1

MAKALAH PERENCANAAN KEUNGAN

PERENCANAAN STRATEGIS AKTIVITAS INVESTASI: BIAYA

MODAL

Akutansi S1 Universitas Advent Indonesia

vienzosiagian262@gmail.com 1
2

DAFTAR ISI
LATAR BELAKANG..............................................................................................................3
BAB 1.........................................................................................................................................4
PENDAHULUAN.................................................................................................................4
BAB 2.........................................................................................................................................5
ISI...........................................................................................................................................5
Jenis- Jenis Biaya Modal......................................................................................................5
A.) Biaya Modal Utang.........................................................................................................5
B.) Biaya Saham Preferen....................................................................................................6
C.) Biaya Modal Saham Biasa.............................................................................................6
D.) Biaya Modal Laba Yang Ditahan.................................................................................7
E.) Biaya Modal Utang Sesudah Pajak...............................................................................8
F.) Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang............................................................................9
G.) Biaya Modal Terhadap Aksetabilitas Investasi.........................................................10
Pembelian Aktiva tetap..........................................................................................................11
Pajak Penghasilan Badan-Dalam Negeri.............................................................................12
Pajak Penghasilan Badan-Luar Negeri................................................................................14
Aspek Strategi.........................................................................................................................15
Aspek Antisipasi.....................................................................................................................16
Faktor Risiko..........................................................................................................................16
Faktor Risiko Investasi..........................................................................................................17
KESIMPULAN.......................................................................................................................19

vienzosiagian262@gmail.com 2
3

LATAR BELAKANG

Investasi adalah suatu kegiatan yang melibatkan alokasi dana dengan harapan untuk
mendapatkan keuntungan di masa depan. Aktivitas investasi telah menjadi bagian integral
dari kehidupan ekonomi dan keuangan, berperan penting dalam pertumbuhan ekonomi suatu
negara serta memberikan kontribusi signifikan terhadap kesejahteraan masyarakat. Makalah
ini akan menguraikan latar belakang aktivitas investasi, mencakup aspek historis, motivasi,
jenis investasi, dan dampaknya terhadap ekonomi dan masyarakat.

Terdapat berbagai motivasi yang mendorong individu, perusahaan, dan pemerintah untuk
terlibat dalam aktivitas investasi. Salah satu motivasi utama adalah untuk mencapai
pertumbuhan kekayaan dan meningkatkan nilai aset. Selain itu, investasi juga dapat
dipandang sebagai cara untuk mengatasi inflasi, menciptakan sumber pendapatan pasif, dan
mencapai tujuan keuangan jangka panjang seperti pendidikan anak dan pensiun.

Aktivitas investasi sangat penting sebagai serangka pengembangan masa depan dan
merupakan faktor penentu utama tingkat efsiensi serta daya saing sebuah perusahaan.
Investasi digunakan dalam kegiatan operasional perusahaan dan mempunyai masa manfaat
jangka panjang atau lebih dari satu tahun. Terdapat berbagai motivasi yang mendorong
individu, perusahaan, dan pemerintah untuk terlibat dalam aktivitas investasi. Salah satu
motivasi utama adalah untuk mencapai pertumbuhan kekayaan dan meningkatkan nilai aset.
Selain itu, investasi juga dapat dipandang sebagai cara untuk mengatasi inflasi, menciptakan
sumber pendapatan pasif, dan mencapai tujuan keuangan jangka panjang seperti pendidikan
anak dan pensiun.

Investasi dapat dibagi menjadi beberapa jenis berdasarkan karakteristiknya. Beberapa jenis
investasi utama melibatkan pasar saham, obligasi, properti, mata uang, dan komoditas. Setiap
jenis investasi memiliki risiko dan potensi keuntungan yang berbeda, dan pemilihan jenis
investasi harus disesuaikan dengan tujuan keuangan, toleransi risiko, dan profil investasi
masing-masing individu atau entitas.

Meskipun investasi dapat memberikan banyak manfaat, terdapat pula tantangan yang harus
dihadapi, seperti fluktuasi pasar, risiko keuangan, dan ketidakpastian ekonomi global. Di sisi
lain, peluang investasi terus berkembang seiring dengan perkembangan teknologi, kebijakan
pemerintah yang mendukung, dan pertumbuhan sektor-sektor baru.

Dengan memahami latar belakang aktivitas investasi, diharapkan dapat memberikan wawasan
lebih mendalam tentang peran investasi dalam dinamika ekonomi dan bagaimana keputusan
investasi dapat membentuk masa depan keuangan individu, perusahaan, dan bahkan sebuah
negara.

vienzosiagian262@gmail.com 3
4

BAB 1
PENDAHULUAN

Aktivitas investasi bukanlah sekadar pilihan, melainkan suatu keharusan untuk memajukan
perekonomian, baik pada tingkat individu, perusahaan, maupun tingkat pemerintahan.
Investasi menciptakan aliran dana yang diperlukan untuk mendukung pertumbuhan ekonomi,
menciptakan lapangan kerja, dan merangsang inovasi. Dalam ranah individu, investasi dapat
menjadi fondasi untuk meraih tujuan finansial jangka panjang, seperti pensiun yang nyaman
atau pendidikan yang berkualitas bagi generasi mendatang.
Sejarah investasi mencatat evolusi yang mengagumkan, mulai dari bentuk investasi
tradisional seperti kepemilikan tanah dan logam mulia, hingga kompleksitas instrumen
finansial modern seperti derivatif dan reksa dana. Perkembangan ini tidak hanya
mencerminkan kemajuan teknologi dan globalisasi, tetapi juga respons terhadap dinamika
ekonomi yang selalu berubah. Pemahaman terhadap evolusi ini menjadi penting agar para
pelaku investasi dapat mengadaptasi strategi mereka mengikuti tren dan perubahan.

