MAKALAH

MODAL VENTURA SYARIAH

Untuk memenuhi tugas mata kuliah LEMBAGA KEUANGAN SYARIAH

Dosen pengampuh:

Di susun oleh ,

ZAINAL ABIDIN

AHMAD FIKRI SYAFIEY

ALDI HIDAYAT

MOH. FARUQI

DEDI HIMIDUDDIN

FAKULTAS SYARI’AH

PRODI HUKUM EKONOMI SYARI’AH

INSTITUT ILMU KEISLAMAN ANNUQAYAH

Jln. Bukit Lancaran Pondok Pesantren Annuqayah Guluk-Guluk

Sumenep Madura 69463

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar belakang

Padangsidumpuan. Didalam penelitiannya tentang Modal Ventura

Syari’ah mengemukakan bahwa Modal Ventura merupakan suatu bentuk
usaha pembiayaan suatu perusahaan yang baru bediri atau hendak
berkembang yag beresiko tinggi dengan mengharapkan keuntungan yang
tinggi. Perusahaan Modal Ventura ini bersifat membangun perusahaan yang
mengalami kemunduran usaha, baik dari segi modal maupun manajemen.
Jadi, perusahaan Modal Ventura juga membantu perkembangan manajemen
perusahaan pasangan usaha (yang menerima pembiyaan dari perusahaan
ModalVentura).

Berdasarkan Literatur Review di atas, maka focus artikel ini terletak

pada Modal Ventura Syari’ah. Dengan demikian tujuan penelitian ini adalah
untuk mengetahui Sejarah dan Dasar Hukum Modal Ventura Syari’ah

B. Rumusam masalah
1. Apa Pengertian Modal Ventura Syari’ah ?
2. Apa Karakteristik, Mekanisme dan Tujuan. Karakteristik Modal Ventura ?
3. Apa yangdimaksud Mekanisme Modal Ventura?
4. Apa saja Sumber Dana Modal Ventura?

BAB II

PEMBAHASAN

A. Pengertian Modal Ventura Syari’ah

Istilah ventura berasal dari kata venture. Secara bahasa, ventura berarti sesuatu yang
mengandung risiko atau dapat juga diartikan sebagai usaha.1 Namun secara istilah, modal ventura
(venture capital) adalah modal yang ditanamkan pada usaha yang mengandung risiko. Adapun
menurut Keppres No. 16 Tahun 1988, perusahaan modal ventura adalah bisnis pembiayaan

1
Nurul Huda dan Mohammad Heykal, Lembaga Keuangan Islam: Tinjauan Teoritis dan
Praktis, (Jakarta: Kencana, 2010), ed.1.,cet.1., h. 372
dalam bentuk penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan
untuk jangka tertentu.

Beberapa ahli mengemukakan pengertian modal ventura dalam buku Bank dan Lembaga
Keuangan Lain karangan Y. Sri Susilo dan kawankawan,antara lain:

a. Menurut Robert White, modal ventura adalah usaha penyedia pembiayaan untuk
memungkinkan pembentukan dan pengembangan usaha-usaha baru di berbagai bidang.
b. Tony Lorenz mengemukakan bahwa modal ventura adalah investasi jangka panjang
dalam bentuk pemberian modal yang mengandung risiko, dengan penyedia dana (venture
capital company) terutama mengharapkan capital gain di samping pendapatan bunga
dividen.
c. Sedangkan menurut Clinton Richardson, modal ventura adalah dana yang diinvestasikan
pada perusahaan atau individu yang memiliki risiko tinggi.2

Modal ventura adalah merupakan suatu investasi dalam bentuk pembiayaan berupa
penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan swasta sebagai pasangan usaha (investee company)
untuk jangka waktu tertentu. Pada umumnya investasi ini dilakukan dalam bentuk penyerahan
modal secara tunai yang ditukar dengan sejumlah saham pada perusahaan pasangan usaha.

Investasi modal ventura ini biasanya memiliki suatu risiko yang tinggi namun
memberikan imbal hasil yang tinggi pula. kapasitas ventura atau dalam bahasa asing disebut
venture capitalist (VC), adalah seorang investor yang berinvestasi pada perusahaan modal
ventura. Dana ventura ini mengelola dana investasi dari pihak ketiga (investor) yang tujuan
utamanya untuk melakukan investasi pada perusahaan yang memiliki risiko tinggi sehingga tidak
memenuhi persyaratan standar sebagai perusahaan terbuka ataupun guna memperoleh modal
pinjaman dari perbankan. Investasi modal ventura ini dapat juga mencakup pemberian bantuan
manajerial dan teknikal.

