Organized

PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PENERAPAN GOOD
CORPORATE GOVERNANCE, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN (STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN
CONSUMER GOODS YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2015 – 2019)
Sebagai Salah Satu Syarat untuk Meraih

Gelar Sarjana Akuntansi
Oleh :
LEONARDUS WENDY JULIO
11170171
Fakultas Ilmu Sosial dan Humaniora

Program Studi Akuntansi
Universitas Bunda Mulia
Tangerang
2021
UNIVERSITAS BUNDA MULIA
FAKULTAS ILMU SOSIAL DAN HUMANIORA
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
Persetujuan Skripsi
Yang bertanda tangan di bawah ini, menyatakan bahwa Skripsi dengan judul
“ PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PENERAPAN GOOD CORPORATE

GOVERNANCE, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN (STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN CONSUMER GOODS
YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2015 – 2019)”
Disusun oleh:
Leonardus Wendy Julio
11170171
Telah disetujui dan diterima sebagai salah satu karya ilmiah mahasiswa yang
bersangkutan pada Fakultas Ilmu Sosial dan Humaniora – Program Studi Akuntansi
Unversitas Bunda Mulia.
Tangerang, 21 Agustus 2021
Mengetahui,
Ketua Program Studi Dosen Pembimbing
Devica Pratiwi, S.E., M. Ak Wendy Salim Saputra, S.E., M.Ak..

ABSTRAK
Pemilu dan Pilkada merupakan pesta demokrasi terbesar di Indonesia. Tak dapat
dipungkiri kalau Pemilu dan Pilkada merupakan ajang para calon pemimpin negara
dan daerah untuk bersaing demi mendapatkan kursi pemerintahan. Hal tersebut
dibuktikan dengan data dari Kemendagri yang menyatakan kalau seorang calon
pemimpin bisa menggelontorkan dana 25 – 100 miliar rupiah saat kampanye. Dana
tersebut digunakan untuk konsumsi, entertainment, dan keamanan selama masa
kampanye. Dari data tersebut, dapat dibayangkan seberapa besar perputaran uang
yang ada di masyarakat, seberapa banyak barang – barang kebutuhan yang diperjual
– belikan selama masa kampanye tersebut.
Peningkatan penjualan dan omzet biasanya akan berujung ke peningkatan laba,
peningkatan laba juga biasanya diikuti dengan peningkatan nilai perusahaan.
Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan apakah terdapat pengaruh antara
ukuran perusahaan, good corporate governance, dan kebijakan deviden terhadap
nilai perusahaan.
Penelitian ini mengambil populasi perusahaan yang terdaftar di BEI selama tahun
2015 – 2019 dengan sektor consumer goods. Setelah dilakukannya purposive
sampling, maka terpilih 14 sampel yang digunakan dalam penelitian ini. Penelitian
ini merupakan penelitian dengan data sekunder yang mengambil data dari laporan
keuangan serta laporan tahunan perusahaan dari website resmi BEI, idx.co.id
ataupun website resmi perusahaan.
Berdasarkan hasil penelitian ini, kesimpulan yang didapatkan yaitu ukuran
perusahaan dan kebijakan deviden berpengaruh secara positif dan signifikan
terhadap nilai perusahaan. Dewan direksi dan dewan komisaris tidak berpengaruh
terhadap nilai perusahaan. Hal ini membuktikan bahwa ukuran perusaahan dan
kebijakan deviden merupakan faktor – faktor penting yang diperhatikan investor
dalam penanaman modal.
Kata Kunci:
Nilai Perusahaan, Ukuran Perusahaan, Dewan Direksi, Dewan Komisaris,
Kebijakan Deviden
i
ABSTRACT
Presidential (Pemilu) and gubernatorial (Pilkada) election is the biggest

democratic parties in Indonesia. Its undeniable that election is an arena for all of
the candidates to compete for a government seat. The Ministry of Home Affairs
states that prospective leader can spend 25-100 billion rupiah during the campaign
period. The funds are used for consumption, entertainment, security, during the
campaign period. From this data, you can imagine how much money there is in the
community, how many necessities are being sold during the campaign period.
An increase in sales and turnover will usually lead to an increase in profit, an
increase in profit is also usually followed by an increase in company value. This
study aims to prove whether there is an influence between firm size, good corporate
governance, and dividend policy on firm value.
This study takes the population of companies listed on the IDX during 2015 - 2019
with the consumer goods sector. After doing purposive sampling, 14 samples were
selected to be used in this study. This research uses secondary data that takes data
from financial reports and company annual reports from the IDX official website,
idx.co.id or the company's official website.
Based on the results of this study, the concluded that the size of the company and
dividend policy have a positive and significant effect on firm value. Board of
directors and the board of commissioners have no effect on firm value. This proves
the fact that company size and dividend policy are important factors that considered
by investor in investing
Keyword :
Firm Value, Firm Size, Board of Director, Board of Commissioner, Dividend Policy
ii
PRAKATA
Puji dan Syukur saya panjatkan kepada Tuhan YME dan diri saya sendiri karna
atas kemampuan dan niat, saya bisa menyelesaikan skripsi dengan judul
“PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PENERAPAN GOOD
CORPORATE GOVERNANCE, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN (STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN CONSUMER
GOODS YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2015 – 2019)”
Pada kesempatan kali ini, penulis ingin mengucapkan banyak terima kasih kepada
seluruh pihak yang membantu, membimbing, serta mendukung penulis dalam
menyelesaikan tugas akhir ini. Pada kesempatan kali ini, penulis ingin
menyampaikan ucapan terima kasih secara khusus kepada :
1. Bapak Doddy Surya Badjuaji, MBA, selaku Rektor Universitas Bunda
Mulia.
2. Bapak Howard S. Giam, S.E., Ak., MBA, selaku Pelaksana Harian Rektor
Universitas Bunda Mulia.
3. Ibu Kandi Sofia Senasstri Dahlam, MBA, PhD selaku Wakil Rektor Bidang
Akademik (WRBA) Universitas BUnda Mulia.
4. Ibu Lelly Christin, S.E, M.M selaku Dekan II Fakultas Ilmu Sosial dan
Humaniora Universitas Bunda Mulia
5. Ibu Devica Pratiwi S.E., M.Ak, selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Universitas Bunda Mulia.
6. Ibu Kezia Josephine, S.E, M.Ak, selaku Sekertaris Program Studi Akuntansi
Universitas Bunda Mulia
iii
7. Bapak Wendy Salim Saputra, S.E., M.Ak. selaku dosen pembimbing skripsi
yang dengan sabar telah memberikan arahan, pemikiran, saran, serta
motivasi selama masa bimbingan skripsi.
8. Bapak Temy Setiawan, SE., AK., M.AK, CA, CIBA, Bapak Hary Saputra
Sundoro, SE., ME, Bapak Piter Nainggolan, SE., Ak., MM., dan Ibu Veny,
SE., M.Ak., selaku dosen yang menurut penulis sangat membantu penulis
selama perjalanan perkuliahan.
9. Semua staff dan pengajar di Universitas Bunda Mulia
10. Semua keluarga penulis, Papi, Mami, Kuku, Sapek, Takuma, Ko Danny,
dan Chen – Chen.
11. Semua teman penulis baik rekan kerja, teman kampus, teman basket, dan
teman julid, Michael Winarta, Metha, Lauren, Fern, Lita, Bu Lulu, Ms Citra,
Ci Ana, Ms Cicil, Pak Fery, Callista, Carrent, Agnes, Brigitta, Michelle,
Vanya, Gaby, Sheren, dan Hellen.
12. Semua pihak yang membantu penulis dalam menenangkan pikiran selama
pengerjaan skripsi ini, Seth MacFarlane (Family Guy), Riot Games
(Valorant), IT Crowd, Alec Benjamin, Lauv, Lany, Gentle Bones, Keywest,
Train, Ed Sheeran, Travis Scott, Joyner Lucas, MGK, Avicii, Sleeping at
Last, Jeremy Zucker, Chelsea Cutler, Sasha Sloan, 88rissing, James TW,
dan James Smith.
iv
Semoga semua pihak yang sudah terlibat baik langsung maupun tidak langsung
dalam penulisan skripsi ini diberkati dan dilindungi. Penulis juga menyadari kalau
penelitian ini jauh dari kata sempurna, maka dari itu, penulis berharap untuk para
pembaca, pembimbing, penguji bisa memberikan kritik dan saran yang dapat
memperbaiki penelitian ini. Semoga skirpsi ini dapat bermanfaat bagi setiap pihak
yang membutuhkannya.
Tangerang, 21 Agustus 2021
Leonardus Wendy Julio
v
DAFTAR ISI
Hal
ABSTRAK .............................................................................................................. i
ABSTRACT ............................................................................................................ ii
PRAKATA ............................................................................................................ iii
DAFTAR ISI ......................................................................................................... vi
DAFTAR TABEL............................................................................................... viii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ ix
BAB 1 PENDAHULUAN ..................................................................................... 1

1.1 Latar Belakang Masalah ................................................................................ 1
1.2. Identifikasi Masalah ..................................................................................... 6
1.3. Pembatasan Masalah .................................................................................... 7
1.4. Rumusan Masalah ........................................................................................ 7
1.5. Tujuan dan Kegunaan Penelitian ................................................................. 8
1.5.1. Tujuan Penelitian .................................................................................... 8
1.5.2. Kegunaan Penelitian ............................................................................... 8
1.6. Sistematika Pembahasan .............................................................................. 9
BAB 2 LANDASAN TEORI .............................................................................. 10

2.1. Kerangka Teori .......................................................................................... 10
2.1.1. Teori Sinyaling (Signalling Theory) .................................................... 10
2.1.2. Ukuran Perusahaan .............................................................................. 11
2.1.3. Good Corporate Governance .............................................................. 12
2.1.4. Kebijakan Deviden .............................................................................. 17
2.1.5. Nilai Perusahaan .................................................................................. 20
2.2. Penelitian Terdahulu .................................................................................. 20
2.3. Paradigma Penelitian.................................................................................. 26
2.4. Hipotesis ..................................................................................................... 26
2.4.1. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan .................. 26
2.4.2. Pengaruh Dewan Direksi Terhadap Nilai Perusahaan ......................... 27
2.4.3. Pengaruh Dewan Komisaris Terhadap Nilai Perusahaan..................... 27
2.4.4. Pengaruh Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan .................. 28
BAB 3 METODE PENELITIAN ....................................................................... 29

3.1. Gambaran Umum Subjek dan Objek Penelitian ........................................ 29
3.1.1. Subjek Penelitian.................................................................................. 29
3.1.2. Subjek Penelitian.................................................................................. 29
vi
3.2. Pengumpulan Data ..................................................................................... 29
3.2.1. Jenis Penelitian ..................................................................................... 29
3.2.2. Teknik Pengumpulan Data ................................................................... 29
3.2.3. Populasi dan Sampel ............................................................................ 30
3.3. Definisi Operasional Variabel .................................................................... 31
3.4. Metode Analisis Data ................................................................................. 32
3.4.1. Tahapan Pengolahan Data .................................................................... 32
3.4.2. Analisis Statistik Deskriptif ................................................................. 33
3.4.3. Uji Asumsi Klasik ................................................................................ 33
3.4.3.1. Uji Normalitas Data ...................................................................... 33
3.4.3.2. Uji Heteroskedastisitas.................................................................. 34
3.4.3.3. Uji Multikolinearitas ..................................................................... 34
3.4.3.4. Uji Autokorelasi ............................................................................ 34
3.4.4. Uji Hipotesis......................................................................................... 35
3.4.4.1. Analisis Regresi Berganda ............................................................. 35
3.4.4.2. Uji Koefisien Determinasi (R2) ...................................................... 36
3.4.4.3. Uji Statistik F ................................................................................. 36
3.4.4.4. Uji Statistik t .................................................................................. 36
BAB 4 HASIL PENELITIAN DAN BAHASAN .............................................. 38

4.1. Penyajian Data ........................................................................................... 38
4.2. Analisis Data dan Interprestasi................................................................... 40
4.2.1. Statistik Deskriptif ............................................................................... 40
4.2.2. Uji Asumsi Klasik ................................................................................ 44
4.2.2.1. Uji Normalitas ................................................................................ 44
4.2.2.2. Uji Heteroskedastisitas ................................................................... 45
4.2.2.3. Uji Multikolinieritas ....................................................................... 46
4.2.2.4. Uji Autokorelasi ............................................................................. 48
4.2.3. Analisis Regresi Berganda ................................................................... 49
4.2.4. Uji Koefisien Determinasi (R2) ............................................................ 51
4.2.5. Uji Statistik F ....................................................................................... 52
4.2.6. Uji Statistik T ....................................................................................... 52
BAB 5 PENUTUP ................................................................................................ 57

