TM 3 Bab 04 Financial Analysis Sizing Up Firm Performance IDN E-Learning PDF

Chapter 4
Analisis Keuangan:
Meningkatkan Kinerja
Perusahaan
1
Materi pembelajaran
 Mengapa kita perlu menganalisis

Laporan Keuangan?
 Common Size Statements –
Standardizing Financial Information
 Penggunaan Ratio Keuangan
 Pemilihan Pembanding Kinerja
(benchmark)
 Keterbatasan Analisis Rasio
Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-2

Tujuan Pembelajaran
1. Menjelaskan apa saja manfaat dari

penganalisisan laporan keuangan suatu
perusahaan.
2. Menggunakan laporan keuangan common
size sebagai alat analisis keuangan.
3. Menghitung dan menggunakan berbagai
rasio keuangan secara komprehensif dalam
mengevaluasi kinerja suatu perusahaan.
4. Memilih pembanding (benchmark) yang
tepat saat mengukur kinerja menggunakan
analisis rasio keuangan .
5. Menjelaskan keterbatasan analisis rasio
keuangan.

4.1
MENGAPA KITA PERLU
MENGANALISIS LAPORAN
KEUANGAN?

Mengapa kita perlu menganalisis
Laporan Keuangan?
Suatu analisis keuangan internal

biasa digunakan untuk:
 mengevaluasi kinerja pegawai.

 membandingkan kinerja dari divisi-divisi
yang berbeda.
 menyiapkan proyeksi keuangan.
 mengevaluasi kinerja keuangan
perusahaan dibandingkan dengan
kinerja kompetitor.

Mengapa kita perlu menganalisis
Laporan Keuangan? (cont.)
Analisis keuangan eksternal

dilakukan oleh:
 Bank atau institusi keuangan lain

 Para Supplier
 Agen pemeringkat kredit (Credit-
rating agencies)
 Analis profesional
 Investor individu

4.2
LAPORAN KEUANGAN
COMMON SIZE:
STANDARDISASI INFORMASI
KEUANGAN

ILUSTRASI
LAPORAN KEUANGAN
H. J. BOSWEL, INC.

Income Statement H. J. Boswell, Inc.

Balance Sheet H. J. Boswell, Inc.

Laporan Keuangan Common Size:
Standardisasi Informasi Keuangan
 Laporan keuangan berbentuk

“common size” adalah suatu versi
laporan keuangan yang telah
terstandardisasi dimana seluruh saldo
akun disajikan dalam bentuk
persentase.
 Bentuk ini sangat membantu

perusahaan pada saat akan
membandingkan laporan keuangannya
dengan laporan keuangan perusahaan
lain, meskipun perusahaan lain tersebut
tidak sama “size”-nya.
Bagaimana cara menyiapkan laporan
keuangan common size?
 Untuk Laporan Laba Rugi

Common Size: nilai tiap akun
yang ada dalam Laporan Laba
Rugi dibagi dengan nilai akun
penjualan.
 Untuk Neraca Common Size:
nilai tiap akun dalam Neraca
dibagi dengan nilai total aset.

Table 4.1 H. J. Boswell, Inc.

Penjelasan Table 4.1
Table 4-1 dibuat dengan cara membagi nilai tiap

akun dalam Laporan Laba Rugi di Tabel 3.1
dengan nilai penjualan tahun 2013.
Hasilnya sbb:
 Cost of goods sold sebesar 75% dari penjualan

perusahaan menghasilkan gross profit sebesar
25%.
 Akun Selling expenses kurang lebih sebesar 3%
dari penjualan.
 Akun Income taxes sebesar 4,1% dari penjualan
perusahaan.
 Setelah seluruh expenses, perusahaan
mendapatkan net income sebesar 7,6% dari
penjualan.

Table 4.2 H. J.
Boswell, Inc.

