Ferla Revisi Sidang

Pengaruh Financial Perfomance Terhadap Environment, Social,
dan
Governance (ESG) Pada Perusahaan di Bursa Efek Indonesia: Studi kasus
Tahun 2018 - 2021
Disusun Oleh:
I Desak Made Ferla Apriandini
20181211076
Skripsi
SEKOLAH TINGGI ILMU
EKONOMI INDONESIA BANKING
SCHOOL JAKARTA
2023
dan
Tahun 2018 - 2021
Disusun Oleh:
20181211076
Skripsi
Diajukan Untuk Melengkapi Sebagian Syarat Guna

Mencapai Gelar Sarjana Akuntansi
Program Studi Akuntansi
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI
INDONESIA BANKING SCHOOL
JAKARTA
2023
dan
Tahun 2018 - 2021
Disusun Oleh:
20181211076
Diterima dan telah disetujui telah menyelesaikan Skripsi,
Jakarta, 15 Oktober 2023
Dosen Pembimbing Skripsi
(Nova Novita, S.E., M.S.Ak )
i
Indonesia Banking School
HALAMAN PERSETUJUAN PENGUJIAN SIDANG AKHIR
Nama Mahasiswa : I Desak Made Ferla Apriandini

NIM 20181211076
Judul Skripsi : Pengaruh Financial Performance Terhadap
Environment, Social dan Governance (ESG) Pada
Perusahaan di Bursa Efek Indonesia: Studi kasus
Tahun 2018 - 2021
Tanggal Ujian :
Ketua Penguji : Dr. Sparta, Ak., M.E., C.A.
Anggota Penguji : 1. Lediana Sufina, S.E.Ak., M.Si
2. Nova Novita, S.E., M.S.Ak
Dengan ini menyatakan bahwa mahasiswa tersebut diatas telah mengikuti ujian
siding akhir,
Pada Tanggal :
Dengan Hasil :
Tim Penguji
Ketua,
(Dr. Sparta, Ak., M.E., C.A.)

Anggota 1, Anggota 2,
(Lediana Sufina, S.E.Ak., M.Si) (Nova Novita, S.E., M.S.Ak)
ii
HALAMAN PERNYATAAN KARYA SENDIRI
Saya yang bertenda tangan dibawah imi:
Nama Mahasiswa : I Desak Made Ferla

Apriandini NIM 20181211076
Program Studi : Akuntansi
Dengan ini telah menyatakan bahwa skripsi yang telah saya buat ini merupakan
hasil karya sendiri dan benar keasliannya. Apabila kemudian hari ternyata skripsi
ini merupakan hasil plagiat atau menjiplak karya orang lain, saya bersedia
mempertanggungjawabkannya dan sekaligus menerima sanksi sesuai dengan
peraturan STIE IBS.
Demikian pernyataan ini saya buat dalam keadaan sadar.
Penulis
iii
HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH
Sebagai civitas akademik STIE Indonesia Banking School, saya yang

bertandatangan di bawah ini:
Nama Mahasiswa : I Desak Made Ferla
Apriandini NIM 20181211076
Program Studi : Akuntansi
Demi pengembangan ilmu pengetahuan, menyetujui untuk memberikan kepada

STIE Indonesia Banking School Hak Bebas Royalti Noneksklusif (Non-excluxive
Royalty-Free Right) atas karya ilmiah saya yang berjudul: Pengaruh Financial
Perfomance Terhadap Environment, Social, dan Governance (ESG) Pada
Perusahaan di Bursa Efek Indonesia: Studi kasus Tahun 2018 - 2021
Beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti
Noneksklusif ini STIE Indonesia Banking School berhak menyimpan,
mengalihmedia/formatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan data (database),
merawat, dan mempublikasikan tugas akhir saya selama tetap mencantumkan
nama saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik Hak Cipta.
Dibuat di Jakarta
Pada Tanggal 15 Oktober 2023
Yang menyatakan,
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur kami panjatkan kehadirat Allah SWT atas limpahan rahmat dan
karunianya sehingga saya bisa menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh
Financial Perfomance Terhadap Environment, Social, dan Governance (ESG)
Pada Perusahaan di Bursa Efek Indonesia: Studi kasus Tahun 2018 - 2021”.
Skripsi ini merupakan tugas akhir sebagai syarat kelulusan guna memperoleh
gelar Sarjana Manajemen di STIE Indonesia Banking School. Penulisan skripsi ini
tidak terlepas dari doa, dukungan, bimbingan dari berbagai pihak. Sehingga,
penulis mengucapkan terima kasih kepada:
1. Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan karunianya sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini.
2. Ayahanda tercinta I Dewa Nyoman Artanaba dan Ibunda tercinta Yuliati
selaku orang tua penulis yang selalu memberikan doa, dukungan,
kebahagiaan serta kasih sayang tiada henti kepada penulis.
3. Kakak-kakak saya tercinta Desak Gede Enjelina Marta dan Muhammad Fathi
serta ponakan saya tercinta Ryshaka Elfathnan yang selalu memberikan
dukungan, kebahagiaan dan yang selalu menguatkan penulis.
4. Ibu Dr. Kusumaningtuti Sandriharmy Soetiono, S.H., LL.M. selaku Ketua
STIE Indonesia Banking School.
5. Bapak Dr. Erric Wijaya, S.E., M.E. selaku Wakil Ketua I Bidang Akademik
6. Nova Novita, S.E., M.S.Ak selaku Ketua Program Studi Akuntansi dan Dosen
Pembimbing penulis yang telah mendukung, meluangkan waktu untuk
v
membimbing, membantu serta memberikan saran kepada penulis sehingga
penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
7. Dr. Sparta S.E., M.E., Ak., CA dan Lediana Sufina, S.E.Ak. M.Si selaku
dosen Penguji penulis yang telah menguji juga membimbing penulis untuk
dapat menyelesaikan skripsi ini.
8. Seluruh dosen dan staff karyawan STIE Indonesia Banking School yang telah
membimbing saya dalam proses pembelajaran.
9. Sahabat saya Aisyah Zira yang selalu memberikan dukungan kepada penulis.
10. Pasangan saya Fadhil Achmad yang selalu memberikan dukungan kepada
penulis.
11. Kepada kesayangan saya, Fally, Cicho dan Loki yang mendukung penulis dan
memberi cinta kepada penulis saat pembuatan skripsi ini
12. Teman-teman seperjuangan kuliah yaitu Hepri Eka, Devina Andini, Kak Deni
Fansuri dan Amelia yang selalu memberikan semangat, bantuan dan
dukungan kepada penulis.
Jakarta, 15 Oktober 2023
vi
DAFTAR ISI
HALAMAN PERSETUJUAN DOSEN PEMBIMBING............................ i

HALAMAN PERSETUJUAN PENGUJI KOMPREHENSIF..................... ii
HALAMAN PERNYATAAN KARYA SENDIRI …….……………..…… iii
HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH ..………... iv
KATA PENGANTAR................................................................................... v
DAFTAR ISI................................................................................................ vii
DAFTAR TABEL......................................................................................... x
DAFTAR GAMBAR ................................................................................... xi
ABSTRAK ……………………………………………………………….. xii
BAB I PENDAHULUAN............................................................................ 1
1.1 Latar Belakang.............................................................................. 1
1.2 Pembatasan Masalah ..................................................................... 6
1.3 Perumusan Masalah....................................................................... 7
1.4 Tujuan Penelitian........................................................................... 7
1.5 Manfaat Penelitian......................................................................... 8
1.6 Sistematika Penulisan.................................................................... 9
BAB II LANDASAN TEORI...................................................................... 11
2.1 Landasan Teori ……………………………….………………… 11
2.2.1. Stakeholder Theory ……………………..……………… 11
2.1.2 Legitimacy Theory …………………….……………... 13
2.1.3 Environment, Social, dan Govarnance ……………… 14
2.1.4 Profitabilitas …...……….…………………………….. 17
2.1.5 Leverage …..…...……….…………………………….. 19
2.1.6 Firm Size ……………..…...………………………….. 20
2.1.7 Pandemi Covid – 19 …..…...……….…………….….. 21
2.2 Penelitian Terdahulu …………………………………………... 23
2.3 Kerangka Pemikiran ……………………………………………. 27
2.4 Hipotesis ……..…………………………………………… 27
vii
2.4.1 Profitabilitas berpengaruh positif terhadap Kinerja
Environment, Social, dan Govarnance.…………..…………. 27
2.4.2 Leverage berpengaruh positif terhadap Kinerja
Environment, Social, dan Govarnance.…………..………...…. 28
2.4.3 Firm Size berpengaruh positif terhadap Kinerja
Environment, Social, dan Govarnance.…………..…………... 29
2.4.5 Pandemi Covid berpengaruh positif terhadap Kinerja
Environment, Social, dan Govarnance.…………..………….... 30
BAB III METODE PENELITIAN …………………………………….… 32
3.1 Objek Penelitian ……………………………………………….. 32
3.2 Metode Pengambilan Sampel …………………………………. 32
3.3 Variabel dan Operasional Variabel …………………………….. 33
3.4 Teknik Pengolahan dan Analisis Data……. ……………………. 36
3.4.1 Analisis Deskriptif ……………………….……………... 36
3.4.2. Analisis Persamaan Regresi dan Koefisien Determinasi.. 35
3.4.3. Analisis Data Panel ……………………...……………... 37
3.4.4. Uji Asumsi Klasik ………………………..……………. 39
3.4.5. Koefisien Determinasi (R2) ………………………….. 41
3.4.6. Uji F …………………………………………………... 41
3.4.7. Uji t …………………………………………………... 42
BAB IV PEMBAHASAN ………………………………………………... 43
4.1. Gambaran Umum Objek Penelitian …………………………… 43
4.2 Analisa Pembahasan ……………………………………………. 44
4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif …………………………….. 44
4.2.2 Analisa Data Panel ……………………………………... 50
4.2.3 Asumsi Klasik ………………………………………….. 52
4.2.4 Analisis Regresi ………………………………………… 55
4.2.5 Koefisien Determinasi ………………………………….. 57
4.2.6 Uji F …………………………………………………….. 58
4.3 Pembahasan Hasil Penelitian …………………………………... 58
viii
4.3.1 Profitabilitas berpengaruh positif terhadap Kinerja
Environment, Social, dan Govarnance.…………..…………. 58
4.3.2 Leverage tidak berpengaruh terhadap Kinerja
Environment, Social, dan Govarnance.…………..………...…. 60
4.3.3 Firm Size berpengaruh positif terhadap Kinerja
Environment, Social, dan Govarnance.…………..…………... 61
4.3.4 Pandemi Covid berpengaruh positif terhadap Kinerja
Environment, Social, dan Govarnance.…………..………….... 62
4.4 Implikasi Manajerial …………………………………………… 63
BAB V KESIMPULAN ………………………………………………….. 64
5.1 Kesimpulan …………………………………………………….. 64
5.2 Keterbatasan ……………………………………………………. 65
5.3 Saran ……………………………………………………………. 65
DAFTAR PUSTAKA …………………………………………………….. 67
ix
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ………………………………………. 23

………..
Tabel 3.1 Tabel Operasional ….……………………………….. 34
………………
Tabel 3.2 Tabel Autokorelasi….………………...……………..……………… 40
Tabel 4.1 Kriteria Pemilihan Sampel 42
………………………………………….
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif …………………………………………………. 44
Tabel 4.3 Hasil Uji Chow …………………………………………………….. 49
Tabel 4.4 Hasil Uji Hausman ………………………………………………… 50
Tabel 4.5 Hasil Uji Langrange Multiplier ……………………………………. 50
Tabel 4.6 Hasil Uji Multikolinearitas ………………………………………… 52
Tabel 4.7 Hasil Uji Heteroskedastisitas ………………………………………. 53
Tabel 4.8 Hasil Koefisien Durbin Watson ……………………………………. 53
Tabel 4.9 Hasil Uji Regresi 54
……………………………………………………
Tabel 4.10 Hasil Uji Koefisien Determinasi ………………………………… 56
Tabel 4.11 Hasil Uji F 57
…………………………………………………………
x
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1 PT Bank Rakyat Indonesia Tbk ESG Scores …………………….. 2

Gambar 2.1 Dimension and Criteria Weight by S&P Global ………………… 16
Gambar 2.2 S&P Global Captures Material Risks and Opportunites within
criteria weight by industries ………………………………………………….. 17
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ……………………………………………... 26
Gambar 4.1 Distribusi Perusahaan per sektor ………………………………… 43
Gambar 4.2 Hasil Uji Normalitas ……………………………………………... 51
xi
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis Pengaruh Financial Perfomance
Terhadap Environment, Social, dan Governance (ESG) Pada Perusahaan di Bursa
Efek Indonesia. Faktor-faktor ini adalah profitabilitas, leverage, firm size, dan
Covid. Studi ini menggunakan skor ESG yang dirilis oleh S&p dan 25 sampel dari
2018 hingga 2021. Hasil penelitian ini menunjukkan profitabilitas, size, dan covid
memiliki efek positif pada Kinerja ESG. Sementara itu, leverage tidak
berpengaruh pada Kinerja ESG.
Kata Kunci: Environment, Social, Governance, and Indonesia
ABSTRACT
This study aims to analyze the Effect of Financial Performance on Environment,
Social, and Governance (ESG) in Companies on the Indonesia Stock Exchange.
These factors are profitability, leverage, firm size, and Covid. The study used
ESG scores released by S&P and 25 samples from 2018 to 2021. The results of
this study show profitability, size, and covid have a positive effect on ESG
Performance. Meanwhile, leverage has no effect on ESG Performance.
Keywords: Environment, Social, Governance, and Indonesia
xii
BAB I
PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang
Penyebaran virus COVID-19 di seluruh dunia telah berkembang pesat
yang mana hal ini telah menjadi fenomena pandemi kesehatan yang menyebabkan
gangguan yang mengkhawatirkan dalam berbagai aspek di seluruh penjuru dunia
(WHO 2021) khususnya di bidang ekonomi. Beberapa negara memberlakukan
pembatasan sosial dimana masyarakat dilarang untuk berinteraksi di luar rumah
guna menahan penyebaran virus COVID-19 (WHO and ILO 2021). Pembatasan
tersebut mengakibatkan guncangan sektor riil yang belum pernah terjadi
sebelumnya bagi perusahaan dalam beberapa cara: (a) berkurangnya permintaan
untuk produk, (b) membatas kegiatan untuk menekan pengeluaran, dan (c)
gangguan rantai pasokan. Akibatnya, perusahaan merespons dengan meningkatkan
likuiditas mereka, terutama pada kas, dengan menerbitkan utang jangka panjang.
Sementara kebutuhan pembiayaan eksternal meningkat selama periode Pandemi
COVID-19, sangat mendalam untuk pembiayaan utang yang diperoleh perusahaan
(Hartzmark and Sussman 2019)
Dalam penelitian (Susilowati, Wafirotin, and Hartono 2018) Berdasarkan
hasil pengujian dan pembahasan yang telah dilakukan, maka dapat disimpulkan
pandemi covid-19 berdampak positif pada kinerja dari industri barang konsumsi.
abnormal return yang terdapat pada sektor barang konsumsi mengindikasikan
pandemi covid-19 memiliki kandungan informasi yang berharga bagi pasar bahwa
dengan ada panemi covid 19, kebutuhan akan barang konsumsi akan meningkat
1
2
sehingga prospek dari perusahaan-perusahaan pada industri ini akan membaik,
sehingga sektor barang konsumsi dapat menjadi salah satu pilihan untuk
melakukan investasi. Sementara itu tidak terdapat abnormal return signifikan pada
8 sektor industri yang lain di BEI yang meliputi sektor pertanian, sektor
pertambangan, sektor industri dasar dan kimia, sektor aneka industri, sektor
properti, real estat dan konstruksi, sektor Infrastruktur, utilitas, dan transportasi,
sektor keuangan, serta sektor perdagangan, jasa dan investasi (Susilowati,
Wafirotin, and Hartono 2018).
Pandemi merupakan kondisi darurat yang menyebabkan terjadinya gejolak
ekonomi yang menyebabkan turunnya pendapatan serta meningkatknya beban
perusahaan, kewajiban perusahaan untuk melakukan legitimasi terhadap dampak
lingkungan serta kewajiban perusahaan untuk mengelola perusahaan dengan baik
dikarenakan selain kepada pimpinan perusahaan, perusahaan memiliki kewajiban
terhadap para pemangku kepentingan (Ismail et al. 2020) Oleh karena itu
meskipun terjadi pandemic kinerja ESG tetap meningkat hal ini tergambar pada
Gambar 1.1. PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk ESG Score sebagai berikut:
Sumber: S&P Global

