Perkenalkan, Saya Perdana Ma’ruf Hersanata (044512668).

Izin bergabung ke dalam Diskusi 5 Teori Portofolio & Analisis Investasi, Bapak/Ibu Tutor
yang saya hormati.

1. Jawaban
a. Pada harga berapa obligasi tersebut akan dijual?
 P = $9 / (1+y) + $109 / (1+y)^2

= $101,86

b. Berapakah yield to maturity pada obligasi tersebut?

 P = $9 / (1+y) + $109 / (1+y)^2
= $101,86

Diketahui:
jumlah periode = 2
nilai obligasi = 100
pembayaran kupon = 9
Nilai sekerang = -101,86

Selanjutnya saya menghitung memakai kalkulator keuangan serta menggunakan

rumus IRR pada aplikasi excel dan diperoleh nilai YTM sebesar 7,958%

c. Berapakah ekspektasi pasar dari harga obligasi yang akan dijual pada tahun depan?
 ekspektasi pasar tahun depan:
1 + harga jual = (1,08)^2 / 1,07
Harga jual = 1,0901 – 1
Harga jual = 0,0901

Harga jual = 9,01%

 Perkiraan harga jual obligasi tahun depan (P):

P = $109 / 1,0901
= $99,99

2. Obligasi PT. Hanan:

a. Berapakah YTM dari 1 tahun sampai dengan tahun ke 2?
YTM tahun ke-1 tanpa kupon sebesar 6%:
$94,34 = $100 / (1+ytm)
1 + YTM = $100 / $94,34
YTM = 1,06 – 1
YTM = 0,06
YTM = 6%
YTM tahun ke-2 tanpa kupon sebesar 8,472%:
 $84,99 = $100 / (1+YTM)^2
(1+YTM)^2 = $100 / $84,99
1 + YTM = √ 1,1766
YTM = 1,08472 – 1
YTM = 0,08472
YTM = 8,472%

b. Berapa harga obligasi pada Tahun ke 2?

$ 100 x 12 % $ 100 x 12 % +$ 100
+ = $106,51
1+6 % 1+(1+ 8,472% )2

c. Berapakah nilai YTM atas kupon obligasi pada tahun ke 2?

(1+YTM 2)2
YTM = 2 – 1
(1+YTM 1)
(1,08472)2
YTM = –1
1,06
YTM = 1,11 – 1
YTM = 0,11
YTM = 11%

3. faktor yang mempengaruhi obligasi adalah kupon, term to maturity, yield.

a. Hubungan antara harga dengan kupon merupakan hubungan langsung, yang berarti
bahwa semakin tinggi kupon, maka semakin tinggi harganya.
b. Hubungan antara harga dengan yield yaitu jika hasil semakin tinggi maka harga
semakin rendah dan semua faktor lainnya tetap konstan.
c. Hubungan antara harga dengan term to maturity cukup jelas, dimana harga berubah
diakibatkan dari hasil perubahan yield dan semakin lamanya term to maturity.

4. Untuk perubahan tingkat suku bunga tertentu dua faktor yang dapat mempengaruhi
perubahan harga obligasi relative ialah kupon dan jatuh tempo obligasi. Obligasi dengan
jatuh tempo yang lebih lama dan kupon yang lebih rendah akan merespons paling kuat
dalam perubahan suku bunga tertentu. Faktor-faktor lain dapat menyebabkan perbedaan
dalam price volatility, termasuk fitur call, tetapi faktor-faktor ini relatif kurang penting.

Terimakasih.
Sumber:
MANURUNG, Adler Haymans. 2015. Teori Portofolio & Analisis Investasi. Universitas
Terbuka.