Motivasi untuk terlibat dalam aktivitas investasi sangat bervariasi, mencakup tujuan
keuangan jangka pendek hingga pencapaian misi sosial dan lingkungan. Keuntungan
finansial yang diharapkan menjadi pendorong utama, tetapi faktor-faktor lain seperti
tanggung jawab sosial perusahaan (CSR) dan dampak lingkungan juga semakin menjadi
pertimbangan utama dalam membuat keputusan investasi.

Biaya modal, yang merupakan biaya yang dikeluarkan untuk mendapatkan dana melalui
berbagai sumber, menjadi penentu kritis keberhasilan suatu investasi. Seiring dengan
tingginya kompleksitas proyek-proyek modern, penilaian yang cermat terhadap biaya modal
menjadi kunci untuk memastikan proyek tersebut memberikan hasil yang optimal. Oleh
karena itu, pemahaman yang mendalam terkait dengan biaya modal menjadi landasan utama
bagi para pengambil keputusan investasi.
Dalam konteks ini, makalah ini bertujuan untuk menyelidiki lebih lanjut tentang dinamika
aktivitas investasi dan peran krusial biaya modal dalam pengambilan keputusan investasi.
Analisis mendalam akan dilakukan terkait faktor-faktor yang memotivasi individu,
perusahaan, dan pemerintah untuk berinvestasi, sementara fokus khusus akan diberikan pada
strategi pengelolaan biaya modal guna mencapai hasil investasi yang optimal.
Untuk mencapai tujuan tersebut, makalah ini akan dibagi menjadi beberapa bagian, termasuk
tinjauan literatur yang mendalam mengenai investasi dan biaya modal, analisis motivasi di
balik keputusan investasi, serta eksplorasi strategi efektif dalam mengelola biaya modal.

vienzosiagian262@gmail.com 4
5

BAB 2
ISI
Jenis- Jenis Biaya Modal
A.) Biaya Modal Utang
Biaya modal utang adalah konsep kunci dalam manajemen keuangan yang mencerminkan
biaya yang harus ditanggung oleh suatu perusahaan untuk mendapatkan dana melalui utang
atau pinjaman. Dalam pengelolaan modal perusahaan, pemahaman yang mendalam terhadap
biaya modal utang sangat penting, karena hal ini mempengaruhi keputusan investasi, struktur
modal, dan tingkat risiko suatu entitas bisnis. Berikut adalah beberapa aspek penting yang
berkaitan dengan biaya modal utang
Salah satu komponen utama dari biaya modal utang adalah tingkat bunga yang dikenakan
oleh pemberi pinjaman kepada perusahaan. Tingkat bunga ini dapat bervariasi berdasarkan
faktor-faktor seperti risiko kredit perusahaan, kondisi pasar, dan suku bunga yang berlaku di
pasar keuangan. Pada umumnya, semakin tinggi risiko kredit suatu perusahaan, semakin
tinggi tingkat bunga yang akan diterapkan.
Biaya Modal Utang (Cost of Debt) = Tingkat Bunga (Interest Rate) * (1 - Tarif Pajak)

Dengan mengalikan tingkat bunga dengan faktor (1 - Tarif Pajak), rumus tersebut
mencerminkan efek pengurangan pajak atas bunga yang dibayarkan, yang menghasilkan
biaya modal utang setelah mempertimbangkan keuntungan pajak.
Perlu diingat bahwa rumus ini memberikan perkiraan biaya modal utang sebelum pajak. Jika
Anda ingin menghitung biaya modal utang setelah pajak, Anda hanya perlu menggunakan
tingkat bunga sebagai faktor.
Dalam prakteknya, perusahaan dapat memiliki beberapa sumber utang dengan tingkat bunga
yang berbeda. Dalam hal ini, biaya modal utang dapat dihitung dengan menggunakan rata-
rata tertimbang dari tingkat bunga di seluruh utang perusahaan, dengan bobot setiap sumber
utang berdasarkan jumlah dana yang diperoleh melalui masing-masing sumber.
Biaya modal utang memainkan peran penting dalam menentukan struktur modal perusahaan,
yaitu perbandingan antara modal utang dan modal ekuitas. Keputusan tentang seberapa
banyak utang yang harus digunakan dalam permodalan perusahaan mempengaruhi biaya
modal keseluruhan dan risiko keuangan perusahaan. Biaya modal utang juga digunakan
sebagai indikator dalam mengevaluasi kinerja keuangan suatu perusahaan. Mempelajari
perbandingan antara biaya modal utang dan tingkat pengembalian investasi membantu dalam
menilai efisiensi penggunaan modal dan memastikan bahwa keputusan investasi dapat
memberikan nilai tambah bagi perusahaan.
Dalam keseluruhan, pemahaman yang komprehensif terhadap biaya modal utang adalah
kunci dalam pengelolaan keuangan yang efektif. Perusahaan perlu mempertimbangkan
dengan cermat keuntungan dan risiko yang terkait dengan penggunaan utang untuk

vienzosiagian262@gmail.com 5
6

memastikan bahwa struktur modal yang dipilih mendukung tujuan keuangan jangka panjang
perusahaan.

