ZERO COUPON BOND = PURE

DISCOUNT BOND
Memiliki Durasi bond yang sama
lamanya dengan sampai saat jatuh
tempo bond (its term to maturity)
Contoh :
a Treasury bill
Biasanya memiliki hubungan yang
positif antara term to maturity dengan
macaulay duration
1

Ketika durasi bertambah akan

mengurangi rate with maturrity,
sehingga Bond berjangka waktu
panjang akan memiliki durasi
tinggi
Namun high Coupon reduces
duration
(Really & Bown, 2004 : 721, 722)

ADJUSTED MEASURE of
DURATION
or
Modified Duration
Disebut. Modified duration karena
Dapat dipergunakan untuk
mengetahui sensitifitas interest
rate yang memiliki option-free
(straight) dari sebuah bond.
3

MODIFIED DURATION, MENGAPA

SELALU NEGATIVE VALUE ? UNTUK
NONCALLABLEMBOND ?
(Hutang bond yang tidak dapat
dikembalikan sebelum jatuh tempo)
Karena the Inverse relationship antara
perubahan yield dengan perubahan
harga bond.

MODIFIED DURATION
Modified Duration merupakan suatu
cara untuk mengestimasikan
perubahan harga bond dengan adanya
perubahan interest rate.
The accuracy of the estimate of the
price change deteriorates akan
semakin lebar dalam mengubah yileds,
karena perhitungan D* merupakan
aproksimasi linear dari perubahan
bond price yang mengikuti : sebuah
Fungsi curvilinear (convex).
5

The Desirability of Convexity

Whem yields decline, the rate at which
the price of the bond increases
becomes faster
Jadi CONVEXITY dapat dijadikan
pertimbangan sebagai adesirable
trait.
Secara spesifik : apabila anda
memiliki 2 bond dengan masa durasi
samaakan tetapi salah satunya
memiliki greater convexity .
6

Mengapa choosing a greater

convexity ?
Karena a greater convexity akan
memiliki performance harga yang lebih
baik , dimana ketika yield rise ( the
bond price declines less) danm ketika
yields fall (the bond price increases
more)

Determinants of Convexity
Convexity adalah sebuah measure dari
Fungsi curvilinear (convex). Atau
curvature of the price yields
relationship.
Sebaliknya karena D* adalah slope dari
curve a given yields , maka convexity
menunjukkan perubahan durasinya.

CONVEXITY
ADALAH MEASURE DARI
SEBERAPA JAUH KURVA BONDS
PRICE-YIELDS
BERBEDA/MENYIMPANG DARI
KETEPATAN (APPROXIMATION)
KURVA LINEAR NYA.

HUBUNGAN FAKTOR FAKTOR DARI

CONVEXITY BOND
1.Hubungan inverse antara coupon dan
convexity : lower coupon, higher convexity.
2.Hubungan langsung mantara maturity dan
convexity : Yield dan coupon constant ,
yaitu longer maturity , higher convexity.
3.Hubungan inverse antara yield dan
convexity (coupon dan maturity constant) ini
berarti bahwa kurva the price-yield lebih
convex pada its lower yield (upper lefty)
segment.
10

HE END

11