Penjelasan Table 4.2
Table 4.2 dibuat dengan cara membagi nilai

tiap akun dalam Neraca di Tabel 3.2 dengan
nilai total aset.
Hasilnya sbb:
 Total aset lancar meningkat sebesar

5,6% di tahun 2013, sementara total
liabilitas lancar menurun sebesar 2%.
 Akun Utang Jangka Panjang bernilai

39,2% dari aset perusahaan. Hal ini
menunjukkan penurunan sebesar 1,7%.
 Laba Ditahan meningkat sebesar 5,8% .

4.3
MENGGUNAKAN RASIO
KEUANGAN

Menggunakan Rasio Keuangan
 Rasio keuangan merupakan metode

lain dalam standardisasi informasi
keuangan atas Laporan Laba Rugi dan
Neraca.
 Rasio tersebut apabila “berdiri

sendiri”, maka tidak memiliki arti apa-
apa. Oleh karena itu, rasio yang ada
harus dibandingkan dengan:
a. rasio tahun lalu; atau

b. rasio perusahaan lain pada
industri sejenis.

Menggunakan Rasio Keuangan (cont.)
Pertanyaan Kelompok Rasio

(untuk menjawab pertanyaan)
1. Seberapa likuid perusahaan? Apakah

perusahaan mampu membayar utang- Rasio Likuiditas (liquidity ratios)
utang yang akan jatuh tempo?
2. Bagaimana cara perusahaan mendanai Rasio Struktur Modal (capital structure
pembelian aset-asetnya? ratios)
3. Seberapa efisien manajemen Rasio Efisiensi Manajemen Aset (asset
perusahaan memanfaatkan aset untuk management efficiency ratios)
menghasilkan pendapatan?
4. Apakah perusahaan mendapatkan
imbalan yang layak atas investasi yang Rasio Profitabilitas (profitability ratios)
dilakukan?
5. Apakah manajemen perusahaan Rasio Nilai Pasar (market value ratios)
menciptakan nilai bagi para pemegang
saham?

RASIO LIKUIDITAS
(LIQUIDITY RATIOS)

Rasio Likuiditas
 Rasio likuiditas mengacu pada

suatu pertanyaan dasar, yaitu:
Seberapa likuid-kah perusahaan?
 Suatu perusahaan dikatakan

likuid jika ia mampu membayar
seluruh utang-utangnya tepat
waktu.

Rasio likuiditas (cont.)
Kita dapat menganalisis likuiditas perusahaan dari

dua perspektif, yaitu:
1. Likuiditas Keseluruhan
analisis yang membandingkan aset
lancar dengan liabilitas lancar.
2. Likuiditas atas Aset Tertentu

analisis dengan menilai mana saja aset
likuid perusahaan (misalnya accounts
receivable dan inventories) yang dapat
diubah segera menjadi kas.

Rasio likuiditas : Current Ratio
 Likuiditas keseluruhan suatu perusahaan

dapat dianalisis dengan menghitung
current ratio dan acid-test ratio.
 Current Ratio= membandingkan aset

lancar (likuid) perusahaan dengan
liabilitas lancar (jangka pendek)
perusahaan.

Rasio likuiditas : Current Ratio (cont.)
Berapakah current ratio perusahaan Boswell

untuk tahun 2012?
Current Ratio = $477÷$292.5

= 1.63 kali.
Perusahaan memiliki $1.63 dalam aset lancar

untuk setiap $1 yang terutang dalam liabilitas
lancar.

Rasio likuiditas : Quick Ratio
Acid-Test (Quick) Ratio

mengeluarkan inventori dari aset lancar karena
inventori dipandang sebagai aset yang tidak
likuid.

Rasio likuiditas: Quick Ratio (cont.)
Berapakah quick ratio dari perusahaan Boswell

untuk tahun 2012?
Quick Ratio
= ($477-$229.50) ÷ ($292.50)
= 0.84 kali.
Perusahaan hanya memiliki $0.84 di dalam aset

lancarnya (selain inventori) untuk menutupi $1
liabilitas lancar.

Rasio likuiditas:
Individual Asset Categories
Kita juga dapat mengukur

likuiditas perusahaan dengan
cara menilai likuiditas
accounts receivable dan
inventories untuk mengetahui
berapa lama perusahaan
mampu mengubah piutang
dagang dan inventorinya
menjadi kas.

