BAB II

TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Net Present Value
Dalam membuat sebuah investasi atas sebuah proyek, perlu diketahui
apakah keputusan akan investasi tersebut dapat dikatakan layak untuk
dilaksanakan atau tidak. Metode Net Present Value yang selanjutnya disingkat
NPV merupakan sebuah metode yang mengukur profitabilitas akan rencana
investasi dengan menggunakan faktor nilai waktu uang. Maksudnya, NPV
membandingkan nilai sekarang dari aliran kas masuk bersih (procedds) dengan
nilai sekarang dari biaya pengeluaran (outlays) (Nurhayati & Restiani, 2019).

R. Agus Sartono (2010) dalam Nurhayati & Restiani (2019)

menyatakan bahwa net present value merupakan sebuah selisih antara present
value aliran kas dengan present value investasi. Pendapat ini sejalan dengan apa
yang dikatakan Suliyanto (2010) dalam Nurhayati & Restiani (2019) bahwa
metode NPV ini merupakan cara sebuah investor membandingkan nilai sekarang
dari aliran kas masuk bersih dengan nilai biaya pengeluaran investasi. NPV
dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
n
At
NPV =∑ ⌊ ⌋−C
t=0 ( 1+k )t

Keterangan :
k = Suku bunga (discount rate)
At = Cash Flow pada periode t
C = Investasi awal
n = Periode terakhir dimana cash flow diharapkan
t = Waktu arus kas
Apabila setiap tahun investasi menghasilkan aliran kas masuk yang sama
besarnya maka NPV dapat dihitung dengan menggunakan bantuan table Present
Value (PV) annuity. Untuk rumus PV sendiri sebagai berikut:
1
PV =
1+ I n
Apabila nilai NPV lebih besar dari nol berarti proyek tersebut layak untuk
dilaksanakan dan apabila nilai NPV kurang dari nol berarti proyek tersebut tidak
layak untuk dilaksanakan. Namun, bila nilai NPV yang didapat sama dengan
nolmaka dikatakan proyek tersebut dalam keadaan Break Event Point (BEP),
keadaan dimana keuntungan yang didapatkan sama dengan pengeluaran.

2.2. Internal Rate of Return

Internal Rate of Return atau santer dikenal dengan IRR merupakan suatu
metode yang menjelaskan mengenai rencana investasi cukup menarik atau tidak
apabila dilihat dari sudut pandang tingkat pengembalian yang telah ditentukan.
IRR merupakan suatu metode yang digunakan untuk menghitung atau mencari
tingkat bunga yang menjadikan jumlah nilai sekarang dari semua aliran kas masuk
sama dengan aliran kasi keluar dari suatu investasi (Nurhayati & Restiani, 2019).

Bambang Riyanto (2010) dalam Nurhayati & Restiani (2019),

berpendapat bahwa pengertian IRR dapat didefinisikan sebagai tingkat bunga
yang akan menjadikan jumlah nilai sekarang dari proceeds yang diharapkan akan
diterima, sama dengan jumlah nilai sekarang dari pengeluaran modal. IRR
dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:

0 1 0 NPV 0
IRR=i +(i −i )
NPV 0−NPV 1

Keterangan :
0
i = tingkat bunga yang akan menjadikan PV dari aliran kas masuk
1
i = tingkat bunga pembanding
NPV 0 = Net Present Value pada i 0

NPV 1 = Net Present Value pada i 1

Apaila IRR lebih besar dari tingkat keuntungan yang dikehendaki maka
investasi layak dilakukan. Namun, apabila IRR lebih kecil dari tingkat
keuntungan yang dikehendaki maka Investasi tidak layak dilakukan.

2.3. Benefit Cost Ratio

Benefit Cost Ratio (BCR) merupakan sebuah metode yang dipakai untuk
mengetahui seberapa besar tingkat keuntungan ataupun kerugian serta kelayakan
dari suatu proyek. Metode BCR ini memberikan penekanan terhadap nilai
perbandingan atanra manfaat (benefit) yang diperoleh dengan biaya dan atau
kerugian yang akan ditanggung (cost) (Giatman, 2006) dalam Rukmana &
Muslim (2016).

Nilai manfaat biaya atau Benefit Cost Ratio (BCR) digunakan untuk
mengetahui manfaat sceara ekonomi yang dapat dihitung dengan rumus berikut:

(Keuntungan)
B/C=
( Biaya investasi+ Biaya mo )
Sumber: Yacob Ibrahim, 2003 dalam Ulfiana, 2016

Apabila nilai B/C lebih besar dari satu berarti proyek tersebut layak untuk
dilaksanakan dan apabila nilai B/C kurang dari satu berarti proyek tersebut tidak
layak untuk dilaksanakan. Namun, bila nilai B/C yang didapat sama dengan satu
maka dikatakan proyek tersebut dalam keadaan Break Event Point (BEP), keadaan
dimana keuntungan yang didapatkan sama dengan pengeluaran.