuangan secara lebih kongkrit perlu
dilakukan penelitian yang lebih mendalam. tentang pertumbuhan laba perusahaan
pakan ternak tersebut dengan menggunakan rasio leverage, rasio profitabilitas, dan
rasio likuiditas.
B. Pertanyaan Penelitian
Berdasarkan uraian dalam latar belakang penelitian di atas, maka dalam
penelitian ini dapat dirumuskan permasalahan sebagai berikut:
1. Apakah terdapat pengaruh positif rasio leverage yang diproksikan sebagai
time interest earned terhadap pertumbuhan laba perusahaan pakan ternak
yang terdaftar di BEI Tahun 2012-2018?
2. Apakah terdapat pengaruh positif rasio profitabilitas yang diproksikan
sebagai return on assets terhadap pertumbuhan laba perusahaan pakan
ternak yang terdaftar di BEI Tahun 2012-2018?
3. Apakah terdapat pengaruh negatif rasio likuiditas yang diproksikan sebagai
current assets terhadap pertumbuhan laba perusahaan pakan ternak yang
terdaftar di BEI Tahun 2012-2018?

C. Tujuan Penelitian
1. Untuk mengetahui pengaruh positif rasio leverage yang diproksikan sebagai
time interest earned terhadap pertumbuhan laba perusahaan pakan ternak
yang terdaftar di BEI Tahun 2012-2018.
2. Untuk mengetahui pengaruh positif rasio profitabilitas yang diproksikan
sebagai return on assets terhadap pertumbuhan laba perusahaan pakan
3. Untuk mengetahui pengaruh negatif rasio likuiditas yang diproksikan
sebagai current ratio terhadap pertumbuhan laba perusahaan pakan ternak
D. Manfaat Penelitian
1. Bagi Peneliti
Penelitian ini merupakan kesempatan menerapkan teori di bidang keuangan
yang telah diperoleh selama kuliah.
2. Bagi Perusahaan Pakan Ternak
Penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat bagi perusahaan khususnya
perusahaan-perusahaan yang bergerak di bidang pakan ternak untuk
mengetahui kegunaan-kegunaan rasio keuangan dalam memprediksi
perubahan laba di masa yang akan datang.
3. Bagi Universitas Sanata Dharma
Penelitian ini diharapkan akan menambah bahan pustaka untuk para
pembaca di perpustakaan khususnya tambahan informasi dan mampu

menjadi acuan penelitian lain terutama mengenai pengaruh rasio leverage,
rasio profitabilitas, dan rasio likuiditas terhadap pertumbuhan laba.
F. Sistematika pembahasan
BAB I: PENDAHULUAN
Bab ini berisi tentang latar belakang masalah, pertanyaan
penelitian, tujuan penelitian, manfaat penelitian dan
sistematika pembahasan
BAB II: TINJAUAN PUSTAKA
Bab ini memuat uraian tentang teori-teori yang relevan dan
terkait dengan tema skripsi.
BAB III: METODE PENELITIAN
Bab ini memuat secara rinci metode penelitian yang
digunakan oleh peneliti yang terdiri dari jenis penelitian,
jenis dan sumber data, tempat penelitian, instrumen dan
metode pengumpulan data, serta teknik analisis data
BAB IV: GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN
Bab ini berisi tentang gambaran umum perusahaan yang
meliputi sejarah berdirinya perusahaan, perkembangan
perusahaan dan pemegang saham.
BAB V: ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
Bab ini berisi mengenai deskripsi data, analisis serta
pembahasan mengenai hasil analisis tersebut.

BAB VI: PENUTUP
Bab ini berisikan kesimpulan dari keseluruhan pembahasan,
keterbatasan penelitian serta saran dari hasil kesimpulan
tersebut.
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
A. Teori Keagenan
Teori keagenan (agency theory) merupakan penjelasan mengenai hububgan
antara dua pihak yang berinteraksi disebuah perusahaan. Pihak yang berinteraksi
tersebut adalah pemilik perusahaan(pemegang saham) dan manajemen perusahaan,
dimana pemilik atau pemegang saham dikategorikan sebagai principal dan pihak
manajemen dikategorikan sebagai agent. Keagenan merupakan dasar yang
digunakan untuk memahami corporate governance. Manajer mempunyai peran
untuk memberikan kesejahteraan penuh kepada pemegang saham. Akan tetapi
disisi lain, seorang manajer juga perlu memperhatikan dirinya sendiri atau manajer
juga ingin memaksimalkan kesejahteraan mereka. Kepentingan yang ada dalam
satu cakupan seperti ini, seringkali menimbulkan konflik yang dinamakan dengan
konflik keagenan.
Berdasar pernyataan diatas, perusahaan yang memisahkan fungsi dari
keduanya akan rentan terhadap konflik keagenan yang disebabkan karena adanya
kepentingan pribadi yang saling bertentangan (Jensen dan Meckling, 1976). Hal
tersebut dapat dikatakan bahwa principal dan agent diasumsikan sebagai orang
ekonomi yang rasional dan semata –mata memiliki motivasi untuk mendapatkan
kesejahteraan pribadi (kepentingan pribadi).
Berdasarkan fenomena tersebut, perusahaan harus mampu untuk
meminimalkan konflik antara mereka. Pemilik atau pemegang saham dan
10
11
manajemen harus bersepakat atau melakukan kesepakatan kontrak kerja dengan
cara mengatur proporsi hak dan kewajiban masing-masing dari mereka yang
bertujuan untuk mencapai utilitas yang diharapkan. Kesepakatan antara mereka
diharapkan akan memaksimalkan utilitas pemilik, dan dapat memuaskan
manajemen untuk menerima reward atas pengelolaan perusahaan tersebut.
Hubungan antara pemilik atau pemegang saham dan manajemen sangat
tergantung dengan penilaian pemilik terhadap kinerja manajemen. Maka pemilik
harus menuntu pengembalian atas investasi yang dipercayakan kepada manajemen
untuk dikelola. Maka manajemen harus memberikan pengembalian yang
memuaskan kepada pemilik perusahaan, kinerja yang baik dari manajemen akan
berpengaruh positif terhadap kompensasi yang diterima, dan sebaliknya.
B. Teori Signal
Teori signal berbicara mengenai suatu tindakan yang diambil manajemen
sebuah perusahaan dalam memberikan petunjuk kepada investor tentang bagaimana
manajemen menilai prospek perusahaan tersebut. Tujuan teori signal ini adalah
untuk mengurangi atau menghindari terjadinya asimetri, maka perusahaan dapat
meningkatkan nilai perusahaan. Salah satu cara yang dapat dilakukan dengan cara
memberikan signal kepada pihak-pihak yang berkepentingan atau pihak luar berupa
informasi keuangan yang dapat dipercaya sehingga dapat mengurangi
ketidakpastian informasi mengenai prospek perusahaan pada masa yang akan
datang.
Menurut Prihartanty (2010: 3), “Pertumbuhan laba yang meningkat dari tahun
ke tahun, akan meberikan signal yang positif mengenai kinerja perusahaan

12
tersebut”. Dalam hal ini pertumbuhan laba dapat dijadikan sebagai ukuran kinerja
sebuah perusahaan, maka semakin tinggi laba yang dihasilkan mengindikasikan
semakin baik kinerja perusahaan. Demikian akan mencerminkan jika rasio
keuangan perusahaan baik, maka pertumbuhan laba akan meningkat.
C. Pecking Order Theory
Pecking order theory menurut Brealey,Myers, dan Marcus (2008)
menyatakan bahwa perusahaan lebih memilih pendanaan internal (laba ditahan dan
investasi kembali) daripada pendanaan eksternal. Perusahaan juga bisa memilih
pendanaan eksternal, perusahaan akan lebih memilih menerbitkan uang daripada
menerbitkan saham baru, selain itu jika pendanaan eksternal diperlukan oleh
perusahaan akan memilih untuk hutang. Teori ini menyatakan bahwa jumlah hutang
yang diterbitkan oleh perusahaan akan bergantung dengan kebutuhan akan
pendanaan eksternal. Teori ini mengisyaratkan bahwa manajer keuangan harus
mempertahankan bebrapa kelonggaran keuangan berupa cadangan kas yang siap.
Pecking order menurut Husnan (2004: 275) dalam buku dasar manajemen
keuangan menjelaskan bahwa perusahaan yang memiliki nilai profitabilitas yang
tinggi akan melakukan peminjaman uang yang sedikit, sedangkan perusahaan yang
kurang memiliki nilai profitabilitas yang baik akan cenderung melakukan hutang
yang lebih besar. Hal tersebut terjadi karena perusahaan yang kurang profitable
tidak memiliki dana internal yang cukup atau dengan kata lain hutang menjadi
sumber eksternal yang paling disukai atau menjadi pilihan utama.

13
D. Laporan Keuangan
1. Pengertian laporan keuangan
Laporan keuangan merupakan kumpulan data yang diorganisasi menurut
logika dan prosedur-prosedur akuntansi yang konsisten. Dari laporan
keuangan diperoleh suatu pengetahuan tentang beberapa aspek sebuah
perusahaan. Informasi yang disajikan dari sebuah laporan keuangan
diharapkan mampu memberikan bantuan/manfaat kepada pengguna yang
memiliki kepentingan dengan perusahaan tersebut untuk membuat suatu
keputusan ekonomi yang bersifat finansial. Laporan keuangan jika dilihat dari
sudut pandang manajemen, laporan keuangan menjadi suatu media bagi
mereka untuk membicarakan /mengkomunikasikan kondisi keuangan
perusahaan yang sedang dikelolanya kepada pihak-pihak yang
berkepentingan dengan perusahaan mereka, jika dilihat dari sudut pandang
pemakai, informasi akuntansi dari laporan keuangan diharapkan dapat
digunakan sebagai media untuk mengambil keputusan yang rasional dalam
praktek bisnis/ekonomi yang sehat. Laporan keuangan
menggambarkan/melaporkan kegiatan-kegiatan perusahaan berupa kegiatan
investasi, kegiatan pendanaan, kegiatan operasional, dan laporan keuangan
sekaligus berguna sebagai alat untuk mengevaluasi keberhasilan strategi
perusahaan dalam mencapai tujuan.
2. Jenis Laporan Keuangan
Jenis laporan keuangan utama dan pendukung menurut Harahap (2004: 106 )
adalah sebagai berikut :

14
a. Neraca, Daftar Neraca merupakan laporan yang menggambarkan posisi
keuangan perusahaan pada suatu tanggal tertentu.
b. Laporan Laba Rugi, Perhitungan laporan laba-rugi menggambarkan
jumlah hasil biaya dan laba-rugi perusahaan.
c. Laporan Perubahan Modal, Laporan perubahan modal ini menjelaskan
perubahan posisi modal baik saham dalam PT atau modal dalam
perusahaan perseroan.
d. Laporan Aliran Arus Kas, dalam hal ini menggambarkan sumber
penggunaan kas dalam satu periode.
3. Tujuan Laporan Keuangan
Tujuan utama pelaporan keuangan menurut FASB yang tertuang
dalam FSAC No. 1 adalah :
a. Pelaporan keuangan harus menyediakan informasi yang
bermanfaat bagi para investor dan kreditor dan pemakai lain, baik
berjalan maupun potensial dalam membuat keputusan-keputusan
investasi, kredit, dan semacamnya yang rasional. Informasi harus
terpahami bagi mereka yang mempunyai pengetahuan yang
memadai tentang berbagai kegiatan bisnis dan ekonomik dan
bersedia untuk mempelajari informasi dengan cukup tekun.
b. Pelaporan keuangan harus menyediakan informasi untuk
membantu para investor dan kreditor dan pemakai lain, baik
berjalan maupun potensial, dalam menilai jumlah, saat terjadi, dan
ketidakpastian penerimaan kas mendatang dari dividen atau bunga

15
dan pemerolehan kas dari penjualan, penebusan, atau jatuh
temponya sekuritas atau pinjaman. Tujuan tersebut dimaksudkan
untuk memberi informasi mengenai hasil dan risiko atas investasi
yang akan dilakukan.
c. Pelaporan keuangan harus menyediakan informasi tentang sumber
daya ekonomik suatu badan usaha, klaim terhadap sumber-sumber
tersebut (kewajiban badan usaha untuk mentransfer sumber daya
ekonomik ke entitas lain dan ekuitas pemilik), dan akibat-akibat
dari transaksi, kejadian, dan keadaan yang mengubah sumber daya
badan usaha dan klaim terhadap sumber daya tersebut.
Tujuan laporan keuangan yang dikemukakan secara jelas oleh
Standar Akuntansi Keuangan (IAI : 2004), sebagai berikut:
1) Menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan
suatu perusahaan, kinerja serta perubahan posisi keuangan suatu
perusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam
pengambilan keputusan ekonomi. 2) Untuk memenuhi kebutuhan
bersama sebagai pemakai. 3) Sebagai dasar penilaian para calon
konsumen agar dapat membuat keputusan ekonomi yang
mencakup misalnya, keputusan untuk menahan atau menjual
investasi mereka dalam perusahaan atau keputusan untuk
mengangkat kembali atau mengganti manajemen. Dalam
memenuhi tujuan laporan keuangan ada dua kata kunci yang
harus dipahami : Pertama, laporan keuangan harus memberikan

16
informasi yang bermanfaat. Kedua, digunakan dalam membuat
keputusan yang rasional.
Penyajian laporan keuangan harus berupa pengungkapan
lengkap mengenai semua informasi yang relevan agar para
investor dapat membuat evaluasi sendiri mengenai kemampuan
perusahaan (Hendriksen 1998: 201).
Posisi keuangan suatu perusahaan dipengaruhi oleh suatu sumber
daya yang dikendalikan, struktur keuangan, likuiditas dan
solvabilitas, serta kemampuan beradaptasi terhadap lingkungan.
Informasi sumber daya ekonomi yang dikendalikan dan
kemampuan dalam modifikasi sumber daya dimasa lalu berguna
untuk memprediksi kemampuan perusahaan dalam menghasilkan
kas di masa depan. Informasi struktur keuangan berguna
memprediksi bagaimana penghasilan bersih (laba) dan arus kas di
masa depan. Informasi tersebut berguna untuk memprediksi
seberapa jauh perusahaan akan berhasil meningkatkan sumber
keuangannya.
4. Pihak-pihak yang berkepentingan dalam Laporan Keuangan
Pihak-pihak yang berkepentingan terhadap posisi keuangan maupun
perkembangan suatu perusahaan adalah (Munawir 2002: 2-4) :
a. Pemilik Perusahaan
Laporan keuangan diperlukan oleh pemilik perusahaan untuk
menilai hasil-hasil yang telah dicapai, dan untuk menilai

17
kemungkinan hasil- hasil yang akan dicapai di masa yang akan
datang sehingga bisa menaksir bagian keuntungan yang akan
diterima dan perkembangan harga saham yang dimilikinya.
b. Manajer
Mengetahui posisi keuangan perusahaan, manajer dapat menyusun
rencana yang lebih baik, memperbaiki sistem pengawasan, dan
menentukan kebijaksanaan-kebijaksanaan yang lebih tepat. Selain
itu, laporan keuangan merupakan alat untuk
mempertanggungjawabkan kepada pemilik perusahaan atas
kepercayaan yang telah diberikan kepadanya.
c. Para Investor ( penanam modal jangka panjang ), Bankers, dan
Kreditur berkepentingan terhadap prospek keuntungan di masa
mensdatang dan perkembangan perusahaan selanjutnya, untuk
mengetahui jaminan investasinya dan kondisi kerja atau kondisi
keuangan jangka pendek perusahaan tersebut.
d. Pemerintah
Fungsi laporan keuangan bagi pemerintah adalah untuk menentukan
besarnya pajak yang harus ditanggung oleh perusahaan. Di samping
itu, laporan keuangan juga diperlukan oleh Biro Pusat Statistik,
Dinas Perindustrian, Perdagangan dan Tenaga Kerja untuk dasar
perencanaan pemerintah.
18
e. Buruh
Melihat perkembangan keuangan dan hasil-hasil operasi perusahaan
dimana mereka bekerja, para buruh dapat menentukan langkah-
langkah yang harus dilakukan sehubungan dengan kelangsungan
kerjanya dan dapat menilai apakah pemberian upah, bonus/premi,
dan jaminan sosial sudah cukup layak dibandingkan dengan tingkat
keuntungan yang dicapai perusahaan pada periode yang
bersangkutan.
E. Analisis Rasio Keuangan
1. Pengertian Analisis Rasio
Sebelum membuat berbagai keputusan di bidang keuangan, sebaiknya
perusahaan perlu melakukan analisis terhadap kondisi keuangannya. Analisis
yang dilakukan adalah analisis laporan keuangan. Dalam melakukan
interpretasi dan analisa laporan keuangan suatu perusahaan, seorang
penganalisa keuangan memerlukan adanya ukuran atau “yardstick” tertentu,
yaitu rasio keuangan. “Pengertian rasio sendiri sebenarnya hanyalah alat yang
dinyatakan dalam ”aritmathical terms” yang dapat digunakan untuk
menjelaskan hubungan antara dua macam data keuangan” (Riyanto, 1995:
263) atau angka yang menunjukkan perbandingan antara angka keuangan
yang satu dengan angka keuangan yang lain untuk perusahaan yang sama.
“Rasio keuangan merupakan pembandingan dari pos-pos elemen laporan
keuangan yang dalam hal ini adalah neraca dan laporan rugi laba secara
individu atau kombinasi dari kedua laporan keuangan tersebut” (Munawir