Rasio likuiditas: Accounts Receivable
Average Collection Period mengukur

jumlah hari yang dibutuhkan
perusahaan dalam menagih piutang-
piutangnya.

(cont.)
Berapakah average collection period perusahaan

Boswell untuk tahun 2012 jika diasumsikan bahwa
penjualan kredit tahun tersebut sebesar $2,500 juta?
Daily Credit Sales

= $2,500 ÷ 365 hari = $6.85 juta
Average Collection Period

= $139.5 juta÷$6.85 juta
= 20.37 hari.

Turnover Ratio
Accounts Receivable Turnover Ratio

mengukur berapa kali piutang “berputar” dalam
satu tahun.

Turnover Ratio (cont.)
Berapakah accounts receivable turnover ratio

perusahaan Boswell untuk tahun 2012 jika kita
asumsikan bahwa penjualan kredit tahun tersebut
sebesar $2,500 juta?
Accounts Receivable Turnover

= $2,500 juta÷ $139.50 juta
= 17.92 kali
Piutang dagang perusahaan “berputar” sebanyak 17,92 kali

dalam setahun.

Rasio likuiditas:
Inventory Turnover Ratio
 Inventory turnover ratio mengukur berapa kali

perusahaan “memutar” inventorinya dalam satu
tahun.
 Perputaran inventori yang pendek menggambarkan

tingkat likuiditas yang besar karena hal ini berarti
bahwa inventori perusahaan berubah menjadi kas
dengan lebih cepat.

Rasio likuiditas:
Inventory Turnover Ratio (cont.)
Berapakah nilai inventory turnover ratio perusahaan

Boswell untuk tahun 2012 jika diasumsikan bahwa
cost of goods sold-nya sebesar $1,980 juta di tahun
2012?
Inventory Turnover Ratio

= $1,980 ÷ $229.50
= 8.63 kali
Perusahaan mampu “memutar” inventorinya

sebanyak 8,63 kali dalam setahun.

Rasio likuiditas: Days’ Sales in Inventory
Days’ Sales in Inventory
= 365÷ inventory turnover ratio

= 365 ÷ 8.63
= 42.29 hari
Perusahaan, secara rata-rata, “memegang”

inventorinya selama 42 hari.

Dapatkah perusahaan memiliki banyak
likuiditas?
 Investasi yang tinggi dalam bentuk aset

likuid akan memampukan perusahaan
membayar utang-utang jangka
pendeknya pada waktu yang tepat.
 Namun demikian, investasi yang terlalu

besar dalam aset likuid juga kurang
bagus mengingat bahwa aset likuid
(seperti kas) menghasilkan return yang
minim.

BEDAH KASUS
Mengevaluasi Likuiditas Dell
Menurut Anda, mengapa inventory turnover ratio

HP terlalu rendah dibandingkan inventory turnover
ratio Dell?

Langkah 1: gambaran permasalahan
 Inventory turnover ratio mengukur

berapa banyak jumlah hari suatu
item inventori berada di gudang
perusahaan sebelum laku terjual.
 Inventory turnover ratio

merupakan hal yang penting
karena ia berimplikasi pada arus
kas dan tingkat profitabilitas
perusahaan.

Langkah 2: tetapkan cara penyelesaian
Langkah 3: hitung
 Kita akan menggunakan persamaan berikut ini

untuk menghitung Inventory Turnover (IT) ratio:
IT ratio = Cost of Goods Sold ÷ Inventories
 Inventory Turnover Ratio untuk HP adalah:

= $97,529,000 ÷ 7,490,000
= 13.02

Langkah 4: analisis
 Inventory turnover ratio HP mengindikasikan

bahwa inventory milik HP yang tetap berada
di dalam gudang perusahaan adalah selama
(365 ÷ 13.02) hari atau 28.03 hari. Angka ini
lebih besar dibandingkan dengan milik Dell
yang memiliki inventory turnover ratio
sebesar 34.37 kali atau berada di gudang
hanya selama 10.61 hari.
 Perbedaan yang signifikan ini harus

ditindaklanjuti mengingat kedua perusahaan
tersebut berada dalam industri yang sejenis.

