Analisis Pengeluaran

Bab ini merupakan ulasan area khusus yang terkait dengan kegunaan dari rasio dan analisis
keuangan. Daerah khusus ini adalah sebagai berikut:
(1) Rasio keuangansebagaimana dinilai oleh Departemen pinjaman komersial,
(2) Rasio keuangan dilihat jelas oleh pengawas perusahaan,
(3) Rasio keuangan dilihat jelas oleh akuntan publik,
(4) Rasio keuangan sebagai dirasakan oleh analis keuangan sewaan,
(5) Rasio keuangan digunakan dalam laporan tahunan,
(6) Tingkat konservatisme dan kualitas laba,
(7) Memprediksi kegagalan keuangan,
(8) Meninjau prosedur analitis,
(9) Penggunaan analisis oleh manajemen,
(10) Penggunaan cadangan LIFO,
(11) Grafik informasi keuangan,
(12) Pengelolaan penghasilan,
(13) The housing bust, dan
(14) Penilaian.
Rasio Keuangan Sebagaimana Dinilai oleh Departemen Pinjaman Komersial.
Rasio keuangan dapat digunakan oleh Departemen komersial pinjaman untuk membantu
petugas pinjaman dalam memutuskan apakah akan memberikan pinjaman komersial dan dalam
mempertahankan kontrol pinjaman setelah itu diberikan. Untuk mendapatkan wawasan tentang
bagaimana pinjaman komersial departemen melihat rasio keuangan, kuesioner dikirim ke pinjaman
komersial departemen dari 100 bank terbesar di amerika serikat. Tanggapan yang dapat digunakan
yang diterima dari 44 % dari mereka. Daftar 59 rasio keuangan ditarik dari literatur keuangan, buku,
dan data diterbitkan industri untuk studi ini. Studi ini menetapkan tiga tujuan:
(1) Arti setiap rasio, dalam pendapat petugas pinjaman komersial,
(2) Bagaimana sering rasio masing-masing termasuk dalam perjanjian pinjaman, dan
(3) Apa yang spesifik pada rasio keuangan terutama langkah-langkahnya menurut petugas kredit
komersial




RASIO YANG PALING SIGNIFIKAN DAN UKURANNYA
Sebagian besar rasio diberi rating signifikasi tinggi dianggap terutama sebagai langkah-langkah
likuiditas atau utang. Hanya 2 dari 10 rasio yang mengukur profitabilitas, 5 ukuran utang, dan 3
ukuran likuiditas. Dua rasio profitabilitas yang dimana terdapat dua perbedaan perhitungan margin
keuntungan bersih:
1. margin keuntungan bersih setelah pajak dan
2. marjin laba bersih sebelum pajak.
Dua dari urutan tiga adalah mengukur rasio utang, dan yang lain rasio adalah ukuran likuiditas.
Rasio hutang ekuitas diberi rating kesignifikasian tertinggi, dengan saat ini rasio kedua tertinggi. Kita
dapat mengasumsikan bahwa rasio-rasio keuangan dinilai paling signifikan oleh petugas pinjaman
komersial akan memiliki pengaruh terbesar pada keputusan pinjaman.

Rasio Keuangan dilihat Jelas oleh Pengawas Perusahaan
Rasio keuangan dilihat jelas oleh pengawas perusahaan pada isu penting yang berkaitan
dengan rasio keuangan, kuesioner dikirim ke pengawas perusahaan yang termasuk dalam daftar
Fortune 500 industrials. Studi dikecualikan perusahaan yang 100 persen dimiliki atau dikendalikan
oleh firma lain.Survei ini mendapat respon yang dapat digunakan tingkat mengalami peningkatan
19,42 %. Kuesioner menggunakan rasio yang sama digunakan untuk survei Departemen komersial
pinjaman. Tiga tujuan dari topik ini ialah:
( 1 ) Pentingnya rasio tertentu yang dirasakan oleh pengawas
( 2 ) dimana rasio keuangan adalah termasuk sebagai corporate tujuan, dan
( 3 ) primer ukuran setiap rasio.