19
1999: 37). Untuk lebih jelasnya analisis rasio keuangan merupakan instrumen
analisis prestasi perusahaan yang menjelaskan berbagai hubungan dan
indikator keuangan, yang ditujukan untuk menunjukkan perubahan dalam
kondisi keuangan atau prestasi operasi di masa lalu dan membantu
menggambarkan trend pola perubahan tersebut, untuk kemudian
menunjukkan resiko dan peluang yang melekat pada perusahaan yang
bersangkutan.
Analisis rasio keuangan digunakan oleh tiga kelompok utama (1)
Manajer, yang menerapkan rasio untuk membantu menganalisis,
mengendalikan dan kemudian meningkatkan operasi perusahaan, (2) Analis
kredit, termasuk petugas pinjaman bank dan analis peringkat obligasi yang
menganalisis rasio-rasio untuk membantu memutuskan kemampuan
perusahaan untuk membayar utang-utangnya, dan (3) Analis saham, yang
tertarik pada efisiensi, risiko dan prospek pertumbuhan perusahaan.
2. Macam Rasio Keuangan
Berikut adalah penggolongan rasio keuangan berdasarkan tujuan
penganalisa dapat digolongkan menjadi (Riyanto 1995: 254-265) :
a. Rasio Likuiditas, yaitu rasio yang menunjukkan untuk mengukur
kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban finansialnya
yang harus segera dipenuhi (likuiditas perusahaan), rasio-rasio
tersebut antara lain Current Ratio, Quick Ratio, Working Capital to
Total Asset Ratio dan lain sebagainya.

20
b. Rasio Leverage, yaitu rasio yang mengukur seberapa jauh aktiva
perusahaan dibiayai dengan hutang, misalnya Current Liabilities to
Equity, Total Liabilities to Total Assets, Long Term Debt to Equity
ratio, dan Times Interest Earned.
c. Rasio Aktivitas, rasio yang dimaksudkan untuk mengukur sampai
seberapa efektivitas perusahaan dalam mengerjakan sumber- sumber
dananya, misalnya Sales to total Assets, Working Capital Turnover,
Inventory Turnover, Receivable Turnover, dan Operating Assets
Turnover.
d. Rasio Profitabilitas, yaitu rasio yang memberikan gambaran tentang
tingkat efektivitas pengelolaan perusahaan, misalnya Net Profit
Margin, Gross Profit Margin, Return on Equity, Return on Assets.
C. Rasio Leverage
Leverage merupakan rasio yang memproyeksikan keadaan hutang dalam
keuangan perusahaan, berikut pengertian leverage menurut beberapa ahli.
Menurut Riyanto (2010: 331) “Leverage disebut juga dengan istilah rasio
solvabilitas. Rasio ini digunakan untuk mengukur sampai berapa jauh aktiva
perusahaan dibiayai oleh utang. Secara lebih spesifik, rasio leverage ini digunakan
untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya
apabila perusahaan tersebut dilikuidasikan, baik kewajiban jangka pendek maupun
jangka panjang.”
Sejalan dengan apa yang diungkapkan oleh Riyanto, pengertian leverage
ditegaskan kembali oleh Irham Fahmi (2015: 106) yang menyatakan leverage
21
adalah “Rasio leverage adalah mengukur seberapa besar perusahaan dibiayai
dengan utang. Penggunaan utang yang terlalu tinggi akan membahayakan
perusahaan karena perusahaan akan masuk dalam kategori extreme leverage (utang
ekstrim) yaitu perusahaan terjebak dalam tingkat utang yang tinggi dan sulit untuk
melepaskan beban utang tersebut”.
Riyanto (2010) menjelaskan lebih lanjut, apabila perusahaan mampu
membayar seluruh hutang-hutangnya bilamana dilikuidasi atau dibubarkan maka
perusahaan tersebut dikatakan dalam keadaan solvable. Sebaliknya bilamana
perusahaan tersebut tidak mampu membayar hutang-hutangnya baik jangka pendek
maupun jangka panjang bila dilikuidasi maka perusahaan tersebut dikatakan dalam
keadaan insolvable atau tidak solvable. Apabila suatu perusahaan mempunyai
kekayaan lebih besar daripada seluruh hutang-hutangnya maka dengan sendirinya
perusahaan dalam keadaan solvable, tapi sebaliknya apabila jumlah kekayaan lebih
kecil daripada seluruh hutang-hutangnya bilamana dibubarkan, maka perusahaan
dalam keadaan insolvable.
1) Tujuan dan manfaat leverage
Menurut Kasmir (2015: 153) berikut adalah beberapa tujuan perusahaan
menggunakan rasio leverage yaitu :
a. Untuk mengetahui posisi perusahaan terhadap kewajiban kepada pihak
lainnya(kreditor).
b. Untuk menilai kemampuan perusahaan da;am memenuhi kewajiban yang
bersifat tetap(seperti angsuran pinjaman termasuk bunga).

22
c. Untuk menilai keseimbangan antara nilai aktiva khususnya aktiva tetap
dengan modal.
d. Untuk menilai seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh hutang.
e. Untuk menilai seberapa besar pengaruh utang perusahaan terhadap
pengolahan aktiva.
f. Untuk menilai dan mengukur berapa bagian dari setiap rupiah modal
sendiri yang dijadikan jaminan utang jangka panjang.
g. Untuk menilai berapa dana pinjaman yang segera akan ditagih, terdapat
sekian kalinya modal sendirinya yang dimiliki.
Sedangkan, menurut Kasmir (2015: 154) berikut adalah beberapa manfaat
leverage yaitu:
a. Untuk menganalisis kemampuan posisi perusahaan terhadap kewajiban
kepada pihak lainnya.
a. Untuk menganalisis kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban yang
bersifat tetap (seperti angsuran pinjaman termasuk bunga)
b. Untuk menganalisis keseimbangan antara nilai aktiva khususnya aktiva
tetap dengan modal.
c. Untuk menganalisis seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh
utang.
d. Untuk menganalisis seberapa besar pengaruh utang perusahaan terhadap
pengelolaan aktiva.
e. Untuk menganalisis dan mengukur berapa bagian dari setiap rupiah
modal sendiri yang dijadikan jaminan utang jangka panjang.

23
f. Untuk menganalisis berapa dana pinjaman yang segera akan ditagih ada
terdapat sekian kalinya modal sendiri.
2) Pengukuran Leverage
Pada rasio leverage ini terdapat beberapa rasio yang digunakan sebagai
indikator pengukur leverage berdasarkan yang dijelaskan oleh Kasmir dalam
bukunya (2014: 155) yaitu:
a. Debt to Equity Ratio (Rasio Hutang Terhadap Ekuitas)
Debt to Equity Ratio atau Rasio Hutang terhadap Ekuitas merupakan
rasio keuangan yang menunjukan proporsi relatif antara Ekuitas dan
Hutang yang digunakan untuk membiayai aset perusahaan. Debt to
Equity Ratio (DER) atau Rasio Hutang Terhadap Ekuitas ini dihitung
dengan cara mengambil total kewajiban hutang (Liabilities) dan
membaginya dengan Ekuitas(Equity). Rumus rasio hutang terhadap
ekuitas yaitu :
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
b. Debt Ratio (Rasio Hutang)
Debt Ratio atau Rasio Hutang adalah Rasio yang digunakan untuk
mengukur seberapa besar perusahaan mengandalkan hutang untuk
membiayai asetnya. Debt Ratio atau Rasio Hutang ini dihitung dengan
membagikan total hutang (total liabilities) dengan total aset yang

24
dimilikinya. Debt Ratio ini sering juga disebut dengan Rasio Hutang
Terhadap Total Aset (Total Debt to Total Assets Ratio).
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
c. Times Interest Earned Ratio
Times Interest Earned adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan
dalam membayar atau menutupi beban bunga di masa depan. Times Interest
Earned Ratio ini juga sering disebut juga Interest Coverage Ratio. Cara
menghitungnya adalah dengan membagi laba sebelum pajak dan bunga
dengan Biaya Bunga.
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑠𝑒𝑏𝑒𝑙𝑢𝑚 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑑𝑎𝑛 𝑏𝑢𝑛𝑔𝑎

𝑇𝑖𝑚𝑒 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑒𝑑 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =
𝐵𝑒𝑏𝑎𝑛 𝐵𝑢𝑛𝑔𝑎
Rasio Time Interest Earned (TIE) yang akan digunakan dalam penelitian ini
untuk mewakili rasio leverage. Rasio TIE adalah rasio yang menggambarkan
kemampuan perusahaan untuk membayar bunga. Berikut ini merupakan rumus
matematisnya: (Harahap, 2009: 306; Riyanto, 2010: 332)
EBIT
Time Interst Earned  x100%
Beban Bunga
Rasio ini menunjukkan sejauh mana besarnya jaminan keuntungan sebelum
bunga dan pajak atau laba operasi (EBIT) untuk membayar beban bunganya.
Menurut Fahmi (2011: 63), “Semakin tinggi rasio semakin baik karena perusahaan
25
dianggap mampu untuk membayar beban bunga periode tertentu dengan jaminan
laba operasi yang diperolehnya pada periode tertentu”.
D. Rasio Profitabilitas
Menurut Kasmir (2012: 135), “Rasio profitabilitas merupakan rasio untuk
menilai kemampuan perusahaaan dalam mencari keuntungan. Rasio ini juga
memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen suatu perusahaan. Hal ini
ditunjukkan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi”.
Menurut Kasmir (2014: 115) secara umum terdapat empat jenis utama yang
digunakan dalam menilai tingkat profitabilitas, di antaranya:
1. Profit Margin (Profit Margin on Sale).

2. Return on Investment (ROI).
3. Return on Equity (ROE).
4. Laba Per Lembar Saham (Earning Per Share).
5. Rasio Pertumbuhan.
Dari kutipan di atas, dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Profit Margin(Profit Margin on Sales)

Profit Margin on Sale atau Rasio Margin atau Margin laba atas penjualan,
merupakan salah satu rasio yang digunakan untuk mengukur margin laba
atas penjualan. Untuk mengukur rasio ini adalah dengan cara membanding
antara laba bersih setelah pajak dengan penjualan bersih. Rasio ini juga
dikenal dengan nama profit margin. Rumusnya sebagai berikut:
𝑒𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑡𝑎𝑥

Profit margin on sales =
𝑠𝑎𝑙𝑒𝑠
26
2. Return on Investment (ROI)
Hasil pengembalian Investasi atau lebih dikenal dengan nama Return on
Investment (ROI) atau Return on Total Assets, merupakan rasio yang
menunjukkan hasil (return) atas jumlah aktiva yang digunakan dalam
perusahaan. ROI juga merupakan suatu ukuran tentang efektifitas
manajemen dalam mengelola investasinya. Rumusnya sebagai berikut:

ROI =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
3. Return on Equity (ROE)
Hasil pengembalian ekuitas atau Return on Equity (ROE) atau rentabilitas
modal sendiri, merupakan rasio untuk mengukur laba bersih sesudah pajak
dengan modal sendiri. Rasio ini menunjukkan efisiensi penggunaan modal
sendiri. Makin tinggi rasio ini, makin baik. Artinya, posisi pemilik
perusahaan makin kuat, demikian pula sebaliknya. Rumusnya sebagai
berikut:

ROE =
𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
4. Laba Per Lembar Saham (Earning Per Share)
Rasio per lembar saham (Earning Per Share) atau disebut juga rasio nilai
buku, merupakan rasio untuk mengukur keberhasilan manajemen dalam
mencapai keuntungan bagi pemegang saham. Rasio yang rendah berarti

27
manajemen belum berhasil untuk memuaskan pemegang saham,
sebaliknya dengan rasio yang tinggi, maka kesejahteraan pemegang saham
meningkat dengan pengertian lain, bahwa tingkat pengembalian tinggi.
Rumusnya sebagai berikut:
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑖𝑎𝑠𝑎

Earning Per Share =
𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑖𝑎𝑠𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
Menurut Riyanto (2010: 331), “Rasio profitabilitas merupakan rasio-rasio
yang menunjukkan hasil akhir dari sejumlah kebijaksanaan dan keputusan-
keputusan”. Rasio profitabilitas atau sering disebut rentabilitas suatu perusahaan
menunjukkan kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan laba dengan
modal yang ditanamkan di dalam perusahaan tersebut. Pada rasio-rasio
profitabilitas, seluruh pengukuran rasio akan menunjukkan kondisi yang lebih baik
jika jumlahnya atau angkanya semakin besar. Sebaliknya menunjukkan kondisi
yang semakin jelek jika angka rasionya semakin kecil.
Menurut Harahap (2009: 309), “Rasio profitabilitas menggambarkan
kemampuan perusahaan mendapatkan laba melalui semua kemampuannya, dan
sumber yang ada seperti kegiatan penjualan, kas, ekuitas, jumlah karyawan, jumlah
cabang dan sebagainya”.
Riyanto (2010: 335) dan Harahap (2009: 309) menjelaskan, salah satu bagian
dari rasio ini adalah rasio tingkat pengembalian aset (Return On Assets) yang akan
digunakan dalam penelitian ini untuk mewakili rasio profitabilitas. Rasio ini
digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba
dengan menggunakan total aktiva yang ada dan setelah biaya-biaya modal (biaya
28
yang digunakan mendanai aktiva) dikeluarkan dari analisis. Hal yang sama juga
dikatakan oleh Harahap (2009: 309), “Bahwa ROA merupakan perbandingan antara
laba bersih dengan total aset”. Rumus yang digunakan adalah sebagai berikut:
(Riyanto, 2010: 335; Harahap, 2009: 309)
Laba Bersih
ROA  x100%
Total Asset
Semakin besar ROA suatu perusahaan, semakin besar pula tingkat
keuntungan yang dicapai perusahaan dan semakin baik pula posisi perusahaan
tersebut dari segi penggunaan asset. Nilai ROA yang negatif disebabkan laba
perusahaan dalam kondisi negatif pula atau rugi. Hal ini menunjukkan bahwa
kemampuan dari modal yang diinvestasikan secara keseluruhan belum mampu
untuk menghasilkan laba (Riyanto 2010: 334).
Hal yang sama juga dikatakan oleh Harahap (2009: 305), “Semakin besar
rasionya semakin bagus karena perusahaan dianggap mampu dalam menggunakan
aset yang dimilikinya secara efektif untuk menghasilkan laba”.
E. Rasio Likuiditas
Menurut Riyanto (2010: 331), “Rasio likuiditas adalah rasio yang
dimaksudkan untuk mengukur likuiditas perusahaan”. Secara spesifik rasio ini
digunakan untuk mengukur kemampuan suatu perusahaan untuk dapat mengadakan
alat-aiat pembayaran sedemikian rupa, sehingga dapat memenuhi kewajiban saat
ditagih. Apabila kemampuan membayar tersebut dihubungkan dengan kewajiban
untuk menyelenggarakan proses-proses produksi, maka dinamakan likuiditas
perusahaan.
29
Menurut Harahap (2009: 301), “Rasio likuiditas merupakan rasio yang
mengukur kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya”.
Untuk dapat memenuhi kewajibannya yang sewaktu-waktu ini, maka perusahaan
harus mempunyai alat-alat untuk membayar yang berupa aset-aset lancar yang
jumlahnya harus jauh lebih besar dari pada kewajiban-kewajiban yang harus segera
dibayar berupa kewajiban-kewajiban lancar.
Menurut Munawir (2004: 13), “Suatu perusahaan atau badan usaha
mempunyai posisi keuangan yang kuat apabila mampu memenuhi kewajiban-
kewajiban tepat pada waktunya, yaitu pada waktu ditagih, memelihara modal kerja
cukup untuk operasi yang normal, membayar bunga dari deviden yang
dibutuhkan, dan memelihara tingkat kredit yang menguntungkan.
Jenis-jenis rasio likuiditas yang dikemukakan oleh Kasmir (2013) yang dapat
digunakan oleh perusahaan untuk mengukur kemampuannya yaitu :
1. Rasio Lancar (Current Ratio)
Rasio Lancar (current ratio) merupakan rasio untuk mengukur kemampuan
perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang
segera jatuh tempo pada saat ditagih secara kseseluruhan. Rasio ini dapat
dihitung dengan rumus :
𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 =
𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
2. Rasio Cepat (Quick Ratio)
Rasio cepat (quick ratio) atau rasio sangat lancar (acid test ratio)
merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam
memenuhi atau membayar kewajiban atau utang lancar (utang jangka

