Himalayan Economics and

Business Management
Open Access
Research Article
The Moderating Effects Financial Self Eficacy and Income Level on the
Relationship Between Financial Literacy and Millennial Saving
Behavior in Indonesia-Malaysia Border West Kalimantan
Rizki Ansori1, Maria Christiana Iman Kalis2, Muhammad Irfani Hendri3
1
Mahasiswa Prodi Doktor Ilmu Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Tanjungpura, Pontianak,
Indonesia
2,3
Dosen Faculty of Economics and Business, Universitas Tanjungpura, Pontianak, Indonesia
Abstract: Penelitian ini mengeksplorasi efek moderasi dari Financial Self Eficacy dan Income
*Corresponding Author Level pada hubungan antara Financial Literacy dan Millenial Saving Behavior. Penelitian literasi
Rizki Ansori keuangan saat ini mengakui bahwa variabel ini dapat mempengaruhi hubungan saving behavior,
Article History namun sedikit penelitian telah dilakukan mengatasi dampak dari faktor ini. Menggunakan kumpulan
Received: 15.10.2023 data yang tersedia untuk umum sebanyak 200 responden Millenial di Indonesia khususnya di wilayah
Accepted: 20.10.2023 perbatasan Entikong Kalimantan Barat, saya berhipotesis bahwa faktor ini memiliki efek moderasi
Published: 30.10.2023 yang positif yang artinya dapat meningkatkan kekuatan dan arah hubungan.

Citations: Keywords: Formal Education, Financial Literacy Education, Financial Literacy, Millenial
Rizki Ansori, et al., (2023); The Saving Behavior, West Kalimantan Border.
Moderating Effects Financial Self
Eficacy and Income Level on the
Relationship Between Financial Literacy
and Millennial Saving Behavior in
Indonesia-Malaysia Border West
Kalimantan; Hmlyan Jr Eco Bus Mgn;
4(5), 124-134

PENDAHULUAN
Wilayah perbatasan seringkali menjadi titik
pertemuan budaya, perdagangan, dan interaksi antara
dua negara. Di wilayah perbatasan Indonesia-Malaysia
khususnya di Entikong Kamilantan Barat, perpaduan
budaya dan perubahan ekonomi global menciptakan
lingkungan yang dinamis dan unik. Generasi milenial di
wilayah perbatasan ini dihadapkan pada sejumlah
tantangan dan peluang yang berbeda dari yang dialami
oleh generasi sebelumnya. Salah satu aspek penting
dalam kehidupan finansial generasi milenial adalah
literasi keuangan. Literasi keuangan mencakup
pemahaman tentang konsep dasar keuangan, pengelolaan
uang, investasi, dan perencanaan keuangan. Generasi
milenial di wilayah perbatasan ini diharapkan memiliki
literasi keuangan yang kuat untuk menghadapi berbagai
keputusan keuangan yang kompleks dan beragam,
termasuk investasi masa depan dan persiapan pensiun.
Namun, literasi keuangan saja mungkin tidak cukup
untuk memahami perilaku keuangan generasi milenial.
Konsep "financial self-efficacy" atau keyakinan diri
dalam mengelola keuangan juga memiliki peran penting
dalam membentuk keputusan keuangan individu.
Tingkat pendapatan juga dapat memengaruhi
kemampuan generasi milenial untuk menabung dan
berinvestasi.
Di wilayah perbatasan yang memiliki karakteristik
unik ini, muncul pertanyaan tentang bagaimana literasi
keuangan, financial self-efficacy, dan tingkat pendapatan
berinteraksi dalam membentuk perilaku menabung
generasi milenial. Millennial saving di Indonesia wilayah
perbatasan Kalimantan Barat Entikong dipengaruhi oleh
berbagai faktor, termasuk perubahan gaya hidup dan
kondisi ekonomi global. Pertama, millennial di wilayah
perbatasan Kalimantan Barat memiliki pola konsumsi
yang berbeda dengan generasi sebelumnya. Mereka lebih
fokus pada pengalaman dari pada benda material,
sehingga cenderung menghabiskan uang mereka untuk
traveling, kuliner, atau aktivitas lainnya yang menarik.
Hal ini bisa menjadi penghambat dalam upaya mereka
untuk menabung. Kedua, meskipun pendapatan
millennial wilayah perbatasan Kalimantan Barat terus
meningkat, biaya hidup juga semakin tinggi. Hal ini
membuat mereka kesulitan untuk menabung dan
memperoleh keamanan finansial di masa depan. Ketiga,
kondisi ekonomi global yang tidak stabil, seperti
pandemi COVID-19, turut mempengaruhi kebiasaan

