Contoh soal perubahan kurs1

Bank Manhattan meramalkan nilai Mark Jerman (Deutschemark, disingkat DM) akan
berapresiasi terhadap US$, dari US$0.50/DM menjadi US$0.56/DM, pada 30 hari yang akan
datang. Bank Manhattan dapat meminjam dari bank koleganya, sebesar US$50 juta. Suku
bunga tahunan di pasar antar bank adalah sebagai berikut:

Mata Uang Bunga Deposito Bunga Pinjaman

US$ 6.82% 7.30%

DM 6.58% 7.06%

Berdasarkan informasi di atas, Bank Manhattan menyusun scenario berikut ini:

Pinjam US$50 juta dari bank lain, selama 1 bulan

Beli DM dengan dana pinjaman. DM yang diperoleh adalah

US$50 JUTA = DM 100 JUTA

US 0.50

1. Depositokan DM 100 juta selama 1 bulan. Dana yang akan diperoleh pada 1 bulan yang
akan datang adalah:

Bunga deposito 1 bulan = 6.58% x 30/360

= 0.5483%

DM 100 juta (1+0.5483%) = DM100,548,333

2. Bayar pinjaman US$50 juta, 1 bulan yang akan datang. Jumlah yang harus dibayarkan
adalah :

Bunga Pinjaman = 7.30% x 30/360

= 0.6083%

US$50 juta x (I + 0.6083%) = US$50,304,167

 Apabila kurs US$/DM 1 bulan yang akan datang tepat sama seperti yang diperkirakan,
maka Bank Manhattan akan meraih keuntungan sebesar:

*Dana deposito yang diperoleh = DM 100,548,333

*Beli US$ dengan dana deposito yang telah diperoleh

DM100,548,333 X US$0.56 = US$ 56,307,066

*Lunasi pinjaman sebesar US$50,304,167

*Keuntungan = US$56,307,066 – US$50,304,167

= US$6,002,899

Berspekulasi Dalam Pergerakan Nilai Tukar

 Chicago Bank memperkirakan nilai tukar mark Jerman (DM) akan mengalami apresiasi
dari tingkat sekarang, $0,50 ke $0,52 dalam 30 hari
 Chicago Bank mampu meminjam $20 juta dari bank-bank lain untuk jangka waktu yang
pendek
 Suku bunga berjalan dalam pasar antar bank adalah sebagai berikut

Valuta Suku bunga lending Suku bunga borrowing

Dolar 6,72% 7,2%

Mark Jerman (DM) 6,48% 6,96%

Berdasarkan informasi tersebut Chicago Bank dapat :

1. Meminjam $20 juta

2. Menukar $20 juta menjadi DM40 juta ($20.000.000/$0,50)
3. Meminjam ke pasar dengan suku bunga 6,48% setahun, yang akan menghasilkan
pengembalian 0,54% selama periode 30 hari [ 6,48% X (30/360)]. Setelah 30 hari, bank
tersebut akan menerima DM40.216.000 [DM40.000.000 x (1 + 0,0054)]
4. Menggunakan hasil tersebut (DM40.216.000) untuk membayar hutang dolar pada hari ke-
30. Suku bunga tahunan dari dolar yang dipinjam adalah 7,2%, atau 0,6% selama 30 hari
 [7,2% x (30/360)]. Jumlah total dolar yang diperlukan untuk melunasi pinjaman dengan
demikian adalah $20.120.000 [$20.000.000 x (1+ 0.006)]

Dengan mengasumsikan bahwa nilai tukar mark-dolar pada hari ke-30 adalah $0,52 jumlah
mark yang diperlukan untuk melunasi pinjaman dolar adalah DM38.692.308 ($20.120.000 /
$0,52).

Karena bank mendapatkan DM 40.216.000 dari pihak lain, bank menghasilkan laba spekulatif
sebesar DM1.523.692 yang ekuivalen dengan $792.320 (berdasarkan kurs spot mark $0,52)

Jika Chicago Bank memperkirakan mark akan mengalam depresiasi, bank tersebut dapat
berupaya menghasilakan laba spekulatif dengan mengambil posisi yang berlawanan :

1. Meminjam DM40 juta

2. Menukar DM40 juta menjadi $20 juta (DM40.000.000 x $0,5)
3. Meminjamkan dolar ke pasar dengan suku bunga 6,72% setahun, yang akan menghasilkan
pengembalian 0,56% selama periode 30 hari. Setelah 30 hari, bank tersebut akan menerima
$20.112.000 [$20.000.000 x (1 + 0,0056)]
4. Menggunakan hasil tersebut ($20.112.000) untuk membayar hutang mark pada hari ke-30.
Suku bunga tahunan dari mark yang dipinjam adalah 6,96% atau 0,58% selama 30 hari
[6,96% x (30/360)]. Jumlah total mark yang diperlukan untuk melunasi pinjaman dengan
demikian adalah [DM40.232.000 x (1 + 0,0056)]
Dengan mengasumsikan bahwa nilai tukar pada hari ke-30 adalah $0,48 seperti yang
diperkirakan, jumlah dolar yang dibutuhkan untuk membayar hutang mark adalah $19.311.360
(DM40.232.000 x $0,48). Karena bank telah menghasilan $20.112.000 dari kredt dolarnya,
bank menghasilkan laba spekulatif sebesar $800.640.

