1
InvestasidiPasarModal
Untuk memperoleh dana permodalan
badan usaha memerlukan instrumen keuangan,
baik berbentuk lembaga perbankan maupun
lembaga bukan bank yang dapat dimanfaatkan
jasanya. Dilihat dari sisi jangka waktu dana yang
ditarik, dikenal dua macam instrumen yaitu pasar
uang dan pasar modal. Pasar modal merupakan
lembaga keuangan yang menyediakan dana
permodalan berjangka panjang, yaitu lebih dari
satu tahun.
Pemilik dana memiliki banyak pilihan
untuk berinvestasi. Investasi dapat dilakukan
dalam bentuk deposito berjangka, membeli
tanah, membangun perumahan, jual beli
kendaraan bermotor, jual beli emas, jual beli
valas, atau berinvestasi di sektor finansial.
Investasi di sektor finansial dapat dilakukan di
pasar uang maupun pasar modal, ataupun
gabungan dari keduanya.
Investasi lazim disebut juga capital
expenditure atau capital budgeting (pengeluaran
modal atau penganggaran modal). Pada
dasarnya, investasi adalah penggunaan atau
pengeluaran dana yang dilakukan pada waktu
sekarang untuk mengadakan suatu aktiva
dengan tujuan untuk mendapatkan manfaat yang
lebih besar di masa mendatang.
Dilihat dari wujudnya, investasi
dibedakan menjadi dua :
1. Investasi rill (real investment)
Investasi ini dilakukan atas aktiva nyata, seperti
pembelian mesin, rumah, tanah, mobil, emas,
dan berbagai aktiva nyata lainnya.
2. Investasi finansial (financial investment)
Investasi ini meliputi investasi atas surat-surat
berharga(efek), valuta asing, deposito,
meminjamkan uang secara komersil ke pihak
lain, dan sebagainya.
A. MANFAAT PASAR MODAL
1. Manfaat bagi pemodal
Pemodal mendapat manfaat dari kegiatan pasar
modal, yaitu :
a. Dana modal akan berkembang secara
mantap mengikuti perkembangan situasi
ekonomi.
b. Pemodal yang bersangkutan dapat menarik
manfaat yang sebesar-besarnya dari cara
pengelolaan dana oleh para professional demi
keuntungan pribadinya.
2. Manfaat bagi lembaga investasi
a. Dapat memutarkan dana secara lebih
efisien, terarah, dan lebih dapat
dipertanggungjawabkan
anggota.
demi kepentingan
b. Deviden yang diterima oleh pengelola badan
usaha dapat dimanfaatkan untuk pengembangan
usaha atau sebagian untuk kesejahteraan
anggotanya.
B. INVESTASI DAN TABUNGAN
Investasi dan tabungan memiliki
kesamaan. Dalam teori ekonomi makro
mempunyai persamaan: Y = C + S + I, atau
pendapatan adalah fungsi dari
konsumsi(consumption), tabungan(saving) dan
investasi(investment). Secara matematik, S = Y
C I, atau tabungan adalah surplus atas
pemakaian pendapatan untuk keperluan
konsumsi dan investasi. Tabungan pada
dasarnya merupakan penundaan pengeluaran
penghasilan yang diterima sekarang untuk
menantisipasi pengeluaran mendesak atau
konsumsi yang lebih besar di masa mendatang.
Selain itu, I = Y C S, atau investasi adalah
surplus atas pendapatan sesudah pengeluaran
konsumsi dan tabungan.
Persamaan antara investasi dan tabungan
adalah :
1. Keduanya memanfaatkan sebagian dari
penghasilan sesudah memenuhi kebutuhan
konsumsi yang sengaja disisihkan untuk
keperluan memperoleh manfaat yang lebih besar
di masa mendatang.
2. Keduanya berhadapan dengan risiko dan
manfaat masa datang. Penggunaan dana yang
dilakukan sekarang dan manfaatnya diharapkan
diterima di masa mendatang mempunyai jangka
waktu tertentu. Dalam perjalanan waktu tersebut
dimungkinkan terjadi berbagai hal, seperti
perubahan nilai tukar uang, perubahan tingkat
bunga, factor inflasi, dan sebagainya. Semuanya
itu berdampak pada hasil yang diharapkan di
masa mendatang tersebut. Hal ini merupakan
risiko yang dihadapi oleh penabung dan investor.
Perbedaan antara investasi dan tabungan adalah
:
1. Investasi ditempatkan dalam bentuk aktiva
nyata atau aktiva finansial, sedangkan tabungan
ditempatkan dalam bentuk uang di bank atau
lembaga lainnya.
2. Investasi dimotivasi oleh harapan
