ANALISIS PENGARUH CSR, KEBIJAKAN DIVIDEN, DAN INOVASI

TEKNOLOGI TERHADAP PERUSAHAAN ENERGI DI INDONESIA:

PERAN MEDIASI PENGELOLAAN RISIKO
 DAFTAR ISI

DAFTAR ISI........................................................................................................................i
DAFTAR TABEL...............................................................................................................ii
DAFTAR GAMBAR.........................................................................................................iii
DAFTAR GRAFIK...........................................................................................................iv
BAB I...................................................................................................................................7
PENDAHULUAN...............................................................................................................7
1.1. Latar Belakang.........................................................................................................7
1.2. Perumusan Masalah..............................................................................................10
1.3. Tujuan dan Manfaat..............................................................................................11
1.3.1. Tujuan......................................................................................................11
1.3.2. Manfaat....................................................................................................11
1.4. Sistematika Penelitian...........................................................................................12
BAB II...............................................................................................................................14
TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS...................................................................14
2.1. Teori Stakeholder...................................................................................................14
2.2. Teori Sinyal.............................................................................................................15
2.3. Teori Keagenan......................................................................................................16
2.4. Profitabilitas Perusahaan......................................................................................18
2.5. Corporate Social Responsibility (CSR)...............................................................19
2.6. Kebijakan Deviden................................................................................................21
2.7. Inovasi Teknologi...................................................................................................22
2.8. Penelitian Terdahulu.............................................................................................24
2.9. Kerangka Pemikiran.............................................................................................28
2.10. Hipotesis Penelitian...............................................................................................28
2.10.1. Pengaruh CSR Terhadap Profitabilitas Perusahaan Energi di
Indonesia.................................................................................................................28
2.10.2. Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Profitabilitas Perusahaan
Energi di Indonesia................................................................................................29
2.10.3. Pengaruh Inovasi Teknologi Terhadap Profitabilitas Perusahaan
Energi di Indonesia................................................................................................29
2.10.4. Peran mediasi pengelolaan risiko dalam hubungan antara CSR,
kebijakan dividen, dan inovasi teknologi dengan profitabilitas perusahaan
energi di Indonesia.................................................................................................30
BAB III..............................................................................................................................30
METODE PENELITIAN................................................................................................30
3.1. Jenis dan Desain Penelitian...................................................................................30
3.2. Populasi dan Sampling..........................................................................................32
3.2.1. Populasi...................................................................................................32
3.2.2. Sampling..................................................................................................33
3.3. Teknik Pengambilan Sampel................................................................................34
3.4. Sumber Data...........................................................................................................34
3.5. Definisi Operasional Variabel...............................................................................35
3.6. Skala Pengukuran..................................................................................................38
3.7. Metode Analisis Data.............................................................................................39
3.7.1. Uji Statistik Deskriptif...........................................................................39
3.7.2. Uji Asumsi Klasik...................................................................................39
3.7.3. Uji Regresi Linier Berganda..................................................................41
3.7.4. Uji Hipotesis............................................................................................42
DAFTAR PUSTAKA.......................................................................................................45

Halaman | 8
 DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Tinjauan Pustaka Penelitian Terdahulu........................................................25

Tabel 3 1 Tabel Definisi Operasional Variabel………………………………………...36

Halaman | 9
 DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran......................................................................28

Halaman | 10
 DAFTAR GRAFIK

No table of figures entries found.

Halaman | 11
 BAB I
PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang

Perusahaan energi di Indonesia memiliki peran penting dalam mendukung
pembangunan ekonomi dan sosial di negara ini. Seiring dengan
meningkatnya jumlah penduduk dan perkembangan ekonomi, kebutuhan
akan energi yang andal dan berkelanjutan menjadi sangat penting.
Perusahaan energi dituntut untuk tidak hanya memproduksi energi yang
memadai, tetapi juga untuk melaksanakannya dengan cara yang
bertanggung jawab terhadap masyarakat dan lingkungan. Corporate
Social Responsibility (CSR) menjadi salah satu aspek penting bagi
perusahaan energi, di mana mereka diharapkan untuk tidak hanya
mengejar keuntungan, tetapi juga memberikan kontribusi positif terhadap
lingkungan dan masyarakat. Penelitian oleh Hardiyana (2019)
menemukan bahwa pengungkapan CSR berdampak positif signifikan
terhadap profitabilitas perusahaan, yang memungkinkan pembentukan
sinergitas yang lebih baik dengan para stakeholder.

Pentingnya CSR terlihat dalam komitmen perusahaan untuk

berkontribusi pada lingkungan dan masyarakat sekitarnya, yang sangat
penting dalam membangun reputasi bisnis yang positif dan meningkatkan
loyalitas serta kepercayaan publik. Selain itu, CSR membantu dalam
mengatasi masalah lingkungan dan sosial, berkontribusi pada
keberlanjutan bisnis jangka panjang.

Kebijakan dividen merupakan kebijakan perusahaan yang tentang

keputusan keuangan setelah perusahaan beroprasi dan memperoleh laba.
Kebijakan dividen yang efektif tidak hanya berperan dalam mempengaruhi
persepsi pasar saat ini, tetapi juga dalam mempersiapkan perusahaan untuk
menghadapi tantangan dan memanfaatkan peluang masa depan. Salah satu
tantangan yang dihadapi oleh industri energi Indonesia adalah fluktuasi
harga minyak dan gas, yang dapat mempengaruhi pendapatan dan arus kas

Halaman | 12
perusahaan (PwC, 2020). Oleh karena itu, kebijakan dividen harus
mempertimbangkan faktor-faktor seperti volatilitas harga, biaya produksi,
dan kebutuhan investasi. Selain itu, salah satu peluang yang dapat
dimanfaatkan oleh industri energi Indonesia adalah kinerja lingkungan dan
sosial perusahaan yang baik. Kinerja yang baik dalam aspek lingkungan,
sosial, dan tata kelola (ESG) dapat meningkatkan reputasi perusahaan,
yang berdampak positif pada peningkatan nilai perusahaan dan
penyempurnaan kebijakan dividen (Saldi et al., 2023). Kebijakan dividen
yang efektif menandakan kepada investor bahwa perusahaan berkinerja
baik dan mampu memberikan hasil yang menguntungkan, sementara
manajemen berupaya meningkatkan nilai perusahaan dengan
memanfaatkan peluang investasi yang potensial di masa depan. (Pratiwi et
al., 2022).

Inovasi teknologi menjadi faktor penting bagi perusahaan energi di

Indonesia untuk mempertahankan daya saing mereka dalam pasar global
yang semakin menantang. Tren global dalam CSR dan inovasi teknologi
memberi dampak signifikan terhadap strategi perusahaan energi di
Indonesia. Inovasi teknologi dapat membantu perusahaan untuk
mengembangkan bisnisnya di era yang serba modern dan dinamis (Binus,
2021). Dengan melakukan inovasi teknologi, perusahaan dapat
meningkatkan nilai dan profitabilitasnya melalui beberapa cara, seperti
meningkatkan kualitas produk atau layanan, menjangkau pasar yang lebih
luas, meningkatkan loyalitas pelanggan, mengurangi biaya operasional,
dan meningkatkan efisiensi kerja. Inovasi teknologi dapat meningkatkan
efisiensi, produktivitas, dan kualitas produk dan layanan yang ditawarkan
oleh perusahaan energi, sekaligus mengurangi biaya operasional, emisi gas
rumah kaca, dan dampak lingkungan lainnya. Namun, inovasi teknologi
juga menimbulkan tantangan dan risiko baru, seperti keamanan siber,
etika, dan tanggung jawab sosial. Oleh karena itu, perlu adanya evaluasi
yang komprehensif dan objektif tentang efektivitas inovasi teknologi dari
sudut pandang ekonomi, sosial, dan lingkungan (Vagin et al., 2022).

Halaman | 13
 Pandemi Covid-19 telah berdampak luas pada industri energi,
memaksa perusahaan untuk menyesuaikan strategi mereka dalam CSR,
kebijakan dividen, dan adopsi teknologi baru. Gangguan dalam
operasional dan pasokan energi karena pandemi telah mendorong
perusahaan untuk mencari solusi inovatif dan fleksibel. Dalam konteks
CSR, perusahaan energi harus lebih fokus pada inisiatif yang mendukung
kesehatan dan keselamatan masyarakat serta karyawan. Di satu sisi,
perusahaan harus menangani penurunan permintaan energi akibat
penurunan aktivitas ekonomi. Di sisi lain, pandemi ini juga memberikan
peluang untuk mengevaluasi dan mempercepat adopsi teknologi baru,
khususnya yang terkait dengan digitalisasi dan efisiensi energi. Teknologi
digital dapat membantu perusahaan energi dalam mengatasi tantangan
yang ditimbulkan oleh pandemi Covid-19, seperti penurunan permintaan,
gangguan pasokan, dan ketidakpastian pasar. Seperti Schneider Electric,
sebuah perusahaan yang bergerak di bidang manajemen energi dan
otomatisasi, menawarkan solusi yang dapat meningkatkan kinerja aset
digital dan solusi industrial edge, yang merupakan kombinasi antara
teknologi operasional dan teknologi informasi (Wening, 2021). Selain itu,
perusahaan energi dihadapkan pada tantangan untuk menjaga
keseimbangan dalam kebijakan dividen mereka, mempertimbangkan
kebutuhan likuiditas dan solvabilitas, yang diakibatkan oleh pandemi serta
menjaga kepercayaan investor (Ilyas dan Hertati, 2022).
Namun, dalam melakukan kegiatan CSR, menentukan kebijakan
dividen, dan berinovasi teknologi, perusahaan energi juga menghadapi
berbagai risiko yang dapat mengancam profitabilitas perusahaan. Risiko
adalah kemungkinan terjadinya suatu peristiwa atau kondisi yang tidak
sesuai dengan harapan atau tujuan perusahaan (COSO, 2017). Oleh karena
itu, perlu adanya pengelolaan risiko yang efektif untuk mengidentifikasi,
mengukur, mengendalikan, dan memantau risiko-risiko tersebut.
Manajemen risiko menjadi kritikal dalam memastikan kelangsungan
operasional dan kesuksesan perusahaan energi. Perusahaan dihadapkan
pada risiko pasar, operasional, lingkungan, dan regulasi. IRENA (2023)

Halaman | 14
 menekankan pentingnya manajemen risiko yang komprehensif untuk
melindungi perusahaan dari kerugian dan mengidentifikasi peluang baru.
Strategi manajemen risiko yang efektif memungkinkan perusahaan untuk
beradaptasi dengan perubahan pasar dan regulasi, serta mempertahankan
fokus pada keberlanjutan dan tanggung jawab sosial. Pendekatan ini juga
berkontribusi pada kepercayaan investor dan peningkatan reputasi
perusahaan, yang pada gilirannya meningkatkan akses ke modal dan
peluang pasar.
Berdasarkan uraian di atas, maka penelitian ini bertujuan untuk
menganalisis pengaruh CSR, kebijakan dividen, dan inovasi teknologi
terhadap profitabilitas perusahaan energi di Indonesia yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia pada periode 2019-2022 dengan memperhatikan
peran mediasi pengelolaan risiko. Penelitian ini sangat penting mengingat
keterbatasan studi sebelumnya yang mengkaji hubungan kompleks antara
faktor-faktor ini di Indonesia. Oleh karena itu, penelitian ini diharapkan
dapat memberikan kontribusi teoritis dan praktis bagi akademisi, praktisi,
regulator, dan pemangku kepentingan lainnya yang berkepentingan dengan
isu-isu terkait CSR, kebijakan dividen, inovasi teknologi, pengelolaan
risiko, dan profitabilitas perusahaan energi di Indonesia. Hasil penelitian
ini juga diharapkan dapat menyediakan panduan strategis bagi perusahaan
energi di Indonesia dalam mencapai keseimbangan antara mengoptimalkan
profitabilitas dan memenuhi tanggung jawab sosial serta lingkungan.

