BHS - 20210111 - Updated Indonesia Battery Integrated Masterplan - v36

Pengembangan
Ekosistem Industri EV
Battery Terintegarsi
untuk Indonesia
Masterplan Terintegrasi
JANUARY 2021
Bab Elemen Utama Sumber
Pasar baterai global & pendorong
• Lanskap pasar • Rencana individual
• Proyeksi Supply/Demand Pertamina/PLN/
Bab 1:
Antam
Overview pasar dan trend Pasar baterai Indonesia & pendorong • Analisis dan tren
• Lanskap pasar global BCG
• Proyeksi Supply/Demand
Skenario high-level dari value chain • Benchmark & analisis
Chapter 2:
Daftar Isi Archetypes/scenario potensial
untuk Baterai EV Indonesia ampak ekonomi high-level
D
BCG atas rencana
individual
• Keekonomian mitra
Integrated Ambisi value chain keseluruhan
Masterplan
Studi kelayakan awal mengenai ambisi • Rencana individual
Chapter 3: Ambisi spesifik BUMN dan perekonomian high-level dari setiap value Pertamina/PLN/
Ambisi & rasional ekosistem chain Antam/MIND ID
BUMN • Benchmark & analisis
• Ambisi BUMN dan titik awal BCG
• Dampak ekonomi dari setiap value chain • Keekonomian mitra
• Strategi untuk memasuki value chain
Kemampuan yang dibutuhkan sepanjang value chain • Rencana individual
Analisis kesenjangan high level vs. ekosistem BUMN Pertamina/PLN/
Chapter 4:
Antam/MIND ID
Persyaratan untuk Baterai EV S truktur kolaborasi BUMN
• Benchmark & analisis
yang sukses di Indonesia Penilaian dari kesenjangan yang membutuhkan mitra BCG
Opsi & penilaian strategi kemitraan • Proposal mitra
Roadmap keseluruhan • Rencana individual
Chapter 5: Milestone implementasi utama Pertamina/PLN/
Roadmap & milestone Antam/MIND ID
implementasi utama Interdependencies kritikal • Analisis BCG
• Proposal mitra
2
Reminder: Key updates / progress di Fase 2 memiliki implikasi pada konten
integrated masterplan
Key updates / progress Implications
Update/Progress
Chapters
Internal yang berhubungan
1. Ambisi yang lebih agresif untuk menjadi pemain Global EV Battery dengan Chapter 1:
setidaknya 70% bijih nikel yang ditambang diubah menjadi sel baterai Market and trends overview
2. Struktur kemitraan BUMN hybrid lintas value chain dengan pembentukan
IBC oleh 4 BUMN Chapter 2:
3. Penyempurnaan angka benchmark pasca penyempurnaan nilai ekonomi Potential archetypes / scenarios 1, 3, 5
per value chain dengan Direksi BUMN, Tim Teknis dan Tim PMO for Indonesia EV Battery
4. Penyempurnaan strategi bisnis BUMN (misalnya pengecualian charging Chapter 3:
station dan power solution dari fokus IBC BUMN ecosystem ambition & 1, 2, 3, 4, 5
Eksternal rationales
5. Kemajuan dalam negosiasi dengan CATL dan LG Chem (misalnya,
informasi baru tentang keekonomiani, serta Termsheet CBL-Antam) Chapter 4:
6. Keterlibatan mitra potensial baru (Tesla, Toyota, Gogoro, C4V US) Requirements for successful EV 2, 5, 6
bersama dengan negotiation closing dengan beberapa mitra potensial Battery in Indonesia
(Farasis, BYD) Chapter 5:
Roadmap & Key implementation 1, 2, 6
milestones
3
Chapter 1
Overview pasar & tren
4
Lanskap baterai global
• Penggerak permintaan baterai global
– Kendaraan listrik
– Energi terbarukan
• Baterai sebagai industri yang bertumbuh
– Besaran pasar baterai
– Tipe dan tren baterai
Chapter 1 • Lanskap kompetitif
Lanskap baterai Indonesia
• Posisi awal Indonesia
– Posisi hulu yang kuat
– Pasar otomotif domestik yang besar
– Jalur menuju kendaraan listrik
• Pasar baterai di Indonesia
• Lanskap kompetitif
5
Sumber: Kementrian Jan Update
Masalah lingkungan menimbulkan tantangan

Tantangan atau
dan peluang secara bersamaan Peluang?
“Dalam 10 tahun ke depan, Bumi akan

menjadi 4 derajat lebih panas dari
sekarang, gletser Himalaya akan mencair
dengan sangat cepat ……………………..”
42
Konstruksi
Emisi gas Gigaton Transportasi manufaktur
Panas listrik 23% 13%
rumah kaca setara CO2 30% Bahan
bakar
menurut Emisi Gas Rumah Lainnya lainnya
sektor Kaca yang Binatang 10% 9%

Diinduksi Manusia ternak
15%
Sumber: Kementrian Jan 2020 Update; FAO, 2016 6
Masalah lingkungan mendorong dua tren yang signifikan:

kendaraan listrik dan energi terbarukan
Kendaraan Listrik Energi Terbarukan
Sumber: Kementrian Jan 2020 update 7

Transportasi sebagai salah satu sektor penting yang

mempengaruhi pemanasan global
Sektor transportasi merupakan 23% penghasil emisi gas CO2 …
• Di tahun 2017, emisi gas CO2 adalah

36,2 Miliar ton
• China menghasilkan emisi CO2 terbanyak dengan 19
Miliar ton atau 53% dari pangsa global, sementara
Indonesia menyumbang 487 Juta ton
6% Lainnya
23% Transportasi
32% Industri
Material bangunan
11%
dan konstruksi
• Emisi gas rumah kaca dari transportasi terutama berasal dari
28% Operasi Bangunan pembakaran bahan bakar fosil untuk mobil, truk, kapal, kereta
api, dan pesawat
Emisi Global CO2 berdasarkan Sektor (2018) • Lebih dari 90 persen bahan bakar yang digunakan untuk
transportasi berbasis minyak bumi, terutama bensin dan solar
Source: Ministry Jan 2020 Update; Global Alliance for Buildings and Construction, 2018 8
Sumber: Pitchdeck
Industri EV pada titik perubahan: 5-tahun TCO menunjukkan

potensi untuk BEV dimulai tahun 2024 di China
Biaya kepemilikan segmen C dari tahun ke tahun berubah untuk xEV yang berbeda
USA Eropa China
5–tahun TCO, segmen C ($)
45,000
5 years: 2027 5 years: 2027 5 years: 2027
10 years: 2022 10 years: 2021 10 years: Now
40,000
35,000
30,000
2015 2020 2025 2030 2015 2020 2025 2030 2015 2020 2025 2030
ICE MHEV HEV PHEV BEV
Sumber: BCG xEV powertrain model 9

Sumber: Pitchdeck
OEM berinvestasi besar-besaran di xEV, >$ 300 miliar

investasi diumumkan ke publik
Target xEV Investasi Target xEV Investasi
5 juta xEV termasuk 1 juta ZEV penjualan $13 miliar 130 kendaraan listrik di 2030; Smart $42 miliar total;
tahunan di tahun 2030 pengembangan brand all-electric pada tahun 2020 $30 miliar untuk
baterai di tahun 2030 baterai
17 BEV baru pada tahun 2022 dan $20 miliar untuk Meluncurkan 28 model listrik baru di $20 miliar untuk
rencana pembuatan mobil listrik 30% dari elektrifikasi kendaraan + $9 tahun 2025 AV dan EV
keseluruhan outputnya miliar di China
“Roadmap E”: 80 kendaraan listrik baru $ 91 miliar hingga 2025 ($34 25 model berlistrik di 2025, termasuk $6.5 miliar
di 2025, versi listrik dari 300+ model miliar untuk inisiatif e- termasuk 12 kendaraan listrik
global di 2030, 16 pembangkit listrik mobility, $57 miliar untuk sepenuhnya
tenaga listrik di tahun 2020 pengadaan baterai)
2022: Jeep rencana mengeluarkan model $10.5 miliar
Portofolio global dua pertiga 'electrified' $545 juta untuk 4 EV & 10 PHEV, Maserati 4 kendaraan
di tahun 2030 pabrik EV di seluruh serba listrik, Alfa-Romeo meluncurkan
dunia 1-2 varian xEV
“Zero, Zero, Zero” 20 kendaraan baru $8 miliar untuk 40 EV baru di2025, termasuk merek DS $770 juta
tanpa emisi (BEV) di tahun 2023 pengembangan EV yang menjadi merek EV khusus
dan AV
1 juta Volvo EV di 2025, 90% penjualan $5 miliar 1 juta EVs terjual di 2022
$10 miliar CapEx dan
Geely di Cina akan menjadi BEV atau
pabrik baterai
PHEV di tahun 2020
Fokus pada 40 kendaraan berlistrik di $11 miliar di Meningkatkan penjualan EV 10X lipat di $3.9 miliar di produksi
2022; 70% kendaraan China merupakan tahun 2022 tahun 2025 melalui ekspansi dan baterai
kendaraan listrik pada tahun 2025 diversifikasi
Jaguar dan Land Rover mengalihkan $900 juta
Sumber: Reuters, pengumuman pers dan rilis OEM, Yuanta, BCG analysis seluruh portofolio ke xEV pada tahun 10
2020
Sumber: Materi BCG knowledge
OEM memperkenalkan BEV khusus di semua segmen portofolio mereka untuk

bersaing dengan pemain BEV murni
2018 2019 2020 2021 2022 2023
e-Up! (NF) Neo I.D. Lounge I.D. Crozz I.D. AeroSedan I.D. Vizzion I.D. Buzz
and Wagon
I-Pace Land Rover Mid-Size SUV XJ (NF)
e-tron e-tron Q2L (China) e-tron CC e-tron e-tron GT Compact SUV Q4 Mid-size Sedan 4-door Coupé Large SUV
Sportback Compact SUC Full-size Sedan Full-size SUV Full-size SUC; Large Sedan
Mini iX3 iNext "Compact Car" "small Mini" i4 5er

Pure BEV players
Model 3 Model Y Roadster 2 Model S (NF1) Model X (NF) "Compact

Hatch"
1. NF = Successor
Sumber: RD/KCA 11
Backup
Tinjauan tentang penawaran xEV untuk kendaraan penumpang
Mekanisme Biaya
tenaga Ukuran sistem Reduksi2 Contoh
Powertrain Karakteristik unggulan penggerak Baterai1 segmen C CO2 kendaraan
Mild hybrid • Start/stop dengan pengereman regeneratif ICE 48V ~$2.4 ribu 20%
(MHEV/48-volt) • Memberikan bantuan daya ke motor ICE
• Termasuk turbocharger, siklus Atkinson
Buick eAssist
HEV • Termasuk ICE dan motor listrik / baterai ICE/ 1–6 kWh ~$4.5 ribu 26%
• Penggerak melalui ICE atau motor listrik Motor listrik lithium-ion
• Dapat beralih di antara metode penggerak
Toyota Prius
PHEV • Fitur plug-in untuk pengisian ulang baterai ICE/ 7–25 kWh ~$14 ribu 63%3
• Baterai lebih besar dari HEV; ICE yang lebih kecil Motor listrik lithium-ion
• Jangkauan biasanya 20–40 mil, hanya EV
BYD Tang
BEV • Penggerak hanya melalui powertrain listrik Motor listrik 40–80 kWh ~$20 ribu 100%
• Termasuk plug-in pengisian ulang baterai lithium-ion
• Jangkauan biasanya 100-200 mil
Nissan Leaf
1. Ukuran Baterai untuk HEV / PHEV / BEV mencerminkan estimasi segmen C 2. %Pengurangan mewakili pengurangan rata-rata dari "mobil kecil" dan "mobil
besar" seperti yang didefinisikan dalam laporan ICCT 3. tergantung pada jumlah waktu yang dikendarai pada mesin EV vs. ICE
Sumber: Analisa BCG, JP Morgan Global xEV Components Report, International Council on Clean Transportation (ICCT) Report, wawancara ahli 12
Backup
Tren otomotif global menunjukkan permintaan EV akan

mengambil alih ICE
Pangsa global penjualan mobil baru (dalam %)
27% 30%
20% 24%
14% 17%
7% 8% 10% 12%
2% 2% 3% 4% 6%
1%
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Bensin dan diesel Hybrid dan mild hybrid (HEV) Plug-in hybrid (PHEV) Electric vehicle (BEV)
Source: BCG analysis 13

Masalah lingkungan mendorong dua tren yang signifikan:

kendaraan listrik dan energi terbarukan
Kendaraan Listrik Energi Terbarukan
14
Pertumbuhan energi terbarukan meningkatkan kebutuhan

penyimpanan baterai
Status pasar saat ini
MW
Tumbuh
1,787
90% Lithium-ion
1,397
79%
1,270 per tahun
Disatukan dengan
926 48% sumber daya saat ini
705 687
383
55% Behind-the-meter
100+ MW proyek
43 dalam
pengembangan
Korea Selatan memiliki kapasitas baterai paling besar yang terpasang di
jaringannya — tetapi negara-negara lain mengejar dengan cepat
Source: Ministry Jan Update; IH Market 15

Backup
Baterai untuk pembangkit daya dapat diklasifikasikan menjadi 3 kategori

berdasarkan ukurannya
Kasus Skala Utilitas C&I Residensial

Penggunaan 1• Conventional co-location 5• C&I off-grid power supply 8• B2C self-consumption
2• Renewable co-location 7• “Pure” UPS
3• Frequency control 9• B2B self-consumption
4• Grid investment deferral 10• Peak-shifting/load levelling
6• Remote power supply 12• Fast charging infrastructure
11• Arbitrage
Power rating 20 kW – 1 MW (Komersial)

> 5MW < 20 kW
1MW – 5 MW (Industrial)
Kapasitas > 5 MWh 200 kWh – 3 MWh < 10 kWh
Nilai Harga per sistem : $ 314 /kWh Harga per sistem : $ 368 /kWh Harga per sistem : $ 633 /kWh
catatan: Harga sistem penuh mempertimbangkan ukuran sistem rata-rata> 5MWh di segmen skala utilitas, 200kWh — 3MWh di segmen C&I, dan <10kWh di
segmen Residensial
Sumber: Analisa Team analysis; OEM official website, Wood MacKenzie 16
5 aplikasi utama untuk baterai di sektor pembangkit daya…
Dukungan Baterai ditempatkan bersama di sebelah pembangkit listrik

pembangkit konvensional atau terbarukan dan mendukung ramp-up/down atau
the meter
In front of
listrik penambahan “base load-capability” untuk energi terbarukan

Baterai digunakan untuk menyediakan layanan tambahan bagi
Dukungan
operator jaringan listrik (Cth: menyeimbangkan pembangkit listrik
jaringan
dan frekuensi jaringan)
Penggunaan
Baterai digunakan sebagai cadangan untuk memastikan pasokan daya
Off-grid
Pengamanan
ketersediaan
tidak terputus, atau untuk mengamankan pasokan di lokasi terpencil
yang dikombinasikan dengan pasokan daya lokal (Cth: Angin, PV)
Utama
atau sebagai pengganti catu daya yang ada (Cth: Diesel)
Penyimpanan
Baterai digunakan untuk meningkatkan konsumsi sendiri dan/atau
Baterai
Optimasi
untuk mencapai pemindahan puncak/perataan beban untuk
the meter
Konsumsi
Behind
mengoptimalkan pengeluaran biaya listrik
Daya Baterai dengan voltase yang cukup digunakan untuk penyediaan

E-mobilitas infrastruktur pengisian cepat secara lokal
17
… dengan total 12 kasus penggunaan yang teridentifikasi untuk berbagai jenis

aplikasi
Kasus penggunaan Contoh
Dukungan 1 Conventional co-location Terletak di sebelah pembangkit listrik konvensional untuk menstabilkan instalasi konvensional
pembangkit
the meter
In front of
Bertempat di sebelah pembangkit listrik terbarukan untuk menyimpan daya yang dihasilkan untuk dijual
listrik 2 Renewables co-location
nanti (memungkinkan 'baselod-capability' untuk energi terbarukan) dan menghindari biaya penyeimbangan
Menyeimbangkan pembangkit listrik dan beban listrik (menyeimbangkan daya), membantu menjaga
3 Frequency control
Dukungan frekuensi jaringan dalam kisaran yang aman
jaringan 4 Grid investment deferral
Menggunakan penyimpanan untuk menunda atau menghindari investasi yang diperlukan untuk menjaga
kapasitas jaringan yang memadai
Pasokan listrik jaringan mikro untuk fasilitas komersial & industri (termasuk solusi trasnportable), pengganti
5 C&I off-grid power supply
pembangkit diesel/tenaga angin/PV/pembangkit lainnya di lokasi terpencil (Cth: tambang di Australia)
Off-grid
Pengamanan 6 Remote power supply

Akses listrik untuk masyarakat di lokasi terpencil yang dikombinasikan dengan pembangkit listrik tenaga
ketersediaan surya / angin lokal, misalnya di wilayah sub-Sahara atau pulau-pulau terpencil
Menyediakan cadangan daya darurat untuk memastikan pasokan energi bahkan selama kegagalan system
7 “Pure” UPS
daya
Memungkinkan peningkatan konsumsi untuk pembangkit listrik sendiri (jika tersedia) dan mengurangi
8 B2C self consumption
ketergantungan pada harga ritel listrik (aplikasi di perumahan)
Memungkinkan peningkatan konsumsi untuk pembangkit listrik sendiri (jika tersedia) dan mengurangi
9 B2B self consumption
Optimasi ketergantungan pada harga ritel listrik (aplikasi di komersial dan industri)
the meter
Konsumsi
Behind
Memanfaatkan volatilitas harga listrik (pengisian saat harga rendah dan pemakaian saat harga tinggi) melalui
10 Peak shifting/load leveling
manajemen permintaan pengisian dan optimasi pembelian listrik saat konsumsi puncak
11 Arbitrage Menyadari arbitrase dari volatilitas harga listrik
Daya 12 Fast charging infrastructure Menggunakan sistem penyimpanan baterai tetap atau yang dapat dipindahkan untuk penyediaan titik pengisian
cepat untuk EV; tegangan tinggi diperlukan untuk memungkinkan pengisian cepat
E-mobilitas
18
19
Sumber: Kementrian Jan Update, Analisa BCG
Permintaan baterai Li-ion diperkirakan akan tumbuh seiring

meningkatnya kebutuhan EV dan kebutuhan Energy Storage
Baterai Lithium-ion adalah komponen utama dalam Kendaraan Listrik dan Sistem Energy Storage. Dengan meningkatnya permintaan EV
dan Sistem Energy Storage, diperkirakan permintaan baterai Lithium-ion akan mencapai ~ 800 GWh di tahun 2027
Total volume pasar baterai (GWh)

777
27
672 101
23
+22% 578 91
20
82
436
17
345 74
280 15 650
+16% 67
229 13 558
195 11 60 475
168
124 144 9 55 345
7 49
6 45 263
39 4 42
164 207
96 115 137
81
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Stationary Consumer Mobility
Sumber: Kementrian Jan Update; BloombergNEF, Avicenne, Analisa BCG 20

Sumber: Materi BCG Knowledge
Li-ion adalah teknologi yang paling cocok untuk

penggunaan sehari-hari untuk baterai stasioner
Teknologi penyimpanan berdasarkan waktu pemakaian dan ukuran perangkat
Discharge time at rated power
Power-to-gas H2
Days/weeks/months
Pumped hydro
CAES1
Thermal storage, e.g., PHES
Hours
High energy Flow batteries
supercapacitors NaS
Lithium ion battery
Advanced lead
acid battery
Minutes
Lead acid battery
High power flywheels
SMES2
Seconds
High power supercapacitors Energy storage
device size
1kW 10kW 100kW1MW 10MW 100MW 1GW
Technological maturity Commercialization/Maturity Deployment Demonstration Development
1. Compressed air energy storage 2. Superconducting magnetic energy storage

Sumber: IEA, IRENA, EASE, AECOM, HSBC; Analisa Team 21
Baterai: Komponen-komponen utama dan terminologi

Sel Modul Pak / Sistem
Illustrasi
• Anode • Sensors • Battery Management System (BMS)
• Cathode • Thermal management • Thermal Management System (TMS)

Komponen
utama • Separator • Module casing • Interconnects / circuit protection
• Housing • Interconnects / • Pack housing

circuit protection
Foto: Volkswagen Center of Excellence for Battery Cells (2019) 22

Jenis sel baterai: Silinder, pouch, dan prismatik

Silinder Pouch Prismatik
Illustrasi
• Most popular: 18650 lithium-ion cell

• Conductive foil-tabs are welded to the
(18mm diameter, 65mm length) • Typical applications: Mobile phones,
Highlights electrodes and brought to the outside in
• Typical applications: Power tools, tablets, laptops (800 - 4,000mAh
a fully sealed way
medical devices, laptops, e-bikes
• Ease of manufacture • Highly efficient use of space • Thin size / good space utilization
Advantages
• Good mechanical stability • Risk: Swelling due to gassing • Allows flexible design
Manufac-
turers • Panasonic (e.g., Tesla) • Farasis (e.g., Daimler) • Samsung SDI (e.g., BMW)
Electrode production and cell finishing are largely independent of the cell type,
while within cell assembly a distinction must be made between pouch, cylindrical, and prismatic cells
Source: RWTH Aachen, Lithium-ion battery cell production process (2019); Battery University by Cadex 23
Teknologi Baterai Lithium-Ion: Lima tipe utama

NMC banyak digunakan untuk EV, dan dapat digunakan untuk ESS/ grid storage
Lithium-nickel- Lithium-nickel-
cobalt-aluminum manganese-cobalt Lithium-manganese Lithium titanate Lithium-iron
(NCA) (NMC) oxide (LMO) (LTO) phosphate (LFP)
Tradeoffs
• Either high specific

Desription • Cost and safety as • High temperature • Durability and a long
energy density or • Fast recharge time
disadvantages stability lifecycle
high specific power
Main • Electric vehicles • Electric vehicles • Medical equipment • Electric vehicles • Electric
usage • Grid storage • Grid storage and devices • Electric bikes motorcycles
NMC most popular battery chemistry for electric vehicles (e.g., Nissan LEAF e+, Audi e-tron)
with main suppliers CATL, LG Chem and Samsung SDI
Source: BCG research; BCG Article “Batteries for Electric Cars” (2010) 24
High-Ni NMC cathodes memiliki kinerja yang unggul -

pendorong utama untuk bergerak menuju NMC 811
Transition to NMC 811 primarily driven by technological aspects
1 4
NMC Specific energy
4
• High capacity and/or high power NCA Specific energy
4 • High capacity and power,
High-Nickel Cost 2 Specific
power
• Favourite chemistry for many Cost 2 Specific
power long life,
Lithium Nickel • Tesla major technology
0
uses 0
Lithium Nickel Safety

Cobalt
Safety
Manganese
Life Span Aluminium Life Span
Reduced cobalt content Oxide Reduced cobalt content (albeit
Cobalt Oxide Performance Performance slightly higher vs. NMC 811)
2 5
NMC Low- Specific energy
4 • Lower energy performance LFP Specific energy
4 • Excellent safety & longevity
Specific
Nickel Cost
2 power (range) as less nickel content Cost
2
Specific
power
• Low capacity
Lithium Iron • Pushed in China
0 0
Lithium Nickel Phosphate
Safety
High cobalt content
Manganese Life Span Safety No/ very limited cobalt share
Life Span
Cobalt Oxide Performance Performance
3 6
Specific energy Specific energy
LCO 4
• High capacity, low power, short LMO 4
• Better power and safety, lower
Cost Specific Cost Specific
2
power life, cobalt intensive 2
power cost but also lower capacity
Lithium Cobalt • Electronics app. Lithium
0 0 than LCO
Oxide Manganese
Safety Safety
Life Span Oxide Life Span
High cobalt content No/ very limited cobalt share
Performance Performance
While prevailing cobalt supply concerns provide tailwinds to the transition to lower-cobalt bearing cathode materials, the fundamental driver of the
emerging technology transition into lower-cobalt materials is driven by the technological advantage (higher performance, energy density) of those
cathodes
Sumber: Deutsche Bank AG; Vale; Avicienne; Signumbox; BatteryUniversity; Macquerie Research; BCG 26
Sumber: Roskill
Produsen baterai fokus pada pengembangan bahan

kimia untuk meningkatkan kepadatan energi
Assumed adoption of cathode chemistries by selected cell manufacturers
LG Chem LMO/NCM 523 NCM 523 NCM 622 NCM 811
NCA 9% NCA 3%
Panasonic Co Co
CATL NCM 111 NCM 523 NCM 811
Hitachi Vehicle Energy NCM 111 NCM 523 NCM 622 NCM 811
Samsung SDI LMO/NCM 111 NCM 523 NCM 622 NCM 811
NCA 9% NCA 3%
Primearth EV Energy NCM 111
Co Co
AESC LMO/NCM 111 NCM 111 NCM 622 NCM 811
GS Yuasa LMO/NCM 111 NCM 523 NCM 622 NCM 811
Toshiba NCM 111 NCM 523 NCM 622 NCM 811
Blue Energy NCM 111 NCM 523 NCM 622 NCM 811
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030
Sumber: Electric vehicle trends and implications for nickel (Roskill), team analysis 27
Sumber: DBS report
Pada tahun 2030, NMC 622 dan NMC 811 akan menjadi jenis
baterai Li-ion yang paling populer
>60% market share for NMC622 and NMC811 Higher content of nickel in NMC 622 and NMC 811
by 20301 significantly drives volume of nickel demand2
Battery type: Market share (forecast) (%) (k ton)
100 900 845

708
603
600 510
50 424 438
362

300 274 317
232
169 186
103
0 0
18 19F 20F 21F 22F 23F 24F 25F 26F 27F 28F 29F 30F 2018 2020E 2022E 2024E 2026E 2028E 2030E
NCA NMC532 NMC811 LMO NiMH NCA NMC532 NMC811

NMC111 NMC622 LFP NCA NMC111 NMC622 Others
1. Sumber: IEA, DBS Bank 2. Sumber: WBMS, IEA, Battery university, DBS Bank 28
Backup
Source: BCG Knowledge Materials
NMC cathode chemistry: Peningkatan pangsa nikel

NMC 532 NMC 622 NMC 811
Other SG&A and
Cathode Anode materials Manufacturing margin
Exemplary
cost Pouch cell
breakdown 33% 8% 13% 23% 22% 100%
NMC 622
• 50% nickel • 60% nickel • 80% nickel

Cathode
composition • 30% manganese • 20% manganese • 10% manganese
• 20% cobalt • 20% cobalt • 10% cobalt
• Next-generation cathode
Description • Current material • Most recent cathode generation
• “Better and cheaper”
Cell energy
density • Medium • High (~250 Wh/kg) • Very high (>300 Wh/kg)
NMC 532 and NMC 622 current industry standard, with NMC 811 promising lower cobalt content
29
Lansekap baterai Indonesia
30
End-to-end rantai nilai untuk industry baterai
High-level value chain
Battery Chemical Battery Cell, Battery

MHP xEVs, Electricity Supply, ESS and
Nickel Ore and Cells Modules, Recycling
Ni,Co Sulphate Infrastructures
Component and Packs
Nickel ore Nickel & Battery Cathode Battery Cell & Pack Electric ESS Charging Battery Recycling
Sample products
Cobalt Precursor Vehicles Station

Sulphate
Upstream to Cathode Battery Manufacturing xEV New Energy Infra Recycling
Acquire raw materials Develop novel chemistries Integrate cell Assemble cells Assemble modules Subsystem and
Key activities
and chemistry and into modules into packs, vehicle integration,

Establish size and cell components components ensuring safety generally custom charging
economies of scale to maximize into cells and thermal for vehicle management
energy safely management
requirements
are met
Source: BCG 31
Sumber: BCG, Kementrian April
Pemain di seluruh rantai nilai yang teridentifikasi Not exhaustive
Smelting & Battery chemical & Li-ion battery manufacturers

Mining EV
Refinery materials (Cell, module, pack)
Nickel Nickel Cathode

material
Cobalt Cobalt
Anode material
ESS
Lithium
Battery management systems
32
Pemain di tingkat utilitas hilir ESS Not exhaustive
Battery Energy management System Integration & EPC & Operations &
Manufacturing software Projects Installation Services
33
Lansekap kompetitif di setiap rantai nilai
Upstream Midstream Downstream
34
Posisi pasokan komoditas global untuk bahan baku baterai (I/II)

Lithium mined, kton Lithium Carbonate Equivalent
3 Country 2020 2030 2040 Lithium
• Produksi didominasi oleh Australia
Li Australia
China
Chile
64
2
126
103
588
235
247
553
235
247
• >50% dari penghasil Li dunia ada di Bolivia,
Argentina, dan Chili (The ‘lithium triangle’)
Lithium
Argentina 33 249 249 • Negara penghasil baru yang signifikan: Zimbabwe,
6.941
Canada 8 112 112
Others 35 416 416
Mali, and Mexico
1 Total 569 kton LCE 1847 kton LCE 1812 kton LCE • China menguasai >45% produksi bahan kimi lithium
Cobalt mined, kton Co
27 2020 2030 2040
Cobalt
Country
• Democratic Republic of Congo (DRC) memiliki >50%
Co DR Congo
Australia
Russia
102
5
4
149
18
6
80
11
6
of cadangan Co
• Penghasil utama lainnya: Russia, Cuba,
Cobalt
58.933 Cuba 4 7 8 and Madagascar
Indonesia 3 12 9
• China menguasi >50% produksi Co production dengan
Others 26 33 23
1 Total 144 kton Co. 255 kton Co. 137 kton Co.
saham ekuitas dan perjanjian pasokan
Graphite mined, kton Graphite Concentrate
6 2020 2030 2040
Graphite
Country
• Permintaan Graphite untuk baterai: 8% (2020) 
C China
Mozambique
Brazil
640
175
100
640
418
115
640
418
115
>30% di 2040
• China memasok lebih dari 60% graphite dunia
Carbon
India 47 47 47
12.011
3 6 88 88
• Penghasil utama lainnya: Brazil dan India
Madagascar
Canada
25
225 193 • Deposits baru yang signifikan: Mozambique dan
Tanzania 0 520 520 Tanzania
Others
8 4 278 228
1
Total 144 kton Co. 255 kton Co. 137 kton Co.
1. Modified from Wood MacKenzie 35
Source: BCG Ministry April
Posisi pasokan komoditas global untuk bahan baku baterai (II/II)