124
Rizki Ansori, et al., Hmlyan Jr Eco Bus Mgn; 4(5), (Sept-Oct)-124-134
menabung millennial di perbatasan Kalimantan Barat.
Beberapa di antara mereka terpaksa mengalihkan
tabungan mereka untuk memenuhi kebutuhan sehari-hari
atau menghadapi situasi darurat yang tidak terduga.
Namun, di sisi lain, ada juga millennial di perbatasan
Kalimantan Barat yang mulai menyadari pentingnya
menabung dan mempersiapkan keuangan di masa depan.
Mereka mencari informasi dan cara untuk mengelola
keuangan mereka dengan baik, seperti memanfaatkan
aplikasi keuangan atau belajar investasi. Hal ini
menunjukkan bahwa semakin banyak millennial yang
menyadari pentingnya menabung untuk meraih
kebebasan finansial di masa depan.
Pengetahuan akan literasi keuangan sangat
diperlukan dalam menghadapi perubahan dan tantangan
global saat ini terlebih lagi generasi Millenial yang saat
ini menjadi tonggak ekonomi Indonesia. Literasi
keuangan mungkin lebih penting sekarang daripada
sebelumnya, terutama untuk millenial yang lahir antara
tahun 1981 dan 1996 merupakan generasi dewasa
terbesar yang masih hidup (Dimock 2019). Penelitian ini
difokuskan pada perilaku menabung generasi millennial,
hal ini penting karena generasi millenial saat ini menjadi
salah satu kelompok yang paling rentan terhadap
masalah finansial, seperti kurangnya literasi finansial dan
kesulitan dalam menabung. Tidak diragukan lagi
millenial harus memanfaatkan fasilitas tabungan dan
investasi lain untuk masa depan mereka dan tidak boleh
bergantung pada rencana pensiun yang kuno dan
program kesejahteraan sosial untuk dapat memberikan
penghasilan di masa pensiun. Pekerja yang lebih tua
mengandalkan rencana manfaat pasti (Define Benefit)
dan Sosial Keamanan (Lusardi dan Mitchell 2014,
Topoleski dan Myers 2020). Perilaku menabung
merupakan aspek penting dari keuangan pribadi yang
dapat sangat mempengaruhi kesejahteraan keuangan
seseorang dalam jangka panjang. Namun, studi telah
menunjukkan bahwa banyak individu, terutama milenial,
mengalami kesulitan dalam menabung uang, yang dapat
menyebabkan ketidakamanan keuangan dan masalah
terkait lainnya. Salah satu faktor yang dapat
mempengaruhi perilaku menabung adalah literasi
keuangan, yang mengacu pada pengetahuan dan
pemahaman seseorang tentang konsep, produk, dan
praktik keuangan. Literasi keuangan telah terbukti
berhubungan positif dengan perilaku menabung, karena
individu yang lebih melek keuangan cenderung lebih
menyadari pentingnya menabung dan lebih terampil
dalam membuat keputusan keuangan yang berinformasi.
Namun, faktor lain mungkin mempengaruhi
hubungan antara literasi keuangan dan perilaku
menabung. Misalnya, tingkat kepercayaan diri keuangan
seseorang, yang merupakan keyakinan mereka dalam
kemampuan mereka untuk mengelola sumber daya
keuangannya secara efektif, dapat memoderasi hubungan
antara literasi keuangan dan perilaku menabung. Literasi
keuangan sangat penting dalam mengelola keuangan
pribadi. Penelitian sebelumnya menunjukkan bahwa
125
individu yang memiliki tingkat literasi keuangan yang
tinggi cenderung memiliki perilaku menabung yang
lebih baik dibandingkan dengan individu yang memiliki
tingkat literasi keuangan yang rendah. Hal ini dapat
dilihat dari kemampuan individu dalam memahami dan
mengelola berbagai produk keuangan, seperti kartu
kredit, pinjaman, dan investasi. Peneliti telah
menyerukan studi tambahan di bidang literasi keuangan
untuk lebih baik memahami faktor-faktor yang
memengaruhi kemampuan seseorang untuk membuat
keputusan keuangan yang tepat (Hogarth dan Anguelov
2013, Bernheim, Ray et al., 2015, Brown 2018).
Demikian pula, tingkat pendapatan seseorang juga dapat
memainkan peran dalam menentukan sejauh mana
literasi keuangan memengaruhi perilaku menabung
mereka (Lusardi dan Mitchell 2011). Maka,
mempertimbangkan faktor-faktor moderasi potensial ini,
penting untuk meneliti bagaimana literasi keuangan,
kepercayaan diri keuangan, dan tingkat pendapatan
saling berinteraksi untuk mempengaruhi perilaku
menabung milenial. Memahami hubungan ini dapat
membantu para pembuat kebijakan, pendidik keuangan,
dan individu itu sendiri untuk mengembangkan strategi
yang lebih efektif untuk mempromosikan perilaku
menabung yang sehat dan kesejahteraan keuangan di
kalangan milenial.
Konsistensi dari seluruh makalah penelitian ini
adalah bahwa generasi millenial sebagian besar kurang
siap menghadapi tantangan keuangan ketika beranjak
dewasa meskipun ada upaya untuk meningkatkan
kemampuan melalui pendidikan sekolah menengah dan
perguruan tinggi program literasi keuangan serta sumber
pendidikan lainnya. Banyak penelitian menemukan
bahwa pendidikan literasi keuangan dapat meningkatkan
pengetahuan, meskipun ada faktor lain seperti motivasi
(Mandell dan Klein 2007, Muizzuddin, Taufik et al.,
2017), faktor sosial ekonomi (Chen dan Volpe 1998,
Agnew dan Cameron-Agnew 2015, Bottazzi dan Lusardi
2020), jenis kelamin (Chen dan Volpe 1998, Jang, Hahn
dkk. 2014, Agnew dan Cameron-Agnew 2015, Bottazzi
dan Lusardi 2020), faktor budaya dan suku bangsa (Chen
dan Volpe 1998, Jang, Hahn et al., 2014) dari faktor-
faktor tersebut dapat mempengaruhi secara substansial.