30
pendek) dengan aktiva lancar tanpa mempertimbangkan nilai persediaan
(inventory). Rasio ini dapat dihitung dengan rumus :
𝐾𝑎𝑠 + 𝐸𝑓𝑒𝑘 + 𝑃𝑒𝑟𝑠𝑒𝑑𝑖𝑎𝑎𝑛

𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝐶𝑒𝑝𝑎𝑡 =
3. Rasio Kas (Cash Ratio)
Rasio kas (cash ratio) merupakan alat yang digunakan untuk mengukur
seberapa besar kas yang tersedia untuk membayar utang. Rasio ini dapat
dihitung dengan rumus :
𝐾𝑎𝑠 + 𝐵𝑎𝑛𝑘
𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝐾𝑎𝑠 =
Rasio lancar (current ratio) yang akan digunakan dalam penelitian ini untuk
mewakili rasio likuiditas. Rasio ini merupakan perbandingan antara aset lancar
dengan kewajiban lancar. Rasio ini merupakan cara untuk mengukur kesanggupan
suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban-kewajibannya, dengan pedoman 2:1
atau 200% ini adalah rasio minimum yang akan dipertahankan oleh suatu
perusahaan (Riyanto 2010 :336).
Rumus yang digunakan adalah sebagai berikut: (Harahap 2009: 301; Riyanto
2010: 336)
Aset Lancar
Current Rasio  x100%
Kewajiban Lancar
Fahmi (2011:61) menjelaskan, “Kondisi perusahaan yang memiliki current
ratio yang baik adalah dianggap sebagai perusahaan yang baik dan bagus, namun
jika current ratio terlalu tinggi juga dianggap tidak baik karena dapat
31
mengindikasikan adanya masalah seperti jumlah persediaan yang relatif tinggi
dibandingkan taksiran tingkat penjualan sehingga tingkat perputaran persediaan
rendah dan menunjukkan adanya over investment dalam persediaan tersebut atau
adanya saldo piutang yang besar yang tak tertagih”.
F. Pertumbuhan Laba
Pertumbuhan laba adalah pertumbuhan relatif yang dihitung dari nilai selisih
laba antara tahun yang bersangkutan dengan tahun sebelumnya dibagi dengan nilai
laba tahun sebelumnya. Pertumbuhan ini dianggap lebih representatif dibandingkan
dengan pertumbuhan absolutnya karena penggunaan nilai pertumbuhan relatif akan
mengurangi pengaruh intern perusahaan (Nesti,2008 dalam Prasanto, 2012:41).
Menurut Harahap (2002: 233), “Pertumbuhan laba adalah rasio yang
menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dibanding tahun
lalu”. Pertumbuhan laba dikatakan optimal jika mengalami peningkatan 10% atau
lebih dari tahun sebelumnya.
Berdasarkan penjelasan tersebut di atas maka secara singkat pertumbuhan
laba adalah kenaikan atau penurunan laba yang diperoleh perusahaan pada periode
tertentu.
Tujuan utama perusahaan adalah memaksimalkan laba. Pengertian laba
secara operasional merupakan perbedaan antara pendapatan yang direalisasi yang
timbul dari transaksi selama satu periode dengan biaya yang berkaitan dengan
pendapatan tersebut. Besar kecilnya laba sebagai pengukur kenaikan sangat
bergantung pada ketepatan pengukuran pendapatan dan biaya. Menurut standar
akuntansi keuangan (SAK) dalam Prasanto (2012: 31), disebutkan bahwa “Laba
32
atau penghasilan bersih sering kali digunakan sebagai ukuran kinerja atau sebagai
dasar bagi ukuran yang lain seperti imbalan investasi (retun of investment) atau
penghasilan per saham (earning per share)”. Unsur yang langsung berkaitan
dengan pengukuran penghasilan bersih (laba) adalah penghasilan beban. Menurut
Shigyt (2011) dalam Prasanto (2012: 31), “Laba (penghasilan bersih) adalah
kenaikan manfaat ekonomi selama satu periode akuntansi dalam bentuk pemasukan
atau penambahan aktiva atau penurunan kewajiban yang mengakibatkan kenaikan
ekuitas yang tidak berasal dari kontribusi penanaman modal. Laporan laba rugi
yang di dalamnya tercantum laba atau rugi yang dialami oleh perusahaan tersebut,
merupakan salah satu laporan keuangan utama perusahaan yang melaporkan hasil
kegiatan dalam meraih keuntungan untuk periode waktu tertentu.
Informasi laba digunakan untuk menilai sukses tidaknya manajemen suatu
perusahaan dengan melihat tingkat efektivitas perusahaan dalam memanfaatkan
sumber-sumber dana yang ada. Kondisi profitabilitas yang baik akan mendorong
para investor untuk melakukan investasi ke perusahaan tersebut. Keuntungan
investasi melalui laba merupakan indikator terhadap kinerja atau prestasi
perusahaan. Hal inilah yang menyebabkan pertumbuhan laba dianggap tepat untuk
mengukur kenaikan atau penurunan perusahaan.
Untuk mengetahui pertumbuhan laba perusahaan dapat dilakukan dengan
rumus sebagai berikut: (Nesti 2008 dalam Prasanto, 2012: 41)
Laba tahun ini  Laba tahun sebelumnya

Pertumbuhan Laba  x100%
Laba tahun sebelumnya
33
Rumus yang sama juga disebutkan oleh Harahap (2002: 233), bahwa untuk
mengetahui pertumbuhan laba suatu perusahaan, dapat dilakukan dengan
menggunakan rumus sebagai berikut:
Yit  Yiit 1 
 Yit 
Yit 1
Keterangan:
Δ Yit = Pertumbuhan laba pada periode tertentu
Yit = Laba bersih perusahaan i pada periode t (tahun ini)
Yit-1 = Laba bersih perusahaan i pada periode t-1 (tahun lalu)
Hanafi (2007:12) selanjutnya menjelaskan, bahwa “pertumbuhan laba
perusahaan yang baik mencerminkan bahwa kinerja dari suatu perusahaan
juga baik, karena laba merupakan ukuran kinerja dari suatu perusahaan, maka
semakin tinggi pertumbuhan laba yang dicapai perusahaan mengindikasikan
semakin baik kinerja perusahaan”.
G. Pengaruh Rasio Keuangan (Rasio Leverage, Rasio Profitabilitas dan
Rasio Likuiditas) Terhadap Pertumbuhan Laba.
Kegiatan investasi merupakan suatu aktivitas dengan menempatkan
dana pada suatu periode tertentu dengan harapan penggunaan dana tersebur
bisa menghasilkan keuantungan dan/atau peningkatan nilai investasi, dengan
kata lain investasi merupakan penanaman modal pada sebuah perusahaan.
Pada umumnya, para investor mempelajari dan memperhatikan kondisi
keuangan perusahaan sebelum mereka melakukan penanaman modal pada
sebuah perusahaan. Analisis kondisi keuangan dapat dilakukan dengan

34
mempelajari perkembangan rasio-rasio keuangan perusahaan, antara lain :
rasio leverage, rasio profitabilitas dan rasio likuiditas.
Rasio leverage pada penelitian ini diproksikan sebagai time interest
earned. Secara lebih spesifik, rasio leverage ini digunakan untuk mengukur
kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya apabila
perusahaan tersebut dilikuidasikan, baik kewajiban jangka pendek maupun
jangka panjang. Time interest earned adalahb rasio yang menggambarkan
kemampuan perusahaan untuk membayar bunga. Pernyataan diatas didukung
oleh pendapat Fahmi (2011: 63), dimana “Semakin tinggi rasio leverage
maka semakin baik, karena perusahaan dianggap mampu untuk membayar
beban bunga pada periode tertentu dengan jaminan laba operasi yang
diperolehnya pada periode tertentu”.
Rasio profitabilitas pada penelitian ini diproksikan sebagai return on
assets. Return on assets digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan
dalam menghasilkan laba dengan menggunakan total aktiva yang ada, hal
yang sama seperti yang dikatakan oleh Harahap (2009: 309), bahwa “Return
on assets merupakan perbandingan antara laba bersih dengan total asset”.
Menurut Hanafi dan Halim (2007: 165), “Rasio ini mengukur kemampuan
perusahaan menghasilkan laba bersih berdasarkan tingkat aset yang tertentu”.
Return on assets berfungsi untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam
menghasilkan laba dengan memanfaatkan aktiva yang dimiliki. Semakin
besar return on assets yang dimiliki oleh sebuah perusahaan maka semakin
efesien penggunaan aktiva sehingga akan memperbesar laba.

35
Rasio likuiditas pada penelitian ini diproksikan sebagai current ratio.
Current ratio menunjukkan kemampuan perusahaan dalam melunasi
kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan aktiva lancer yang
dimiliki oleh perusahaan tersebut. Current ratio dapat berpengaruh positif
terhadap pertumbuhan laba sebuah perusahaan, hal ini dapat terjadi apabila
current ratio yang dimiliki oleh sebuah perusahaan dapat menjadi sebuah
jaminan dalam pembayaran kewajiban jangka pendeknya pada saat terjadi
jatuh tempo. Maka kenaikan current ratio berarti pertumbuhan laba pada
sebuah perusahaan itu meningkat. Menurut (Kuswandi 2005: 79), “Semakin
besar aktiva lancar semakin mudah perusahaan itu membayar hutang, dan jika
semakin tinggu current ratio menunjukkan pertumbuhan laba yang tinggi”.
H. Penelitian Terdahulu
Beberapa penelitian yang telah dilakukan oleh peneliti terdahulu mengenai
rasio keuangan terhadap pertumbuhan laba, antara lain :
1. Penelitian Fuady (2013) dengan variable dependen yang digunakan dalam
penelitian ini adalah perubahan laba. Variable independen yang digunakan
dalam penelitian ini antara lain : rasio profitabilitas, rasio rasio leverage
dan rasio likuiditas. Hasil penelitian ini adalah variable profitabilitas yang
di proksikan dengan return on assets tidak berpengaruh terhadap
perubahan laba perusahaan manufaktur yang go-public di BEI, sedangkan
2 variabel lainnya yaitu rasio leverage yang diproksikan sebagai debt
equity ratio dan rasio likuiditas yang diproksikan sebagai current ratio
36
berpengaruh terhadap perubahan laba perusahaan manufaktur yang go-
public di BEI.
2. Rahayu (2016) dengan judul penelitian : “Pengaruh Rasio Leverage, Rasio
Profitabilitas dan Rasio Likuiditas terhadap Pertumbuhan Laba
Perusahaan Pakan Ternak yang Terdaftar di BEI Tahun 2010-2014.
Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah
pertumbuhan laba. Variabel indpenden yang digunakan dalam penelitian
ini, antara lain : rasio leverage yang diproksikan sebagai Time Interest
Earned, rasio profitabilitas yang diproksikan sebagai Return on Assets, dan
rasio likuiditas yang diproksikan sebagai Current Ratio. Hasil penelitian
ini menunjukkan bahwa rasio leverage dan rasio profitabilitas berpengaruh
signifikan terhadap pertumbuhan laba. Rasio likuiditas tidak berpengaruh
signifikan terhadap pertumbuhan laba.
3. Oktanto dan Nuryatno (2014) dengan judul penelitian : ”Pengaruh Rasio
Keuangan Terhadap Perubahan Laba Pada Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2008-2011”. Variabel
dependen yang digunakan dalam penelitian adalah perubahan laba.
Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini, antara lain :
Quick Ratio, Debt to Equity Ratio , Debt to Total Asset, Total Asset
Turnover, dan Inventory Turnover. Hasil penelitian menunjukkan bahwa
Debt to Equity Ratio berpengaruh signifikan positif terhadap perubahan
laba. Debt to Total Asset berpengaruh signifikan negatif terhadap
perubahan laba, sedangkan Total Asset Turnover dan Inventory Turnover

37
berpengaruh tidak signifikan positif terhadap perubahan laba. Quick Ratio
berpengaruh tidak signifikan negatif terhadap perubahan laba.
4. Syamsudin dan Primayuta (2009) dengan judul penelitian : “Penelitian ini
dilakukan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI”. Penelitian
ini menggunakan variabel dependen adalah perubahan laba. Terdapat 4
variabel independen dalam penelitian ini, variabel independen yang
digunakan dalam penelitian ini, antara lain : Current Ratio, Net Profit
Margin, Total Asset Turn Over, dan Debt to Equity Ratio. Penelitian ini
menunjukkan bahwa Total Assets Turn Over berpengaruh positif
signifikan terhadap perubahan laba. Current Ratio berpengaruh negatif
signifikan terhadap perubahan laba. Net Profit Margin berpengaruh positif
tidak signifikan terhadap perubahan laba. Debt to Equity Ratio tidak
berpengaruh signifikan negatif terhadap pertumbuhan laba
5. Penelitian Nurmalasari (2010), hasil penelitian menunjukkan bahwa dari
kelima variable independen hanya net income to sales yang berpengaruh
signifikan terhadap pertumbuhan laba, sedangkan keempat variable
lainnya tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba.
6. Rosahayu, Yuhelmi, dan Irda (2014). Hasil penelitian ini menunjukkan
bahwa hanya current ratio yang tidak memiliki pengaruh signifikan
negative terhadap pertumbuhan laba. Sedangkan dua variable independen
lainnya tidak berpengaruh signifikan positif terhadap pertumbuhan laba.
7. Penelitian Riski (2014) dengan judul penelitian : “Pengaruh Rasio

Keuangan Dalam Memprediksi Perubahan Laba Pada Perusahaan
38
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013”.
Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini, antara lain :
current ratio, total asset turnover, debt to total asset, dan return on asset.
Variable dependen penelitian ini adalah perubahan laba. Penelitian ini
menghasilkan bahwa current ratio dan debt to total asset berpengaruh
signifikan positif terhadap perubahan laba. Sedangkan, total asset turnover
dan return on asset tidak signifikan positif terhadap perubahan laba.
I. Model Penelitian
a. Kerangka Pemikiran dan Perumusan Hipotesis Penelitian
1) Pengaruh Rasio Leverage terhadap Pertumbuhan Laba
Menurut Kasmir (2014, 105), “rasio solvabilitas atau rasio leverage
merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva
perusahaan dibiayai dengan hutang. Rasio Leverage diproksikan
sebagai Time Interest Earned (TIE), semakin tinggi rasio semakin baik
karena perusahaan dianggap mampu untuk membayar beban bunga
periode tertentu dengan jaminan laba operasi yang diperolehnya pada
periode tertentu. Pernyataan tersebut didukung dengan pendapat Fahmi
(2011: 63), dimana semakin tinggi rasio leverage maka semakin baik.
Menurut Kasmir (2008, 152), “jika dalam kejadian riilnya hasil
perhitungan menunjukkan bahwa perusahaan memiliki rasio leverage
yang tinggi, maka hal tersebut akan memberikan dampak timbulnya
risikio kerugian yang lebih besar, tetapi perusahaan juga memiliki
kesempatan yang besar dalam mencapai labanya”.