Nickel mined, kton Ni
28 2020 2030 2040
Country Nickel
Ni Indonesia
Philippines
658
59
3
938
37
3
838
37
3
• Sebagian besar digunakan untuk pembuatan baja
saat ini
Nickel New Caledonia 230 267 223
58.69
• Permintaan Ni untuk baterai: <5% (2020)  >35% di
Russia 206 237 237
Australia 173 105 30
2040
Canada 172 156 44 • Produksi didominasi oleh Indonesia (>35%)
China 7
9 89 77 dan Philippines
Others 31
5 457 315 • Penghasil utama Ni lainnya: New Caledonia, Russia,
1 Total 2426 kton Ni 2586 kton Ni 2101 kton Ni Canada
Manganese mined, kton Mn
25
2020 2030 2040
Manganese
Country
Mn South Africa
• Secara keseluruhan, sumber daya berlimpah dan
7828 8905 8905
Australia 3316 316
3 316
3
cukup seimbang
Manganese Gabon 191
2 3783 3783 • Afrika selatan memproduksi >35% Mn dunia dan
54.938 Ghana 1547 1407 1407 menyumbang ±74% dari sumber daya Mn dunia
Brazil 1500 1532 1532 • Cadangan Mn Indonesia: 43,000 kton, paling banyak
China 1090 806 595 di provinsi NTT
India 790 790 790 • Non-critical issue untuk baterai (permintaan oleh
Ukraine 774 774 774
sektor baterai <2%)
Malaysia 630 630 630
Others 2451 2355 2355
1 Total 22117 kton Mn 24298 kton Mn 23581 kton Mn
From resources point-of-view, potential competitors for Indonesia , Australia and Philippines .
1. Modified from Wood MacKenzie 36
Indonesia memiliki cadangan nikel terbesar di dunia &
mengendalikan hampir 30% produksi nikel hingga saat ini
Nickel Reserves (‘000 tonnes) 2018 Nickel Mine Production (%)

21,000 Other 12%
19,000
4%
11,000 7%
7,600 8%
BUMN
5,500 Indonesia
9%
4,800 Antam
3,700 New Caledonia 9%
menguasai
2,800 Latin America 10% tambang
2,700
14% dengan 22%
1,800
1,600
cadangan
440 tersebut
110 27%
Others 6,500
Sumber: Ministry of Industry; Wood Mackenzie, Indonesia MEMR; USGS 37

Sumber: Antam
Antam memiliki posisi yang baik dengan potensi cadangan nikel yang tinggi
As per Dec 31, 2019
total nickel mineral resources:
1,361 mil.wmt (*1) Cut-off-grade:
- Limonite: 1.2% Ni
Limonite: 517 mil.wmt - Saprolite: 1.5% Ni
Saprolite: 844 mil.wmt (except for North Konawe)
Pomalaa zone million wmt million dmt Ni(%) Fe(%) Co(%) SiO2(%) MgO(%) Al2O3(%) Cr2O3(%) MnO(%)
6,182 Ha Limonite 26.91 18.30 1.40 34.70 0.12 17.75 2.93 8.33 2.73 1.00
Saprolite 46.49 34.30 1.82 13.15 0.03 42.55 20.03 2.44 1.14 0.27
North zone million wmt million dmt Ni(%) Fe(%) Co(%) SiO2(%) MgO(%) Al2O3(%) Cr2O3(%) MnO(%)
Konawe Limonite 210.34 136.72 1.37 38.91 0.11 12.91 4.77 4.25 1.78 0.67
23,133 Ha Saprolite 227.28 159.10 1.62 15.26 0.04 37.23 18.33 1.14 0.44 0.13
North zone million wmt million dmt Ni(%) Fe(%) Co(%) SiO2(%) MgO(%) Al2O3(%) Cr2O3(%) MnO(%)
Maluku Limonite 128.03 90.02 1.41 40.93 0.17 12.73 3.19 7.38 2.18 1.03
39,040 Ha Saprolite 396.44 296.25 1.89 12.10 0.04 41.11 27.36 1.94 0.81 0.28
Gag zone million wmt million dmt Ni(%) Fe(%) Co(%) SiO2(%) MgO(%) Al2O3(%) Cr2O3(%) MnO(%)
13,136 Ha Limonite 152.16 100.42 1.46 40.93 0.15 11.35 1.73 7.37 2.22 1.12
under
PT Gag Nikel, Saprolite 174.09 128.83 1.90 16.01 0.04 38.01 21.08 2.55 0.82 0.37
a subsidiary
owned indirectly Source: Antam’s Annual Mineral Resources & Ore Reserves Statement as per December 31 st, 2019 38
100% by Antam
39
Sumber: Analisa BCG
Produsen baterai terkemuka di dunia berdasarkan kapasitas

produksi di tahun 2028
Top 11 players1 by production capacity 2028
in GWh
307
Est incr. 2028 Current

237
267
187 135
112
94
89 79 77 72
72 64 62
64 54
42
67 71 39
50 64 47
40 46 40 30 35
12 23
2 8
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
1. Top 10 from Statista report (Lithium-ion batteries worldwide, 2018); Northvolt from press search, company information; BCG Team analysis 40
Tren investasi skala besar dalam kapasitas produksi baterai

1 ~ $136B investment need in battery factories to cover required battery capacity until 2030
Yearly, in GWh
1,013
850 1,172
669 1,009
443 529 828 828
65 347 602
10 167 506
326
159 70 159 84 159 102 159 126 159 169 159 224 159 159 159 159 159 159 159
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
Cumulated additional investment need: $65B $136B
2 Five largest player > 60% of the market 3 Invest in large Scale factories
Li-ion production capacity market share (As of February 2018) Battery cell production per plant (As of February 2018)
Panasonic Sanyo 21.1% Tesla Reno Plant II

CATL Huxi
CATL 14.4% Guoxuan High-Tech Nanjing
BYD Kengzi Plant III
BYD 11.0% Tianijin Lishen Hangzhou Plant II
LG Chem Nanjing Plant II
Microvast Huzhou Plant II
LG Chem 10.6%
LG Chem Ochang II
CATL Liyang
Samsung 5.6%
Optimum Battery Weinan II
Left Side: Statista

Right Side: Bloomberg New Energy Finance; CATL IPO prospectus 41
Produksi sel baterai harus dilakukan di Gigafactories karena skala efek yang tinggi
Contoh: Permintaan VW memerlukan beberapa Gigafactories di Europa dan China
Most EU cell manufacturing sites with > 10GWh VW battery cell demand by region in 2025 (GWh)
after expansion to leverage scale effects
SOP Operator Capacity (Gwh)
2016 4 (initial capacity), 30 (after expansion)

Europe 91 ~ 3–5 plants

Greater China 55 ~ 2–3 plants
2020 8 (initial capacity)

North America 4 < 1 plant
Sumber: Press research; BCG analysis 42

43
Beberapa OEM mulai membentuk JV untuk cell manufacturing
Tesla Volkswagen Toyota Peugeot

JV dengan Mengumumkan Toyota dan Mengumumkan
Panasonic untuk untuk membangun Panasonic akan untuk membentuk
membuat baterai di Gigafactory di meluncurkan JV di JV dengan anak
Gigafactory Salzgitter — JV 2020 untuk perusahaan Total:
dengan produsen sel memproduksi Saft untuk
Northvolt segera baterai untuk EV memproduksi sel
dibentuk baterai
Sumber: BCG analysis 44

Backup
Beberapa model rantai nilai yang digunakan oleh OEM dan produsen
baterai saat ini
Future industry logic Scale driven Factor-cost driven
Cell chem. & Vehicle

Level of integration Cells Module Pack
components integration
1 OEM fully integrated • BYD e6
Cell mfr supplies • BMW i3, i8

2a • Model S, Model 3
cells to OEM
• MB EQC
Cell mfr supplies • MB 350e

2b • VW e-Golf
modules to OEM
• BMW 330e
T1 supplies module; No known examples today in light vehicles. Being
3a explored by some LV (e.g., Volvo) and HV
OEM integrates pack
(e.g., DTNA) OEMs
Pack & Module • Porsche Cayenne,

3b
with single T1 Panamera e-hybrid
Module from cell • Geely Emgrand

3c
mfr; Pack from T1
Cell mfr supplies

4 • Chevy Bolt
full pack to OEM
OEMs work directly with cell manufacturer

Intermediate module/pack players present Chemistry mfg Cell manufacturer Tier 1 OEM
1. Includes BEV and PHEV volume by kWh

Sumber: Interviews with experts from cell mfrs, T1s, and OEMs; Total Battery Consulting, BCG 45
Backup
26% dari keseluruhan pasar baterai otomotif dalam logika “module supply” di
2025
OEM and Mkt Estimated
name plate 2018 Value chain share1 Potential 2025 Value chain Mkt share1
Vehicle 0.5% Vehicle 0.5%

Cell Chemistry Cell Module Pack Cell Chemistry Cell Module Pack
i-MiEV Integration Integration

Civic Hybrid Cell Chemistry Cell Module Pack Cell Chemistry Cell Module Pack
Integration Integration

ZOE, TWIZY Cell Chemistry Cell Module Pack Cell Chemistry Cell Module Pack

Focus Electric Cell Chemistry Cell Module Pack Cell Chemistry Cell Module Pack

Leaf Cell Chemistry Cell Module Pack Cell Chemistry Cell Module Pack

Emgrand Cell Chemistry Cell Module Pack Cell Chemistry Cell Module Pack
17.7% 26%
T1 or cell mfr supplies modules; OEM integrates pack Cell manufacturer JV/cooperation/subsidiary Auto-Tier 1 OEM
1. Relative share of overall xEV battery Market in GWh

Sumber: Press, Morgan Stanley, BNP Paribas, Nomura, JP Morgan, Credit Suisse, HSBC, Deutsche Bank, UBS, Marklines, IHS Automotive, BCG analysis 46
Backup
44% dari keseluruhan pasar baterai otomotif dalam logika “cell supply” di 2025
(I)
OEM and Mkt Estimated
name plate 2018 Value chain share1 Potential 2025 Value chain Mkt share1

A3 e-tron Cell Chemistry Cell Module Pack Cell Chemistry Cell Module Pack

Cell Chemistry Cell Module Pack Cell Chemistry Cell Module Pack
Model 3,S,X Integration Integration
Vehicle 0.7%
Cell Chemistry Cell Module Pack
Chv Volt Integration
Vehicle 6.2%
Integration
Vehicle 4.2%
Chv Bolt Integration

i3, i8, 330e Cell Chemistry Cell Module Pack Cell Chemistry Cell Module Pack
Cell mfr supplies cells to OEM Cell manufacturer JV/cooperation/subsidiary Auto-Tier 1 OEM
1. Relative share of overall xEV battery Market in GWh

Sumber: Press, Morgan Stanley, BNP Paribas, Nomura, JP Morgan, Credit Suisse, HSBC, Deutsche Bank, UBS, Marklines, IHS Automotive, BCG analysis 47
Sumber: Materi BCG Knowledge, Kementrian Jan
Update
Recycling adalah tren yang meningkat di battery value chain dunia
Used Li Battery Modul
EV battery recycling dapat mencapai $22B di 2028 Used Li Used Li

Battery Packs Battery Cell
EV battery-recycling market value
in USD Bn Li Battery

EV
Battery Active
25
22 Material
20
Li Battery
Li Battery Cell
+56% Packs
15
Li Battery Module
10
• Baterai Li-ion bekas dapat di-recycle untuk mengurangi
dampak lingkungan dan memulihkan materi berharga
5
sebagai Nikel, Cobalt, Mangan dan Lithium
• Saat ini, tidak ada pemain domestik dengan rencana
0 investasi untuk battery recycling
2018 2020 2022 2024 2026 2028
Source: PT. Puqing; Berenberg; Umicore; Credit Suisse; BCG analysis 48

Battery recycling value chain melibatkan banyak langkah khusus dengan dua
use-cases utama – metal recovery dan 2nd-life battery
Valuasi,
2nd life 1
2nd life use failure mode NMC
repurposer Black mass Precursor
analysis
Sampah Aluminum Nickel
off-spec Copper Cobalt
2
2 life battery
nd Aluminum Plastics Manganese
Lifecycle Penggunaan End of Life Pengumpulan /

Sorting Dismantle Discharge Pre-treatment Metal recovery
recycling Kendaraan Kendaraan Penyimpanan
Kendaraan Packs Pack dievluasi, Case Modul, dan sel Modul dan sel Black mass
mencapai end of dikumpulkan ke di-repurpose dihancurkan, direndam pada dicacah dengan material katoda
Deskripsi life karena masa EPA permitted untuk 2nd life, dibongkar larutan garam shredder. dipisah menjadi
aktivitas pakai, kegagalan, site dengan diperbaiki, menjadi Komponen- logam dasar
maupun peralatan khusus maupun modul atau komponen
kecelakaan untuk EV batteries direcycle sel dipisahkan
Tahap EV
battery pack
Saleable output Battery processing Battery recycling

Source: BCG analysis 49
53
Sumber: Initial Outreach Pitchdeck
Industri baterai & EV adalah salah satu prioritas nasional teratas

Pemerintah Indonesia berkomitmen untuk Gugus tugas dibentuk untuk mendorong
mempercepat pengembangan industri EV pengembangan industri EV
Keputusan Presiden 55/2019 menguraikan Tim terdiri dari Kementerian & BUMN
langkah-langkah untuk menstimulus pasar EV (Badan Usaha Milik Negara)
Sumber: Reuters 9 Aug 2019, Jakarta Post 9 Aug 2019, setkab.go.id 54

Indonesia memiliki posisi awal yang kuat untuk membangun dan
mengembangkan industri baterai
Salah satu ekonomi Posisi yang kuat di Pasar produksi dan Keuntungan lokal rantai
terbesar secara sumber daya mineral penjualan mobil pasokan EV & tingkat
global hulu ASEAN yang besar biaya Indonesia
• #7 ekonomi terbesar dalam • #1 dalam produksi & • 4W 1.2 juta, 2W 6.4 juta • >45% nilai EV berasal dari
hal PDB (PPP) dengan $ cadangan nikel global terjual dan 4W 1.2 juta, 2W komponen baru yang berbeda
3,8T PDB (PPP) di 2020 • #5 dalam Tembaga, #6 7.3 juta diproduksi secara dari rantai pasokan ICE
• Diantisipasi menjadi dalam Mangan, & #6 domestik • 35% biaya EV berasal dari
ekonomi terbesar ke-5 dalam Aluminium • Proyeksi pertumbuhan baterai yang akan diproduksi
secara global di 2045 produksi hingga 4W 2 juta & secara lokal
2W 8,8 juta di 2025 • Indonesia merupakan salah
satu negara paling kompetitif
di mfg. cost index
Sumber: Indonesia Ministry of Industry; Wood Mackenzie, Indonesia MEMR; IMF, USGS; IHSMarkit; BCG analysis 55
Source: Ministry April update
Abundant reserves of nickel as Indonesia's competitive advantage
Competitive advantage
4%
Indonesia Philippines New Caledona Russia Australia Canada Others 9%
• Indonesia has 30% of world nickel reserves while
Australia has 9%
Nickel 30% 18% 11% 11% 9% 9% 10% 14% • Australia holds strong capabilities other raw
materials including cobalt (17%) and lithium (17%)
• FTA with Australia would hold strong promise for
20% securing long term supplies
Australia Chile China Argentina Others
Lithium 60% 19% 9% 7% 4%
4%
60% 59% 4%
6% 4%
DRC Russia Australia Brazil Philippines Others 18%
30% 5%
7%
18% 19%
11% 12%
Cobalt 59% 5% 4%4%4% 24% 9% 9%
5%
Australia Congo Brazil Indonesia China Philippines Chile Russia Vietnam India
Cobalt Nickel Manganese Alumina Lithium
Source: Ministry April Update 56

Indonesia adalah satu-satunya negara ASEAN dengan reserve yang
signifikan dan potensi penjualan EV yang besar
Total Resource and Reserve (Mt ore)
14,000
Scale 5Mt nickel
13,000
12,000 According to MEMR; likely includes a
11,000 Canada significant portion of low grade
Indonesia
10,000 deposits vs. Wood Mackenzie
9,000 assessment
8,000
7,000
6,000
,000
5
Russian Federation
4,000
Largest nickel reserve globally is 3,000
According to Wood
Mackenzie
in Indonesia ,000
2 Finland South Africa Australia New Guinea
1,000 Philippines Columbia China Cuba Brazil Indonesia New caledonia
USA Sweden Zimbabwe Greece Dominican Republic
Madagascar Papua New Guinea anzania
T Guatemala
With access to other key raw 0
0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2.0 2.1 2.2 2.3
materials: aluminum, copper,
% Ni in Ore
manganese and cobalt
Battery material reserves
#6 #5 #1 #6 #?
1.2 billion ton 51 million ton 21 million ton 43 million ton … million ton
Graphite
Aluminium Copper Nickel Manganese Cobalt Lithium
Source: Wood Mackenzie, Indonesia MEMR, USGS, Kementerian ESDM 57

Backup
Source: Ministry May Update
Nickel supply from Indonesia based on producer capacity plan could

fulfill battery demand >300 GWh
Global producer for Nickel Sulphate
Battery raw material supply
Raw material producer for battery cathode in Indonesia estimation based on Ni production
(GWh)
Target mulai
Kapasitas CAPEX1 Operasi
No Perusahaan (ton Nikel/thn) Lokasi (USD Mn) (Tahun) 387
1
Halmahera Persada
50.000 Obi 700 2021 318
Lygend
QMB New Energy

2 50.000 Morowali 700 2021
Material
3 Huayou Nickel &Cobalt 60.000 Morowali 1,280 2021
4 PT Vale Indonesia Tbk 40,000 Pomalaa 2,000 2023+
5 PT Ceria 40,000 Pomalaa N/A 2023+
6 ANTAM-MIND ID 50,000 600 2023+

2025 2030
Total 290.000
1. CAPEX scope is for plant construction cost

Source: WoodMackenzie 58
Source: Initial Outreach Pitchdeck
Indonesia has the largest nickel reserves globally & controls almost
30% of the nickel production to date
Nickel Reserves (‘000 tonnes) 2018 Nickel Mine Production (%)

21,000 Other 12%
19,000
4%
11,000 7%
7,600 8%
5,500 Indonesia's SOE
9% Antam controls
4,800
3,700 New Caledonia 9% mines with 22%
2,800 Latin America 10% of these
2,700 reserves
1,800 14%
1,600
440
110 27%
Others 6,500
Source: Ministry of Industry; Wood Mackenzie, Indonesia MEMR; USGS 59

Berdasarkan perhitungan awal tim, sumber daya ANTAM untuk konawe utara
dan buli mencukupi untuk 2 calon mitra (510 gwh)
Pomalaa is currently reserved for

ANTAM internal use
270 GWh p.a. of Nickel from North

Konawe is available for partnership
Only 240 GWh or 180kt p.a. of Ni from

Sangaji is available for partnership,
the remaining is for internal use.
Gag is currently reserved for ANTAM

internal use
60
Di luar projek berjalan dan yang terencana di Vale, total nikel yang tersedia
untuk kerja sama paling banyak 211kt p.a. atau 275 GWh p.a. untuk 20 tahun
Total Nikel yang tersedia Proyek Vale Ni. tersisa pada Vale
Reserve Resource Ni kt p.a. GWH p.a. Existing / Capacity Ni kt p.a. GWH p.a.
Mining block (Ni kt) (Ni kt) Total Ni kt (20 y) (20 y) planned proj. Ni kt p.a. (20 y) (20 y)
Sorowako 1,249 2,062 3,311 166 215

82 108 141
Sorawako Ni
matte smelter
Petea 496 0 496 25 32
SMM Pomalaa 40 47 61
HPAL
Pomalaa Limonite 0 1,739 1,739 87 113
N/A 56 73
Pomalaa Saprolite 0 1,119 1,119 56 73
Ferronickel
Smelter 70 0 0
Bahodopi 218 911 1,129 56 73

N/A
SOA 4 0 4 0 0
211 kt Ni 275 GWh
61
Sumber: Laporan Tahunan Vale 2018
Sumber: Pitchdeck
Indonesia memiliki prospek yang kuat untuk menggerak industri

baterai EV
Indonesia sebagai salah satu pasar Indonesia di jalur menuju

otomotif terbesar di ASEAN elektrifikasi
#1 #2 10-30%+
Indonesia dengan Indonesia produsen Target % produksi
penjualan otomotif kedua kendaraan listrik
otomotif tertinggi terbesar di ASEAN dibanding total produksi
di ASEAN setelah Thailand mobil antara tahun
2020-2035
Source: Ministry of Industry 62
Source: Pitchdeck
Indonesia is the largest automotive market in Southeast Asia, with further

opportunities for growth
Indonesia with highest domestic demand in ASEAN However low car ownership ratio
shows room to grow
4W Domestic Sales (2018) 2W Domestic Sales (2018) Car ownership ratio
Indonesia 1,150,000 Indonesia 6,400,000 Brunei 711

Thailand 1,040,000 439
Malaysia
Vietnam 3,400,000
Malaysia 600,000
Thailand 228
Phillipines 360,000 Thailand 1,800,000
Singapore 147
Vietnam 290,000 Phillipines 1,600,000
Indonesia 87 Ratio of car
Singapore 95,000 ownership is
Malaysia 500,000 1:87, showing a
17,500 Phillipines 38
Myanmar large opportunity
Brunei 11,200 Singapore 10,000 Vietnam 23 for growth
Source: Indonesia Ministry of Industry 63

Source: Pitchdeck
Indonesia is the second largest automotive manufacturer in Southeast Asia &

within top 10 in broader Asia
2019 Car production

('000 units) CAGR '19-'25
China 24,665 3%
Japan 9,221 -1%
India 4,200 4%
South Korea 3,892 0%
Thailand 2,002 2%
Indonesia 1,199 4%
Malaysia 567 3%
Vietnam 184 11%
Pakistan 183 5%
Philippines 93 7%
Source: IHS Markit 64

Source: Pitchdeck
4W OEMs by prod. capacity 2W OEMs by prod. capacity1
OEM Parent Mkt Share OEM Parent Mkt Share
Toyota 58% Honda 61%
Renault-Nissan- Yamaha 29%

16%
Mitsubishi
Major 4W & Honda 11% Suzuki 9%
2W OEMs Suzuki 10% Kawasaki 2%

already SAIC-General Motors-
Wuling
2%
TVS .1%
present in Isuzu 1%
Indonesia Daimler 1%
Dongfeng .3%
Hyundai .3%
BMW .2%
1. Includes AISI members, 2014 last data available
Source: IHS Markit 2019; AISI 65
Source: OEM pitchdeck
Indonesia ecosystem equally strong as Thailand today
Current status of auto industry Indonesia

vs. Thailand
14 OEMs1 20 OEMs1
Assemblers
500 suppliers2 Tier 1 suppliers 709 suppliers3
1,000 suppliers2 Tier 2, 3 suppliers 1,700 suppliers3
1. Major OEMs listed by IHSMarkit 2. GAIKINDO (Association of Indonesia Automotive Industries); 3. BOI & Thai Autopart Manufacturers Association (TAPMA)
Source: IHSMarkit; GAIKINDO, BOI & TAPMA 66
Industri otomotif nasional menargetkan menjadi pemain utama ekspor otomotif
Charter & roadmap detil di hal. selanjutnya

Horizon 3 2030
Horizon 2 2025
Horizon 1 2021
10-15 Tahun
5-10 Tahun
3-5 Tahun
Memperkuat produksi local dari Inisiasi produksi lokal untuk sepeda motor Inisiasi produksi lokal untuk kendaraan
Inisiatif utama kendaraan ICE1 (SM) listrik listrik
• Meningkatkan kemampuan produksi • Tetapkan rencana penghapusan untuk • Tetapkan rencana penghapusan untuk
bahan baku, seperti baja dan bahan SM berbasis bahan bakar sambil mobil ICE sambal membangun
kimia membangun infrastruktur yang infrastruktur and mendorong adopsi EV
• Meningkatn produktivitas kendaraan ICE diperlukan dan mendorong adopsi SM • Mendorong peningkatan produksi
dengan mengadopsi teknologi listrik komponen EV secara berkelanjutan
Aktivitas utama • Memperkuat kemampuan produksi • Mendirikan Pusat R&D untuk Komponen • Membangun kemampuan produksi dalam
komponen lokal dengan mempercepat EV khususnya baterai dan melakukan negeri untuk 4W EV sepanjang rantai
FDI di produksi komponen dan transfer rapid prototyping nilai
teknologi • Membangun kemampuan produksi
domestik di sepanjang rantai pasokan
untuk SM
Kendaraan ICE
Fokus produk Kendaraan Electrik
Akselari export, dimulai dari MPV dan Memulai ekspor 2W electrik ke negara- Memulai eksport 4W EV export ke
LCGC negara berkembang negara-negara berkembang

Program pemerintah untuk meningkatkan penetrasi EV di Indonesia - LCEV

Saat Ini Berikutnya: Electrified Vehicle (xEV) Biofuel
LCGC HEV PHEV BEV/FCEV FLEXY ENGINE (B100/E100)
• Sebagian besar • Mengoptimalkan • Mesin Pembakaran

• Full-electric vehicles
berbasis bahan bakar, tenaga baterai, namun Internal dirancang
• Kendaraan Rendah yang sepenuhnya
Tinjauan menggunakan sedikit menggunakan fuel- untuk bekerja dengan
Emisi Karbon bertenaga baterai /
paket baterai untuk powered generator lebih dari satu bahan
fuel cell
efisiensi bahan bakar (Range Externder) bakar
• Bensin atau Diesel

• Bensin/Diesel dicampur dengan
Sumber Energi • Bensin/Diesel • Bensin/Diesel • Listrik/Hidrogen
• Listrik Bio-ethanol atau
Biodiesel
• Stasiun
• Stasiun pompa +
Kebutuhan • Stasiun pompa • Stasiun pompa pengisian/stasiun
Stasiun Pengisian • Tidak ada
Infrastruktur (Tersedia) (Tersedia) hidrogen
(Alternatif)
(Dibutuhkan)
Untuk mendorong komitmen Ketahanan Energi dan pengurangan emisi karbon, Pemerintah Indonesia telah mencanangkan Program
“Kendaraan Rendah Emisi Karbon”
Sumber: Kementrian Perindustrian 68
Source: Ministry Jan update
Program pemerintah untuk meningkatkan penetrasi EV di Indonesia –

Tranportasi Publik
Spesifikasi, Produk dan Penggunaan xEV
Spesifikasi
Sumber Jarak Kebutuhan
Daya Tempuh Infrastruktur Produk Penggunaan
• On-demand bus (Bus kecil)
Bus Kecil • Bus dalam kota terjadwal (Bus sedang)
 Dioperasikan oleh perusahaan operator bus
Truk Kecil • Transportasi kargo, pengiriman

Stasiun pengisian
BEV Listrik Jarak dekat (Dibutuhkan • Car-sharing di area terbatas, pemanfaatan last one mile
tambahan) 2-seat  Dioperasikan oleh perusahan rental sepeda motor/car
Personal Mobility share
 Untuk studi kelayakan dengan pemerintah/universitas
• Takasi
BYD &
 Dioperasikan oleh perusahaan taksi eksklusif
TESLA
(Cth: bluebird & silverbird)
Pom bensin • Bus dalam kota terjadwal (Cth: Transjakarta)

HEV Bensin Jarak jauh Bus Besar
(Tersedia)  Dioperasikan oleh perusahaan operator bus
Stas pengisian/ • Taksi

Bensin, Menegah~Ja
PHEV om bensin
P Prius PHEV  Dioperasikan oleh perusahaan taksi eksklusif (Cth:
Listrik rak Jauh
(Alternatif) Silverbird)
Indonesia termasuk dalam 35 negara dengan daya saing tertinggi untuk
manufacturing untuk ekspor
2019 Edition
Manufacturing-cost index, 2019 (US = 100)
122
118 120 120
116 118
113
108 109 108 109
103 104 105
103 101 103 102
100 100 100 99
95-97 96
94
91 90
86 88 87 86 87 87
81 83
Taiwan
Turkey
United Kingdom
Czech Republic
South Korea
Portugal
Poland
Viet Nam
Netherlands
Canada
Singapore
Indonesia
Switzerland
Thailand
Finland
Russia
Ireland
Belgium
Japan
Spain
Sweden
Germany
Hungary
India
Austria
Australia
Malaysia
Denmark
France
Brazil
Italy
Slovakia
Mexico
United States2
China1
New
Export value
Additions
Labor3 Electricity Natural Gas Other
1. Range shows average of All China (95) and Yangztee River Delta region (97); 2. Represents US Southern States; 3. Productivity-adjusted
Note: Index covers four direct costs only. No difference assumed in “other” costs (for example, raw-material inputs, machine and tool depreciation); cost structure calculated as a weighted
average across all industries; Ukraine, Norway and Romania also tracked by index, but not shown as no longer in Top 35; Philippines tracked due to similarity to SE Asian peers
Source: US Economic Census; BLS; BEA; ILO; Euromonitor; EIU; Oxford Economics; NDRC Price Monitoring Center; IEA; Eurostat; BCG analysis 70
OEM dapat menikmati biaya produksi EV yang lebih rendah karena
keuntungan ekosistem EV battery Indonesia vs negara ASEAN lainnya
Illustration| Chevy Bolt EV estimated 2025 cost breakdown after local
manufacturing benefits (US $) Depends on cost • Indonesia mempunyai sedikit
advantage achieved1
cost advantage dari integrasi
-3% to -5% industry baterai dan biaya
20.9-21.1 k produksi yang lebih rendah
19.9-20.6 k (labor, energy)
8.2-8.4 k • OEMs secara historis mengarah