5.1 Simpulan ..................................................................................................... 57
5.2. Saran........................................................................................................... 58
5.3. Keterbatasan Penelitian .............................................................................. 59
5.4. Kontribusi Penelitian.................................................................................. 59
DAFTAR REFERENSI ...................................................................................... 60
RIWAYAT HIDUP ............................................................................................. 64
LAMPIRAN ......................................................................................................... 65
vii
DAFTAR TABEL
Hal
Tabel 2.1 21
Tabel 3.1 31
Tabel 4.1 40
Tabel 4.2 41
Tabel 4.3 45
Tabel 4.4 47
Tabel 4.5 48
Tabel 4.6 49
Tabel 4.7 50
Tabel 4.8 51
Tabel 4.9 52
Tabel 4.10 53
viii
DAFTAR GAMBAR
Hal
Gambar 2.1 26
Gambar 4.1 46
ix
BAB 1
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Menurut Undang – Undang No 3 Tahun 1982, perusahaan merupakan setiap bentuk
usaha yang bersifat tetap, terus menerus dan yang didirikan, bekerja serta
berkedudukan dalam wilayah negara Republik Indonesia. Tujuan perusahaan
adalah memperoleh keuntungan (laba). Tujuan utama dibentuknya perusahaan
berdasarkan beberapa pendapat diatas yaitu demi mendapatkan laba sebesar –
besarnya.
Laba sendiri adalah nilai terakhir pada perhitungan laba rugi dimana untuk
mencarinya dengan cara menambahkan laba operasi dengan pendapatan lain-lain
lalu dikurangi dengan beban lain-lain (Sujarweni, 2017) Laba atau rugi merupakan
hasil perhitungan secara periodik (berkala). Laba atau rugi ini belum merupakan
laba atau rugi yang sebenarnya. Laba atau rugi yang sebenarnya baru dapat
diketahui apabila perusahaan telah menghentikan kegiatannya dan dilikuidasikan.
Semakin tinggi laba suatu perusahaan maka semakin tinggi nilai perusahaan.
Nilai perusahaan adalah nilai jual sebuah perusahaan sebagai suatu bisnis yang
sedang beroperasi. Nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap tingkat
keberhasilan manajer dalam mengelola sumber daya perusahaan yang dipercayakan
kepadanya yang sering dihubungkan dengan harga saham (Indrarini, 2019) Maka
dari itu, seperti yang sudah disebutkan sebelumnya kalau semakin tinggi laba
sebuah perusahan, maka akan semakin tinggi juga nilai perusahaan tersebut, hal
tersebut dapat tercerminkan dari nilai saham perusahaan tersebut yang pasti akan
1
2
naik akibat tingginya laba yang didapatkan oleh perusahaan tersebut, karna setiap
investor pasti melihat profitabilitas pada suatu perusahaan terlebih dahulu, maka
laba yang tinggi merupakan magnet untuk permintaan pasar yang tinggi terhadap
saham perusahaan tersebut.
Harga saham merupakan salah satu cerminan nilai perusahaan tersebut. Harga
saham menurut Hartono (2016:8) merupakan harga dari suatu saham yang terjadi
di bursa pada waktu tertentu yang ditentukan oleh para pelaku pasar dan didasarkan
atas permintaan dan penawaran terhadap saham yang bersangkutan di pasar modal.
Harga saham bisa berubah naik atau pun turun dalam hitungan waktu yang
begitu cepat. Hal tersebut dimungkinkan karena tergantung dengan
permintaan dan penawaran antara pembeli saham dengan penjual saham. Harga
saham juga menjadi salah satu patokan para investor untuk menentukan apakah
nilai dari suatu perusahaan sudah overvalued ataupun undervalued. Harga saham
perusahaan tidak semata – mata hanya terpengaruh akibat kinerja dari suatu
perusahaan, banyak aspek lain yang akan mempengaruhi harga saham pada suatu
perusahaan. Selain dilihat secara fundamental (ROA, ROE, PBV, GCG), nilai
saham suatu perusahaan juga dapat dipengaruhi secara teknikal (daily chart, dan
candlestick), dan juga berita – berita yang berhubungan dengan suatu perusahaan
bahkan negara tertentu.
Pemilu merupakan salah satu contoh berita yang akan mempengaruhi sebagian
besar harga saham perusahaan (IHSG). Contohnya saja ditahun 2014 kemarin,
pemilu berhasil membuat IHSG menanjak sebesar 22.29%, seperti halnya di 2014,
pada tahun 2019 pun IHSG berhasil mengalami kenaikan walaupun angkanya
3
kurang signifikan, tetapi dari hal tersebut, tergambarkan optimisme pasar terhadap
pemimpin baru Negara Indonesia.
Kenaikan IHSG saat pemilu biasanya tergambarkan dari sektor consumer goods
karna sektor ini merupakan salah satu sektor yang paling terdampak dengan adanya
pemilu. Secara umum dua sektor utama yaitu consumer dan telecommunication
yang akan mendapatkan dampak positif secara langsung dari hajatan politik pada
2019. Itu terlihat upaya pemerintah untuk meningkatkan kembali daya beli
masyarakat melalui social spending dan juga subsidi BBM yang tidak dikurangi
(Yadika, 2019)
Seperti pada tahun 2014 lalu, sektor consumer goods berhasil menanjak sebesar
11,43 %, mungkin memang bukan angka yang cukup signifikan, tetapi untuk sektor
ini, hal tersebut merupakan angka yang cukup besar, mengingat pergerakan
harganya yang cenderung stabil dan kurang volatile. Hal tersebut pun diperkirakan
terjadi akibat adanya peningkatan jumlah uang yang beredar di masyarakat, yang
bisa bersumber dari berbagai program populis seperti Bantuan Langsung Tunai
(BLT) atau Program Keluarga Harapan (PKH), yang mendorong peningkatan daya
beli masyarakat untuk membelanjakan uang di sektor konsumer. Meskipun
demikian, harga saham erat berkaitan dengan istilah bandar atau bandarmology.
Istilah tersebut menggambarkan harga saham yang bergerak secara volatile dalam
periode waktu tertentu. Bandar berkuasa untuk bisa memainkan harga saham –
saham yang ingin dimainkannya. Hal tersebutpun membuat para trader berpikir
kembali, apakah harga saham tersebut seutuhnya dipengaruhi hanya oleh
perusahaan itu sendiri, atau ada sentimen lain yang dapat mempengaruhinya.
4
Dewasa ini, selain memperhatikan laba, perusahaan juga dituntut untuk memiliki
good corporate governance. Apabila kondisi GCG dapat dicapai maka diharapkan
terwujudnya negara yang bersih (clean government) dan terbentuknya masyarakat
sipil (civil society) serta tata kelola perusahaan yang baik (Effendi A, 2016). Good
corporate governance (GCG) merupakan prinsip yang mengarahkan dan
mengendalikan perusahaan agar mencapai keseimbangan antara kekuatan serta
kewenangan perusahaan dalam memberikan pertanggungjawaban kepada pihak-
pihak yang berkepentingan, shareholder pada khususnya dan stakeholder pada
umumnya.
Mekanisme good corporate governance (GCG) dijadikan sebagai kontrol bagi
perusahaan agar tetap pada batasan yang seharusnya. Untuk mendukung dan
mewujudkan hal tersebut maka ada beberapa indikator pendukung mekanisme
GCG, diantaranya, Dewan Direksi, dan Dewan Komisaris.
Dewan direksi bertugas dan bertanggung jawab secara kolegial untuk menjalankan
value driver agar berfungsi secara maksimal. Lima tugas utama Direksi adalah
kepengurusan, pengelolaan risiko, pengendalian internal, komunikasi dan
tanggungjawab sosial. Dalam pengelolaan risiko Lingkungan, Sosial dan Tata
Kelola (LST) Direksi menyusun dan melaksanakan pengelolaan risiko yang
mencakup seluruh aspek operasional perusahaan, membentuk satuan pengendalian
internal, memastikan terjalinnya komunikasi internal (antar bagian) dan eksternal
(dengan pemangku kepentingan) dengan lancar, serta menyusun dan melaksanakan
kegiatan tanggung jawab sosial perusahaan.
Dewan Komisaris bertugas dan bertanggung jawab secara majelis atau kolektif
dalam mengawasi pelaksanaan tugas dan tanggung jawab Direksi, keputusan

5
RUPS, kepatuhan, memberikan nasihat kepada Direksi terkait pelaksanaan GCG
baik diminta maupun tidak. Dewan Komisaris dapat meminta segala keterangan
yang diperlukan dari Direksi disertai pemberian kewenangan khusus agar dapat
menjalankan tugasnya dengan baik.
Laba yang didapatkan oleh perusahaan, sebagian diberikan kepada para stakeholder
dalam bentuk dividen, sebagian digunakan untuk belanja modal (Capex), sebagian
lagi ditahan sebagai retained earning. Pembagian dividen merupakan salah satu
cara yang dilakukan oleh perusahaan untuk mempercantik dirinya di mata investor.
Kebijakan dividen merupakan keputusan keuangan perusahaan apakah laba yang
diperoleh akan dibagikan kepada pemegang saham atau ditahan sebagai laba
ditahan. Kebijakan dividen sering kali menimbulkan konflik antara manajemen
perusahaan dengan pihak pemegang saham. Hal ini terjadi karena manajer
perusahaan sering memiliki kepentingan yang berbeda dengan pihak pemegang
saham. Pihak manajemen perusahaan menganggap laba yang diperoleh perusahaan
sebaiknya digunakan untuk operasional perusahaan. Pihak pemegang saham
menganggap laba yang diperoleh perusahaan sebaiknya dibagikan kepada para
pemegang saham sebagai dividen.
Laba yang tadi sebagian digunakan untuk pembelanjaan modal (Capex) nantinya
merupakan salah satu penentu keberhasilan suatu perusahaan pada satu periode.
Pengelolaan dana belanja yang efektif dan efisien akan tentunya berpengaruh pada
kondisi finansial dari perusahaan itu sendiri. Ukuran perusahaan merupakan
gambaran mengenai aset yang dimiliki perusahan. Ukuran perusahaan juga dapat
tergambarkan dari total penjualan, serta ekuitas yang dimiliki. Perusahaan yang
besar, akan lebih mudah mendapatkan modal tambahan baik yang dilakukan
6
dengan cara menerbitkan saham, ataupun dengan pinjaman, ketimbang perusahaan
kecil. Semakin besar ukuran suatu perusahaan, maka semakin banyak juga investor
yang memperhatikan setiap gerak – gerik perusahaan tersebut, meskipun
demikianm dewasa ini tidak menutup kemungkinan juga perusahaan kecil yang
banyak dilirik oleh investor besar. Pramana dan Mustanda (2016) yang
menyatakan bahwa jika terjadi peningkatan kinerja pada perusahaan maka akan
mengakibatkan naiknya harga saham perusahaan di pasar modal.
Variabel – variabel diatas diteliti karna menggambarkan keadaan internal dan
eksternal perusahaan secara bersama – sama. Ukuran perusahaan, dan GCG pasti
akan menggambarkan keadaan internal perusahaan. Seberapa settle perusahaan
dalam menghadapi setiap kondisi ekonomi yang ada akan dipengaruhi oleh variable
– variable tersebut. Kebijakan dividen nantinya yang menggambarkan keadaan
external dari perusahaan tersebut, bagaimana perusahaan melakukan treat bagi para
investornya, seberapa peduli perusahaan tentang return yang didapat oleh investor.
Berdasarkan latar belakang di atas, maka penulis tertarik untuk mengangkat
permasalahan tersebut sebagai topik penelitian dengan judul Pengaruh Ukuran
Perusahaan, Penerapan Good Corporate Governance, dan Kebijakan Dividen
terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Consumer Goods yang
terdaftar di BEI tahun 2015 – 2019)
1.2. Identifikasi Masalah
Berdasarkan Latar Belakang penelitian, maka identifikasi masalah pada penelitian
ini diuraikan sebagai berikut :
1. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh positif dan signifikan antara
Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan?

7
Ukuran Dewan Direksi terhadap Nilai Perusahaan?
Ukuran Dewan Komisaris terhadap Nilai Perusahaan?
Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan?
1.3. Pembatasan Masalah
Penulis hanya membatasi penelitian ini pada masalah yang berhubungan dengan
pengaruh ukuran perusahaan, penerapan good corporate governance, dan kebijakan
dividen terhadap nilai perusahaan manufaktur sektor consumer goods yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
1.4. Rumusan Masalah
1. Apakah terdapat pengaruh yang signifikan antara Ukuran Perusahaan
terhadap Nilai Perusahaan?
2. Apakah terdapat pengaruh yang signifikan antara Dewan Direksi terhadap
Nilai Perusahaan?
3. Apakah terdapat pengaruh yang signifikan antara Dewan Komisaris
4. Apakah terdapat pengaruh positif dan signifikan antara Kebijakan Dividen

8
1.5. Tujuan dan Kegunaan Penelitian
1.5.1. Tujuan Penelitian
1. Untuk menguji apakah Ukuran Perusahaan berpengaruh positif dan
signifikan terhadap Nilai Perusahaan
2. Untuk menguji apakah Ukuran Dewan Direksi berpengaruh positif dan
3. Untuk menguji apakah Ukuran Dewan Komisaris berpengaruh positif dan
4. Untuk menguji apakah Kebijakan Deviden berpengaruh positif dan
1.5.2. Kegunaan Penelitian
Manfaat dari penelitian mengenai pengaruh ukuran perusahaan, penerapan good
corporate governance, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan yaitu :
1. Penelitian ini diharapkan bisa menjadi referensi bagi seluruh akademisi
yang memiliki minat untuk membahas tentang pengaruh ukuran
perusahaan, penerapan good corporate governance, serta kebijakan
dividen terhadap nilai suatu perusahaan
2. Penelitian ini diharapkan bisa menjadi bahan pertimbangan bagi calon
investor yang ingin melakukan investasi.
3. Penelitian ini diharapkan bisa membantu perusahaan dalam
mengaplikasikan variable – variable penelitian demi peningkatan nilai
perusahaan.
9
1.6. Sistematika Pembahasan
Adapun sistematika penulisan dalam penyusunan skripsi ini adalah sebagai
berikut :
BAB I PENDAHULUAN
Merupakan pendahuluan yang menguraikan
tentang latar belakang masalah, rumusan masalah,
tujuan dan manfaat penelitian serta sistematika penulisan.
BAB II LANDASAN TEORI
Berisi kerangka teori yang mendasari penelitian
terdahulu yang sejenis dan paradigma penelitian yang
menggambarkan hubungan antar variabel penelitian serta
hipotesis penelitian.
BAB III METODE PENELITIAN
Menguraikan diskripsi dari variabel penelitian,
definisi operasional, penentuan sampel penelitian,
metode pengumpulan data penelitian serta metode analisis
data dan mekanisme alat analisis yang menjelaskan
metode analisis data dan mekanisme alat analisis yang
digunakan dalam penelitian.
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
Bab ini menjelaskan mengenai deskripsi objek
penelitian, analisis data dan pembahasanya