Langkah 4: analisis (cont.)
Ada dua alasan mengapa HP memiliki

perputaran inventori yang lebih rendah
dibandingkan Dell, yaitu:
 HP menjual komputer dari persediaan yang

dimilikinya sedangkan Dell membuat
komputer berdasarkan pesanan yang
diterimanya.
 HP lebih banyak menyimpan komponen

inventori di gudang dibandingkan dengan
Dell.

CAPITAL STRUCTURE
RATIOS

Capital Structure Ratios
 Capital structure mengacu

pada cara perusahaan dalam
mendanai aset-aset mereka.
 Capital structure ratios

mengarah pada suatu
pertanyaan penting, yaitu:
Bagaimanakah perusahaan
membiayai pembelian aset-
asetnya?

Capital Structure Ratios (cont.)
Debt ratio mengukur porsi aset perusahaan

yang dibiayai melalui pinjaman atau utang.

Berapakah debt ratio perusahaan H.J. Boswell

untuk tahun 2012?
Debt Ratio
= $1,012.50 juta ÷ $1,764 juta
= 57.40%
Perusahaan membiayai 57.39% aset yang dimiliki

melalui utang.

Times Interest Earned Ratio mengukur

kemampuan perusahaan dalam memenuhi
kewajiban membayar utang dan membayar
bunga atas utang tersebut.

Berapakah times interest earned ratio dari

perusahaan Boswell untuk tahun 2012 jika kita
asumsikan bahwa interest expense-nya sebesar
$65 juta dan EBIT sebesar $350 juta?
Times Interest Earned

= $350m ÷ $65m
= 5.38 kali.
Perusahaan mampu untuk membayar interest

expense sebesar 5.38 kali atau penggunaan
bunga sebesar 1/5.38 atau 18.58% dari
besaran EBIT.

BEDAH KASUS
Membandingkan Keputusan Finansial

dari HD dan LOW
Berapakah times interest earned ratio dari Home
Depot jika pembayaran bunganya tetap sama
sedangkan net operating income turun sebesar
80% menjadi hanya $1.332 miliar? Hal yang sama
bila net operating income Lowes turun sebesar
80%, berapakah times interest earned ratio-nya?

 Times interest earned ratio merupakan

rasio keuangan yang penting bagi
perusahaan yang menggunakan debt
financing. Rasio ini mengukur kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban.
 Rasio ini membandingkan net operating

income atau EBIT dengan Interest
expense. Kedua variabel ini didapat dari
Laporan Laba Rugi perusahaan.

(cont.)
Gambaran dari Income Statement EBIT

 Sales
• Less: Cost of Good Sold
• Equals: Gross Profit
• Less: Operating Expenses
• Equals: Net Operating Income (EBIT)
Interest
• Less: Interest Expense Expense
• Equals: Earnings before Taxes
• Less: Taxes
• Equals Net Income

Langkah 2: tentukan cara penyelesaian
 Di sini kita mempertimbangkan dampak

penurunan EBIT terhadap times interest
earned ratio dari perusahaan Home Depot
dan Lowes.
 Kita akan menggunakan rasio berikut ini

untuk mengukur times interest earned
(TIE) ratio:
TIE = EBIT ÷ Interest Expense

Langkah 3: hitung
 TIE (Home Depot)

= $1.332 M ÷ $0.606 M
= 2.20 kali
 TIE (Lowes)
= $0.655 M ÷$0.371 M
= 1.77 kali

Langkah 4: analisis
 Kita perhatikan bahwa penurunan dalam

net operating income memberikan dampak
terhadap penurunan yang signifikan pada
times interest earned ratio kedua
perusahaan tersebut. Haruskah kreditur
khawatir dengan penurunan ini?
 Rasio tersebut sebenarnya masihnya aman.