1.2. Perumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah yang telah dijelaskan sebelumnya,
terdapat beberapa masalah yang dapat diidentifikasi sebagai berikut:

1. Bagaimana pengaruh CSR terhadap profitabilitas perusahaan

energi di Indonesia?
2. Bagaimana pengaruh kebijakan dividen terhadap profitabilitas
perusahaan energi di Indonesia?
3. Bagaimana pengaruh inovasi teknologi terhadap profitabilitas
perusahaan energi di Indonesia?

Halaman | 15
 4. Bagaimana peran mediasi pengelolaan risiko dalam hubungan
antara CSR, kebijakan dividen, inovasi teknologi, dan profitabilitas
perusahaan energi di Indonesia?

1.3. Tujuan dan Manfaat

1.3.1. Tujuan
Berdasarkan rumusan masalah diatas, maka tujuan dari penelitian
ini adalah sebagai berikut:
1. Untuk menganalisis pengaruh CSR terhadap profitabilitas
perusahaan energi di Indonesia.
2. Untuk menganalisis pengaruh kebijakan dividen terhadap
profitabilitas perusahaan energi di Indonesia.
3. Untuk menganalisis pengaruh inovasi teknologi terhadap
profitabilitas perusahaan energi di Indonesia.
4. Untuk menganalisis peran mediasi pengelolaan risiko dalam
hubungan antara CSR, kebijakan dividen, inovasi teknologi,
dan profitabilitas perusahaan energi di Indonesia.

1.3.2. Manfaat
1. Teoritis
Penelitian ini memiliki manfaat teoritis yang signifikan dalam
memperluas pemahaman tentang faktor-faktor yang
mempengaruhi profitabilitas perusahaan energi di Indonesia.
Dalam penelitian ini, tiga faktor utama yang dipelajari adalah
CSR, kebijakan dividen, dan inovasi teknologi, serta peran
mediasi pengelolaan risiko dalam hubungan antara faktor-
faktor tersebut dan profitabilitas perusahaan. Hasil penelitian
dapat memberikan wawasan baru tentang bagaimana faktor-
faktor ini saling berinteraksi dan mempengaruhi profitabilitas
perusahaan energi di Indonesia. Selain itu, penelitian ini juga
dapat memberikan kontribusi teoritis dalam pengembangan
teori manajemen keuangan dan risiko perusahaan.

Halaman | 16
 2. Praktis
a. Bagi Masyarakat dan Mahasiswa pada Khususnya
Penelitian ini dapat membantu dalam memahami
bagaimana perusahaan energi di Indonesia dapat
berkontribusi pada kemajuan industri energi serta membuka
peluang investasi yang berdampak positif bagi perusahaan
dan Masyarakat. Melalui penerapan CSR, perusahaan
energi dapat membantu meningkatkan kesejahteraan
masyarakat sekitar melalui program-program sosial dan
lingkungan

b. Bagi Perusahaan Energi di Indonesia

penelitian ini memberikan masukan tentang nilai
perusahaan yang telah terjadi atau sedang terjadi, sehingga
dapat membantu perusahaan dalam memahami faktor-
faktor yang memengaruhi profitabilitas mereka. Dengan
menerapkan temuan dari penelitian terkait CSR, kebijakan
dividen, inovasi teknologi, dan pengelolaan risiko,
perusahaan dapat meningkatkan reputasi dan citra mereka
di mata masyarakat dan pemangku kepentingan lainnya.
c. Bagi Peneliti Selanjutnya
Temuan dari penelitian ini dapat memberikan kontribusi
teoritis dalam pengembangan teori manajemen keuangan,
khususnya dalam konteks perusahaan energi di Indonesia.
Penelitian ini juga dapat menjadi landasan untuk penelitian
selanjutnya terkait kinerja keuangan perusahaan energi di
Indonesia, serta dampak dari penerapan CSR dan inovasi
teknologi terhadap kinerja perusahaan tersebut.

1.4. Sistematika Penelitian

Sistematika penulisan skripsi ini sebagai berikut:

Halaman | 17
1. Bab I Pendahuluan: berisi latar belakang masalah, rumusan masalah,
tujuan penelitian, manfaat penelitian, dan sistematika penulisan tugas
akhir.
2. Bab II Kajian Pustaka: berisi tinjauan literatur tentang CSR, kebijakan
dividen, inovasi teknologi, dan pengelolaan risiko pada industri energi.
Juga berisi kerangka konseptual dan hipotesis penelitian.
3. Bab III Metodologi Penelitian: berisi desain penelitian, populasi dan
sampel penelitian, teknik pengumpulan data, dan teknik analisis data.
4. Bab IV Hasil Penelitian dan Pembahasan: berisi hasil analisis data dan
pembahasan temuan penelitian sesuai dengan hipotesis yang diajukan.
5. Bab V Simpulan dan Saran: berisi simpulan dari hasil penelitian dan
saran untuk perbaikan dan pengembangan penelitian selanjutnya.

Halaman | 18
 BAB II
TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS

2.1. Teori Stakeholder

Teori stakeholder adalah kerangka konseptual yang mengakui dan
memberikan suara kepada berbagai kelompok yang memiliki kepentingan
dalam bisnis, seperti pemegang saham, karyawan, pelanggan, pemasok,
masyarakat, dan lingkungan (Freeman, 1984). Teori ini mengubah
pandangan tradisional perusahaan yang hanya berorientasi pada pemegang
saham sehingga mendorong perusahaan untuk mengidentifikasi kepentingan
semua stakeholder dan mempertimbangkannya dalam setiap keputusan
strategis. Ini berarti bahwa keberhasilan perusahaan tidak hanya diukur dari
profitabilitasnya tetapi juga dari dampak sosial dan lingkungannya. Teori ini
menekankan pentingnya mengelola hubungan dengan berbagai kelompok
tersebut untuk mencapai tujuan bisnis yang berkelanjutan (Dmytriyev et al.,
2021). Teori stakeholder juga dapat memberikan kontribusi bagi
pengembangan tanggung jawab sosial perusahaan (CSR), yang merupakan
konsep yang menggambarkan komitmen bisnis untuk berperilaku secara etis
dan bertanggung jawab terhadap dampak sosial dan lingkungan dari
aktivitasnya (Gutterman, 2023). Rosdwianti et al. (2016) menunjukkan
bahwa CSR efektif dalam meningkatkan kepercayaan dan loyalitas
stakeholder, yang berdampak positif pada reputasi dan profitabilitas
perusahaan. Penelitian ini mendukung gagasan bahwa CSR adalah investasi
jangka panjang yang menguntungkan baik perusahaan maupun masyarakat
secara luas.

Perusahaan energi menghadapi tantangan unik dalam mengelola

dampak lingkungan dan sosial. Studi oleh Rosdwianti et al. (2016)
menunjukkan pentingnya pengelolaan lingkungan yang berkelanjutan dan
partisipasi aktif dalam pembangunan masyarakat. Ini termasuk upaya untuk

Halaman | 19
 mengurangi emisi karbon, mengembangkan sumber energi terbarukan, dan
bekerja sama dengan masyarakat lokal. Perusahaan energi yang sukses
dalam menerapkan CSR tidak hanya meningkatkan profitabilitas mereka
tetapi juga memperkuat legitimasi sosial mereka. Teori stakeholder juga
menekankan pentingnya pengungkapan informasi yang transparan terkait
dengan kinerja perusahaan dalam aspek ekonomi, lingkungan dan sosial,
yang disebut sebagai sustainability report (De Micco et al., 2020).
Pengungkapan informasi yang transparan tentang kinerja perusahaan
tersebut memungkinkan perusahaan energi untuk menunjukkan akuntabilitas
mereka. Laporan ini membantu membangun kepercayaan dan kredibilitas
dengan pemangku kepentingan, yang penting untuk menjaga legitimasi
sosial dan mendukung keberlanjutan bisnis. Selain itu, laporan
keberlanjutan dapat membantu mengidentifikasi peluang untuk perbaikan
dan inovasi, mendorong pertumbuhan yang bertanggung jawab dan
berkelanjutan. Ini tidak hanya mencerminkan tanggung jawab etis
perusahaan terhadap lingkungan dan masyarakat, tetapi juga memberikan
dampak positif terhadap profitabilitas dan keberlanjutan bisnis.

