Diterjemahkan dari bahasa Inggris ke bahasa Indonesia - www.onlinedoctranslator.

com

Penelitian Asli

BIJAKSANA Terbuka

Juli-September 2023: 1–13

Bagaimana Faktor Permintaan,

- Penulis 2023
DOI: 10.1177/21582440231187603
journals.sagepub.com/home/sgo

Penawaran, dan Kelembagaan

Mempengaruhi Inklusi Keuangan UKM:
Perspektif Negara Berkembang

Shanika Thathsarani1,2, Wei Jianguo1, dan Mona Alariqi1

Abstrak
Akses yang lebih besar terhadap pembiayaan oleh UKM di negara-negara berkembang adalah salah satu strategi yang paling ampuh untuk
mengurangi masalah kemiskinan dan pengangguran serta mendorong pertumbuhan ekonomi. Tujuan utama dari penelitian ini adalah untuk
membangun indeks inklusi keuangan bagi UKM dan mengidentifikasi faktor-faktor penentu inklusi keuangan UKM. Data dikumpulkan dari
survei primer yang dilakukan di provinsi Sabaragamuwa dengan menggunakan metode Stratified Random sampling untuk mencapai tujuan
tersebut di atas. Sampel sebanyak 139 UKM digunakan untuk menganalisis data dari kuesioner yang terstruktur dengan baik. Analisis
Komponen Utama (PCA) dan Analisis Regresi Berganda diterapkan untuk membangun indeks dan mengidentifikasi faktor-faktor. Temuan
studi ini menunjukkan bahwa indeks inklusi keuangan bagi UKM ditimbang secara seimbang berdasarkan akses dan kualitas layanan
keuangan sebagai pilarnya. Lebih lanjut, inklusi keuangan UKM terutama ditentukan oleh faktor sisi permintaan (kemampuan mengelola
perubahan ekonomi, menawarkan pencatatan, dan kemauan untuk mengembangkan usaha), faktor sisi penawaran (persyaratan agunan dan
prosedur pengajuan), faktor kelembagaan (kepemilikan). jenis dan sektor perusahaan), dan beberapa karakteristik demografi pemilik-manajer
UKM. Studi ini merekomendasikan agar para bankir negara, bankir komersial, dan pembuat kebijakan harus menerapkan kebijakan yang
mendorong penyedia jasa keuangan untuk menutup operasionalnya dan menerapkan pendekatan inovatif untuk memastikan bahwa mereka
mengadopsi teknologi dan layanan keuangan yang lebih mudah diakses.

Kata kunci
faktor, inklusi keuangan, indeks, UKM, Sri Lanka

Perkenalan persentase Produk Domestik Bruto (PDB) yang jauh lebih

tinggi. Aspek penting berikutnya adalah kontribusi terhadap
Inklusi Keuangan (FI) merupakan permasalahan universal yang
penciptaan nilai, yang rata-rata menghasilkan antara 50%
terjadi di semua negara. Ini adalah masalah umum bagi negara-
dan 60% nilai tambah (Asgary et al., 2020; Bank Dunia, 2020).
negara dengan perekonomian berkembang. Inklusi keuangan
Selain itu, peluang kerja formal disediakan oleh UKM, yang
meningkatkan peluang untuk memperoleh kemampuan
menciptakan 70% lapangan kerja. Khususnya di negara-
perekonomian dan meningkatkan taraf hidup bangsa. Ini adalah
negara berkembang, diperkirakan dibutuhkan 600 juta
konsep yang muncul di seluruh dunia. Telah diidentifikasi oleh
pekerjaan pada tahun 2030 untuk dapat terserap ke dalam
peneliti Ratnawati (2020) dan Omar dan Inaba (2020)
angkatan kerja global. Sembilan puluh persen peluang kerja
peningkatan Usaha Kecil Menengah (UKM) secara komprehensif
baru disediakan oleh UKM secara global (Bank Dunia, 2022).
sebagai salah satu solusinya.
Dengan demikian, perkembangan
UKM berkontribusi signifikan terhadap pembangunan
ekonomi, penciptaan lapangan kerja, pengentasan
kemiskinan, pertumbuhan ekonomi dan kohesi sosial 1Universitas Teknologi Wuhan, PRChina
(Bayraktar & Algan, 2019; Gherghina et al., 2020). Menurut 2Universitas Sabaragamuwa Sri Lanka, Belihuloya, Sri Lanka

laporan Bank Dunia (2020), UKM mewakili sekitar 90% bisnis

Penulis yang sesuai:
dan lebih dari 50% peluang kerja di seluruh dunia. UKM Shanika Thathsarani, Sekolah Ekonomi, Universitas Teknologi Wuhan,
formal dan informal di negara-negara berkembang telah Wuhan 430070, PRChina.
menyumbang 40% pendapatan negara, Email: thathsarani0@gmail.com ; thathsarani@ssl.sab.ac.lk

