See discussions, stats, and author profiles for this publication at: https://www.researchgate.

net/publication/361578138

PENGARUH PROFITABILITAS,LIKUIDITAS, DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP

NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR INDUSTRI
BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK....

Preprint · June 2022

CITATIONS READS
0 46

1 author:

Windhy Aprillia Arum

Milad Akbar Muhammadiyah University of Surabaya
4 PUBLICATIONS   0 CITATIONS   

SEE PROFILE

All content following this page was uploaded by Windhy Aprillia Arum on 28 June 2022.

The user has requested enhancement of the downloaded file.

 LAPORAN PENELITIAN

PENGARUH PROFITABILITAS,LIKUIDITAS, DAN STRUKTUR MODAL

TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR
INDUSTRI BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
TAHUN 2019-2021 (SUB SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN)

Dosen Pengampu :

Dr. Dra. Anna Marina, M.Si, Ak, CA

Oleh :

Windhy Aprillia Arum

Nim : 20191220068

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURRABAYA

2022
i
 DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ...................................................................................................................... i

DAFTAR ISI.................................................................................................................................. ii

ABSTRAK .................................................................................................................................... iv

BAB I PENDAHULUAN .............................................................................................................. 1

1.1. Latar Belakang ................................................................................................................. 1

1.2. Rumusan Masalah ............................................................................................................ 3

1.3. Tujuan Penelitian.............................................................................................................. 4

1.4. Manfaat Penelitian............................................................................................................ 4

BAB II TINJAUAN TEORITIS DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS .............................. 5

2.1. Tinjauan Teoritis .............................................................................................................. 5

2.1.1. Teori Sinyal ( signaling theory ) ............................................................................... 5

2.1.2. Nilai Perusahaan ....................................................................................................... 6

2.1.3. Profitabilitas .............................................................................................................. 6

2.1.4. Likuiditas .................................................................................................................. 7

2.1.5. Struktur modal .......................................................................................................... 7

2.2. Penelitian Terdahulu ........................................................................................................ 8

2.3. Kerangka Konseptual ..................................................................................................... 10

2.4. Pengembangan Hipotesis ............................................................................................... 10

2.4.1. Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan .................................................. 10

2.4.2. Pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan ........................................................ 11

2.4.3. Prngaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan................................................ 11

BAB III METODE PENELITIAN ............................................................................................ 13

3.1. Pendekatan ..................................................................................................................... 13

ii
 3.2. Variabel Penelitian ......................................................................................................... 13

3.3. Definisi Operasional Variabel ........................................................................................ 13

3.3.1. Variabel Dependen.................................................................................................. 14

3.3.2. Variabel Independen ............................................................................................... 14

3.4. Populasi .......................................................................................................................... 17

3.5. Teknik Pengambilan Sampel .......................................................................................... 17

3.6. Analisis Data .................................................................................................................. 17

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .......................................................... 21

4.1. Hasil Penelitian .............................................................................................................. 21

4.1.1. Hasil Uji Validitas................................................................................................... 21

4.1.2. Hasil Uji Reliabilitas ............................................................................................... 23

4.1.3. Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda ............................................................ 25

4.1.4. Hasil Uji Asumsi Klasik ......................................................................................... 26

4.1.5. Hasil Uji Analisis Statistik Deskriptif .................................................................... 30

4.1.6. Hasil Uji Hipotesis .................................................................................................. 31

4.2. PEMBAHASAN ............................................................................................................ 33

4.2.1. Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan ................................................. 34

4.2.2. Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan ..................................................... 34

4.2.3. Pengaruh struktur modal terhadap Nilai Perusahaan .............................................. 35

BAB V KESIMPULAN .............................................................................................................. 36

5.1. Kesimpulan..................................................................................................................... 36

5.2. Saran Bagi Penelitian ..................................................................................................... 36

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................................................. 37

iii
 ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh profitabilitas, likuiditas dan struktur
modal terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2019-2021. Metode penentuan sampel
dengan metode purposive sampling. Jumlah perusahaan manufaktur yang dijadikan sampel
dalam 3 tahun terakhir adalah 10 perusahaan, sehingga jumlah sampel penelitian adalah 30
perusahaan. Teknik analisis data ini menggunakan alat ukur yaitu SPSS. Hasil penelitian ini
menunjukkan bahwa variabel profitabilitas yang diukur dengan rasio Return on Asset (ROA)
berpengaruh terhadap nilai perusahaan (PBV). Sedangkan variabel likuiditas yang diukur dengan
rasio Current Ratio (CR) dan struktur modal yang diukur dengan rasio Debt to Equity Ratio
(DER) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan (PBV).

Kata Kunci: Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Modal dan Nilai Perusahaan.

iv
 BAB I

PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang
Perusahaan yang bergerak di bidang industri makanan dan minuman ialah bagian dari
salah satu usaha yang terus mengalami peningkatan. Dengan berjalannya waktu semakin
bertambah populasi masyarakat di Indonesia, tingginya permintaan atas kebutuhan terhadap
makanan dan minuman juga akan terus bertambah. Penduduk di Indonesia cenderung lebih suka
menyantap makanan dan minuman fast food hal itulah yang mengakibatkan tumbuhnya
perusahaan baru dalam bidang makanan dan minuman. Sehingga mereka beranggapan bahwa
sektor industri makanan dan minuman yang memiliki prospek yang menjanjikan atau
menguntungkan. Prospek yang menjanjikan tersebut menarik minat investor dalam menanamkan
sahamnya pada perusahaan makanan dan minuman. Semakin banyak pemodal yang
menanamkan sahamnya pada sebuah perusahaan akan berdampak pada semakin tingginya nilai
perusahaan. Tujuan utama perusahaan meningkatkan kinerjanya adalah untuk memaksimalkan
kemakmuran pemilik atau para pemegang saham melalui peningkatan nilai perusahaan. Nilai
perusahaan mencerminkan keadaan perusahaan saat ini serta dapat menggambarkan prospek
perusahaan di masa mendatang, sehingga nilai perusahaan dianggap mampu mempengaruhi
penilaian para investor terhadap perusahaan. Menurut Munawaroh (2014) nilai perusahaan
merupakan persepsi investor terhadap tingkat keberhasilan perusahaan yang sering dikaitkan
dengan harga saham dan profitabilitas. Perusahaan pada dasarnya didirikan guna menciptakan
nilai tambah, terutama dalam menghasilkan laba.

Nilai perusahaan adalah harga yang bersedia dibayar oleh calon pembeli apabila
perusahaan terebut dijual (Husnan,2014:7). Nilai perusahaan akan dijadikan sebagai suatu
ukuran keberhasilan suatu manajemen perusahaan sehingga dapat meningkatkan kepercayaan
bagi pemegang saham dan terpenuhinya kesejahteraan para pemegang saham mencerminkan
tingginya nilai perusahaan. Nilai perusahaan tidak hanya dapat digambarkan pada harga saham
suatu perusahaan saja, untuk mengukur tingginya nilai perusahaan dapat dilakukan dengan
berbagai cara, dan salah satu alat ukur yang dapat digunakan yaitu price tobook value. Brigham
dan Houston (2011:152) menyatakan bahwa price to book value (PBV) merupakan rasio

1
keuangan yang membandingkan antara harga saham dengan nilai buku per lembar saham,
apabila nilai PBV yang semakin tinggi maka semakin besar pula tingkat kemakmuran dari
pemegang saham, sehingga perusahaan dikatakan telah mencapai salah satu tujuannya. Banyak
faktor yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan diantaranya yaitu profitabilitas, struktur
modal, dan likuiditas.

Perusahaan dengan struktur modal yang tidak baik dan hutang yang sangat besar akan
memberikan beban berat kepada perusahaan sehingga perlu diusahakan suatu keseimbangan
yang optimal dalam menggunakan kedua sumber tersebut sehingga dapat memaksimalkan
nilai perusahaan. Semakin tingginya modal suatu perusahaan yang berasal dari modal sendiri,
baik investor maupun pemilik mengindikasikan rendahnya hutang yang dimiliki, sehingga
cenderung akan memberikan insentif yang lebih besar kepada pemiliknya, yang akhirnya
dapat mendorong tingginya pembayaran hasil investasi, di mana pada ujungnya akan
meningkatkan nilai perusahaan dari naiknya harga saham (Gultom, 2013).

