bab 16: efisiensi

pasar keuangan
KELOMPOK 4
anggota kelompok
1. Marcellino Misael Kelang (223030303288)
2. Mia Helmalia Putri (223010303066)
3. Marlina Eka Saputri (223020303235)
4. Najwa Quni Khairunissa (223020303243)
5. Nur Muhammad Zaki (223020303146)
6. Pio Rolanda Egi Saputra (223030303299)
7. Puspita Sariasi (223020303233)
8. Putri (223020303167)
9. Rafaela Chika (223010303046)
10. Rahel Sintya Febrianti Simbolon (223010303067)
efisiensi pasar
keuangan
1. Efisiensi bentuk lemah

2. Efisiensi bentuk setengah kuat

3. Efisiensi bentuk kuat

Efisiensi bentuk lemah

Efisiensi bentuk lemah jika harga mencerminkan

semua informasi masa lampau, dengan
konsekuensi tidak mungkin memperoleh
keuntungan abnormal yang konsisten dengan
menggunakan informasi masa lampau.
Efisiensi bentuk setengah
kuat
Pasar dikatakan efisien dalam bentuk setengah kuat jika harga-harga
mencerminkan informasi yang dipublikasikan. Contoh informasi yang
dipu- blikasikan adalah pengumuman laporan keuangan, pengumuman
keputusan kontrak, pengumuman dividen, pengumuman peraturan
tertentu, dan lainnya. Implikasi dari kondisi tersebut adalah investor
tidak akan memperoleh keuntungan abnormal yang konsisten dengan
menggunakan informasi yang dipublikasikan. Seperti sebelumnya, sekilas
pernyataan tersebut sulit diterima akal. Banyak investor yang
mengandalkan informasi yang dipublikasikan seperti laporan keuangan.
Efisiensi bentuk kuat
Pasar dikatakan efisien dalam bentuk kuat (strong form efficient) jika
harga-harga mencerminkan informasi yang bersifat pribadi, dan juga
informasi lainnya (yang dipublikasikan dan masa lalu). Informasi pribadi
(inside information) adalah informasi yang belum dipublikasikan.
Biasanya informasi tersebut hanya beredar di kalangan orang dalam
(insiders), seperti direksi-direksi perusahaan. Implikasi dari kondisi
tersebut adalah investor tidak bisa memperoleh keuntungan abnormal
dengan menggunakan informasi dalam, dan juga semua informasi
yang ada. Tentu saja bentuk efisiensi semacam ini merupakan bentuk
efisiensi yang sangat ekstrem. Sangat sulit membayangkan seseorang
yang mempunyai informasi dalam tidak bisa memperoleh keuntungan
abnormal dengan informasi tersebut.
 Bab 17: Sumber
pendanaan jangka
panjang: saham dan
modal ventura
KELOMPOK 4
bab 17
Sumber Pendanaan Jangka Panjang: Saham dan Modal
Ventura
Overview Sumber Pendanaan Jangka
1. Panjang

2. Saham

3. Modal Ventura
Overview sumber
pendanaan jangka panjang
saham
Saham adalah bukti kepemilikan suatu
perusahaan. Pemegang saham memperoleh
pendapatan dari dividen dan capital gain (selisih
antara harga jual dengan harga beli).
karakteristik saham
1. Hak Residu
2. Pengendalian Atas Perusahaan
3. Saham yang Diotorisasi, Saham yang Beredar, dan
Tresury Stock
Proses Go-Public
1. Sebelum Emisi
2. Emisi
3. Sesudah Emisi
Pasar Perdana dan
Pasar sekunder
1. Pasar Perdana
2. Pasar Sekunder
penentuan harga saham
baru dan biaya go-public

1. Penentuan Harga Saham

2. Biaya Go-public
penawaran umum dan
penawaran terbatas

1. Penawaran Harga Saham Umum

(SEO)
2. Penawaran Harga Saham Terbatas
(Rights Offering)
3. Rights Versus Penawaran Umum
shelf registration
Shelf registration pada dasarnya mendaftarkan rencana emisi
sekaligus, kemudian emisi saham dijual secara bertahap. Shelf
registration diluncurkan pada bulan Maret 1982 di pasar modal
Amerika Serikat oleh Security Exchange Commission (SEC, atau
Bapepam-nya pasar modal Amerika Serikat), kemudian menjadi
peraturan permanen pada bulan November 1983. Shelf registration
ditujukan untuk menyederhanakan prosedur menjual saham.
modal Ventura
Modal ventura merupakan bentuk penyertaan modal dari
perusahaan pembiayaan kepada perusahaan yang
membutuhkan dana untuk jangka waktu tertentu.
Perusahaan yang diberi modal sering disebut sebagai
investee, sedangkan perusahaan pembiayaan yang
memberi dana disebut sebagai venture capitalist atau
pihak investor
keuntungan modal ventura
Keuntungan Modal Vantura Dari segi investee (perusahaan yang meminjam dana), modal
ventura mempunyai keuntungan-keuntungan sebagai berikut ini:
1. Alternatif pembiayaan yang fleksibel, karena perusahaan tidak perlu menanggung
beban tetap bunga seperti pada utang
2. Tambahan modal bisa memperbaiki siruktur modal perusahaan dalam situasi tertentu,
kemampuan meminjam perusahaan akan meningkat.
3. Perusahaan mempunyai mitra kerja yang baru (yang menjadi ventura capitalist),
yang biasanya mempunyai pengalaman yang cukup banyak, mempunyai reputasi
yang baik didunia bisnis dan di kalangan pemerintah.
4. Perusahaan bisa memanfaatkan jaringan kerja mitra kerjanya yang cukup luas.
5. Bimbingan dari mitra kerja, bail bimbingan teknis maupun manajemen, akan
membantu perusahaan.
6. Risiko bisnis akan ditanggung bersama dengan pihak investor sehingga akan menjadi
lebih ringan.
kelemahan modal ventura
Modal ventura juga mempunyai beberapa kelemahan seperti berikut:
1. Pengendalian perusahaan tidak lagi di tangan perusahaan sepenuhnya, karena
sekarang ada pemegang saham lain yang dalam hal ini adalah investor (ventura
capitalist).
2. Bagian keuntungan perusahaan akan menurun. Investor melakukan penyertaan
dalam bentuk saham, sehingga apabila tingkat keuntungan naik, semua pemilik
saham juga akan menikmati keuntungan tersebut. Dan karena sebagian saham
dimiliki oleh pihak lain, maka perusahaan harus berbagi keuntungan dengan
pihak luar.
studi kasus
Studi Kasus pada Perusahaan-
Perusahaan yang Tercatat di Bursa Efek
Indonesia Periode 2017-2018 dengan
melihat grafik Average Abnormal Return
(AAR) Pengumuman Right Issue .
sesi tanya
jawab
thank
you
referensi
Hanafi, M. Mamduh. 2016. Manajemen Keuangan. Yogyakarta: BPFE-YOGYAKARTA

Iryanto, Budi Widiyo & Grissella. 2019. UJI EFISIENSI BURSA EFEK INDONESIA
BENTUK SETENGAH KUAT SECARA INFORMASI TERHADAP PENGUMUMAN
RIGHT ISSUE. Studi Kasus pada Perusahaan-Perusahaan yang Tercatat di Bursa Efek
Indonesia Periode 2017-2018. http://eprints.kwikkiangie.ac.id/947/10/RESUME.pdf