Creative Commons CC BY: Artikel ini didistribusikan berdasarkan ketentuan Lisensi Creative Commons Attribution 4.0 (https://
creativecommons.org/licenses/by/4.0/) yang mengizinkan penggunaan, reproduksi, dan distribusi apa pun
karya tersebut tanpa izin lebih lanjut dengan ketentuan karya asli diatribusikan sebagaimana ditentukan pada halaman SAGE dan Akses Terbuka
(https://us.sagepub.com/en-us/nam/open-access-at-sage).
2 BIJAKSANA Terbuka
UKM sangat penting di hampir semua negara, baik negara
maju atau berkembang, untuk diversifikasi dan ketahanan
ekonomi, status pembangunan negara berkembang
bergantung pada keberhasilan UKM. Oleh karena itu,
sebagian besar negara berkembang berharap dapat
mendorong inklusi keuangan, termasuk akses luas terhadap
layanan keuangan bagi keluarga dan perusahaan
berpenghasilan rendah (Morgan & Pontines, 2018).
Secara umum, UKM berperan penting dalam meningkatkan
pembangunan sosial, kemajuan ekonomi, dan penciptaan lapangan
kerja untuk mengurangi kemiskinan (Ahamed & Mallick, 2019). Di
negara mana pun, UKM berupaya keras untuk mencapai tujuan
utama mereka dengan bekerja sebagai tulang punggung kemajuan
sosial ekonomi (Rewilak, 2017). UKM memainkan peran penting
dalam perekonomian dan telah didefinisikan sebagai sektor strategis
yang signifikan dalam tujuan kebijakan sebagian besar
perekonomian. Mengembangkan sektor UKM di negara-negara
berkembang sangat penting untuk meningkatkan pembangunan
negara. Mengingat pentingnya sektor UKM di seluruh dunia, hal ini
diketahui karena beberapa dampak penting terhadap tujuan sosial
ekonomi seperti peningkatan lapangan kerja, produksi, ekspor,
pendapatan, dan pengembangan kewirausahaan dan inovasi.
Inklusi keuangan UKM yang lebih besar akan memberikan
potensi manfaat keuangan makro, termasuk pertumbuhan ekonomi,
peningkatan lapangan kerja, pengentasan kemiskinan, peningkatan
kebijakan makroekonomi, dan stabilitas keuangan makro. Secara
umum, diketahui bahwa UKM merupakan bagian utama dalam
penciptaan lapangan kerja, pengembangan modal sosial, dan pada
akhirnya menyediakan bahan bakar bagi mesin perekonomian
nasional. Meningkatkan kinerja UKM merupakan alat yang efektif
untuk pengentasan kemiskinan di negara-negara berkembang. UKM
memberikan arti penting tidak hanya bagi negara-negara
berkembang tetapi juga bagi negara-negara maju.
Sri Lanka telah diidentifikasi sebagai salah satu wilayah penting
untuk mencapai pertumbuhan ekonomi berkelanjutan melalui
inklusi keuangan, dan negara ini telah mencapai kemajuan besar.
Survei Perusahaan Bank Dunia (2011) yang melakukan survei
terhadap 610 perusahaan di Sri Lanka menunjukkan bahwa 30%
perusahaan memiliki lingkungan bisnis tersebut. Menurut studi
mikro IFC (2010), 40% perusahaan memeriksa dan menjawab bahwa
akses terhadap pembiayaan adalah isu utama dalam membuka dan
memperluas usaha. Selain itu, Survei IPS-NCCSL mengungkapkan
bahwa 50% responden menganggap akses terhadap keuangan
sebagai kendala paling signifikan bagi mereka. Mengingat situasi
UKM di Sri Lanka, dari sisi permintaan, kurangnya literasi keuangan,
pengetahuan pasar dan transparansi serta kurangnya infrastruktur
pasar akan menjadi masalah dalam akses terhadap sistem keuangan
formal. Karena keterbatasan budaya perbankan yang menghindari
risiko, ekspektasi keamanan yang tinggi, dan mekanisme yang tidak
memadai untuk memperlancar aliran dana guna memperbaiki
sistem, kesalahan akan menjadi masalah sisi penawaran (Wijesinha
& Perera, 2015).
Di negara berkembang, pengukuran pembangunan dibahas
dalam berbagai aspek tanpa memperhatikan perkembangan
pasar keuangan. Lebih jauh lagi, ketika akses terhadap sektor
Keuangan Formal (FF) terbatas, UKM menggunakan pembiayaan
informal sebagai solusi alternatif, termasuk pendanaan dari
keluarga, teman, atau bahkan dari pemberi pinjaman. Oleh
karena itu, memberikan dukungan terhadap akses pendanaan
kepada UKM akan menjadi prasyarat untuk mengurangi
kemiskinan dan pertumbuhan yang inklusif. Akses terhadap
pendanaan membatasi beberapa kendala dalam konteks negara
berkembang, termasuk Sri Lanka.
Para pakar, pembuat kebijakan, dan ekonom telah
mempelajari variabel-variabel yang mempengaruhi kinerja dan
pertumbuhan UKM dan, akibatnya, kontribusinya terhadap
perekonomian. Mayoritas penelitian mengenai UKM
menunjukkan bahwa hambatan paling signifikan terhadap
ekspansi mereka adalah kurangnya akses terhadap pendanaan
(Duygan-Bump et al., 2015; Gozzi & Schmukler, 2016;
International Monetary Fund, 2014; Shinozaki, 2012; Wellalage &
Locke, 2017). Masalah lainnya termasuk kurangnya kemampuan
manajerial, peralatan dan teknologi yang tidak memadai,
kerangka peraturan yang kaku, dan terbatasnya akses ke pasar
luar negeri (Yoshino & Taghizadeh-Hesary, 2016).
Keterbatasan akses keuangan telah memperlambat
pertumbuhan perusahaan (Fowowe, 2017; Yoshino &
Taghizadeh-Hesary, 2018). Mengingat negara-negara Asia
Selatan, UKM menghadapi kesulitan dalam mengakses kredit
baik seluruhnya maupun sebagian. Terkendala penuh biasanya
terbagi dalam dua kategori: mereka yang mengajukan pinjaman
tetapi ditolak atau mereka yang terhalang untuk mengajukan
pinjaman karena syarat dan keadaan yang sulit. Terbatas
sebagian (termasuk perusahaan yang memiliki sumber
pembiayaan eksternal dan perusahaan yang mengajukan
pinjaman yang kemudian disetujui atau ditolak sebagian). Survei
kesenjangan keuangan (MSME Finance Gap, 2017) menyoroti
bahwa sekitar 65% UKM menghadapi kesulitan mengakses
kredit dari sektor keuangan formal di Sri Lanka. Angka ini relatif
tinggi dibandingkan negara-negara lain di Asia Selatan.
Kesenjangan pembiayaan UKM dapat didefinisikan sebagai
perbedaan antara permintaan kredit oleh UKM dan pasokan kredit
oleh layanan yang diberikan, baik formal maupun informal.
Mengurangi atau menutup kesenjangan penawaran-permintaan
dalam pembiayaan UKM akan membantu meningkatkan
pertumbuhan ekonomi tahunan dan menghasilkan manfaat
pertumbuhan jangka panjang di sebagian besar negara
berkembang karena UKM memberikan kontribusi yang signifikan
terhadap perekonomian nasional di negara-negara berkembang.
Kegiatan kebijakan fiskal berjalan lebih lancar berkat inklusi
keuangan UKM. Perubahan inklusi keuangan yang lebih besar pada
UKM akan mempengaruhi efektivitas kebijakan moneter dalam
negeri (Mehrotra & Yetman, 2014). Lebih jauh lagi, inklusi keuangan
UKM yang lebih besar akan berdampak pada
lebih tinggi makroekonomi kebijakan efektivitas.
Transmisi kebijakan moneter dan stabilitas harga adalah
Thathsarani dkk.
juga diperkirakan akan meningkat karena inklusi keuangan UKM
yang lebih tinggi. Tingkat suku bunga dapat meningkat karena
peningkatan pinjaman keuangan formal oleh UKM, sehingga
meningkatkan transaksi moneter dan memungkinkan pihak
berwenang yang bekerja terkait dengan kebijakan moneter
menjamin stabilitas harga. Stabilitas dan inklusi keuangan
umumnya saling terkait, dan FI yang lebih besar dapat
mendukung stabilitas keuangan. Manajemen risiko yang tepat,
pengorganisasian aset, dan pengawasan keuangan berada
dalam kondisi baik dengan dukungan stabilitas keuangan
melalui inklusi keuangan.
Tujuan umum dari penelitian ini adalah untuk
mengidentifikasi faktor-faktor penentu inklusi keuangan UKM
bagi UKM. Pentingnya penelitian ini dipertimbangkan dalam
beberapa bidang penting. Pertama, temuan penelitian ini akan
meningkatkan kesadaran sektor keuangan dan perusahaan
terkait dengan indikator sisi permintaan dan sisi penawaran.
Berikutnya, pembangunan berbasis literasi membantu
mengembangkan kebijakan yang bertujuan untuk mengurangi
kemiskinan. Inklusi keuangan UKM adalah salah satu aspek
penting pembangunan yang saat ini tidak diabaikan oleh banyak
negara. Namun, perhatian terhadap inklusi keuangan akhir-
akhir ini semakin meningkat di negara-negara berkembang,
termasuk Sri Lanka, dengan diperkenalkannya Strategi Inklusi
Keuangan Nasional (NFIS). Kesenjangan ekonomi antar
perusahaan juga akan dibahas, termasuk ukuran, durasi
perusahaan, pendirian, dan kontak dekat dengan pendukung
politik. Oleh karena itu, para ahli sosial dari berbagai bidang,
seperti ekonom, sosiolog, dan ilmuwan politik, mulai
memikirkan kembali ''siapa'' dan ''apa'' dalam pembangunan
ekonomi melalui inklusi keuangan.
Studi ini dapat membantu pemerintah dalam mengembangkan
kebijakan fisik dengan mengidentifikasi kondisi inklusi keuangan UKM
saat ini. Oleh karena itu, otoritas yang bertanggung jawab di
pemerintahan dan Bank Sentral Sri Lanka akan merancang kebijakan
yang tepat untuk mengatasi permasalahan mendasar dan menjembatani
kesenjangan yang menghambat upaya peningkatan inklusi keuangan
UKM. Yang terakhir, temuan penelitian ini akan membantu dalam
mengamati elemen-elemen utama yang menyebabkan eksklusi keuangan
di kalangan UKM dan, yang terakhir, dapat membantu dalam
merekonstruksi kebijakan-kebijakan terkait mereka.
Karena sektor perbankan negara mendominasi sistem keuangan di negara
ini, industri keuangan akan menjadi bagian yang menentukan dalam
peningkatan arah peraturan dan kebijakan, sehingga memungkinkan
peningkatan akses UKM yang bertanggung jawab terhadap pembiayaan. Kredit
mikro untuk pengembangan UKM yang hanya terkait dengan proses FF akan
menjadi aspek lain yang dapat dipertimbangkan dengan penuh perhatian oleh
negara ini. Oleh karena itu, bank umum dapat membantu dan mendorong
masyarakat muda dan energik yang tinggal di daerah terpencil dan keluarga
berpenghasilan rendah untuk mengakses pembiayaan melalui cabang-cabang
bank yang besar, berkembang, dan bersubsidi untuk mendorong
pengembangan industri regional dan mengurangi kemiskinan di seluruh
wilayah negara. . Kebijakan yang efektif dalam
3
sektor perbankan dapat memastikan bahwa bank meningkatkan keuntungan sosial
untuk memaksimalkan keuntungan mereka.
Tinjauan Literatur
Teori Struktur Modal dan Peaking Order
Teori-teori yang mendasari keputusan struktur modal telah
berkembang secara signifikan sebagai teori trade-off (Kraus &
Litzenberger, 1973), teori pecking order (Myers, 1984), dan teori
keagenan (Jensen & Meckling, 1976). Struktur modal
menggambarkan ekuitas dan pendanaan luar yang digunakan
perusahaan untuk membiayai investasinya. Investigasi
pengaruh variabel terhadap utang, yang digunakan sebagai
acuan struktur modal, telah menjadi fokus utama penelitian
mengenai keputusan struktur modal. Teori ini menyatakan
bahwa sumber daya internal, utang, dan ekuitas adalah tiga
sumber utama pembiayaan bagi bisnis. Konsep ini penting
karena mengakui bahwa dalam hal pembiayaan operasional
mereka, pemilik bisnis lebih memilih untuk melihat secara
internal dibandingkan eksternal (Doku et al., 2016). Karena biaya
modal merupakan fungsi dari struktur modal dan metode ini
mengasumsikan struktur modal yang ideal, teori struktur modal
mendekati permintaan keuangan. Gagasan di balik struktur
modal optimal adalah bahwa pada rasio utang terhadap ekuitas
tertentu, biaya modal berada pada titik terendah dan nilai
perusahaan berada pada titik tertinggi. Ketika UKM memiliki
aset yang signifikan, pengelolaan keuangan yang baik akan
meningkatkan akses terhadap pembiayaan.
Teori pecking order tampaknya memiliki relevansi yang lebih
besar untuk studi UKM secara empiris. Teori pecking order
mengasumsikan bahwa bisnis memiliki hierarki sumber
pendanaan, baik internal maupun eksternal. Informasi asimetris
dan biaya transaksi merupakan komponen penting dari teori ini.
Lebih jauh lagi, dunia usaha menganut konsep pecking order
yang menyatakan bahwa ketika memilih struktur modal, dunia
usaha memilih utang dibandingkan ekuitas. Selain itu,
keputusan mengenai pembiayaan didasarkan pada asimetri
pengetahuan (Rathnasingha et al., 2019). Menurut Botta dkk.