B.) Biaya Saham Preferen

Saham preferen adalah instrumen keuangan yang memberikan hak-hak tertentu kepada
pemegangnya, yang berbeda dengan saham biasa. Biaya modal saham preferen mencakup
imbal hasil atau dividen yang harus dibayarkan oleh perusahaan kepada pemegang saham
preferen sebagai imbalan atas hak-hak khusus yang dimilikinya. Berikut adalah beberapa
aspek yang berkaitan dengan biaya modal saham preferen.
Saham preferen memberikan hak kepada pemegangnya untuk menerima dividen tetap atau
persentase tertentu dari nilai nominal saham, terlepas dari kondisi keuangan perusahaan.
Biaya modal saham preferen dihitung berdasarkan jumlah dividen yang harus dibayarkan
kepada pemegang saham preferen.
Biaya modal saham preferen dapat dihitung dengan rumus berikut:
Biaya Modal Saham Preferen=Harga Saham Preferen/Dividen Tetap

Saham preferen dapat memiliki karakteristik dividen kumulatif atau non-kumulatif. Dividen
kumulatif berarti bahwa jika perusahaan tidak membayar dividen pada tahun tertentu, dividen
yang belum dibayarkan akan menumpuk dan harus dibayar di masa depan sebelum
membayar dividen saham biasa. Sementara itu, dividen non-kumulatif tidak menumpuk jika
tidak dibayarkan. Karakteristik ini memengaruhi cara biaya modal saham preferen dihitung.
Saham preferen memiliki peringkat klaim yang lebih tinggi daripada saham biasa tetapi lebih
rendah daripada utang. Dalam skenario likuidasi perusahaan, pemegang saham preferen
memiliki hak untuk menerima pembayaran sebelum pemegang saham biasa tetapi setelah
pemegang utang.
Biaya modal saham preferen memegang peran penting dalam manajemen keuangan
perusahaan, dan perhitungan yang akurat menjadi kunci dalam pengambilan keputusan
keuangan dan penentuan struktur modal yang optimal.
C.) Biaya Modal Saham Biasa
Saham biasa, sebagai instrumen keuangan yang mewakili kepemilikan dalam suatu
perusahaan, memainkan peran utama dalam struktur modal perusahaan. Biaya modal saham
biasa mencakup imbal hasil atau keuntungan yang diharapkan oleh pemegang saham sebagai
imbalan atas investasinya dalam perusahaan.
Biaya modal saham biasa mencakup dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham dan
potensi kenaikan nilai saham. Pemegang saham biasa berbagi keuntungan perusahaan melalui
pembayaran dividen dan apresiasi nilai saham seiring dengan kinerja perusahaan.

vienzosiagian262@gmail.com 6
7

Biaya modal saham biasa dapat dihitung dengan menggunakan model penghargaan saham
(Dividend Discount Model atau Discounted Cash Flow Model) atau dengan menggunakan
tingkat imbal hasil pasar saham. Rumus umum untuk menghitung biaya modal saham biasa
dengan menggunakan model penghargaan saham adalah sebagai berikut:
Biaya Modal Saham Biasa=Harga Pasar Saham saat Ini/Dividen Tahunan Per Saham
+Rata-rata Pertumbuhan Dividen
Biaya modal saham biasa juga mencerminkan risiko investasi dalam saham. Pemegang saham
biasa memiliki klaim terakhir terhadap aset perusahaan dalam skenario likuidasi, sehingga
biaya modal saham biasa akan mencerminkan tingkat risiko investasi ini.
Pertumbuhan dividen memainkan peran penting dalam menghitung biaya modal saham biasa.
Perusahaan dengan sejarah pertumbuhan dividen yang kuat dapat memiliki biaya modal
saham biasa yang lebih tinggi karena harapan imbal hasil yang lebih besar.
Biaya modal saham biasa memainkan peran dalam menentukan struktur modal perusahaan,
yaitu perbandingan antara modal saham biasa dan modal utang. Keputusan ini mempengaruhi
biaya modal keseluruhan dan risiko keuangan perusahaan.
Biaya modal saham biasa memegang peran penting dalam mengukur keefektifan perusahaan
dalam memberikan nilai tambah kepada pemegang saham, serta dalam mengambil keputusan
keuangan dan strategi investasi jangka panjang.
D.) Biaya Modal Laba Yang Ditahan
Biaya modal laba yang ditahan merupakan salah satu aspek penting dalam analisis keuangan
perusahaan. Biaya ini mencerminkan sejauh mana perusahaan memanfaatkan laba yang
dihasilkan untuk keperluan investasi atau kegiatan bisnis lainnya. Dalam konteks ini, akan
dibahas lebih lanjut mengenai pengertian, komponen, dan pentingnya biaya modal laba yang
ditahan. Biaya modal laba yang ditahan, atau retained earnings cost, merujuk pada biaya yang
dikeluarkan oleh perusahaan untuk membiayai investasi atau kegiatan bisnis menggunakan
laba yang telah diterima sebelumnya dan tidak dibagikan sebagai dividen kepada pemegang
saham. Biaya ini mencakup potensi keuntungan yang dapat diperoleh apabila laba tersebut
dibagikan sebagai dividen.

Komponen Biaya Modal Laba yang Ditahan:

1. Kesempatan Biaya (Opportunity Cost): Merupakan nilai yang hilang atau peluang
yang terlewatkan karena laba yang dihasilkan tidak dibagikan sebagai dividen,
sehingga tidak dapat diinvestasikan atau digunakan untuk keperluan lainnya.
2. Biaya Modal Sendiri (Cost of Equity): Melibatkan tingkat pengembalian yang
diharapkan oleh pemegang saham jika dividen dibagikan, yang mencerminkan biaya
modal ekuitas perusahaan.

