JURNAL

ANALISIS CAPITAL BUDGETING SEBAGAI ALAT PENGAMBILAN

KEPUTUSAN INVESTASI AKTIVA TETAP PADA PT. JAYA KERTAS
KERTOSONO

Oleh:
YULIANITA KARTIKASARI
NPM : 12.1.01.04.0090

Dibimbing oleh :
1.Tjejep Yusuf A.,S.Pd.,S.E.,M.M.
2.Linawati, S.Pd., M.Si.

PROGRAM STUDI PENDIDIKAN EKONOMI

FAKULTAS KEGURUAN DAN ILMU PENDIDIKAN
UNIVERSITAS NUSANTARA PGRI KEDIRI
2017
 Artikel Skripsi
Universitas Nusantara PGRI Kediri

Yulianita Kartikasari | 12.1.01.04.0090 simki.unpkediri.ac.id

FKIP – Pendidikan Ekonomi || 1||
 Artikel Skripsi
Universitas Nusantara PGRI Kediri

ANALISIS CAPITAL BUDGETING SEBAGAI ALAT PENGAMBILAN

KEPUTUSAN INVESTASI AKTIVA TETAP PADA PT.JAYA KERTAS
KERTOSONO

Yulianita Kartikasari
12.1.01.04.0090
Fkip – Pendidikan Ekonomi
Yulianitakartikasari30@gmail.com
Tjejep Yusuf A.,S.Pd.,S.E.,M.M. dan Linawati, S.Pd., M.Si.
UNIVERSITAS NUSANTARA PGRI KEDIRI

ABSTRAK

Yulianita Kartikasari : Analisis Capital Budgeting Sebagai Alat Pengambilan Keputusan Investasi
Aktiva Tetap Pada PT. Jaya Kertas Kertosono, Skripsi, Pendidikan Ekonomi, FKIP Universitas
Nusantara PGRI Kediri, 2016.

Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis kelayakan investasi aktiva tetap yang berupa
penggantian aktiva tetap yang lama dengan yang baru pada PT. Jaya Kertas Kertosono dengan
menggunakan teknik capital budgeting.
Dalam penelitian ini menggunakan dua variabel yaitu variabel bebas dan variabel terikat.
Variabel bebas adalah capital budgeting, sedangkan variabel terikat adalah pengambilan keputusan
investasi aktiva tetap. Adapun teknik yang digunakan dalam penelitian ini adalah deskriptif,
sedangkan pendekatan yang digunakan adalah kuantitatif. Analisis data menggunakan laporan
keuangan terbaru untuk menghitung Average Rate Of Return, Payback Period, Net Present
Value,Benefit Cost Ratio, Internal Rate Of Return.
Dari hasil analisis data diperoleh hasil bahwa untuk Average Of Return 70,025% > 12% maka
investasi diterima, untuk Payback Period 2,3 tahun < 5 tahun maka investasi diterima, untuk Net
Present Value 279.440.775 bernilai positif maka investasi diterima, untuk Benefit Cost Ratio 1,588 >
1 maka investasi diterima, untuk Internal Rate Of Return 12,52% > 12% maka investasi diterima.
Berdasarkan kelima metode di atas maka investasi yang dilakukan dapat diterima.
Dari penelitian yang telah dilakukan maka capital budgeting dapat dipakai sebagai alat
pengambilan keputusan investasi aktiva tetap pada PT. Jaya Kertas Kertosono untuk mengantisipasi
kerugian-kerugian jangka panjang.

Kata kunci: Capital Budgeting, Investasi, Aktiva Tetap.

