Tesis - Edwin Gunawan

PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS DAN SOLVABILITAS
TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN

(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020)
TESIS
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat untuk Memperoleh

Gelar Magister Akuntansi
Disusun Oleh :
Edwin Gunawan
51621120020
PROGRAM MAGISTER AKUNTANSI

SEKOLAH PASCASARJANA
UNIVERSITAS WIDYATAMA
BANDUNG
2023
PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS DAN SOLVABILITAS
TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020)
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh profitabilitas, likuiditas

dan solvabilitas terhadap kebijakan dividen secara pada Perusahaan Manufaktur
Sektor Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-
2020. Metodologi penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah
deskriptif-asosiatif yang bertujuan untuk menguji apakah terdapat pengaruh antara
variabel independen dengan dependen dan menjelaskan arah hubungan kedua
variabel tersebut. Data penelitian berupa rasio keuangan yang bersumber dari
laporan keuangan Perusahaan Manufaktur yang diperoleh dari Indonesian Capital
Market Directory dan official website masing-masing perusahaan. Teknik
sampling yang digunakan adalah purposive sampling, sehingga diperoleh 19
sampel rasio keuangan perusahaan dari 36 populasi data rasio keuangan
perusahaan untuk 5 tahun periode penelitian. Metode analisis data yang digunakan
adalah statistik deskriptif, analisis regresi, analisis koefisien korelasi, analisis
koefisien determinasi dan uji-t statistik. Bedasarkan hasil pengujian hipotesis
secara parsial diperoleh kesimpulan bahwa return on asset dan current ratio
berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio. Sedangkan debt to asset
ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio.
Kata kunci : profitabilitas, likuiditas, solvabilitas dan kebijakan dividen
i
THE INFLUENCE OF PROFITABILITY, LIQUIDITY, AND SOLVENCY
ON DIVIDEND POLICY
(An Empirical Study on Manufacturing Companies in the Consumer Goods
Sector Listed on the Indonesia Stock Exchange for the Period 2016-2020)
ABSTRACT
This research aims to examine the influence of profitability, liquidity, and

solvency on dividend policy in manufacturing companies in the consumer goods
sector listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2016-2020. The
research methodology employed is descriptive-associative, which aims to test
whether there is an influence between independent variables and the dependent
variable and explain the direction of the relationship between these variables. The
research data consist of financial ratios obtained from the financial statements of
manufacturing companies, sourced from the Indonesian Capital Market Directory
and the official websites of each company. Purposive sampling was used as the
sampling technique, resulting in 19 sample financial ratios from a population of
36 financial ratio data for 5 years of the research period. Data analysis methods
used include descriptive statistics, regression analysis, correlation coefficient
analysis, determination coefficient analysis, and t-test statistics. Based on the
partial hypothesis testing results, it can be concluded that return on assets and
current ratio significantly influence the dividend payout ratio. However, the debt-
to-asset ratio does not significantly affect the dividend payout ratio.
Keywords: Profitability, Liquidity, Solvency, Dividend Policy
ii
KATA PENGANTAR
Bismillahirrahmanirrahim,
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah S.W.T yang atas
kehendak-Nya dan izin-Nya lah penulis dapat menyelesaikan penelitian ini.
Shalawat serta salam tercurah limpahkan kepada baginda Rasullallah Muhammad
S.A.W untuk sauri tauladan yang paling sempurna bagi seluruh umat manusia.
Penelitian ini berjudul “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan
Solvabilitas Terhadap Kebijakan Dividen” (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2016-2020). Adapun maksud dan tujuan penelitian ini adalah
untuk memenuhi salah satu syarat dalam menyelesaikan pendidikan Magister
tingkat Strata-2 jurusan Magister Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas
Widyatama.
Pada proses pengerjaan tesis tidak jarang penulis menemukan tantangan
dan hambatan, sehingga penulis meminta maaf apabila terdapat kekurangan dalam
penyusunan tesis. Maka dari itu, kritik serta saran yang bersifat membangun
sangat diharapkan oleh penulis.
Bandung, 18 Juli 2023
Penulis,
Edwin Gunawan
iii
UCAPAN TERIMA KASIH
Selama penulis menyelesaikan penelitian ini tidak terlepas dari dukungan
moril maupun materil serta doa yang diberikan oleh berbagai pihak. Pada
kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih secara tulus kepada :
1. Bapak Dr. R. Wedi Rusmawan Kusumah S.E., M.Si., Ak., CA. selaku
Wakil Rektor Bidang Tri Dharma Perguruan Tinggi &
Kemahasiswaan dan Dosen Pembimbing yang telah memberikan
arahan, masukan dan petunjuk selama penulis melakukan penelitian
ini.
2. Ibu Dr. Diana Sari S.E., M.Si., Ak., CA., Q.I.A., ACPA. selaku
Wakil Rektor Bidang Keuangan, SDM & Fasilitas dan Penguji 1
yang telah memberikan saran dan perbaikan kepada penulis.
3. Ibu Dr. Veronica Christina M.P.P., S.E., M.Si., Ak., CA. selaku
Penguji 2 yang telah memberikan saran dan perbaikan kepada
penulis.
4. Bapak Prof., H., Dr. Dadang Suganda Drs., M.Hum. selaku Rektor
Universitas Widyatama.
5. Bapak Dr. Deden Sutisna H., S.E., M.Si. selaku Wakil Direktur
Sekolah Pascasarjana Universitas Widyatama.
6. Bapak Dr. Achmad Fadjar S.E., M.Si., Ak., CA. selaku Ketua
Program Studi Magister Akuntansi & PPAK Sekolah Pascasarjana
Universitas Widyatama.
iv
7. Bapak Dr. Andry Arifian Rachman S.E., M.Si., Ak., CA., ACPA.
selaku Sekertaris Program Studi Magister Akuntansi & PPAK
Sekolah Pascasarjana Universitas Widyatama.
8. Semua Dosen Universitas Widyatama yang telah memberikan ilmu
pengetahuan yang berharga bagi penulis.
Demikian ucapan terima kasih yang dapat disampaikan, penulis
berharap semoga penelitian ini dapat bermanfaat bagi semua pihak yang
membaca. Jazakumullahu khairan katsira. Amin.
Bandung, 18 Juli 2023
Penulis,
Edwin Gunawan
v
DAFTAR ISI
ABSTRAK ............................................................................................................... i
ABSTRACT .............................................................................................................. ii
KATA PENGANTAR ............................................................................................. iii
DAFTAR ISI ............................................................................................................ vi
DAFTAR TABEL .................................................................................................... xii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................... xv
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................... xvi
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Penelitian ................................................................. 1
1.2 Identifikasi Masalah Penelitian ......................................................... 8
1.3 Tujuan Penelitian ............................................................................... 9
1.4 Manfaat Penelitian ............................................................................. 9
1.5 Waktu dan Lokasi Penelitian ............................................................. 10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Pustaka …………………………………………………... 11
2.2 Laporan Keuangan ............................................................................ 11
2.2.1 Pengertian Laporan Keuangan ................................................. 11
2.2.2 Tujuan Laporan Keuangan ....................................................... 12
2.2.3 Komponen Laporan Keuangan ................................................ 14
vi
2.2.4 Asumsi Dasar ........................................................................... 15
2.2.5 Pemakai dan Kebutuhan Informasi Laporan Keuangan ........... 16
2.2.6 Analisis Laporan Keuangan ..................................................... 18
2.3 Rasio Keuangan ................................................................................. 20
2.3.1 Pengertian Rasio Keuangan ..................................................... 20
2.3.2 Jenis-Jenis Rasio Keuangan ..................................................... 20
2.3.3 Profitabilitas ............................................................................. 22
2.3.4 Likuiditas .................................................................................. 26
2.3.5 Solvabilitas …………………………………………………... 29
2.4 Dividen .............................................................................................. 32
2.4.1 Pengertian Dividen ................................................................... 32
2.4.2 Jenis-Jenis Dividen ................................................................... 33
2.4.3 Kebijakan Dividen ................................................................... 36
2.4.4 Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ......... 37
2.4.5 Teori Dividen ........................................................................... 40
2.4.6 Kebijakan Pemberian Dividen ................................................. 43
2.4.7 Penetapan Tanggal Pembagian Dividen ................................... 44
2.5 Kerangka Pemikiran .......................................................................... 46
2.5.1 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen .............. 46
2.5.2 Pengaruh Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen .................. 47
2.5.3 Pengaruh Solvabilitas Terhadap Kebijakan Dividen ………... 48
2.6 Hasil Penelitian Terdahulu ………………………………………… 50
vii
2.7 Paradigma Penelitian ......................................................................... 55
2.8 Hipotesis Penelitian ………………………………………………... 56
BAB III OBJEK DAN METODOLOGI PENELITIAN
3.1 Penelitian …………………………………………………………... 58
3.2 Objek Penelitian ................................................................................ 58
3.3 Metodologi Penelitian ....................................................................... 58
3.4 Populasi dan Sampel Penelitian ........................................................ 60
3.5 Jenis dan Sumber Data ...................................................................... 63
3.6 Teknik Pengumpulan Data ................................................................ 63
3.7 Oprasionalisasi Variabel Penelitian .................................................. 64
3.7.1 Variabel Independen (Variabel Bebas) .................................... 65
3.7.1.1 Profitabilitas ................................................................. 65
3.7.1.2 Likuiditas ...................................................................... 66
3.7.1.3 Solvabilitas …………………………………………... 67
3.7.2 Variabel Dependen (Variabel Terikat) ..................................... 68
3.7.2.1 Kebijakan Dividen ........................................................ 68
3.8 Metode Analisis Data ........................................................................ 72
3.8.1 Statistik Deskriptif ................................................................... 73
3.8.2 Uji Asumsi Klasik .................................................................... 73
3.8.2.1 Uji Normalitas .............................................................. 73
3.8.2.2 Uji Autokorelasi ........................................................... 75
3.8.2.3 Uji Multikolinearitas .................................................... 76
viii
3.8.2.4 Uji Heteroskedasititas .................................................. 77
3.8.3 Pengujian Hipotesis .................................................................. 77
3.8.4 Uji Parsial (Uji t) ...................................................................... 78
3.8.4.1 Analisis Regresi Linier Sederhana ............................... 78
3.8.4.2 Analisis Koefisien Korelasi Parsial .............................. 79
3.8.4.3 Analisis Koefisien Determinasi Sederhana .................. 80
3.8.4.4 Pengujian Hipotesis Secara Parsial .............................. 81
3.9 Penetapan Tingkat Signifikansi ......................................................... 82
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Hasil Penelitian ................................................................................. 83
4.1.1 Perkembangan Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur
Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2016-2020 ………………………………... 83
4.1.1.1 Reurn On Asset ............................................................. 83
4.1.2 Perkembangan Likuiditas pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020 ............ 87
4.1.2.1 Current Ratio ............................................................... 87
4.1.3 Perkembangan Solvabilitas pada Perusahaan Manufaktur
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020 ... 91
4.1.3.1 Debt To Asset Ratio ...................................................... 91
4.1.4 Perkembangan Kebijakan Dividen pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode
2016-2020 ................................................................................. 95
ix
4.1.4.1 Dividend Payout Ratio ................................................. 95
4.2 Statistik Deskriptif ............................................................................. 100
4.3 Uji Asumsi Klasik ............................................................................. 102
4.3.1 Uji Normalitas .......................................................................... 102
4.3.2 Uji Autokorelasi ....................................................................... 105
4.3.3 Uji Multikolinearitas ................................................................ 106
4.3.4 Uji Heteroskedasititas .............................................................. 107
4.4 Pengujian Hipotesis ........................................................................... 109
4.4.1 Uji Parsial (Uji t) ...................................................................... 109
4.4.1.1 Pengaruh Profitabilitas (Return On Asset) Terhadap
Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio) Secara
Parsial ........................................................................... 109
4.4.1.1.1 Analisis Regresi Linier Sederhana ................ 110
4.4.1.1.2 Analisis Koefisien Korelasi Parsial ............... 111
4.4.1.1.3 Analisis Koefisien Determinasi Sederhana ... 112
4.4.1.1.4 Pengujian Hipotesis Secara Parsial ............... 113
4.4.1.2 Pengaruh Likuiditas (Current Ratio) Terhadap
Parsial ........................................................................... 113
x
4.4.1.3 Pengaruh Solvabilitas (Debt To Asset Ratio) Terhadap
Parsial ........................................................................... 119
4.5 Pembahasan ………………………………………………………... 124
4.5.1 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen ……….. 124
4.5.2 Pengaruh Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen ………….. 125
4.5.3 Pengaruh Solvabilitas Terhadap Kebijakan Dividen ………... 126
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan ........................................................................................ 128
5.2 Saran .................................................................................................. 129
DAFTAR PUSTAKA
DAFTAR LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020 ............................................... 4
Tabel 1.2 Return On Asset, , Current Ratio, Debt To Asset Ratio dan Dividend
Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Periode 2016-2020 ……………………………………. 5
Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu …………………………………………….. 50
Tabel 3.1 Seleksi Sampel Penelitian ....................................................................... 61
Tabel 3.2 Daftar Sampel Penelitian ......................................................................... 62
Tabel 3.3 Oprasionalisasi Variabel ......................................................................... 69
Tabel 3.4 Bentuk Transformasi Data ...................................................................... 75
Tabel 3.5 Pedoman Intepretasi Korelasi .................................................................. 80
Tabel 4.1 Return On Asset pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang
Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020 84
Tabel 4.2 Current Ratio pada Perusahaan Manufaktur yang Sektor Barang
Konsumsi Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020 …….. 88
Tabel 4.3 Debt To Asset Ratio pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang
Tabel 4.4 Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang
Tabel 4.5 Hasil Statistik Deskriptif ......................................................................... 101
Tabel 4.6 Hasil Uji Normalitas Dengan Menggunakan Uji Kolmogorov-Smirnov 104
xii
Tabel 4.7 Hasil Uji Autokorelasi Dengan Menggunakan Besaran Durbin Watson 105
Tabel 4.8 Hasil Uji Multikolinearitas ...................................................................... 106
Tabel 4.9 Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana Pengaruh Profitabilitas
(Return On Asset) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout
Ratio) ....................................................................................................... 110
Tabel 4.10 Hasil Analisis Koefisien Korelasi Parsial Pengaruh Profitabilitas
(Return On Asset) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout
Ratio) ....................................................................................................... 111
Tabel 4.11 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Sederhana Pengaruh
Profitabilitas (Return On Asset) Terhadap Kebijakan Dividen
(Dividend Payout Ratio) ……………………………………………….. 112
Tabel 4.12 Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana Pengaruh Likuiditas (Current
Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio) ………... 115
Tabel 4.13 Hasil Analisis Koefisien Korelasi Parsial Pengaruh Likuiditas (Current
Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio) ………... 116
Tabel 4.14 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Sederhana Pengaruh Likuiditas
(Current Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio) 117
Tabel 4.15 Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana Pengaruh Solvabilitas (Debt
To Asset Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio) 120
Tabel 4.16 Hasil Analisis Koefisien Korelasi Parsial Pengaruh Solvabilitas (Debt
To Asset Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio) 121
xiii
Tabel 4.17 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Sederhana Pengaruh Solvabilitas
(Debt To Asset Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout
Ratio) …………………………………………………………………... 122
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Paradigma Penelitian ………………………………………...…….. 56
Gambar 4.1 Grafik Tingkat Return On Asset pada Perusahaan Manufaktur
Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2016-2020 ............................................................................. 86
Gambar 4.2 Grafik Tingkat Current Ratio pada Perusahaan Manufaktur Sektor
Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode
2016-2020 .......................................................................................... 90
Gambar 4.3 Grafik Tingkat Debt To Asset Ratio pada Perusahaan Manufaktur
Periode 2016-2020 ............................................................................. 94
Gambar 4.4 Grafik Tingkat Dividend Payout Ratio pada Perusahaan
Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2016-2020 ............................................................ 99
Gambar 4.5 Hasil Uji Normalitas Dengan Menggunakan Grafik Normal
Probability Plot ................................................................................. 103
Gambar 4.9 Hasil Uji Heteroskedastisitas ............................................................ 108
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : Hasil Penelitian Terdahulu
Lampiran 2 : Tabulasi Data
Lampiran 3 : Output SPSS Statistic
Lampiran 4 : Titik Persentase Distribusi t
Lampiran 5 : Kartu Bimbingan Tesis
Lampiran 6 : Lembar Revisi Penelitian Tesis (BAB I – III)
Lampiran 7 : Lembar Revisi Sidang Penelitian Tesis
Lampiran 8 : Daftar Riwayat Hidup Penulis
xvi
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Penelitian
Perusahaan harus mengoperasikan kegiatan bisnisnya seperti yang telah
ditetapkan sebelumnya yaitu, memperoleh laba yang maksimal dan ekspansi.
Kondisi ekonomi yang tidak stabil juga menuntut perusahaan untuk
mempertahankan posisinya ditengah persaingan tanpa batas, sehingga perusahaan
yang mampu bersaing akan dapat terus bertahan. Dengan kata lain, perusahaan
harus mampu mengelola sumber daya yang dimiliki untuk menghasilkan output
yang optimal. Manajemen perusahaan dituntut untuk mengelola usahanya secara
efektif dan efisien agar tujuan perusahaan dapat tercapai sebagaimana yang telah
ditetapkan sebelumnya. Pihak manajemen harus dapat menyusun rencana
perusahaan yang lebih baik untuk periode mendatang, memperbaiki sistem
pengawasan dan menentukan kebijakan-kebijakan yang lebih tepat.
Menerbitkan saham merupakan salah satu pilihan perusahaan ketika
memutuskan untuk melakukan aktivitas pendanaan. Pada sisi yang lain, saham
merupakan instrumen investasi yang banyak dipilih para investor karena saham
mampu memberikan tingkat keuntungan yang menarik, namun kegiatan investasi
merupakan aktivitas yang dihadapkan pada berbagai macam risiko dan
ketidakpastian yang seringkali sulit diprediksikan oleh para investor. Untuk
mengurangi risiko tersebut investor memerlukan berbagai macam informasi, baik
informasi kinerja perusahaan yang disajikan pada laporan keuangan maupun
1
2
informasi lain yang relevan seperti kondisi politik dan perekonomian suatu
negara.
Alasan memilih Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia karena perusahaan ini menyajikan laporan
keuangan tahunan (annual report) yang dapat diperoleh melalui situs
www.idx.co.id sebagai data penelitian. Opini laporan keuangannya juga wajar
tanpa pengecualian, sehingga para pemangku kepentingan tidak akan salah dalam
pengambilan keputusan terkait dengan data laporan keuangan. Data rasio
keuangan yang diperlukan seluruhnya tersedia dalam laporan tahunan baik
profitabilitas, likuiditas dan solvabilitas. Perusahaan manufaktur juga pada
umumnya membagikan dividen tunai kepada pemegang saham karena jumlah
pendapatan penjualannya tinggi sekali.
Menurut Kartikahadi (2012:83), untuk mengambil keputusan ekonomi
secara bijak, investor memerlukan laporan keuangan dalam rangka
pertanggungjawaban manajemen dan memahami serta menganalisis keadaan
posisi keuangan suatu entitas pada tanggal tertentu, mengevaluasi kemampuan
entitas menghasilkan laba usaha dalam suatu periode tertentu, serta kas dan setara
kas dalam waktu yang dapat dipastikan. Dari hasil evaluasi tersebut maka investor
dapat mengetahui apakah perusahaan mampu membayar dividen kepada investor
tepat pada waktunya.

3
Menurut Martono dan Agus (2010:253), teknik yang dapat digunakan
dalam menganalisis data keuangan untuk kebijakan dividen perusahaan
diantaranya menggunakan analisis rasio keuangan. Kebijakan dividen pada rasio
keuangan dapat memperhitungkan proporsi pembagian antara pembayaran kepada
investor dan reinvestasi dalam perusahaan. Dividend payout ratio adalah rasio
yang menunjukan persentase laba perusahaan yang dibayarkan kepada pemegang
saham biasa perusahaan berupa dividen kas.
Menurut Sutrisno (2012:274), teori residual dividen mengatakan bahwa
laba yang diperoleh perusahaan dalam suatu periode sebenarnya adalah untuk
kesejahteraan para pemegang saham. Namun biasanya sebagian dibagikan kepada
pemegang saham sebagai dividen dan sebagian ditahan. Untuk menahan laba yang
diperoleh perusahaan biasanya karena ada kesempatan investasi yang
menguntungkan. Apabila keuntungan atas kesempatan investasi tersebut sama
atau lebih besar dari tingkat keuntungan yang disyaratkan, maka laba memang
sebaiknya tidak dibagikan. Laba dibagikan kepada pemegang saham apabila
ternyata keuntungan yang diperoleh dari reinvestasi lebih kecil disbanding dengan
keuntungan yang disyaratkan. Dengan demikian residual dividend of theory
adalah sisa laba yang tidak diinvestasikan kembali.
Untuk mengetahui ada atau tidaknya fenomena dalam tahun penelitian
ini, pada (tabel 1.1) penulis menyajikan data dividend payout ratio selama lima
tahun berturut-turut yang dimulai dari periode 2016 sampai dengan 2020 pada
Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Pada (tabel 1.2) disajikan rasio profitabilitas yang diukur dengan return
4
on asset. Rasio likuiditas yang diukur dengan current ratio serta rasio solvabilitas
yang diukur dengan debt to asset ratio.
Tabel 1.1
Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang
Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020
Tahun KINO TSPC

2016 20,00% 42,02%
2017 35,16% 33,06%
2018 30,45% 35,09%
2019 29,92% 40,65%
2020 40,22% 34,29%
Sumber : www.idx.co.id (Data diolah kembali)
Berdasarkan (tabel 1.1), data menunjukan besaran dividend payout ratio
pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
2016-2020. Terlihat penurunan maupun peningkatan dividend payout ratio seperti
yang terjadi pada PT. Kino Indonesia Tbk. (KINO) dan PT. Pasific Tbk. (TSPC).
Perubahan tersebut menjadi hal yang penting untuk dijadikan tolak ukur bagi para
investor dalam berinvestasi pada saham dengan harapannya memperoleh dividen,
sebaiknya investor memiliki informasi yang relevan seperti informasi kinerja
perusahaan yang disajikan pada laporan keuangan untuk mengurangi risiko
ketidakpastian apakah perusahaan dapat membayarkan dividen sesuai dengan
jumlah yang diharapkan. Investor memiliki kepentingan informasi terhadap
perubahan return on asset (ROA), current ratio (CR) dan debt to asset ratio
(DAR) dalam memprediksi berapa besar dividen yang akan diterima pada masa
yang akan datang.

5
Tabel 1.2
Return On Asset, Current Ratio dan Debt To Asset pada Perusahaan
Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020
KINO
Tahun
ROA CR DAR
2016 5,51% 154,00% 24,00%
2017 3,39% 165,00% 17,00%
2018 4,18% 150,00% 4,00%
2019 10,98% 135,00% 10,00%
2020 2,16% 119,00% 21,00%
TSPC
Tahun
ROA CR DAR
2016 8,14% 265,21% 29,62%
2017 7,31% 252,14% 31,65%
2018 6,51% 251,62% 30,97%
2019 6,62% 278,08% 30,83%
2020 8,65% 295,87% 29,96%
Berdasarkan (tabel 1.1), data menunjukan bahwa dividend payout ratio
(DPR) PT. Kino Indonesia Tbk. (KINO) pada tahun 2016 sebesar 20,00%, dapat
dilihat pada (tabel 1.2) tingkat profitabilitas yang diukur melalui return on asset
(ROA) pada tahun 2016 sebesar 5,51%, akan tetapi pada tahun 2017 (DPR) naik
menjadi 35,16% dengan tingkat (ROA) yang turun menjadi 3,39%. Hal ini
bertentangan dengan teori yang dikemukakan oleh Sutrisno, bahwa stabilitas
pendapatan merupakan faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen.
Dapat dilihat pada tahun 2019 data menunjukan bahwa dividend payout
ratio (DPR) PT. Pasific Tbk. (TSPC) sebesar 40,65% dengan tingkat likuiditas
yang diukur dengan current ratio (CR) sebesar 278,08%, akan tetapi pada tahun
6
2020 (DPR) turun menjadi 34,29% dengan tingkat (CR) yang naik menjadi
295,87%. Dengan demikian hal ini bertentangan dengan teori yang dikemukakan
oleh Sutrisno, bahwa posisi likuiditas merupakan faktor yang mempengaruhi
kebijakan dividen.
Pada tahun 2017 terjadi fenomena bahwa dividend payout ratio (DPR)
PT. Kino Indonesia Tbk. (KINO) sebesar 33,06% dengan tingkat solvabilitas yang
diukur dengan debt to asset ratio (DAR) sebesar 17,00%, akan tetapi pada tahun
2018 (DPR) naik menjadi 35,09% dengan tingkat (DAR) yang turun menjadi
4,00%. Dengan demikian hal ini bertentangan dengan teori yang dikemukakan
oleh Sutrisno, bahwa posisi solvabilitas perusahaan merupakan faktor yang
mempengaruhi kebijakan dividen.
Penelitian yang dilakukan oleh Astri Fitria (2020) yang berjudul
pengaruh profitabilitas, growth dan solvabilitas terhadap kebijakan dividen pada
perusahaan perbankan periode 2016-2019. Penelitian ini secara parsial
menunjukan bahwa return on asset, growth dan debt to total asset berpengaruh
signifikan terhadap dividend payout ratio.
Penelitian yang dilakukan oleh Marcella Marta Pangalila (2019) yang
berjudul pengaruh profitabilitas, likuiditas dan solvabilitas terhadap dividend
payout ratio pada perusahaan perbankan di Bursa Efek Indonesia periode 2010-
2016. Penelitian ini secara parsial menunjukan bahwa capital adequacy ratio
berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio. Sedangkan return on asset
dan quick ratio tidak berpengaruh signifikan.

7
Penelitian yang dilakukan oleh Indra Marcelino (2021) yang berjudul
pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, likuiditas dan solvabilitas pada
perusahaan sector basic industry dan chemical yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode 2016-2019. Penelitian ini secara parsial menunjukan bahwa
return on equity berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio.
Sedangkan size, current ratio dan debt to equity ratio secara parsial tidak
berpengaruh signifikan.
Penelitian yang dilakukan oleh Mursila Hanum, dkk. (2020) yang
berjudul pengaruh rasio profitabilitas, solvabilitas dan likuiditas terhadap
kebijakan dividen pada perusahaan consumer goods di BEI (Periode 2016-2018).
Hasil penelitian ini secara parsial menunjukan bahwa return on equity
berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio. Sedangkan current ratio
dan debt to equity ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap dividend payout
ratio.
Penelitian yang dilakukan oleh Fadillah Natsir (2015) yang berjudul
Pengaruh likuiditas, solvabilitas dan profitabilitas terhadap kebijakan dividen
pada perusahaan yang termasuk dalam Jakarta Islamic Index di BEI periode
2009-2011. Hasil penelitian ini secara parsial menunjukan bahwa return on equity
berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio. Sedangkan current ratio
dan debt to equity ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap dividend payout
ratio.
8
Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan dan hasil penelitian
terdahulu yang tidak menunjukan ketidak konsistenan hasil, maka penulis
termotivasi dan bermaksud untuk melakukan penelitian dengan judul :
“Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Solvabilitas Terhadap Kebijakan
Dividen” (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang
Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020).
1.2 Identifikasi Masalah Penelitian
Berdasarkan hal tersebut, maka penelitian ini dimaksudkan untuk
menganalisis bahwa profitabilitas, likuiditas dan solvabilitas berpengaruh
terhadap kebijakan dividen. Hal tersebut dapat dirumuskan dalam bentuk
pertanyaan penelitian sebagai berikut :
a. Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap kebijakan dividen pada
Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Periode 2016-2020 ?
b. Apakah likuditas berpengaruh terhadap kebijakan dividen pada
c. Apakah solvabilitas berpengaruh terhadap kebijakan dividen pada

9
1.3 Tujuan Penelitian
Adapun tujuan dari penelitian adalah sebagai berikut :
a. Untuk mengetahui apakah profitabilitas berpengaruh terhadap kebijakan
dividen pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020.
b. Untuk mengetahui apakah likuiditas berpengaruh terhadap kebijakan
terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020 ?
c. Untuk mengetahui apakah solvabilitas berpengaruh terhadap kebijakan
terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020 ?
1.4 Manfaat Penelitian
Penulis berharap penelitian ini dapat memberikan hasil yang bermanfaat
bagi pihak-pihak yang terkait, diantaranya :
a. Bagi Penulis
Hasil penelitian ini dapat memberikan wawasan dan ilmu pengetahuan
mengenai pengaruh profitabilitas, likuiditas dan solvabilitas terhadap
kebijakan dividen.
b. Bagi Manajemen Perusahaan
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan perbaikan dan bahan
masukan mengenai profitabilitas, likuiditas, solvabilitas dan kebijakan

10
dividen untuk meningkatkan ketertarikan para investor dalam
berinvestasi pada saham perusahaan.
c. Bagi Investor
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan wawasan dan
informasi sebagai dasar pertimbangan untuk berinvestasi pada saham
terkait dengan harapannya dalam memperoleh dividen.
d. Bagi Pihak Lain
Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi referensi dan bahan
pertimbangan untuk penelitian berikutnya yang lebih baik di masa yang
akan datang.
1.5 Waktu dan Lokasi Penelitian
Penelitian ini dilakukan di Bandung dengan melakukan observasi data
pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode 2016-2020. Dengan data laporan keuangan tahunan yang
diperoleh dari website www.idx.co.id (Indonesian Stock Exchange) dan official
website masing-masing perusahaan. Waktu penelitian dilaksanakan pada bulan
Juni 2022 sampai dengan selesai.

BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Pustaka
Menurut Uma Sekaran (2019), kerangka teoritis adalah bentuk konsptual
yang berhubungan dengan gimana sesorang menata filosofi ataupun mengaitkan
dengan cara masuk akal sebagian aspek yang dikira berarti buat permasalahan.
2.2 Laporan Keuangan
2.2.1 Pengertian Laporan Keuangan
Menurut Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan No.1 paragraf ke 7
dalam Standar Akuntansi Keuangan (Revisi 2009), informasi finansial merupakan
sesuatu penyajian tertata dari posisi finansial serta kemampuan finansial sesuatu
entitas.
Menurut Hanafi (2012), berpendapat bahwa informasi finansial
melukiskan situasi finansial serta hasil upaya, informasi finansial amatlah berarti
sebab membagikan data yang bisa dipakai buat pengumpulan ketetapan. Banyak
pihak yang bersangkutan kepada informasi finansial, mulai dari penanam modal
ataupun calon penanam modal, pihak donatur anggaran ataupun calon donatur
anggaran, hingga pada manajemen industri itu sendiri.
Menurut Fahmi (2011), bahwa informasi finansial ialah sesuatu data
yang melukiskan situasi finansial sesuatu industri serta lebih jauh data itu bisa
dijadikan selaku cerminan kemampuan finansial industri itu. Tidak hanya itu
11
12
informasi finansial wajib menyuguhkan data yang bisa berspekulasi jumlah durasi
serta ketidakpastian pendapatan kas di era yang hendak tiba yang berawal dari
penjatahan dividen.
Menurut Munawir (2010), menyatakan bahwa pada biasanya informasi
finansial itu terdiri dari neraca serta kalkulasi laba-rugi dan informasi pergantian
ekuitas. Neraca membuktikan ataupun melukiskan jumlah peninggalan, peranan
serta ekuitas dari sesuatu industri pada bertepatan pada khusus. Sebaliknya
kalkulasi informasi laba-rugi menampilkan hasil-hasil yang sudah digapai oleh
industri dan bobot yang terjalin sepanjang rentang waktu khusus serta informasi
pergantian ekuitas membuktikan pangkal serta pemakaian ataupun alasan-alasan
yang menimbulkan pergantian ekuitas industri.
2.2.2 Tujuan Laporan Keuangan
dalam Standar Akuntansi Keuangan (Revisi 2009), tujuan laporan keuangan
adalah membagikan data hal posisi finansial, kemampuan finansial serta arus kas
entitas yang berguna untuk beberapa besar golongan konsumen informasi dalam
pembuatan ketetapan ekonomi. Informasi finansial pula membuktikan hasil
pertanggungjawaban manajemen atas pemakaian pangkal energi yang
dipercayakan pada mereka. Dalam bagan menggapai tujuan itu, informasi
finansial menyuguhkan data hal entitas yang mencakup :

13
a. Peninggalan.
b. Liabilitas.
c. Ekuitas.
d. Pemasukan serta bobot tercantum profit serta kehilangan.
e. Partisipasi dari serta penyaluran pada owner dalam kapasitasnya
selaku owner.
f. Arus kas.
Data itu, bersama data yang lain yang ada dalam memo atas
informasi finansial, menolong konsumen informasi dalam
memperhitungkan arus kas era depan serta, spesialnya, dalam perihal
durasi serta kejelasan diperolehnya kas serta sebanding kas.
Menurut Rudianto (2012), terdapat beberapa tujuan dari penyajian
laporan keuangan, yaitu :
a. Buat membagikan data finansial yang bisa diyakini hal sumber-
sumber ekonomi serta peranan dan modal industri.
b. Buat membagikan data yang bisa diyakini hal pergantian sumber-
sumber ekonomi industri yang mencuat dalam kegiatan upaya untuk
mendapatkan keuntungan.
c. Buat membagikan data finansial yang menolong para pengguna
informasi buat mengestimasi kemampuan industri dalam
menciptakan keuntungan di era depan.

14
d. Buat membagikan data finansial yang menolong para pengguna
informasi kala mengestimasi kemampuan industri dalam
menciptakan keuntungan.
e. Buat membagikan data berarti yang lain hal pergantian sumber-
sumber ekonomi serta peranan, semacam data mengenai kegiatan
pembiayaan serta pemodalan.
f. Buat mengatakan sepanjang bisa jadi data lain yang berkaitan dengan
informasi finansial yang relevan buat keinginan pengguna informasi,
semacam data hal kebijaksanaan akuntansi yang dianut industri.
2.2.3 Komponen Laporan Keuangan
dalam Standar Akuntansi Keuangan (Revisi 2009), laporan keuangan yang
lengkap terdiri dari komponen-komponen berikut ini :
a. Informasi posisi finansial pada akhir rentang waktu.
b. Informasi keuntungan cedera komperhensif sepanjang rentang
waktu.
c. Informasi pergantian ekuitas sepanjang rentang waktu.
d. Informasi arus kas sepanjang rentang waktu.
e. Memo atas informasi finansial, bermuatan ijmal kebijaksanaan
akuntansi berarti serta data uraian yang lain.
f. Informasi posisi finansial dini rentang waktu komparatif yang
dihidangkan kala entitas mempraktikkan kebijaksanaan akuntansi

15
dengan cara retrospektif ataupun membuat penyajian balik pos-pos
informasi finansial, ataupun kala entitas mereklasifikasi pos-pos
dalam informasi keuangannya.
2.2.4 Asumsi Dasar
Menurut Kerangka Dasar Penyusunan dan Penyajian Laporan Keuangan
paragraf ke 22 dan 23 dalam Standar Akuntansi Keuangan (Revisi 2009), untuk
mencapai tujuannya laporan keuangan disusun atas dasar sebagai berikut :
a. Dasar akrual
Dengan bawah ini, akibat bisnis serta insiden lain diakui pada dikala
peristiwa (serta bukan pada dikala kas ataupun sebanding kas
diperoleh ataupun dibayar) serta dicatat dalam memo akuntansi dan
dikabarkan dalam informasi finansial pada rentang waktu yang
berhubungan. Informasi finansial yang disusun atas bawah akrual
membagikan data pada pengguna tidak cuma bisnis era kemudian
yang mengaitkan pendapatan serta pembayaran kas namun pula
peranan pembayaran kas di era depan dan pangkal energi yang
merepresentasikan kas yang hendak diperoleh di era depan. Oleh
sebab itu informasi finansial sediakan tipe data bisnis era kemudian
serta insiden yang lain yang sangat bermanfaat untuk pengguna
dalam pengumpulan ketetapan ekonomi.

16
b. Kelangsungan usaha
Informasi finansial umumnya disusun atas bawah anggapan
kesinambungan upaya industri serta hendak meneruskan usahanya di
era depan. Sebab itu, industri diasumsikan tidak berarti ataupun
berencana melikuidasi ataupun kurangi dengan cara material rasio
usahanya. Bila arti ataupun kemauan itu mencuat, informasi finansial
bisa jadi wajib disusun dengan bawah yang berlainan serta bawah
yang dipakai wajib dikatakan.
2.2.5 Pemakai dan Kebutuhan Informasi Laporan Keuangan
Menurut Kerangka Dasar Penyusunan dan Penyajian Laporan Keuangan
paragraf ke 9 dalam Standar Akuntansi Keuangan (Revisi 2009), bahwa pengguna
laporan keuangan meliputi penanam modal saat ini serta penanam modal
potensial, pegawai, donatur pinjaman, agen serta penagih upaya yang lain, klien,
penguasa dan lembaga-lembaga yang lain serta warga. Mereka memakai
informasi finansial buat penuhi sebagian keinginan data yang berlainan. Beberapa
kebutuhan ini meliputi :
a. Investor
Penanam modal beresiko serta penasehat mereka bersangkutan
dengan resiko yang menempel dan hasil pengembangan dari
pemodalan yang mereka jalani. Mereka menginginkan data buat
menolong memastikan apakah wajib membeli menahan ataupun
menjual pemodalan itu. Pemegang saham pula terpikat pada data

17
yang membolehkan mereka buat memperhitungkan keahlian industri
buat melunasi dividen.
b. Karyawan
Pegawai serta kelompok-kelompok yang menggantikan mereka
terpikat pada data hal kemantapan serta profitabilitas industri.
Mereka pula terpikat dengan data yang membolehkan mereka buat
memperhitungkan keahlian industri dalam membagikan menanggapi
pelayanan, khasiat pensiun serta peluang kegiatan.
c. Donatur pinjaman
Donatur pinjaman terpikat dengan data finansial yang membolehkan
mereka buat menyudahi apakah pinjaman dan bunganya bisa dibayar
pada dikala jatuh tempo.
d. Agen serta kreditur upaya lainnya
Agen serta kreditur upaya yang lain terpikat dengan data yang
membolehkan mereka buat menyudahi apakah jumlah yang terutang
hendak dibayar pada dikala jatuh tempo. Kreditur upaya
bersangkutan pada industri dalam antara durasi yang lebih pendek
dari donatur pinjaman melainkan jika selaku klien penting mereka
terkait pada kesinambungan hidup industri.
e. Pelanggan
Para klien bersangkutan dengan data hal kesinambungan hidup
industri, paling utama jika mereka ikut serta dalam akad waktu jauh
dengan ataupun tergantung pada industri.

18
f. Pemerintah
Penguasa serta bermacam badan yang terletak di dasar kekuasaannya
bersangkutan dengan peruntukan pangkal energi serta oleh sebab itu
bersangkutan dengan kegiatan industri. Tidak hanya itu mereka pula
menginginkan data buat menata kegiatan industri, memutuskan
kebijaksanaan pajak serta selaku bawah buat menata statistik
pemasukan nasional serta statistik yang lain.
g. Masyarakat
Industri pengaruhi badan warga dalam bermacam metode. Misalnya,
industri bisa membagikan partisipasi berarti pada perekonomian
nasional, tercantum jumlah orang yang dipekerjakan serta proteksi
pada penanam modal dalam negeri. Informasi finansial bisa
menolong warga dengan sediakan data kecondongan (tren) serta
kemajuan terakhir kelimpahan industri dan susunan aktivitasnya.
2.2.6 Analisis Laporan Keuangan
Menurut Munawir (2010), analisa informasi finansial merupakan analisa
yang terdiri dari penelaahan ataupun menekuni dari ikatan serta tendensi ataupun
kecondongan (tren) buat memastikan posisi finansial serta hasil pembedahan dan
kemajuan industri yang berhubungan.
Disisi lain Menurut Harahap (2009), analisa informasi finansial berarti
menguraikan akun-akun informasi finansial jadi bagian data yang lebih kecil serta
memandang hubungannya yang bertabiat penting ataupun yang memiliki arti

19
antara yang satu dengan yang lain bagus antara informasi kuantitatif ataupun
informasi non-kuantitatif dengan tujuan buat mengenali situasi finansial lebih
dalam yang amat berarti dalam cara menciptakan ketetapan yang pas. Menurut
Kasmir (2011), tujuan analisis laporan keuangan adalah :
a. Buat mengenali posisi finansial industri dalam satu rentang waktu
khusus, bagus peninggalan, peranan, ekuitas, ataupun hasil upaya
yang sudah digapai buat sebagian rentang waktu.
b. Buat mengenali kelemahan-kelemahan apa saja yang jadi
kekurangan industri.
c. Buat mengenali kekuatan-kekuatan yang dipunyai.
d. Buat mengenali langkah-langkah koreksi apa saja yang butuh dicoba
ke depan berhubungan dengan posisi finansial industri dikala ini.
e. Buat melaksanakan evaluasi kemampuan manajemen ke depan
apakah butuh penyegaran ataupun tidak sebab telah dikira sukses
ataupun kandas.
f. Bisa pula dipakai selaku pembeda dengan industri semacam
mengenai hasil yang mereka peroleh.

20
2.3 Rasio Keuangan
2.3.1 Pengertian Rasio Keuangan
Menurut Harahap (2009), beranggapan kalau analisa perbandingan
finansial ialah nilai yang didapat dari hasil analogi satu akun informasi finansial
dengan akun yang lain yang memiliki ikatan relevan serta penting. Tujuan dari
analisa perbandingan finansial merupakan buat mengenali situasi finansial lebih
mendalam yang amat berarti dalam cara menciptakan ketetapan yang pas untuk
para konsumen informasi finansial.
Menurut Kasmir (2010), perbandingan finansial ialah aktivitas
menyamakan angka-angka yang terletak di dalam informasi finansial dengan
metode memilah satu nilai dengan nilai yang lain. Analogi bisa dicoba antara satu
bagian dengan bagian dalam satu informasi finansial ataupun dampingi bagian
yang terdapat diantara informasi finansial. Setelah itu nilai yang diperbandingkan
bisa berbentuk angka-angka dalam satu rentang waktu ataupun berlainan rentang
waktu.
2.3.2 Jenis-Jenis Rasio Keuangan
Menurut Sutrisno (2012), perbandingan finansial didapat dengan metode
mengaitkan elemen-elemen informasi finansial. Terdapat dua pengelompokan
tipe-tipe perbandingan finansial, yang awal merupakan perbandingan bagi pangkal
darimana perbandingan terbuat serta bisa dikelompok- kelompokan jadi :

21
a. Perbandingan neraca (Balance sheet ratios)
Ialah perbandingan yang mengaitkan elemen-elemen yang terdapat
pada neraca saja. Semacam current ratio, debt to equity ratio serta
lain-lain.
b. Perbandingan informasi laba-rugi (Income statement ratios)
pada informasi laba-rugi saja. Semacam keuntungan batas, operating
batas serta lain-lain.
c. Perbandingan dampingi informasi finansial (Inter statement ratios)
pada dua informasi finansial, yaitu neraca serta informasi laba-rugi.
Semacam return on investment, return on equity, asset turnover serta
lain-lain.
Rasio keuangan yang kedua menurut tujuan penggunaan rasio yang
bersangkutan. Rasio-rasio ini dapat dikelompokan menjadi :
a. Perbandingan likuiditas (Liquidity ratios)
Rasio-rasio yang dipakai buat mengukur keahlian perusahan dalam
melunasi utang-utang waktu pendek cakap.
b. Perbandingan leverage (Leverage ratios)
Rasio-rasio yang dipakai buat mengukur hingga seberapa jauh aktiva
industri dibiayai dengan pinjaman.

22
c. Perbandingan kegiatan (Activity ratios)
Rasio-rasio yang dipakai buat mengukur daya guna industri dalam
menggunakan pangkal dananya.
d. Perbandingan profit (Profitability ratios)
Rasio-rasio yang dipakai buat mengukur daya guna industri dalam
memperoleh profit.
e. Perbandingan evaluasi (Valuation ratios)
Rasio-rasio yang dipakai buat mengukur keahlian manajemen buat
menghasilkan angka pasar supaya melampaui bayaran modalnya.
2.3.3 Profitabilitas
Menurut Sartono (2010), menyatakan bahwa profitabilitas merupakan
keahlian industri mendapatkan keuntungan dalam hubungannya dengan
pemasaran, keseluruhan aktiva ataupun modal sendiri.
Perbandingan profitabilitas amat berarti buat dikenal oleh para
konsumen informasi finansial sebab menginformasikan seberapa besar keahlian
industri dalam menciptakan keuntungan, terus menjadi besar perbandingan profit
membuktikan terus menjadi bagus manajemen dalam mengatur industri.

23
Menurut Sutrisno (2012), rasio keuntungan (profitability ratios) dapat
diukur dengan beberapa indikator, yaitu :
a. Profit margin
Ialah dimensi keahlian industri dalam menciptakan profit dibanding
dengan pemasaran yang digapai. Triknya merupakan dengan
menyamakan antara keuntungan sehabis dikurangi bobot pajak
dengan pemasaran. Rumus yang digunakan adalah :
𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑡𝑎𝑥

𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑚𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛 =
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
Bagi Lukviarman (2006), pada umumnya perbandingan pabrik yang
bagus buat keuntungan batas merupakan sebesar 3,92%.
b. Net profit margin
dengan pemasaran yang digapai. Triknya merupakan dengan
menyamakan keuntungan saat sebelum dikurangi bobot bunga serta
bobot pajak dengan pemasaran. Rumus yang digunakan adalah :
𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑓𝑜𝑟𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑡𝑎𝑥

𝑁𝑒𝑡 𝑝𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑚𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛 =
bagus buat net keuntungan batas merupakan sebesar 10,80%.

24
c. Gross profit margin
dengan pemasaran yang digapai Triknya merupakan dengan
menyamakan keuntungan kotor (pemasaran dikurangi harga utama
pemasaran) dengan pemasaran. Rumus yang digunakan adalah :
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 − 𝑐𝑜𝑠𝑡 𝑜𝑓 𝑔𝑜𝑜𝑑𝑠 𝑠𝑜𝑙𝑑

𝐺𝑟𝑜𝑠𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑚𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛 =
bagus buat gross keuntungan batas merupakan sebesar 24,90%.
d. Return on asset
Ialah dimensi keahlian industri dalam menciptakan profit dengan
seluruh aktiva yang dipunyai. Triknya merupakan dengan
menyamakan keuntungan saat sebelum bobot bunga serta bobot
pajak dengan keseluruhan aktiva. Return on asset pula kerap diucap
selaku rentabilitas murah. Rumus yang digunakan adalah :

𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡
Bagi Kasmir (2008), return on asset industri dibilang bagus bila
menggapai pada umumnya pabrik sebesar 30%.

25
e. Return on equity
Ialah dimensi keahlian industri dalam menciptakan profit dengan
memakai modal sendiri yang dipunyai. Triknya merupakan dengan
menyamakan keuntungan bersih sehabis pajak dengan modal sendiri.
Return on equity ini pula kerap diucap dengan rentabilitas modal
sendiri. Rumus yang digunakan adalah :

𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 =
𝑂𝑤𝑛𝑒𝑟𝑠 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
Bagi Kasmir (2008), return on equity industri dibilang bagus bila
menggapai pada umumnya pabrik sebesar 40%.
f. Return on investment
Ialah dimensi keahlian industri dalam menciptakan profit yang
hendak dipakai buat menutup pemodalan yang telah dikeluarkan
ataupun dibelanjai. Triknya merupakan dengan menyamakan
keuntungan sehabis dikurangi bobot pajak dengan pemodalan.
Rumus yang digunakan adalah :

𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡 =
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑚𝑒𝑛𝑡
Menurut Lukviarman (2006), pada umumnya perbandingan pabrik
yang bagus buat return on investment merupakan sebesar 5,08%.

26
g. Earning per share
Ialah dimensi keahlian industri dalam menciptakan profit per lembar
saham owner. Triknya merupakan dengan menyamakan keuntungan
sehabis dikurangi bobot pajak dengan jumlah saham yang tersebar.

𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒 =
𝑂𝑢𝑡𝑠𝑡𝑎𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒
2.3.4 Likuiditas
Menurut Sutrisno (2012), menyatakan bahwa likuiditas merupakan
keahlian industri buat melunasi kewajiban-kewajibannya yang wajib lekas
dipadati. Peranan yang lekas wajib dipadati merupakan pinjaman waktu pendek,
oleh sebab itu perbandingan ini dapat dipakai buat mengukur tingkatan keamanan
penagih waktu pendek, dan mengukur apakah pembedahan industri tidak hendak
tersendat apabila peranan waktu pendek ini lekas ditagih.
Likuiditas menyangkut keahlian industri buat penuhi peranan waktu
pendek cakap, tingkatan likuiditas dihubungkan antara aktiva mudah dengan
pinjaman mudah yang dipunyai industri. Bila industri sanggup melunasi, hingga
industri terletak dalam situasi likuid. Kebalikannya, bila industri tidak sanggup
melunasi, hingga industri terletak dalam situasi tidak likuid.

27
Menurut Sutrisno (2012), rasio likuiditas (liquidity ratios) dapat diukur
dengan beberapa indikator, yaitu :
a. Current ratio
Ialah perbandingan yang menyamakan antara aktiva mudah yang
dipunyai industri dengan pinjaman waktu pendek. Aktiva mudah di
mari mencakup kas, piutang bisnis, dampak, bekal serta aktiva
mudah yang lain. Sebaliknya pinjaman waktu pendek mencakup
pinjaman bisnis, pinjaman wesel, pinjaman bank, pinjaman
pendapatan serta pinjaman yang lain yang wajib lekas dibayar.
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 =
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑙𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
Bagi Kasmir (2008:1), industri dibilang bagus bila analogi aktiva
mudah dengan pinjaman lancarnya menggapai 200% ataupun 2:1
dalam satu periode.
b. Quick ratio
Ialah perbandingan yang menyamakan antara aktiva mudah setelah
dikurangi bekal dengan pinjaman mudah. Perbandingan ini
membuktikan besarnya perlengkapan likuid yang sangat kilat alhasil
bisa dipakai buat melunaskan pinjaman mudah. Bekal dikira aktiva
mudah yang sangat tidak mudah, karena buat jadi duit kas
28
membutuhkan 2 tahap ialah jadi piutang terlebih dulu saat sebelum
jadi kas. Rumus yang digunakan adalah :
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 − 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦

𝑄𝑢𝑖𝑐𝑘 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 =
Bagi Kasmir (2008), sesuatu industri dibilang lebih bagus dibanding
dengan industri lain bila sanggup menggapai analogi perbandingan
kilat 1,5 kali dalam satu periode.
c. Cash ratio
Ialah perbandingan yang menyamakan antara kas serta aktiva mudah
yang dapat lekas jadi duit kas dengan pinjaman mudah. Aktiva
mudah yang dapat lekas jadi duit kas merupakan dampak ataupun
pesan bernilai. Rumus yang digunakan adalah :
𝐶𝑎𝑠ℎ − 𝑚𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑠𝑒𝑐𝑢𝑟𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠

𝐶𝑎𝑠ℎ 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 =
Menurut Kasmir (2010) yang dikutip dalam Novi Oktaviani (2013),
pada umumnya besaran cash ratio pada pabrik yang bagus
mempunyai jumlah minimal sebesar 15%.

29
2.3.5 Solvabilitas
Menurut Kasmir (2015), menyatakan bahwa rasio solvabilitas ataupun
leverage ratio ialah perbandingan yang dipakai buat mengukur sepanjang mana
aktiva industri dibiayai dengan pinjaman. Maksudnya berapa besar bobot
pinjaman yang dijamin industri dibanding dengan aktivanya. Dalam maksud besar
dibilang kalau perbandingan solvabilitas dipakai buat mengukur keahlian industri
buat melunasi semua kewajibannya, bagus waktu pendek ataupun waktu jauh bila
industri dibubarkan (dilikuidasi). Perbandingan solvabilitas amat berarti buat
dikenal oleh para konsumen informasi finansial sebab menginformasikan seberapa
besar keahlian industri dalam mengatur kewajibannya, Terus menjadi kecil
tingkatan pemakaian pinjaman, hingga terus menjadi besar pemakaian modal
sendiri buat mendanai aktiva industri.
Menurut Kasmir (2015), rasio solvabilitas dapat diukur melalui beberapa
indikator, yaitu :
a. Debt to asset ratio
Debt ratio ialah perbandingan pinjaman yang dipakai buat mengukur
analogi antara keseluruhan pinjaman dengan keseluruhan aktiva.
Dengan tutur lain, seberapa besar aktiva industri dibiayai oleh
pinjaman ataupun seberapa besar pinjaman industri mempengaruhi
kepada pengurusan aktiva. Rumus yang digunakan adalah :
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑏𝑡
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
30
Bagi Kasmir (2015), sesuatu industri dibilang bagus dibanding
industri lain bila pada umumnya besarnya debt to asset ratio
merupakan sebesar 35%.
b. Debt to equity ratio
Debt to equity ratio ialah perbandingan yang dipakai buat
memperhitungkan pinjaman dengan ekuitas. Perbandingan ini dicari
dengan metode menyamakan antara semua pinjaman, tercantum
pinjaman mudah dengan semua ekuitas. Perbandingan ini bermanfaat
buat mengenali jumlah anggaran yang diadakan peminjam (penagih)
dengan owner industri. Dengan tutur lain, perbandingan ini berperan
buat mengenali tiap rupiah modal sendiri yang dijadikan buat agunan
pinjaman. Rumus yang digunakan adalah :
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 (𝐷𝑒𝑏𝑡)

𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 =
industri lain bila pada umumnya besarnya debt to equity ratio
merupakan sebesar 90%.
c. Long term debt to equity ratio
Long term debt to equity ratio ialah perbandingan antara pinjaman
waktu Jauh dengan modal sendiri. Tujuannya merupakan buat
mengukur berapa bagian dari tiap rupiah modal sendiri yang
dijadikan agunan pinjaman waktu jauh dengan metode menyamakan

31
antara pinjaman waktu jauh dengan modal sendiri yang diadakan
oleh industri. Rumus yang digunakan adalah :
𝐿𝑜𝑛𝑔 𝑡𝑒𝑟𝑚 𝑑𝑒𝑏𝑡

𝐿𝑜𝑛𝑔 𝑡𝑒𝑟𝑚 𝑑𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 =
𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
industri lain bila pada umumnya besarnya long term debt to equity
ratio merupakan 10 kali.
d. Times interest earned
Jumlah kali akuisisi bunga ataupun times interest earned ialah
perbandingan buat mengukur sepanjang mana pemasukan bisa
menyusut tanpa membuat industri merasa malu sebab tidak sanggup
melunasi bayaran bunga tahunannya. Bila industri tidak sanggup
melunasi bunga, dalam waktu jauh melenyapkan keyakinan dari para
penagih. Rumus yang digunakan adalah :
𝐸𝐵𝐼𝑇
𝑇𝑖𝑚𝑒𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑒𝑎𝑟𝑛𝑒𝑑 =
𝐵𝑖𝑎𝑦𝑎 𝑏𝑢𝑛𝑔𝑎 (𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡)
industri lain bila pada umumnya besarnya times interest earned
merupakan 10 kali.
32
e. Fixed charge coverage
Fixed charge coverage ataupun lingkup bayaran senantiasa ialah
perbandingan yang menyamai times interest earned ratio. Cuma saja
perbedaannya merupakan perbandingan ini dicoba bila industri
mendapatkan pinjaman waktu jauh ataupun carter aktiva bersumber
pada kontrak carter (lease contract). Bayaran senantiasa ialah
bayaran bunga ditambah peranan carter tahunan ataupun waktu Jauh.
𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑓𝑜𝑟𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑠𝑒𝑡 𝑎𝑛𝑑 𝑡𝑎𝑥

𝑇𝑖𝑚𝑒𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑒𝑎𝑟𝑛𝑒𝑑 =
𝐵𝑖𝑎𝑦𝑎 𝑏𝑢𝑛𝑔𝑎 (𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡)
industri lain bila pada umumnya besarnya fixed charge coverage
merupakan 10 kali.
2.4 Dividen
2.4.1 Pengertian Dividen
Rudianto (2012), berpendapat bahwa dividen ialah bagian dari
keuntungan upaya yang didapat industri serta diserahkan oleh sesuatu industri
pada para pemegang sahamnya selaku balasan atas ketersediaan mereka
menancapkan hartanya kedalam sesuatu industri itu.

33
Sutrisno (2012), menyatakan bahwa dividen ialah bagian profit yang
dibayarkan oleh industri pada para pemegang sahamnya. Oleh sebab itu dividen
ini ialah bagian dari pemasukan yang diharapkan oleh pemegang saham.
2.4.2 Jenis-Jenis Dividen
Menurut Rudianto (2012), jenis jenis dividen yang dibagikan oleh
perusahaan kepada pemegang sahamnya terdiri dari beberapa macam, yaitu :
a. Dividen tunai
Dividen kas ialah bagian keuntungan upaya yang dibagikan pada
pemegang saham dalam wujud duit kas. Saat sebelum dividen
dibagikan, industri wajib memikirkan ketersediaan anggaran buat
melunasi dividen. Bila industri memilah buat memilah dividen kas,
itu berarti pada dikala dividen hendak dibagikan pada pemegang
saham, industri wajib mempunyai duit kas dalam jumlah yang
lumayan.
b. Dividen harta
Merupakan bagian keuntungan upaya industri yang dibagikan dalam
wujud harta tidak hanya kas. Meski bisa berupa harta lain, namun
umumnya harta itu dalam wujud pesan bernilai yang dipunyai oleh
industri. Bila pesan bernilai yang dipunyai sesuatu industri hendak
dibagikan selaku dividen pada pemegang sahamnya, hingga angka
alami ataupun harga pasar pesan bernilai itu yang dijadikan bawah
pencatatan.
34
c. Dividen utang
Merupakan bagian dari keuntungan upaya industri yang dibagikan
pada pemegang saham dalam wujud akad tercatat buat melunasi
beberapa duit di era kelak. Dividen pinjaman ini terjalin sebab
industri mau memilah dividen dalam wujud duit kas, namun tidak
ada duit kas yang lumayan, meski keuntungan ditahan membuktikan
selisih yang lumayan. Sebab itu, pihak manajemen industri
menjanjikan buat melunasi beberapa duit di era kelak pada para
pemegang saham. Dividen pinjaman bisa diiringi dengan bunga serta
bisa pula tanpa bunga.
d. Dividen saham
Merupakan bagian dari keuntungan upaya yang mau dibagikan pada
pemegang saham dalam wujud saham terkini industri itu sendiri.
Dividen saham ini dibagikan sebab industri mau mengkapitalisasi
beberapa keuntungan upaya yang diperolehnya dengan cara
permanen. Bila dividen saham dibagikan, tidak terdapat peninggalan
yang hendak dibagikan serta tiap pemegang saham mempunyai
bagian( nisbah) kepemilikan yang serupa pada industri. Penjatahan
dividen saham hendak menyebabkan jumlah lembar saham yang
tersebar meningkat banyak. Namun keseluruhan peninggalan serta
peranan industri tidak hendak hadapi pergantian, bagus saat sebelum
ataupun setelah penjatahan dividen. Berhubungan dengan penjatahan

35
dividen saham ini, angka alami ataupun angka pasar saham itu yang
dipakai selaku bawah pencatatan.
e. Dividen likuidasi
Merupakan dividen yang mau dibayarkan oleh industri pada
pemegang saham dalam bermacam wujudnya, namun tidak
didasarkan pada besarnya keuntungan upaya ataupun selisih
keuntungan ditahan industri. Dividen pembubaran ialah
pengembalian modal atas pemodalan owner oleh industri. Tipe
deplesi semacam ini banyak terjalin di industri yang mempunyai
peninggalan senantiasa yang angka bukunya menurun dampak
berkurangnya isi peninggalan senantiasa itu, yang diketahui dengan
gelar deplesi. Deplesi diakui pada sesuatu rentang waktu akuntansi
khusus bisa dijadikan bawah buat memastikan besarnya divien
pembubaran sepanjang rentang waktu itu. Pada biasanya perusahaan-
perusahaan pertambangan ataupun pengerjaan pinjaman
membagikan dividen pembubaran dengan cara teratur. Di mari yang
berarti merupakan pihak pemegang saham wajib mengenali seerapa
besar bagian dividen yang diterimanya yang ialah dividen
keuntungan serta berapa yang ialah dividen pembubaran.