vienzosiagian262@gmail.com 7
8

3. Biaya Modal Utang (Cost of Debt): Jika perusahaan memutuskan untuk membiayai
investasi melalui pinjaman, biaya modal laba yang ditahan akan mencakup biaya
bunga yang harus dibayarkan atas utang tersebut.
Pentingnya Biaya Modal Laba yang Ditahan:
Keputusan Investasi: Menentukan biaya modal laba yang ditahan membantu manajemen
dalam mengambil keputusan investasi yang tepat. Hal ini membantu menilai apakah
menggunakan laba untuk investasi lebih menguntungkan daripada membagikannya sebagai
dividen.
Evaluasi Kinerja Perusahaan: Biaya modal laba yang ditahan juga digunakan sebagai
indikator kinerja perusahaan. Jika perusahaan berhasil menginvestasikan laba dengan tingkat
pengembalian yang tinggi, biaya modal laba yang ditahan akan memberikan kontribusi positif
terhadap nilai perusahaan.
Pemegang Saham: Pemegang saham memperoleh manfaat dari kebijakan perusahaan terkait
biaya modal laba yang ditahan. Dividen yang dibagikan atau tidak dibagikan akan
mempengaruhi imbal hasil yang diterima oleh pemegang saham.
Biaya modal laba yang ditahan memainkan peran penting dalam analisis keuangan
perusahaan dan pengambilan keputusan investasi. Dengan memahami komponen-
komponennya, perusahaan dapat mengoptimalkan penggunaan laba untuk mencapai
pertumbuhan dan keuntungan jangka panjang.
E.) Biaya Modal Utang Sesudah Pajak
Biaya modal utang sesudah pajak adalah salah satu konsep yang penting dalam keuangan
perusahaan. Biaya ini mencerminkan biaya yang dikeluarkan perusahaan untuk memperoleh
dana melalui pinjaman, setelah memperhitungkan efek pengurangan pajak yang diberikan
atas bunga yang dibayarkan. Artikel ini akan menjelaskan pengertian, komponen, dan
pentingnya biaya modal utang sesudah pajak dalam konteks keputusan keuangan perusahaan.
Biaya modal utang sesudah pajak adalah tingkat biaya yang dikenakan pada perusahaan
untuk menggunakan modal utang setelah memperhitungkan pengurangan pajak atas bunga
yang dibayarkan. Dalam hal ini, pajak yang dikurangkan adalah pajak pendapatan yang harus
dibayarkan perusahaan atas bunga yang dikeluarkan.
Komponen Biaya Modal Utang Sesudah Pajak:
1. Biaya Bunga Utang (Interest Expense): Merupakan jumlah bunga yang harus
dibayarkan perusahaan atas pinjaman yang diterima. Biaya ini menjadi komponen
utama dalam perhitungan biaya modal utang sesudah pajak.
2. Pajak Pengurangan Bunga (Tax Shield on Interest): Merupakan nilai pajak yang
dikurangkan dari biaya bunga utang. Pajak ini mencerminkan pengurangan pajak
yang diberikan pemerintah sebagai insentif bagi perusahaan yang menggunakan
modal utang.

vienzosiagian262@gmail.com 8
9

Rumus Biaya Modal Utang Sesudah Pajak

Biaya Modal Utang Sesudah Pajak=Biaya Bunga Utang×(1−Tarif Pajak)Biaya Modal U
tang Sesudah Pajak=Biaya Bunga Utang×(1−Tarif Pajak)
Pentingnya Biaya Modal Utang Sesudah Pajak:
Keputusan Pendanaan: Biaya modal utang sesudah pajak menjadi faktor penting dalam
keputusan perusahaan terkait struktur modal. Dengan memperhitungkan efek pajak,
perusahaan dapat mengevaluasi keuntungan dari penggunaan modal utang dibandingkan
modal ekuitas.
Optimalisasi Struktur Modal: Manajemen perusahaan dapat mengoptimalkan struktur
modalnya dengan mempertimbangkan biaya modal utang sesudah pajak. Pemilihan proporsi
modal utang dan modal ekuitas yang tepat dapat membantu meningkatkan nilai perusahaan.
Pengukuran Kinerja Keuangan: Biaya modal utang sesudah pajak juga digunakan untuk
mengukur kinerja keuangan perusahaan. Perusahaan yang mampu memanfaatkan pajak
pengurangan bunga secara efektif dapat mencapai tingkat biaya modal utang yang lebih
rendah.
Biaya modal utang sesudah pajak memberikan gambaran yang lebih komprehensif tentang
biaya yang dikenakan perusahaan atas penggunaan modal utang. Dengan memahami dan
memperhitungkan faktor-faktor ini, perusahaan dapat membuat keputusan keuangan yang
lebih informasional dan memaksimalkan nilai bagi pemegang saham.
F.) Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang
Biaya modal rata-rata tertimbang (Weighted Average Cost of Capital/WACC) adalah konsep
kunci dalam analisis keuangan perusahaan. WACC mencerminkan biaya total modal yang
digunakan perusahaan, mempertimbangkan proporsi tertimbang antara modal utang dan
modal ekuitas. Artikel ini akan menjelaskan pengertian, komponen, dan pentingnya biaya
modal rata-rata tertimbang dalam konteks pengambilan keputusan keuangan perusahaan.
Biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) adalah tingkat pengembalian yang diperlukan oleh
perusahaan untuk mempertahankan dan mengakuisisi modalnya. WACC dihitung dengan
memberikan bobot tertentu pada biaya modal utang dan modal ekuitas, sesuai dengan
proporsi masing-masing dalam struktur modal perusahaan.
Komponen Biaya Modal Rata-rata Tertimbang:
1. Biaya Modal Utang (Cost of Debt): Merupakan biaya bunga yang harus dibayar
perusahaan atas penggunaan modal utang.
2. Biaya Modal Ekuitas (Cost of Equity): Merupakan tingkat pengembalian yang
diharapkan oleh pemegang saham perusahaan.
3. Rasio Utang-Ekuitas (Debt-Equity Ratio): Merupakan perbandingan antara modal
utang dan modal ekuitas dalam struktur modal perusahaan.

vienzosiagian262@gmail.com 9
10

Pentingnya Biaya Modal Rata-rata Tertimbang:

1. Penentuan Harga Saham: WACC digunakan sebagai tingkat diskonto dalam
penilaian saham dan proyek. Mengetahui WACC membantu perusahaan menentukan
harga yang wajar untuk sahamnya dan memilih proyek dengan tingkat pengembalian
yang melebihi WACC.
2. Evaluasi Proyek Investasi: WACC digunakan untuk mengevaluasi proyek investasi
baru. Proyek yang menghasilkan tingkat pengembalian di atas WACC dianggap
menguntungkan, sementara yang di bawah WACC dapat dianggap tidak
menguntungkan.
3. Penilaian Kinerja Keuangan: WACC memberikan gambaran menyeluruh tentang
kinerja keuangan perusahaan. Saat WACC menurun, itu bisa mengindikasikan bahwa
perusahaan mampu mengelola modalnya dengan lebih efisien.
Biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) adalah alat analisis keuangan yang krusial dalam
mengukur biaya modal perusahaan secara menyeluruh. Dengan memahami konsep ini,
perusahaan dapat membuat keputusan investasi dan keuangan yang lebih informasional untuk
mencapai pertumbuhan dan keuntungan jangka panjang.
G.) Biaya Modal Terhadap Aksetabilitas Investasi
Biaya modal memainkan peran kunci dalam pengambilan keputusan investasi perusahaan.
Tingkat biaya modal yang diperlukan untuk mendanai suatu investasi dapat secara signifikan
memengaruhi akseptabilitas proyek tersebut. Artikel ini akan membahas bagaimana biaya
modal mempengaruhi akseptabilitas investasi dan faktor-faktor yang perlu dipertimbangkan
dalam mengevaluasi investasi. Biaya modal mencakup biaya penggunaan modal perusahaan,
baik dalam bentuk modal utang maupun modal ekuitas. Dua komponen utama biaya modal
adalah biaya modal utang (cost of debt) dan biaya modal ekuitas (cost of equity). Tingkat
biaya ini mencerminkan tingkat pengembalian yang diharapkan oleh para pemegang modal.
Pengaruh Biaya Modal terhadap Akseptabilitas Investasi:
1. Tingkat Pengembalian Investasi (ROI): Semakin tinggi biaya modal, semakin
tinggi tingkat pengembalian yang diharapkan dari suatu investasi agar dianggap layak.
Investasi dengan ROI di bawah tingkat biaya modal mungkin dianggap tidak
akseptabel.
2. Hurdle Rate: Hurdle rate adalah tingkat pengembalian minimum yang harus dicapai
oleh suatu investasi agar dianggap dapat diterima. Hurdle rate biasanya ditetapkan
berdasarkan biaya modal perusahaan. Jika ROI proyek di bawah hurdle rate, proyek
tersebut mungkin dianggap tidak layak.
3. Evaluasi Risiko: Biaya modal juga dapat mencerminkan tingkat risiko investasi.
Investasi dengan tingkat risiko yang lebih tinggi biasanya memerlukan tingkat
pengembalian yang lebih tinggi untuk membenarkan biaya modal yang lebih besar.

vienzosiagian262@gmail.com 10
11

4. Struktur Modal: Struktur modal perusahaan, yaitu perbandingan antara modal utang
dan modal ekuitas, juga memengaruhi biaya modal. Perubahan dalam struktur modal
dapat memengaruhi tingkat biaya modal dan, oleh karena itu, akseptabilitas investasi.

Faktor-Faktor yang Perlu Dipertimbangkan:

Pertumbuhan Ekonomi: Tingkat pertumbuhan ekonomi dapat memengaruhi tingkat biaya
modal. Saat ekonomi tumbuh, biaya modal cenderung naik.
Keuangan Perusahaan: Keadaan keuangan perusahaan, termasuk rating kreditnya, dapat
mempengaruhi biaya modal utang. Perusahaan dengan kredit yang baik mungkin dapat
memperoleh pinjaman dengan biaya yang lebih rendah.
Pasar Modal: Kondisi pasar modal, suku bunga, dan persepsi investor juga dapat
memengaruhi biaya modal. Perubahan dalam pasar dapat menyebabkan fluktuasi biaya
modal.
Biaya modal memiliki dampak signifikan terhadap akseptabilitas investasi. Perusahaan perlu
mempertimbangkan dengan cermat biaya modal yang terkait dengan suatu proyek atau
investasi untuk memastikan bahwa tingkat pengembalian yang diharapkan sejalan dengan
tingkat risiko dan kebijakan keuangan perusahaan. Analisis yang baik terhadap biaya modal
membantu perusahaan mengidentifikasi investasi yang dapat meningkatkan nilai perusahaan
dalam jangka panjang.

Pembelian Aktiva tetap

Pembelian aktiva tetap adalah langkah strategis yang dapat memengaruhi kinerja keuangan
perusahaan dalam jangka panjang. Aktiva tetap, seperti mesin, kendaraan, atau gedung,
memiliki peran penting dalam mendukung operasional dan pertumbuhan bisnis. Artikel ini
akan membahas proses pembelian aktiva tetap, pertimbangan yang perlu diambil, serta
dampaknya pada posisi keuangan perusahaan.
Langkah-Langkah Pembelian Aktiva Tetap:
1. Identifikasi Kebutuhan:
 Perusahaan harus mengidentifikasi kebutuhan operasional atau strategis yang
dapat dipenuhi oleh aktiva tetap baru.
 Analisis kebutuhan jangka panjang perlu mencakup perkiraan kapasitas,
teknologi, dan kepatuhan peraturan.
2. Pengajuan Proposal:
 Setelah kebutuhan diidentifikasi, manajemen dapat mengajukan proposal
pembelian aktiva tetap, menyertakan analisis biaya dan manfaat.

vienzosiagian262@gmail.com 11
12

 Proposal harus mencakup rincian biaya akuisisi, instalasi, dan biaya

operasional terkait.
3. Evaluasi Pemasok:
 Pemilihan pemasok atau produsen yang dapat memberikan kualitas yang
diinginkan dengan harga yang wajar sangat penting.
 Faktor seperti reputasi pemasok, garansi, dan dukungan teknis juga harus
dipertimbangkan.
4. Pengajuan Anggaran:
 Setelah proposal disetujui, manajemen perlu mengajukan anggaran untuk
pembelian aktiva tetap.
 Anggaran ini mencakup seluruh biaya yang terkait dengan akuisisi, termasuk
biaya tambahan yang mungkin timbul.
5. Proses Akuisisi:
 Aktiva tetap dapat dibeli secara tunai atau dengan menggunakan pinjaman.
 Jika menggunakan pinjaman, perusahaan perlu mempertimbangkan biaya
modal dan kondisi pinjaman yang dapat mempengaruhi beban keuangan.
Pembelian aktiva tetap adalah keputusan strategis yang memerlukan analisis dan perencanaan
yang cermat. Dengan mempertimbangkan dampaknya pada kas, laba rugi, dan aspek
keuangan lainnya, perusahaan dapat memastikan bahwa akuisisi aktiva tetap mendukung
tujuan bisnis dan pertumbuhan jangka panjang.