Berdasarkan teori struktur modal, apabila posisi struktur modal berada di atas target
struktur modal optimalnya, maka setiap pertambahan hutang akan menurunkan nilai perusahaan.
Penentuan target struktur modal optimal adalah salah satu dari tugas utama manajemen
perusahaan. Struktur modal adalah proporsi pendanaan dengan hutang (debt financing)
perusahaan. Dengan demikian, hutang adalah unsur dari struktur modal perusahaan. Struktur
modal merupakan kunci perbaikan produktivitas dan kinerja perusahaan. Teori struktur modal
menjelaskan bahwa kebijakan pendanaan (financial policy) perusahaan dalam menentukan
struktur modal (bauran antara hutang dan ekuitas) bertujuan untuk mengoptimalkan nilai
perusahaan (value of the firm).

Profitabilitas merupakan gambaran dari kinerja manajemen dalam mengelola perusahaan.

Ukuran profitabilitas perusahaan dapat berbagai macam seperti : laba operasi, laba bersih, tingkat
pengembalian invetasi/aktiva, dan tingkat pengembalian ekuitas pemilik. Robert (1997)
mengungkapkan bahwa rasio profitabilitas atau rasio rentabilitas menunjukan keberhasilan
perusahaan dalam menghasilkan keuntungan. ROA digunakan untuk mengukur efektivitas
perusahaan didalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya.
Rasio ini merupakan rasio yang terpenting diantara rasio profitabilitas yang ada (Robert, 1997).

2
 Likuiditas merupakan kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban jangka
pendek perusahaan. Likuiditas berguna untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam
membiayai dan memenuhi kewajiban atau utang pada saat ditagih atau jatuh tempo
(Kasmir,2016:145). Perusahaan yang memiliki likuiditas yang baik maka dapat dikatakan
memiliki kinerja yang baik oleh investor.Hal ini dapat menarik investor untuk menanamkan
modalnya pada perusahaan. Likuiditas dapat diukur dengan menggunakan Current Ratio (CR),
yang merupakan rasio antara aktiva lancar dibagi hutang lancar.

Perusahaan yang mempunyai tingkat likuiditas yang tinggi mengindikasikan kesempatan

bertumbuh perusahaan cenderung tinggi.Semakin likuid perusahaan, maka semakin tinggi
tingkat kepercayaan kreditur dalam memberikan dananya, sehingga dapat meningkatkan nilai
perusahaan di mata kreditur maupun pada calon investor.Ukuran perusahaan dinilai mampu
mempengaruhi nilai perusahaan. Semakin besar ukuran perusahaan maka akan semakin mudah
pula perusahaan memperoleh sumber pendanaan baik yang bersifat internal maupun eksternal,
sehingga perusahaan cenderung memiliki sumber dana yang lebih banyak guna menunjang
kegiatan operasionalnya. Sehingga perusahaan dapat lebih banyak mendapatkan peluang
memperoleh laba yang lebih tinggi. Dengan semakin tingginya perolehan laba akan
meningkatkan harga saham perusahaan yang pada ujungnya akan meningkatkan nilai
perusahaan.

Penelitian ini dilakukan pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi.
Berdasarkan penelitian-penelitian terdahulu yang memiliki hasil yang berbeda-beda maka
peneliti tertarik untuk melakukan penelitian kembali. Penelitian ini bertujuan untuk menguji
apakah faktor profitabilitas, likuiditas, dan struktur modal berpengaruh terhadap nilai perusahaan
pada perusahaan manufaktur. Oleh karena itu penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan
judul “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Struktur Modal Terhadap Nilai
Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019 – 2021 (Sub Sektor Makanan dan
Minuman)”

1.2. Rumusan Masalah

1. Apakah profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan ?

3
 2. Apakah likuiditas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan ?
3. Apakah struktur modal berpengaruh positif signifikan terhadap perusahaan ?

1.3. Tujuan Penelitian

1. Untuk mengetahui apakah profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan
terhadap nilai perusahaan.
2. Untuk mengetahui apakah likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap
nilai perusahaan.
3. Untuk mengetahui apakah struktur modal berpengaruh positif dan signifikan
terhadap nilai perusahaan.

1.4. Manfaat Penelitian

1. Manfaat Teoritis
Bagi peneliti yang akan datang. Penelitian ini diharapkan dapat menjadi referensi
atau bahan wacana di bidang keuangan sehingga dapat bermanfaat untuk
penelitian selanjutnya mengenai rasio profitabilitas, ukuran perusahaan, struktur
modal dan nilai perusahaan pada masa yang akan datang.
2. Manfaat Praktis
a. Bagi manajer perusahaan
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi dan masukan bagi
perusahaan untuk pertimbangan dalam rangka meningkatkan nilai
perusahaan, serta sebagai bahan pertimbangan emiten untuk
mengevaluasi, memperbaiki, dan meningkatkan kinerja manajemen
dimasa yang akan datang.
b. Bagi investor
Peneletian ini diharapkan sebagai bahan wacana baru dalam
mempertimbangkan aspek-aspek yang perlu diperhitungkan dalam
investasi dan dapat membantu investor untuk memilih secara bijak dalam
berinvestasi.

4
 BAB II

TINJAUAN TEORITIS DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

2.1. Tinjauan Teoritis

2.1.1. Teori Sinyal ( signaling theory )

Teori Sinyal ( signaling theory ) Teori sinyal adalah suatu teori yang berhubungan
dengan pendapat investor dalam memandang prospek atau kinerja perusahaan yang
akan dipilih dalam menanamkan dananya. Teori ini menyimpulkan bahwa seorang
investor dapat membedakan perusahaan – perusahaan mana saja yang memiliki nilai
perusahaan tinggi dan nilai perusahaan rendah. Dari hal tersebut investor dapat
secara mudah menanamkan dananya ke perusahaan yang bisa menguntungkan
investor. Jika manajer menggunakan utangnya secara maksimal maka nilai
perusahaan akan bernilai positif di kalangan investor sehingga memungkinkan
investor untuk menginvestasikan dananya ke perusahaan. Sedangkan sinyal positif
juga bisa terjadi ketika perusahaan tersebut mengeluarkan investasi yang dapat
meningkatkan harga saham dan nilai perusahaan juga akan mempunyai signal positif
di kalangan masyarakat. Hal itu dapat terjadi karena pertumbuhan perusahaan di
masa yang akan datang akan terus berkembang. Teori ini menyatakan bahwa
perusahaan yang memiliki kualitas baik secara tidak langsung akan memberikan
sinyal pada pasar dengan demikian pasar diharapkan dapat membedakan perusahaan
yang baik dan perusahaan yang buruk. Sinyal yang baik yaitu sinyal tersebut dapat
diterima pasar dan dipresepsikan baik serta tidak mudah ditiru oleh perusahaan yang
memiliki kualitas buruk sehingga banyak investor yang akan menanamkan dananya
keperusahaan dan perusahaan yang mempunyai sinyal buruk tidak bisa meniru
perusahaan yang memiliki sinyal baik.

5
2.1.2. Nilai Perusahaan

Harmono (2013:233) mengungkapkan bahwa nilai perusahaan merupakan kinerja

yang dapat digambarkan melalui harga saham. Nilai perusahaan pada dasarnya dapat
diukur melalui beberapa aspek, salah satunya adalah dengan melihat rasio harga
pasar terhadap nilai buku perusahaan (Price to Book Value) yang menunjukan bahwa
tingkat kemampuan perusahaan menciptakan nilai relative terhadap jumlah modal
yang diinvestasikan. Price to Book Value (PBV) yang tinggi mencerminkan harga
saham yang tinggi dibandingkan dengan nilai buku per lembar saham sehingga
menciptakan nilai perusahaan yang baik. Harga pasar saham menunjukan penilaian
sentral dari seluruh pelaku pasar, barometer kinerja manajemen perusahaan dapat
dinilai dari harga pasar saham (Gultom, et al 2013).