39
Berdasarkan uraian diatas, maka hipotesis alternatif yang
dikemukakan adalah sebagai berikut:
Ha : Rasio leverage berpengaruh positif terhadap pertumbuhan

laba pada perusahaan pakan ternak yang terdaftar di BEI.
2) Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Pertumbuhan Laba
Rasio profitabilitas bertujuan untuk mengukur kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba bersih dalam periode tertentu
berdasarkan tingkat asset pada periode tersebut. Semakin besar
profitabilitas yang dimiliki oleh perusahaan maka perusahaan akan
semakin efisien dalam penggunaan aktivanya dan dapat menghasilkan
laba.
Rasio profitabilitas dalam penelitian ini diproksikan sebagai return
on assets. Semakin besar ROA perusahaan maka semakin besar posisi
perusahaan tersebut dan semakin baik posisi perusahaan tersebut jika
dilihat dari penggunaan asset. Maka penting bagi manajemen atau pihak
lain, rentabilitas yang tinggi merupakan factor yang penting dari pada
keuntungan yang besar. Rentabilitas perusahaan diukur berdasarkan
kemampuan perusahaan dalam menggunakan aktiva secara produktif,
dengan demikian rentabillitas perusahaan dapar diketahui dengan
membandingkan antara laba yang diperoleh dalam suatu periode
dengan jumlah modal perusahaan. Menurut Munawir (2013: 89),
“Return on assets berfungsi untuk mengukur efektivitas perusahaan
dalam menghasilkan laba dengan memanfaatkan aktiva yang dimiliki”.

40
Semakin besar return on assets, semakin besar pula tingkat keuntungan
yang dicapai dan semakin lebih baik pula posisi perusahaan tersebut
dari segi penggunaan aset. Semakin tinggi return on assets maka
semakin tinggi pula pertumbuhan labanya.
Menurut Hanafi dan Halim (2007: 84), “Rasio ini mengukur
kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih berdasarkan tingkat
aset yang tertentu”. Riyanto (2010: 334), juga berpendapat bahwa
“Nilai ROA yang negatif mencerminkan bahwa laba perusahaan dalam
kondisi negatif atau dapat dikatakan perusahaan mengalami kerugian”.
Berdasarkan uraian diatas, maka hipotesis alternatif yang
dikemukakan adalah sebagai berikut:
Ha : Rasio profitabilitas berpengaruh positif terhadap

pertumbuhan laba pada perusahaan pakan ternak yang terdaftar
di BEI.
3) Pengaruh Rasio Likuiditas terhadap Pertumbuhan Laba
Rasio likuiditas dalam penelitian ini diproksikan sebagai current ratio.
Current ratio memperlihatkan berapa kemampuan aktiva lancer yang
tersedia untuk menutupi kewajiban jangka pendeknya atau dengan kata
lain current ratio menunjukkan tingkat keamanan kreditor jangka
pendek, atau kemampuan perusahaan untuk membayar hutang-hutang
tersebut. Perusahaan menghasilkan laba, laba perusahaan yang
dibagikan dinamakan deviden, dan yang tidak dibagikan yaitu laba
ditahan. Laba ditahan masuk di aktiva lancar. Semakin besar aktiva

41
lancar semakin mudah perusahaan itu membayar hutang, dan jika
semakin tinggi Current Ratio menunjukkan pertumbuhan laba yang
tinggi (Kuswadi 2005:79).
Menurut Helfert (1996) suatu rasio lancar yang tinggi menunjukkan
praktik-praktik manajemen yang kurang baik. hal itu menunjukkan
adanya saldo kas yang menganggur, tingkat ketersediaan yang
berlebihan dibandingkan dengan kebutuhan yang ada, serta kebijakan
kredit yang keliru mengakibatkan piutang usaha berlebihan. Saldo kas
yang menganggur akan menyebabkan current ratio yang tinggi dan
menyebabkan laba menurun. Dengan demikian perubahan pada current
ratio akan berakibat pada perubahan perubahan laba perusahaan.
Menurut Martono dan Harjito (2008) current ratio yang tinggi akan
berpengaruh negatif terhadap kemampuan memperoleh laba.
Berdasarkan uraian diatas, maka hipotesis alternatif yang dikemukakan
adalah sebagai berikut:
Ha : Rasio likuiditas berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan

laba pada perusahaan pakan ternak yang terdaftar di BEI.
Untuk mengetahui sejauh mana kinerja keuangan dari perusahaan PMA
yang bergerak di sektor pakan ternak, perlu mengadakan interpretasi
dan analisis laporan keuangan suatu perusahaan dimana untuk
kepentingan tersebut dapat digunakan rasio keuangan, yaitu melakukan
analisa hubungan dari pos-pos dalam laporan keuangan. Berkenaan
dengan penelitian ini, rasio leverage diproksikan dengan rasio TIE
(Time Interest Earned Ratio), rasio profitabilitas diproksikan dengan

42
rasio tingkat pengembalian asset (Return On Assets Ratio), dan rasio
likuiditas yang diproksikan dengan rasio lancar (Current Ratio) yang
kemudian akan dihubungkan dengan pertumbuhan laba perusahaan.
Berdasarkan penjelasan dan penjelasan hipotesis di atas maka model
kerangka pemikiran dalam penelitian ini dapat dijabarkan sebagai
berikut:
Rasio Leverage (X1)
H1
Rasio Profitabilitas (X2) Pertumbuhan Laba(Y)

H2
H3
Rasio Likuiditas (X3)
Gambar 1.
Kerangka pemikiran tentang rasio leverage yang diproksikan sebagai time
interest earned, rasio profitabilitas diproksikan sebagai return on assets dan
rasio likuiditas diproksikan sebagai current ratio
Keterangan :
Variabel Independen (X) : Rasio Leverage (X1), Rasio Profitabilitas
(X2), Rasio Likuiditas (X3)
Variabel Dependen (Y) : Pertumbuhan Laba (Y)

43
b. Hipotesis penelitian
Berdasarkan kerangka pemikiran yang ada, hipotesis dalam penelitian
ini adalah sebagai berikut :
1. Rasio Leverage berpengaruh positif terhadap pertumbuhan laba
pada perusahaan pakan ternak yang terdaftar di BEI.
2. Rasio Profitabilitas berpengaruh positif terhadap pertumbuhan laba
pada perusahan pakan ternak yang terdaftar di BEI.
3. Rasio Likuiditas berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan laba
pada perusahaan pakan ternak yang terdaftar di BEI.

BAB III
METODE PENELITIAN
A. Desain Penelitian
Jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian eksplanatori. Menurut
Sugiyono (2012) penelitian eksplanatori merupakan penelitian yang
bermaksud menjelaskan kedudukan variabel-variabel yang diteliti serta
pengaruh antara satu variabel dengan yang lain. Penelitian dilakukan melalui
studi empiris, studi empiris merupakan studi yang dilakukan berdasarkan
data-data eksperimental hasil pengamatan, pengalaman, uji coba untuk ilmu
pengetahuan dan penelitian atau data sekunder (Yoseph, 2018). Penelitian ini
menggunakan laporan keuangan perusahaan pakan ternak yang terdaftar di
BEI tahun 2012-2018.
B. Waktu dan tempat penelitian
Penelitian ini dilakukan di Galeri Bursa Efek Indonesia (BEI) Universitas
Sanata Dharma Yogyakarta pada bulan November 2019 - Januari 2020.
C. Subjek Penelitian
Subjek penelitian menurut Suharsimi Arikunto (2016) memberi batasan
sebagai benda, hal atau orang tempat data untuk variabel penelitian melekat
dan yang dipermasalahkan. Subjek dalam penelitian ini adalah perusahaan
pakan ternak yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
38
39
D. Data Penelitian
Jenis data dalam penelitian ini adalah data sekunder. Pengertian data
sekunder menurut Sugiyono (2015) adalah sumber data yang tidak langsung
memberikan data kepada pengumpul data, misalnya lewat orang lain atau
lewat dokumen. data sekunder dalam penelitian ini mengenai gambaran
umum perusahaan pakan ternak yang terdaftar di BEI, dan data angka-angka
seperti rasio keuangan dan laba perusahaan yang dihitung atas dasar laporan
keuangan perusahaan pakan ternak pada tahun 2012-2018.
E. Teknik pengumpulan data.
Penelitian teknik pengumpulan data dilakukan melalui metode studi
pustaka, dan metode dokumentasi. Metode studi pustaka merupakan
teknik/metode pengumpulan data yang digunakan untuk memperoleh
pemahaman secara teoritis mengenai rasio leverage (X1), rasio profitabilitas
(X2), rasio likuiditas (X3), dan pertumbuhan laba. Metode dokumentasi
merupakan teknik pengumpulan data dengan cara mengumpulkan, mencatat,
dan mengkaji data sekunder yang berupa laporan keuangan perusahaan pakan
F. Populasi dan Sampel
Menurut Sugiyono (2017) populasi merupakan wilayah generalisasi yang
terdiri dari objek/subjek yang mempunyai kuantitas dan karakteristik tertentu
yang diterapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian dilakukan
penarikan kesimpulan. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh

40
perusahaan pakan ternak yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-
2018.
Menuurut Supramono dan Sugiarto (2003) sampel merupakan bagian
dari populasi, dengan ciri-ciri dan keberadaannya mampu mewakili atau
menggambarkan ciri-ciri dan keberadaan populasi yang sebenarnya. Dalam
penelitian ini sampel yang digunakan adalah data laporan keuangan
perusahaan pakan ternak yang terdaftar di BEI tahun 2012-2018 yang terdiri
dari laporan keuangan PT. Japfa, PT. Malindo, PT. Charoen Phokphand
Indonesia, serta PT. Sierad Produce, Tbk.
G. Variabel Penelitian
a. Variabel independen
Variabel independen yang digunakan adalah rasio keuangan yang
meliputi rasio leverage, rasio profitabilitas, dan rasio likuiditas pada
perusahaan pakan ternak yang terdaftar di BEI.
b. Variabel dependen
Variabel dependen yang digunakan adalah pertumbuhan laba
perusahaan (Y).
H. Teknik Analisis Data
a. Uji Asumsi Klasik
1) Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk mengetahui normal atau tidaknya
suatu distribusi data. Pada dasarnya, uji normalitas adalah
membandingan antara data yang kita miliki dan data distribusi normal
41
yang memiliki mean dan standar deviasi yang sama dengan data kita.
Uji normalitas menjadi hal penting karena salah satu syarat pengujian
parametric-test (uji parametrik) adalah data harus memiliki distribusi
normal (atau berdistribusi normal) (Sarjono dan Julianta, 2011).
Menurut Ghozali (2013: 205) ada dua cara untuk mendeteksi
apakah residual berdistribusi normal atau tidak yaitu:
a) Uji statistik
Uji statistik yang digunakan untuk menguji normalitas residual
adalah uji statistik non-parametrik Kolmogorov-Smirnov. Uji K-S
dilakukan dengan membuat hipotesis:
Ho: Data residual terdistribusi normal.
Ha : Data residual tidak terdistribusi normal.
Dasar pengambilan keputusan dalam uji K-S adalah sebagai
berikut:
1. Apabila probabilitas nilai Z uji K-S signifikan secara statistik
maka Ho ditolak, yang berarti data terdistibusi tidak normal.
2. Apabila probabilitas nilai Z uji K-S tidak signifikan statistik
maka Ho diterima, yang berarti data terdistibusi normal.

42
b) Analisis grafik
Salah satu cara termudah untuk melihat normalitas residual
adalah dengan melihat grafik histogram yang membandingkan
antara data observasi dengan distribusi yang mendekati normal.
Namun demikian, hanya dengan melihat histogram, hal ini dapat
membingungkan,khususnya untuk jumlah sampel yang kecil.
Metode lain yang dapat digunakan adalah dengan melihat
normal probability plot yang membandingkan distribusi kumulatif
dari distribusi normal. Pada prinsipnya normalitas dapat dideteksi
dengan melihat penyebaran data (titik) pada sumbu diaginal dari
grafik atau dengan melihat histogram residualnya.
Dasar pengambilan keputusan:
1. Jika data menyebar disekitar garis diagonal dan mengikuti
arah garis diagonal menunjukkan pola distribusi normal,
maka model regresi memenuhi asumsi normalitas.
2. Jika data menyebar jauh dari garis diagonal dan atau tidak
mengikuti arah garis diagonal tidak menunjukkan pola
distribusi normal, maka model regresi tidak memenuhi
asumsi normalitas.
2) Uji multikolinearitas
Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model
regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen).

43
Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi di antara
variabel independen (Ghozali, 2013).
Untuk mendeteksi ada tidaknya multikolinearitas dalam model
regresi dapat dilihat dari nilai tolerance dan vairance inflaction factor
(VIF). Jika nilai tolerance > 0,1 dan nilai VIF < 10 maka dapat
disimpulkan bahwa model regresi tidak mengalami multikolinearitas
antar variabel independen. Sedangkan, jika nilai tolerance < 0,1 dan
nilai VIF >10 maka dapat disimpulkan bahwa terdapat
multikolinearitas antar variabel antar independen pada model regresi.
3) Uji Autokorelasi
Uji Autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam suatu model
regresi linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode
t dengan kesalahan periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi,
maka dinamakan ada problem autokorelasi. Autokorelasi muncul
karena observasi yang berurutan sepanjang waktu berkaitan satu sama
lain. Masalah ini timbul karena residual tidak bebas dari satu observasi
lainnya (Ghozali, 2013).
Untuk mendeteksi autokorelasi, dalam penelitian ini dilakukan uji
Durbin Watson. Pengambilan keputusan ada tidaknya autokorelasi
(Ghozali,2013)
44
Tabel 3.1. Keputusan ada tidaknya autokorelasi

Autokorelasi Keputusan Jika
Hipotesis Nol
Tidak ada Tolak 0 < d < dl
autokorelasi positif
Tidak ada No decision dl ≤ d ≤ du
autokorelasi positif
Tidak ada korelasi Tolak 4 – dl < d< 4
negative
Tidak ada korelasi No decision 4 – du ≤ d ≤ 4 – dl
korelasi
Tidak ada Tidak ditolak du < d < 4-dl
autokorelasi, positif
atau negatif
Sumber : Ghozali (2013)
4) Uji heterokedatisitas
Uji ini bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi
ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan
yang lain. Jika variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan
lain tetap, maka disebut Homokedastisitas dan jika berbeda disebut
Heteroskedastisitas. Model regresi yang baik adalah yang
homokedastisitas atau tidak terjadi heteroskedastisitas(Ghozali,
2013).
Untuk mendeteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas dapat
dilakukan dengan melihat grafik plot antara nilai prediksi variabel
terikat (dependen) yaitu ZPRED dengan residualnya SRESID. Dasar
analisis dari uji heteroskedasitas menggunakan grafik plot:
a) Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk
pola tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian

45
menyempit), maka mengindikasikan telah terjadi
heteroskedastisitas.
b) Jika tidak ada pola yang jelas serta titik-titik menyebar diatas
dan dibawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi
heterokedastisitas
Analisis dengan grafik plots memiliki kelemahan yang cukup
signifikan karena jumlah pengamatan yang mempengaruhi ploting.
Semakin sedikit jumlah pengamatan semakin sulit
menginterpretasikan hasil grafik plot. Oleh karena itu diperlukan uji
statistik yang lebih dapat menjamin keakuratan. Dalam penelitian ini
digunakan uji glejser.
Uji glejser mengusulkan untuk meregres nilai absolut residual
terhadap variabel independen. Jika variabel independen signifikan
secara statistik mempengaruhi variabel dependen, maka indikasi
terjadi Heteroskedastisitas. Apabila probabilitas signifikansi variabel
penelitian diatas tingkat 5 %, maka dapat disimpulkan bahwa model
regresi tidak mengandung heteroskedastisitas.
b. Analisis Regresi
Alat analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi
linier berganda. Analisis regresi ini digunakan untuk mengetahui ada
tidaknya pengaruh variabel independent rasio leverage (X1), rasio

