Mekanisme dan Peraturan Perdagangan di BEI

Teori Pasar Modal

 Kelompok 2
Made Shinta Widayanti (1907531080)
Ni Made Gunita Wira Devi (1907531166)
I G AA Kadek Rheina Kusuma (1907531174)
Ni Made Wuriti (1907531176)
Ni Putu Adelia Maya Pratiwi (1907531180)
Ni Putu Sri Yuristianti (1907531186)
 01
Mekanisme
Perdagangan
Efek
PERDAGANGAN
EFEK
Bursa Efek dan Fungsinya dalam Perdagangan
Efek
Sebelum tahun 2007, Indonesia memiliki dua bursa
efek:

Bursa Efek Jakarta Bursa Efek Surabaya

BEJ lebih fokus pada BES lebih fokus pada
penyelenggaraan perdagangan efek yang
perdagangan efek yang berbasis surat utang dan
berbasis saham. derivatif.
 Bursa Efek dan Fungsinya dalam Perdagangan Efek

 Mekanisme perdagangan efek di pasar modal selain dilakukan melalui

bursa efek, dapat juga dilakukan di luar bursa efek (Over The
Counter/OTC).

 Bursa efek bertindak sebagai penyelenggara perdagangan efek serta penyedia

sarana sistem perdagangan yang mempertemukan antara penjual dan pembeli
efek, serta penyedia prasarana lainnya seperti perangkat peraturan agar
perdagangan efek di bursa dapat berjalan secara teratur, wajar, dan efisien.

 Dalam melakukan perdagangan efek, Bursa Efek Indonesia hanya

menangani perdagangan efek pada pasar sekunder, yaitu perdagangan efek
setelah melewati tahap penawaran umum pada pasar perdana atau IPO
(Initial Public Offering).
 PENAWARAN
UMUM SAHAM
(Go Public)
 II.1. Penawaran Umum (Go-Public)

Perusahaan dana dapat melalui Mekanisme inilah

membutuhkan dihimpun dari penjualan efek yang disebut
dana untuk masyarakat di Pasar Modal penawaran umum.
kegiatan usahanya

Penawaran umum perdana suatu saham (IPO) atau go public adalah adalah suatu kegiatan
penawaran saham yang dilakukan oleh emiten kepada masyarakat atau para pemodal berdasarkan
tata cara yang diatur oleh UU Pasar Modal serta peraturan Bapepam-LK No.IX.A.2 tentang Tata
Cara Pendaftaran dalam Rangka Penawaran Umum sebagai peraturan pelaksanaan.
 II.2. Manfaat dari Go-Public

1. 3.
Memperoleh sumber Melakukan merger atau
pendanaan baru akuisisi perusahaan lain
dengan pembiayaan
melalui penerbitan saham
baru
2. 4.
Memberikan competitive Peningkatan kemampuan
advantage untuk going concern
pengembangan usaha
baru
II.3. Konsekuensi dari Go-Public

1.
Berbagi
kepemilikan

2.
Mematuhi
peraturan pasar
modal yang
berlaku
 II.4. Pihak yang Terlibat dalam Penawaran
Umum Saham
01 02 03
Emiten Penjamin Emisi Akuntan Publik
Perusahaan yang akan Adalah perusahaan efek Pihak yang berperan
melakukan penawaran yang menjembatani calon melakukan audit atas
umum. emiten dengan pasar laporan keuangan calon
modal. emiten.
04 05 06
Penilai Konsultan Hukum Notaris
Pihak yang melakukan Pihak yang bertugas Pihak yang bertugas untuk
penilaian terhadap aktiva memberikan pendapat membuat akta-akta perubahan
tetap perusahaan dan dari segi hukum. Anggaran Dasar, akta perjanjian
komponen lainnya. dalam rangka penawaran
umum, dan notulen rapat.
 II.5. Istilah-istilah dalam Proses Penawaran
Umum
01 02
Afiliasi Informasi/Fakta Material
Hubungan keluarga Informasi/fakta penting dan
karena perkawinan dan relevan mengenai peristiwa
keturunan sampai derajat yang dapat memengaruhi
kedua harga efek pada Bursa Efek
04
Penawaran Umum
05
Prinsip Keterbukaan
Kegiatan penawaran efek Pedoman umum agar
yang dilakukan untuk seluruh informasi
menjual efek kepada material dapat
masyarakat diinformasikan kepada
masyarakat.
03
Perusahaan Publik
Perusahaan yang
sahamnya telah dimiliki
oleh 300 pemegang saham
dan memiliki modal
sekurang-kurangnya tiga
miliar rupiah.
06
Prospektus
Setiap informasi tertulis
sehubungan dengan penawaran
umum dengan tujuan agar pihak
lain membeli efek.
II.6. Jadwal Penawaran Umum
 II.7 Proses dalam Penawaran Umum