Pajak Penghasilan Badan-Dalam Negeri

Pajak Penghasilan Badan Dalam Negeri (PPB Dalam Negeri) adalah salah satu instrumen
fiskal yang diterapkan oleh pemerintah terhadap pendapatan yang diterima oleh badan usaha
di dalam wilayah negara tersebut. Artikel ini akan membahas konsep PPB Dalam Negeri,
elemen-elemen utama yang terlibat, serta implikasi pada perusahaan dan perekonomian
secara keseluruhan.
1. Konsep Pajak Penghasilan Badan Dalam Negeri:
 PPB Dalam Negeri adalah pajak yang dikenakan pada keuntungan atau laba
yang diperoleh oleh badan usaha di dalam batas wilayah suatu negara.
 Pajak ini tidak hanya melibatkan keuntungan dari operasional utama
perusahaan tetapi juga dapat mencakup keuntungan dari investasi, bunga, dan
aset lainnya.
2. Tarif Pajak:

vienzosiagian262@gmail.com 12
13

 Tarif pajak untuk PPB Dalam Negeri dapat bervariasi tergantung pada
undang-undang pajak dan kebijakan pemerintah setempat.
 Pemerintah biasanya menetapkan tarif pajak yang berskala, artinya semakin
besar laba yang diperoleh, semakin besar pula persentase pajak yang harus
dibayarkan.
3. Penghitungan Laba Bersih:
 Laba bersih atau keuntungan kena pajak dihitung dengan mengurangkan
semua biaya yang diakui dari pendapatan bruto.
 Biaya yang dapat dikurangkan biasanya melibatkan biaya operasional, bunga
utang, depresiasi, dan beberapa pengeluaran lainnya.
4. Pengaruh Terhadap Pemilihan Struktur Modal:
 Struktur modal perusahaan dapat memengaruhi besaran pajak yang harus
dibayar. Beberapa bentuk pembiayaan, seperti utang, dapat memberikan
keuntungan pajak tertentu yang perlu dipertimbangkan dalam perencanaan
keuangan.
5. Kewajiban Pelaporan:
 Perusahaan wajib melaporkan pendapatan dan biaya mereka kepada otoritas
pajak sesuai dengan ketentuan dan jangka waktu yang ditetapkan.
 Pelaporan yang akurat dan tepat waktu penting untuk menghindari sanksi atau
masalah hukum.
6. Dukungan Pembangunan Ekonomi:
 Penerimaan dari PPB Dalam Negeri merupakan salah satu sumber dana
pemerintah untuk mendukung pembangunan ekonomi, infrastruktur, dan
program-program sosial.
7. Insentif dan Pengecualian:
 Pemerintah mungkin memberikan insentif atau pengecualian pajak kepada
sektor-sektor tertentu atau perusahaan yang berkontribusi pada pembangunan
ekonomi, penyerapan tenaga kerja, atau inovasi.
8. Dampak pada Investasi dan Pengembangan Usaha:
 Besaran pajak dapat mempengaruhi keputusan perusahaan terkait investasi dan
pengembangan usaha. Pajak yang tinggi dapat menjadi faktor yang
mempengaruhi daya tarik suatu negara bagi investor.

vienzosiagian262@gmail.com 13
14

Pajak Penghasilan Badan Dalam Negeri memainkan peran penting dalam menjaga stabilitas
fiskal dan mendukung pembangunan ekonomi suatu negara. Pemahaman yang baik tentang
konsep ini membantu perusahaan dalam merencanakan keuangan mereka dan memastikan
kepatuhan terhadap regulasi pajak yang berlaku. Seiring dengan itu, kebijakan pajak yang
bijak juga dapat menjadi instrumen untuk mendorong pertumbuhan bisnis dan investasi.

Pajak Penghasilan Badan-Luar Negeri

Pajak Penghasilan Badan Luar Negeri (PPBLN) adalah sistem perpajakan yang diterapkan
oleh suatu negara terhadap pendapatan yang diperoleh oleh badan usaha dari kegiatan di luar
wilayah negara tersebut. Artikel ini akan membahas konsep PPBLN, faktor-faktor yang
terlibat, dan dampaknya terhadap perusahaan yang beroperasi secara internasional.
1. Konsep Pajak Penghasilan Badan Luar Negeri:
 PPBLN adalah sistem perpajakan yang diterapkan oleh suatu negara terhadap
pendapatan yang diperoleh oleh badan usaha dari kegiatan di luar wilayah
negara tersebut.
 Negara yang menerapkan PPBLN dapat mengenakan pajak pada laba yang
dihasilkan oleh cabang atau anak perusahaan di luar negeri.
2. Prinsip Residensi dan Sumber Pendapatan:
 Beberapa negara menerapkan prinsip residensi, yaitu mengenakan pajak pada
pendapatan yang diterima oleh badan usaha berdasarkan tempat kedudukan
atau residensinya.
 Prinsip sumber pendapatan juga diterapkan oleh beberapa negara, mengenakan
pajak pada pendapatan yang dihasilkan dari sumber di dalam wilayah negara
tersebut.
3. Tarif Pajak:
 Tarif pajak PPBLN dapat bervariasi antar negara. Negara dengan tarif pajak
yang lebih rendah mungkin menarik bagi perusahaan multinasional untuk
berinvestasi.
4. Penghindaran Pajak (Tax Avoidance) dan Pengelakan Pajak (Tax Evasion):
 Beberapa perusahaan mungkin mencari cara legal untuk mengurangi
kewajiban pajak mereka, seperti melalui perencanaan pajak yang bijak.
 Pengelakan pajak yang ilegal atau melanggar hukum dapat berisiko tinggi dan
dapat menghadapi sanksi hukum.

