Tugas Personal ke-2

1. PT. WTG sedang merencanakan untuk melakukan investasi di saham PT.ABC dan PT.DEF. Manajer
keuangan PT. WTG melakukan analisa atas return dari investasi tersebut dan juga probabilitas nya. Hasil
dari analisa pengembalian untuk 5 tahun kedepan adalah sebagai berikut:

  PT. ABC PT.DEF

  Return Probabilitas Return Probabilitas

Year 1 20% 25% 20% 25%

Year 2 17% 10% 15% 20%

Year 3 15% 25% 25% 20%

Year 4 15% 20% 20% 15%

Year 5 20% 20% 17% 20%

Berdasarkan data di atas, hitunglah :

a. Berapa Expected value dari masing masing saham?
Jawab:
  PT. ABC
Year Return
1 20%
2 17%
3 15%
4 15%
  PT. DEF
5 20%
Year Return Probilitas Expected Value
Expected Value
1 20% 25% 5%
2 15% 20% 3% PT. ABC = 17.45%
3 25% 20% 5%
4 20% 15% 3%
5 17% 20% 3.4% Expected Value

FINC6193 – Corporate Financial Management and Modelling

PT. DEF = 19.4%

b. Berapa Standard Deviasi dari masing masing saham?

Jawab:
Year PT. ABC
  rj r rj-r (rj-r)2 Prj (rj-r)2 x Prj
1 20% 17.4% 2.6% 6.76% 25%  1.69% 
2 17% 17.4% -0.4% 0.16%  10%  0.0016%
3 15% 17.4% -2.4% 5.76%  25%  1.44%
4 15% 17.4% -2.4% 5.76%  20%  1.152
5 20% 17.4% 2.6% 6.76%  20%  1.352%
TOTAL 5.63%

Standar deviasi PT. ABC = 1.35

Standar
Year deviasi PT. DEF = 1,23 PT. DEF
  rj r rj-r (rj-r)2 Prj (rj-r)2 x Prj
1 20% 19.4% 0.6% 0.36% 25%  0.1% 
2 15% 19.4% -4.4% 19.36%  20%  4%
2. 3 25% 19.4% 5.6% 31.36%  20%  6.3%
4 20% 19.4% 0.6% 0.36%  15%  0.05%
5 17% 19.4% -2.4% 5.76%  20%  1.2%
TOTAL 11.65%
Hitunglah required return apabila diketahui risk free rate sebesar 7%, market return sebesar
10%, dan beta 1.2.

FINC6193 – Corporate Financial Management and Modelling

Jawab:
Required rate of return = RF + [bj x (rm – RF)]
= 7% + 1.2 (10% - 7%)
= 0.07 + 1.2 (0.1 – 0.07)
= 0.07 + 0.036
= 0.106 = 10.6%
3. Perusahaan Terus Mundur berencana untuk menghitung cost of capitalnya, berdasarkan
data dibawah ini:

Debt : perusahaan dapat menerbitkan hutang dengan menjual obligasi dengan nilai par $
1.000, jangka waktu 10 tahun, kupon 10%. Obligasi diterbitkan dengan diskon $ 10, biaya
penerbitan (floatation costs) $ 10.
Preffered Stock : Perusahaan dapat menjual 8% dividen saham preferen dengan nilai
nominal $100. Harga saham preferen $ 80, flotation cost $ 2
Common Stock : Saham biasa perusahaan saat dijual dengan harga $ 90 per saham, dividen
tahun depan diperkirakan dibayar sebesar $ 6 per saham. Dividen perusahaan telah tumbuh
pada tingkat 6% dan diperkirakan akan tumbuh dalam tingkatan tersebut untuk selamanya.
Saham biasa diterbitkan dengan diskon sebesar $ 5 dan flotation cost $ 2.
Berdasarkan nilai buku, proporsi hutang jangka panjang 30%, saham preferen 30% , saham
biasa 40%. Bila pajak perusahaan 40% maka hitunglah:

a. Biaya individual untuk masing masing sumber pendanaan.

Jawab:
1) Cost of long term debt
- YTM = I + ( 1,000 – Nd )
n
Nd + 1,000

FINC6193 – Corporate Financial Management and Modelling

 2
= 100 + (1,000 – 990)
10
990 + 1000
2
= 100 + 1
995
= 10,15% (Before Tax)

- ri = rd x (1 – T)
= 10,15% x (1 – 40%)
= 6,09% (After Tax)

2) Cost of Preferren Stock

rp = Dp
Np
Dp = 80 – 2 = 78
Np = 100 x 8% = 80

rp = 8 = 10,2%
78

3) Cost of Common stock

rn = D1 + g
Nn
 D1 = $6 (1+0.06) = 6.36
rn = 6.36 + 0.06 =13.06%
90

FINC6193 – Corporate Financial Management and Modelling

 b. Rata rata biaya modal tertimbang atau weighted average cost of capital (WACC)
perusahaan

Jawab :
ra = (wi x ri) + (wp x rp) + (ws x rr or n)
WACC =( 0.30 x 6.09%) + (0.30 x 10.2%) + (0.40 x 13.06%)
=(0.30 x 0.0609) + (0.30 x 0.102) + (0.40 x 0,1306)
= (0,01827) + (0.0306) + (0.05224)
= 10,11%

4. Maria, Direktur Keuangan perusahaan distributor mesin jahit sedang berencana untuk
melakukan analisa atas PT. WYTH sebuah perusahaan penghasil benang. Yang menjadi
pertimbangan Maria adalah faktor resiko, Maria mengambil keputusan bahwa dia hanya akan
berinvestasi di perusahaan yang memiliki tingkat coefficient of variation tidak lebih dari 65%.
Maria sudah menugaskan manager keuangannya untuk mengumpulkan data dividen dan harga
saham dari tahun 2019 - 2021 sebagai berikut:

Harga Saham

Tahun Awal Akhir Dividen

2019 $30,00 $ 33,00 $ 5,00

2020 $33,00 $ 38,00 $ 7,00

2021 $38,00 $ 35,00 $ 5,00

σr
Coefficient of Variation =
Dengan tingkat pengembalianryang memiliki kemungkinan yang sama, apakah sebaiknya
Maria berinvestasi di PT. WYTH?

FINC6193 – Corporate Financial Management and Modelling

Jawab:

COV 2021 = $5

(38 + 35)/2

= 0,1369 x 100% = 13,69%

COV 2020 = $7

(33 + 38)/2

= 0,1408 x 100% = 14,08%

COV 2019 = $5

(30 + 33)/2

= 0,1587 x 100% = 15,87%

Total COV PT. WYTH adalah 43,64%, dari kesimpulan perhitungan tersebut disarankan untuk
maria berinvestasi kepada PT. WYTH dikarenakan tingkat coefficient of variation masih
terbilang kecil dan tidak melebihin 65%.

FINC6193 – Corporate Financial Management and Modelling