36
2.4.3 Kebijakan Dividen
Menurut Martono dan Agus (2010), kebijakan dividen ialah ketetapan
apakah keuntungan yang didapat industri pada akhir tahun hendak dipecah pada
pemegang saham dalam wujud dividen ataupun hendak ditahan buat menaikkan
modal untuk pembiayaan pemodalan di era yang hendak tiba.
Disamping itu menurut Sutrisno (2012), menyatakan bahwa
Kebijaksanaan dividen untuk manajemen merupakan buat menyudahi apakah
keuntungan yang didapat industri sepanjang satu rentang waktu hendak dipecah
seluruh ataupun dipecah beberapa buat dividen serta beberapa lagi tidak dipecah
dalam wujud keuntungan ditahan.
Martono dan Agus (2010), menyatakan bahwa dividend payout ratio
merupakan perbandingan yang membuktikan persentase keuntungan industri yang
dibayarkan pada pemegang saham lazim industri berbentuk dividen kas. Rumus
yang digunakan untuk mengitung dividend payout ratio adalah sebagai berikut :
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒

𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑃𝑎𝑦𝑜𝑢𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =
𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒
Besaran dividend payout ratio (DPR) pada rasio industri pada umumnya
berkisar antara 25% sampai dengan 50%.

37
2.4.4 Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen
Menurut Sutrisno (2012), faktor-faktor yang mempengaruhi besar
kecilnya dividen yang akan dibayarkan oleh perusahaan kepada pemegang saham
antara lain adalah :
a. Posisi solvabilitas perusahaan
Bila industri dalam situasi insolvensi ataupun solvabilitasnya kurang
profitabel, umumnya industri tidak memberikan keuntungan. Perihal
ini diakibatkan keuntungan yang didapat lebih banyak dipakai buat
membenarkan posisi bentuk modalnya.
b. Posisi likuiditas perusahaan
Cash dividend ialah arus kas pergi untuk industri, oleh sebab itu
apabila industri melunasi dividen berarti wajib dapat sediakan duit
kas yang lumayan banyak serta ini hendak merendahkan tingkatan
likuiditas industri. Untuk industri yang tingkatan likuiditasnya
kurang bagus, umumnya mempunyai dividend payout ratio yang
kecil, karena beberapa besar keuntungan dipakai buat menaikkan
likuiditasnya. Tetapi industri yang telah mapan dengan likuiditas
yang bagus mengarah membagikan dividen yang besar.
c. Kebutuhan untuk melunasi utang
Salah satu pangkal anggaran industri merupakan dari penagih
berbentuk pinjaman bagus waktu pendek ataupun berjangka jauh.
Utang-utang ini wajib lekas dibayar pada dikala jatuh tempo serta
buat melunasi utang-utang itu wajib diadakan anggaran. Terus

38
menjadi banyak pinjaman yang wajib dibayar terus menjadi besar
anggaran yang wajib diadakan alhasil hendak kurangi jumlah dividen
yang dibayarkan pada pemegang saham. Disamping itu dengan jatuh
temponya pinjaman, berarti anggaran itu wajib ditukar. Pengganti
mengubah anggaran pinjaman dapat dengan pangkal anggaran
internal dengan metode memperbesar keuntungan ditahan. Perihal ini
pastinya hendak memperkecil dividen payout ratio.
d. Rencana perluasan
Industri yang bertumbuh diisyarati dengan terus menjadi pesatnya
perkembangan industri serta perihal ini dapat diamati dari ekspansi
yang dicoba oleh industri. Terus menjadi cepat pertumbuhaan
industri, pula terus menjadi cepat ekspansi yang dicoba.
Konsekuensinya terus menjadi besar keinginan anggaran buat
mendanai ekspansi itu. Keinginan anggaran dalam bagan perluasan
itu dapat dipadati bagus dari pinjaman, menaikkan modal sendiri
yang berawal dari owner serta salah satunya pula dapat didapat dari
dalam resources berbentuk memperbesar keuntungan yang ditahan.
Dengan begitu terus menjadi cepat ekspansi yang dicoba, hingga
terus menjadi kecil pula dividend payout ratio industri itu.

39
e. Kesempatan investasi
Peluang pemodalan pula ialah aspek yang pengaruhi besarnya
dividen yang hendak dipecah. Terus menjadi terbuka peluang
pemodalan terus menjadi kecil dividen yang dibayarkan karena
dananya dipakai buat mendapatkan peluang pemodalan. Tetapi
apabila peluang pemodalan kurang bagus, hingga dananya lebih
banyak hendak dipakai buat melunasi dividen.
f. Stabilitas pendapatan
Untuk industri yang pendapatannya normal, dividen yang hendak
dibayarkan pada pemegang saham lebih besar dibandingkan dengan
industri yang pendapatannya tidak normal. Industri yang
pendapatannya normal tidak butuh sediakan kas yang banyak buat
berawas-awas, sebaliknya industri yang pendapatannya tidak normal
wajib sediakan duit kas yang lumayan besar buat berawas-awas.
g. Pengawasan terhadap perusahaan
Terkadang owner tidak ingin kehabisan kontrol kepada industri. Bila
industri mencari pangkal anggaran dari modal sendiri, mungkin
hendak masuk penanam modal terkini serta ini pastinya hendak
kurangi kewenangan owner lama dalam mengatur industri. Bila
dibelanjai dari pinjaman resikonya lumayan besar. Oleh sebab itu
industri mengarah tidak memilah dividennya supaya pengaturan
senantiasa terletak ditangannya.

40
2.4.5 Teori Dividen
Menurut Sutrisno (2012), ada beberapa teori dividen yang dikemukakan
oleh para ahli dalam kaitannya dengan kemakmuran para pemegang saham yaitu,
Residual dividend of theory, Walter’s dividend model dan Modigliani and Miller
model.
a. Teori residu dividen atau Residual dividend of theory
Keuntungan yang didapat industri dalam sesuatu rentang waktu
sesungguhnya merupakan buat keselamatan para pemegang saham.
Tetapi umumnya beberapa dibagikan pada pemegang saham selaku
dividen serta beberapa ditahan. Buat menahan keuntungan yang
didapat industri umumnya sebab terdapat peluang pemodalan yang
profitabel. Bila profit atas peluang pemodalan itu serupa ataupun
lebih besar dari tingkatan profit yang disyaratkan, hingga keuntungan
memanglah hendaknya tidak dibagikan. Keuntungan dibagikan pada
pemegang saham bila nyatanya profit yang didapat dari reinvestasi
lebih kecil disbanding dengan profit yang disyaratkan. Dengan
begitu residual dividend of theory merupakan sisa keuntungan yang
tidak diinvestasikan balik.

41
b. Dividen model Walter atau Walter’s dividend model
Teori dividen model Walter ini berpendapat bahwa selama
keuntungan yang diperoleh dari reinvestasi lebih tinggi dibanding
dengn biayanya, maka reinvestasi tersebut cenderung akan
meningkatkan harga saham atau nilai perisahaan.
c. Dividen model Modigliani dan Miller atau Modigliani and Miller’s
model
Modigliani dan Miller (MM) beranggapan kalau pada dasatnya
situasi ketetapan pemodalan yang pembayaran dividen tidak relevan
buat diperhitungkan, sebab tidak hendak tingkatkan keselamatan
pemegang saham. Bagi MM ekskalasi angka industri dipengaruhi
oleh keahlian buat memperoleh profit ataupun earning power dari
peninggalan industri. Oleh sebab itu angka industri didetetapkan oleh
ketetapan pemodalan. Sedangkan ketetapan apakah keuntungan yang
didapat hendak dipecah dalam wujud cash dividend ataupun ditahan
selaku keuntungan ditahan tidak pengaruhi angka industri. Opini
MM itu dibantu oleh sebagian anggapan antara lain :

42
Pendapat MM tersebut didukung oleh beberapa asumsi antara lain :
1. Pasar modal sempurna dimana para penanam modal berasumsi
logis.
2. Tidak terdapat pajak bagus buat perorangan ataupun pajak
pemasukan industri.
3. Tidak terdapat emisi serta tidak terdapat bayaran bisnis.
4. Data mengenai pemodalan ada buat tiap orang.
Opini MM ini dipusatkan kalau akibat pembayaran dividen kepada
kelimpahan pemegang saham hendak dijajari dengan jumlah yang
serupa dengan pangkal anggaran yang lain, maksudnya apabila
industri melunasi dividen hingga industri wajib mengubah dengan
menghasilkan saham terkini selaku pengganti beberapa pembayaran
dividen itu. Dengan begitu terdapatnya ekskalasi pembayaran
dividen hendak dijajari dengan penyusutan harga saham selaku
dampak pemasaran saham terkini.

43
2.4.6 Kebijakan Pemberian Dividen
Menurut Sutrisno (2012), terdapat sebagian wujud pemberian dividen
dengan cara kas ataupun cash dividend yang diserahkan industri pada pemegang
saham. Bentuk- bentuk kebijaksanaan dividen itu merupakan :
a. Kebijakan pemberian dividen yang stabil
Kebijaksanaan dividen yang normal ini maksudnya dividen hendak
di bagikan dengan cara senantiasa per lembarnya buat waktu durasi
khusus meski keuntungan yang didapat industri fluktuasi. Dividen
normal ini dipertahankan buat sebagian tahun serta setelah itu
apabila keuntungan yang didapat bertambah serta peningkatannya
afdal serta normal, hingga dividennya pula hendak ditingkatkan buat
berikutnya dipertahankan sepanjang sebagian tahun. Kebijakaan
pemberian dividen yang normal ini banyak dicoba oleh industri
sebab sebagian alibi, ialah :
1. Dapat tingkatkan harga saham, karena dividen yang normal serta
bisa diprediksi dikira memiliki efek yang kecil.
2. Dapat membagikan opini pada para penanam modal kalau industri
memiliki peluang yang bagus di era yang hendak tiba.
3. Hendak menarik penanam modal yang menggunakan dividen buat
kebutuhan mengkonsumsi, karena dividen senantiasa dibayarkan.

44
b. Kebijakan dividen yang meningkat
Dengan kebijaksanaan ini, industri hendak membayarkan dividen
pada pemegang saham dengan jumlah yang senantiasa bertambah
dengan perkembangan yang normal.
c. Kebijakan dividen dengan rasio yang konstan
Kebijaksanaan ini membagikan dividen yang besarnya menjajaki
besarnya keuntungan yang didapat industri. Terus menjadi besar
keuntungan yang didapat terus menjadi besar dividen yang
dibayarkan, begitu pula kebalikannya apabila keuntungan kecil
dividen yang dibayarkan pula kecil.
d. Kebijakan pemberian dividen regular yang rendah ditambah ekstra
Kebijaksanaan pemberian dividen dengan metode ini, industri
memastikan jumlah pembayaran dividen per lembar yang dibagikan
kecil, setelah itu ditambahkan dengan ekstra dividen apabila
keuntungannya menggapai jumlah khusus.
2.4.7 Penetapan Tanggal Pembagian Dividen
Penentuan bertepatan pada penjatahan dividen ialah data yang diperlukan
serta relevan untuk penanam modal buat mengenali bila dividen itu hendak
diperoleh Menurut Brigham dan Houston (2001), rincian tanggal yang perlu
diperhatikan, antara lain :

45
a. Declaration date
Declaration date merupakan bertepatan pada pada dikala dewan
industri menghasilkan statment bermuatan pemberitahuan penjatahan
dividen. Dengan ditentukannya bertepatan pada itu, industri memiliki
peranan buat melaksanakan pembayaran.
b. Recording date
Recording date merupakan bertepatan pada yang didetetapkan buat
waktunya pemegang saham berkuasa memperoleh dividen.
c. Ex-dividend date
Ex-dividend date merupakan bertepatan pada yang didetetapkan buat
waktunya dividen bebas dari pemegang saham. Umumnya waktu
waktunya merupakan 4 hari kegiatan saat sebelum bertepatan pada
pencatatan pemegang saham.
d. Cum dividend date
Cum dividend date merupakan bertepatan pada yang membuktikan
batasan akhir untuk para penanam modal yang membeli saham
hendak menyambut penjatahan dividen.
e. Payment date
Payment date merupakan bertepatan pada yang didetetapkan buat
waktunya industri melunasi dividen.

46
2.5 Kerangka Pemikiran
2.5.1 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen
Menururt Sartono (2010:122), profitabilitas adalah kemampuan
perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva
maupun modal sendiri. Rasio profitabilitas sangat penting untuk diketahui oleh
para pengguna laporan keuangan karena menginformasikan seberapa besar
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba, semakin besar rasio
keuntungan menunjukan semakin baik manajemen dalam mengelola perusahaan.
Menurut Sutrisno (2012:267), bagi perusahaan yang pendapatannya
stabil, dividen yang akan dibayarkan kepada pemegang saham lebih besar
dibanding dengan perusahaan yang pendapatannya tidak stabil. Perusahaan yang
pendapatannya stabil tidak perlu menyediakan kas yang banyak untuk berjaga-
jaga, sedangkan perusahaan yang pendapatannya tidak stabil harus menyediakan
uang kas yang cukup besar untuk berjaga-jaga.
Hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Astri Fitria (2020) yang
berjudul pengaruh profitabilitas, growth dan solvabilitas terhadap kebijakan
dividen pada perusahaan perbankan periode 2016-2019. Penelitian ini secara
parsial menunjukan bahwa return on asset, growth dan debt to total asset
berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio.
Hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Mayasari, dkk (2016)
yang berjudul pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap kebijakan dividen
pada perusahaan bank umum swasta nasional periode 2010-2014. Penelitian ini
47
secara parsial maupun simultan menunjukan bahwa return on equity dan loan to
deposit ratio berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio.
2.5.2 Pengaruh Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen
Menurut Sutrisno (2012:15), likuiditas adalah kemampuan perusahaan
untuk membayar kewajiban-kewajibannya yang harus segera dipenuhi. Kewajiban
yang segera harus dipenuhi adalah utang jangka pendek, oleh karena itu rasio ini
bisa digunakan untuk mengukur tingkat keamanan kreditor jangka pendek, serta
mengukur apakah operasi perusahaan tidak akan terganggu bila kewajiban jangka
pendek ini segera ditagih. Likuiditas menyangkut kemampuan perusahaan untuk
memenuhi kewajiban jangka pendeknya, tingkat likuiditas dihubungkan antara
aktiva lancar dengan utang lancar yang dimiliki perusahaan. Jika perusahaan
mampu membayar, maka perusahaan berada dalam kondisi likuid. Sebaliknya,
jika perusahaan tidak mampu membayar, maka perusahaan berada dalam kondisi
tidak likuid.
Menurut Sutrisno (2012:267), posisi likuiditas perusahaan menjadi faktor
yang mempengaruhi kebijakan dividen. Cash dividend merupakan arus kas keluar
bagi perusahaan, oleh karena itu apabila perusahaan membayarkan dividen berarti
harus menyediakan uang kas yang cukup banyak dan akan menurunkan tingkat
likuiditas perusahaan. Bagi perusahaan yang kondisi likuiditasnya kurang baik,
biasanya cenderung membayarkan dividen tunai dalam jumlah yang kecil, sebab
sebagian besar laba digunakan untuk menambah likuiditas. Namun, perusahaan

48
yang sudah mapan dengan likuiditas yang baik cenderung membagian dividen
yang lebih besar kepada pemegang saham.
Hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Marcella Marta Pangalila
(2019) yang berjudul pengaruh profitabilitas, likuiditas dan solvabilitas terhadap
dividend payout ratio pada perusahaan perbankan di Bursa Efek Indonesia periode
2010-2016. Penelitian ini secara parsial menunjukan bahwa capital adequacy
ratio berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio. Sedangkan return on
asset dan quick ratio tidak berpengaruh signifikan.
Hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Rani Munika, dkk (2022)
yang berjudul Pengaruh likuiditas, solvabilitas, profitabilitas dan growth terhadap
kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode 2017-2020. Penelitian ini secara parsial menunjukan bahwa
return on asset berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio. Sedangkan
current ratio, debt to equity ratio dan growth tidak berpengaruh signifikan
terhadap dividend payout ratio. Secara simultan return on asset, current ratio,
debt to equity ratio dan growth berpengaruh signifikan terhadap dividend payout
ratio.
2.5.3 Pengaruh Solvabilitas Terhadap Kebijakan Dividen
Menurut Kasmir (2015:151), rasio solvabilitas atau leverage ratio
merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan
dibiayai dengan utang. Artinya berapa besar beban utang yang ditanggung
perusahaan dibandingkan dengan aktivanya. Dalam arti luas dikatakan bahwa

49
rasio solvabilitas digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk
membayar seluruh kewajibannya, baik jangka pendek maupun jangka panjang
apabila perusahaan dibubarkan (dilikuidasi). Rasio solvabilitas sangat penting
untuk diketahui oleh para pengguna laporan keuangan karena menginformasikan
seberapa besar kemampuan perusahaan dalam mengelola kewajibannya, Semakin
kecil tingkat penggunaan utang, maka semakin besar penggunaan modal sendiri
untuk membiayai aktiva perusahaan.
Menurut Sutrisno (2012:267), posisi solvabilitas perusahaan menjadi
faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen. Apabila perusahaan dalam kondisi
insolvensi atau solvabilitasnya kurang menguntungkan, biasanya perusahaan tidak
membagikan laba. Hal ini disebabkan laba yang diperoleh lebih banyak digunakan
untuk memperbaiki posisi struktur modalnya.
Hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Mursila Hanum, dkk.
(2020) yang berjudul pengaruh rasio profitabilitas, solvabilitas dan likuiditas
terhadap kebijakan dividen pada perusahaan consumer goods di BEI (Periode
2016-2018). Hasil penelitian ini secara parsial menunjukan bahwa return on
equity berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio. Sedangkan current
ratio dan debt to equity ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap dividend
payout ratio.
Hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Yuliani, dkk. (2020) yang
berjudul pengaruh profitabilitas, likuiditas, firm size dan solvabilitas terhadap
kebijakan dividen pada perusahaan sektor industri barang konsumsi yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2016. Hasil penelitian ini secara parsial
50
menunjukan bahwa firm size berpengaruh signfikan terhadap dividend payout
ratio. Sedangkan return on asset, current ratio dan debt to equity ratio tidak
berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio. Secara simultan return on
asset, current ratio, debt to total asset dan firm size berpengaruh signfikan
terhadap dividend payout ratio.
2.6 Hasil Penelitian Terdahulu
Dalam penulisan tesis ini merujuk kepada hasil penelitian terdahulu
mengenai profitabilitas, likuiditas solvabilitas dan kaitannya dengan kebijakan
dividen sebagai berikut :
Tabel 2.1
Hasil Penelitian Terdahulu
Judul penelitian Indikator

No. Hasil penelitian Persamaan Perbedaan
dan penulis penelitian
1. Pengaruh ROA, ROA, growth dan Menggunakan Menggunakan
profitabilitas, growth, DAR berpengaruh indikator indikator
growth dan DAR dan signifikan terhadap ROA dan current ratio.
solvabilitas DPR. DPR. DAR.
terhadap kebijakan
dividen. (Aldian
Ibnu Adib:2020)
2. Pengaruh rasio Current Current ratio, cash Menggunakan Menggunakan
likuiditas dan ratio, position, DER, ROA indikator indikator
solvabilitas cash dan firm size current ratio. ROA dan
terhadap kebijakan position, berpengaruh DAR.
deviden. (Wati DER, signifikan terhadap
Rosmawati:2019) ROE, firm DPR.
size dan
DPR.
51
3. Pengaruh rasio ROA, Capital adequacy Menggunakan Menggunakan

proftabilitas, quick ratio berpengaruh indikator indikator
likuiditas dan ratio, signifikan terhadap ROA. current ratio
solvabilitas capital DPR. Sedangkan dan DAR.
terhadap dividend adequacy ROA dan quick ratio
payout ratio (DPR). ratio dan tidak berpengaruh
(Marcella & DPR. signifikan terhadap
Imelda:2019) DPR.
4. Pengaruh rasio ROE, ROE berpengaruh Menggunakan Menggunakan
profitabilitas, current signifikan terhadap indikator indikator
solvabilitas dan ratio, DPR. Sedangkan current ratio. ROA dan
likuiditas terhadap DER dan current ratio dan DAR.
kebijakan dividen. DPR. DER tidak
(Mursila Hanum, berpengaruh
dkk:2020) signifikan terhadap
DPR.
5. Analisis pengaruh ROE, ROE berpengaruh Menggunakan Menggunakan
profitabilitas, size, signifikan terhadap indikator indikator
ukuran perusahaan, current DPR. Sedangkan size, current ratio. ROA dan
likuiditas dan ratio, current ratio dan DAR.
solvabilitas DER dan DER tidak
terhadap kebijakan DPR. berpengaruh
dividen. (Indra signifikan terhadap
Marcelino:2021) DPR.
6. Pengaruh ROE, ROE, current ratio Menggunakan Menggunakan
profitabilitas, current dan asset growth indikator indikator
likuiditas, tingkat ratio, berpengaruh current ratio. ROA dan
pertumbuhan asset signifikan terhadap DAR.
perusahaan dan growth, DPR. Sedangkan
leverage terhadap DER dan DER tidak
kebijakan dividen. DPR. berpengaruh
(Putu & signifikan terhadap
Ketut:2019) DPR.
7. Pengaruh likuiditas, ROA, ROA berpengaruh Menggunakan Menggunakan
solvabilitas, current signifikan terhadap indikator indikator
profitabilitas dan ratio, DPR. Sedangkan ROA dan DAR.
growth DER, current ratio, DER current ratio.
52
terhadap kebijakan growth dan growth tidak

dividen. (Rani dan DPR. berpengaruh
Munika, dkk:2022) signifikan terhadap
DPR.
8. Pengaruh rasio DER, ROE dan current Menggunakan Menggunakan
solvabilitas, rasio ROE, ratio berpengaruh indikator indikator
profitabilitas, current signifikan terhadap current ratio ROA dan
likuiditas dan laba ratio, EPS DPR. Sedangkan untuk DAR.
per saham terhadap dan DPR. DER dan earning per mengukur
kebijakan share tidak variabel
dividen. (Teng berpengaruh likuiditas.
Sauh Hwie, signifikan terhadap
dkk:2019) DPR.
9. Pengaruh likuiditas, Current ROE berpengaruh Menggunakan Menggunakan
solvabilitas dan ratio, signifikan terhadap indikator indikator
profitabilitas DER, DPR. Sedangkan current ratio. ROA dan
terhadap kebijakan ROE dan current ratio dan DAR.
dividen. (Fadilah DPR. DER tidak
Natsir:2015) berpengaruh
signifikan terhadap
DPR.
10. Pengaruh ROA, Firm size berpengaruh Menggunakan Menggunakan
profitabilitas, current signfikan terhadap indikator indikator
likuiditas, firm size ratio, firm DPR. Sedangkan ROA dan DAR.
dan size, DER ROA, current ratio current ratio.
solvabilitas dan DPR. dan DER tidak
terhadap kebijakan berpengaruh
dividen. (Yuliani, signifikan terhadap
dkk:2020) DPR.
11. Pengaruh ROE, ROE dan current Menggunakan Menggunakan
profitabilitas, current ratio tidak indikator indikator
leverage dan ratio, berpengaruh current ratio. ROA dan
likuiditas terhadap DER dan signifikan terhadap DAR.
kebijakan dividen. DPR. DPR. Sedangkan
(Afriyeni & DER berpengaruh
Bawamenewi, signifikan terhadap
Kasnita:2019) DPR.
53
12. Pengaruh ROA, Hasil penelitian ini Menggunakan Menggunakan

profitabilitas, cash secara parsial indikator indikator
likuiditas dan ratio, menunjukan bahwa ROA. DAR dan
leverage terhadap DER dan ROA dan DER current ratio.
kebijakan dividen. DPR. berpengaruh
(Trijayanti, Desi & signifikan terhdap
Suprihhadi, DPR. Sedangkan cash
Heru:2019) ratio tidak
berpengaruh signfikan
terhadap DPR.
13. Pengaruh ROE, Hasil penelitian ini Tidak ada Menggunakan
profitabilitas dan cash ratio secara parsial indikator
likuiditas terhadap dan DPR. menunjukan bahwa ROA, current
kebijakan dividen. ROE dan cash ratio ratio dan
(Miran, Michael, berpengaruh DAR.
dkk:2021) signifikan terhadap
DPR.
profitabilitas, firm current secara parsial indikator indikator
size, likuiditas dan ratio, menunjukan bahwa ROA dan DAR.
leverage terhadap DER, current ratio tidak current ratio.
kebijakan dividen. DPR dan berpengaruh
(Noefiansyah, firm size. signifikan terhadap
Dadang & Idayati, kebijakan dividen.
Farida:2019) Sedangkan ROA,
DER dan firm size
berpengaruh
signifikan terhadap
DPR.
15. Pengaruh firm size, Firm size, Hasil penelitian ini Menggunakan Menggunakan
leverage dan DER, secara parsial indikator indikator
profitabilitas ROA dan menunjukan bahwa ROA. DAR dan
terhadap kebijakan DPR. firm size, DER dan current ratio.
dividen. ROA berpengaruh
(Madyoningrum, signifikan terhadap
Astri DPR.
Winanti:2019)
54

profitabilitas, current secara parsial indikator indikator
leverage, likuiditas ratio, menunjukan bahwa ROA dan DAR.
dan pertumbuhan DER, DER dan current current ratio.
perusahaan growth ratio berpengaruh
terhadap kebijakan dan DPR. signifikan terhdap
dividen. (Permana, DPR. Sedangkan
Deni:2017) ROA dan growth
tidak berpengaruh
signifikan terhadap
DPR.
likuiditas dan ratio, menunjukan bahwa ROA dan DER.
tingkat growth ROA, current ratio current ratio.
pertumbuhan dan DPR. dan growth
perusahaan berpengaruh
terhadap kebijakan signifikan terhadap
dividen. (Sari, Ni DPR.
Putu Ayu Sinta
Pradnya &
Suryantini, Ni Putu
Santi:2019)
profitabilitas, cash secara parsial indikator indikator
likuiditas dan ratio, menunjukan bahwa ROA. current ratio
aktivitas terhadap TATO ROA dan cash ratio dan DAR.
kebijakan dividen. dan DPR. berpengaruh signfikan
(Umagapi, Nur terhadap DPR.
Afni Meidiyanti & Sedangkan TATO
Triyonowati:2021) tidak berpengaruh
signifikan terhadap
DPR.
likuiditas dan ratio, size menunjukan bahwa ROA dan DAR.
ukuran perusahaan dan DPR. ROA dan size current ratio.
55
terhadap kebijakan berpengaruh

dividend. (Gunadi, signifikan terhadap
I Gusti Ngurah DPR. Sedangkan
Bagus, dkk 2022) current ratio tidak
berpengaruh
signifikan terhadap
DPR.
20. Pengaruh likuiditas ROE, Hasil penenlitian ini Tidak ada Menggunakan
dan profitabilitas loan to secara parsial maupun indikator
terhadap kebijakan deposit simultan menunjukan ROA, current
dividen. (Mayasari, ratio dan bahwa ROE dan loan ratio dan
dkk:2016) DPR. to deposit ratio DPR.
berpengaruh
signifikan terhadap
DPR.
2.7 Paradigma Penelitian
Menurut Sugiyono (2019), paradigma riset ialah pola pikir yang
menunjukan ikatan antara elastis yang hendak diawasi yang sekaligus
memantulkan tipe serta jumlah kesimpulan permasalahan yang butuh dijawab
lewat riset, filosofi yang dipakai buat merumuskan anggapan, tipe serta jumlah
anggapan, serta metode analisa statistik yang akan dipakai. Berdasarkan konsep
yang telah diuraiakan di atas dan identifikasi masalah, maka paradigma penelitian
ini dapat digambarkan sebagai berikut :

56
Gambar 2.1
Paradigma Penelitian
Profitabilitas Kebijakan Dividen
(X1) (Y)
Likuiditas Kebijakan Dividen
(X2) (Y)
Solvabilitas Kebijakan Dividen
(X3) (Y)
2.8 Hipotesis Penelitian
Menurut Sugiyono (2014), hipotesis ialah balasan sedangkan kepada
kesimpulan permasalahan riset, kesimpulan permasalahan riset sudah diklaim
dalam wujud perkataan persoalan. Dibilang sedangkan, sebab balasan yang
diserahkan terkini didasarkan pada filosofi yang relevan, belum didasarkan pada
fakta- fakta empiris yang didapat lewat pengumpulan informasi.

