1.

NPV (Net Present Value)

NPV adalah selisih antara present value dari investasi dengan nilai sekarang dari penerimaan-penerimaan kas bersih
di masa yang akan datang. Untuk menghitung nilai sekarang perlu ditentukan tingkat bunga yang relevan. NPV
menunjukkan manfaat bersih yang diterima dari suatu usaha selama umur usaha tersebut pada tingkat discunt rate
tertentu.
NPV ! "# $ ( "1 % (1 $ r))
&imana "# ! 'umlah uang yang diinvestasikan (karena ini adalah pengeluaran( maka menggunakan bilangan
negatif).
'ika )
NPV * # (nl) usaha%pryek layak (feasible) untuk dilaksanakan
NPV + # ( nl) usaha%pryek ) %p y tidak layak (feasible) untuk dilaksanakan
NPV ! # (nl) usaha%pryek berada dalam keadaan ,-P dimana
./!." dalam bentuk present value.
Untuk menghitung NPV diperlukan data tentang perkiraan biaya investasi( biaya perasi( dan pemeliharaan serta
perkiraan benefit dari pryek yang direncanakan.
1. PV (Present Value)
PV adalah nilai sekarang dari sebuah anuitas dan identik dengan nilai a0al dari penanaman mdal. /umus untuk
menghitung Present Value adalah )
PV ! "1 % (1 $ r) &imana
"1 ! Uang yang akan diterima di tahun ke-1.
r ! &iscunt rate% pprtunity cst f capital.
.ingkat pengembalian%hasil investasi (1) dari investasi yang sebanding
1. 2// (2nternal /ate f /eturn)
3etde 2// ini digunakan untuk mencari tingkat bunga yang menyamakan nilai sekarang dari arus kas yang
diharapkan di masa datang( atau penerimaan kas( dengan mengeluarkan investasi a0al. "aranya( dengan menghitung
nilai sekarang dari arus kas suatu investasi dengan menggunakan suku bunga yang 0ajar( misalnya 1# 1.
kemudian di bandingkan dengan biaya investasi( jika nilai investasi lebih kecil( maka di cba lagi dengan
penghitungan suku bunga yang lebih tinggi demikian seterusnya sampai biaya investasi menjadi sama besar. 4pabila
dengan suku bunga 0ajar tadi nilai investasi lebih besar( maka harus di cba lagi dengan suku bunga yang lebih
rendah sampai mendapatkan nilai investasi yang sama besar dengan nilai sekarang.
/umus 2// )
/umus
2// ! i5 $ NPV5 (i 6-i5)
777778
NPV5 9 NPV6
1. :;"24< ;PPU/.UN2.= ";:. 2> "4P2.4< (:;"")
,iaya ssial yang ditanggung masyarakat( biasanya digunakan sebagai diskn faktr. :;"" ini sangat berhubungan
denga 2//( hubungannya yakni sebagai berikut )
'ika 2// * :;"" maka pryek dikatakan layak
2// ! :;"" berarti pryek pada ,-P
2// + :;"" dikatakan bah0a pryek tidak layak.
"nth sal )
Pimpinan perusahaan akan menggantimesin lama dengan mesin baru karena mesin lama tidak eknmis lagi( baik
secara teknis maupun eknmis. Untuk mengganti mesin lama dibutuhkan dana investasi sebesar /p ?@.###.###( .
3esin baru mempunyai umur eknmis selama @ tahun dengan salvage value berdasarkan pengalaman pada akhir
tahun kelima sebesar /p. 1@.###.###(. ,erdasarkan pengalaman pengusaha( cash in fl0s setiap tahun diperkirakan
sebesar /p A#.###.###( dengan biaya mdal 1B1 per tahun. 4pakah penggantian mesin ini layak untuk dilakukan