Rasio Keuangan dilihat Jelas oleh Akuntan Publik
Kuesioner dikirim ke sepertiga dari anggota masyarakat ohio bersertifikat akuntan publik
yang terdaftar sebagai mitra di bpa firm. Sebanyak 495 kuisioner dikirim, dan respon yang dapat
digunakan adalah 18.8 %.
Kuesioner ini menggunakan rasio yang sama seperti yang digunakan untuk pinjaman
komersial Departemen dan pengawas perusahaan. Tujuan yang spesifik dari studi ini adalah untuk
menentukan dari sudut pandang CPA yaitu:
1. rasio keuangan tertentu yang CPA lihat terutama sebagai ukuran likuiditas, utang, dan
profitabilitas.
2. relatif pentingnya rasio-rasio keuangan yang melihat sebagai ukuran likuiditas, utang, atau
profitabilitas.

Rasio Keuangan Digunakan dalam Laporan Tahunan
Mungkin tidak ada alat yang efektif dalam mengevaluasi di mana sebuah perusahaan telah
finansial dan memproyeksikan masa depan keuangan sebagai penggunaan yang tepat dari rasio
keuangan. Secara umum, tidak ada upaya besar yang sedang dilakukan untuk menjelaskan hasil
keuangan dengan pengungkapan rasio keuangan dalam laporan tahunan. Beberapa rasio keuangan
yang bisa ditafsirkan sebagai penting tidak diungkapkan atau yang diungkapkan sangat jarang. Hal ini
sangat penting untuk rasio yang tidak dapat cukup dihitung oleh pihak luar karena kurangnya data
seperti perputaran piutang.
Saat ini, tidak ada badan pengawas seperti SEC atau FASB menerima tanggung jawab untuk
menentukan baik isi dari rasio keuangan atau format presentasi untuk laporan tahunan, kecuali
untuk earning ratio per saham. Banyak isu-isu praktis dan teoritis berhubungan dengan perhitungan
rasio keuangan. Selama setiap perusahaan dapat melaksanakan pendapatnya mengenai isu-isu
praktis dan teoritis, akan ada perbedaan besar pendapat tentang bagaimana rasio tertentu harus
dihitung.





Tingkat Konservatisme dan Kualitas Laba
Sebuah review terhadap laporan keuangan, termasuk catatan, menunjukkan konservatisme
mereka berkaitan dengan kebijakan akuntansi. Kebijakan akuntansi yang menghasilkan pelaporan
paling lambat pendapatan adalah yang paling konservatif. Ketika sebuah perusahaan memiliki
kebijakan akuntansi konservatif, dikatakan bahwa pendapatannya yang berkualitas tinggi. Bagian ini
meninjau sejumlah daerah yang sering menunjukkan gelar perusahaan konservatisme dalam
pelaporan pendapatan.
PERSEDIAAN
Dalam kondisi inflasi, pencocokan biaya saat melawan hasil pendapatan saat ini dalam
pendapatan terendah untuk jangka waktu tertentu. Metode persediaan LIFO mengikuti prosedur ini.
FIFO, metode konservatif setidaknya, menggunakan biaya tertua dan pertandingan mereka melawan
pendapatan. Metode persediaan lainnya jatuh di suatu tempat antara hasil LIFO dan FIFO.
Untuk perusahaan konstruksi yang memiliki kontrak jangka panjang, dua utama metode
akuntansi yang berhubungan dengan persediaan adalah metode kontrak selesai dan metode
presentase penyelesaian. Metode kontrak selesai konservatif mengakui semua pendapatan ketika
kontrak selesai; metode presentase penyelesaian mengakui pendapatan sebagai pekerjaan
berlangsung pada kontrak.