Yulianita Kartikasari | 12.1.01.04.0090 simki.unpkediri.ac.id

FKIP – Pendidikan Ekonomi || 2||
 Artikel Skripsi
Universitas Nusantara PGRI Kediri

I. PENDAHULUAN

Dalam melakukan penyediaan dan pengambilan keputusan investasi

aktiva tetap maka seseorang harus aktiva tetap dilakukan dengan
melakukan perencanaan modal atau menggunakan teknik perhitungan
berinvestasi.Seorang investor harus capital budgeting.Riyanto
mengetahui apakah aktiva tetap yang (2001:120) menyatakan bahwa
diinvestasikan tersebut layak atau capital budgetingsebagai
tidak.Kelayakan investasi tersebut “keseluruhan proses perencanaan dan
digunakan untuk mengetahui apakah pengambilan keputusan mengenai
investasi tersebut dapat diterima atau pengeluaran dana dimana jangka
tidak. Karena apabila investasi waktu kembalinya dana tersebut
tersebut tidak layak maka seorang melebihi waktu satu tahun”.Analisis
investor akan mengalami kerugian capital budgetingdiadakan suatu
terhadap aktiva tetap yang akan penilaian dengan menggunakan
diinvestasikan. beberapa teknik, yaitu rata-rata
pengembalian setelah pajak (average
Untuk menghindari kerugian–
rate of return), jangka waktu
kerugian yang diterima oleh investor
pengembalian (payback period), net
tersebut, seorang investor harus bisa
present valueyang
mengetahui mengenai usulan
mempertimbangkan nilai waktu
investasinya dengan risiko jangka
dimana nilai present value cash
panjang yang akan diterima. Apabila
inflowharus diatas present value
resiko yang dihadapi terlalu besar
initial investment, present
maka investor tersebut tidak akan
valueuntuk setiap rupiah yang
melanjutkan investasinya. Risiko-
diinvestasikan (Benefit Cost Ratio),
risiko yang dihadapi yaitu tingkat
dan dilihat dari beberapa tingkat rate
pengembalian modal yang
of returnyang diperoleh
ditanamkan dalam jangka
dibandingkan dengan cost of
panjang.Untuk menghindari risiko-
capitalyang dapat menggunakan
risiko tersebut maka diperlukan suatu
perhitungan internal rate of return.
analisis dan perhitungan yang
matang. Analisis proses perencanaan
Yulianita Kartikasari | 12.1.01.04.0090 simki.unpkediri.ac.id
FKIP – Pendidikan Ekonomi || 3||
 Artikel Skripsi
Universitas Nusantara PGRI Kediri

Adapun masalah yang timbul dalam kegiatan perusahaan, dimiliki

dalam perusahaan PT. Jaya Kertas atau tidak untuk dijual kembali
Kertosono adalah besarnya dalam kegiatan normal perusahaan
permintaan konsumen terhadap hasil dan nilainya cukup besar”.Apabila
produksi kertas tetapi perusahaan PT. dengan pembelian mesin yang baru,
Jaya Kertas Kertosono tidak dapat seorang investor belum mengetahui
memaksimalkan hasil produksinya mesin tersebut layak atau tidak untuk
karena adanya mesin untuk di investasikan. Maka dengan
berproduksi yang telah lama dan menggunakan metode-metode
hasil produksi yang kurang maksimal tersebut maka perusahaan akan dapat
sehingga perusahaan PT. Jaya Kertas melihat jangka waktu pengembalian
Kertosono memerlukan penggantian modal yang telah ditanamkan di
aktiva tetap yang lama dengan aktiva perusahaan dan perusahaan dapat
tetap yang baru. Dengan penggantian mengambil solusi apabila terjadi
aktiva tetap yang lama dengan aktiva resiko-resiko yang akan dihadapi.
tetap yang baru maka, PT. Jaya Sehingga perusahaan dapat
Kertas Kertosono memerlukan mengambil keputusan yang tepat
perhitungan yang matang untuk terhadap perencanan modal yang
pengambilan keputusan investasi akan ditanamkan pada perusahaan.
aktiva tetap tersebut.Menurut
Tandelilin (2010:1), investasi adalah
II. METODE PENELITIAN
“komitmen untuk menanamkan
sejumlah dana pada saat ini dengan A. Variabel Penelitian
tujuan memperoleh keuntungan di 1. Variabel Independen (X)
masa datang”. Menurut Sangadji (2010:136)
pengertian variabel independen adalah
“tipe variabel yang menjelaskan atau
Apabila seorang investor ingin
mempengaruhi variabel lain”. Dalam
melakukan penambahan aktiva tetap
penelitian ini variabel independen adalah
berupa mesin.Menurut Soemarso
capital budgeting.
(2003:20) , “aktiva tetap adalah
2. Variabel Dependen (Y)
aktiva berwujud (tangible fixed
Menurut Sekaran (2008: 116)
asset) yang masa manfaatnya lebih
pengertian variabel dependen atau variabel
dari satu tahun yang digunakan
Yulianita Kartikasari | 12.1.01.04.0090 simki.unpkediri.ac.id
FKIP – Pendidikan Ekonomi || 4||