apabila dilihat dari PV dan NPVC
&> 1B1
P ! P $ 4 (P%4(i(n) $ > (P%>( i( n)
P ! -?@.###.### $ A#.###.### (P%4( 1B1( @) $ 1@.###.### (P%>( 1B1( @)
P ! -?@.###.### $DA.@EE.### $ D.@@D.@##
P ! -@.BFF.@##
&> 1E1
P ! A#.###.### $ A#.###.### $ A#.###.### $ G.. $ A#.###.### $ 1@.###.###
(1 $#(1E) (1 $ #(1E)
A
(1 $ #(1E)
H
(1 $ #(1E)
@
(1 $ #(1E)
@
P ! 1.?@E.HB@F $ 1@.HBF.H@# $ 1H.EFF.EH# $ 11.BE1.D#@ $ 1#.HB?.H?H $ ?.?F#.@AF
P ! ?D.E@A.1ED 8 ?@.###.### ! 1. E@A.1ED
&> AE1
P ! A#.###.### $ A#.###.### $ A#.###.### $ G.. $ A#.###.### $ 1@.###.###
(1 $#(AE) (1 $ #(AE)
A
(1 $ #(AE)
H
(1 $ #(AE)
@
(1 $ #(AE)
@
P ! 1D.1AF.#HA $ 1H.##?.ABE $ 1#.EBF.?E@ $ B.E@F.E?1 $ D.BAA.1@E $ @.11D.D1D
P ! D#.#AE.H#A 8 ?@.###.###
P ! 8 1E.F?@.DFB
:ehingga dapat diambil kesimpulan bah0a semakin besar diskn faktr yang dikenakan( gagasan usaha (pryek)
tidak layak diusahakan
Net Present Value (NPV)
N-. P/-:-N. V4<U- adalah selisih uang yang diterima dan uang yang
dikeluarkan dengan memperhatikan time value f mney.
/umus time value f mney yang present value adalah untuk mengetahui nilai
uang saat ini. ;leh karena uang tersebut akan diterima di masa depan( kita
harus mengetahui berapa nilainya jika kita terima sekarang.
Bila... Berarti... Maka...
NPV * # investasi yang dilakukan memberikan
manfaat bagi perusahaan
pryek bisa dijalankan
NPV + # investasi yang dilakukan akan
mengakibatkan kerugian bagi
perusahaan
pryek ditlak
NPV ! # investasi yang dilakukan tidak Ialau pryek dilaksanakan atau
mengakibatkan perusahaan untung
ataupun merugi
tidak dilaksanakan tidak
berpengaruh pada keuangan
perusahaan. Ieputusan harus
ditetapkan dengan menggunakan
kriteria lain misalnya dampak
investasi terhadap psitining
perusahaan.
Contoh kasus:
4 pada hari ini mendapat pinjaman dari , sebanyak /p 1## juta yang ingin saya
investasikan selama satu tahun. 4da H pilihan bagi saya untuk menanamkan uang saya
tersebut( yaitu )
1. &epsit 1A bulan dengan bunga B1%thn(
A. ,eli rumah lalu dikntrakkan /p 1# jt%thn untuk kemudian semga bisa dijual di
akhir tahun dengan harga /p 1@# juta(
H. ,eli emas sekarang dan dijual akhir tahun.
4gar dapat lebih mudah memilih investasi yang paling menguntungkan( 4 ingin tahu
berapa sih nilai sekarang dari hasil investasi untuk masing-masing pilihanC 4tau
dengan kata lain( berapa rupiahkan uang yang akan 4 terima dari masing-masing
pilihan investasi seandainya hasil investasi tsb 4 terima sekarang( bukannya satu tahun
kedepanCNPV digunakan untuk menja0ab pertanyaan ini.
NPV merupakan hasil penjumlahan PV pengeluaran untuk investasi dan PV penerimaan
dari hasil investasi.
/umus untuk menghitung Present Value adalah )
PV ! "1 % (1 $ r)
&imana "1 ! Uang yang akan diterima di tahun ke-1.
r ! &iscunt rate% pprtunity cst f capital.
.ingkat pengembalian%hasil investasi (1) dari investasi yang sebanding.
:edangkan rumus untuk menghitung NPV adalah )
NPV ! "# $ ( "1 % (1 $ r))