Penting juga untuk dicatat bahwa sementara literasi
keuangan dan program manfaat kesehatan masih belum
tersedia secara luas di sekolah dan tempat kerja, namun
ketika ditawarkan pemanfaatannya kurang baik dan
hasilnya tidak konsisten (Chen dan Volpe 1998, Mandell
dan Klein 2007, Jang, Hahn et al., 2014, Urban,
Schmeiser et al.,2020).
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk
mengeksplorasi hubungan antara Financial Literacy dan
Millenial Saving Behavior. Penelitian ini berfokus pada
tiga variabel yang berbeda dan efek moderasi hubungan
antara literasi keuangan dengan perilaku menabung
milenial. Itu teori-teori yang mendasari yang disebutkan
penelitian ini berhubungan dengan variabel-variabel
yang akan dipelajari dan akan menjelaskan perilaku
Rizki Ansori, et al., Hmlyan Jr Eco Bus Mgn; 4(5), (Sept-Oct)-124-134
manusia yang telah didokumentasikan memiliki dampak
pada perilaku (Tversky dan Kahneman 1974, Kahneman
dan Tversky 1979, Kahneman dan Tversky 1984).
Pemahaman yang lebih baik tentang cara orang membuat
keputusan, menetapkan tujuan, dan memotivasi diri
mereka sendiri untuk bertindak membantu memahami
alasan di balik perilaku keuangan mereka generasi
millenial. Literasi keuangan yang akan dikaji dalam
tulisan ini adalah pendidikan formal dan pendidikan
literasi keuangan. Kedua variabel telah dipelajari dan
diidentifikasi memiliki korelasi positif dengan tingkat
literasi keuangan seseorang (Lusardi 2008, Lusardi dan
Mitchell 2011, Lusardi dan Mitchell 2011, Kaiser dan
Menkhoff 2018, Frisancho 2019, Rothwell dan Wu 2019,
Perkotaan, Schmeiser et al., 2020). Hasil penelitian
menunjukkan bahwa pendidikan yang lebih umum
dimiliki seseorang, semakin tinggi tingkat literasi
keuangannya (Lusardi dan Mitchell 2011). Demikian
pula, semakin banyak pendidikan literasi keuangan yang
di alami seseorang, maka semakin tinggi tingkat
keuangan literasi (Lusardi 2008, Kaiser dan Menkhoff
2018, Frisancho 2019, Rothwell dan Wu 2019,
Perkotaan, Schmeiser et al., 2020). Dengan beberapa
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi
wawasan literasi keuangan generasi millennial
berpenghasilan rendah hingga sedang dan hubungan
literasi keuangan mereka terhadap perilaku menabung.
Selain itu, terdapat pengujian terhadap kesesuaian
pertanyaan Lusardi dan Mitchell (2005) untuk seseorang
yang berpendapatan rendah dan sedang. Knoll dan Houts
(2012) telah mengindikasikan bahwa literasi keuangan
sebagaimana yang diukur dengan pertanyaan-pertanyaan
ini, umumnya akan meningkatkan pendapatan dan
dinyatakan bahwa hasil untuk pertanyaan ini akan
beragam.
Kerangka teori yang digunakan dalam penelitian ini
merupakan gabungan dari Goal Setting Theory, Self-
efficacy Theory, dan Motivation Theory. Teori-teori ini
berhubungan dengan literasi keuangan dan model
konseptual yang diajukan dalam penelitian ini karena
keterkaitan antara literasi keuangan dan perilaku. Ada
unsur kemanusiaan yang kuat dalam perilaku keuangan
karena adanya faktor ikatan emosional yang dimiliki
orang dengan uang mereka, oleh karena itu literasi
keuangan dan perilaku keuangan selanjutnya harus
dilihat melalui berbagai sudut pandang termasuk
psikologis dan perilaku (Serido dan Shim 2017,
American Psychological Association 2020, Hasler,
Lusardi et al., 2021).
Korelasi antara tingkat pendidikan formal seseorang
dan tingkat literasi keuangan (Lusardi 2008, Lusardi dan
Mitchell 2011). Bukti menunjukkan bahwa tingkat
pendidikan formal yang rendah dikaitkan dengan tingkat
literasi keuangan yang rendah dan dengan ini orang
dengan tingkat literasi keuangan yang rendah cenderung
membuat keputusan keuangan yang buruk seperti
memiliki akumulasi kekayaan yang lebih sedikit,
memiliki pinjaman dengan suku bunga yang lebih tinggi,
126
keterlibatan pasar saham yang lebih sedikit, dan
kurangnya perencanaan pensiun (Lusardi dan Mitchell
2011). Berdasarkan bukti ini, pendidikan formal
digunakan sebagai anteseden literasi keuangan dalam
model penelitian dan menjadi hipotesis pertama yang
diajukan seperti yang tercantum di bawah ini.
H1: Semakin tinggi Formal Education maka akan
meningkatkan Financial Literacy.
Literatur tentang hubungan antara literasi keuangan
dan pendidikan tingkat literasi keuangan jelas dan
menyimpulkan bahwa program pendidikan keuangan
meningkatkan tingkat literasi keuangan (Lusardi 2008,
Kaiser dan Menkhoff 2018, Frisancho 2019, Rothwell
dan Wu 2019, Urban, Schmeiser dkk. 2020). Penelitian
lain menunjukkan bahwa banyak ibu rumah tangga
bahkan tidak memiliki pemahaman paling dasar tentang
konsep keuangan yang harus dibuat mengenai keputusan
tabungan dan investasi yang optimal sehingga
menunjukkan tingkat literasi keuangan yang rendah dan
dapat menyebabkan hasil keuangan yang tidak
diinginkan (Lusardi dan Mitchell 2007). Oleh karena itu,
pendidikan literasi keuangan merupakan anteseden
kedua dari literasi keuangan dan dinyatakan sebagai
hipotesis kedua.
H2: Semakin tinggi Financial Literacy Education
maka akan meningkatkan Financial Literasi.
Penelitian di bidang literasi keuangan banyak
memahami faktor-faktor yang memengaruhi
kemampuan seseorang untuk membuat keputusan
keuangan yang tepat (Hogarth dan Anguelov 2013,