2.2. Teori Sinyal

Menurut Spence (1973), Teori Sinyal membahas bagaimana informasi yang
tidak lengkap atau asimetris di pasar dapat diatasi melalui sinyal yang
dikirim oleh perusahaan. Sinyal ini dapat berupa berbagai tindakan atau
atribut perusahaan, seperti laporan keuangan dan kebijakan dividen, yang
memberikan indikasi tentang kualitas atau potensi keberhasilannya kepada
para investor atau pemangku kepentingan lainnya. Hal ini penting terutama
ketika dorongan untuk menyampaikan atau memberikan informasi terkait
laporan keuangan untuk pihak eksternal dilandasi pada terdapatnya asimetri
informasi antar manajemen perusahaan dan pihak eksternal (Bergh et al.,
2014). Laporan keuangan yang kredibel membantu mengurangi asimetri
informasi ini, memberikan kepastian tentang prospek keberlanjutan
perusahaan. Penelitian Fauziyah et al. (2022) menyoroti bahwa kebijakan
dividen yang konsisten atau meningkat berfungsi sebagai sinyal positif
kepada investor tentang kestabilan keuangan dan prospek pertumbuhan

Halaman | 20
 perusahaan. Kebijakan dividen yang solid dapat mengurangi ketidakpastian
pasar dan menarik investasi lebih lanjut. Sebaliknya, jika perusahaan
memiliki kinerja dan profitabilitas yang buruk, maka perusahaan akan
cenderung menurunkan dividen atau tidak membayar dividen sama sekali,
sebagai sinyal bahwa perusahaan mengalami kesulitan keuangan atau
memiliki peluang investasi yang menguntungkan (Taleb, 2019).

Inovasi teknologi, terutama dalam industri energi, memainkan peran penting

sebagai sinyal dari adaptasi dan pertumbuhan perusahaan di pasar yang
kompetitif. Menurut Fauziyah et al. (2022), investasi dalam teknologi baru
dan penelitian dan pengembangan adalah indikator dari komitmen
perusahaan terhadap efisiensi dan diferensiasi produk, yang secara
signifikan mempengaruhi persepsi pasar dan profitabilitas jangka panjang.
Hal ini menjadi penting dalam perusahaan energi, di mana kemajuan
teknologi seringkali menjadi kunci untuk efisiensi dan keberlanjutan.
Penerapan teknologi canggih seperti otomatisasi, kecerdasan buatan, dan
teknologi terbarukan tidak hanya meningkatkan efisiensi operasional tetapi
juga membantu dalam mengurangi dampak lingkungan, aspek yang semakin
mendapat perhatian dari konsumen dan pemangku kepentingan.

Perusahaan energi yang menerapkan pendekatan inovatif ini menunjukkan

tanggung jawab sosial mereka dan siap menghadapi perubahan industri di
masa depan. Oleh karena itu, inovasi teknologi tidak hanya memperkuat
posisi pasar perusahaan, tetapi juga meningkatkan reputasi dan
kredibilitasnya di mata pemangku kepentingan, sehingga berdampak positif
terhadap profitabilitas jangka panjang.

2.3. Teori Keagenan

Jensen dan Meckling (1976) mengenalkan Teori Keagenan untuk
menjelaskan hubungan antara pemilik (prinsipal) dan manajer (agen) dalam
bisnis. Teori ini menyoroti adanya konflik kepentingan yang mungkin
timbul ketika agen tidak bertindak sesuai dengan kepentingan terbaik
prinsipal. Teori ini menekankan pentingnya tata kelola perusahaan yang baik
guna memastikan bahwa kepentingan manajemen dan pemegang saham

Halaman | 21
sejalan. Dalam sektor energi di Indonesia, pengelolaan risiko menjadi salah
satu aspek penting dalam mengurangi potensi konflik keagenan. Praktik
pengelolaan risiko yang efektif dapat mengatasi konflik keagenan dengan
menyelaraskan kepentingan manajer dan pemegang saham, terutama dalam
pengelolaan sumber daya perusahaan dan pengambilan keputusan strategis
(Kasbar et al., 2023). Efektivitas manajemen dalam mengidentifikasi dan
menangani risiko dalam berbagai aspek operasional membuktikan
komitmen mereka terhadap kepentingan pemegang saham. Proses ini
memastikan bahwa keputusan strategis, termasuk investasi dalam CSR dan
inovasi teknologi, diambil dengan mempertimbangkan risiko secara
menyeluruh dan bertanggung jawab. Pendekatan ini tidak hanya mendukung
tujuan jangka panjang perusahaan, tetapi juga membantu membangun
kepercayaan pemegang saham.

Jensen (1986) mengemukakan bahwa kebijakan dividen dapat digunakan

sebagai mekanisme untuk mengurangi dana bebas yang tersedia bagi
manajer, sehingga mengurangi potensi penggunaan sumber daya perusahaan
untuk kepentingan pribadi. Manajemen harus menimbang antara kebutuhan
distribusi keuntungan kepada pemegang saham dengan pentingnya
reinvestasi untuk pertumbuhan dan inovasi. Keputusan ini memiliki dampak
langsung terhadap persepsi risiko dan potensi pertumbuhan perusahaan.
Fauziyah et al. (2022) mengamati bahwa kebijakan dividen yang bijaksana
dan investasi strategis dalam CSR dan inovasi teknologi dapat
meningkatkan nilai jangka panjang perusahaan dan kepuasan pemegang
saham. Investasi dalam inovasi teknologi sering kali memerlukan
pemantauan dan evaluasi yang ketat untuk memastikan bahwa inisiatif
tersebut sejalan dengan tujuan strategis perusahaan dan menghasilkan nilai
bagi pemegang saham. Manajemen risiko yang proaktif dalam
pengembangan teknologi ini menunjukkan upaya perusahaan untuk
beradaptasi dengan perubahan pasar dan kebutuhan konsumen, sekaligus
mempertahankan keberlanjutan lingkungan. Dengan demikian, teori
Keagenan memberikan wawasan yang mendalam tentang cara manajemen
mengoptimalkan keputusan bisnis. Melalui tata kelola yang efektif dan

Halaman | 22
 pengelolaan risiko yang tanggap, manajemen dapat mengatasi potensi
konflik keagenan

2.4. Profitabilitas Perusahaan

Semua perusahaan memiliki tujuan yang sama, yaitu mencapai
profitabilitas yang meningkat. Untuk mencapai hal ini, perusahaan berusaha
semaksimal mungkin untuk memperoleh hasil akhir yang diharapkan.
Menurut Aldila Septiana (2019:108), profitabilitas dapat didefinisikan
sebagai rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan
laba selama periode tertentu. Sementara itu, menurut Budi Raharjo
(2021:88), profitabilitas adalah kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba dari penjualan, yang sering kali ditunjukkan dengan
marjin laba (profit margin).

Hasil penelitian yang dilakukan oleh Sujai et al. (2022) menyatakan

bahwa profitabilitas merupakan kemampuan suatu perusahaan dalam
memperoleh laba. Semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam
memperoleh laba, semakin besar pula return yang diharapkan oleh investor.
Profitabilitas ini merupakan hasil bersih dari serangkaian kebijakan dan
keputusan manajemen. Hal ini dikarenakan rasio profitabilitas dapat
menggambarkan hasil akhir dari kebijakan dan keputusan operasional yang
diambil oleh perusahaan.

Namun, menurut penelitian yang dilakukan oleh Hasan et al. (2022),

rasio profitabilitas memiliki definisi yang sedikit berbeda. Rasio
profitabilitas ini digunakan untuk mengukur seberapa besar kemampuan
perusahaan dalam memperoleh laba dalam kaitannya dengan nilai
penjualan, aktiva, dan modal sendiri. Dengan menggunakan rasio ini,
perusahaan dapat mengevaluasi sejauh mana efektivitas dan efisiensi dari
penggunaan sumber daya yang dimiliki dalam menghasilkan laba. Dalam
kedua penelitian ini, dapat disimpulkan bahwa profitabilitas merupakan
faktor penting dalam menentukan keberhasilan suatu perusahaan. Semakin
tinggi profitabilitasnya, semakin baik pula kinerja perusahaan tersebut. Oleh
karena itu, perusahaan perlu memperhatikan dan mengoptimalkan kebijakan

Halaman | 23
 dan keputusan operasionalnya guna meningkatkan profitabilitas dan
menarik minat investor.

Ada beberapa cara untuk menilai profitabilitas suatu perusahaan,

tergantung pada laba dan aktiva atau modal yang dibandingkan. Menurut
Kasmir (2019:114), rasio profitabilitas digunakan untuk mengevaluasi
kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan atau laba dalam periode
tertentu. Rasio ini juga dapat mengukur tingkat efektivitas manajemen
perusahaan berdasarkan laba yang dihasilkan dari penjualan atau pendapatan
investasi. Sementara itu, menurut Prihadi (2020:166), profitabilitas adalah
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba.

Dari berbagai pengertian di atas, dapat disimpulkan bahwa profitabilitas

adalah kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dalam satu periode
produksi. Rasio profitabilitas membantu perusahaan dalam menilai tingkat
efektivitas manajemen secara keseluruhan. Tingkat efektivitas ini dapat
dilihat dari besarnya laba yang diperoleh perusahaan dari penjualan atau
investasi. Semakin tinggi rasio profitabilitas, semakin baik kemampuan
perusahaan dalam memperoleh keuntungan. Dalam penelitian ini, penulis
menggunakan Return on Assets (ROA) sebagai ukuran rasio profitabilitas.

Return On Assets (ROA) merupakan rasio yang digunakan untuk

mengukur seberapa besar laba bersih yang diperoleh dari pengelolaan
seluruh aset yang dimiliki perusahaan. Rasio ini dapat dihitung dengan
menggunakan formula sebagai berikut :

𝐑𝐎𝐀 = 𝐋𝐚𝐛𝐚 𝐁𝐞𝐫𝐬𝐢𝐡 / 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐀𝐬𝐞𝐭

2.5. Corporate Social Responsibility (CSR)

Dalam Kiroyan (2006: 54), Pearce dan Rabinson menyatakan bahwa
Corporate Social Responsibility (CSR) dapat didefinisikan sebagai konsep
di mana perusahaan harus memberikan pelayanan kepada masyarakat sosial
sebaik mungkin, sambil tetap memberikan keuntungan finansial kepada

Halaman | 24
pemegang saham. Selain itu, CSR juga harus dilakukan secara berkelanjutan
dan terus-menerus. Para manajer perlu menyadari bahwa keputusan untuk
menerapkan CSR merupakan keputusan yang sangat penting dalam
perencanaan strategis.

Menurut Dr. Azizul Kholis (2020:2), Corporate Social Responsibility

(CSR) adalah upaya untuk meningkatkan kemampuan manusia sebagai
anggota masyarakat dalam menanggapi kondisi sosial yang ada. CSR juga
melibatkan upaya untuk menjaga dan memanfaatkan lingkungan hidup,
serta merupakan proses penting dalam mengatur biaya dan mendapatkan
keuntungan dari kegiatan bisnis, baik dari pihak internal (pekerja, pemegang
saham, dan investor) maupun eksternal (lembaga pengaturan umum,
anggota masyarakat, kelompok masyarakat sipil, dan perusahaan lainnya).
CSR merupakan kewajiban bagi pengusaha untuk merumuskan kebijakan,
membuat keputusan, atau mengikuti tindakan yang sesuai dengan tujuan dan
nilai-nilai masyarakat. Definisi ini kemudian diperbarui oleh Davis, yang
menyatakan bahwa keputusan dan tindakan bisnis diambil dengan
pertimbangan yang melampaui kepentingan ekonomi atau teknis langsung
perusahaan.