Contoh

Aggaplah bahwa Jim adalah seorang spekulan yang membeli call option pound yang memiliki
strike price $1,40 dan tanggal jatuh tempo pada bulan Desember. Kurs spot berjalan pada
tanggal pembelian adalah $1,39. Jim membayar premium sebesar $0,12 per unit call option.
Beberapa saat sebelum tanggal jatuh tempo, kurs spot pound Inggris mencapai $1,41.Pada saat
ini, Jim menggunakan opsinya dan kemudian langsung menjual pound dalam pasar spot kepada
sebuah bank. Untuk menentukan laba atau rugi yang dialami Jim, pertama hitunglah
pendapatannya dari penjualan valuta, kemudian kurangi dengan harga pembelian pound pada
saat opsi digunakan, dan kurangi juga dengan premium pembelian. (asumsikan satu kontrak
opsi pound standard terdiri dari (31.250 unit):

Per Unit Per Kontrak

Harga penjualan pound $1,41 $44.063 ($1,41 x 31.250 unit)

- Harga pembelian pound - $1,40 - $43.750 ($1,40 x 31.250 unit)

- Premium pembelian opsi - $0,012 - $375 ($0,012 x 31.250 unit)

= Laba bersih -$0,002 - $62 ($0,002 x 31.250 unit)

Asumsikan bahwa Linda merupakan penjual call option yang dibeli oleh Jim. Juga asumsikan
bahwa Linda hanya akan menjual pound Inggris jika dan saat Jim menggunkan hak opsinya,
dan saat itu dia wajib menyediakan pound dengan exercise price $1,40. Laba netto Linda
adalah sebagai berikut :

Per Unit Per Kontrak

Harga penjualan SF $1,40 $43.750 ($1,40 x 31.250 unit)

- Harga pembelian SF - $1,41 - $44.063 ($1,41 x 31.250 unit)

- Premium yang diterima + $0,012 + $375 ($0,012 x 31.250 unit)

= Laba bersih $0,002 $62 ($0,002 x 31.250 unit)

Contoh 2 ;

 Premium call option untuk franc Swiss (SF) = $0,01 per unit
 Strike Price = $0,44
 1 opsi kontrak mewakili SF62.500

Seorang spekulan yang telah membeli call option ini memutuskan untuk menggunakan opsi
tersebut tidak lama sebelum tanggal jatuh tempo, pada saat kurs spot mencapai $0,49. Franc
langsung dijual dalam pasar spot. Berdasarkan laba diatas maka laba bersih spekulan adalah :

Per Unit Per Kontrak

Harga penjualan SF $0,49 $30.625 ($01,49 x 62.500 unit)

- Harga pembelian SF - $0,44 - $27.625 ($0,44 x 62.500 unit)

- Premium pembelian opsi - $0,01 - $625 ($0,01 x 62.500 unit)

= Laba bersih $0,04 $2.500 ($0,04 x 62.500 unit)

Rugi netto bagi penjual call option jika opsi tersebut digunakan oleh pembelinya

Per Unit Per Kontrak

Harga penjualan SF $0,44 $27.625 ($0,44 x 62.500 unit)

- Harga pembelian SF - $0,49 - $30.625 ($0,49 x 62.500 unit)

- Premium pembelian opsi + $0,01 + $625 ($0,01 x 62.500 unit)

= Laba bersih -$0,04 -$2.500 ($0,04 x 62.500 unit)

Contoh Currency Put Options

 Premium put option pound Inggris = $0,04 per unit

 Strike Price = $1,40
 Kontrak opsi mewakili £31.250

Seorang spekulan yang telah membeli put option ini kemudian memutuskan untuk
menggunakan opsi in pada tanggal jatuh tempo pada saat kurs spot $1,30. Pound dibeli dalam
pasar spot pada saat itu oleh spekulan. Berdasarkan informasi ini, laba bersih bagi pembeli put
option adalah :

Per Unit Per Kontrak

Harga penjualan pound $1,40 $43.750 ($1,40 x 31.250 unit)

- Harga pembelian pound - $1,30 - $40.625 ($1.30 x 31.250 unit)

- Premium pembelian opsi - $0,04 - $1.250 ($0,04 x 31.250 unit)

= Laba bersih $0,06 $1.875 ($0,06 x 31.250 unit)

Dengan mengasumsikan bahwa penjual put option menjual pound langsung setelah diterima
saat opsi digunakan, laba bersih bagi penjual adalah :
 Per Unit Per Kontrak

Harga penjualan pound $1,30 $40.625 ($1,30 x 31.250 unit)

- Harga pembelian pound - $1,40 - $43.750($1.40 x 31.250 unit)

- Premium pembelian opsi + $0,04 + $1.250 ($0,04 x 31.250 unit)

= Laba bersih - $0,06 $1.875 (-$0,06 x 31.250 unit)