ASET TETAP
Dua keputusan akuntansi yang terkait dengan aset tetap dapat memiliki pengaruh yang
signifikan terhadap pendapatan: metode penyusutan dan periode waktu yang dipilih terdepresiasi
aset.
Metode konservatif, jumlah angka tahun dan saldo menurun, mengakui sejumlah besar
penyusutan pada tahun-tahun awal kehidupan aset. Metode garis lurus, metode konservatif
setidaknya, mengakui penyusutan dalam jumlah yang sama setiap tahun selama hidup aset.
Kadang-kadang perbedaan materi dalam kehidupan aset yang digunakan untuk penyusutan
terjadi antara perusahaan. Membandingkan kehidupan yang digunakan untuk penyusutan bagi
perusahaan-perusahaan yang sama dapat menjadi petunjuk bagaimana konservatif perusahaan



dalam komputasi penyusutan. Semakin pendek periode waktu yang digunakan, semakin rendah
pendapatan.

AKTIVA TIDAK BERWUJUD
Aset tidak berwujud meliputi goodwill, hak paten, dan hak cipta. Penelitian dan
pengembangan (Research & development) biaya adalah jenis aset tidak berwujud, tetapi mereka
dibebankan pada saat terjadinya. Lebih pendek periode waktu yang digunakan untuk mengenali
biaya aset yang sulit diukur, lebih konservatif akuntansi. (Goodwill tidak diamortisasi.)
Beberapa perusahaan menghabiskan uang dalam jumlah yang sangat besar pada penelitian
dan pengembangan, dan lain-lain menghabiskan sedikit atau tidak ada. Karena persyaratan bahwa
biaya penelitaian dan pengembangan dibebankan pada periode terjadinya, pendapatan dari sebuah
perusahaan yang melakukan penelitian yang cukup besar berkurang secara substansial dalam
periode itu biaya tersebut terjadi. Hal ini menghasilkan laba yang lebih konservatif.

PENSIUN
Dua poin yang berkaitan dengan pensiun harus diperiksa ketika perusahaan memiliki
program pensiun manfaat pasti. Salah satunya adalah tingkat diskonto yang diasumsikan digunakan
untuk menghitung nilai sekarang aktuaria kewajiban imbalan akumulasi dan kewajiban imbalan
diproyeksikan. Semakin tinggi tingkat bunga yang digunakan, semakin rendah nilai sekarang dari
kewajiban dan semakin rendah biaya pensiun segera. Item lainnya adalah tingkat kenaikan
kompensasi digunakan dalam menghitung kewajiban imbalan diproyeksikan. Jika angka ini terlalu
rendah, kewajiban imbalan diproyeksikan terlalu rendah. Jika angka ini terlalu tinggi, kewajiban
imbalan diproyeksikan terlalu tinggi.

Memprediksi kegagalan keuangan
Ada banyak studi akademis pada penggunaan rasio keuangan untuk meramalkan kegagalan
keuangan. Pada dasarnya, penelitian ini mencoba untuk mengisolasi rasio individu atau kombinasi
dari rasio yang dapat diamati sebagai tren yang mungkin meramalkan kegagalan.