Sebagai contoh, untuk Home Depot,
meskipun bila EBIT menyusut sebesar
55.55% (1-1/2.20 ), namun perusahaan
masih tetap mampu membayar interest
expense.

ASSET MANAGEMENT
EFFICIENCY RATIOS

Asset Management Efficiency Ratios
 Asset management efficiency

ratios mengukur efektivitas
perusahaan dalam pemanfaatan
asset-aset yang dimilikinya untuk
memperoleh pendapatan.
 Rasio ini juga biasa disebut dengan

turnover ratios karena merefleksikan
berapa kali suatu aset “berputar”
dalam satu tahun.

(cont.)
Total Asset Turnover Ratio menggambarkan

jumlah penjualan yang dihasilkan dari tiap dollar
(rupiah) aset yang diinvestasikan oleh perusahaan.

(cont.)
Berapakah nilai total asset turnover ratio

perusahaan Boswell pada tahun 2012 jika
diasumsikan bahwa nilai total sales sebesar
$2,500 juta?
Total Asset Turnover

= $2,500 juta ÷ $1,764 juta
= 1.42 kali
Perusahaan menghasilkan $1.42 penjualan

per dollar aset pada tahun 2012.

(cont.)
Fixed asset turnover ratio mengukur efisiensi

perusahaan dalam pemanfaatan aset tetap
(seperti property, plant and equipment).

(cont.)
Berapakah fixed asset turnover ratio
diasumsikan penjualan sebesar $2,500 juta
selama tahun 2012?
Fixed Asset Turnover

= $2,500 juta ÷ $1,287 juta
= 1.94 kali
Perusahaan menghasilkan $1.94 per dollar

penjualan atas aset tetap yang
diinvestasikan.

(cont.)
Tabel berikut merangkum tingkat efisiensi manajemen

Boswell dalam pemanfaatan asset-aset mereka guna
menghasilkan pendapatan (penjualan) selama tahun 2013.

PROFITABILITY
RATIOS

Profitability Ratios
Profitability ratios mengarah

pada suatu pertanyaan yang
sangat fundamental, yaitu:
Apakah perusahaan telah

menghasilkan imbalan atas
investasi (returns on
investments) yang memadai?

Profitability Ratios (cont.)
Ada 2 (dua) faktor dasar yang

menentukan profitabilitas dan ROI
perusahaan, yaitu:
1. Pengendalian Biaya (Cost Control)

Seberapa baikkah perusahaan
mengendalikan semua biaya untuk setiap
dollar yang dihasilkan dari penjualan?
2. Efisiensi dalam pemanfaatan aset

(Efficiency of asset utilization)
Seberapa efektifkah perusahaan menggunakan
aset-aset yang dimilikinya untuk menghasilkan
penjualan?

Cost Control: Apakah perusahaan mendapatkan
profit marjin yang pantas?
Gross profit margin menunjukkan

seberapa baik manajemen perusahaan
mengendalikan biaya-biaya untuk
memperoleh profit.

profit marjin yang pantas? (cont.)
Berapakah gross profit margin ratio perusahaan

Boswell untuk tahun 2012 jika diasumsikan
bahwa nilai penjualan sebesar $2,500 juta dan
gross profit sebesar $650 juta?
Gross Profit Margin

= $650 juta ÷ $2,500 juta
= 26%
Perusahaan mengeluarkan $0.74 untuk cost of goods

sold sehingga sebesar $0.26 dari tiap penjualan
merupakan keuntungan kotornya.

Operating Profit Margin mengukur berapa banyak profit

yang dihasilkan dari tiap dollar (rupiah) penjualan setelah
dikurangi costs of goods sold dan operating expenses.
Rasio ini juga mengindikasikan seberapa baik perusahaan

dalam mengelola Laba Rugi-nya

Berapakah operating profit margin ratio perusahaan

Boswell untuk tahun 2012 jika diasumsikan penjualan
sebesar $2,500 juta dan net operating income sebesar
$350 juta?
Operating Profit Margin

= $350 juta ÷ $2,500 juta
= 14%
Perusahaan menghasilkan $0.14 dalam operating

profit untuk tiap dollar penjualan.

