Nama : Anika Mailina

NIM : 21919005
Program Studi : Magister Akuntansi
Mata Kuliah : Manajemen Keuangan Kontemporer
Dosen Pengampu : Dr. Dessy Isfiyanadewi, M.M

JAWABAN QUIZ
Mini Case: BULLOCK GOLD MINING
TANGGAL 16 OKTOBER 2021

A. Ringkasan Kasus
Seth Bullock, pemilik dari Bullock Gold Mining sedang mengevaluasi sebuah pertambangan
emas baru di Dakota. Berdasarkan analisis ahli geologi dan CFO Seth Bullock, didapatkan arus
kas setiap tahunnya seperti pada tabel:
Tahun Arus Kas ($)
0 -400.000.000
1 85.000.000
2 90.000.000
3 140.000.000
4 180.000.000
5 195.000.000
6 130.000.000
7 95.000.000
8 60.000.000
9 -95.000.000

Bullock Mining memiliki imbal hasil yang diharapkan sebesar 12 persen untuk seluruh
pertambangan emasnya.

B. Pertanyaan
1. Buatlah spreadsheet untuk menghitung PP, IRR, MIRR, NPV dari proyek yang diusulkan.
2. Berdasarkan analisis Anda, haruskah perusahaan membuka tambang tersebut?
3. Tulislah script VBA yang menghitung periode pengembalian dari suatu proyek.
C. Jawaban
1. Menghitung PP, IRR, MIRR dan NPV dengan spreadsheet:

a. Perhitungan Payback Periode

Pada perhitungan terlihat bahwa mulai tahun ke 4, perusahaan sudah mendapatkan cash
positif, artinya perusahaan mulai mendapatkan pemasukan. Payback periode terjadi pada
suatu waktu di tahun ke 4. Sampai dengan tahun ke-3, proyek sudah memperoleh uang
kembali dengan total $315.000.000, sehingga sisa yang belum diperoleh adalah
$85.000.000. Untuk menemukan pecahan tahun, caranya dengan membagi $85.000.000 /
180.000.000 = 0,47. Sehingga payback periode akan menjadi 3,47 tahun.
b. Perhitungan NVP
τ
Cτ
Rumus NVP = -C0 + ∑
i=1 (1+ r)τ
Pada excel, dapat kita jumlahkan kolom PV, mulai dari tahun ke-0 s.d. tahun ke 9 atau
dapat juga menggunakan formula. Formula pada excel untuk menghitung NVP yaitu
=NVP(rate,value). Value adalah nilai cash flow tahun ke 1 s.d. tahun ke-9. Kemudian
ditambahkan dengan nilai investasi awal, sehingga hasilnya NVP = $171.141.294
c. Perhitungan IRR
Perhitungan IRR dengan excel menggunakan formula =IRR(value). Hal ini bisa
dibuktikan kembali jika kita memasukkan IRR 23,73% pada formula NVP, akan
 menghasilkan NVP sebesar $19.816,84. Karena pembulatan pada IRR maka NVP tidak
persis nol, tetapi angka tersebut sudah mendekati. Sehingga IRR pada Bullock Mining
adalah 23,73%
d. Perhitungan MIRR
Perhitungan MIRR menggunakan excel dengan formula =MIRR(value, finance rate,
reinvest rate) dan didapatkan angka 16,21%

2. Analisis
Dari hasil perhitungan, diperoleh data :
a. Berdasarkan nilai Payback Period terlihat bahwa perusahaan sudah mendapatkan
pemasukkan pada tahun ke 4 atau memiliki tingkat pengembalian yang lebih cepat dari
limit tahun ke 9. Hal ini merupakan indikasi yang baik bagi perusahaan jika membuka
tambang baru.
b. Nilai NPV (Net Present Value) sebesar $171.141.294 (bernilai positif) artinya apabila
perusahaan membuka tambang baru, tidak mengalami kerugian, bahkan justru mendapat
keuntungan.
c. Nilai IRR 23,73% dan MIRR 16,21% lebih besar dari tingkat imbal hasil yang
dipersyaratkan yaitu 12%, maka proyek pembukaan tambang baru ini dapat diterima.

3. Payback Period = Jumlah yang diinvestasikan / estimasi arus kas masuk

Jika arus kas masuk tiap tahunnya tidak sama, maka arus kas masuk bersih harus dijumlahkan
tiap tahun sampai memenuhi jumlah kas yang diinvestasikan. Pada excel, belum ada formula
untuk menghitung payback period, sehingga langkah yang dapat dilakukan yaitu:
a. Membuat kolom tahun (year), kolom arus kas (cash flow), dan saldo kas (cash balance)
b. Isikan tahun dimulai tahun ke 0, isikan pada kolom arus kas dimulai dari arus kas saat
investasi, dan isi saldo kas dengan jumlah saldo kas tiap tahun sampai akhir tahun
produksi.
c. Lihat pada kolom Cash Balance pada tahun berapa cash balance positif, itu artinya
perusahaan mulai mengami keuntungan.
d. Gunakan rumus Payback Period (PP) = (-cash balance pada tahun sebelum payback /
cash flow pada tahun payback) + Tahun Sebelum Payback
e. Virtual Basic for Application (VBA), dapat dilihat di bawah ini:
---000---