2.1.3. Profitabilitas

Profitabilitas dapat diartikan sebagai kemampuan perusahaan untuk mendapatkan

laba dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva maupun modal sendiri
(Sartono, 2010). Menurut Hanafi dan Halim (2009), rasio profitabilitas merupakan
rasio yang digunakan untuk mengukur profitabilitas perusahaan selama periode
waktu tertentu. Profitabilitas digunakan untuk memantau perkembangan keuntungan
yang diperoleh perusahaan. Menurut Sutrisno (2009:16) “profitabilitas adalah
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dengan semua modal yang
bekerja didalamnya. Profitabilitas menurut sofyan Syafri Harahap (2009:304) adalah
“Menggambarkan kemampuan perusahaan mendapatkan laba melalui semua
kemampuan dan sumber daya yang ada seperti kegiatan penjualan, kas, modal,
jumlah karyawan, jumlah cabang perusahaan, dan lain sebagainya”. Sedangkan
menurut Brigham dan Houston (2009:109) “Profitabilitas merupakan hasil akhir dari
sejumlah kebijakan dan keputusan yang dilakukan oleh perusahaan”. Disimpulkan
bahwa profitabilitas merupakan tujuan akhir perusahaan untuk mendapatkan
keuntungan yang maksimal. Rasio ini bertujuan agar perusahaan dapat mengetahui
sukses atau tidaknya perusahaan tersebut. Pencapaian profitabilitas tidak sekedar
terpacu dengan laba yang besar, tetapi juga bagaimana meningkatkan aktivitas

6
 manajemen dalam mengelola modal kerjanya. Laba yang besar menandakan
perusahaan mempunyai kemampuan yang baik, sehingga mudah dalam memperoleh
kreditor maupun investor dan menunjukkan pertumbuhan perusahaan dimasa
mendatang.

2.1.4. Likuiditas

Menurut Weston (2004) dalam Kasmir (2017) menyatakan bahwa rasio likuiditas
yaitu rasio yang mencerminkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban
(utang) jangka pendek. Menurut Mardiyanto (2009) rasio likuiditas merupakan
kemampuan suatu perusahaan untuk dapat membayar kewajiban (utang) jangka
pendeknya tepat waktu, termasuk melunasi bagian hutang jangka panjang yang jatuh
tempo pada tahun yang bersangkutan. Menurut Syamsuddin (2011) likuiditas yaitu
suatu indikator mengenai kemampuan perusahaan untuk melunasi seluruh kewajiban
finansial jangka pendek saat jatuh tempo menggunakan aktiva lancar yang tersedia.
Perusahaan yang mempunyai tingkat likuiditas yang tinggi dapat menjamin dalam
melunasi setiap utang jangka pendeknya. Namun likuiditas yang tinggi juga kurang
baik dikarenakan adanya dana-dana yang menganggur yang dapat mengurangi
profitabilitas perusahaan. Dapat disimpulkan bahwa rasio likuiditas merupakan alat
ukur perusahaan untuk mengetahui apakah perusahaan dapat melunasi kewajiban
jangka pendek atau tidak. Perusahaan yang mampu melunasi kewajibannya, dapat
dikatakan perusahaan tersebut likuid (posisi aktiva dengan kas yang cukup).

2.1.5. Struktur modal

Struktur modal (capital structure) adalah perimbangan jumlah hutang

jangka pendek yang bersifat permanen, jangka panjang dengan saham preferen
dan saham biasa (Sartono, 2010:225). Struktur modal merupakan masalah yang
penting bagi perusahaan karena baik buruknya struktur modal akan mempunyai
efek langsung terhadap posisi finansial perusahaan, yang pada akhirnya akan
mempengaruhi nilai perusahaan (Susanto, 2016). Struktur modal menurut
Meidiawati (2016) merupakan perbandingan antara total hutang dengan modal

7
 sendiri. Struktur modal yang optimal dapat diartikan sebagai struktur modal yang
dapat meminimalkan biaya penggunaan modal keseluruhan atas biaya modal ratarata.
Struktur modal merupakan masalah penting dalam pengambilan keputusan
mengenai pembelanjaan perusahaan. Struktur modal perusahaan merupakan
pembiayaan permanen yang terdiri dari hutang jangka panjang, saham preferen,
dan modal pemegang saham.

2.2. Penelitian Terdahulu

Penelitian ini releven dengan penelitian terdahulu, ringkasan penelitian terdahulu disajikan
pada Tabel 1 berikut

Tabel 1. Penelitian Terdahulu

No Nama Peneliti Judul Penelitian Variabel Penelitian Hasil Penelitian

1 Lubis, Sinaga, dan Pengaruh
Sasongko (2017) Profitabilitas, Struktur
modal, dan Likuiditas
terhadap Nilai
Perusahaan
2 AN Chasanah Pengaruh Rasio
(2018) Likuiditas,
Profitabilitas, Struktur
Modal dan Ukuran
Perusahaan Terhadap
Nilai perusahaan
Yang Terdaftar di BEI
Tahun 2015-2017.
3 Utami, Isharijadi, Pengaruh
Astuti (2020) Profitabilitas,
Likuiditas dan
Variabel Dependen: Profitabilitas berpengaruh
Nilai Perusahaan signifikan terhadap nilai
perusahaan, untuk struktur
Variabel Independen:
modal dan likuiditas tdaik
Profiabilitas, Struktur
berpengaruh signifikan
modal dan Likuiditas
terhadap nilai perusahaan.
Variabel Dependen: Profitabilitas berpengaruh
Nilai Perusahaan terhadap nilai perusahaan,
sedangkan likuiditas,
Variabel Independen:
struktur modal dan ukuran
Profiabilitas,
perusahaan tidak
Likuiditas, Struktur
berpengaruh terhadap nilai
modal dan Ukuran
perusahaan.
Perusahaan.
Variabel Dependen: Profitabilitas dan
Nilai Perusahaan Likuiditas berdampak
positif terhadap nilai

8
 Struktur Modal Variabel Independen: perusahaan. Sementara
Terhadap Nilai Profiabilitas, struktur modal tidak
Perusahaan. Likuiditas dan berpengaruh pada nilai
Struktur modal. perusahaan.
4 Lulu Meivinia Pengaruh Likuiditas, Variabel Dependen: Likuiditas dan struktur
(2018) Profitabilitas, Struktur Nilai Perusahaan modal tidak berpengaruh
Modal dan Suku signifikan
Variabel Independen:
Bunga Terhadap Nilai terhadap nilai perusahaan,
Likuiditas,
Perusahaan. profitabilitas berpengaruh
Profiabilitas, Struktur
signifikan negatif terhadap
modal dan Suku
nilai perusahaan, dan suku
Bunga.
bunga sebagai variabel
moderasi memperkuat
hubungan antara
profitabilitas terhadap nilai
perusahaan.
5 Fitri Dwi Jayanti Pengaruh Variabel Dependen: Profitabilitas dan ukuran
(2018) Profitabilitas, Struktur Nilai Perusahaan perusahaan berpengaruh
Modal, Likuiditas dan terhadap nilai perusahaan.
Variabel Independen:
Ukuran Perusahaan Sedangkan struktur modal
Profiabilitas, Struktur
Terhadap Nilai dan likuiditas tidak
modal, Likuiditas,
Perusahaan. berpengaruh terhadap nilai
dan Ukuran
perusahaan.
Perusahaan.

6 IGADN Yanti, Pengaruh Variabel Dependen: profitabilitas, ukuran

NPA Darmayanti Profitabilitas, Ukuran
(2019) Perusahaan, Struktur
Modal, dan Likuiditas
Terhadap Nilai
Perusahaan Makanan
Nilai Perusahaan perusahaan, struktur
modal, dan likuiditas
Variabel Independen:
berpengaruh positif dan
Profiabilitas, Ukuran
signifikan terhadap nilai
Perusahaan, Struktur
perusahaan pada

9
 dan Minuman. modal dan Likuiditas. perusahaan makanan dan
minuman di Bursa Efek
Indonesia periode 2014-
2017

2.3. Kerangka Konseptual

Profitabilitas (X1)

H1

Likuiditas (X2) Nilai perusahaan

(Y)
H2

Struktur Modal H3
(X3)

2.4. Pengembangan Hipotesis

2.4.1. Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan

Profitabilitas perusahaan merupakan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan
laba bersih dari aktivitas yang dilakukan pada periode akuntansi. Profitabilitas yang
tinggi akan memberikan indikasi prospek perusahaan yang baik sehingga dapat
memicu investor untuk ikut meningkatkan permintaan saham. Semakin tingginya
profitabilitas perusahaan juga akan meningkatkan laba per lembar saham perusahaan.
Adanya peningkatan laba per lembar saham perusahaan akan membuat investor
tertarik untuk menanamkan modalnya dengan membeli saham perusahaan. Dengan

10
 banyaknya investor maka akan menaikkan harga saham perusahaan tersebut
sehingga akan meningkatkan nilai perusahaan (Praseyorini, 2013 : 194).
Pernyataan tersebut didukung dengan signaling theory yang menyatakan naik
turunnya harga dipasar akan berpengaruh terhadap keputusan investor. Dan dugaan
diatas dikuatkan oleh penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Pantow dkk (2015),
Hemastuti dan Hermanto (2014), Dewi dan Yuniarta (2014), Mardiyati dkk (2012)
dan Hermuningsih (2013) menyatakan bahwa profitabilitas memiliki pengaruh
positif signifikan terhadap nilai nilai persahaan.
H1 : Profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.