Net Profit Margin mengukur berapa banyak

income yang diperoleh dari tiap dollar (rupiah)
penjualan setelah dilakukan penyesuaian
terhadap seluruh biaya (termasuk income
taxes).

Berapakah net profit margin ratio untuk tahun 2012

jika diasumsikan bahwa penjualan sebesar $2,500
juta dan net income sebesar $217.75 juta?
Net Profit Margin

= $217.75 juta ÷ $2,500 juta
= 8.71%
Perusahaan menghasilkan $0.087 untuk tiap dollar

penjualan setelah seluruh biaya diperhitungkan.

Return on Invested Capital
Operating Return on Assets ratio adalah

ringkasan dari ukuran tingkat profitabilitas operasi
perusahaan.
Nilai rasio ini turut menentukan tingkat kesuksesan

manajemen dalam mengendalikan biaya-biaya dan
dalam mengefisiensikan penggunaan aset.

Profitability Ratios (cont.)
Berapakah operating return on assets ratio

diasumsikan bahwa EBIT atau net operating
income sebesar $350 juta pada tahun 2012?
Operating Return on Assets

= $350 juta ÷$1,764 juta
= 19.84%
Perusahaan menghasilkan $0.1984 operating profits

atas setiap $1 aset yang diinvestasikan.

Mengurai Operating Return on Assets
Ratio

Gambar 4.1 Analisis H. J. Boswell, Inc.’s
Operating Return on Assets (OROA)

Gambar 4-1 Analisis
 OROA perusahaan (operating return on

assets) lebih baik daripada peers.
 OPM perusahaan (operating profit

margin) lebih rendah daripada peers.
 TATO perusahaan (total asset turnover

ratio) lebih tinggi daripada peers.

Gambar 4-1 Rekomendasi
1. Kurangi biaya (reduce cost)

perusahaan harus mengaji cost of goods
sold dan operating expenses untuk
mengetahui ada tidaknya peluang untuk
mengurangi biaya.
2. Kurangi persediaan (Reduce inventories)

perusahaan harus mengaji apakah bisa
mengurangi jumlah persediaan yang ada
saat ini.

BEDAH KASUS
Evaluasi Operating Return on Assets

(OROA) atas kinerja HD and LOW
Jika Home Depot mampu untuk meningkatkan total

asset turnover ratio menjadi 2.5 seraya
mempertahankan current operating profit margin,
apakah yang akan terjadi pada operating return on
assets?

 Operating return on assets ratio perusahaan

ditentukan oleh dua faktor, yaitu: cost control
dan asset utilization.
 Fokus kita di sini adalah pada asset utilization.

Langkah 2: menentukan cara penyelesaian
Kita akan menganalisis dampak dari operating

return on assets of improvement terhadap total
asset turnover ratio dengan menggunakan
persamaan berikut:
= Total Asset Turnover × Operating Profit Margin

Langkah 3: hitung

= Total Asset Turnover × Operating Profit Margin
 Sebelum = 1.74 × 9.46% = 16.46%
 Saat ini = 2.5 × 9.46% = 23.65%

Langkah 4: analisis
 Suatu perbaikan pada total asset

turnover ratio memberikan dampak
menguntungkan bagi operating return on
assets (OROA) Home Depot.
 Bila Home Depot ingin meningkatkan lagi

OROA-nya, maka perusahaan harus
fokus pada cost control yang akan
membantu memperbaiki net operating
profit.

Apakah Perusahaan Memberikan Imbalan yang
Pantas pada Investasi Pemilik?
Return on Equity (ROE) ratio mengukur

imbalan atas investasi para pemegang
saham biasa.

Apakah Perusahaan Memberikan Imbalan yang
Pantas pada Investasi Pemilik? (cont.)
Berapakah ROE ratio perusahaan Boswell

untuk tahun 2012 jika diasumsikan nilai net
income sebesar $217.75 juta?
ROE = $217.75jt÷$751.50jt = 28.98%
Pemegang saham mendapatkan imbalan

sebesar 28.97% atas investasi mereka.