46
profitabilitas (X2), dan rasio likuiditas (X3) terhadap variable dependen
(Y = Pertumbuhan Laba).
Bentuk umum persamaan regresi linier berganda adalah :
Y = bo + b1X1 + b2X2 + b3X3
Keterangan :
Y : Pertumbuhan laba (variabel dependen)
bo : Nilai konstanta (nilai Y apabila X1,X2,X3 = 0
b1, b2, b3 : Koefesien regresi variabel penelitian
X1 : Rasio Leverage, yang diproksikan dengan Time
Interest Earned
X2 : Rasio Profotabilitas, yang diproksikan dengan
Return on Assets
X3 : Rasio Likuiditas, yang diproksikan dengan
Current Ratio
Untuk memudahkan dalam penghitungan analisa data, penulis
menggunakan bantuan komputer dengan memakai program SPSS
versi 17 for Windows.
1) Pengujian Hipotesis
Pengujian atas hipotesis dilakukan dengan tahap sebagai berikut :
a) Uji t
Dalam menguji koefisien regresi linier sederhana digunakan Uji
t yaitu untuk mengetahui pengaruh signifikan rasio Leverage(X1),

47
rasio profitabilitas (X2), dan rasio likuiditas (X3) secara parsial
terhadap pertumbuhan laba.
Untuk menghitung nilai t digunakan rumus sebagai berikut:
bi
t
SE bi
Keterangan :
t : t-hitung
bi : Koefisien regresi
SE bi : Kesalahan standar dari koefisien regresi.
Adapun langkah-langkah uji t atau t-test adalah sebagai berikut:
1. Menentukan Hipotesis Null dan Alternatif
Ho : b1, b2, b3 =0 Tidak ada pengaruh signifikan
rasio Leverage(X1), rasio profitabilitas (X2), dan rasio
likuiditas (X3) secara parsial terhadap pertumbuhan laba.
Ha : b1, b2, b3≠0 Ada pengaruh signifikan rasio
Leverage(X1), rasio profitabilitas (X2), dan rasio likuiditas
(X3) secara parsial terhadap pertumbuhan laba.
2. Level of Significan () = 5%
3. Menentukan derajad bebas (db)
db1 = k
db2 = n-k-1
Keterangan : n = jumlah sampel, k = jumlah variabel bebas, 1
= nilai konstan
4. Menentukan t-tabel (α=5%/2, db)

48
5. Penarikan Kesimpulan
Ho diterima= + t tabel > + t hitung atau –t-hitung >-t-tabel
Ha diterima= + t tabel < + t hitung atau –t-hitung <-t-tabel
Untuk memperjelas keterangan di atas berikut penulis
tampilkan gambar kurva normal distribusi t sebagai berikut :
Ho ditolak Ho ditolak
Ho diterima
α/2 α/2
-t-tabel 0 +t-tabel
Gambar 2.
Kurva Normal Distribusi t
b) Uji F
Uji F berguna untuk menguji hipotesis pengaruh signifikan rasio
Leverage(X1), rasio profitabilitas (X2), dan rasio likuiditas (X3)
secara simultan terhadap pertumbuhan laba.
Secara matematis rumus uji F adalah sebagai berikut:
R 2 / K  1
F
 
1  R 2 / N  K 
Keterangan :
F : Pendekatan distribusi probabilitas
K : Jumlah variabel bebas

49
N : Jumlah sampel
R2 : Koefisien determinasi
Langkah-langkah dalam pengujian sebagai berikut : (Santosa dan
Ashari, 2005)
1. Menentukan Hipotesis Null dan Alternatif
Ho : b1,b2,b3=0 Tidak ada pengaruh signifikan
rasio Leverage(X1), rasio profitabilitas (X2), dan rasio
likuiditas (X3) secara simultan terhadap pertumbuhan laba.
Ha : b1,b2,b3>0 ada pengaruh signifikanrasio
Leverage(X1), rasio profitabilitas (X2), dan rasio likuiditas
(X3) secara simultan terhadap pertumbuhan laba.
2. Level of Significan () = 5%
3. Menentukan derajat bebas (db)
db1 = k
db2 = n-k-1
Keterangan : n = jumlah sampel, k = jumlah variabel bebas, 1
= nilai konstan
4. Menentukan F tabel (α=5%, db1, db2)
5. Penarikan Kesimpulan
Ho diterima = + F tabel > + F hitung
Ha diterima = + F tabel < + F hitung
Untuk memperjelas keterangan di atas berikut penulis
tampilkan gambar kurva normal distribusi t sebagai berikut :

50
Daerah
penerimaan Ho
Daerah
penerimaan Ha
Nilai F-tabel
Gambar 3.
Kurva Distribusi F
c) Nilai Koefisien Determinasi (R Square)
Koefisien determinasi adalah suatu indikator yang menunjukkan
besarnya varians dari variabel dependen (Y = Pertumbuhan laba)
yang bisa dijelaskan oleh variabel independen (Xi = signifikan
rasioLeverage(X1), rasio profitabilitas (X2), dan rasio likuiditas
(X3)). Sehingga untuk mencari koefisien determinasi bisa
mendapatkan dari besarnya penyimpangan atau varians variabel
dependen dibagi dengan total penyimpangan atau varians (Santoso,
dan Ashari, 2003 : 170).
Secara matematis rumus koefisien determinasi dapat dijabarkan
sebagai berikut : (Santoso, dan Ashari, 2003 : 170)
R 
2 Explained Variation
 1

 Y  Yˆ
2

Y  Y 
2
Total Variation
51
Keterangan :
R2 = Koefisien Determinasi
Y = Nilai Y
Yˆ = Nilai Y Prediksi
Y = Rata-rata Y
Kesimpulan :
1) Nilai R2 yang rendah menunjukkan bahwa kemampuan
variabel-variabel bebas dalam menjelaskan variabel variabel
terikat rendah.
2) Nilai R2 yang mendekati nilai 1 (satu) menunjukkan
variabel-variabel bebas memiliki kemampuan yang tinggi
untuk menjelaskan variasi pada variabel terikat.

BAB IV
GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN
A. PT. Sierad Produce Tbk.
PT Sierad Produce Tbk (“Perusahaan”) adalah sebuah badan hukum yang
dibentuk pada tahun 2001 sebagai hasil penggabungan empat badan usaha yang
bergerak di bidang usaha inti dari Sierad Group.Empat perusahaan tersebut adalah
PT.Anwar Sierad Tbk, PT.Sierad Produce Tbk, PT.Sierad Feedmill dan PT.Sierad
Grains. Bisnis inti mereka mencakup produksi pakan ternak dan produksi utama,
peternakan dan penetasan, kemitraan, rumah potong dan produksi lanjutan serta
nilai tambah dari berbagai produk daging ayam, peralatan peternakan ayam dan
produksi tepung ikan. Perusahaan, dahulu bernama PT.Betara Darma Ekspor
Impor, didirikan pada tanggal 6 September 1985. Nama yang ada sekarang mulai
digunakan pada tanggal 27 Desember 1996 dalam rangka persiapan go-public di
Bursa Efek Jakarta.
Perusahaan mengalami kemajuan usaha melalui komitmennya untuk
menghasilkan berbagai produk yang berkualitas baik dengan standar
internasional. Hal ini terlihat dari diterimanya berbagai penghargaan seperti
HACCP (Hazard Analysis and Critical Control Point), ISO 9001 dan Sertifikat
HALAL dari Majelis Ulama Indonesia karena perusahaan telah menetapkan metode
pemotongan hewan yang sesuai dengan hukum Islam. Penerapan teknologi
keamanan bio yang ketat, menjamin bahwa produk yang dihasilkan bersifat
higienis, sehat dan aman untuk dikonsumsi.
52
53
Dengan visi, "Menjadi perusahaan pangan berbasis unggas terpadu di
Indonesia yang menciptakan nilai bagi para pemegang saham secara
berkesinambungan dengan menjalankan usaha dengan keunggulan yang mampu
melebihi harapan para pemegang saham", Sierad Produce selalu berkomitmen
untuk memberikan produk yang inovatif dan berkualitas baik dengan harga yang
terjangkau serta memaksimalkan segala sumber daya yang tersedia.
B. PT. Charoen Pokphand Indonesia Tbk
PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (”Perseroan”) adalah penghasil pakan
ternak, Day Old Chicks dan makanan olahan terbesar di Indonesia. Perseroan
didirikan tahun 1972 dengan pabrik pakan ternak terbesar pertama di Jakarta untuk
menghasilkan pakan ternak berkualitas.
Saat ini, Perseroan memfokuskan usahanya pada kegiatan agro-business
yang mencakup poultry business, dari memproduksi pakan ternak berkualitas,
pembibitan ayam yang cepat tumbuh dan tahan penyakit serta menghasilkan produk
ayam olahan berkualitas tinggi.
Kunci pertumbuhan dari kegiatan agro-business ini adalah komitmen untuk
terlibat dalam seluruh rantai produksi, mulai dari formulasi pakan ternak hingga
peternakan ayam hingga produk olahandengannilaitambah. Pendekatan ini terbukti
sukses dalam memastikan keunggulan supply produk untuk diri sendiri maupun
untuk permintaan industri lainnya dengan kualitas yang konsisten dari pakan ternak
dan produk ayam olahan di negeri ini. Pakan ternak adalah landasan utama bisnis
Perseroan. Perseroan memastikan sebagai produsen terbesar dan tersukses di
bidang pakan ternak berkualitas tinggi.

54
Dari satu pabrik pakan ternak di Jakarta, Perseroan mengembangkan usaha
untuk menghadapi tantangan dalam menghasilkan produk yang dapat dipercaya dan
berkualitas tinggi dengan membangun fasilitas produksi di Balajara (Jawa Barat),
Semarang (Jawa Tengah), Sepanjang dan Krian (JawaTimur), Bandar Lampung
(Lampung), Medan (Sumatera Utara) dan Makassar (Sulawesi Selatan). Secara
bersama-sama, jaringan pabrik pakan ternak ini membuat Perseroan menjadi
produsen pakan ternak terbesar satu-satunya di Indonesia. Selain itu, jaringan
tersebut memiliki posisi strategis untuk memenuhi kebutuhan peternakayam di
seluruh negeri. Hal inimenjadikan Perseroan sebagai perusahaan penghasil pakan
ternak yang terpercaya.
Jaringan luas dari distributor danagen di seluruh negeri membuat peternak
ayam memiliki kemudahan dan kecepatan dalam mendapatkan produk pakan ternak
kami. Perseroan juga memiliki kekuatan dominan dalam produksi dan penyediaan
Day Old Chick di Indonesia. Seperti pakan ternak, Perseroan merupakan penghasil
terbesar DOC dengan kualitas tinggi untuk peternak ayam di Indonesia. Perseroan
memiliki jaringan pemasaran luas yang tersebar di Jawa, Kalimantan, Bali,
Sulawesi dan Sumatera.
Ketika pakan ternak dan Day Old Chick memiliki sejarah panjang dalam
agro-business, Perseroan memiliki tanggung jawa buntuk meningkatkan konsumsi
daging ayam dengan melebarkan usaha pada produk ayam olahan bernilai tambah
tinggi. Kegiatan usaha ini dilakukan oleh fasilitas perusahaan yang terletak di
Cikande (Jawa Barat), Salatiga (Jawa Tengah) dan Surabaya (JawaTimur).

55
C. PT. Japfa
PT. Japfa Comfeed Indonesia Tbk (JPFA) didirikan tanggal 18 Januari 1971
dengan nama PT Java Pelletizing Factory, Ltd dan memulai kegiatan usaha
komersialnya pada tahun 1971. Kantor pusat Japfa di Wisma Millenia, Lt. 7, Jl.
MT. Haryono Kav. 16 Jakarta 12810, dengan pabrik berlokasi di Sidoarjo – Jawa
Timur, Tangerang – Banten, Cirebon– Jawa Barat, Makasar – Sulawesi Selatan,
Lampung, Padang – Sumatera Barat dan Bati-bati – Kalimantan Selatan.
Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih saham Japfa Comfeed
Indonesia Tbk adalah Japfa Holding Pte. Ltd. (dahulu Malvolia Pte. Ltd.) (induk
usaha) (58,73%), perusahaan yang berkedudukan di Singapura.
Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan JPFA
meliputi bidang pengolahan segala macam bahan untuk pembuatan/produksi bahan
makanan hewan, kopra dan bahan lain yang mengandung minyak nabati, gaplek
dan lain-lain; mengusahakan pembibitan, peternakan ayam dan usaha peternakan
lainnya, meliputi budi daya seluruh jenis peternakan, perunggasan, perikanan dan
usaha lain yang terkait, dan menjalankan perdagangan dalam dan luar negeri dari
bahan serta hasil produksi.
Merek utama dari produk-produk Japfa Comfeed, antara lain: pakan ternak
(Comfeed dan Benefeed), produk daging ayam segar (Best Chicken), daging
(Tokusen Wagyu Beef) dan produk vaksin (Vaqsimune).
Pada tanggal 31 Agustus 1989, JPFA memperoleh pernyataan efektif dari
Bapepam-LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham JPFA (IPO)
kepada masyarakat sebanyak 4.000.000 dengan nilai nominal Rp1.000,- per saham
56
dengan harga penawaran Rp7.200,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan
pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 23 Oktober 1989.
D. PT. Malindo Feedmill Tbk
PT Malindo Feedmill Tbk (“Malindo” atau “Perseroan”) berdiri pada tahun
1997. Bergerak dalam bisnis pakan ternak, pembibitan ayam, peternakan ayam
pedaging serta makanan olahan.
Malindo memiliki beberapa anak perusahaan, yaitu PT Bibit Indonesia, PT
Prima Fajar, PT Leong Ayam satu Prima dona, PT. Quality Indonesia serta PT
Malindo Food Delight. Malindo pertama kali mencatatkan sahamnya di Bursa Efek
Indonesia padatahun 2006 hingga saat ini telah menjadi perusahaan Publik.
PT MalindoFeedmill Tbk terus berkembang di semua sektor bisnisnya. Hal
ini ditunjukkan dengan berdirinya breeding farm dan pabrik pakan baru di beberapa
daerah di Indonesia seperti di Sumatra, Jawa, Kalimantan dan Sulawesi. Tanggal
25 November 2013 Malindo melengkapi bisnisnya dengan meluncurkan produk
makanan olahan dengan merek Sunny Gold dan Ciki Wiki. Produk makanan olahan
ini di produksi oleh PT Malindo Food Delight, salah satu anak perusahaan di bawah
Malindo Grup. Selama 4 tahun berturut-turut sejak tahun 2011 hingga tahun 2014,
PT MalindoFeed mill Tbk telah menerima penghargaan “Best of The Best ” dari
majalah bisnis dan keuangan Forbes Indonesia.
Malindo juga mendapatkan penghargaan Bisnis Indonesia Award 2014 untuk
kategori Emiten Terbaik Sektor Industri Dasar dan Kimia dari surat kabar Bisnis
Indonesia. Semua pengakuan yang diperoleh tersebut menunjukkan bahwa dalam
kiprahnya selama tujuh belas tahun, Malindo telah berhasil meletakkan landasan
57
yang kokoh untuk terus berkembang secara pesatdan berkelanjutan selaras dengan
ekspansi bisnisnya di tahun-tahun yang akan datang.