2.4.2. Pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan

Likuiditas merupakan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban
financial yang berjangka pendek (Sartono, 2010:114). Semakin tinggi likuiditas
perusahaan, maka akan semakin banyak dana tersedia bagi perusahaan untuk
membiayai operasi dan investasinya, sehingga persepsi investor pada kinerja
perusahaan akan meningkat dan selanjutnya berpengaruh pada nilai perusahaan
(Anggraini ,2012). Menurut Gultom (2011) bahwa likuiditas yang tinggi memberi
arti bahwa perusahaan mampu memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Hal ini
memberikan sinyal kepada investor bahwa kinerja perusahaan dalam keadaan baik.
Asiri (2015). Hasil penelitian yang dilakukan oleh Mahendra (2012) mengungkapkan
bahwa likuiditas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, hal serupa juga
diungkapkan oleh Prisilia (2013) dan Ulupui (2005) bahwa likuiditas berpengaruh
positif terhadap nilai perusahaan

H2 : Likuiditas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.

2.4.3. Prngaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan

Struktur modal ialah keputusan pendanaan dari sumber internal dan eksternal.
Astuti (2015) menjelaskan bahwa ketika perusahaan memiliki struktur kepemilikian

11
manajerial yang tinggi maka akan berdampak positif terhadap nilai perusahaan
karena adanya keselarasan kepentingan antara manajemen dengan investor. Investor
sangat mempertimbangkan struktur modal perusahaan karena akan secara tidak
langsung berdampak pada risiko yang kemungkinan diterimanya. Astuti (2018)
mendokumentasikan bahwa risiko berdampak positif pada struktur modal
perusahaan. Untuk itu, dalam melakukan kajian terhadap nilai perusahaan, perlu
dipertimbangkan faktor struktur modal perusahaan. Hamidy et al (2015)
mendokumentasikan bahwa struktur modal berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan.
H3 : Srtuktur modal berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.

12
 BAB III

METODE PENELITIAN

3.1. Pendekatan

Berdasarkan latar belakang masalah dan teori-teori yang disajikan, maka jenis penelitian
yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan metode kuantitatif. Metode penelitian
kuantitatif adalah data penelitian yang berupa angka-angka dan analisis menggunakan
statitstik (Sugiyono, 2018: 13).

3.2. Variabel Penelitian

Analisis ini menggunakan dua variabel yaitu :

a) Variable Independen (variable bebas)

Variable Independen adalah variable yang mempengaruhi variable lainnya yaitu

variable dependen (variable terikat). Dalam penelitian ini variable independen yaitu
Profitabilitas (X1), Likuiditas (X2), dan Struktur Modal (X3).

b) Variable dependen (variable terikat)

Variable dependen adalah variable yang dipengaruhi yang menjadi akibat karena
adanya variable independen (variable bebas). Dalam penelitian ini variable
dependen yaitu Nilai Perusahaan (Y).

3.3. Definisi Operasional Variabel

13
3.3.1. Variabel Dependen

Nilai Perusahaan (Y)

Harmono (2013:233) mengungkapkan bahwa nilai perusahaan merupakan kinerja
yang dapat digambarkan melalui harga saham. Semakin meningkatnya harga saham
maka akan berdampak pada peningkatan nilai perusahaan, sehingga pasar tidak
hanya percaya pada kinerja perusahaan saat ini melainkan juga akan percaya pada
prospek perusahaan di masa depan. Dalam penelitian ini pengukuran yang
digunakan untuk nilai perusahaan yaitu dengan menggunakan price book value,
semakin besar nilai PBV suatu perusahaan, maka perusahaan tersebut akan
dipandang baik dan mendapatkan kepercayaan dari luar.
Rumus :

Harga per lembar saham

Price to book value (PBV) =
Nilai buku per lembar saham

3.3.2. Variabel Independen

1. Profitabilitas (X1)

Profitabilitas adalah kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan

keuntungan (profit) pada tingkat penjualan, asset dan modal saham tertentu
(Husnan, 2001). Profitabilitas ini memberikan gambaran seberapa efektif
perusahaan beroperasi sehingga memberikan keuntungan bagi perusahaan.
Profitabilitas merupakan faktor yang seharusnya mendapat perhatian penting
karena untuk dapat melangsungkan hidupnya, suatu perusahaan harus berada dalam
keadaan yang menguntungkan (profitable). Tanpa adanya keuntungan (profit),
maka akan sangat sulit bagi perusahaan untuk menarik modal dari luar. Munawir
(2010) mengemukakan bahwa “Profitabilitas adalah rasio yang menunjukkan
kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu.

14
Profitabilitas suatu perusahaan diukur dengan kesuksesan perusahaan dan
kemampuan menggunakan aktivanya secara produktif, dengan demikian
profitabilitas suatu perusahaan dapat diketahui dengan memperbandingkan antara
laba yang diperoleh dalam suatu periode dengan jumlah aktiva atau jumlah modal
perusahaan tersebut”. Rumus yang dapat digunakan adalah:

Laba bersih
Return on Asset (ROA) =
Total aset

2. Likuiditas (X2)

Likuiditas adalah kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka

pendeknya. Pengertian lain adalah kemampuan seseorang atau perusahaan untuk
memenuhi kewajiban atau utang yang segera harus dibayar denganharta lancarnya.
Likuiditas diukur dengan rasio aktiva lancar dibagi dengan kewajiban lancar.
Perusahaan yang memiliki likuiditas sehat paling tidak memiliki rasio lancar
sebesar 100%. Ukuran likuiditas perusahaan yang lebih menggambarkan tingkat
likuiditas perusahaan ditunjukkan dengan rasio kas (kas terhadap kewajiban
lancar).
Current ratio merupakan salah satu ukuran dari likuiditas yang merupakan
kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya melalui
sejumlah kas, setara kas, seperti giro atau simpanan lain di bank yang dapat ditarik
setiap saat yang dimiliki perusahaan. Semakin tinggi current ratio menunjukkan
kemampuan kas perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya.
Semakin tinggi likuiditas perusahaan, semakin banyak dana tersedia bagi
perusahaan untuk membayar deviden, membiayai operasi dan investasinya.
Rumus :

Aktiva lancar
Current ratio (CR) =
Hutang lancar

15
 3. Struktur Modal (X3)
Struktur modal adalah proporsi pendanaan dengan hutang (debt financing)
perusahaan, yaitu rasio leverage perusahaan.Dengan demikian, hutang adalah unsur
dari struktur modal perusahaan.Struktur modal merupakan kunci perbaikan
produktivitas dan kinerja perusahaan.Teori struktur modal menjelaskan bahwa
kebijakan pendanaan (financial policy) perusahaan dalam menentukan struktur
modal (bauran antara hutang dan ekuitas) bertujuan untuk mengoptimalkan nilai
perusahaan (value of the firm).Debt to Equity Ratio (DER) dapat memberikan
gambaran mengenai struktur modal yang dimiliki oleh perusahaan sehingga dapat
diketahui tingkat risiko tak terbayarkan suatu hutang.Debt to Equity Ratio (DER)
juga menunjukkan tingkat hutang perusahaan, perusahaan dengan hutang yang
besar mempunyai biaya hutang yang besar pula.Hal tersebut menjadi beban bagi
perusahaan yang dapat menurunkan tingkat kepercayaan investor. Menurut
Brigham dan Houston (2006) Debt to Equity Ratio (DER) merupakan perbandingan
antara total hutang dengan total modal sendiri (ekuitas). Makin tinggi Debt to
Equity Ratio maka akan menunjukkan semakin besarnya modal pinjaman yang
digunakan untuk pembiayaan aktiva perusahaan. Semakin tinggi Debt to Equity
Ratio, maka semakin berisiko bagi perusahaan (kemungkinan perusahaan tidak
dapat membayar semua hutangnya). Rumus untuk mencari debt to equity ratio
sebagai berikut:

Total hutang
Debt to Equity Ratio (DER) =
Total ekuitas

16
3.4. Populasi

Menurut Sugiyono (2017:80), mendefinisikan bahwa populasi adalah suatu

wilayah luas yang terdiri dari objek atau topik dengan kualitas dan karakteristik
tertentu yang diidentifikasi oleh peneliti, kemudian diambil kesimpulannya.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur sektor industri barang
konsumsi dengan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia.

