27/04/2023

MATERI KE 9 :

• Investasi dng Memperhitungkan Nilai Waktu Dari Uang

EKONOMI REKAYASA • Net Present Value.
• Net Benefit Cost.
PTSP6-313 (2SKS)
• Benefit Cost Ratio.

Pertemuan 9

1 2

Net Present Value (NPV)

Nilai sekarang bersih
• Net present value (NPV) adalah selisih antara nilai sekarang dari arus kas
yang masuk dengan nilai dari arus kas yang keluar pada periode waktu
tertentu.
• PV adalah jumlah nilai yang dapat Anda investasikan saat ini, apabila Anda
ingin mendapatkan sejumlah nilai tertentu di kemudian hari.
• Berbeda dengan PV, NPV adalah selisih antara nilai arus kas masuk
sekarang dengan nilai arus kas keluar dalam periode tertentu.
• Metode NPV dianggap sebagai metode penilaian investasi yang
paling baik. Pasalnya, investor dapat menghitung nilai arus
investasi masa depan di masa sekarang. Namun, kelemahannya,
segala sesuatu di masa depan yang diperhitungkan hanyalah
asumsi yang tidak bisa dipastikan.
• Kriteria suatu proyek investasi :
NPV lebih dari 0 (NPV > 0) -----------> investasi dapat diterima

• NPV yang positif akan menunjukkan pendapatan dari investasi lebih besar NPV lebih kecil dari 0 (NPV < 0) ----> investasi tidak dapat diterima Atau
dari biaya yang dikeluarkan DITOLAK
• Nilai NPV yang positif atau lebih besar dari 0 (> 0) menunjukkan bahwa
penerimaan lebih besar dibandingkan dengan nilai yang diinvestasikan.
• Nilai NPV yang negative atau lebih kecil dari 0 (< 0) menunjukkan bahwa
penerimaan lebih kecil dibandingkan dengan pengeluaran.
3 4
 27/04/2023

Present value (PV) dari Future value (F)

PV
FV Single Deposit.
Simbol: (PV/F, i, n)
1 2 .. n
Tujuan:
FV = PV ( 1+i) ^ n ( 1+i)^ n : compounding Factor
Menghitung nilai sekarang (PV) dari nilai yang akan datang (F)
Given FV , Find PV ?

PV = F V / ( 1+i) ^ n 1/(1+i)^n: discounting Factor

Fn= PV (1+i)n
Fn
1 2 .. n PV 
A A A A
PV=Σ(Ai/(1+i)^n) (1  i ) n
PV=?

5 6

Contoh soal
• Direncanakan pemasukan suatu proyek untuk 3 tahun pertama
sbb:
Tahun Pendapatan (juta)
1 6
2 9
3 12

• Tingkat pengembalian direncanakan 5%. Berapa nilai sekarang

dari pendapatan di atas?
• Dihitung sbg Single Deposit, karena pemasukan setiap tahun
tdk sama. 7 8
 27/04/2023

Present Value Dari Single Deposit Present Value (PV) dari Anuitas (A)
Simbol: (PV/A, i, n)
(PV/F, i, n)
i=5% , n=1,2,3
Nilai yang terkumpul dari aliran kas dengan jumlah tetap dari
Tahun Pendapatan (juta) Faktor Nilai Sekarang tahun ke tahun
Fn diskonto PV

 (1  i ) n  1
1 6 0.9524 5.714 PV  A n 
2 9 0.9070 8.163  i (1  i ) 
3 12 0.8638 10.366
24.243

9 10

Contoh soal PV dari Anuitas

• Suatu proyek diperkirakan mendapatkan pemasukan setiap akhir tahun, 10
juta per tahun pada 6 tahun pertama dan 15 juta per tahun untuk 4 tahun
berikutnya. Bila tingkat bunga 5%, hitung nilai sekarang.
• Dihitung sebagai Anuitas, karena pemasukan setiap tahun nilainya tetap.
Simbol: (PV/A, i, n)
Tahun Anuitas Bunga Faktor diskonto Jumlah
(juta) (%) (juta)
1-6 10 5
7-10 15 5

11 12
 27/04/2023

Contoh soal Net Present Value (NPV)

Nilai sekarang bersih
• Suatu proyek diperkirakan mendapatkan pemasukan 10 juta per tahun
pada 6 tahun pertama dan 15 juta per tahun untuk 4 tahun berikutnya. Bila • Prinsip:
tingkat bunga 5%, hitung nilai sekarang. Mendiskonto seluruh aliran kas (masuk dan keluar) ke nilai sekarang (present value) dan
menghitung selisih bersihnya (netto)
Simbol: (PV/A, i, n)
C3 C6 C7 Aliran kas masuk Cn-1 Cn
Tahun Anuitas Bunga Faktor diskonto Jumlah C2 C4
(juta) (%) (juta) C1 C5
1-6 10 5 5.076 50.076
7-10 15 5 2.646 39.690
(7.722-5.076)
0 1 2 3 4 5 6 7 n-1 n
89.766

Co Co1 Aliran kas keluar

Faktor diskonto tahun ke -10 dikurangi tahun ke-6

13 14

Net Present Value (NPV)

Dimana :
n
(C )t n
(C ) NPV = Net present value
NPV     o tt (C)t = aliran kas masuk tahun ke-t
t  0 (1  i ) t  0 (1  i )
t
(Co)t = aliran kas keluar tahun ke-t
n = umur proyek
i = arus pengembalian (rate of return)
t = waktu
Aliran kas masuk
C3 C6 C7 Cn-1 Cn
C2 C4
C1 C5

0 1 2 3 4 5 6 7 n-1 n

Co Co1 Aliran kas keluar

15 16
 27/04/2023

17 18

Contoh soal NPV JAWAB.