Bernheim, Ray et al., 2015, Brown 2018). Banyak teori
yang dibahas sebelumnya meminta perhatian pada cara-
cara yang diyakini kemampuan seseorang, motivasi, dan
kemampuan menetapkan tujuan merupakan faktor
psikologis yang dapat berdampak hasil keuangan.
Dengan literatur yang jelas menghubungkan tingkat
literasi keuangan yang tinggi dengan perilaku keuangan
positif di ambil hipotesis berikut.
H3: Semakin tinggi Financial Literacy maka akan
meningkatkan Millenial Saving Behavior
Self-efficacy, atau keyakinan pada kemampuan
seseorang untuk menjadi keputusan yang optimal terkait
dengan literasi keuangan dan praktik manajemen
keuangan yang disarankan proses psikologis yang
terlibat dalam diri seseorang yang memiliki tingkat
efikasi diri yang tinggi dihubungkan dengan ketahanan
dalam menghadapi kesulitan bersama dengan seberapa
baik kemampuan sesorang pulih dari kegagalan
(Bandura 1994, Bandura 1997). Tautan ini telah dicatat
berdampak pada manajemen keuangan dan faktor
penentu keberhasilan seseorang dalam mengelola
keuangan pribadinya serta kemampuan mereka untuk
mengelola tabungan dan biaya lainnya (Shim dan Siegel
1991, Hilgert dan Hogarth 2003).
H4: Financial Self-Efficacy secara positif
memoderasi hubungan antara Financial Literacy dan
Rizki Ansori, et al., Hmlyan Jr Eco Bus Mgn; 4(5), (Sept-Oct)-124-134
Millenial Saving Behavior sehingga Self-Efficacy
memperkuat hubungan antara Financial Literacy dan
Millenial Saving Behavior.
Income level dapat dianggap sebagai variabel yang
mempengaruhi perilaku menyimpan (saving behavior)
seseorang, sehingga saving behavior dianggap sebagai
variabel dependen. Dalam hal ini, semakin tinggi income
level seseorang, semakin besar kemungkinan mereka
H5: Income Level secara positif memoderasi hubungan
antara Financial Literacy dan Millenial Saving Behavior
sehingga Income Level memperkuat hubungan antara
Financial Literacy dan Millenial Saving Behavior.
H6: Semakin tinggi Financial Literacy maka akan
meningkatkan Financial Self-Efficacy.
H7: Semakin tinggi Financial Literacy maka akan
meningkatkan Income Level.
Gambar 1 Model Penelitian
Sumber: Data Penelitian 2023
METODE PENELITIAN
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif
dengan metode survey sebagai desain penelitian.
Penelitian ini dilakukan secara acak pada generasi
millenial yang berusia diatas 27 tahun sampai 42 tahun
di Entikong perbatasan Kalimantan Barat. Objek
penelitian yang diangkat dalam penelitian ini yaitu
Financial Literacy dan Millenial Saving Behavior yang
dipengaruhi oleh Formal Education dan Financial
Literacy Education. Jenis data yang digunakan dalam
penelitian ini yaitu data kuantitatif dan sumber data yang
digunakan yaitu data primer. Data kuantitatif yang
digunakan dalam penelitian ini berupa score yang
diperoleh dari jawaban atas pertanyaan kuesioner yang
diberikan kepada generasi millenial yang memenuhi
kriteria sampel di Indonesia. Metode pegumpulan data
yang digunakan dalam penelitian ini yaitu kuesioner.
Kuesioner yang disebar berupa daftar pertanyaan
mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi Financial
Literacy pada Millenial Saving Behavior. Kuesioner
akan disebarkan secara langsung oleh peneliti melalui
media sosial dan memberikan lembaran kuesioner yang
harus dijawab oleh generasi millenial yang dijadikan
127
akan menyimpan lebih banyak uang. Namun, hal ini
tidak selalu terjadi dan masih ada faktor-faktor lain yang
dapat mempengaruhi perilaku menyimpan, seperti
kebiasaan pengeluaran dan prioritas keuangan individu.
Lusardi dan Mitchell (2011) menunjukkan bahwa orang
yang memiliki pendapatan yang lebih tinggi cenderung
memiliki tingkat literasi keuangan yang lebih baik
daripada orang yang memiliki pendapatan yang lebih
rendah
H8: Semakin tinggi Financial Self-Efficacy maka akan
meningkatkan Millenial Saving Behavior
H9: Semakin tinggi Income Level maka akan
meningkatkan Millenial Saving Behavior
Model penelitian ini sesuai dengan hipotesis yang telah
dirumuskan, dapat disajikan sebagai berikut.
sampel. Model kuesioner yang digunakan dalam
penelitian ini dengan pengukuran skala Likert 7 point.
Populasi pada penelitian ini adalah seluruh generasi
millenial di Entikong perbatasan Kalimantan Barat.
Sampel dalam penelitian ini adalah generasi millenial
dan telah memenuhi kriteria pemilihan sampel. Adapun
kriteria sampel yang ditentukan bagi responden
penelitian ini, yaitu generasi millenial yang berusia
diatas 27 tahun dan memiliki rekening di bank. Alasan
adanya penentuan kriteria sampel dalam penelitian ini,
agar responden yang mengisi kuesioner memang benar-
benar generasi millenial yang dapat menabung
dikarenakan pemahaman akan literasi keuangan dan
obyek penelitian lebih tepat sasaran. Jumlah sampel yang
digunakan pada penelitian ini adalah 200 orang dari jenis
kelamin laki-laki dan perempuan.
Teknik analisis data yang digunakan pada penelitian
ini yaitu regresi linier berganda dengan alat bantu
SmartPLS 3.0. Analisis Partial Least Square (PLS)
digunakan dalam penelitian ini guna mengetahui
hubungan antara dua variabel independen (Formal
Rizki Ansori, et al., Hmlyan Jr Eco Bus Mgn; 4(5), (Sept-Oct)-124-134

