Nama : Mochamad Fajar Arianto

NIM : C1C021047
MK : Teori Akuntansi

Tugas Summary The Value Relevance of Accounting Information

A. Overview
Penelitian akuntansi telah menetapkan bahwa harga pasar sekuritas memang
merespons informasi akuntansi, ketika hal ini terjadi maka informasi akuntansi memiliki
relevansi nilai. Bukti signifikan pertama dari reaksi pasar sekuritas ini terhadap
pengumuman pendapatan diberikan oleh Ball dan Brown pada tahun 1968.
Informasi akuntansi berguna bagi investor dalam membantu mereka memperkirakan
nilai dan risiko pengembalian sekuritas yang diharapkan.
Tingkat kegunaan bagi investor dapat diukur dengan tingkat volume atau perubahan
harga setelah keluarnya informasi.

B. Outline of The Research Problem

Reasons for Market Response
Prediksi tentang perilaku investor dalam menanggapi informasi laporan keuangan
meliputi:
- Investor memiliki keyakinan sebelumnya tentang kinerja masa depan perusahaan,
- Investor melakukan analisis terhadap laba bersih,
- Perubahan keyakinan investor, dan
- Volume perdagangan saham.
Reaksi harga pasar dianggap sebagai ukuran yang lebih kuat daripada volume
perdagangan untuk menguji kegunaan keputusan informasi laporan keuangan.

Finding the Market Response

Teori pasar yang efisien menyiratkan bahwa pasar akan bereaksi dengan cepat terhadap
informasi baru. Peneliti perlu mengetahui kapan laba bersih saat ini menjadi diketahui
publik untuk memastikan analisis yang tepat waktu.
Evaluasi berita baik atau buruk dalam laba bersih biasanya dibandingkan dengan harapan
investor.
Namun, menemukan respons pasar terhadap laporan laba bersih bisa sulit karena adanya
peristiwa lain yang mempengaruhi volume dan harga saham.

Separating Market-Wide and Firm-Specific Factors

 Model pasar digunakan untuk memisahkan faktor yang berlaku di seluruh pasar dan faktor
spesifik perusahaan yang mempengaruhi pengembalian sekuritas.

Membandingkan Laba dan Pendapatan

- Dapat membandingkan pengembalian saham abnormal pada hari ke-0.
- Jika laba bersih tak terduga ini adalah kabar baik (yaitu, laba bersih tak terduga
positif), laba saham abnormal yang positif merupakan bukti bahwa rata-rata investor
bereaksi positif terhadap kabar baik yang tidak terduga dalam pendapatan.
- Untuk meningkatkan kekuatan penyelidikan, peneliti mungkin juga ingin memeriksa
beberapa hari di kedua sisi hari 0. Misalnya, pasar dapat mengetahui berita
pendapatan yang baik atau buruk satu atau dua hari lebih awal.
- Jika pengembalian abnormal positif dan negatif seputar berita pendapatan baik atau
buruk ditemukan bertahan di seluruh sampel perusahaan, dapat disimpulkan bahwa
prediksi berdasarkan teori keputusan dan teori pasar sekuritas yang efisien didukung.

C. The Ball and Brown Study

Metodologi dan Temuan
- Pada tahun 1968, Ball and Brown (BB) memulai tradisi penelitian pasar modal
empiris dalam akuntansi yang berlanjut hingga hari ini. Mereka adalah orang pertama
yang memberikan bukti ilmiah yang meyakinkan bahwa pengembalian saham
perusahaan menanggapi isi informasi laporan keuangan yaitu, bahwa laporan
keuangan memiliki relevansi nilai.
- BB memeriksa 261 sampel perusahaan New York Stock Exchange (NYSE) selama
sembilan tahun dari tahun 1957 hingga 1965. Mereka berkonsentrasi pada isi
informasi laba, dengan mengesampingkan komponen laporan keuangan yang
berpotensi informatif lainnya seperti solvabilitas dan struktur modal karena
pendapatan perusahaan NYSE biasanya diumumkan di media sebelum rilis
sebenarnya dari laporan tahunan sehingga relatif mudah untuk memperkirakan kapan
informasi tersebut pertama kali tersedia untuk umum.
- Pada tahun 1968, Ball and Brown (BB) memulai tradisi penelitian pasar modal
empiris dalam akuntansi yang berlanjut hingga hari ini. Mereka adalah orang pertama
yang memberikan bukti ilmiah yang meyakinkan bahwa pengembalian saham
perusahaan menanggapi isi informasi laporan keuangan yaitu, bahwa laporan
keuangan memiliki relevansi nilai.
- BB memeriksa 261 sampel perusahaan New York Stock Exchange (NYSE) selama
sembilan tahun dari tahun 1957 hingga 1965. Mereka berkonsentrasi pada isi
informasi laba, dengan mengesampingkan komponen laporan keuangan yang
berpotensi informatif lainnya seperti solvabilitas dan struktur modal karena
pendapatan perusahaan NYSE biasanya diumumkan di media sebelum rilis
sebenarnya dari laporan tahunan sehingga relatif mudah untuk memperkirakan kapan
informasi tersebut pertama kali tersedia untuk umum.