Persiapan Pendaftaran Penawaran Pencatatan

 Tahap Persiapan

Pada tahap ini, perusahaan yang akan menerbitkan saham (calon emiten) terlebih
dahulu melakukan Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) untuk meminta
persetujuan para pemegang saham dalam rangka penawaran umum saham.
Setelah memperoleh persetujuan, calon emiten menunjuk penjamin emisi serta
lembaga dan profesi penunjang pasar modal yang diperlukan. Dalam tahap
persiapan ini, yang mengolah data perusahaan bukan lagi pihak perusahaan
sendiri, tetapi pihak-pihak luar ikut terlibat.
Tahap Pengajuan Pernyataan Pendaftaran

Pada tahap ini calon emiten beserta penjamin emisi membawa

dokumen yang terangkum dalam prospektus ringkas calon emiten
ke OJK. Prospektus ringkas merupakan keterangan ringkas
mengenai calon emiten dalam jangka waktu minimal tiga tahun
terakhir. Kemudian seluruh pernyataan diperiksa secara rinci oleh
OJK, lengkap dengan dokumen pendukungnya hingga OJK
menyatakan Pernyataan Pendaftaran menjadi efektif.
 Alur Proses Penawaran
Sebelum Efektif Setelah
Efektif
 Tahap Penawaran Saham

Penjualan dilakukan melalui penawaran umum (initial

public offering/IPO). Tahap ini merupakan tahap utama
karena pada tahap ini emiten menawarkan saham
kepada masyarakat investor. Penjualan saham melalui
mekanisme IPO disebut dengan penjualan saham di
pasar perdana. Masa Penawaran sekurang-kurangnya
tiga hari kerja. Hingga tahap IPO, perusahaan sudah
dapat dinyatakan sebagai perusahaan publik atau
terbuka (Tbk). Perusahaan dapat langsung
mencatatkan sahamnya di BEI setelah IPO.
 Tahap Pencatatan

Setelah penjualan saham di pasar perdana selesai,

saham tersebut dapat dicatatkan di Bursa Efek
Indonesia. Namun hal ini tergantung apakah emiten
tersebut memenuhi persyaratan (listing requirements)
yang berlaku di BEI. Calon Perusahaan Tercatat akan
dicatatkan untuk pertama kalinya di Papan Utama atau
di Papan Pengembangan apabila memenuhi
CREDITS: This presentation
persyaratan yang berlaku. template was created by Slidesgo,
including icons by Flaticon, infographics & images by Freepik
 Syarat-syarat dalam Pencatatan
Syarat Pencatatan Pencatatan Surat
Saham Utang/ Sukuk

Pencatatan untuk Efek

Selain Saham
Pencatatan ETF

Sertifikat Penitipan
Efek Indonesia (SPEI) Pencatatan Efek
Beragun Aset (EBA)
 PASAR
PERDAGANGAN
EFEK
1 Pasar Perdana

Pasar dimana perusahaan-perusahaan yang

membutuhkan dana menjual atau menawarkan efek,
baik berupa saham, surat utang atau efek lainnya,
secara langsung kepada para calon pemodal. Disini,
harga efek ditetapkan lebih dahulu
 2 Prosedur Penawaran dan Pemesanan
Efek di Pasar Perdana

01 Penawaran Perdana suatu

Saham atau Surat utang
02 Investor memesan
Saham atau Surat
03 Investor melakukan
pemesanan Saham
perusahaan kepada utang dengan cara atau Surat utang
investor publik dilakukan menghubungi tersebut dengan
melalui Penjamin Emisi Penjamin Emisi atau disertai pembayaran
dan Agen Penjual Agen Penjual,

04 Penjamin Emisi dan Agen

Penjual mengumumkan hasil
05
penawaran umum tersebut
kepada investor yang telah
melakukan pemesanan
Penjatahan Saham atau
Surat kepada investor yang
telah memesan dilakukan
oleh Penjamin yang
mengeluarkan Saham atau
Surat utang
3 Istilah dalam Proses Penjatahan

Undersubscribed Oversubscribed

Total Saham atau Surat

Total Saham atau Surat utang yang dipesan
utang yang dipesan oleh oleh investor melebihi
investor kurang dari total jumlah total Saham
Saham atau Surat utang atau Surat utang yang
yang ditawarkan ditawarkan
Gambar Proses Penjatahan
4 Pasar Sekunder

Pasar tempat terjadinya transaksi perdagangan efek di antara

para investor setelah efek yang dijual atau ditawarkan pada
Pasar Perdana dicatatkan pada bursa efek tertentu

Harga yang terbentuk pada pasar sekunder sangat tergantung

pada jumlah permintaan dan penawaran suatu efek yang ada
diantara para penjual dan pembeli efek
 Mekanisme Perdagangan Efek di
02 BEI
 SISTEM
PERDAGANGAN
 Sistem Perdagangan

