Mata Kuliah S2

MANAGEMENT KEUANGAN STRATEGIK

Minggu ke-10
STRUKTUR KEUANGAN
Struktur Keuangan : menunjukan bagaimana suatu
perusahaan membiayai Aset nya. ..yang umumnya di
biayai melalui Akun Hutang Jangka Pendek, Hutang
Jangka Panjang dan Ekuitas/Modal sendiri.
Pedoman struktur keuangan, bisa dinilai secara
horizontal dan vertikal. ( horizontal: ekuitas bisa
mengcover Aset Tetap & minimal Stok;... vertikal :
komposisi hutang & Ekuitas).
Manager Keuangan harus memperhatikan setidaknya
2 risiko : likuiditas-solvabilitas-aktivitas dan
profitabilitas

Pembiayaan Aset perusahaan, ditinjau dari analisis

ROA = EAT/Aset.....dan ROE= EAT/Equity
ROE: merupakan kemampuan perusahaan dalam
memberikan tingkat pengembalian/return
kepada pemilik.
 Mis : ROE 20% menunjukan setiap dana( mis
100rp) yang di investasikan oleh pemilik
kedalam perusahaan dapat menghasilkan EAT
bagi pemilik/pemegang saham sebesar 20 rp.
Manajemen akan melihat sejauh ROA/ROI lebih besar
dari tingkat Interest, penggunaan dana dari pihak Luar
dinilai akan lebih menguntungkan untuk
pengembangan lebih lanjut.

Penggunaan Hutang ditinjau dari segi likuiditas:

Penggunaan Hutang dari Luar menimbulkan kewajiban
yaitu membayar Bunga & Angsuran pokok pinjaman.
Analisis DSC ( debt service coverage) :
Laba sebelum bunga n pajak
DSC=
Beban bunga +Pembayaran pokok pinjaman/(1-tax)

Dari sudut pandang Likuiditas ; perusahaan masih di

perbolehkan menambah hutang, asalkan DSC nya
melebihi 1 (satu),.... DSC diatas angka 1, menunjukan
bahwa Cashflow perusahaan masih diatas kewajiban
yang ditanggung perusahaan, sehingga likuiditas tidak
terganggu.
Beberapa faktor yang mempengaruhi struktur keuangan
perusahaan : Tingkat pertumbuhan penjualan
perusahaan; Stabilitas usaha; Struktur aset; Sikap
manajemen; Kemudahan mendapat pinjaman;
Kebijakan pembagian dividen, Perbedaan kegiatan
usaha; Ukuran usaha ; dsb.