terikat adalah “variabel utama
menjadi faktor yang berlaku dalam
investigasi, analisis ini untuk menemukan
jawaban atau solusi atau masalah”.dalam
penelitiann ini variabel dependen adalah
investasi aktiva tetap.
B. Pendekatan dan Jenis / Metode
Penelitian
Pendekatan dalam penelitian ini
adalah pendekatan kuantitatif, karena
penelitian ini disajikan dengan angka-
angka. Metode penelitian yang digunakan
adalah ex post facto. Menurut Sugiyono
(2009:7) ex post facto adalah “suatu
penelitian yang dilakukan untuk meneliti
peristiwa yang telah terjadi dan kemudian
meruntut kebelakang untuk mengetahui
faktor-faktor yang dapat menimbulkan
kejadian tersebut”.
C. Tempat dan Waktu Penelitian
1. Tempat Penelitian
Tempat penelitian
dipilih adalah perusahaan PT. Jaya
Kertas Kertosono Jl.
Madiun-Surabaya KM 99, Desa
Kepuh, Kecamatan Kertosono,
Kabupaten Nganjuk.
2. Waktu Penelitian
Untuk memperoleh data dan
informasi yang akurat,
penelitian ini dilakukan selama 6
Yulianita Kartikasari | 12.1.01.04.0090
FKIP – Pendidikan Ekonomi
Artikel Skripsi
Universitas Nusantara PGRI Kediri
yang bulan mulai bulan Januari 2016
sampai Juni 2016.
D. Populasi, Sampel dan Teknik
Sampling
Dalam penelitian ini populasi
yang digunakan adalah besarnya
investasi aktiva tetap selama tahun
1974 sampai tahun 2015 yang terdapat
pada perusahaan PT. Jaya Kertas
Kertosono. Sampel yang diambil dari
populasi yaitu, data laporan keuangan
pada tahun 2011-2015 perusahaan PT.
Jaya Kertas Kertosono. Teknik
sampling penelitian adalah teknik
purposive sampling karena dalam
penelitian ini menggunakan data-data
tahun terbaru yaitu laporan keuangan
tahun 2011-2015 PT. Jaya Kertas
Kertosono.
E. Instrumen Penelitian
yang Menurut Sukmadinata
(2010:230) pengertian instrumen
Raya penelitian adalah “berupa tes
bersifat mengukur, karena berisi
pertanyaan atau pertanyaan yang
alternatif jawabannya memiliki
standar jawaban tertentu, benar
salah maupun skala jawaban.
maka Instrumen yang berisi jawaban
skala, berupa pertanyaan atau
pertanyaan yang jawabannya
simki.unpkediri.ac.id
|| 5||
 Artikel Skripsi
Universitas Nusantara PGRI Kediri

berbentuk skala deskriptif Dimana ARR minimum telah

ataupun skala garis”. Alat yang ditetapkan perusahaan yaitu sebesar
digunakan oleh peneliti untuk 12 %
mengumpulkan data dalam Perhitungan:
penelitian adalah dengan
wawancara dan dokumen.

F. Teknik Pengumpulan Data

Menurut Arikunto (2010:175)
teknik pengumpulan data adalah “cara
yang digunakan oleh peneliti untuk
memperoleh data yang dibutuhkan”.
Teknik pengumpulan data dalam
= 175.062.500
penelitian ini menggunakan dua cara
yaitu, wawancara dan pemeriksaan
dokumen.
III. HASIL DAN KESIMPULAN
A. Hasil Penelitian
= 250.000.000
1. Analisis Data
Berdasarkan dari data di atas
maka teknik analisis metode capital
budgeting sebagai alat pengambilan = 70,025%
keputusan pada PT. Jaya Kertas
Kertosono adalah sebagai berikut : Berdasarkan kriteria
1. Average Rate of Return Average Rate of Return (ARR)
(ARR) maka diperoleh analisa investasi
1) ARR yang diperoleh > ARR sebesar 70,025%. Dari hasil
minimum maka, proyek tersebut maka investasi tersebut
diterima layak untuk dilaksanakan karena