&imana "# ! 'umlah uang yang diinvestasikan (karena ini adalah pengeluaran( maka
menggunakan bilangan negatif).
Untuk menghitung NPV &epsit( saya menggunakan discunt rate (r) sebesar E 1.
4ngka ini saya ambil dari tingkat bunga tabungan.
'adi (
NPV &epsit ! (-1## jt) $ (1#B jt % ( 1 $ #(#E ))
! (- 1## juta) $ 1#H(B@ juta
! H(B@ juta
<umayan juga nih hasilnya.
Untuk menghitung NPV /umah( saya gunakan discunt rate 1A 1 untuk
mengakmdasi tingkat risik.
NPV /umah ! (- 1## jt $ 1# jt) $ (1@# jt % ( 1 $ #(1A))
! ( - F# jt) $ 1HH(FH jt
! EH(FH jt
J0( makin kaya aja keliatannya.
Untuk menghitung NPV -mas( discunt rate-nya # 1( karena emas meskipun berfungsi
sebagai stre f value % alat penyimpan kekayaan( emas tidak memberikan hasil.
NPV -mas ! (- 1## jt) $ ( 1## 't % (1 $ #(##))
! # jt
Untuk berikutnya mari ita cba menghitung harga emas 1# tahun kemudian)
Karga ;ktber 1FFB adalah U:& H##%L dan harga ;ktber A##B adalah U:& F##%L.
&engan penghitungan sederhana( saya perleh rata-rata kenaikan harga emas adalah
A#1%thn.
'adi penghitungan ulang untuk NPV -mas adalah )
NPV -mas ! ( -1## jt) $ (1A# jt % (1$#(##))
! (- 1## jt) $ 1A# jt
! A# jt
&emikian pembelajaran singkat mengenai NPV( terimakasih dan semga sukses ))
NET PRESENT VALUE adalah selisih uang yang diterima dan uang yang
dikeluarkan dengan memperhatikan time value of money.
Rumus time value of money yang present value adalah untuk mengetahui
nilai uang saat ini. leh karena uang terse!ut akan diterima di masa
depan" kita harus mengetahui !erapa nilainya #ika kita terima sekarang.
Bila... Berarti... Maka...
NPV > 0 investasi yang dilakukan memberikan
manfaat bagi perusahaan
proyek bisa dijalankan
NPV < 0 investasi yang dilakukan akan
mengakibatkan kerugian bagi perusahaan
proyek ditolak
NPV = 0 investasi yang dilakukan tidak Kalau proyek dilaksanakan atau tidak
mengakibatkan perusahaan untung ataupun
merugi
dilaksanakan tidak berpengaruh pada
keuangan perusahaan Keputusan
harus ditetapkan dengan
menggunakan kriteria lain misalnya
dampak investasi terhadap
positioning perusahaan
RUMUs PV : Kas bersih/ (1+r)
n
Suatu proyek dengan dengan inestasi sebesar Rp! "#$$$ %uta dan tingkat bunga yang
re&ean sebesar 1'(! Proyek ini diharapkan akan )enghasi&kan ni&ai sebesar Rp! *#$$$ %uta!
Maka berapakah besarnya net present a&ue yang akan dihasi&kan+
PVpeneri)aan , *!$$$ / ( 1 + $!1' )
1
, Rp! "#-." %uta
PVinestasi , "!$$$ / ( 1 + $!1' )
$
, Rp! "#$$$ %uta
Maka /et Present Va&ue yang dihasi&kan ada&ah
/PV , PVinestasi + PVpeneri)aan
/PV , 0 "#$$$ + "#-." , Rp! -." %uta
Payback Peride (PP)
Pengertian Payback Period :
Periode Payback )enun%ukkan berapa &a)anya ( da&a) beberapa
tahun ) penge)ba&ian suatu inestasi# suatu proyek atau usaha#
dengan )e)perhatikan teknik peni&aian terhadap %angka 1aktu
tertentu!
Periode Payback )enun%ukkan perbandingan antara
2initial investment dengan a&iran kas tahunan# dengan ru)us
sebagai berikut :


