Matematika Bisnis

ANALISIS INVESTASI (A)

Oleh: Emilia Septiani
 Overview

Penganggaran Analisis Investasi

Modal
Definisi

Klasiffikasi Metode
Proyek Penilaian
(Investasi) Tahapan Investasi
Arti Penting
dalam
Penganggaran
Penganggaran
Modal
Penganggaran Modal
¨ Analisis investasi erat kaitannya dengan
penganggaran modal.
¨ Penganggaran merupakan salah satu bagian dari
proses perencanaan dalam manajemen.
¨ Sangat dipengaruhi oleh kondisi lingkungan internal
maupun eksternal perusahaan.
¨ Mengandalkan hasil forecast sehingga penyusun
dituntut untuk teliti dan sesnsitif terhadap berbagai
situasi.
¨ Mempertimbangkan risk and return.
 Definisi
¨ Modal : merujuk pada penggunaan atau pemanfaatan
aktiva tetap untuk melakukan kegiatan operasi perusahaan.
¨ Anggaran : sebuah rencanan yang memprediksi arus kas
masuk dan arus kas keluar atas suatu kegiatan selama
periode tertentu di masa y.a.d.
¨ Penganggaran Modal : keseluruhan proses yang dilakukan
oleh pihak perusahaan terkait dengan proyek atau investasi
yang akan dilakukan dalam jangka waktu tertentu.
¨ Analisis Investasi : suatu proses untuk menilai kelayakan
dari suatu investasi yang akan dilakukan oleh perusahaan
dengan menggunakan alat analisis tertentu sehingga tujuan
perusahaan dapat tercapai.
Arti Penting Penganggaran Modal
1. Keputusan penggaran modal akan berpengaruh
pada jangka waktu yang lama sehingga
perusahaan kehilangan fleksibilitasnya.
2. Penganggaran modal yg efektif akan menaikkan
ketepatan waktu dan kualitas dari penambahan
aktiva.
3. Menentukan arah strategis perusahaan.
4. Kesalahan dalam meramalkan kebutuhan AT akan
berdampak serius.
5. Jika dana belum tersedia, ada kesempatan untuk
merencanakan pembiayaannya.
 Klasifikasi Proyek

1. Penggantian aktiva tetap : Pengurangan

biaya.
2. Ekspansi produk atau perluasan pasar.
3. Diversifikasi produk.
4. Eksplorasi.
5. Penelitian dan pengembangan.
6. Lain-lain bentuk seperti pengendalian polusi,
pemadam kebakaran dll.
 Tahapan dalam Penganggaran Modal
1. Biaya proyek harus ditentukan (Initial Investment).
2. Manajemen harus memperkirakan aliran kas yang
diharapkan dari proyek, termasuk nilai akhir
aktiva.
3. Mendiskontokan aliran kas masuk proyek
4. Dengan menggunakan nilai waktu uang, aliran kas
masuk yang diharapkan digunakan untuk
memperkirakan nilai aktiva (PV of Proceed).
5. Nilai sekarang dari aliran kas (PV of Cash In Flow)
yg diharapkan dibandingkan dengan biayanya
(PV of Cash Out Flow) sehingga Net Cash Flow
dapat diketahui.
Aliran Kas (Cash Flow)
q NCF = Cash in Flow - Cash Out Flow
q Modal sendiri
Net Cash flow = Laba bersih setelah pajak +
Penyusutan
q Modal Utang
Net Cash flow = Laba bersih setelah pajak +
Penyusutan + Bunga
Unsur Arus Kas
q Pengeluaran kas awal (initial cash outlays).
q Kas keluar dan kas masuk selama pelaksanakan
proyek investasi (proceed)
q Penjualan atas residu dari investasi.
q Aktiva lancar yang tersisa karena berakhirnya
pelaksanaan investasi
 Contoh Cash Flow
q Pengeluaran kas awal sebesar $15,000,000
q Cash In Flow (tambahan penjualan dalam $ ) :
Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4 Tahun 5 Tahun 6
6,000,000 12,000,000 16,000,000 18,000,000 11,000,000 6,000,000

q Cash Out Flow (tambahan biaya dalam $) :

Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4 Tahun 5 Tahun 6
4.000.000 7,000,000 11,000,000 10,000,000 7,000,000 5,000,000

Tentukan bagaimana Net Cash Flow-nya ?

 NET CASH FLOW ($ 000)
Pengeluaran Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4 Tahun 5 Tahun 6
Awal
CI - 6,000 12,000 16,000 18,000 11,000 6,000
CO 15,000 4,000 7,000 11,000 10,000 7,000 5,000
NCF -15,000 2,000 5,000 5,000 8,000 4,000 1,000

Gambar Situasi Rencana Cash Flow dari Suatu Investasi : ($ 000)

ICO - $ 15.000

P1 P2 P3 P4 P5 P6
2,000 5,000 5,000 8,000 4,000 1,000
KRITERIA PENILAIAN INVESTASI

A. Berdasarkan konsep keuntungan :

Average rate of return/ Accounting rate of return
(ARR)/ROI (Return On Investment)
B. Berdasarkan konsep cash flow :
1. Payback Period (PP)
2. Discounted Payback Period (DPP)
3. Net Present Value (NPV)
4. Internal Rate of Return (IRR)
5. Profitability Index (PI) atau Benefit Cost Ratio