Sebuah model yang handal yang dapat digunakan untuk meramalkan kegagalan keuangan
juga dapat digunakan oleh manajemen untuk mengambil langkah-langkah pencegahan. Model
seperti itu dapat membantu investor dalam memilih dan membuang saham. Bank dapat
menggunakannya untuk membantu dalam keputusan pemberian pinjaman dan pinjaman
pemantauan. Perusahaan dapat menggunakannya dalam membuat keputusan kredit dan dalam
rekening piutang pemantauan. Secara umum, banyak sumber yang dapat menggunakan model
seperti itu untuk meningkatkan alokasi dan kontrol sumber daya. Sebuah model yang meramalkan
kegagalan keuangan juga dapat berharga untuk auditor. Hal ini dapat membantu dalam penentuan
prosedur audit dan membuat keputusan apakah perusahaan akan tetap sebagai kelangsungan.
Kegagalan keuangan dapat dijelaskan dalam banyak cara. Hal ini dapat berarti likuidasi,
penundaan pembayaran kepada kreditur jangka pendek, penundaan pembayaran bunga obligasi,
penundaan pembayaran pokok obligasi, atau penghilangan dividen lebih disukai. Salah satu masalah
dalam memeriksa literatur tentang peramalan kegagalan keuangan adalah bahwa penulis yang
berbeda menggunakan kriteria yang berbeda untuk mengindikasikan kegagalan. Ketika meninjau
literatur, selalu menentukan kriteria yang digunakan untuk menentukan kegagalan keuangan.
Dalam hal ini mengulas dua studi yang berhubungan dengan memprediksi kegagalan
keuangan. Berdasarkan sejumlah referensi dua studi dalam literatur, mereka tampaknya sangat
signifikan tentang masalah peramalan kegagalan keuangan.
MODEL UNIVARIATE
William Beaver melaporkan Model univariat dalam penelitian yang diterbitkan dalam The
Accounting Ulasan bulan Januari 1968. Sebuah model univariat menggunakan variabel tunggal.
Model seperti itu akan menggunakan rasio keuangan individu untuk meramalkan kegagalan
keuangan. Penelitian Beaver diklasifikasikan sebagai sebuah perusahaan gagal ketika salah satu dari
kejadian berikut terjadi pada periode 1954-1964: kebangkrutan, standar obligasi, rekening bank
tekor, atau tidak membayar dividen saham preferen.
Beaver dipasangkan 79 perusahaan gagal dengan jumlah yang sama perusahaan yang berhasil
diambil dari Moody `s Industrial Manual. Untuk setiap perusahaan gagal dalam sampel, yang sukses
terpilih dari industri yang sama. Penelitian Beaver menunjukkan bahwa rasio berikut adalah yang
terbaik untuk peramalan kegagalan keuangan (dalam urutan daya prediksi mereka):
1. Arus kas / total hutang
2. Laba bersih / total aktiva (return on asset)



3. Total hutang / total aktiva (debt ratio)

Beaver berspekulasi mengenai alasan untuk hasil ini:
Interpretasi saya dari penemuan ini adalah bahwa arus kas, laba bersih, dan posisi utang tidak dapat
diubah dan mewakili aspek permanen dari perusahaan. Karena kegagalan adalah terlalu mahal
untuk semua yang terlibat, yang permanen, bukan jangka pendek, faktor sangat menentukan
apakah atau tidak perusahaan akan menyatakan bangkrut atau default pada obligasi payment.
Dengan asumsi bahwa rasio diidentifikasi oleh Beaver berlaku dalam meramalkan kegagalan
keuangan, itu akan BeWISE untuk memberi perhatian khusus terhadap kecenderungan rasio ini
ketika mengikuti suatu perusahaan. Penalaran Beaver untuk melihat rasio ini sebagai valid dalam
meramalkan kegagalan keuangan tampaknya sangat sehat.
Penelitian Beaver juga dihitung nilai rata-rata dari 13 item laporan keuangan untuk setiap tahun
sebelum kegagalan. Beberapa hubungan penting diindikasikan antara item aset cair.
1. Perusahaan Gagal memiliki uang tunai lebih sedikit tetapi lebih piutang.
2. Ketika kas dan piutang ditambahkan bersama-sama, karena mereka adalah aset cepat dan
aktiva lancar, perbedaan antara perusahaan yang gagal dan sukses dikaburkan karena
perbedaan kas dan piutang bekerja dalam arah yang berlawanan.
Perusahaan.
3. Gagal cenderung memiliki persediaan kurang.
Hasil ini menunjukkan bahwa perhatian khusus harus diberikan kepada tiga aktiva lancar ketika
meramalkan kegagalan keuangan: uang tunai, rekening piutang, dan persediaan. Analis harus
waspada untuk kas yang rendah dan persediaan dan piutang tinggi piutang.