3.5. Teknik Pengambilan Sampel

Sampel adalah bagian dari ukuran dan karakteristik populasi. Jika populasinya
besar serta peneliti tidak mempelajari segala sesuatu yang ada pada populasi itu,
seperti keterbatasan biaya, tenaga serta waktu, peneliti bisa menggunakan sampel
yang diperoleh dari populasi itu Sugiyono (2017:81). Pemilihan sampel penelitian ini
didasarkan pada metode purposive sampling dengan tujuan agar mendapatkan
sampel yang representative sesuai dengan kriteria yang telah ditentukan. Standar
pertimbangan yang digunakan dalam pemilihan sampel untuk penelitian ini adalah
sebagai berikut:

1. Perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi dengan sub sektor

makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun
2019 hingga tahun 2021.
2. Data yang dibutuhkan tersedia lengkap dan menerbitkan laporan keuangan
selama tiga tahun berturut-turut di BEI selama periode 2019-2021 .

3.6. Analisis Data

Berbagai uji analisis yang digunakan adalah uji validitas, reliablitas, uji analisis linier
berganda, uji asumsi klasik, uji analisis statistic deskpritif dan uji hipotesis.
1. Uji validitas
Untuk melakukan uji validitas ini menggunakan program SPSS. Teknik pengujian
yang sering digunakan para peneliti untuk uji validitas adalah menggunakan
korelasi Bivariate Pearson (Produk Momen Pearson). Analisis ini dengan cara

17
 mengkorelasikan masing-masing skor item dengan skor total. Skor total adalah
penjumlahan dari keseluruhan item. Item-item pertanyaan yang berkorelasi
signifikan dengan skor total menunjukkan item-item tersebut mampu memberikan
dukungan dalam mengungkap apa yang ingin diungkap à Valid. Jika r hitung ≥ r
tabel (uji 2 sisi dengan sig. 0,05) maka instrumen atau item-item pertanyaan
berkorelasi signifikan terhadap skor total (dinyatakan valid).
2. Uji reliabilitas
Reliabilitas tidak sama dengan validitas. Artinya pengukuran yang dapat diandalkan
akan mengukur secara konsisten, tapi belum tentu mengukur apa yang seharusnya
diukur. Dalam penelitian, reliabilitas adalah sejauh mana pengukuran dari suatu tes
tetap konsisten setelah dilakukan berulang-ulang terhadap subjek dan dalam kondisi
yang sama. Penelitian dianggap dapat diandalkan bila memberikan hasil yang
konsisten untuk pengukuran yang sama. Tidak bisa diandalkan bila pengukuran yang
berulang itu memberikan hasil yang berbeda-beda. Tinggi rendahnya reliabilitas,
secara empirik ditunjukan oleh suatu angka yang disebut nilai koefisien reliabilitas.
Reliabilitas yang tinggi ditunjukan dengan nilai rxx mendekati angka 1. Kesepakatan
secara umum reliabilitas yang dianggap sudah cukup memuaskan jika ≥ 0.700.
3. Uji Analisis Regresi Linier Berganda
Regresi Linear Berganda adalah model regresi linear dengan melibatkan lebih dari
satu variable bebas atau predictor. Model regresi linear berganda dilukiskan dengan
persamaan sebagai berikut:
Y = α + β1 X2 + β2 X2 + βn Xn + e
Keterangan:
Y = Variabel terikat atau variabel response.
X = Variabel bebas atau variabel predictor.
α = Konstanta.
β = Slope atau Koefisien estimate.
4. Uji Asumsi Klasik
a) Uji normalitas
Uji normalitas digunakan untuk menguji apakah model regresi dalam penelitian
ini memiliki residual yang berdistribusi normal atau tidak. Indikator model regresi

18
 yang baik adalah memiliki data terdistribusi normal. Cara untuk mendeteksi
apakah residual berdistribusi normal atau tidak dapat dilakukan dengan uji
statistik non-parametrik Kolmogorov-Smirnov (K-S) test yang terdapat di
program SPSS. Distribusi data dapat dikatakan normal apabila nilai signifikansi >
0,05 (Ghozali, 2018:161-167). Mendeteksi apakah data terdistribusi normal atau
tidak juga dapat dilakukan dengan metode yang lebih handal yaitu dengan melihat
Normal Probability Plot. Model regresi yang baik ialah data berdistribusi normal,
yaitu dengan mendeteksi dan melihat penyebaran data (titik) pada sumbu
diaogonal grafik.
b) Uji multikolinearitas
Uji multikolinearitas digunakan untuk menguji apakah suatu model regresi
penilitian terdapat korelasi antar variabel independen (bebas). Model regresi yang
baik adalah yang tidak terjadi korelasi antara variabel independen dan bebas dari
gejala multikolinearitas. Mengetahui ada atau tidaknya gejala multikoliniearitas
yaitu dengan melihat besaran dari nilai VIF (Variance Inflation Factor) dan juga
nilai Tolerance. Tolerance mengukur variabilitas variabel terpilih yang tidak
dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Nilai yang dipakai untuk
menunjukkan adanya gejala multikolinearitas yaitu adalah nilai VIF < 10,00 dan
nilai Tolerance > 0,10 (Ghozali, 2018:107).
c) Uji heteroskedastisitas
Uji heteroskedastitas merupakan bagian uji asumsi klasik yang dalam analisis
regresi yang bertujuan untuk menguji ada tidaknya kesamaan variance dari nilai
residual pengamatan yang satu ke nilai pengamatan yang lain. Jika variance dari
nila residual satu pengamatan ke pengamatan lain yang bersifat tetap maka disebut
sebagai homoskedastisitas, namun jika nilai residual satu kepengamatan lain
berbeda maka disebut dengan heteroskedasitas.
d) Uji autokorelasi
Uji autokorelasi adalah hubungan antara residual satu observasi dengan residual
observasi lainnya (Winarno, 2015:5.29). Menurut Ghozali (2018:111) Uji
autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi liner ada korelasi

19
 antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada
periode t-1 (sebelumnya).
5. Uji analisis statiistik deskriptif
Penyajian data statistik deskriptif biasanya dalam bentuk diagram atau tabel. Analisis
statistic deskriptif terdiri dari nilai mean, median, maksimum,
minimum, dan standard deviation. Analisis statistik deskriptif memiliki tujuan untuk
menggambarkan atau mendeskripsikan data berdasarkan pada hasil yang diperoleh
dari jawaban responden pada masing-masing indikator pengukur variabel.
6. Uji hipotesis
Uji hipotesis dalam penelitian ini ada tiga tahap yaitu, uji parsial (uji-t), uji simultan
(uji-F) dan uji determinasi (R2 ) sebagai berikut:
a) Uji parsial (T) digunakan sebagai uji pengaruh masing-masing variable bebas (X)
terhadap variable terikat (Y). Dalam uji ini dapata dilakukan dengan membadingan
T Hitung dengan Ttabel atau bisa dengan melihat dalam kolom signifikansi pada
masing-masing T hitung.
Ho diterima, apabila t hitung < t tabel pada = 0,05
Ha diterima, apabila t hitung > t tabel pada = 0,05
b) Uji Simultan (Uji f)
Uji simultan bertujuan untuk mengartahui pengaruh variable bebas (X) secara
bersama terhadap variable terikat (Y). Uji F ini dapat dilakukan jika F hitung >
Ftabel, Ho ditolak Ha diterima maka model signifikasikan atau bisa dilihat dalam
kolom annova pada olahan spss.
c) Uji determinansi (R2)
Uji determinasi bermakna sebagai pengaruh yang diberikan kepda variable bebas
(X) terhadap variable terikat (Y), dengan kata lain nilai koefisiensi determinasi (R2)
berguna sebagai memprediksi dan melihat seberapa besar kontribusi pengaruh yang
diberikan variable bebas (X) secara bersama-sama terhadap variable terikat (Y).