Gambar 1.1 PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk ESG Score

3
Dalam penelitian (Aybars, Ataünal, and Gürbüz 2018) menjelaskan terkait
hubungan antara Kinerja Keuangan dengan ESG yang mana dalam penelitiannya
beranggapan bahwa perusahaan yang memperhatikan aspek keberlanjutan akan
memiliki kinerja keuangan yang lebih baik seperti ROA. Sehubungan dengan
banyaknya variasi jenis perusahaan yang di ambil dalam penelitian (Garcia,
Mendes-Da-Silva, and Orsato 2017) menjelaskan bahwa adanya kelompok
perusahaan yang sensitive dengan kinerja keberlanjutan. (minyak; gas; bahan
kimia; pertambangan; pembuatan baja; kertas; dan pulp). Kinerja keuangan adalah
pencapaian kinerja keuangan perusahaan untuk periode tertentu yang meliputi
pengumpulan dan alokasi keuangan. Kinerja keuangan memiliki beberapa aspek
seperti likuiditas, profitabilitas, solvabilitas, dan aktivitas. Dalam penelitian ini
kinerja keuangan menggunakan rasio profitabilitas yang di ukur menggunakan
return on Asset dimana dalam buku (Weygandt and Kimmel 2022) Rasio
profitabilitas mengukur pendapatan atau keberhasilan operasi perusahaan untuk
jangka waktu tertentu. Pendapatan, atau kekurangannya, mempengaruhi
kemampuan perusahaan untuk memperoleh pembiayaan utang dan ekuitas. Hal ini
juga mempengaruhi posisi likuiditas perusahaan dan kemampuan perusahaan
untuk tumbuh (Weygandt and Kimmel 2022).
Menurut (Friede, Busch, and Bassen 2015) wawasan mengenai kinerja
keuangan dan aspek ESG telah berkembang. Dalam penelitian (Garcia, Mendes-
Da-Silva, and Orsato 2017) juga telah menemukan bahwa terjadi perbedaan
potensial dalam pengungkapan kinerja keuangan dan ESG di berbagai wilayah.
Dalam penelitian (Ismail et al. 2020) ditemukan bahwa Profitabilitas dan Firm
Size

4
berpengaruh positif dan signifikan terhadap Environtment, Social, dan
Govarnance, sedangkan Economic Performance dan Leverage tidak berpengaruh
dan tidak signifikan terhadap Environtment, Social, dan Govarnance. Penelitian
(Abdul Rahman and Alsayegh 2021) ditemukan bahwa Economic Performance,
Profitabilitas, Firm Size berpengaruh positif dan signifikan terhadap
Environtment, Social, dan Govarnance, namun Leverage tidak berpengaruh dan
tidak signifikan terhadap Environtment, Social, dan Govarnance. Penelitian
(Drempetic, Klein, and Zwergel 2020) menemukan bahwa Firm Size memiliki
pengaruh positif dan signifikan terhadap Environtment, Social, dan Govarnance.
Dalam penelitian (Englich and Gedda 2020) menemukan bahwa Firm Size,
Return on Asset, dan Return on Equity berpengaruh positif dan signifikan terhadap
Environtment, Social, dan Govarnance.
Profitabilitas merupakan suatu kemampuan perusahaan dalam mengelola
asetnya dimana dalam penelitian ini profitabilitas diukur dengan ROA atau
kemampuan perusahaan dalam mengelola aset dimana ESG menjelaskan terkait
dampak lingkungan dimana semakin perusahaan dapat meningkatkan ESG nya
maka akan meningkatkan aset. Hal ini dikarenakan pemangku kepentingan akan
yakin bahwa perusahaan akan mampu mengelolah asetnya. Sejumlah penelitian
sudah mencoba membuktikan, dalam penelitian (Ismail et al. 2020), (Abdul
Rahman and Alsayegh 2021), (Englich and Gedda 2020) dan (Sharma, Panday,
and Dangwal 2020) dimana dalam penelitiannya menjelaskan bahwa Profitabilitas
berpengaruh positif terhadap ESG. Namun penelitian (Hardianti and Anwar 2020)
dan (Susilowati, Wafirotin, and Hartono 2018) dimana dalam penelitian nya

5
menjelaskan bahwa Profitabilitas tidak berpengaruh terhadap tanggung jawab
social sehingga penelitian ini masih menjadi kontradiktif.
Leverage merupakan kemampuan perusahaan dalam mengelola hutang
perusahaan dimana perusahaan diharapkan dapat mampu mengelola hutangnya
dengan baik dimana dalam hal ini ESG berperan dalam memberikan citra baik
terhadap perusahaan dimana meskipun memiliki hutang yang banyak pemangku
kepentingan akan tetap mempercayai perusahaan. Sejumlah penelitian telah
membuktikan, dalam penelitian (Abdul Rahman and Alsayegh 2021) dimana
dalam penelitiannya menjelaskan bahwa leverage berpengaruh positif terhadap
ESG. Namun penelitian (Sitompul 2021), (Krisdamayanti and Retnani 2020),
dan (Hardianti and Anwar 2020) menemukan bahwa Leverage tidak berpengaruh
terhadap tanggung jawab sosial. sehingga penelitian ini masih menjadi
kontradiktif. Firm Size menggambarkan besaran suatu perusahaan dimana
dalam penelitian ini diukur dengan total aset dimana dijelaskan dalam penelitian
(Ismail et al. 2020) bahwa semakin banyak asset perusahaan maka akan semakin
banyak kemampuan perusahaan dalam mengimplementasikan ESG dalam
perusahaannya. Hal ini sejalan dengan penelitian (Ismail et al. 2020), (Abdul
Rahman and Alsayegh 2021), (Safaeianpoor and Shoorvarzy 2017) dan (El
Khoury, Nasrallah, and Alareeni 2023) dimana dalam penelitiannya dijelaskan
bahwa Firm Size berpengaruh positif terhadap ESG. Namun penelitian ini
tidak sejalan dengan (Susilowati, Wafirotin, and Hartono 2018) dimana dalam
penelitian nya menjelaskan bahwa Ukuran Perusahaan tidak berpengaruh
terhadap tanggung jawab sosial. Penelitian (Susilowati, Wafirotin, and Hartono
2018) sejalan dengan

6
(Zulhaimi and Nuraprianti 2019) dimana dalam penelitiannya menjelaskan bahwa
Ukuran Perusahaan tidak berpengaruh terhadap tanggung jawab sosial.
Penelitian ini replikasi dari penelitian sebelumnya (Ismail et al. 2020)
Penelitian ini memiliki beberapa kontribusi Pertama, cakupan dalam penelitian ini
berada di wilayah Indonesia pada perusahaan yang sudah listed di Bursa Efek
Indonesia sedangkan penelitian (Ismail et al., 2020) cakupannya perusahaan listed
di Malaysia. Ke-dua, penelitian ini melakukan pengambilan sampel saat sebelum
masa pandemi dan pada masa ketika pandemi. Disisi penelitian sebelumnya
(Ismail et al., 2020) tidak diterangkan penelitian ketika pandemi Covid-19.
1.2. Pembatasan Masalah
Berdasarkan latar belakang penelitian, perlu adanya pembatasan yang jelas
yang ditimbulkan dari permasalahan dan pelebaran masalah yang terjadi agar
tujuan penelitian dapat tercapai. Batasan masalah dalam penelitian ini sebagai
berikut:
1. Penelitian ini menggunakan Environtment, Social, dan Govarnance Score
yang diterbitkan oleh S&P Global untuk pengukuran Kinerja Environtment,
Social, dan Govarnance.
2. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang berada di
Indonesia yang memiliki Environtment, Social, dan Govarnance Score yang
diterbitkan oleh S&P Global
3. Periode pengambilan sampel dalam penelitian ini sejak tahun 2018 sampai
2021.

7
1.3. Perumusan Masalah
Berdasarkan dari pembatasan masalah yang telah ditetapkan maka
rumusan masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Apakah Profitabilitas berpengaruh positif terhadap Kinerja Environtment,
Social, dan Govarnance?
2. Apakah Leverage berpengaruh positif terhadap terhadap Kinerja
Environtment, Social, dan Govarnance?
3. Apakah Firm Size berpengaruh positif terhadap terhadap Kinerja
Environtment, Social, dan Govarnance?
4. Apakah Pandemi Covid-19 berpengaruh positif terhadap terhadap Kinerja
Environtment, Social, dan Govarnance ?
1.4. Tujuan Penelitian
Berdasarkan rumusan masalah dalam penelitian ini, tujuan penelitian ini
adalah untuk menguji Pengaruh Kinerja Keuangan Kinerja Environment, Social,
dan Govarnance (ESG) pada perusahaan di Indonesia. Tujuan penelitian ini
sebagai berikut:
1. Menguji dan menganalisis pengaruh positif Profitabilitas terhadap Kinerja
Environtment, Social, dan Govarnance
2. Menguji dan menganalisis pengaruh positif Leverage terhadap Kinerja

8
3. Menguji dan menganalisis pengaruh positif Firm Size terhadap Kinerja
4. Menguji dan menganalisis pengaruh positif terhadap Kinerja
1.5. Manfaat Penelitian
Berdasarkan tujuan penelitian, penulis berharap penelitian ini memiliki
manfaat sebagai berikut:
1.5.1. Manfaat Pengembangan Ilmu
1. Menambah wawasan serta pengetahuan mengenai Kinerja
Environtment, Social, dan Govarnance.
2. Peneliti selanjutnya dapat mengembangkan penelitian ini sebagai referensi
peneliti selanjutnya.
1.5.2. Manfaat Praktis
1. Bagi perusahaan
Penelitian ini dapat dijadikan sebagai acuan dalam meningkatkan Kinerja
Environtment, Social, dan Govarnance perusahaan dalam menghadapi
permasalahan keberlanjutan.
2. Bagi Investor
Sebagai bahan pertimbangan dalam mengambil keputusan investasi
dengan mengevaluasi Kinerja Environtment, Social, dan Govarnance
perusahaan.

9
1.6. Sistematika Penulisan Skripsi
Sistematika penulisan dibuat untuk mempermudah dalam penyusunan
skripsi ini maka perlu ditentukan sistematika penulisan yang baik. Sistematika
penulisannya adalah sebagai berikut:
1. BAB I PENDAHULUAN
Bab I berisi latar belakang yang menjadi dasar dalam penelitian ini.
Pendahuluan penelitian memuat latar belakang penelitian, batasan masalah
penelitian, rumusan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian serta
sistematika penulisan penelitian.
2. BAB II LANDASAN TEORI
Dalam bab II penelitian berisi mengenai teori yang mendasari penelitian,
tinjauan pustaka, kerangka pemikiran serta pengembangan hipotesis untuk
memecahkan masalah terkait bahasan dalam peneltian.
3. BAB III METODOLOGI PENELITIAN
Pada bab III menjelaskan tentang bagaimana penelitian ini dilakukan,
menguraikan objek penelitian, jenis dan sumber data penelitian, pengukuran
yang digunakan, definisi operasional dari variabel penelitian, dan metode
penelitian yang digunakan dalam penelitian.
4. BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN
Bab IV berisi mengenai hasil dari metode yang digunakan selama penelitian
serta interpretasi data dan implikasi hasil penelitian ini.

10
5. BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
Dalam bab V merupakan penutup dari penulisan skrisi ini yang berisi
pemaparan kesimpulan secara singkat dari analisis dari hasil penelitian serta
saran untuk para penelitian selanjutnya.

BAB II
LANDASAN TEORI
2.1. Landasan Teori
2.1.1. Stakeholder Theory
Stakeholder theory dicetuskan pertama kali sebagai teori yang
menjelaskan mengenai stakeholder yang dikemukakan oleh Stanford Reasearch
Institute pada tahun 1963. Freeman menjelaskan terkait definisi stakeholder
sebagai “any group or individual who can affect or be affected by the achievement
of an organization’s objective.” (Freeman 2015). Menurut Freeman Stakeholder
merupakan setiap kelompok atau individu yang dapat mempengaruhi atau
dipengaruhi oleh suatu organisasi.
Stakeholder di gambarkan sebagai pihak yang memiliki pengaruh dan
dapat mempengaruhi kebijakan maupun operasi perusahaan. (Liao and Tsai 2019)
dalam penelitiannya menjelaskan perusahaan besar telah mengetahui, bahwa yang
harus diperhatikan bukan hanya kepentingan pemilik modal, tetapi juga pemangku
kepentingan lainnya secara lebih luas. Salah satu aspek teori stakeholder
menjelaskan bahwa stakeholder perusahaan seperti manajemen perusahaan,
karyawan, pemasok perusahaan, dan sekitarnya harus diuntungkan dan diamankan
(Andries and Stephan 2019) Oleh karena itu, tidak hanya menjadi tanggung jawab
etis perusahaan tetapi juga permintaan stakeholder untuk memastikan keamanan
lingkungan dengan sengaja. Secara intuitif, tekanan stakeholder juga merupakan
11
12
penyebab kuat yang memaksa tata kelola perusahaan untuk mengadopsi strategi
lingkungan proaktif (Schmitz et al. 2019)
Dalam penelitian (Deegan and Unerman 2011) berpendapat bahwa sebuah
perusahan bukan hanya beroperasi untuk dirinya sendiri dimana perusahaan
memiliki tanggung jawab serta memiliki kewajiban untuk memeberikan manfaat
bagi stakeholders baik itu pemegang saham, kreditor, konsumen, suplier,
pemerintah, masyarakat, analis maupun pihak lain. Sehingga keberadaan suatu
perusahan sangat dipengaruhi oleh para stakeholders perusahaan tersebut. Selain
itu, stakeholders juga memiliki hak untuk mendapatkan informasi terkait aktivitas
yang dilakukan oleh perusahaan yang mana dapat memengaruhi pengambilan
keputusan mereka. Stakeholder juga mempunyai hak untuk tidak menggunakan
informasi tersebut dan tidak dapat memainkan peran secara langsung dalam suatu
perusahaan.
Berdasarkan teori stakeholder dapat disimpulkan bahwa setiap perusahaan
memiliki kewajiban untuk meningkatkan serta mengelola kemampuan asset nya
dengan baik meskipun di masa pandemi. Oleh karena itu, dapat di simpulkan
bahwa teori ini mendukung penelitian ini yang menjelaskan bahwa semakin baik
kemampuan perusahaan semakin sadar perusahaan dalam mengimplementasikan
ESG dalam perusahaannya.
Dalam penelitian ini teori stakeholder digunakan karena melihat
kemampuan setiap perusahaan dalam mengelola kemampuan asset serta hutang
yang mana hal ini memiliki kecocokan serta korelasi terhadap kewajiban
perusahaan atas dampak yang ditimbulkan terhadap lingkungan serta pemangku