MODEL MULTIVARIAT
Edward I. Altman dan Thomas P. McGough mengembangkan model multivariat untuk
memprediksi kebangkrutan. Modelnya menggunakan lima rasio keuangan tertimbang untuk
memaksimalkan daya prediksi model. Model ini menghasilkan skor diskriminan keseluruhan, disebut
skor Z. Model Altman adalah sebagai berikut:



Z = .012 X
1
+ .014 X
2
+ .033 X
3
+ .006 X
4
+ .010 X
5

X
1
= Modal Kerja / Total Aktiva

Perhitungan ini adalah ukuran dari aset likuid bersih relatif perusahaan terhadap total kapitalisasi.
X
2
= Saldo Laba (neraca) / Jumlah Aktiva

Variabel ini mengukur profitabilitas kumulatif dari waktu ke waktu.
X
3
= Laba Sebelum Bunga dan Pajak / Total Aktiva

Variabel ini mengukur produktivitas aset perusahaan, abstrak pajak atau pengaruh setiap faktor.
X
4
= Nilai Pasar Ekuitas / Nilai Buku Total Utang

Ini mengukur variabel berapa banyak aset perusahaan dapat menurun nilainya sebelum kewajiban
melebihi aktiva dan perusahaan menjadi bangkrut. Ekuitas diukur dengan nilai pasar gabungan dari
semua saham, disukai dan umum, sementara utang meliputi utang saat ini dan jangka panjang.
X
5
= Penjualan / Jumlah Aktiva
NIKE Z SCORE
Ada banyak studi akademis pada penggunaan rasio keuangan untuk meramalkan kegagalan.
Studi ini membantu membuktikan bahwa perusahaan dengan rasio yang lemah lebih mungkin untuk
bangkrut daripada perusahaan dengan rasio yang kuat. Karena tidak ada model yang konklusif belum
dikembangkan, pendekatan terbaik mungkin adalah salah satu yang terintegrasi. Sebagai tindakan
tambahan, itu juga dapat membantu untuk menghitung beberapa rasio yang muncul berguna dalam
meramalkan kegagalan keuangan.







Prosedur Ulasan Analytical
Pernyataan Standar Auditing No 23,'' Prosedur Ulasan Analytical,'' memberikan panduan
untuk penggunaan prosedur tersebut dalam audit. Tujuan dari tinjauan prosedur analitis adalah
untuk mengisolasi fluktuasi yang signifikan dan item yang tidak biasa dalam statistik operasi.
Prosedur ulasan analitis dapat dilakukan pada berbagai waktu, termasuk tahap perencanaan, selama
audit itu sendiri, dan dekat penyelesaian audit. Beberapa contoh prosedur review analitis yang dapat
menyebabkan prosedur audit khusus ikuti:
1. Analisis common-size horisontal dari laporan laba rugi dapat menunjukkan bahwa item,
seperti biaya penjualan, adalah abnormal tinggi untuk periode tersebut. Hal ini bisa
mengakibatkan pemeriksaan dekat dari beban penjualan.
2. Analisis common-size vertikal dari pendapatan pernyataan mungkin menunjukkan bahwa
biaya barang yang dijual adalah keluar dari barisan dalam hubungan dengan penjualan,
dibandingkan dengan periode-periode sebelumnya
3. Perbandingan perputaran piutang dengan data industri dapat menunjukkan bahwa piutang
membalik jauh lebih lambat daripada yang khas untuk industri. Hal ini mungkin
menunjukkan bahwa piutang harus dianalisis erat.
4. Arus kas sehubungan dengan utang mungkin telah menurun secara signifikan, menunjukkan
kemampuan material dikurangi untuk menutup utang dari arus kas internal.
5. The acid-test ratio mungkin telah menurun secara signifikan, menunjukkan kemampuan
material dikurangi untuk membayar kewajiban lancar dengan aktiva lancar kurang
persediaan.
Ketika auditor melihat sebuah tren yang signifikan dalam sebuah pernyataan atau rasio, prosedur
tindak lanjut harus dilakukan untuk menentukan alasannya. Investigasi tersebut dapat menyebabkan
temuan yang signifikan.