3angka 1aktu yang dibutuhkan untuk )enge)ba&ikan ni&ai inestasi )e&a&ui
peneri)aan 0 peneri)aan yang dihasi&kan o&eh proyek inestasi tersebut %uga
untuk )engukur ke4epatan ke)ba&inya dana inestasi!
Kelebihan dan Kelemahan Payback Method
Kelebihan Payback Method :
1) 5igunakan untuk )engetahui %angka 1aktu yang diper&ukan untuk penge)ba&ian
inestasi dengan resiko yang besar dan su&it!
.) 5apat digunakan untuk )eni&ai dua proyek inestasi yang )e)punyai rate of
return dan resiko yang sa)a# sehingga dapat dipi&ih inestasi yang %angka
1aktu penge)ba&iannya 4epat!
6) 7ukup sederhana untuk )e)i&ih usu&8usu& inestasi!
Kelemahan Payback Method :
1) 9idak )e)perhatikan ni&ai 1aktu dari uang!
.) 9idak )e)perhitungkan ni&ai sisa dari inestasi!
6) 9idak )e)perhatikan arus kas sete&ah periode penge)ba&ian ter4apai!
Rumus periode pengembalian jika arus kas per tahun jumlahnya
berbeda


n , 9ahun terakhir di)ana %u)&ah arus kas )asih be&u) bisa )enutup
inestasi )u&a8)u&a

a , 3u)&ah inestasi )u&a8)u&a

b , 3u)&ah ku)u&ati: arus kas pada tahun ke 0 n
4 , 3u)&ah ku)u&ati: arus kas pada tahun ke n + 1
Rumus periode pengembalian jika arus kas per tahun jumlahnya sama


Periode pengembalian lebih cepat : layak
Periode pengembalian lebih lama : tidak layak
Jika usulan proyek investasi lebih dari satu maka periode
pengembalian yang lebih cepat yang dipilih
Contoh kasus arus kas setiap tahun jumlahnya berbeda
Suatu usulan proyek investasi senilai Rp. 600 juta dengan umur
ekonomis tahun! Syarat periode pengembalian " tahun! dengan
tingkat bunga #"$ per tahun! dan arus kas pertahun adalah :
%ahun # RP. &00 juta
%ahun " Rp. "0 juta
%ahun & Rp. "00 juta
%ahun ' Rp. #0 juta
%ahun Rp. #00 juta
(rus kas dan arus kas kumulati)
%ahun (rus kas (rus kas kumulati)
# &00.000.000 &00.000.000
" "0.000.000 0.000.000
& "00.000.000 *0.000.000
' #0.000.000 +00.000.000
#00.000.000 #.000.000.000

= 2,25 tahun atau 2
tahun 3 bulan
Periode pengembalian lebih dari yang disyaratkan oleh
perusahaan maka usulan proyek investasi ini di tolak
2nternal /ate f /eturn (2//)
Internal Rate of Return (IRR) adalah metode peerhitungan investasi dengan menghitung
tingkat bunga yang menyamakan nilai sekarang investasi dengan nilai sekarang dari
penerimaan-penerimaan kas bersih dimasa datang.
rumus:
IRR = lower discount rate + (N! at lower " rate # distance between $ N!% & ('igher "
rate - (ower " rate%
)ontoh *:
+ebuah proyek ini diharapkan memiliki Net resent !alue dari , -./ pada tingkat
diskonto $0" dan N! negati1 dari , *.020 pada tingkat diskonto $$". 'itung IRR.
enyelesaian:
3arak antara $ N! = -./ + *020 = , *.40/
IRR = + $0" (-./ # *40/% & ($$" - $0"% = $054*"
)ontoh $:
In1ormasi berikut berhubungan dengan proyek investasi !enture (td:
Net resent !alue (N!% dengan biaya $/" dari modal: , *.6*2
N! pada biaya 70" dari modal: (, $476%
'itung Internal Rate o1 Return.
enyelesaian:
3arak antara $ N! = *6*2 + $476 = , 2../*
IRR = + $/" (*6*2 # 2./*% & (70" - $/"% = $.5-2"
3ika IRR lebih besar dari biaya modal5 terima proyek tersebut.
3ika IRR kurang dari biaya modal5 tolak proyek tersebut.
Kelebihan :
8emperhatikan nilai waktu dari uang
8enggunakan arus kas sebagai dasar perhitungan
'asilnya dalam persentase5 sehingga pengambilan keputusan dapat membuat perkiraan
bila r (discount rate% sulit diketahui.
Kekurangan:
erhitungan lebih sulit bila tidak menggunakan komputer5 karena harus dicoba-coba (trial
and error%.
9idak membedakan proyek yang mempunyai perbedaan ukuran dan keadaan investasi.
:apat menghasilkan IRR ganda atau tidak menghasilkan IRR sama sekali.