13
kepentingan seperti para investor, pemilik, maupun masyarakat yang terkena
dampak lingkungan.
2.1.2. Legitimacy Theory
Legitimacy theory pertama kali di kemukakan oleh John Dowling dan
Jeffrey Pfeffer pada tahun 1975. (Dowling and Pfeffer 1975) mendefinisikan
legitimasi sebagai “legitimacy is important to organizations, constraints imposed
by social norms and values and reactions to such constraints provide a focus for
analyzing organizational behaviors taken with respect to the environment”. Teori
legitimasi merupakan teori yang menggambarkan kewajiban perusahaan terkait
nilai serta norma berlaku di masyarakat (Gómez-Carrasco, Guillamón-Saorín, and
García Osma 2021) Menurut (Ali, Lodhia, and Narayan 2020) memperluas
penerapan teori legitimasi dalam pegungkapan studi ini ke dalam penggunaan
serta pengungkapan keberlanjutannya dan berfokus bagaimana perilaku yang
menghubungkan legitimasi dengan meningkatkan kepercayaan pemangku
kepentingan.
Teori legitimasi dapat menjelaskan hubungan antara ESG dan kinerja
perusahaan. ESG adalah tindakan perusahaan yang sah. “Legitimacy is a
generalized perception or assumption that the actions of an entity are desirable,
proper, or appropriate within some socially constructed system of norms, values,
beliefs, and definitions” (Mao 2008) Perusahaan dapat mengungkapkan lebih
banyak informasi terkait kegiatan lingkungan serta sosialnya untuk mengurangi
asimetri informasi dan mendapatkan kepercayaan stakeholder. Setiap kelalaian

14
dalam kegiatan ESG dapat dianggap sebagai sifat ceroboh perusahaan terhadap
masyarakat dan masyarakat dapat menghukum perusahaan karena keengganan
perusahaan untuk bertindak atas masalah sosial dan lingkungan, sehingga
kelangsungan hidup perusahaan akan terancam (Deegan and Unerman 2011)
Legitimasi merupakan suatu kewajiban yang harus di lakukan setiap
perusahaan dimana proses legitimasi ini berfungsi untuk mendapatkan
kepercayaan dari baik dari masyarakat maupun para pemangku kepentingan. Oleh
karena itu, dapat disimpulkan bahwa semakin perusahaan mampu mengelola asset
dan hutang maka perusahaan akan semakin sadar untuk melakukan legitimasi
terkait dampak perusahaan terhadap lingkungan.
Dalam penelitian ini teori letigimasi digunakan karena melihat
kemampuan setiap perusahaan dalam menanggulangi dampak yang ditimbulkan
oleh perusahaan baik itu limbah maupun polusi. Hal ini memiliki kecocokan serta
korelasi antara teori letigimasi dengan vaiabel yang digunakan dalam penelitian
ini serta kemampuan perusahaan untuk mengseimbangkan antara mengelola asset
dan hutan dengan menanggulangi dampak terhadap lingkungan.
2.1.3. Environtmental, Social, dan Govarnance
Environtmental, Social, dan Governance (ESG) adalah seperangkat kode
untuk operasi perusahaan yang digunakan oleh investor untuk menyaring investasi
masa depan (Chen and Yang 2020) Remy Briand, Managing Director, MSCI ESG
Research mendefinisikan ESG sebagai salah satu pertimbangan faktor lingkungan,
sosial dan tata kelola di samping faktor keuangan dalam proses pengambilan

15
keputusan investasi (MSCI 2021) Hal ini merupakan campuran dari kegiatan
lingkungan dan sosial tanggung jawab social perusahaan bersama dengan
indikator tata kelola perusahaan (Gerard 2019) dijelaskan bahwa teori legitimasi
dan penerapannya untuk memahami praktik pengungkapan sukarela perusahaan,
penerapan teori legitimasi berguna untuk memberikan wawasan tentang perilaku
pengungkapan manajemen (Dyduch and Krasodomska 2017) Kinerja ESG diukur
dengan menggunakan ESG Scores yang dikeluarkan oleh S&P Global.
Menurut (Cardillo and Longo 2020) Baru-baru ini, perusahaan lebih
memperhatikan dan mengerahkan lebih banyak upaya dalam Environmental,
Social, and Governance (ESG) management. Upaya yang dapat dilakukan oleh
perusahaan terkait meningkatkan ESG tergambar pada Gambar 1.2 Dimension
and Criteria Weights by S&P Global sebagai berikut:

16
Sumber: S&P Global

Gambar 2.1 Dimension and Criteria Weights by S&P Global
Manajemen ESG bukanlah metode manajemen baru; metode ini
merupakan metode yang digunakan berdasarkan strategi untuk mengembangkan
perusahaan bersama dengan para pemangku kepentingan. Ada banyak diskusi
tentang tanggung jawab sosial perusahaan dan manajemen keberlanjutan
perusahaan, yang berlaku untuk semua kegiatan perusahaan, mulai dari bentuk
manajemen ESG yang lebih baru. Keberlanjutan sosial mengusung aspek yang
sangat mempertimbangkan hubungan yang terjadi antara perusahaan baik dengan
pihak internal maupun

17
eksternal. Hal ini mencakup dengan apek stabilitas sumber daya manusia yang
terjadi dalam lingkungan perusahaan. Semua perusahaan dinilai menggunakan
kuesioner dan metodologi CSA khusus industri yang mencerminkan skor
perusahaan dibandingkan dengan rekan-rekan industrinya. CSA berfokus pada
kinerja masa lalu dan saat ini pada isu-isu ESG. S&P Global telah memilih
kriteria yang paling relevan dalam setiap dimensi keberlanjutan berdasarkan
bobotnya dalam penilaian dan signifikansinya saat ini atau yang diharapkan untuk
industri. Bagan laba-laba di bawah ini memvisualisasikan kinerja terhadap skor
terbaik yang dicapai dalam industri di setiap kriteria dan skor industri rata-rata.
Hal ini tergambar pada Gambar 1.3 S&P Global Captures Material Risks and
Opportunities within Criteria Weights by Industry sebagai berikut:
Sumber: S&P Global

Gambar 2.2 S&P Global Captures Material Risks and Opportunities
within Criteria Weights by Industry
2.1.4. Profitabilitas
Menurut (Sparta, Ayu 2016) Profitabilitas adalah rasio yang digunakan
dalam mengukur kauntungan yang telah dihasilkan oleh perusahaan. Profitabilitas
dapat digunakan dalam menilai pekembangan laba perusahaan dari waktu ke
waktu.

18
Selain itu, dapat digunakan untuk mengukur produktivitas dari seluruh dana yang
telah digunakan dalam menghasilkan laba. Perusahaan yang telah memiliki laba
yang tinggi cenderung dapat lebih menarik perhatian investor dikarenakan mereka
menganggap perusahaan yang memiliki laba tinggi menggambarkan kinerja
perusahaan yang tinggi pula (Ismail et al. 2020). Perusahaan yang memiliki
profitabilitas yang lebih tinggi cenderung akan melakukan pengungkapan yang
lebih. Salah satunya yaitu dengan melakukan pengungkapan Kinerja
Environtmental, Social, dan Govarnance. Hal ini dikarenakan perusahaan mampu
menunjukkan kinerja perusahaan yang baik kepada stakeholder. Hal ini juga dapat
menjadi nilai tambah bagi perusahaan sehingga dapat meningkatkan Kinerja
Environtmental, Social, dan Govarnance (Abdul Rahman and Alsayegh 2021).
Profitabilitas perusahaan akan diteliti melalui tata kelola perusahaan.
Profitabilitas perusahaan dibesar - besarkan dengan mempraktikkan strategi tata
kelola perusahaan yang baik, dalam penelitiannya mendefinisikan “Firm
Profitability is a measurement of proficiency to create income and what is left
from income after all expenditures revenue are the business income.” (Iriyadi,
Tartilla, and Gusdiani 2020) dalam penelitiannya mendefinisikan “Understanding
Profitability is the company's ability to generate profits for a certain period”,
dimana rasio profitabilitas menunjukkan efek gabungan dari likuiditas,
manajemen aset dan manajemen utang pada hasil operasi.
Menurut (Weygandt and Kimmel 2022) pengukuran rasio profitabilitas
memiliki beberapa tujuan, Seperti menilai posisi laba tahun sebelumnya
perusahaan dengan tahun berjalan, menilai perkembangan pendapatan dari
waktu ke waktu,

19
menilai laba bersih setelah pajak dengan modal sendiri, dan mengukur
produktivitas semua dana perusahaan digunakan baik modal pinjaman dan modal
sendiri (Weygandt and Kimmel 2022)
2.1.5. Leverage
Leverage pada dasarnya adalah uang pinjaman atau utang digunakan untuk
memaksimalkan pengembalian investasi, memperoleh aset tambahan atau
mengumpulkan dana untuk perusahaan. Individu atau bisnis menciptakan utang
dengan meminjam uang atau modal dari pemberi pinjaman dan berjanji untuk
melunasi utang ini dengan bunga tambahan. Dengan demikian, leverage juga bisa
berarti perdagangan ekuitas. Setiap kali sebuah perusahaan atau bisnis individu
disebut sebagai sangat leveraged, itu berarti bahwa utang pada mereka lebih dari
ekuitas. Mengetahui hal ini membantu investor untuk membuat keputusan yang
tepat sebelum berinvestasi di properti, perusahaan, atau perusahaan apa pun.
Perusahaan atau individu dapat menggunakan leverage karena berbagai alasan,
tetapi alasan ini berbeda dari perusahaan ke individu. Dengan kata lain,
perusahaan dapat menggunakan leverage untuk berbagai alasan seperti
meningkatkan nilai aset mereka, memperoleh peralatan baru untuk meningkatkan
nilai pemegang saham, dan banyak lagi. Sedangkan investor individu biasanya
menggunakan leverage untuk meningkatkan pengembalian investasi mereka.
Individu yang tidak ingin menggunakan leverage secara langsung dapat
melakukannya secara tidak langsung dengan berinvestasi di perusahaan yang
menggunakan leverage dalam kegiatan bisnis mereka. Untuk memahami
leverage dengan lebih baik, Anda harus tahu

20
bahwa nilai aset dan bunga pinjaman yang dipinjam perusahaan adalah dua faktor
utama. Ketika dan jika nilai aset meningkat dan menjadi lebih dari bunga
pinjaman, investor atau perusahaan yang memiliki aset akan mendapatkan
pengembalian yang lebih tinggi dan dengan demikian mengalami keuntungan.
Sedangkan jika nilai aset menurun, maka investor atau perusahaan yang memiliki
aset tersebut akan mengalami kerugian. Perhitungan Leverage dapat
menggunakan DER (Debt to Equity Ratio) atau DAR (Debt to Asset Ratio)
(Weygandt and Kimmel 2022)
Dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan Debt to asset ratio
dimana rasio ini merupakan rasio yang menunjukkan perbandingan antara utang
perusahaan dengan aset perusahaan. Semakin tinggi debt to asset ratio, maka
semakin tinggi risiko yang akan dihadapi oleh perusahaan (Abdul Rahman and
Alsayegh 2021) dimana debt to asset menggambarkan kemampuan perusahaan
dalam memenuhi kewajibannya serta untuk melihat komposisi hutang dan asset
perusahaan. Selain itu, dapat dijadikan pertimbangan oleh para pemangku
kepentingan dalam mengambil keputusan.
2.1.6 Firm Size
Firm Size atau ukuran perusahaan merupakan besaran suatu perusahaan
dimana dalam penelitian ini diukur dengan menggunakan total asset. Perusahaan
yang memiliki asset yang besar menggambarkan besaran dari suatu perusahaan
dimana semakin banyak asset yang di miliki suatu perusahaan maka semakin
mampu perusahaan mengungkapkan kinerja keberlanjutan dimana semakin besar
perusahaan menunjukan bahwa kepentingan yang dimiliki perusahaan semakin

21
besar dan luar dibandingkan dengan perusahaan kecil. Oleh karena itu, perusahaan
memiliki memiliki dampak yang lebih besar dan luar yang mana bagi investor hal
ini menjadi prospek cash flow dimasa yang akan datang. Sedangkan, bagi para
regulator hal ini berdampak pada besarnya pajak serta peran pemberian dan
perlindungan terhadap masyarakat umum. Menurut (Weygandt and Kimmel
2022).
2.1.7 Pandemi Covid - 19
Penyebaran virus COVID-19 di seluruh dunia telah berkembang pesat
yang mana hal ini telah menjadi fenomena pandemi kesehatan yang menyebabkan
gangguan yang mengkhawatirkan dalam berbagai aspek di seluruh penjuru dunia
(WHO 2021) khususnya di bidang ekonomi. Beberapa negara memberlakukan
pembatasan sosial dimana masyarakat dilarang untuk berinteraksi di luar rumah
guna menahan penyebaran virus COVID-19 (WHO and ILO 2021). "Ilmu
pengetahuan" yang telah memandu pemerintah sebagian besar didorong oleh
pemodel epidemi dan spesialis penyakit menular, yang dapat dimengerti
membingkai keadaan darurat kesehatan saat ini dalam istilah wabah yang telah
berusia berabad-abad. Tetapi apa yang telah di pelajari sejauh ini memberi tahu
bahwa kisah Pandemi COVID-19 tidak sesederhana itu. Dua kategori penyakit
berinteraksi dalam populasi tertentu—infeksi sindrom pernapasan akut parah
coronavirus 2 (SARS-CoV-2) dan berbagai penyakit tidak menular (PTM).
Kondisi ini mengelompok dalam kelompok sosial sesuai dengan pola
ketimpangan yang tertanam dalam masyarakat. Agregasi penyakit-penyakit ini
dengan latar belakang kesenjangan sosial dan ekonomi memperburuk efek buruk
dari setiap penyakit yang

22
terpisah. Dalam hal ini pandemi diduga memiliki pengaruh kuat dikarenakan
timbulnya gejolak ekonomi yang menyebabkan banyak perusahaan mengalami
krisis yang mana perusahaan dengan kewajibannya terhadap stakeholder atau
pemangku serta kewajiban untuk melakukan legitimasi terhadap dampak
lingkungan. Hal ini sejalan dengan penelitian (Garcia et al., 2017) dimana
pengungkapan ESG dapat meningkatkan citra baik meskipun memiliki hutang
yang banyak dan sejalan dengan hasil penelitian dimana Leverage berpengaruh
negative terhadap ESG.

23
2.2. Penelitian Terdahulu
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu
No Penulis dan Judul Dependen Independen Hasil Penelitian Kesenjangan penelitian

Variabel Variabel
1. Ismail et al. (2020) ESG Scores Kinerja Temuan menunjukkan bahwa 1) Penelitian ini dilakukan
ekonomi Profitabilitas dan Firm size hanya dengansampel
Profitabilitas memiliki dampak positif dan perusahaan yang berada di
Firm Size signifikan terhadap Sustainability Malaysia.
Leverage Performance. 2) Penelitian ini hanya
Sedangkan, Leverage menggunakan sampel10
berpengaruh negatif dan industri dari tahun 2010
tidak signifikan terhadap samapai 2018.
Sustainability Performance. 3) Mengukur dampak ESG
terhadap kinerjakeuangan
.
2. Abdul et al. (2021) ESG Scores Kinerja Temuan menunjukkan bahwa 1) Menggunakan sampel
Ekonomi Firm Size, Leverage, Perusahaan publik Asia yang
Profitabilitas Profitabilitas dan Kinerja terdaftar dari 2005 hingga 2017.
Firm Size Ekonomi memiliki dampak 2) Data untuk karakteristik
Leverage positif dan signifikan perusahaan dari Firm Size,
terhadap kinerjaESG. Leverage, Profitabilitas dan
Kinerja Ekonomi dikumpulkan
dari set data Thomson Reuters
Asset 4.