Battery 7.7-8.3 k
ke Thailand karena basis
Other Electric powertrain pemasok local yang lebih
Supplier components & Materials 2.64 k besar untuk komponen "klasik"
2.54 k
Direct assembly costs
• Kedepannya, Indonesia akan
7.83 k 7.56 k mempunyai supply chain
baterai & mempertahankan
biaya produksi yang kompetitif
2.23 k 2.18 k untuk menjadi EV hub terbaik
di ASEAN
Thailand Indonesia
1. Range of 2%-7% potential cost advantage on battery manufacturing of Indonesia vs Thailand
Note: Adjusting costs using Global Manufacturing Cost Competitiveness Index; excluding indirect costs; assuming local production of components; equivalent to Chevy Bolt EV
Source: UBS EV Vehicle Teardown 2017; ICCT; BCG 71
72
Sumber: Battery SteerCo #1
EV | Berbagai asumsi lintas masterplans

Proyeksi saat ini untuk EV 4W (EV & PHEV) Baru di lintas masterplan individu
Penetrasi 4W EV PLN Pertamina Kemenperin

Indonesia # penjualan EV baru (dalam '000) # produksi EV baru (dalam '000) # penjualan EV baru (dalam '000)
(BEV & PHEV) 525
326
336
9 11 125
71
5
2020 2025 2030 2020 2025 2030 2020 2025 2030

Tingkat penetrasi EV
dari penjualan 0 0.1 0.3 0 4 11 8 17 18
kendaraan baru1 (%)
• Regulasi & dorongan insentif yang • Penetrasi EV dibandingkan dengan • Asumsi 20% dari produksi EV domestik
terbatas dari pemerintah untuk kendaraan yang diproduksi di adalah EV &> 80% akan digunakan di
Asumsi utama adopsi EV dalam negeri pasar domestik & sisanya untuk
• Tidak memperhitungkan • Tidak memperhitungkan diekspor
permintaan dari ibu kota baru permintaan dari ibu kota baru • Tidak memperhitungkan permintaan
dari ibu kota baru
1. Untuk Pertamina, tingkat penetrasi dibandingkan dengan produksi kendaraan baru
Sumber: Kementrian Perindustrian, proyeksi EV global, proyeksi PLN, Euromonitor, IHS, Analisi team 73
EV | Berbagai asumsi lintas masterplans

Proyeksi saat ini untuk EV 4W (EV & PHEV) Baru di lintas masterplan individu
Penetrasi 2W EV PLN Pertamina Kemenperin

# penjualan EV baru (dalam '000) # produksi EV baru (dalam '000) # penjualan EV baru (dalam '000)
Indonesia
2,107
1,311 1,540
800
675
45 51
100
4
2020 2025 2030 2020 2025 2030 2020 2025 2030

dari penjualan 0 0.1 0.3 1 9 13 9 18 22
kendaraan baru1 (%)
• Regulasi & dorongan insentif yang • Penetrasi EV dibandingkan dengan • Asumsi 20% dari produksi EV domestik
terbatas dari pemerintah untuk kendaraan yang diproduksi di adalah EV &> 80% akan digunakan di
Asumsi utama adopsi EV dalam negeri pasar domestik & sisanya untuk
• Tidak memperhitungkan • Tidak memperhitungkan diekspor
permintaan dari ibu kota baru permintaan dari ibu kota baru • Tidak memperhitungkan permintaan
dari ibu kota baru
1. Untuk Pertamina, tingkat penetrasi dibandingkan dengan produksi kendaraan baru
Sumber: Kementrian Perindustrian, proyeksi EV global, proyeksi PLN, Euromonitor, IHS, Analisi team 74
EV | Usulan dua skenario untuk EV dalam masterplan terintegrasi
Penetrasi EV Indonesia
# penjualan EV baru (dalam '000)
Low Case Base Case

4-Wheeler 4-Wheeler
(BEV & PHEV) 2-Wheeler (BEV & PHEV) 2-Wheeler
2,627
1,781 662
98
449
225
66 1,051
2W
152 255
4W BEV 512 31
129 89 339 311
4W PHEV 71
36 44 19 230 156
4 7 135
4W Export 5 28 66 10 55
2025 2030 2035 2025 2030 2035 2025 2030 2035 2020 2025 2030
Tingkat penetrasi
penjualan EV 3 7 20 3 7 20 5 15 29 5 15 29
baru1 (%)
1. Tidak termasuk tingkat penetrasi EV di ibu kota baru yang diasumsikan 100%. Split BEV vs PHEV si 2025: 15% vs 85% dan di tahun 2030: 60% vs 40%
Sumber: IHS, Euromonitor, Analisis BCG 75
Sumber: Kementrian May Update
Studi kasus| Pemerintah mengeluarkan peraturan untuk promosi

pasar NEV dalam rangka mencapai target yang ditetapkan
Penjualan NEV (K units) Dampak bagi OEM atau Konsumen?
Skema Dual Kredit

+38% 1,255
1,204
271 232
Kebijakan Subsidi NEV
777
125
507
98 984 972
331 Kebijakan Pembatasan Plat
84 652
409
247
2015 2016 2017 2018 2019 Pedoman Pembangunan

Infrastruktur Pengisian EV
PHEV BEV
Sumber: Mid and Long Term Development Plan of Automotive Industry from MIIT, Analisa BCG 76
Backup
Skenario berdasarkan tingkat penetrasi global kendaraan listrik yang

dioperasikan dengan baterai Base case: mengikuti
kurva global (29-30%
Low case: mengikuti penetrasi di 2035)
Tingkat penetrasi kendaraan listrik (dalam %) kurva global tertinggal
Mendorong 3-4 tahun (20%
29
30 peneterasi di 2035) 27
penetrasi EV dari 30
Global Base case with new capital permintaan modal 24 27
baru 20 24 20
20 Base case Low case 18
17 20 17
14 15 17 14
11 12 12 14 12
10 10 10
10 7 8 7 7
6
5 6
3 4 3 4
1 2 2
1 2
1
2 3
0 0
0
2020 2025 2030 2035
Share of new car
global sales 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Bensin dan diesel (%) 92 90 87 83 80 75 71 68 64 58 52 48 43 38 33 27
Hybrid & mild hybrid
5 7 10 13 14 16 19 21 23 25 28 29 31 33 35 37
(HEV) (%)
Plug-in hybrid (PHEV) (%) 1 1 2 2 2 2 3 3 4 5 6 6 6 6 6 6
Electric vehicle (BEV) (%) 1 2 2 3 4 6 7 8 10 12 14 17 20 24 27 30
Indonesia (%) 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Base case (%) 0 0 1 2 4 5 7 8 10 12 15 17 20 24 27 29
Low case (%) 0 0 1 1 2 3 3 4 6 7 7 10 12 14 17 20
Base case w/ new capital (%) 0 0 1 2 4 5 10 11 12 14 15 18 20 24 27 29
Low case w/ new capital (%) 0 0 1 1 2 3 6 7 8 9 7 10 12 14 18 20
# 4W penjualan baru (in Mn) 1
1.02 1.09 1.14 1.19 1.24 1.29 1.33 1.37 1.41 1.45 1.48 1.65 1.65 1.76 1.83 1.91
1. 4W penjualan baru meliputi semua kendaraan termasuk. ICE, mild hybrid, PHEV, BEV. Sumber: IHS Markit, Analisa BCG 77
Backup
Asumsi Utama untuk proyeksi EV
Penjualan Tingkat Skenario Ibu Kapasitas

domestik EV penetrasi1 EV kota baru baterai EV
Mengikuti IHS Markit • Low case: Tingkat • Populasi 2026: 1.4 juta Kapasitas baterai:
penjualan domestik: penetrasi kurva EV • CAGR: 13.6% • 2W = 2 kWh
• 4W: 1.3 juta di 2025 baterai global, • PHEV = 9 kWh
hingga 1.5 juta di 2030 tertinggal selama 3-4 Rasio kepemilikan • BEV = 50 kWh
• 2W: 6.2 juta di 2025 tahun. Negara-negara • Mobil 12%
hingga 7.0 juta di 2030 dengan tingkat adopsi di • Sepeda motor 44%
belakang kurva global,
Split of 4W termasuk India, Vietnam Tingkat penetrasi EV
• 2025 BEV to PHEV: 15% • 100% di akhir tahun
vs 85% • Base case: tingkat 2029
• 2030 BEV to PHEV: 60% penetrasi mengikuti • 25% penambahan tiap
vs 40% kurva global EV baterai tahun dimulai di 2026
• Tidak termasuk
kendaraan mild hybrid
78
Sumber: PLN BOD Update
Lima initiatif ESS yang diprioritaskan, dengan total baterai

3 GWh terpasang di tahun 2026
7 inisiatif dinilai, 5 prioritas Estimasi permintaan & linimasa
Penyebaran Talis (baterai portable) ke 200 MWh
1
pedesaan untuk peningkatan elektrifikasi dibutuhkan segera di 2021
Intermittent power generation (angin, 140 MWh1

Perkiraan
2
3 GWh
cahaya), dikombinasi dengan baterai dibutuhkan untuk Sulawesi di 2022
Energi terbarukan (Solar PV) + 2,100 MWh
3
Penempatan baterai di daerah terpencil kumulatif terpasang di 2026
480 MWh Total baterai terpasang2
4 Peak power provisions for peak shaving
kebutuhan di Jawa-Bali di 2026 di 2026
Provision of premium services Up to 50 MWh
5
for C&I customers permintaan tahunan di 2026
Belum ada global benchmark yang tersedia. Pengangkutan baterai dapat menimbulkan biaya
Transporting charged batteries dari
6 logistic yang tinggi & isu keselamatan (tidak diperlukan pergerakan berlebihan untuk
Jawa-Bali ke pulau-pulau lain
stationary batteries)
ESS tidak dapat menggantikan pumped storage dikarenakan perbedaan durasi penyimpanan
Substitusi pumped storage (ESS baik digunakan sampai 4 jam, pumped storage dari 4 hrs s/d 1+hari. Best practice saat
7 dengan baterai ESS ini: ESS digabung dengan pumped storage untuk dukungan penyeimbangan primer / jangka
pendek
Catatan: 1. Angka terbaru diberikan oleh tim proyek ITB; angka detil merupakan estimasi, tidak termasuk dalam rencana instalasi 5 tahun hingga 2025 79
2. Kumulatif baterai terpasang hanya untuk inisiatif, 3 dan 4. Sumber: Expert interviews, Analisa PLN, Analisa BCG
Kasus Penggunaan Prioritas Bukan prioritas
Backup
Inisiatif prioritas PLN akan mencakup sebagian besar

inisiatif ESS yang diidentifikasi dari global benchmark
7 ESS inisiatif untuk PLN… …dipetakan kembali ke 12 inisiatif dari global benchmarking
Penyebaran Talis (baterai portable) ke
1 6 Remote power supply
pedesaan untuk peningkatan elektrifikasi
Intermittent power generation (angin,

2 2 Renewables co-location 6 Remote power supply
cahaya), dikombinasi dengan baterai
Energi terbarukan (Solar PV) +

3 2 Renewables co-location 6 Remote power supply
Penempatan baterai di daerah terpencil
1 Conventional co-location 3 Frequency control
4 Peak power provisions for peak shaving
4 Grid investment deferral 10 Peak shifting/load leveling
Provision of premium services 5 C&I off-grid power supply 7 “Pure” UPS
5
for C&I customers 8 B2C self consumption 9 B2B self consumption
Transporting charged batteries dari
6 6 Remote power supply 10 Peak shifting/load leveling
Jawa-Bali ke pulau-pulau lain
Substitusi pumped storage

7 dengan baterai ESS
10 Peak shifting/load leveling
Catatan: Inisiatif #11 (Arbitrage) tidak berlaku untuk Indonesia. Inisiatif #12 (Fast charging infrastructure) permintaan dapat diabaikan karena penetrasi EV masih rendah dalam 5 tahun dan 80
infrastruktur yang ada masih mampu menangani permintaan tersebut. Sumber: PLN Strategic Business Development "Battery solutions", Analisa BCG
ESS | Pada tahun 2025, total kapasitas baterai terpasang diharapkan

menjadi 1 hingga 2,3 GWh
Penyimpanan energi baterai tahunan terpasang
dalam GWh
Low Case Base Case
1.7
Kasus
penggunaan
untuk ESS: 1.2
• Talis (segera 0.9 1.0
dibutuhkan di
2020) 0.7
• Renewables co-
location 0.3
• Peak power 0.2 0.2
provisions
2021 2025 2030 2035 2021 2025 2030 2035
Kumulatif kapasitas
200 1,000 4,800 10,100 200 2,300 6,600 14,000
terpasang (MWh)
Source: BCG team analysis 81

Permintaan baterai di Indonesia diperkirakan mencapai 29 GWh

pada tahun 2035, didorong oleh penerapan ESS, 4W dan 2W EVs
Indonesia diharapkan
Permintaan
Low Case 1
Base Case 2
EV di Asia
menjadi 2 teratas untuk
29.3 pemasok impor EV di Asia
Tenggara
Permintaan tahunan untuk baterai di Indonesia Tenggara (Pangsa pasar 35%)
dalam GWh 3.3
19.8 1.7 ESS Aplikasi ESS di
(Energy Storage renewable co-location, peak
2.2 System) power provisions & lainnya
5.3
1.2
3.6 EMC Perkiraan 1.8 – 2.7 juta

(Electric Motor
EMC terjual di 2035,
Cycle)
setara dengan tingkat
11.7 penetrasi 29%
1.0
1.0
6.3 19.0
2.1
0.6 12.9 Perkiraan 0.3 - 0.6 juta
Passenger mobil EV terjual di
0.9
1.0 cars 2035, setara dengan
2.4 7.6 tingkat penetrasi 29%
1.2 .1
0 0.1
3.7
0.3 0.6 0.7
.5 0.3
0 1.0
2025 2030 2035 2025 2030 2035
Tingkat penetrasi (exc.
3% 7% 19% 5% 15% 29% xx
Ibu kota baru3)
1.Tingkat penetrasi base case EV di luar ibu kota mengikuti penetrasi EV global. 2. Tingkat penetrasi low case EV di luar ibu kota adalah 2-3 tahun di belakang
penetrasi global 3. Penetrasi EV di ibu kota baru akan mencapai 100% dalam 4 tahun mulai dari 2026 hingga 2029. Inisiatif ESS termasuk. renewables co-
location dengan inisiatif tambahan di tahun 2025 base case dari peak power provisions 82
Sumber: IHS Markit, Analisa BCG Team
Source: Ministry May update
Permintaan tahunan baterai Indonesia meningkat dari 0.3

GWh di 2021 menjadi 29 GWh di tahun 2035 Estimasi Base case
Permintaan tahunan untuk kebutuhan baterai
(dalam GWh)
29.3
EV 4W Export SEA
25.5
ESS
21.6 EV 2W
EV 4W Domestic
17.8
14.8
11.7
9.7
7.5
5.8
4.5
1.8 2.4
0.5 1.0
0.2
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Catatan: Ibu kota baru mulai tahun 2026 mewajibkan semua kendaraan bertenaga listrik. Inisiatif ESS termasuk peak power provisions (hanya sampai 2025) dan renewables co-location.
Pemintaan 4W termasuk ekspor EV. Asumsi untuk kapasitas baterai 4W = 40 kWh, kapasitas baterai 2W = 9 kWh
Sumber: Analisa BCG, battery team Kementrian BUMN 83
84
Source: Battery Pitchdeck
Pemain domestic sepanjang value chain baterai teridentifikasi

Large players shown
Smelting & Battery chemical Electricity Supply, ESS

Mining Battery manufacturers OEM Recycling
Refinery & materials and Infrastructures
Conventional battery
Halmahera Persada Lygend
QMB New Energy Material
EV/ESS battery
BUMN battery consortium
Source: BCG ministry April 85

Source: Ministry May update
Investasi awal sebagai bukti adanya upstream battery

value chain di Indonesia
Vale of Indonesia has plans to invest US $2.5 billion in battery-grade nickel plant
projects with Sumitomo Metal
Sumitomo targeting to operate Pomalaa nickel owned by

PT Vale mining in the mid of 2020
Project will produce around 40,000 tons of mixed

sulphide nickel from currently around 70,000 tons of
nickel
It will be the third plant which using high pressure acid

lead (HPAL) technology in nickel processing, following
CBNC and THPAL plant in Philippines
Source: Press reports 86

Bab 2
Archetypes / skenario potensial untuk
Indonesia EV Battery
87
• Skenario value-chain high-level
Bab 2
Archetypes / skenario potensial untuk
Indonesia EV Battery • Dampak ekonomi high-level
88
Tiga sumber referensi untuk masterplan integrated battery
Masterplan masing- Alignment pemangku Diskusi dengan

masing BUMN kepentingan partner
Di dalam satuan tugas • LG Chem
battery
• Tim Kerja (Pak Agus, • CATL
Komisaris & Direktur)
• Tim Teknis
• Tim PMO satuan tugas
battery
Eksternal
• KBUMN (Pak Wamen I)
• Direksi BUMN yang ditunjuk
oleh Pak Wamen I (Pak Iman,
Pak Mega, Pak Ikbal)
89
Visi untuk Indonesia: Strategi ekosistem industri battery
yang terintegrasi
Indonesia sebagai basis
produksi Battery di dunia dan EV di ASEAN
Membangun ekosistem industri battery yang tangguh di Indonesia
Mengamankan Membangun basis Membangun Membangun

material battery produksi fasilitas ekosistem industri
Cell Chemical & manufaktur battery
(Mining, Processing and Komponen battery
Refining) (Precursor > Cathode) terintegrasi (EV, infrastruktur EV ,
(Cells, Module & Pack) penyimpanan energi)
Partner-partner yang kuat dan berkomitmen
Kebijakan dan regulasi yang suportif
Dewan Koordinasi Nasional Ekosistem Industri Battery

90
Sumber: Update Kementerian bulan Januari
Landscape peluang di dalam industri battery untuk BUMN Indonesia

Tambang bahan baku GOI Program
#1 #7 #6
Elektrifikasi
Berlimpah Terbatas Tidak tersedia Tersedia 6

Suplai listrik
Mineral utama yang

tersedia di Indonesia Nickel Aluminum Cobalt Lithium Manganese
meliputi : Sulphate Sulphate Sulphate Carbonate Sulphate
• Nickel
• Aluminum EV Market Elektrifikasi
• Manganese
• Copper
area terpencil
Lithium Cathode
Material
5
Battery
Charging Station
1 2 3 4
Mining & Cathode/ EV Battery Sistem Penyimpanan
Smelting Precursor Cell ke Pack Energi
Peringkat reserves Global Peluang bisnis BUMN 91

Per Januari 2021
Potensi besar bagi Indonesia untuk mendapatkan value add tambahan

dengan melakukan hilirisasi dalam value chain ekosistem baterai
Nilai kumulatif industry potensial per ton dari kandungan Nikel di setiap
tahapan dalam value chain (US $ 000) berdasarkan angka pada tahun 2030
Upstream Downstream
637-676
127-135
112-120
98-104
Current
capabilities (Ore
+intermediate
41-43
processing) 21-23
15-16.4
1-1.8
US$k Ore NiSO4 Precursor Cathode Cell Module Pack EV
Step multiplier 9-15x 1.4x 1.9x 2.4x 1.2x 1.1x 5.0x
Relatif ke ore
28-30x 88-93x 439-465x
Step Multiplier
Milik Partner
12-18x 1x 1.9x 3.2-3.6x

10-19x 0.6x2 1.9x 4.7x
1. NCM 811 assumptions, accounts for future expected variation in cell cost, based on current Nickel prices 2. Based on Revenue/ton for precursor plant in CBL September 2020 proposal, there's
a possibility that revenue mentioned in the proposal is premium of precursor excluding the metal cost 92
Source: LG Chem proposal Nov 2020, CBL Proposal Sept 2020, Antam, BCG internal research & analysis
Per Januari 2021

Nilai kumulatif industry potensial per KWh di setiap tahapan dalam value
chain (US $ 000) berdasarkan angka pada tahun 2030
Upstream Downstream
490-520
98-104
87-92
75-80
Current
capabilities (Ore
+intermediate 31-33
processing) 17
12-13
0.8-1.4
Relatif ke ore
28-30x 88-93x 439-465x
Step Multiplier
Milik Partner
12-18x 1x 1.9x 3.2-3.6x

10-19x 0.6x 1.9x 4.7x
Per Januari 2021

Nilai kumulatif industry potensial per 54 KWh (eq. 1 BEV1) di setiap
tahapan dalam value chain (US $ 000) berdasarkan angka pada tahun 2030
Upstream Downstream
26,500-28,100
5,300-5,600
4,700-5,000
4,100-4,300
Current
capabilities (Ore
+intermediate 1,700-1,800
processing) 900
620-680
40-80
Relatif ke ore
28-30x 88-93x 439-465x
Step Multiplier
Milik Partner
12-18x 1x 1.9x 3.2-3.6x

10-19x 0.6x 1.9x 4.7x
Backup
Interpretasi dari slide value multiplier berdasarkan tiga

metrik berbeda
Slide value multiplier bertujuan untuk menunjukkan bahwa ada lebih banyak value yang dapat diperoleh jika Indonesia
memproses ore menjadi produk lain yang lebih hilir (downstream). Masing-masing slide menunjukkan bagaimana value
berubah pada setiap tahap value chain untuk nilai yang setara dari pengukuran yang berbeda (e.g. Jumlah konten Ni
yang sama akan memperoleh value 40x lebih banyak jika dijual sebagai cathode vs. dijual sebagai Ore)
Konten Ni per ton kWh equivalent BEV

Indeks dalam 1 ton NiSO4, Indeks dalam 1 kWh, menujukan Skala disesuaikan dengan
menunjukkan value dari 1 ton Ni nilai dari 1 kWh sepanjang value perkiraan nilai 1 BEV dalam kWh,
tsb. jika ore diproses dan chain (berdasarkan asumsi untuk menunjukkan nilai dari 54 kWh di
dikonversi lebih jauh di value teknologi cell NCM 811 dengan sepanjang value chain
chain (lebih hilir/ downstream) 0,769 kg / kWh)

Contoh: 1 ton NiSO4 akan bernilai Contoh: untuk membuat 1 kWh of Contoh: dalam 1 kendaraan
$15K-16,4k. Namun, 1 ton NiSO4 battery cells, nilai komponen bernilai $26-28k, nilai dari
yang dikonversi menjadi cathode, cathode yang digunakan setara cathode yang digunakan untuk
akan bernilai $21-23K dengan $31-33, sedangkan battery membuat 54 kWh battery di
cells dapat dijual seharga $75-80 dalam kendaraan bernilai $1,7-
Sumber: Benchmark Masterplan 1,8 k 95
Per Desember 2020
3 skenario untuk industri EV Battery Indonesia

Asumsi 70% konversi hulu ke hilir dengan 1 mitra
Produsen global untuk Nickel Pemain global untuk Pemain global untuk battery
Sulphate precursor & cathode (EV / ESS) dan regional BEV4
Rata-rata nilai • 150k-180K ton p.a. • 270K – 324k ton
$10.8B-
• 140-164 GWh battery cell
tambah yang $3.6- $5.7B- $ 12.5B
rencana produksi Nickel cathode per annum capacity dan ~12 GWh
diharapkan $4.2B • Setara dengan 140-164 7B • Setara dengan 140-164 battery pack capacity
untuk negara GWh3 battery capacity GWh3 battery capacity
>$5.6B
• >337K EV2 + 1.2 GWh
pada 20301 kebutuhan untuk ESS p.a.
• Akses ke Nickel reserves yang • Reserve Nickel Antam saat ini dapat • Ekspektasi perkembangan demand di
kompetitif di Indonesia memenuhi lebih dari 200 GWh Indonesia & regional SEA
Rasional selama lebih dari 30 tahun
• Penyelarasan terhadap rencana • Skala & integrase battery value chain
pemerintah dan pemain lokal saat ini • Cathode dapat diekspor untuk dapat memberikan cost advantage
memenuhi global demand untuk EV manufacturers
• Teknology HPAL yang dapat mekonversi • Kemampuan R&D yang terbukti • Kemampuan untuk menarik OEM
Persyaratan limonite ke NiSO4 secara ekonomis • Akses terhadap kontrak off-take xEV untuk membentuk regional hub
• Modal untuk ekspansi global untuk cathode di Indonesia sehingga skala dapat
tercapai dengan cepat
• Akses terhadap kontrak off-take
1. Nilai tambah diestimasi berdasarkan pernjumlahan dari Direct GDP dan Indirect GDP 2. Asumsi 225k penjualan EV dan 112K ekspor di ASEAN 3. Asumsi
global untuk produksi battery cell
konversi 70% kapasitas upstream untuk downstream menurut proposal LG Chem dan CBL 4. Tidak termasuk nilai tambah dari recycling yang memiliki range 96
dari $26K-$29K Note: Perhitungan GDP menggunakan rata-rata unit price, unit cost, dan CAPEX cost dari benchmark
Sumber: Antam, LG Chem proposal, CBL Proposal, Huayou Model BCG analysis
Per Desember 2020
Skenario 1 | NiSO4 project berskala 150-180 kt adalah sama dengan 26-32% dari
permintaan global pada 2030 dan membuat Indonesia mendapatkan ~6,5x
industry value dibandingkan ore
Tambahan produksi Antam sebesar 150-180kt Ni
Berpotensi menghasilkan 6,5x nilai industri ore
mewakili lebih dari 26% -32% permintaan global
dengan mengembangkan proyek NiSO4
akan baterai pada tahun 2030
Multiplier breakdown (US$ B) | Ilustrasi untuk 150 Kt
560
6.5x
Permintaan nikel global untuk baterai
(dalam kt)1 2.36
1.99
260 0.36
0.36 0.36
Ore4 NiSO4
Value add
160 Industry multiplier2: ~6.5x
Imports
Value Add multiplier : 3
~5.5x Previous step
2020 2025 2030
1. Estimasi dari Wood Mackenzie 2. Multiplier dari total keseluruhan nilai pada value chain (value add/direct GDP, impor, dan nilai tahap sebelumnya) 3. Multiplier nilai tambah atau
direct GDP saja 4. Nilai ore merupakan total nilai dari saprolite dan limonite.
Note: Perhitungan GDP menggunakan rata-rata unit price, unit cost, dan CAPEX cost dari benchmark 97
Sumber: Wood Mackenzie; BCG Battery Demand model; Huayou Financial model; LG Chem proposal; Press & analyst reports; BCG Analysis
Per Desember 2020
Skenario 2 | Proyek katoda berskala 270-324k ton akan mencakup 15-23%

permintaan global pada tahun 2030 & memungkinkan Indonesia untuk
menangkap lebih dari 2,7x nilai tambah industri dibandingkan NiSO4
Kapasitas proyek 270-324 ribu ton katoda akan

Kemungkinan nilai tambah 2,7x dari proyek
mencakup lebih dari 15-18% permintaan global
NiSO4
pada tahun 2030
Multiplier breakdown (US$ B) | Ilustrasi 270kt
Permintaan katoda untuk baterai (dalam kt)1 Precursor dan Cathode
Value add 2.7x
NCM/NCA demand (Morgan Stanley Est.)
Imports 6.30
1,843 Previous step
1.66
1,606 (NiSO4)
1,402 3.31 1.33
1,212 0.20
1,045
0.75
877 3.31
2.36 2.36
690
542
418 NiSO4 Precursor Cathode
322
241
Industry multiplier2: 2,7x • Produksi membutuhkan
import lithium
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 Value Add multiplier3: 4,6x • Value add multiplier
cumulative dari ore ke
1. Untuk NMC dan NCA, estimasi dari Morgan Stanley 2. Multiplier dari total keseluruhan nilai pada value chain (value add/direct GDP, impor, dan nilai tahap katoda
sebelumnya) 3. Multiplier nilai tambah atau direct GDP saja
Sumber: BCG Battery Demand model; Huayou Financial model; LG Chem proposal; Press & analyst reports, BCG Analysis, Morgan Stanley Research Estimates
Per Desember 2020
Skenario 3| Proyek 140 GWh untuk baterai akan sepenuhnya mencakup pasar global, produksi ~12 GWh EV
/ ESS akan sepenuhnya mencakup kebutuhan domestic dan pasar ASEAN, serta memungkinkan Indonesia
untuk mendapatkan lebih dari 10x nilai tambah dibandingkan katoda
Proyek 140 GWh baterai akan sepenuhnya mencakup Sebagai produsen EV, berpotensi menangkap
>120 GWh global supply gap pada tahun 2030 multiplier terbesar
Battery cell supply and demand (dalam GWh)1 Multiplier breakdown (US$ B) | Ilustrasi ~12 GWh untuk EV & ESS
Source: WoodMackenzie >120 GWh global supply (Konsumsi Domestik dan ekspor di ASEAN untuk EV)2
gap pada tahun 2030
1,778 Value add Imports Previous step
1,633
End-use
1,582 Tambahan 15x
1,472 nilai dari
battery demand ekspor 0.4 ke 6.0
1,355 1,516
Total manf. 5.9
1,202
capacity1 1,300
1,066 4.2
919 1,056
9.9
1.2 0.5
1,659
738 889
6 0.9
589
0.0 0.3
690
0.4 0.5 1.2
587 0.1 0.9
484 0.4 0.4
405
349
Cathode Battery Cell Battery Pack EV dan ESS
Industry Multiplier3: 2,4x 1,3x 5x
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
Value Add multiplier
22x 12x 195x
kumulatif dari ore4:
Manf. capacity data is calculated based on WoodMac processed with Kent's Wordds of Estimative of Probability (total manf. capacity = base case * 93% + probable * 75% + possible * 50%) 2. Tidak termasuk
tambahan nilai dari ekspor katoda dan cell ; 3. Multiplier dari total keseluruhan nilai pada value chain (value add/direct GDP, impor, dan nilai tahap sebelumnya) 4. Multiplier nilai tambah atau direct GDP saja
Sumber: IHS Markit; Huayou Financial model; LG Chem proposal; Press & analyst reports; BCG Analysis, WoodMackenzie
Backup
Sumber: Analisis BCG untuk Kementerian,
Update Mei
OEM dapat menikmati biaya produksi EV yang lebih rendah karena

keuntungan ekosistem EV battery Indonesia vs negara ASEAN lainnya
Illustration| Chevy Bolt EV estimated 2025 cost breakdown after local
manufacturing benefits (US $) Depends on cost • Indonesia mempunyai sedikit
advantage achieved1
cost advantage dari integrasi
-3% to -5% industry baterai dan biaya
20.9-21.1 k produksi yang lebih rendah
19.9-20.6 k (labor, energy)
8.2-8.4 k • OEMs secara historis mengarah