BAB 2
LANDASAN TEORI
2.1. Kerangka Teori
2.1.1. Teori Sinyaling (Signalling Theory)
Menurut Brigham dan Hauston (dalam Suganda : 2018) isyarat atau signal adalah
suatu tindakan yang diambil perusahaan untuk memberi petunjuk bagi investor
tentang bagaimana manajemen memandang prospek perusahaan. Sinyal ini
berupa informasi mengenai apa yang sudah dilakukan oleh manajemen
untuk merealisasikan keinginan pemilik. Informasi yang dikeluarkan oleh
perusahaan merupakan hal yang penting, karena pengaruhnya terhadap
keputusan investasi pihak diluar perusahaan. Informasi tersebut penting bagi
investor dan pelaku bisnis karena informasi pada hakekatnya menyajikan
keterangan, catatan atau gambaran, baik untuk keadaan masa lalu, saat ini
maupun masa yang akan datang bagi kelangsungan hidup perusahaan dan
bagaimana efeknya pada perusahaan.
Signalling theory atau teori sinyal menjelaskan mengapa perusahaan memiliki
dorongan untuk membukakan informasi laporan keuangan pada pihak eksternal.
Dorongan perusahaan untuk memberikan informasi karena terdapat asimetri
informasi antara perusahaan dan pihak luar karena perusahaan mengetahui lebih
banyak mengenai perusahaan dan prospek yang akan datang daripada pihak luar
(investor, kreditor). Salah satu cara untuk mengurangi informasi asimetri adalah
dengan memberikan sinyal pada pihak luar.
10
11
2.1.2. Ukuran Perusahaan
Menurut Ayu dan Gerianta (2018), ukuran perusahaan merupakan skala yang dapat
diklasifikasikan besar kecilnya perusahaan diukur berdasarkan total asset, jumlah
penjualan, nilai saham dan sebagainya. Ukuran Perusahaan merupakan cerminan
dari total aset yang dimiliki suatu perusahaan (Risma dan Regi (2017)) Ukuran
perusahaan dilihat dari total aset yang dimiliki oleh perusahaan, yang dapat
dipergunakan untuk kegiatan operasi perusahaan. Semakin besar total aset yang
dimiliki suatu perusahaan, semakin besar pula ukuran perusahaan.
Berdasarkan pengertian diatas, dapat disimpulkan kalau ukuran perusahaan
sebenarnya merupakan jumlah keseluruhan dari total aktiva yang dimiliki oleh
suatu perusahaan, semakin besar total asset yang dimiliki oleh suatu perusahaan,
maka akan semakin besar juga ukuran perusahaan tersebut.
Klasifikasi ukuran perushaan menurut UU No. 20 Tahun 2008 dibagi kedalam 4
(empat) kategori yaitu usaha mikro, usaha kecil, usaha menengah, dan usaha besar.
Pengertian dari usaha mikro, usaha kecil, usaha menengah, dan usaha besar
menurut UU No. 20 Tahun 2008 Pasal 1 adalah sebagai berikut:
1. Usaha mikro adalah usaha produktif milik orang perorangan dan
atau badan usaha perorangan yang memenuhi kriteria usaha mikro
sebagaimana diatur dalam undang-undang ini.
2. Usaha kecil adalah usaha produktif yang berdiri sendiri, yang
dilakukan oleh orang perorangan atau badan usaha yang bukan
merupakan anak perusahaan atau bukan cabang perusahaan yang
dimiliki, dikuasai, atau menajdi bagian langsung maupun tidak

12
langsung dari usaha menengah atau besar yang memenuhi kriteria
usaha kecil sebagaimana dimaksud dalam undang-undang ini.
3. Usaha menengah adalah usaha ekonomi produktif yang berdiri
sendiri, yang dilakukan oleh orang perorangan atau badan usaha yang
bukan merupakan anak perushaan atau cabang perusahaan yang dimiliki,
dikuasai, atau menjadi bagian baik langsung maupun tidak langsung
dengan usaha kecil atau usaha besar dengan jumlah kekayaan bersih
atau hasil penjualan tahunan sebagaimana diatur dalam undang-undang
ini.
4. Usaha besar adalah usaha ekonomi produktif yang dilakukan
oleh badan usaha dengan sejumlah kekayaan bersih atau hasil
penjualan tahunan lebih besar dari usaha menengah, yang meliputi
usaha nasional milik Negara atau Swasta, usaha patungan, dan usaha
asing yang melakukan kegiatan ekonomi di Indonesia.
Menurut I Gusti Ngurah Gede Rudangga dan Gede Merta Sudiarta (2016) ukuran
perusahaan dapat dinyatakan melalui jumlah asset yang dimiliki oleh perusahaan,
sedangkan menurut Taliyang (2011) ukuran perusahaan diukur dengan
menggunakan logaritma natural (Ln) total asset.
2.1.3. Good Corporate Governance
Menurut Tunggal (2013), good corporate governance adalah sistem yang
mengatur, mengelola dan mengawasi proses pengendalian usaha untuk menaikkan
nilai saham, sekaligus sebagai bentuk perhatian kepada stakeholders, karyawan dan
masyarakat sekitar. Menurut Effendi (2016), good corporate governance adalah

13
Good Corporate Governance adalah suatu sistem yang dibentuk untuk memastikan
pengelolaan perusahaan secara profesional yang didasarkan pada prinsip
transparasi, akuntabilitas, tanggung jawab, independen, kewajaran dan kesetaraan.
Prinsip menurut KBBI merupakan asas (kebenaran yang menjadi pokok dasar
berpikir, bertindak, dan sebagainya); dasar. Prinsip good corporate governance
berdasarkan Komite Nasional Kebijakan Governance (2006) yaitu
1. Transparansi (Transparency)
Transparency yaitu keterbukaan dalam mengemukakan informasi
yang material dan relevan serta keterbukaan dalam melaksanakan
proses pengambilan keputusan. Perusahaan dituntut untuk
menyediakan informasi yang cukup, akurat, tepat waktu kepada
segenap pemegang kepentingannya. Informasi yang diungkapkan
antara lain keadaan keuangan, kinerja keuangan, kepemilikan dan
pengelolaan perusahaan. Keterbukaan dilakukan agar pemegang
saham dan orang lain mengetahui keadaan perusahaan sehingga nilai
pemegang saham dapat ditingkatkan.
2. Kemandirian (Independency)
Independency atau kemandirian adalah suatu keadaan dimana
perusahaan dikelola secara profesional tanpa benturan kepentingan
dan pengaruh/tekanan dari pihak manapun yang tidak sesuai dengan
peraturan perundang-undangan yang berlaku dan prinsip-prinsip
korporasi yang sehat. Perusahaan dikelola secara profesional tanpa
benturan kepentingan dan pengaruh/tekanan dari pihak maupun

14
yang tidak sesuai dengan peraturan perundang-undangan yang
berlau dan prinsip-prinsip korporasi yang sehat.
3. Akuntabilitas (Accountability)
Accountability yaitu kejelasan fungsi dan pelaksanaan
pertanggungjawaban organ perusahaan sehingga pengelolaannya
berjalan secara efektif. Bila prinsip accountability (akuntabilitas) ini
diterapkan secara efektif, maka perusahaan akan terhindar dari
agency problem (benturan kepentingan peran). Perusahaan harus
dapat mempertanggungjawabkan kinerjanya secara transparan dan
wajar, untuk itu perusahaan harus dikelola secara benar, terukur dan
sesuai dengan kepentingan perusahaan dengan tetap
memperhitungkan kepentingan pemegang saham dan pemangku
kepentingan lain.
4. Pertanggungjawaban (Responsibility)
Responsibility adalah kesesuaian atau kepatuhan di dalam
pengelolaan perusahaan terhadap prinsip korporasi yang sehat serta
peraturan perundangan yang berlaku. Peraturan yang berlaku
termasuk yang berkaitan dengan masalah pajak, hubungan
industrial, perlindungan lingkungan hidup, kesehatan/keselamatan
kerja, standar penggajian, dan persaingan yang sehat. Para pengelola
wajib memberikan pertanggungjawaban atas semua tindakan dalam
mengelola perusahaan kepada para pemangku kepentingan sebagai
wujud kepercayaan yang diberikan kepadanya.

15
5. Kewajaran (Fairness)
Fairness adalah keadilan dan kesetaraan dalam memenuhi hak-hak
stakeholder yang timbul berdasarkan perjanjian dan peraturan
perundang-undangan yang berlaku. Fairness diharapkan membuat
seluruh aset perusahaan dikelola secara baik dan prudent (hati-hati),
sehingga muncul perlindungan kepentingan pemegang saham secara
fair (jujur dan adil). Perusahaan harus senantiasa memperhatikan
kepentingan pemegang saham, pemangku kepentingan lainnya dan
semua orang yang terlibat di dalamnya berdasarkan prinsip-prinsip
kesetaraan dan kewajaran stakeholder.
Unsur menurut KBBI adalah bagian terkecil dari suatu benda; bagian benda yang
tidak dapat dibagi-bagi lagi dengan proses kimia; bahan asal; zat asal; elemen,
Unsur – unsur pada good corporate governance menurut United Nation
Development Program (UNDP) adalah sebagai berikut
a. Participation.
Mengarah pada jaminan keterlibatan bahwa setiap warga negara
dalam pembuatan suatu keputusan, baik secara langsung maupun
melalui intermediasi atau institusi yang mewakili kepentingannya.
Hal ini dibangun atas dasar demokrasi dan partisipasi secara
konstruktif.
b. Rule of Law
Bahwa hukum harus mencerminkan nilai keadilan dan kesamaan
setiap orang didepan hukum serta dilakukannya law enforcement
dan hak asasi manusia.

16
c. Transparency (Transparansi)
Hal ini dibangun atas dasar kebebasan informasi dimana proses,
lembaga, dan informasi dapat langsung diakses oleh pihak-pihak
yang membutuhkan. Setiap informasi tersebut harus bersifat
komunikatif, dapat dipahami dan dimonitor.
d. Responsiveness.
Bahwa setiap proses dan kelembagaan yang ada harus dapat
melayani setiap stakeholders.
e. Consensus Orientation
Hal ini menyelesaikan bahwa prinsip corporate governance menjadi
mediasi antara kepentingan yang berbeda untuk memperoleh pilihan
yang terbaik bagi kepentingan yang lebih luas dalam setiap
kebijakan maupun prosedur.
f. Equity.
Bahwa semua warga negara mempunyai kesempatan yang sama
dalam upaya meningkatkan dan mempertahankan kesejahteraannya.
g. Effectiveness and Efficiency (Efektivitas dan Efisiensi).
Adanya jaminan bahwa setiap proses dan lembaga yang ada harus
menghasilkan sesuatu yang sesuai dengan program yang telah
digariskan dengan menggunakan sumber daya yang tersedia.
h. Accountability (Akuntabilitas).
Bahwa pengambil keputusan dalam pemerintahan sektor swasta dan
masyarakat mesti bertanggungjawab kepada publik dan lembaga-
lembaga stakeholders.
17
i. Strategic Vision.
Pimpinan suatu perusahaan harus berlandaskan perspectif corporate
governance.
2.1.4. Kebijakan Deviden
Menurut Taofik, Olabayo, & Ola (2018) kebijakan dividen merupakan praktik
perusahaan guna memutuskan pendapatan yang harus dibayarkan sebagai dividen.
Sedangkan menurut Gitman dan Zutter (2015) kebijakan dividen merupakan
kebijakan yang memustuskan apakah perusahaan akan mendistribusikan laba yang
diperolehnya kepada para pemegang saham dalam bentuk dividen tunai atau akan
menahan laba tersebut ke dalam retained earnings. Berdasarkan beberapa definisi
diatas, dapat disimpulkan dividen merupakan bagian dari laba, yang dibagikan
kepada para pemegang saham atas modal yang mereka tanamkan pada perusahaan.
Menurut Brigham dan Houtston (2004:95), dividen terbagi menjadi 4 jenis
1. Dividen Kas
Cash Devidend ialah dividen yang diberikan oleh perusahaan kepada
para pemegang sahamnya dalam bentuk uang tunai (cash). Pada
waktu rapat pemegang saham, perusahaan memutuskan bahwa
sejumlah tertentu dari laba perusahaan akan dibagi dalam bentuk
cash dividen
Perusahaan hanya berkewajiban membayar dividen setelah
perusahaan tersebut mengumumkan akan membayar dividen.
Dividen dibayarkan kepada pemegang saham yang namanya tercatat
dalam daftar pemegang saham. Pembayaran dividen dapat dilakukan