Penggunaan DuPont Method untuk
Menguraikan ROE ratio
Metode DuPont menganalisis ROE perusahaan

dengan menguraikannya ke dalam 3 bagian.
ROE = Profitability × Efficiency × Equity Multiplier
 Equity multiplier menggambarkan dampak penggunaan debt

financing perusahaan terhadap return on equity-nya.
 Equity multiplier ini akan meningkat seiring dengan penambahan

utang perusahaan.

Menguraikan ROE ratio (cont.)

Tabel berikut ini menunjukan mengapa return on

equity Boswell lebih tinggi daripada peers.

Gambar 4.2

MARKET VALUE RATIOS

Market Value Ratios
Market value ratios mengarah

pada pertanyaan, yaitu:
Bagaimanakah nilai saham

perusahaan di bursa saham?

Price-Earnings Ratio
Price-Earnings (PE) Ratio menggambarkan

berapa banyak investor yang saat ini mau
membayar sebesar $1 dari earnings yang
dilaporkan perusahaan.

Price-Earnings Ratio (cont.)
Berapakah PE ratio perusahaan

Boswell pada tahun 2012 jika
diasumsikan bahwa saham
perusahaan dijual sebesar $22 per
lembar di saat perusahaan
mengumumkan net income sebesar
$217.75 juta, dan jumlah saham
biasa yang beredar sebanyak 90 juta
lembar?

Market Value Ratios (cont.)
Earnings per share

= $217.75 juta ÷ 90 juta lembar = $2.42/ lembar
PE ratio = $22 ÷ $2.42 = 9.09
Para investor mau membayar sebesar $9.09

atas setiap dollar dari earnings per share yang
dihasilkan perusahaan.

Market-to-Book Ratio mengukur hubungan antara

market value dengan akumulasi investasi dalam ekuitas
perusahaan.

Berapakah market-to-book ratio

perusahaan Boswell tahun 2012
jika harga pasar saham sebesar
$22 dan perusahaan memiliki 90
lembar saham yang beredar?

Book Value per Share

= 751.50 juta÷90 juta lembar= $8.35/lembar
Market-to-Book Ratio
= Market price per share ÷ Book value per share
= $22 ÷ $8.35
= 2.63 kali

BEDAH KASUS
Membandingkan Nilai DELL terhadap APPL

dengan Menggunakan Market Value Ratios
Berapakah harga perlembar saham Dell untuk

bisa meningkatkan price-to-earnings ratio-nya
ke level saham Apple?

Price-to-earnings (PE) ratio bergantung pada earnings

per share dan price per share, sebagaimana
digambarkan di bawah ini:
Price per share standardized by
EPS =
Net income ÷ number
of shares outstanding
PE Ratio =
Price per share ÷
Earnings per share

Langkah 2: menentukan cara penyelesaian
Langkah 3: hitung
Kita perlu menentukan price per share yang

akan membuat PE ratio Dell (4.83) sama
dengan PE ratio Apple (13.22).
PE ratio = Price per share ÷ Earnings per share

=> 13.22 = ? ÷ 2.01
Price per share = 13.22 × 2.01 = $26.57

Langkah 4: analisis
 PE ratio membuat kita dapat membandingkan

dua buah saham dengan harga yang berbeda
melalui standardisasi harga saham dengan
earnings.
 Apple memiliki PE rasio yang sangat tinggi.

Untuk mencapai nilai PE yang sama, maka
harga saham Dell harus meningkat dari $9.70
menjadi $26.57.

4.4
MEMILIH SUATU
PEMBANDING KINERJA
(Performance Benchmark)

Memilih suatu Pembanding Kinerja
Terdapat dua jenis pembanding

(benchmark) yang biasa dipakai,
yaitu:
 Analisis Trend
membandingkan laporan keuangan
perusahaan dalam suatu kurun waktu
(time-series comparisons).
 Peer Group Comparisons

membandingkan subjek laporan keuangan
perusahaan dengan perusahaan “peer”.