Embrio pembiayaan modal ventura lahir sejak didirikannya PT. Bahana Pembina Usaha
Indonesia berdasarkan PP No. 18 Tahun 1973 yang sahamnya dimiliki oleh pemerintah dengan
tujuan3:

a. Menumbuhkan dan merangsang pengusaha-pengusaha kecil dan menengah, serta

memberikan berbagai macam bantuan yang diperlukan dengan tetap mengacu pada
kaidah-kaidah berusaha yang sehat.
b. Membantu pengembangan usaha kecil dan menengah dengan:
1. Turut serta sebagai penyertaan modal pada perusahaan yang didirikan
2
Y. Sri Susilo dkk, Bank dan Lembaga Keuangan Lain, (Jakarta: Salemba Empat, 2000), h.
138. http://id.wikipedia.org/wiki/Investasi diakses tanggal 14 Mei 2011 jam 09.40 WIB
dari Wikipedia bahasa Indonesia, ensiklopedia bebas
3
Y. Sri Susilo dkk, Bank dan Lembaga Keuangan Lain, (Jakarta: Salemba Empat, 2000), h.
138. http://id.wikipedia.org/wiki/Investasi diakses tanggal 14 Mei 2011 jam 09.40 WIB
dari Wikipedia bahasa Indonesia, ensiklopedia bebas
 2. Mengidentifikasi proyek dan membantu menyusun feasibility studies perusahaan
3. Menyediakan dana dan SDM serta membantu dalam pemasaran. Jangka waktu
penyertaan saham modal ventura bersifat sementara.

B. Karakteristik, Mekanisme dan Tujuan. Karakteristik Modal Ventura

Pembiayaan modal ventura memiliki karakteristik yang berbeda dengan perbankan dan
perusaaan pembiayaan lainnya: leasing, factoring dan pembiayaan konsumen. Adapun
karakteristik modal ventura antara lain14:

1. Pembiayaan modal ventura merupakan penyertaan modal (quasiequity financing), di

mana modal ventura dilakukan dengan penyertaan modal langsung pada perusahaan
pasangan usaha. Selain itu, pembiayaan modal ventura dapat pula dilakukan dengan
instrumen konversi atau convertible bond. Bentuk pembiayaan jenis ini disebut dengan
semi equity financing.
2. Modal ventura merupakan pembiayaan yang memiliki risiko tinggi (risk capital).
Pembiayaan jenis ini bersifat demikian karena tidak disertai dengan jaminan seperti
pembiayaan kredit perbankan.
3. Pembiayaan modal jenis ini merupakan investasi dengan perspektif jangka panjang (long-
term perspective). Modal ventura tidak mengharapkan keuntungan dengan
memperdagangkan sahamnya secara jangka pendek, tetapi mengharapkan capital gain
(apresiasi nilai saham) di samping dividen setelah jangka waktu tertentu.
4. Modal ventura juga bersifat investasi aktif (active investment) karena modal ventura
selalu disertai dengan keterlibatan dalam manajemen perusahaan yang dibiayai, meliputi
manajeman keuangan, pemasaran dan pengawasan operasional. Modal ventura juga
bersifat sementara yaitu untuk jangka waktu tertentu, meskipun modal ventura
merupakan penyertaan saham dalam jangka waktu maksimum 10 tahun. Modal ventura
memiliki tingkat keuntungan yang tinggi. Karena modal ventura membiayai bidang usaha
yang bersifat terobosanterobosan baru yang menjanjikan keuntungan tinggi. Sedangkan
modal ventura syari’ah memiliki karakteristik khusus untuk memenuhi prinsip-prinsip
syari’ah, yaitu:

C. Mekanisme Modal Ventura

Pada prinsipnya, mekanisme modal ventura merupakan suatu proses yang

menggambarkan investasi yang dimulai dari masuknya pemodal dengan membentuk suatu fool
of funds, proses pembiayaan pada perusahaan pasangan usaha sampai proses penarikan kembali
penyertaan tersebut (divestasi). Dengan demikian modal ventura merupakan kumpulan dana
(fool of funds) yang berasal dari investor, dikelola secara profesional untuk diinvestasikan
kepada perusahaan yang membutuhkan modal. Oleh karena itu, dalam mekanisme modal ventura
paling sedikit tiga unsur yang terlibat secara langsung, yaitu14:

1. Pemilik modal yang menginginkan keuntungan yang tinggi dari modal yang
dimilikinya. Modal dari beberapa inevstor ini dikumpulkan dalam satu wadah
yang disebut venture capital funds.
2. Profesional yang memiliki keahlian dalam mengelola investasi dan mencari jenis
investasi potensional. Profesional ini dapat berbentuk sebuah lembaga yang
disebut perusahaan manajemen (management venture capital company).
3. Perusahaan yang membutuhkan modal untuk pengembangan usahanya.
Perusahaan yang dibiayai modal ventura ini disebut perusahaan pasangan usaha
(investe company).