18
oleh perusahaan sendiri atau melalui pihak lain, umpamanya bank.
Cara yang kedua biasanya yang dipilih perusahaan karena bank
mempunyai banyak cabang, sehingga memudahkan pemegang
saham yang mungkin sekali tersebar luas di seluruh Indonesia.
2. Dividen Property
Dividen yang diberikan kepada para pemegang saham dalam bentuk
barang-barang (tidak berupa uang tunai ataupun (modal) saham
perusahaan). Contoh dividen barang adalah dividen berupa
persediaan atau saham yang meru-pakan investasi perusahaan pada
perusahaan lain. Pembagian dividen berupa barang sudah barang
tentu lebih sulit dibanding pembagian dividen uang. Perusahaan
melakukannya karena uang tunai perusahaan tertanam dalam
investasi saham perusahaan lain atau persediaan dan penjualan
investasi atau persediaan terutama bila jumlahnya cukup banyak
akan menyebabkan harga jual investasi ataupun persediaan turun,
sehingga merugikan perusahaan dan pemegang saham sendiri.
3. Dividen Likuidasi
Dividen yang dibagikan sebagian merupakan pembagian laba dan
sebagian lagi merupakan pengembalian modal. Perusahaan yang
membagikan dividen likuidasi biasanya adalah perusahaan-
perusahaan yang akan menghentikan usahanya misalnya dalam
bentuk joint venture. Karena usaha perusahaan akan diberhentikan
maka tidak perlu memperbesar modal.
4. Dividen Saham
19
Dividen saham ini merupakan suatu metode pembagian dividen
yang dilakukan dengan melalui penambahan jumlah saham namun
mengurangi nilai tiap-tiap saham dengan tujuan untuk tidak
mengubah kapitalitas pasar.
Apabila perusahaan memilih untuk membagikan laba sebagai dividen, maka akan
mengurangi laba yang ditahan dan selanjutnya mengurangi total sumber dana
internal financing. Sebaliknya jika perusahaan memilih untuk menahan laba yang
diperoleh, maka kemampuan pembentukan dana intern akan semakin besar. Ini
adalah pembagian keuntungan antara pembayaran kepada pemegang saham dan
investasi kembali dalam perusahaan. Dengan demikian kebijakan dividen
merupakan bagian penting dari jangka panjang strategi perusahaan pembiayaan.
Bagi investor jumlah rupiah yang diterima dari pembayaran dividen resikonya lebih
kecil dari capital gain, selain itu dividen lebih dapat di perkirakan sebelumnya.
Sedangkan capital gain lebih sulit diperkirakan, sehingga pembayaran dividen yang
tinggi dapat diartikan bahwa perusahaan mempunyai prospek tingkat keuntungan
yang baik. Akhirnya harga saham cenderung mengikuti naik turunnya besarnya
dividen yang dibayarkan dapat menjadi informasi yang kurang baik bagi
perusahaan dan besarnya dividen yang dibayar sebagai informasi tingkat
pertumbuhan laba saat ini dan masa mendatang. Dengan anggapan tersebut, harga
saham akan menjadi turun, karena banyak pemegang saham akan menjual
sahamnya.
20
2.1.5. Nilai Perusahaan
Salah satu tujuan utama dari perusahaan adalah memaksimumkan nilai perusahaan,
nilai perusahaan merupakan salah satu indikator keberhasilan perusahaan karena
dengan meningkatnya nilai perusahaan berarti meningkatnya kemakmuran
pemilik perusahaan atau pemegang saham. Nilai perusahaan adalah kondisi
tertentu yang dicapai oleh perusahaan yang menggambarkan kepercayaan dari
masyarakat terhadap perusahaan setelah melalui suatu proses kegiatan, yaitu mulai
dari perusahaan tersebut didirikan sampai dengan saat ini (Hery, 2017) Nilai
perusahaan merupakan persepsi investor terhadap tingkat keberhasilan manajer
dalam mengelola sumber daya perusahaan yang dipercayakan kepadanya yang
sering dihubungkan dengan harga saham (Indrarini, 2019)
Dari beberapa definisi diatas, maka dapat ditarik kesimpulan kalau Nilai
Perusahaan adalah nilai yang tercermin dari harga saham suatu perusahaan yang
sudah go public, jika masih belum go public, nilai perusahaan tercerminkan dari
nilai terealisasi apabila perusahaan tersebut terjual.
2.2. Penelitian Terdahulu
Penelitian sebenarnya yang pernah dilakukan oleh pihak lain yang dapat
dipakai sebagai bahan masukan serta pengkajian yang terkait dengan penelitian
ini telah dilakukan oleh beberapa orang. Untuk memperjelas perbedaan dan
persamaannya dengan penelitian sekarang. Maka dapat disajikan dalam tabel
sebagai berikut:
21
Tabel 2.1
Penelitian Terdahulu
No. Judul Penelitian (Nama Variabel Metodologi Hasil
Peneliti dan Tahun)
1 PENGARUH UKURAN X1 = Ukuran Metode Ukuran Perusahaan dan
PERUSAHAAN DAN Perusahaan observasi non Leverage berpengaruh
LEVERAGE TERHADAP X2 = partisipan positif signifikan terhadap
NILAI PERUSAHAAN Leverage dengan Nilai Perusahaan.
DENGAN PROFITABILITAS Y= Nilai teknik
SEBAGAI VARIABEL Perusahaan analisis jalur
MEDIASI (I Gusti Bagus (path
Angga Pratama, I Gusti Bagus analysis).
Wiksuana : 2016)
2 PENGARUH KEBIJAKAN X1 = Purposive kebijakan dividen,
DIVIDEN, LIKUIDITAS, Kebijakan sampling dan likuiditas, profitabilitas dan
PROFITABILITAS DAN Dividen menggunakan ukuran perusahaan secara
UKURAN PERUSAHAAN X2 = teknik parsial berpengaruh positif
TERHADAP NILAI Likuiditas analisis dan signifikan terhadap
PERUSAHAAN (AA Ngurah X3 = regresi linier nilai perusahaan.
Dharma Adi Putra, Putu Vivi Profitabilitas bergandayang
Lestari : 2016) X4 = Ukuran dibantu
Perusahaan dengan
Y = Nilai program
Perusahaan SPSS
22
3 Stock returns and financial X1= Good Purposive Good Corporate
performance as mediation Corporate Sampling, Governance berpengaruh
variables in the influence of Governance menggunakan signifikan terhadap harga
good corporate governance on Y = Nilai ordinary least saham, Good Corporate
corporate value (Suhandak Perusahaan square Governance tidak
Kurniati : 2019) method berpengaruh signifikan
terhadap performa
finansial.
4 Corporate governance, X1 = Metode Corporate Governance dan
corporate profitability toward Corporate purposive Corporate Profitability
corporate social responsibility Governance sampling, berpengaruh signifikan
disclosure and corporate value X2 = dengan terhadap CSR, CSR dan
(comparative study in Corporate analisis data Corporate Profitability
Indonesia, China and India Profitability yang berpengaruh signifikan
stock exchange in 2013-2016) X3 = CSR digunakan terhadap nilai perusahaan.
(Ida Bagus Anom Disclosure dalam
Purbawangsa, Solimun Y1 = penelitian ini
Solimun, Adji Achmad Corporate adalah uji
Reinaldo Fernandes, Sri Value Partial Least
Mangesti Rahayu : 2019) Y2 = Nilai Square,
Perusahaan Structural
Equation
Method
(SEM) with
PLS
23
5 PENGARUH LEVERAGE, X1 = Metode leverage, pertumbuhan
UKURAN PERUSAHAAN, Leverage purposive perusahaan, dan
PERTUMBUHAN X2 = Ukuran sampling, profitabilitas secara parsial
PERUSAHAAN, DAN Perusahaan teknik berpengaruh signifikan
PROFITABILITAS X3 = analisis terhadap nilai perusahaan,
TERHADAP NILAI Pertumbuhan Regresi dimana variabel yang
PERUSAHAAN PADA Perusahaan Linear memiliki hubungan positif
PERUSAHAAN PROPERTI (I Y = Nilai Berganda yaitu leverage dan
Nyoman Agus Suwardika, I Perusahaan profitabilitas, sedangkan
Ketut Mustanda : 2017) variabel pertumbuhan
perusahaan mempunyai
hubungan yang negatif,
namun ukuran perusahaan
terhadap nilai perusahaan
tidak berpengaruh
signifikan
6 PENGARUH GOOD X1 = Komite Metode Adjusted R2 (koefesien
CORPORATEGOVERNANCE Audit pengumpulan determinasi) sebesar 0,547,
TERHADAP NILAI X2 = data yang artinya bahwa 54,7%
PERUSAHAAN (Tria Syafitri, Kepemilikan digunakan variabel Tobin’s
Nila Firdausi Nuzula, Ferina Manajerial adalah data Qdipengaruhi oleh variabel
Nurlaily : 2018) X3 = Dewan sekunder. bebasnya yaitu KA (X1),
Direksi Analisis data KM (X2), DD (X3), dan
X4 = Dewan yang DK (X4). Sedangkan
Komisari digunakan sisanya 32,6% variabel
adalah Tobin’s Qakan dipengaruhi

24
Y = Nilai analisis oleh variabel-variabel yang
Perusahaan statistik lain yang tidak dibahas
deskriptif dan dalam penelitian ini.
analisis
inferensial
yang terdiri
dari analisis
regresi linear
berganda
7 Pengaruh Ukuran Perusahaan X1 = Ukuran Metode Ukuran perusahaan dan
dan Profitabilitas Terhadap Perusahaan purposive profitabilitas berpengaruh
Nilai Perusahaan (Eka X2 = sampling, positif terhadap nilai
Indriyani : 2017) Profitabilitas Teknik perusahaan
Y = Nilai pengujian
Perusahaan data dengan
menggunakan
regresi linear
berganda
8 PENGARUH UKURAN X1 = Ukuran Metode Ukuran perusahaan
PERUSAHAAN, LEVERAGE, Perusahaan purposive leverage, dan profitabilits
DAN PROFITABILITAS X2 = sampling, berpengaruh positif
TERHADAP NILAI Leverage teknik terhadap nilai perusahaan.
PERUSAHAAN (I Gusti X3 = analisis
Ngurah Gede Rudangga, Gede Profitabilitas regresi linier
Merta Sudiarta : 2016 ) Y = Nilai berganda
Perusahaan
25
9 PENGARUH X1 = Ukuran Metode Profitabilitas dan
PROFITABILITAS, Perusahaan purposive kebijakan dividen
LIKUIDITAS, DAN X2 = sampling, berpengaruh positif
UKURAN PERUSAHAAN Leverage dengan signifikan terhadap nilai
TERHADAPNILAI X3 = teknik uji perusahaan, sedangkan
PERUSAHAAN Profitabilitas asumsi klasik likuiditas dan ukuran
MELALUIKEBIJAKAN X4= dan uji perusahaan tidak
DIVIDEN (Ni Komang Budi Kebijakan hipotesis berpengaruh signifikan
Astuti, I Putu Yadnya : 2019) dividen serta analisis terhadap nilai perusahaan
Y = Nilai berganda.
Perusahaan
10 PENGARUH GOOD X1 = Good Metode Kepemilikan institusional
CORPORATE Corporate purposive dan audit komite tidak
GOVERNANCE TERHADAP Governance sampling, berpengaruh signifikan
NILAI PERUSAHAAN Y = Nilai dengan terhadap nilai perusahaan,
CONSUMER GOODS Perusahaan teknik uji kepemilikan manajerial
INDUSTRY YANG analisis dan Komite Independen
TERDAFTAR DI BURSA berganda dan berpengaruh secara
EFEK INDONESIA (BEI) analisis jalur. signifikan terhadap nilai
(MUHAMMAD ALFIAN perusahaan.
SALAFUDIN : 2016)
Sumber: Data diolah

26
2.3. Paradigma Penelitian
Kerangka berfikir ini adalah suatu model konseptual mengenai bagaimana teori
berhubungan itu dengan segala macam faktor yang telah atau sudah diidentifikasi
yakni sebagai masalah yang penting. (Sugiyono, 2016)
Gambar 2.1
Paradigma Penelitian
Ukuran Perusahaan
(X1) Ha1
Dewan Direksi Ha2 Nilai Perusahaan

(X2) (Y)
Ha3
Dewan Komisaris
Ha4
(X3)
Kebijakan Deviden
(X4)
Sumber: Data diolah
2.4. Hipotesis
2.4.1. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Total aset yang dimiliki oleh suatu perusahaan menunjukkan ukuran
perusahaan. Ukuran perusahaan dianggap dapat mempengaruhi nilai perusahaan
karena semakin besar ukuran perusahaan maka akan semakin mudah perusahaan
memperoleh sumber pendanaan yang dapat dimanfaatkan untuk mencapai tujuan
perusahaan yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan itu sendiri. ukuran

27
perusahaan juga menggambarkan tingkat stabilitas dari kondisi perusahaan
tersebut, sehingga investor akan lebih merasa aman jika melakukan penanaman
modal pada perusahaan yang lebih stabil, dan demand akan saham perusahaan itu
meningkat
Ha1 : Terdapat pengaruh yang signifikan antara Ukuran Perusahaan dengan
Nilai Perusahaan
2.4.2. Pengaruh Dewan Direksi Terhadap Nilai Perusahaan
Dewan Direksi merupakan kelompok orang yang memiliki tugas serta tanggung
jawab atas pengurusan perusahaan untuk stakeholder. Menurut Susanti (2010),
semakin banyak anggota dewan direksi, maka akan meningkatkan kinerja
perusahaan. Sulong dan Nor (2008) juga menyatakan bahwa ukuran dewan
memiliki pengaruh signifikan positif dengan nilai perusahaan, sebab dapat
meningkatkan kinerja operasional perusahaan, dan hal tersebut dapat
meningkatkan nilai perusahaan.
Ha2 : Terdapat pengaruh yang signifikan antara Dewan Direksi terhadap Nilai
Perusahaan
2.4.3. Pengaruh Dewan Komisaris Terhadap Nilai Perusahaan
Dewan Komisaris merupakan salah satu organ perusahaan yang
berwenang, dan bertanggung jawab untuk melakukan pengawasan dan
memberikan arahan / nasihat kepada direksi serta memastikan bahwa perusahaan
melaksanakan GCG dengan baik. Meskipun tidak berhubungan langsung dengan
operasional dari perusahaan, dewan komisaris memiliki kewajiban untuk menjaga
dan mengamankan setiap tindakan penting dan krusial yang akan dilakukan oleh
28
perusahaan sehingga nantinya ketika dijalankan, menghasilkan dampak yang baik.
Semakin banyak anggota dewan komisaris, maka akan semakin kuat kontrol yang
dilakukan terhadap setiap tindakan operasional, sehingga diharapkan akan
meningkatkan kinerja perusahaan yang nantinya meningkatkan nilai perusahaan.
Ha3 : Terdapat pengaruh yang signifikan antara Dewan Komisaris terhadap
Nilai Perusahaan
2.4.4. Pengaruh Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan
Dividen merupakan bagian dari laba, yang dibagikan oleh perusahaan kepada
pemegang sahamnya (Sawidji Widoatmodjo 2008). Dividen digunakan sebagai
sinyal bagi prospek perusahaan dimasa yang akan datang. Besaran pembagian
dividen perusahaan merupakan hal yang akan mempengaruhi nilai perusahaan.
Rasio pembagian dividen atau dividen payout ratio dinilai sangat penting bagi
investor karena sangat erat kaitannya dengan kebijakan perolehan laba
perusahaan.
Ha4 : Terdapat pengaruh yang signifikan antara Kebijakan Dividen terhadap
Nilai Perusahaan
BAB 3
METODE PENELITIAN
3.1. Gambaran Umum Subjek dan Objek Penelitian
3.1.1. Subjek Penelitian
Subjek dalam penelitian ini adalah perusahaan - perusahaan pada sektor consumer
goods yang terdaftar di BEI selama tahun 2015 - 2019. Pemilihan subjek ini
didasarkan pada fenomena yang menyatakan adanya kenaikan harga saham pada
sektor consumer goods pada tahun Pemilu dan Pilkada.
3.1.2. Subjek Penelitian
Objek penelitian yang digunakan adalah annual report perusahaan consumer goods
yang terdaftar di BEI periode 2015 - 2019. Variabel yang digunakan sebagai objek
penelitian adalah Ukuran Perusahaan, Dewan Direksi, Dewan Komisaris,
Kebijakan Dividen, dan Nilai Perusahaan.
3.2. Pengumpulan Data
3.2.1. Jenis Penelitian
Jenis penelitian ini merupakan penelitian asosiatif kausal dengan teknik kuantitatif.
Penelitian Asosiatif Kausal merupakan penelitian yang bertujuan untuk mengetahui
ada atau tidaknya pengaruh atau hubungan antara variabel bebas terhadap variabel
terikat lalu jika ada, seberapa kuatnya pengaruh atau hubungan serta berarti atau
tidaknya pengaruh atau hubungan itu (Sugiyono:2016)
3.2.2. Teknik Pengumpulan Data
Penelitian ini menggunakan Teknik Dokumentasi, dengan mengumpulkan data -
data perusahaan seperti total asset, jumlah anggota dewan direksi, jumlah anggota
29
30
dewan komisaris, dividen yang dibayarkan, net income, dan harga saham. Data
yang digunakan yaitu data sekunder yang merupakan laporan tahunan dari
perusahaan consumer goods yang terdaftar di BEI selama tahun 2015 - 2019.
3.2.3. Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini merupakan perusahaan manufaktur dengan sektor
consumer goods yang terdaftar di BEI selama tahun 2015 - 2019. Teknik
pengambilan sampel pada penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling,
dengan kriteria sebagai berikut:
1. Perusahaan manufaktur dengan sektor consumer goods yang terdaftar di
BEI selama tahun 2015 - 2019
2. Perusahaan manufaktur dengan sektor consumer goods yang tidak
mengalami kerugian selama tahun 2015 - 2019
3. Perusahaan manufaktur dengan sektor consumer goods yang selalu
membagikan dividen selama tahun 2015 – 2019
Pemilihan kriteria yang pertama dilakukan karna sejalan dengan populasi yang
dilakukan pada penelitian ini yaitu merupakan perusahaan dengan sektor consumer
goods, untuk kriteria kedua dipilih karna berhubungan dengan variabel kebijakan
dividen yang di proxy kan dengan dividend payout ratio sehingga jika memiliki
saldo laba minus, maka nilai DPR akan minus juga. Untuk kriteria yang terakhir,
juga berhubungan dengan variabel kebijakan dividen, karna jika perusahaan yang
tidak membagikan dividen selama periode penelitian, maka nilai DPR akan 0 (nol).
31
3.3. Definisi Operasional Variabel
Tabel 3.1
Definisi Operasional Variabel
Variable Definisi Skala Rumus
Ukuran Ukuran perusahaan merupakan Rasio Ukuran Perusahaan =