vienzosiagian262@gmail.com 14
15

5. Perjanjian Perpajakan Internasional:

 Beberapa negara memiliki perjanjian perpajakan untuk menghindari
pemajakan ganda. Perjanjian ini menetapkan aturan terkait kewajiban pajak
dan penghindaran pemajakan ganda bagi perusahaan multinasional.
6. Transfer Pricing:
 Dalam operasi internasional, perusahaan harus memperhatikan transfer
pricing, yaitu menetapkan harga pada transaksi antar anak perusahaan agar
sesuai dengan kondisi pasar yang adil.
 Regulasi ketat mengenai transfer pricing dapat berdampak pada keuntungan
dan kewajiban pajak.
7. Dampak pada Keputusan Investasi dan Ekspansi Internasional:
 Besaran pajak PPBLN dapat mempengaruhi keputusan perusahaan terkait
investasi dan ekspansi internasional. Beberapa negara menawarkan insentif
pajak untuk menarik investasi asing.
8. Kerjasama dan Kepatuhan:
 Kerjasama antara negara-negara dalam hal pertukaran informasi dan
kepatuhan terhadap regulasi pajak internasional dapat meningkatkan
kepercayaan dan stabilitas bagi perusahaan yang beroperasi di tingkat global.
Pajak Penghasilan Badan Luar Negeri memiliki dampak signifikan pada operasi perusahaan
yang beroperasi di tingkat internasional. Pemahaman yang baik tentang konsep dan regulasi
PPBLN menjadi kunci bagi perusahaan untuk merencanakan keuangan mereka,
mengoptimalkan struktur pajak, dan mematuhi aturan perpajakan internasional.

Aspek Strategi
Strategi merupakan elemen kunci dalam bisnis dan manajemen yang membimbing
pengambilan keputusan dan tindakan perusahaan. Artikel ini akan membahas berbagai aspek
strategi dalam konteks bisnis dan manajemen serta bagaimana penerapan strategi yang tepat
dapat memberikan keuntungan kompetitif dan pencapaian tujuan perusahaan.
Aspek strategi melibatkan perencanaan yang matang, pemahaman mendalam tentang
lingkungan bisnis, dan keterlibatan seluruh organisasi. Penerapan strategi yang efektif
membantu perusahaan mencapai tujuannya, beradaptasi dengan perubahan, dan tetap
kompetitif di pasar yang terus berkembang.

vienzosiagian262@gmail.com 15
16

Aspek Antisipasi
Antisipasi adalah kemampuan untuk meramalkan, memahami, dan bersiap menghadapi
perubahan atau tantangan di masa depan. Dalam konteks manajemen bisnis, kemampuan
untuk mengantisipasi perubahan lingkungan, teknologi, dan kebutuhan pelanggan menjadi
kunci untuk meningkatkan ketangguhan dan kesuksesan organisasi.
Antisipasi dalam manajemen bisnis adalah kunci untuk membangun organisasi yang tangguh
dan adaptif. Dengan fokus pada analisis proaktif, inovasi, dan manajemen risiko, perusahaan
dapat menghadapi perubahan dengan lebih efektif, menciptakan peluang, dan menjaga
keberlanjutan kesuksesan bisnis.

Faktor Risiko
Faktor risiko adalah unsur-unsur yang dapat menghambat pencapaian tujuan organisasi atau
menyebabkan kerugian. Dalam konteks manajemen bisnis, pengidentifikasian, evaluasi, dan
mitigasi faktor risiko menjadi esensial untuk memastikan kelangsungan dan keberlanjutan
operasi perusahaan. Artikel ini akan menjelaskan beberapa faktor risiko utama dan
bagaimana perusahaan dapat mengelolanya.
1. Risiko Ekonomi:
 Fluktuasi ekonomi, perubahan suku bunga, dan ketidakpastian makroekonomi
dapat menjadi faktor risiko yang signifikan. Perusahaan perlu memahami
dampaknya terhadap keuangan dan strategi operasional.
2. Risiko Pasar:
 Perubahan dalam pasar keuangan, nilai tukar mata uang, dan harga komoditas
dapat mempengaruhi hasil keuangan perusahaan. Manajemen risiko pasar
melibatkan strategi proteksi dan diversifikasi investasi.
3. Risiko Operasional:
 Faktor risiko operasional melibatkan kegagalan proses internal, perubahan
teknologi, atau gangguan dalam rantai pasokan. Pelatihan karyawan,
pemeliharaan sistem, dan perencanaan kontinuitas bisnis dapat membantu
mengurangi risiko operasional.
Manajemen risiko merupakan komponen integral dari tata kelola perusahaan yang efektif.
Identifikasi dan mitigasi faktor risiko membantu perusahaan untuk menjadi lebih tangguh dan
dapat beradaptasi dengan lingkungan bisnis yang dinamis. Perusahaan yang proaktif dalam
mengelola risiko akan lebih siap menghadapi tantangan dan mencapai tujuan bisnisnya.