Education dan Financial Literacy Education) dengan
variabel mediasi (Financial Literacy) dan variabel
dependen (Millenial Saving Behavior) dengan di
moderasi (Financial Self-Efficacy dan Income Level).
Alasan menggunakan PLS sebagai teknik analisis data,
dikarenakan dalam menggunakan analisis ini tidak
didasarkan asumsi bahwa jumlah sampel harus besar,
jumlah sampel kurang dari 100 dapat juga dilakukan
analisis. PLS juga tidak perlu didasarkan atas banyak
asumsi sehingga data tidak diharuskan berdistribusi
normal multivariant. Kelebihan lainnya dari PLS ini
dapat melakukan analisis teori yang dikatakan masih
lemah, hal ini dikarenakan Partial Least Square dapat
digunakan untuk melakukan prediksi dengan
menjelaskan ada atau tidaknya hubungan antara variabel
laten (Ghozali & Latan, 2014).

Gambar 2. Model Penelitian

Sumber: Data Penelitian 2023
Tahapan analisis data menggunakan PLS pada
penelitian ini dilakukandengan melihat outer model dan
inner model. Outer model dilakukan untuk melihat nilai
validitas dan reliabilitas dalam suatu model penelitian.
Uji validitas selanjutnya akan terbagi manjadi dua uji,
yaitu convergent validity dan discriminant validity.
Sedangkan Uji reliabilitas dapat diukur dengan dua cara
yaitu melihat dari nilai composite reliability dan
cronbach’s alpha. Inner model merupakan analisis yang
dilakukan untuk menguji hipotesis dalam melihat
pengaruh antara variable laten independen yaitu Formal
Education (X1) Financial Literacy Education (X2)
Financial Literacy (X3) dengan variabel laten dependen
yaitu Millenial Saving Behavior (Y) dengan dimoderasi
oleh Financial Self-Efficacy (M1) dan Income Level
(M2). Evaluasi model struktural dapat dilakukan dengan
enam cara, yaitu uji R-Square, uji Path Coefficient, uji T,
uji predictive relevance, uji fit model, dan uji effect size.
Jika nilai t statistik lebih besar daripada 1,96 pada
signifikansi 5%, maka variabel independent tersebut
berpengaruh secara signifikan terhadap variabel
dependen, dan begitupun sebaliknya (Noviyanti &
Nushasanah, 2019).
HASIL DAN PEMBAHASAN
Penelitian ini di tujukan kepada generasi millenial di
Entikong perbatasan Kalimantan Barat Indonesia
melalui media sosial, namun yang bersedia mengisi
kuesioner penelitian hanya 237 responden. Berikut
merupakan data penyebaran kuesioner yang dapat dilihat
pada Tabel 1 berikut.

Tabel 1. Data Penyebaran Kuesioner

Keterangan Jumlah Kuesioner
Total kuesioner yang tersebar 237
Kuesioner yang tidak diterima 0
Pengembalian kuesioner 0
Kuesioner yang tidak memenuhi kriteria 37
Kuesioner yang digunakan penelitian 200
Tingkat pengembalian kuesioner (Response Rate) = 0/237x100% 0
128
Rizki Ansori, et al., Hmlyan Jr Eco Bus Mgn; 4(5), (Sept-Oct)-124-134