20
 BAB IV

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1. Hasil Penelitian

4.1.1. Hasil Uji Validitas

Dasar pengambilan Keputusan Uji Validitas:
 Jika nilai r hitung < r tabel dan nilai sig > 0,05 maka disimpulkan bahwa data adalah
tidak valid
 Jika nilai r hitung > r tabel dan nilai sig < 0,05 maka disimpulkan bahwa data adalah
valid
Untuk melihat r tabel dapat dilihat pada r tabel deng taraf signifikansi 0,05 dan N = 30
maka didapat r tabel sebesar 0,113
a. Uji valditas untuk variabel Profitabilitas :

Correlations
ROA Profitabilita
s
Pearson
1 1,000**
Correlation
ROA
Sig. (2-tailed) ,000
N 30 30
Pearson
1,000** 1
Profitabilita Correlation
s Sig. (2-tailed) ,000
N 30 30
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).

b. Uji vaiditas untuk variabel Likuiditas :

21
 Correlations
CR Likuidita
s
Pearson
1 1,000**
Correlation
CR
Sig. (2-tailed) ,000
N 30 30
Pearson
1,000** 1
Likuidita Correlation
s Sig. (2-tailed) ,000
N 30 30
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-
tailed).

c. Uji validitas untuk variabel Struktur modal :

Correlations
DER Struktur
modal
Pearson
1 1,000**
Correlation
DER
Sig. (2-tailed) ,000
N 30 30
Pearson
1,000** 1
Struktur Correlation
modal Sig. (2-tailed) ,000
N 30 30
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).

22
 d. Uji validitas untuk variabel Nilai perusahaan :

Correlations
PBV Nilai
perusahaan
Pearson
1 1,000**
Correlation
PBV
Sig. (2-tailed) ,000
N 30 30
Pearson
1,000** 1
Nilai Correlation
perusahaan Sig. (2-tailed) ,000
N 30 30
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).

Berikut rekapitulasi hasil uji validitas

Variabel Indikator r hitung r tabel Keterangan

Profitabilitas ROA 1.000 0,113 Valid

Likuiditas CR 1.000 0,113 Valid

Struktur modal DER 1.000 0,113 Valid

Nilai PBV 1.000 0,113 Valid

perusahaan

Sehingga dari tabel diatas dapat disimpulkan karena semua indikator memiliki nilai r
hitung > r tabel maka semua indikator sudah valid.

4.1.2. Hasil Uji Reliabilitas

Dasar pengambilan Keputusan Uji Reliabilitas:

23
 Jika nilai alpha cronbach > 0,60 maka realibel
 Jika nilai alpha cronbach < 0,60 maka data tidak reliable
a. Uji reliabilitas untuk variabel Profitabilitas :

Reliability Statistics
Cronbach's N of
Alpha Items
1,000 2

b. Uji reliabilitas untuk variabel Likuiditas :

Reliability Statistics
Cronbach's N of
Alpha Items
1,000 2
c. Uji reliabilitas untuk variabel Struktur modal :

Reliability Statistics
Cronbach's N of
Alpha Items
1,000 2

d. Uji reliabilitas untuk variabel Nilai perusahaan :

Reliability Statistics
Cronbach's N of
Alpha Items
1,000 2

24
 Berikut rekapitulasi hasil uji Reliabilitas
Variabel Indikator Cronbach's Alpha Ketentuan Keterangan

Profitabilitas ROA 1.000 0,60 Reliabel

Likuiditas CR 1.000 0,60 Reliabel

Struktur modal DER 1.000 0,60 Reliabel

Nilai PBV 1.000 0,60 Reliabel

perusahaan

Sehingga dari tabel diatas dapat disimpulkan sudah reliabel karena Cronbach's Alpha >
0,60.

4.1.3. Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda

Analisis linier berganda dilakukan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh variabel
independen (Profitabilitas, Likuiditas dan Struktur modal) terhadap variabel dependen,
yaitu Nilai perusahaan.

Coefficientsa
Model Unstandardized Standardized t Sig. Collinearity
Coefficients Coefficients Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
(Constant) ,795 1,470 ,541 ,593
ROA 18,517 7,398 ,480 2,503 ,019 ,763 1,311
1
CR -,071 ,118 -,129 -,600 ,553 ,611 1,637
DER 1,968 1,337 ,349 1,472 ,153 ,501 1,998
a. Dependent Variable: PBV
Berdasarkan hasil tabel diatas, diperoleh persamaan regresi linier berganda sebagai berikut:

Y = α + β1 X1 + β2 X2 + β3 X3 + €

Nilai perusahaan = 0,795 + 18,517 ROA – 0,071 CR + 1,968 DER + €

25
Berdasarkan persamaan tersebut digambarkan sebagai berikut:

a. Nilai Konstanta (α) sebesar 0,795 menunjukkan jika tidak ada variabel independen
(Profitabilitas, likuiditas dan struktur modal), maka nilai perusahaan sebesar 0,795.
b. Nilai Koefisien Regresi Profitabilitas(ROA) sebesar 18,517 menunjukkan nilai
positif yang menunjukkan setiap terjadi peningkatan nilai perusahaan sebesar 18,517.
c. Nilai Koefisien Regresi Likuiditas(CR) sebesar -0,071 menunjukkan bahwa setiap
Likuiditas meningkat, maka nilai perusahaan akan menurun sebesar -0,071.
d. Nilai Koefisien Regresi Struktur modal(DER) sebesar 1,968 menunjukkan nilai
positif yang menunjukkan setiap terjadi peningkatan nilai perusahaan sebesar 1,968.

4.1.4. Hasil Uji Asumsi Klasik

a. Uji Normalitas
Uji normalitas ini menguji apakah variabel pengganggu atau residual berdistribusi
normal dalam model regresi. Dalam penelitian ini uji normalitas residual menggunakan uji
Kolmogorov-Smirnov. = 0,05 digunakan sebagai tingkat signifikansi. Dasar pengambilan
keputusan adalah melihat angka Probabilitas 𝑝, dengan ketentuan sebagai berikut:

 Jika nilai Probabilitas ≥ 0,05 maka asumsi normalitas Terpenuhi.

 Jika nilai Probabilitas < 0,05 maka asumsi normalitas Tidak Terpenuhi.

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardiz
ed Residual
N 30
Mean 0E-7
Normal Parametersa,b Std.
1,62029463
Deviation
Absolute ,080
Most Extreme
Positive ,079
Differences
Negative -,080

26
 Kolmogorov-Smirnov Z ,438
Asymp. Sig. (2-tailed) ,991
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.

Berdasarkan hasil uji normalitas menggunakan Kolmogorov-Smirnov diperoleh nilai

Asymp. Sig. (2-tailed) sebesar 0,991 yang artinya lebih besar dari tingkat signifikansi (0,05),
maka dapat disimpulkan bahwa data pada penelitian ini berdistribuasi normal. Berikut uji
normalitas probabilitas plot dapat dilihat pada gambar berikut :

Dari hasil uji normalitas menggunakan grafik normal probability plot menunjukan bahwa
titik-titik menyebar di sekitar garis diagonal. Sehingga dapat dikatakan bahwa model regresi
dalam penelitian ini memenuhi asumsi normalitas atau data berdistribusi dengan normal. Dengan
demikian dapat disimpulkan bahwa baik melalui pendekatan Kolmogorov-Smirnov maupun
pendekatan grafik model regresi telah memenuhi asumsi normalitas.

b. Uji Multikolinieritas
Dasar pengambilan keputusan:
 Jika nilai VIF > 10 maka terdapat multikolinearitas pada variabel independent

27
  Jika nilai VIF < 10 maka tidak terdapat multikolinearitas pada variabel independent
Coefficientsa
Model Unstandardized Standardized t Sig. Collinearity
Coefficients Coefficients Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
(Constant) ,795 1,470 ,541 ,593
ROA 18,517 7,398 ,480 2,503 ,019 ,763 1,311
1
CR -,071 ,118 -,129 -,600 ,553 ,611 1,637
DER 1,968 1,337 ,349 1,472 ,153 ,501 1,998
a. Dependent Variable: PBV

Dari hasil diatas pada tabel tolerance Profitabilitas(ROA) sebesar 0,763 Likuiditas(CR)
sebesar 0,611 dan Struktur modal(DER) sebesar 0,501 sedangkan untuk nilai VIF pada ROA
sebesar 1,311 CR sebesar 1,637 dan DER sebesar 1,998. Maka dapat disimpulkan bahwa tidak
terjadi multikolinieritas antara variabel bebas (independent) dalan model regresi.