BAB V
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Data
Pada sub bab penelitian ini akan dideskripsikan tentang rasio Leverage,
Profitabilitas, Likuiditas, dan Pertumbuhan Laba dari masing-masing perusahaan
pakan ternak yang dilihat dari tahun 2012-2018 berdasarkan data dari BEI.
1. Rasio Leverage
Rasio leverage merupakan rasio yang mengukur seberapa jauh perusahaan
dibiayai oleh kewajiban atau pihak luar dengan kemampuan perusahaan yang
digambarkan oleh ekuitas. Semakin tinggi rasio leverage semakin baik karena
perusahaan dianggap mampu untuk membayar beban bunga periode tertentu
dengan jaminan laba operasi yang diperolehnya pada periode tertentu.
Untuk mengetahui rasio leverage dalam penelitian ini diproksikan dengan
rasio TIE, yaitu dengan membandingkan antara laba sebelum bunga dan pajak
atau laba operasi (EBIT) dengan beban bunga. Berikut rasio leverage dari
masing-masing perusahaan pakan ternak berdasarkan data tahun 2012-2018
dapat dilihat pada tabel di bawah ini:
Tabel 5.1. Rasio Leverage Perusahaan Pakan TernakTahun 2012-2018

(%)
Leverage Mean
Perusahaan
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
PT. Sierad 1.22 -0.08 -3.47 -3.43 -0.08 2.46 -0.37 -0.54
PT. Pokhpan 35.88 -23.51 -8.97 -3.97 -7.32 -7.73 -14.72 -4.33
PT. Japfa 3.81 -1.76 -0.78 -1.02 -5.42 -3.69 -6.35 -2.17
PT. Malindo 7.47 -4.82 -1.19 -0.44 1.90 -0.01 2.99 0.84
Sumber: Data Sekunder Yang Diolah, 2020
58
59
Tabel diatas menunjukkan bahwa dari 4 (empat) perusahaan pakan ternak
yang diteliti, selama kurun waktu tahun 2012-2018 hanya PT. Malindo saja
yang memiliki nilai rasio leverage yang positif (0,84). Dengan demikian dapat
dikatakan jika PT. Malindo dianggap lebih mampu membayar beban bunga
dengan jaminan laba operasi yang diperolehnya dibanding perusahaan pakan
ternak lainnya. Sedang PT. Pokhpan dianggap perusahaan yang paling tidak
mampu membayar beban bunga dengan jaminan laba operasi yang
diperolehnya dibanding perusahaan pakan ternak lainnya, sebab perusahaan
tersebut memiliki nilai rasio leverage negatif lebih tinggi (-4,33) dibanding
perusahaan lainnya, yaitu: PT. Sierad, dan PT. Japfa.
2. Rasio Profitabilitas
Rasio profitabilitas atau sering disebut rentabilitas suatu perusahaan
menunjukkan kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan laba dengan
modal yang ditanamkan di dalam perusahaan tersebut. Pada rasio-rasio
profitabilitas, seluruh pengukuran rasio akan menunjukkan kondisi yang lebih
baik jika jumlahnya atau angkanya semakin besar. Sebaliknya menunjukkan
kondisi yang semakin jelek jika angka rasionya semakin kecil.
Dalam penelitian ini rasio profitabitas perusahaan diproksikan dengan
rasio tingkat pengembalian aset (Return On Assets), yaitu perbandingan
antara laba bersih dengan total asset. Berikut rasio profitabilitas masing-
masing perusahaan tersebut,

60
Tabel 5.2. Rasio Profitabilitas Perusahaan Pakan Ternak Tahun 2012-

2018 (%)
Profitabilitas
Perusahaan Mean
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
PT. Sierad 0.00 0.00 0.00 -0.16 0.01 0.16 0.01 0.00
PT. Pokhpan 0.22 0.16 0.08 0.07 0.09 0.10 0.16 0.13
PT. Japfa 0.10 0.04 0.02 0.03 0.11 0.05 0.10 0.07
PT. Malindo 0.17 0.11 -0.03 1.16 0.07 0.01 0.07 0.22
Tabel diatas menunjukkan bahwa selama kurun waktu tahun 2012-2018
masing-masing perusahaan memiliki nilai profitabilitas positif, artinya
masing-masing perusahaan pakan ternak mampu menghasilkan laba dengan
modal yang ditanamkan di dalam perusahaannya. Adapun perusahaan pakan
ternak yang memiliki kemampuan menghasilkan laba paling baik adalah PT.
Malindo dengan nilai profitabilitas sebesar 0,22, sementara perusahaan yang
dinilai paling rendah dalam menghasilkan laba adalah PT. Sierad (0,00).
Sementara PT. Pokhpan memiliki nilai profitabilitas sebesar 0,13, dan PT.
Japfa memiliki nilai profitabilitas sebesar 0,07.
3. Rasio Likuiditas
Rasio likuiditas merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan
memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Dalam penelitian ini rasio likuiditas
diproksikan dengan rasio lancar (Current Ratio), yaitu perbandingan antara
aset lancar dengan kewajiban lancar, dengan pedoman 2:1 atau 200%. Nilai
tersebut adalah rasio minimum yang akan dipertahankan oleh suatu
perusahaan.
Berikut rasio likuiditas perusahaan pakan ternak tahun 2012-2018:

61
Tabel 5.3. Rasio Likuiditas Perusahaan Pakan TernakTahun 2012-2018

(%)
Likuiditas
Perusahaan Mean
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
PT. Sierad 1.16 1.15 1.43 1.09 1.39 1.09 1.10 1.20
PT. Pokhpan 3.31 3.79 2.24 2.11 2.13 2.32 2.98 2.70
PT. Japfa 1.82 2.06 1.77 1.79 2.13 2.35 1.80 1.96
PT. Malindo 1.05 1.01 1.08 1.33 1.29 0.87 1.64 1.18
Tabel diatas menunjukkan bahwa, jika dilihat dari besarnya nilai rasio
likuiditasnya, selama kurun waktu tahun 2012-2018, PT. Pokhpan memiliki
rasio profitabilitas yang lebih tinggi dibanding perusahaan pakan ternak
lainnya, yaitu sebesar 2,70. Sementara PT. Malindo dinilai perusahaan pakan
ternak yang memiliki likuidtas paling rendah dibanding perusahaan pakan
ternak lainnya. Hal tersebut ditunjukkan nilai rasio profitabilitas perusahaan
tersebut yang hanya sebesar 1,18 lebih rendah dibanding PT. Japfa (1,96), dan
PT. Sierad (1,20).
Secara teori dikatakan, perusahaan memiliki rasio likuiditas baik yang jika
perbandingan antara aset lancar dengan kewajiban lancar yang dimiliki
perusahaan minimal 2:1 atau 200%. Nilai tersebut adalah rasio minimum
yang akan dipertahankan oleh suatu perusahaan. Sementara perusahaan yang
memiliki rasio likuiditas terlalu tinggi dianggap tidak baik, sebab hal tersebut
mengindikasikan perusahaan tersebut justru bermasalah, seperti: perusahaan
memiliki jumlah persediaan yang relatif tinggi dibandingkan taksiran tingkat
penjualan, sehingga tingkat perputaran persediaan rendah, dan perusahaan

62
mengalami over investment dalam persediaan tersebut, atau memiliki saldo
piutang yang besar yang tak tertagih (Fahmi, 2011:61).
Berpijak dari teori tersebut di atas maka dapat dikatakan, bahwa selama
kurun waktu tahun 2012-2018 PT. Pokhpan justru dinilai sebagai perusahaan
dengan likuiditas yang paling buruk dibanding perusahaan pakan ternak
lainnya, sementara PT. Malindo (1,18), PT. Sierad (1,20), dan PT. Japfa
(1,96) dianggap perusahaan yang memiliki likuiditas yang baik.
4. Pertumbuhan Laba
Pertumbuhan laba adalah pertumbuhan relatif yang dihitung dari nilai
selisih laba antara tahun yang bersangkutan dengan tahun sebelumnya
dibagi dengan nilai laba tahun sebelumnya.
Berikut rasio pertumbuhan laba masing-masing perusahaan pakan ternak
tahun 2012-2018:
Tabel 5.4. Pertubuhan Laba Perusahan Pakan Ternak Tahun 2012-2018

(%)
Pertumbuhan Laba
Perusahaan Mean
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
PT. Sierad -0.36 -0.44 -0.57 -102.24 -1.04 26.20 -0.93 -11.34
PT. Pokhpan 0.12 -0.06 -0.31 0.05 0.23 0.11 0.82 0.14
PT. Japfa 0.60 -0.40 -0.40 0.36 3.14 -0.52 1.16 0.56
PT. Malindo 0.48 -0.20 -1.45 -0.33 -5.02 -0.85 5.62 -0.25
Tabel di atas menjelaskan, bahwa selama kurun waktu tahun 2012-2018
PT. Japfa memiliki rasio pertumbuhan laba yang paling tinggi dibanding
perusahaan pakan ternak lainnya, yaitu sebesar 0,56, disusul PT. Pokhpan
sebesar 0,14. Sementara PT. Sierad dinilai merupakan perusahaan dengan

63
rasio pertumbuhan laba yang paling buruk dengan rasio sebesar -11,34,
sedang PT. Malindo dinilai memiliki rasio pertumbuhan laba sebesar -0,25.
Hal tersebut menunjukkan bahwa PT. Malindo juga mengalami pertumbuhan
laba yang buruk.
B. Analisis Data
1. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Sumber : Data Sekunder Yang Diolah, 2020

Gambar 4. Normal Probability Plot
Uji normalitas bertujuan untuk mengetahui normal atau tidaknya suatu
distribusi data. Pada dasarnya, uji normalitas adalah membandingan antara
data yang kita miliki dan data distribusi normal yang memiliki mean dan
standar deviasi yang sama dengan data kita. Gambar 5 di atas, terlihat data
terdistribusi secara normal karena distribusi data residualnya terlihat

64
mendekati garis normalnya. Demikian juga hasil uji Kolmogorove Smirnov
di bawah ini menunjukkan hal yang sama, berikut hasilnya:
Tabel 5.5. Tabel One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardize
d Residual
N 24
a,b
Normal Parameters Mean .0000000
Std. 1.40948559
Deviation
Most Extreme Absolute .141
Differences Positive .141
Negative -.098
Test Statistic .141
Asymp. Sig. (2-tailed) .200c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Berdasarkan hasil pada tabel 5.5 di atas, menunjukkan bahwa data
terdistribusi normal. Hal ini ditunjukkan dengan nilai signifikansi
Kolmogorov Smirnov adalah 0,200 yang lebih besar dari 0,05. Sehingga
dapat disimpulkan data yang digunakan berdistribusi normal atau layak
untuk digunakan.
b. Multikolinieritas
Uji multikolonieritas dilakukan untuk menguji apakah model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel independen. Penelitian model
regresi yang baik seharusnya merupakan model regresi yang tidak terjadi
65
korelasi diantara variabel-variabel independen antara satu sama lain atau
dengan kata lain bebas dari multikolinieritas. Ada tidaknya
multikolinieritas di antara variabel independen dapat dilihat dari nilai
toleran maupun Varian Inflation Factor (VIF). Pengambilan keputusan
penggunaan nilai toleran dan VIF menurut Ghozali (2004:91) memiliki
kriteria jika nilai toleran > 0,10 atau nilai VIF < 10 maka tidak ada
multikolinieritas diantara variabel independen. Sebaliknya, jika nilai
toleran ≤ 0,10 atau nilai VIF ≥ 10 maka ada multikolinieritas.
Tabel 5.6 Uji Multikoinearitas
Coefficientsa
Model Unstandardized Standardized Collinearity
Coefficients Coefficients Statistics
B Std. Error Beta Toleran VIF
ce
1 (Constant) -.528 .826
Leverage .864 .372 .370 .954 1.048
Profitabilitas -9.431 4.363 -.349 .929 1.076

Likuiditas 1.227 .392 .514 .895 1.117
a. Dependent Variable: Pertumbuhan Laba
Berdasarkan hasil uji multikolinearitas pada tabel 5.6 dapat diketahui
bahwa nilai toleran masing-masing variabel > 0,10 atau nilai VIF < 10
maka tidak ada multikolinieritas diantara variabel independen.
c. Heteroskedastisitas
Uji Heteroskedastisitas bertujuan menguji apakah dalam model regresi
terjadi ketidaksamaan varian dari residual satu pengamatan ke pengamatan
yang lain. Jika varian dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang
66
lain tetap, maka disebut Homoskedastisitas dan jika berbeda disebut
Heteroskedastisitas. Model regresi yang baik adalah yang
Homoskedastisitas (Ghozali, 2004:105).
Cara untuk mendeteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas adalah
dengan menggunakan uji grafik. Melalui uji ini data hasil penelitian
terbebas dari masalah heteroskedastisitas jika sebaran data tidak
membentuk pola tertentu dan data tersebar di bawah maupun di atas angka
0 pada sumbu Y (Ghozali, 2004:105). Tetapi untuk lebih memberikan
kenyakinan pada hasil, perlu dilakukan uji tambahan, dalam hal ini adalah
uji Park. Uji Park dilakukan dengan meregresikan nilai Ln
(Unstandarized)2 sebagai variabel dependen dengan nilai variabel
independen. Dalam pengujian ini, suatu model regresi terbebas dari
heteroskedastisitas apabila nilai sig. hasil analisis masing-masing variabel
independen > 0,05 (Ghozali, 2004:105).
Penelitian ini pada uji heterokedastisitas jika dilihat dari Gambar 6,
terlihat bahwa titik-titik tersebar baik di atas maupun dibawah angka 0
pada sumbu y. Kondisi tersebut memperkuat bahwa data terbebas dari
masalah heteroskedastisitas.
67
Gambar 5. Grafik Heteroskedastisitas

Menyakinkan kondisi tersebut perlu dilakukan uji Gletser, berikut hasilnya:
Tabel 5.7. Hasil Uji Park
Coefficientsa
Model Unstandardized Standardized t Sig.
Coefficients Coefficients
B Std. Error Beta
1 (Constant) 1.124 .579 1.940 .067
Leverage -.049 .261 -.042 -.187 .853
Profitabilitas .770 3.060 .058 .252 .804
Likuiditas -.149 .275 -.126 -.540 .595
a. Dependent Variable: Abs_Res

Dari hasil uji glejser yang terdapat pada tabel diatas menunjukkan
bahwa seluruh variabel memiliki nilai Sig. > 0,05 sehingga dapat
disimpulkan bahwa data yang digunakan telah memenuhi asumsi klasik

68
heterokedastisitas dan model regresi layak dipakai untuk memprediksi
pertumbuhan laba berdasar masukan variabel Leverage (X1), Profitabilitas
(X2), dan Likuiditas (X3).
d. Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi
linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan
kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumya). Jika terjadi korelasi,
maka dinamakan ada problem autokorelasi. Problem autokorelasi
disebabkan observasi yang berurutan sepanjang waktu berkaitan satu sama
lain, sehingga timbul residual tidak bebas dari satu observasi ke observasi
lainnya. Dengan kata lain masalah ini seringkali muncul apabila kita
menggunakan data runtut waktu (time series) (Ghozali, 2004:110).
Menurut Santoso (2001), model regresi tidak mengandung penyakit
Autokorelasi jika nilai Durbin-Watson (DW) berada diantara –2 dan +2.
Berikut hasil uji autokorelasi pada penelitian ini :
Tabel 5.8. Uji Autokorelasi
Model Summaryb
Model R R Adjusted R Std. Error of Durbin-
Square Square the Estimate Watson
a
1 .718 .516 .444 1.51150 1.254
a. Predictors: (Constant), Likuiditas , Leverage , Profitabilitas
b. Dependent Variable: Pertumbuhan Laba
Berdasarkan data pada tabel 5.8 terlihat angka Durbin-Watson (DW)
sebesar 1,254, maka jika pada pendapat Santoso (2001), model regresi
yang dibangun bebas dari problem autokorelasi karena nilai