Dalam konteks ini, CSR bukan hanya tentang memberikan sumbangan

atau donasi kepada masyarakat, tetapi juga melibatkan perusahaan dalam
kegiatan yang berdampak positif bagi masyarakat secara keseluruhan. Hal
ini mencakup tanggung jawab perusahaan terhadap lingkungan, karyawan,
konsumen, dan komunitas di sekitarnya. Pentingnya CSR dalam
perencanaan strategis perusahaan terletak pada fakta bahwa konsumen dan
masyarakat semakin sadar akan tanggung jawab sosial perusahaan. Mereka
cenderung memilih dan mendukung perusahaan yang memiliki komitmen
terhadap CSR. Oleh karena itu, perusahaan yang menerapkan CSR dengan
baik dapat memperoleh keuntungan kompetitif dan membangun citra positif
di mata konsumen dan masyarakat.

Selain itu, CSR juga dapat membantu perusahaan membangun hubungan

yang baik dengan pemerintah, regulator, dan pemangku kepentingan

Halaman | 25
 lainnya. Dengan memperhatikan kepentingan masyarakat dan lingkungan
sekitar, perusahaan dapat menghindari konflik dan masalah hukum yang
dapat merugikan reputasi dan operasional perusahaan. Namun,
implementasi CSR tidaklah mudah. Perusahaan perlu mempertimbangkan
keterbatasan sumber daya yang dimiliki, serta memastikan bahwa kegiatan
CSR yang dilakukan sesuai dengan nilai dan tujuan perusahaan. Selain itu,
perusahaan juga perlu mengukur dan melaporkan dampak dari kegiatan
CSR yang dilakukan, sehingga dapat memperoleh umpan balik dan
memperbaiki program CSR di masa depan.

Dalam kesimpulannya, CSR merupakan konsep yang penting dalam

perencanaan strategis perusahaan. Dengan menerapkan CSR secara
berkelanjutan dan terus-menerus, perusahaan dapat memperoleh keuntungan
finansial sambil memberikan manfaat kepada masyarakat dan lingkungan
sekitar. Keputusan untuk menerapkan CSR harus dipertimbangkan dengan
baik oleh para manajer, karena dapat mempengaruhi citra perusahaan dan
hubungan dengan pemangku kepentingan lainnya.

2.6. Kebijakan Deviden

Menurut Ambarwati (2010:64), kebijakan deviden merupakan keputusan
yang diambil oleh manajemen perusahaan untuk membayar sebagian dari
keuntungan perusahaan kepada pemegang saham. Hal ini dilakukan dengan
tujuan untuk memberikan pendapatan kepada pemegang saham saat ini,
daripada menahan keuntungan sebagai laba ditahan untuk diinvestasikan
kembali guna mendapatkan capital gains di masa mendatang. Dalam hal ini,
manajemen perusahaan mempertimbangkan kepentingan pemegang saham
dalam menerima pendapatan saat ini.

Lease et al. dalam Gumanty (2013:7) menjelaskan bahwa kebijakan

deviden melibatkan praktik pembayaran deviden oleh manajemen
perusahaan. Praktik ini mencakup penentuan besaran jumlah uang yang
akan dibayarkan kepada pemegang saham serta pola distribusi kas kepada
pemegang saham. Dalam hal ini, manajemen perusahaan harus
mempertimbangkan keuangan perusahaan, kebutuhan modal untuk

Halaman | 26
 pertumbuhan dan pengembangan perusahaan, serta kepentingan pemegang
saham dalam menerima pendapatan dari deviden.

Sementara itu, Sartono (2010:282) mendefinisikan kebijakan deviden

sebagai kesempatan investasi yang tersedia, ketersediaan dan biaya modal
alternatif, serta preferensi pemegang saham untuk menerima pendapatan
saat ini atau di masa mendatang. Dalam hal ini, manajemen perusahaan
harus mempertimbangkan peluang investasi yang ada, ketersediaan sumber
modal alternatif, dan biaya modal yang harus ditanggung perusahaan. Selain
itu, manajemen perusahaan juga harus memperhatikan preferensi pemegang
saham dalam menerima pendapatan saat ini atau di masa mendatang.

Secara keseluruhan, kebijakan deviden merupakan keputusan yang diambil

oleh manajemen perusahaan dalam membayar sebagian dari keuntungan
perusahaan kepada pemegang saham.

2.7. Inovasi Teknologi

Inovasi memiliki konsep yang sangat luas sehingga menghasilkan berbagai
jenis klasifikasi inovasi dalam literatur ekonomi (Cumming, 1998;
Johannessen et al, 2001). Banyak peneliti membahas inovasi yang terkait
dengan teknologi, seperti pengenalan produk yang membutuhkan perubahan
radikal dalam proses produksi. Selain itu, inovasi juga dapat terjadi melalui
perubahan inkremental dalam proses, produk, organisasi, dan pemasaran
(Manual Oslo, 2005). Pendekatan ini dapat dilihat melalui empat domain
inovasi, yaitu inovasi produk (barang, jasa, dan ide), inovasi proses
(teknologi dan infrastruktur), inovasi organisasi (pemasaran, pembelian dan
penjualan, administrasi, manajemen, dan kebijakan staf), serta inovasi pasar
(eksploitasi dan penetrasi segmen pasar) (Claysse et al, 1998; Lundvall,
1992).

Proses inovasi teknologi melibatkan organisasi atau kelompok individu

yang bekerja di luar organisasi yang terstruktur. Mereka memulai perjalanan
dengan mengidentifikasi pentingnya teknologi sebagai sumber inovasi yang
dapat meningkatkan daya saing pasar. Inovasi teknologi ini melibatkan
penerapan teknologi dalam aspek bisnis untuk meningkatkan nilai bisnis

Halaman | 27
dari produk atau layanan yang ditawarkan. Pada awalnya, kelompok
individu atau organisasi ini melakukan penelitian dan pengembangan untuk
mengidentifikasi teknologi yang dapat digunakan untuk mencapai tujuan
inovasi mereka. Mereka mungkin melakukan survei pasar, mengumpulkan
data, dan menganalisis tren industri untuk memahami kebutuhan dan
keinginan pelanggan.

Setelah teknologi yang relevan telah diidentifikasi, kelompok individu

atau organisasi ini mulai merancang dan mengembangkan solusi berbasis
teknologi. Mereka mungkin bekerja sama dengan ahli teknologi, insinyur,
dan desainer untuk mengembangkan prototipe atau model awal dari produk
atau layanan yang mereka ingin inovasikan. Selama proses ini, kelompok
individu atau organisasi ini juga dapat mencari mitra atau kolaborator
eksternal yang memiliki keahlian atau sumber daya tambahan yang
diperlukan untuk mengembangkan solusi teknologi mereka. Mereka dapat
bekerja sama dengan universitas, lembaga riset, atau perusahaan lain yang
memiliki pengetahuan dan pengalaman dalam bidang teknologi yang
relevan. Setelah solusi teknologi dikembangkan, kelompok individu atau
organisasi ini menguji dan mengevaluasi solusi tersebut untuk memastikan
bahwa mereka memenuhi kebutuhan dan harapan pelanggan. Mereka dapat
melakukan uji coba, survei, atau wawancara dengan pelanggan potensial
untuk mendapatkan umpan balik dan memperbaiki solusi mereka.

Ada berbagai faktor yang mempengaruhi inovasi atau determinan inovasi

yang dapat diidentifikasi dari karakteristik ekonomi, manajemen, dan
keterkaitan antar perusahaan. Sejak Schumpeter (1932,1942), banyak teori
dan studi empiris yang menunjukkan bahwa bagaimana karakteristik
perusahaan mempengaruhi arah dan kecepatan proses inovasi. Menurut
Cohen (1995) dan Galende dan de la Fuente (2003), determinan inovasi
dapat dibagi menjadi dua bagian, yaitu faktor internal dan faktor eksternal.
Faktor internal meliputi karakteristik perusahaan seperti ukuran, struktur
organisasi, budaya inovasi, sumber daya manusia, dan kemampuan
teknologi. Ukuran perusahaan dapat mempengaruhi inovasi karena

Halaman | 28
 perusahaan yang lebih besar cenderung memiliki lebih banyak sumber daya
untuk melakukan penelitian dan pengembangan. Struktur organisasi yang
fleksibel dan terdesentralisasi juga dapat memfasilitasi proses inovasi
dengan memungkinkan kolaborasi dan komunikasi yang lebih baik antara
departemen dan individu. Budaya inovasi yang kuat juga merupakan faktor
penting dalam mendorong inovasi. Perusahaan dengan budaya yang
mendorong eksperimen, pengambilan risiko, dan pembelajaran dari
kegagalan cenderung lebih inovatif.

Sumber daya manusia yang berkualitas dan berkompeten juga diperlukan

untuk menghasilkan inovasi. Perusahaan perlu memiliki karyawan yang
memiliki pengetahuan dan keterampilan yang relevan serta kemampuan
untuk berpikir kreatif dan menghasilkan ide-ide baru. Kemampuan
teknologi juga merupakan faktor penting dalam mempengaruhi inovasi.
Perusahaan yang memiliki akses ke teknologi terbaru dan mampu
mengadopsinya dengan cepat memiliki keunggulan dalam menghasilkan
inovasi. Selain itu, kemampuan teknologi juga dapat mempengaruhi jenis
inovasi yang dapat dilakukan oleh perusahaan, misalnya inovasi produk atau
inovasi proses. Selain faktor internal, faktor eksternal juga mempengaruhi
inovasi. Faktor eksternal meliputi lingkungan ekonomi, kebijakan
pemerintah, kompetisi, dan keterkaitan antar perusahaan. Lingkungan
ekonomi yang stabil dan berkembang dapat memberikan insentif bagi
perusahaan untuk melakukan inovasi. Kebijakan pemerintah yang
mendukung inovasi, seperti insentif fiskal atau perlindungan hak kekayaan
intelektual, juga dapat mendorong inovasi.