57
Berdasarkan konsep dan skema kerangka pemikiran, maka penulis
mengajukan hipotesis penelitian sebagai berikut :
Ho1 : Profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhdap kebijakan
dividen.
Ha1 : Profitabilitas berpengaruh signifikan terhdap kebijakan
dividen.
Ho2 : Likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhdap kebijakan
dividen.
Ha2 : Likuiditas berpengaruh signifikan terhdap kebijakan dividen.
Ho3 : Solvabilitas tidak berpengaruh signifikan terhdap kebijakan
dividen.
Ha3 : Solvabilitas berpengaruh signifikan terhdap kebijakan dividen.

BAB III
OBJEK DAN METODOLOGI PENELITIAN
3.1 Penelitian
Menurut Uma Sekaran (2019), penelitian bisnis adalah selaku upaya
analitis serta sistematis buat menyelidik permasalahan khusus yang dialami dalam
dunia kegiatan yang menginginkan pemecahan. riset bidang usaha terdiri atas
susunan tahap yang direncanakan serta dicoba dengan tujuan buat menciptakan
balasan dari perkara yang jadi atensi administrator di dunia kegiatan.
3.2 Objek Penelitian
Menurut Uma Sekaran (2003), objek penelitian pada dasarnya ialah
elastis ataupun apa yang jadi titik atensi sesuatu riset buat memperoleh balasan
atau pemecahan atas kasus yang terjalin. Objek penelitian yang diteliti oleh
penulis adalah profitabilitas, likuiditas, solvabilitas dan kebijakan dividen.
3.3 Metodologi Penelitian
Menurut Sugiyono (2014), metode penelitian adalah metode ilmilah
untuk memperoleh informasi dengan tujuan serta khasiat khusus. Dengan
metodologi penelitian penulis bertujuan untuk mengumpulkan data historis dan
mengamati secara seksama mengenai aspek-aspek tertentu yang berkaitan erat
dengan masalah penelitian. Data-data yang sudah diperoleh akan diproses,
dianalisis lebih lanjut dengan dasar-dasar teori yang telah dipelajari, sehingga
58
59
akan diperoleh gambaran mengenai objek tersebut dan dapat dibuat suatu
kesimpulan mengenai masalah yang diteliti.
Metode penelitian ini berdasarkan tingkat eksplanasinya merupakan
penelitian deskriptif-asosiatif yang memiliki hubungan sebab-akibat (kausal),
artinya penelitian yang bertujuan untuk menguji apakah terdapat pengaruh antara
variabel independen dengan variabel dependen dan menjelaskan variabel-variabel
yang diteliti.
Menurut Sugiyono (2012), tata cara riset deskriptif merupakan sesuatu
kesimpulan permasalahan yang bertepatan dengan persoalan kepada kehadiran
elastis mandiri, bagus cuma pada satu elastis ataupun lebih (elastis mandiri
merupakan elastis yang berdiri sendiri, bukan elastis bebas, sebab jika elastis
bebas senantiasa dipasangkan dengan elastis terbatas). Dalam penelitian ini,
metode deskriptif akan digunakan untuk menjelaskan variabel-variabel yang
diteliti, yaitu variabel profitabilitas, likuiditas, solvabilitas dan kebijakan dividen.
Menurut Sugiyono (2012), tata cara riset asosiatif merupakan sesuatu
persoalan riset yang bertabiat bertanya ikatan antara dua elastis ataupun lebih.
Tata cara riset asosiatif dipakai buat mengenali terdapat tidaknya akibat dari
variabel- variabel independent yang terdiri dari profitabilitas, likuiditas dan
solvabilitas terhadap kebijakan dividen secara parsial.

60
3.4 Populasi dan Sampel Penelitian
Menurut Uma Sekaran (2019), menyatakan bahwa populasi merujuk
pada totalitas golongan orang, peristiwa ataupun keadaan menarik yang mau
periset analitis. Populasi merupakan golongan orang, peristiwa ataupun keadaan
menarik di mana periset mau membuat pandangan (bersumber pada statistik)
ilustrasi.
Populasi dalam penelitian ini berjumlah 36 perusahaan, yaitu seluruh
Indonesia Periode 2016 sampai dengan 2020. Teknik pengambilan sampel yang
digunakan dalam penelitian ini adalah nonprobability sampling.
Menurut Sugiyono (2022), nonprobability sampling merupakan metode
pengumpulan ilustrasi yang tidak membagikan kesempatan ataupun peluang
serupa untuk tiap faktor ataupun badan populasi buat diseleksi jadi ilustrasi.
Dalam nonprobability sampling, penulis akan menggunakan teknik
penentuan sampel purposive sampling untuk memperoleh data-data yang
diperlukan dalam menunjang proses penelitian. Menurut Sugiyono (2022),
purposive sampling merupakan metode determinasi ilustrasi dengan estimasi
khusus. Pertimbangan tertentu dalam penentuan sampel yang digunakan adalah :
a. Perusahaan Manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia mulai tahun
2016.
b. Perusahaan Manufaktur yang tidak delisting di Bursa Efek Indonesia
selama periode 2016 sampai dengan 2020.

61
c. Perusahaan Manufaktur yang memiliki data laporan keuangan dan rasio
keuangan selama periode 2016 sampai dengan 2020.
d. Perusahaan Manufaktur yang membagikan dividen tunai berturut-turut
selama periode 2016 sampai dengan 2020.
Berdasarkan arsip Perusahaan Manufaktur yang dipublikasikan pada situs
www.eddyelly.com mulai tahun 2016, terdapat 36 Perusahaan Manufaktur Sektor
Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Berikut ini pada (tabel
3.1) penulis menyajikan seleksi sampel penelitian untuk mengetahui berapa
banyak perusahaan yang sesuai dengan pertimbangan tertentu, yakni :
Tabel 3.1
Seleksi Sampel Penelitian
No. Kriteria Sampel Jumlah

Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang listing di
1. 36
Bursa Efek Indonesia mulai tahun 2016.
Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang delisting
2. di Bursa Efek Indonesia selama periode 2016 sampai dengan (0)
2020.
Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang tidak
3. memiliki data laporan keuangan dan rasio keuangan selama (1)
periode 2016 sampai dengan 2020.
Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang tidak
4. membagikan dividen tunai berturut-turut selama periode 2016 (16)
sampai dengan 2020.
Jumlah sampel perusahaan yang sesuai dengan pertimbangan 19
Jumlah data (19 Perusahaan X 5 Tahun) 95
62
Pada (tabel 3.1) menunjukan bahwa terdapat 19 sampel perusahaan yang
sesuai dengan pertimbangan dengan jumlah data selama 5 tahun. Sehingga
diperoleh 95 data rasio keuangan perusahaan Manufaktur Sektor Barang
Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020. Pada (tabel
3.2) disajikan daftar sampel penelitian untuk mengetahui perusahaan-perusahaan
apa saja yang telah memenuhi pertimbangan tertentu, diantaranya :
Tabel 3.2
Daftar Sampel Penelitian
No. Kode Perusahaan Nama Perusahaan

1. CEKA PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk
2. DLTA PT. Delta Djakarta Tbk
3. ICBP PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk
4. INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk
5. MYOR PT. Mayora Indah Tbk
6. ROTI PT. Nippon Indosari Corporindo Tbk
7. SKLT PT. Sekar Laut Tbk
PT. Ultrajaya Milk Industry and Trading Company
8. ULTJ
Tbk
9. GGRM PT. Gudang Garam Tbk
10. HMSP PT. Handjaya Mandala Sampoerna Tbk
11. DVLA PT. Darya Variao Laboratoria Tbk
12. KLBF PT. Kalbe Farma Tbk
13. MERK PT. Merck Indonesia Tbk
14. SIDO PT. Industri Jamu & Farmasi Sido Muncul Tbk
15. SQBB Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk
16. TSPC PT. Pasific Tbk
17. KINO PT. Kino Indonesia Tbk
63
18. UNVR PT. Unilever Indonesia Tbk

19. CINT PT. Chitose International Tbk
Sumber : www.eddyelly.com (Data diolah kembali)
3.5 Jenis dan Sumber Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif
dan data berkala (times-series), karena data penelitian dinyatakan dalam bentuk
angka-angka, menunjukan nilai terhadap besaran variabel yang diwakilinya,
dalam analisisnya menggunakan statistik dan merupakan hasil pengamatan dari
waktu ke waktu.
Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder.
Menurut Sugiyono (2014), sumber data ialah pangkal yang tidak lansgung
membagikan informasi pada pengumpul informasi, misalnya melalui orang lain
ataupun melalui akta. Sumber data yang digunakan berupa data laporan keuangan
tahunan yang diperoleh dari website www.idx.co.id (Indonesian Stock Exchange)
dan official website masing-masing perusahaan sampel.
3.6 Teknik Pengumpulan data
Menurut Sugiyono (2014), teknik pengumpulan informasi ialah tahap
sangat penting dalam riset, sebab tujuan penting dari riset merupakan memperoleh
informasi. Teknik pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah
sebagai berikut :
64
a. Penelitian Kepustakaan (Library Reasearch)
Penelitian kepustakaan adalah suatu cara membaca, mempelajari,
menelaah, mengkaji literatur-literatur berupa buku-buku, jurnal, makalah
dan hasil penelitian-penelitian terdahulu yang berkaitan dengan masalah
yang diteliti.
b. Riset Internet (Online Reasearch)
Pada riset internet ini, penulis mengumpulkan data yang berasal dari
situs-situs yang berhubungan dengan berbagai macam informasi seperti
laporan keuangan tahunan, ringkasan kinerja perusahaan, perusahaan apa
saja yang membagikan dividen tunai kepada pemegang saham dan
fenomena dilapangan.
3.7 Operasionalisasi Variabel Penelitian
Menurut Uma Sekaran (2019), variabel penelitian merupakan apa juga
yang bisa melainkan ataupun mengganti angka. angka bisa berlainan pada
bermacam durasi buat subjek ataupun orang yang serupa, ataupun pada durasi
yang serupa buat subjek ataupun orang yang berlainan. Berdasarkan judul
penelitian yang diteliti oleh penulis, yaitu : “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas
dan Solvabilitas Terhadap Kebijakan Dividen”, maka terdapat dua macam
variabel yang diteliti dan dapat dibedakan menjadi :

65
3.7.1 Variabel Independen (Variabel Bebas)
Menurut Uma Sekaran (2019), variabel independen (variabel bebas)
adalah merupakan elastis yang pengaruhi elastis terikat, bagus dengan cara positif
ataupun minus. Ialah, bila ada elastis leluasa, elastis terikat pula muncul serta
dengan tiap bagian ekskalasi dalam elastis leluasa, ada pula ekskalasi ataupun
penyusutan dalam elastis terikat. Variabel independen dalam penelitian ini terdiri
dari profitabilitas dan likuiditas yang akan diukur dengan bentuk skala rasio.
3.7.1.1 Profitabilitas
Menurut Sartono (2010), menyatakan bahwa profitabilitas merupakan
keahlian industri mendapatkan keuntungan dalam hubungannya dengan
pemasaran, keseluruhan aktiva ataupun modal sendiri. Perbandingan profitabilitas
amat berarti buat dikenal oleh para konsumen informasi finansial sebab
menginformasikan seberapa besar keahlian industri dalam menciptakan
keuntungan, terus menjadi besar perbandingan profit membuktikan terus menjadi
bagus manajemen dalam mengatur industri. Penelitian ini menggunakan return on
asset dan return on equity sebagai indikator untuk mengukur variabel
profitabilitas.
a. Return on asset
Menurut Sutrisno (2012), return on asset ialah dimensi keahlian industri
dalam menciptakan profit dengan seluruh aktiva yang dipunyai. Triknya
merupakan dengan menyamakan keuntungan saat sebelum bobot bunga
serta bobot pajak dengan keseluruhan aktiva.

66

𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡
3.7.1.2 Likuiditas
Menurut Sutrisno (2012), menyatakan bahwa likuiditas merupakan
keahlian industri buat melunasi kewajiban-kewajibannya yang wajib lekas
dipadati. Peranan yang lekas wajib dipadati merupakan pinjaman waktu pendek,
oleh sebab itu perbandingan ini dapat dipakai buat mengukur tingkatan keamanan
penagih waktu pendek, dan mengukur apakah pembedahan industri tidak hendak
tersendat apabila peranan waktu pendek ini lekas ditagih. Penelitian ini
menggunakan current ratio sebagai indikator untuk mengukur variabel likuiditas.
a. Current ratio
Menurut Sutrisno (2012), Ialah perbandingan yang menyamakan antara
aktiva mudah yang dipunyai industri dengan pinjaman waktu pendek.
Aktiva mudah di mari mencakup kas, piutang bisnis, dampak, bekal serta
aktiva mudah yang lain. Sebaliknya pinjaman waktu pendek mencakup
pinjaman bisnis, pinjaman wesel, pinjaman bank, pinjaman pendapatan
serta pinjaman yang lain yang wajib lekas dibayar.
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 =
67
3.7.1.3 Solvabilitas
Menurut Kasmir (2015) menyatakan bahwa rasio solvabilitas ataupun
leverage ratio ialah perbandingan yang dipakai buat mengukur sepanjang mana
aktiva industri dibiayai dengan pinjaman. Maksudnya berapa besar bobot
pinjaman yang dijamin industri dibanding dengan aktivanya. Dalam maksud besar
dibilang kalau perbandingan solvabilitas dipakai buat mengukur keahlian industri
buat melunasi semua kewajibannya, bagus waktu pendek ataupun waktu jauh bila
industri dibubarkan (dilikuidasi).
Rasio solvabilitas sangat penting untuk diketahui oleh para pengguna
laporan keuangan karena menginformasikan seberapa besar kemampuan
perusahaan dalam mengelola kewajibannya, Semakin kecil tingkat penggunaan
utang, maka semakin besar penggunaan modal sendiri untuk membiayai aktiva
perusahaan. Penelitian ini menggunakan debt to asset ratio sebagai indikator
untuk mengukur variabel solvabilitas.
Menurut Kasmir (2015) debt ratio ialah perbandingan pinjaman yang
dipakai buat mengukur analogi antara keseluruhan pinjaman dengan
keseluruhan aktiva. Dengan tutur lain, seberapa besar aktiva industri
dibiayai oleh pinjaman ataupun seberapa besar pinjaman industri
mempengaruhi kepada pengurusan aktiva.
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 =
68
3.7.2 Variabel Dependen (Variabel Terikat)
Menurut Sugiyono (2014), variabel dependen (variabel terikat) adalah
ialah elastis yang jadi atensi penting periset. Tujuan periset merupakan buat
menguasai serta mendefinisikan elastis terikat, ataupun menarangkan
variabilitasnya, ataupun memprediksikannya. Variabel dependen dalam penelitian
ini adalah kebijakan dividen yang akan diukur dengan bentuk skala rasio.
3.7.2.1 Kebijakan Dividen
Menurut Sutrisno (2012:266), menyatakan bahwa Kebijaksanaan dividen
untuk manajemen merupakan buat menyudahi apakah keuntungan yang didapat
industri sepanjang satu rentang waktu hendak dipecah seluruh ataupun dipecah
beberapa buat dividen serta beberapa lagi tidak dipecah dalam wujud keuntungan
ditahan. Apabila perusahaan memutuskan untuk membagi laba yang diperoleh
sebagai dividen berarti akan mengurangi jumlah laba ditahan yang akhirnya
mengurangi sumber dana intern yang akan digunakan untuk mengembangkan
perusahaan. Pada sisi lain, apabila perusahaan tidak membagikan labanya sebagai
dividen akan dapat memperbesar sumber dana intern perusahaan dan akan
meningkatkan kemampuan untuk mengembangkan perusahaan. Penelitian ini
menggunakan dividend payout ratio sebagai indikator untuk mengukur kebijakan
dividen.
69
a. Dividend payout ratio
Martono dan Agus (2010), menyatakan bahwa dividend payout ratio
merupakan perbandingan yang membuktikan persentase keuntungan
industri yang dibayarkan pada pemegang saham lazim industri berbentuk
dividen kas.
𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒

𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑃𝑎𝑦𝑜𝑢𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 =
𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒
Tabel 3.3
Oprasionalisasi Variabel
Skala
Variabel Konsep Indikator
Pengukuran
Profitabilitas Profitabilitas a. Return on asset Rasio
(X1) menyatakan bahwa Ialah dimensi keahlian
profitabilitas industri dalam
merupakan keahlian menciptakan profit
industri mendapatkan dengan seluruh aktiva
keuntungan dalam yang dipunyai. Triknya
hubungannya dengan merupakan dengan
pemasaran, menyamakan keuntungan
keseluruhan aktiva saat sebelum bobot bunga
ataupun modal serta bobot pajak dengan

70
sendiri. keseluruhan aktiva.
Sartono (2010) 𝐸𝐵𝐼𝑇

𝑅𝑂𝐴 =
Sutrisno (2012)
Likuiditas Likuiditas merupakan a. Current ratio Rasio
(X2) keahlian industri buat Ialah perbandingan yang
melunasi kewajiban- menyamakan antara
kewajibannya yang aktiva mudah yang
wajib lekas dipadati. dipunyai industri dengan
Sutrisno (2012) pinjaman waktu pendek.
Aktiva mudah di mari
mencakup kas, piutang
bisnis, dampak, bekal
serta aktiva mudah yang
lain.
𝐶𝑅 =
Sutrisno (2012)
Solvabilitas Solvabilitas ataupun a. Debt to asset ratio Rasio
(X3) leverage ratio ialah Ialah perbandingan
perbandingan yang pinjaman yang dipakai
dipakai buat buat mengukur analogi
mengukur sepanjang antara keseluruhan
mana aktiva industri pinjaman dengan

71
dibiayai dengan keseluruhan aktiva.
pinjaman.Kasmir Dengan tutur lain,
(2015) seberapa besar aktiva
industri dibiayai oleh
pinjaman ataupun
seberapa besar pinjaman
industri mempengaruhi
kepada pengurusan
aktiva.
𝐷𝐴𝑅 =
Kasmir (2015)
Kebijakan Kebijaksanaan a. Dividend payout ratio Rasio
Dividen dividen untuk Merupakan perbandingan
(Y) manajemen yang membuktikan
merupakan buat persentase keuntungan
menyudahi apakah industri yang dibayarkan
keuntungan yang pada pemegang saham
didapat industri lazim industri berbentuk
sepanjang satu dividen kas.
rentang waktu hendak 𝐷𝑃𝑆

𝐷𝑃𝑅 = 𝐸𝑃𝑆
dipecah seluruh
72
ataupun dipecah Martono dan Agus (2012)
beberapa buat dividen
serta beberapa lagi
tidak dipecah dalam
wujud keuntungan
ditahan.
Sutrisno (2012)
3.8 Metode Analisis Data
Menurut Sugiyono (2012), menyatakan bahwa, analisa informasi ialah
aktivitas sehabis informasi dari semua responden terkumpul. Aktivitas dalam
analisa informasi merupakan membagi informasi bersumber pada elastis serta tipe
responden, menstabulasi informasi bersumber pada elastis dari semua responden,
menyuguhkan informasi dari tiap elastis yang diawasi, melaksanakan kalkulasi
buat menanggapi kesimpulan permasalahan serta melaksanakan kalkulasi buat
mencoba anggapan yang sudah diajukan. Hasil dari analisis data akan digunakan
sebagai bukti yang memadai dalam menguji hipotesis dan membuat suatu
kesimpulan penelitian. Dalam hal ini penulis akan menganalisis serta
menggambarkan bagaimana pengaruh profitabilitas, likuiditas dan solvabilitas
terhadap kebijakan dividen dengan menggunakan statistik deskriptif.

73
3.8.1 Statistik Deskriptif
Menurut Sugiyono (2014), menyatakan bahwa, statistik deskriptif
merupakan statistik yang dipakai buat menganalisa informasi dengan
mendefinisikan ataupun melukiskan informasi yang sudah terkumpul begitu juga
terdapatnya tanpa berarti membuat kesimpulan yang legal biasa ataupun abstraksi.
Dalam statistik deskriptif dapat dilakukan penyajian data melalui tabel, grafik,
diagram lingkaran, pictogram, perhitungan modus, median, mean, perhitungan
desil, persentil, penyebaran data melalui rata-rata, standar deviasi dan perhitungan
persentase. Dalam statistik deskriptif dapat juga mencari kuatnya hubungan antara
variabel melalui analisis korelasi, melakukan prediksi dengan analisis regresi dan
membuat perbandingan dengan membandingkan rata-rata data sampel atau
populasi.
3.8.2 Uji Asumsi Klasik
Menurut Priyatno (2012), buat mendapatkan hasil analisa regresi linier
yang bertabiat BLUE (Best Linear Unbiased Estimator), hingga sesuatu bentuk
regresi wajib penuhi sebagian anggapan yang diucap dengan anggapan klasik.
3.8.2.1 Uji Normalitas
Menurut Santoso (2012), percobaan normalitas bermaksud buat
mengukur apakah di dalam bentuk regresi elastis bebas serta elastis terbatas
memiliki penyaluran wajar ataupun mendekati wajar. Dalam penelitian ini alat
analisis yang digunakan untuk mendeteksi normalitas adalah dengan menganalisis

74
grafik pada normal probability plot dan uji Kolmogorov-Smirnov. Dalam analisis
grafik pada normal probability plot cara untuk mendeteksi normalitas adalah
dengan melihat penyebaran data pada sumbu diagonal dari grafik dengan
ketentuan sebagai berikut :
a. Jika data menyebar di sekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis
diagonal, maka model regresi memenuhi asumsi normalitas.
b. Jika data menyebar jauh dari garis diagonal dan atau tidak mengikuti arah
diagonal, maka model regresi tidak memenuhi asumsi normalitas.
Dalam uji Kolmogorov-Smirnov, keputusan untuk mengetahui apakah
data berdistribusi normal atau tidak diambil berdasarkan nilai probabilitas dan
signifikansi yang ditetapkan sebesar 5%, sehingga dasar pengambilan
keputusannya adalah sebagai berikut :
a. Jika Asymp. Sig. > 0,05 maka data berdistribusi normal.
b. Jika Asymp. Sig. < 0,05 maka data tidak berdistribusi normal.
Dalam uji normalitas dengan menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov
tidak semua data penelitian berdistribusi secara normal, karena dalam satu set data
terlalu banyak data yang memiliki nilai ekstrim.
Menurut Ghozali (2013), informasi yang tidak terdistribusi wajar bisa
ditransformasi supaya berdistribusi wajar. Tetapi lebih dahulu, kita wajib
mengenali terlebih dulu wujud diagram histogram dari informasi itu supaya bisa
memastikan wujud alih bentuk informasinya. Berikut ini adalah cara transformasi
data yang dapat dilakukan berdasarkan bentuk grafik histogramnya :

75
Tabel 3.4
Bentuk Tranformasi Data
No. Bentuk Histogram Bentuk Transformasi

1. Moderate positive skewness SQRT (x) / akar kuadrat
2. Substantial positive skewness LG10 (x) / logaritma 10 / LN
3. Severe positive skewness dengan bentuk L 1/x / inverse
4. Moderate negative skewness SQRT (k-x)
5. Substantial negative skewness LG10 (k-x)
6. Severe negative skewness dengan bentuk J 1/(k-x)
Sumber : Ghozali (2012:36)
3.8.2.2 Uji Autokorelasi
Menurut Santoso (2012), percobaan autokorelasi bermaksud buat
mengenali apakah dalam suatu bentuk regresi linier ada hubungan antara
kekeliruan pengacau pada rentang waktu t dengan kekeliruan pada rentang waktu
t- 1 (rentang waktu lebih dahulu). Autokorelasi timbul dampak pemantauan yang
berentetan selama durasi berhubungan satu serupa lain, permasalahan ini mencuat
sebab residual tidak leluasa dari satu pemantauan ke pemantauan yang lain. Bila
terjalin hubungan, hingga dikenal terdapat dilema autokorelasi. Model regresi
yang baik adalah regresi yang bebas dari problem autokorelasi. Untuk mendeteksi
ada atau tidaknya problem autokorelasi dapat digunakan besaran Durbin-Watson
dengan ketentuan sebagai berikut :

76
a. Apabila angka D-W berada di bawah -2, berarti ada autokorelasi positif.
b. Apabila angka D-W berada di antara -2 sampai +2, berarti tidak ada
autokorelasi.
c. Apabila angka D-W berada di atas +2, berarti ada autokorelasi negatif.
3.8.2.3 Uji Multikolinearitas
Menurut Santoso (2012), percobaan multikolinearitas bermaksud buat
mencoba apakah pada suatu bentuk regresi ditemui terdapatnya hubungan
dampingi elastis bebas. Bentuk regresi yang bagus sepatutnya tidak terjalin
hubungan diantara elastis bebas. Bila terjalin hubungan, hingga ada permasalahan
multikolinearitas. Bila teruji terdapat multikolinearitas, hendaknya salah satu dari
elastis bebas dikeluarkan dari bentuk, kemudian bentuk regresi itu disusun balik.
Cara untuk mendeteksi ada atau tidaknya multikolinearitas adalah dengan
mengamati besaran tolerance value dan variance inflantion factor (VIF) dengan
ketentuan sebagai berikut :
a. Jika tolerance value < 0,1 atau VIF > 10, maka terjadi multikolinearitas.
b. Jika tolerance value > 0,1 atau VIF < 10, maka tidak terjadi
multikolinearitas.
Rumus yang digunakan untuk menghitung nilai tolerance value dan
variance inflantion factor adalah :
1 1
𝑉𝐼𝐹 = 𝑇𝑜𝑙𝑒𝑟𝑎𝑛𝑐𝑒 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 =
𝑇𝑜𝑙𝑒𝑟𝑎𝑛𝑐𝑒 𝑣𝑎𝑙𝑢𝑒 𝑉𝐼𝐹
77
3.8.2.4 Uji Heteroskedasititas
Menurut Santoso (2012), percobaan heteroskedasititas bermaksud buat
mencoba apakah dalam suatu bentuk regresi terjalin ketidaksamaan varians pada
residual dari satu observasi ke observasi yang lain. Bila varians dari residual
sesuatu observasi ke observasi yang lain senantiasa, hingga diucap
homoskedasititas serta bila varians berlainan diucap selaku heteroskedasititas.
Sebuah model regresi dikatakan baik jika tidak terjadi heteroskedasititas. Cara
untuk mendeteksi heteroskedasititas dalam penelitian ini adalah dengan
menganalisis ada atau tidaknya pola tertentu pada grafik scatterplot, yaitu melalui
diagram pencar antara regression standardized predicted value (ZPRED) dengan
regression studentized residual (SRESID). Dasar pengambilan keputusannya
adalah :
a. Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk suatu pola
tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit),
maka terjadi heteroskedasititas.
b. Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar di atas dan di
bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedasititas.
3.8.3 Pengujian Hipotesis
Pengujian hipotesis yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji t.
Adapun variabel independen dalam penelitian ini adalah profitabilitas, likuditas
dan solvabilitas sedangkan yang menjadi variabel dependen adalah kebijakan
dividen.
78
3.8.4 Uji Parisal (Uji t)
Uji t digunakan untuk melihat signfikansi apakah variabel independen
mampu menjelaskan variabel dependen, uji t pada dasarnya menunjukan apakah
variabel independen yang dimasukan dalam model mempunyai pengaruh secara
parsial (individu) terhadap variabel dependen.
3.8.4.1 Analisis Regresi Linier Sederhana
Menurut Sugiyono (2012), analisa regresi jadi perlengkapan buat
mengukur akibat dari elastis bebas kepada elastis terbatas dalam riset. Tujuan dari
analisa regresi merupakan buat memperhitungkan besarnya elastis terbatas dengan
memakai informasi elastis bebas yang telah dikenal besarnya. Analisa regresi
didasarkan pada ikatan fungsional atau kausal elastis bebas dengan elastis
terbatas. Adapun bentuk persamaan regresi linier sederhana adalah :
Ŷ = a+bx+e
Keterangan :
Ŷ : Subjek dalam variabel dependen yang diprediksikan
x : Subjek pada variabel independen yang mempunyai nilai tertentu
a : Harga Y bila x = 0 (harga konstan)
b : Angka arah atau koefisien regresi, yang menunjukkan angka
peningkatan ataupun penurunan variabel dependen yang
didasarkan pada variabel independen
e : Error atau pengaruh faktor lain

79
3.8.4.2 Analisis Koefisien Korelasi Parsial
Menurut Sugiyono (2012), analisis koefisien koerlasi parsial digunakan
untuk mengenali daya ikatan antara kedua elastis bebas serta terbatas, dan dimensi
yang digunakan buat memastikan bagian ataupun daya ikatan hubungan itu.
Pengukuran koefisien ini dilakukan dengan menggunakan koefisien pearson
correlation product moment, untuk menguji hubungan asosiatif bila datanya
berbentuk interval atau rasio. Rumusan untuk koefisien pearson correlation
product moment adalah sebagai berikut :
𝑛∑𝑥𝑦 − (∑𝑥)(∑𝑦)
𝑟𝑥𝑦 =
√[𝑛∑𝑥 2 − (∑𝑥)2 ][𝑛∑𝑦 2 − (∑𝑦)2
Keterangan :
r : Koefisien korelasi pearson
x : Variabel Independen
y : Variabel dependen
n : jumlah sampel dalam penelitian
Koefisien korelasi (r) menunjukan derajat antara variabel independen
dengan variabel dependen. Nilai koefisien korelasi harus dalam batas -1 hingga +1
(-1 ≤ r ≤ +1). Hasil perhitungan akan memberikan tiga alternatif, yaitu :
a. Jika nilai r mendekati angka positif (+) 1, maka variabel X mempunyai
hubungan yang kuat dan positif terhadap variabel Y.
b. Jika nilai r mendekati angka negatif (-) 1, maka variabel X mempunyai
hubungan yang kuat dan negatif terhadap variabel Y.