Perusahaan ukuran besar kecilnya Ln (total aset)
perusahaan yang ditunjukan atau Jogi (2007:282)
dinilai oleh total asset, total
penjualan, jumlah laba, beban
pajak dan lain - lain. Brigham
& Houston (2010:4)
Dewan Dewan Direksi adalah organ Rasio DD = Jumlah Anggota

Direksi perseroan yang berwenang dan Dewan Direksi
bertanggung jawab penuh atas (Sitohang : 2017)
pengurusan perusahaan untuk
kepentingan perusahaan, sesuai
dengan maksud dan tujuan
perusahaan serta mewakili
perusahaan, baik di dalam
maupun di luar pengadilan
sesuai (UU PT ps. 1 ay. 5)
Dewan Dewan komisaris adalah bagian Rasio DK = Jumlah Anggota

Komisaris dari organ perusahaan yang Dewan Komisaris
bertugas dan bertanggungjawab (Ujiyanto : 2007)
secara kolektif untuk melakukan
pengawasan dan memberikan
nasihat kepada direksi serta
memastikan bahwa perusahaan
melaksanakan GCG, Namun
demikian, dewan komisaris
tidak boleh turut serta dalam
mengambil keputusan
operasional (KNKG : 2006)
Kebijakan Kebijakan dividen merupakan Rasio Kebijakan Dividen

Deviden skala yang digunakan investor (DPR) =
sebagai alat penduga mengenai Jumlah Dividen yang
prestasi perusahaan di masa dibayarkan
mendatang. Dividen
menyampaikan pengharapan
manajemen mengenai masa Laba Bersih
32
depan (Abdul Halim : 2015)

*dividen yang
dibayarkan
(Sudana : 2011)
Nilai Nilai Perusahaan merupakan Rasio Nilai Perusahaan = Ln

Perusahaan harga yang bersedia dibayar Harga Saham
oleh calon pembeli apabila
perusahaan tersebut dijual.
(Suad Husnan dan Enny
Pudjiastuti :2012) (Darmawan : 2018)
3.4. Metode Analisis Data
Pada penelitian ini, pengolahan dan pengujian data mengganakan bantuan software
pengolahan data yang bernama SPSS dengan versi 25. Pada penelitian ini, peneliti
menggunakan beberapa uji yaitu sebagai berikut, Uji asumsi klasik yang berisi uji
normalitas, uji heteroskedastisitas, uji multikolinearitas, dan uji autokorelasi.
Setelah melakukan uji asumsi klasik, dilakukan juga pengujian hipotesis yang berisi
Uji analisis regresi berganda untuk melakukan prediksi terhadap nilai variabel
dependen jika variabel independent terjadi perubahan, uji koefisien determinasi, uji
statistik F, dan uji statistik T
3.4.1. Tahapan Pengolahan Data
1. Seleksi data sesuai dengan kriteria yang sudah disebutkan diatas,
selanjutnya peneliti meng-input data yang sebelumnya sudah didownload
dari idx.co.id / web perusahaan tersebut ke Microsoft Excel untuk diolah
agar bisa dilanjutkan ke proses selanjutnya.
2. Setelah semua data sudah siap, selanjutnya data tersebut di-input kedalam
program statistik IBM SPSS Version 25 yang digunakan untuk membantu
peneliti mengolah data sehingga menghasilkan output hasil penelitian.

33
3. Selanjutnya, output yang dihasilkan tersebut digunakan untuk menganalisa
hubungan antara variabel independen terhadap variabel dependen.
3.4.2. Analisis Statistik Deskriptif
Menurut Sholikhah (2016) statistik deskriptif adalah statistik yang tingkat
pekerjaannya mencakup cara-cara menghimpun, menyusun, atau mengatur,
mengolah, menyajikan, dan menganalisis data angka, agar dapat memberikan
gambaran yang teratur, ringkas, dan jelas mengenai suatu gejala, peristiwa, atau
keadaan. Termasuk dalam statistik deskriptif antara lain adalah penyajian data
melalui tabel, grafik, diagram, piktogram, perhitungan modus, median,mean
(pengukuran tendensi sentral), perhitungan desil, persentil, perhitungan penyebaran
data melalui perhitungan rata-rata dan standar deviasi,perhitungan persentase.
Dalam statistik deskriptif juga dapat mencari kuatnya hubungan antara variabel
melalui analisis korelasi, melakukan prediksi dengan analisis regresi, dan membuat
perbandingan dengan membandingkan rata-rata data sampel atau populasi.
3.4.3. Uji Asumsi Klasik
3.4.3.1. Uji Normalitas Data
Uji Normalitas digunakan untuk menguji apakah pada model persamaan regresi,
variabel pengganggu atau yang biasanya disebut sebagai residual memiliki
distribusi yang bersifat normal (Ghozali, 2016).. Salah satu metode yang dapat
digunakan dalam pengujian ini yaitu pengujian Kolmogorov - Smirnov (KS).
Dalam pengujian ini, nilai yang harus didapatkan sehingga layak untuk dinyatakan
lolos dari uji Kolmogorov - Smirnov ini adalah diatas 0.05, jika hasil output dari
tes KS tersebut diatas 0.05, maka data yang digunakan diangap normal dan asumsi
normalitas terpenuhi.
34
3.4.3.2. Uji Heteroskedastisitas
Dalam persamaan regresi berganda perlu juga diuji mengenai sama atau tidak
varian dari residual dari observasi yang satu dengan observasi yang lain. Jika
residualnya mempunyai varian yang sama disebut terjadi Homoskedastisitas dan
jika variansnya tidak sama atau berbeda disebut terjadi Heteroskedastisitas.
Persamaan regresi yang baik jika tidak terjadi heteroskedastisitas (Sunyoto:2016)
Pengujian pada penelitian ini menggunakan Grafik Plot antara nilai prediksi
variabel dependen yaitu ZPRED dengan residualnya SRESID. Tidak terjadi
heteroskedastisitas apabila tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar di
atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y. (Ghozali, 2016).
3.4.3.3. Uji Multikolinearitas
Uji multikolonieritas memiliki tujuan untuk menguji apakah pada model regresi
ditemukan adanya korelasi atau hubungan antar variabel bebas (Ghozali, 2016).
Pendeteksiannya dilakukan dengan menggunakan tolerance value dan VIF
(Variance Inflation Factor).
a. Jika nilai tolerance value > 0,10 dan VIF < 10 maka tidak terjadi
multikolinearitas.
b. Jika nilai tolerance value < 0,10 dan VIF > 10 maka terjadi
multikolinearitas.
3.4.3.4. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi memliki tujuan untuk menguji apakah pada model regresi linear
ada korelasi antara kesalahan pengganggu periode t dengan kesalahan pengganggu
pada periode t-1 (Ghozali, 2016). Jika nilai Durbin Watson di antara dU (Durbin
35
Watson maksimal) dan 4-dU (Durbin Watson minimal) maka tidak terjadi
autokorelasi.
3.4.4. Uji Hipotesis
3.4.4.1. Analisis Regresi Berganda
Menurut Ghozali (2016) analisis regresi linier berganda digunakan untuk menguji
pengaruh antara lebih dari satu variabel bebas terhadap variabel terikat.
Menurut Basuki dan Prawoto (2016) analisis regresi memiliki tiga kegunaan, yaitu:
1. untuk tujuan deskripsi dari fenomena data atau kasus yang sedang diteliti,
regresi mampu mendeskripsikan fenomena data melalui terbentuknya suatu
model hubungan yang bersifat numerik
2. untuk tujuan kontrol, regresi juga dapat digunakan untuk melakukan
pengendalian (kontrol) terhadap suatu kasus atau hal-hal yang sedang
diamati melalui penggunaan model regresi yang diperoleh.
3. sebagai prediksi. model regresi juga dapat dimanfaatkan untuk melakukan
prediksi variabel terikat
Model Regresi yang dikembangkan untuk penelitian ini yaitu
NP = α + β1SZ + β2DD + β3DK + β4DPR + ε
NP = Nilai Perusahaan
α = Konstanta
β1, β2, β3, β4 = Koefisien Variable
SZ = Size / Ukuran Perusahaan

36
DD = Dewan Direksi
DK = Dewan Komisari
DPR = Dividend Payout Ratio
ε = Error
3.4.4.2. Uji Koefisien Determinasi (R2)
Nilai R2 disebut juga koefisien determinasi. Koefisien determinasi bertujuan untuk
mengetahui seberapa jauh kemampuan model regresi dalam menerangkan variasi
variabel terikat. (Ghozali, 2016). Uji ini memiliki nilai antara 0 - 1 dimana semakin
tinggi nilai dari uji ini menggambarkan semakin kuat kemampuan variabel
independen menggambarkan variable dependen.
3.4.4.3. Uji Statistik F
Nilai F hitung digunakan untuk menguji ketepatan model (goodness of fit). Uji F
ini juga sering disebut sebagai uji simultan, untuk menguji apakah variabel bebas
yang digunakan dalam model mampu menjelaskan perubahan nilai variabel
tergantung atau tidak (Ghozali, 2016). Jika nilai probabilitas signifikansi < 0.05,
maka menjelaskan bahwa variabel independen secara bersama-sama
mempengaruhi variabel dependen.
3.4.4.4. Uji Statistik t
Menurut Ghozali (2016) nilai t hitung digunakan untuk menguji apakah variabel
tersebut berpengaruh secara signifikan terhadap variabel tergantung atau tidak.
Suatu variabel akan memiliki pengaruh yang berarti jika nilai t hitung variabel
37
tersebut lebih besar dibandingkan dengan nilai t tabel. Pengambilan keputusan
dalam uji ini adalah membandingkan nilai statistik t dengan titik kritis menurut
tabel. Uji t memiliki signifikansi α = 5%. Kriteria dalam penentuan keputusan yang
digunakan dalam uji ini adalah jika nilai signifikansi t < 0,05, maka hipotesis
alternatif diterima, yang menyatakan bahwa variabel independen secara individual
berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Ghozali, 2018).

BAB 4
HASIL PENELITIAN DAN BAHASAN
4.1. Penyajian Data
Penelitian ini merupakan penelitian yang menggunakan data sekunder dimana data
tersebut didapatkan melalui website resmi Bursa Efek Indonesia (BEI) idx.co.id
atau website resmi perusahaan yang dipilih. Objek dari penelitian ini adalah Ukuran
Perusahaan, Dewan Direksi, Dewan Komisaris, Kebijakan Dividen dan Nilai
Perusahaan. Subjek pada penelitian ini merupakan perusahaan manufaktur dengan
sektor consumer goods yang terdaftar di BEI selama tahun 2015 - 2019.
Pengambilan tahun penelitian ini atas dasar fenomena yang diteliti oleh peneliti
yaitu adanya peningkatan yang cukup signifikan terhadap harga saham perusahaan
consumer goods pada tahun Pemilu dan juga Pilkada.
Data - data yang diperlukan pada penelitian ini adalah sebagai berikut
1. Ukuran Perusahaan, dimana pengukuran ukuran perusahaan diukur dengan
menggunakan Ln total asset perusahaan. Nilai total asset ini didapat dari
laporan tahunan perusahaan di bagian laporan posisi keuangan.
2. Dewan Direksi, dimana pengukuran dewan direksi menggunakan jumlah
anggota dewan direksi pada suatu perusahaan. Jumlah dewan direksi pada
suatu perusahaan dapat dilihat di laporan tahunan di bagian catatan atas
laporan keuangan
3. Dewan Komisaris, dimana pengukuran dewan komisaris menggunakan
jumlah anggota dewan komisaris pada suatu perusahaan. Jumlah dewan
komisaris pada suatu perusahaan dapat dilihat di laporan tahunan di bagian
catatan atas laporan keuangan
38
39
4. Kebijakan Dividen, dimana pengukuran kebijakan dividen dilakukan
membandingkan jumlah dividen yang dibayarkan dengan jumlah laba tahun
berjalan perusahaan. Data - data tersebut dapat diperoleh melalui laporan
tahunan perusahaan di bagian laporan laba rugi serta laporan arus kas.
5. Nilai Perusahaan, dimana pengukuran nilai perusahaan dilakukan dengan
melakukan Ln harga saham perusahaan tersebut per closing laporan
keuangan. Data tersebut dapat diperoleh melalui laporan tahunan
perusahaan di bagian catatan atas laporan keuangan.
Peneliti memilih perusahaan manufaktur dengan sektor consumer goods karena
sesuai dengan fenomena yang ingin diangkat oleh peneliti yaitu terjadinya kenaikan
harga saham perusahaan consumer goods pada tahun Pemilu dan Pilkada. Hal ini
terjadi kemungkinan besar disebabkan oleh meningkatnya tingkat perputaran uang
dan konsumsi di masyarakat, secara simple saja saat kampanye pasti memerlukan
banyak sekali konsumsi untuk para pendukungnya, belum lagi calon wakil rakyat
tersebut harus menggelontorkan sejumlah uang untuk para simpatisan yang
membantunya dalam menjalankan acara tersebut. Dengan metode Purposive
Sampling, maka terdapat 14 perusahaan yang lolos filtrasi sebagai berikut:

40
Tabel 4.1
Proses Pemilihan Sampel
No Keterangan Jumlah Perusahaan Jumlah Data
1. Perusahaan manufaktur dengan 57 285

sector consumer goods yang
terdaftar di BEI
2. Perusahaan manufaktur dengan (18) (90)

sektor consumer goods yang
terdaftar selama tahun 2015 - 2019

sector consumer goods yang tidak
mengalami kerugian selama tahun
2015 – 2019

sector consumer goods yang selalu
membagikan dividen selama tahun
2015 – 2019
4. Data Sample Outlier (2) 68
Total Sampel yang digunakan 68
4.2. Analisis Data dan Interprestasi
4.2.1. Statistik Deskriptif
Menurut Sholikhah (2016) statistik deskriptif adalah statistik yang tingkat
pekerjaannya mencakup cara-cara menghimpun, menyusun, atau mengatur,
mengolah, menyajikan, dan menganalisis data angka, agar dapat memberikan
gambaran yang teratur, ringkas, dan jelas mengenai suatu gejala, peristiwa, atau
keadaan. Ghozali (2016) juga menyatakan bahwa analisis deskriptif merupakan
teknik analisis yang menggambarkan data penelitian melalui nilai maksimum,
minimum, rata – rata, dan standard deviasi yang terdapat pada suatu penelitian.
41
Statistik deskriptif pada penelitian ini terdiri dari variable ukuran perusahaan yang
diproksikan dengan Ln (logaritma natural) total asset, variabel dewan direksi yang
diproksikan dengan jumlah anggota dewan direksi, variable dewan komisaris yang
diproksikan dengan jumlah anggota dewan komisaris, variable kebijakan deviden
yang diproksikan dengan DPR (dividend payout ratio). Berikut merupakan hasil
pengujian statistik deskriptif pada penelitian ini :
Tabel 4.2
Hasil Pengujian Statistik Deskriptif
Sumber : Hasil pengolahan data dengan SPSS versi 25
Tabel 4.2 menunjukan hasil pengujian statistik deskriptif, terlihat bahwa n atau
jumlah data setiap variabel yaitu 68 data, berikut adalah intrepretasinya
1. Intrepretasi hasil pengujian statistik deskriptif Variabel Nilai Perusahaan
(Variabel Y) yang diproksikan dengan Ln Harga Saham, pada tabel 4.2
menggambarkan bahwa jumlah data pada pengujian sebanyak 68 data. Berdasarkan
sampel tersebut, diperoleh hasil minimum dari Variabel Nilai Perusahaan sebesar
5,7104 yang merupakan PT Chitose Internasional Tbk (CINT) pada tahun 2019,
42
sedangkan hasil maksimum dari Variabel Nilai Perusahaan sebesar 11,3362
merupakan PT Gudang Garam Tbk (GGRM) pada tahun 2017. Berdasarkan tabel
4.2, diketahui juga bahwa mean atau nilai rata – ratanya sebesar 8,227107, yang
berarti rata – rata dari Nilai Perusahaan (Ln Harga Saham) pada sample penelitian
ini yaitu 8,227107. Standar Deviasi sebesar 1,5059877 menggambarkan data Nilai
Perusahaan pada sampel penelitian ini memiliki tingkat penyimpangan sebesar
1,5059877.
2. Intrepretasi hasil pengujian statistik deskriptif Variabel Ukuran Perusahaan
(Variabel X1) yang diproksikan dengan Ln Total Asset, pada tabel 4.2
sampel tersebut, diperoleh hasil minimum dari Variabel Ukuran Perusahaan sebesar
26,6558 yang merupakan PT Sekar Laut Tbk (SKLT) pada tahun 2015, sedangkan
hasil maksimum dari Variabel Ukuran perusahaan sebesar 32, 2010 merupakan PT
Indofood Tbk (INDF) pada tahun 2018. Berdasarkan tabel 4.2, diketahui juga
bahwa mean atau nilai rata – ratanya sebesar 29,746978, yang berarti rata – rata
dari Ukuran Perusahaan (Ln Total Asset) pada sample penelitian ini yaitu
29,746978. Standar Deviasi sebesar 1,6731629 menggambarkan data Ukuran
Perusahaan pada sampel penelitian ini memiliki tingkat penyimpangan sebesar
1,6731629.
3. Intrepretasi hasil pengujian statistik deskriptif Variabel Dewan Direksi (Variabel
X3) yang diproksikan dengan Jumlah Anggota Dewan Direksi, pada tabel 4.2
sampel tersebut, diperoleh hasil minimum dari Variabel Dewan Direksi sebesar 4
yang merupakan PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk (SIDO) pada
43
tahun 2018 dan 2019, sedangkan hasil maksimum dari Variabel Dewan Direksi
sebesar 12 merupakan PT Indofood Tbk (INDF) pada tahun 2015, 2016, 2017.
Berdasarkan tabel 4.2, diketahui juga bahwa mean atau nilai rata – ratanya sebesar
6,82, yang berarti rata – rata dari Dewan Direksi pada sample penelitian ini yaitu
6,82. Standar Deviasi sebesar 2,449 menggambarkan data Dewan Direksi pada
sampel penelitian ini memiliki tingkat penyimpangan sebesar 2,449.
4. Intrepretasi hasil pengujian statistik deskriptif Variabel Dewan Komisaris
(Variabel X4) yang diproksikan dengan Jumlah Anggota Dewan Komisaris, pada
tabel 4.2 menggambarkan bahwa jumlah data pada pengujian sebanyak 68 data.
Berdasarkan sampel tersebut, diperoleh hasil minimum dari Variabel Dewan
Komisaris sebesar 2 yang merupakan PT Chitose Internasional Tbk (CINT) pada
tahun 2015 - 2019, sedangkan hasil maksimum dari Variabel Dewan Komisaris
sebesar 8 merupakan PT Indofood Tbk (INDF) pada tahun 2015 – 2019.
Berdasarkan tabel 4.2, diketahui juga bahwa mean atau nilai rata – ratanya sebesar
5.03, yang berarti rata – rata dari Dewan Komisaris pada sample penelitian ini yaitu
5,03. Standar Deviasi sebesar 1,804 menggambarkan data Dewan Komisaris pada
sampel penelitian ini memiliki tingkat penyimpangan sebesar 1,804.
5. Intrepretasi hasil pengujian statistik deskriptif Variabel Kebijakan Deviden
(Variabel X5) yang diproksikan dengan Dividend Payout Ratio, pada tabel 4.2
sampel tersebut, diperoleh hasil minimum dari Variabel Kebijakan Deviden sebesar
12,4489% yang merupakan PT Sekar Laut Tbk (SKLT) pada tahun 2019,
sedangkan hasil maksimum dari Variabel Kebijakan Deviden sebesar 124,3609%
merupakan PT Unilever Indonesia Tbk (UNVR) pada tahun 2019. Berdasarkan

44
tabel 4.2, diketahui juga bahwa mean atau nilai rata – ratanya sebesar 56,087481%,
yang berarti rata – rata dari Dividend Payout Ratio pada sample penelitian ini yaitu
56,087481%. Standar Deviasi sebesar 28,4217522 menggambarkan data Kebijakan
Deviden pada sampel penelitian ini memiliki tingkat penyimpangan sebesar
28,4310765.
4.2.2. Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik biasanya dilakukan dengan tujuan untuk menghindari bias pada
hasil uji. Pengujian dalam uji asumsi klasik terdiri 4 pengujian, yaitu : uji
normalitas, uji heteroskedastisitas, uji multikolinieritas, dan uji autokorelasi
(Yogiswari dan Ramantha:2017). Berikut ini merupakan hasil uji asumsi klasik
beserta interpretasi mengenai hasil pengujiannya.
4.2.2.1. Uji Normalitas
Uji Normalitas memiliki tujuan untuk menguji apakah pada model regresi, variabel
pengganggu atau residual memiliki distribusi normal (Ghozali, 2016).. Salah satu
metode yang dapat digunakan dalam pengujian ini yaitu pengujian Kolmogorov -
Smirnov (KS). Dalam pengujian ini, nilai yang harus didapatkan sehingga layak
untuk dinyatakan lolos dari uji Kolmogorov - Smirnov ini adalah diatas 0.05, jika
hasil output dari tes KS tersebut diatas 0.05, maka data yang digunakan diangap
normal dan asumsi normalitas terpenuhi.

45
Tabel 4.3
Uji Normalitas
Sumber : Hasil pengelolahan data dengan SPSS versi 25
Hasil pengujian menggunakan Uji Kolmogorov Smirnov yang terdapat pada tabel
4.3 menunjukan hasil normal, dilihat dari Asymp. Sig. (2-tailed) > 0,05. Hal
tersebut menggambarkan bahwa data pada model persamaan regresi ini terdistribusi
secara normal.
4.2.2.2. Uji Heteroskedastisitas
Persamaan regresi yang baik jika tidak terjadi heteroskedastisitas (Sunyoto:2016)
Pengujian pada penelitian ini menggunakan Grafik Plot antara nilai prediksi terkait
yaitu ZPRED dengan residualnya SRESID. Tidak terjadi heteroskedastisitas
apabila tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar di atas dan di bawah
angka 0 pada sumbu Y. (Ghozali:2016).

46
Gambar 4.1
Hasil Pengujian Heteroskedastisitas
Berdasarkan gambar 4.1 tergambarkan bahwa Grafik Plot antara nilai prediksi
variabel dependen yaitu ZPRED dengan residualnya yang adalah SRESID tidak
menunjukan pola tertentu yang teratur dan dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi
gejala heteroskedastisitas.
4.2.2.3. Uji Multikolinieritas
Uji multikolonieritas bertujuan untuk menguji apakah pada model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (Ghozali, 2016) Pendeteksiannya
dilakukan dengan menggunakan tolerance value dan VIF (Variance Inflation
Factor).
a. Jika nilai tolerance value > 0,10 dan VIF < 10 maka tidak terjadi
multikolinearitas.
47
b. Jika nilai tolerance value < 0,10 dan VIF > 10 maka terjadi
multikolinearitas.
Tabel 4.4
Uji Multikolinieritas
Berikut merupakan interpretasi dari hasil pengujian multikolinieritas :
1. Nilai tolerance 0,442 > 0,10 dan varince inflation factor (VIF) 2,370 < 10 untuk
variabel ukuran perusahaan. Maka dapat disimpulkan bahwa untuk varibel ukuran
perusahaan tidak terjadi multikolinieritas.
variabel dewan direksi. Maka dapat disimpulkan bahwa untuk varibel dewan
direksi tidak terjadi multikolinieritas.
variabel dewan komisaris. Maka dapat disimpulkan bahwa untuk varibel dewan
komisaris tidak terjadi multikolinieritas.

48
variabel kebijakan deviden. Maka dapat disimpulkan bahwa untuk varibel
kebijakan deviden tidak terjadi multikolinieritas.
4.2.2.4. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi memliki tujuan untuk menguji apakah pada model regresi linear
ada korelasi antara kesalahan pengganggu periode t dengan kesalahan pengganggu
pada periode t-1 (Ghozali, 2016). Jika nilai Durbin Watson di antara dU (Durbin
Watson maksimal) dan 4-dU (Durbin Watson minimal) maka tidak terjadi
autokorelasi.
Tabel 4.5
Hasil Uji Autokorelasi
Berdasarkan tabel 4.5, terlihat bahwa hasil perhitungan Durbin Watson (DW)
sebesar 1,046, selanjutnya dilihat dari tabel Durbin Watson, jumlah data 68 dan
jumlah konstanta (variabel independent) sebanyak 4, maka didapatkan angka dU
sebesar 1,7335, dan nilai 4 – dU sebesar 2,2665, sehingga nilai dW tidak berada
diantara dU dan 4 – dU (dU < dW < 4 – dU) maka didapatkan dapat disimpulkan
bahwa model regresi ini mengalami gejala autokorelasi. Maka untuk mengatasi
49
gejala ini, perlu dilakukannya peningkatan nilai dari Durbin Watson, dimana
peneliti menggunakan uji Cochrane Orcutt yang diharapkan dapat meningkatkan
nilai Durbin Watson. Cochrane Orcutt merupakan tindakan memasukkan lag dari
variabel terikat menjadi salah satu variabel bebasnya. Berikut hasil pengujian
Cochrane Orcutt :
Tabel 4.6
Hasil Uji Autokorelasi setelah Cochrane Orcutt
Setelah dilakukannya pengujian Cochrane Orcutt terlihat bahwa pada tabel 4.6,
nilai Durbin Watson yaitu 1,973. Berdasarkan angka dU sebesar 1,7335, dan nilai
4 – dU sebesar 2,2665, maka nilai dW penelitian ini berada diantara angka dU dan
4 – dU (1,7335 < 1,973 < 2,2665) dan dapat disimpulkan bahwa model regresi ini
tidak mengalai gejala autokorelasi.
4.2.3. Analisis Regresi Berganda
Menurut Ghozali (2016) analisis regresi linier berganda digunakan untuk menguji
pengaruh antara lebih dari satu variabel bebas terhadap variabel terikat. Berikut ini
merupakan hasil dari persamaan linear regresi berganda :

50
Tabel 4.7
Hasil Uji Regresi Berganda
Nilai Perusahaan = -2,971 + 0,320Ukuran Perusahaan + 0,076Dewan Direksi +
0,041Dewan Komisaris + 0,017DPR
Berikut ini adalah interpretasi dari hasi uji regresi berganda
1. Koefisien konstanta (α) sebesar -2,971 yang dimana menunjukan nilai negatif.
Nilai tersebut berarti jika semua variabel independent secara bersama – sama
dikatakan konstan, maka besarnya nilai perusahaan adalah -2,971.
2. Koefisien regresi untuk Ukuran Perusahaan (X1) sebesar 0,320 yang berarti
bahwa setiap adanya penambahan 1 pada variabel ukuran perusahaan, maka akan
meningkatkan nilai perusahaan 0,320.
3. Koefisien regresi untuk Dewan Direksi (X2) sebesar 0,076 yang berarti bahwa
setiap adanya penambahan 1 pada variabel dewan direksi, maka akan meningkatkan
nilai perusahaan 0,076.
4. Koefisien regresi untuk Dewan Komisaris (X3) sebesar 0,041 yang berarti bahwa
setiap adanya penambahan 1 pada variabel dewan komisaris, maka akan