c. Uji Heterokedastisitas
Dasar pengambilan keputusan:
 Jika nilai Sig baru setelah menggunakan nilai RES pada SPSS < 0,05 maka
terdapat/terjadi heteroskedastisitas
 Jika nilai Sig baru setelah menggunakan nilai RES pada SPSS > 0,05 maka tidak
terdapat/terjadi heteroskedastisitas
Coefficientsa
Model Unstandardized Standardized t Sig. Collinearity
Coefficients Coefficients Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
(Constant) ,795 1,470 ,541 ,593
1 ROA 18,517 7,398 ,480 2,503 ,019 ,763 1,311
CR -,071 ,118 -,129 -,600 ,553 ,611 1,637

28
 DER 1,968 1,337 ,349 1,472 ,153 ,501 1,998
a. Dependent Variable: PBV

Berdasarkan hasil uji pada tabel diatas dapat diketahui bahwa nilai sig pada variabel
ROA (Profitabilitas) sebesar 0,019 < 0,05. Nilai sig variabel CR (Likuiditas) sebesar 0,553 >
0,05. Nilai sig variabel DER (Struktur modal) sebesar 0,153 > 0,05. Sehingga bisa disimpulkan
bahwa pada model regresi CR (Likuiditas) dan DER (Struktur modal) tidak terjadi
heteroskedastisitas.

d. Uji Autokolerasi
Dasar pengambilan keputusan:
Pengambilan keputusan ada atau tidaknya autokorelasi menggunakan kriteria DW
tabel dengan tingkat signifikansi 5% yaitu sebagai berikut :
 Nilai D-W di bawah -2 artinya terdapat autokorelasi positif.
 Nilai D-W di antara -2 sampai +2 artinya tidak ada autokorelasi.
 Nilai D-W di atas +2 artinya terdapat autokorelasi negatif.

Model Summaryb
Mode R R Square Adjusted R Std. Error of Durbin-
l Square the Estimate Watson
1 ,519a ,270 ,185 1,71122 1,113
a. Predictors: (Constant), DER, ROA, CR
b. Dependent Variable: PBV

Berdasarkan hasil yang dapat dilihat pada tabel diatas menunjukkan angka Durbin-Watson
sebesar 1,113. Nilai du dicari pada distribusi nilai tabel Durbin-Watson berdasarkan k (3) dan N
(30) dengan signifikansi 5% du (1,650) < Durbin-Watson (1,113) < 4-du (2,350). Berdasarkan
nilai yang telah ditentukan bahwa nilai Durbin-Watson berada diantara -2 dan 2 yaitu -2 < 1,113
< 2 maka dapat disimpulkan bahwa penelitian ini tidak terjadi autokorelasi.

29
 4.1.5. Hasil Uji Analisis Statistik Deskriptif
Analasis statistik deskriptif digunakan untuk mengetahui deskripsi suatu data yang dilihat
dari nilai minimum, maksimum, nilai sum, rata – rata (mean), dan nilai standar deviasi dari
variabel Nilai perusahaan(PBV) (Y1), Profitabilitas(ROA) (X1), LikuiditasCR) (X2), dan
Struktur modal(DER) (X3). Berdasarkan analisis statistik deskriptif didapat tabel sampel
sebagai berikut
Descriptive Statistics
N Minimu Maximu Sum Mean Std.
m m Deviation
ROA 30 ,00 ,18 2,47 ,0823 ,04918
CR 30 1,17 13,31 105,16 3,5053 3,43407
DER 30 ,12 1,27 16,82 ,5607 ,33584
PBV 30 ,58 7,91 95,22 3,1740 1,89589
Valid N
30
(listwise)

Dari hasil uji analisis statistik deskriptif diatas pada perusahaan manufaktur sektor barang
industri konsumsi sub sektor makanan dan minuman yang teraftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
periode 2019-2021 padajumlah data yang digunakan sebanyak 30 sampel.
Variabel Profitabilitas(ROA) menunjukkan bahwa nilai minimum adalah 0,00 dan nilai
maksimum adalah 0,18. Untuk nilai sum adalah 2,47. Rata-rata(mean) adalah 0,0823 dan standar
deviasi adalah 0,04918.
Variabel Likuiditas(CR) menunjukkan bahwa nilai minimum adalah 1,17 dan nilai
maksimum adalah 13,31. Untuk nilai sum adalah 105,16. Rata-rata(mean) adalah 3,5053 dan
standar deviasi adalah 3,43407.
Variabel Struktur modal(DER) menunjukkan bahwa nilai minimum adalah 0,12 dan nilai
maksimum adalah 1,27. Untuk nilai sum adalah 16,82. Rata-rata(mean) adalah 0,5607 dan
standar deviasi adalah 0,33584.
Variabel Nilai perusahaan(PBV) menunjukkan bahwa nilai minimum adalah 0,58 dan nilai
maksimum adalah 7,91. Untuk nilai sum adalah 95,22. Rata-rata(mean) adalah 3,1740 dan
standar deviasi adalah 1,89589.

30
 4.1.6. Hasil Uji Hipotesis
a. Uji T
Dasar pengambilan keputusan :
Berdasarkan nilai sig :
 Jika nilai sig < probabilitas 0,05 maka ada pengaruh variabel bebas (X)
terhadap variabel terikat (Y) atau hipotesis diterima.
 Jika nilai sig > probabilitas 0,05 maka tidak ada pengaruh variabel bebas (X)
terhadap variabel terikat (Y) atau hipotesis ditolak.

Berdasarkan perbandingan Nilai t hitung dengan t tabel :

 Jika nilai t hitung > t tabel maka ada pengaruh variabel bebas (X) terhadap
variabel terikat (Y) atau hipotesis diterima.
 Jika nilai t hitung < t tabel maka tidak ada pengaruh variabel bebas (X)
terhadap variabel terikat (Y) atau hipotesis ditolak.

Coefficientsa
Model Unstandardized Standardized t Sig. Collinearity
Coefficients Coefficients Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
(Constant) ,795 1,470 ,541 ,593
ROA 18,517 7,398 ,480 2,503 ,019 ,763 1,311
1
CR -,071 ,118 -,129 -,600 ,553 ,611 1,637
DER 1,968 1,337 ,349 1,472 ,153 ,501 1,998
a. Dependent Variable: PBV

Rumus untuk mencari nilai t tabel :

t tabel = (α/2 ; n-k-1 atau df residual)
t tabel = (0,05/2 ; 30-3-1)

31
 t tabel = (0,05/2 ; 26)
= 2,056
1. Pengujian hipotesis kesatu (H1)
Diketahui nilai sig untuk pengaruh profitabilitas(ROA) terhadap nilai perusahaan
adalah sebesar 0,019 < 0,05 dan nilai t hitung 2,503 > 2,056. Sehingga dapat
disimpulkan bahwa H1 diterima yang berarti terdapat pengaruh profitabilitas
terhadap nilai perusahaan.
2. Pengujian hipotesis kedua (H2)
Diketahui nilai sig untuk pengaruh likuiditas(CR) terhadap nilai perusahaan adalah
sebesar 0,553 > 0,05 dan nilai t hitung -0,600 < 2,056. Sehingga dapat disimpulkan
bahwa H2 ditolak yang berarti tidak terdapat pengaruh likuiditas terhadap nilai
perusahaan.
3. Pengujian hipotesis ketiga (H3)
Diketahui nilai sig untuk pengaruh struktur modal(DER) terhadap nilai perusahaan
adalah sebesar 0,153 > 0,05 dan nilai t hitung 1,472 < 2,056. Sehingga dapat
disimpulkan bahwa H3 ditolak yang berarti tidak terdapat pengaruh struktur modal
terhadap nilai perusahaan.

b. Uji F
Hipotesis:
Ho :Tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara profitabilitas, likuiditas
dan struktur modal secara simultan terhadap nilai perusahaan.
Ha :Terdapat pengaruh yang signifikan antara profitabilitas, likuiditas dan
struktur modal secara simultan terhadap nilai perusahaan.
Dasar Pengambilan keputusan
 Jika nilai sig > 0,05 maka Ho diterima
 Jika nilai nilai sig < 0,05 maka Ho ditolak dan Ha diterima
Berikut adalah hasil output SPSS untuk uji Simultan F:

ANOVAa

32
 Model Sum of df Mean F Sig.
Squares Square
Regression 28,103 3 9,368 3,199 ,040b
1 Residual 76,135 26 2,928
Total 104,238 29
a. Dependent Variable: PBV
b. Predictors: (Constant), DER, ROA, CR

Berdasarkan perhitungan pada tabel diatas menunjukkan bahwa F hitung sebesar 3,199
dengan sig 0,040. Maka karena nilai sig 0,040 < 0,05 maka Ho ditolak dan disimpulkan bahwa
terdapat pengaruh yang signifikan antara profitabilitas, likuiditas dan struktur modal secara
simultan terhadap nilai perusahaan.

c. Keofisien Determinasi (R2 )

Model Summaryb
Mode R R Square Adjusted R Std. Error of Durbin-
l Square the Estimate Watson
1 ,519a ,270 ,185 1,71122 1,113
a. Predictors: (Constant), DER, ROA, CR
b. Dependent Variable: PBV
Berdasarkan tabel diatas dapat diketahui bahwa nilai koefisien determinasi atau R square
adalah sebesar 0,270 atau sama dengan 27%. Angka tersebut mengandung arti bahwa variabel
profitabilitas (X1) likuiditas (X2) dan struktur modal (X3) secara simultan (bersama-sama)
bberpengaruh terhadap variabel nilai perusahaan (Y) sebesar 27%. Sedangkan sisanya (100% -
27% = 73% ) dipengaruhi oleh variabel lain diluar persamaan regresi ini atau variabel yang tidak
diteliti.

