Jawaban No.

a. Rumus:

$9 $109
P = + = $101,86
1+y (1 + y)2

b. YTM menggunakan rumus sebagai berikut:

$9 $109
+ = $101,86
1+y (1 + y)2

Dengan menggunakan kalkulator keuangan dan/ menggunakan rumus IRR pada aplikasi excel,
jumlah periode = 2; nilai obligasi = 100; pembayaran kupon = 9; Nilai Sekerang = -101,86, maka
didapat YTM = 7,958%

c. Rumus untuk menentukan harga obligasi pada tahun depan, tentukan terlebih dahulu
ekspektasi pasar tahun depan dengan perhitungan:

1 + Harga (1,08)2
= = 1,0901 – 1
Jual 1,07

Harga jual = 0,090

1

Harga jual = 9,01%

Setelah menemukan ekspektasi pasar tahun depan, maka perkiraan harga jual obligasi tahun
depan adalah:

$109
P = = $99,99
1,0901

Jawaban No.2

1. YTM pada tahun ke 1 tanpa kupon sebesar 6%, dengan perhitungan sebagai berikut:

$94,34 = $100

1 + YTM
 1+ = $100 / $94,34
YTM

YTM = 1,0600 – 1

YTM = 0,0600

YTM = 6%

Kemudian, pada tahun ke 2 tanpa kupon sebesar 8,472%, dengan perhitungan sebagai berikut:

$100
$84,99 =
(1 + YTM)2

(1 + YTM)2 = $100 / $84,99

1 + YTM = 1,17661/2

YTM = 1,08472 – 1

YTM = 0,08472

YTM = 8,472%

2. Sehingga, harga kupon obligasi adalah:

($100 * 12%) ($100 * 12%) + $100

+ = $106,51
(1 + 6%) [1 + (1 + 8,472%)] 2

3. YTM dengan kupon obligasi,

(1 + YTM2)2
YTM = - 1
(1 + YTM1)2

(1,08472)2
YTM = - 1
1,06

YTM = 1,01100 – 1

YTM = 0,1100
 YT =
11%
M

Jawaban No. 3

Tiga faktor yang mempengaruhi obligasi ialah kupon, yield, dan term to maturity.

a. Hubungan antara harga dan kupon adalah hubungan langsung, yang berarti bahwa semakin
tinggi kupon, maka semakin tinggi harganya.

b. Hubungan antara harga dan yield ialah semakin tinggi hasil semakin rendah harga dan semua
faktor lainnya tetap konstan.

c. Hubungan antara harga dengan term to maturity sangatlah jelas, dimana harga berubah
diakibatkan dari hasil perubahan yield dan semakin lamanya term to maturity.

Jawaban No. 4

Untuk perubahan tingkat suku bunga tertentu dua faktor yang dapat mempengaruhi perubahan
harga obligasi relative ialah kupon dan jatuh tempo obligasi. Obligasi dengan jatuh tempo yang
lebih lama dan/ kupon yang lebih rendah akan merespons paling kuat dalam perubahan suku
bunga tertentu. Faktor-faktor lain dapat menyebabkan perbedaan dalam price volatility, termasuk
fitur call, tetapi faktor-faktor ini biasanya kurang penting.

Sumber referensi :

BMP EKSI4203/Teori Portofolio dan Analisis Investasi/Modul 5

Materi pendukung dan inisiasi 5