80
c. Jika nilai r mendekati angka 0, maka variabel X kurang mempengaruhi
variabel Y. Hal ini berarti bertambah atau berkurangnya variabel X tidak
mempengaruhi variabel Y.
Untuk memberi interpretasi terhadap kuatnya hubungan dalam korelasi,
maka dapat digunakan pedoman nilai interpretasi korelasi sebagai berikut :
Tabel 3.5
Pedoman Intepretasi Koefisien Korelasi
No. Interval Koefisien Tingkat Hubungan

1. 0,00 – 0,199 Sangat Rendah
2. 0,20 – 0,399 Rendah
3. 0,40 – 0,599 Sedang
4. 0,60 – 0,799 Kuat
5. 0,80 – 1,000 Sangat Kuat
Sumber : Sugiyono (2012:250)
3.8.4.3 Analisis Koefisien Determinasi Sederhana
Menurut Ghozali (2011), analisis koefisien determinasi sederhana (r 2)
dipakai buat mengukur seberapa jauh keahlian bentuk dalam menerangkan elastis
terbatas. Nilai koefisien determinasi terletak antara nol sampai dengan satu (0 < r 2
< 1). Koefisien determinasi dapat dihitung dengan rumus :
Kd = r2 X 100%
Keterangan :
Kd : Koefisien determinasi
r2 : Koefisien korelasi
81
3.8.4.4 Pengujian Hipotesis Secara Parsial
Untuk menguji hipotesis secara parsial digunakan uji t-statistik, hal ini
dapat membuktikan apakah variabel independen (X) berpengaruh signifikan
secara parsial terhadap variabel dependen (Y). Pengujian hipotesis secara parsial
dapat dilakukan dengan langkah-langkah sebagai berikut :
a. Merumuskan hipotesis parsial
- Ho : β = 0. Profitabilitas, likuiditas dan solvabilitas tidak
berpengaruh signifikan secara parsial terhadap kebijakan dividen.
- Ha : β ≠ 0. Profitabilitas, likuiditas dan solvabilitas berpengaruh
signifikan secara parsial terhadap kebijakan dividen.
b. Menentukan tingkat signifikansi
Tingkat signifikansi yang ditetapkan dalam penelitian ini adalah 5%
dengan derajat kebebasan df = n-k-1, untuk menentukan nilai t tabel
sebagai batas daerah penerimaan dan penolakan Ho. Dengan tingkat
signifikansi 5% dinilai cukup untuk mewakili hubungan antara variabel
independen dengan variabel dependen yang diteliti dan merupakan
tingkat signifikansi yang umum digunakan dalam suatu penelitian.
a. Mencari nilai thitung untuk mengetahui apakah variabel-variabel yang
diteliti memiliki pengaruh atau tidak. Untuk mencari nilai t hitung dapat
dilakukan dengan menggunakan rumus :
𝑟√𝑛 − 2
𝑡=
√1 − 𝑟 2
82
Keterangan :
t : Nilai uji t
r : Koefisien korelasi
r2 : Koefisien determinasi
n : Jumlah sampel dalam penelitian
d. Menentukan daerah penerimaan atau penolakan hipotesis dengan
membandingkan antara t hitung dengan ttabel dengan ketentuan :
- Jika thitung > ttabel dan thitung < -ttabel, maka Ho ditolak
- Jika -ttabel < thitung < ttabel, maka Ho diterima
Pengujian hubungan signifikan dapat dilakukan dengan membandingkan
antara tingkat signifikansi pada masing-masing variabel independen
dengan tingkat signifikansi yang ditetapkan.
3.9 Penetapan Tingkat Signifikansi
Menurut Sugiyono (2014), tingkat signifikansi (level of significant) ialah
tingkatan kekeliruan yang diresmikan oleh periset dalam mengutip ketetapan buat
menyambut ataupun menyangkal anggapan yang diajukan. Tingkat signifikansi
yang digunakan adalah α = 5%, karena paling umum digunakan untuk penelitian
ilmu sosial dan dianggap cukup untuk menyediakan hubungan antara variabel-
variabel yang diteliti.

BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Hasil Penelitian
Bab ini menjelaskan hasil dan pembahasan penelitian mengenai pengaruh
profitabilitas, likuiditas dan solvabilitas terhadap kebijakan dividen pada
Indonesia Periode 2016-2020. Terdapat 19 Perusahaan Manufaktur Sektor Barang
Konsumsi yang menjadi sampel dalam penelitian ini. Penulis menggunakan IBM
Statistic Product and Services (SPSS) versi 22.0 sebagai aplikasi untuk
menganalisis data penelitian.
4.1.1 Perkembangan Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur Sektor
2016-2020
4.1.1.1 Return On Asset
Return on asset merupakan ukuran kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan keuntungan dengan semua aktiva yang dimiliki. Tingkat return on
asset yang tinggi menunjukan bahwa jumlah aset perusahaan mampu
menghasilkan laba bersih yang tinggi bagi para pemegang saham dan dapat
dibagikan dalam bentuk dividen. Data untuk indikator return on asset diperoleh
dari laporan keuangan tahunan yang penulis unduh pada situs www.idx.co.id
(Indonesian Stock Exchange) dan official website masing-masing perusahaan.
83
84
Pada (tabel 4.1) disajikan data return on asset masing-masing Perusahaan
Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2016-2020.
Tabel 4.1
Return On Asset pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020
NO. NAMA PERUSAHAAN 2016 2017 2018 2019 2020
1 PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 17,51% 7,71% 7,93% 15,47% 11,61%
2 PT. Delta Djakarta Tbk 21,18% 20,86% 22,19% 22,29% 10,12%
3 PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 13,10% 11,70% 14,10% 14,70% 10,40%
4 PT. Indofood Sukses Makmur Tbk 6,10% 6,00% 5,40% 6,10% 6,70%
5 PT. Mayora Indah Tbk 11,00% 11,00% 10,00% 11,00% 11,00%
6 PT. Nippon Indosari Corporindo Tbk 9,58% 2,97% 2,90% 5,10% 3,80%
7 PT. Sekar Laut Tbk 3,60% 3,60% 4,30% 5,70% 5,50%
8 PT. Ultrajaya Milk Industry and Trading Company Tbk 20,97% 18,71% 16,07% 19,13% 15,58%
9 PT. Gudang Garam Tbk 10,60% 11,60% 11,30% 13,80% 9,80%
10 PT. Handjaya Mandala Sampoerna Tbk 30,00% 29,40% 29,10% 27,00% 17,30%
11 PT. Darya Variao Laboratoria Tbk 9,90% 9,90% 11,90% 12,10% 8,20%
12 PT. Kalbe Farma Tbk 14,47% 14,47% 13,54% 12,37% 12,11%
13 PT. Merck Indonesia Tbk 20,68% 17,08% 92,10% 8,68% 7,73%
14 PT. Industri Jamu & Farmasi Sido Muncul Tbk 16,10% 16,90% 19,90% 22,90% 24,30%
15 Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 34,00% 36,00% 37,00% 43,00% 35,00%
16 PT. Pasific Tbk 8,14% 7,31% 6,51% 6,62% 8,65%
17 PT. Kino Indonesia Tbk 5,51% 3,39% 4,18% 10,98% 2,16%
18 PT. Unilever Indonesia Tbk 39,40% 39,30% 46,30% 36,10% 34,80%
19 PT. Chitose International Tbk 5,20% 6,20% 2,76% 1,38% 0,05%
Minimal 3,60% 2,97% 2,76% 1,38% 0,05%
Maksimal 39,40% 39,30% 92,10% 43,00% 35,00%
Rata-rata 15,63% 14,43% 18,81% 15,50% 12,36%

85
Pada (tabel 4.1) menunjukan perkembangan return on asset Perusahaan
Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2016-2020, yang dapat dijelaskan sebagai berikut :
Pada tahun 2016 rata-rata perkembangan return on asset perusahaan
sebesar 15,63%. Perusahaan yang memiliki tingkat return on asset tertinggi
adalah PT. Unilever Indonesia Tbk. sebesar 39,40%. Dengan tingkat return on
asset yang tinggi berarti perusahaan dapat meyakinkan para investor untuk
berinvestasi pada saham. Sedangkan perusahaan yang memiliki tingkat return on
asset terendah adalah PT. Sekar Laut Tbk. sebesar 3,60%.
Pada tahun 2017 rata-rata perkembangan retun on asset perusahaan
14,43%. Perusahaan yang memiliki tingkat return on asset tertinggi adalah PT.
Unilever Indonesia Tbk. sebesar 39,30% yang menunjukan penurunan dari tahun
sebelumnya. Sedangkan perusahaan yang memiliki tingkat return on asset
terdendah adalah PT. Nippon Indosari Corporindo Tbk. sebesar 2,97% yang
menunjukan penurunan dari tahun sebelumnya.
18,81%. Perusahaan yang memiliki tingkat return on asset tertinggi adalah PT.
Merck Indonesia Tbk. sebesar 92,10%. Sedangkan perusahaan yang memiliki
tingkat return on asset terdendah adalah PT. Chitose International Tbk. sebesar
2,76% yang menunjukan penurunan dari tahun sebelumnya.
15,50%. Perusahaan yang memiliki tingkat return on asset tertinggi adalah Taisho
Pharmaceutical Indonesia Tbk. sebesar 43,00%. Sedangkan perusahaan yang

86
memiliki tingkat return on asset terdendah adalah PT. Chitose International Tbk.
sebesar 1,38% yang menunjukan penurunan dari tahun sebelumnya.
12,36%. Perusahaan yang memiliki tingkat return on asset tertinggi adalah Taisho
Pharmaceutical Indonesia Tbk. sebesar 35,00%. Sedangkan perusahaan yang
memiliki tingkat return on asset terdendah adalah PT. Chitose International Tbk.
sebesar 0,05% yang menunjukan penurunan dari tahun sebelumnya.
Berdasarkan (tabel 4.1) dapat digambarkan kondisi return on asset secara
keseluruhan periode 2016-2020 dalam bentuk grafik sebagai berikut :
Gambar 4.1
Grafik Tingkat Return On Asset pada Perusahaan Manufaktur
Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020
100%
90%
80%
70%
Persentase
60%
2016
50%
2017
40%
2018
30%
20% 2019
10% 2020
0%
GGRM
UNVR
CINT
HMSP
KLBF
MERK
CEKA
SIDO
ICBP
INDF
SQBB
TSPC
DLTA
MYOR
DVLA
KINO
ULTJ
ROTI
SKLT
Kode Perusahaan

87
Pada (gambar 4.1) menunjukan tingkat return on asset pada Perusahaan
Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang fluktuatif, tetapi PT. Unilever
Indonesia Tbk. menunjukan peningkatan return on asset yang besar dan cukup
stabil. Peningkatan ini disebabkan jumlah perolehan laba yang tinggi jika
dibandingkan dengan jumlah aktiva yang digunakan untuk memperoleh laba.
Sedangkan PT. Chitose International Tbk. cenderung mengalami penurunan, hal
ini disebabkan jumlah perolehan laba yang rendah jika dibandingkan dengan
aktiva yang digunakan untuk memperoleh laba. Secara keseluruhan dalam kurun
waktu 5 tahun rata-rata perkembangan return on asset perusahaan berada dalam
kondisi yang tidak baik, karena rata-rata perkembangan return on asset berada
dibawah 30%.
4.1.2 Perkembangan Likuiditas pada Perusahaan Manufaktur Sektor
2016-2020
4.1.2.1 Current Ratio
Current ratio merupakan rasio yang membandingkan antara aktiva lancar
yang dimiliki perusahaan dengan utang jangka pendek. Tingkat current ratio yang
tinggi menunjukan bahwa operasi perusahaan tidak akan terganggu bila kewajiban
jangka pendek ini segera ditagih, oleh karena itu rasio ini bisa digunakan untuk
mengukur tingkat keamanan kreditor jangka pendek. Data untuk indikator current
ratio diperoleh dari laporan keuangan tahunan yang penulis unduh pada situs
www.idx.co.id (Indonesian Stock Exchange) dan official website masing-masing

88
perusahaan. Pada (tabel 4.2) disajikan data current ratio masing-masing
Indonesia Periode 2016-2020.
Tabel 4.2
Current Ratio pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi
NO NAMA PERUSAHAAN 2016 2017 2018 2019 2020
7 PT. Sekar Laut Tbk 132,00% 126,00% 120,00% 130,00% 150,00%
16 PT. Pasific Tbk 265,21% 252,14% 251,62% 278,08% 295,87%
Minimal 60,60% 63,40% 73,20% 65,30% 66,10%
Maksimal 830,00% 863,78% 719,83% 805,05% 749,85%
Rata-rata 333,96% 323,65% 299,54% 302,34% 292,85%

89
Pada (tabel 4.2) menunjukan perkembangan current ratio Perusahaan
Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2016-2020, yang dapat dijelaskan sebagai berikut :
Pada tahun 2016 rata-rata perkembangan current ratio perusahaan
333,96%. Perusahaan yang memiliki tingkat current ratio tertinggi adalah PT.
Industri Jamu & Farmasi Sido Muncul Tbk. sebesar 830,00%. Dengan tingkat
current ratio yang tinggi berarti perusahaan dapat melunasi kewajiban-kewajiban
jangka pendeknya sebelum ditagih. Sedangkan perusahaan yang memiliki tingkat
current ratio terendah adalah PT. Unilever Indonesia Tbk. sebesar 60,60%.
Delta Djakarta Tbk. sebesar 863,78%. Sedangkan perusahaan yang memiliki
tingkat current ratio terdendah adalah PT. Unilever Indonesia Tbk. sebesar
Delta Djakarta Tbk. sebesar 719,83% yang menunjukan peningkatan dari tahun
sebelumnya. Sedangkan perusahaan yang memiliki tingkat current ratio
terdendah adalah PT. Unilever Indonesia Tbk. sebesar 73,20% yang menunjukan
peningkatan dari tahun sebelumnya.
Delta Djakarta Tbk. sebesar 805,05%. Sedangkan perusahaan yang memiliki

90
tingkat current ratio terdendah adalah PT. Unilever Indonesia Tbk. sebesar
Delta Djakarta Tbk. sebesar 749,85% yang menunjukan penurunan dari tahun
sebelumnya. Sedangkan perusahaan yang memiliki tingkat current ratio
terdendah adalah PT. Unilever Indonesia Tbk. sebesar 66,10% yang menunjukan
peningkatan dari tahun sebelumnya.
Berdasarkan (tabel 4.2) dapat digambarkan kondisi current ratio secara
keseluruhan periode 2016-2020 dalam bentuk grafik sebagai berikut :
Gambar 4.2
Grafik Tingkat Current Ratio pada Perusahaan Manufaktur
1000.00%
900.00%
800.00%
700.00%
Persentase
600.00%
2016
500.00%
2017
400.00%
2018
300.00%
200.00% 2019
100.00% 2020
0.00%
GGRM
MERK
UNVR
KLBF
CEKA
DLTA
HMSP
SIDO
CINT
INDF
ICBP
DVLA
SQBB
TSPC
KINO
MYOR
ULTJ
SKLT
ROTI
Kode Perusahaan

91
Pada (gambar 4.2) menunjukan tingkat current ratio pada Perusahaan
Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang fluktuatif, tetapi PT. Delta Djakarta
Tbk. dan PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. menunjukan peningkatan current
ratio yang besar dan cukup stabil. Peningkatan ini disebabkan karena perusahaan
menambah sumber dana yang berasal dari kreditor berupa pinjaman bank
sehingga saldo uang kas perusahaan jumlahnya cukup banyak. Sedangkan PT.
Unilever Indonesia Tbk. cenderung mengalami penurunan, hal ini disebabkan
karena perusahaan melunasi kewajiban jangka panjangnya sehingga jumlah aktiva
lancar yang berupa kas dan setara kas berkurang. Secara keseluruhan dalam kurun
waktu 5 tahun rata-rata perkembangan current ratio perusahaan berada dalam
kondisi yang baik, karena rata-rata perkembangan current ratio berada diatas
200%.
4.1.3 Perkembangan Solvabilitas pada Perusahaan Manufaktur Sektor
2016-2020
4.1.3.1 Debt To Asset Ratio
Debt ratio merupakan rasio utang yang digunakan untuk mengukur
perbandingan antara total utang dengan total aktiva. Dengan kata lain, seberapa
besar aktiva perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa besar utang perusahaan
berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva. Data untuk indikator debt to asset ratio
diperoleh dari laporan keuangan tahunan yang penulis unduh pada situs
www.idx.co.id (Indonesian Stock Exchange) dan official website masing-masing

92
perusahaan. Pada (tabel 4.3) disajikan data debt to asset ratio masing-masing
Indonesia Periode 2016-2020.
Tabel 4.3
Debt To Asset Ratio pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi
7 PT. Sekar Laut Tbk 48,00% 52,00% 55,00% 52,00% 47,00%
16 PT. Pasific Tbk 29,62% 31,65% 30,97% 30,83% 29,96%
Minimal 1,90% 1,90% 1,96% 4,03% 4,84%
Maksimal 71,90% 72,60% 63,70% 74,40% 76,00%
Rata-rata 31,24% 30,82% 30,61% 29,77% 33,56%

93
Pada (tabel 4.3) menunjukan perkembangan debt to asset ratio
Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2016-2020, yang dapat dijelaskan sebagai berikut :
Pada tahun 2016 rata-rata perkembangan debt to asset ratio perusahaan
sebesar 31,24%. Perusahaan yang memiliki tingkat debt to asset ratio tertinggi
adalah PT. Unilever Indonesia Tbk. sebesar 71,90%. Dengan tingkat debt to asset
ratio yang tinggi berarti aktiva perusahaan dibiayai dengan utang dan harus
menyediakan uang kas yang cukup untuk melunasi kewajiban tersebut sebelum
jatuh tempo. Sedangkan perusahaan yang memiliki tingkat debt to asset ratio
terendah adalah PT. Kalbe Farma Tbk. sebesar 1,90%.
30,82%. Perusahaan yang memiliki tingkat debt to asset ratio tertinggi adalah PT.
Unilever Indonesia Tbk. sebesar 72,60% yang menunjukan penurunan dari tahun
sebelumnya. Sedangkan perusahaan yang memiliki tingkat debt to asset ratio
terdendah adalah PT. Kalbe Farma Tbk. sebesar 1,90% yang menunjukan
persamaan dari tahun sebelumnya.
Unilever Indonesia Tbk. sebesar 63,70%. Sedangkan perusahaan yang memiliki
tingkat debt to asset ratio terdendah adalah PT. Kalbe Farma Tbk. sebesar 1,96%
yang menunjukan peningkatan dari tahun sebelumnya.
94
Berdasarkan (tabel 4.3) dapat digambarkan kondisi debt to asset ratio
secara keseluruhan periode 2016-2020 dalam bentuk grafik sebagai berikut :
Gambar 4.3
Grafik Tingkat Debt To Asset Ratio pada Perusahaan Manufaktur
80.00%
70.00%
60.00%
Persentase
50.00%
2016
40.00%
2017
30.00%
2018
20.00% 2019
10.00% 2020
0.00%
GGRM
MERK
UNVR
CEKA
KLBF
HMSP
SIDO
CINT
INDF
DLTA
ICBP
DVLA
SQBB
TSPC
KINO
MYOR
ULTJ
SKLT
ROTI
Kode Perusahaan

95
Pada (gambar 4.3) menunjukan tingkat debt to asset ratio pada
Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang fluktuatif, tetapi PT.
Unilever Indonesia Tbk. menunjukan peningkatan debt to asset ratio yang sangat
besar. Peningkatan ini disebabkan karena tingginya jumlah aktiva perusahaan
yang dibiayai dengan utang. Sedangkan PT. Gudang Garam Tbk. cenderung
mengalami penurunan, hal ini disebabkan karena perusahaan sudah melunasi
kewajibannya sebelum jatuh tempo dengan membayarkan uang kas. Secara
keseluruhan dalam kurun waktu 5 tahun rata-rata perkembangan debt to asset
ratio perusahaan berada dalam kondisi yang tidak baik, karena rata-rata
perkembangan debt to asset ratio berada dibawah 35%.
4.1.4 Perkembangan Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur
Periode 2016-2020
4.1.4.1 Dividend Payout Ratio
Dividend payout ratio merupakan rasio yang menunjukan persentase laba
perusahaan yang dibayarkan kepada pemegang saham biasa perusahaan berupa
dividen kas. Tingkat dividend payout ratio yang tinggi menunjukan bahwa
perusahaan memperoleh jumlah laba yang besar pada tahun berjalan dan laba
tersebut dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen tunai. Data
untuk indikator dividend payout ratio diperoleh dari laporan keuangan yang
penulis unduh pada situs www.idx.co.id (Indonesian Stock Exchange) dan official
website masing-masing perusahaan. Pada (tabel 4.4) disajikan data dividend

96
payout ratio masing-masing Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020.
Tabel 4.4
Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang
Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020
7 PT. Sekar Laut Tbk 16,67% 14,71% 14,89% 23,08% 24,19%
16 PT. Pasific Tbk 42,02% 33,06% 35,09% 40,65% 34,29%
Minimal 11,02% 14,71% 14,89% 13,48% 24,19%
Maksimal 153,75% 145,01% 129,52% 132,69% 161,29%
Rata-rata 57,29% 58,95% 59,92% 57,48% 70,04%

97
Pada (tabel 4.4) menunjukan perkembangan dividend payout ratio
Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2016-2020, yang dapat dijelaskan sebagai berikut :
Pada tahun 2016 rata-rata perkembangan dividend payout ratio
perusahaan 57,29%. Perusahaan yang memiliki tingkat dividend payout ratio
tertinggi adalah PT. Industri Jamu & Farmasi Sido Muncul Tbk sebesar 153,75%.
Dengan tingkat dividend payout ratio yang tinggi berarti stabilitas pendapatan dan
posisi likuditas perusahaan dalam kondisi yang baik. Sedangkan perusahaan yang
memiliki tingkat dividend payout ratio terendah adalah PT. Ultrajaya Milk
Industry and Trading Company Tbk. sebesar 11,02%.
tertinggi adalah PT. Industri Jamu & Farmasi Sido Muncul Tbk. sebesar 145,01%
yang menunjukan penurunan dari tahun sebelumnya. Sedangkan perusahaan yang
memiliki tingkat dividend payout ratio terdendah adalah PT. Sekar Laut Tbk.
sebesar 14,71%.
yang menunjukan penurunan dari tahun sebelumnya. Sedangkan perusahaan yang
memiliki tingkat dividend payout ratio terdendah adalah PT. Sekar Laut Tbk.
sebesar 14,89%.
98
yang menunjukan peningkatan dari tahun sebelumnya. Sedangkan perusahaan
yang memiliki tingkat dividend payout ratio terdendah adalah PT. Ultrajaya Milk
Industry and Trading Company Tbk. sebesar 13,48%.
tertinggi adalah PT. Delta Djakarta Tbk. sebesar 161,29% yang menunjukan
peningkatan dari tahun sebelumnya. Sedangkan perusahaan yang memiliki tingkat
dividend payout ratio terdendah adalah PT. Sekar Laut Tbk. sebesar 24,19%.
Berdasarkan (tabel 4.4) dapat digambarkan kondisi dividend payout ratio
secara keseluruhan periode 2016-2020 dalam bentuk grafik sebagai berikut :

99
Gambar 4.4
Grafik Tingkat Dividend Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur
Sektor Barang Konsums iyang Terdaftar di
180.00%
160.00%
140.00%
120.00%
Persentase
100.00% 2016
80.00% 2017
60.00% 2018
40.00% 2019
20.00% 2020
0.00%
UNVR
GGRM
HMSP
KLBF
MERK
CINT
CEKA
SIDO
ICBP
INDF
SQBB
TSPC
DLTA
MYOR
DVLA
KINO
ULTJ
ROTI
SKLT
Kode Perusahaan
Pada (gambar 4.4) menunjukan tingkat dividend payout ratio pada
Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang fluktuatif, tetapi PT.
Unilever Indonesia Tbk. dan PT. Delta Djakarta Tbk. menunjukan peningkatan
dividend payout ratio yang besar dan cukup stabil. Peningkatan ini disebabkan
besarnya jumlah laba yang diperoleh pada tahun berjalan dan perusahaan tersebut
memiliki posisi likuiditas yang mapan. Artinya, kinerja manajemen perusahaan
tersebut sudah baik dan harus dipertahankan untuk periode mendatang. Sedangkan
PT. Gudang Garam Tbk. cenderung mengalami penurunan, hal ini disebabkan
kecilnya jumlah laba yang diperoleh pada tahun berjalan dan perusahaan tersebut
tidak memiliki posisi likuiditas yang mapan. Artinya, kinerja manajemen

100
perusahaan yang bersangkuatan kurang baik dan harus ditingkatkan kembali
untuk periode yang akan datang. Secara keseluruhan dalam kurun waktu 5 tahun
rata-rata perkembangan dividend payout ratio perusahaan berada dalam kondisi
yang baik, karena rata-rata perkembangan dividend payout ratio berkisar diantara
25% sampai dengan 50%.
4.2 Statistik Deskriptif
Penulis menyajikan statistik deskriptif pada (tabel 4.5), tujuannya adalah
untuk menganalisis data dengan cara mendeskripsikan dan menggambarkan data
yang telah dikumpulkan. Data penelitian berupa rasio-rasio keuangan yang terdiri
dari return on asset, current ratio, debt to asset ratio dan dividend payout ratio.
Data penelitian bersumber dari laporan keuangan tahunan Perusahaan Manufaktur
Sektor Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Data penelitian
untuk masing-masing rasio keuangan berjumlah 95 data yang diperoleh dari 19
perusahaan sampel selama 5 tahun berturut-turut, yaitu periode 2016 sampai
dengan 2020. Hasil statistik deskriptif dari data penelitian yang digunakan dan
analisisnya adalah sebagai berikut :

101
Tabel 4.5
Hasil Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
ROA 95 ,0005 ,9210 ,153458 ,1315061
CR 95 ,6060 8,6378 3,104706 1,7847050
DAR 95 ,0190 ,7600 ,311998 ,1679870
DPR 95 ,1102 1,6129 ,607342 ,3628393
Valid N (listwise) 95
Sumber : Hasil output SPSS (Data diolah kembali)
Return on asset (ROA) menunjukan nilai rata-rata sebesar 15,3458%,
yang berarti bahwa rata-rata perusahaan sampel mampu menghasilkan keuntungan
sebesar 15,3458% dengan aktiva yang dimiliki dalam satu periode. Nilai
maksimal sebesar 92,100% yang merupakan return on asset dari PT. Merck
Indonesia Tbk. pada tahun 2018 dan nilai minimal sebesar 0,050% yang
merupakan return on asset dari PT. Chitose International Tbk. pada tahun 2020.
Current ratio (CR) menunjukan nilai rata-rata sebesar 310,4706%, yang
berarti bahwa rata-rata perusahaan sampel mampu melunasi utang jangka
pendeknya sebesar 310,4706% dengan aktiva lancar yang dimiliki dalam satu
periode. Nilai maksimal sebesar 863,780% yang merupakan current ratio dari PT.
Delta Djakarta Tbk. pada tahun 2017 dan nilai minimal sebesar 60,600% yang
merupakan current ratio dari PT. Unilever Indonesia Tbk. pada tahun 2016.
Debt to asset ratio (DAR) menunjukan nilai rata-rata sebesar 31,1998%,
yang berarti bahwa rata-rata perusahaan sampel memiliki aktiva sebesar
31,1998% yang dibiayai dengan utang dalam satu periode. Nilai maksimal sebesar
102
76,000% yang merupakan debt to asset ratio dari PT. Unilever Indonesia Tbk.
pada tahun 2020 dan nilai minimal sebesar 1,900% yang merupakan debt to asset
ratio dari PT. Kimia Farma Tbk. pada tahun 2016 dan 2017.
Dividend payout ratio (DPR) menunjukan nilai rata-rata sebesar
60,73421%, yang berarti bahwa rata-rata perusahaan sampel mampu membagikan
dividen tunai kepada pemegang saham sebesar 60,7342% dari jumlah laba bersih
yang diperoleh dalam satu periode. Nilai maksimal sebesar 161,290% yang
merupakan dividend payout ratio dari PT. Delta Djakarta Tbk. pada tahun 2020
dan nilai minimal sebesar 11,020% yang merupakan dividend payout ratio dari
PT. Ultrajaya Milk Industry and Trading Company Tbk pada tahun 2016.
4.3 UJi Asumsi Klasik
Untuk memperoleh hasil analisis regresi linier yang bersifat BLUE (Best
Linear Unbiased Estimator), maka suatu model regresi harus memenuhi beberapa
asumsi yang disebut dengan asumsi klasik.
4.3.1 Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk mengukur apakah di dalam model regresi
variabel independen dan variabel dependen mempunyai distribusi normal atau
mendekati normal. Dalam penelitian ini alat analisis yang digunakan untuk
mendeteksi normalitas adalah dengan menganalisis grafik pada normal
probability plot dan uji Kolmogorov-Smirnov.