Tujuan dan Manfaat Modal Ventura

Kegiatan modal ventura dilakukan dalam penyertaan modal ke dalam suatu PPU sesuai
dengan Keputusan Menteri Keuangan No. 1251/KMK.013/1988 dengan tujuan5:

a. Memungkinkan dan mempermudah pendirian suatu perusahaan baru

b. Membantu membiayai perusahaan yang sedang mengalami kesulitan dana dalam
pengembangan usahanya
c. Membantu perusahaan baik pada tahap pengembangan suatu produk maupun pada tahap
mengalami kemunduran
d. Membantu terwujudnya dari hanya satu gagasan menjadi produk jadi yang siap
dipasarkan .
e. Memperlancar mekanisme investasi dalam dan luar negeri
f. Mendorong pengembangan proyek research and development .
g. Membantu pengembangan teknologi baru dan memperlancar terjadinya alih teknologi
h. Membantu dan memperlancar pengalihan kepemilikan suatu perusahaan.

Dari sisi perusahaan pasangan usaha, masuknya modal ventura sebagai sumber
pembiayaan pada perusahaan akan memberi manfaat bagi perusahaan yang bersangkutan.
Manfaat yang dimaksud antara lain6:

4. Kemungkinan berhasilnya usaha lebih besar

5. Meningkatkan efisiensi pendistribusian produk
6. Meningkatkan bankabilitas
7. Meningkatkan kemampuan memperoleh keuntungan

4
Dahlan Siamat, Op.cit., h. 335
5
Kasmir, Bank dan Lembaga keuangan Lainnya, (Jakarta: PT Raja Grafindo Persada, 1999),
Cet.3., h. 260-261
6
Andri Soemitra, Op.cit., h. 317-318
 8. Meningkatkan liquiditas .

D. Sumber Dana Modal Ventura

Sumber dana modal ventura berasal dari berbagai sumber, antara lain7:

1. Investor Perseorangan: Alternatif sumber modal ventura adalah investor individu

2. Saham: Inevstasi modal ventura di Indonesia melalui saham dengan harapan
memperoleh keuntungan.
3. Obligasi Konversi: Jenis ini berupaya memberikan waktu yang lebih banyak
sebelum benar-benar memiliki suatu entitas usaha dan untuk berjaga-jaga agar
pembiayaannya masih mempunyai alternatif mekanisme exit melalui pelunasan
pinjaman.
4. Bagi Hasil: Jenis ini berbentuk pembiayaan berbasis syari’ah. “kan tetapi, di
Indonesia pada kenyataannya bagi hasil tetap atau bagi hasil minimum dari
outstanding pembiayaan yang mengadopsi pola perbankan dengan flat rate atau
efective rate-nya karena berbagai kendala yang dihadapi.
5. Investor Institusi: Investor jenis ini banyak ditemukan di negaranegara industri
yang memiliki divisi khusus yang menangani bisnis modal ventura.
6. Perusahaan Asuransi dan Dana Pensiun: Lembaga keuangan nonbank ini
memiliki potensi sebagai inevstor yang cukup besar bagi modal ventura karena
didukung sumber dananya yang berjangka panjang.
7. Perbankan: Modal jenis ini diperoleh dari bank-bank yang tertarik melakukan
bisnis dengan modal ventura.
8. Pemerintah Daerah: Pemda memberikan bantuan modal yang dimaksud dari
APBD yang disisihkan (khususnya PAD).
9. Lembaga Keuangan Internasional: Perolehan dana ini harus melalui pinjaman dua
tahap dari pemerintah.

7
Kasmir, Op.cit., h. 261.
 BAB III

PENUTUP

A. Kesimpulan

Berdasarkan analisis di atas dapat diketahui bahwa Pengembangan modal ventura di

Indonesia dimulai sejak tahun 1973 dengan didirikannya PT. Bahana Pembinaan Usaha
Indonesia (BPUI) yang saat itu statuskelembagaannya termasuk dalam Lembaga Keuangan
Bukan Bank yang kegiatannya terutama membiayai pengembangan usaha. PT. BPUI ini
dibentuk berdasarkan Peraturan Pemerintah No. 18 Tahun 1973 bergerak di bidang penyertaan
modal.

DAFTAR PUSTAKA

 Rivai, Veithzal, dkk. 2007. Bank dan Financial Institution Management,

Conventional and Sharia System. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
 Siamat, Dahlan. 2004. Manajemen Lembaga Keuangan. Jakarta: Lembaga
 Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia. ed.4.
 Soemitra, Andri. 2010. ”ank dan Lembaga Keuangan Syariah
 Susilo, Y. Sri, dkk. 2000. Bank dan Lembaga Keuangan Lain. Jakarta: Salemba Empat.
Fatwa DSN MUI