2) ARR yang diperoleh < ARR ARR yang diperoleh > ARR

minimum maka, proyek minimum (70,025% >12%).

ditolak 2. Payback Period (PP)

Kriteria Kelayakan:

Yulianita Kartikasari | 12.1.01.04.0090 simki.unpkediri.ac.id

FKIP – Pendidikan Ekonomi || 6||
 Artikel Skripsi
Universitas Nusantara PGRI Kediri

1) Proyek diterima jika masa b) Proyek ditolak jika NPV

pemulihan modal investasi bertanda negatif (<0)
lebih pendek dari usia
ekonomis.

2) Proyek ditolak jika masa

pemulihan modal investasi Perhitungan:
lebih lama dibandingkan usia Tabel 4.4
ekonomisnya. Perhitungan Net Present Value
Perhitungan : Tahun Arus kas Disco Present
(cash unt value
Payback
flow) factor (Rp)
Period (12%)
2011 185.687.500 0,893 165.818.937,5
2012 234.262.500 0,797 185.707.212,5
2013 185.575.000 0,712 132.129.400
2014 288.262.500 0,636 183.334.950
2015 198.325.000 0,567 112.450.275
Jumlah 1.092.112.500 779.440.775

= 2,3 tahun
=Rp.779.440.775–Rp.500.000.000
=Rp.279.440.775
Berdasarkan kriteria Payback
Berdasarkan kriteria Net
Period (PP) dengan umur
Present Value (NPV) maka
ekonomis aktiva tetap 5 tahun
diperoleh analisa investasi sebesar
maka diperoleh analisa investasi
Rp.279.440.775. Dari hasil
sebesar 2,3 tahun. Dari hasil
tersebut maka investasi tersebut
tersebut maka investasi tersebut
layak untuk dilaksanakan karena
layak untuk dilaksanakan karena
NPV bertanda positif
pemulihan modal investasi < umur
(279.440.775).
ekonomis aktiva tetap (2,3 tahun <
4. Benefit Cost Ratio (B/C Ratio)
5 tahun).
Kriteria kelayakan :
3. Net Present Value (NPV)
a) Selama B/C ratio ≥ 1 maka
a) Proyek diterima jika NPV
usulan proyek dapat diterima
bertanda positif (>0)
b) Selama B/C ratio ≤ 1 maka
usulan proyek harus ditolak
Yulianita Kartikasari | 12.1.01.04.0090 simki.unpkediri.ac.id
FKIP – Pendidikan Ekonomi || 7||
 Artikel Skripsi
Universitas Nusantara PGRI Kediri

Perhitungan :
Perhitungan :
Tabel 4.5
Perhitungan Net Present Value
Tahun Arus kas Discou Present
(cash nt value
flow) factor
(28%)
2011 185.687.500 0,781 145.021.937,5
= 1,558
2012 234.262.500 0,610 142.900.125
2013 185.575.000 0,477 88.519.275
2014 288.262.500 0,373 107.521.912,5
Berdasarkan kriteria
2015 198.325.000 0,291 57.712.575
Benefit Cost Ratio (BC/ratio) maka 541.675.825
Jumlah
diperoleh analisa investasi sebesar
1,558. Dari hasil tersebut maka
investasi tersebut layak untuk x(
dilaksanakan karena BC/ratio > 1
(1,588 > 1).

5. Internal Rate of Return(IRR) x(28%-12%)

Kriteria Kelayakan :
a) Apabila IRR investasi tersebut = 12% +

lebih besar atau sama dengan = 12% + 3,27 x 16%

tingkat suku bunga maka = 12% + 0,523% = 12,52%

usulan investasi akan diterima.

Berdasarkan kriteria Internal
b) Apabila IRR kurang dari Rate of Return (IRR) maka
tingkat suku bunga maka diperoleh analisa investasi sebesar
usulan investasi akan ditolak.
12,52%. Dari hasil tersebut maka
investasi tersebut layak untuk
dilaksanakan karena IRR > tingkat
suku bunga (12,52% > 12%).