(2016), keuangan internal mendahului dana eksternal. Bisnis
hanya mencari modal luar ketika sumber daya internalnya tidak
mencukupi. Jadi, pembiayaan eksternal untuk bisnis harus
diperlukan, aman, dan bebas kendala kendali. Karena
membahas tentang agunan, teori ini relevan untuk UKM Sri
Lanka. Selain itu, pemilik usaha di Sri Lanka biasanya tidak
memiliki properti atau aset lain untuk dijadikan jaminan
pinjaman. Menurut gagasan ini, perusahaan mengikuti hierarki
pilihan pendanaan, lebih memilih pendanaan internal ketika
tersedia, dan memilih utang dibandingkan ekuitas ketika
mereka membutuhkan pendanaan eksternal. Hirarki ini
bergantung pada ukuran dan tahap perkembangan perusahaan
karena setiap tahap pertumbuhan memiliki tingkat asimetri
informasi dan persyaratan keuangan yang unik.
4 BIJAKSANA Terbuka
Tabel 1.Klasifikasi UKM di Sri Lanka.
Sektor ekonomi kelompok UKM Jumlah orang
Industri dan konstruksi Mikro 1–4
Kecil 5–24
Sedang 25–199
Besar 200 ke atas
Berdagang Mikro 1–3
Kecil 4–14
Sedang 15–34
Besar 35 ke atas
Manufaktur Mikro 1–4
Kecil 5–15
Sedang 16–74
Besar 75 ke atas
Sumber.Bank Sentral Sri Lanka (2015).
Definisi dan Perilaku UKM di Sri Lanka
Definisi standar mengenai UKM sangat penting untuk
penyediaan fasilitas keuangan konsesi dan layanan
pengembangan usaha khusus terhadap implikasi
kebijakan di negara tersebut. Untuk itu, klasifikasi jitu
telah disampaikan melalui pembahasan para ahli yang
dipilih oleh subkomite kabinet bidang Perekonomian. Di
Sri Lanka, dari beberapa definisi mengenai UKM,
gambaran yang umum dan banyak dipertimbangkan
disajikan pada Tabel 1 berikut.
UKM memainkan peran sentral dalam perekonomian dan telah
didefinisikan sebagai sektor strategis yang signifikan dalam
sebagian besar tujuan kebijakan perekonomian. Mengembangkan
sektor UKM di negara-negara berkembang sangat penting untuk
pembangunan. Pentingnya sektor UKM di seluruh dunia sudah
diketahui dengan baik karena beberapa dampak penting terhadap
tujuan sosial ekonomi seperti pertumbuhan lapangan kerja yang
lebih tinggi, produksi, ekspor, pendapatan, dan mendorong
kewirausahaan dan inovasi.
Inklusi Keuangan dan Faktor Penentunya
Terdapat tiga pilar utama FI yang diperkenalkan oleh Kelompok
Kerja Data Inklusi Keuangan (FIDWG) meliputi akses, penggunaan,
dan kualitas terkait layanan dan produk keuangan untuk UKM (AFI,
2015). Biasanya, akses terhadap pendanaan oleh UKM akan menjadi
keterbatasan mendasar dalam pembangunan yang dihadapi oleh
individu dan perusahaan (Yoshino & Taghizadeh-Hesary, 2016). Oleh
karena itu, FI mendukung pembangunan awal yang kuat dari
infrastruktur keuangan suatu negara dan tujuan utamanya adalah
untuk secara langsung atau tidak langsung memfasilitasi
pembangunan ekonomi dan kawasan pedesaan. Sebagian besar
prioritas perekonomian dan pembuat kebijakan, khususnya di
negara-negara berkembang, telah mempertimbangkan FI sebagai
solusi terbaik untuk mengatasi kendala keuangan. Negara-negara
berkembang selanjutnya bergantung pada sejumlah besar
UKM dan UMKM mempunyai kontribusi yang signifikan terhadap
PDB suatu negara.
Para peneliti studi keuangan telah menyebutkan berbagai
dimensi FI dengan banyak variabel proksi. Penelitian
sebelumnya telah membahas pengukuran FI yang berbeda
dengan beberapa variabel proksi. Indeks inklusi keuangan
dihitung menggunakan tiga komponen: akses, ketersediaan,
dan penggunaan sebagai pendekatan multidimensi (Sarma,
2008). Akses terhadap pendanaan diperlukan untuk
pertumbuhan dan perkembangan UKM, dan aksesibilitas
pendanaan yang disediakan oleh sumber eksternal
berhubungan positif dengan produktivitas dan pertumbuhan
(Mbuva & Wachira, 2019; Myint, 2020).
Aksesibilitas menghadapi faktor sisi penawaran yang
terkait dengan konsep kedekatan fisik dan keterjangkauan.
Menurut apa yang Adebisi dkk. (2015) menyoroti, akses
terhadap layanan sektor keuangan memiliki dampak
konstruktif yang signifikan terhadap kinerja organisasi
bisnis. Dengan mempertimbangkan lebih jauh hubungan
antara aksesibilitas dan operasional sektor bisnis, terungkap
bahwa kemampuan memasuki layanan keuangan
membantu pengembangan bisnis, penanganan aktivitas,
mengatasi risiko, mencapai kesuksesan, dan kemampuan
beradaptasi terhadap guncangan finansial yang dialami para
wirausaha. (Ageme et al., 2018).
Nkwede (2015) menunjukkan hubungan yang signifikan
antara ketersediaan keuangan dan kinerja bisnis di Afrika,
dengan menggunakan Nigeria sebagai studi kasus.
Ketersediaan berbagai layanan keuangan membantu kinerja,
pertumbuhan penjualan, dan produktivitas (Harrison et al.,
2014). Penyebaran layanan keuangan bank dan kinerja
keuangan UKM berkorelasi positif (Ina Ibor et al., 2017; Turkmen
& Yigit, 2012). Selain itu, mereka menunjukkan bahwa jarak yang
jauh ke pusat akses untuk mendapatkan layanan keuangan
dapat berdampak buruk terhadap operasional dan
pertumbuhan UKM. Lebih lanjut, beberapa penelitian
menunjukkan bahwa aksesibilitas ATM, ketersediaan mesin
simpanan dan penyebaran cabang, terutama di daerah
pedesaan dan terpencil, akan memperluas layanan keuangan
kepada masyarakat dan pada akhirnya akan mendukung
pertumbuhan, perkembangan, dan daya saing. UKM (Simiyu &
Oloko, 2015).
Kategori berikutnya adalah penggunaan, yang didefinisikan sebagai
kedalaman penggunaan layanan keuangan dan produk (Ombi et al.,
2018), keterjangkauan layanan keuangan berdampak positif terhadap
kinerja UKM. Sejalan dengan itu, tidak hanya keterjangkauan namun juga
peningkatan ketersediaan jasa keuangan di suatu negara dalam dimensi
FI mempunyai hubungan dengan perluasan kinerja perusahaan (Williams
et al., 2017). Perusahaan dengan pembatasan kredit yang lebih sedikit
akan berkembang lebih cepat dibandingkan perusahaan dengan
pembatasan kredit yang lebih banyak. Pendanaan sangat penting bagi
keberhasilan bisnis dan mendukung berbagai kebijakan dan program
yang diterapkan untuk meningkatkan jumlah kredit yang tersedia bagi
bisnis di Afrika
Thathsarani dkk.
(Fowowe, 2017). Kapasitas pinjaman UKM meningkat karena
suku bunga rendah sehingga akan menguntungkan kinerja
mereka (Okoye & Adetiloye, 2017).
Inklusi keuangan adalah kemampuan mengakses sistem FF;
beberapa faktor dapat menentukannya. Studi menunjukkan
bahwa faktor-faktor termasuk permintaan, pasokan, dan
infrastruktur berhubungan secara signifikan dengan FI UKM
(Oshora et al., 2021). Lebih lanjut, temuan penelitian ini
mengungkapkan bahwa rendahnya kepercayaan terhadap
sektor perbankan, tingginya biaya bank, catatan sejarah kredit
yang buruk, pendapatan yang lebih sedikit, infrastruktur yang
buruk, tidak adanya peraturan perlindungan konsumen, dan
ketidakmampuan untuk mengakses informasi merupakan
faktor-faktor penentu utama inklusi keuangan (Bekele, 2022).
Ketersediaan dana, rencana perluasan usaha, dan kebutuhan
modal kerja, mesin, peralatan, dan teknologi berdasarkan faktor
sisi permintaan berhubungan positif dengan inklusi keuangan
UKM (Desalegn, 2021).
Akses yang mudah terhadap informasi pasar, kewaspadaan
terhadap produksi, kemampuan beradaptasi terhadap
perubahan lingkungan bisnis, dan keterampilan menangani
teknologi baru diukur berdasarkan peluang pasar. Hal ini
berdampak positif terhadap akses perusahaan terhadap
pendanaan (Desalegn, 2021). Rachapaettayakom dkk. (2020)
melakukan penelitian untuk mengamati konsekuensi
pengetahuan finansial terhadap alat dan teknologi perolehan
pengetahuan. Hasil penelitian menemukan bahwa ada enam
pengetahuan keuangan, termasuk pembiayaan, pencatatan dan
akuntansi, pengelolaan kas, penghitungan biaya, perencanaan
bisnis, dan studi kelayakan (Rachapaettayakom et al., 2020) yang
diperlukan untuk mengelola kesulitan keuangan. Selain itu,
penting bagi pengusaha kecil untuk berhati-hati dalam
mengumpulkan uang dan menghitung biaya dengan benar.
Selain itu, sebuah penelitian dilakukan untuk melihat faktor-
faktor yang terkait dengan inklusi keuangan bagi UKM (Oshora
et al., 2021). Temuan studi menunjukkan bahwa faktor-faktor
termasuk persyaratan agunan menentukan akses perusahaan
terhadap pembiayaan, peluang pasar, biaya pinjaman, kerangka
kelembagaan, faktor sisi permintaan, dan faktor sisi penawaran
(Oshora et al., 2021).
Ukuran perusahaan juga merupakan faktor penting yang
menentukan bank dalam mengakses pembiayaan. Umumnya,
perusahaan besar sudah mapan dan lebih terdiversifikasi dibandingkan
UKM, sehingga kemungkinan untuk menyetujui pinjaman menjadi sangat
tinggi (Wernli & Dietrich, 2022). Catatan keuangan juga lebih valid ketika
mempertimbangkan akses terhadap sektor keuangan formal. Terjaganya
pencatatan pembukuan yang baik dan jika lebih transparan maka akses
terhadap keuangan akan lebih mudah (Adekunle et al., 2014; Mintah et
al., 2022).
Berdasarkan pembahasan literatur di atas, penelitian ini
difokuskan pada pembuatan indeks gabungan terutama
untuk inklusi keuangan, yang akan digunakan sebagai
variabel terikat dan tiga faktor lainnya, termasuk faktor
penawaran, permintaan, dan kelembagaan untuk UKM.
5
Elemen sisi permintaan berkaitan dengan penggunaan sistem
keuangan formal, sedangkan faktor sisi penawaran terutama terkait
dengan sisi akses atau sisi lembaga keuangan (Kumar et al., 2019).
Faktor sisi permintaan adalah elemen yang secara langsung
mempengaruhi keputusan pemilik-manajer mengenai pembelian
barang dan jasa dari sektor keuangan. Elemen-elemen ini
memfasilitasi pengambilan keputusan yang cerdas oleh pemilik-
manajer. Faktor sisi permintaan dipertimbangkan ketika seluruh
sarana penyediaan jasa keuangan kepada masyarakat telah tersedia
atau ketika terdapat akses terhadap layanan tersebut, namun tidak
ada yang menggunakannya. Faktor-faktor di sisi penawaran
menjelaskan bagaimana sistem moneter bekerja, apa fungsinya,
bagaimana sistem tersebut dirancang, dan bagaimana sistem
tersebut membantu perekonomian dengan secara langsung
mengurangi jumlah perusahaan yang dikecualikan secara finansial.
Namun, inklusi keuangan tidak dapat terjadi dari sudut pandang
penawaran jika lembaga keuangan nasional tidak menawarkan
platform atau layanan kepada masyarakat yang tidak mempunyai
rekening bank. Rangkuman dan dukungan penelitian terkini
dirangkum pada Tabel 2.
Kemudian merumuskan hipotesis berikut untuk pengujian:
Hipotesis 1 (H1):Faktor sisi permintaan (persyaratan
agunan, prosedur pengajuan) mempunyai hubungan
positif signifikan terhadap FI.
Hipotesis 2 (H2):Faktor sisi penawaran (kemampuan
menangani fluktuasi keuangan, pencatatan penawaran,
kemauan mengembangkan operasi) mempunyai
hubungan negatif yang signifikan dengan FI.
Hipotesis 3 (H3):Faktor kelembagaan (jenis kepemilikan,
sektor perusahaan) mempunyai hubungan positif signifikan
terhadap FI.
Hipotesis 4 (H4):Faktor demografi mempunyai
hubungan positif signifikan terhadap FI.
Metode
Metode Pengumpulan Data
Penelitian ini mengikuti metodologi kuantitatif dengan rencana
survei lapangan dan studi cross-sectional. Populasi yang diinginkan
adalah seluruh UKM di Sri Lanka dan target responden adalah
pemilik-manajer perusahaan. Mereka dipilih terutama karena
mempertimbangkan kesadaran mereka terhadap strategi keuangan
perusahaan dan situasi bisnis secara keseluruhan. Dalam studi UKM,
responden sasaran biasanya adalah pemilik-manajer, mengingat
mereka memiliki lebih banyak pengetahuan mengenai strategi
perusahaan dan situasi bisnis secara keseluruhan. Tahap pertama,
metode stratified sampling, digunakan sebagai prosedur
pengambilan sampel dalam pengumpulan data. Total populasi UKM
dibagi menjadi beberapa segmen berdasarkan jenis UKM kecil dan
besar. Kemudian dilakukan random sampling untuk memilih UKM
karena setiap strata bersifat homogen. Awalnya, 150 perusahaan
diproyeksikan untuk meliput data tersebut. Namun hanya saja
6 BIJAKSANA Terbuka