Penggunaan Analisis oleh Manajemen
Manajemen dapat menggunakan rasio keuangan dan analisis ukuran umum sebagai alat
bantu dalam banyak cara. Analisis dapat menunjukkan relatif likuiditas, utang, dan profitabilitas dari
suatu perusahaan. Analisis juga dapat menunjukkan bagaimana investor memandang perusahaan
dan dapat membantu mendeteksi masalah yang muncul dan kekuatan dalam sebuah perusahaan.
Sebuah tujuan dari proses penganggaran adalah untuk menentukan rencana permainan perusahaan.
Anggaran dapat terdiri dari anggaran yang komprehensif secara keseluruhan dan banyak anggaran
yang terpisah, seperti anggaran produksi.
Jika manajemen tidak dapat mengubah anggaran komprehensif yang diusulkan memuaskan
untuk mencapai tujuan perusahaan, mereka harus mengetahui ketika anggaran komprehensif
diterima.
Penggunaan LIFO Cadangan
Sebuah perusahaan yang menggunakan LIFO biasanya mengungkapkan rekening cadangan
LIFO dalam catatan di muka neraca. Jika akun LIFO cadangan tidak diungkapkan, biasanya ada
beberapa indikasi dari jumlah yang mendekati biaya saat ini. Analisis tambahan menggunakan
informasi persediaan tambahan ini dapat sangat signifikan ketika ada cadangan LIFO besar atau
perubahan substansial dalam cadangan.
Likuiditas dan rasio utang tertentu dapat menghitung ulang, dengan mempertimbangkan
persediaan disesuaikan angka. Untuk membuat perhitungan ini, menambah cadangan persediaan
kotor persediaan diungkapkan dalam aktiva lancar. Tambahkan pajak tambahan perkiraan dengan
kewajiban lancar. Perkirakan angka pajak tambahan dengan mengalikan cadangan LIFO bruto
dengan tarif pajak efektif. Angka pajak ini berkaitan dengan penghasilan tambahan yang akan telah
dilaporkan dalam tahun berjalan dan tahun-tahun sebelumnya jika jumlah persediaan yang lebih
tinggi telah dilaporkan. Jumlah pajak tambahan adalah jumlah pajak tangguhan yang ditambahkan
ke kewajiban lancar, menjadi konservatif. Perbedaan antara jumlah persediaan tambahan dan
jumlah pajak tambahan yang ditambahkan ke saldo laba karena merupakan total pengaruh
sebelumnya pada laba bersih.






CATATAN 4-PERSEDIAAN
Persediaan dinyatakan sebesar nilai terendah antara biaya atau pasar, dengan biaya yang
ditentukan terutama pada yang terakhir - dalam, pertama - metode out (LIFO). Berikut ini adalah
efek pada persediaan, laba bersih, dan laba bersih per saham biasa memiliki perusahaan
menggunakan pertama - dalam, pertama - metode out (FIFO) penilaian persediaan disesuaikan
dengan pajak penghasilan pada tingkat hukum dan dengan asumsi tidak ada penyesuaian lainnya.
Manajemen berpendapat bahwa penggunaan LIFO menghasilkan pencocokan yang lebih baik dari
biaya dan pendapatan.

Grafik Informasi Keuangan
Hal ini telah menjadi populer untuk menggunakan grafik dalam laporan tahunan
untuk menyajikan informasi keuangan. Grafik membuatnya lebih mudah untuk memahami
informasi keuangan utama. Mereka dapat menjadi perangkat komunikasi yang lebih baik
daripada yang ditulis melaporkan atau presentasi tabular karena mereka berkomunikasi
dengan cara gambar dan, dengan demikian, menciptakan gambaran mental lebih cepat.