Causation vs Association

Hasil Kajian Ball and Brown

Berdasar penelitian yang dilakukan oleh Beaver, Clarke dan Wright, pada th 1979 dengan
menggunakan prosedur model pasar untuk memperkirakan tingkat pengembalian
keamanan yang abnormal terkait dengan perubahan pendapatan yang tidak diharapkan.
Ditemukan bahwa semakin besar perubahan laba tak terduga, semakin besar respons pasar
sekuritas. Hasil ini konsisten dengan CAPM dan kegunaan keputusan, karena semakin
besar perubahan laba tak terduga, semakin banyak investor rata-rata akan merevisi
 perkiraan mereka tentang kinerja perusahaan di masa depan dan pengembalian yang
dihasilkan dari investasi mereka.

D. Earnings Response Coeficiency

Alasan Respon Pasar Diferensial
- Beta
Beta adalah ukuran statistik yang menggambarkan sensitivitas harga saham terhadap
pergerakan pasar secara keseluruhan.
- Struktur Modal
Perusahaan dengan leverage tinggi (tingkat utang yang tinggi) memiliki risiko yang
lebih tinggi bagi pemegang saham, karena sebagian besar laba yang dihasilkan akan
mengalir ke pemegang hutang.
- Kualitas Laba
Kualitas laba adalah ukuran sejauh mana informasi yang terkandung dalam laba
perusahaan dapat diandalkan dan berguna bagi investor. Untuk mengukur kualitas
laba, terdapat dua langkah yang harus dipertimbangkan:
1. Persistensi Laba: semakin tinggi ERC, semakin banyak berita baik/buruk dalam
perkiraan laba saat ini akan berlanjut di masa yang akan datang. 3 jenis peristiwa
pendapatan: (a) Permanen, (b) Transitory, dan (c) Harga tidak relevan.
2. Kualitas Akrual

- Peluang Pertumbuhan
Sejauh profitabilitas tinggi bertahan, laba masa depan akan meningkatkan aset
perusahaan.
- Ekspektasi Investor
Tergantung pada informasi sebelumnya dan sejauh mana kemampuan mereka untuk
mengevaluasi informasi laporan keuangan.
- Keinformatifan Harga
Bagaimana harga saham sebagian informatif tentang nilai masa depan perusahaan.

Implikasi Penelitian ERC

Mengapa akuntan harus tertarik pada respon pasar terhadap informasi akuntansi
keuangan? Karena pemahaman yang lebih baik mengenai tanggapan pasar akan
menunjukkan cara untuk meningkatkan penggunaan keputusan dari laporan keuangan.

Mengukur Ekspektasi Pendapatan Investor

- Dalam kondisi ideal, laba yang diharapkan dapat diestimasikan dengan menambahkan
nilai perusahaan yang diestimasikan. Namun, dalam kondisi tidak ideal, ekspektasi
pendapatan menjadi lebih kompleks.
- Jika laba bersifat tetap, maka laba yang diharapkan sama dengan laba aktual tahun
sebelumnya, dan laba yang tidak diharapkan dapat dihitung sebagai perubahan dari
laba tahun sebelumnya. Namun, jika persistensi laba nol, maka tidak ada informasi
 mengenai laba masa depan yang dapat diperoleh dari laba tahun sebelumnya, dan
semua laba saat ini dianggap tidak diharapkan.

E. A Caveat About The “Best” Accounting Policy

1) Kebijakan akuntansi terbaik adalah kebijakan yang menghasilkan respon harga pasar
terbesar.
2) Barang publik adalah barang yang dikonsumsi oleh satu orang dan tidak
menghancurkannya untuk digunakan oleh orang lain.
3) Pasar sekuritas akan bekerja lebih baik sejauh harga sekuritas memberikan indikasi
yang baik tentang peluang investasi riil yang mendasarinya.

F. The Value Relevance of Other Financial Statement Information

Pada bagian ini, kami berangkat dari konsentrasi kami pada kandungan informasi laba
bersih untuk mempertimbangkan keinformatifan komponen laporan keuangan lainnya,
seperti neraca dan informasi tambahan.
Secara keseluruhan, sulit untuk menemukan bukti langsung tentang kegunaan
informasi laporan keuangan lainnya, tidak seperti bukti mengesankan dari reaksi pasar
terhadap laba yang dijelaskan sebelumnya.
Keandalan yang rendah adalah salah satu penjelasan yang mungkin untuk hasil yang
beragam ini. Kemungkinan lain adalah bahwa RRA didahului oleh sumber informasi
cadangan yang lebih tepat waktu, seperti pengumuman penemuan, dan prakiraan analis.
Selain itu, kapan pasar pertama kali mengetahui informasi RRA seringkali tidak jelas.
Namun, ada pendekatan tidak langsung untuk menemukan bukti kegunaan yang
menghubungkan informasi lain dengan kualitas laba
Secara keseluruhan, tampaknya informasi catatan adalah keputusan yang berguna bagi
investor dan bahwa revisi perkiraan analis adalah kendaraan dimana informasi catatan
dimasukkan ke dalam harga saham.