Analisis Trend
 Membandingkan rasio keuangan

perusahaan saat ini dengan rasio
keuangan masa lalu dapat memberikan
suatu gambaran apakah perusahaan
mengalami perbaikan ataukah
kemunduran dalam suatu periode waktu.
 Jenis analisis keuangan ini disebut trend

analysis.

Gambar 4-3 A Time-Series (Trend) Analysis: Dell’s
Inventory Turnover Ratio Versus Hewlett Packard’s: 1995–
2011

Peer Firm Comparisons
 Kelompok peer (mitra) biasanya

berisikan perusahaan dari industri
sejenis.
 Rasio keuangan rata-rata suatu

industri dapat diperoleh dari sejumlah
basis data keuangan dan sumber-
sumber yang berasal dari internet
(misalnya yahoo finance dan google
finance).

Gambar 4-4 Analisis Keuangan Gap,
Inc., Juni 2009

4.5
KETERBATASAN
ANALISIS RASIO

Keterbatasan Analisis Rasio
1. Mendapatkan data industri pembanding

merupakan hal yang tidak mudah.
2. Data peer-group atau rata-rata industri
yang di-publish, tidak selalu
menggambarkan perusahaan yang
dianalisis.
3. Suatu rata-rata industri tidak selalu
merupakan target atau acuan yang
diharapkan.

Keterbatasan Analisis Rasio (cont.)
4. Praktik akuntansi berbeda jauh di antara

berbagai perusahaan.
5. Banyak perusahaan musiman yang
berubah-ubah kegiatan operasionalnya.
6. Rasio keuangan hanya menawarkan
petunjuk (clues).
7. Hasil dari analisis keuangan tidak lebih
baik dari kualitas laporan keuangan.

SELESAI

HOME ASSIGNMENT

Tugas individu
Kerjakan Latihan Bab

IV (Financial Analysis)
Nomor 27 dan
Nomor 29
(Halaman 132 – 133)

TM 3 Bab 04 Financial Analysis Sizing Up Firm Performance IDN E-Learning PDF

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

TM 3 Bab 04 Financial Analysis Sizing Up Firm Performance IDN E-Learning PDF

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

Chapter 4

 Mengapa kita perlu menganalisis

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-2

1. Menjelaskan apa saja manfaat dari

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-3

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-4

Suatu analisis keuangan internal

 mengevaluasi kinerja pegawai.

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-5

Analisis keuangan eksternal

 Bank atau institusi keuangan lain

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-6

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-7

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-8

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-9

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-10

 Laporan keuangan berbentuk

 Bentuk ini sangat membantu

 Untuk Laporan Laba Rugi

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-12

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-13

Table 4-1 dibuat dengan cara membagi nilai tiap

 Cost of goods sold sebesar 75% dari penjualan

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-14

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-15

Table 4.2 dibuat dengan cara membagi nilai

 Total aset lancar meningkat sebesar

 Akun Utang Jangka Panjang bernilai

 Laba Ditahan meningkat sebesar 5,8% .

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-16

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-17

 Rasio keuangan merupakan metode

 Rasio tersebut apabila “berdiri

a. rasio tahun lalu; atau

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-18

Pertanyaan Kelompok Rasio

1. Seberapa likuid perusahaan? Apakah

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-19

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-20

 Rasio likuiditas mengacu pada

 Suatu perusahaan dikatakan

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-21

Kita dapat menganalisis likuiditas perusahaan dari

2. Likuiditas atas Aset Tertentu

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-22

 Likuiditas keseluruhan suatu perusahaan

 Current Ratio= membandingkan aset

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-23

Berapakah current ratio perusahaan Boswell

Current Ratio = $477÷$292.5

Perusahaan memiliki $1.63 dalam aset lancar

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-24

Acid-Test (Quick) Ratio

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-25

Berapakah quick ratio dari perusahaan Boswell

Perusahaan hanya memiliki $0.84 di dalam aset

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-26

Kita juga dapat mengukur

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-27

Average Collection Period mengukur

Copyright ©2014 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 4-28

Berapakah average collection period perusahaan

Daily Credit Sales