103
Gambar 4.5
Hasil Uji Normalitas Dengan Menggunakan Grafik Normal Probability Plot
Berdasarkan hasil uji normalitas dengan menggunakan grafik normal
probability plot yang disajikan pada (gambar 4.5), dapat diketahui bahwa data
yang berupa titik-titik menyebar di sekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis
diagonal. Hal tersebut menunjukkan bahwa data berdistribusi normal, sehingga
model regresi memenuhi asumsi normalitas.

104
Tabel 4.6
Hasil Uji Normalitas Dengan Menggunakan Uji Kolmogorov-Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual
N 95
Normal Parametersa,b Mean ,0000000
Std. Deviation ,26678663
Most Extreme Differences Absolute ,082
Positive ,082
Negative -,080
Test Statistic ,082
Asymp. Sig. (2-tailed) ,118
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Berdasarkan hasil uji normalitas dengan menggunakan uji Kolmogorov-
Smirnov yang disajikan pada (tabel 4.6), dapat diketahui bahwa seluruh data
berdistribusi normal karena nilai signifikansi Asymp.Sig. (2-tailed) menunjukan
angka sebesar 0,118 dan berada diatas 0,05. Dengan demikian data telah
memenuhi asumsi normalitas dan penulis dapat melanjutkan penelitian.

105
4.3.2 Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk mengetahui apakah dalam sebuah model
regresi linier terdapat korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan
kesalahan pada periode t-1 (periode sebelumnya). Autokorelasi muncul akibat
observasi yang berurutan sepanjang waktu berkaitan satu sama lain, masalah ini
timbul karena residual tidak bebas dari satu observasi ke observasi lainnya. Dalam
penelitian ini alat analisis yang digunakan untuk mendeteksi adanya problem
autokorelasi adalah dengan menggunakan besaran Durbin-Watson.
Tabel 4.7
Hasil Uji Autokorelasi Dengan Menggunakan Besaran Durbin-Watson
Model Summaryb
R Adjusted R Std. Error of the Durbin-

Model R Square Square Estimate Watson
1 ,678a ,459 ,442 ,2711486 1,805
a. Predictors: (Constant), DAR, ROA, CR
b. Dependent Variable: DPR
Berdasarkan hasil uji autokorelasi dengan menggunakan besaran Durbin-
Watson yang disajikan pada (tabel 4.7), dapat diketahui bahwa besaran Durbin-
Watson menunjukan angka 1,805 dan terletak diantara -2 sampai dengan +2.
Artinya data penelitian tidak mengalami problem autokorelasi, baik autokorelasi
positif ataupun negatif. Berdasarkan hasil uji autokorelasi tersebut, penulis dapat
melanjutkan penelitian.
106
4.3.3 Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah pada sebuah model
regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel independen. Model regresi yang
baik seharusnya tidak terjadi korelasi diantara variabel independen. Jika terjadi
korelasi, maka terdapat masalah multikolinearitas. Jika terbukti ada
multikolinearitas sebaiknya salah satu dari variabel independen dikeluarkan dari
model, lalu model regresi tersebut disusun kembali. Cara untuk mendeteksi ada
atau tidaknya multikolinearitas dalam penelitian ini adalah dengan mengamati
besaran tolerance value dan variance inflantion factor (VIF).
Tabel 4.8
Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficientsa
Unstandardized Standardized Collinearity

Coefficients Coefficients Statistics
Model B Std. Error Beta t Sig. Tolerance VIF
1 (Constant) ,038 ,127 ,295 ,768
ROA 1,465 ,227 ,531 6,451 ,000 ,877 1,141
CR ,085 ,022 ,416 3,848 ,000 ,508 1,968
DAR ,264 ,238 ,122 1,108 ,271 ,488 2,050
Dependent Variable: DPR
Berdasarkan hasil uji multikolinearitas dengan mengamati besaran
tolerance value dan variance inflantion factor (VIF) yang disajikan pada (tabel
4.8), dapat diketahui bahwa besaran tolerance value berada diatas angka 0,1 dan
besaran variance inflantion factor berada dibawah angka 10. Artinya variabel
107
independen tidak mengalami multikolinearitas. Bedasarkan hal tersebut, penulis
dapat melanjutkan penelitian.
4.3.4 Uji Heteroskedasititas
Uji heteroskedasititas bertujuan untuk menguji apakah dalam sebuah
model regresi terjadi ketidaksamaan varians pada residual dari satu pengamatan
ke pengamatan yang lain. Jika varians dari residual suatu pengamatan ke
pengamatan yang lain tetap, maka disebut homoskedasititas dan jika varians
berbeda disebut sebagai heteroskedasititas. Sebuah model regresi dikatakan baik
jika tidak terjadi heteroskedasititas. Cara untuk mendeteksi heteroskedasititas
dalam penelitian ini adalah dengan menganalisis ada atau tidaknya pola tertentu
pada grafik scatterplot, yaitu melalui diagram pencar antara regression
standardized predicted value (ZPRED) dengan regression studentized residual
(SRESID)
108
Gambar 4.9
Hasil Uji Heteroskedasititas
Berdasarkan hasil uji heteroskedasititas dengan menganalisis ada atau
tidaknya pola tertentu pada grafik scatterplot yang disajikan pada (gambar 4.9),
dapat diketahui bahwa tidak ada pola yang jelas serta titik-titik menyebar di atas
dan di bawah angka 0 pada sumbu Y. Artinya model regresi tidak mengalami
heteroskedasititas. Berdasarkan hasil uji heteroskedasititas tersebut, seluruh uji
asumsi klasik telah terpenuhi dan penulis dapat melanjutkan penelitian.

109
4.4 Pengujian Hipotesis
Pengujian hipotesis yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji t.
Adapun variabel independen dalam penelitian ini adalah profitabilitas, likuditas
dan solvabilitas sedangkan yang menjadi variabel dependen adalah kebijakan
dividen.
4.4.1 Uji Parsial (Uji t)
Dalam penelitian ini uji t digunakan untuk melihat signfikansi apakah
variabel independen mampu menjelaskan variabel dependen. Uji t pada dasarnya
menunjukan apakah variabel independen yang dimasukan dalam model
mempunyai pengaruh secara parsial (individu) terhadap variabel dependen.
4.4.1.1 Pengaruh Profitabilitas (Return On Asset) Terhadap Kebijakan
Dividen (Dividend Payout Ratio) Secara Parsial
Pengaruh profitabilitas (return on asset) terhadap kebijakan dividen
(dividend payout ratio) dapat diketahui melalui pengujian secara parsial. Namun
sebelumnya, penulis terlebih dahulu akan menguji bagaimana hubungan antara
kedua variabel tersebut.

110
4.4.1.1.1Analisis Regresi Linier Sederhana
Dalam penelitian ini analisis regresi menjadi alat untuk mengukur
pengaruh dari variabel independen terhadap variabel dependen. Analisis regresi
didasarkan pada hubungan fungsional ataupun kausal variabel independen dengan
variabel dependen.
Tabel 4.9
Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana Pengaruh Profitabilitas
(Return On Asset) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio)
Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) ,360 ,047 7,686 ,000
ROA 1,614 ,232 ,585 6,955 ,000
Berdasarkan hasil analisis regresi linier sederhana untuk mengetahui
pengaruh profitabilitas (return on asset) terhadap kebijakan dividen (dividend
payout ratio) yang disajikan pada (tabel 4.9), penulis memformulasikannya dalam
model persamaan sebagai berikut :
Ŷ = 0,360 + 1,614ROA
Berdasarkan persamaan regresi linier sederhana yang telah
diformulasikan tersebut, dapat diketahui bahwa nilai konstanta adalah 0,360.
Artinya pada saat return on asset sama dengan nol persen, maka besarnya
dividend payout ratio adalah sebesar 0,360%. Return on asset memiliki koefisien
111
regresi bertanda positif sebesar 1,614. Artinya setiap peningkatan return on asset
sebesar satu persen diprediksikan akan meningkatkan dividend payout ratio
sebesar 1,614%.
4.4.1.1.2Analisis Koefisien Korelasi Parsial
Dalam penelitian ini analisis koefisien koerlasi parsial digunakan untuk
mengetahui kekuatan hubungan antara kedua variabel independen dan dependen,
serta ukuran yang dipakai untuk menentukan derajat atau kekuatan hubungan
korelasi tersebut.
Tabel 4.10
Hasil Analisis Koefisien Korelasi Parsial Pengaruh Profitabilitas
Correlations
DPR ROA
DPR Pearson Correlation 1 ,585**
Sig. (2-tailed) ,000
N 95 95
ROA Pearson Correlation ,585** 1
N 95 95
Berdasarkan hasil analisis koefisien korelasi parsial untuk mengetahui
kekuatan hubungan antara profitabilitas (return on asset) dengan kebijakan
dividen (dividend payout ratio) yang disajikan pada (tabel 4.10), dapat diketahui
112
bahwa besarnya nilai koefisien korelasi adalah 0,585. Hal ini menunjukan
kekuatan hubungan antara kedua variabel tersebut termasuk kriteria yang sedang,
karena berada pada interval 0,40 sampai dengan 0,599. Korelasi antara
profitabilitas (return on asset) dengan kebijakan dividen (dividend payout ratio)
menunjukan arah yang positif, artinya semakin tinggi return on asset cenderung
diikuti dengan meningkatnya dividend payout ratio.
4.4.1.1.3Analisis Koefisien Determinasi Sederhana
Dalam penelitian ini analisis koefisien determinasi sederhana digunakan
untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variabel
dependen.
Tabel 4.11
Hasil Analisis Koefisien Determinasi Sederhana Pengaruh Profitabilitas
Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate

1 ,585a ,342 ,335 ,2958615
Predictors: (Constant), ROA
Berdasarkan hasil analisis koefisien determinasi sederhana yang disajikan
pada (tabel 4.11), dapat diketahui bahwa besarnya nilai koefisien determinasi
adalah 0,342. Hal ini menunjukan bahwa profitabilitas (return on asset)
memberikan kontribusi terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio)
sebesar 34,20% dan sisanya dapat dijelaskan oleh faktor lain.

113
4.4.1.1.4Pengujian Hipotesis Secara Parsial
Dalam penelitian ini untuk menguji hipotesis secara parsial digunakan uji
t-statistik. Hal ini dapat membuktikan apakah variabel independen secara parsial
berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Pengujian hipotesis secara
parsial dapat dilakukan dengan langkah-langkah sebagai berikut :
- Ho1 : β = 0. Profitabilitas (return on asset) tidak berpengaruh
signifikan terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio).
- Ha1 : β ≠ 0. Profitabilitas (return on asset) berpengaruh signifikan
terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio).
sebagai batas daerah penerimaan dan penolakan Ho 1. Berdasarkan
rumusan tersebut, nilai ttabel yang diperoleh adalah 1,986.
c. Mencari nilai thitung untuk mengetahui apakah variabel-variabel yang
diteliti memiliki pengaruh atau tidak. Berdasarkan hasil analisis regresi
linier sederhana yang disajikan pada (tabel 4.9), besarnya nilai t hitung
adalah 6,955.
- Jika thitung > ttabel dan thitung < -ttabel, maka Ho1 ditolak
- Jika -ttabel < thitung < ttabel, maka Ho1 diterima

114
Hasil yang diperoleh setelah melalui langkah-langkah pengujian hipotesis
adalah Ho1 ditolak, karena t hitung 6,955 > ttabel 1,986. Berdasarkan hasil analisis
regresi linier sederhana yang disajikan pada (tabel 4.9), dapat diketahui bahwa
besarnya tingkat signfikansi adalah 0,000 dan berada di bawah tingkat signifikansi
yang telah ditetapkan. Kesimpulan yang diperoleh adalah profitabilitas (return on
asset) secara parsial berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen (dividend
payout ratio) dan perubahannya akan mempengaruhi secara menyeluruh.
4.4.1.2 Pengaruh Likuiditas (Current Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen
(Dividend Payout Ratio) Secara Parsial
Pengaruh likuiditas (current ratio) terhadap kebijakan dividen (dividend
payout ratio) dapat diketahui melalui pengujian secara parsial. Namun
variabel dependen.
115
Tabel 4.12
Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana Pengaruh Likuiditas
(Current Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio)
Coefficientsa
1 (Constant) ,374 ,070 5,334 ,000
CR ,075 ,020 ,370 3,845 ,000
pengaruh likuiditas (current ratio) terhadap kebijakan dividen (dividend payout
ratio) yang disajikan pada (tabel 4.12), penulis memformulasikannya dalam
model persamaan sebagai berikut :
Ŷ = 0,374 + 0,075CR
Artinya pada saat current ratio sama dengan nol persen, maka besarnya dividend
payout ratio adalah sebesar 0,075%. Current Ratio memiliki koefisien regresi
bertanda positif sebesar 0,075. Artinya setiap peningkatan current ratio sebesar
satu persen diprediksikan akan meningkatkan dividend payout ratio sebesar
0,075%.
116
korelasi tersebut.
Tabel 4.13
Hasil Analisis Koefisien Korelasi Parsial Pengaruh Likuiditas
Correlations
DPR CR
N 95 95
CR Pearson Correlation ,370** 1
N 95 95
kekuatan hubungan antara likuiditas (current ratio) dengan kebijakan dividen
(dividend payout ratio) yang disajikan pada (tabel 4.13), dapat diketahui bahwa
besarnya nilai koefisien korelasi adalah 0,370. Hal ini menunjukan kekuatan
hubungan antara kedua variabel tersebut termasuk kriteria yang rendah, karena
berada pada interval 0,20 sampai dengan 0,399. Korelasi antara likuiditas (current
ratio) dengan kebijakan dividen (dividend payout ratio) menunjukan arah yang
117
positif, artinya semakin tinggi current ratio cenderung diikuti dengan
meningkatnya dividend payout ratio.
dependen.
Tabel 4.14
Hasil Analisis Koefisien Determinasi Sederhana Pengaruh Likuiditas
Model Summary

1 ,370a ,137 ,128 ,3388438
Predictors: (Constant), CR
adalah 0,137. Hal ini menunjukan bahwa likuiditas (current ratio) memberikan
kontribusi terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio) sebesar 13,700%
dan sisanya dapat dijelaskan oleh faktor lain.

118
- Ho2 : β = 0. Likuditas (current ratio) tidak berpengaruh signifikan
- Ha2 : β ≠ 0. Likuiditas (current ratio) berpengaruh signifikan
sebagai batas daerah penerimaan dan penolakan Ho2. Berdasarkan
rumusan tersebut, nilai t tabel yang diperoleh adalah 1,986.
adalah 3,845.

119
adalah Ho2 ditolak, karena t hitung 3,845 > ttabel 1,986. Berdasarkan hasil analisis
regresi linier sederhana yang disajikan pada (tabel 4.12), dapat diketahui bahwa
besarnya tingkat signfikansi adalah 0,000 dan berada di bawah tingkat signifikansi
yang telah ditetapkan. Kesimpulan yang diperoleh adalah likuiditas (current ratio)
secara parsial berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen (dividend payout
ratio) dan perubahannya akan mempengaruhi secara menyeluruh.
4.4.1.3 Pengaruh Solvabilitas (Debt To Asset Ratio) Terhadap Kebijakan
Dividen (Dividend Payout Ratio) Secara Parsial
Pengaruh Solvabilitas (debt to asset ratio) terhadap kebijakan dividen
(dividend payout ratio) dapat diketahui melalui pengujian secara parsial. Namun
variabel dependen.
120
Tabel 4.15
Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana Pengaruh Solvabilitas
(Debt To Asset Ratio) Terhadap Kebijakan Dividen (Dividend Payout Ratio)
Coefficientsa
1 (Constant) ,637 ,079 8,040 ,000
DAR -,094 ,224 -,044 -,421 ,675
pengaruh solvabilitas (debt to asset ratio) terhadap kebijakan dividen (dividend
payout ratio) yang disajikan pada (tabel 4.15), penulis memformulasikannya
dalam model persamaan sebagai berikut :
Ŷ = 0,637 - 0,094DAR
Artinya pada saat debt to asset ratio sama dengan nol persen, maka besarnya
dividend payout ratio adalah sebesar 0,637%. Debt to asset ratio memiliki
koefisien regresi bertanda negatif sebesar 0,094. Artinya setiap peningkatan debt
to asset ratio sebesar satu persen diprediksikan akan menurunkan dividend payout
ratio sebesar 0,094%.

121
korelasi tersebut.
Tabel 4.16
Hasil Analisis Koefisien Korelasi Parsial Pengaruh Solvabilitas
Correlations
DPR DAR
DPR Pearson Correlation 1 -,044
N 95 95
DAR Pearson Correlation -,044 1
N 95 95
kekuatan hubungan antara solvabilitas (debt to asset ratio) dengan kebijakan
dividen (dividend payout ratio) yang disajikan pada (tabel 4.16), dapat diketahui
bahwa besarnya nilai koefisien korelasi adalah -0,044. Hal ini menunjukan
kekuatan hubungan antara kedua variabel tersebut termasuk kriteria yang sangat
rendah, karena berada pada batas bawah interval 0,00 sampai dengan 1,999.
Korelasi antara solvabilitas (debt to asset ratio) dengan kebijakan dividen

122
(dividend payout ratio) menunjukan arah yang negatif, artinya semakin tinggi
debt to asset ratio cenderung diikuti dengan menurunnya dividend payout ratio.
dependen.
Tabel 4.17
Hasil Analisis Koefisien Determinasi Sederhana Pengaruh Solvabilitas
Model Summary

1 ,044a ,002 -,009 ,3644375
Predictors: (Constant), DAR
adalah 0,002. Hal ini menunjukan bahwa solvabilitas (debt to asset ratio)
memberikan kontribusi terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio)
sebesar 0,200% dan sisanya dapat dijelaskan oleh faktor lain.

123
- Ho3 : β = 0. Solvabilitas (debt to asset ratio) tidak berpengaruh
- Ha3 : β ≠ 0. Solvabilitas (debt to asset ratio) berpengaruh
sebagai batas daerah penerimaan dan penolakan Ho 3. Berdasarkan
rumusan tersebut, nilai t tabel yang diperoleh adalah 1,986.
adalah -0,421.

124
adalah Ho3 diterima, karena -ttabel -1,986 < thitung -0,421 < ttabel 1,986. Berdasarkan
hasil analisis regresi linier sederhana yang disajikan pada (tabel 4.15), dapat
diketahui bahwa besarnya tingkat signfikansi adalah 0,675 dan berada di atas
tingkat signifikansi yang telah ditetapkan. Kesimpulan yang diperoleh adalah
solvabilitas (debt to asset ratio) secara parsial tidak berpengaruh signifikan
terhadap kebijakan dividen (dividend payout ratio) dan perubahannya tidak akan
mempengaruhi secara menyeluruh.
4.5 Pembahasan
Setelah mengetahui bagaimana pengaruh antara variabel independen
terhadap variabel dependen, penulis akan membahas masing-masing indikator
variabel penelitian sebagai berikut.
4.5.1 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen
Hasil pengujian hipotesis menunjukan bahwa return on asset
berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio, hal ini menjelaskan bahwa
perubahan pada return on asset akan berdampak terhadap dividend payout ratio.
Hal ini berarti peningkatan laba yang tinggi akan disertai dengan tingginya
pembayaran dividen kepada pemegang saham. Jumlah laba yang diperoleh pada
tahun berjalan akan mempengaruhi manajemen dalam menentukan kebijakan
pembayaran dividen, yaitu menambah atau mengurangi jumlah dividen yang
dibayarkan.
125
Berdasarkan data rasio keuangan pada perusahaan sampel yang telah
dikumpulkan, dapat diketahui bahwa terjadi peningkatan jumlah aktiva dari tahun
ke tahun dan peningkatannya selaras dengan jumlah perolehan laba setiap
tahunnya. Dengan demikian laba yang diperoleh akan menambah jumlah aktiva
yang akan dijadikan modal untuk beroperasi diperiode berikutnya. Berdasarkan
data rasio keuangan dari tahun 2017 sampai dengan tahun 2018 PT. Delta
Djakarta Tbk. mengalami peningkatan return on asset sebesar 1,33%. Hal ini
disertai dengan peningkatan dividend payout ratio sebesar 38,77%. Artinya,
korelasi antara return on asset dengan dividend payout ratio menunjukan arah
yang positif.
4.5.2 Pengaruh Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen
Hasil pengujian hipotesis menunjukan bahwa current ratio berpengaruh
signifikan terhadap dividend payout ratio, hal ini menjelaskan bahwa perubahan
pada current ratio akan berdampak terhadap dividend payout ratio. Hal ini berarti
jumlah aktiva lancar yang tinggi akan disertai dengan tingginya pembayaran
dividen kepada pemegang saham. Keputusan manajemen untuk membagi laba
yang diperoleh sebagai dividen kepada pemegang saham berdampak pada
berkurangnya sumber dana intern yang akan digunakan untuk mengembangkan
perusahaan.
dikumpulkan, dapat diketahui bahwa terjadi peningkatan jumlah aktiva lancar dari
tahun ke tahun dan peningkatannya selaras dengan jumlah utang lancar setiap
126
tahunnya. Dengan demikian meningkatnya aktiva lancar berupa uang kas
digunakan untuk mengembangkan perusahaan. Berdasarkan data rasio keuangan
dari tahun 2016 sampai dengan tahun 2017 PT. Delta Djakarta Tbk. mengalami
peningkatan current ratio sebesar 103,39%. Hal ini disertai dengan peningkatan
dividend payout ratio sebesar 17,72%. Artinya, korelasi antara current ratio
dengan dividend payout ratio menunjukan arah yang positif.
4.5.3 Pengaruh Solvabilitas Terhadap Kebijakan Dividen
Hasil pengujian hipotesis menunjukan bahwa debt to asset ratio tidak
berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio, hal ini menjelaskan bahwa
perubahan pada debt to asset ratio tidak akan berdampak terhadap dividend
payout ratio. Hal ini berarti semakin tinggi aktiva perusahaan yang dibiayai
dengan utang tidak akan disertai dengan tingginya pembayaran dividen kepada
pemegang saham. Posisi solvabilitas perusahaan tidak akan mempengaruhi
manajemen dalam menentukan kebijakan pembayaran dividen, yaitu menambah
atau mengurangi jumlah dividen yang dibayarkan.
dikumpulkan, dapat diketahui bahwa terjadi peningkatan jumlah aktiva dari tahun
ke tahun dan peningkatannya tidak selaras dengan jumlah utang. Dengan
demikian sebagian besar aktiva perusahaan digunakan untuk melunasi kewajiban-
kewajibannya. Berdasarkan data rasio keuangan dari tahun 2018 sampai dengan
tahun 2019 PT. Chitose International Tbk. mengalami peningkatan debt to asset
ratio sebesar 4,00%. Hal ini disertai dengan penurunan dividend payout ratio
127
sebesar 2,70%. Artinya, korelasi antara debt to asset ratio dengan dividend payout
ratio menunjukan arah yang negatif.

BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Bedasarkan fenomena, identifikasi masalah, rumusan hipotesis dan hasil
penelitian. Akhirnya penulis dapat menarik kesimpulan mengenai pengaruh
profitabilitas, likuiditas dan solvabilitas terhadap kebijakan dividen secara parsial
sebagai berikut :
1. Pengaruh profitabilitas terhadap kebijakan dividen
a. Return on asset berpengaruh signifikan terhadap dividend payout
ratio. Hal ini berarti peningkatan laba yang tinggi akan disertai
dengan tingginya pembayaran dividen kepada pemegang saham. Hal
ini dibuktikan dengan data rasio keuangan pada perusahaan sampel,
bahwa meningkatnya return on asset akan diiringi dengan
peningkatan dividend payout ratio. Keputusan manajemen untuk
membagi laba yang diperoleh sebagai dividen kepada pemegang
saham berdampak pada berkurangnya sumber dana intern yang akan
digunakan untuk mengembangkan perusahaan.
2. Pengaruh likuiditas terhadap kebijakan dividen
a. Current ratio berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio.
Hal ini berarti semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam melunasi
kewajiban jangka pendek dengan menggunakan seluruh aktiva lancar
yang dimilikinya akan disertai dengan tingginya pembayaran dividen
128
129
kepada pemegang saham. Hal ini dibuktikan dengan data rasio
keuangan pada perusahaan sampel, bahwa meningkatnya current ratio
akan diiringi dengan peningkatan dividend payout ratio.
3. Pengaruh solvabilitas terhadap kebijakan dividen
Debt to asset ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap dividend
payout ratio. Hal ini berarti semakin tinggi aktiva perusahaan yang
dibiayai dengan utang tidak akan disertai dengan tingginya
pembayaran dividen kepada pemegang saham. Hal ini dibuktikan
dengan data rasio keuangan pada perusahaan sampel, bahwa
meningkatnya debt to asset ratio akan diiringi dengan penurunan
dividend payout ratio.
5.2 Saran
Bedasarkan kesimpulan mengenai pengaruh profitabilitas dan likuiditas
terhadap kebijakan dividen. Penulis memberikan saran bagi pihak-pihak yang
terkait dengan penelitian ini, diantaranya :
a. Bagi Manajemen Perusahaan
Penulis berharap kepada manajemen perusahaan untuk meningkatkan
kinerjanya dari sisi profitabilitas dan likuiditas. Bedasarkan hasil
penelitian dapat diketahui bahwa semakin tinggi profitabilitas dan
likuiditas perusahaan akan disertai dengan tingginya pembayaran

130
dividen kepada pemegang saham dan hal ini dapat meningkatkan
ketertarikan investor dalam berinvestasi.
b. Bagi Investor
Penulis berharap kepada investor untuk memprioritaskan investasinya
pada perusahaan yang kinerjanya baik dari sisi profitabilitas dan
likuiditas. Karena semakin tinggi tingkat profitabilitas dan likuiditas
akan disertai dengan tingginya pembayaran dividen.
c. Bagi Pihak Lain
Penulis berharap kepada pihak lain atau peneliti selanjtnya untuk
menambahkan variabel rasio keuangan lainnya. Seperti rasio aktivitas
dan rasio penilaian. Hal ini dapat membuktikan seberapa besar
pengaruh rasio keuangan terhadap kebijakan dividen.

DAFTAR PUSTAKA
Buku
Brigham Eugene F. & Joel F. Houston. 2001. Manajemen Keuangan. Edisi

Kedelapan. Jakarta : Erlangga.
Brigham Eugene F. & Joel F. Houston. 2006. Dasar-Dasar Manajemen

Keuangan. Edisi Kesepuluh. Jakarta : Erlangga.
Fahmi, Irham. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Bandung : Alfabeta.
Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariat Dengan Program IBM SPSS
19. Semarang : Universitas Diponegoro.
Ghozali, Imam. 2013. Aplikasi Analisis Multivariat Dengan Program IBM SPSS
21. Semarang : Universitas Diponegoro.
Hanafi, Mamduh M. 2012. Manajemen Keuangan. Edisi Kesatu. Yogyakarta :

BPFE.
Harahap, Sofyan Safri. 2009. Analisis Krtitis Atas Laporan Keuangan. Jakarta :
PT. Raja Grafindo Persada.
Ikatan Akuntan Indonesia. 2009. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta : Salemba

Empat.
Kartikahadi, Hans. Rosita Uli Sinaga. Merlyana Syamsul. Sylvia Veronica

Siregar. 2012. Akuntansi Keuangan Bedasarkan SAK Berbasis IFRS. Jakarta
: Salemba Empat.
Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : Rajawali Pers.
Kasmir. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : PT. RajaGrafindo Persada.
Lukviarman, Niki. 2006. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Padang : Andalas

University Pers.
Martono. & D. Agus Harjito. 2010. Manajemen Keuangan. Yogyakarta :

Ekonisia.
Munawir. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Keempat. Yogyakarta :
Liberty.
Priyatno, Duwi. 2012. Cara Kilat Belajar Analisis Data Dengan SPSS 20. Edisi
Kesatu. Yogyakarta : ANDI.
Rudianto. 2010. Pengantar Akuntansi Dan Tekhnik Penyusunan Laporan

Keuangan. Jakarta : Erlangga.
Santoso, Singgih. 2012. Analisis SPSS Pada Statistik Parametrik. Jakarta : PT.
Elex Media Komputindo.
Sartono, Agus. 2010. Manajemen Keuangan Teori Dan Aplikasi. Yogyakarta :

BPFE.
Sekaran, Uma. 2003. Research Method Of Business: A skill Building Aproach.

New York-USA: John Wiley and Sons, Inc.
Sekaran, Uma. 2014. Research Method Of Business. Jakarta: John Wiley and Sons
Inc.
Sekaran, Uma & Bougie, Roger. 2019. Metode Penelitian Untuk Bisnis:
Pendekatan Pengembangan-Keahlian. Jakarta: John Wiley and Sons, Inc.
Sugiyono. 2011. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif Dan R&D. Bandung :

Alfabeta.
Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Bisnis. Cetakan Keenam Belas. Bandung :

Alfabeta.