24

Variabel Variabel
3. Nega (2017) ESG Scores Firm Size Temuan menunjukkan 1) Penelitian ini menggunakan
Return hubungan positif yang sampel yangdikumpulkan dari
on Equity signifikan antara Firm Size. set data Bloomberg Terminal.
Leverage Temuan menunjukan hubungan 2) Penelitian ini dilakukan hanya
negative antara Return on dengan menggunakan 119
Equity danLeverage terhadap sampel perusahaan diUS.
ESG. 3) Penelitian ini dilakukan pada
perusahaanyang listed pada
russel 100 Index.
4. Englich et ESG Scores Firm Size Temuan menunjukkan bahwa 1) 100 perusahaan dipilih secara
al. (2020) Return on Returnon Asset, Return on acak dengandata ESG yang
Asset Equity dan Net Income memiliki berjalan dari 2004 hingga 2020.
Return on dampak positif dansignifikan 2) Sampel yang di
EquityNe terhadap Sustainability gunakan merupakan
t Income Performance. Sedangkan, Firm databulanan.
Size berpengaruh negatif dan 3) Penelitian ini dilakukan
tidak signifikan terhadap hanya dengan sampel
Sustainability Performance. perusahaan yang
berada UnitedStates.
5. Sharma et ESG Market performance Temuan menunjukkan bahwa 1) Sampel perusahaan dari
al. (2020) ROCE Return on Asset, Return on periode 2013sampai 2016.
Return Equity dan ROCE memiliki 2) Sampel penelitian
on dampak positif dan signifikan perusahaan yang terdaftar
AssetFIIs terhadap ESG. Sedangkan, di Bombay Stock
stake Market Perfomace, FIIs stake, Exchange(BSE) India.
Leverage dan Leverage tidak berpengaruh
terhadap ESG.

25

Variabel Variabel
6. Khoury et al. ESG Scores Size Size berpengaruh positif terhadap 1. Banking Sektor
(2023) Perfomance ESG. Sedangkan Perfomance 2. Negara Afrika Utara
berpengaruh negative terhadap
ESG
7 Dewi & Tanggung Profitabilitas profitabilitas perpengaruh positif 1. Penelitian di lakukan pada
Sedana jawab social Ukuran perusahaan dan tidak signifikan terhadap perusahaan sektor industri
(2019) Leverage pengungkapan CSR, ukuran dasar dan kimia yang
perusahaan berpengaruh positif terdaftar di Bursa Efej
dan signifikan terhadap Indonesia
pengungkapan CSR, leverage 2. Sampel pada tahun 2014-
berpengaruh negatif dan 2017
signifikan terhadap
pengungkapan
CSR.
8. Yanti et al Tanggung Ukuran Perusahaan; Ukuran Perusahaan, Kepemilikan 1. Penelitian ini dilakukan di
(2021) Jawab Sosial Ukuran Dewan; Institutional tidak berpengaruh perusahaan tambang
Komisaris terhadap tanggung jawab social. 2. Penelitian ini tahun 2017 -
Kepemilikikan Sedangkan, Ukuran Dewan, 2019
Institutional; Leverage, dan Profitabilitas
Leverage; berpengaruh positif terhadap
Profitabilitas tanggung jawab sosial.

26
9. Vilas et al. Tanggung Size Size tidak berpengaruh terhadap 1. Penelitian ini menggunakan
(2021) jawab sosial tanggung jawab social negara eropa
perusahaan 2. Penelitian dilakukan dengan
sampel 2007 - 2017
10 Safaeianpor ESG Size Size berpengaruh terhadap ESG 1. Sampel menggunakan
& perusahaan yang terdaftar di
Shoorvarzy Tehran Stock Exchange
(2017) 2. Menggunakan sampel
Perusahaan dari tahun 2010
sampai 2014
Sumber: Diolah Peneliti, 2023

27
2.3. Kerangka Pemikiran
Gambar 2.3 Kerangka Pemikiran

Sumber: Ismail et al. (2020)
2.4. Hipotesis
2.4.1. Profitabilitas berpengaruh positif terhadap Kinerja Environment,
Menurut teori legitimasi dan pemangku kepntingan yang mengemukakan
bahwa perusahaan dengan kinerja keuangan yang lebih tinggi mengungkapkan
lebih banyak informasi ESG yang menggambarkan tanggung jawa sosial
perusahaan. Berdasarkan teori yang di ungkapkan oleh (Freeman 2015) dan
(Dowling and Pfeffer 1975) perusahaan yang memiliki aset yang lebih banyak
cenderung akan memungkapkan ESG yang lebih banyak lagi dikarenakan
perusahaan beranggapan bahwa semakin tinggi perusahaan kesadaran perusahaan
dalam mengungkapkan ESG semakin tinggi ketertarikan pemangku kepentingan
terhadap perusahaan.

28
Penelitian ini sejalan dengan (Ismail et al. 2020), (Abdul Rahman and
Alsayegh 2021), dan (Englich and Gedda 2020) dimana dalam penelitiannya di
jelaskan bahwa temuan ini memberikan bukti ada hubungan positif yang
signifikan antara profitabilitas dan Kinerja Environment, Social, dan Govarnance.
Ini menunjukkan bahwa perusahaan yang menguntungkan secara sukarela
mempraktikkan pengungkapan Kinerja Environment, Social, dan Govarnance.
Berdasarkan teori hipotesis penelitian ini sebagai berikut:
H1: Profitabilitas berpengaruh positif terhadap Kinerja Environment, Social,
dan Govarnance.
2.4.2. Leverage berpengaruh terhadap Kinerja Environment, Social, dan
Govarnance.
Berdasarkan Teori legitimasi menegaskan bahwa pemangku kepentingan
lebih memilih perusahaan dengan pengungkapan berkelanjutan yang lebih tinggi
dan mereka tidak mau menerima informasi berkualitas rendah. Dengan demikian,
perusahaan ditekan untuk mengungkapkan lebih banyak informasi ESG untuk
memberikan bukti legitimasi dan jaminan pada keberhasilan keuangan
perusahaan. Berdasarkan teori yang di ungkapkan oleh (Freeman, 2015) dan
(Dowling & Pfeffer, 1975) perusahaan yang memiliki kewajiban yang tinggi
memiliki tanggung jawab yang lebih besar dalam mengungkapkan informasi ESG.
Hal ini disebabkan oleh semakin tingginya kewajiban yang dimiliki oleh
perusahaan semakin tinggi pula kekhawatiran para pemangku kepentingan terkait
pengembalian dana yang mereka investasikan terhadap perusahaan dimana
perusahaan yang memiliki skor

29
ESG yang tinggi cenderung mengungkapkan informasi ESG yang lebih banyak
sehingga perusahaan dengan skor ESG yang tinggi cenderung lebih di percaya
oleh para pemangku kepentingan. Penelitian ini sejaln dengan dengan penelitian
(Abdul Rahman and Alsayegh 2021), (Dyduch and Krasodomska 2017), (Hummel
and Schlick 2016), dan (Karaman, Kilic, and Uyar 2018) dalam penelitiannya
bahwa leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap ESG. Hal ini
menunjukkan bahwa perusahaan yang lebih leverage mengungkapkan informasi
ESG yang lebih tinggi hal ini sejalan dengan teori pemangku kepentingan dan
teori Legitimasi dimana perusahaan memiliki kewajiban dalam mengungkapkan
informasi dalam upaya meyakinkan pemangku kepentingan terkait pengembalian
dana yang diberikan kepada perusahaan. Berdasarkan teori hipotesis penelitian ini
sebagai berikut:
H2 : Leverage berpengaruh terhadap Kinerja Environment, Social, dan
Govarnance.
2.4.3. Firm Size berpengaruh positif terhadap Kinerja Environment, Social,
dan Govarnance.
Menurut teori legitimasi dan pemangku kepentingan yang mengemukakan
bahwa perusahaan dengan ukuran yang lebih besar mengungkapkan lebih banyak
informasi ESG yang menggambarkan tanggung jawab sosial perusahaan.
Berdasarkan teori yang di ungkapkan oleh (Freeman 2015) dan (Dowling and
Pfeffer 1975) perusahaan yang memiliki aset yang lebih banyak cenderung akan
memungkapkan ESG yang lebih banyak lagi dikarenakan perusahaan
beranggapan

30
bahwa semakin tinggi perusahaan kesadaran perusahaan dalam mengungkapkan
ESG semakin tinggi ketertarikan pemangku kepentingan terhadap perusahaan.
Penelitian ini sejalan dengan (Ismail et al. 2020), (Abdul Rahman and
Alsayegh 2021), dan (Safaeianpoor and Shoorvarzy 2017) dimana dalam
penelitiannya di jelaskan bahwa temuan ini memberikan bukti ada hubungan
positif yang signifikan antara Firm Size dan Kinerja Environment, Social, dan
Govarnance. Ini menunjukkan bahwa perusahaan yang besar secara sukarela
mempraktikkan pengungkapan Kinerja Environment, Social, dan Govarnance.
Berdasarkan teori hipotesis penelitian ini sebagai berikut:
H3: Firm Size berpengaruh positif terhadap Kinerja Environment, Social,
dan Govarnance.
2.4.4. Pandemi Covid – 19 berpengaruh positif terhadap Kinerja
Environment, Social, dan Govarnance.
Pandemi merupakan kondisi darurat atas kesehatan (WHO 2021) yang
menyebabkan terjadinya gejolak ekonomi yang berdampak terdahap segala sektor.
Pandemi ini menyebabkan turunnya pendapatan serta meningkatknya beban
perusahaan, kewajiban perusahaan untuk melakukan legitimasi terhadap dampak
lingkungan serta kewajiban perusahaan untuk mengelola perusahaan dengan baik
dikarenakan selain kepada pimpinan perusahaan, perusahaan memiliki kewajiban
terhadap para pemangku kepentingan. Dalam hal ini pandemi diduga memiliki
pengaruh kuat dikarenakan timbulnya gejolak ekonomi yang menyebabkan
banyak perusahaan mengalami krisis yang mana berpengaruh terhadap Aset dan
Hutang

31
perusahaan. Oleh karena itu, semakin parah pandemi ini perusahaan dituntut
untuk melakukan pelaporan atas kegiatan usahanya secara berkala baik secara
keuangan dan manajerial perusahaan maupun dari lingkungan atas kegiatan
usahanya sehingga citra perusahaan tetap terjaga dalam memenuhi kewajiban
legitimasi serta kewajiban terhadap pemaku kepentingan. Berdasarkan teori dan
fenomena hipotesis Ke-4 sebagai berikut:
H4: Pandemi Covid-19 berpengaruh positif terhadap Kinerja Environment,

BAB III
METODE PENELITIAN
3.1. Objek Penelitian
Populasi merupakan keseluruhan obyek yang akan diukur yang meliputi
kuantitas serta memiliki karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk
dipelajari. Sampel merupakan sebagian kecil dari jumlah populasi yang digunakan
oleh peneliti. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan di negara Indonesia.
Penelitian ini menggunakan Teknik pengambilan sampel dengan metode
purposive sampling. Purposive Sampling merupakan teknik dimana peneliti dalam
menentukan sampel dengan menetapkan kriteria :
1. Perusahaan yang memiliki ESG Score yang di terbitkan oleh S&P Global
tahun 2018 – 2021.
2. Perusahaan yang tersedia data – data yang di butuhkan untuk variabel
pengukuran.
3. Telah menerbitkan laporan annual report selama kurun waktu di tahun 2018 –
2021 yang dinyatakan dalam mata uang negara Indonesia melalui website
perusahaan ataupun website Bursa Efek Indonesia.
3.2. Metode Pengambilan Sampel
Penelitian ini bertujuan untuk meneliti faktor yang mempengaruhi Kinerja
Environment, Social, dan Govarnance. Penelitian ini menggunakan pendekatan
kuantitatif diperoleh peneliti secara tidak langsung melalui annual report periode
32
33
2018 – 2021. Pengambilan data menggunakan annual report dari www.idx.co.id.
Selain itu, penelitian ini juga menggunakan ESG Scores yang di keluarkan
SPGlobal.com.
3.3. Variabel dan Operasional Variabel
3.3.1. Variabel Dependen
Variabel dependen merupakan variabel yang menjadi akibat dari adanya
variabel independen atau bisa diketaui dengan variabel yang dipengaruhi (terikat).
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah Kinerja Environment, Social, dan
Govarnance. Kinerja Environment, Social, dan Govarnance dalam penelitian ini
menggunakan Environment Social Govarnance (ESG) Scores.
3.3.2. Variabel Independen
Variabel independen adalah variabel yang mempengaruhi (bebas) dengan
timbulnya variabel dependen atau bisa menjadi penyebabnya adanya perubahan
variabel dependen. Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini
yaitu Profitabilitas, Leverage, dan Firm Size. Penjelasan dari masing – masing
penilaiannya sebagai berikut:
1. Profitabilitas
Profitabilitas adalah salah satu faktor yang menentukan pelaporan Kinerja
ESG. Profitabilitas dalam penelitian ini digambarkan dengan Return on Assset
sebagai salah satu aspek yang dipakai oleh stakeholder untuk memberikan
gambaran terkait kinerja keuangan Perusahaan. Dalam buku (Weygandt and
Kimmel 2022) “profitability measure the income or operating success of

34
company for a given period of time” yang berarti Profitabilitas mengukur
pendapatan atau keberhasilan operasi perusahaan untuk jangka waktu tertentu.
Dalam penelitian ini profitabilitas di ukur dengan Return on Asset yang
menggambarkan kemampuan Perusahaan dalam mengelola asetnya yang
dirumuskan sebagai berikut:
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑏𝑒𝑙𝑢𝑚 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘

𝑅𝑂𝐴 =
𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡
2. Leverage
Leverage merupakan berapa banyak kegiatan perusahaan yang dibiayai oleh
pinjaman. leverage adalah rasio dengan membandingkan utang dengan aset
yang dimiliki perusahaan. Dalam buku (Weygandt and Kimmel 2022) “Debt
to asset measures the percentage of the total assets that creditors provide”
yang berarti Debt to asset mengukur seberapa besar aktiva Perusahaan di
biayai oleh hutang. Leverage diproksikan dengan menggunakan Debt to Asset
Ratio, sebagai berikut:
𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑏𝑡
𝐷𝐴𝑅 =
3. Firm Size
Firm Size merupakan suatu ukuran besarnya perusahaan. Dalam penelitian
(Weygandt and Kimmel 2022) ukuran Perusahaan di gambarkan dengan
seberapa besar asset yang dimiliki oleh Perusahaan. Firm Size dapat diukur
dengan sebagai berikut:
𝐿𝑛(𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡)

35
4. Pandemi Covid-19
Pandemi Covid-19 dalam penelitian ini diukur oleh variabel dummy dengan
menguji 1 untuk tahun covid dan 0 untuk tahun tidak covid.
Berdasarkan penjelasan dapat disimpulkan terkait table operasional sebagai berikut:
Tabel 3.1 Tabel Operasional

No. Variabel Definisi Pengukuran Skala
Independen
Profitabilitas Rasio
1. Profitabilitas dalam penelitian 𝑅𝑂𝐴
ini digambarkan 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑏𝑒𝑙𝑢𝑚 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘
dengan Return =
on Assset
sebagai salah
satu aspek yang Sumber :
dipakai oleh
stakeholder (Weygandt and Kimmel
untuk
memberikan 2022)
gambaran terkait
kinerja keuangan
perusahaan
Leverage adalah Rasio
2. Leverage rasio dengan 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑏𝑡
𝐷𝐴𝑅 =
membandingkan 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡
utang dengan
aset yang Sumber :
dimiliki (Weygandt and Kimmel 2022)
perusahaan
Firm Size Rasio
3. Firm Size merupakan suatu LN(Total Assets)
ukuran besarnya
perusahaan. Sumber :
(Weygandt and Kimmel 2022)
4. Pandemi Masa Pandemi Dummy, 1 tahun Covid; Nominal
Covid-19 0 Tahun tidak Covid
Dependen
1 ESG ESG Score
Sumber : SP&Global
Sumber: Diolah Peneliti, 2023