Meja 2.Ringkasan Temuan Penelitian Sebelumnya.

Peneliti Faktor/determinan Temuan

Yangdol dan Sarma (2019) Sisi permintaan Pendidikan rendah, pengangguran, dan kemiskinan berhubungan negatif dengan
Kumar dkk. (2019) sisi permintaan, demografi, FI. Ketersediaan layanan perbankan mempunyai pengaruh positif signifikan
dan kelembagaan pada FI

Pendidikan, pendapatan, status pekerjaan, gender, dan norma sosial

Adil dan Jalil (2020)
Ajide (2017)
Sethi dan Sethy (2019)
Sisi penawaran dan kelembagaan
Kelembagaan
Sisi permintaan dan sisi penawaran
yang mempengaruhi permintaan
Lebih besar ukuran, jangkauan geografis, dan demografisnya
jangkauan bank, semakin besar kontribusinya terhadap inklusi
keuangan.
Secara konsisten menekankan pentingnya institusi (pemerintahan
berdampak negatif terhadap jumlah ATM dan berpengaruh
positif terhadap jumlah cabang bank)
Jasa keuangan di sisi permintaan dan sisi penawaran memiliki dampak positif
dampaknya terhadap pertumbuhan

Kira dan Dia (2012)
Vaid dkk. (2020)
Balogun dkk. (2016)
Ndinda Nguli dan Odunga (2019)
Kivunzi dkk. (2019)
Adebayo Oke dkk. (2019)
Kelembagaan
Sisi penawaran dan demografi
Sisi Permintaan dan Kelembagaan
Faktor kelembagaan
Sisi permintaan dan demografi
Kelembagaan
Profil perusahaan mempengaruhi akses UKM terhadap pendanaan
Literasi keuangan, teknologi, dan pendapatan menunjukkan signifikansi dan
dampak positif bagi FI
Ukuran perusahaan, status pendirian, jaminan, bank
hubungan, dan kompetensi manajerial merupakan prediktor
signifikan terhadap aksesibilitas kredit bank.
Ukuran perusahaan milik perempuan berpengaruh positif terhadap inklusi keuangan
Kondisi ekonomi perusahaan, kapasitas, agunan, ukuran perusahaan
persyaratan mempengaruhi akses kredit
Usia perusahaan, ukuran perusahaan, status pendirian, dan industri adalah
faktor penentu akses terhadap pembiayaan bank bagi UKM

Sumber.Karya Sendiri (2022).

139 perusahaan dapat diselesaikan dengan survei telepon FI = fDDSI, SSI, INF, DEFTH D2TH
dan online. Untuk daftar email yang dipilih, kuesioner
Persamaan (1) dan (2) disajikan secara matematis indeks
dikirim. Karena tingkat responsnya sangat rendah,
FI untuk UKM. Komponen FI merupakan variabel
pengingat dikirimkan lagi dan akhirnya kami menghubungi
dependen penelitian ini dan diukur dengan
melalui telepon.
menggunakan tiga pilar Access to Finance (AC),
Struktur dasar kuesioner yang digunakan dalam
Availability to Finance (AV), dan Quality (QU) jasa
penelitian ini terdiri dari tiga bagian. Bagian 1 membahas
keuangan. Inklusi keuangan UKM ditentukan oleh
rincian dasar, bagian 2 membahas karakteristik utama
beberapa faktor yang diturunkan sebagai komponen
faktor-faktor penentu inklusi keuangan, dan bagian
independen; faktor sisi permintaan, sisi penawaran, dan
terakhir membahas faktor-faktor yang mempengaruhi
kelembagaan diukur menggunakan indeks. Variabel
inklusi keuangan. Penelitian ini mencakup populasi
independen lainnya adalah faktor kelembagaan dan fitur
semua jenis UKM di Sri Lanka. Sampel dipilih dari
demografi pemilik-manajer perusahaan (Tabel 3).
populasi perusahaan di provinsi Sabaragamuwa.

Metode analisis data

Variabel dan Spesifikasi Model
Indeks inklusi keuangan terutama mencakup akses, penggunaan,
dan kualitas. Pengukuran lebih lanjut sisi permintaan dan sisi
penawaran yang digunakan dalam identifikasi faktor juga diukur
dengan beberapa pilar. Semua dimensi diukur dengan beberapa
proksi menggunakan skala Likert lima poin, bervariasi dari 1 sampai dari sektor jasa dan perdagangan. Berdasarkan data sampel
5 (sangat setuju hingga sangat tidak setuju), karena responden
dapat menjawabnya dengan lebih mudah. Perkiraan persamaan
inklusi keuangan disajikan di bawah ini
FI = f½FDAC), f (AV), f (QUTH-
Data yang dikumpulkan dengan menggunakan kuesioner
diperiksa sebelum digunakan untuk analisis akhir. Distribusi
profil sampel adalah sebagai berikut (lihat Tabel 4).
Proporsi tertinggi yaitu 76% berasal dari sektor
manufaktur, sedangkan 17% dan 7% masing-masing berasal
lebih dari 50% pekerja UKM berjumlah kurang dari 20
pekerja dan sebagian kecil pekerja (3,46%) berjumlah lebih
dari delapan puluh pekerja. Hampir 69% perusahaan
didirikan di daerah pedesaan, dan hanya sedikit yang dimiliki
D1TH oleh perempuan (11,5%). Selain itu, 49% dari
Thathsarani dkk. 7

Tabel 3.Deskripsi Variabel. Tabel 4.Contoh Profil.