Tingkat penggunaan kuesioner (Usable Response Rate) = 200/237x100% 84,39%

Sumber: Data Penelitian 2023

Tabel 2. Karakteristik Responden

Keterangan Jumlah (Orang) Persentase
Jenis Kelamin
Laki-laki 101 50,5%
Perempuan 99 49,5%
Total 200 100%
Usia
< 27 tahun 0 0%
27 th – 42 th (millenial) 200 100%
> 42 tahun 0 0%
Total 200 100%
Rekening di bank
Ya 200 100%
Tidak 0 0%
Total 200 100%
Penghasilan sebulan
< 5 juta 143 71.5%
5 – 10 juta 41 20,5%
> 10 juta 16 8%
Total 200 100%
Pendidikan terakhir
SD 45 22,5%
SMP 21 10,5%
SMA 33 16,5%
D3 8 4%
S1 87 43,5%
S2 6 3%
S3 0 0%
Total 200 100%
Pekerjaan
PNS 27 13,5%
BUMN 7 3,5%
Swasta 125 62,5%
Tidak/Belum bekerja 41 20,5%
Total 200 100%
Pendidikan terakhir Ayah/Ibu
SD
SMP 48 24%
SMA 28 14%
D3 78 39%
S1 0 0%
S2 46 23%
S3 0 0%
Total 0 0%
200 100%
Sumber: Data Penelitian 2023
Pengumpulan data dilakukan dengan menyebar
kuesioner di media sosial dan telah di isi sebanyak 237 Berdasarkan Tabel 2, dilihat bahwa karakteristik
orang responden. Responden yang memenuhi kriteria responden berdasarkan jenis kelamin menunjukkan
sampel yaitu sebesar 200 orang yang usia generasi bahwa mayoritas responden berjenis kelamin laki-laki.
millenial, sehingga kuesioner yang terkumpul sebanyak Karakteristik responden berdasarkan usia menunjukkan
200 orang responden. Adapun ringkasan mengenai bahwa mayoritas responden berusia 27-42 tahun
karakteristik responden pada penelitian ini dapat dilihat (millenial). Karakteristik responden memiliki rekening
pada Tabel 2. di bank. Karakteristik responden berdasarkan
129
Rizki Ansori, et al., Hmlyan Jr Eco Bus Mgn; 4(5), (Sept-Oct)-124-134

penghasilan mayoritas dibawah 5 juta sebulan.
Karakteristik responden berdasarkan tingkat pendidikan
menunjukkan bahwa mayoritas responden dengan
tingkat pendidikan S1. Karakteristik responden
berdasarkan pekerjaan mayoritas bekerja swasta.
Karakteristik responden berdasarkan pendidikan terakhir
orangtua ayah atau ibu mayoritas tamatan SMA.
Penelitian ini menggunakan statistik deskriptif dalam
menganalisa data dengan mendeskripsikan maupun
memberikan gambaran terkait data yang telah terkumpul
(Sugiyono, 2017:206). Hasil statistik deskriptif pada
penelitian ini disajikan pada Tabel 3 sebagai berikut.

Tabel 3. Hasil Deskriptif Statistik

Variabel N Minimum
Formal Education 200 3
Financial Literacy Education 200 3
Financial Literacy 200 1
Financial Self Efficacy 200 1
Income Level 200 2
Millenial Saving Behavior 200 2
Sumber : Data Penelitian 2023
Hasil uji statistik deskriptif pada Tabel 3
menunjukkan bahwa variable Formal Education (X1)
memiliki nilai minimum sebesar 3, nilai maksimum
sebesar 7, dan memiliki nilai rata-rata 5,895. Hal ini
menunjukkan bahwa generasi millenial memiliki
kepercayaan dan menyadari Formal Education akan
memberikan manfaat dalam pengetahuan pengelolaan
keuangan yang dapat dilihat melalui nilai rata-rata
cenderung kearah nilai maksimal. Variabel Financial
Literacy Education (X2) memiliki nilai minimum
sebesar 3, nilai maksimum sebesar 7, dan nilai rata-rata
sebesar 6,010. Hal ini menunjukkan bahwa generasi
millenial menganggap bahwa Financial Literacy
Education akan memberikan manfaat dalam pengetahuan
pengelolaan keuangan yang dapat dilihat melalui nilai
rata-rata cenderung kearah nilai maksimal. Variabel
Financial Literacy (X3) memiliki nilai minimum sebesar
1, nilai maksimum sebesar 7, dan nilai rata-rata sebesar
5,140. Hal ini menunjukkan bahwa generasi millenial
menganggap bahwa Financial Literacy akan memberikan
manfaat dalam pengetahuan pengelolaan keuangan yang
dapat dilihat melalui nilai rata-rata cenderung kearah
nilai maksimal. Variabel Millenial Saving Behavior (Y)
mempunyai nilai minimum sebesar 2, nilai maksimum
sebesar 7, dan nilai rata-rata sebesar 5,780. Hal ini
menunjukkan bahwa generasi millenial menganggap
bahwa Millenial Saving Behavior akan memberikan
Maximum Mean Std. Deviation
7 5,895 1,032
7 6,010 0,874
7 5,140 1,464
7 5,615 1,372
7 6,210 1,048
7 5,780 1,096
manfaat dalam pengetahuan pengelolaan keuangan yang
dapat dilihat melalui nilai rata-rata cenderung kearah
nilai maksimal. Variabel Financial Self-efficacy
(Moderasi) mempunyai nilai minimum sebesar 1, nilai
maksimum sebesar 7, dan nilai rata-rata sebesar 5,615.
Hal ini menunjukkan bahwa generasi millenial
menganggap bahwa Financial Self-efficacy akan
memberikan dampak manfaat dalam pengetahuan
pengelolaan keuangan yang dapat dilihat melalui nilai
rata-rata cenderung kearah nilai maksimal. Variabel
Income Level (Moderasi) mempunyai nilai minimum
sebesar 2, nilai maksimum sebesar 7, dan nilai rata-rata
sebesar 6,210. Hal ini menunjukkan bahwa generasi
millenial menganggap bahwa Income Level akan
memberikan dampak manfaat dalam pengetahuan
pengelolaan keuangan yang dapat dilihat melalui nilai
rata-rata cenderung kearah nilai maksimal.
Penelitian ini menggunakan uji Analisis Partial Least
Square (PLS) yang dapat dilihat melalui dua pengukuran
yaitu melalui outer model dan inner model. Outer model
dapat disebut juga dengan measurement model yang
bertujuan untuk menilai validitas dan reliabilitas dalam
suatu model penelitian. Dalam melakukan outer model
dapat dilihat dari beberapa uji. Convergent validity yang
bertujuan untuk mengetahui validitas dari setiap
hubungan antara indikator terhadap variable latennya.