36
3.4. Teknik Pengolahan dan Analisis Data
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis hasil faktor - faktor yang
mempengaruhi Kinerja ESG pada sampel penelitian sebelum dan saat pandemi.
Perhitungan Kinerja ESG dilakukan menggunakan uji statistik dengan program
Eviews 13.
3.4.1. Analisis Deskriptif
Analisis statistik deskriptif merupakan analisis yang menggambarkan serta
dapat mengdeskripsikan suatu data secara numerik. Deskripsi suatu data tersebut
dapat digunakan untuk menguji hasil data dari ukuran – ukuran numerik. Hasil
dari ukuran numerik dinilainya dengan rata - rata (mean), standar deviasi, varian,
maksmimum dan minimum dari penyajian variabel yang diteliti (Damodar N.
Gujarati 2015).
3.4.2. Analisis Persamaan Regresi dan Koefisien Determinasi
Analisis persamaan regresi merupakan analisis yang dapat menguji
pengaruh hubungan antar lebih dari satu variabel bebas (independen) terhadap
variabel terikat (dependen). Analisis data persamaan regresi dengan metode
analisis linear berganda untuk menghubungkan antar variable (Damodar N.
Gujarati 2015) Rumus dari model analisis linear berganda penelitian ini sebagai
berikut:
ESGit = β0it + β1ROAit + β2LEVit + β3SIZEit + β4DCOVit + eit
Keterangan:
β0 = Konstanta
β1- β4 = Koefisien Regresi
ESG = Environment, Social, and Govarnance Scores

37
ROA = Profitabilitas
LEV = Leverage
SIZE = Firm Size of Company
DCOV = Dummy Pandemi Covid - 19
e = Error
3.4.3. Analisis Data Panel
Dalam penelitian ini, metode yang digunakan adalah analisis data panel.
Model regresi data panel adalah regresi yang menggunakan data panel, dalam
bentuk penggunaan data panel time series dan data penampang. Ada beberapa
metode yang dapat digunakan untuk memperkirakan model regresi data panel,
termasuk model efek umum, model efek tetap dan model efek acak. Untuk
memilih model estimasi terbaik, langkah pengujian digunakan seperti yang
dijelaskan di bawah ini (Damodar N. Gujarati 2015)
1. Uji Chow
Chow Test adalah teknik yang bertujuan untuk memilih model terbaik antara
model Common Effect dan Model Efek Tetap, dengan hipotesis:
Ho: Model mengikuti Efek Umum
Ha: Model mengikuti Efek Tetap
Jika nilai probabilitas F-statistik lebih kecil dari tingkat signifikansi (5%),
maka tolak Ho. Sebaliknya jika nilai probabilitas F- statistik lebih besar dari
tingkat signifikansi (5%), Kemudian menerima Ho. Dapat disimpulkan
bahwa model

38
akan mengikuti pendekatan efek tetap jika nilai probabilitas statistik F
signifikan <5% (Damodar N. Gujarati 2015)
2. Uji Hausman
Tes Hausman bertujuan untuk memilih antara Fixed Effect Model (FEM) atau
Random Effect Model (REM), atau tes yang bertujuan untuk melihat apakah
ada efek acak dalam panel data. Nilai yang harus dipertimbangkan dalam Tes
Hausman adalah nilai probabilitas dari penampang acak. Hipotesis dalam tes
adalah sebagai berikut:
Ho: Model mengikuti Random
Effect Ha: Model mengikuti Efek
Tetap
Ketentuan tes F menggunakan tingkat signifikansi 0,05 (5%).
Hasil tes akan dilihat dengan memenuhi persyaratan berikut:
Statistik F < Tingkat signifikansi, Ho ditolak atau statistik F > tingkat
Signifikansi, Ho diterima (Damodar N. Gujarati 2015)
3. Uji Lagrange Multiplier
Lagrange Multiplier Test (Breusch - Pagan Random Effect) dilakukan untuk
memilih model terbaik apakah efek umum atau efek acak. Tes ini dilakukan
jika hasil tes tetap dan acak tidak konsisten dalam tes chow dan Hausman
Test. Hipotesis dalam tes adalah sebagai berikut:
Ho: Model mengikuti Common
Effect Ha: Model mengikuti Efek
Acak
Jika probabilitas Breusch - Pagan < 0,05 maka Ho ditolak, dengan kata lain
model yang cocok adalah Random Effect Model (Damodar N. Gujarati 2015)

39
3.4.4. Uji Asumsi Klasik
Pada uji asumsi klasik dilakukan pengambaran korelasi dengan model
regresi untuk dilihat adanya hubungan signifikan dan representatif, secara asumsi
klasik regresinya yaitu:
1. Uji Normalitas
Uji normalitas tujuannya untuk menguji data variabel dengan hasil distribusi
normal atau tidak. Diterapkan dari grafik variabel sumbu horizontal (X) dan
vertikal (Y), yaitu dapat menghasilkan distribusi normal dengan dilakukan
garis lurus tanpa adanya simpang kanan dan kiri (Damodar N. Gujarati 2015)
Dengan uji Jarque – Bera melakukan uji tentang normalitas residual dengan
hipotesisnya sebagai berikut:
Ho: Data yang residualnya terdistribusi normal
Ha: Data yang residualnya tidak terdistribusi normal
Dengan hasil uji tersebut, dapat menguji hasil nilai probabilitas secara
signifikan sebesar 0,05. Data hasil dengan nilai probabilitas < 0,05 sehingga
hasil hipotesisnya Ho ditolak dan Ha diterima. Dan Sebaliknya, data hasil
dengan nilai probabilitas > 0,05 sehingga hasil hipotesisnya Ha ditolak dan Ho
diterima (Damodar N. Gujarati 2015)
2. Uji Multikolonieritas
Uji multikolonieritas ini, bertujuan untuk menguji dan mengasumsi apakah
terjadinya kolerasi pada model regresi diantara varibel independen. Hasil
kolerasi yang tinggi artinya terjadi kolerasi antar variabel independen yang
terdapat multikolonieritas (Damodar N. Gujarati 2015)Mengasumsi besarnya

40
nilai dalam uji multikolonieritas, penilaian nilai regresinya yaitu > 0,8 dan
sebaliknya < 0,8 tidak terdapat multikolonieritas (Damodar N. Gujarati 2015)
3. Uji Heteroskedasitisitas
Uji heteroskedasitisitas tujuannya untuk menguji penjelasan dalam model
regresi apakah adanya perbedaan pengamatan antara homoskedasitisitas dan
heterokedastisitas (Damodar N. Gujarati 2015) Homokedasitas memiliki
variansi residual yang sama dan menghasilkan nilai model regresi yang baik.
Heterokedastisitas memiliki variansi yang berbeda dan menghasilkan nilai
model regresi yang tidak baik.
Pengujian ini menentukan terjadi atau tidaknya heterokedasitas dengan
dilakukan uji gletser untuk menurunkan nilai absolute dari variabel
independent, (Damodar N. Gujarati 2015) kriteria penentuannya adalah
menggunakan hasil signifikansi koefisiennya sebesar 5%. Jika nilai hasilnya
signifikan > 0,05 maka tidak terjadi heterokedasitas.
4. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi tujuannya untuk menguji apakah adanya penyimpangan yang
terjadi antara periode t dengan residual t-1 dalam hasil model regresi linear
(Damodar N. Gujarati 2015) Model regresi yang bebas dari autokorelasi bisa
dinyatakan model regresi yang baik. Menurut (Damodar N. Gujarati 2015)
Pengujian dari autokeralasi menggunakan uji Durbin-Watson (DW test)
dengan ketentuanya sebagai berikut:

41
Tabel 3.2 Autokorelasi
Hipotesis nol Keputusan Jika

Tidak adanya autokorelasi positif Ditolak 0 <d <dl
Tidak adanya autokorelasi positif Tidak adanya keputusan dl <d <du
Tidak adanya autokorelasi negatif Ditolak 4 - dl <d < 4
Tidak adanya autokorelasi negatif Tidak adanyakeputusan 4 – du <d < 4 – dl
Tidak adanya Tidak ditolak du <d < 4 – du
autokorelasi positif
ataupun negatif
Sumber: (Damodar N. Gujarati 2015)
3.4.5. Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien determisi (R2) digunakan untuk menguji kemampuan model
regresi dalam menjelaskan hasil perbedaan dari variasi variabel dependen
(Damodar N. Gujarati 2015) Nilai koefisien dari R 2 ini adalah 0 atau 1. Hasil nilai
dari R2 yang mendekati 0, diartikan kemampuan dari variabel independen
terhadap variabel dependen hasilnya terbatas atau kecil. Dan sebaliknya, hasil dari
nilai R2 yang mendekati 1 atau lebih artinya variabel independen dapat hasil yang
besar untuk variabel dependen (Damodar N. Gujarati 2015)
3.4.6. Uji F
Uji statistik F merupakan uji yang digunakan untuk menguji variabel
independen memiliki pengaruh terhadap variabel dependen. Dengan besaran nilai
signifikansinya sebesar 0,05. Jika hasil dari nilai F-hitung < 0,05 maka Ha ditolak
dan Ho diterima. Jika F > 0,05 maka Ho ditolak dan Ha diterima (Damodar N.
Gujarati 2015)

42
3.4.7. Uji t
Uji t tujuannya untuk menguji koefisien dapat diambil atau tidak dari
variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen. Menurut (Damodar
N. Gujarati 2015) Uji t dilakukan penilaian signifikansi variabel independen
terhadap dependen dengan kriterianya sebagai berikut:
Jika Sig > 0,05, maka Ha ditolak dan Ho diterima
Jika Sig < 0,05, maka Ho ditolak dan Ha diterima

BAB IV
HASIL PENELITIAN
4.1. Gambaran Umum Objek Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis Pengaruh
Financial Perfomance terhadap Environment, Social, dan Governance (ESG)
Pada Perusahaan di Bursa Efek Indonesia. Objek dalam penelitian ini adalah
perusahaan di Indonesia yang memiliki ESG Score yang di terbitkan oleh
S&PGlobal dengan jangka waktu pengamatan 4 tahun yaitu dari tahun 2018
sampai 2020. Data yang digunakan berupa laporan tahunan perusahaan selama
periode pengamatan. Pemilihan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode
purposive sampling dengan kriteria sebagai berikut.
Tabel 4.1 Kriteria Pemilihan Sampel

Kriteria Sampel Jumlah
Perusahaan yang memiliki ESG Scores dan annual Report berturut- 25
turut pada tahun 2018 sampai 2020
Perusahaan yang tidak memiliki ESG scores annual report berturut- 0
turut pada tahun 2018 sampai 2020
Jumlah Perusahaan yang memiliki ESG Scores dan annual report 25
berturut-turut pada tahun 2018 sampai 2020
Periode pengamatan x4
Jumlah Observasi Awal 100
Outliers atau data ekstrem 1
Jumlah observasi setelah dikurangi outliers 99
Sumber: Output Eviews di olah Penulis, (2023)
Berdasarkan tabel 4.1 di atas, diketahui bahwa jumlah perusahaan yang
dijadikan sampel dalam penelitian ini adalah sebanyak 25 perusahaan dengan
jumlah observasi sebanyak 99. Berikut distribusi perusahaan yang dijadikan
sampel penelitian berdasarkan sektor industri:
43
44
Distribusi perusahaan per sektor
Cigarette 1
Health Care 2
Telecomunication Services 3
Consumer Staples 5
Industrial 1
Energy & Mining 8
Materials 1
Financials 4
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Distribusi perusahaan per sektor
Sumber: diolah peneliti, 2023

Gambar 4.1 Distribusi perusahaan per sektor
Berdasarkan Gambar 4.1 Distribusi perusahaan per sektor sampel
penelitian ini berjumlah 25 perusahaan yang terdiri dari beberapa sektor industri
yaitu, 8 perusahaan sektor Energy, 5 perusahaan konsumen pokok (consumer
staples), 8 perusahaan keuangan, 3 perusahaan teknologi informasi, 2 perusahaan
kesehatan, 1 perusahaan rokok, 1 perusahaan industry, dan 1 perusahaan material.
Sehingga dapat disimpulkan bahwa indutri Energi dan pertambangan merupakan
industri yang paling baik dikarenakan memiliki tingkat pengungkapan ESG paling
tinggi dibandingkan dengan industri lainnya.
4.2. Analisis dan Pembahasan Penelitian
Penelitian ini menggunakan software Eviews 13 untuk menganalisa model
regresi. Penelitian ini menggunakan persamaan regresi dengan ESG sebagai

45
variabel dependen serta Return on Asset, leverage, Firm Size, dan Covid sebagai
variabel independen.
4.2.1. Analisis statistik deskriptif
Statistik deskriptif menggambarkan deskripsi karakteristik setiap variabel
dari sampel yang digunakan dalam penelitian ini. Hasil informasi yang diberikan
yaitu nilai mean (nilai rata-rata), nilai minimum (nilai terkecil), nilai maximum
(nilai terbesar) dan standar deviasi dari masing-masing variabel. Berdasarkan hasil
uji statsitik deskriptif menggunakan Eviews 13 didapatkan hasil seperti pada tabel
4.2 Statistik Deskriptif sebagai berikut:
Tabel 4.2. Statistik Deskriptif

Mean Max Min Std.Dev Skew Sample
ESG (% Score) 18.6868 52.0000 5.0000 8.6645 1.2724 99
ROA (Ratio) 0.1097 0.5976 0.0020 0.1099 2.1122 99
LEV (Ratio) 0.4759 0.8736 0.1256 0.2211 0.1904 99
FIRM SIZE 32.1390 35.084 29.2581 1.3881 0.1904 99
(Ratio)
COV (Dummy) 0.4949 1.0000 0.0000 0.5025 0.0202 99
Sumber: Penulis, (2023)
Berdasarkan hasil olah data pada table 4.2 berikut adalah uraian statistik deskriptif
setiap variabel penelitian:
1. Variabel Dependen dalam penelitian ini adalah Environtment, Social, dan
Govarnance (ESG). Nilai rata-rata untuk ESG Score pada penelitian ini adalah
18.68%. Dalam penelitian (Safriani and Utomo 2020) semakin tinggi skor
pengungkapan ESG yang diperoleh perusahaan maka semakin tinggi pula
kesadaran perusahaan atas pentingnya penerapan kinerja ESG dan kepedulian
terhadap lingkungan semakin tinggi. Nilai maximum variabel ini adalah 52%
yang terdapat pada perusahaan Bank Rakyat Indonesia Tbk tahun 2021 angka

46
tersebut mengindikasikan bahwa perusahaan tersebut memiliki tingkat
kepedulian terhadap lingkungan serta penerapan kinerja ESG yang lebih baik
daripada perusahaan lainnya. Nilai minimum variabel ini adalah 5% yang
terdapat pada perusahaan PT Barito Pacific Tbk tahun 2018. Nilai standar
deviasi variabel ini 8.6645 kali angka ini menjelaskan bahwa lebih kecil dari
nilai mean yang menunjukan tidak ada penyimpangan data yang tinggi
sehingga tidak menyebabkan bias. Serta nilai skewness dalam penelitian ini
1.2724 dimana angka ini menunjukan bahwa data mendekati 0, berarti data
cenderung terdistribusi normal atau hampir normal.
2. Variabel independen dalam penelitian ini adalah return on asset (ROA). Nilai
rata-rata untuk ROA adalah 0.1097 kali atau 10,97% dimana Dalam penelitian
(Abdul Rahman and Alsayegh 2021) ROA digunakan untuk menggambarkan
efisiensi perusahaan yang memanfaatkan asetnya untuk kegiatan
operasionalnya. Dalam penelitian (Abdul Rahman and Alsayegh 2021) besar
nilai ROA, berarti semakin efisien perusahaan dalam menggunakan aktiva
atau semakin besar aktiva semakin besar pula aktiva tersebut menciptakan laba
yang besar begitupun sebaliknya. Nilai maximum ROA dalam penelitian ini
0.5976 kali atau 59.76% yang mana nilai ini diperoleh PT Unilever Indonesia
Tbk pada tahun 2018 dengan perolehan asset Rp20.326.869.000.000 dengan
perolehan laba setelah pajak Rp.9.081.187.000.000, berarti perusahaan PT
Unilever Indonesia Tbk dapat mengefisienkan pengelolaan aktiva daripada
perusahaan lainnya sehingga dalam hal ini perusahaan dapat menerapkan
implementasi ESG secara maksimal. Nilai minimum ROA dalam penelitian
ini 0.0020 kali