vienzosiagian262@gmail.com 16
17

Faktor Risiko Investasi

Investasi selalu melibatkan tingkat risiko, dan pemahaman terhadap faktor-faktor risiko
tersebut adalah kunci bagi investor yang bijak. Artikel ini akan membahas beberapa faktor
risiko utama yang sering dihadapi oleh investor dan strategi pengelolaan risiko yang dapat
membantu melindungi dan memaksimalkan nilai portofolio investasi.
1. Risiko Pasar:
 Risiko pasar melibatkan fluktuasi harga aset yang disebabkan oleh perubahan
dalam faktor-faktor ekonomi dan keuangan global. Perubahan suku bunga,
inflasi, atau volatilitas pasar dapat mempengaruhi nilai investasi. Strategi
pengelolaan risiko melibatkan diversifikasi portofolio, alokasi aset yang
cerdas, dan pemahaman terhadap kondisi ekonomi global.
2. Risiko Kredit:
 Risiko kredit terkait dengan kemungkinan gagal bayar dari pihak yang
berutang. Investasi dalam obligasi atau instrumen keuangan lainnya dapat
terpengaruh jika pihak peminjam tidak dapat memenuhi kewajiban
pembayaran. Evaluasi kredit yang cermat dan diversifikasi investasi dapat
membantu mengurangi risiko ini.
3. Risiko Likuiditas:
 Risiko likuiditas muncul ketika investor menghadapi kesulitan menjual aset
mereka dengan cepat tanpa mempengaruhi harga pasar. Investasi dalam aset
yang kurang likuid memerlukan perencanaan yang hati-hati. Pemilihan
instrumen keuangan yang lebih likuid dan diversifikasi dapat membantu
mengatasi risiko ini.
4. Risiko Inflasi:
 Inflasi dapat mengurangi daya beli dari hasil investasi. Investor perlu
memperhitungkan tingkat inflasi saat merencanakan investasi jangka panjang.
Investasi dalam instrumen yang dapat memberikan hasil yang mengungguli
laju inflasi dapat membantu melindungi nilai investasi dari depresiasi.
5. Risiko Mata Uang:
 Risiko mata uang muncul ketika investor memiliki aset dalam mata uang yang
berbeda dengan mata uang dasar mereka. Perubahan nilai tukar dapat
mempengaruhi nilai investasi. Penggunaan instrumen lindung nilai (hedging)
atau investasi dalam aset yang kurang terpengaruh oleh fluktuasi nilai tukar
dapat membantu mengurangi risiko mata uang.
6. Risiko Politik dan Hukum:
 Perubahan dalam kebijakan pemerintah atau perubahan hukum dapat
mempengaruhi nilai investasi. Pemahaman terhadap lingkungan politik dan

vienzosiagian262@gmail.com 17
18

hukum di tempat investasi, serta diversifikasi internasional, dapat membantu

mengelola risiko ini.
7. Risiko Sosial dan Lingkungan:
 Faktor-faktor sosial dan lingkungan, seperti tuntutan sosial atau perubahan
regulasi terkait lingkungan, dapat mempengaruhi kinerja perusahaan. Investor
yang mempertimbangkan dampak sosial dan lingkungan dalam keputusan
investasi mereka dapat mengurangi risiko reputasi dan hukum.
8. Risiko Teknologi:
 Perubahan dalam teknologi dapat mengubah industri dan mengakibatkan
ketidakrelevanan aset tertentu. Pemahaman terhadap tren teknologi dan
diversifikasi investasi di sektor yang beragam dapat membantu mengatasi
risiko ini.
9. Risiko Manajemen Perusahaan:
 Manajemen perusahaan yang buruk atau skandal korporat dapat merugikan
nilai investasi. Evaluasi manajemen perusahaan, pemantauan kinerja, dan
diversifikasi investasi membantu mengelola risiko terkait manajemen.
10. Risiko Bencana Alam dan Kejadian Tidak Terduga:
 Kejadian alam, seperti bencana alam atau kejadian tidak terduga lainnya, dapat
merugikan aset fisik dan investasi. Penggunaan asuransi dan diversifikasi
geografis dapat membantu mengurangi dampak risiko ini.
Investasi yang cerdas melibatkan pemahaman yang mendalam terhadap faktor-faktor risiko
yang mungkin terjadi. Dengan mengidentifikasi dan mengelola risiko ini secara proaktif,
investor dapat memitigasi kerugian potensial dan menciptakan portofolio yang lebih stabil
dan tahan terhadap fluktuasi pasar.

vienzosiagian262@gmail.com 18
19

KESIMPULAN
Dalam merangkai strategi bisnisnya, aktivitas investasi dan manajemen biaya modal
memainkan peran krusial bagi sebuah perusahaan. Investasi yang bijak menjadi fondasi
pertumbuhan, memungkinkan perusahaan untuk meningkatkan efisiensi operasional, dan
mencapai keunggulan kompetitif. Pemilihan proyek investasi yang tepat harus didahului oleh
evaluasi risiko dan potensi pengembalian. Di samping itu, manajemen biaya modal menjadi
esensial untuk mengoptimalkan struktur keuangan perusahaan. Penentuan sumber dana yang
efisien, entah dari modal internal atau eksternal, perlu mempertimbangkan biaya modal yang
terkait. Keseimbangan antara risiko dan pengembalian harus dicapai dengan cermat,
memastikan bahwa perusahaan dapat mengelola risiko dengan baik tanpa mengorbankan
peluang pertumbuhan yang berpotensi. Dalam pengambilan keputusan finansial, termasuk
pemilihan investasi dan pembiayaan, transparansi dan keterbukaan menjadi kunci.
Melibatkan pemangku kepentingan dan menyediakan informasi yang jelas mendukung
penciptaan kepercayaan dan stabilitas di dalam organisasi. Seiring dengan itu, fleksibilitas
dan adaptasi menjadi imperatif, mengingat dinamika lingkungan bisnis yang selalu berubah.
Kesemuanya ini memerlukan profesionalisme dan dukungan ahli keuangan untuk
memastikan keputusan yang informasional dan berbasis data. Dengan memahami peran
investasi dan biaya modal, perusahaan dapat mencapai pertumbuhan berkelanjutan,
meningkatkan nilai perusahaan, dan meminimalkan risiko keuangan.

vienzosiagian262@gmail.com 19
20

vienzosiagian262@gmail.com 20