mendapatkan laba di masa yang akan
 2
datang(bermotif bisnis), sedangkan
tabungandimotivasi untuk mengantisipasi
keprluan keuangan mendatang yang mendesak
atau mendadak(bermotif konsumtif).
3. Nilai rill investasi tergantung pada nilai tukar
uang terhadap valas maupun terhadap tingkat
bunga dan harga asset keuangan di bursa efek
atau pasar modal, sedangkan nilai riil tabungan
hanya tergantung pada nilai tukar rill uang yang
ditabung.
4. Instrumen investasi dapat diperdagangkan,
sedangkan instrumen tabungan tidak dapat
diperdagangkan.
C. ISTILAH-ISTILAH DALAM PASAR MODAL
DAN PENJELASANNYA
1. Go public
Go public artinya perusahaan memberikan
sarana untuk masyarakat masuk dalam
perusahaannya, baik dalam kepemilikan maupun
dalam penetapan kebijaksanaan pengelolaan
perusahaannya.
2. Efek-efek
Efek merupakan surat berharga yang bernilai
yang dapat diperdagangkan. Efek di kategorikan
sebagai hutang dan ekuitas seperti obligasi dan
saham.
3. Saham
Saham merupakan satuan nilai dalam berbagai
instrumen finansial yang mengacu pada bagian
kepemilikan dalam sebuah perusahaan.
4. Penjamin Emisi
Penjamin emisi adalah lembaga yang menjamin
terjualnya saham/obligasi sampai batas waktu
tertentu dan dapat memperoleh dana yang
diinginkan emiten.
D. PERANAN PASAR MODAL
Pasar modal umumnya merupakan
tempat bertemunya antara penjual dan pembeli
dengan resiko untung ataupun rugi. Pasar modal
mempunyai peranan baik bagi pihak emiten
(perusahaan penerbit surat berharga) juga para
pihak investor, peranannya yaitu :
1. Bagi emiten
Untuk meningkatkan kebutuhan jangka panjang
dengan menjual saham atau mengelurkan
obligasi.
2. Bagi investor
Sebagai alternatif untuk berinvestasi,untuk
mempertemukan pihak yang kelebihan dana dan
kekurangan dana.
E. JENIS-JENIS PASAR MODAL
1. Pasar Perdana
Pasar perdana merupakan pasar dalam masa
penawaran efek dari perusahaan penjual efek
kepada masyarakat. Pada pasar perdana
perusahaan akan memperoleh dana dengan
menjual sekuritas(saham, obligasi, hipotik).
Setelah itu perusahaan dapat menggunakan
dana hasil emisi tersebut untuk menambah
modal. Pasar perdana in sangat penting untuk
pertumbuhan ekonomi. Keuntungan pembelian
efek pada pasar perdana ialah investor tidak
akan dipungut biaya komisi perantara. Harga
efek pada pasar perdana merupakan harga pasti
yang tidak dapat ditawar-tawar.
2. Pasar Sekunder
Pasar sekunder dari sudut perusahaan
merupakan wadah untuk menghimpun para
investor baik para investor lembaga maupun
investor perorangan. Pada pasar sekunder
investor dapat membeli kembali sekuritas jika
mempunyai dana dan juga dapat menjual
sekuritas untuk memperoleh uang. Pasar
sekunder dan pasar perdana saling memerlukan
satu sama lain. Pasar perdana memerlukan
pasar sekunder untuk menjamin likuiditas
sekuritas dan sebaliknya pasar sekunder
membutuhkan pasar perdana di dalam
menambah sekuritas untuk diperdagangkan.
F. CARA BERINVESTASI DI PASAR MODAL
Investor terlebih dahulu harus membuka
rekening di Perusahaan Efek sebelum
berinvestasi di pasar modal. Ada beberapa faktor
yang harus diperhatikan sebelum memilih
perusahaan efek, yaitu :
a. Pilih perusahaan efek yang aktif dalam
proses penjaminan emisi saham, jika investor
lebih ingin berinvestasi di saham-saham yang
baru ditawarkan di pasar perdana.
b. Pilih perusahaan efek yang dapat
memberikan jasa secara cepat dan akurat, jika
investor memerlukan jasa mendasar dari
perusahaan efek, seperti melaksanakan perintah
jual/beli.
c. Pilih perusahaan efek yang mempunyai
analis efek dengan kualifikasi yang baik serta
mempunyai pengalaman yang bagus, jika
investor memerlukan jasa tambahan seperti
nasehat atau saran-saran dalam mengambil
keputusan investasi.
Secara umum, biasanya perusahaan efek
mewajibkan investor untuk menyetorkan dana
 3