Variabel tak bebas Variabel bebas Variabel Kategori Persentase (%)

FI Inklusi keuangan DSI Indeks sisi permintaan Jenis Manufaktur 75.5

AC Akses terhadap keuangan SSI Indeks sisi penawaran Berdagang 17.3
AV Ketersediaan pembiayaan INF Faktor kelembagaan Jasa 7.2
QU Kualitas pembiayaan Jenis (manufaktur, perdagangan, Karyawan <20 51.9
dan layanan) 20–39 25.3
Area (perkotaan, pedesaan, dan perkebunan) 40–59 14.4
Kepemilikan (milik sendiri, keluarga, 60–79 4.8
dan kelompok) Hai80 3.6
DEF Faktor demografi Jenis kelamin Pria 88.5
Usia Perempuan 11.5
Usia (tahun) <3 48.9
Sumber.Desain Peneliti (2022). 4–10 35.9
Hai11 15.2
Daerah Perkotaan 29.5
Pedesaan 69.1
perusahaan beroperasi kurang dari tiga tahun, sementara 36% berusia 4
Perkebunan 1.4
hingga 10 tahun. Kepemilikan Memiliki 64.0
Akhir-akhir ini, Analisis Komponen Utama (PCA) untuk Keluarga 34.5
membangun indeks dan teknik analisis regresi berganda untuk Kelompok 1.4
menemukan faktor-faktor yang mungkin diterapkan. PCA
Sumber.Perhitungan Sendiri (2022).
mengurangi dimensi kumpulan data dan meningkatkan
kemampuan interpretasi (Jollife & Cadima, 2016). FI diukur
melalui metode indeks komposit yang mencakup tiga arah
Data yang diamati diubah menjadi k jumlah subruang
utama: akses, penggunaan, dan kualitas layanan sistem
dimensi menjadi pilihan vektor eigen k tinggi dari matriks
keuangan. Namun, FI tidak dapat menyimpulkan secara pasti
kovarians. Komponen dipilih dengan pengukuran yang
karena hal tersebut merupakan konsep yang tidak dapat
tidak berkorelasi dan setiap komponen memiliki variansi
diobservasi dan diukur secara kuantitatif (Cámara et al., 2017).
terbesar dalam PCS sebanyak mungkin.
Sebagai langkah pertama, variabel mentah distandarisasi untuk
Regresi berganda menilai hubungan antara satu variabel
menghilangkan konsekuensi skala dengan menerapkan teknik
terikat dengan beberapa variabel prediktor (Petchko, 2018).
transportasi yang dinormalisasi (Le et al., 2019).
Hubungan matematisnya diperoleh pada persamaan (8)
dimana FI ditunjukkan sebagai fungsi dari beberapa variabel
J- xj
X(Saya)
X(Saya)
J = , 8J D3TH independen untuk mempelajari faktor yang berpengaruh
SJ terhadap inklusi keuangan UKM sebagai variabel dependen.

Selanjutnya, dapatkan matriks kovarians untuk data mentah

X 1XM- - X FISaya=B0+B1DSFSaya+B2SSFSaya+B3INFSaya+B4DEFSaya+eSaya
= X(Saya)X((J) ) T, 2RN3N D4TH D8TH
M Saya

Identifikasi nilai eigen dan vektor eigen matriks sedangkan;B0Suku intersep dan koefisien untuk setiap variabel
kovarians independen ada diBSaya(saya=1, 2, 3, 4). FI merupakan variabel
X terikat yang diturunkan dengan menggunakan proksi. Selain itu,
kamuT = akukamu D5TH di luar variabel independen DSF dan SSF juga diukur dengan
8 9 pertanyaan proksi yang diberi peringkat dengan skala Likert.
<J J j=
kamu = kamu kamuN; , 2RN D6TH
:1
kamu2 kamuSaya

J J J
Hasil
Nilai eigen diatur dalam urutan menurun dan vektor eigen
konsisten dengan nilai eigennya. Hasil PCA
2 ðÞ
3 Langkah pertama analisis komponen utama telah dilakukan
1XSaya
kamuT
secara terpisah untuk variabel-variabel pada setiap jenis
6 kamuTðÞ 7
X(Saya) 2XSaya
7
52R k
D7TH dimensi yang disajikan dalam tiga pilar. Hal ini dilakukan
baru=64
karena PCA menyoroti kontribusi relatif masing-masing
kamusaya
kXðÞ indikator dalam setiap dimensi. Indeks individu untuk
8 BIJAKSANA Terbuka

Tabel 5.PCA untuk Demosi Akses, Penggunaan, Kualitas, Sisi Permintaan, dan Sisi Pasokan.

Bergantung

Komponen Akses (%) Penggunaan (%) Kualitas (%) Indeks FI (%)

Komponen 1 2,98 (75) 2,59 (86) 2.34 (78) 2,03 (68)

Komponen 2 0,53 (88) 0,25 (94) 0,49 (94) 0,87 (97)
Komponen 3 0,32 (96) 0,17 (100) 0,17 (100) 0,11 (100)
Komponen 4 0,17 (100) — — —

Mandiri
Sisi permintaan (%) Sisi penawaran (%)

Komponen 1 2,92 (73) 2,66 (89)

Komponen 2 0,57 (87) 0,22 (96)
Komponen 3 0,36 (96) 0,12 (100)
Komponen 4 0,14 (100) —

Sumber.Perhitungan Penulis (2022).

Tabel 6.Koefisien Skor untuk Semua Indeks. dipilih sebagai komponen dalam setiap dimensi,
termasuk variabel terikat dan bebas. Karena komponen
Variabel PC1 PC2 dipilih berdasarkan nilai eigen dan kriteria pemilihannya
lebih tinggi dari 1. Hal ini menunjukkan bahwa lebih dari
Mengakses

Kemudahan akses untuk mengoperasikan akun di 0,481 20,559

70% varians pada setiap variabel disajikan pada Tabel 5
lembaga keuangan formal Kemudahan di atas.
mengakses pinjaman Kemudahan akses 0,531 20,056 Hal ini merupakan bukti yang disarankan mengenai
keuangan digital Kepemilikan rekening di 0,452 0,817 teknik analisis komponen utama indeks inklusi keuangan.
formal 0,531 20,131 Loading masing-masing variabel terhadap komponen
lembaga keuangan
Penggunaan
disajikan pada Tabel 6. Dalam analisis ini, komponen
Penggunaan rekening untuk tabungan atau 0,583 20,332 utama pertama inklusi keuangan untuk ketiga variabel
investasi respon adalah senyawa linier;
Pinjaman penggunaan untuk bisnis 0,568 0,198
Penggunaan akun yang sering 0,580 20,468 FI=0:667 akses+0:338 penggunaan+0:kualitas 665D9TH
transaksi
Kualitas Regresi berganda disiapkan untuk mengidentifikasi
Mengurangi risiko akses terhadap pendanaan. Kecenderungan 0,592 20,464 kombinasi linier dari konstruk.
pemberian pinjaman 0,609 20,278
R2menunjukkan seberapa besar variasi inklusi keuangan
Dukungan penyedia layanan 0,528 0,841
Sisi permintaan UKM sebagai variabel dependen yang dijelaskan oleh
Ketersediaan dana dari Bank pada saat 20,485 0,420 variabel prediktor terpilih (sisi permintaan, sisi penawaran,
itu diperlukan kelembagaan, dan demografi) dalam populasi. DisesuaikanR
Persyaratan agunan Prosedur 0,537 20,219 2memperhitungkan jumlah prediktor, yang
pinjaman (kompleks) 0,537 20,106
mempertimbangkan penurunan derajat kebebasan akibat
Ketersediaan modal kerja Sisi 0,433 0,874
pasokan penambahan variabel tambahan. Berdasarkan hasil analisis
Kemampuan untuk mengadaptasi 0,585 20,313 pada Tabel 7,R2dan disesuaikanR2memiliki nilai masing-
perubahan. Pencatatan 0,566 0,818 masing sebesar 65,53% dan 62,27% yang menunjukkan
Kemampuan untuk menganalisis dan mengelola 0,581 20,482 bahwa model tersebut sesuai dengan data.
informasi dan strategi
Persamaan model adalah

Sumber.Perhitungan Penulis (2022).