51
5. Koefisien regresi untuk Kebijakan Deviden (X4) sebesar 0,017 yang berarti
bahwa setiap adanya penambahan 1 pada variabel kebijakan deviden, maka akan
4.2.4. Uji Koefisien Determinasi (R2)
Nilai R2 disebut juga koefisien determinasi. Koefisien determinasi bertujuan untuk
mengetahui seberapa jauh kemampuan model regresi dalam menerangkan variasi
variabel terikat. (Ghozali, 2016). Uji ini memiliki nilai antara 0 - 1 dimana semakin
tinggi nilai dari uji ini menggambarkan semakin kuat kemampuan variabel
independen menggambarkan variable dependen.
Tabel 4.8
Hasil Uji Koefisien Determinasi
Terlihat dari tabel 4.8 bahwa niali Adjusted R Square sebesar 0,344 dimana nilai
ini menggambarkan besaran pengaruh variabel independen terhadap variabel
dependen. Variabel Ukuran Perusahaan, Dewan Direksi, Dewan Komisaris, dan
Kebijakan Deviden berpengaruh secara simultan (bersama – sama) sebesar 34,4 %
terhadap Variabel Nilai Perusahaan, dan sebesar 65,6% yang mempengaruhi Nilai
Perusahaan dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
52
4.2.5. Uji Statistik F
Nilai F hitung digunakan untuk menguji ketepatan model (goodness of fit). Uji F
ini juga sering disebut sebagai uji simultan, untuk menguji apakah variabel bebas
yang digunakan dalam model mampu menjelaskan perubahan nilai variabel
tergantung atau tidak (Ghozali, 2016). Jika nilai probabilitas signifikansi < 0.05,
maka menjelaskan bahwa variabel independen secara bersama-sama
mempengaruhi variabel dependen.
Tabel 4.9
Hasil Uji Statistik F
Berdasarkan tabel 4.9, terlihat bahwa nilai signifikansi sebesar 0.000 dimana nilai
tersebut lebih kecil dari 0,005, maka dapat disimpulkan bahwa persamaan regresi
yang digunakan dalam penelitian ini layak.
4.2.6. Uji Statistik T
Menurut Ghozali (2016) nilai t hitung digunakan untuk menguji apakah variabel
tersebut berpengaruh secara signifikan terhadap variabel tergantung atau tidak.
Suatu variabel akan memiliki pengaruh yang berarti jika nilai t hitung variabel
tersebut lebih besar dibandingkan dengan nilai t tabel. Uji t memiliki signifikansi α
53
= 5%. Kriteria dalam penentuan keputusan yang digunakan dalam uji ini adalah jika
nilai signifikansi t < 0,05, maka hipotesis alternatif diterima, yang menyatakan
bahwa variabel independen secara individual berpengaruh signifikan terhadap
variabel dependen (Ghozali, 2018).
Tabel 4.10
Hasil Uji Statistik T
Berikut adalah interpretasi dari hasil pengujian statistik T :
1. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan hasil pengujian T yang telah dilakukan, didapatkan nilai signifikansi
variabel ukuran perusahaan sebesar 0,023, dimana 0,023 < 0,05 dan dengan tingkat
koefisien regresi (β) sebesar 0.320. Hal tersebut menjelaskan bahwa Ha1 diterima
yang berarti Ukuran Perusahaan berpengaruh secara posifit dan signifikan terhadap
Nilai Perusahaan.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Maryam (2014),
Pratama dan Wiksuana (2016), Novari dan Lestari (2016), dan Sukmadijaya dan
Cahyadi (2017). Penelitian yang telah disebutkan menjelaskan bahwa adanya
hubungan yang positif dan signifikan antara Ukuran Perusahaan dengan Nilai
54
Perusahaan, Ukuran perusahaan dianggap dapat mempengaruhi nilai perusahaan
karena semakin besar ukuran perusahaan maka akan semakin mudah perusahaan
memperoleh sumber pendanaan yang dapat dimanfaatkan untuk mencapai tujuan
perusahaan. Ukuran perusahaan yang besar dianggap oleh para investor akan
memiliki tingkat kestabilan yang lebih baik dibandingkan perusahaan dengan
ukuran yang relatif kecil, sehingga perusahaan yang lebih stabil, investasinya akan
lebih low risk.
2. Pengaruh Dewan Direksi terhadap Nilai Perusahaan
variabel dewan direksi sebesar 0,372, dimana 0,372 > 0,05 dengan tingkat koefisien
regresi (β) sebesar 0.076. Hal tersebut menunjukan bahwa Ha2 ditolak, yang berarti
Ukuran Dewan Direksi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Nilai
Perusahaan.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Sari dan Ardiana
(2014), Rosalina (2016), Surjadi dan Tobing (2016), dan Thandean dan Meita
(2018). Ukuran dewan direksi terbukti tidak mempengaruhi nilai perusahaan karna
jumlah anggota dewan direksi bukan merupakan ukuran terhadap peningkatan nilai
perusahaan. Ketimbang memperhatikan ukuran dewan direksi, lebih baik berfokus
pada peningkatan kualitan anggota dewan direksi yang lebih expert serta kompeten
pada bidangnya masing – masing.

55
3. Pengaruh Dewan Komisaris terhadap Nilai Perusahaan
variabel dewan komisaris sebesar 0,692, dimana 0,692 > 0,05 dengan tingkat
koefisien regresi (β) sebesar 0.041. Hal tersebut menunjukan bahwa Ha3 ditolak,
yang berarti Dewan Komisaris tidak berpengaruh secara signifikan terhadap Nilai
Perusahaan.
Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Fintreswari dan
Sutiono (2017) Thandean dan Meita (2018), Siddiqi dan Mubtadi (2019), Hafizah
(2020). Dewan Komisaris memiliki tanggung jawab untuk mengawasi, serta
memberikan saran mengenai cara managemen menjalankan kegiatan
operasionalnya sehari – hari, dan keputusan akhir tetap berada pada dewan direksi.
Dewan Komisaris tidak memiliki pengaruh langsung terhadap kinerja dan nilai
perusahaan, Dewan Komisaris semata – mata hanya merupakan controller yang
memastikan kalau semua kegiatan operasional sudah berjalan sesuai dengan
prosedur yang telah ditetapkan, sehingga dewan komisaris dianggap tidak
berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
4. Pengaruh Kebijakan Deviden terhadap Nilai Perusahaan
variabel kebijakan deviden sebesar 0,03, dimana 0,03 < 0,05 dengan tingkat
koefisien regresi (β) sebesar 0.017. Hal tersebut menunjukan bahwa Ha4 diterima,
yang berarti Kebijakan Deviden berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap
Nilai Perusahaan.
56
Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Putra dan Lestari
(2016), Aji (2017), dan Wati dkk(2018). Para investor cenderung lebih memilih
perusahaan yang membagikan deviden yang besar, karna dengan begitu adanya
kepastian untuk mendapatkan return terhadap investasinya. Besaran persentase
deviden yang dibayarkan juga biasanya sejalan dengan kinerja perusahaannya,
semakin baik kinerja perusahaan tersebut, maka biasanya akan semakin besar juga
deviden yang dibayarkan, selanjutnya semakin besar return yang ditawarkan sebuah
perusahaan, semakin tinggi juga minat investor untuk membeli saham tersebut, dan
nantinya akan meningkatkan nilai perusahaan itu sendiri.

BAB 5
PENUTUP
5.1 Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian, analisa dan pembahasan terkait hubungan antara
Ukuran Perusahaan, Dewan Direksi, Dewan Komisaris, dan Kebijakan Deviden
terhadap Nilai Perusahaan, maka dapat ditarik kesimpulan bahwa :
1. Nilai perusahaan yang diproksikan dengan Ln Total Asset berpengaruh secara
positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Semakin tinggi nilai asset
perusahaan, semakin tinggi juga nilai perusahaan tersebut. Hal dikarnakan investor
akan merasa bahwa perusahaan yang memiliki asset banyak cenderung lebih stabil
dalam operasionalnya sehari – hari.
2. Dewan direksi yang diproksikan dengan jumlah anggota dewan direksi tidak
berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal tersebut dikarnakan jumlah dewan
direksi bukan jaminan adanya kestabilan dalam kegiatan operasional sehari – hari
perusahaan.
3. Dewan komisaris yang diproksikan dengan jumlah anggota dewan komisaris
tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal tersebut dikarnakan peran dan
pengaruh dewan direksi yang semata – mata hanya controller dan bukan pelaksana
kegiatan sehari – hari. Dewan komisaris tidak turun tangan secara langsung dalam
menjaga going concern suatu perusahaan.
4. Kebijakan deviden yang diproksikan dengan Dividend Payout Ratio (DPR)
berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Semakin tinggi
nilai DPR, semakin tinggi juga nilai perusahaan. Hal tersebut dikarnakan investor
57
58
cenderung memilih perusahaan yang membagikan deviden yang besar, karna
dengan begitu, ada kepastian tentang return dari investasinya.
5.2. Saran
Berikut adalah beberapa saran atau masukan dari peneliti:
1. Untuk peneliti selanjutnya, gunakan sektor lain yang sekiranya menarik, seperti
property, pertanian, keuangan, dan sektor lain yang terdapat pada IDX.
Menggunakan variabel independent yang berbeda tetapi tetap menarik seperti
diversifikasi dewan direksi, diversifikasi dewan komisaris, kebijakan hutang, dan
variabel independen lainnya.
3. Untuk investor, diketahui dari hasil penelitian ini, ukuran perusahaan dan
kebijakan deviden berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan, maka dari itu, sebelum melakukan investasi bisa melakukan analisa
fundamental terhadap ukuran perusahaan dan kebijakan deviden pada perusahaan
yang ingin diinvestasikan.
4. Untuk perusahaan, diketahui dari hasil penelitian ini, ukuran perusahaan dan
kebijakan deviden berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap nilai
perusahaan, maka sekiranya bisa dilakukan tindakan – tindakan baru yang dapat
meningkatkan nilai ukuran perusahaan dan kebijakan deviden sehingga nantinya
diharapkan akan meningkatnya nilai perusahaan.

59
5.3. Keterbatasan Penelitian
1. Populasi dari penelitian ini yang merupakan perusahaan dengan sektor consumer
goods relatif sedikit
2. Variabel yang digunakan di penelitian ini masih terbatas, karna hanya
berpengaruh secara simultan sebesar 34,4%, sedangkan masih terdapat 65,6%
variabel lain yang mempengaruhi variabel nilai perusahaan.
3. Karna hanya populasi penelitian ini diambil dari tahun 2015 – 2019, maka
penelitian ini tidak menggambarkan hasil secara keseluruhan.
4. Variable dependent yang merupakan harga saham merupakan harga pada saat
closing per akhir tahun, dan bukan merupakan growth harga saham selama tahun
tersebut.
5.4. Kontribusi Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat membantu para calon investor dalam
menentukan mana perusahaan yang tepat bagi mereka untuk menanamkan
modalnya. Maka dari itu, sebelum dilakukannya penanaman modal, harus
dilakukannya analisa fundamental terhadap variabel – variabel yang mempengaruhi
nilai perusahaan, contohnya yaitu ukuran perusahaan dan kebijakan deviden.
Hasil penelitian ini juga diharapkan dapat membantu para mahasiswa dalam
pencarian referensi saat akan mengerjakan jurnal ataupun skripsi.

DAFTAR REFERENSI
Halim, Abdul. 2015. Manajemen Keuangan Bisnis: Konsep dan

Aplikasinya.Jakarta: Mitra Wacana Media
Naveli, P. 1989. Fundamentals of Managerial Finance, Ohio, South Western

Publishing.
Astuti, N., K., B., & Yadnya, I, P. 2019 PENGARUH PROFITABILITAS,

LIKUIDITAS, DAN UKURANPERUSAHAAN TERHADAPNILAI
PERUSAHAAN MELALUIKEBIJAKAN DIVIDEN
Brigham, Eugene F. Dan J.F. Houston. 2010. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.

Edisi 11. Jakarta: Salemba Empat.
Christiawan, Yulius Jogi dan Josua Tarigan. 2007. Kepemilikan Manajeral:

Kebijakan Hutang, Kinerja dan Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi
danKeuangan, Vol. 9 No.1. Hal. 1-8. Surabaya: Universitas Kristen
Petra.
Hery. 2017. Kajian Riset Akuntansi: Mengulas Berbagai Hasil Penelitian Terkini
Dalam Bidang Akuntansi Dan Keuangan. Jakarta: Grasindo.
Suganda, T. R. (2018). Event Sudy: Teori dan Pembahasan Reaksi Pasar Modal
Indonesia. Malang: Seribu Bintang.
Bareksa. 2019. IHSG Selalu Naik Saat Tahun Pemilu, Sektor Mana Jadi Pilihan.
Retrived from https://www.bareksa.com/berita/pasar-modal/2019-02-
25/ihsg-selalu-naik-saat-tahun-pemilu-sektor-mana-jadi-pilihan.
Indriyani, E., 2017. Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai
Perusahaan
Komite Nasional Kebijakan Governance (KNKG). 2006. Pedoman Umum GCG

Indonesia. Jakarta.
Taliyang, S. M., Latif, R.. A., dan Mustafa, N. H. 2011. The Determinants of
Intellectual Capital Disclosure Among Malaysian Listed Companies.
International Journal of Knowledge Management. Vol. 4.
Kurniati, S. 2019, Stock returns and financial performance as mediation variables

in the influence of good corporate governance on corporate value,
Corporate Governance, Vol. 19 No. 6, pp. 1289-1309.
https://doi.org/10.1108/CG-10-2018-0308 Suwardika, I, N., A., &
Mustanda, I, K., (2017) PENGARUH LEVERAGE, UKURAN
PERUSAHAAN, PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, DAN
60
61
PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA

PERUSAHAAN PROPERTI
Pratama, A., & Wiksuana, B. 2016. PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN

DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN
PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL MEDIASI. PENGARUH
UKURAN PERUSAHAAN DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI
VARIABEL MEDIASI.
Indrarini, S. (2019). Nilai Perusahaan Melalui Kualitas Laba (N. Azizah, ed.).
Surabaya: Scopindo Media Pustaka.
Ghozali, Imam. 2016. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Progam IBM SPSS
25 Edisi 9. Semarang: Undip.
Putra, A., & Lestari, V., 2016. PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN,

LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
Rudangga, I, G., N., G., & Sudiarta, G., M., 2016. PENGARUH UKURAN
PERUSAHAAN, LEVERAGE, DAN PROFITABILITAS TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN
Salafudin, M., A. 2016. PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN CONSUMER GOODS
INDUSTRYYANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
(BEI)
Hartono, J .2016. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi

Kesepuluh.Yogyakarta
Husnan, Suad dan Pudjiastuti, Enny. 2012. Dasar – Dasar Manajemen Keuangan.
Edisi Keenam Cetakan Pertama. Yogyakarta : UPP STIM YPKN.
Yadika, B. 2019. Dua Sektor Saham Bakal Perkasa pada Tahun Politik. Retrived
from https://www.liputan6.com/saham/read/3863128/dua-sektor-saham-
bakal-perkasa-pada-tahun-politik.
Ujiyantho dan Pramuka, 2007. Mekanisme Corporate Governance, Manajemen

Laba dan Kinerja Keuangan (Studi Pada Perusahaan go publik Sektor
Manufaktur), Jurnal Simposium Nasional Akuntansi X. Makasar.
Widiastari, P., & Yasa, G. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Free Cash Flow, dan
Ukuran Perusahaan Pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 23(2),
957-981. doi:10.24843/EJA.2018.v23.i02.p06
Ponziani, R. M., & Azizah, R. (2018). Nilai Perusahaan pada Perusahaan

Nonkeuangan yang Terdaftar di BEI. Jurnal Bisnis Dan
62
Akuntansi, 19(1a-3), 200-211. https://doi.org/10.34208/jba.v19i1a-

3.286
Susanti, R. 2010. Analisis Faktor-faktor yang Berpengaruh terhadap Nilai

Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Go Public yang Listed Tahun
2005–2008). Skripsi Sarjana Ekonomi Universitas Diponegoro.
Syafitri, T., Nuzula, N., F., Nurlialy, F. 2018. PENGARUH GOOD

CORPORATEGOVERNANCE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN .
Tunggal, A. Wijaya. 2013. Internal Audit dan Good Corporate Governance.