2.8. Penelitian Terdahulu

Dalam penelitian ini, Tinjauan Pustaka akan mengulas beberapa
penelitian yang telah dilakukan mengenai pengaruh CSR, kebijakan dividen,
dan inovasi teknologi terhadap profitabilitas perusahaan, serta peran mediasi
pengelolaan risiko. Telaah empiris dari beberapa penelitian terdahulu
disajikan dalam tabel berikut:

Halaman | 29
 Tabel 2.1 Tinjauan Pustaka Penelitian Terdahulu

Metode, Sampel, Alat

No. Judul Penelitian Variabel Hipotesis dan Hasil
Analisis, dan Teori
1 “Corporate Social Independen:  Metode: Kualitatif  H1: CSR dan
Responsibility of CSR dan Inovasi  Sampel: inovasi teknologi
Energy Companies: Teknologi 10 perusahaan energi berpengaruh
International Dependen: terkemuka di dunia positif terhadap
Experience and Efektivitas  Alat Analisis: efektivitas
Polycriterial Perusahaan Analisis deskriptif, perusahaan energi
Evaluation of Energi analisis SWOT, dan H1: diterima
Technological analisis AHP  H2: Efektivitas
Innovations’  Teori: perusahaan energi
Effectiveness” Teori stakeholder, teori dipengaruhi oleh
(Vagin et al., sinyal, dan teori inovasi berbagai faktor
2022) internal dan
eksternal
H2: diterima
2. Pengaruh Independen:  Metode: Kualitatif  H1: diduga
Kebijakan Deviden Kebijakan  Sampel: terdapat pengaruh
dan Keputusan Deviden dan 6 perusahaan sektor secara parsial
Investasi Terhadap Keputusan pertambangan di Bursa kebijakan Dividen
Nilai Perusahaan Investasi Efek Indonesia dari terhadap niai
Pada Perusahaan tahun 2009 – 2018. perusahaan pada
Sektor Dependen:  Alat Analisis: perusahaan sektor
Pertambangan di Nilai Perusahaan Menggunakan statistik pertambangan
Bursa Efek dengan beberapa H1: diterima
Indonesia Periode analisis yaitu: Analisis
2009-2018. linier berganda, Uji  H2: diduga
Rosdwianti, Y., et Hipotesis yaitu Uji T terdapat pengaruh
al. (2021). dan Uji F secara parsial
 Teori: keputusan
Nilai Perusahaan, investasi terhadap
Kebijakan Deviden, nilai perusahaan
Keputusan Investasi pada perusahaan
sektor
pertambangan
H2: diterima

 H3: diduga
terdapat pengaruh
secara parsial
kebijakan deviden
terhadap nilai
perusahaan pada
perusahaan sektor
pertambangan
H3: diterima

Halaman | 30
3. Analysis of CSR Independen:  Metode: Kualitatif  H1: CSR dan
Index, Profitability, CSR Index,  Sampel: 24 Perusahaan berpengaruh
Sales Growth and Profitability, industri energi dari positif terhadap
Its Effect on Sales Growth tahun 2019 s.d 2021 financial
Financial  Alat Analisis: performance
Performance on Dependen: H1: diterima
the Indonesia Stock Financial  Teori: Teori Signal,
Exchange in 2017- Performance Company Financial  H2: Profitability
2020. (Silalahi, Performance, dan berpengaruh
Tauada, dkk. Corporate Social positif terhadap
2022) Responsibility, financial
Profitability, Sales performance
Growth H2: diterima
 H3: Sales Growth
dan berpengaruh
positif terhadap
financial
performance
H3: diterima

4. Analisis Pengaruh Independen:  Metode: Kualitatif  H1: Corporate

Corporate Social Corporate  Sampel: 43 Perusahaan social
Responsibility dan Social pada tahun 2013 s.d. responsibility
Kebijakan Dividen Responsibility 2017 yang terdaftar di berpengaruh
terhadap Nilai Bursa Efek Indonesia positif terhadap
Perusahaan dengan  Alat Analisis: nilai perusahaan
Profitabilitas Dependen: SPSS dengan beberapa H1: ditolak
sebagai Variabel Nilai Perusahaan analisis yaitu analisis  H2: Kebijakan
Permoderasi Studi dengan statistik deskriptif, dividen
Pada Industri Profitabilitas penentuan model berpengaruh
Perbankan. (Riana analisis, uji asumsi positif terhadap
Wulandari, dkk.) klasik, uji normalitas, nilai perusahaan
uji multikolinearitas,uji H2: diterima
otokorelasi, analisis  H3: Profitabilitas
data panel, dan analisis mampu
hasil uji regresi memoderasi
moderenisasi. pengaruh
 Teori: corporate social
Corporate Social responsibility
Responsibility, terhadap nilai
Kebijakan profitabilitas
Dividen,Teknik perusahaan
estimasi data panel. H3: ditolak
 H4: Profitabilitas
mampu
memoderasi
pengaruh
kebijakan dividen

Halaman | 31
 terhadap nilai
perusahaan
H4: diterima

Dari tabel di atas, dapat dilihat bahwa terdapat beberapa penelitian yang
mendukung hipotesis penelitian ini, yaitu bahwa CSR, kebijakan dividen,
dan inovasi teknologi berpengaruh positif terhadap profitabilitas
perusahaan, serta bahwa pengelolaan risiko memediasi hubungan antara
variabel-variabel tersebut. Namun, terdapat juga beberapa perbedaan antara
penelitian-penelitian sebelumnya, seperti jenis perusahaan, periode data,
ukuran sampel, indikator variabel, metode analisis, dan tingkat signifikansi.
Oleh karena itu, penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi bagi
pengembangan ilmu pengetahuan dan praktik bisnis, khususnya dalam
bidang manajemen keuangan dan manajemen risiko.

2.9. Kerangka Pemikiran

Penelitian yang membahas mengenai “Analisis Pengaruh CSR, Kebijakan
Dividen, dan Inovasi Teknologi Terhadap Profitabilitas Perusahaan Energi
di Indonesia: Peran Mediasi Pengelolaan Risiko”. Berikut ini merupakan
gambaran kerangka pemikiran dalam penelitian ini:

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran

Halaman | 32
2.10. Hipotesis Penelitian
Hipotesis dapat didefinisikan sebagai pernyataan sementara, namun dapat
diuji, yang memprediksi apa yang diharapkan ditemukan dalam data
empiris. Oleh karena itu, perumusan hipotesis dapat dikatakan sangat
penting dalam suatu penelitian. Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan
sebelumnya, maka hipotesis yang dikembangkan dalam penelitian ini adalah
sebagai berikut:

2.10.1. Pengaruh CSR Terhadap Profitabilitas Perusahaan Energi di

Indonesia
Menurut Russo dan Fouts (1997) yang dikutip oleh Guenster et al.
(2010) menunjukkan bahwa pengungkapan CSR berhubungan positif
dengan profitabilitas perusahaan di Indonesia. Studi ini dilakukan
pada perusahaan yang memenangkan Asia Sustainability Report
Awards (ASRA) 2019. Hasil penelitian menunjukkan bahwa
pengungkapan CSR dapat meningkatkan profitabilitas perusahaan
dengan memperoleh dukungan dari masyarakat, sehingga reputasi
perusahaan semakin meningkat.

 H1: CSR memiliki pengaruh positif terhadap profitabilitas

perusahaan energi di Indonesia.

2.10.2. Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Profitabilitas Perusahaan

Energi di Indonesia
Hipotesis ini berdasarkan asumsi bahwa ketika perusahaan energi di
Indonesia membagikan dividen kepada pemegang saham, hal ini akan
meningkatkan kepercayaan investor terhadap perusahaan tersebut.
Dengan adanya kepercayaan yang tinggi, investor cenderung akan
lebih tertarik untuk berinvestasi dalam perusahaan energi tersebut,
dapat diajukan hipotesis penelitian sebagai berikut:

 H2: Kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap

profitabilitas perusahaan energi di Indonesia.

Halaman | 33
2.10.3. Pengaruh Inovasi Teknologi Terhadap Profitabilitas Perusahaan
Energi di Indonesia
Terdapat beberapa dimensi aktivitas inovasi yang berbeda, seperti
input inovasi yang melibatkan investasi R&D, output perantara yang
melibatkan paten, dan output akhir yang menghasilkan produk atau
layanan baru. Ketiga aktivitas ini memiliki keterkaitan dengan biaya
dan risiko yang berbeda. Oleh karena itu, akses terhadap modal risiko,
baik dari sumber internal maupun eksternal, memiliki peran yang
penting dalam proses inovasi. Pendekatan inovasi yang paling umum
adalah melalui pengeluaran R&D (C. L. Lee & Wu, 2016).
Berdasarkan temuan tersebut, hipotesis penelitian dapat dirumuskan
sebagai berikut.

 H3: Inovasi teknologi berpengaruh positif terhadap

profitabilitas perusahaan energi di Indonesia.

2.10.4. Peran mediasi pengelolaan risiko dalam hubungan antara CSR,

kebijakan dividen, dan inovasi teknologi dengan profitabilitas
perusahaan energi di Indonesia
Berdasarkan hasil penelitian, terdapat beberapa jurnal yang membahas
pengaruh CSR, kebijakan dividen, inovasi teknologi, dan pengelolaan
risiko terhadap profitabilitas perusahaan. Namun, tidak ditemukan
jurnal yang secara khusus membahas peran mediasi pengelolaan risiko
dalam hubungan antara ketiga variabel tersebut dalam konteks
perusahaan energi di Indonesia. Oleh karena itu, untuk menjelaskan
hipotesis ini secara lebih komprehensif, diperlukan penelitian lanjutan
yang secara khusus membahas peran mediasi pengelolaan risiko
dalam konteks perusahaan energi di Indonesia.

 H4: Pengelolaan risiko memediasi hubungan antara CSR dan

profitabilitas perusahaan energi di Indonesia.
 H5: Pengelolaan risiko memediasi hubungan antara kebijakan
dividen dan profitabilitas perusahaan energi di Indonesia.

Halaman | 34
  H6: Pengelolaan risiko memediasi hubungan antara inovasi
teknologi dan profitabilitas perusahaan energi di Indonesia.