Catatan.Koefisien skor faktor untuk komponen pertama dan
terpilih.
masing-masing jenis dihitung dari bobot yang diperoleh dari
PCA langkah pertama. Mengikuti prosedur dan kriteria yang
dijelaskan di atas, satu komponen solusi telah tercapai
FI=4:452 -0:0021DusiaTH-0:090DDSI+0:135DSSITH
- 0:142DManufakturTH-0:408DJual beli+0:277DPerkotaanTH
+ 0:109DPedesaanTH-0:0975 Keluarga -0:415 kelompok
D10TH
ItuP-nilai dariF-statistik menyajikan tingkat signifikansi keseluruhan
model yang digunakan dalam penelitian. Berdasarkan
Thathsarani dkk.
Tabel 7. Hasil Ringkasan Model Akhir.
Sumber DF Adj SS
Regresi 9 194.775
Kesalahan 129 92.61
Total 138 287.385
Model R R2
1 . 8473 65,53%
Sumber.Perhitungan Penulis Sendiri (2022).
* *Signifikan pada 5%. *Signifikan pada 10%.
Tabel 7, ituF-statistik 30,14 dari nilai probabilitas 0,0000
menunjukkan bahwa model signifikan pada 1%. Terdapat cukup
bukti untuk menyatakan bahwa variabel independen terpilih yang
digunakan dalam penelitian ini secara bersama-sama
mempengaruhi inklusi keuangan UKM.
Untuk menyimpulkan kesesuaian model yang
dipilih, dilakukan uji normalitas kesalahan. Plot
probabilitas yang sesuai telah menunjukkan
normalitas kesalahan. Selain itu hipotesis berikut diuji
dengan menggunakan uji normalitas seperti uji
Anderson-Darling. H1: Kesalahan standarisasi tidak
mengikuti distribusi normal dengan parameter (0, 1).
Hasil tes Anderson-Darling 0,471 padaP- nilai
menunjukkan bahwa tingkat } yang sesuai (0,05) kurang
dari itu. Bukti menunjukkan bahwa kesalahan mengikuti
distribusi normal (Lampiran), yang menunjukkan bahwa
model yang dipilih cocok untuk data observasi.
Diskusi
Berdasarkan temuan penelitian ini, ketiga dimensi inklusi
keuangan mempunyai bobot positif. Akses terhadap
pinjaman, fasilitas kredit, akses melalui pembiayaan digital,
dan kepemilikan rekening telah meningkatkan inklusi
keuangan UKM. Kurangnya penggunaan keuangan
membatasi inklusi keuangan UKM. Tingkat inklusi keuangan
sangat bergantung pada kualitas layanan keuangan yang
digunakan oleh masing-masing perusahaan. Dukungan yang
ditawarkan dalam penelitian ini oleh Gabor dan Brooks
(2017) dan Eton et al. (2021) tentang pembiayaan digital
mempercepat inklusi keuangan dan kemudahan akses
penyedia layanan khususnya layanan ATM dan kemampuan
berpindah dari satu bank ke bank lain.
Lebih lanjut, analisis PCA memberikan bobot tertinggi pada
akses terhadap jasa keuangan (0,663) diikuti oleh kualitas (0,659)
dan penggunaan jasa keuangan (0,354) dalam penelitian ini.
Temuan serupa dapat diamati dalam penelitian yang dilakukan
oleh Cáamara dan Tuesta (2014) dan Cámara et al. (2017) bobot
nilai PCA tertinggi yang dialokasikan
9
Adj MS F-nilai P-nilai
21.64 30.14 . 000**
0,72 — —
— — —
R2(adj) Durbin-Waston
62,27% 1.7471
untuk indikator akses sebesar 0,42, selanjutnya untuk indikator
penggunaan sebesar 0,3, indikator hambatan sebesar 0,28. Oleh
karena itu, bukti ini menunjukkan bahwa pilar akses merupakan
aspek paling signifikan dalam inklusi keuangan di suatu negara.
Berdasarkan temuan regresi, usia dalam faktor demografi
mempunyai hubungan negatif dengan inklusi keuangan dan
signifikan secara statistik. Nakano dan Nguyen (2011) menunjukkan
bahwa usia pemimpin perusahaan mempengaruhi akses keuangan
karena orang lanjut usia lebih menghindari risiko dan kurang
antusias saat bekerja. Namun temuan ini bertentangan dengan
temuan Yaldiz dkk. (2011) yang menyatakan bahwa hambatan
pendanaan perusahaan berkurang seiring dengan bertambahnya
usia dan pengalaman kerja pemilik.
Faktor sisi permintaan memiliki hubungan negatif
dengan inklusi keuangan dan koefisiennya signifikan secara
statistik pada tingkat signifikansi 1%. Faktor ini diukur
dengan ketersediaan dana dari perbankan, persyaratan
jaminan prosedur pinjaman (kompleksitas) dan ketersediaan
modal kerja. Peningkatan faktor-faktor terkait permintaan
berdampak pada penurunan inklusi keuangan. Hasilnya
tidak konsisten dengan penelitian lain (Oshora et al., 2021).
Namun temuan mengenai faktor sisi penawaran memiliki
hubungan positif dengan FI. Koefisien pada variabel
tersebut menunjukkan bahwa; peningkatan faktor sisi
penawaran sebesar satu satuan menyebabkan peningkatan
inklusi keuangan sebesar 1,49 satuan dan signifikan secara
statistik pada tingkat signifikansi 1%. Temuan ini sama
dengan penelitian Oshora et al. (2021) dan Nega dan
Hussein (2016). Ada hubungan negatif antara manufaktur (2
0,238) dan perdagangan (20,250) jenis usaha dibandingkan
dengan jenis UKM jasa dengan inklusi keuangan. Sementara
itu, UKM yang berlokasi di perkotaan (+0,182) atau pedesaan
(+0,276) mempunyai pengaruh yang lebih positif terhadap FI
dibandingkan perusahaan yang berlokasi di sektor
perkebunan. Namun terdapat dampak negatif terhadap
inklusi keuangan pada perusahaan milik keluarga (20,512)
dan kelompok (21,217) dibandingkan dengan perusahaan
yang dimiliki secara individual.
10
Kesimpulan
Penelitian ini berupaya membangun indeks komposit untuk
inklusi keuangan dan menentukan faktor-faktor yang
mempengaruhi inklusi keuangan UKM di provinsi
Sabaragamuwa di Sri Lanka. Hasil PCA menyimpulkan bahwa
akses, penggunaan, dan kualitas jasa keuangan masing-
masing berkontribusi positif terhadap indeks inklusi
keuangan. Analisis regresi berganda menunjukkan bahwa
usia sebagai faktor demografi, faktor sisi permintaan,
manufaktur, dan perdagangan dibandingkan dengan jenis
usaha jasa, milik keluarga, dan milik kelompok dibandingkan
dengan milik tunggal berpengaruh positif terhadap inklusi
keuangan UKM. Namun, faktor sisi penawaran situasi UKM
di pedesaan (dibandingkan sektor perkebunan)
berpengaruh negatif terhadap inklusi keuangan UKM.
Inklusi keuangan sangat penting karena dapat mengurangi
kemiskinan dan meningkatkan kesejahteraan bersama. Jadi
Lampiran
BIJAKSANA Terbuka
Para pengambil kebijakan di negara ini harus memberikan perhatian
pada peningkatan sistem keuangan secara sistematis untuk
menyediakan layanan keuangan yang terjangkau dan berkelanjutan
bagi UKM. Mengembangkan sistem keuangan formal dan
perusahaan keuangan mikro dengan sistem keuangan digital yang
canggih akan menjadi solusi yang lebih baik untuk mendorong
inklusi keuangan. Selanjutnya, dampak kebijakan bagi para bankir
juga disoroti, dan metode yang paling tidak konvensional yang
dapat digunakan para bankir untuk menjangkau UKM juga
dieksplorasi. Diketahui bahwa UKM adalah salah satu kelompok
yang paling tidak terintegrasi secara ekonomi di banyak negara
berkembang dan berkembang, meskipun pada kenyataannya
mereka juga dipandang sebagai mesin kemajuan ekonomi. Oleh
karena itu, perlu lebih banyak layanan dan tindak lanjut yang
diberikan kepada UKM oleh lembaga dan organisasi keuangan dan
non-keuangan untuk memperkuat posisi mereka sebagai mesin
pertumbuhan ekonomi, penciptaan lapangan kerja, dan penciptaan
lapangan kerja.
Thathsarani dkk.
Ucapan Terima Kasih
Kami berterima kasih kepada rekan-rekan kami di Fakultas Ekonomi,
Universitas Teknologi Wuhan atas komentar dan bantuannya untuk
menyempurnakan naskah ini. Tawaran Selanjutnya di Sekolah yang sama
yang banyak menyemangati kami.
Deklarasi Benturan Kepentingan
Penulis menyatakan tidak ada potensi konflik kepentingan
sehubungan dengan penelitian, kepenulisan, dan/atau publikasi
artikel ini.
Pendanaan
Penulis tidak menerima dukungan finansial untuk penelitian,
kepenulisan, dan/atau publikasi artikel ini.
ORCID iD
Shanika Thathsarani https://orcid.org/0000-0002-3385-4972
Referensi