Battery 7.7-8.3 k
ke Thailand karena basis
Other Electric powertrain pemasok local yang lebih
Supplier components & Materials 2.64 k besar untuk komponen "klasik"
2.54 k
Direct assembly costs
• Kedepannya, Indonesia akan
7.83 k 7.56 k mempunyai supply chain
baterai & mempertahankan
biaya produksi yang kompetitif
2.23 k 2.18 k untuk menjadi EV hub terbaik
di ASEAN
Thailand Indonesia
1. Range of 2%-7% potential cost advantage on battery manufacturing of Indonesia vs Thailand
Note: Adjusting costs using Global Manufacturing Cost Competitiveness Index; excluding indirect costs; assuming local production of components; equivalent to Chevy Bolt EV
Source: UBS EV Vehicle Teardown 2017; ICCT; BCG 100
Preliminary; to be refined in
FS with OEM partner
Indonesia sebagai ASEAN EV hub memproduksi 340k xEVs p.a. di 2030

# of projected xEV cars sold (in '000)
XX% % of xEV in local 4W
xEV total sales 49

11
xEV import sales
2025 2030
2% 8%
331 ASEAN EV
import sales
112
136
33
2025 2030 73

19
2025 2030 5% 14%
13% 26% 2025 2030

0% 6%
159
65
2025 2030
10% 23%
Indonesia
as ASEAN 225
EV Hub
64
2025 2030
Source: IHS markit, Indonesia Battery Masterplan, BCG analysis 8% 16%
101
Chapter 3
Ambisi & rasional ekosistem BUMN
102
Ambisi value chain keseluruhan
Studi kelayakan awal mengenai ambisi

Chapter 3 Ambisi spesifik BUMN dan high-level
economics dari setiap value chain
• Ambisi BUMN dan titik awal
• Dampak ekonomi dari setiap value chain
103
Sumber: Battery Pitchdeck
Pemerintah sudah meminta BUMN untuk mendukung pembentukan

industri EV & Baterai EV
Peran yang
Deskripsi
Diharapkan
Pemain SDA terbesar di Indonesia
#2 dalam Nikel dengan >20% sumber • Bahan baku
Indonesia, #1 dalam Tembaga, Emas,
Aluminum & Timah & #3 dalam batubara
Perusahaan minyak nasional, Fortune

175 • Prekursor & katoda
• Baterai Cell-to-Pack
#1 dalam produksi dan distribusi di (CTP)
Konsorsium BUMN Indonesia, >7000 POM bensin di seluruh • Pengisian daya EV
Indonesia
Perusahaan pembangkit & distribusi

listrik nasional • Pengisi daya EV
• Baterai ESS
100% market share dalam distribusi di • Intergrator EMS
seluruh Indonesia
104
Per Des 2020 Conversion rate to be adjusted based
on discussion with partners
Ambisi 2030: Setidaknya 70% nikel ore yang ditambang diproses

menjadi battery cell di Indonesia
Scenario 1: 100% of nickel ore mined Scenario 2: 70% of nickel ore mined
processed to battery cell rate by 2030 processed to battery cell rate by 2030
Ore to prec. / Cell capacity Ore to prec. / Cell capacity

cathode capacity cathode capacity
(16 mt ore; 150 kt Ni; 270 kt Cat.) (16 mt ore; 150 kt Ni; 270 kt Cat.)
195 195 195 195 195

Export Cells
55 140
Domestic cells
consumption
165 183 165
195 Export Cathode
140 128
30 Domestic Cathode 30
30 28 consumption 30 28
2 12 2 12
2024 2030 2024 2030 2024 2030 2024 2030
Share Share
of 85% 0% 94% 94% of 85% 30% 94% 91%
export export
~5% ~10% ~5% ~7%
global ms. global ms. global ms. global ms.
~140% supply gap ~100% supply gap
1.Nickel ore mined in the cooperation with partners 2. Indonesia domestic consumption base case including EV export to SEA (~1GWh by 2030) 3. Conversion rate from mining to cell using LG
Chem proposal number for NMC 811 (~1% Ni content in ore, 1.8 kt cathode/kt of Ni, 0.72 GWh/kt cathode 4. Conversion rate from CBL-Antam Term Sheet will leads to 180 kt of Ni, 324 kt of
max cathode capacity and 235 GWh of max cell capacity
Source: Integrated Masterplan, Wood Mackenzie global cell demand, LG Chem Proposal Apr 20 LG Chem-BKPM discussion Sep 20, CBL-Antam Term Sheet Summary Nov 20, BCG Analysis 105
Angka ambisi, kapasitas dan timeline aktual
Per Des 2020 Backup bergantung terhadap hasil FS dan negosiasi dengan
partner
Ambisi 2030: Setidaknya 70% nikel ore yang ditambang diproses menjadi
battery cell di Indonesia
Penggunaan 2024 2030
Baterai (Rendah – Tinggi) (Rendah – Tinggi)
Smelting / Precursor, BESS + 0.5-1.2 2.1-3.3

Tambang nikel Battery cell GWh p.a. GWh p.a.
refinery nikel katoda R2
6 Jt ton limonit HPAL 50k ton Ni 270K ton p.a. 30 GWh di 2024
9 Jt ton saprolit2 (ek. 65 GWh) katoda mulai 2024 140 GWh di 2030 R4 EV 0.3-0.7 3.7-7.6
(ek. 195 GWh) RKEF+POX 100k ton Ni (195 GWh e.g.,) ekspor GWh p.a. GWh p.a.
(ek.130 GWh)
Domestic
katoda
230K ton di 2024-2029
80K ton di 2030
precursor/katoda Ekspor 9.2-8.0 23-137
(eq. 55-165 GWh) cell GWh p.a. GWh p.a.
Komponen baterai lainnya

Bahan baku pendukung precursor and cathode (anode, electrolyte,
(Cobalt, Manganese, Lithium, etc.) separator)
Ekspor 1-2
–
EV GWh p.a.
10 GWh 30-140 GWh
Pada tahun 2030, Indonesia menjadi Pemain Global EV Battery dengan kapasitas produksi EV Battery cell mencapai 140 GWh
1. Kapasitas yang disebutkan adalah kapasitas pertahun 2. Kapasitas yang disebutkan adalah kapasitas yang ditambang oleh JV mining yang dibentuk dengan partners 3. Konsumsi domestick
Indonesia base case mencakup ekspor EV ke SEA (~1GWh by 2030) 4. Conversion rate dari mining ke cell menggunakan angka proposal LG Chem untuk NMC 811 (~1% Ni content in ore, 1.8 kt
cathode/kt of Ni, 0.72 GWh/kt cathode 5. Conversion rate dari CBL-Antam Term Sheet akan menghasilkan 180 kt Ni, 342 kt kapasitas max. cathode and 235 GWh kapasitas max. cell
Sumber: Integrated Masterplan, Wood Mackenzie global cell demand, LG Chem Proposal Apr 20 LG Chem-BKPM discussion Sep 20, CBL-Antam Term Sheet Summary Nov 20, BCG Analysis 106
Per Desember 2020 Conversion rate and CapEx to be
adjusted based on discussion with
partners
Estimasi total investasi sebesar USD 15.3 – 18.7 Miliar untuk membangun E2E
value chain Baterai EV dengan kapasitas 140-164 GWh
Tambang Pengilangan Bahan kimia baterai Cell Daur ulang Infrastruktur
Limonite and
NiSO4 (RKEF) NiSO4 (HPAL) Precursor Cathode Cell Recycling ESS Total
Saprolite
Kapasitas
16 Mt 100 kt Ni 50 kt Ni 270 kt 270 kt 140 GWh 10 kt 1.2 GWh
per tahun
Range
rendah
Total CapEx
160 1,380 1,300 1,800 3,825 6,730 30 40 USD 15.3 Miliar
(USD juta)
Kapasitas
16 Mt 125 kt Ni 55 kt Ni 324 kt 324 kt 164 GWh 20 kt 1.2 GWh
per tahun
Range
tinggi
Total CapEx
160 1,725 1,520 2,320 4,850 9,005 60 40 USD 18.7 Miliar
(USD juta)
1. 10 Mt saprolite and 6 Mt limonite

Source: Huayou Model, Expert interviews, LG Chem Proposal Apr 2020, LG Chem Proposal Sep 2020, CBL Proposal Sep 2020, BCG Analysis 107
Per Desember 2020
Potensi dampak GDP di aktivitas hulu & hilir bisa

mencapai $25,7B+ pada tahun 2030
Cumulative value add potential 1 untuk tiap value chain (US$ B) dengan asumsi kapasitas 140 GWh untuk 1
mitra asing2
Pemain global untuk battery (EV / ESS)
dan regional untuk BEV
Pemain global untuk Ilustrasi untuk 140 GWh Cell dan ~12 GWh
precursor & cathode Pack untuk BEV dan ESS
Produsen global untuk Nickel Sulphate
Ilustrasi untuk 270 Kt 10.0
Ilustrasi untuk 150 Kt Total nilai tambah p.a.
5.6 untuk skala150 kt Ni, 140
5.7
GWh Cell, dan ~12 GWh
Direct GDP Value Add 4.2 pack
Indirect GDP Value Add 4.2
1.7
$25.7 B2
1.6 4.4
1.2 1.2 0.2
0.7
2.5 0.8 Yang termasuk:
0.4 0.9 0.6
0.1 0.5 0.6
1.4
0.5
0.3 • $9B pengurangan
1.4
.1 0.3
0 0.0 0.1 .3
0 0.2
net trade deficit3
Ore Saprolite Ore Limonite FeNi MHP NiSO4 Precursor Cathode Cell Pack EV and ESS • 23,500+ tenaga
~$2B of lithium, anode, and ~0.7B of other casing ~0.5B of auto parts &
Import kerja
other materials & electronics components
~$1.8 B of cathode ~$11B of cell ~$0.5 B of EV diperkerjakan dari
Export
proyek ini4
Nilai tambah
$3.6B $5.7B $16.4B
Proyek
1. Direct GDP Value Add dihitung berdasarkan annual GDP (revenue – impor – nilai dari value chain sebelum) yang dapat dimiliki karena hilirisasi. Indirect GDP Value Add dikalkulasikan berdasarkan % dari induced dan indirect multiplier dikalikan jumlah OPEX.
Contoh: Menjadi gemain global dari NISO4 akan memberi nilai tambah sebesar $3.6B annual GDP, dan melangkah ke manufaktur cathode akan memberikan tambahan GDP sebesar $5.7B 2. Tidak termasuk nilai tambah GDP dari recycling; potensi nilai tambah
untuk recycling adalah sebesar $39K p.a. untuk skala 10 Kt. Jika kapasitas cell ditingkatkan hingga 164 GWh, potensi GDP bisa mencapai $31B+ 3. Jika kapasitas cell ditingkatkan hingga 164 GWh, potensi trade deficit bisa mencapai $9.7B 4. Jika kapasitas 109
cell ditingkatkan hingga 164 GWh, potensi jumlah orang yang diperkerjakan mencapai 27,000 orang; tidak termasuk yang diperkerjakan di industry EV
Note: Asumsi NCM 811, perhitungan GDP menggunakan rata-rata unit price, unit cost, dan CAPEX cost dari benchmark
Sumber: Huayou Financial model; LG Chem proposal; Press & analyst reports; BCG Analysis
Tiga model hilirisasi industri baterai EV untuk Indonesia
Potensi dampak GDP bila menjadi pemain global baterai mencapai USD 26 Miliar di 2030
Value add potential untuk opsi tingkat hilirisasi industri baterai Indonesia dengan asumsi kapasitas 140 GWh untuk 1 mitra asing 2
Produsen global untuk Nickel Pemain global untuk precursor & Pemain global untuk battery (EV / ESS) Total nilai tambah p.a. untuk
Sulphate (150kt) cathode (270kt) dan regional untuk BEV (140 GWh cells, skala150 kt Ni, 140 GWh Cell
Memproses 100% Nikel menjadi NiSO4 Memproses 100% Nikel menjadi katoda 12 GWh pack untuk BEV + ESS) dan ~12 GWh pack dan EV
untuk diekspor ke pasar global untuk diekspor ke pasar global Memproses 70% Nikel hingga sel baterai dimana
90% diekspor dan 10% untuk EV dan ESS domestik
GDP
+3.6 +5.7 +16.4 +25.8
impact1
($ Bn) Bn Bn Bn Bn
Jobs
creation +9.7K +5.4K +8.4K +23.5K
(# of jobs)
Additional
trade
+2.4 +1.8 +4.8 +9.0
balance
impact Bn Bn Bn Bn
($ Bn)
Dampak Nilai PDB akan semakin besar bila bekerjasama dengan industri dalam negeri untuk membangun
110
industri komponen lokal EV Battery lainnya (Anoda, Elektrolit, Separator, dlsb)
Backup
Source: BCG analysis
Backup| Value add model key assumptions & ratios

Method Product Variable Low High Average
Derived Ni ton / GWh 769 769 769
Derived MHP MHP to Ni ratio 1.02 1.02 1.02
Direct Limonite % grade 1.40% 1.40% 1.40%
Direct Limonite MHP recovery rate 88.60% 88.60% 88.60%
Direct Limonite NiSO4 extraction rate 98.50% 98.50% 98.50%
Derived Limonite % adjusted grade 1.22% 1.22% 1.22%
Direct Saprolite % grade 1.80% 1.80% 1.80%
Direct Saprolite FeNi extraction rate 93.09% 93.09% 93.09%
Direct Saprolite Matte extraction rate 97.00% 97.00% 97.00%
Direct Saprolite NiSO4 extraction rate 98.50% 98.50% 98.50%
Derived Saprolite % adjusted grade 1.60% 1.60% 1.60%
Derived Ore kg / kWh 61 47 53
Direct Cathode kT cathode / kT Ni at NiSO4 1.8 1.8 1.8
Derived Cathode kg / kWh 1.4 1.4 1.4
Derived Precursor $ cath / $ precursor 1.88 1.93 1.91
Direct EV % battery value 20% 20% 20%
Derived Ore $ / ton 12 29 20.5
Direct NiSO4 $ / ton 15,000 16,400 15,700
Derived Precursor $ / ton 11,650 12,850 12,250
Derived Cathode $ / ton 22,500 24,150 23,325
Direct Cell $/kWh 75 80 78
Direct Pack $ / kWh 98 104 101
Derived EV $ / kWh 490 520 505
111

112
Tujuh market forces berperan dalam meyokong visi Indonesia
sebagai eksportir baterai global
Vision /
Indonesia as major global battery Goal
exporter (140-300 GWh1 )
1 2 3 4 5 6 7
Supporting
Cost & market
Global Partner Technology forces
Domestic export Resource Project
Demand & expansion life and
Demand competitive availability economics
Supply capability evolution
-ness
BUMN or SOEs partnership structure

Supporting
enablers
Supply & demand policies to boost EV
1. Based on 70% conversion of available Nickel for battery partnership, range is based on one or two partners 113
Source: Team analysis
Strong challenge Neutral to Indonesia Favorable / conducive
to Indonesia vision vision or can be mitigated to Indonesia vision
Sebagian besar market forces mendukung visi Indonesia sebagai

pengekspor baterai global
Vision /
Indonesia as major global battery Goal
exporter (140-300 GWh1 )
1 2 3 4 5 6 7
Supporting
Cost & market
Global Partner Technology forces
Domestic export Resource Project
Demand & expansion life and
Demand competitive availability economics
Supply capability evolution
-ness
BUMN or SOEs partnership structure

Supporting
enablers
Supply & demand policies to boost EV
1. Based on 70% conversion of available Nickel for battery partnership, range is based on one or two partners 114
Strong challenge Neutral to Indonesia Favorable / conducive
to Indonesia vision vision or can be mitigated to Indonesia vision
Ringkasan kajian tujuh supporting market forces

Supporting market forces Assessment Descriptions
• Proyeksi kebutuhan sel 2030 kurang dari 10% dari aspirasi skala untuk 1 mitra
1 Domestic Demand • Kebijakan insentif EV belum cukup menarik untuk mengakselerasi pertumbuhan
• Pasar global diproyeksi ke 2.0 TWh di 2030, hanya 7-19% market share dibutuhkan
Global Demand & • Indonesia harus menembus pasar Cina, Eropa dan US yang merupakan 80% dari pasar
2
Supply • 'Announced' capacity diproyeksi ke 2.5 TWh di 2030 tapi supply gap 130+ GWh
memungkinkan
3
Partner expansion • LG Chem, di 2025, berencana ekspansi ke 330 GWh dengan 150 GWh belum terikat
capability • CATL, di 2029, berencana ekspansi ke 407 GWh dengan 227 GWh belum terikat
• Landed cost sel Indonesia 5% lebih rendah dari EU atau Cina, dan seimbang dengan US
Cost & export •
4 Bila dibutuhkan, manfaat integrasi dengan Hulu dapat menurunkan biaya sel sebesar 3-6%
competitiveness • Potensi pembatasan ekspor lainnya - seperti TKDN / larangan impor berkemungkinan kecil
Technology life and • NMC (Nickel based battery) akan menjadi cell chemistry yang paling dominan setidaknya
5
evolution selama 20 tahun ke depan (2040)
Resource • Sumber daya ANTAM yang tersedia untuk kerja sama baterai EV di Buli dan Konawe Utara
6
availability cukup untuk setidaknya 150 GWh p.a. untuk masing-masing mitra selama 20 tahun
• Keekonomian proyek untuk hilir (sel baterai) cukup menantang tetapi keseluruhan projek
7 Project economics IRR sepanjang nilai rantai masih diatas hurdle rate 11%
115
Domestic Demand
116
Permintaan baterai di Indonesia diperkirakan mencapai 29 GWh
pada tahun 2035, didorong oleh penerapan ESS, 4W dan 2W EVs
Low Case1 Base Case2
26.0
Permintaan tahunan untuk baterai di Indonesia 1.7
dalam GWh
17.6 ESS Aplikasi ESS di
5.3 (Energy Storage renewable co-location, peak
1.2
System) power provisions & lainnya
3.6
EMC Perkiraan 1.8 – 2.7 juta

(Electric Motor
EMC terjual di 2035,
Cycle)
setara dengan tingkat
10.7 penetrasi 29%
1.0
19.0
2.1
5.7 12.9
Perkiraan 0.3 - 0.6 juta
0.9 Passenger mobil EV terjual di
1.0 cars 2035, setara dengan
2.3 7.6
tingkat penetrasi 29%
1.1 3.7 0.7
0.3 0.6
.5 0.3
0 1.0
2025 2030 2035 2025 2030 2035
Tingkat penetrasi (exc.
3% 7% 19% 5% 15% 29% xx
Ibu kota baru3)
1.Tingkat penetrasi base case EV di luar ibu kota mengikuti penetrasi EV global. 2. Tingkat penetrasi low case EV di luar ibu kota adalah 2-3 tahun di belakang
penetrasi global 3. Penetrasi EV di ibu kota baru akan mencapai 100% dalam 4 tahun mulai dari 2026 hingga 2029. Inisiatif ESS termasuk. renewables co-
location dengan inisiatif tambahan di tahun 2025 base case dari peak power provisions 117
Sumber: IHS Markit, Analisa BCG Team
Di 2030, demand Indonesia hanya setara
7-8% dari aspirasi skala untuk LGC atau CBL
• Nascent domestic
Annual battery demand/capacity in GWh demand creates less
'safety' for battery
164 suppliers if export
restrictions are imposed
140
in the future
• Demand side incentive

(e.g., subsidy or luxury
goods tax) versus
11
hybrid/ICE is critical to
6
boost future growth
2030 Demand 2030 Demand 2030 LGC Scale 2030 CBL Scale
(Low Case) (Base Case) Aspiration Aspiration
118
Global Demand and Supply
119
Battery demand I Proyeksi konsensus sekitar 1.6 - 2.0 TWh di 2030
All estimates are made in 2020
1.7 2.0 1.9 1.6 3.0 7.5

TWh TWh TWh TWh TWh TWh
Wood IEA Base IEA High Tesla3 (DNVGL

BCG outlook BloombergNEF
Mackenzie Scenario1 Scenario2 analysis)
ID
market 8 - 18% 7 - 15% 7 – 16% 9 - 19% 5 – 10% 2 – 4%
share %
Based on demand consensus, Indonesia aspiration requires 7% to 19% of global market share
1. IEA Stated Policies Scenario 2. IEA Sustainable Development Scenario 3. Tesla's announced plan on Battery Day to build 3 TWh battery by 2030, DNVGL assumed 40% market share
Source: BloombergNEF, Wood Mackenzie, IEA Global EV Outlook 2020, Tesla Battery Day 2020, Press searches, BCG analysis 120
Battery Demand I Di 2030, 80% dari demand EV battery berasal dari Cina,
Eropa, dan AS, sehingga penting untuk dipenetrasi oleh Indonesia
Battery demand market share (%)

17 100
18
21
44
China Europe US Others Total
122
Perspektif outside-in; untuk
disempurnakan melalui FS dengan partner
Battery supply I "Announced" kapasitas produksi dispekulasi akan mencapai +2

TWh by 2027, disebabkan para pemain berlomba untuk market share
Battery production capacity forecast (GWh) Market share berdasarkan tier1 pemain baterai
2,800
2,582 Tier 1
2,383 Tesla, Panasonic, CATL,
2,400 2,292 Samsung, LG Chem, AESC, SK
2,172 Innovation
2,000 46%
2,000
1,790
1,585
1,600
1,345
Tier 2
1,200 1,100 BYD, Lishen, BAK, Farasis,
31% ACC, Sunwoda, SVOLT, Geely,
821 Guoxuan, EVE, CALB, LEOCH,
800 A123. Tafel, etc.
616
462 Tier 3
400 291 Dynavolt, YouLion, Yigao,
23%
160 Tianhin JEVE, Northvolt,
86 103
2029e2 Weifeng New Energy,
0 Guangzhou Great Power, etc.
2015 2016 2017 2018 2019 2020e 2021e 2022e 2023e 2024e 2025e 2026e 2027e 2028e 2029e 2030e 2030e
1. Tier 1 is qualified to supply global automotive OEMs outside China, Tier 2 is qualified to supply domestic Chinese EV / non-EV applications, Tier 3 is not yet qualified to supply EV markets
Source: Benchmark Mineral Intelligence 123
Meski "announced" suplai baterai Li-ion melebihi kebutuhan baterai, beberapa

ekspansi kurang pasti dibanding yang lain dan supply gap masih memungkinkan
130 GWh gap

Proyeksi penawaran baterai Li-Ion (GWh) dengan kepastian persediaan Proyeksi permintaan baterai Li-Ion (GWh) penawaran masih
2,500 memungkinkan
2,000
Supply curve (GWh) - weighted supply probability
XX
Weighted probability
Possible supply - 50% possibility (GWh) dari penawaran (GWh) 1,800
2,086
Probable supply - 75% possibility (GWh) 2,034
2,000 1,963 1,669
Base supply - 93% probability (GWh)
1,806 1,500
1,587 1,635 1,669
1,628
1,477 1,208
1,500 1,437 1,350
1,235 1,208
1,054 1,061 1,000
922 800
1,000 830
643 742
476 586
442 500
500 442
220
0 0
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2020 2025 2030
Source: Wood Mackenzie, Team analysis 124

Partner Expansion Capability
125
LG Chem dan CATL dengan "uncommitted capacity" yang signifikan

setidaknya pada tahun 2029
Based on LGC's response Berdasarkan informasi Berdasarkan informasi

on 13 Apr '20 publik publik
407
330
227
150 261 (56%)
180 GWh kapasitas
yang telah "built/ (45%)
Committed" terdiri 116
dari: (44%)
• 100 GWh Poland
• 10 GWh Korea
137 116
• 60 GWh China 102 (29%)
• 10 GWh USA (41%)
(39%)
43 43 64
(13%) (17%) (16%)
Kapasitas 2025 (GWh) Kapasitas 2029 (GWh) Kapasitas 2029 (GWh)
Uncommitted Committed Built
Source: Deutsche Bank, Benchmark Minerals, Press searches, BCG analysis 126
Cost and export competitiveness
127
Preliminary; untuk disempurnakan
melalui FS dengan partner
Benchmark cost structure untuk sel baterai Li-ion
Higher % of cathode cost Lower % of cathode cost Mid range % of cathode cost
4% Labour 5% Electrolyte 5% Electricity

4% 5% 5%
5% Separator Electricity Labour
7%
10% Electrolyte 11% Labour Electrolyte
Anode 10-15% Depreciation
10% Electricity 13% Separator
13% Depreciation 10-15% Anode

15% Anode
10-15% Separator
15% Depreciation
55% Cathode
30-40% Cathode
35% Cathode
Battery cell cost model for

competitiveness analysis
Cell cost structure est. Cell cost structure est.
Source: Benchmark Mineral Intelligence, Nomura, Expert interviews, BCG analysis 128
Preliminary excl. incentive; to be Based on publicly available sources
refined in FS with partner
Keunggulan biaya produksi Indonesia setelah transport dan tarif cukup untuk
mempertahankan daya saing terhadap produsen lokal di pasar-pasar utama
Applied tariff Transport cost to destination market Higher electricity cost Lower electricity cost Lower labor cost
Indexed values
0.4
3.4 1.5 4.74 3.9 1.6 2.75 0.8 4.5
0.6 0.8
100.0 95.6
0% tariff due to 100.0 99.9 100.0 99.8
ASEAN-China FTA
that is in force
China cell Higher Lower Indonesia cell EU (Poland) Higher Lower Indonesia cell US (Ohio) Higher Higher Lower Indonesia
cost index transport & mfg. cost1 cost in China cell cost transport & mfg. cost2 cost in EU cell cost transport electricity labor cost cell cost
tariff cost index tariff cost index & tariff cost in US
cost
1. ID monthly labor cost is 67% lower than CN ($318 vs $977) & ID electricity rate per KWh (I-4) is 30% lower than China (6.8c vs 9.5c). China's rate is latest avg. of Nanjing, Wuxi, Quzhou
2. ID monthly labor cost is 78% lower than EU ($318 vs $1,433) & ID electricity rate per KWh (I-4) is 30% lower than Poland (6.8c vs 9.8c). Poland's rate is H1 '20 rate for non-household
3. ID monthly labor cost is 90% lower than US ($318 vs $3,213) & ID electricity rate per KWh (I-4) is 15% higher than Ohio (6.8c vs 5.9c). Ohio's rate is avg. price for Industrial sector in Sep '20
4. 4.7% is maximum case for EU tariff but ASEAN-EU FTA is underway and EU GSP program can exempt tariff for cells from developing countries (ID is eligible as developing country)
5. 2.7% is maximum case for US tariff but US GSP program can exempt tariff for cells from developing countries (ID is eligible as developing country) 129
Source: Trading economics, EIA, Eurostat, PLN, China's district government portals, Upply, World Trade Organizations, Press Searches, Expert interviews, Battery team analysis
Preliminary excl. incentive except tax; Based on publicly available sources
to be refined in FS with partner
Bila diperlukan, daya saing dapat ditingkatkan dengan mengandalkan integrasi

dengan nilai rantai hulu
Applied tariff Transport cost to destination markets Higher electricity cost Lower electricity cost Lower labor cost Lower margin from upstream JVs
Indexed values
0.4 1.5 0.8

3.4 4.74 3.9 1.6 2.75 4.5
3 - 6 0.6 3 - 6
3 - 6 0.8
0% tariff due to
100.0 ASEAN-China 88.6 –
95.6 100.0 99.9 93.6 - 100.0 99.8 93.8 –
FTA that is in 91.6 96.6 96.8
force
China cell Higher Lower Indonesia cell Upstream ID cell cost in EU (Poland) Higher Lower Indonesia cell Upstream ID cell cost US (Ohio) Higher Higher Lower Indonesia Upstream ID cell cost
cost index transport & mfg. cost1 cost in China integration China (post- cell cost transport & mfg. cost2 cost in EU integration in EU (post- cell cost transport & electricity labor cost cell cost integration in US (post-
tariff cost advantage integration) index tariff cost advantage integration) index tariff cost cost in US advantage integration)
1. ID monthly labor cost is 67% lower than CN ($318 vs $977) & ID electricity rate per KWh (I-4) is 30% lower than China (6.8c vs 9.5c). China's rate is latest avg. of Nanjing, Wuxi, Quzhou
2. ID monthly labor cost is 78% lower than EU ($318 vs $1,433) & ID electricity rate per KWh (I-4) is 30% lower than Poland (6.8c vs 9.8c). Poland's rate is H1 '20 rate for non-household
3. ID monthly labor cost is 90% lower than US ($318 vs $3,213) & ID electricity rate per KWh (I-4) is 15% higher than Ohio (6.8c vs 5.9c). Ohio's rate is avg. price for Industrial sector in Sep '20
4. 4.7% is maximum case for EU tariff but ASEAN-EU FTA is underway and EU GSP program can exempt tariff for cells from developing countries (ID is eligible as developing country)
5. 2.7% is maximum case for US tariff but US GSP program can exempt tariff for cells from developing countries (ID is eligible as developing country) 130
Source: Trading economics, EIA, Eurostat, PLN, China's district government portals, Upply, World Trade Organizations, Press Searches, Expert interviews, Battery team analysis
Awal - tidak termasuk insentif kecuali
pajak; untuk disempurnakan di FS dengan
partner
Keunggulan biaya manufaktur Indonesia cukup untuk mengimbangi

transportasi & tarif ke pasar tujuan utama
Keunggulan hulu lebih lanjut dapat dimanfaatkan untuk memperkuat daya saing jika diperlukan
Biaya produksi sel Biaya Tarif tambahan Jika dibutuhkan, Indonesia

yang lebih rendah transportasi yang muncul dapat memanfaatkan
tambahan keunggulan integrasi
Jumlah biaya listrik & Sel produksi Indonesia Sel produksi Indonesia Upstream
Integrasi dengan JV hulu dan harga
tenaga kerja yang lebih dikenakan biaya berpotensi dikenakan transfer sambil mempertahankan
rendah menjadi kira-kira. transportasi <1% tarif hingga 4% ekonomi yang layak dapat semakin
6% lebih rendah biaya mengurangi biaya seluler hingga 3-
produksi sel di Indonesia 6% di Indonesia
6% lebih rendah biaya Biaya tambahan hingga 5% dari transportasi 3-6% potensi sel lebih
produksi sel dan tarif rendah dari margin Hulu
131
Source: BCG analysis
Awal dan tidak exhaustive - untuk
disempurnakan dalam FS bersama mitra
3 potential threats terhadap marketability dari sel baterai produksi Indonesia

teridentifikasi tetapi memiliki likelihood yang rendah
Dampak
Deskripsi Likelihood Aksi Mitigasi
Potensial
• EU berencana untuk menerapkan pajak untuk • Menyertakan analisis volume emisi karbon
emisi karbon yang dikaitkan dengan barang- dan analisis dampak ekonomi rinci lebih
Carbon emission
barang yang diimpor dari luar EU lanjut dalam Studi Kelayakan
border tax Kenaikan hingga 6% dari
• Karena pembahasan legislatif baru akan dimulai • Bekerja dengan mitra untuk mengurangi
Sedang biaya telepon seluler
pada 2021, mekanisme rinci, sektor yang emisi karbon di sepanjang rantai nilai
Indonesia di EU
dicakup, harga pajak belum ditetapkan (misalnya penggunaan sertifikat energi
• Skenario potensial untuk harga pajak hijau, R&D bersama yang berkelanjutan
adalah USD 85 / metrik ton CO2 untuk mengurangi emisi karbon)
• 2 area potensial di mana LCR dapat berdampak: tarif