69
DurbinWatson (DW) berada diantara –2 dan +2, sehingga model regresi
layak dipakai untuk memprediksi pertumbuhan laba berdasar masukan
variabel Leverage (X1), Profitabilitas (X2), dan Likuiditas (X3).
2. Analisis Regresi Linier Berganda
Pada penelitian ini alat analisis data yang digunakan adalah regresi
linier berganda. Alat analisis ini digunakan untuk menguji pengaruh
variabel independen (Xi = rasio Leverage, rasio Profitabilitas, dan rasio
Likuiditas) terhadap variabel dependen (Y= Pertumbuhan Laba). Hasil
analisis resgresi ini menghasilkan tiga kelompok tabel, yaitu tabel
coefficients, tabel anova, dan tabel model summary. Berikut penjelasan
dari masing-masing tabel tersebut,
Tabel 5.9. Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficientsa
B Std. Error Beta
1 (Constant) -.528 .826 -.639 .530
Leverage .864 .372 .370 2.323 .031
Profitabilitas -9.431 4.363 -.349 -2.162 .043
Likuiditas 1.227 .392 .514 3.127 .005
70
Dari hasil regresi pada tabel 5.9 diperoleh model regresi linear berganda
sebagai berikut :
Y = - 0,528 + 0,864 x1 – 9,431 x2 + 1,227 x3
Tabel 5.10. Anova
ANOVAa
Model Sum of df Mean F Sig.
Squares Square
1 Regression 48.742 3 16.247 7.112 .002b
Residual 45.693 20 2.285
Total 94.435 23
b. Predictors: (Constant), Likuiditas , Leverage , Profitabilitas
Berdasarkan pada Tabel Anova, menjelaskan bahwa secara simultan
variabel rasio leverage (X1), variabel rasio profitabilitas (X2), dan variabel
rasio likuiditas (X3) berpengaruh positif terhadap pertumbuhan laba (Y),
dibuktikan nilai F-hitung (7,112) > F-tabel (3,10). Kemudian untuk
mengetahui besar pengaruh rasio leverage (X1), variabel rasio
profitabilitas (X2), dan variabel rasio likuiditas (X3) secara simultan
terhadap pertumbuhan laba (Y) dapat dilihat pada tabel model summary di
bawah ini:
71
Tabel 5.11. Model Summary

Model Summaryb
a
1 .718 .516 .444 1.51150 1.254
Tabel Model Summary menjelaskan bahwa besarnya nilai Adjusted R
Square adalah 0,444 (44,40%), artinya variasi variabel dependen, yaitu
pertumbuhan laba (Y) yang dapat dijelaskan oleh variabel independen
(X1), yaitu variabel rasio leverage (X1), variabel rasio profitabilitas (X2),
dan variabel rasio likuiditas (X3) adalah sebesar 44,40% sehingga ada
variabel lain di luar model yang dapat mempengaruhi pertumbuhan laba
(Y) sebesar 55,60% (100%-44,40%).
C. Pembahasan
Berdasarkan tabel 5.9 Analisis Linear Berganda maka didapat hasil Pengujian
Hipotesis sebagai berikut :
a. Pengaruh Variabel Leverage (X1) Terhadap Variabel
Pertumbuhan Laba (Y)
Tabel 5.9 Hasil uji t dapat dilihat nilai signifikan untuk variabel
leverage (x1) yakni 0,031 kurang dari 0,05 (0,031 < 0,05). Sehingga
pernyataan hipotesis I penelitian “Rasio leverage berpengaruh positif
terhadap pertumbuhan laba perusahaan pakan ternak yang terdaftar di BEI
tahun 2012-2018” diterima. Hasil penelitian juga menunjukkan bahwa beta

72
bernilai positif 0,864 yang dapat diartikan bahwa variabel leverage (X1)
berpengaruh positif terhadap variabel pertumbuhan laba (y) atau dikatakan
bahwa semakin tinggi nilai rasio leverage maka akan semakin tinggi pula
pertumbuhan laba perusahaan.
Temuan hasil penelitian ini mendukung pendapat Fahmi (2011 : 63),
dimana semakin tinggi rasio leverage maka akan semakin baik juga
pertumbuhan labanya, dikatakan perusahaan mampu untuk membayar
beban bunga pada periode tertentu dengan jaminan laba operasi yang
diperolehnya. Namun demikian hasil penelitian ini berbeda dengan hasil
penelitian yang dilakukan oleh Rahayu (2016), dimana rasio leverage
berpengaruh signifikan negative terhadap pertumbuhan laba.
b. Pengaruh Variabel Profitabilitas (X2) Terhadap Variabel
profitabilitas (X2) yakni 0,043 kurang dari 0,043 (0,043 < 0,05) sehingga
pernyataan hipotesis II penelitian, “Rasio profitabilitas berpengaruh positif
tahun 2012-2018” diterima.
Penerimaan hipotesis ini menunjukkan bahwa profitabilitas
perusahaan pakan ternak selama kurun waktu 2012-2018 memilki pengaruh
terhadap pertumbuhan laba yang cukup baik, sehingga perusahaan dapat
dikatakan mampu menghasilkan pertumbuhan laba seperti yang diharapkan.
Hasil penelitian ini memiliki kesamaan dengan hasil penelitian sebelumnya

73
yang dilakukan oleh Rahayu (2016), dimana rasio profitabilitas berpengaruh
signifikan terhadap pertumbuhan laba.
c. Pengaruh Variabel Likuiditas (X3) Terhadap Variabel
Likuiditas (X3) yakni 0,005 kurang dari 0,05 (0,005 < 0,05) sehingga
pernyataan hipotesis III penelitian, “Rasio likuiditas berpengaruh negatif
tahun 2012-2018” diterima.
Melihat nilai-nilai likuiditas terhadap pertumbuhan yang tercantum
pada table deskripsi data, dapat dikatakan bahwa perusahaan kurang mampu
menjaga ketercukupan perbandingan antara asset lancer dengan kewajiban
lancarnya. Kondisi tersebut yang menimbulkan adanya pertumbuha laba
yang kurang baik. Secara teori dikatakan, bahwa perusahaan memiliki rasio
likuiditas yang baik jika perbandingan antara aset lancar dengan kewajiban
lancer yang dimiliki perusahaan minimal 2 : 1, nilai tersebut merupakan
rasio minimum yang harus dimiliki oleh sebuah perusahaan. Sementara
perusahaan yang memiliki nilai likuiditas yang terlalu tinggi juga dianggap
tidak baik, sebab hal tersebut mengindikasikan perusahaan justru
bermasalah. Masalah tersebut seperti, perusahaan yang memiliki jumlah
persediaan yang relative tinggi dibandingkan taksiran tingkat penjualan,
sehingga tingkat perputaran persediaan rendah dan perusahaan mengalami

74
over investment dalam persediaan tersebut atau dapat dikatakan perusahaan
memiliki saldo piutang terlalu besar yang tak tertagih (Fahmi 2011:61).
BAB VI
PENUTUP
A. Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan dapat ditarik kesimpulan sebagai
berikut:
1. Rasio leverage dalam penelitian yang diproksikan sebagai time interest
earned memiliki pengaruh positif terhadap pertumbuhan perusahaan pakan
ternak yang terdaftar di BEI tahun 2012-2018.
2. Rasio profitabilitas dalam penelitian yang diproksikan sebagai return on
assets berpengaruh positif terhadap pertumbuhan laba perusahaan pakan
3. Rasio likuiditas dalam penelitian ini yang diproksikan sebagai current ratio
berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan laba perusahaan pakan ternak
B. Keterbatasan Penelitian
Setelah melaksanakan penelitian ini, terdapat beberapa hal yang menjadi
keterbatasan penelitian selama melakukan pengumpulan data, yaitu:
1. Koefisien determinasi (model summary) dalam analisis regresi linear
berganda dalam penelitian ini memiliki nilai Adjusted R Square sebesar
0,444 (44.40%) menunjukkan bahwa variasi variabel dependen yaitu
pertumbuhan laba (Y) yang dapat dijelaskan oleh variabel-variabel berikut
yaitu variable rasio leverage (X1), variable rasio profitabilitas (X2), dan
variable rasio likuiditas (X3) adalah sebesar 44,40% sedangkan sisanya
76
77
sebesar 55,60% dijelaskan oleh variable lain, diluar ketiga variabel-
variabel tersebut. Artinya masih ada variabel-variabel lainnya yang belum
dimasukkan dikarenakan keterbatasan waktu dalam mencari data.
C. Saran
Berkenaan dengan hasil penelitian ini maka saran yang diberikan
sebagai berikut :
1. Rasio profitabilitas merupakan rasio yang memberikan dukungan sangat
penting dan besar terhadap pertumbuhan laba perusahaan pakan ternak.
Maka penting bagi setiap perusahaan pakan ternak dalam meningkatkan
profitabilitasnya. Hasil penelitian menunjukkan, bahwa dari keempat
perusahaan pakan ternak yang memiliki itngkat profitabilitas paling rendah
dimilki oleh PT.Sierad dengan nilai 0,00. Penting bagi perusahaan tersebut
dalam memilih strategi yang lebih baik untuk menanamkan modal usaha,
agar tingkat profitabilitas dimasa yang akan datang semakin membaik.
Upaya perbaikan tersebut dapat meningkatkan dalam hal riset dan
pengembangan yang dilakukan oleh perusahaan untuk menghasilkan
produk dan kinerja yang berkualitas.
2. Rasio leverage merupakan rasio kedua yang memiliki peran penting dalam
hal mempengaruhi pertumbuhan laba perusahaan pakan ternak. Semakin
tinggi rasio leverage maka akan semakin baik pula, karena perusahaan
dianggap mampu untuk membayar beban bunga pada periode tertentu
dengan jaminan laba operasi yang diperolehnya pada periode tersebut.
Berdasarkan hasil penelitian ini, pernyataan tersebut berbanding terbaik.

78
Hal ini menunjukkan bahwa dalam penelitian semakin rendah rasio
likuiditas maka semakin besar pertumbuhan laba perusahaan. Kondisi ini
bertentangan dengan teori yang dikemukakan. Tanpa melihat dari besar
kecilnya rasio leverage pada setiap perusahaan, temuan hasil penelitian ini
memberikan indikasi bahwa terdapat ketimpangan antara jumlah laba
operasi yang dihasilkan dengan jumlah kewajiban yang harus dibayar oleh
perusahaan pakan ternak tersebut, dengan kata lain hutang yang menjadi
beban perusahaan melewati batas kemampuan perusahaan. Melihat hal
tersebut perusahaan harus mampu mengambil langkah yang strategis, agar
perusahaan mampu meminimalisir biaya-biaya operasi yang kurang
bermanfaat bagi kegiatan usaha perusahaan, menghitung kembali atau
mengurangi presentase laba yang dibagikan kepada pemegang saham, serta
perlu mempertimbangkan dalam penggunaan hutang.
3. Rasio likuiditas dalam penelitian ini berpengaruh negatif terhadap
pertumbuhan laba perusahaan pakan ternak, perusahaan harus mampu
menjaga ketercukupan perbandingan perbandingan antara aset lancar
dengan kewajiban lancar yang dimilki oleh perusahaan.

DAFTAR PUSTAKA
Agus Harjito dan Martono. 2011. Manajemen Keuangan. Edisi Kedua, Cetakan
Pertama. Yogyakarta: Penerbit EKONISIA.
Anto Dajan. 1986. Pengantar Metode Statistik II. Jakarta: Penerbit LP3ES.
Annual Report PT Malindo Feedmill Tbk (MAIN) Tahun 2012-2018.
Annual Report PT. Sierad Produce Tbk (SIPD) Tahun 2012-2018.
Annual Report PT. Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN) Tahun 2012-2018.
Annual Report PT. Japfa Comfeed Indonesia Tbk (JPFA) Tahun 2012-2018.
Ashari & Santosa, Purbayu Budi. 2005. Analisis Statistik Dengan Microsoft Excel
dan SPSS. Yogyakarta: Penerbit(Andy, Ed.).
Asyik, NF, & Soelistyo. 2000. Kemampuan Rasio Keuangan Dalam Memprediksi
Laba. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, Juli. Vol 15, No. 3, 313-331.
Azwar, Saifuddin. 2003. Metode Penelitian. Yogyakarta: Pustaka Pelajar.
Fahmi, Irham. 2011. Analisa Laporan Keuangan. Bandung : Alfabeta.
Fransinety Ivone Merung, 2004. Kegunaan Rasio Keuangan Dalam Memprediksi

Perubahan Laba ( Studi Kasus pada Perusahaan Tekstil Yang Terdaftar di
BEJ ). Skripsi. Universitas Sanata Dharma. Yogyakarta
Hanafi dan A. Halim. 2005. Analisis Laporan Keuangan. Edisi kedua. Yogyakarta:
UPP AMP YKPN.
Hanafi, Mamduh H dan A. Halim. 2007. Analisis Laporan Keuangan, edisi 3.

Yogyakarta : Penerbit UPP STIM YKPN.
Hanafi, Mamduh dan Abdul Halim, 2012. Analisis Laporan Keuangan.

Yogyakarta: (UPP) STIM YKPN.
Hapsari, Nesti. 2008. Pengaruh Tingkat Kesehatan Bank Terhadap Pertumbuhan

Laba Masa Mendatang Pada Perusahaan Sektor Perbankan Yang Terdaftar
Di Bursa Efek Jakarta. Disertasi. Universitas Diponegoro. Semarang.
Harahap, Sofyan Syafri. 2015. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta : PT
Raja Grafindo Persada.
79
80
Heikal, M., Khaddafi, M., & Ummah, A. 2014. Influence Analysis of Return on
Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), Debt To
Equity Ratio (DER), and current ratio (CR), Against Corporate Profit Growth
In Automotive In Indonesia Stock Exchange. International Journal of
Academic Research in Business and Social Sciences, 4(12), 101-114.
Hendriksen dan S. Marianus, 1988. Teori Akuntansi. Edisi keempat, jilid 1. Jakarta:
Penerbit Erlangga.
Ikatan Akuntansi Indonesia, 2004. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta: Salemba

Empat.
Imam, Ghozali dan Karlina Aprilia. 2013. Teknik Penyusunan Skala Likert
(Summated Scales). Semarang: Fatawa Publishing.
Kasmir. 2012, Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : PT. Raja Grafindo Persada
Kasmir. 2013. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : Rajawali Pers.
Kasmir, 2014. Analisis Laporan Keuangan, Edisi Pertama, Cetakan Ketujuh.

Jakarta : PT. Rajagrafindo Persada.
Keown, Arthur J. 2011. Manajemen Keuangan. Jakarta : Salemba Empat.
Kuswandi. 2005. Meningkatkan Laba Melalui Pendekatan Akuntansi Keuangan

dan Akuntansi Biaya. Jakarta : PT Elex Media Komputindo.
Meythi, 2005. Rasio Keuangan Yang Paling Baik Untuk Memprediksi

Pertumbuhan Laba : Suatu Studi Empiris Pada perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar di BEJ. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol XI, No. 2.
Munawir, S. Juni 2002. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta : Liberty.
Munawir, S. 2010. Analisis laporan Keuangan Edisi keempat. Cetakan Kelima

Belas. Yogyakarta : Liberty.
Nugrahini, Titik Siwi, 2010. Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Aktivitas,

Profitabilitas, Solvabilitas, dan Rasio Pasar dalam Memprediksi Pertumbuhan
Laba dengan Mempertimbangkan Size Effect Pada Perusahaan Manufaktur
yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta Pada Tahun 2003-2007). Skripsi
Publikasi. Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta, Surakarta.
Prasanto, Alfian Bayu, 2012. Analisis Pengaruh CAR, NPL, ROA, dan LDR
Terhadap Pertumbuhan Laba (Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia), Skripsi. STIE BANK BPD Jateng,
Semarang.
81
Rahayu, Florentina Sri. 2016. Pengaruh Rasio Leverage, Rasio Profitabilitas, Dan
Rasio Likuiditas Terhadap Pertumbuhan Laba Perusahaan Pakan Ternak yang
Terdaftar Di Bei Tahun 2010-2014. Skripsi. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi
“AMA” Salatiga.
Riyanto, Bambang, 2010. Dasar-DasarPembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta :

BPFE.
Santoso, Purbayu Budi. 2003. Statistik Teori dan Aplikasi dengan Program MS.
Excel & SPSS 11. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Sapariah, RinaAni, 2010. Pengaruh Rasio Capital, Assets, Earning Dan Liquidity
Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Perbankan Di Indonesia Periode Tahun
2007-2009. Jurnal Of STIE AUB, Surakarta.
Sarjono, Haryadi dan Winda Julianita. 2011. SPSS vs LISREL: Sebuah Pengantar,
Aplikasi untuk Riset. Jakarta : Salemba Empat.
Sarwoko dan Halim, A. 1989. Manajemen Keuangan. Yogyakarta : BPFE

Sugiyono, 2010. Statistika Untuk Penelitian. Bandung : CV. Alfabeta.
Suwardjono. 2005. Teori Akuntansi : Perekayasaan Akuntansi Keuangan.