Tabel 4. Hasil Uji Convergent Validity (Loading Factor)

Financial Financial Millenial
Financial Formal Income Moderating Moderating
Literacy Self Saving
Literacy Education Level Effect 1 Effect 2
Education Efficacy Behavior
FE1 0,795
FE2 0,904
FE4 0,809
FL1 0,741
FL2 0,865
FL3 0,874
FL4 0,903
FL5 0,786
FLE1 0,856
FLE2 0,830
FLE3 0,701
130
Rizki Ansori, et al., Hmlyan Jr Eco Bus Mgn; 4(5), (Sept-Oct)-124-134

FLE4 0,748
FLE5 0,755
FSE1 0,770
FSE2 0,773
FSE3 0,845
FSE4 0,709
FSE5 0,820
Financial
Literacy
*
1,385
Financial
Self
Efficacy
Financial
Literacy
1,138
* Income
Level
IL1 0,872
IL2 0,726
IL3 0,772
IL5 0,863
MSB1 0,833
MSB2 0,876
MSB5 0,893
Sumber : Data Penelitian 2023
Berdasarkan hasil uji loading factor pada Tabel 4 dilihat melalui uji fornell larcker. Hasil uji fornell larcker
menunjukkan bahwa seluruh indikator setiap variabel pada Tabel 5 menunjukkan bahwa seluruh indicator dari
telah memenuhi uji convergent validity yang dapat variabel telah memenuhi uji discriminant validity yang
dilihat dari nilai loading factor lebih besar dari 0,70 pertama karena nilai korelasi variabel ke variabel itu
sehingga dapat dikategorikan validitas dari setiap sendiri lebih besar daripada korelasi variabel ke variabel
hubungan antara indikator terhadap variabel latennya lainnya sehingga dapat dilanjutkan ke uji reliabilitas. Uji
tinggi dan dapat dilanjutkan ke uji Discriminant Validity. reliabilitas bertujuan untuk mengukur keandalan,
Discriminant validity bertujuan untuk melihat kekuatan keakuratan, maupun konsistensi dari instrumen yang
hubungan indikator dengan variabel latennya yang dapat digunakan dalam suatu penelitian.

Tabel 5. Hasil Uji Discriminant Validity dan Reliabilitas

Composite Average Variance
Cronbach's Alpha rho_A
Reliability Extracted (AVE)
Financial Literacy 0,892 0,903 0,920 0,699
Financial Literacy
0,839 0,867 0,886 0,609
Education
Financial Self Efficacy 0,843 0,846 0,889 0,616
Formal Education 0,787 0,798 0,875 0,701
Income Level 0,826 0,854 0,884 0,657
Millenial Saving
0,836 0,837 0,901 0,753
Behavior
Moderating Effect 1 1,000 1,000 1,000 1,000
Moderating Effect 2 1,000 1,000 1,000 1,000
Sumber : Data Penelitian 2023
Hasil uji composite reliability dan cronbach's alphapada Literacy Education (X2), dan Financial Literasi (X3)
Tabel 5 menunjukkan bahwa seluruh indikator dari dengan variabel laten dependen yaitu Millenial Saving
variabel telah memenuhi uji reliabilitas yang dapat Behavior (Y) di moderasi oleh Financial Self-Efficacy
dilihat dari nilai composite reliability dan cronbach’s dan Income Level. Dalam melakukan inner model dapat
alpha lebih besar dari 0,70 sehingga telah memenuhi dilihat dari beberapa uji sebagai berikut. Uji koefisien
syarat reliabel. Pengukuran yang selanjutnya dalam uji determinasi (R2) bertujuan untuk menguji seberapa jauh
PLS dapat dilihat pada evaluasi model struktural (inner kemampuan variabel independen dalam menjelaskan
model). Inner model dilakukan untuk menguji hipotesis variasi yang terdapat pada variabel dependen dalam
yang bertujuan melihat pengaruh antara variabel laten suatu model dan terdapat pengaruh dari variabel lain
independen yaitu Formal Education (X1), Financial diluar model.
131
 Tabel 6. Hasil Uji R-Square, Path Coefficient, Uji T, dan Effect Size (f 2)
Path T Statistics P Hypothesis Effect
R R Square
Coefficients (|O/STDEV|) Value Size
Square Adjusted
(f2)
Financial Literacy 0,295 0,287
FLE FL -0,004 0,053 0,958 H2 Ditolak 0,000
Financial Self
0,411 0,408
Efficacy
FE  FL 0,545 8,427 0,000 H1 Diterima 0,327
Income Level 0,103 0,098
FL  FSE 0,641 12,072 0,000 H6 Diterima 0,698
Millenial Saving
0,591 0,581
Behavior
FL  IL 0,321 4,324 0,000 H7 Diterima 0,115
FL  MSB -0,111 1,190 0,235 H3 Ditolak 0,017
FSE  MSB 0,566 4,691 0,000 H8 Diterima 0,191
IL  MSB 0,323 3,563 0,000 H9 Diterima 0,097
Moderasi 1  MSB 0,016 0,240 0,811 H4 Ditolak 0,000
Moderasi 2  MSB -0,027 0,254 0,800 H5 Ditolak 0,001
Sumber : Data Penelitian 2023
Hasil uji R2 pada Tabel 6 menunjukkan bahwa nilai signifikan pada MSB. Kemudian variabel ILMSB
R-Square untuk pengaruh Financial Literacy sebesar memiliki nilai T statistik lebih besar dari 1,96. Hal
0,295 atau 29,5%. Hal tersebut menunjukkan Financial tersebut berarti variabel IL berpengaruh secara signifikan
Literacy berpengaruh sebesar 29,5%. Sedangkan sisanya pada MSB. Kemudian variabel Moderasi1MSB
sebesar 71,5% dipengaruhi oleh variabel lain di luar memiliki nilai T statistik lebih kecil dari 1,96. Hal
model. Selain itu R-Square untuk pengaruh Financial tersebut berarti variable Moderasi1 tidak berpengaruh
Self -Efficacy 0,411 atau 41,1%. Hal tersebut secara signifikan pada MSB. Kemudian variabel
menunjukkan Financial Self-Efficacy berpengaruh Moderasi2MSB memiliki nilai T statistik lebih kecil
sebesar 41,1%. Sedangkan sisanya sebesar 59,9% dari 1,96. Hal tersebut berarti variabel Moderasi2 tidak
dipengaruhi oleh variabel lain di luar model. R-Square berpengaruh secara signifikan pada MSB.
untuk pengaruh Income Level sebesar 0,103. Hal
tersebut menunjukkan Income Level berpengaruh Sementara itu, nilai path coefficient yang terlihat
sebesar 10,3%. Sedangkan sisanya sebesar 89,7% pada Tabel 6 menyatakan bahwa variabel FLEFL
dipengaruhi oleh variabel lain di luar model. Unruk nilai mempunyai nilai path coefficient lebih kecil dari 0. Hal
R-Square pengaruh Millenial Saving Behavior 0,591. tersebut membuktikan bahwa variabel FLE berpengaruh
Hal tersebut menunjukkan Millenial Saving Behavior negatif pada FLE. Kemudian variabel FEFL memiliki
berpengaruh sebesar 59,1%. Sedangkan sisanya sebesar nilai path coefficient lebih besar dari 0. Hal tersebut
41,9% dipengaruhi oleh variabel lain di luar model. membuktikan bahwa variabel FE berpengaruh positif
pada FL. Variabel FLFSE memiliki nilai path
Hasil uji T pada Tabel 6 memperlihatkan bahwa coefficient lebih besar dari 0. Hal tersebut membuktikan
variabel FLEFL mempunyai nilai T statistik lebih bahwa variabel FL berpengaruh positif pada FSE.
kecil dari 1,96. Hal tersebut berarti variabel FLE tidak Variabel FLIL memiliki nilai path coefficient lebih
berpengaruh secara signifikan pada FL. Kemudian besar dari 0. Hal tersebut membuktikan bahwa variabel
variabel FEFL memiliki nilai T statistik lebih besar FL berpengaruh positif pada IL. Variabel FLMSB
dari 1,96. Hal tersebut berarti variabel FE berpengaruh memiliki nilai path coefficient lebih kecil dari 0. Hal
secara signifikan pada FL. Kemudian variabel FLFSE tersebut membuktikan bahwa variabel FL berpengaruh
memiliki nilai T statistik lebih besar dari 1,96. Hal negatif pada MSB. Variabel FSEMSB memiliki nilai
tersebut berarti variabel FL berpengaruh secara path coefficient lebih besar dari 0. Hal tersebut
signifikan pada FSE. Kemudian variabel FLIL membuktikan bahwa variabel FSE berpengaruh positif
memiliki nilai T statistik lebih besar dari 1,96. Hal pada MSB. Variabel ILMSB memiliki nilai path
tersebut berarti variabel FL berpengaruh secara coefficient lebih besar dari 0. Hal tersebut membuktikan
signifikan pada IL. Kemudian variabel FLMSB bahwa variabel IL berpengaruh positif pada MSB.
memiliki nilai T statistik lebih kecil dari 1,96. Hal Variabel Moderasi1MBS memiliki nilai path
tersebut berarti variabel FL tidak berpengaruh secara coefficient lebih besar dari 0. Hal tersebut membuktikan
signifikan pada MSB. Kemudian variabel FSEMSB bahwa variabel Moderasi1 berpengaruh positif pada
memiliki nilai T statistik lebih besar dari 1,96. Hal MSB. Variabel Moderasi2MSB memiliki nilai path
tersebut berarti variabel FSE berpengaruh secara coefficient lebih kecil dari 0. Hal tersebut membuktikan