Local content dan subsidi
Tidak ada akses dari • Terus pantau regulasi dari pasar EU
• Tarif: FTA biasanya memerlukan LCR minimum yang
requirements produk sel baterai • Dapatkan perjanjian offtake jangka panjang
dapat memengaruhi EV OEM saat mengekspor ke
(LCRs) Indonesia ke OEM EU dari OEM EV Uni Eropa sedini mungkin
negara mitra FTA Rendah • Berkoordinasi secara proaktif dengan
karena mereka
• Subsidi: Tidak ada skema subsidi nasional atau seluruh
mencoba untuk Kementerian Luar Negeri dan pemerintah
EU yang diterbitkan untuk EV dan baterai yang terkait
mematuhi LCR terkait
dengan LCR, namun mungkin ada perubahan pada hal
ini dengan UE yang mencoba melokalkan produksi
Larangan impor • Terus pantau regulasi dari pasar utama dan

• Meskipun dilarang di beberapa pasar utama, lakukan analisis regulasi selama FS saat
produk yang terkait tidak ada niat untuk melarang impor produk
dengan Potensi larangan impor menentukan metodologi tailing
terkait DSTD yang teridentifikasi hingga saat ini • Sedapat mungkin tidak memprioritaskan
pembuangan tailing produk sel baterai
• Terdapat risiko minimum untuk skenario di mana Rendah DSTD sebagai metodologi untuk pengelolaan
di laut dalam Indonesia di pasar
pasar utama (US dan EU) melarang impor produk tailing
(DSTD) utama
yang terkait dengan DSTD yang harus dikurangi • Berkoordinasi secara proaktif dengan
oleh Indonesia. Kementerian Luar Negeri dan pemerintah
terkait
Sumber: Komisi Eropa, Riset Pustaka 132
Technology life or evolution of
nickel-based battery cells
133
NCM dengan Ni% lebih tinggi adalah teknologi mutakhir, solid-state dapat
menjadi viable di 2030 tetapi membutuhkan waktu untuk mature dan adopted
Energy Density (Wh/kg)
600
Next generation cathodes, anodes and electrolytes
Lithium-Sulphur
400 Soild State
Prevalence
Emergence
NMC 8:1:1 Target energi terbarukan /
200 NMC 6:2:2 bersih yang agresif dan
NMC 1:1:1 membutuhkan waktu lebih
lama memacu investasi dan
Low Cobalt cathodes inovasi teknologi alternatif
0
2015 2020 2025 2030 2035 2040
134
Walau solid-state dapat menjadi viable di 2030, NCM diproyeksi akan terus
menjadi chemistry dominan untuk setidaknya 20 tahun ke depan (2040)
(%)
100
LFP
80
60 NCM 811
40
NCM 622
20
NCM 532
NCM 111
0
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040
Other LFP LMNO LMO NCM 811 NCM 622 NCM 532 NCM 111 NCA LCO
Source: Benchmark Mineral Intelligence 135

Resource availability
136
Berdasarkan perhitungan awal Tim, sumber daya ANTAM untuk Konawe Utara
dan Buli mencukupi untuk 2 Calon Mitra
Sumber Daya Nikel Milik ANTAM
Pomalaa saat ini dicadangkan untuk

penggunaan internal ANTAM
270 GWh p.a. Nikel dari Konawe Utara

tersedia untuk kemitraan
Hanya 240 GWh atau 180kt p.a. Ni dari

Sangaji tersedia untuk kemitraan,
sisanya untuk penggunaan internal.
Gag saat ini dicadangkan untuk

penggunaan internal ANTAM
137
Project economics
139
Preliminary – based on 70/30 debt-equity, 0%
tax and 5% finance cost excluding incentives
IRR Proyek Terkonsolidasi dengan LGC dan CBL >11% untuk skala sesuai aspirasi
Benchmark LGC scale LGC proj. LGC price & CAPEX CBL scale CBL proj. CBL price & CAPEX
JV
proj. IRR % aspiration IRR % assumptions aspiration IRR % assumptions
• Sap: $29/t; Lim: $12/t • Sap: $29/t; Lim: $12/t
16 mt 16 mt
Mining 17.9%1 22.8%1 • Capex: $10/t 17.9%1 • Capex: $14/t
(2022) • EBITDA: 40% (2022) • EBITDA: 40%
• Price: $13,300/t
100 kt Ni 125 kt Ni
RKEF 18.0-22.8% 32.2% • Capex: $11,500/t
(2027) • Price: $16,000/t (2024) • EBITDA: 42%
17.7%6 • Capex: 24,700/t
• EBITDA: 35% • Price: $18,700/t
50 kt Ni 50 kt Ni •
HPAL 14.2-18.5% 21.5% Capex: $25,500/t
(2025) (2025) • EBITDA: 40%
• Price: $10,500/t • Price: $6,600/t
100% of Ni or • 100% of Ni or •
Precursor 8.9-13.2% 7
15.2% Capex: $4,800/t 11.2% Capex: $7,800/t
270 kt4 (2027) • EBITDA: 9% 432 kt4 (2029) • EBITDA: 19%
• Price: $20,300/t • Price: $11,800/t
100% of Ni or • 100% of Ni or •
Cathode 10.4-18.5% 7
15.6% Capex: $10,200/t 7.8% Capex: $12,200/t
270 kt4 (2032) • EBITDA: 10% 432 kt4 (2029) • EBITDA: 13%
• Price: $100/KWh • Price: $77/KWh
70% of Ni or 164 • Capex: $70/KWh
70% of Ni or • Capex: $107/KWh
Cell 5.3 -13.6%
2
10.3% 3
7.8%
GWh (2032) • EBITDA: 13%3 164 GWh4 (2029) • EBITDA: 24%
• Price: $3, 750/t • Price: $3,750/t

10kt • 20 kt •
Recycling 8.1-13.4% 13.4%3 Capex: $3,000/t 16.6% Capex: $3,600/t
(2028) • EBITDA: 15% (2023) • EBITDA: 20%
OVERALL 15.2% 13.2%
1. Include IUP 2. Reflect low price scenario where operational efficiency does not follow the price decline resulting in lower margin 3. Benchmark EBITDA 4. Depends on conversion rate of cell
from Nickel to output 5. Scale of mining project is in line but IUP allocation may still be an issue 6. LGC presentation does not separate financial for RKEF and HPAL 7. Assume NCM 811 140
Source: LGC-BKPM MOU 18 Des '20, LGC Presentation on 18 Nov '20, CBL-Antam term sheet summary November 2020, CBL Proposal Presentation Sep 2020, Battery team analysis
Draft (15 Jan '21) – to be refined with Preliminary – tanpa insentif kecuali tax
partner discussions and feasibility study holiday; berdasarkan proposal LG Chem
LG Chem I Keekonomian projek dengan skenario untuk skala 140 GWh, average
equity IRR sebesar 28% dengan total equity investment sebesar $5.3 Bn
Berdasarkan asumsi 5% finance cost, 0% tax rate and 70/30 debt to equity ratio
Based on benchmarks
Mining RKEF HPAL Precursor Cathode Battery cell Battery pack Recycling5 ESS Total /
Overall
Struktur JV JV 1 JV 2 JV 3 JV 4 JV 5
6M limonite 3 GWh by 2025
Skala 100 kTon p.a 50 kTon p.a. 270 kTon p.a. 270 kTon p.a. 140 GWh 10 kTon p.a. n/a
9M saprolite ( 0.73 GWh p.a.)
Total CapEx 40 Juta2

150 + 4506 juta 3,700 Juta 1,300 Juta 2,750 Juta 9,800 Juta 30 Juta ~17,770 Juta7
(USD) PLN: 720 Jt3
CapEx – equity E: 45 + 4506 Juta E: 1,110 Juta E: 390 Juta E: 825 Juta E: 2,940 Juta E: 9 Juta E: 12 Juta E: ~5,330 Juta7
& debt (USD) D: 105 Juta D: 2,590 Juta D: 910 Juta D: 1,925 Juta D: 6,860 Juta D: 21 Juta D: 28 Juta D: ~12,440 Juta7
Depreciable
20 yrs 20 yrs 15 yrs 15 yrs 10 yrs 10 yrs 10 yrs n/a
life (years)
EBITDA % 40%1 35% 9% 10% 13%4 15%4 7%4 n/a
IRR Proyek
22.8%1 17.7% 15.2% 15.6% 10.3% 13.4% 21.6% 15.2%
(Unleveraged)
IRR Proyek
25.6%1 33.2% 29.7% 30.6% 17.9% 28.0% 42.4% 27.5%
(Leveraged)
Electricity
200 GWh 4,300 GWh 1,700 GWh 520 GWh 1,500 GWh 3,500 GWh TBC TBC 11,720 GWh
(p.a.)
$12/t – Limo
Unit Price $16,000/t $10,530/t $20,300/t $100/KWh TBC TBC n/a
$29/t – Sapro.
1. Average unit cost of $13.5/t 2. Assuming total investment by 2025 and 10-year net cashflow. 3. Total investment which PLN (as ESS user) needs to spend to deploy various ESS solutions by 2025 4. Based on
benchmark EBITDA 5. Either grouped with cell/pack or prec./cath. depending on biz. model 6. Investment for Sangaji IUP 7. Exclude Sangaji IUP investment as it won't be incurred in cash 141
Source: LG Chem proposal April 2020, LG Chem presentation Sep 2020, LG Chem presentation 18 Nov 2020, Battery team analysis
Draft (18 Nov '20) – to be refined with Preliminary – tanpa insentif kecuali tax
partner discussions and feasibility study holiday; berdasarkan proposal CBL
CBL I Keekonomian projek dengan skenario untuk skala 164 GWh, average
equity IRR sebesar 25% dengan total equity investment sebesar $9.4 Bn
Berdasarkan asumsi 5% finance cost, 0% tax rate and 70/30 debt to equity ratio
Based on benchmarks
Mining RKEF + FHT HPAL Precursor Cathode Battery cell Battery pack Recycling ESS Total /
Overall
Struktur JV JV 1 JV 2a + JV 2b JV 3 JV 4 JV 5 JV 6 JV 7 JV 8
6M limonite 3 GWh by 2025
Skala 125 kTon p.a 55 kTon p.a. 432 kTon p.a. 432 kTon p.a. 164 GWh 20 kTon p.a. n/a
9M saprolite (0.73 GWh p.a.)
Total CapEx 40 Juta

213 + 4506 juta 1,533 Juta3 1,492 Juta 3,569 Juta 5,622 Juta 18,675 Juta 40-60 Juta ~31,190 Juta7
(USD) PLN: 720 Jt4
CapEx – equity E: 64 + 4506 Juta E: 460 Juta E: 448 Juta2 E: 1,071 Juta E: 1,687 Juta E: 5,602 Juta E: 12-18 Juta E: 12 Juta E: ~9,360 Juta7
& debt (USD) D: 149 Juta D: 1073 Juta D: 1,044 Juta2 D: 2,498 Juta D: 3,935 Juta D: 13, 072 Juta D: 28-42 Juta D: 28 Juta D: ~21,840 Juta
Depreciable
20 yrs 20 yrs 20 yrs 15 yrs 15 yrs 10 yrs 10 yrs 10 yrs n/a
life (years)
EBITDA % 40%1 42% 40% 19% 13% 24% 10%6 7%3 n/a
IRR Proyek
17.9%2 32.2% 21.5% 11.2% 7.8% 7.8% 8.1% 21.6%3 13.2%
(Unleveraged) (average IRR)
IRR Proyek
20.5%2 63.5% 41.9% 20.1% 12.1% 12.1% 13.8% 42.4%3 25.2%
(Leveraged) (average IRR)
Electricity
To be confirmed
(p.a.)
$12/t – Limo
Unit Price $13,290/t $18,730/t $6,560/t $11,670/t $77/KWh5 TBC TBC n/a
$29/t – Sapro.
1. Average unit cost of $13.5/t 2. Include investment of Sangaji IUP that cannot be leveraged% 3. Assuming total investment by 2025 and 10-year net cashflow based on benchmark 4. Total investment which
PLN (as ESS user) needs to spend to deploy various ESS solutions by 2025 5. May be for cell only (unclear if pack is included) 6. Investment for Sangaji IUP 7. Excluding Sangaji IUP investment value 142
Source: CBL presentation Sep 2020, Battery team analysis

143
Per 9 Juni 2020
Antam & MIND ID

Deep dive: Rencana bisnis &
finansial
144
Konsumsi nikel global untuk EV diharapkan tumbuh
walaupun kontraksi supply Ni Kelas 1 diantisipasi
Demand EV diharapkan meningkat hingga ..dan supply Ni kelas 1 diantisipasi akan
550kt p.a. di tahun 2030.. kontraksi mulai dari tahun 2030
Konsumsi Nikel dalam penggunaan awal non-stainless Pertumbuhan supply nikel di masa depan dari tipe produk
Demand (kt) Perubahan Y-o-Y (kt Ni)
600 200 Peluang untuk Nikel Laterite
550 untuk dikonversi menjadi
baterai sebagai bahan baku
100
saat supply Sulfide (Kelas 1)
berkontraksi
400
0
200
-100
0 -200
2011
2021
2023
2025
2029
2009
2013
2015
2017
2019
2027
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Baterai EV & Simpanan Energy Kelas 1 FeNi/NPI Kimia Lainnya
Source: Wood Mackenzie, BCG Analysis 145

Strategi hilir Nikel Antam
Limonite Saprolite
Membangun Optimasi Proses lebih Membangun Proses lebih Proses lebih

HPAL untuk operasional FeNi lanjut FeNi RKEF NPI lanjut NPI lanjut NPI
diproses menjadi eksisting menjadi NiSO4 menjadi NiSO4 menjadi
NiSO4 Stainless Steel
Keekonomian yang Meneruskan untuk Keekonomian
Keekonomian
menarik untuk NiSO4: membangun karena eksisting tidak Antam untuk
Rekomendasi
preliminary
Meneruskan eksisting tidak

opsi prioritas untuk adanya bijih Saprolite menjustifikasi melakukan studi
optimasi kapasitas menjustifikasi
ekosistem Baterai & EBITDA yang tahap lebih lanjut kelayakan dari
eksisting dan tahap lebih lanjut
menguntungkan; HoA (margin NPI menjadi
mendatang1 (margin berkurang
Dibutuhkan mitra untuk disetujui dengan berkurang vs stainless steel
vs tahapan FeNi)
teknologi, capex, dan mitra potensial tahapan NPI)
penjamin offtake
1. Kapasitas Pomalaa sebesar 27kt Ni dan kapasitas Buli sebesar 13.5kt Ni. Sumber: Dokumen dan wawancara klien, analisis BCG Untuk industry baterai 146
Rencana HPAL Antam 2024 untuk konversi limonite menjadi
NiSO4
Input Proses Output Proses Output
Limonite HPAL (MHP) Nickel MHP Sulfate Nickel Sulfate
• Harga: $13/ton1 Bijih dihancurkan dan • Harga: $10k/ton MHP dilarutkan dalam • Harga: $14k/ton
dicampur dengan air untuk cairan sulfuric acid; solusi
• Jumlah: 4 juta • Jumlah: 50kt Ni • Jumlah: 50kt Ni
membuat bubur, dipanaskan yang dihasilkan dipurifikasi
tons lalu dipompa ke dalam dengan proses ekstraksi
autoclave untuk pencucian solvent dan dikonversi
Cobalt MHP menjadi Ni sulfate solid
Cobalt Sulfate
dengan sulfuric acid dalam
suhu dan tekanan tinggi. dengan proses kristalisasi.
• Harga: $17k/ton • Harga: $23k/ton
Pengeluaran autoclave di • Jumlah: 5-6kt • Jumlah: 5-6kt
netralisir dengan limestone,
lalu dipisahkan menjadi
padat/cair menggunakan
dekantasi. Ni dan Co
diendapkan keluar dari
solusi menjadi AHP dengan
menyesuaikan pH
• Keekonomian: margin lebih tinggi dari bahan baku (hingga 50%), • Keekonomian: margin lebih rendah dari bahan baku (hingga 15%),
tetapi beban depresiasi besar tetapi beban depresiasi sangat rendah
• Capex: Jangkauan tinggi dan lebar untuk persyaratan capex ($24k- • Capex: Capex yang dibutuhkan rendah ($2k/ton)
47k/ton rata-rata) • Lainnya: Ada rute lain untuk mencapai Nickel Sulfate yaitu melalui
• Lainnya: proses dapat menggunakan Limonite Antam; tanpa MHP, rute POX dari Saprolite – namun, lebih mahal dari proses HPAL
Antam tidak menerima revenue dari Limonite dalam margin
1: as of April 2020, using Harga Mineral Pokok regulation calculations. Note: quantity are displayed on per annum basis.
Source: Client Files and Interviews, Wood Mackenzie, BCG Analysis 152
Tiga lokasi potensial HPAL untuk Antam
Maluku
Konawe Rekomendasi awal
Pomalaa Utara
Utara • Rekomendasi harus
(Buli)
didasari skala projek
HPAL
• Sumber Limonite: 89 juta • Sumber Limonite: 354 mn • Limonite Resource: 262 mn
• Pomalaa sebagai
Tambang
wmt wmt wmt pilihan pertama untuk

• Limonite Ni grade: 1.14% • Limonite Ni grade: 1.18% • Limonite Ni grade: 1.28% projek skala kecil
• Maluku Utara/
Konawe Utara untuk
• Akses tambang tersedia • Akses tambang tersedia • Akses tambang tersedia projek skala besar
• Fasilitas energi tersedia (dari • Fasilitas energi tidak • Fasilitas energi tidak
RKEF) tersedia – dalam proses tersedia – belum dimulai
• Infr halus tersedia • Bbrp infra halus tersedia • Tdk ada infra halus
Penilaian
(pengalmn pemerintah Vale- (pengalmn pemerintah RKEF (pengalaman pemerintah)

Sumitomo) Buli) • Tepi sungai besar (HPAL
• Tepi sungai kecil (HPAL • Tepi sungai besar (HPAL butuh banyak air)
butuh banyak air) butuh banyak air) • Infra hijau tersedia
• Infra hijau tersedia • Infra hijau tidak tersedia
Scale suitable for 50 ktpa partnership as per the masterplan
Note: Ni resource calculated using min Ni cut off grade of min 0.9%. Source: Client Files & Interview, Broker Reports, BCG Analysis 154
Value Proposition Antam untuk
Penambangan Limonite & HPAL Yang dicari Antam dalam
mitra
Yang diberikan oleh Antam
1 Teknologi terbaik untuk
konversi bijih Nickel
menjadi Nickel Sulfate
2 Akses ke pasar hilir /

jaminan offtake
3 Kapabilitas investasi
Jumlah dan kualitas Pengalaman eksteksif Hubungan kuat dengan
tinggi dari sumber data dalam seluruh tahapan pemerintah Indonesia,
bijih Laterite Nickel penambangan dan sebagai BUMN metal
Antam terbuka untuk
pengolahan, termasuk terdiversifikasi terbesar
share minoritas dalam
eksplorasi, di Indonesia
proses pengilangan (25-
penambangan, 49%)
peleburan, pengilangan
dan pemasaran 155
Per 11 November 2020
Pertamina
Deep dive: Rencana bisnis
156
Latar belakang Pertamina masuk ke industri Baterai
Potensi menurunnya O&G dan pengurangan Potensi pertumbuhan tinggi

impor bensin • Pengingkatan penetrasi EV – terutama karena populasi
• Masalah structural dari turunnya demand, volatilitas Indonesia dan keberadaan EMC
harga dan lainnya • Kebutuhan investasi untuk mengakumulasi pengetahuan
• Harus menyeimbangkan defisit akun dan pengurangan teknis dan memitigasi risiko ketertinggalan
pengeluaran pemerintah dalam impor bensin • Posisi strategis Indonesia, karena supply Nickel local
dan supply Lithium regional (terutama Australia)
Drivers for entering

battery business
Mendukung inisiatif pemerintah &
Diversifikasi opsi bisnis
• Diversifikasi dari bisnis sebagai strategi pertumbuhan pengembangan industri lokal
dan sebagai cara untuk membuat perusahaan berjalan • Dorongan agresif dari pemerintah untuk lokalisasi
• Bergeser dari perusahaan O&G menjadi penyedia value chain baterai, penetrasi EV dan EMC dan
energi melalui diversifikasi ke dalam manufaktur kebutuhan TKDN
baterai, energi terbarukan, dan petrokimia • Peningkatan dari materi tambang local, terutama
Nickel
“Bisnis baterai adalah strategi yang baik bagi Pertamina untuk diversifikasi portofolio dan
menjalankan transisi dari O&G menjadi "penyedia energi"
157
Penjualan EV penumpang dari berbagai sumber
Tren & peluang disrupsi EV
56 Mio
28 Mio
EV akan merepresentasikan 57% dari 10 Mio

penjualan kendaraan penumpang global di
tahun 2040, sebagai usaha mengurangi emisi
GHG
(Sumber: BloombergNEF, IHS, IEA, RBC Capital Market) Share beban kendaraan % dalam komponen ICE & EV
100% 100%
16% 15% Battery pack
Baterai adalah salah satu komponen inti dari 35%
sebagai
keuntungan utama
EV, merepresentasikan ±35% dari total biaya 84% untuk manufaktur
EV 50% BEV di Indonesia
(Sumber: UBS EV Vehicle Teardown 2017, ICCT, BCG) ICE EV

Electric motor Battery pack ICE powertrain Costs unrelated
& power electronics to powertrain
Sumber nikel terbesar Indonesia, sebagai Demand global untuk baterai metal & kekurangan nickel di 2024
elemen penting dalam baterai EV (NCM 811),
menjadi peran tak tergantikan dalam
pengembangan industri EV & Baterai EV
(Sumber: BloombergNEF)
158
Per 14 Januari 2021
PLN
Deep dive: Rencana bisnis dan
finansial
159
Empat peran primer PLN bagi ekosistem baterai
1 2 3 4
Penyedia Listrik: Infrastruktur EV ESS: Meningkatkan Kualitas Power:
Menyediakan listrik untuk charging: cakupan & keandalan Menjual layanan
ekosistem baterai Indonesia Menjual listrik supply energi premium kepada
pelanggan C&I
Dukungan PLN untuk Mendukung adopsi EV di Adopsi ESS untuk penggunaan Obligasi PLN untuk terus
menyediakan listrik kepada Indonesia melalui penyebaran terpilih dalam sistem eksisting memastikan kualitas &
ekosistem Baterai Indonesia, charging station EV nasional untuk mengurangi biaya dan keandalan dari dukungan
termasuk peleburan, meningkatkan kualitas & energi ke pelanggan
prekursor/katoda, manufaktur PLN untuk mendorong keandalan dari operasi
sel dan perakitan lokalisasi dari ekosistem Peluang bisnis baru untuk
charging EV, contoh: ( Contoh: co-lokasi energi menyediakan solusi energi
Fokus untuk memberikan manufaktur local EVCU, system terbarukan, listrik untuk area berkualitas melalui baterai ESS
kapasitas yang cukup & supply eMobility, etc. 3T, pemanfaatan kelebihan untuk pelanggan C&I
berkualitas, energi hijau, dan listrik)
tarif kompetitif untuk industri
160
Overview Strategi
Supply Listrik
1 2 3 4
pelanggan C&I
161
Overview Strategi Illustrative, Indonesia Ambition
with LG Chem Numbers Supply Listrik
PLN berkomitmen menyediakan

listrik untuk ekosistem Baterai
Supply listrik
1,391 MW
Total estimasi
Supply listrik dari PLN kepada pabrik dari ekosistem baterai energi dibutuhkan
untuk tambang ke
pabrik prekursor/
Tambang
RKEF an
Prekursor Katoda Cell
katoda
HPAL
Kapasitas • 10M t/a saprolite

• 6M t/a limonite
• 150k t/a NiSO4
• 270k t/a
prekursor
• 270k t/a
katoda
• 140 GWh
$790M
Est. energi Total estimasi
dibutuhkan 24 MW 725 MW 62 MW 180 MW 400 MW
revenue tahunan
Konsumsi tambahan PLN dari
energi 200 GWh 6,000 GWh 515 GWh 1,500 GWh 3,500 GWh ekosistem Baterai
tahunan sebelum diskon1
1. Assuming electricity tariff of IDR 997/kWh, USD/IDR conversion rate 14,800 2. Konsumsi listrik berdasarkan diskusi LG Chem dengan BKPM
September 2020
162
Source: LG Chem proposal Sept 2020, BCG analysis
Overview Strategi
Supply Listrik
Tiga fokus strategi PLN untuk memastikan supply listrik

kepada tambang/pabrik baterai
Memastikan supply Energi hijau dan Harga kompetitif untuk

listrik cukup dan dapat sertifikasi ramah industri Baterai
diandalkan kepada lingkungan
pelanggan
163
Overview Strategi Memastikan supply
Supply Listrik
Supply | PLN memiliki 14 GW kapasitas dipesan secara nasional:

700 MW di Sulsel dan 9.1 GW di Jawa-Bali
33%
46% 47%
Bangka
43% 40%
Batam DMN 203
Ternate
Sulutenggo
DMN 552 152 Barito – Mahakam
BP
DMN 1737 DMN 582
72% BP 378
NIAS 51
60
CAD
1244 BP 420
DMN CAD 174 42% BP
25%
35 CAD 492 162
CAD
BP Khatulistiwa Sorong
112% DMN 474 DMN 60
CAD 25
Bintan 337 48
DMN 166
85% BP BP
Belitung CAD 143 13% CAD 12 34%

BP 78 DMN 82 49%
Ambon Jayapura
CAD 88 BP 44 SulBagSel DMN 112
DMN 2108
CAD 38 BP 1412 BP 84
48% CAD 696 CAD 28
Sumatera 33% 24%
DMN 8374
Jawa Bali 18%
Timor
BP 5647
Lombok LEGEND:
CAD 2727 DMN : Daya Mampu/Pasokan
BP : Beban Puncak
26 CAD : Balance/Cadangan
Satuan MW (Megawatt)
Normal Sistem dikatakan normal jika cadangan daya lebih dari 30% % CAD : CAD/BP
Cukup Sistem dikatakan cukup jika cadangan daya kurang dari 30% 164
Defisit Sistem dikatakan defisit jika pada saat beban puncak tertinggi, daya mampu kurang dari beban puncak
Overview Strategi Memastikan supply
Supply Listrik
Supply yang cukup untuk pabrik tambang-ke-katoda antar lokasi;

total kapasitas energi hijau melebihi demand pabrik Baterai
Skenario: Tambang & Smelting di Sulteng; Refining, Prekursor, Katoda dan Sel di Jawa (Bekasi dan/atau Batang)
Refining, Prekursor, Katoda, Sel Baterai di Jawa
Tambang dan Smelting di Sulteng
(Bekasi dan/atau Batang)
Unit in MW Unit in MW
LG Chem akan 1,064 12,800

membangun pembangkit
listrik untuk operasi
tambang dan peleburan 11,055
660
Available rated
549 capacity of green
plants: 1,600MW.
Potentially can be 842
1,745
525 allocated to Battery Cell 400
404 through green
certificate 180
Refining 62
24 200
Demand Reserved capacity1 Demand Reserved capacity2
Energi hijau Energi konvensional Tambang Peleburan Pengilangan Prekursor Katoda Cell
Note: Reserved capacity as of 2024, calculated by deducting rated capacity in that year with the expected peak load capacity. 1. Reserved capacity as per RUPTL 2019-2028. The split for
green and conventional energy is based on rated capacity 2. Estimated Reserved capacity supply in 2024. The split between green vs. conventional energy is estimated based on distributed
165
energy (30TWh for green, 190TWh for conventional energy) Source: LG Chem proposal, RUPTL 2019-2028, PLN internal database
Overview Strategi Harga kompetitif
Supply Listrik
PLN menjual listrik termurah kepada pelanggan industri di

pasar Asia Tenggara
Tarif listrik industri
2019 (USC/kWh)
30
25.1
20
14.0
12.2 12.7 13.0
10.3 10.9 11.5
10.0 9.5
10 7.8 8.4 8.5
7.4 7.5 7.5
6.7 6.5 6.5 6.5
5.2 4.4
0
Indonesia Singapore Malaysia Thailand Vietnam Philippines Australia South Korea China Poland USA1
Asia Tenggara Australia Asia Timur Eropa/Amerika