Yogyakarta : BPFE UGM.
Yoseph, Alfa, 2018. Analisis Prediksi Kebangkrutan Metode Altman, Springate,

Zmijewski, dan Grover dalam Kondisi Financial Distress (Studi Empiris
pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun
2011-2015. Skripsi. Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.
Zainudin dan Hartono, Jogiyanto, 1999. Manfaat Rasio Keuangan dalam

Memprediksi Pertumbuhan Laba : Suatu Studi Empiris Pada Perusahaan
Perbankan Yang Terdaftar di BEJ. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Vol 2,
No. 1.
LAMPIRAN
82
DATA MENTAH HASIL PENELITIAN
Jenis Rasio Perusahaan Tahun EBIT Beban Bunga Rasio

Leverage (time interest earned ratio) PT. Sierad 2012 145,875,505,297 119,853,953,664 1.22
2013 11,269,860,848 (141,902,183,617) -0.08
2014 26,570,389,367 (7,658,472,088) -3.47
2015 443,589,482,182 (129,243,720,389) -3.43
2016 8,516,631,209 (106,409,000,000) -0.08
2017 (237,482,000,000) (96,619,000,000) 2.46
2018 33,989,000,000 (91,228,000,000) -0.37
PT. Pokhpan 2012 3,458,680,000,000 96,383,000,000 35.88
2013 2,528,690,000,000 (107,551,000,000) -23.51
2014 2,106,892,000,000 (234,811,000,000) -8.97
2015 2,185,208,000,000 (549,816,000,000) -3.97
2016 3,983,661,000,000 (544,436,000,000) -7.32
2017 3,255,705,000,000 (421,436,000,000) -7.73
2018 5,907,351,000,000 (401,195,000,000) -14.72
PT. Japfa 2012 1,668,000,000,000 437,531,000,000 3.81
2013 895,947,000,000 (510,232,000,000) -1.76
2014 542,549,000,000 (694,151,000,000) -0.78
2015 697,667,000,000 -681,060,000,000 -1.02
2016 2,766,591,000,000 -510,465,000,000 -5.42
2017 1,740,595,000,000 -471,772,000,000 -3.69
2018 3,089,839,000,000 -486,892,000,000 -6.35
83
84
PT. Malindo 2012 447,740,977,000 59,958,651,000 7.47

2013 310,887,695,000 -64,460,331,000 -4.82
2014 (108,294,268,000) 91,067,000,000 -1.19
2015 -72,113,569,000 162,549,000,000 -0.44
2016 301,615,942,000 158,901,000,000 1.90
2017 -1,377,044,000 118,991,000,000 -0.01
2018 398,187,122,000 133,311,000,000 2.99
Jenis Rasio Perusahaan Tahun Laba Bersih Total Asset Rasio
Profitabilitas (ROA) PT. Sierad 2012 15,061,473,532 3,298,123,574,771 0.00
2013 8,377,508,652 3,155,680,394,480 0.0027
2014 3,575,817,538 2,799,604,621,544 0.0013
2015 (362,030,918,107) 2,246,770,166,899 -0.16
2016 13,048,780,927 2,567,211,193,259 0.01
2017 354,925,000,000 2,239,699,000,000 0.16
2018 25,934,000,000 2,187,879,000,000 0.01
PT. Pokhpan 2012 2,680,872,000,000 12,348,627,000,000 0.22
2013 2,528,690,000,000 15,722,197,000,000 0.16
2014 1,745,724,000,000 21,083,004,000,000 0.08
2015 1,832,598,000,000 24,916,656,000,000 0.07
2016 2,251,813,000,000 24,204,994,000,000 0.09
2017 2,496,787,000,000 24,532,331,000,000 0.10
2018 4,551,485,000,000 27,645,118,000,000 0.16
PT. Japfa 2012 1,075,000,000,000 10,961,000,000,000 0.10
2013 640,637,000,000 14,917,590,000,000 0.04
85
2014 384,846,000,000 15,730,435,000,000 0.02

2015 524,484,000,000 17,159,466,000,000 0.03
2016 2,171,608,000,000 19,251,026,000,000 0.11
2017 1,043,104,000,000 19,959,548,000,000 0.05
2018 2,253,201,000,000 23,038,028,000,000 0.10
PT. Malindo 2012 302,421,030,000 1,799,881,575,000 0.17
2013 241,632,645,000 2,214,398,692,000 0.11
2014 -108,415,750,000 3,531,219,815,000 -0.03
2015 -72,133,569,000 -62,097,227,000 1.16
2016 290,230,477,000 3,919,764,494,000 0.07
2017 42,943,995,000 4,008,635,719,000 0.01
2018 284,246,878,000 4,335,844,455,000 0.07
Jenis Rasio Perusahaan Tahun Aset Lancar Kewajiban Lancar Rasio
Likuiditas (Current Ratio) PT. Sierad 2012 1,660,345,951,793 1,435,662,667,304 1.16
2013 1,403,403,245,982 1,224,772,011,935 1.15
2014 1,720,579,070,446 1,203,289,509,986 1.43
2015 1,145,162,929,058 1,046,536,150,971 1.09
2016 1,498,157,000,000 1,075,375,000,000 1.39
2017 1,168,670,000,000 1,072,809,000,000 1.09
2018 1,154,203,000,000 1,047,350,000,000 1.10
PT. Pokhpan 2012 7,180,890,000,000 2,167,652,000,000 3.31
2013 8,824,900,000,000 2,327,048,000,000 3.79
2014 10,009,670,000,000 4,467,242,000,000 2.24
2015 12,013,294,000,000 5,703,842,000,000 2.11
86
2016 11,823,266,000,000 5,550,257,000,000 2.13

2017 11,730,468,000,000 5,059,552,000,000 2.32
2018 14,097,959,000,000 4,732,868,000,000 2.98
PT. Japfa 2012 6,430,000,000,000 3,524,000,000,000 1.82
2013 9,004,667,000,000 4,361,546,000,000 2.06
2014 8,709,315,000,000 4,916,448,000,000 1.77
2015 9,604,154,000,000 5,352,670,000,000 1.79
2016 11,061,008,000,000 5,193,549,000,000 2.13
2017 11,189,325,000,000 4,769,640,000,000 2.35
2018 12,415,809,000,000 6,904,477,000,000 1.80
PT. Malindo 2012 894,203,546,000 852,741,232,000 1.05
2013 996,980,991,000 986,471,455,000 1.01
2014 1,875,171,451,000 1,742,383,000,000 1.08
2015 2,027,927,921,000 1,520,801,969,000 1.33
2016 1,761,071,797,000 1,365,050,337,000 1.29
2017 1,615,811,987,000 1,865,529,073,000 0.87
2018 1,882,512,184,000 1,150,319,584,000 1.64
Jenis Rasio Perusahaan Tahun Laba Bersih Rasio
Pertumbuhan Laba PT. Sierad 2011 23,452,266,464
2012 15,061,473,532 (8,390,792,932) -0.36
2013 8,377,508,652 (6,683,964,880) -0.44378
2014 3,575,817,538 (4,801,691,114) -0.57
2015 (362,030,918,107) (365,606,735,645) -102.24
2016 13,048,780,927 375,079,699,034 -1.04
87
2017 354,925,000,000 341,876,219,073 26.20

2018 25,934,000,000 (328,991,000,000) -0.93
PT. Pokhpan 2011 2,396,245,000,000
2012 2,680,872,000,000 284,627,000,000 0.12
2013 2,528,690,000,000 (152,182,000,000) -0.06
2014 1,745,724,000,000 (782,966,000,000) -0.31
2015 1,832,598,000,000 86,874,000,000 0.05
2016 2,251,813,000,000 419,215,000,000 0.23
2017 2,496,787,000,000 244,974,000,000 0.11
2018 4,551,485,000,000 2,054,698,000,000 0.82
PT. Japfa 2011 671,474,000,000
2012 1,075,000,000,000 403,526,000,000 0.60
2013 640,637,000,000 (434,363,000,000) -0.40
2014 384,846,000,000 (255,791,000,000) -0.40
2015 524,484,000,000 139,638,000,000 0.36
2016 2,171,608,000,000 1,647,124,000,000 3.14
2017 1,043,104,000,000 (1,128,504,000,000) -0.52
2018 2,253,201,000,000 1,210,097,000,000 1.16
PT. Malindo 2011 204,966,319,000
2012 302,421,030,000 97,454,711,000 0.48
2013 241,632,645,000 (60,788,385,000) -0.20
2014 -108,415,750,000 (350,048,395,000) -1.45
2015 -72,133,569,000 36,282,181,000 -0.33
2016 290,230,477,000 362,364,046,000 -5.02
88
2017 42,943,995,000 (247,286,482,000) -0.85

2018 284,246,878,000 241,302,883,000 5.62
Uji Normalitas (normal probability plot)
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized
Residual
N 24
Normal Parametersa,b Mean .0000000
Std. Deviation 1.40948559
Most Extreme Differences Absolute .141
Positive .141
Negative -.098
Test Statistic .141
Asymp. Sig. (2-tailed) .200c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
89
Uji Multikolinearitas
Coefficientsa
Model Unstandardized Standardized Collinearity
Coefficients Coefficients Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) -.528 .826
Leverage .864 .372 .370 .954 1.04
8
Profitabilitas -9.431 4.363 -.349 .929 1.07
6
Likuiditas 1.227 .392 .514 .895 1.11
7
Uji Heterokedastisitas
90
Coefficientsa
B Std. Error Beta
1 (Constant) 1.124 .579 1.940 .067
Leverage -.049 .261 -.042 -.187 .853
Profitabilitas .770 3.060 .058 .252 .804
Likuiditas -.149 .275 -.126 -.540 .595
a. Dependent Variable: Abs_Res
Uji Autokorelasi
Model Summaryb

1 .718a .516 .444 1.51150 1.254

Analisis Regresi Linier Berganda
Coefficientsa
B Std. Error Beta
1 (Constant) -.528 .826 -.639 .530
Leverage .864 .372 .370 2.323 .031
Profitabilitas -9.431 4.363 -.349 -2.162 .043
Likuiditas 1.227 .392 .514 3.127 .005
91
ANOVAa
Model Sum of df Mean F Sig.

Squares Square
1 Regression 48.742 3 16.247 7.112 .002b
Residual 45.693 20 2.285
Total 94.435 23
b. Predictors: (Constant), Likuiditas , Leverage , Profitabilitas
Model Summaryb
a
1 .718 .516 .444 1.51150 1.254
92
BIOGRAFI PENULIS
Vincentius Oksha Firnanditto Hermani, dilahirkan di
Kabupaten Semarang tepatnya di Desa Randugunting
Rt04 Rw01 Kecamatan Bergas pada hari Kamis Pahing
tanggal 17 April 1997. Anak pertama dari tiga bersaudara
pasangan dari Ferdinan Emut Hermani dan Agustina Sri
Wahyuni. Penulis menyelesaikan bangku pendidikan di
Sekolah Dasar Virgo Maria 2 Kecamatan Bawen pada
tahun 2009. Penulis melanjutkan pendidikan SMP pada
tahun 2009 di SMP Pangudi Luhur Ambarawa dan lulus pada tahun 2012. Penulis
melanjutkan pendidikan SMA pada tahun 2013 di SMA Virgo Videlis Bawen dan
menyelesaikan pendidikan di bangku SMA pada tahun 2015. Penulis melanjutkan
pendidikan di perguruan tinggi pada tahun 2016, tepatnya di Universitas Sanata
Dharma Yogyakarta (USD) Fakultas Ekonomi pada Program Studi Akuntansi.
93

Full

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Full

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

PENGARUH RASIO LEVERAGE, RASIO

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Vincentius Oksha Firnanditto Hermani

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

PENGARUH RASIO LEVERAGE, RASIO

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Vincentius Oksha Firnanditto Hermani

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

Motto dan Persembahan

“Semua mimpi kita akan menjadi kenyataan, jika kita

“Bersukacitalah dalam pengharapan, sabarlah dalam

Tuhan Yesus Kristus yang senantiasa membimbing dan

Bapak, Ibu, dan Adik-adik yang senantiasa memberikan dukungan

BAB IV GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN ........................... 52

Tabel 3.1 Keputusan Ada Tidaknya Autokorelasi .............................................44

Gambar 1. Kerangka Pemikiran ....................................................................... 36

Vincentius Oksha Firnanditto Hermani

Kata kunci : Rasio Leverage, Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Laba

THE EFFECTS OF LEVERAGE RATIO, PROFITABILITY, AND

Vincentius Oksha Firnanditto Hermani

Keywords: Leverage Ratio, Profitability Ratio, Liquidity Ratio, Company Profit

A. Latar Belakang Masalah

Perkembangan perekonomian membuat maraknya kegiatan investasi dan

munculnya berbagai pembiayaan investasi, ditandai dengan adanya peran pasar

modal, dan industri perbankan. Aktivitas tersebut semakin mendorong

dibutuhkannya fungsi dari analisis terhadap laporan keuangan. Analisis laporan

keuangan penting dilakukan untuk mengetahui pertumbuhan laba, dengan

mengetahui atau melakukan analisis terhadap pertumbuhan laba suatu perusahaan

perusahaan dengan melihat tingkat efektivitas perushaan dalam memanfaatkan

sumber-sumber yang ada. Analisis laporan keuangan akan menghasilkan informasi

tentang kondisi profitabilitas perusahaan, jika kondisi profitabilitas sebuah

investasi ke perusahaan tersebut. Keuntungan investasi yang melalui laba dapat

inilah yang menyebabkan pertumbuhan laba dianggap tepat untuk mengukur

kenaikan atau penurunan perusahaan (Prasanto 2012: 41).

Analisis laporan keuangan dengan menguraikan pos-pos keuangan menjadi

mempunyai tujuan untuk mengetahui kondisi keuangan sebuah perusahaan, dalam

tersebut dalam mengambil sebuah keputusan.

perhitungan rasio tersebut harus dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Analisis

sejauhmana tingkat penggunaan hutang dalam struktur modal perusahaan. Rasio

profitabilitas berguna untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam

mengukur kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban jangka pendeknya

ini pertumbuhan laba akan mengindikasikan adanya peningkatan atau penurunan

perusahaan pada periode tertentu. Faktor yang mempengaruhi pertumbuhan laba,

laba dapat mengindikasikan pertumbuhan laba.

Pengaruh rasio likuiditas terhadap pertumbuhan laba dapat dijelaskan bahwa

perusahaan tersebut semakin mampu untuk membayar atau memenuhi kewajiban

jangka pendeknya. Pengaruhnya dengan pertumbuhan laba adalah, semakin besar

menunjukkan bahwa masih banyak dana yang menganggur. Dana yang

menganggur tersebut dapat digunakan untuk kegiatan ekspansi usaha. Apabila

perusahaan tidak dapat menggunakan dana tersebut dengan baik akibatnya

pendapatan dan laba perusahaan menurun, yang menyebabkan pertumbuhan laba

pada saat perekonomian meningkat.

Kemampuan dalam hal mempertehankan pertumbuhan laba perusahaan akan

menentukan besarnya tingkat pengembalian ekuitas kepada pemegang saham atau

kepada investor, dan tindakan tersebut akan meningkatkan kepercayaan kreditor

menentuka keputusan mereka, apakah akan melakukan investasi jangka pendek

Investasi Penanaman Modal Asing (PMA) di Indonesia yang bergerak dibidang

pertanian khususnya pakan ternak hanya terdapat 4 (empat) perusahaan yang

Comfeed Indonesia Tbk (JPFA) menduduki peringkat kedua dengan 9 Trilliyun,

inovasi dibergabai bidang khususnya peternakan, contoh: PT. Japfa Comfeed

Makassar, kemudian membuka bisnis pembibitan ayam di Samarinda, Palembang,

oleh keempat perusahaan tersebut menandakan bahwa kondisi keuangan