Yulianita Kartikasari | 12.1.01.04.0090 simki.unpkediri.ac.id

FKIP – Pendidikan Ekonomi || 8||
 Artikel Skripsi
Universitas Nusantara PGRI Kediri

2. Interpretasi Hasil Berdasarkan perhitungan dan

Penelitian analisis dari hasil penelitian, maka
Interpretasi hasil penelitian merupakan penulis dapat menarik kesimpulan
hasil akhir dari penelitian. Hasil sebagai berikut :
penelitian pada PT. Jaya Kertas 1. Berdasarkan kriteria Average
Kertosono dapat dilihat pada tabel di Rate of Return (ARR) maka
bawah ini : diperoleh analisa investasi
Tabel 4.6 sebesar 70,025%. Dari hasil
Hasil penelitian tersebut maka investasi tersebut
No Keterangan/ Hasil Keputusan layak untuk dilaksanakan karena
. Metode
ARR yang diperoleh > ARR
1. Average Rate 70,025% > Diterima
of Return 12% minimum (70,025% >12%).
(ARR) 2. Berdasarkan kriteria Payback
2. Payback 2,3 tahun Diterima
Period (PP) < 5 tahun Period (PP) dengan umur
3. Net Present Rp.279.44 Diterima ekonomis aktiva tetap 5 tahun
Value (NPV) 0.775 > 0
4. Benefit Cost 1,558 > 1 Diterima maka diperoleh analisa investasi
Ratio sebesar 2,3 tahun. Dari hasil
(BC/ratio)
5. Internal Rate 12,52 % > Diterima tersebut maka investasi tersebut
of Return 12% layak untuk dilaksanakan karena
(IRR)
Dari tabel 4.6 di atas dapat pemulihan modal investasi <

diketahui bahwa analisis dari umur ekonomis aktiva tetap (2,3

pembahasan yang diselesaikan, tahun < 5 tahun).

sebaiknya PT. Jaya Kertas Kertosono 3. Berdasarkan kriteria Net Present

melakukan penambahan mesin baru. Value (NPV) maka diperoleh

Hasil analisis dengan menggunakan analisa investasi sebesar

metode penilaian investasi Average Rp279.440.775. Dari hasil

rate of Return, Payback Period, Net tersebut maka investasi tersebut

Present Value, Benefit Cost Ratio, dan layak untuk dilaksanakan karena

Internal Rate of Return menunjukkan NPV bertanda positif

bahwa investasi aktiva tetap tersebut (279.440.775).

layak untuk dilaksanakan. 4. Berdasarkan kriteria Benefit

B. Kesimpulan Cost Ratio (BC/ratio) maka

diperoleh analisa investasi

Yulianita Kartikasari | 12.1.01.04.0090 simki.unpkediri.ac.id

FKIP – Pendidikan Ekonomi || 9||
 Artikel Skripsi
Universitas Nusantara PGRI Kediri