132
Rizki Ansori, et al., Hmlyan Jr Eco Bus Mgn; 4(5), (Sept-Oct)-124-134
bahwa variabel Moderasi2 berpengaruh negatif pada
MSB
Sedangkan, jika dilihat dari hasil nilai P Values,
variabel FLEFL memiliki nilai P Values lebih besar
dari 0,05. Hal tersebut membuktikan bahwa variabel FLE
tidak berpengaruh secara signifikan pada FL. Kemudian
variabel FEFL memiliki nilai P Values lebih kecil dari
0,05. Hal tersebut membuktikan bahwa variabel FE
berpengaruh secara signifikan pada FL. Kemudian
variabel FLFSE memiliki nilai P Values lebih kecil
dari 0,05. Hal tersebut membuktikan bahwa variabel FL
berpengaruh secara signifikan pada FSE. Kemudian
variabel FLIL memiliki nilai P Values lebih kecil dari
0,05. Hal tersebut membuktikan bahwa variabel FL
berpengaruh secara signifikan pada IL. Kemudian
variabel FLMSB memiliki nilai P Values lebih besar
dari 0,05. Hal tersebut membuktikan bahwa variabel FL
tidak berpengaruh secara signifikan pada MSB.
Kemudian variabel FSEMSB memiliki nilai P Values
lebih kecil dari 0,05. Hal tersebut membuktikan bahwa
variabel FSE berpengaruh secara signifikan pada MSB.
Kemudian variabel ILMSB memiliki nilai P Values
lebih kecil dari 0,05. Hal tersebut membuktikan bahwa
variabel IL berpengaruh secara signifikan pada MSB.
Kemudian variabel Moderasi1MSB memiliki nilai P
Values lebih besar dari 0,05. Hal tersebut membuktikan
bahwa variabel Moderasi1 tidak berpengaruh secara
signifikan pada MSB. Kemudian variabel
Moderasi2MSB memiliki nilai P Values lebih besar
dari 0,05. Hal tersebut membuktikan bahwa variabel
Moderasi2 tidak berpengaruh secara signifikan pada
MSB.
Effect size (f2) bertujuan untuk memperjelas
seberapa besar pengaruh dari variabel independen
terhadap variabel dependen. Jika nilai effect size 0,02
maka memiliki pengaruh yang kecil, apabila 0,15 maka
memiliki pengaruh pengaruh menengah, dan nilai 0,35
maka memiliki pengaruh yang besar. Hasil uji effect size
(f2) pada Tabel 6 menunjukkan bahwa pengaruh variabel
FLEFL sebesar 0,000, hal tersebut menunjukkan
bahwa variabel FLE memiliki pengaruh kecil terhadap
variabel FL. Pengaruh variabel FEFL sebesar 0,327
hal tersebut menunjukkan bahwa variabel FE memiliki
pengaruh besar terhadap variabel FL. Pengaruh variabel
FLFSE sebesar 0,698, hal tersebut menunjukkan
bahwa variabel FL memiliki pengaruh besar terhadap
variabel FSE. Pengaruh variabel FLIL sebesar 0,115,
hal tersebut menunjukkan bahwa variabel FL memiliki
pengaruh kecil terhadap variabel IL. Pengaruh variabel
FLMSB sebesar 0,017, hal tersebut menunjukkan
bahwa variabel FL memiliki pengaruh kecil terhadap
variabel MSB. Pengaruh variabel FEMSB sebesar
0,191, hal tersebut menunjukkan bahwa variabel FE
memiliki pengaruh menengah terhadap variabel MSB.
Pengaruh variabel ILMSB sebesar 0,097, hal tersebut
menunjukkan bahwa variabel IL memiliki pengaruh
kecil terhadap variabel MSB. Pengaruh variabel
Moderasi1MSB sebesar 0,000, hal tersebut
133
menunjukkan bahwa variabel Moderasi1 memiliki
pengaruh kecil terhadap variabel MSB. Pengaruh
variabel Moderasi2MSB sebesar 0,001, hal tersebut
menunjukkan bahwa variabel Moderasi2 memiliki
pengaruh kecil terhadap variabel MSB.
SIMPULAN
Simpulan yang dapat ditarik dalam penelitian ini
berdasarkan hasil dan pembahasan yang telah dijelaskan
yaitu H1 diterima bahwa Formal Education berpengaruh
positif pada Financial Literacy. Hal ini berarti semakin
tinggi Formal Education maka akan meningkatkan
Financial Literacy, H6 diterima bahwa Financial
Literacy berpengaruh positif pada Financial Self-
Efficacy. Hal ini berarti semakin tinggi Financial
Literacy maka akan meningkatkan Financial Self-
Efficacy, H7 diterima bahwa Financial Literacy
berpengaruh positif pada Income Level. Hal ini berarti
semakin tinggi Financial Literacy maka akan
meningkatkan Income Level, H8 diterima bahwa
Financial Self-Efficacy berpengaruh positif pada
Millenial Saving Behavior. Hal ini berarti semakin tinggi
Financial Self-Efficacy maka akan meningkatkan
Millenial Saving Behavior, H9 diterima bahwa Income
Level berpengaruh positif pada Millenial Saving
Behavior. Hal ini berarti semakin tinggi Income Level
maka akan meningkatkan Millenial Saving Behavior.
Melihat masih adanya keterbatasan dalam penelitian
ini, maka saran yang dapat diberikan peneliti terkait hasil
penelitian ini yaitu bagi generasi Millenial agar dapat
meningkatkan perilaku menabung dan kesadaran akan
pentingnya pengelolaan keuangan jika dilihat dari
manfaat yang didapat dari literasi keuangan tersebut.
Selain itu, saran yang dapat diberikan oleh peneliti bagi
peneliti selanjutnya, diharapkan untuk memperluas
jangkauan penelitian dengan melakukan penelitian pada
jumlah yang lebih banyak lagi respondennya. Penelitian
selanjutnya juga dapat mengembangkan model
penelitian dengan menambahkan variabel lain.
REFERENSI
1. Anderson, C. (1986). "Hierarchical Moderated
Regression Analysis: A useful tool for retail
management decisions." Journal of Retailing 62(2):
186-203.
2. Anderson, A., et al., (2017). "Precautionary savings,
retirement planning and misperceptions of financial
literacy." Journal of Financial Economics 126(2):
383-398.
3. Bandura, A. (1977). "Self-Efficacy: Toward a
Unifying Theory of Behavioral Change."
Psychological Review 84(2): 191-215.
4. Bandura, A. (1994). "Self-efficacy." Encyclopedia
of human behavior 4: 71-81.
5. Bernheim, B. D., et al., (2015). "Poverty And Self-
Control." Econometrica 83(5): 1877-1911.
6. Brown, J. (2018). "Millennials and Retirement:
Already Falling Short." National Institute on
Retirement Security.
Rizki Ansori, et al., Hmlyan Jr Eco Bus Mgn; 4(5), (Sept-Oct)-124-134
7. Daoud, J. (2017). "Multicollinearity and Regression
Analysis." Journal of Physics: Conference Series.
8. David W. Rothwell & Shiyou Wu, (2019).
"Exploring the Relationship between Financial
Education and Financial Knowledge and Efficacy:
Evidence from the Canadian Financial Capability
Survey.
9. Dimock, M. (2019). Defining generations: Where
Millennials end and Generation Z begins. Pew
Research Center, 17(1), 1-7.
10. Doric, D., et al., (2009). "On measuring skewness
and kurtosis." Quality and Quantity 43: 481- 493.
11. Dwinta CY. (2018). “Pengaruh Locus Of Control,
Financial Knowledge, Income Terhadap Financial
Management Behavior”. Jurnal Bisnis Dan
Akuntansi 12 (3), 131 -44.
12. Fahmi, I. (2020). The Effect of Financial Literacy,
Financial Self-Efficacy, and Financial Anxiety on
Millennial Saving Behavior. International Journal of
Scientific and Technology Research, 9(6), 1476-
1482.
13. Frisancho. (2019). “The impact of financial
education for youth.” Economic of Education
Review, vol. 78(5):101918.
14. Hair, J., et al., (1998). Multivariate Data Analysis.
Upper Saddle River, NJ, Prentice Hall.
15. Hair, J., et al., (2017). A Primer on Partial Least
Squares Structural Equation Modeling (PLSSEM0.
Los Angeles, CA, SAGE Publication
16. Hair, J., et al., (2019). Multivariate Data Analysis.
Andover, Hampshire, United Kingdom, Cengage
Learning.
17. Hasler, A., et al., (2021). "Financial Anxiety and
Stress among U.S. Households: New Evidence from
the National Financial Capability Study and Focus
Groups." FINRA Investor Education Foundation.
18. Hogarth, J. and C. Anguelov (2013). "Can the Poor
Save?" Association for Financial Counseling and
Planning Education 14(1).
19. Justine S. Hastings & Brigitte C. Madrian & William
L. Skimmyhorn, 2013. "Financial Literacy,
Financial Education, and Economic Outcomes,"
Annual Review of Economics, Annual Reviews,
vol. 5(1), pages 347-373, 05.
134
20. Kaiser, Tim and Lukas Menkhoff (2018). Active
learning fosters financial behavior: Experimental
evidence. DIW Discussion Paper No. 1743.
21. Keynes, M. (1936). “The General Theory of
Employment, Interest and Money.”
22. Lusardi, Annamaria & Mitchell, Olivia S., 2011.
"Financial literacy around the world: an overview,"
Journal of Pension Economics and Finance,
Cambridge University Press, vol. 10(04), pages 497-
508, October.
23. Lusardi, A., & Mitchell, O. (2014). The Economic
Importance of Financial. Literacy: Theory and
Evidence. . Journal of Economic Literature, 52(1).
24. Lusardi, A. (2019). "Financial literacy and the need
for financial education: evidence and implications."
Swiss Journal of Economics and Statistics.
25. Prahastiwi, D. D., & Widowati, E. (2020). The
Effect of Financial Literacy, Financial Attitude, and
Financial Self-Efficacy on Millennial Saving
Behavior. Jurnal Manajemen Bisnis Dan
Kewirausahaan, 8(1), 52-63.
26. Sa’diyah, L., & Hidayati, Y. (2021). The Influence
of Financial Literacy, Financial Self-Efficacy, and
Financial Attitude on the Investment Decision of
Young Adults in Indonesia. Journal of Accounting
and Investment, 22(1), 18-28.
27. Shrestha, N. (2020). "Detecting Multicollinearity in
Regression Analysis." American Journal of Applied
Mathematics and Statistics 8(2): 39-42.
28. Topoleski, J. J. and E. A. Myers (2020). ‘Retirement
and Pension Provisions in the Coronavirus Aid,
Relief, and Economic Security Act (CARES Act).'
Congressional Research Service: In Focus.
29. Vanderstoep, S. and D. Johnston (2009). Research
Methods for Everyday Life. San Francisco, CA,
Jossey-Bass.
30. Wahyuni, E. S. (2020). The Effect of Financial
Literacy and Financial Self-Efficacy on Millennial
Investment Decision Making. Jurnal Manajemen
Teori dan Terapan, 13(3), 176-184.
31. Wright, D. and J. Herrington (2011). "Problematic
standard errors and confidence intervals for
skewness and kurtosis." Behavior Research
Methods 43: 8-17.