sebagai jaminan dalam proses penyelesaian Jenis-jenis sekuritas yang umum

transaksi. diperdagangkan di bursa efek adalah saham
biasa, saham preferen, obligasi, obligasi
konversi, sertifikat reksa dana dan bukti hak
G. ASPEK PENTING INVESTASI DI PASAR konversi.
MODAL Seorang investor harus memiliki
pengetahuan yang memadai mengenai proses
Faktor penting dari investasi, yaitu
investasi. Pengetahuan tersebut dibutuhkan
lingkungan investasi dan proses investasi.
untuk menghindari kerugian dari investasi yang
Lingkungan investasi adalah segala sesuatu
dilakukan. Investor harus memahami
yang berhubungan dengan instrumen investasi
kecenderungan pergerakan harga, informasi
serta sarana dan prasarana investasi. Instrumen
yang tersedia, serta pergerakan harga di bursa
investasi adalah segala jenis efek yang
efek regional dan internasional.
diperjualbelikan di bursa efek atau pasar modal.
Seorang investor memerlukan
Sarana investasi adalah fasilitas yang berfungsi
pemahaman yang baik dalam hal ini, yaitu :
sebagai tempat memperjualbelikan efek atau
1. Kebijaksanaan Investasi
instrumen investasi. Fasilitas ini di kenal sebagai
Kebijaksanaan investasi meliputi penentuan
bursa efek. Prasarana investasi adalah prosedur
tujuan investasi dan penentuan jumlah kekayaan
dan aturan-aturan yang menyangkut transaksi
yang dapat diinvestasikan. Selain mencari
efek di bursa. Prosedur dan aturan tersebut
keuntungan,investasi juga bertujuan
mencakup peraturan bursa, peraturan
menanamkan dana kas yang berlebihan ke
perdagangan sekuritas, peraturan mengenai
dalam portofolio yang menguntungakan. Investor
lembaga pelengkap dan penunjang, profesi
juga harus mampu menentukan besarnya dana
penunjang, perantara keuangan, dan aturan
yang dapat diinvestasikan.
mengenai go public dan emisi efek. Untuk dapat
2. Analisis Sekuritas
memperdagangkan instrumen investasi dengan
Analisis sekuritas dibedakan atas dua metode,
baik dan tertib, tentu diperlukan sarana bursa
yaitu analisis teknis dan analisis fundamental.
yang memerlukan pengaturan. Untuk menjamin
a. Analisis teknis
ditaati semua aturan, maka diperlukan adanya
Analisis penentuan harga saham sebuah
otoritas yang berwenang mengatur dan
perusahaan publik yang didasarkan atas relasi
mengendalikan aktivitas bursa.
penawaran-permintaan terhadap saham yang
Di Indonesia pengelolaan operasi bursa
bersangkutan di bursa. Analisis teknis biasanya
dipercayakan kepada Dewan Direksi PT Bursa
menggunakan berbagai pendekatan, yaitu
Efek Indonesia yang memiliki tugas BEI di
pendekatan indeks pasar.
Jakarta dan BEI di Surabaya. Pengawasan dan
b. Analisis Fundamental
pengendaliab atas aktivitas bursa dilakukan oleh
Analisis penentu harga saham yang didasarkan
BAPEPAM. Dalam menjalankan fungsinya itu,
pada kesehatan keuangan sebuah perusahaan
BAPEPAM bertanggung jawab kepda Menteri
emiten yang ditandai oleh kemampuan
Keuangan RI.
perusahaan publik yang bersangkutan untuk
H. INSTRUMEN DAN PROSES INVESTASI mendapatkan laba atau membayarkan
pendapatan (bunga attau deviden) kepada
Instrumen investasi adalah efek atau investor. Pada aspek ini lebih memperhatikan
sekuritas. Sekuritas merupakan surat-surat faktor internal perusahaan emiten yang
berharga yang dapat menjadi sarana pelekatan berpengaruh terhadap harga saham perusahaan
kekayaan, memiliki prospek, dan dapat emiten. Berpengaruh pada nilai perusahaan atau
diperjualbelikan. nilai intrinsic dari saham perusahaan publik.
Seseorang yang mempunyai uang lebih
dapat menyimpannya dengan cara membeli I. KONSTRUKSI PORTOFOLIO
sekuritas. Sekuritas itu sendiri memiliki prospek,
Portofolio merupakan susunan aset
yaitu harapan penghasilan di masa mendatang,
finansial dalam investasi yang dilakukan oleh
baik berupa bunga maupun bagian laba.
seorang investor melalui pasar modal dan pasar
Sekuritas dibedakan menjadi dua jenis,
uang. Investasi diatur dalam beberapa instrumen
yaitu sekuritas bebas risiko dan sekuritas
investasi, dan bukan hanya pada satu jenis
berisiko. Obligasi disebut sebagai sekuritas
instrumen investasi saja. Penyusunan keputusan
bebas risiko dan saham disebut sebagai
investasi ke dalam berbagai instrumen investasi
ssekuritas berisiko.
melahirkan portofolio investasi.
 4