Low range High range
Note: 1. The very wide range of electricity tariff in the US because of the different tariff applicable in 50 states. Hawaii has the highest tariff across country.
Currency exchange rate used to convert from local currency to US dollar: USD/IDR = 14986, USD/THB = 32.53, USD/KRW = 1224, USD/RMB = 7.06, USD/EUR = 0.91, USD/SGD = 1.42,
USD/MYR = 4.30, USD/VND = 2362, USD/AUD = 1557, USD/PHP = 50.6. Power capacity threshold for I-3 is between 200 kW and 30 MW, I-4 is above 30 MW.
Source: Follows the country order in chart - ESDM, SP Group, Tenaga Nasional Berhad, Thailand BOI, EVN, Manila Electric Company (Meralco), Energy Australia, Kepco, China Coal
168
Resources Network, Eurostat, EIA, BCG Analysis
Overview Strategy Harga kompetitif
Supply Listrik
Fakta Utama | LG Chem meminta 24% atau sekitar

US$c5.1/kWh rata-rata untuk 15 tahun pertama Khusus LG Chem per 30
November 2020
(US$c/kWh)
8
7.9
-24%
6.7 6.6
6
5.1
0
I-4 tariff LG Chem required BPP Sulteng BPP Jawa Barat
electricity tariff
(average for first 15 years)1
1. Start of Production-Year 5 = US$ 4.5/kWh, Year 6-Year 10 = US$ 5.0/kWh, Year 6-Year 10 = US$ 5.7/kWh 2. USD/IDR exchange rate 14,900 169
Source: LG Chem email 30 November 2020, PLN electricity tariff database, BCG analysis
Overview Strategy Partnership Financials
ESS
1 2 3 4
pelanggan C&I
170
Lima use cases utama untuk ESS di Indonesia

Talis (portable batteries)
1 deployment to rural areas to
increase electrification
Intermittent power generation

2 (wind, solar), combined with
battery
3
3 Renewables (Solar PV) + Battery
co-location in remote areas
4
4 Peak power provisions for peak

shaving
5 Provision of premium services

1
for C&I customers
2
1
3+ GWh of total battery
capacity estimated by 2026
Note: 3 GWh cumulative battery installation by end of 2025.
Source: PLN & BCG analysis 171

172
Smelting & Refining
173
Preliminary
Ilustrasi Konawe Utara untuk rasio Limonite: Saprolite
Utilisasi cadangan limonite melalui HPAL memberikan

manfaat tambahan untuk perusahaan tambang
Profit tambang tanpa HPAL Profit tambang dengan HPAL EBITDA potensial dan eksisting p.a.
36%
Tonage Harga Unit Total Tonage Harga Unit Total 53.8
(mn wmt) ($/wmt) ($ mn) (mn wmt) ($/wmt) ($ mn)
Revenue Revenue 19.6
Limonite - 13 Limonite 4.0 13 52.0 34.2
Saprolite 3.6 29 104.4 Saprolite 3.6 29 104.4 52.0
Revenue 104.4 Revenue 156.4
32.4 34.2
Biaya Biaya
Limonite - - - Limonite 4.0 -13.5 54.0
Saprolite 3.6 -19.5 70.2 Saprolite 3.6 -13.5 48.6 EBITDA eksisting Biaya tambahan Revenue dari EBITDA potensial
tambang Limonite
Cost 70.2 Cost 102.6 Limonite
USD mn
Profit 34.2 Profit 53.8
Pengurangan
Manfaat HPAL bagi perusahaan tambang:
biaya/unit • Revenue tambahan dari Limonite
untuk Saprolite • Efisiensi biaya dari tambang Saprolite
Using COG of 1.2 for Limonite and 1.5 for Saprolite. Source: Client Interview and Files, BCG Analysis 174
Preliminary - To be further validated
Margin EBITDA lebih baik saat melanjutkan investasi

hingga Sulfate vs. berhenti di HPAL (MHP)
HPAL (MHP) Sulfate HPAL (MHP) + Sulfate
17 17
15
CoSO4 3 Depreciation CoSO4 3
0 0
0 Other Cost
12 2 13
Selling Cost 2 Depreciation
Co MHP 2 10 2
Power
2 Depreciation
Co Hydroxide 5 Other costs
Other Costs NiSO4 14 NiSO4 14
4
Ni MHP 10 S ulfur 10 Ni Hydroxide 2 Sulfur
2 Power 2 Limonite Tr.
0
2 Limonite Tr. 2 Power
Revenue/ ton Ni Cost/ ton Ni Revenue/ton Ni Cost/ ton Ni Revenue/ton Ni Cost/ton Ni
EBITDA (%) 30 EBITDA (%) 10 EBITDA (%) 35
EBIT (%) 17 EBIT (%) 9 EBIT (%) 24
1.Note: Revenue and cost/ton are calculated on base case with projected LME price of 13k/ton and capacity of ~50kt Ni. CC: Chromium Concentrate.
Source: Client Files and Interview, LME, BCG Analysis 175
Numbers as December 2020
Peleburan & Pengilangan
RKEF HPAL
Total CAPEX
(USD Mn) 1,300 – 1,519
1,236 – 1,380
Nilai benchmark:
Total investasi USD
2.7 – 3.2 Milyar Produksi
(k Ton Ni)
100-125 50-55
dibutuhkan untuk EBITDA p.a. 399 - 416 257- 303

(USD Mn)
150-180 kTpa NiSO4
Capex 13.8 26.0
(USD k/ton)
Project IRR 17.2 – 22.9% 13.3 - 18.5%

first 20 years (%)
Combined IRR
16 – 21%
first 20 years (%)
1. Assuming 70:30 debt:equity ratio, 0% tax, and 5% financing cost 2. Assuming 100% production of cathode material NCM 811 177
Source: LG Chem proposal April 2020, LG Chem presentation to BKPM September 2020, BCG Analysis
Numbers as December 2020
Peleburan & Pengilangan
RKEF and HPAL (combined) RKEF HPAL
3,700
Total CAPEX
(USD Mn)
1,441 1,402
Nilai mitra: Total
investasi USD 2.8 –
3.7 Milyar Produksi
(k Ton Ni)
150 125 55
dibutuhkan untuk EBITDA p.a. 835 703 411

(USD Mn)
150-180 kTpa NiSO4
Capex 34.4 25.5
11.5
(USD k/ton)
Project IRR 17.8% 22.8%

33.9%
first 20 years (%)
Combined IRR
17.8% 29.3%
first 20 years (%)
1. Assuming 70:30 debt:equity ratio, 0% tax, and 5% financing cost 2. Assuming 100% production of cathode material NCM 811
Source: LG Chem proposal April 2020, LG Chem presentation to BKPM September 2020, LG Chem Proposal Nov 2020, CBL Proposal 178
September 2020
Benchmark on Capex per ton within HPAL (MHP) project from past experiences
Scenario for past Scenario for
92 project proposed project
75
(in $K/ton) 69
64
56
51
Simple
Ø 49
Average 33 36
30
USD 48k/ton 26 24 25
Agreed
scenario for
Murrin Ravensthor Huayou – MIND ID,
Project Murrin Goro pe Coral Bay Ambatovy Ramu Taganito Gordes QMB Morowali Huayou CBL Proposal
Sherritt, Huayou, MIND ID,
Vale, New SMM, Mitsui, Highlands, SMM, Mitsui,
Owner First Sumitomo, CMOC, ANTAM,
Glencore Caledonia Ni Asia PNG, MCC Ni Asia Zorlu, GSR QNB
Quantum Kores Tsing Shan Huayou
Constructio
n year 1999 2002 2004 2005 2007 2008 2010 2014 2019 2020 - -
(start'd)
Total Capex
1.30 4.50 2.50 0.50 5.50 2.10 1.70 0.36 1.50 1.60 0.60 1.5
($B)
Capacity
40 60 36 20 60 33 30 10 50 61 25 55
(Kton)
Capacity 53 80 48 27 80 44 40 13 67 81 33 72
(GWh)
1. GWh equivalent assume NMC 811 (LG Chem assumption) - based on ~750 ton Nickel /GWh (NMC 811) 2. LG Chem don't separate HPAL with RKEF CapEx 179
Source: Global Mining Research, Wood Mackenzie, Press search, CBL Proposal September 2020
Precursor & Cathode
183
Precursor & Cathode
Precursor & cathode will use Nickel supply from upstream, up to 30% cathode
material planned for export
Scope of precursor & cathode
Product Process Product Process Product Process
Nickel Sulphate Cell making

Precursor NCM 811 powder Cathode Cathode material
(NiSO4) (140-164 GWh)
• Price: $16k/Ni ton • Capacity: 270-324 • Price: $10-12k/ton • Capacity: 270-324 • Price: $20.3- Requires 190-230 kT
• Quantity: 150-180 kt Ni kt/year • Quantity: 270-324 kt kt/year 24.1k / ton cathode/year
of NCM 811 powder • Quantity: 270-324 (assume 1,4 kT cathode
kt of cathode required/GWh)
Cobalt Sulphate
(CoSO4) Lithium material
(Li2CO3, LiOH)
Manganese Sulphate Anode
(MnSO4) Additives
Separator
Other Material :
NAOH. NH4OH,
Packing bag Water,
Electrolyte
Steam, Nitrogen,
etc.
Partner harus memiliki Cathode material
akses ke pasar global export (during • Price: $20.3-24.1k / ton
construction of • Quantity: 80-94 kt of
Komponen Bahan Baku Utama turunan Komponen bahan baku baterai lainnya yang cell factory) cathode material
Nickel Ore dapat diperoleh secara domestik atau impor
1. Cell making includes electrode making process, e.g. converting cathode material into cathode (positive electrode), then assemble into cell 184
Source: External benchmark, Partner proposal, Huayou economic review model, BCG analysis
Numbers as of December 2020
Precursor & Cathode
EBITDA margin precursor & cathode berdasarkan

benchmark berada dalam range 8 – 13%
Precursor (NCM 811 powder) Cathode (NCM 811 chemistry)
Low Case High Case Low Case High Case
K $/ton K $/ton
12.9 22.5 24.1

11.7 11.7 20.5
Maintenance 21.0
10.8 0.1 0.8 Maintenance Maintenance
Maintenance 1.6 1.7 0.4
0.2 Overhead Overhead 1.6
1.3 Overhead
Overhead
2.5 Other materials 6.2 Other materials 6.1 Other materials
2.3 Other materials
6.9 Nickel 7.5 Nickel 12.9 NCM 811

11.9 NCM 811
3.1
0.9 1.1 2.0
Revenue Cost EBITDA Revenue Cost EBITDA Revenue Cost EBITDA Revenue Cost EBITDA
EBITDA Margin 8% 9% EBITDA Margin 9% 13%
1. Price assumptions aligned with Pertamina team 2. Cost assumptions taken from Huayou economic review model and expert interviews, assuming 100% production of cathode material NCM
811 3. Number shown are in steady state 186
Precursor & Cathode
EBITDA margin precursor & cathode dari partners berada pada range yang besar
9 – 19%; butuh klarifikasi mengenai definisi precursor dan cathode CATL
Precursor Cathode Material
Chemistry TBC NCM 811 powder Chemistry TBC NCM 811 powder
K $/ton K $/ton
Based 18 November 2020 Based 18 November 2020
10.5 20.3
9.6 18.3
6.6 11.8
10.3
5.3
1.2 0.9 1.5 2.0
1. Number shown are in steady state 187

Source: LG Chem proposal April 2020, LG Chem presentation to BKPM September 2020, BCG Analysis, LG Chem presentation November 2020, CBL Proposal September 2020
Precursor & Cathode
Precursor Cathode Material
3,825 – 4,850
Total CAPEX
(USD Mn)
1,800 – 2,300
Angka benchmark:
Total investasi USD
5.6 – 7.2 Milyar Produksi
270 - 324 270 - 324
(k Ton)
dibutuhkan untuk
plant precursor dan
EBITDA p.a.
280 - 305 655 - 850
(USD Mn)
katoda 270-324 kT Capex

6.7 14.2
(USD k /ton)
Project IRR
8% - 13% 10% - 18%
first 15 years (%)
Combined IRR
9 - 17%
first 15 years (%)
1. Price assumptions aligned with Pertamina team 2. Cost and Investment CapEx assumptions taken from Huayou economic review
model and expert interviews, assuming 100% production of cathode material NCM 811 3. Assuming 70:30 debt:equity ratio, 0% tax, and
5% financing cost 188
Precursor & Cathode
Precursor Cathode Precursor Cathode
3,964
Total CAPEX
(USD Mn)
2,516
Angka partners: 2,754
Total investasi 1,296
USD 4.0 – 6.5

Milyar dibutuhkan
Produksi 270 324
270 324
(k Ton)
untuk plant EBITDA p.a.

245 530 400 510
precursor dan
(USD Mn)
katoda 270-324 kT Capex

(USD k /ton)
5 10 8 12
Project IRR 17% 9%

15% 12%
first 15 years (%)
Combined IRR
15% 10%
first 15 years (%)
Battery cell to pack
190
Permintaan tahunan baterai Indonesia meningkat dari 0.3

GWh di 2021 menjadi 29 GWh di tahun 2035 Estimasi Base case
Permintaan tahunan untuk kebutuhan baterai
(dalam GWh)
29.3
EV 4W Export SEA
25.5
ESS
21.6 EV 2W
EV 4W Domestic
17.8
14.8
11.7
9.7
7.5
5.8
4.5
1.8 2.4
0.5 1.0
0.2
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Catatan: Ibu kota baru mulai tahun 2026 mewajibkan semua kendaraan bertenaga listrik. Inisiatif ESS termasuk peak power provisions (hanya sampai 2025) dan renewables co-location.
Pemintaan 4W termasuk ekspor EV. Asumsi untuk kapasitas baterai 4W = 40 kWh, kapasitas baterai 2W = 9 kWh
Sumber: Analisa BCG, battery team Kementrian BUMN 191
Indonesia dapat menjadi kompetitif secara global

apabila skala produksi di atas >7GWh dicapai
Production cost of battery expected to reach approx. USD 105-107/kWh Indonesia needs to produce battery with
di tahun 2025 capacity of >7GWh to be competitive
Est. Indonesia battery cost based on prod. capacity
Cylindrical Pouch Prismatic ($/kWh)
140
Below 7 GWh limits
130 opportunity for
~136 ~132
Indonesia to compete in
~131
~123 ~119 ~118
120 world stage for battery
~107 ~104 ~105 & EV manufacturing
110
100
90
80
2020 2022 2025 2020 2022 2025 2020 2022 2025 0 2 4 6 8 10 12 14
Note: Indonesia battery cost estimated based on adjusting cost of production of US battery plants, adjusted to Indonesia based on 4-5% potential discount on Capacity (GWh)
cathode materials, labor costs & productivity, energy costs 192
Source: BCG Team Analysis
Numbers as of 2 June 2020
Benchmark: EBITDA margin untuk battery cell & pack

dalam range 8 - 14%
Assuming capacity of 140 GWh,
price benchmarks at 2030
Cell (NCM 811) Module to Pack
Base Case High Case Base Case High Case
$/kWh $/kWh
104.0
98.0
90.2 M odule & pack odule & pack
89.4 M
80.0 8.3 materials
75.0
3.7 7.7 materials
68.0 69.6 Other operating 3.4 Other operating cos
3.7 Direct labor 3.8 Direct labor
costs Other operating
11.0 Overhead 11.3 Overhead
costs
78.2 Cell Cost 78.2 Cell Cost

53.3 Material cost 54.6 Material Cost
14.6
7.8
7.0 10.4
Note: Assuming 140 GWh capacity of battery cell to pack is installed, figures shown are figures as of 2030.. High case price uses the assumption aligned with
Pertamina team, low case uses external benchmark. Cost assumptions are kept consistent across both scenarios. 193
Source: BCG benchmark, adjusted for Indonesia
EBITDA margin battery cell dari partners berada

pada range yang besar 10 – 24%
Cell to Pack (NCM 811)
$/kWh $/kWh
100.0
90.0
77.0
58.5
18.5 10.0
Cost EBITDA Revenue Cost EBITDA

Revenue
24% 10%
EBITDA Margin
Note: Assuming 140 GWh capacity of battery cell. High case price uses the assumption aligned with CBL, low case uses LG Chem benchmark. Cost assumptions
are kept consistent across both scenarios. 194
Source: BCG benchmark, adjusted for Indonesia, LG Chem proposal November 2020, CBL Proposal September 2020
Cell
6,731 – 9,005
Total CAPEX
(USD Mn)
Angka benchmark:
Total investasi USD
6.7 – 9.0 Milyar Capacity
(GWh) 140-164
dibutuhkan untuk EBITDA p.a.

plant battery cell (USD Mn) 1,200 – 1,450
140-164 GWh Capex

(USD k / kWh) 48
10-Year Project IRR

5.33 – 13.6%
(%)
1. Assuming 70:30 debt:equity ratio, 0% tax, and 5% financing cost 2. Assuming 100% production of cathode material NCM 811 3. Reflect
low price scenario where operational efficiency does not follow the price decline resulting in lower margin 195
Battery cell
Battery cell Battery cell
18,675
Angka partners : Total CAPEX

(USD Mn)
9,800
Total investasi
USD 9.8 – 18.7
Milyar dibutuhkan
Capacity 140 164
(GWh)
untuk plant EBITDA p.a. 1,281 3,049
battery cell 140- (USD Mn)
164 GWh Capex

(USD k / kWh)
70 107
Combined IRR 10% 8%

first 10 years (%)
Source: LG Chem proposal April 2020, LG Chem presentation to BKPM September 2020, BCG Analysis, CBL Proposal September 2020
ESS
197
Recall I Kebutuhan segera untuk baterai ESS dari 2021

Dalam jangka pendek, baterai dapat dipasok dari kontrak suplai sebelum industri baterai di Indonesia didirikan
Short term: Source dari 3rd party supply Penerapan baterai yang segera
Mid/long-term:
contract (prioritiasi potential supplier dari
Sourcing lokal dilakukan tahun ini
konsorsium potential partners)
Distribusi Talis ke
Kapasitas baterai yang 0.7 433 desa terpencil
terpasang setiap tahun 0.7 di Indonesia Timur
(GWh) 0.6 tanpa listrik
0.5
Instalasi baterai di
0.3
intermittent
0.2 windfarm di
Sulawesi
Kapasitas 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Baterai untuk

terpasang inisiatif LTSHE
kumulatif 0.2 0.5 1.0 1.6 2.3 3.0
dari Kementerian
(GWh)
ESDM
Note: Estimated battery requirements from three use cases: Talis project, Renewables co-location & peak power provision. Renewables co-location yearly installation plan prioritizes
provinces with highest cost saving potential. The total installation per province is staged across multiple years, capped at the total project size of 100 MWh. The updated demand covers
the overall peak power provision in Indonesia for which the potential ESS installation will be staggered in 15 years.
Source: PLN & BCG team analysis 198
Overview Strategy Partnership Financials Preliminary; untuk disempurnakan
melalui FS dengan partner
Potensi penghematan biaya kumulatif $ 440 juta dengan

total kebutuhan CAPEX $ 720 juta hingga tahun 2026 Per 7 Jan '21
Ko-lokasi energi terbarukan Provisi daya puncak Asumsi utama

Renewables co-locations
• LCOE solar PV ranges between $c5-
87 25 7/kWh (2025)
66 • LCOE solar PV + battery ranges
17 between 7-11.5% (2025)
Cost svavings 45 11
25 8 • Solar PV penetration 10-18% (2025)
tahunan ($M) 9 4 • 10% solar PV curtailment
• Avg. unit cost saving of $68/kWh
2022 2023 2024 2025 2026 2022 2023 2024 2025 2026 Peak power provisions
• Potential to deploy batteries of
522 194 5,380 MWh capacity nationwide to
394 135
267 90 store excess energy and discharge
152 30 60 it during peak hours
Investasi CAPEX 51 • LCOE (cash-basis) prices in Java-
kumulatif ($M) Bali system
2022 2023 2024 2025 2026 2022 2023 2024 2025 2026 – PLTG: Rp2.200, PLTD: Rp1.850,
Yearly
installed
PLTU: Rp420
0.21 0.40 0.46 0.51 0.51 0.11 0.11 0.11 0.16 0.22 • Battery utilization rate 90%
(GWh)
• Unit cost saving of $38/kWh
Project IRR 15% (average)

10% General assumptions
Range across all provinces 9% - 26% • IRR is calculated using expected
cashflow in the first 15 years
• Equity IRR assumes 70% investment
Equity IRR 31% (average)

19%
financed from loans with 5% rate
• Unit Battery project cost (CAPEX
Range across all provinces 11% - 57% and installation) is $250/kWh
Note: The project IRR for Renewables co-locations is based on the incremental cost saving and CAPEX for battery installation 199
Source: PLN internal database, BCG analysis

201
Smelting & Refining
202
Struktur: 2 opsi potensial untuk masing-masing value
chain
Tambang (Limonite Ore) Peleburan and Pengilangan
Operasional penuh Joint operations; IUP Share minoritas 25+% Share minoritas 10%
oleh Antam (BAU) dengan Antam dengan opsi untuk dengan opsi untuk
meningkat hingga 40% meningkat hingga 40%
• IUP masih dengan Antam • IUP masih dengan • Kebutuhan investasi • Kebutuhan investasi
• BAU untuk Antam; Antam; Antam lebih tinggi untuk lebih rendah untuk
Pertimbangan
Antam memegang mayoritas mempertahankan equity mempertahankan equity

bertanggungjawab atas • Bisa mendapatkan share share
seluruh beban opex and investasi dari mitra • Benefit lebih tinggi dari • Benefit lebih rendah dari
capex peningkatan value pool peningkatan value pool
lue pool
Skenario saat ini dalam pertimbangan
Source: Indonesia regulations, Client Interview, BCG Analysis 203
Prekursor & Katoda
204
Prekursor & Katoda
Prekursor & katode akan menggunakan supply Nikel dari hulu
Opsi 1
Nickel Sulphate Precursor
Katoda material
(NiSO4) NCM 811 powder
• Produksi: 150-180 kt in • Produksi: 270-324 kt /

Ni / tahun Lithium tahun 25%- Saham minoritas di
(Li2CO3, LiOH) 49% katoda
Cobalt Sulphate
(CoSO4) Bahan Tambahan
Manganese Sulphate • Produksi: 270-324

Opsi 2
(MnSO4) kt / tahun
Material lainnya
25%- Saham minoritas di
49% katoda
25%- Saham minoritas di

49% prekursor
Komponen bahan baterai lainnya yang dapat
Komponen Bahan Baku Utama
diperoleh secara domestik atau impor
1. Conversion rate based on LG Chem Proposal 18 November 2020, 1.8 kt cathode/kt Ni
Skenario saat ini dalam
Source: LG Chem Proposal 18 November 2020, CBL-Antam Term Sheet Summary November 2020 pertimbangan 205
Baterai cell to pack
206
4 skenario untuk meningkatkan kapasitas produksi baterai di
Indonesia
Skenario 1 Skenario 2 Skenario 3 Skenario 4
Mulai skala kecil, lalu besar Pendekatan Staggered Pendekatan ‘Big Bang’ Wait and see
Scale of ops. Scale of ops. Scale of ops. Scale of ops.
Large Large
Large Wave 2
(8GWh) Wave 2 onwards (30-164 Large
Wave 2 onwards (8 GWh) Wave 2 onwards
GWh) onwards (8GWh)
Small Wave 1 Small Wave 1 Small Wave 1 Small
Cell Module Pack Cell Module Pack Cell Module Pack Cell Module Pack
Membangun skala kecil mulai dari Membangun skala kecil module & Invest dalam skala besar untuk Menunggu hingga demand
cell hingga pack, kemudian di pack assembly, kemudian mendukung pasar domestik dan memenuhi skala besar, kemudian
scale up dilanjutkan skala besar untuk cell ekspor membangun pabrik
Total investasi untuk Total investasi untuk $9,800M- Total investasi untuk
Financials $456M 8 GWh di 2027 $445M 8 GWh di 2027 70% conversion rate
18,700M
IRR project utk 15 IRR project utk 15 IRR project utk 15
19-40% thn pertama 22-45% thn pertama 8-10% thn pertama Bukan pilihan yang layak,
market size hanya bisa
Resiko tinggi karena Pendekatan rendah resiko – Resiko tinggi jika dilakukan
Risk mencapai minimum scale (8
ketidakpastian terhadap battery assembly skala kecil tanpa partner, resiko
level GWh) di tahun 2029
tingkat competitiveness baterai dibentuk dahulu, lalu rendah jika partner dapat
produksi Indonesia vs. global dikembangkan sesuai market memberi akses ke export
karena produksi skala kecil size. Cell manufacturing hanya market
dibangun ketika demand
mencapai skala minimum Skenario saat ini dalam
pertimbangan 207
Illustrasi – angka LG
Chem
Skenario 3 | Pendekatan Big bang akan memosisikan Indonesia

sebagai pemain cell global dengan kapasitas hingga 140GWh
Demand tahunan baterai global (dalam GWh)
Sumber: WoodMackenzie Finansial utama
>120 GWh kesenjangan ekstrapolasi angka

2030-2035 4,393
supply global di 2030
3,666
$9,800
3,059
juta
End-use
2,553
battery demand 2,131
1,778
Total manf. 1,582 1,633 4,062
capacity1 1,066 1,202
1,355 1,472
2,749
3,325 Total CAPEX untuk
919 1,516 2,298
589
738
1,056
1,300 1,659 1,942 140 GWh di 2032
889
587 690
349 405 484
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035
Kapasitas manufaktur Cell

10.3%
- - - 10 10 10 30 30 30 30 30 140 140 140 140
(in GWh)
Est. CAPEX (USD juta) 35 175 490 - 70 350 1,010 - - 385 1,925 5,390 - - - Project IRR dari 15
tahun pertama
1. Manf. capacity data is calculated based on WoodMac processed with Kent's Wordds of Estimative of Probability (total manf. capacity = base case * 93% + probable * 75% + possible * 50%)
Source: WoodMac, BCG analysis, EV Battery team, LG Chem Proposal April 2020, LG Chem Presentation to BKPM September 2020 208
Skenario 3 | Partnership dengan LG Chem memungkinkan
Indonesia memiliki kapasitas terpasang hingga 140 GWh
2020-2023: Fase 1
Skala • Memulai dengan 10 GWh

perakitan module & pack
untuk demand domestik
140 GWh 4 5 • Memulai dengan cell impor
dalam 3 tahun pertama
Penambahan produksi
cell sebesar 110 GWh di 2025-2027: Fase 3
2032 untuk pasar
domestik dan ekspor • Investasi dalam manufaktur
Produksi pack tambahan untuk didiskusikan cell 20 GWh skala besar untuk
memenuhi pasar domestic &
30 GWh 3 ekspor
Penambahan produksi
cell sebesar 20 GWh di
2027 untuk pasar
2027-2032: Fase 4
domestik & ekspor
10 GWh
1 • Investasi dalam manufaktur
cell 100 GWh skala besar
Produksi cell and pack sebesar 10 GWh di 2023 untuk pasar domestic & ekspor untuk memenuhi demand gap
global dan memastikan ambisi
mencapai 70% nikel ditambang
terkonversi menjadi baterai
Cell Module Pack Lingkup
209
ESS
210
Strategic pathway untuk bermain di sektor ESS untuk Indonesia

Jangka Pendek (2021-2022)
Kontrak suplai dengan pemasok Jangka Menengah dan Panjang (2023+)
baterai Saham mayoritas di ESS
Mencari pasokan baterai & layanan pemasangan

Partisipasi gabungan BUMN dalam rantai nilai
EPC dari pemasok (idealnya dengan konsorsium
ESS> 51%
mitra)
Kebutuhan segera untuk penggunaan baterai ESS Saham mayoritas untuk memastikan pengaruh
saat ini BUMN yang lebih kuat di JVCO karena model bisnis
Rationale ESS akan bergantung pada kasus penggunaan BUMN
(khususnya PLN) dan rencana infrastruktur
kelistrikan
• Kontrak pasokan, tidak ada keterlibatan dalam • Kurang lebih $12 - 21M 1 investasi equity (untuk
Trade-off investasi equity kapasitas 0.7-1.2 GWh p.a.)
1. 70:30 debt equity ratio 211

Source: Huayou and LG Chem proposal, External benchmarking, BCG analysis
Overview Strategy Partnership Financials Partner ambition aligned with Partner ambition alignment with
Indonesia demand Indonesia demand still not clear
Opsi partnerships untuk bermain di sektor ESS bagi Indonesia

Jangka Pendek (2021-2022) Jangka Menengah & Panjang (2023 onwards)
• Sesuai dengan pioritas Tesla untuk memulai dan • Kesempatan untuk bekerja sama melebihi
Calon fokus di ESS di immediate term dengan kontrak kontrak sourcing dan mengoperasikan ESS
mitra sourcing. Dibutuhkan untuk segera mem-formalisasi assembly JV dengan sel baterai yang diimpor atau
baru keinginan untuk kooperasi dan negosiasi kapasitas & sel baterai milik IBC mulai dari 2025
timeline diselaraskan dengan kebutuhan Indonesia
• Kooperasi untuk melayani kebutuhan 2021-2022 • Opsi untuk memulai ESS assembly JV yang
less likely, disebutkan pada MOU bahwa LG Chem meng-offtake dari 10 GWh sel baterai JV yang
akan memulai diskusi projek-projek lainnya akan beroperasi dari 2023
Calon setelah Grand Package Cooperation ditandatangani
mitra
saat ini • Kooperasi untuk melayani kebutuhan 2021-2022 • Opsi untuk memulai ESS assembly JV yang
less likely secara ESS tidak termasuk pada lingkup meng-offtake dari sel baterai JV yang akan
term sheet dan tidak didiskusikan secara aktif beroperasi dari 2024
Short term: Long term:

Untuk segera mem-formalisasi intent of Mendiskusikan rencana untuk ESS dengan CBL dan
cooperation dengan Tesla untuk projek-projek LG Chem dalam bentuk HOA
kebutuhan PLN saat ini
Membuka opsi untuk memulai ESS assembly plant
di Indonesia dengan Tesla melalui JV
212
Source: BKPM-LG Chem Draft MoU 9 Dec 2020, Antam-CBL Term Sheet Summary, Summary from Discussion with Tesla, BUMN PMO team
Roadmap untuk kolaborasi Battery ESS dengan mitra
2025 and beyond