4.2. PEMBAHASAN

33
 4.2.1. Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Hasil pengujian yang dilakukan dengan menggunakan Uji t menunjukkan pengaruh variabel
profitabilitas menemukan bukti empiris yang menunjukkan bahwa profitabilitas mempunyai
pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Dengan demikian, maka dalam penelitian
ini hipotesis kesatu (H1) diterima yaitu profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai
perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa setiap kenaikan profitabilitas pada perusahaan
makanan dan minuman akan diikuti kembali dengan kenaikan pada nilai perusahaan. Sejalan
dengan teori sinyal, perusahaan yang memiliki pertumbuhan profit menggambarkan pencapaian
kinerja dan prospek yang baik dimasa depan. Hal ini tentunya akan menjadi daya tarik bagi
investor untuk memiliki saham pada perusahaan makanan dan minuman. Investor akan mencari
perusahaan yang memiliki tingkat profitabilitas yang tinggi karna bagi investor perusahaan yang
memiliki profit yang tinggi dianggap mampu memberikan return yang tinggi. Hasil penelitian ini
sejalan dengan hasil penelitian yang telah dilakukan Ayu dan Suarjaya (2017), Wulandari
(2013), Nurhayati (2013) yang menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan
signifikan terhadap nilai perusahaan.

4.2.2. Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan

Hasil pengujian yang dilakukan dengan menggunakan Uji t menunjukkan pengaruh variabel
likuiditas menemukan bukti empiris yang menunjukkan bahwa likuiditas mempunyai pengaruh
negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Dengan demikian, maka dalam penelitian
ini hipotesis kedua (H2) ditolak yaitu likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai
perusahaan. Pada dasarnya likuiditas merupakan kemampuan perusahaan dalam memenuhi
kewajiban jangka pendek hal ini akan berdampak pada meningkatkan nilai perusahaan. Hasil ini
tidak sejalan dengan teori sinyal yang menyatakan perusahaan yang memiliki likuiditas yang
tinggi dipandang sebagai perusahaan yang dapat mengelola modal yang bersumber dari investasi
yang diimbangi dengan pemanfaatan aktiva lancar dalam menghasilkan laba. Hal ini
menunjukkan adanya aktiva lancar yang tidak dimanfaatkan secara optimal oleh perusahaan
sehingga mengurangi kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba. Hasil penelitian ini
sejalan dengan penelitian yang telah dilakukan oleh Pitoyo dan Lestari (2018) dan Ambarwati
dkk (2015) yang menyatakan bahwa likuiditas tidak berpengaruh terhadap profitabilitas.

34
 4.2.3. Pengaruh struktur modal terhadap Nilai Perusahaan
Hasil pengujian yang dilakukan dengan menggunakan Uji t menujukkan pengaruh variabel
struktur modal menemukan bukti empiris yang menunjukkan bahwa struktur modal mempunyai
pengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Dengan demikian, maka dalam
penelitian ini hipotesis ketiga (H3) ditolak yaitu struktur modal tidak berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan. Hal ini terjadi karena struktur modal pada perusahaan makanan dan
minuman hanya memberikan kontribusi yang sedikit dalam mempengaruhi nilai perusahaan.
Sedikitnya kontribusi struktur modal dalam mempengaruhi nilai perusahaan membuat besar atau
kecilnya penggunaan hutang yang dimiliki perusahaan tidak terlalu diperhatikan oleh investor
karena investor lebih melihat bagaimana perusahaan tersebut menggunakan dana yang ada secara
optimal dalam mencapai nilai tambah bagi nilai perusahaan dan investor melihat ada faktor lain
yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang
telah dilakukan oleh Parhusip dkk (2016) dan Chasanah (2018) yang menyatakan bahwa struktur
modal tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

35
 BAB V

KESIMPULAN
5.1. Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan pada peneitian ini,maka dapat disimpulkan
bahwa profitabilitas yang diukur dengan rasio Return on Asset (ROA) berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan (PBV) pada sektor makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia
selama periode 2019-2021.
Sedangkan likuiditas yang diukur dengan rasio Current Ratio (CR) tidak berpengaruh
terhadap nilai perusahaan (PBV) pada sektor makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia
selama periode 2019-2021. Dan Struktur modal yang diukur dengan rasio Debt to Equity Ratio
(DER) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan (PBV) pada sektor makanan dan minuman di
Bursa Efek Indonesia selama periode 2019-2021.

5.2. Saran Bagi Penelitian

Bagi peneliti selanjutnya, hasil penelitian ini bisa menjadi bahan referensi dan perbandingan
apabila peneliti pihak lain berkeinginan melakukan penelitian yang serupa. Penelitian ini hanya
meneliti variabel profitabilitas (ROA), likuiditas (CR), struktur modal (DER) dan nilai
perusahaan (PBV). Diharapkan bagi peneliti selanjutnya agar dapat menambahkan variabel-
variabel lainnya yang tidak digunakan dalam penelitian ini, serta mampu menambah referensi
terhadap variabel-variabel yang diteliti. Diharapkan peneliti selanjutnya agar menambah sampel
penelitian dan periode waktu penelitian agar dapat menghasilkan analisis yang lebih baik.

36
 DAFTAR PUSTAKA

Chasanah, A. N. (2018). Pengaruh rasio likuiditas, profitabilitas, struktur modal dan ukuran
perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bei
tahun 2015-2017. Jurnal Penelitian Ekonomi dan Bisnis, 3(1), 39-47.

Lubis, I. L., Sinaga, B. M., & Sasongko, H. (2017). Pengaruh profitabilitas, sruktur modal, dan
likuiditas terhadap nilai perusahaan. Jurnal aplikasi bisnis dan manajemen (JABM), 3(3),
458-458.

Utami, W. S., Isharijadi, I., & Astuti, E. (2020, October). PENGARUH PROFITABILITAS,
LIKUIDITAS DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN.
In FIPA: Forum Ilmiah Pendidikan Akuntansi (Vol. 8, No. 2).

Jayanti, F. D. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Likuiditas Dan Ukuran

Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. JBE (Jurnal Bingkai Ekonomi), 3(2), 34-44.

Meivinia, L. (2018). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Struktur Modal, Dan Suku Bunga
Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Muara Ilmu Ekonomi dan Bisnis, 2(2), 377-390.

Uli, R., Ichwanudin, W., & Suryani, E. (2020). Pengaruh Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan
Melalui Struktur Modal Dan Profitabilitas. Tirtayasa Ekonomika, 15(2), 321-332.

Yanti, I. G. A. D. N., & Darmayanti, N. P. A. (2019). Pengaruh profitabilitas, ukuran

perusahaan, struktur modal, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan makanan dan
minuman (Doctoral dissertation, Udayana University).

Wahyuni, Noor. 2014. “Uji Validitas dan Reliabilitas”. https://qmc.binus.ac.id/2014/11/01/u-j-i-

v-a-l-i-d-i-t-a-s-d-a-n-u-j-i-r-e-l-i-a-b-i-l-i-t-a-
s/#:~:text=Uji%20validitas%20adalah%20uji%20yang,atau%20valid%20tidaknya%20su
atu%20kuesioner, diakses pada 24 Juni 2022.

Hidayat, Anwar. 2018. “Regresi Linier Berganda : Penjelasan, Contoh, Tutorial”.

https://www.statistikian.com/2018/01/penjelasan-tutorial-regresi-linear-berganda.html,
diakses pada 25 Juni 2022.

37

View publication stats