Alfabeta.

Alfabeta.
Sugiyono. 2022. Metode Penelitian Kuantitatif. Bandung : Alfabeta.
Sutrisno. 2012. Manajemen Keuangan Teori dan Konsep. Yogyakarta : Ekonisia.
Sutrisno. 2017. Manajemen Keuangan Teori, Konsep Dan Aplikasi. Yogyakarta :

Ekonisia.
Jurnal
Adib, Aldian, I. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Growth dan Solvabilitas

Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 9(8).
http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/3627/3643
Bawamenewi, K., & Afriyeni, A. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan

Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Pundi, 3(1), 27–40.
https://doi.org/10.31575/jp.v3i1.141
Hanum, M., Febriyanto, & Japlani, A. (2020). Pengaruh rasio profitabilitas,

solvabilitas dan likuiditas terhadap kebijakan dividen pada perusahaan
consumer goods di BEI (Periode 2016-2018). Jurnal Manajemen, 14(2),
222–233.
Hwee, T. S., William, W., Stephani, S., Vera, V., Supantri, D., Wynne, W., &
Prasetya, D. (2019). Pengaruh Rasio Solvabilitas, Rasio Profitabilitas,
Likuiditas Dan Laba Per Saham Terhadap Kebijakan Dividen Pada
Perusahaan Consumer Goodsyang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia
(Bei) Periode 2013-2017. Jurnal PLANS : Penelitian Ilmu Manajemen Dan
Bisnis, 14(1), 1. https://doi.org/10.24114/plans.v14i1.13322
Ihsaniah, R. D., Adam, M., & * Y. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas,

Firm Size Dan Solvabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan
Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Jurnal Manajemen Dan Bisnis Equilibrium, 6(1), 60–86.
https://doi.org/10.47329/jurnal_mbe.v6i1.411
Ikhsan, N. M. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, dan

Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen. Skripsi, Universitas
Muhammadiyah Magelang, 2011.
Lestari, K. F., Tanuatmodjo, H., & Mayasari. (2016). Pengaruh Likuiditas Dan
Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Pada BUSN Devisa Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Journal of Business Management
Education |, 1(2), 11–16.
https://ejournal.upi.edu/index.php/JBME/article/view/5874/3970
Madyoningrum, A. W. (2019). Pengaruh Firm Size, Leverage Dan Profitabilitas

Terhadap Kebijakan Deviden. Jurnal Bisnis Dan Manajemen, 6(1), 45–55.
https://doi.org/10.26905/jbm.v6i1.3034
Marcelino, I. (2021). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan,
Likuiditas, Dan Solvabilitas Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Empiris
Pada Perusahaan Sektor Basic Industry …. Prosiding: Ekonomi Dan Bisnis,
1(1).
https://jurnal.ubd.ac.id/index.php/pros/article/view/735%0Ahttps://jurnal.ub
d.ac.id/index.php/pros/article/download/735/431
Munika, R., Hanafi, A., & Nurzali, N. (2022). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas,
Profitabilitas, Dan Growth Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2020.
Menara Ilmu, 16(2), 63–76. https://doi.org/10.31869/mi.v16i2.3231
Natsir, F., & Jamaludin. (2015). Pengaruh likuiditas, solvabilitas dan profitabilitas
terhadap kebijakan dividen pada perusahaan yang termasuk dalam jakarta
islamic index di bei. Jurnal Iqtisaduna, 1(1), 106–124.
Ni Luh Silvia Ratna Juliantari, I Wayan Widnyana, & I Gusti Ngurah Bagus
Gunadi. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran
PerusahaanTerhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Perbankan Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMAS, 3.
Noefiansyah, D., & Idayati, F. (2014). Pengaruh Profitabilitas, Firm Size,

Likuiditas Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Di Bei. Jurnal Ilmu
Dan Riset Akuntansi, 3(8), 247455.
Pangalila, M. M., Ogi, I., Bisnis, E., & Manajemen, J. (2019). Pengaruh Rasio
Proftabilitas, Likuiditas, Dan Solvabilitas Terhadap Dividend Payout Ratio
(Dpr) Pada Perusahaan Perbankan Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA:
Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 7(3), 3488–3497.
Ratnasari, P. S. P., & Purnawati, N. K. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas,

Tingkat Pertumbuhan Perusahaan Dan Leverage Terhadap Kebijakan
Dividen. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(10), 6179.
https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i10.p16
Robiyanto, R., Nafiah, I., Harijono, H., & Inggarwati, K. (2020). Pengaruh
Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Perhotelan Dan Pariwisata Dengan
Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ilmiah Bisnis Dan
Ekonomi Asia, 14(1), 46–57. https://doi.org/10.32812/jibeka.v14i1.153
Sari, N. P. A. S. P., & Suryantini, N. P. S. (2019). Pengaruh Profitabilitas,

Likuiditas, Dan Tingkat Pertumbuhan Terhadap Kebijakan Dividen Pada
Perusahaan Manufaktur. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(7),
4559. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i07.p20
Sundari, R. I. (2021). Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan,
17(1), 61. https://doi.org/10.21460/jrak.2021.171.364
Trijayanti, D., & Suprihhadi, H. (2019). Pengaruh Profitabilitas , Likuiditas , Dan

Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Perbankan Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 8(3),
1–21.
Umagapi, N., & Triyonowati. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan

Aktivitas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Perbankan Di Bei.
Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 10(7), 1–14.
Dari Internet
www.idx.co.id, Diakses Juni 2022
www.junaidichaniago.wordpress.com, Diakses Juli 2022
www.sahamok.com, Diakses Juni 2022
www.eddyelly.com, Diakses Juni 2022
www.mendeley.com, Diakses Februari 2023
www.spinner.id, Diakses Juli 2023

LAMPIRAN 1
HASIL PENELITIAN TERDAHULU
HASIL PENELITIAN TERDAHULU
Judul penelitian Indikator

No. Hasil penelitian Persamaan Perbedaan
dan penulis penelitian
1. Pengaruh Return on Hasil penelitian ini secara Menggunakan indikator Menggunakan indikator
profitabilitas, asset, growth, parsial menunjukan return on asset untuk current ratio untuk
growth dan debt to total bahwa return on asset, mengukur variabel mengukur variabel
solvabilitas asset dan growth dan debt to total profitabilitas. likuiditas.
terhadap kebijakan dividend asset berpengaruh Menggunakan indikator
dividen pada payout ratio. signifikan terhadap debt to total asset untuk
perusahaan dividend payout ratio. mengukur variabel
perbankan yang solvabilitas.
terdaftar di Bursa
Efek Indonesia
periode 2016-
2019. (Aldian Ibnu
Adib:2020)
2. Pengaruh rasio Current ratio, Hasil penelitian ini secara Menggunakan indikator Menggunakan indikator
likuiditas dan cash position, parsial menunjukan current ratio untuk return on asset untuk
solvabilitas debt to equity bahwa current ratio, cash mengukur variabel mengukur variabel
terhadap kebijakan ratio, return position, debt to equity likuiditas. profitabilitas.
deviden pada on equity, firm ratio, return on equity dan Menggunakan indikator
perusahaan non size dan firm size berpengaruh debt to asset ratio untuk
jasa keuangan di dividend signifikan terhadap mengukur variabel
BEI Jakarta payout ratio. dividend payout ratio. solvabilitas.
periode 2011- Sedangkan secara
2015. (Wati simultan current ratio,
Rosmawati:2019) cash position, debt to
equity ratio, return on
equity dan firm size
berpengaruh signifikan
terhadap dividend payout
ratio.
3. Pengaruh rasio Return on Hasil penelitian ini secara Menggunakan indikator Menggunakan indikator
proftabilitas, asset, quick parsial menunjukan return on asset untuk current ratio untuk
likuiditas dan ratio, capital bahwa capital adequacy mengukur variabel
solvabilitas adequacy ratio ratio berpengaruh mengukur variabel likuiditas. Menggunakan
terhadap dividend dan dividend signifikan terhadap profitabilitas. indikator debt to asset
payout ratio (DPR) payout ratio. dividend payout ratio. ratio untuk mengukur
pada perusahaan Sedangkan return on asset variabel solvabilitas.
perbankan di Bursa dan quick ratio tidak
Efek Indonesia berpengaruh signifikan
periode 2013- terhadap dividend payout
2017. (Marcella & ratio.
Imelda:2019)
4. Pengaruh rasio Return on Hasil penelitian ini secara Menggunakan indikator Menggunakan indikator
profitabilitas, equity, current parsial menunjukan current ratio untuk return on asset untuk
solvabilitas dan ratio, debt to bahwa return on equity mengukur variabel mengukur variabel
likuiditas terhadap equity ratio berpengaruh signifikan likuiditas. profitabilitas.
kebijakan dividen dan dividend terhadap dividend payout Menggunakan indikator
pada perusahaan payout ratio. ratio. Sedangkan current debt to asset ratio untuk
consumer goods di ratio dan debt to equity mengukur variabel
BEI (Periode ratio tidak berpengaruh solvabilitas.
2016-2018). signifikan terhadap
(Mursila Hanum, Secara simultan return on
dkk:2020) equity, current ratio dan
debt to equity ratio tidak
berpengaruh signifikan
terhadap dividend payout
ratio.
5. Analisis pengaruh Return on Hasil penelitian ini secara Menggunakan indikator Menggunakan indikator
profitabilitas, equity, parsial menunjukan current ratio untuk return on asset untuk
ukuran perusahaan, size,current bahwa return on equity mengukur variabel mengukur variabel
likuiditas dan ratio, debt to berpengaruh signifikan likuiditas. profitabilitas.
solvabilitas equity ratio terhadap dividend payout Menggunakan indikator
terhadap kebijakan dan dividend ratio. Sedangkan size, debt to asset ratio untuk
dividen (studi payout ratio. current ratio dan debt to mengukur variabel
empiris pada equity ratio tidak solvabilitas.
perusahaan sektor berpengaruh signifikan
basic industry dan terhadap dividend payout
chemicals yang ratio. Secara simultan
terdaftar Bursa size, return on equity,
Efek Indonesia current ratio dan debt to
periode 2016- equity ratio berpengaruh
2019). (Indra signifikan terhadap
Marcelino:2021) dividend payout ratio.
likuiditas, tingkat ratio, asset bahwa return on equity, mengukur variabel mengukur variabel
pertumbuhan growth, debt current ratio dan asset likuiditas. profitabilitas.
perusahaan dan to equity ratio growth berpengaruh Menggunakan indikator
leverage terhadap dan dividend signifikan terhadap debt to asset ratio untuk
kebijakan dividen payout ratio. dividend payout ratio. mengukur variabel
pada perusahaan Sedangkan debt to equity solvabilitas.
manufaktur yang ratio tidak berpengaruh
terdaftar di Bursa signifikan terhadap
Efek Indonesia dividend payout ratio.
periode 2012-
2014. (Putu &
Ketut:2019)
likuiditas, asset, current parsial menunjukan return on asset untuk debt to asset ratio untuk
solvabilitas, ratio, debt to bahwa return on asset mengukur variabel mengukur variabel
profitabilitas dan equity ratio, berpengaruh signifikan profitabilitas. solvabilitas.
growth growth dan terhadap dividend payout Menggunakan indikator
terhadap kebijakan dividend ratio. Sedangkan current current ratio untuk
dividen pada payout ratio. ratio, debt to equity ratio mengukur variabel
perusahaan dan growth tidak likuiditas.
manufaktur berpengaruh signifikan
yang terdaftar di terhadap dividend payout
Bursa Efek ratio. Secara simultan
Indonesia periode return on asset, current
2017-2020. (Rani ratio, debt to equity ratio
Munika, dkk:2022) dan growth berpengaruh
signifikan terhadap
8. Pengaruh rasio Debt to equity Hasil penelitian ini secara Menggunakan indikator Menggunakan indikator
solvabilitas, rasio ratio, return parsial menunjukan current ratio untuk return on asset untuk
profitabilitas, on equity, bahwa return on equity mengukur variabel mengukur variabel
current ratio, dan current ratio likuiditas. profitabilitas.
earning per berpengaruh signifikan Menggunakan indikator
likuiditas dan laba share dan terhadap dividend payout debt to asset ratio untuk
per saham terhadap dividend ratio. Sedangkan debt to mengukur variabel
kebijakan payout ratio. equity ratio dan earning solvabilitas.
dividen pada per share tidak
perusahaan berpengaruh signifikan
consumer goods terhadap dividend payout
yang ratio.
terdaftar pada
Bursa Efek
Indonesia (BEI)
periode 2013-
2017. (Teng Sauh
Hwie, dkk:2019)
9. Pengaruh Current ratio, Hasil penelitian ini secara Menggunakan indikator Menggunakan indikator
likuiditas, debt to equity parsial menunjukan current ratio untuk return on asset untuk
solvabilitas dan ratio,return on bahwa return on equity mengukur variabel mengukur variabel
profitabilitas equity dan berpengaruh signifikan likuiditas. profitabilitas.
terhadap kebijakan dividend terhadap dividend payout Menggunakan debt to
dividen pada payout ratio. ratio. Sedangkan current asset ratio untuk
perusahaan yang ratio dan debt to equity mengukur variabel
termasuk dalam ratio tidak berpengaruh solvabilitas.
Jakarta Islamic signifikan terhadap
Index di BEI dividend payout ratio.
periode 2009-
2011. (Fadilah
Natsir:2015)
profitabilitas, asset, current parsial menunjukan return on asset untuk debt to asset ratio untuk
likuiditas, firm size ratio, firm bahwa firm size mengukur variabel mengukur variabel
dan size, debt to berpengaruh signfikan profitabilitas. solvabilitas.
solvabilitas equity ratio terhadap dividend payout Menggunakan indikator
terhadap kebijakan dan dividend ratio. Sedangkan return current ratio untuk
dividen pada payout ratio. on asset, current ratio dan mengukur variabel
perusahaan sektor debt to equity ratio tidak likuiditas.
industri barang berpengaruh signifikan
konsumsi yang terhadap dividend payout
terdaftar di Bursa ratio. Secara simultan
Efek Indonesia return on asset, current
periode 2012- ratio, debt to total asset
2016. (Yuliani, dan firm size berpengaruh
dkk:2020) signfikan terhadap
leverage dan ratio, debt to bahwa return on equity mengukur variabel mengukur variabel
likuiditas terhadap equity ratio dan current ratio tidak likuiditas. profitabilitas.
kebijakan dividen dan dividend berpengaruh signifikan Menggunakan indikator
pada perusahaan payout ratio. terhadap dividend payout debt to asset ratio untuk
manufaktur yang ratio. Sedangkan debt to mengukur variabel
terdaftar di Bursa equity ratio berpengaruh solvabilitas.
Efek Indonesia signifikan terhadap
periode 2013- dividend payout ratio.
2017. (Afriyeni &
Bawamenewi,
Kasnita:2019)
profitabilitas, asset, cash parsial menunjukan return on asset untuk debt to asset ratio untuk
likuiditas dan ratio, debt to bahwa return on asset dan mengukur variabel mengukur variabel
leverage terhadap equity ratio debt to equity ratio profitabilitas. solvabilitas.
kebijakan dividen dan dividend berpengaruh signifikan Menggunakan indikator
pada perusahaan payout ratio. terhdap dividend payout current ratio untuk
perbankan yang ratio. Sedangkan cash mengukur variabel
terdaftar di Bursa ratio tidak berpengaruh likuiditas.
Efek Indonesia signfikan terhadap
periode 2013- dividend payout ratio.
2016. (Trijayanti,
Desi & Suprihhadi,
Heru:2019)
13. Pengaruh Return on Hasil penelitian ini secara Tidak ada. Menggunakan indikator
profitabilitas dan equity, cash parsial menunjukan return on asset untuk
likuiditas terhadap ratio dan bahwa return on equity mengukur variabel
kebijakan dividen dividend dan cash ratio profitabilitas.
pada perusahaan payout ratio. berpengaruh signifikan Menggunakan indikator
manufaktur yang terhadap dividend payout current ratio untuk
terdaftar di Bursa ratio. Secara simultan mengukur variabel
Efek Indonesia return on equity dan cash likuiditas. Menggunakan
Tahun 2016-2018. ratio berpengaruh indikator debt to asset
(Miran, Michael, signfikan terhadap diviend ratio untuk mengukur
dkk:2021) payout ratio. variabel solvabilitas.
profitabilitas, firm asset, current parsial menunjukan return on asset untuk debt to asset ratio untuk
size, likuiditas dan ratio, debt to bahwa current ratio tidak mengukur variabel mengukur variabel
leverage terhadap equity ratio, berpengaruh signifikan profitabilitas. solvabilitas.
kebijakan dividen dividend terhadap kebijakan Menggunakan indikator
pada perusahaan payout ratio dividen. Sedangkan return current ratio untuk
sektor barang dan firm size. on asset, debt to equity mengukur variabel
konsumsi dan ratio dan firm size likuiditas.
property yang berpengaruh signifikan
terdaftar di Bursa terhadap dividend payout
Efek Indonesia ratio.
periode 2014-
2017.
(Noefiansyah,
Dadang & Idayati,
Farida:2019)
15. Pengaruh firm size, Firm size, debt Hasil penelitian ini secara Menggunakan indikator Menggunakan indikator
leverage dan to equity ratio, parsial menunjukan return on asset untuk debt to asset ratio untuk
profitabilitas return on asset bahwa firm size, debt to mengukur variabel mengukur variabel
terhadap kebijakan dan dividend equity ratio dan return on profitabilitas. solvabilitas.
dividen pada payout ratio. asset berpengaruh Menggunakan indikator
perusahaan sektor signifikan terhadap current ratio untuk
barang makanan dividend payout ratio. mengukur variabel
dan minuman yang Secara simultan firm size, likuiditas.
terdaftar di Bursa debt to equity ratio dan
Efek Indonesia return on asset
periode 2000- berpengaruh secara
2014. simultan terhadap
(Madyoningrum, dividend payout ratio.
Astri
Winanti:2019)
leverage, likuiditas ratio, debt to bahwa debt to equity ratio mengukur variabel mengukur variabel
dan pertumbuhan equity ratio, dan current ratio profitabilitas. leverage.
perusahaan growth dan berpengaruh signifikan Menggunakan indikator
terhadap kebijakan dividend terhdap dividend payout current ratio untuk
dividen pada payout ratio. ratio. Sedangkan return mengukur variabel
perusahaan on asset dan growth tidak likuiditas.
kompas 100 yang berpengaruh signifikan
terdaftar di Bursa terhadap dividend payout
Efek Indonesia ratio.
periode 2012-
2016. (Permana,
Deni:2017)
likuiditas dan ratio, growth bahwa return on asset, mengukur variabel mengukur variabel
tingkat dan dividend current ratio dan growth profitabilitas. solvabilitas.
pertumbuhan payout ratio. berpengaruh signifikan Menggunakan indikator
perusahaan terhadap dividend payout current ratio untuk
terhadap kebijakan ratio. mengukur variabel
dividen pada likuiditas.
perusahaan
manufaktur yang
terdaftar di Bursa
Efek Indonesia
Periode 2013-
2017. (Sari, Ni
Putu Ayu Sinta
Pradnya &
Suryantini, Ni Putu
Santi:2019)
profitabilitas, asset, cash parsial menunjukan return on asset untuk current ratio untuk
likuiditas dan ratio, total bahwa return on asset dan mengukur variabel mengukur variabel
aktivitas terhadap asset turnover cash ratio berpengaruh profitabilitas. likuiditas. Menggunakan
kebijakan dividen dan dividend signfikan terhadap indikator debt to asset
pada perusahaan payout ratio. dividend payout ratio. ratio untuk mengukur
perbankan yang Sedangkan total asset variabel solvabilitas.
terdaftar di Bursa turnonver tidak
Efek Indonesia berpengaruh signifikan
Periode 2016-
2019. (Umagapi, terhadap dividend payout
Nur Afni ratio.
Meidiyanti &
Triyonowati:2021)
likuiditas dan ratio, size dan bahwa return on asset dan mengukur variabel mengukur variabel
ukuran perusahaan dividend size berpengaruh profitabilitas. solvabilitas.
terhadap kebijakan payout ratio. signifikan terhadap Menggunakan indikator
dividend pada dividend payout ratio. current ratio untuk
perusahaan Sedangkan current ratio mengukur variabel
perbankan yang tidak berpengaruh likuiditas.
terdaftar di Bursa signifikan terhadap
Efek Indonesia dividend payout ratio.
periode 2016-
2018. (Gunadi, I
Gusti Ngurah
Bagus, dkk 2022)
20. Pengaruh likuiditas Return on Hasil penelitian ini secara Tidak ada. Menggunakan indikator
dan profitabilitas equity, loan to parsial maupun simultan return on asset untuk
terhadap kebijakan deposit ratio menunjukan bahwa return mengukur variabel
dividen pada dan dividend on equity dan loan to profitabilitas.
perusahaan bank payout ratio. deposit ratio berpengaruh Menggunakan indikator
umum swasta signifikan terhadap current ratio untuk
nasional periode dividend payout ratio. mengukur variabel
2010-2014. likuiditas. Menggunakan
(Mayasari, indikator debt to asset
dkk:2016) ratio untuk mengukur
variabel solvabilitas.
LAMPIRAN 2
TABULASI DATA
TABULASI DATA
RETURN ON ASSET PERUSAHAAN MANUFAKTUR

SEKTOR BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2016-2020
(Disajikan dalam persentase)

1 PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 17,51 7,71 7,93 15,47 11,61
2 PT. Delta Djakarta Tbk 21,18 20,86 22,19 22,29 10,12
3 PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 13,10 11,70 14,10 14,70 10,40
4 PT. Indofood Sukses Makmur Tbk 6,10 6,00 5,40 6,10 6,70
5 PT. Mayora Indah Tbk 11,00 11,00 10,00 11,00 11,00
6 PT. Nippon Indosari Corporindo Tbk 9,58 2,97 2,90 5,10 3,80
7 PT. Sekar Laut Tbk 3,60 3,60 4,30 5,70 5,50
8 PT. Ultrajaya Milk Industry and Trading Company Tbk 20,97 18,71 16,07 19,13 15,58
9 PT. Gudang Garam Tbk 10,60 11,60 11,30 13,80 9,80
10 PT. Handjaya Mandala Sampoerna Tbk 30,00 29,40 29,10 27,00 17,30
11 PT. Darya Variao Laboratoria Tbk 9,90 9,90 11,90 12,10 8,20
12 PT. Kalbe Farma Tbk 14,47 14,47 13,54 12,37 12,11
13 PT. Merck Indonesia Tbk 20,68 17,08 92,10 8,68 7,73
14 PT. Industri Jamu & Farmasi Sido Muncul Tbk 16,10 16,90 19,90 22,90 24,30
15 Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk 34,00 36,00 37,00 43,00 35,00
16 PT. Pasific Tbk 8,14 7,31 6,51 6,62 8,65

17 PT. Kino Indonesia Tbk 5,51 3,39 4,18 10,98 2,16
18 PT. Unilever Indonesia Tbk 39,40 39,30 46,30 36,10 34,80
19 PT. Chitose International Tbk 5,20 6,20 2,76 1,38 0,05
CURRENT RATIO PERUSAHAAN MANUFAKTUR

7 PT. Sekar Laut Tbk 132,00 126,00 120,00 130,00 150,00
16 PT. Pasific Tbk 265,21 252,14 251,62 278,08 295,87

DEBT TO ASSET RATIO PERUSAHAAN MANUFAKTUR

7 PT. Sekar Laut Tbk 48,00 52,00 55,00 52,00 47,00
16 PT. Pasific Tbk 29,62 31,65 30,97 30,83 29,96

DIVIDEND PAYOUT RATIO PERUSAHAAN MANUFAKTUR

7 PT. Sekar Laut Tbk 16,67 14,71 14,89 23,08 24,19
16 PT. Pasific Tbk 42,02 33,06 35,09 40,65 34,29

LAMPIRAN 3
HASIL OUTPUT SPSS
LAMPIRAN OUTPUT SPSS STATISTIC
Hasil Statistik Deskriptif

Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
ROA 95 ,0005 ,9210 ,153458 ,1315061
CR 95 ,6060 8,6378 3,104706 1,7847050
DAR 95 ,0190 ,7600 ,311998 ,1679870
DPR 95 ,1102 1,6129 ,607342 ,3628393
Valid N (listwise) 95
Hasil Uji Normalitas Dengan Menggunakan Grafik Normal Probability Plot

Hasil Uji Kolmogrov Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual
N 95
Normal Parametersa,b Mean ,0000000
Std. Deviation ,26678663
Most Extreme Differences Absolute ,082
Positive ,082
Negative -,080
Test Statistic ,082
Asymp. Sig. (2-tailed) ,118
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Hasil Uji Autokorelasi Dengan Menggunakan Besaran Durbin Watson

Model Summaryb
R Adjusted R Std. Error of the Durbin-
Model R Square Square Estimate Watson
1 ,678a ,459 ,442 ,2711486 1,805
a. Predictors: (Constant), DAR, ROA, CR
b. Dependent Variable: DPR
Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficientsa
Unstandardized Standardized Collinearity
Coefficients Coefficients Statistics
Model B Std. Error Beta t Sig. Tolerance VIF
1 (Constant) ,038 ,127 ,295 ,768
ROA 1,465 ,227 ,531 6,451 ,000 ,877 1,141
CR ,085 ,022 ,416 3,848 ,000 ,508 1,968
DAR ,264 ,238 ,122 1,108 ,271 ,488 2,050
a. Dependent Variable: DPR
Hasil Uji Heteroskedastisitas

Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana Pengaruh Profitabilitas
Coefficientsa
1 (Constant) ,360 ,047 7,686 ,000
ROA 1,614 ,232 ,585 6,955 ,000
Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana Pengaruh Likuiditas

Coefficientsa
1 (Constant) ,374 ,070 5,334 ,000
CR ,075 ,020 ,370 3,845 ,000
Hasil Analisis Regresi Linier Sederhana Pengaruh Solvabilitas

Coefficientsa
1 (Constant) ,637 ,079 8,040 ,000
DAR -,094 ,224 -,044 -,421 ,675
Hasil Analisis Koefisien Korelasi Parsial Pengaruh Profitabilitas
Correlations
DPR ROA
N 95 95
ROA Pearson Correlation ,585** 1
N 95 95
Hasil Analisis Koefisien Korelasi Parsial Pengaruh Likuiditas

Correlations
DPR CR
N 95 95
CR Pearson Correlation ,370** 1
N 95 95
Hasil Analisis Koefisien Korelasi Parsial Pengaruh Solvabilitas
Correlations
DPR DAR
DPR Pearson Correlation 1 -,044
N 95 95
DAR Pearson Correlation -,044 1
N 95 95
Hasil Analisis Koefisien Determinasi Sederhana Pengaruh Profitabilitas

Model Summary
1 ,585a ,342 ,335 ,2958615
a. Predictors: (Constant), ROA
Hasil Analisis Koefisien Determinasi Sederhana Pengaruh Likuiditas

Model Summary
1 ,370a ,137 ,128 ,3388438
a. Predictors: (Constant), CR
Hasil Analisis Koefisien Determinasi Sederhana Pengaruh Solvabilitas
Model Summary
1 ,044a ,002 -,009 ,3644375
a. Predictors: (Constant), DAR
LAMPIRAN 4
TITIK PERSENTASE DISTRIBUSI t
Titik Persentase Distribusi t (df = 1 – 40)
Pr 0.25 0.10 0.05 0.025 0.01 0.005 0.001

df 0.50 0.20 0.10 0.050 0.02 0.010 0.002
1 1.00000 3.07768 6.31375 12.70620 31.82052 63.65674 318.30884
2 0.81650 1.88562 2.91999 4.30265 6.96456 9.92484 22.32712
3 0.76489 1.63774 2.35336 3.18245 4.54070 5.84091 10.21453
4 0.74070 1.53321 2.13185 2.77645 3.74695 4.60409 7.17318
5 0.72669 1.47588 2.01505 2.57058 3.36493 4.03214 5.89343
6 0.71756 1.43976 1.94318 2.44691 3.14267 3.70743 5.20763
7 0.71114 1.41492 1.89458 2.36462 2.99795 3.49948 4.78529
8 0.70639 1.39682 1.85955 2.30600 2.89646 3.35539 4.50079
9 0.70272 1.38303 1.83311 2.26216 2.82144 3.24984 4.29681
10 0.69981 1.37218 1.81246 2.22814 2.76377 3.16927 4.14370
11 0.69745 1.36343 1.79588 2.20099 2.71808 3.10581 4.02470
12 0.69548 1.35622 1.78229 2.17881 2.68100 3.05454 3.92963
13 0.69383 1.35017 1.77093 2.16037 2.65031 3.01228 3.85198
14 0.69242 1.34503 1.76131 2.14479 2.62449 2.97684 3.78739
15 0.69120 1.34061 1.75305 2.13145 2.60248 2.94671 3.73283
16 0.69013 1.33676 1.74588 2.11991 2.58349 2.92078 3.68615
17 0.68920 1.33338 1.73961 2.10982 2.56693 2.89823 3.64577
18 0.68836 1.33039 1.73406 2.10092 2.55238 2.87844 3.61048
19 0.68762 1.32773 1.72913 2.09302 2.53948 2.86093 3.57940
20 0.68695 1.32534 1.72472 2.08596 2.52798 2.84534 3.55181
21 0.68635 1.32319 1.72074 2.07961 2.51765 2.83136 3.52715
22 0.68581 1.32124 1.71714 2.07387 2.50832 2.81876 3.50499
23 0.68531 1.31946 1.71387 2.06866 2.49987 2.80734 3.48496
24 0.68485 1.31784 1.71088 2.06390 2.49216 2.79694 3.46678
25 0.68443 1.31635 1.70814 2.05954 2.48511 2.78744 3.45019
26 0.68404 1.31497 1.70562 2.05553 2.47863 2.77871 3.43500
27 0.68368 1.31370 1.70329 2.05183 2.47266 2.77068 3.42103
28 0.68335 1.31253 1.70113 2.04841 2.46714 2.76326 3.40816
29 0.68304 1.31143 1.69913 2.04523 2.46202 2.75639 3.39624
30 0.68276 1.31042 1.69726 2.04227 2.45726 2.75000 3.38518
31 0.68249 1.30946 1.69552 2.03951 2.45282 2.74404 3.37490
32 0.68223 1.30857 1.69389 2.03693 2.44868 2.73848 3.36531
33 0.68200 1.30774 1.69236 2.03452 2.44479 2.73328 3.35634
34 0.68177 1.30695 1.69092 2.03224 2.44115 2.72839 3.34793
35 0.68156 1.30621 1.68957 2.03011 2.43772 2.72381 3.34005
36 0.68137 1.30551 1.68830 2.02809 2.43449 2.71948 3.33262
37 0.68118 1.30485 1.68709 2.02619 2.43145 2.71541 3.32563
38 0.68100 1.30423 1.68595 2.02439 2.42857 2.71156 3.31903
39 0.68083 1.30364 1.68488 2.02269 2.42584 2.70791 3.31279
40 0.68067 1.30308 1.68385 2.02108 2.42326 2.70446 3.30688
Catatan: Probabilita yang lebih kecil yang ditunjukkan pada judul tiap kolom adalah luas daerah
dalam satu ujung, sedangkan probabilitas yang lebih besar adalah luas daerah dalam
kedua ujung
Diproduksi oleh: Junaidi (http://junaidichaniago.wordpress.com), 2010 Page 1