2023-2024 Mengoperasikan dan
mengembangkan ESS assembly
2021-2022 Mengoperasikan ESS assembly
JV dengan sel baterai impor JV dengan sel baterai Indonesia
Pengadaan BESS dari mitra dan
dari mitra / pemasok lain Mengoperasikan dan expand pabrik
membuat JV untuk ESS
ESS assembly milik mitra & BUMN
assembly di Indonesia Mengoperasikan pabrik ESS untuk memenuhi kebutuhan local
assembly milik mitra dan BUMN dan sekitarnya
Offtake BESS dari mitra untuk untuk melayani kebutuhan lokal
memenuhi kebutuhan ESS janka
pendek PLN dari kontrak sourcing Pengadaan sel baterai untuk
Pengadaan sel baterai untuk pabrik ESS assembly dari ekosistem
pabrik ESS assembly dari partner baterai Indonesia (pabrik sel
Membuat joint venture untuk atau pemasok baterai lainnya baterai di Indonesia)
pabrik ESS assembly di Indonesia
antara mitra dan BUMN
213
Bab 4
Persyaratan untuk Baterai EV yang
sukses di Indonesia
214
Risiko utama telah diidentifikasi di sepanjang value chain
Gap yang lebih besar di Smelting / Precursor / Cathode & Battery
ESS
Precursor/ Battery cell to
Pertambangan Smelting / Refining assembly & Recycling
cathode pack
integration
• Tambahan CAPEX • Kebutuhan CAPEX • Kebutuhan CAPEX • Kebutuhan CAPEX • Kebutuhan CAPEX • Nilai ekonomi sangat
Risiko minimum dari tinggi tinggi menengah dengan rendah, hampir bergantung pada
Business as Usual • Klasifikasi sebagai return menarik seluruhnya untuk scale & battery
financing
(BAU) proyek risiko tinggi modal kerja collection
• Risiko teknologi • HPAL masih dianggap • Sangat bergantung • Teknologi sudah lebih • Kemampuan • Teknologi yang
Risiko minimum, bagian sebagai teknologi pada teknologi yang dibuktikan meski R&D pengembangan spesifik dibutuhkan
dari bisnis baru secara global digunakan dan yang cepat dalam produk minimum, untuk battery
teknologi
pertambangan utama cathode chemistry chemistry dapat dibangun lokal recycling
• Partner lokal • Suplai bahan baku • Ketersediaan • Akses terbatas ke • Akses terbatas ke • Bahan baku sangat
Risiko memiliki pengalaman telah diamankan terbatas dari bahan talent lokal yang talent lokal untuk bergantung pada EV
mendalam di • Akses terbatas ke baku kritis lainnya memiliki skillsets melakukan O&M market di Indonesia
operasional
pertambangan talent lokal relevan jangka pendek
• Ore yang dikonsumsi • Market lokal terbatas • Market lokal belum • Kritis untuk • PLN sebagai off taker • Precursor/
Risiko oleh HPAL di dalam namun kebutuhan ada, butuh memastikan market utama untuk proyek cathode plant
tahap value chain global yang signifikan melakukan ekspor lokal untuk EV & ESS ESS use case sebagai pembeli
market
berikutnya pick up utama
• Antisipasi perubahan • Antisipasi perubahan • Tidak ada pembatas • Dukungan pemerintah • Pembatas regulasi • Antisipasi perubahan
Risiko dari kebijakan terkait kebijakan lingkungan regulasi dalam kritis untuk minimum dalam kebijakan lingkungan
pertambangan/ore lingkup ini mengembangkan lingkup ini
regulasi
market
Risiko terbatas, di dalam kendali BUMN's Risiko menengah, dapat dimitigasi Risiko tinggi, kritis / strategis untuk kesuksesan proyek 215
Tiga key success factors untuk membangun ekosistem
EV battery
Struktur kerja Kerja sama dengan Kebijakan dan relasi

sama BUMN leading players pemerintahan
Kolaborasi kohesif antar Kredibel, partner terbaik Kerangka kerja regulasi yang
BUMN untuk memastikan dengan kemampuan suportif untuk memungkinkan
alignment strategis & teknis, finansial dan pengembangan industri battery
tanggung jawab bersama komersial yang baik di Indonesia
216
Tiga key success factors mitigasi risiko dan memastikan
kesuksesan pengembangan ekosistem battery di Indonesia
Key success factor #3:
Key success factor #1: Key success factor #2: Kebijakan dan relasi
Model struktur JV Kerja sama pemerintahan
Model hibrid memungkinkan pendanaan Partner asing dengan jaringan yang Potensi untuk memperoleh dukungan
Risiko yang mutual dan alignment dari kuat ke institusi finansial yang dapat pemerintah untuk pembiayaan proyek
financing kemampuan finansial masing-masing menyediakan pembiayaan proyek
BUMN
Partner dengan rekap jejak yang kuat
Risiko di sepanjang value chain dgn. akses
teknologi teknologi teruji & R&D global
Battery Holding memungkinkan Partner membawa "know how"

Risiko alignment dan koordinasi yang baik di industrialisasi untuk BUMN & transfer
operasional sepanjang value chain battery, dari ilmu ke JVCO/tim lokal
hulu ke hilir
Kerja sama yang dapat memastikan Memperoleh dukungan pemerintah
Risiko offtake agreement untuk kapasitas sisa untuk industri battery; insentif/ subsidi
market yang tidak dpt. diserap domestik untuk sisi suplai dan permintaan
Battery Holding dapat berkoordinasi Menjaga hubungan baik dengan dengan

Risiko dengan Tim Teknis B untuk memastikan Kementerian dan menyediakan input
regulasi koordinasi dgn. kementerian yg. relevan yang dapat mendukung industri battery
217
EV battery

218
Terdapat lima opsi kemungkinan struktur kepemilikan saham pada JVCO
teridentifikasi
Equity flow
1 Battery 3 Battery
Direct equity investment Holding setup Holdings setup Hybrid model
1a 1b 2 3 4

Indonesia Battery Holding Indonesia Battery Holding
Holding Holding Holding
JV JV JV … JV JV JV … JV JV JV … JV JV JV JV JV JV
Setiap BUMN Setiap BUMN Semua BUMN Semua BUMN menanamkan Semua BUMN
menanamkan modal menanamkan modal menanamkan modal modal di semua Battery menanamkan modal
langsung di JVCO yang langsung di semua secara setara di Holdings yang ada (dengan secara setara di Battery
relevan sesuai strategi JVCO sepanjang Battery Holding % berbeda-beda) yang Holding dan juga secara
bisnisnya masing- rantai nilai Battery yang nantinya akan nantinya akan menanamkan langsung di JVCO yang
masing menanamkan modal modal di JVCO yang relevan relevan
di semua JVCO di setiap rantai nilai 219
1• Memastikan penyelarasan/alignment (target,
jadwal proyek, produk) di sepanjang ekosistem
Baterai hulu hingga hilir
2• Memastikan ketercapaian adanya akuntabilitas

bersama/shared accountability di seluruh
Lima kriteria dan konsorsium industri baterai BUMN
pertimbangan dalam 3• Memastikan kesesuaian mandate pemerintah
menentukan struktur untuk BUMN bersangkutan tersinergi dengan
partisipasi pemilikan bisnis inti serta tujuan perusahaan
saham pada sebuah 4• Memastikan kemampuan dan kekuatan finansial/

financial strength dalam memenuhi persyaratan
JVCO investasi equity
5• Memastikan tercapainya tata kelola yang baik dan

cepat (efficient governance and speed-to-
execution) pada level pemegang saham (mis.
pelaksanaan GCG, uji tuntas)
220
Agreed model with Tim Kerja 30 June,
reinforced at 01 October
Proses sistem scoring menunjukkan bawah struktur kepemilikan saham yang

paling optimal adalah model Hybrid
Agreed model
1 Battery 3 Battery
Direct equity investment Holding setup Holdings setup Hybrid model
Equity flow 1a 1b 2 3 4
Upstream Midstream Downstream Indonesia Battery Holding

Indonesia Battery Holding Holding Holding Holding
JV JV JV … JV JV JV JV JV JV
Risiko misalignment Holding mendorong

Memungkinkan alignment Holding memastikan Mengizinkan beberapa
Alignment yang tinggi di seluruh penyelarasan meskipun
di rantai nilai E2E keselarasan yang kuat perataan di rantai nilai
rantai nilai dalam % lebih kecil vs opsi 2
BUMN hanya akan Setiap BUMN berinvestasi Semua BUMN sama-sama Semua BUMN berinvestasi Semua BUMN sama-sama
Shared
memilih JVCO yang di semua JVCO meskipun berinvestasi dalam Holding (walaupun tidak setara) berinvestasi dalam Holding
accountability
relevan minoritas Baterai di 3 Holding Baterai
Setiap BUMN bisa fokus Setiap BUMN masih dapat Investasi blended tanpa Mampu memfokuskan
Support core BUMN dapat meningkatkan
pada membangun sinergi memfokuskan diri di relasi yang kuat dengan investasi ke Holding yang
business saham di JVCO yang relevan
yang kuat dengan biz inti JVCO yang relevan ambisi perusahaan relevan
Sepenuhnya selaras Setiap BUMN perlu Terdapat BUMN tertentu BUMN masih diharuskan
Financial Adanya tambahan investasi
dengan kapasitas berinvestasi lebih yang berinvestasi jauh berinvestasi di JVCO yang
strength blended di Holding
keuangan masing-masing daripada opsi 1a lebih besar agak jauh dari core biz
Pengambilan keputusan
Efficiency Dapat menyebabkan Terlalu banyak pemegang Governance/pengambilan Governance / pengambilan
dilakukan oleh Holding +
(Speed-to- terlalu banyak pemegang saham dapat menunda keputusan dilakukan oleh keputusan dilakukan oleh
investasi BUMN perorangan
execution) saham di JVCO tertentu pengambilan keputusan Holding Holding
secara langsung
221
Sumber: analisis BCG
Model yang disetejui oleh Menteri dan
Direksi Tim Kerja 25 November
5 imperative utama untuk Implikasi:

menentukan struktur partisipasi Model hibrid dengan partisipasi equity yang
equity seimbang 25% 25% 25% 25%
Memastikan penyelarasan / alignment (target,

A jadwal proyek, produk) di sepanjang ekosistem
Baterai hulu hingga hilir
Memastikan ketercapaian adanya akuntabilitas Indonesia Battery Holding

B bersama / shared accountability di seluruh
konsorsium industri baterai BUMN
Memastikan kesesuaian mandat pemerintah untuk JV JV JV

C BUMN bersangkutan tersinergi dengan bisnis inti
serta tujuan perusahaan
Memastikan kemampuan dan kekuatan finansial/ Partisipasi equity seimbang (25%) dalam IBH akan
D financial strength dalam memenuhi persyaratan memastikan netralitas dan mendorong sinergi dan alignment
investasi equity sepanjang ekosistem EV battery end-to-end
Memastikan tercapainya tata kelola yang baik dan
cepat (governance yang efisien and speed-to- Peran dan kewajiban yang seimbang dari 4 perusahaan di
E
execution) pada level pemegang saham (misal dalam IBH akan memastikan shared accountability yang
pelaksanaan GCG, uji tuntas) terbagi antara 4 BUMN
222
Tiga key success factors kemenangan untuk membangun
ekosistem battery

223
Sumber: SteerCo #1
Kerja sama strategis akan memanfaatkan kekuatan saat ini
Apa yang kita

harapkan dari
partner
Teknologi Knowledge Jaringan Global CapEx

Operasi
Dukungan GOI / Akses market

Bahan baku CapEx
Apa yang kita regulasi domestik
tawarkan
224
Sumber: SteerCo #1
Gap yang perlu ditutup dalam aspek teknologi, "know-how" operasi,

dan injeksi modal
Pertambangan Pemrosesan bahan Battery Precursor Battery
Electric vehicle ESS Recycling
bahan baku (NiSO4) baku & Cathode cell ke pack
Teknologi, Akses
Gap Terbatas - Teknologi, Teknologi, market, Teknologi,
"know-how"
tidak ada gap "know-how" Teknologi "know-how"
kemampuan modal operasi,mo Dorongan
operasi,modal pemerintah operasi
dal
• Akses ke • Value chain • Akses ke • Akses yang kuat • Akses ke OEM • Dorongan • Akses langsung
reserve nickel terintegrasi nickel dan ke cathode domestik pemerintah ke batteries
Kekuatan terbanyak di memastikan cobalt namun perlu • Dorongan awal yang kuat bekas setelah
dunia akses ke domestik menemukan dari untuk value chain
utama & gap
• "Know how" pembeli • Memerlukan anode, pemerintah renewables battery
operasional • Memerlukan akses ke R&D electrolytes, untuk adopsi • Akses langsung dikembangkan
yang kuat akses dan teknologi bahan lainnya EV, dorongan ke pembeli • Akses ke
teknologi komersial • Modal tahap lebih lanjut dengan teknologi
untuk HPAL yang viable awal tersedia diperlukan kompetisi yang komersial
dan POX untuk • Dukungan namun • Akses ke OEM terbatas yang viable
produksi untuk scale up memerlukan global yang • Akses ke • "Know how"
Nickel Kelas 1 • Injeksi modal modal untuk lebih kuat teknologi yang operasional
• Injeksi modal scale up kompetitif
untuk • Akses ke secara biaya
ekspansi teknologi untuk
komersial yang meningkatkan
viable viability dari
Kekuatan Terdapat kekuatan, Gap untuk Tidak ada use cases
Major gap battery lainnya 225
utama dengan gap ditutup gap
Analisis gap hulu| perlu menemukan partner yang dapat

menyediakan teknologi untuk konversi Limonite ke NiSO4
Value chain Kebutuhan partner
Limonite Persyaratan utama Penilaian gap strategis?
Tidak ada gap signifikan, telah Partner tidak
• Expertise dalam eksplorasi
Pertambangan menjadi bagian Antam's BAU & diperlukan
• Expertise dalam pertambangan nickel
Limonite Antam memiliki reserves Nickel
• Kepemilikan aset Nickel
#2 di Indonesia
• Suplai Limonite yang digaransi • Teknologi "state of the art" Kerja sama dibutuhkan
• Teknologi "state of the art" untuk • Kemampuan investasi untuk mendukung
konversi Limonite ke Nickel MHP (pembiayaan) i.e. balance teknologi dan
Limonite ke MHP pembiayaan
• Akses ke riverbank sheet yang kuat untuk
• Modal yang intensif ($24-47k/ton); mendukung investasi, jaringan
dengan skala minimum di 30kt Ni p.a. untuk pembiayaan
• Teknologi "state of the art" untuk • Teknologi "state of the art" Kerja sama dibutuhkan
MHP ke NiSO4 konversi Nickel MHP ke Nickel Sulfate • Garansi offtake / keamanan untuk mendukung
• Garansi offtake dari market hilir (downstream) teknologi, dan garansi
• Capex yang relatif rendah; di $2k/ton offtake
Tidak
Major gap
ada gap
Sumber: Dokumen & wawancara klien, laporan broker, analisis tim 226
Analisis gap battery| perlu menemukan partner yang dapat

menyediakan teknologi & scale untuk mewujudkan ambisi
Kebutuhan partner
Value chain Persyaratan utama Penilaian gap strategis?
battery
• Akses ke suplai domestik Nickel dan • Akses ke bahan baku lokal Membutuhkan partner
Produksi Cobalt • Tidak ada kemampuan dalam untuk produksi precursors
precursor • R&D, teknologi & operasi scalable kuat teknologi precursor skala besar
• Kebutuhan modal yang besar • Modal terbatas
• R&D dan teknologi yang kuat untuk • Tidak ada kemampuan dalam Membutuhkan partner untuk
Produksi bahan material cathode performa tinggi pengembangan material cathode mengembangkan cathode
Cathode • Kebutuhan modal yang besar untuk in house performa tinggi at scale
operasi skala besar • Modal terbatas
• Akses ke bahan baku & battery • "Know-how" terbatas dalam
Membutuhkan partner untuk
Manufaktur chemicals produksi cell (skala kecil)
mengembangkan cathode
Cell • Kemampuan desain cell • "Know-how" desain cell terbatas
performa tinggi at scale
• Modal untuk produksi skala besar • Modal terbatas untuk skala besar
• Akses ke cells kualitas tinggi • Akses terbatas untuk battery Dibutuhkan kerja
Module & Pack • Kemampuan engineering assembly cells berkualitas tinggi sama yang terbatas
Assembly • Kerja sama dengan OEM untuk • Kemampuan engineering kuat
pengembangan pack • Hubungan yang kuat dengan
• Infrastruktur dan plant assembly Toyota & Hyundai
Sumber: pertemuan klien, analisis tim
• Akses ke infrastruktur Major gap
Tidak
227
ada gap
Analisis gap EV charging | diutuhkan kerja sama dengan pemasok

alat dan pemilih lahan
Kebutuhan partner
Value chain EV charging Persyaratan utama Penilaian gap strategis?
• Akses ke charging equipment yang kompetitif dan Opsi pemasok tersedia di market, Kerja sama
insentif pemerintah untuk memperbaiki proyek gap hanya dalam memastikan dibutuhkan untuk
Pasokan alat ekonomi negosiasi efektif untuk harga murah chargers kompetitif
• Akses ke kontraktor EPC untuk instalasi Kontraktor lokal/anak Dibutuhkan kerja

• Insentif/ subsidi pemerintah untuk memperbaiki perusahaan PLN tersedia untuk sama yang terbatas
Instalasi dan jasa
proyek ekonomi eksekusi instalasi
lapangan
• Pasokan electricity yang stabil dan reliable ke seluruh Kapasitas PLN saat ini cukup Dibutuhkan kerja
charging stations untuk memenuhi peak demand sama yang terbatas
Electricity supply
• Manajemen Peak grid untuk permintaan berlebih dari EV, gap hanya dalam
dan electric grid selama peak hours memastikan pasokan reliable
• Akses properti/lokasi yang baik untuk charging, e.g., Skema atraktif dibutuhkan untuk Kerja sama
pengisian bensin, rest area, malls menarik partner dengan akses diperlukan dengan
Charging ops • Paket konsumen yang menarik untuk charging ke lokasi strategis pemilik lahan
• Teknologi untuk mengoperasikan charging stations
• Kemampuan operasi lapangan untuk memelihara Kontraktor lokal/anak Dibutuhkan kerja
charging stations perusahaan PLN tersedia untuk sama yang terbatas
After sales
• Dukungan teknis dari pemasok charging equipment eksekusi instalasi
peralatan untuk kegagalan major
Tidak
Sumber: PLN Strategic Business Development – EV charging solutions, analisis tim Major gap 228
ada gap
Analisis gap ESS | diperlukan partner yang dapat memasok battery

dan teknologi EMS untuk mewujudkan ambisi
Kebutuhan partner
Value chain ESS Persyaratan utama Penilaian gap strategis?
Tidak adanya manufaktur battery
• Akses ke battery yang kompetitif untuk Partner dibutuhkan
lokal menyebabkan biaya
Battery memastikan viabilitas ekonomi dari untuk suplai ESS battery
investasi yang lebih tinggi
assembly pendirian PV + battery yang kompetitif
• Teknologi battery yg. sesuai
peruntukan
• Akses ke EMS yang kompetitif untuk • Tidak ada kemampuan / Partner dibutuhkan
Manajemen memastikan viabilitas ekonomi dari pemain EMS lokal untuk suplai ESS battery
energi pendirian PV + battery • Pengalaman min. dalam power EMS solution kompetitif
• Kemampuan integrasi teknologi ESS generation / distribusi hibrid
• Kemampuan engineering / manajemen Tidak ada gap signifikan, Dibutuhkan kerja
EPC-turnkey/ proyek banyak jenis kontraktor lokal sama yang terbatas
instalasi • Pengalaman di sepanjang value chain tersedia di Indonesia
hardware (solar PV, battery, EMS)
• Kemampuan mengoperasikan sistem solar Tidak ada gap signifikan, Dibutuhkan kerja
Kepemilikan dan PV + battery dengan efisien pemain lokal dapat sama yang terbatas
operasi • Akses ke partner yang bersedia untuk menjalankan kontrak / proyek
berpartisipasi dalam proyek dengan PLN sebagai off-taker
Tidak
Sumber: PLN Strategic Business Development – Batttery solutions, analisis tim Major gap 229
ada gap
Sumber: Update Kementerian bulan Mei
Pada level konsorsium battery, terdapat dua jalur strategis untuk

kerja sama
Model yang
diprioritaskan
Grand Consortium String of pearls
Electricity Electricity
MHP Battery Cell MHP Battery Cell
Battery Supply, ESS Battery Supply, ESS
Nickel Ore Ni, Co Cathode Battery Pack, EV Recycling Nickel Ore Ni, Co Cathode Battery Pack, EV Recycling
Precursor and Precursor and
Sulphate and BMS Sulphate and BMS
infrastructure infrastructure
Konsorsium yang didorong kerja sama

Partner A Partner B Partner … Partner X Partner A Partner B Partner C … Partner X …
• Satu partner untuk seluruh value chain • Kemampuan untuk negosiasi dengan partner
Tanggung jawab untuk mencari partner terbaik terbaik untuk setiap langkah di value chain
untuk seluruh value chain beralih ke partner • Lebih mudah untuk menilai value dari setiap kerja
konsorsium, termasuk pemasok Tier 2/Tier 3 sama
• Mengunci demand / rantai supply untuk seluruh
value chain • Risiko lebih tinggi untuk "misalignment" dari
ketergantungan seluruh value chain
• Pilihan partner yang lebih terbatas • Dibutuhkan upaya yang lebih tinggi untuk mencari
• Lebih sulit untuk membandingkan dampak "like to partner yang tepat untuk setiap langkah value
like" antara proposal partner chain & menarik partner pemasok Tier 2/Tier 3
230
Backup
Penilaian mendetail dari kriteria seleksi partner
Presence dan ekspansi Finansial dan

Global investasi EV Branding dan OEM
• Hijau untuk perushaaan • Hijau jika perusahaan • Hijau jika terdapat kerja
yang hadir di 2 atau memiliki investasi yang sama dengan leading
lebih benua dan notable dalam EV OEM
memiliki rencana (noted oleh partner • Kuning jika terdapat
ekspansi atau value) kerja sama namun bukan
• Kuning jika terdapat 1 • Kuning jika terdapat dengan leading OEMs
kekurangan investasi namun tidak • Merah jika perusahaan
• Merah jika kedua dalam jumlah besar memiliki rekap jejak
kriteria tidak terpenuhi • Merah jika tidak yang buruk dalam kerja
terdapat investasi sama
231
Kami telah melakukan due diligence dan menjajaki 7 calon mitra potensial
11 pemain dengan kapasitas ... untuk menentukan mitra

produksi tertinggi1 di tahun 2028 ... dan disaring melalui set konsorsium potensial yang
diidentifikasi ... kriteria seleksi... diprioritaskan
40 267 307
1
Gelombang
50 187 237
2 1
46 89 135
3
40 72 112
4 Potensi untuk menjangkau pemain
baterai global melalui OEM
30 64 94
5
12 67 79
Reputasi merek &
6
hubungan dengan
Gelombang
35 42 77
7 OEM 2
Kekuatan finansial
2 71 72 & investasi di
8 bidang baterai
0 64 64 Jejak global &
9 rencana ekspansi
39 Tidak
62
10
23 diprioritaskan
Current
8 47 54
11 Est incr. 2028
1. Top 11 berdasarkan laporan Statista (baterai Lithium-ion di seluruh dunia, 2018); Northvolt dari press search, informasi perusahaan; Analisis Tim BCG 232
Matriks seleksi dikembangkan untuk memprioritaskan dan
menilai mitra konsorsium yang berpotensi
Kriteria prioritas
Global footprint & rencana Kekuatan finansial & investasi Reputasi merek & hubungan
dengan OEM • Semua penilaian
ekspansi di bidang baterai 4 pts
di kategori hijau
Prioritas 1
• Beberapa
penilaian hijau;
3 pts
1 penilaian
Global footprint & Kekuatan finansial & Reputasi merek & kuning
rencana ekspansi investasi di bidang baterai hubungan dengan OEM • Beberapa
penilaian kuning
2 pts
Perusahaan hadir di 2 benua atau Perusahaan multimiliuner, Merek terkemuka dan telah – tanpa
lebih dan memiliki rencana telah menunjukkan investasi yang menjalankan JV dan kemitraan penilaian merah
Prioritas 2
ekspansi yang agresif signifikan di bidang baterai yang sukses dengan OEM terkemuka • Beberapa
penilaian hijau
1 pts
Perusahaan tidak ada kehadiran di Pendapatan perusahaan <USD 1 Bn Merek kurang dikenal, tetapi telah & kuning; 1
2 benua atau lebih atau rencana tetapi telah menunjukkan investasi mampu menjalankan kemitraan & penilaian merah
ekspansi agresif yang signifikan di bidang baterai bisnis dengan OEM terkemuka
Tidak • >1 penilaian
0 pts
Perusahaan tidak memiliki jejak Pendapatan perusahaan <USD 1 Bn Merek kurang dikenal dan kurang diprioritaskan merah
global dan belum menunjukkan dan belum menunjukkan investasi baik; belum menunjukkan
kepentingan ekspansi yang signifikan di bidang baterai ikatan yang kuat dengan OEM
233
Tujuh mitra diprioritaskan telah teridentifikasi untuk Gelombang 1
Ranking saat ini / Proyeksi
2028 secara global kapasitas produksi Kemitraan OEM Teknologi
berdasarkan pada tahun 2028 Negara HQ utama baterai Alasan terpilih sebagai mitra yang diprioritaskan
Kapasitas
• Kehadiran utama saat ini di Cina dengan rencana ekspansi agresif di AS & UE
• Investasi saat ini berfokus pada peningkatan produksi dan R&D
#3/#1 40 267 307 • Prismatic • Kemitraan strategis dengan OEM global terkemuka, misalnya. VW, Toyota,
BMW, dan Tesla (baru-baru ini)
• Saat ini pemimpin pasar di bidang EV baterai

• Pouch • Kehadiran di Cina, India, AS, Australia dengan rencana ekspansi di Eropa
#1/#2 50 187 237 • Cylindrical & AS
• Kemitraan strategis dengan OEM global terkemuka, misalnya Hyundai, GM
• Merupakan pionir dari produsen mobil elektrik di dunia (EV)

• Tesla memiliki market share terbesar untuk pasar EV per 2020, dengan
#2/#3 46 89 135 • Cylindrical ekspansi yang cukup agresif ke China dan Eropa
• Hal ini diperkuat dengan adanya Tesla Battery Day
• Kehadiran yang kuat di Cina, dengan pabrik di Eropa, India, Cina, AS,
Timur Tengah dan Afrika (EV)
#3/#4 40 72 112 • Prismatic • OEM terintegrasi dengan produksi baterai sendiri dan membuka untuk
melayani customer lain (misalnya Toyota JV)
• OEM Cina terkemuka di ruang EV (#2 secara global setelah Tesla)
• Kehadiran di AS dan Asia dengan unit yang ada di AS, Eropa, India, dan
• Prismatic Vietnam
#6/#5 30 64 94 • Cylindrical • Kemitraan strategis dengan OEM global terkemuka, misalnya BMW, Volvo
& VW
• Jejak global yang mencakup Jepang, AS & Uni Eropa

• Prismatic • Hubungan yang kuat dengan OEM Jepang hadir di Indonesia (misalnya
#5/#7 35 42 77 • Cylindrical Toyota, Honda)
• Investasi awal di bidang EV dengan kemitraan awal dengan Tesla
• Pemain terbesar kedua dalam teknologi pouch sell

#7/#10 62
• Pouch • Pemain yang berbasis di Cina dengan rencana ekspansi agresif di Eropa,
23 39 AS dan lebih banyak pasar berkembang (misalnya Turki)
• Kesediaan untuk mempertimbangkan pasar negara berkembang untuk
Saat ini ekspansi
• Portofolio OEM Cina yang kuat untuk 4W & 2W (misalnya GAIC) dan234
Estimasi pada tahun 2028 ekspansi baru-baru ini dengan OEM Eropa terkemuka (misalnya Daimler)
Detail tentang alasan terpilihnya mitra prioritas untuk Gelombang 1
Peringkat
global 2028
Proyeksi kapasitas produksi Kehadiran dan ekspansi Keuangan dan Branding dan Penilaian
berdasarkan pada tahun 2028 global Investasi Baterai Hubungan OEM
kapasitas • Kehadiran di Cina, AS, Kanada, • Pendapatan 2019 sebesar $6,6 • Kemitraan yang ada dengan VW,
Uni Eropa miliar Toyota dan BMW
1 40 267 307 • Ekspansi agresif ke AS dan Uni • Investasi $3,7 miliar untuk • 50 perusahaan Global teratas di
4pts
Eropa meningkatkan produksi masa depan oleh Fortune
• Kehadiran di Cina, India, AS, • Pendapatan 2019 di $ 25 miliar • Kemitraan dengan OEM terkemuka
Australia • $ 2.3 miliar JV dengan GM • Perusahaan Kimia Korea pertama
2 50 187 237 • Rencana ekspansi di UE & AS • Ekspansi kesepakatan pinjaman yang memasuki Global top 10 oleh 4pts
di Polandia ACS
• Kehadiran di AS dan Cina • Pendapatan 2018 pada $331jt • Kemitraan dengan BAIC Group,
10 62
• Ekspansi yang sangat agresif ke • Mendapatkan dana $790 mil. JMC, Great Wall, Zero
23 39 AS dan Uni Eropa (Jerman, • Merencanakan IPO Motorcycles, Changan, , dan GAG 3pts
Turki) • € 600 juta investasi di pabrik Penghargaan kontrak eksklusif
• Bersedia memasuki pasar baru Jerman baru-baru ini dengan Daimler
4 40 72 112 • Kehadiran utama di Cina • Pendapatan 2019 sebesar $ • Mendirikan JV dengan Toyota &
• Unit yang ada di UE, India, Cina, 19 miliar; Daimler
AS, Timur Tengah • Didukung oleh Warren Buffet • #3 Fortune's change the world 3pts
• Investasi 58jt di Guangzhou (2019)
5 30 64 94 • Kehadiran di AS dan Asia • Pendapatan 2019 di $ 9 miliar • Hubungan yang kuat dengan Ford
• Unit yang ada di AS, UE, India, • Menginvestasikan USD 937 dan Chrysler
dan Vietnam juta untuk memperluas • Sustainability World Index(DJSI
3pts
kapasitas produksi baterai World)
7 35 42 77 • Kehadiran global yang kuat • Pendapatan 2019 di $ 72 • JV dengan Toyota