BAB III

METODE PENELITIAN
1.1. Jenis dan Desain Penelitian
Dalam penelitian ini, peneliti akan melakukan jenis penelitian kuantitatif.
Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif agar analisis dapat diperoleh
dengan akurat. Menurut Mujis dalam Suharsaputra (2012:49), Metode
penelitian yang digunakan dalam penelitian ini merupakan pendekatan
kuantitatif dengan fokus pada perusahaan energi yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Proses pemilihan sampel dilakukan melalui metode purposive
sampling untuk memastikan bahwa perusahaan yang menjadi subjek
penelitian memenuhi kriteria inklusi yang telah ditetapkan. Data dikumpulkan
melalui distribusi kuesioner yang dirancang khusus untuk menggali informasi
mengenai variabel independen, yaitu Corporate Social Responsibility (CSR)
diukur sebagai komitmen dan kontribusi perusahaan terhadap tanggung jawab
sosial, lingkungan, dan ekonomi dengan menggunakan alat ukur standar GRI
2021 (Global Reporting Initiative) dapat digunakan sebagai kerangka kerja
untuk mengukur indikator CSR. Nilai CSR dihitung berdasarkan poin yang
diperoleh dari setiap aspek GRI.

Kebijakan dividen diukur sebagai rasio pembayaran dividen perusahaan

terhadap laba bersih. Kebijakan dividen di ukur dengan rumus rasio
pembayaran dividen sebagai berikut:

Dividen yang Dibayarkan

Rasio Pembayaran Dividen = × 100%
Laba Bersih

dan Inovasi teknologi diukur sebagai pengeluaran Research and Development

(R&D) perusahaan dan diukur dalam mata uang lokal per periode waktu

Halaman | 35
tertentu. Besarnya biaya ini mencerminkan tingkat investasi perusahaan
dalam inovasi teknologi. Selain itu, variabel mediator dalam penelitian ini
adalah Pengelolaan Risiko diukur sebagai Debt to Equity Ratio (DER), yang
mencerminkan proporsi hutang perusahaan terhadap ekuitasnya, DER
dihitung sebagai rasio antara total hutang perusahaan terhadap total
ekuitasnya, diwakili oleh rumus:

Total Hutang
DER =
Total Ekuitas

Variabel dependen dari penelitian ini adalah Profitabilitas perusahaan,

Profitabilitas diukur sebagai Return on Assets (ROA), yang mencerminkan
seberapa efisien perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dari asetnya.
ROA dihitung sebagai rasio antara laba bersih perusahaan terhadap total
asetnya, diwakili oleh rumus:

Laba Bersih
ROA = × 100%
Laba BersihTotal Aset

Setelah data terkumpul, analisis data dilakukan dengan menggunakan

teknik analisis jalur (path analysis) untuk menguji hipotesis dan menilai
sejauh mana variabel CSR, Kebijakan Dividen, dan Inovasi Teknologi
berpengaruh terhadap Profitabilitas perusahaan energi. Selain itu, analisis
jalur juga digunakan untuk menentukan apakah Pengelolaan Risiko berperan
sebagai mediator dalam hubungan tersebut. Pengolahan data dilakukan
dengan menggunakan perangkat lunak statistik seperti SPSS atau alat analisis
data serupa.

Prosedur penelitian melibatkan tahapan pengumpulan data melalui kuesioner,

pengolahan data menggunakan perangkat lunak statistik, analisis jalur,
interpretasi hasil, dan penyusunan laporan penelitian. Dengan demikian,
metode penelitian ini diharapkan mampu memberikan pemahaman yang
komprehensif mengenai pengaruh CSR, Kebijakan Dividen, Inovasi
Teknologi, dan peran mediasi Pengelolaan Risiko terhadap Profitabilitas
perusahaan energi di Indonesia.

Halaman | 36
 .

1.2. Populasi dan Sampling

1.2.1. Populasi
Populasi tidak hanya terbatas pada manusia, tetapi juga mencakup
makhluk hidup lainnya serta berbagai objek alam lainnya
(Nisfannoor, 2009). Menurut Asnawi & Masyhuri (2011), Populasi
dalam penelitian ini terdiri dari perusahaan energi yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021 populasi dibagi menjadi
dua jenis, yaitu:

a. Populasi terbatas, yang mengacu pada populasi yang memiliki

sumber data yang jelas secara kuantitatif.

b. Populasi tak terbatas, yang mengacu pada populasi yang sumber

datanya tidak dapat ditentukan secara kuantitatif.

Berdasarkan penjelasan di atas, Populasi pada penelitian ini

termasuk ke dalam kategori terbatas, karena fokus hanya pada
perusahaan energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
2017-2021. Penelitian ini tidak mencakup semua perusahaan energi
di Indonesia, melainkan hanya yang terdaftar di bursa.

1.2.2. Sampling
Menurut Maholtra (2009), sampel adalah sekelompok elemen yang
berasal dari populasi dan dipilih sebagai responden atau partisipan
dalam penelitian. Sementara itu, Sugiyono (2019) mendefinisikan
sampel sebagai bagian dari jumlah dan karakteristik yang ada
dalam populasi tersebut. Sampel ini akan dijadikan objek
penelitian untuk mengumpulkan data dan informasi yang dapat
mewakili populasi secara keseluruhan.

Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah

Purposive Sampling adalah suatu metode pengambilan sampel di

Halaman | 37
 mana peneliti memilih secara sengaja anggota sampel berdasarkan
karakteristik tertentu yang dianggap relevan dengan tujuan
penelitian. Dalam purposive sampling, seleksi dilakukan dengan
tujuan tertentu, dan peneliti memilih subjek-subjek yang dianggap
paling dapat memberikan informasi yang diperlukan atau yang
mewakili kelompok tertentu yang menjadi fokus penelitian. Hal ini
sesuai dengan kebutuhan penelitian untuk memahami hubungan
yang kompleks antara variabel-variabel yang diukur.

Untuk menentukan jumlah sampel yang dibutuhkan dalam

penelitian ini, Jika analisis jalur digunakan, beberapa pakar
merekomendasikan aturan praktis bahwa setidaknya diperlukan 10
sampel per variabel. Dalam hal ini, Data penelitian dalam
penelitian ini merupakan data time-series yang diambil dari 43
perusahaan industri energi dari tahun 2017 hingga 2021. Ke-43
perusahaan industri energi tersebut telah memenuhi kriteria
penelitian, yaitu telah menerima penghargaan PROPER (Program
Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan
Lingkungan Hidup) dari Kementerian Lingkungan Hidup dan
Kehutanan serta menyediakan data yang diperlukan untuk
perhitungan setiap variabel. Pengolahan data dilakukan
menggunakan metode Structural Equation Modelling dan
perangkat lunak SmartPLS.

1.3. Teknik Pengambilan Sampel

Dalam penelitian ini, digunakan teknik purposive sampling yang juga
dikenal sebagai teknik pertimbangan tertent. Teknik ini digunakan untuk
menentukan sampel dengan mempertimbangkan beberapa faktor (Sugiyono,
2014). Pertimbangan yang digunakan dalam penelitian ini meliputi:

1. Sampel yang termasuk dalam Perusahaan yang menerima

penghargaan PROPER (Program Penilaian Peringkat Kinerja
Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan Hidup) dari
Kementerian Lingkungan Hidup dan Kehutanan.

Halaman | 38
 2. Sampel termasuk Perusahaan Energi terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2017-2021.
3. Sampel adalah perusahaan yang menyediakan data yang diperlukan
untuk perhitungan setiap variabel.

1.4. Sumber Data

Asnawi & Masyhuri (2011:153) menjelaskan bahwa data merupakan
tulisan yang dapat menggambarkan informasi yang sesuai dengan fakta
yang ada, serta berbagai bahan yang digunakan untuk mendukung
penelitian. Sumber data adalah tempat atau sumber informasi yang dapat
diperoleh. Penelitian ini menggunakan dua jenis data, yaitu data primer dan
data sekunder (Tika, 2006:27).

a. Data Primer
Tika (2006:27) menyatakan bahwa data primer adalah informasi
yang dapat diperoleh secara langsung dari pihak yang terkait dan
memiliki keterkaitan dengan tema penelitian. Informasi ini
diperoleh melalui interaksi personal yang terkait dengan tema
penelitian yang sedang diteliti. Dalam penelitian ini, data yang
diperoleh adalah informasi dari Perusahaan Energi terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021.

b. Data Sekunder
Tika (2006:58) menjelaskan bahwa data sekunder adalah informasi
yang sebelumnya telah dikumpulkan dan dilaporkan oleh pihak
lain, meskipun informasi tersebut sebenarnya merupakan data asli.
Data sekunder dalam penelitian ini adalah informasi yang terkait
dengan tema penelitian yang diperoleh dari internet, buku, majalah,
website, dan sumber lainnya.

1.5. Definisi Operasional Variabel

Menurut Sugiyono (2019), definisi operasional variabel merujuk pada
interpretasi suatu variabel dalam konteks penelitian yang bertujuan untuk

Halaman | 39
mempermudah peneliti dalam merancang instrumen penelitian yang sesuai
dengan objek yang akan diteliti. Definisi ini didasarkan pada kajian teori
yang telah disusun sebelumnya, seperti yang dijelaskan oleh Asnawi &
Masyhuri (2011). Pentingnya definisi operasional variabel dalam penelitian
adalah untuk menjelaskan makna operasional dari setiap variabel secara
tepat, jelas, dan tidak ambigu.

Dalam penelitian ini, terdapat tiga jenis variabel yang menjadi fokus, yaitu
variabel independen (variabel bebas), Variabel Mediasi (variabel perantara),
dan variabel dependen (variabel terikat) berikut adalah Tabel definisi
operasional dari masing-masing variabel.

Tabel 3.1 Tabel Definisi Operasional Variabel

ALAT
VARIABEL DEFINISI PARAMETER SKALA
UKUR

Variabel Persentase dari total  Total dana yang Standar Rasio

Independen pendapatan perusahaan dialokasikan GRI 2021
yang diinvestasikan untuk kegiatan (Global
(X1):
dalam kegiatan sosial CSR sebagai Reporting
Corporate dan lingkungan, persentase dari Initiative)
Social termasuk alokasi dana total pendapatan
untuk program-program perusahaan.
Responsibilit
amal, proyek-proyek  Jenis kegiatan
y (CSR) keberlanjutan, dan CSR yang
kontribusi positif dilakukan
terhadap masyarakat dan (misalnya,
lingkungan. Diukur program amal,
dengan mengacu pada keberlanjutan
panduan Global lingkungan).
Reporting Initiative  Tingkat
(GRI) 2021. Global keterlibatan
Reporting Initiative karyawan dan
(GRI). (2021) pemangku
kepentingan
dalam kegiatan
CSR.