47
atau 2% diperoleh perusahaan PT XL Axiata Tbk pada tahun 2020 dimana
angka ini menunjukan bahwa perusahaan mengalami kerugian yang cukup
signifikan dikarenakan perusahaan tidak mampu mengelola aktivanya pada
masa pandemi sehingga dalam hal ini perusahaan belum dapat
memaksimalkan implementasi ESG dalam perusahaannya. Nilai standar
deviasi dalam penelitian ini 0.1099 kali atau 10.99% dimana angka ini
menjelaskan bahwa lebih besar dari nilai mean. Nilai skewness dalam
penelitian ini 2.1122 dimana angka ini menunjukan bahwa data mendekati 0,
berarti data cenderung terdistribusi normal.
3. Variabel independen dalam penelitian ini adalah leverage, dimana dalam
penelitian ini diukur dengan mengggunakan Debt to asset ratio (DAR). Nilai
rata-rata leverage penelitian ini 0.4759 kali atau 47.59%. Leverage yang lebih
tinggi akan menyebabkan terganggunya solvabilitas perusahaan dimana hal ini
akan menyebabkan terganggunya profitabilitas serta implementasi ESG dalam
sebuah perusahaan dalam penelitian Ismai et al. (2020) DAR dilakukan untuk
mengukur berapa banyak aset perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa
besar utang perusahaan mempengaruhi manajemen asetnya. Semakin tinggi
rasio utang, semakin besar kemungkinan perusahaan tidak dapat melunasi
kewajibannya, oleh karena itu pinjaman harus dihabiskan dengan benar untuk
mendapatkan peluang keuntungan yang lebih besar. Nilai maximum DAR
dalam penelitian ini 0.8736 kali atau 87.36% yang berada pada Tower
Bersama Infrastructure Tbk tahun 2018 angka ini menunjukan bahwa hutang
perusahaan lebih tinggi di banding perusahaan lain sehingga dapat
mengindikasikan bahwa

48
perusahaan memiliki risiko yang lebih tinggi dalam menyelesaikan kewajiban
sehingga implementasi ESG belum dapat diterapkan secara maksimal
dikarenakan perusahaan akan berfokus pada kewajiban yang dimiliki
perusahaan. Nilai minimum variabel ini 0.1256 kali atau 12,56% yang berada
pada Tower Bersama Infrastructure Tbk tahun 2018. Nilai standar deviasi
dalam penelitian ini 0.2211 kali atau 22.11% dimana angka ini menjelaskan
bahwa variabel leverage memiliki nilai lebih kecil dari nilai mean yang
menunjukan tidak ada penyimpangan data yang tinggi sehingga tidak
menyebabkan bias. Nilai skewness dalam penelitian ini 0.1904 dimana angka
ini menunjukan bahwa data mendekati 0, berarti data cenderung terdistribusi
normal atau hampir normal. Nilai mean dalam penelitian ini mendekati
minimum dimana hal ini menggambarkan bahwa data penelitian berada di
bawah rata-rata dimana hal ini yang menyebabkan tidak adanya hubungan
yang terjadi antara leverage dan ESG.
4. Variabel independen dalam penelitian ini adalah Firm Size (SIZE), dimana
dalam penelitian ini diukur dengan mengggunakan LN (total asset). Nilai
rata- rata Firm Size penelitian ini 32.1390 kali. Firm Size atau ukuran
Perusahaan merupakan gambaran seberapa besar kapabilitas suatu Perusahaan
yang dimana hal ini akan mempengaruhi implementasi ESG dalam sebuah
perusahaan dalam penelitian (Vilas, Andreu, and Sarto 2022) Firm Size
digunakan untuk mengukuran seberapa besar ukuran suatu perusahaan dimana
semakin besar ukuran Perusahaan kemungkinan perusahaan dapat
mengimplementasikan ESG akan yang lebih besar karena memiliki keuangan
yang lebih stabil. Nilai

49
maximum Firm Size dalam penelitian ini 35.084 yang berada pada Bank
Mandiri Tbk tahun 2021 angka ini menunjukan bahwa Asset yang dimiliki
Perusahaan lebih tinggi di banding perusahaan lain sehingga dapat
mengindikasikan bahwa perusahaan memiliki kemampuan yang lebih tinggi
dalam implementasi ESG dengan asset yang dimiliki sebesar
Rp1.725.611.128.000.000. Nilai minimum variabel ini 29.2581 yang berada
pada Mitra Keluarga Karyasehat Tbk tahun 2018 dengan nilai asset yang
dimiliki sebesar Rp5.089.416.875.753. Nilai standar deviasi dalam penelitian
ini 1.3881 kali dimana angka ini menjelaskan bahwa variabel Firm Size
memiliki nilai lebih kecil dari nilai mean yang menunjukan tidak ada
penyimpangan data yang tinggi sehingga tidak menyebabkan bias. Nilai
skewness dalam penelitian ini 0.1904 dimana angka ini menunjukan bahwa
data mendekati 0, berarti data cenderung terdistribusi normal atau hampir
normal.
5. Variabel independen dalam penelitian ini adalah Tahun covid (COV), dimana
dalam penelitian ini diukur dengan mengggunakan dummy. Nilai rata-rata cov
penelitian ini 0.4949 kali. Tahun covid merupakan tahun terjadinya wabah
covid yang mana terjadi perubahan yang signifikan khususnya pada
perekonomian dunia termasuk Indonesia dimana banyak perusahaan yang
mengalami krisis yang disebabkan wabah tersebut, terjadi perubahan yang
signifikan pada permintaan dan penawaran di pasar. Nilai maximum cov
dalam penelitian ini 1.000 yang berada pada tahun covid untuk 2020 dan
2021. Nilai minimum variabel ini 0.0000 yang berada pada tahun tidak covid
untuk 2018 dan 2019. Nilai standar deviasi dalam penelitian ini 0.5025 kali.
Nilai skewness

50
dalam penelitian ini 0.0202 dimana angka ini menunjukan bahwa data
mendekati 0, berarti data cenderung terdistribusi normal atau hampir normal.
4.2.2. Analisis Data Panel
Dalam menggunakan data panel, diharuskan memilih model data panel
terbaik atau fit yang akan digunakan dalam penelitian ini. Model data panel
memiliki tiga pendekatan yaitu, common effect, fixed effect, dan random effect.
Dalam menentukan model yang akan dipilih dapat menggunakan pengujian. Uji
Chow digunakan untuk menentukan apakah penelitian menggunakan model
common effect atau fixed effect. Uji Hausman untuk menentukan apakah penelitian
menggunakan model random effect atau fixed effect. Serta Uji Lagrange Multiplier
digunakan untuk menentukan apakah penelitian menggunakan model common
effect atau random effect.
1. Uji Chow
Uji Chow digunakan dalam menentukan model common effect atau Fixed
effect. Berikut ini hasil uji Chow dalam panelitian ini:
Tabel 4.3 Hasil Uji Chow

Cross-section
Cross-section F 0.0000
Cross-section Chi-square 0.0000
Sumber: Output Eviews 13, diolah 2023
Berdasarkan tabel Tabel 4.3 Hasil Uji Chow dapat dilihat bahwa
probabilitas cross section F dan Chi Square sebesar 0.0000. Nilai tersebut lebih
kecil dari α (5%) sehingga model yang digunakan dalam penelitian ini adalah
Fixed effect.

51
2. Uji Hausman
Uji Hausman digunakan dalam menentukan model Fixed effect atau
Random effect. Berikut ini hasil uji Hausman dalam panelitian ini:
Tabel 4.4 Hasil Uji Hausman

Cross-section
Cross-section Random 0.4780
Berdasarkan tabel Tabel 4.4 Hasil Uji Hausman dapat dilihat bahwa
probabilitas cross section Random sebesar 0.4780. Nilai tersebut lebih besar dari
α (5%) sehingga model yang digunakan dalam penelitian ini adalah Random
effect.
3. Uji Lagrange Multiplier
Uji Lagrange Multiplier digunakan dalam menentukan apakah model
common effect atau random effect. Berikut ini hasil uji lagrange multiplier dalam
panelitian ini:
Tabel 4.5 Hasil Uji Lagrange Multiplier

Cross-section
Breusch-Pagan 52.7225
(0.0000)
Berdasarkan table 4.5 Hasil Uji Lagrange Multiplier dapat dilihat bahwa
probabilitas cross section Breusch-Pagan sebesar 0.0000. Nilai tersebut lebih kecil
dari α (5%) sehingga model yang digunakan dalam penelitian ini adalah random
effect.
Berdasarkan hasil analisis data panel yang dilakukan dengan melakukan
uji Chow, Hausman, dan Lagrange Multiplier model terpilih terbaik dalam
penelitian ini random effect model.

52
4.2.3. Uji Asumsi Klasik
Pengujian asumsi klasik merupakan uji ketepatan model regresi dalam
penelitian sumber data sekunder. Uji asumsi yang berada di dalam asumsi klasik
yaitu, asumsi data normal, multikoleniaritas, asumsi heteroskedastisitas, dan
asumsi autokorelasi.
1. Uji Normalitas
Uji normalitas digunakan untuk mengetahui apakah data yang digunakan
terdistribusi dengan normal dan dapat digunakan pada statistik parametrik.
Dengan pengujian ini dapat mengetahui apakah data berdistribusi normal dan
menghindari bias atau kesalahan (Damodar N. Gujarati 2015). Jika
probabilitas jarque- bera >0.05 maka residual data terdistribusi dengan normal.
Berikut hasil uji normalitas yang telah dilakukan menggunakan Eviews 13.
12
Series: Standardized Residuals
Sample 2018 2021
10
Observations 99
8
Mean -1.80e-15
Median -1.352223
6
Maximum 22.54206
Minimum -12.89827
4 Std. Dev. 7.289999
Skewness 0.490063
2 Kurtosis 3.238457
0 Jarque-Bera 4.197224
-10 -5 5 10 15 20 Probability 0.122627
0
Sumber: Output Eviews diolah penulis, 2023

Gambar 4.2 Hasil Uji Normalitas
Gambar 4.2 Hasil Uji Normalitas menunjukkan bahwa probabilitas
jarque- bera yaitu sebesar 0.122. Nilai probabilitas jarque-bera lebih besar
dari nilai
signifikansi 0.05 sehingga dapat disimpulkan bahwa data terdistribusi dengan
normal.

53
2. Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas merupakan uji yang dilakukan untuk mengetahui
bahwa apakah ada hubungan korelasi yang terjadi antara variabel bebas dalam
model regresi. Metode yang digunakan dalam mendeteksi multikolinearitas adalah
melihat koefisien korelasi antar variabel bebas pada output correlation matrix.
Model regresi mengalami masalah multikolinearitas apabila koefisien korelasi
lebih besar dari 0.8 (Damodar N. Gujarati 2015) Berikut hasil uji multikolinearitas
yang telah dilakukan dalam penelitian ini:
Tabel 4.6 Hasil Uji Multikolinearitas

ROA LEV FIRM SIZE COV
ROA 1.0000
LEV -0.1997 1.0000
FIRM SIZE -0.4617 0.6854 1.0000
COV -0.0978 -0.0128 0.0292 1.0000
Sumber: Output Eviews 13 diolah penulis, 2023
Berdasarkan hasil uji multikolinearitas pada tabel 4.6 Hasil Uji
Multikolinearitas menunjukan bahwa hasil correlation matrix antar variabel
independen memiliki kolerasi dibawah 0.80 dimana menurut (Damodar N.
Gujarati 2015) hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa model penelitian tidak
terjadi gejala multikolinearitas antar variabel independen.
3. Uji Heteroskedastisitas
Uji heterokedastisitas bertujuan untuk mengetahui apakah terjadi
ketidaksamaan varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain
atau disebut sebagai varians tak sama atau nonkonstan. Untuk mengetahui apakah
ada masalah heteroskedastisitas dalam model regresi, dilakukan uji park pada
Eviews
13. Jika nilai probabilitas masing-masing variabel independen >0.05 maka tidak

54
terdapat gejala heteroskedastisitas pada model regresi tersebut, begitu pula
sebaliknya. Berikut hasil uji heteroskedastisitas yang telah dilakukan:
Tabel 4.7 Hasil Uji Heteroskedastisitas

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -0.0005 17.0321 -3.17E- 1.0000
ROA -4.2327 4.8226 -0.8776 0.3824
LEV 1.7781 2.9746 0.5977 0.5514
FIRM
SIZE 0.1569 0.5510 0.2847 0.7765
COV 0.7442 0.7917 0.9399 0.3496
Berdasarkan tabel 4.7 hasil uji heteroskedastisitas diatas dapat dilihat
bahwa nilai probabilitas variabel Return on Asset, leverage, Firm Size, dan Covid
yang ada pada penelitian ini lebih dari 0.05. Dapat disimpulkan bahwa tidak
terjadi gejala heteroskedastisitas.
4. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk menilai hubungan korelasi yang terjadi
antar variabel gangguan satu observasi dengan yang lain menggunakan uji Durbin
Watson. Ketentuan dalam menentukan uji ini yaitu melihat nilai kritis dL dan dU
lalu dibandingkan dengan Durbin Watson. Nilai kritis dL dan dU dapat dihitung
menggunakan jumlah observasi (n) dan jumlah variabel independen (k).
Selanjutnya nilai kritis dL dan dU dapat dicari pada tabel statistik Durbin Watson.
Berikut hasil uji autokolerasi yang telah dilakukan:
Tabel 4.8 Hasil Koefisien Durbin Watson

Durbin-Watson stat 1.4934
n k dL dU
99 4 1.5897 1.7575

55
Berdasarkan tabel 4.8 Hasil Koefisien Durbin-Watson menunjukan bahwa
hasil uji regresi dibawah nilai nilai 0<d< dL atau 0 < 1.4934 < 1.5897, sehingga
disimpulkan model regresi terkena autokorelasi positif. Dalam penelitian
(Damodar
N. Gujarati 2015) Uji autokorelasi tidak dapat digunakan sebagai bagian asumsi
klasik dalam regresi data panel hal ini dikarenakan uji autokorelasi hanya akan
terjadi pada model regresi linier data time series. Menurut (Damodar N. Gujarati
2015) uji autokorelasi hanya memiliki satu nilai dalam satu model regresi, dan
jika terdapat beberapa nilai (hasil uji) dalam satu model maka uji tersebut tidak
lagi sah. Hasil uji autokorelasi akan berubah kalau urutan data diubah-ubah
(dalam hal ini mengarah ke cross-section) sedangkan data time series hanya
memiliki satu urutan data. Sehingga bisa ditarik kesimpulan uji autokorelasi tidak
dibutuhkan dalam uji regresi linier data panel atau hasil ujinya tidak memiliki
makna sama sekali.
4.2.4. Analisis Persamaan Regresi
Penelitian ini menggunakan model persamaan regresi berganda. Model
persamaan regresi berganda adalah model yang memiliki variabel independen
lebih dari satu yang mempengaruhi variabel dependen (Damodar N. Gujarati
2015). Berikut analisis persamaan regresi dalam penelitian ini:
Tabel 4.9 Hasil Uji Regresi

Var. Pred Coeff. Std. Error t-Stat. Prob. Kesimpulan
C -48.7348 29.2345 -1.6670 0.0988 -
ROA + 13.8174 6.7787 2.0383 0.0443 Signifikan
LEV + 1.3609 4.3626 0.3119 0.7558 Tidak Sig.
FIRM
SIZE + 1.9697 0.9414 2.0922 0.0391 Signifikan
COV + 3.9369 0.9316 4.2255 0.0001 Signifikan