Titik Persentase Distribusi t (df = 41 – 80)
Pr 0.25 0.10 0.05 0.025 0.01 0.005 0.001

df 0.50 0.20 0.10 0.050 0.02 0.010 0.002
41 0.68052 1.30254 1.68288 2.01954 2.42080 2.70118 3.30127
42 0.68038 1.30204 1.68195 2.01808 2.41847 2.69807 3.29595
43 0.68024 1.30155 1.68107 2.01669 2.41625 2.69510 3.29089
44 0.68011 1.30109 1.68023 2.01537 2.41413 2.69228 3.28607
45 0.67998 1.30065 1.67943 2.01410 2.41212 2.68959 3.28148
46 0.67986 1.30023 1.67866 2.01290 2.41019 2.68701 3.27710
47 0.67975 1.29982 1.67793 2.01174 2.40835 2.68456 3.27291
48 0.67964 1.29944 1.67722 2.01063 2.40658 2.68220 3.26891
49 0.67953 1.29907 1.67655 2.00958 2.40489 2.67995 3.26508
50 0.67943 1.29871 1.67591 2.00856 2.40327 2.67779 3.26141
51 0.67933 1.29837 1.67528 2.00758 2.40172 2.67572 3.25789
52 0.67924 1.29805 1.67469 2.00665 2.40022 2.67373 3.25451
53 0.67915 1.29773 1.67412 2.00575 2.39879 2.67182 3.25127
54 0.67906 1.29743 1.67356 2.00488 2.39741 2.66998 3.24815
55 0.67898 1.29713 1.67303 2.00404 2.39608 2.66822 3.24515
56 0.67890 1.29685 1.67252 2.00324 2.39480 2.66651 3.24226
57 0.67882 1.29658 1.67203 2.00247 2.39357 2.66487 3.23948
58 0.67874 1.29632 1.67155 2.00172 2.39238 2.66329 3.23680
59 0.67867 1.29607 1.67109 2.00100 2.39123 2.66176 3.23421
60 0.67860 1.29582 1.67065 2.00030 2.39012 2.66028 3.23171
61 0.67853 1.29558 1.67022 1.99962 2.38905 2.65886 3.22930
62 0.67847 1.29536 1.66980 1.99897 2.38801 2.65748 3.22696
63 0.67840 1.29513 1.66940 1.99834 2.38701 2.65615 3.22471
64 0.67834 1.29492 1.66901 1.99773 2.38604 2.65485 3.22253
65 0.67828 1.29471 1.66864 1.99714 2.38510 2.65360 3.22041
66 0.67823 1.29451 1.66827 1.99656 2.38419 2.65239 3.21837
67 0.67817 1.29432 1.66792 1.99601 2.38330 2.65122 3.21639
68 0.67811 1.29413 1.66757 1.99547 2.38245 2.65008 3.21446
69 0.67806 1.29394 1.66724 1.99495 2.38161 2.64898 3.21260
70 0.67801 1.29376 1.66691 1.99444 2.38081 2.64790 3.21079
71 0.67796 1.29359 1.66660 1.99394 2.38002 2.64686 3.20903
72 0.67791 1.29342 1.66629 1.99346 2.37926 2.64585 3.20733
73 0.67787 1.29326 1.66600 1.99300 2.37852 2.64487 3.20567
74 0.67782 1.29310 1.66571 1.99254 2.37780 2.64391 3.20406
75 0.67778 1.29294 1.66543 1.99210 2.37710 2.64298 3.20249
76 0.67773 1.29279 1.66515 1.99167 2.37642 2.64208 3.20096
77 0.67769 1.29264 1.66488 1.99125 2.37576 2.64120 3.19948
78 0.67765 1.29250 1.66462 1.99085 2.37511 2.64034 3.19804
79 0.67761 1.29236 1.66437 1.99045 2.37448 2.63950 3.19663
80 0.67757 1.29222 1.66412 1.99006 2.37387 2.63869 3.19526
kedua ujung

Titik Persentase Distribusi t (df = 81 –120)
Pr 0.25 0.10 0.05 0.025 0.01 0.005 0.001

df 0.50 0.20 0.10 0.050 0.02 0.010 0.002
81 0.67753 1.29209 1.66388 1.98969 2.37327 2.63790 3.19392
82 0.67749 1.29196 1.66365 1.98932 2.37269 2.63712 3.19262
83 0.67746 1.29183 1.66342 1.98896 2.37212 2.63637 3.19135
84 0.67742 1.29171 1.66320 1.98861 2.37156 2.63563 3.19011
85 0.67739 1.29159 1.66298 1.98827 2.37102 2.63491 3.18890
86 0.67735 1.29147 1.66277 1.98793 2.37049 2.63421 3.18772
87 0.67732 1.29136 1.66256 1.98761 2.36998 2.63353 3.18657
88 0.67729 1.29125 1.66235 1.98729 2.36947 2.63286 3.18544
89 0.67726 1.29114 1.66216 1.98698 2.36898 2.63220 3.18434
90 0.67723 1.29103 1.66196 1.98667 2.36850 2.63157 3.18327
91 0.67720 1.29092 1.66177 1.98638 2.36803 2.63094 3.18222
92 0.67717 1.29082 1.66159 1.98609 2.36757 2.63033 3.18119
93 0.67714 1.29072 1.66140 1.98580 2.36712 2.62973 3.18019
94 0.67711 1.29062 1.66123 1.98552 2.36667 2.62915 3.17921
95 0.67708 1.29053 1.66105 1.98525 2.36624 2.62858 3.17825
96 0.67705 1.29043 1.66088 1.98498 2.36582 2.62802 3.17731
97 0.67703 1.29034 1.66071 1.98472 2.36541 2.62747 3.17639
98 0.67700 1.29025 1.66055 1.98447 2.36500 2.62693 3.17549
99 0.67698 1.29016 1.66039 1.98422 2.36461 2.62641 3.17460
100 0.67695 1.29007 1.66023 1.98397 2.36422 2.62589 3.17374
101 0.67693 1.28999 1.66008 1.98373 2.36384 2.62539 3.17289
102 0.67690 1.28991 1.65993 1.98350 2.36346 2.62489 3.17206
103 0.67688 1.28982 1.65978 1.98326 2.36310 2.62441 3.17125
104 0.67686 1.28974 1.65964 1.98304 2.36274 2.62393 3.17045
105 0.67683 1.28967 1.65950 1.98282 2.36239 2.62347 3.16967
106 0.67681 1.28959 1.65936 1.98260 2.36204 2.62301 3.16890
107 0.67679 1.28951 1.65922 1.98238 2.36170 2.62256 3.16815
108 0.67677 1.28944 1.65909 1.98217 2.36137 2.62212 3.16741
109 0.67675 1.28937 1.65895 1.98197 2.36105 2.62169 3.16669
110 0.67673 1.28930 1.65882 1.98177 2.36073 2.62126 3.16598
111 0.67671 1.28922 1.65870 1.98157 2.36041 2.62085 3.16528
112 0.67669 1.28916 1.65857 1.98137 2.36010 2.62044 3.16460
113 0.67667 1.28909 1.65845 1.98118 2.35980 2.62004 3.16392
114 0.67665 1.28902 1.65833 1.98099 2.35950 2.61964 3.16326
115 0.67663 1.28896 1.65821 1.98081 2.35921 2.61926 3.16262
116 0.67661 1.28889 1.65810 1.98063 2.35892 2.61888 3.16198
117 0.67659 1.28883 1.65798 1.98045 2.35864 2.61850 3.16135
118 0.67657 1.28877 1.65787 1.98027 2.35837 2.61814 3.16074
119 0.67656 1.28871 1.65776 1.98010 2.35809 2.61778 3.16013
120 0.67654 1.28865 1.65765 1.97993 2.35782 2.61742 3.15954
kedua ujung

Pr 0.25 0.10 0.05 0.025 0.01 0.005 0.001

df 0.50 0.20 0.10 0.050 0.02 0.010 0.002
121 0.67652 1.28859 1.65754 1.97976 2.35756 2.61707 3.15895
122 0.67651 1.28853 1.65744 1.97960 2.35730 2.61673 3.15838
123 0.67649 1.28847 1.65734 1.97944 2.35705 2.61639 3.15781
124 0.67647 1.28842 1.65723 1.97928 2.35680 2.61606 3.15726
125 0.67646 1.28836 1.65714 1.97912 2.35655 2.61573 3.15671
126 0.67644 1.28831 1.65704 1.97897 2.35631 2.61541 3.15617
127 0.67643 1.28825 1.65694 1.97882 2.35607 2.61510 3.15565
128 0.67641 1.28820 1.65685 1.97867 2.35583 2.61478 3.15512
129 0.67640 1.28815 1.65675 1.97852 2.35560 2.61448 3.15461
130 0.67638 1.28810 1.65666 1.97838 2.35537 2.61418 3.15411
131 0.67637 1.28805 1.65657 1.97824 2.35515 2.61388 3.15361
132 0.67635 1.28800 1.65648 1.97810 2.35493 2.61359 3.15312
133 0.67634 1.28795 1.65639 1.97796 2.35471 2.61330 3.15264
134 0.67633 1.28790 1.65630 1.97783 2.35450 2.61302 3.15217
135 0.67631 1.28785 1.65622 1.97769 2.35429 2.61274 3.15170
136 0.67630 1.28781 1.65613 1.97756 2.35408 2.61246 3.15124
137 0.67628 1.28776 1.65605 1.97743 2.35387 2.61219 3.15079
138 0.67627 1.28772 1.65597 1.97730 2.35367 2.61193 3.15034
139 0.67626 1.28767 1.65589 1.97718 2.35347 2.61166 3.14990
140 0.67625 1.28763 1.65581 1.97705 2.35328 2.61140 3.14947
141 0.67623 1.28758 1.65573 1.97693 2.35309 2.61115 3.14904
142 0.67622 1.28754 1.65566 1.97681 2.35289 2.61090 3.14862
143 0.67621 1.28750 1.65558 1.97669 2.35271 2.61065 3.14820
144 0.67620 1.28746 1.65550 1.97658 2.35252 2.61040 3.14779
145 0.67619 1.28742 1.65543 1.97646 2.35234 2.61016 3.14739
146 0.67617 1.28738 1.65536 1.97635 2.35216 2.60992 3.14699
147 0.67616 1.28734 1.65529 1.97623 2.35198 2.60969 3.14660
148 0.67615 1.28730 1.65521 1.97612 2.35181 2.60946 3.14621
149 0.67614 1.28726 1.65514 1.97601 2.35163 2.60923 3.14583
150 0.67613 1.28722 1.65508 1.97591 2.35146 2.60900 3.14545
151 0.67612 1.28718 1.65501 1.97580 2.35130 2.60878 3.14508
152 0.67611 1.28715 1.65494 1.97569 2.35113 2.60856 3.14471
153 0.67610 1.28711 1.65487 1.97559 2.35097 2.60834 3.14435
154 0.67609 1.28707 1.65481 1.97549 2.35081 2.60813 3.14400
155 0.67608 1.28704 1.65474 1.97539 2.35065 2.60792 3.14364
156 0.67607 1.28700 1.65468 1.97529 2.35049 2.60771 3.14330
157 0.67606 1.28697 1.65462 1.97519 2.35033 2.60751 3.14295
158 0.67605 1.28693 1.65455 1.97509 2.35018 2.60730 3.14261
159 0.67604 1.28690 1.65449 1.97500 2.35003 2.60710 3.14228
160 0.67603 1.28687 1.65443 1.97490 2.34988 2.60691 3.14195
kedua ujung

Pr 0.25 0.10 0.05 0.025 0.01 0.005 0.001

df 0.50 0.20 0.10 0.050 0.02 0.010 0.002
161 0.67602 1.28683 1.65437 1.97481 2.34973 2.60671 3.14162
162 0.67601 1.28680 1.65431 1.97472 2.34959 2.60652 3.14130
163 0.67600 1.28677 1.65426 1.97462 2.34944 2.60633 3.14098
164 0.67599 1.28673 1.65420 1.97453 2.34930 2.60614 3.14067
165 0.67598 1.28670 1.65414 1.97445 2.34916 2.60595 3.14036
166 0.67597 1.28667 1.65408 1.97436 2.34902 2.60577 3.14005
167 0.67596 1.28664 1.65403 1.97427 2.34888 2.60559 3.13975
168 0.67595 1.28661 1.65397 1.97419 2.34875 2.60541 3.13945
169 0.67594 1.28658 1.65392 1.97410 2.34862 2.60523 3.13915
170 0.67594 1.28655 1.65387 1.97402 2.34848 2.60506 3.13886
171 0.67593 1.28652 1.65381 1.97393 2.34835 2.60489 3.13857
172 0.67592 1.28649 1.65376 1.97385 2.34822 2.60471 3.13829
173 0.67591 1.28646 1.65371 1.97377 2.34810 2.60455 3.13801
174 0.67590 1.28644 1.65366 1.97369 2.34797 2.60438 3.13773
175 0.67589 1.28641 1.65361 1.97361 2.34784 2.60421 3.13745
176 0.67589 1.28638 1.65356 1.97353 2.34772 2.60405 3.13718
177 0.67588 1.28635 1.65351 1.97346 2.34760 2.60389 3.13691
178 0.67587 1.28633 1.65346 1.97338 2.34748 2.60373 3.13665
179 0.67586 1.28630 1.65341 1.97331 2.34736 2.60357 3.13638
180 0.67586 1.28627 1.65336 1.97323 2.34724 2.60342 3.13612
181 0.67585 1.28625 1.65332 1.97316 2.34713 2.60326 3.13587
182 0.67584 1.28622 1.65327 1.97308 2.34701 2.60311 3.13561
183 0.67583 1.28619 1.65322 1.97301 2.34690 2.60296 3.13536
184 0.67583 1.28617 1.65318 1.97294 2.34678 2.60281 3.13511
185 0.67582 1.28614 1.65313 1.97287 2.34667 2.60267 3.13487
186 0.67581 1.28612 1.65309 1.97280 2.34656 2.60252 3.13463
187 0.67580 1.28610 1.65304 1.97273 2.34645 2.60238 3.13438
188 0.67580 1.28607 1.65300 1.97266 2.34635 2.60223 3.13415
189 0.67579 1.28605 1.65296 1.97260 2.34624 2.60209 3.13391
190 0.67578 1.28602 1.65291 1.97253 2.34613 2.60195 3.13368
191 0.67578 1.28600 1.65287 1.97246 2.34603 2.60181 3.13345
192 0.67577 1.28598 1.65283 1.97240 2.34593 2.60168 3.13322
193 0.67576 1.28595 1.65279 1.97233 2.34582 2.60154 3.13299
194 0.67576 1.28593 1.65275 1.97227 2.34572 2.60141 3.13277
195 0.67575 1.28591 1.65271 1.97220 2.34562 2.60128 3.13255
196 0.67574 1.28589 1.65267 1.97214 2.34552 2.60115 3.13233
197 0.67574 1.28586 1.65263 1.97208 2.34543 2.60102 3.13212
198 0.67573 1.28584 1.65259 1.97202 2.34533 2.60089 3.13190
199 0.67572 1.28582 1.65255 1.97196 2.34523 2.60076 3.13169
200 0.67572 1.28580 1.65251 1.97190 2.34514 2.60063 3.13148
kedua ujung

LAMPIRAN 5
KARTU BIMBINGAN TESIS
KARTU BIMBINGAN TESIS
LAMPIRAN 6
Lembar Revisi Penelitian Tesis BAB (I – III)
LAMPIRAN 7
Lembar Revisi Sidang Penelitian Tesis
( frTfi {J
z1
<l
Z z sI t/)
z
((rt
-r l-:il
tr z;3
p
v
,N
)-
t
z
fi lli
s\, (:g
2"
g
d,
tr
F
tr z* o
)
O rulF t-
I Eu;;il
o-
d
-J (;f n-
fr
j E:' a
L
6
q
z
OE q
v(
qtr
II]
F
J
U}
mU Z r:'
rc
)ar
0 F. _U
u pl
0. TI
z
(EW
'/*
:= a'l
v
8",
I QE
cV
2 \,
(ud
ig)
il.;ri q1 ,g z(f
tti,ir a oJ
::,
.\ z
.5 -
i ! ji ET fE .o F
c_
-P
eL Z
m F
a- J'
cB"
&
lrl
NF {
€L
j ._u
U!
IT *U
{lim{
..- o.l
t I
ui F_
d.-- -$ ,=n
-l
b! KI
:"- I!
z ,.1
q a{
w-: -
(] .1 I \,r' {
\l: \9
*R4t^
5^uY:
tro
*6/' J
5 1 -{ ,
'5,3
z 6'
E
,(u ^l
r F15;f,=f
t\ L -- ^ d
^
a--
L\V^!EJV
Ll-! CE An
e"
K
*tt{i s
- !{FLil-
*FN=== 1
5 rlEJrr<O-N
E:
f0,-
v h, i-
.- .. co
a,i
H
E
gl
o"
2
",(
I
t_
6I o
d ,] ;
ltii
\^\t-
a-
,!
\JJ ::!(q
w--v/q
LH,*+_
6ftO--!
:i- v)
r'1
\
izzw ?. 2
L
Z,
< fr Tfi a)
Z zer z
((rs
-! F:fr :t{i
uI
L
!
F h.-.
tr z;8 q
(3 z \=
f; 3ii E
=
*?is
d
($
v E z9 !!
Ou *H L
aJ <-r C
PC
-s/.?
$ h !$ oG
gi?
€Q-r
o--
\-,
\r' rt
3c
b' E=
; 'tr
E
;
'O
.3 --a
-)
cr
=]<c'^
v- t- G& +
I E:'
6* -l
FU
arl
-\ Z
V)
OE
'1
r5
G
v( t7
til =<l
g
/-> P
g =-&&
-c r
.5 Hgr
Vt
f-
H6 z 7.1 rI] e C, L,
o/ o-, \+ eia p >
-( )< -O l"
'-u
)nr ^/>
0 F. CK \/ Y-')<r; 2
a
s 5 4 gE3 EeF
Fl
0- rr
ztII -:a
j+
-c ". /JO/aOerU=-o
(.- t .
VY
XJ-o
G-
- -J<)g'5-E-sg
2 d
'o
6r
a. -N{fs
z'a qJ
t,ii4 a u=\f
qA
z.
(a
xfii !-
\-- z
i! rt trl >= \r' F
il!
l''i
iil!
v)
A
-L
)x
z V
+ q}-f
-
-:u a^
ffi !a
E
l{ !L.
-rd
-
a,
F a==--r'---
EI 9P
.EqL J
(ui s
-v .J
'-o
uiF )J
rj\ ,d
-u.
r'/
J+
\
t,
tjr
tu"nruF
===F^
w- L z -+- k) O,:3
Y=:r
_ tej-
1
^ U
*
s:.
*9 (^R
-+-
ce
5-
(!Xtt: o l- =
i
\\ .Yo -]L c(t
a!
z
s:
b-o
5
9.?5I{c: '= Pot It -d
I\JUATTJV
\.C| I-u
.tS
c--
.--_ls:h
.= a -9. ! \--
=.=-iEdbry
m€G-7dI t -D.
a
Is
.Y-
sY
*i:jd<.-s 6 E .Y(
_L-
); @
.",..u4
$ .j'
e) 't-, g
+;a/ z \* -S s.,Q J
A\ '; aa 0 3L *-\== q
t \l\q
LU
JS \}JJ.\
\yr 9!ra
S--vr-4
;-H*-k
9* -G q)
J)
Y{
S EJJ
t-zzyi
--i
z
L
{ m II €Ov
gl
Z
\.
Z z ?[ V:
z
((Pl
-r F:a
t-
p
v
rU
F 5\
u z;u
x
3
(::i t
E
z €
st*
O v i,l (!
f;
v
?is ru
u.z9 q
t/) ur *E L
u C
aJ
I E In tt
9-
)<
g
a)
r( 3 i; L-
'=
*v
,
J)
rI
s ""
r-; I^
L". z {
\) a
0:
v(
'a
a a-?
5\
u
-s,
F U
u
fr6 2,
# Ei. "-
<
lrt
0
E.
F- ;{O deeC
J gro +
0. til
,Z je
=1
^t
Ea (}- rJC
rt/-)
lrt 5n,<
u; -)
e}
q
-r
v!
.\1 d.
^-,
z {c c
'- ?
{ -
-.'
#i;i v)
OU
!-
oO
z I
>
t1
X,iii
,>
PF
'iv z t-T\
,t Irl (s,() /'3 f*
i!
irt
i;i
ii
ir
ii
2.4
c*
,NUi
-P\'
C
\fl
-+.
-L
(!H z Yr
,!
€r F ',
ri-
PL
lidl
,J-pur!
J
(I -
-u
l)
?
(
F siF
:Y rn J ;,:{
F
I =
N.wrF::*
Yf=r
G= 6
-
;*'i;
(
hD
at
;
tt]
z
irl J
5^ o P I
.a.E x>l: i 5!
r.l =-.-*; c 7.
,(E -,a=.a-2='i
NU^r*).J r{ + g
P
TEE !
G L
a- W
h
; iJ-
tr o.nx-
l: nr L
'= a
= =ri
J
_{nr_._=!
aa-tr'!c:< il i F F,t
-r
-!!*<a--q 6 a-
^;" ' Ltr
v tlr' +t: 4-'
q 7, *:{v
A,
I \J\:
=;ia.
P *t'
(lJ
R-H -!-
(! :)
9Q(s 9-- t1
G (cC-
C ! (!
r'-zzrd3 z
LAMPIRAN 8
DAFTAR RIWAYAT HIDUP PENULIS
DAFTAR RIWAYAT HIDUP PENULIS
I. Identitas Pribadi
Nama : Edwin Gunawan
Tempat, Tanggal Lahir : Bandung, 22 September 1991
Jenis Kelamin : Laki-laki
Agama : Islam
Status : Belum Kawin
Golongan Darah : O
Kewarganegaraan : Indonesia
Alamat : Jalan Suryalaya XVIII No.22 Bandung 40265
Tlp/Hp : (022) 7309683/081221064491
Email : dwin.gunawan@yahoo.com
II. Pendidikan
1998-2004 : SDN Merdeka 5 Bandung
2004-2007 : SMPN 5 Bandung
2007-2010 : SMAN 8 Bandung
2010-2015 : Universitas Widyatama Fakultas Ekonomi S1 Akuntansi
2018-2019 : Universitas Widyatama Pascasarjana Pendidikan Profesi
Akuntansi
2021-2023 : Universitas Widyatama Pascasarjana Program S2 Magister
Akuntansi
III. Pekerjaan
2016-2017 : C.V. Citra Baru Busana (Staf Akunting)
2020-Sekarang : PT. Jasutama Karya Mandiri (Staf Administrasi)
SURAT KETERANGAN PENERJEMAHAN
Dokumen dibawah ini telah selesai diterjemahkan dan diverifikasi oleh Lembaga Bahasa Universitas Widyatama.
Tanggal : 11 Sep 2023
Nama : 51621120020 / EDWIN GUNAWAN
Judul : PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS DAN SOLVABILITAS TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN

(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2016-2020)
Kepala Lembaga Bahasa
Ida Zuraida. Hj. S.S., M.Pd.
SURAT KETERANGAN PENERJEMAHAN
Dokumen dibawah ini telah selesai diterjemahkan dan diverifikasi oleh Lembaga Bahasa Universitas Widyatama.
Tanggal : 11 Sep 2023
Nama : 51621120020 / EDWIN GUNAWAN
Judul : PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS DAN SOLVABILITAS TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN

(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2016-2020)
Kepala Lembaga Bahasa
Ida Zuraida. Hj. S.S., M.Pd.

Tesis - Edwin Gunawan

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Tesis - Edwin Gunawan

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS DAN SOLVABILITAS

TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat untuk Memperoleh

PROGRAM MAGISTER AKUNTANSI

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh profitabilitas, likuiditas

Kata kunci : profitabilitas, likuiditas, solvabilitas dan kebijakan dividen

This research aims to examine the influence of profitability, liquidity, and

Keywords: Profitability, Liquidity, Solvency, Dividend Policy

kehendak-Nya dan izin-Nya lah penulis dapat menyelesaikan penelitian ini.

Shalawat serta salam tercurah limpahkan kepada baginda Rasullallah Muhammad

Penelitian ini berjudul “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan

Solvabilitas Terhadap Kebijakan Dividen” (Studi Empiris pada Perusahaan

Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek

untuk memenuhi salah satu syarat dalam menyelesaikan pendidikan Magister

tingkat Strata-2 jurusan Magister Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas

Pada proses pengerjaan tesis tidak jarang penulis menemukan tantangan

sangat diharapkan oleh penulis.

Bandung, 18 Juli 2023

Selama penulis menyelesaikan penelitian ini tidak terlepas dari dukungan

Wakil Rektor Bidang Tri Dharma Perguruan Tinggi &

Kemahasiswaan dan Dosen Pembimbing yang telah memberikan

arahan, masukan dan petunjuk selama penulis melakukan penelitian

Wakil Rektor Bidang Keuangan, SDM & Fasilitas dan Penguji 1

yang telah memberikan saran dan perbaikan kepada penulis.

Penguji 2 yang telah memberikan saran dan perbaikan kepada

Sekolah Pascasarjana Universitas Widyatama.

Program Studi Magister Akuntansi & PPAK Sekolah Pascasarjana

selaku Sekertaris Program Studi Magister Akuntansi & PPAK

Sekolah Pascasarjana Universitas Widyatama.

8. Semua Dosen Universitas Widyatama yang telah memberikan ilmu

pengetahuan yang berharga bagi penulis.

Demikian ucapan terima kasih yang dapat disampaikan, penulis

membaca. Jazakumullahu khairan katsira. Amin.

Bandung, 18 Juli 2023

KATA PENGANTAR ............................................................................................. iii

DAFTAR ISI ............................................................................................................ vi

DAFTAR TABEL .................................................................................................... xii

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................... xv

DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................... xvi

1.1 Latar Belakang Penelitian ................................................................. 1

1.2 Identifikasi Masalah Penelitian ......................................................... 8

1.3 Tujuan Penelitian ............................................................................... 9

1.4 Manfaat Penelitian ............................................................................. 9

1.5 Waktu dan Lokasi Penelitian ............................................................. 10

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Tinjauan Pustaka …………………………………………………... 11

2.2 Laporan Keuangan ............................................................................ 11

2.2.1 Pengertian Laporan Keuangan ................................................. 11

2.2.2 Tujuan Laporan Keuangan ....................................................... 12

2.2.3 Komponen Laporan Keuangan ................................................ 14

2.2.5 Pemakai dan Kebutuhan Informasi Laporan Keuangan ........... 16

2.2.6 Analisis Laporan Keuangan ..................................................... 18

2.3 Rasio Keuangan ................................................................................. 20

2.3.1 Pengertian Rasio Keuangan ..................................................... 20

2.3.2 Jenis-Jenis Rasio Keuangan ..................................................... 20

2.3.3 Profitabilitas ............................................................................. 22

2.3.4 Likuiditas .................................................................................. 26

2.3.5 Solvabilitas …………………………………………………... 29

2.4 Dividen .............................................................................................. 32

2.4.1 Pengertian Dividen ................................................................... 32

2.4.2 Jenis-Jenis Dividen ................................................................... 33

2.4.3 Kebijakan Dividen ................................................................... 36

2.4.4 Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ......... 37

2.4.5 Teori Dividen ........................................................................... 40