Adebayo Oke, L., Sanni, M., & Adeniyi Ijaiya, M. (2019). Tegas
karakteristik dan akses terhadap pembiayaan bank: Bukti
dari UKM di Nigeria Tengah Utara.Jurnal Amity Keuangan
ADMAA, 4(2), 70–87.
Adebisi, SA, Alaneme, GC, & Ofuani, AB (2015). tantangan-
panjang keuangan dan kinerja usaha kecil dan menengah
(UKM) di negara bagian Lagos.Studi Negara Berkembang, 5(
8), 46–57. https://www.iiste.org/Journals/index.php/DCS/
article/view/21789
Adekunle, O., Rahamon, A., & Adejare, AT (2014). Anal-
ysis dampak pencatatan akuntansi terhadap kinerja
usaha skala kecil.Jurnal Internasional Penelitian Akademik
dalam Bisnis dan Ilmu Sosial, 4(1), 1–17. https://doi.org/
10.6007/IJARBSS/v4-i1/506
Adil, F., & Jalil, A. (2020). Menentukan inklusi keuangan
output sektor perbankan Pakistan—Analisis sisi penawaran.
Ekonomi, 8(2), 42. https://doi.org/10.3390/ECONOMIES
8020042
AFI. (2015).Kumpulan indikator inklusi keuangan UKM (SME
kumpulan basis keuangan).
Ageme, AE, Anisiuba, CA, Alio, FC, Ezeaku, HC, &
Onwumere, JUJ (2018). Penilaian empiris mengenai dampak
inklusi keuangan terhadap pengurangan kemiskinan di
Nigeria. Jurnal Ekonomi, Keuangan dan Ilmu Administrasi Fowowe, B. (2017). Akses terhadap keuangan dan kinerja perusahaan:
Eropa, 99,21–29. http://
www.europeanjournalofeconomicsfinanceandadministrativesciences.com
Ahamed, MM, & Mallick, SK (2019). Apakah inklusi keuangan
baik untuk stabilitas bank? Bukti internasional.Jurnal
Perilaku dan Organisasi Ekonomi, 157,403–427. https://
doi.org/10.1016/j.jebo.2017.07.027
Ajide, KB (2017). Faktor penentu inklusi keuangan di Sub-
Negara-negara di Afrika Sahara: Apakah infrastruktur
kelembagaan penting?Jurnal Statistik Terapan CBN, 8(2), 69–
89. Asgary, A., Ozdemir, AI, & Ozyu €rek, H. (2020). Kecil dan
usaha menengah dan risiko global: Bukti dari UKM
manufaktur di Turki.Jurnal Bencana Internasional
11
Ilmu Risiko, 11(1), 59–73. https://doi.org/10.1007/S13753-
020-00247-0
Balogun, OA, Nazeem, A., & Agumba, JN (2016). Menghalangi-
minants memperkirakan aksesibilitas kredit dalam usaha
kecil dan menengah di industri konstruksi Afrika Selatan.
Teknik Procedia, 164,473–480. https://doi. org/10.1016/
J.PROENG.2016.11.647
Bayraktar, M., & Algan, N. (2019, 11–13 Juni).Pentingnya
UKM pada perekonomian dunia [Sesi konferensi]. Konferensi
Internasional tentang Ekonomi Eurasia 2019, Famagusta,
Republik Turki Siprus Utara (hlm. 56–61). https://doi.org/
10.36880/C11.02265
Bekele, WD (2022). Faktor penentu inklusi keuangan: A
studi perbandingan Kenya dan Ethiopia.Jurnal Bisnis
Afrika, 24,301–319. https://doi.org/10.1080/15228916.
2022.2078938
Botta, A., Godin, A., & Missaglia, M. (2016). Keuangan, asing
investasi (langsung) dan penyakit belanda: Kasus Kolombia.
Ekonomi Politik, 2(33), 265–289. https://doi.org/10.1007/
S40888-016-0030-6
Cáamara, N., & Tuesta, D. (2014).Mengukur inklusif keuangan
sion: Indeks multidimensi 2.https://www.bbvaresearch.
com
Cámara, N., Penelitian, B., & Tuesta, D. (2017).Ukur
inklusi keuangan: Indeks multidimensi.Bank of Morocco –
CEMLA – Seminar Satelit IFC di Kongres Statistik Dunia ISI
tentang ''Inklusi Keuangan.''
Bank Sentral Sri Lanka. (2015). Laporan Tahunan. Desalegn,
Dirjen (2021). Faktor penentu inklusi keuangan di
usaha kecil dan menengah: Bukti dari Ethiopia. Jurnal
Internasional Penelitian Akuntansi, 9(6), 215. https://
www.researchgate.net/publication/358989115 Doku, I.,
Adjei, E., Adjimah, H., & Akuma, J. (2016). Penentuan-
struktur modal perusahaan pemasaran minyak yang
terdaftar di Ghana.Jurnal Penelitian Ilmiah Amerika untuk
Teknik, 18,171–181. http://asrjetsjournal.org/ Duygan-
Bump, B., Levkov, A., & Montoriol-Garriga, J.
(2015). Kendala pendanaan dan pengangguran: Bukti dari
Resesi Hebat.Jurnal Ekonomi Moneter, 75,89–105. https://
doi.org/10.1016/j.jmoneco.2014.12.011
Eton, M., Mwosi, F., Okello-Obura, C., Turyehebwa, A., &
Uwonda, G. (2021). Inklusi keuangan dan pertumbuhan
usaha kecil menengah di Uganda: Bukti empiris dari
beberapa kabupaten di sub-wilayah Lango.Jurnal Inovasi
dan Kewirausahaan, 10(1), 1–23. https://doi.org/10. 1186/
S13731-021-00168-2
Bukti dari negara-negara Afrika.Tinjauan Keuangan
Pembangunan, 7(1), 6–17. https://doi.org/10.1016/
J.RDF.2017.01. 006
Gabor, D., & Brooks, S. (2017). Revolusi digital di bidang keuangan
inklusi sosial: Perkembangan internasional di era fintech.
Ekonomi Politik Baru, 22(6), 423–436. https://doi.org/10.
1080/13563467.2017.1259298
Gherghina, SC, Botezatu, MA, Hosszu, A., & Simionescu,
LN (2020). Usaha Kecil dan Menengah (UKM): Mesin
pertumbuhan ekonomi melalui investasi dan inovasi.
Keberlanjutan, 12(1), 347. https://doi.org/10. 3390/
SU12010347
12
Gozzi, JC, & Schmukler, S. (2016).Jaminan kredit publik
dan akses terhadap keuangan.Makalah Penelitian Ekonomi.
https://doi.org/10.22004/AG.ECON.269324
Harrison, AE, Lin, JY, & Xu, LC (2014). Menjelaskan Afrika-
keuntungan ca (dis).Pembangunan Dunia, 63,59–77. https://
doi.org/10.1016/j.worlddev.2013.10.011
IFC. (2010).Pembiayaan IFC untuk mikro, UKM di Eropa dan Pusat
Asia Tengah, lembar fakta, 2010.https://www.ifc.org/wps/wcm/
connect/region__ext_content/ifc_external_corporate_site/
europe+and+central+asia/resources/
publikasiecamsmefactsheet2010
Ina Ibor, B., Offiong, AI, & Mendie, ES (2017). Keuangan
inklusi dan kinerja usaha mikro, kecil dan menengah di
Nigeria.Jurnal Penelitian Internasional, 5(3), 104–122.
https://doi.org/10.29121/GRANTHAA-
LAYAH.V5.I3.2017.1758
Dana Moneter Internasional. (2014).Timur Tengah dan Tengah
Outlook Perekonomian Regional Asia Tengah. Akses
pembiayaan bagi usaha kecil dan menengah di wilayah
MENAP dan CCA.https://www.imf.org
Jensen, MC, & Meckling, WH (1976). Teori perusahaan:
Perilaku manajerial, biaya agensi dan struktur kepemilikan.
Jurnal Ekonomi Keuangan, 3(4), 305–360. https://doi. org/
10.1016/0304-405X(76)90026-X
Jollife, IT, & Cadima, J. (2016). Analisis komponen utama-
sis: Review dan perkembangan terkini.Transaksi Filosofis
Royal Society A: Ilmu Matematika, Fisika dan Teknik, 374(
2065), 20150202. https://doi.org/10.1098/RSTA.2015.0202
Kira, AR, & Dia, Z. (2012). Dampak karakteristik perusahaan di
akses pembiayaan oleh usaha kecil dan menengah di
Tanzania.Jurnal Internasional Bisnis dan Manajemen, 7(
24), 22–26. https://doi.org/10.5539/IJBM.V7N24P108
Kivunzi, P., Matanda Wepukhulu, J., & Opiyo, MO (2019).
Pengaruh praktik penilaian kredit terhadap akses kredit oleh
UKM di Kabupaten Nakuru, Kenya.Jurnal Bisnis dan
Manajemen IOSR, 21(5), 6–12. https://doi.org/
10.9790/487X-2105030612
Kraus, A., & Litzenberger, RH (1973). Preferensi negara
model leverage keuangan yang optimal.Jurnal Keuangan, 28(
4), 911–922. https://doi.org/10.1111/J.1540-6261.1973.
TB01415.X
Kumar, A., Sobat, R., & Sobat, R. (2019). Penggunaan keuangan formal
layanan di India: Hambatan permintaan atau kendala pasokan?
Pemodelan Ekonomi, 80,244–259. https://doi.org/10.1016/J.
ECONMOD.2018.11.010
Le, TH, Chuc, AT, & Taghizadeh-Hesary, F. (2019). Pembiayaan-
inklusi sosial dan dampaknya terhadap efisiensi dan
keberlanjutan keuangan: Bukti empiris dari Asia.Ulasan Borsa
Istanbul, 19(4), 310–322. https://doi.org/10.1016/J.BIR.2019.
07.002
Mbuva, MD, & Wachira, K. (2019). Pengaruh akses ke
keuangan terhadap kinerja keuangan UKM pengolahan di
wilayah Kitui, Kenya.Jurnal Internasional Keuangan dan
Akuntansi, 4(1), 75–89. https://doi.org/10.47604/IJFA.896
Mehrotra, AN, & Yetman, J. (2014).Inklusi keuangan dan
kebijakan moneter yang optimal. (Kertas Kerja BIS No.476). Bank