56
Berdasarkan tabel 4.9 Hasil Uji Regresi, diperoleh persamaan regresi sebagai
berikut:
ESGit = -48.7348 +13.8174ROAit +1.3609LEVit +1.9697SIZEit +3.9369COVit +eit
1. Pengaruh profitabilitas terhadap kinerja ESG
Berdasarkan Tabel 4.9 Hasil Uji Regresi dapat dilihat bahwa koefisien regresi
dan nilai probabilitas statistik t variabel interaksi antara profitabilitas dan
Environtment, Social, dan Govarnance sebesar 13.8174 dan 0.0443. Nilai
probabilitas lebih kecil dari 0.05 hasil tersebut menunjukan variabel
profitabilitas berpengaruh positif terhadap Environtment, Social, dan
Govarnance. Dengan demikian, hipotesis 1 (H1) diterima atau tidak dapat
ditolak.
2. Pengaruh leverage terhadap kinerja ESG
Berdasarkan Tabel 4.9 Hasil Uji Regresi dapat dilihat bahwa koefisien regresi
dan nilai probabilitas statistik t variabel interaksi antara leverage dan
Environtment, Social, dan Govarnance sebesar 1.3609 dan 0.7558. Nilai
probabilitas lebih besar dari 0.05. Hal ini menunjukan variabel leverage tidak
berpengaruh terhadap Environtment, Social, dan Govarnance. Dengan
demikian, hipotesis 2 (H2) ditolak atau tidak dapat diterima.
3. Pengaruh firm size terhadap kinerja ESG
Berdasarkan Tabel 4.9 Hasil Analisis Regresi dapat dilihat bahwa koefisien
regresi dan nilai probabilitas statistik t variabel interaksi antara Firm Size dan

57
Environment, Social, dan Govarnance sebesar 1.9697 dan 0.0391. Nilai
probabilitas lebih kecil dari 0.05. Hal ini menunjukan variable Firm Size
berpengaruh positif terhadap Environtment, Social, dan Govarnance. Dengan
demikian, hipotesis 3 (H3) diterima atau tidak dapat ditolak.
4. Pengaruh Covid terhadap Kinerja ESG
Berdasarkan Tabel 4.9 Hasil Analisis Regresi dapat dilihat bahwa koefisien
regresi dan nilai probabilitas statistik t variabel interaksi antara covid dan
Environment, Social, dan Govarnance sebesar 3.9369 dan 0.0001. Nilai
probabilitas lebih kecil dari 0.05. Hal ini menunjukan variabel covid
berpengaruh positif terhadap Environtment, Social, dan Govarnance. Dengan
demikian, hipotesis 3 (H3) diterima atau tidak dapat ditolak.
4.2.5. Koefisien Determinasi
Uji koefisien determinasi (R2) digunakan untuk menguji kemampuan
model regresi dalam menjelaskan hasil perbedaan dari variasi variabel dependen
(Damodar N. Gujarati 2015) Nilai koefisien dari R2 ini adalah 0 atau 1.
Tabel 4.10 Hasil Uji Koefisien Determinasi

R-Squared 0.2304
Adjusted R-Squared 0.1977
Berdasarkan hasil penelitian pada Tabel 4.10 Hasil Uji Koefisien
Determinasi menunjukan bahwa nilai adjusted R-Square untuk model regresi
diatas 19,77% yang berarti masing-masing variabel independen model regresi
dalam penelitian ini mampu menjelaskan variabel Environment, Social, dan
Govarnance

58
diatas 19,77% dimana dapat disimpulkan bahwa sisanya dijelaskan oleh faktor
diluar model peneltian.
4.2.6. Uji F
Uji statistik F merupakan uji yang digunakan untuk menguji variabel
independen memiliki pengaruh terhadap variabel dependen. Dengan besaran nilai
signifikansinya sebesar 0,05. Jika hasil dari nilai F-hitung < 0,05 maka Ha ditolak
dan Ho diterima. Jika F > 0,05 maka Ho ditolak dan Ha diterima (Damodar N.
Gujarati 2015) Tabel 4.11 Hasil Uji F
Prob(F-statistic) 0.0000
Hasil Uji F(simultan) berdasarkan Tabel 4.11 Hasil Uji F menunjukan
hasil prob. F-statictic model regresi adalah sebesar 0,0000 dimana nilai tersebut
lebih kecil dari α (5%). Sehingga hal ini menunjukan bahwa model dalam
penelitian ini fit dan secara bersama-sama (simultan) variabel profitabilitas,
leverage, firm size od company, dan covid berpengaruh terhadap Environment,
Social, dan Govarnance (ESG) secara signifikan.
4.3. Pembahasan hasil penelitian
4.3.1. Profitabilitas berpengaruh positif terhadap kinerja ESG
Penelitian ini dilakukan karena ditemukannya keterbatasan yang terdapat
pada penelitian sebelumnya terkait dengan kinerja Environment, Social, dan
Governance (ESG). Berdasarkan Tabel 4.9 Hasil Uji Regresi menunjukan hasil
profitabilitas berpengaruh positif terhadap kinerja ESG. Penelitian ini sejalan

59
dengan teori legitimasi dan pemangku kepntingan yang mengemukakan bahwa
perusahaan dengan kinerja keuangan yang lebih tinggi mengungkapkan lebih
banyak informasi ESG yang menggambarkan tanggung jawab sosial perusahaan.
Saat masa pandemi yang terjadi pada tahun 2020 dan 2021 menyebabkan
perusahaan yang memiliki aset yang lebih banyak cenderung akan menungkapkan
ESG yang lebih banyak lagi dikarenakan perusahaan beranggapan bahwa semakin
tinggi perusahaan kesadaran perusahaan dalam mengungkapkan ESG semakin
tinggi ketertarikan pemangku kepentingan terhadap perusahaan sehingga saat

masa
pandemi perusahaan yang dapat mengelola perusahaannya dengan baik akan dapat
mengungkapkan ESG saat pandemi. Penelitian ini sejalan dengan (Ismail et al.
2020), (Abdul Rahman and Alsayegh 2021), dan (Englich and Gedda 2020)
dimana perusahaan yang memiliki profitabilitas lebih besar cenderung lebih
terbuka dalam pengungkapan ESG.
Gejolak ekonomi yang terjadi saat pandemi tahun 2020 dan 2021
menjadikan pengungkapan ESG sebagai upaya untuk mendapatkan citra baik dari
pemangku kepentingan. Dalam penelitian (Abdul Rahman and Alsayegh 2021)
menjelaskan bahwa perusahaan dengan kinerja keuangan yang relatif tinggi
mengungkapkan lebih banyak informasi ESG untuk melegitimasi serta untuk
meminimalkan kemungkinan yang merugikan. Hal ini didukung oleh teori
pemangku kepentingan bagi perusahaan untuk memberikan pengungkapan ESG.
Pengungkapan ESG akan mengurangi asimetri informasi dan menghindari
pemilihan yang merugikan yang menghasilkan informasi perusahaan berkualitas
lebih baik daripada berbagai pemangku kepentingan. Dalam penelitian (Englich

60
and Gedda 2020) semakin besar kemampuan perusahaan dalam menghasilkan
laba hal ini membuat perusahaan memiliki kemampuan dalam menggungkapkan
ESG yang mana hal ini diharapkan juga dapat meningkatkan pendapatan bersih
perusahaan. Penelitian ini juga sejalan dengan (Ismail et al. 2020) dimana di
jelaskan bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap tanggung jawab social
perusahaan. Profitabilitas yang tinggi menggambarkan kemampuan perusahaan
dalam mengelola asetnya yang mana semakin efektif perusahaan dapat mengelola
asetnya maka perusahaan memiliki kemampuan yang lebih besar dalam
mengungkapkan tanggung jawab social yang semakin besar.
4.3.2. Leverage tidak berpengaruh terhadap ESG
Berdasarkan Tabel 4.9 Hasil Uji Regresi menunjukan hasil leverage tidak
berpengaruh terhadap kinerja Environment, Social, dan Governance (ESG).
Penelitian ini sejalan dengan (Sharma, Panday, and Dangwal 2020), (Ismail et al.
2020) dan (Dyduch and Krasodomska 2017) menemukan bahwa leverage tidak
berpengaruh terhadap ESG.
Gejolak ekonomi yang terjadi pada saat pandemi tahun 2020 dan 2021
menjadikan keadaan perusahaan menjadi tidak stabil dimana pengungkapan ESG
di anggap sebagai hambatan dimana hal ini di dukung oleh (Sharma, Panday, and
Dangwal 2020) beranggapan bahwa kegiatan tanggung jawab sosial akan
menghambat kemampuan perusahaan dalam mengembalikan utang, sedangkan
perusahaan dengan utang yang kecil akan melaksanakan aktivitas tanggung jawab
sosial kepada pemangku kepentingan sekitar perusahaan untuk mendapatkan

61
kepercayaan dari pemangku kepentingan. Dalam penelitian (Ismail et al. 2020)
juga mengungkapkan bahwa tidak adanya hubungan antara leverage dengan ESG
dikarenakan perusahaan dapat mengungkapkan ESG untuk memberikan citra baik
dan hal ini dapat terjadi baik di perusahaan dengan hutang kecil maupun besar.
Dalam penelitian (Ismail et al. 2020) yang menguji hubungan antara
tanggung jawab social dengan leverage tidak menemukan adanya hubungan yang
terjadi. Dalam penelitian (Dyduch and Krasodomska 2017) menjelaskan bahwa
dalam penelitiannya menemukan fakta terkait tidak ada hubungannya tanggung
jawab social dengan leverage karena cara yang digunakan oleh perusahaan. Di
mana perusahaan dapat menggunakan sumber pembiayaan lain yang di harapkan
dapat mengurangi efek terhadap pengungkapan sukarela seperti kredit bank dan
lembaga keuangan lainnya.
4.3.3. Firm Size berpengaruh positif terhadap kinerja ESG
Berdasarkan Tabel 4.9 Hasil Uji Regresi menunjukan hasil Firm Size
berpengaruh positif terhadap ESG. Penelitian ini sejalan dengan teori legitimasi
dan pemangku kepntingan yang mengemukakan bahwa perusahaan dengan
ukuran yang besar dapat mengungkapkan lebih banyak informasi ESG yang
menggambarkan tanggung jawab sosial perusahaan. Perusahaan yang memiliki
aset yang lebih banyak cenderung akan memungkapkan ESG yang lebih banyak
lagi dikarenakan perusahaan beranggapan bahwa semakin tinggi perusahaan
kesadaran perusahaan dalam mengungkapkan ESG semakin tinggi ketertarikan
pemangku

62
kepentingan terhadap perusahaan. Penelitian ini sejalan dengan (Dyduch and
Krasodomska 2017) dan (Ismail et al. 2020)
Gejolak ekonomi yang terjadi akibat pandemi covid yang terjadi pada tahun
2020 dan 2021 menyebabkan ketidakstabilan pada perusahaan dimana perusahaan
besar memiliki kemampuan dalam mengungkapkan ESG dengan baik dimana hal
ini didukung (Dyduch and Krasodomska 2017) mengungkapkan bahwa ukuran
perusahaan memiliki efek positif pada pengungkapan tanggung jawab sosial,
bervariasi tergantung pada ukuran ukuran. Dalam penelitian (Dyduch and
Krasodomska 2017) menjelaskan bahwa perusahaan dengan asset tinggi dianggap
lebih terlihat oleh pemangku kepentingan seperti investor maupun masyarakat dan
rentan terhadap pengawasan mereka. Para pemangku kepentingan peduli terhadap
pemeliharaan citra perusahaan mereka yang baik untuk memperoleh dan
mempertahankan loyalitas mitra bisnis dan pelanggan. Mereka juga mampu
menyerap biaya tambahan dari pengungkapan tanggung jawab sosial. Dalam
penelitian (Ismail et al. 2020) menjelaskan bahwa perusahaan yang memiliki
ukuran lebih besar memiliki kemampuan yang lebih besar dalam pengungkapan
tanggung jawab social. Hal ini disebabkan karena perusahaan yang memiliki
ukuran perusahaan yang besar cenderung lebih di kenal yang mana hal ini
menyebabkan perusahaan lebih banyak mendapatkan perhatian khusus yang
berdampak pada informasi yang akan lebih banyak terkait pengungkapan
tanggung jawab sosialnya.

63
4.3.4. Covid berpengaruh positif terhadap kinerja ESG
Berdasarkan Tabel 4.9 Hasil Uji Regresi menunjukan hasil covid
berpengaruh positif terhadap ESG. Menurut (WHO 2021) Pandemi merupakan
kondisi darurat keshatan yang menyebabkan terjadinya ekonomi yang
menyebabkan turunnya pendapatan serta meningkatknya beban perusahaan,
kewajiban perusahaan untuk melakukan legitimasi terhadap dampak lingkungan
serta kewajiban perusahaan untuk mengelola perusahaan dengan baik dikarenakan
selain kepada pimpinan perusahaan, perusahaan memiliki kewajiban terhadap para
pemangku kepentingan. Hasil penelitian ini di dukung oleh data dimana terjadi
peningkatan score esg pada sampel penelitian pada saat tahun 2020 dan 2021
dimana peningkatan ini terjadi karena adanya kondisi darurat yang menyebabkan
perusahaan harus terus meningkatkan kepercayaan untuk tetap bertahan pada
situasi pandemi. Kondisi yang tidak pasti dimana terjadi perubahan yang cukup
signifikan pada pasar yang mempengaruhi pendapatan perusahaan oleh karena itu
pengungkapan ESG ini diharapakan dapat meningkatkan kepercayaan pemangku
kepentingan di Tengah kondisi yang tidak pasti.
4.4. Implikasi Manajerial
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan dalam penelitian ini, mengenai
profitabilitas terhadap ESG menunjukan bahwa ESG merupakan salah satu aspek
yang cukup diperhatikan oleh pemangku kepentingan dalam mengambil keputusan
dalam masa pandemi covid-19 perusahaan perlu melakukan legitimasi perusahaan
dalam meningkatkan kepercayaan dari pemangku kepentingan. Dalam masa

64
pandemi covid-19 perusahaan dapat meningkatkan kembali aspek-aspek yang
mempengaruhi pengungkapan ESG terutama pada kemampuan perusahaan dalam
mengelola laba serta kewajiban yang dimiliki oleh perusahaan supaya dapat
meningkatkan laba perusahaan.
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan dalam penelitian ini, mengenai
leverage terhadap ESG dimana penelitian ini menjelaskan bahwa perusahaan

harus
tetap mempertahankan performa kinerja ESG hal ini disebabkan karena saat
pandemi perusahaan dengan hutang besar maupun kecil dapat meningkatkan
perfoma ESG untuk meningkatkan citra perusahaan serta mempertahankan
kepercayaan dari investor.
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan Firm Size berpengaruh terhadap
ESG hal ini disebabkan dalam pengungkapan ESG perusahaan memerlukan biaya
tambahan untuk pengungkapan tersebut. Saat masa pandemi banyak timbul

gejolak
ekonomi yang terjadi dimana perusahaan besar cenderung memiliki dana yang
lebih
besar untuk mengungkapkan informasi tersebut.
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan covid berpengaruh positif
terhadap ESG hal ini disebabkan karena dikondisi darurat perusahaan perlu tetap
meningkatkan kepercayaan pemangku kepentingan untuk keberlangsungan
perusahaan sehingga perusahaan akan tetap mengungkapkan informasi ESG untuk
mendapatkan kepercayaan tersebut.