Halaman | 40
Variabel Rasio pembayaran  Rasio pembayaran Rasio Rasio
Independen dividen perusahaan, dividen: Pembayara
diukur sebagai persentase dari n Dividen
(X2):
persentase dari laba laba bersih yang
Kebijakan bersih yang dibagikan dibagikan kepada
Dividen kepada pemegang pemegang saham.
saham. Ross, S. A.,
Westerfield, R. W., &  Konsistensi dalam
Jordan, B. D. (2017) pembayaran
dividen dari tahun
ke tahun.

 Kebijakan dividen
dalam
hubungannya
dengan siklus
operasional
perusahaan energi.
Variabel Pengeluaran untuk  Pengeluaran R&D Pengeluara Rasio
Independen Penelitian dan sebagai persentase n Research
Pengembangan (R&D) dari total and
(X3): Inovasi
perusahaan, diukur pendapatan Developm
Teknologi sebagai persentase dari perusahaan. ent (R&D)
total pendapatan
perusahaan yang  Jumlah paten atau
dialokasikan untuk inovasi teknologi
penelitian teknologi dan yang dihasilkan.
inovasi. Tidd, J.,
Bessant, J., & Pavitt,  Keberhasilan
K. (2005) implementasi
inovasi dalam
meningkatkan
efisiensi
operasional.

Variabel Rasio utang terhadap  Rasio utang Debt to Rasio

Mediasi ekuitas perusahaan, terhadap ekuitas Equity
diukur sebagai perusahaan. Ratio
(Y1):
perbandingan antara (DER)
Pengelolaan total utang dengan  Tingkat suku
Risiko ekuitas pemegang bunga pada utang
saham. Brealey, R. A., perusahaan.
Myers, S. C., & Allen,
F. (2017)  Struktur waktu
pembayaran utang
(jangka pendek
atau jangka
panjang).

Halaman | 41
 Variabel Return on Assets (ROA)  Rasio utang Return on Rasio
Dependen adalah ukuran yang terhadap ekuitas Assets
digunakan untuk perusahaan. (ROA)
(Y2):
mengukur efisiensi
Profitabilitas perusahaan dalam  Tingkat suku
menghasilkan laba dari bunga pada utang
total aset yang dimiliki. perusahaan.
ROA dihitung dengan
membagi laba bersih  Struktur waktu
perusahaan dengan total pembayaran utang
aset, kemudian hasilnya (jangka pendek
diungkapkan dalam atau jangka
bentuk persentase. Ross, panjang).
S. A., Westerfield, R.
W., & Jordan, B. D.
(2017).

a. Variabel independen, menurut Sugiyono (2019:61), adalah variabel

yang mempengaruhi atau menjadi penyebab perubahan atau
timbulnya variabel dependen. Dalam penelitian ini, variabel
independen yang diteliti adalah aplikasi Corporate Social
Responsibility (CSR) (X1), Kebijakan Dividen (X2) dan Inovasi
Teknologi (X3).
b. Menurut Sugiyono (2019:69), Variabel Mediasi adalah Variabel
yang berada di antara variabel independen dan dependen,
menjelaskan mekanisme atau proses yang menghubungkan
keduanya. Pada penelitian ini, variabel mediasi yang diteliti adalah
Pengelolaan Risiko (Y1)
c. Sementara itu, variabel dependen, menurut Sugiyono (2019:69),
adalah variabel yang dipengaruhi atau menjadi akibat dari adanya
variabel independen. Pada penelitian ini, variabel dependen yang
diteliti adalah Profitabilitas (Y2).

1.6. Skala Pengukuran

Dalam penelitian ini, digunakan skala pengukuran yang dikenal sebagai
skala rasio. Menurut Sugiyono (2019), skala rasio adalah jenis skala
pengukuran yang memiliki semua karakteristik dari skala interval dan,

Halaman | 42
 selain itu, memiliki nilai nol yang bermakna. Dengan skala rasio, kita dapat
melakukan perbandingan proporsional antar nilai dan mengukur
perbandingan rasio antar nilai-nilai. Dalam prosedur penggunaan skala rasio
antar nilai-nilai, pertama-tama, variabel yang diukur dan konsep yang
dievaluasi perlu didefinisikan dengan jelas. Kemudian, pilih unit
pengukuran yang konsisten dan relevan untuk setiap variabel dan lakukan
pengumpulan data sesuai dengan metode penelitian yang telah ditentukan.
Pastikan bahwa data yang dikumpulkan memiliki skala rasio, dan
identifikasi variabel yang akan dibandingkan antar nilai-nilainya.
Selanjutnya, hitung rasio atau perbandingan antar nilai-nilai, dan
interpretasikan hasil ke dalam konteks penelitian. Melalui analisis hasil,
identifikasi tren, dan ambil kesimpulan yang mendukung atau menolak
hipotesis penelitian. Akhirnya, dokumentasikan metode dan hasil untuk
memastikan transparansi dan memungkinkan replikasi oleh peneliti lain jika
diperlukan.

1.7. Metode Analisis Data

1.7.1. Uji Statistik Deskriptif
Uji statistik deskriptif adalah suatu metode analisis statistik yang
bertujuan untuk merangkum dan menggambarkan karakteristik
dasar dari kumpulan data. Tujuan utamanya adalah memberikan
pemahaman yang jelas tentang pola, distribusi, dan sifat-sifat dasar
data tanpa menyimpulkan atau membuat inferensi terkait populasi.
Uji statistik deskriptif umumnya melibatkan pengukuran
pemusatan (seperti mean, median, dan modus) serta ukuran
variabilitas (seperti rentang, deviasi standar, dan kuartil).

Dalam prosedur analisis deskriptif, langkah pertama adalah

mengumpulkan dataset yang akan dievaluasi. Setelah itu, hitung
rata-rata (X), median, dan modus untuk mendapatkan pemahaman
tentang pusat distribusi data. Ukur variabilitas dengan menghitung
rentang antara nilai maksimum dan minimum. Gunakan deviasi
standar (σ) untuk mengetahui sebaran nilai-nilai di sekitar rata-rata.

Halaman | 43
 Selanjutnya, hitung skewness untuk mengidentifikasi sejauh mana
distribusi condong ke kiri atau ke kanan, dan kurtosis untuk
menilai bentuk puncak distribusi. Visualisasikan distribusi data
menggunakan histogram atau diagram pencar. Terakhir,
interpretasikan hasil secara menyeluruh untuk mendapatkan
pemahaman yang lebih baik tentang karakteristik dan pola dalam
dataset. Pelaporan hasil dengan jelas dan ringkas juga merupakan
bagian penting dari prosedur ini untuk memudahkan pemahaman
oleh pihak yang tidak terbiasa dengan data tersebut.

1.7.2. Uji Asumsi Klasik

1. Uji normalitas
Uji normalitas digunakan untuk menguji apakah dalam model
regresi, variabel bebas, variabel terikat, atau keduanya memiliki
distribusi normal atau tidak. Dalam penelitian, data yang baik dan
layak digunakan adalah data yang memiliki distribusi normal.
Dalam penelitian ini, digunakan teknik Kolmogorov-Smirnov dan
grafik P-P Plot untuk menguji normalitas data. Pada P-P Plot, suatu
variabel dapat dikatakan normal jika gambar distribusinya
memiliki titik-titik data yang tersebar di sekitar diagonal dan
mengikuti garis diagonal. Untuk menentukan apakah data
terdistribusi normal, dapat dilihat dari nilai signifikansinya, yaitu
sig.> 0,05.

2. Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas digunakan untuk menguji apakah terdapat
hubungan linier yang sempurna antara dua atau lebih variabel
bebas dalam suatu model. Tujuannya adalah untuk menguji apakah
terdapat korelasi antar variabel bebas dalam model regresi
berganda. Untuk mengetahui apakah suatu model regresi
mengalami gejala multikolinearitas, dapat dilihat dari nilai
tolerance dan Variance Inflation Factor (VIF). Suatu variabel

Halaman | 44
 dikatakan mengalami gejala multikolinearitas jika nilai tolerance <
0,10 atau nilai VIF > 10.

3. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas digunakan untuk mengevaluasi apakah
terdapat perbedaan dalam varians antara residual observasi dalam
suatu model regresi. Model regresi yang dianggap baik adalah
model yang memiliki residual yang homoskedastis atau tidak
menunjukkan gejala heteroskedastisitas. Homoskedastisitas berarti
bahwa setiap pengamatan memberikan estimasi model yang lebih
akurat dan memiliki varians yang sama dengan pengamatan
lainnya.
Dalam penelitian ini, uji heteroskedastisitas dilakukan
menggunakan grafik scatterplot dan uji Glejser. Jika terdapat pola
tertentu yang terlihat pada grafik scatterplot, hal ini menunjukkan
adanya heteroskedastisitas. Namun, jika tidak terdapat pola yang
jelas dan titik-titik tersebar merata di sekitar angka 0 pada sumbu
Y, maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas.
Selain itu, pada uji Glejser, kita dapat melihat nilai signifikansi dari
variabel bebas. Jika nilai signifikansi (sig.) > α = 0,05, maka dapat
disimpulkan bahwa tidak terdapat gejala heteroskedastisitas.

1.7.3. Uji Regresi Linier Berganda

Analisis regresi berganda digunakan untuk mempelajari hubungan
linier antara dua atau lebih variabel independen dengan variabel
dependen. Dalam penelitian ini, tujuan utamanya adalah untuk
menentukan arah hubungan antara variabel independen, yaitu e-
commerce, intensitas iklan dan potongan harga, dengan variabel
dependen, yaitu pembelian impulsif. Penelitian ini bertujuan untuk
mengetahui apakah masing-masing variabel independen memiliki
pengaruh positif atau negatif terhadap variabel dependen. Untuk
mencapai tujuan tersebut, penelitian ini menggunakan rumus
persamaan analisis regresi berganda yaitu:

Halaman | 45
 Y = α + b1X1 + b2X2 + b3X3 +....e

Keterangan:

Y: pembelian impulsif
α: konstanta
b1: koefisien regresi dari variabel X1
b2: koefisien regresi dari variabel X2
b3: koefisien regresi dari variabel X3
X1: E-commerce
X2: Intensitas Iklan
X3: Potongan Harga
e: standard error

1.7.4. Uji Hipotesis

Pengujian hipotesis dilakukan untuk membuktikan suatu
pernyataan yang telah dirumuskan dalam hipotesis. Apabila hasil
penelitian mendukung pernyataan hipotesis, maka hipotesis
tersebut dapat diterima. Sebaliknya, jika hasil penelitian tidak
mendukung pernyataan hipotesis, maka hipotesis tersebut akan
ditolak. Dalam pengujian hipotesis ini, digunakan software SPSS
sebagai alat bantu.