Jakarta: Erlangga.
Undang-Undang Republik Indonesia No 20 Tahun 2008 Tentang Usaha Mikro,

Kecil, dan Menengah.
United Nations Development Program (UNDP). 1997. Governance forsustainable

human development.
Sholikhah, A. 2016. Statistik deskriptif dalam penelitian kualitatif. KOMUNIKA:

Jurnal Dakwah dan Komunikasi, 10(2), 342-362.
Basuki, A. T., & Prawoto, N. 2016. Analisis Regresi dalam Penelitian Ekonomi dan
Bisnis. Depok: Raja Grafindo Persada.
Ajadi, T., Bakare, O. U., & Mohammed, O. M. (2018). Ownership Structure and
Dividend Policy of Listed Insurance Firms in Nigeria.
Wiratna Sujarweni. 2017. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: Pustaka Baru
Gitman, Lawrence J dan Chad J. Zutter. 2015. Principles of Managerial Finance.

14th Edition. Global Edition. Pearson Education Limited
Effendi, Muh. Arief. 2016. The Power of Good Corporate Governance Teori dan
Implementasi. Edisi 2. Jakarta: Salemba Empat.
Pramana, I., & Mustanda, I. 2016. PENGARUH PROFITABILITAS DAN SIZE
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN CSR SEBAGAI
VARIABEL PEMODERASI. E-Jurnal Manajemen, 5(1).
https://ojs.unud.ac.id/index.php/Manajemen/article/view/17586.
Sugiyono. 2016. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D.

Bandung:Alfabet.
Sulong, Zunaidah & Nor, Fauzias. 2008. Dividends, ownership structure and board
governance on firm value: Empirical evidence from Malaysian listed
firms. Malaysian Accounting Review. 7. 55-94.
63
Sunyoto, Danang. 2016. Metodologi Penelitian Akuntansi. Bandung:Refika

Aditama.
RIWAYAT HIDUP
Nama : Leonardus Wendy Julio (0895602003627)
NIM : 11170171
Shift Kuliah : Malam
Tempat/ tanggal lahir : Tangerang, 30 Juli 1999
Jenis Kelamin : Laki – laki
Alamat : Panorama Cibodas, blok C No 20
No. Telp : 0895602003627
Riwayat Pendidikan
Tahun 2005 s/d 2011 SD Strada St. Aloysius
Tahun 2011 s/d 2014 SMP Tarsisius Vireta
Tahun 2014 s/d 2017 SMK Strada Daan Mogot
Tahun 2017 s/d 2021 Universitas Bunda Mulia, Kampus Serpong
Pengalaman Kerja
Tahun 2019 s/d 2020 PT. Delta Sukses Pratama (Alfa Group)
Tahun 2020 s/d sekarang Yayasan Kasih Abadi (Stella Maris)
64
LAMPIRAN
Lampiran 1. Sampel Penelitian
No Kode Emiten Nama Perusahaan

1 DLTA DELTA DJAKARTA
2 ICBP INDOFOOD CBP SUKSES MAKMUR
3 INDF INDOFOOD SUKSES MAKMUR
4 MYOR MAYORA INDAH
5 MLBI MULTI BINTANG INDONESIA
6 SKLT SEKAR LAUT
7 TBLA TUNAS BARU LAMPUNG
8 GGRM GUDANG GARAM
9 TPSC TEMPO SCAN PASIFIC
10 HMSP HM SAMPOERNA
11 KLBF KALBEFARMA
12 SIDO INDUSTRI JAMU DAN FARMASI SIDO MUNCUL
13 UNVR UNILEVER INDONESIA
14 CINT CHITOSE INTERNASIONAL
Lampiran 2. Variabel Ukuran Perusahaan (Ln Total Aset)
Kode Tahun
No
Emiten 2015 2016 2017 2018 2019
1 DLTA 27.6686 27.8115 27.9243 28.0520 27.9859
2 ICBP 30.9105 30.9949 31.0848 31.1681 31.2871
3 INDF 32.1510 32.0462 32.1129 32.2010 32.1974
4 MYOR - 30.1900 30.3334 30.4984 30.5775
5 MLBI 28.3734 28.4530 28.3960 28.6921 28.6947
6 SKLT 26.6558 27.0658 27.1789 27.3397 27.3964
7 TBLA 29.8603 30.1645 30.2951 30.4246 30.4854
8 GGRM 31.9960 31.8665 31.8321 31.7734 31.7821
9 TSPC 29.4691 29.5159 29.6372 29.6941 29.7560
10 HMSP - 31.3807 31.3955 31.4727 31.5609
11 KLBF 30.2482 30.3540 30.4414 30.5295 30.6399
12 SIDO 28.6593 28.7255 28.7810 28.8363 28.8943
13 UNVR 30.3866 30.4492 30.5705 30.6430 30.6587
14 CINT 26.6708 26.7131 26.8893 26.9205 26.9800
65
66
Lampiran 3. Variabel Dewan Direksi (Jumlah Anggota Dewan Direksi)
Kode Tahun
No
Emiten 2015 2016 2017 2018 2019
1 DLTA 5 5 5 5 5
2 ICBP 9 9 9 8 10
3 INDF 12 12 12 10 9
4 MYOR - 5 5 5 5
5 MLBI 4 4 4 4 4
6 SKLT 4 4 5 5 5
7 TBLA 6 6 6 8 8
8 GGRM 7 7 7 7 9
9 TSPC 11 10 10 9 10
10 HMSP - 8 8 8 8
11 KLBF 5 5 6 6 6
12 SIDO 5 5 5 4 4
13 UNVR 9 10 10 10 11
14 CINT 5 5 4 4 4
Lampiran 4. Variabel Dewan Komisaris (Jumlah Anggota Dewan Komisaris)
Kode Tahun
No
Emiten 2015 2016 2017 2018 2019
1 DLTA 5 5 5 5 5
2 ICBP 7 7 7 7 7
3 INDF 8 8 8 8 8
4 MYOR - 5 5 5 5
5 MLBI 7 7 6 6 8
6 SKLT 3 3 3 3 3
7 TBLA 3 3 3 3 3
8 GGRM 4 4 4 4 4
9 TSPC 4 6 5 5 5
10 HMSP - 5 5 7 8
11 KLBF 7 7 7 6 7
12 SIDO 3 3 3 5 5
13 UNVR 5 5 5 5 5
14 CINT 2 2 2 2 2
67
Lampiran 5. Variabel Kebijakan Deviden (Dividend Payout Ratio)
Kode Tahun
No
Emiten 2015 2016 2017 2018 2019
1 DLTA 81.6882 37.7332 51.4234 61.4164 120.2379
2 ICBP 45.1725 42.5300 54.8328 57.7377 31.3970
3 INDF 67.6242 37.3030 53.6522 70.2325 33.4487
4 MYOR - 19.7973 29.4950 35.0226 32.4926
5 MLBI 58.3550 93.9605 81.2053 91.5863 101.5144
6 SKLT 17.2110 20.0737 13.5317 13.6185 12.4489
7 TBLA 61.1479 20.5581 16.7920 52.4159 20.1796
8 GGRM 24.2989 75.2975 65.0996 64.3648 45.9771
9 TSPC 55.2432 42.0332 40.4035 36.6815 35.2855
10 HMSP - 81.1168 98.8708 92.1890 99.3511
11 KLBF 44.0643 36.7679 44.5701 47.6769 49.3720
12 SIDO 82.2904 76.6876 72.4930 98.6492 79.2419
13 UNVR 98.8549 95.3841 94.7609 76.8748 124.3609
14 CINT 20.3543 40.3084 18.8999 64.6927 53.5960
Lampiran 6. Variabel Nilai Perusahaan (Ln Harga Saham)
Kode Tahun
No
Emiten 2015 2016 2017 2018 2019
1 DLTA 8.5564 8.5172 8.4316 8.6125 8.8247
2 ICBP 9.5086 9.0566 9.0938 9.2544 9.3192
3 INDF 8.5516 8.9778 8.9392 8.9160 8.9778
4 MYOR 0.0000 7.4055 7.6109 7.8709 7.6256
5 MLBI 9.0119 9.3716 9.5233 9.6803 9.6486
6 SKLT 5.9135 5.7301 7.0031 7.3132 7.3840
7 TBLA 6.2344 6.8977 7.1107 6.7627 6.9027
8 GGRM 10.9151 11.0651 11.3362 11.3341 10.8780
9 TSPC 7.4674 7.5858 7.4955 7.2371 7.2406
10 HMSP 0.0000 8.2506 8.4617 8.2188 7.6497
11 KLBF 7.1854 7.3232 7.4325 7.3265 7.3902
12 SIDO 6.3099 6.2538 6.3008 6.7334 6.4583
13 UNVR 10.5187 10.5662 10.9313 10.7233 10.6454
14 CINT 7.0783 6.9027 7.2269 6.7523 5.7104
68
Lampiran 7. Hasil pengelolahan data dengan SPSS versi 25

69
70
Hasil Uji Autokorelasi (Sebelum Cochrane Orcutt)
Hasil Uji Autokorelasi (Sesudah Cochrane Orcutt)

71
Lampiran 8. Daftar Sampel

Organized

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Organized

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PENERAPAN GOOD

CORPORATE GOVERNANCE, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP

NILAI PERUSAHAAN (STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN

CONSUMER GOODS YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2015 – 2019)

Sebagai Salah Satu Syarat untuk Meraih

LEONARDUS WENDY JULIO

Fakultas Ilmu Sosial dan Humaniora

“ PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PENERAPAN GOOD CORPORATE

Leonardus Wendy Julio

Tangerang, 21 Agustus 2021

Devica Pratiwi, S.E., M. Ak Wendy Salim Saputra, S.E., M.Ak..

Presidential (Pemilu) and gubernatorial (Pilkada) election is the biggest

“PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PENERAPAN GOOD

CORPORATE GOVERNANCE, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP

NILAI PERUSAHAAN (STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN CONSUMER

GOODS YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2015 – 2019)”

seluruh pihak yang membantu, membimbing, serta mendukung penulis dalam

menyampaikan ucapan terima kasih secara khusus kepada :

1. Bapak Doddy Surya Badjuaji, MBA, selaku Rektor Universitas Bunda

Universitas Bunda Mulia.

Akademik (WRBA) Universitas BUnda Mulia.

Humaniora Universitas Bunda Mulia

Universitas Bunda Mulia.

Universitas Bunda Mulia

yang dengan sabar telah memberikan arahan, pemikiran, saran, serta

motivasi selama masa bimbingan skripsi.

selama perjalanan perkuliahan.

9. Semua staff dan pengajar di Universitas Bunda Mulia

dan Chen – Chen.

Ci Ana, Ms Cicil, Pak Fery, Callista, Carrent, Agnes, Brigitta, Michelle,

Vanya, Gaby, Sheren, dan Hellen.

pengerjaan skripsi ini, Seth MacFarlane (Family Guy), Riot Games

(Valorant), IT Crowd, Alec Benjamin, Lauv, Lany, Gentle Bones, Keywest,

Train, Ed Sheeran, Travis Scott, Joyner Lucas, MGK, Avicii, Sleeping at

dan James Smith.

Tangerang, 21 Agustus 2021

Leonardus Wendy Julio

PRAKATA ............................................................................................................ iii

DAFTAR ISI ......................................................................................................... vi

DAFTAR TABEL............................................................................................... viii

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ ix

BAB 1 PENDAHULUAN ..................................................................................... 1

BAB 2 LANDASAN TEORI .............................................................................. 10

BAB 3 METODE PENELITIAN ....................................................................... 29

BAB 4 HASIL PENELITIAN DAN BAHASAN .............................................. 38

BAB 5 PENUTUP ................................................................................................ 57

DAFTAR REFERENSI ...................................................................................... 60

RIWAYAT HIDUP ............................................................................................. 64

1.1 Latar Belakang Masalah

Menurut Undang – Undang No 3 Tahun 1982, perusahaan merupakan setiap bentuk

berkedudukan dalam wilayah negara Republik Indonesia. Tujuan perusahaan

adalah memperoleh keuntungan (laba). Tujuan utama dibentuknya perusahaan

berdasarkan beberapa pendapat diatas yaitu demi mendapatkan laba sebesar –

mencarinya dengan cara menambahkan laba operasi dengan pendapatan lain-lain

diketahui apabila perusahaan telah menghentikan kegiatannya dan dilikuidasikan.

sedang beroperasi. Nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap tingkat

keberhasilan manajer dalam mengelola sumber daya perusahaan yang dipercayakan

saham perusahaan tersebut.

begitu cepat. Hal tersebut dimungkinkan karena tergantung dengan

bahkan negara tertentu.

pemimpin baru Negara Indonesia.

beli masyarakat untuk membelanjakan uang di sektor konsumer. Meskipun

kembali, apakah harga saham tersebut seutuhnya dipengaruhi hanya oleh