Sebuah kolom grafik memiliki kolom vertikal. Sebagai grafik garis, adalah penting
bahwa sumbu vertikal mulai dari nol dan bahwa hal itu tidak rusak. Sebuah kolom grafik
seringkali bentuk terbaik dari grafik untuk menyajikan data akuntansi. Sebuah grafik batang
mirip dengan grafik kolom, kecuali bahwa bar horizontal. Sebuah grafik pie dibagi menjadi
segmen-segmen. Jenis grafik membuat perbandingan segmen, yang harus menambahkan
hingga 100%. Sebuah grafik pie dapat menyesatkan jika menciptakan ilusi optic

The housing bust
The housing bust menyebabkan resesi di seluruh dunia. Beberapa komentar adalah
dalam rangka untuk menjelaskan asal-usulnya dan implikasi. Federal National Association
Mortgage (Fannie Mae) dan federal Home Mortgage Corporation (Freddie Mac) mengontrol



sebagian besar dari pasar hipotek di Amerika Serikat. Fannie Mae diciptakan pada tahun
1938 untuk meningkatkan tingkat kepemilikan rumah. Itu berlaku organisasi pemerintah AS.
Pada tahun 1968, Fannie Mae diprivatisasi, mengeluarkannya dari anggaran nasional.
Mulai beroperasi sebagai sebuah perusahaan yang disponsori pemerintah dengan
perlindungan tersirat dari pemerintah federal. Sebagai perusahaan yang disponsori
pemerintah, tidak membayar pajak atau melaporkan kepada SEC. Hal ini tunduk pada
pengawasan Kongres, yang telah terbukti tidak efektif. Pemerintah federal menciptakan
sebuah perusahaan yang disponsori pemerintah kedua di tahun 1970, Freddie Mac.
Karena perlindungan tersirat dari pemerintah federal, lembaga pemeringkat (Standard
& Poor, Moody `s, Fitch) memberi sekuritas hipotek mereka peringkat AAA. Dengan
peringkat ini, efek tersebut dijual kepada bank, reksa dana, pemerintah, dan individu di
seluruh dunia.
Pada tahun 1977, Kongres meloloskan Community Reinvestment Act, yang
dibutuhkan bank untuk memenuhi kebutuhan kredit dari masyarakat setempat. Tujuan UU ini
adalah untuk mengurangi praktek-praktek kredit diskriminatif terhadap lingkungan
berpenghasilan rendah. Bank menjual banyak hipotek mereka baik Fannie Mae atau Freddie
Mac.
Lembaga keuangan seperti Lehman Brothers, Merrill Lynch, American International
Group, Goldman Sachs, JP Morgan Chase, dan Bear Stearns telah mengambil risiko
keuangan yang cukup besar (ini hanya contoh perusahaan sebagai daftar akan sangat
panjang). Dalam beberapa kasus, lembaga keuangan telah mengambil kewajiban yang 30
atau 40 kali ekuitas mereka. Ratusan bank gagal.

Runtuhnya pasar perumahan dan banyak lembaga keuangan menyebabkan jatuhnya
pasar saham di seluruh dunia. Sebuah analisis dari perusahaan yang dilakukan hanya
beberapa minggu sebelumnya tidak terlalu berguna. Hal ini menunjukkan pentingnya
melacak investasi dan siap untuk merevisi analisis. Perusahaan seperti Nike, yang memiliki
analisis yang sangat baik, melakukan penurunan pengalaman dalam nilai pasar, tapi mereka
bisa bertahan.