sebesar 1,558. Dari hasil Berdasarkan Capital Budgeting Under

Risk. Jurnal (Online), Tersedia:
tersebut maka investasi tersebut
Htttp://Portal Garuda.Com, Diunduh
layak untuk dilaksanakan karena 30 Juni 2016.
BC/ratio > 1 (1,588 > 1).
Doloksaribu, E., M.dkk.
5. Berdasarkan kriteria Internal 2016.Analisis Capital Budgeting
Sebagai Dasar Pengambilan
Rate of Return (IRR) maka
Keputusan Investasi Aktiva Tetap
diperoleh analisa investasi Pada PT. Blue Sky Travel Surabaya.
Jurnal (Online), Tersedia:
sebesar 12,52%. Dari hasil
Htttp://Portal Garuda.Com, Diunduh
tersebut maka investasi tersebut 30 Juni 2016.
layak untuk dilaksanakan karena
Fortunella, H., Rebecca dkk.
IRR > tingkat suku bunga 2014. Analisis Capital Budgeting
Sebagai Alat Untuk Pengambilan
(12,52% > 12%).
Keputusan Investasi Asset
6. Berdasarkan dari perhitungan Tetap.Jurnal (Online), Tersedia:
Htttp://Portal Garuda.Com, Diunduh
lima metode di atas maka dapat
30 Juni 2016.
disimpulkan bahwa investasi
Harahap, Sofyan Syafri. 2002.
aktiva tetap berupa mesin
Akuntansi Aktiva Tetap (Akuntansi,
produksi PT. Jaya Kertas Pajak, Revaluasi, Leasing). Jakarta:
PT. Raja Grafindo Persada.
Kertosono tersebut layak untuk
dilaksanakan. Kasmir dan Jakfar. 2007. Studi
Kelayakan Bisnis. Jakarta: Prenada
IV. DAFTAR PUSTAKA
Media Group.
Arikunto, S. 2010. Prosedur
Penelitian Suatu Pendekatan Praktek. Kuncoro, Mudrajad. 2005.
Jakarta: Rineka Cipta. Metode Kuantitatif, Teori Dan
Aplikasi Untuk Bisnis Dan Ekonomi.
Cahyosatrio, Dwi Adi dkk. Yogyakarta: AMP-YKPN.
2014. Analisis Capital Budgeting
Sebagai Salah Satu Metode Untuk Moeljadi.2006. Manajemen
Menilai Kelayakan Investasi Aktiva Keuangan 1 Pendekatan Kuantitatif
Tetap Mesin Dan Kendaraan Pada Dan Kualitatif. Edisi Pertama.
Perusahaan Malang Indah. Jurnal Malang: Bayu Media Publishing.
(Online), Tersedia: Http://Portal
Garuda.Com, Diunduh 30 Juni 2016. Mulyadi. 2001. Akuntansi
Manajemen Konsep Manfaat Dan
Cooper, Donald R. dan Pamela Rekayasa. Jakarta: Salemba Empat.
S.Schindler. 2008. “Bussiness
Research Methods”, 9th Edition. Riyanto, Bambang. 2001.
Mcgraw-Hill International Edition. Dasar-Dasar Pembelanjaan
Perusahaan. Cetakan Ketujuh.
Damara , Retno dkk. 2015. Yogyakarta: BPFE.
Analisis Kelayakan Investasi Usaha
Yulianita Kartikasari | 12.1.01.04.0090 simki.unpkediri.ac.id
FKIP – Pendidikan Ekonomi || 10||
 Artikel Skripsi
Universitas Nusantara PGRI Kediri

Sangadji. 2010. Metodologi

Penelitian Pendekatan Praktis Dalam Sugiyono. 2009. Metode
Penelitian. Yogyakarta: Andi. Penelitian Bisnis (Pendekatan
Satori dan Komariah. 2009. Kuantitatif, Kualitatif dan R&D).
Metodologi Penelitian Kualitatif. Bandung: Alfabeta.
Bandung: Alfabeta.
Sukmadinata. 2010. Metode
Sekaran, Uma. 2008. Penelitian Pendidikan. Bandung:
Metodologi Penelitian Untuk Bisnis. Remaja Rosdakarya.
Jakarta: Salemba.
Syamsudin, L. 2010.
Soemarso. 2003. Akuntansi Manajemen Keuangan Perusahaan.
Suatu Pengantar. Jakarta: Salemba Cetakan Kesepuluh. Jakarta: Raja
Empat. Grafindo Persada.

Soeratno Dan Lincolin Arsyad. Tandelilin, Eduardus. 2010.

2006. MetodelogiPenelitian Untuk
Ekonomi & Bisnis. Yogyakarta: UII
Unit Penerbit Dan Percetakan
Akademi Manajemen.
Subagyo, Ahmad. 2007. Studi
Kelayakan Teori dan Aplikasi. Jakarta:
PT. Gramedia.
Portofolio Dan Investasi Teori Dan
Aplikasi. Edisi Pertama. Yogyakarta:
Kanisius.
Warsono. 2003. Manajemen
Keuangan Perusahaan. Edisi Ketiga.
Malang: Banyu Media Publishing.

Yulianita Kartikasari | 12.1.01.04.0090 simki.unpkediri.ac.id

FKIP – Pendidikan Ekonomi || 11||