19 20
 27/04/2023

Net Benefit Cost Ratio (Net B/C)

Net B/C adalah perbandingan antara jumlah NPV positif
dengan jumlah NPV negatif.

Net B/C ini menunjukkan gambaran beberapa kali lipat

benefit akan diperoleh dari biaya yang telah dikeluarkan.

21 22

Net Benefit Cost Ratio

Net B/C yang menunjukkan gambaran berapa kali lipat manfaat (Net B/C)
(benefit) yang diperoleh dari biaya (cost) yang dikeluarkan.
Net B/C > 1, maka proyek atau gagasan usaha yang akan
didirikan layak untuk dilaksanakan. Keterangan :
Bt = Manfaat (Benefit) pada tahun ke-t
Net B/C < 1, maka proyek atau gagasan usaha yang akan
Ct = Biaya (Cost) pada tahun ke-t
didirikan tidak layak untuk dilaksanakan. i = Discount Factor
Net B/C ratio merupakan manfaat bersih tambahan yang t = Umur Proyek
diterima proyek dari setiap 1 satuan biaya yg dikeluarkan. Indikator NET B/C Ratio adalah :
- Jika Net B/C > 1, maka proyek layak (go) untuk dilaksanakan
- Jika Net B/C < 1 , maka proyek tdk layak (not go) untuk dilaksanakan

23 24
 27/04/2023

Kelebihan dan Kekurangan menggunakan Net B/C Ratio

Kelebihan menggunakan Net B/C dalam menganalisa sebuah
proyek adalah lebih mencerminkan berapa rasio keuntungan
yang akan didapat karena manfaat yang didapat telah dikurangi
dengan biaya. Selain itu, Metode ini telah memperhitungkan Contoh :
aliran kas selama umur proyek investasi.

Kekurangannya adalah proses penghitungan akan lebih lama

karena setelah mengidentifikasi semua biaya, kita akan
mengurangkannya dengan manfaat untuk setiap tahun selama
umur proyek.

25 26

Benefit – Cost Ratio (BCR) Kelebihan dan Kekurangan B/C Ratio

• Benefit Cost Ratio atau B/C Ratio merupakan metode untuk
menganalisis tingkat keuntungan sebuah proyek usaha.
• Hasil dari perhitungan B/C Ratio akan menunjukkan berapa
keuntungan berlipat yang didapatkan dari total biaya yang
dikeluarkan dari sebuah proyek usaha.
• Jika hasil perhitungan lebih dari 1, maka usaha tersebut
menguntungkan dan bisa untuk dilanjutkan.
• Namun, jika hasil perhitungan kurang dari 1, maka usaha
tersebut cenderung tidak menguntungkan dan perlu
dilakukan peninjauan ulang.
27
• Kelebihan dari penerapan metode Benefit Cost Ratio ini ialah
kita dapat melihat berapa rasio keuntungan yang bisa
didapatkan hanya dari perhitungan antara jumlah pendapatan
dan total biaya produksi.
• Dengan kata lain, metode ini memperhitungkan aliran kas
selama umur proyek investasi.
• Namun, penerapan metode B/C Ratio juga memiliki
kekurangan berupa proses perhitungan yang lama karena
perlu mengidentifikasi terlebih dahulu semua biaya.
28
 27/04/2023

Benefit – Cost Ratio (BCR)

Umum digunakan untuk proyek di sektor publik
Benefit – Cost Ratio (BCR)
Penekanan pada benefit (manfaat) bagi kepentingan publik, bukan keuntungan
financial perusahaan semata
• Kriteria kelayakan dengan BCR
• BCR > 1  usulan proyek diterima
PVbenefit PVbenefit
BCR  BCR  • BCR < 1  usulan proyek ditolak
PVcos t Cf Investasi awal
• BCR = 1  netral
Pada proyek sektor swasta,
benefit = pendapatan (R) – biaya di luar investasi awal (mis: biaya
operasi/produksi)

R = Revenue (Present Value)

R  Cop
BCR  Cf = investasi awal
Cf
29 30

Benefit – Cost Ratio (BCR) Soal :

Contoh :
Investasi awal suatu proyek sebesar 50 juta, dengan biaya modal 9%. Benefit yang didapat Suatu Hotel akan dibangun dengan perkiraan Cash Flow sebagai berikut :
3 tahun berturut-turut sebesar 15, 25 dan 40 juta. Diterima atau ditolak usulan
investasi tersebut? • Investasi diawal tahun ke 1,800 . Investasi awal tahun ke 2, 500 Awal
Jawab tahun ke 2, Proyek sudah operational dengan cost tetap 300. Awal tahun
Tahun F i=9% PV
ke 2, ada benefit dari iklan,B1= 100.Benefit akhir tahun ke2, B2=200M.
0 -50 1 -50
1 15 0.917
Benefit selanjutnya = 1000. Umur Proyek 7 tahun.
13.76
2 25 0.842 21.05 • Gambarlah cash flow.
3 40 0.772 30.88 • Hitung NPV (rumus Single dan Anuitas)
PV benefit 65.68
• Hitung NBC.
BCR 
PVbenefit

65.68
 1.31
• Hitung BCR, (proyek swasta & pemerintah.)
> 1  usulan proyek diterima
PVcos t 50
31 32
 27/04/2023

33