• Tanaman yang ada di UE, miliar • Baru ini memasuki JV dgn. Tesla
Indonesia, AS, Jepang, Cina • Investasi $ 5 miliar dalam • Overall Brand Champion di PR
3pts
baterai EV dengan Tesla Awards 2017
3 46 89 135
• HQ di AS, produksi di AS dan • Pendapatan 2019 $ 24.5 • Pelopor EV Space
Cina miliar Investasi dalam • OEM dengan sendirinya
• Pabrik 2021 diharapkan di teknologi bersaing (Maxwell, • JV dengan Panasonic
3pts
Jerman, Uni Eropa ultracapacitors) • Beberapa penghargaan inovasi
Saat ini Estimasi pada tahun 2028
235
Sumber: laporan Statista (baterai Lithium-ion di seluruh dunia 2018); informasi perusahaan, press search; Analisis Tim BCG
Selain itu, kami telah mengidentifikasi mitra prioritas kedua
Peringkat
global 2028 Proyeksi kapasitas produksi Kehadiran dan ekspansi Keuangan dan Branding dan Penilaian
berdasarkan pada tahun 2028 global Investasi Baterai Hubungan OEM
kapasitas
• Kehadiran saat ini di Cina • Pendapatan sekitar $ 1 juta • Kesepakatan tertutup dengan
• 4 pabrik direncanakan di Cina, • Dinaikkan $ 145 juta BMW untuk listrik MINIs mereka
6 12 67 79 UE dan AS pada tahun 2025 • Investasi $ 2 miliar di UE • Prestasi atau penghargaan 2pts
• Rencana agresif 100GWh direncanakan terbatas
• Berkantor Pusat di Swedia • Didukung oleh Volkswagen • Ikatan utama dengan

• Rencana agresif untuk mencapai • Pendapatan 2018 sebesar 11,3jt Volkswagen
9 0 64 64 150GWh pada tahun 2030 • Mendapat US$ 1 miliar untuk • Ikatan lain di Ess Space 1pts
• Hanya UE yang fokus pabrik baterai lithium di Swedia • Info terbatas tentang prestasi
• HQ di Korea • Pendapatan 2019 sebesar USD 42 • Kalah dalam putusan sementara

• Produksi di Korea, Cina, dan Bn tentang Gugatan dengan LG
11 8 47 Hongaria (UE) • Berinvestasi $ 1.6 miliar di pabrik Chem 1pts
54 AS • Prestasi terbatas
• $ 490jt diinvestasikan untuk
membangun pabrik kedua di Cina
• Jejak footprint kecil. HQ di • Pendapatan 2019 di $ 1 miliar • Memiliki sejarah kebangkrutan

2 71 72 Indonesia • Investasi yang direncanakan $ 40 dan buy-out oleh Wanxiang
• 1 pabrik di Cina juta Group
8 • R&D di AS • Didukung oleh Wanxiang Group • Prestasi terbatas
0pts
• Penjualan di UE
Saat ini Estimasi pada tahun 2028

Catatan: Tesla dinilai kuning di bawah branding dan hubungan OEM karena pengalaman kemitraan yang terbatas dengan OEM dan posisi merek premium yang mungkin
236
tidak cocok untuk melayani pasar Indonesia yang lebih luas
Sumber: laporan Statista (baterai Lithium-ion di seluruh dunia 2018); informasi perusahaan, press search; Analisis Tim BCG
Progress Partnership | Kami telah melakukan initial outreach terhadap 7 mitra potensial dan
negosiasi dengan 3 mitra masih berlangsung hingga saat ini
Identifikasi Lakukan initial Penandatanganan Finalisasi Deal

Diskusi awal Negosiasi (Penandatanganan SHA/SPA)
partner outreach HoA/Term Sheet
PLN merespon penawaran CATL Initial meeting dilakukan pada Negosiasi dilakukan dari Juni- Term Sheet Hulu-Hilir CBL sedang melakukan DD
sebagai konsortium 4 Juni'20 November'20 ditandatangani pada 9 Nov'20 terhadap resource hulu
Partner pipeline (per 8 Jan'21)
Negosiasi untuk penandatanganan • MoU LGC-BKPM ditandatangani

Expression of interest diterima Initial meeting dilakukan pada
MoU hingga Des'20; ongoing pada 18 Dec'20
oleh BKPM April'20 discussion untuk HoA • HoA LGC-BUMN sedang difinalisasi
Expression of interest diterima Initial meeting dilakukan Negosiasi sedang dilakukan untuk
pada Okt'20 oleh Kemenkomarves 7 Jan'21 memformulasikan kerjasama
Initial outreach Initial meeting dilakukan 11 meetings dilakukan

hingga 25 Jun'20 Negosiasi tidak diprioritaskan karena Farasis tidak punya E2E proposal
telah dilakukan pada 4 Mei'20
Initial outreach Initial meeting dilakukan

Negosiasi tidak diprioritaskan karena BYD tidak punya E2E proposal
telah dilakukan pada 4 Juni'20
Initial outreach
telah dilakukan Panasonic tidak menunjukkan ketertarikan untuk bekerjasama saat initial outreach
Initial outreach
telah dilakukan Samsung SDI tidak menunjukkan ketertarikan untuk bekerjasama saat initial outreach
Selesai / sudah dilakukan Sedang dilakukan Belum dilakukan Negosiasi tidak dilanjutkan/diprioritaskan
237
Kriteria penilaian partner dari Fase 1 telah kami update dan perbaharui
Deep Dive
tersedia
Kriteria Fase 1 Kriteria terbaru
Kriteria Sub-kriteria Kriteria Bobot
• Penawaran pada seluruh tahap value
Ruang lingkup
chain
1. Memberikan partisipasi penawaran pada setiap tahap value chain 13%
• Scale sesuai dengan ambisi Indonesia 2. Scale 13%
• Timeline sesuai dengan ambisi
Scale & Timeline 3. Ruang lingkup 7%
Indonesia
(Rata-rata1)
• Keinginan untuk transfer teknologi 4. Transfer teknologi 7%
dan set up R&D lokal
• Finansial sesuai dengan benchmark 5. Timeline 7%
Finansial dan • IRR di atas threshold
6. Finansial sesuai dengan benchmarks 7%
investasi • Ketersediaan akan offtake
(Rata-rata1) agreement yang kuat di sepanjang 7. IRR di atas threshold 13%
value chain
8. Offtake agreement 13%
Insentif yang diminta • Evaluasi insentif
9. Insentif 7%
Risiko preliminary • Risiko teridentifikasi
teridentifikasi • Mitigasi risiko 10. Kontribusi GDP net 13%
xx – sub-kriteria diperbaiki Kriteria dievaluasi pada masing-masing tahap value chain Total: 100%
xx – sub-kriteria dibatalkan Kriteria dievaluasi pada keseluruhan (across) value chain
Penjelasan umum
• Penilaian akan dilakukan menggunakan informasi terakhir yang diterima saat diskusi dan dokumen terakhir yang ditanda-tangani
• Kriteria-kriteria memiliki bobot yang berbeda, tergantung pada tingkat kepentingan
• Dua cara berbeda untuk pemberian nilai pada masing-masing kriteria
– Pada masing-masing tahap value chain: nilai diberikan pada setiap tahap value chain dengan bobot variabel yang telah ditentukan, sebelum weighted average
diambil untuk keseluruhan nilai
– Pada keseluruhan (across) value chain: nilai diberikan berdasarkan hasil keseluruhan value chain
• Kriteria risiko preliminary teridentifikasi dibatalkan karena penilaian potensial risiko telah dilakukan pada sub-kriteria berbeda (risiko teknologi pada transfer
teknologi; risiko finansial pada sub-kriteria finansial, IRR, offtake agreement; risiko regulasi pada evaluasi insentif)
1. Dievaluasi pada setiap tahap value chain dan kemudian dirata-rata 238
EV battery

239
Usulan tim dalam kebijakan pengembangan ekosistem EV battery dan EV
Tim telah menyusun usulan Surat Menteri BUMN tanggal 27 Juli 2020 kepada Kementerian/Lembaga terkait mengenai Kebijakan
Pengembangan Ekosistem EV Battery, untuk selanjutnya dapat dikoordinasikan oleh Menko Bidang Kemaritiman dan Investasi atau Kepala
BKPM
S-529/MBU/07/2020 • Penambahan jangka waktu pembebasan bea masuk impor bahan baku • Pembebasan PPN impor untuk produk precursor, katoda, battery cell/pack
precursor, katoda, battery cell/pack, battery recycling
• Pembuatan Pos Tarif Khusus untuk precursor, katoda, dan battery cell/pack,
• Penambahan jangka waktu dan lingkup industri yang diberikan fasilitas Tax dan agar dikenakan tarif MFN tinggi serta bea masuk preferensi
Holiday
• Royalti 0% untuk bijih nikel limonit untuk bahan baku EV Battery • Tarif tenaga listrik untuk SPKLU sesuai tarif untuk penjualan curah
S-530/MBU/07/2020 • Diskon Harga Patokan Mineral (HPM) Bijih Limonit s.d 20% HPM • Penetapan batas atas tarif tenaga listrik agar lebih meningkatkan lagi
• BUMN tetap dapat mengalihkan sebagian Wilayah IUP/IUPK kepada anak kelayakan ekonomi bagi pemegang IUPTL/IUJPTL
usaha yang mayoritas sahamnya milik BUMN
• Pelaku Usaha swap EV Battery hanya berkewajiban menyediakan, namun
• Badan usaha SPKLU selaku pemegang IUPTL dapat bekerja sama dengan
tidak wajib memiliki baterai tersebut
pemegang IUJPTL
S-531/MBU/07/2020 • Formulasi TKDN untuk EV Battery dan komponen pembentuknya • Pembuatan Pos Tarif Khusus untuk precursor, katoda, dan battery cell/pack,
dan agar dikenakan tarif MFN tinggi serta bea masuk preferensi
S-532/MBU/07/2020 • Kemudahan perizinan sisa hasil pengolahan Nikel untuk bahan baku EV
Battery
240
Chapter 5
Roadmap & Key implementation
milestones
241
Overall roadmap
Chapter 5
milestones
Key implementation milestones
242
Per 14 Januari 2020 Timeline dikonfirmasi oleh mitra
Timeline dan kapasitas untuk dikonfirmasi
oleh mitra
Roadmap pengembangan ekosistem baterai EV terintegrasi di Indonesia

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032
Penyelesaian
Finalisasi kesepakatan
Kesepakatan
+ FS dan DD FS and DD
+ 2.5 Mt saprolite
Tambang + 6.0 Mt limonite Operasi berkelanjutan
+ 7.5 Mt saprolite
+ 25 kt RKEF
Konstruksi dan ramp-up operasional
Smelting
+ 50 kt HPAL Operasi berkelanjutan
dan refining
+ 75 kt RKEF
+ 45 kt prec.
Prekursor + 75 kt prec. and 45 kt cathode Operasi berkelanjutan

dan Katoda + 75 kt cathode
+ 120 kt prec. and 120 kt cathode
+ 10 GWh
Operasi berkelanjutan
Sel Baterai + 20 GWh
+ 110 GWh
ESS + 0.7 GWh

assembly + 0.5 GWh
Recycling + 10 kt Operasi berkelanjutan
EV OEM Pemerintah mengembangkan ekosistem, regulasi & insentif, infrastruktur, untuk meningkatkan penetrasi EV dan menarik investasi asing
HoA signing E2E SHA signing Akhir fase 1 Akhir fase 2 Akhir fase 3 Akhir fase 4
Masterplan
1. Skenario masterplan baterai 140 GWh signing 243
Sumber: Proposal LG Chem Nov 2020, Analisis tim baterai
oleh mitra

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032
Penyelesaian Finalisasi kesepakatan
Kesepakatan
Tambang +16 Mt Operasi berkelanjutan
+ 40 kt RKEF1
Smelting
dan refining
+ 85 kt RKEF
Prekursor + 98 kt prec. and cathode

dan Katoda + 226 kt prec. and cathode
+ 30 GWh
Sel Baterai Operasi berkelanjutan
+ 134 GWh
+ 0.7 GWh
ESS
assembly + 0.5 GWh
EV OEM Pemerintah akan mengembangkan ekosistem, regulasi & insentif, infrastruktur, untuk meningkatkan penetrasi EV dan menarik investasi asing
Penanda- Penanda- Batas waktu Batas waktu Batas waktu pengoperasian Prekursor + Baterai JV
taganan TS tanganan SPA mulai pembangunan mulai operasi yang memproses 70% bijih nikel yang ditambang
1. Termasuk Kws. Industri Prekursor + Baterai JV Prekursor + Baterai JV 244
Sumber: Ringkasan Lembar Ketentuan Antam-CBL Nov 2020, Analisis tim baterai
Aktivitas yang tidak
Timeline subject to Tim Kerja decision Bersifat critical path
Key milestones
Partnership finalization
Aktivitas bersifat Key milestones
Selesai
critical path IBC setup
IBC setup: Potential Accelerated timeline di mana setup selesai pada Feb 2021
Jan Feb Mar
Milestones 28. 04. 11. 18. 25. 01. 08. 15. 22. 01. 08. 15. 22. 29.
1 High level approval KBUMN untuk pembentukan IBC
2 Diskusi struktur & kepemilikan BUMN di IBC dengan Tim Kerja
3 Persetujuan internal BUMN (BoD, BoC, dan RUPS) untuk berpartisipasi di IBC
Penunjukan konsultan hukum1

4
5 Penunjukan notaris bersama2
6 Perencanaan Internal governance untuk IBC
Finalisasi SHA, Anggaran Dasar, dan dokumen legal lainnya

7
terkait Pembentukan IBC
8 Seleksi dan penunjukkan BoD/BoC di IBC
Finalisasi perizinan dan dokumen legal terkait

9
Pembentukan IBC (contoh: Akta Pendirian, Anggaran Dasar)
10 Pembentukan rekening IBC dan penyetoran modal
IBC SHA 245

Deadline setor
Sumber: Diskusi Tim PMO
& AD Signing modal IBC
Overall roadmap
Chapter 5
milestones
Key implementation milestones
246
Finalisasi rencana kerjasama dengan CBL
• Menyelesaikan Pre-FS dan Due Diligence
• Menyelesaikan masterplan pembangunan ekosistem EV Battery
terintegrasi sesuai aspirasi BUMN
(Lead: ANTAM) • Joint FS untuk seluruh value chain
• Menyusun Draft dan melakukan negosiasi terkait CSPA, SHA,
SPA, serta pembentukan JV
Menandatangani HOA dan finalisasi kerjasama dengan LG Chem

• Penandatanganan HOA untuk Grand Package (mining s.d battery
cell) sesuai aspirasi BUMN
• Negosiasi dan penandatanganan HoA untuk Proyek battery pack,
Fokus Tim EV Battery (Lead: Pertamina) •
ESS, recycling
Joint FS tuntuk seluruh value chain
di tahun 2021 • Menyusun Draft dan melakukan negosiasi terkait SHA dan
pembentukan JV
Melakukan Penjajakan lebih lanjut terhadap calon mitra

lainnya seperti Tesla dan Toyota
(Lead: Tim EV Battery)
Finalisasi model BUMN kolaborasi antara BUMN dalam
ekosistem EV Battery dan membentuk Indonesia Battery
Corporation (IBC)
Koordinasi dengan Kementerian, Lembaga teknis, dan

industry dalam negeri dalam mendukung pembangunan
ekosistem EV Battery dan Industri Komponen EV dalam 247
Negeri
Projects has been discussed in detail Projects has not been discussed in
In HoA/Term Sheet/MoU detail in HoA/Term Sheet/MoU Suggested additional steps
Rencana kerja tahun 2021
Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Q1 2022 Q2 2022
Masterplan signed
CBL Due Diligence and PFS (should be end to end)
Eearlist date for Start of 40kt
Formation of Industrial Zone JV & Recycling JV RKEF construction and 20 kt
recycling construction
Earliest start date of
Formation of RKEF, HPAL, and Mining JV 85kt RKEF + 55kt HPAL
construction
Precursor to Battery JV
MoU & HoA Finalization for Grand E2E masterplan SHA signing potentially
Masterplan signed
Package1 development conducted in Q4 2022
HoA signed
SHA and SPA
Mining JV Formation signing Mining JV
SHA signing
RKEF and HPAL JV Formation RKEF / HPAL JV
SHA signing
Potential period for BUMN to restart
Precursor and Cathode JV Formation Prec./Cat. JV
finalization of collaboration
structure (IBC) since clarity on
partnership details with CBL and SHA signing
LGC would have been obtained Battery Cell JV Formation
Cell JV
HoA Signing
FS & DD
Pack, ESS, & Formation of Battery Pack, ESS, and Recycling JV
Preparation
Recycling JV
SHA signing for
IBC setup IBC setup IBC formed
Pack, ESS, and
Recycling JV
248
1. Mining, RKEF, HPAL, Precursor Cathode, and Battery Cell 2. Timeline tentative depending on the progress of negotiation between partner
Source: Antam-CBL Term Sheet Summary Nov 2020, LG Chem Proposal Nov 2020,Battery team analysis
CBL-driven Antam / jointly driven Suggested additional steps Delay / extension from the initial timeline
(less discretion on timeline) (equal / more discretion on timeline)
Jadwal Negosiasi dengan CBL: IUP transfer dimulai sebelum Q2 2021, industrial zone &
recycling JVA ditandatangani di Q3 2021 dan E2E masterplan ditandatangani di Q4 2021
Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr
2020 p 2021 2022
Mining block DD
Masterplan signed
CBL DD and Feni Haltim DD
Timeline for PFS and
CBL PFS
(should be end to end)
Pre-FS Legal & financial DD
masterplan signing is not
locked yet with CBL
Procure KJPP Procure KJPP
Valuation
Industrial Zone JV Industrial zone FS & proposal
& Recycling JV Recycling FS & proposal
Signed JVA for 40kt RKEF, Start construction

CSPA & SHA SPA
20kt recycling & FHT (40kt RKEF, 20kt recycling)
IUP transfer process Valuation
RKEF FS RKEF Proposal

RKEF, HPAL and
Signed JVA for 85kt
Mining JV HPAL FS HPAL proposal RKEF + 55kt HPAL
CSPA & SHA (RKEF, HPAL & Mining) SPA
Precursor and cathode FS

Finalization of key terms
Precursor to for precursor, cathode, Cell & Pack FS
Battery JV cell & pack
If FS are finished by April 2022,

JVA may be signed in Q4 2022
IUP trf Key terms for
TS signed
approved downstream locked 249
1. IIBC and IBC setup timeline subject to Tim Kerja decision and negotiation progress with CBL and LG Chem
Source: Antam-CBL Term Sheet Summary Nov 2020, Battery team analysis
Projects discussed in details in the Projects not discussed in details in the
Grand Package MoU & HoA2 Grand Package MoU & HoA2
Jadwal Negosiasi LG Chem : Penandatangan integrated HoA & Due Diligence di

Mining, dilanjutkan dengan E2E masterplan dan FS
Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
p Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr
2020 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2022 2021 2022 2022
2020 2021 2022
MoU HoA2
MoU & HoA
finalization, FS E2E masterplan development
and DD Joint study scope Procure deal &
Procure
preparation alignment + consultant legal advisor
KJPP
procurement for SHA
Mining Block DD
SHA and SPA signing

Mining JV IUP transfer process Valuation
for Mining JV
Nego and finalization of SHA and SPA
for Mining JV
If required, to meet the timeline of 25kt RKEF for Phase I,

RKEF FS, finalize business case + JV details
CSHA can be signed for RKEF before IUP tranfer finished
RKEF and HPAL JV
Nego and finalization of SHA SHA signing
HPAL FS, finalize business case + JV details
RKEF and HPAL JV RKEF / HPAL
SHA signing
Prec. and cath. JV Prec./Cath. FS, finalize business case + JV details Nego and finalization of SHA Prec./Cat.
Prec./Cat.
SHA signing
Battery cell JV Cell FS, finalize business case + JV details Nego and finalization of SHA Cell
Cell
Pack FS, finalize business case + JV details Pack SHA Nego

Battery Pack, ESS, HoA ESS FS, finalize business case + JV details ESS SHA Nego
Recycling JV Recycling FS, finalize business case + JV details Recycling SHA Nego
SHA signing potentially

MoU signing HoA signing HoA signing conducted in June 2022
250
1. Feasibility Studies might include DD 2. Mining, RKEF, HPAL, precursor, cathode, and battery cell 3. Battery Pack, ESS, Recycling 4. IIBC and IBC setup timeline subject to Tim Kerja decision and negotiation progress with CBL and LG Chem
Source: LG Chem proposal Nov 2020, Battery team analysis
Aktivitas yang tidak
Timeline subject to Tim Kerja decision Bersifat critical path
Key milestones
Partnership finalization
Aktivitas bersifat Key milestones
Selesai
critical path IBC setup
IBC setup: Potential Accelerated timeline di mana setup selesai pada Feb 2021
Jan Feb Mar
Milestones 28. 04. 11. 18. 25. 01. 08. 15. 22. 01. 08. 15. 22. 29.
1 High level approval KBUMN untuk pembentukan IBC
2 Diskusi struktur & kepemilikan BUMN di IBC dengan Tim Kerja
3 Persetujuan internal BUMN (BoD, BoC, dan RUPS) untuk berpartisipasi di IBC
Penunjukan konsultan hukum1

4
5 Penunjukan notaris bersama2
6 Perencanaan Internal governance untuk IBC
Finalisasi SHA, Anggaran Dasar, dan dokumen legal lainnya

7
terkait Pembentukan IBC
8 Seleksi dan penunjukkan BoD/BoC di IBC
Finalisasi perizinan dan dokumen legal terkait

9
Pembentukan IBC (contoh: Akta Pendirian, Anggaran Dasar)
10 Pembentukan rekening IBC dan penyetoran modal
IBC SHA 251

Deadline setor
Sumber: Diskusi Tim PMO
& AD Signing modal IBC
oleh mitra

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032
Penyelesaian
Finalisasi kesepakatan
Kesepakatan
+ 2.5 Mt saprolite
Tambang + 6.0 Mt limonite Operasi berkelanjutan
+ 7.5 Mt saprolite
+ 25 kt RKEF
Smelting
dan refining
+ 75 kt RKEF
+ 45 kt prec.
Prekursor + 75 kt prec. and 45 kt cathode Operasi berkelanjutan

dan Katoda + 75 kt cathode
+ 120 kt prec. and 120 kt cathode
+ 10 GWh
Sel Baterai + 20 GWh
+ 110 GWh
ESS + 0.7 GWh

assembly + 0.5 GWh
EV OEM Pemerintah mengembangkan ekosistem, regulasi & insentif, infrastruktur, untuk meningkatkan penetrasi EV dan menarik investasi asing
HoA signing E2E SHA signing Akhir fase 1 Akhir fase 2 Akhir fase 3 Akhir fase 4
Masterplan
1. Skenario masterplan baterai 140 GWh signing 253
Sumber: Proposal LG Chem Nov 2020, Analisis tim baterai
oleh mitra

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032
Penyelesaian Finalisasi kesepakatan
Kesepakatan
Tambang +16 Mt Operasi berkelanjutan
+ 40 kt RKEF1
Smelting
dan refining
+ 85 kt RKEF
Prekursor + 98 kt prec. and cathode

dan Katoda + 226 kt prec. and cathode
+ 30 GWh
Sel Baterai Operasi berkelanjutan
+ 134 GWh
+ 0.7 GWh
ESS
assembly + 0.5 GWh
EV OEM Pemerintah akan mengembangkan ekosistem, regulasi & insentif, infrastruktur, untuk meningkatkan penetrasi EV dan menarik investasi asing
Penanda- Penanda- Batas waktu Batas waktu Batas waktu pengoperasian Prekursor + Baterai JV
taganan TS tanganan SPA mulai pembangunan mulai operasi yang memproses 70% bijih nikel yang ditambang
1. Termasuk Kws. Industri Prekursor + Baterai JV Prekursor + Baterai JV 254
Sumber: Ringkasan Lembar Ketentuan Antam-CBL Nov 2020, Analisis tim baterai
2. Continue IBC set-up
Pack dokumen
internal approval
sudah disiapkan
dan di-share ke
tim PMO BUMN
• Dokumen telah di-share ke tim PMO BUMN melalui surel pada 15 Januari 2021
• Selain itu, dokumen juga dapat diakses pada laporan Term-in 3
255
Thank you

BHS - 20210111 - Updated Indonesia Battery Integrated Masterplan - v36

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

BHS - 20210111 - Updated Indonesia Battery Integrated Masterplan - v36

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

Pengembangan

Key updates / progress Implications

Masalah lingkungan menimbulkan tantangan

“Dalam 10 tahun ke depan, Bumi akan

sektor Kaca yang Binatang 10% 9%

Masalah lingkungan mendorong dua tren yang signifikan:

Kendaraan Listrik Energi Terbarukan

Sumber: Kementrian Jan 2020 update 7

Transportasi sebagai salah satu sektor penting yang

• Di tahun 2017, emisi gas CO2 adalah

Industri EV pada titik perubahan: 5-tahun TCO menunjukkan

USA Eropa China

5–tahun TCO, segmen C ($)

​ICE ​MHEV ​HEV ​PHEV ​BEV

Sumber: BCG xEV powertrain model 9

OEM berinvestasi besar-besaran di xEV, >$ 300 miliar

OEM memperkenalkan BEV khusus di semua segmen portofolio mereka untuk

I-Pace Land Rover Mid-Size SUV XJ (NF)

Mini iX3 iNext "Compact Car" "small Mini" i4 5er

Model 3 Model Y Roadster 2 Model S (NF1) Model X (NF) "Compact

Tinjauan tentang penawaran xEV untuk kendaraan penumpang

Tren otomotif global menunjukkan permintaan EV akan

Source: BCG analysis 13

Masalah lingkungan mendorong dua tren yang signifikan:

Kendaraan Listrik Energi Terbarukan

Pertumbuhan energi terbarukan meningkatkan kebutuhan

Source: Ministry Jan Update; IH Market 15

Baterai untuk pembangkit daya dapat diklasifikasikan menjadi 3 kategori

Kasus Skala Utilitas C&I Residensial

Power rating 20 kW – 1 MW (Komersial)

Kapasitas > 5 MWh 200 kWh – 3 MWh < 10 kWh

5 aplikasi utama untuk baterai di sektor pembangkit daya…

Dukungan Baterai ditempatkan bersama di sebelah pembangkit listrik

listrik penambahan “base load-capability” untuk energi terbarukan

mengoptimalkan pengeluaran biaya listrik

Daya Baterai dengan voltase yang cukup digunakan untuk penyediaan

… dengan total 12 kasus penggunaan yang teridentifikasi untuk berbagai jenis

Pengamanan 6 Remote power supply

11 Arbitrage Menyadari arbitrase dari volatilitas harga listrik

Permintaan baterai Li-ion diperkirakan akan tumbuh seiring

Total volume pasar baterai (GWh)

Stationary Consumer Mobility

Sumber: Kementrian Jan Update; BloombergNEF, Avicenne, Analisa BCG 20

Li-ion adalah teknologi yang paling cocok untuk

High power flywheels

Technological maturity Commercialization/Maturity Deployment Demonstration Development

1. Compressed air energy storage 2. Superconducting magnetic energy storage

Baterai: Komponen-komponen utama dan terminologi

• Anode • Sensors • Battery Management System (BMS)

• Cathode • Thermal management • Thermal Management System (TMS)

• Housing • Interconnects / • Pack housing

Foto: Volkswagen Center of Excellence for Battery Cells (2019) 22

Jenis sel baterai: Silinder, pouch, dan prismatik

• Most popular: 18650 lithium-ion cell

Teknologi Baterai Lithium-Ion: Lima tipe utama

• Either high specific

High-Ni NMC cathodes memiliki kinerja yang unggul -

Lithium Nickel Safety

Produsen baterai fokus pada pengembangan bahan

​Toshiba NCM 111 NCM 523 NCM 622 NCM 811

​100 ​900 ​845

​NCA ​NMC532 ​NMC811 ​LMO ​NiMH ​NCA ​NMC532 ​NMC811

NMC cathode chemistry: Peningkatan pangsa nikel

ICE MHEV HEV PHEV BEV

Toshiba NCM 111 NCM 523 NCM 622 NCM 811

100 900 845

NCA NMC532 NMC811 LMO NiMH NCA NMC532 NMC811

and chemistry and into modules into packs, vehicle integration,

Est incr. 2028 Current

Panasonic Sanyo 21.1% Tesla Reno Plant II

1 OEM fully integrated • BYD e6

Cell mfr supplies • BMW i3, i8

Cell mfr supplies • MB 350e

Pack & Module • Porsche Cayenne,

Module from cell • Geely Emgrand

Cell mfr supplies

OEMs work directly with cell manufacturer

Vehicle 0.5% Vehicle 0.5%

Vehicle 0.7% Vehicle 6.2%

Vehicle 2.3% Vehicle 2.8%

Vehicle 0.4% Vehicle 4.7%

Vehicle 8.8% Vehicle 5.4%

Vehicle 5.0% Vehicle 6.3%

Vehicle 1.1% Vehicle 8.1%

Vehicle 24.0% Vehicle 6.6%

Vehicle 3.2% Vehicle 5.6%

in USD Bn Li Battery

Saleable output Battery processing Battery recycling

Australia Chile China Argentina Others

Lithium 60% 19% 9% 7% 4%

Cobalt Nickel Manganese Alumina Lithium

Battery material reserves

QMB New Energy

3 Huayou Nickel &Cobalt 60.000 Morowali 1,280 2021

4 PT Vale Indonesia Tbk 40,000 Pomalaa 2,000 2023+

5 PT Ceria 40,000 Pomalaa N/A 2023+