Kinerja portofolio harus di evaluasi 5. Menganalisis dan Mengevaluasi Kinerja

secara terus menerus. Instrumen investasi atau
sekuritas yang memiliki pendapatan rendah atau
rugi harus diganti dengan sekuritas lain yang
memiliki prospek laba yang lebih baik. Kebijakan
itu disebut kebijakan revisi portofolio.
Refisi portofolio adalah kebijakan
mengubah komposisi aset keuangan dalam
portofolio investasi. Ini perlu dilakukan jika
terdapat aset yang merugikan pada portofolio,
sedangkan aset lain diluar portofolio terdpat aset
yang berpeluang memberikan keuntungan.
Analisis kinerja portofolio menjadi
landasan untuk melakukan revisi portofolio.
Investasi
Investor harus senantiasa melakukan evaluasi
terhadap kinerja setiap instrumen investasinya.
Analisi investasi harus membandingkan hasil
analisisnya dengan indeks yang berlaku di bursa.
Indeks pasar tersebut meliputi indeks instrumen
individual maupun indeks harga saham
gabungan. Analisis yang dilakukan harus
memperhatikan perkembangan tingkat bunga
dan nilai tukar valas.

J. MANAJEMEN INVESTASI DAN PROSES

MANAJEMEN INVESTASI

Manajemen investasi merupakan

kegiatan manajemen yang berhubungan dengan
penggunaan dana untuk berinvestasi serta
memilih dan menentukan instrumen serta bauran
dari instrumen investasi tersebut di pasar modal.
Dalam manajemen investasi paling tidak harus
dapat menjawab hal berikut, yaitu :
1. Menetapkan Sasaran Investasi
Sasaran investasi tergantung pada jenis usaha
dan sasaran mendatang dari institusi, misalnya
Asuransi Jiwa. Premi yang diterima harus
direinvestasi agar penerimaan premi bertumbuh
sehingga mampu menghasilkan akumulasi laba
untuk membayar klaim asuransi. Investasi yang
dilakukan oleh perusahaan seperti itu
menciptakan perusahaan investasi dan disisi lain
dijumpai investor perorangan.
2. Membuat Kebijakan Investasi
Kebijakan ini didasarkan atas kajian
komprehensif dan alternative investasi. Kajian
harus memperhatikan kebijakan pemerintah,
insentif pajakm fundamental keuangan penerbit,
dan aspek teknis lainnya yang berpengaruh pada
kinerja investasi.
3. Pemilihan Strategi Portofolio
Pemilihan strategi ini harus di lakukan secara
efisien, yaitu yang mampu memberikan laba
maksimal pada resiko tertentu. Pada strategi
terstruktur, investor membandingkan kewajiban
yang harus dipikulnya dimasa mendatang dan
prospek dari investasinya. Investor cenderung
akan memilih instrumen yang menjamin akan
memperoleh dana yang dapat memikul
kewajibannya dimasa mendatang.
4. Pemilihan Aktiva
Hal ini diikuti dengan evaluasi portofolio, dan
sekuritas yang prospektifnya tinggi dan melepas
sekuritas yang prosepektifnya rendah.