1. Uji Parsial (Uji-t)

Uji parsial atau uji-t dilakukan untuk mengevaluasi pengaruh
signifikansi dari setiap variabel bebas terhadap variabel terikat.
Uji t adalah suatu analisis statistik yang menunjukkan sejauh
mana pengaruh individu dari satu variabel independen dalam
menjelaskan variabel dependen. Dalam penelitian ini,
pengujian parsial dilakukan untuk menguji pengaruh variabel
independen (e-commerce, intensitas iklan, dan potongan harga)
terhadap variabel dependen (pembelian impulsif).

Halaman | 46
 Pengambilan keputusan dilakukan dengan membandingkan
nilai t hitung dengan nilai t tabel atau menggunakan angka
probabilitas signifikansi. Jika nilai t hitung > dari nilai t tabel,
maka hipotesis nol (H0) ditolak dan hipotesis alternatif (Ha)
diterima, yang berarti variabel independen secara parsial
memiliki pengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Jika
nilai t hitung lebih kecil dari nilai t tabel, maka H 0 diterima dan
Ha ditolak, yang berarti variabel independen secara parsial tidak
memiliki pengaruh signifikan terhadap variabel dependen. Hal
yang sama berlaku jika nilai Sig. kurang dari 0,05, maka H0
ditolak dan Ha diterima, yang berarti variabel independen secara
parsial memiliki pengaruh signifikan terhadap variabel
dependen. Jika nilai Sig. lebih dari 0,05, maka H 0 diterima dan
Ha ditolak, yang berarti variabel independen secara parsial tidak
memiliki pengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
Hipotesis yang akan diuji adalah sebagai berikut:
H0: Tidak ada pengaruh antara variabel independen
terhadap variabel dependen.
Ha: Terdapat pengaruh antara variabel independen terhadap
variabel dependen.

2. Uji Simultan (Uji-F)

Uji-F adalah metode statistik yang digunakan untuk
mengevaluasi apakah variabel independen secara bersama-
sama memiliki pengaruh terhadap variabel dependen. Dalam
penelitian ini, kita ingin mengetahui apakah variabel
independen (e-commerce, intensitas iklan, dan potongan harga)
secara bersama-sama berpengaruh terhadap variabel dependen
(pembelian impulsif). Tingkat signifikansi yang digunakan
adalah α = 5% atau 0,05.
Dalam pengambilan keputusan, kita dapat merujuk pada
tabel ANOVA dan melihat kolom Sig. Jika nilai sig. < 0,05 atau

Halaman | 47
 F hitung > F tabel, maka kita dapat menolak H 0 dan menerima
Ha, yang berarti variabel independen secara bersama-sama
memiliki pengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
Sebaliknya, jika nilai sig. > 0,05 atau F hitung < F tabel, maka
kita dapat menerima H0 dan menolak Ha, yang berarti variabel
independen secara bersama-sama tidak memiliki pengaruh
terhadap variabel dependen.
Hipotesis yang akan diuji adalah sebagai berikut:
H0: Tidak ada pengaruh secara bersama-sama antara variabel
independen terhadap variabel dependen.
Ha: Terdapat pengaruh secara bersama-sama antara variabel
independen terhadap variabel dependen.

3. Uji Koefisien Determinasi (R2)

Uji R2 adalah metode statistik yang digunakan untuk mengukur
sejauh mana suatu model dapat menjelaskan variasi variabel
dependen. Koefisien determinasi, yang nilainya berkisar antara
nol dan satu, digunakan untuk mengukur tingkat kemampuan
model dalam menjelaskan variasi tersebut. Dalam penelitian
ini, digunakan adjusted R-squared karena regresi ini melibatkan
lebih dari dua variabel independen. Hasil perhitungan adjusted
R2 dapat ditemukan pada tabel output model Summary,
khususnya pada kolom adjusted R2. Nilai adjusted R2 ini
menunjukkan persentase variasi variabel dependen yang dapat
dijelaskan oleh variabel-variabel independen yang terlibat
dalam penelitian ini. Sisanya, variasi tersebut dipengaruhi atau
dijelaskan oleh variabel-variabel lain yang tidak termasuk
dalam penelitian ini.

Halaman | 48
 DAFTAR PUSTAKA

Asnawi & Masyhuri (2011).

Ambarwati Sri Dewi Ari, 2010, manajemen Keuangan Lanjut, edisi pertama,
cetakan pertama, penerbit : Graha Ilmu, Yogyakarta

Bergh, R., et al. (2014).

Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2017). “Principles of Corporate

Finance.” McGraw-Hill Education.

Chandra, Wenny & Sumani, 2023. Pengaruh Inovasi Terhadap Profitabilitas

Perusahaan Sektor Industri Energi di Indonesia. Jurnal Akuntansi. Vol.17
No.1. https://doi.org/10.25170/jara.v17i1.4331

Claysse, E., et al. (1998).

Cohen (1995). “Empirical Research on the Resource-Based View of the Firm: An

Assessment and Suggestions for Future Research.” Journal of
Management.

Cumming, D. (1998). “The Determinants of Venture Capital Portfolio Size:

Empirical Evidence.” Journal of Business Venturing.

De Micco, L., et al. (2020). “Strategic Corporate Social Responsibility (CSR) in

the Mediterranean Area: A Bibliometric Analysis and Literature Review.”
Sustainability.

Halaman | 49
Dmytriyev, S., et al. (2021). “Corporate Social Responsibility of Energy
Companies: International Experience and Polycriterial Evaluation of
Technological Innovations’ Effectiveness.”

Dr. Azizul Kholis, SE, M.Si, M.Pd, CMA, CSRS..2020. Corporate Social
Responsibility Konsep dan Impelentasi. 1st ed. Medan : Economic and
bussines publishing.

Freeman, R. E. (1984). “Strategic Management: A Stakeholder Approach.” Pitman

Publishing.

Fauziyah, S., et al. (2022).

Galende dan de la Fuente (2003). “Internal Factors Determining a Firm's

Innovative Behavior.” Research Policy.

Global Reporting Initiative (GRI) (2021). “GRI Standards 2021.” Global

Reporting Initiative.

Guenster et al. (2010). “ESG and Financial Performance: Aggregated Evidence

from More than 2000 Empirical Studies.” Journal of Sustainable Finance
& Investment.

Hardiyana, David Ilyas. 2019. Pengaruh pengungkapan Corporate Social

Responsibility (CSR) terhadap profitabilitas perusahaan industri
pertambangan batubara yang terdaftar di BEI periode tahun 2013-2017 /
David Ilyas Hardiyana. Diploma thesis, Universitas Negeri Malang.

https://www.pwc.com/id/en/media-centre/press
release/2020/indonesian/mine-2020.html

Lee, C. L., & Wu (2016). “R&D Expenditures, Ownership Structure and

Corporate Performance: Evidence from Taiwan.” International Review of
Economics & Finance.

Maholtra (2009). “Capital Market Equilibrium with Asymmetric Information.”

Journal of Finance.

Halaman | 50
Manual Oslo. (2005). “OECD Oslo Manual: Guidelines for Collecting and
Interpreting Innovation Data.” OECD Publishing.

Nisfannoor (2009).

Prihadi, Toto. 2020. Analisis Laporan Keuangan. 2nd ed. Jakarta: PT Gramedia
Pustaka Utama.

Riana Wulandari, dkk. (Tidak diketahui tahun).

Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2017). “Fundamentals of

Corporate Finance.” McGraw-Hill Education.

Russo dan Fouts (1997) yang dikutip oleh Guenster et al. (2010). “A Resource-
Based Perspective on Corporate Environmental Performance and
Profitability.” Academy of Management Journal.

Silalahi, Tauada, dkk. 2020. Analysis of CSR Index, Profitability, Sales Growth
and Its Effect on Financial Performance on the Indonesia Stock Exchange
in 2017-2020. Universitas Negeri Medan.
https://doi.org/10.33258/economit.v2i1.609

Sugiyono (2019). “Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D.” Alfabeta.

Suharsaputra (2012).

Tidd, J., Bessant, J., & Pavitt, K. (2005). “Managing Innovation: Integrating
Technological, Market and Organizational Change.” John Wiley & Sons.

Tika (2006).

Vagin et al. (2022). “Corporate Social Responsibility of Energy Companies:

International Experience and Polycriterial Evaluation of Technological
Innovations’ Effectiveness.”

Gumanty, Tatang Ary. 2013. Kebijakan Dividen Teori, Empiris, dan Implikasi.
Jakarta: UPP STIM YKPN.

Gutterman, A. (2023).

Hasan, M., et al. (2022).

Halaman | 51
Jensen, M. C. (1986). “Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and
Takeovers.” American Economic Review.

Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). “Theory of the Firm: Managerial

Behavior, Agency Costs and Ownership Structure.” Journal of Financial
Economics.

Johannessen, C. G., et al. (2001). “Innovation in Industrial Clusters: A Survey of

the Literature.” International Journal of Innovation Management.

Kasbar, H., et al. (2023).

Kiroyan, Noke. 2006. ”Good Corporate Governance (GCG) dan Corporate Social
Responsibility (CSR) Adakah Kaitan di Antara Keduanya?” Economics
Business Accounting Review. Ed. September-Desember: 45 – 58

Kasmir. 2019. Analisis Laporan Keuangan. 12th ed. Depok: PT. Rajagrafindo
Persada.

Lundvall, B. Å. (1992). “National Systems of Innovation: Towards a Theory of

Innovation and Interactive Learning.” Anthem Press.

Manual Oslo. (2005). “OECD Oslo Manual: Guidelines for Collecting and
Interpreting Innovation Data.” OECD Publishing.

Prihadi. (2020).

Rosdwianti, Y., et al. (2021). “Analysis of CSR Index, Profitability, Sales Growth
and Its Effect on Financial Performance on the Indonesia Stock Exchange
in 2017-2020.”

Sartono Agus. 2011. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta:

BPFE.

Schumpeter, J. A. (1932, 1942). “The Theory of Economic Development: An

Inquiry into Profits, Capital, Credit, Interest, and the Business Cycle.”
Harvard University Press.

Spence, M. (1973). “Job Market Signaling.” The Quarterly Journal of Economics.

Halaman | 52
Sujai, S., et al. (2022).

Taleb, N. N. (2019). “Skin in the Game: Hidden Asymmetries in Daily Life.”

Random House.

Halaman | 53