untuk Penyelesaian Internasional.
BIJAKSANA Terbuka
Mintah, C., Gabir, M., Aloo, F., & Ofori, EK (2022). Melakukan
manajemen catatan bisnis mempengaruhi pertumbuhan bisnis?
PLoS Satu, 17(3), e0264135. https://doi.org/10.1371/JOURNAL.
PONE.0264135
Morgan, PJ, & Pontines, V. (2018). Stabilitas keuangan dan
inklusi keuangan: Kasus pinjaman UKM.Tinjauan Ekonomi
Singapura, 63(1), 111–124. https://doi.org/10.1142/
S0217590818410035
Kesenjangan Pembiayaan UMKM. (2017).kesenjangan pembiayaan UMKM.https://doi.
org/10.1596/28881
Myers, SC (1984). Teka-teki struktur modal.Jurnal
Keuangan, 39(3), 574–592. https://doi.org/10.1111/J.1540-
6261.1984.TB03646.X
Myint, MO (2020). Pengaruh akses keuangan terhadap kinerja
kinerja UKM di Myanmar.Jurnal Internasional Publikasi
Ilmiah dan Penelitian, 10(6), 244–254. https://doi. org/
10.29322/IJSRP.10.06.2020.p10230
Nakano, M., & Nguyen, P. (2011). Apakah dewan yang lebih tua mempengaruhi perusahaan?
pertunjukan? Analisis empiris berdasarkan perusahaan
Jepang.Jurnal Elektronik SSRN.https://doi.org/10.2139/
SSRN.1879825
Ndinda Nguli, J., & Odunga, RM (2019). Pengaruh karakter perusahaan
karakteristik inklusi keuangan: Bukti dari perusahaan
milik perempuan di Kenya.Jurnal Ilmiah Eropa, 15(10),
237–237. https://doi.org/10.19044/ESJ.2019. V15N10P237
Nega, F., & Hussein, E. (2016).Usaha kecil dan menengah
akses terhadap keuangan di Ethiopia: Sintesis permintaan dan
penawaran. Institut Kebijakan Ekonomi dan Sosial Tanduk (HESPI)
di Ethiopia. https://www.africaportal.org/publications/smalland-
medium-enterprise-access-to-finance-in-ethiopia-synthesis-of-
demand-and-supply/
Nkwede, F. (2015). Inklusi keuangan dan pertumbuhan ekonomi di
Afrika: Wawasan dari Nigeria.Jurnal Bisnis dan
Manajemen Eropa, 7(35), 71–80. https://www.iiste.org
Okoye, LU, & Adetiloye, KA (2017). Jurnal internet
edisi khusus perbankan dan perdagangan: Mobile banking:
Perspektif penyedia layanan Diedit Oleh: Mihail N. Dudin Inklusi
keuangan sebagai strategi untuk meningkatkan pertumbuhan
dan pembangunan ekonomi.Jurnal Perbankan dan Perdagangan
Internet, 22(S8), 1–14. http://www.icommercecentral.com Omar,
MA, & Inaba, K. (2020). Apakah inklusi keuangan
mengurangi kemiskinan dan ketimpangan pendapatan di negara-
negara berkembang? Analisis data panel.Jurnal Struktur Ekonomi, 9(
1), 1–25. https://journalofeconomicstructures.springeropen.com/
articles/10.1186/s40008-020-00214-4
Ombi, N., Ambad, SNA, & Bujang, I. (2018). Efek dari
layanan pengembangan usaha terhadap kinerja usaha
kecil menengah (UKM).Jurnal Internasional Penelitian
Akademik dalam Bisnis dan Ilmu Sosial, 8(3), 114–127.
https://doi.org/10.6007/IJARBSS/V8-I3/3910
Oshora, B., Desalegn, G., Gorgenyi-Hegyes, E., Fekete-Farkas,
M., Zeman, Z., & Gerstlberger, W. (2021). Faktor penentu
inklusi keuangan pada usaha kecil dan menengah: Bukti
dari Ethiopia.Jurnal Manajemen Risiko dan Keuangan, 14(
7), 286. https://doi.org/10.3390/JRFM14070286 Petchko, K.
(2018). Data dan metodologi. Dalam K.Petchko K
(Ed.),Bagaimana menulis tentang ekonomi dan kebijakan publik
Thathsarani dkk.
(hlm. 241–270). Pers Akademik. https://doi.org/10.1016/
B978-0-12-813010-0.00013-2
Rachapaettayakom, P., Wiriyapinit, M., Cooharojananone,
N., Tanthanongsakkun, S., & Charoenruk, N. (2020).
Kebutuhan akan alat dan teknologi perolehan
pengetahuan keuangan oleh pengusaha usaha kecil.
Jurnal Inovasi dan Kewirausahaan, 9(1), 1–28. https://
doi.org/10.1186/S13731-020-00136-2/TABEL/5
Rathnasingha, DLPM, Heiyanthuduwa, CP, Rathnasingha,
DLPM, & Heiyanthuduwa, CP (2019). Meninjau kembali
hipotesis pecking order eksternal: Bukti dari struktur modal
perusahaan Sri Lanka.Jurnal Manajemen Risiko Keuangan, 8(
4), 200–223. https://doi.org/10.4236/JFRM.2019.84014
Ratnawati, K. (2020). Pengaruh inklusi keuangan terhadap
Kinerja UMKM melalui intermediasi keuangan dan akses
permodalan.Jurnal Keuangan Asia, 7(11), 205–218. https://
doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no11.205
Rewilak, J. (2017). Peran pembangunan keuangan dalam kemiskinan
pengurangan.Tinjauan Keuangan Pembangunan, 7(2), 169–176.
https://doi.org/10.1016/J.RDF.2017.10.001
Sarma, M. (2008).Indeks inklusi keuangan (Kertas Kerja
Nomor 215). Dewan Penelitian Hubungan Ekonomi
Internasional India.
Sethi, D., & Sety, SK (2019). Inklusi keuangan penting untuk
pertumbuhan ekonomi di India: Beberapa bukti dari analisis
kointegrasi.Jurnal Internasional Sosial Ekonomi, 46(1), 132–
151. https://doi.org/10.1108/IJSE-10-2017-0444/ LENGKAP/
XML
Shinozaki, S. (2012, Desember).Rezim baru keuangan UKM
di negara berkembang Asia: Memberdayakan UKM yang berorientasi pada
pertumbuhan untuk membangun ketahanan perekonomian nasional Seri
kertas kerja ADB mengenai integrasi ekonomi regional.Bank Pembangunan
Asia. Simiyu, CN, & Oloko, M. (2015). Transfer uang seluler dan
pertumbuhan usaha kecil dan menengah di Kenya. Jurnal
Internasional Ekonomi, Perdagangan dan Manajemen
Inggris, 3(5), 1056–1081. http://ijecm.co.uk/
Turkmenistan, SY, & Yigit, I. (2012). Diversifikasi di perbankan
dan pengaruhnya terhadap kinerja bank: Bukti dari Turki.
EBES 2012: Jurnal Penelitian Kontemporer Internasional
Amerika, 2(12), 111–119. https://www.aijcrnet.com
13
Vaid, YK, Singh, V., & Sethi, M. (2020). Penentu keberhasilan
inklusi keuangan yang buruk pada masyarakat pedesaan yang
berpendapatan rendah. Jurnal Ekonomi India, 68(1), 82–100. https://
doi.org/ 10.1177/0019466220962057
Wellalage, N., & Locke, S. (2017). Akses terhadap kredit oleh UKM di
Asia Selatan: Apakah perempuan pengusaha menghadapi
diskriminasi? Penelitian Bisnis Internasional dan Keuangan, 41,336–
346. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2017.04.053
Wernli, R., & Dietrich, A. (2022). Hanya yang berani: Semakin membaik
efisiensi penjatahan mandiri di antara UKM Swiss yang putus
asa. Ekonomi Usaha Kecil, 59(3), 977–1003. https://doi.org/
10.1007/S11187-021-00546-W/TABLES/9
Wijesinha, A., & Perera, N. (2015).Perbankan pada pertumbuhan UKM:
Konsep, tantangan, dan pilihan kebijakan untuk meningkatkan
akses terhadap keuangan di Sri Lanka (Kertas Kerja Seri No.20).
Institut Studi Kebijakan Sri Lanka. https://www.ips.lk Williams, HT,
Adegoke, AJ, & Dare, A. (2017). Peran keuangan-
inklusi sosial dalam pertumbuhan ekonomi dan pengurangan
kemiskinan di negara berkembang.Jurnal Internal Penelitian
Ekonomi dan Ilmu Sosial, 7,265–271. http://euroasiapub.org Bank
Dunia. (2020).Usaha Kecil dan Menengah (UKM)
keuangan.https://www.worldbank.org/en/topic/smefinance
Bank Dunia. (2022).Ikhtisar inklusi keuangan.https://www.
worldbank.org/en/topic/financialinclusion/overview Yaldiz, E.,
Altunbas, Y., & Bazzana, F. (2011).Penentu dari
penggunaan kredit informal: Sebuah studi lintas negara.Jurnal
Elektronik SSRN. https://doi.org/10.2139/SSRN.1928812
Yangdol, R., & Sarma, M. (2019). Faktor sisi permintaan untuk
inklusi keuangan: Analisis empiris lintas negara.Studi
Internasional, 56(2–3), 163–185. https://doi.org/10.1177/
0020881719849246
Yoshino, N., & Taghizadeh-Hesary, F. (2016).Tantangan besar
yang dihadapi usaha kecil dan menengah di asia dan solusi
untuk memitigasinya (Kertas Kerja ADBI 564). ADBI. http://
www.adb.org/publications/major-challenges-facingsmall-
and-medium-sized-enterprises-asia-and-solutions/ Yoshino,
N., & Taghizadeh-Hesary, F. (2018).Peran dari
UKM di Asia dan kesulitan mereka dalam mengakses pembiayaan (
Edisi 911). https://www.adb.org/publications/role-smes-asia-andtheir-
difficulties-accessing-finance