BAB IV
KESIMPULAN
5.1. Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan untuk menguji Pengaruh Financial Perfomance
Terhadap Environment, Social, dan Governance (ESG) Pada Perusahaan di Bursa
Efek Indonesia. Studi empiris ini dilakukan pada perusahaan yang sadar akan
pengungkapan ESG serta memiliki ESG Scores yang di keluarkan S&P Global
2018 - 2021. Selanjutnya, sampel akhir yang digunakan dalam penelitian ini
adalah 25 perusahaan dengan data sampel 4 tahun. Total observasi akhir sebesar
99 observasi. Berdasarkan hasil dan pembahasan penelitian pada bab sebelumnya,
dapat disimpulkan bahwa:
1. Profitabilitas berpengaruh positif terhadapap Kinerja Environmental, Social,
dan¸ Governance
2. Leverage tidak berpengaruh terhadapap Kinerja Environmental, Social, dan¸
Governance
3. Firm Size berpengaruh positif terhadapap Kinerja Environmental, Social, dan¸
Governance
4. Covid berpengaruh positif terhadapap Kinerja Environmental, Social, dan¸
Governance
64
65
5.2. Keterbatasan
Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan yaitu:
1. Sampel yang digunakan pada penelitian ini terbatas hanya pada Perusahaan di
negara Indonesia.
2. Jangka waktu yang digunakan dalam penelitian ini hanya 4 tahun.
3. Berdasarkan hasil Tabel 4.10 Hasil Uji Koefisien Determinasi menunjukan
bahwa nilai adjusted R-Square untuk model regresi pengaruh profitabilitas,
Leverage, Firm Size dan covid adalah 23,04% dan 19,77% dimana sisanya di
pengaruhi oleh variabel lain.
4. Dalam penelitian ini leverage di ukur dengan debt to asset ratio
5.3. Saran
Berdasarkan kesimpulan dan keterbatasan yang ada diatas, maka saran yang dapat
diberikan untuk penelitian selanjutnya yaitu sebagai berikut:
1. Melakukan penelitian dengan menggunakan sampel perusahaan yang berada
di negara lain, seperti singapura, Malaysia, filipina, dan lain - lain.
2. Menambah jangka waktu penelitian menggunakan tahun terbaru untuk
mendapatkan hasil yang paling terkini.
3. Meneliti pengaruh variabel lain terhadap ESG seperti kinerja ekonomi, ukuran
perusahaan, dewan independen, dan lainnya
4. Penelitian selanjutnya dapat menggunakan pengukuran leverage lain seperti
DER

66
5. Saran untuk pemerintah yaitu dengan memberikan award kepada perusahaan
yang mengungkapkan informasi ESG

67
DAFTAR PUSTAKA
Abdul Rahman, Rashidah, and Maha Faisal Alsayegh. 2021. “Determinants of

Corporate Environment, Social and Governance (ESG) Reporting among
Asian Firms.” Journal of Risk and Financial Management 14(4): 167.
Ali, Irshad, Sumit Lodhia, and Anil K. Narayan. 2020. “Value Creation Attempts
via Photographs in Sustainability Reporting: A Legitimacy Theory
Perspective.” Meditari Accountancy Research 29(2): 247–63.
Andries, Petra, and Ute Stephan. 2019. “Environmental Innovation and Firm
Performance: How Firm Size and Motives Matter.” Sustainability
(Switzerland) 11(13): 1–17.
Aybars, Aslı, Levent Ataünal, and Ali Osman Gürbüz. 2018. “ESG and Financial
Performance.” : 520–36.
Cardillo, Eleonora, and Maria Cristina Longo. 2020. “Managerial Reporting Tools
for Social Sustainability: Insights from a Local Government Experience.”
Sustainability (Switzerland) 12(9).
Chen, Hong Yi, and Sharon S. Yang. 2020. “Do Investors Exaggerate Corporate
ESG Information? Evidence of the ESG Momentum Effect in the Taiwanese
Market.” Pacific Basin Finance Journal 63(August): 101407.
https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2020.101407.
Damodar N. Gujarati, Dawn C Porter. 2015. Introductory Econometrics: A
Practical Approach Single-Equation Regression Models.
Deegan, Craig, and Jeffrey Unerman. 2011. Financial Accounting Theory:
European Edition.
Dowling, John, and Jeffrey Pfeffer. 1975. “Pacific Sociological Association
Organizational Legitimacy: Social Values and Organizational Behavior.”
Source: The Pacific Sociological Review 18(1): 122–36.
Drempetic, Samuel, Christian Klein, and Bernhard Zwergel. 2020. “The Influence
of Firm Size on the ESG Score: Corporate Sustainability Ratings Under
Review.” Journal of Business Ethics 167(2): 333–60.

68
https://doi.org/10.1007/s10551-019-04164-1.
Dyduch, Justyna, and Joanna Krasodomska. 2017. “Determinants of Corporate
Social Responsibility Disclosure: An Empirical Study of Polish Listed
Companies.” Sustainability (Switzerland) 9(11).
Englich, Frans, and Oscar Gedda. 2020. “Financial Characteristics of Firms With
High ESG Scores.” Master Thesis Spring 2020 Master of Science in Finance.
Freeman, R. Edward. 2015. “Stakeholder Theory.” Wiley Encyclopedia of
Management: 1–6.
Friede, Gunnar, Timo Busch, and Alexander Bassen. 2015. “ESG and Financial
Performance: Aggregated Evidence from More than 2000 Empirical
Studies.” Journal of Sustainable Finance and Investment 5(4): 210–33.
Garcia, Alexandre Sanches, Wesley Mendes-Da-Silva, and Renato Orsato. 2017.
“Sensitive Industries Produce Better ESG Performance: Evidence from
Emerging Markets.” Journal of Cleaner Production 150: 135–47.
Gerard, Bruno. 2019. “ESG and Socially Responsible Investment: A Critical
Review.” SSRN Electronic Journal.
Gómez-Carrasco, Pablo, Encarna Guillamón-Saorín, and Beatriz García Osma.
2021. “Stakeholders versus Firm Communication in Social Media: The Case
of Twitter and Corporate Social Responsibility Information.” European
Accounting Review 30(1): 31–62.
Hardianti, Dwicitra, and Anwar Anwar. 2020. “Pengaruh Ukuran Perusahaan,
Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Corporate Social Responsibility.” Jae
(Jurnal Akuntansi Dan Ekonomi) 5(1): 107–14.
Hartzmark, Samuel M., and Abigail B. Sussman. 2019. “Do Investors Value
Sustainability? A Natural Experiment Examining Ranking and Fund Flows.”
Journal of Finance 74(6): 2789–2837.
Hummel, Katrin, and Christian Schlick. 2016. “The Relationship between
Sustainability Performance and Sustainability Disclosure – Reconciling
Voluntary Disclosure Theory and Legitimacy Theory.” Journal of
Accounting and Public Policy 35(5):
455–76. http://dx.doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2016.06.001.

69
Iriyadi, Iriyadi, Nilda Tartilla, and Rini Gusdiani. 2020. “The Effect of Tax
Planning and Use of Assets on Profitability with Good Corporate
Governance as a Moderating Variable.” 143(Isbest 2019): 220–27.
Ismail, Norashikin, Mohamad Azwan MD. Isa, Nor Hadaliza Abd. Rahman, and
Nurul Farhana Mazlan. 2020. “Sustainability Perfomance Using
Enviromental, Social and Governance : Evidence from Public Listed
Companies (PLCS) in Malaysia.” International Journal of Accounting 5(30):
183–94.
Karaman, Abdullah S., Merve Kilic, and Ali Uyar. 2018. “Sustainability
Reporting in the Aviation Industry: Worldwide Evidence.” Sustainability
Accounting, Management and Policy Journal 9(4): 362–91.
El Khoury, Rim, Nohade Nasrallah, and Bahaaeddin Alareeni. 2023. “The
Determinants of ESG in the Banking Sector of MENA Region: A Trend or
Necessity?” Competitiveness Review 33(1): 7–29.
Krisdamayanti, Dhea Cipta, and Endang Dwi Retnani. 2020. “Pengaruh CSR,
Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan.”
Jurnal Ilmu Ekonomi Dan Riset Akuntansi 9(4): 1–17.
Liao, Yi Chuan, and Kuen Hung Tsai. 2019. “Innovation Intensity, Creativity
Enhancement, and Eco-Innovation Strategy: The Roles of Customer Demand
and Environmental Regulation.” Business Strategy and the Environment
28(2): 316–26.
Mao, Feng. 2008. “Photolysis and Photocatalytic Degradation.” Natural
Processes and Systems for Hazardous Waste Treatment 20(3): 120–60.
MSCI. 2021. “ESG 101: What Is Environmental, Social and Governance?”
Safaeianpoor, Hasan, and Mohammad Reza Shoorvarzy. 2017. “The Relationship
between Corporate Social Responsibility, Financial Performance, and Firm
Size.” Journal of Economic & Management Perspectives 11(4): 969–78.
https://search.proquest.com/docview/2267400590?accountid=14338%0Ahttp
s://tilburguniversity.on.worldcat.org/atoztitles/link?genre=article&issn=2523
5338&title=Journal+of+Economic+%26+Management+Perspectives&volum
e=11&issue=4&date=2017&atitle=The+Relationshi.

70
Safriani, Maulida Nur, and Dwi Cahyo Utomo. 2020. “Pengaruh Environmental,
Social, Governance (ESG) Disclosure Terhadap Kinerja Perusahaan.”
Diponegoro Journal of Accounting 9(3): 1–11. http://ejournal-
s1.undip.ac.id/index.php/accounting.
Schmitz, Eva Alexandra, Matthias Baum, Pascal Huett, and Ruediger Kabst.
2019. “The Contextual Role of Regulatory Stakeholder Pressure in Proactive
Environmental Strategies: An Empirical Test of Competing Theoretical
Perspectives.” Organization and Environment 32(3): 281–308.
Sharma, Preeti, Priyanka Panday, and R. C. Dangwal. 2020. “Determinants of
Environmental, Social and Corporate Governance (ESG) Disclosure: A
Study of Indian Companies.” International Journal of Disclosure and
Governance 17(4): 208–17. https://doi.org/10.1057/s41310-020-00085-y.
Sitompul, Saleh. 2021. “Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas,
Leverage Dan Jumlah Anggota Komisaris Terhadap Pengungkapan
Corporate Social Responsibility.” Jurnal Ilmiah Pendidikan 10(3): 54–60.
Sparta, Ayu, Dita. 2016. “Dampak Enviromental Performance ….” 13(1): 35–54.
Susilowati, Fera, Khusnatul Zulfa Wafirotin, and Arif Hartono. 2018.
“PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS,
LEVERAGE, TIPE INDUSTRI, DAN UKURAN DEWAN KOMISARIS
TERHADAP CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DISCLOSURE
(Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Perio.” ISOQUANT : Jurnal Ekonomi,
Manajemen dan Akuntansi 2(2): 18.
Vilas, Pablo, Laura Andreu, and José Luis Sarto. 2022. “Cluster Analysis to
Validate the Sustainability Label of Stock Indices: An Analysis of the
Inclusion and Exclusion Processes in Terms of Size and ESG Ratings.”
Journal of Cleaner Production 330.
Weygandt, Jerry J, and Paul D. Kimmel. 2022. Financial Accounting with
International Financial Reporting Standards. 5th Editio. New York, USA:
WILLEY.
WHO. 2021. “Considerations in Adjusting Public Health and Social Measures in

71
the Context of COVID-19.” World Health Organisation Interim Guidance

(November): 1–13. https://www.who.int/publications/i/item/considerations-
in-adjusting-public-health-and-social-measures-in-the-context-of-covid-19-
interim-guidance.
WHO, and ILO. 2021. “Preventing and Mitigating COVID-19 at Work.”
Preventing and mitigating COVID-19 at work: policy brief, 19 May 2021
(May): 1–21. https://www.who.int/publications/i/item/WHO-2019-nCoV-
workplace-actions-policy-brief-2021-1.
Zulhaimi, Hanifa, and Neng Riyanti Nuraprianti. 2019. “Pengaruh Profitabilitas ,
Ukuran Dewan Komisaris , Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Corporate
Social Responsibility Disclosure Terhadap Lingkungan ( Planet ) Dan
Masyarakat Komisaris , Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Corporate Social
Responsibility Disclosur.” 7(3): 555–66.

Ferla Revisi Sidang

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Ferla Revisi Sidang

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

Pengaruh Financial Perfomance Terhadap Environment, Social,

Tahun 2018 - 2021

I Desak Made Ferla Apriandini

SEKOLAH TINGGI ILMU

EKONOMI INDONESIA BANKING

Tahun 2018 - 2021

I Desak Made Ferla Apriandini

Diajukan Untuk Melengkapi Sebagian Syarat Guna

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI

INDONESIA BANKING SCHOOL

Tahun 2018 - 2021

I Desak Made Ferla Apriandini

Diterima dan telah disetujui telah menyelesaikan Skripsi,

Jakarta, 15 Oktober 2023

Dosen Pembimbing Skripsi

(Nova Novita, S.E., M.S.Ak )

Nama Mahasiswa : I Desak Made Ferla Apriandini

(Dr. Sparta, Ak., M.E., C.A.)

(Lediana Sufina, S.E.Ak., M.Si) (Nova Novita, S.E., M.S.Ak)

Saya yang bertenda tangan dibawah imi:

Nama Mahasiswa : I Desak Made Ferla

mempertanggungjawabkannya dan sekaligus menerima sanksi sesuai dengan

peraturan STIE IBS.

Demikian pernyataan ini saya buat dalam keadaan sadar.

I Desak Made Ferla Apriandini

Sebagai civitas akademik STIE Indonesia Banking School, saya yang

Demi pengembangan ilmu pengetahuan, menyetujui untuk memberikan kepada

I Desak Made Ferla Apriandini

karunianya sehingga saya bisa menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh

Financial Perfomance Terhadap Environment, Social, dan Governance (ESG)

penulis mengucapkan terima kasih kepada:

dapat menyelesaikan skripsi ini.

2. Ayahanda tercinta I Dewa Nyoman Artanaba dan Ibunda tercinta Yuliati

selaku orang tua penulis yang selalu memberikan doa, dukungan,

kebahagiaan serta kasih sayang tiada henti kepada penulis.

serta ponakan saya tercinta Ryshaka Elfathnan yang selalu memberikan

dukungan, kebahagiaan dan yang selalu menguatkan penulis.

4. Ibu Dr. Kusumaningtuti Sandriharmy Soetiono, S.H., LL.M. selaku Ketua

STIE Indonesia Banking School.

Pembimbing penulis yang telah mendukung, meluangkan waktu untuk

penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.

dapat menyelesaikan skripsi ini.

membimbing saya dalam proses pembelajaran.

memberi cinta kepada penulis saat pembuatan skripsi ini

Fansuri dan Amelia yang selalu memberikan semangat, bantuan dan

dukungan kepada penulis.

Jakarta, 15 Oktober 2023

I Desak Made Ferla Apriandini

HALAMAN PERSETUJUAN DOSEN PEMBIMBING............................ i

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ………………………………………. 23

Gambar 1.1 PT Bank Rakyat Indonesia Tbk ESG Scores …………………….. 2

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis Pengaruh Financial Perfomance

Terhadap Environment, Social, dan Governance (ESG) Pada Perusahaan di Bursa

berpengaruh pada Kinerja ESG.

Kata Kunci: Environment, Social, Governance, and Indonesia

This study aims to analyze the Effect of Financial Performance on Environment,

Social, and Governance (ESG) in Companies on the Indonesia Stock Exchange.

Performance. Meanwhile, leverage has no effect on ESG Performance.

Keywords: Environment, Social, Governance, and Indonesia

1.1. Latar Belakang

Penyebaran virus COVID-19 di seluruh dunia telah berkembang pesat

gangguan yang mengkhawatirkan dalam berbagai aspek di seluruh penjuru dunia

(WHO 2021) khususnya di bidang ekonomi. Beberapa negara memberlakukan

pembatasan sosial dimana masyarakat dilarang untuk berinteraksi di luar rumah