Penilaian
Penilaian adalah proses memperkirakan nilai suatu perusahaan atau beberapa
komponen dari suatu perusahaan. Ada banyak pendekatan terhadap perhitungan. Pendekatan
dapat diringkas sebagai analisa fundamental dan multiperiod pendekatan valuasi diskon.
Dalam prakteknya, berbagai pendekatan penilaian yang digunakan. Dengan analisa
fundamental, langkah-langkah akuntansi dasar yang digunakan untuk menilai arus operasi
masa depan perusahaan tersebut dengan laba. Analisis fundamental yang menggunakan
laporan keuangan. Pendekatan ini menganggap barang-barang seperti laba yang dilaporkan,
arus kas, dan nilai buku. Multiperiode diskonto penilaian proyek pendekatan baik laba atau
arus kas dan diskon, angka ini untuk nilai sekarang (nilai intrinsik).
Penilaian Berganda
Penilaian fundamental biasanya menggunakan satu atau lebih kelipatan. Kelipatan
yang sering digunakan adalah harga pendapatan, harga buku, harga arus kas operasi, dan
harga penjualan. Persepsi risiko dapat mengurangi multiple, sementara pertumbuhan yang
dirasakan akan meningkatkan multiple. Bila menggunakan pendekatan multiple, penting
untuk membandingkan hasil dengan perusahaan-perusahaan sejenis.
Kelipatan menggunakan laporan keuangan konvensional. Sebagai contoh, price
earning menggunakan laba, harga buku menggunakan nilai buku, dan arus kas operasi harga
menggunakan arus kas operasi, sedangkan penjualan harga menggunakan penjualan.
Seringkali, analisis akan menggunakan beberapa kelipatan.
Penggunaan kelipatan dan laporan keuangan konvensional tidak diterima dengan baik
oleh lliterature keuangan secara tradisional atau berbagai buku penilaian. Namun, ada banyak
bukti yang membuktikan bahwa analis keamanan dan manajer dana lebih suka menggunakan
kelipatan.
MODEL PENILAIAN DISKONTO MASA MENDATANG
Literatur keuangan dan buku penilaian sangat mendukung penggunaan model
penilaian diskonto multiperiode dalam bentuk baik laba atau arus kas. Arus kas diskon lebih
disukai.



Model Diskonto Laba Masa Mendatang
Ada banyak model laba diskonto masa mendatang. Model ini bergantung pada
akuntansi akrual untuk menghasilkan hasil yang lebih dekat dengan kinerja ekonomi yang
mendasari perusahaan tersebut dalam jangka pendek daripada arus kas. Kedua model laba
diskon paling populer muncul untuk diskon laba abnormal dan laba sisa.

Diskonto Laba Abnormal
Dengan pendekatan ini, nilai ekuitas perusahaan adalah jumlah dari nilai buku dan
perkiraan diskon laba abnormal.
Laba Sisa
Pendekatan ini menghitung laba masa mendatang yang diharapkan. Pendekatan ini
focus pada laba sebagai pengukuran periodic bagi pemegang saham sebagai penciptaan
kesejahteraan.
Model Arus Kas Diskonto Multiperiode
Ada banyak multiperiode diskonto arus kas. Tiga yang paling populer yaitu arus kas
bebas, diskon model dividen, dan arus kas diskonto.
1. Arus kas bebas
Model arus kas bebas menyatakan bahwa nilai intrinsik (diskonto arus kas bebas)
sama dengan jumlah dari aliran arus kas bebas yang diharapkan didiskontokan untuk saat
ini.
Ada definisi yang berbeda dari arus kas bebas, tetapi mereka di sepanjang garis-garis ini
untuk saham biasa: arus kas operasi dikurangi bunga, dikurangi pengeluaran kas untuk
kapasitas operasi (bangunan, peralatan, dll), dikurangi pembayaran, dikurangi dividen.
2. Diskon model dividen
Diskon Model dividen mendiskontokan aliran dividen diproyeksikan ke nilai kini. Ini
hanya mempertimbangkan aliran dividen kepada pemegang saham biasa.
3. Arus kas diskonto



Model arus kas diskonto melibatkan perkiraan tahun multiple arus kas. Perkiraan
tersebut didiskontokan pada estimasi biaya perusahaan modal yang sampai pada suatu
nilai saat estimasi.