1. Suatu obligasi tidak membayar kupon di tahun 1 memiliki YTM sekarang 7%.

YTM pada Tahun kedua

sebesar 8%. Pemerintah Indonesia berencana menerbitkan obligasi dengan membayar kupon untuk 2
tahun. Pembayaran kupon tersebut /tahun dengan coupon rate sebesar 9%. Nilai nominal obligasi
tersebut sebesar $100.

Pertanyaan:

a. Pada harga berapa obligasi tersebut akan dijual…?

Jawaban:

P= $9 + $109 = $101,86

1 + y (1 + y)²

b. Berapakah yield to maturity pada obligasi tersebut?

Jawaban:

$9 + $109 = $101,86

1 + y (1 + y)²

Dengan menggunakan kalkulator keuangan dan/atau menggunakan rumus IRR pada aplikasi excel,
jumlah periode = 2; nilai obligasi = 100; pembayaran kupon = 9; Nilai Sekarang = -101,86,

Maka didapat YTM = 7,958%

c. Berapakah ekspektasi pasar dari harga obligasi yang akan dijual pada tahun depan?

Jawaban:

Ekspektasi pasar tahun depan adalah:

1 + Harga Jual = (1,08)²/1.07

= 1,0901 - 1

Harga jual = 0,0901

Harga jual = 9,01%

Maka perkiraan harga jual obligasi tahun depan adalah :

P = $109/1,0901
= $99,99

2. Obligasi yang diterbitkan PT Hanan tanpa kupon 1 tahun dengan nilai nominal $100 dan saat dijual
harganya menjadi $94,34. Sedangkan obligasi pada tahun 2 dijual dengan harga $84,99. Anda sedang
mempertimbangkan untuk membeli obligasi dengan jatuh tempo 2 tahun yang melakukan pembayaran
kupon /tahun. Nilai nominal obligasi adalah $100 dan coupon rate sebesar 12% /tahunnya.

a. Berapakah YTM dari 1 tahun sampai dengan tahun ke 2?

Jawaban:

- Tahun ke 1:

$94,34(1 + YTM)= $100

1 + YTM = $100 / $94,34

YTM = 1,0600 – 1

YTM = 0,0600

YTM = 6%

- Tahun ke 2

$84,99(1 + YTM)²= $100

(1 + YTM)²= $100 / $84,99

1 + YTM = √1,17661

1 + YTM = 1,08472

YTM = 1,08472 - 1

YTM = 0,8472

YTM = 8,472%

b. Berapa harga obligasi pada Tahun ke 2?

Jawaban:

($100 x 12%)+($100 x 12%) + $100

= $106,51

(1 + 6%) [1 + (1 + 8,472%)]²

c. Berapakah nilai YTM atas kupon obligasi pada tahun ke 2

Jawaban:

YTM = {(1 + YTM2)² - 1}/(1 + YTM1)²

YTM = (1+0,8472)² - 1 /(1+0,06)²

YTM = (1,8472)² - 1 /(1,06)²

YTM = 1,01100 – 1

YTM = 0,1100

YTM = 11%

3. Jelaskan tiga faktor penentu yang paling penting dari harga obligasi dan pengaruhnya dari faktor-
faktor tersebut?

Jawaban:

- Hubungan antara harga dan kupon adalah hubungan langsung, yang berarti bahwa semakin tinggi
kupon, maka semakin tinggi harganya.

- Hubungan antara harga dan yield ialah semakin tinggi hasil semakin rendah harga dan semua faktor
lainnya tetap konstan.

- Hubungan antara harga dengan term to maturity sangatlah jelas, dimana harga berubah diakibatkan
dari hasil perubahan yield dan semakin lamanya term to maturity.

4. Dengan adanya perubahan tingkat suku bunga, jelaskan bagaimana dua faktor utama dapat
mempengaruhi perubahan harga relative untuk obligasi individu?

Jawaban:

Untuk perubahan tingkat suku bunga tertentu terdapat dua faktor yang dapat mempengaruhi
perubahan harga obligasi relative yaitu kupon dan jatuh tempo obligasi. Obligasi dengan jatuh tempo
yang lebih lama dan/ kupon yang lebih rendah akan merespons paling kuat dalam perubahan suku
bunga tertentu. Faktor-faktor lain yang dapat menyebabkan perbedaan dalam price volatility, termasuk
fitur call, tetapi faktor-faktor ini biasanya kurang penting.

Sumber:

BMP Teori Portofolio dan Analisis Investasi/EKSI4203

Ppt Materi Inisiasi 5