Sistem perdagangan di Fungsi JATS Untuk Sejak 14 Mei 2012 BEI Perbaikan dari
BEI adalah Jakarta mengotomasi melakukan sistem sebelumnya
Automated Trading perdagangan efek pengembangan sistem
System (JATS), secara real time perdagangan di Bursa.
digunakan sejak berdasarkan time Yaitu JATS-NextG Versi
tanggal 22 Mei 1995 prioritydan price 1.11 menjadi JATS-
priority NextG versi 2.0,
 1
Dealer Driven(Quote Driven) dan Order Driven
Kelebihan order driven:
Perbedaan: Apa yang
transparansinya, seluruh
ditampilkan di pasar dalam
orderdi pasar ditampilkan
hal harga bid dan ask
beserta harga dimana
Pasar order driven orang bersedia beli atau
menampilkan seluruh jual
bid dan ask

Kekurangan pasar order

Rincian pada harga berapa
driven adalah tidak
mereka bersedia membeli
adanya jaminan eksekusi
atau menjual suatu efek
order
dan banyaknya efek yang
bersedia mereka beli atau
jual pada harga tersebut

Pasar dealer driven hanya
menampilkan tawaran biddan
askdari market maker, atau
dealer
Market maker akan
memberikan harga bid dan
ask yang bersedia mereka
terima pada saat itu
Kelebihan dealer driven ;
● Likuiditasnya karena para
market maker diharuskan
untuk memenuhi harga
yang di-quote, baik beli
maupun jual
● Terdapat jaminan eksekusi
order
Kekurangan: pasar
dealer driven tidak
transparan
Milestone Perkembangan Sistem Perdagangan
BEI

Neptune Jupiter Saturn

Neptune is the Jupiter is the Saturn is the
farthest planet from biggest planet in ringed one and a
the Sun our Solar System gas giant
Pelaksanaan Perdagangan Secara Remote

Neptune Jupiter Saturn

Neptune is the Jupiter is the Saturn is the
farthest planet from biggest planet in ringed one and a
the Sun our Solar System gas giant
2 Online Trading, Remote Trading, dan Direct Market
Access
Sarana sistem perdagangan yang disediakan oleh anggota bursa

01 Online Trading bagi para nasabah untuk dapat secara langsung melakukan pesanan
beli dan jual efek. Pesanan nasabah akan diteruskan oleh anggota
bursa ke sistem perdagangan bursa efek. Nasabah melalui jaringan
internet dapat melakukan pesanan dimanapun nasabah berada.

02 Sistem perdagangan jarak jauh yang dapat dilakukan oleh

Remote Trading anggota bursa dari kantornya masing-masing dimana setiap
order langsung dikirim ke sistem perdagangan bursa efek
(JATS) tanpa perlu memasukkan order melalui lantai bursa.

03 Order yang langsung dapat diinputkan

oleh pihak tertentu yang mempunyai izin untuk
Direct Market Access mengunakan DMA yang berkedudukan di negara
lain untuk memasukan order pemesanan secara
langsung ke sistem perdagangan bursa efek.
3Perbedaan JATS-NextG Versi 1.11 dengan JATS-NextG versi
2.0

JATS-NextG Versi 1.11 JATS-NextG versi 2.0

 Maksimum jumlah order per hari  Maksimum jumlah order per hari
sebesar 1 juta order. sebesar 5 juta order.
 Maksimum jumlah transaksi per  Maksimum jumlah transaksi per
hari sebesar 500 ribu transaksi. hari sebesar 2,5 juta transaksi.
 4 Sistem Keamanan dan Konfigurasi
JATS

BEI memliki 2 tempat: BEI dan pihak yang terkait dalam

DRC Site perdagangan efek menggunakan
Main Site (utama) dan
digunakan
DRC Site (Disaster jaringan khusus yang disebut Jaringan
sebagai back-up
Recovery Site) untuk Terpadu Pasar Modal (JTPM) atau
dari Main Site
memastikan sistem sering disebut MPLS Protocol (Multi
perdagangan selalu siap Protocol Label Switching).
digunakan.
 MEKANISME
PERDAGANGAN
EFEK
 Mekanisme Perdagangan Efek

Perdagangan di BEI didasarkan pada sistem order dimana investor

harus menghubungi perusahaan sekuritas, membuat perjanjian
tertulis dan membuka rekening efek atas namanya. Perusahaan
sekuritas kemudian menjalankan order yang diminta nasabah.
 Pihak-Pihak yang Terlibat dalam Proses Perdagangan Saham di
Pasar Modal:

SRO Pasar Modal: Lembaga/Bank

BEI, KSEI, dan KPEI sebagai Kustodian
regulator perdagangan efek
di Indonesia.

Perusahaan Efek Anggota Biro Administrasi

Bursa
yang telah memperoleh izin Efek
usaha dari OJK sebagai
perantara pedagang efek.

Nasabah
 Tugas dan Tanggung Jawab Para Pihak:
Perusahaan Efek
Anggota Bursa
 Membuat kontrak dengan nasabah
mengenai pembukaan rekening efek
dan menerima pesanan nasabah
untuk membeli atau menjual efek.
 Verifikasi data nasabah
 Membuatkan sub rekening efek dan
SID atas nama nasabah tersebut.
Bursa Efek
Investor
Indonesia
 Sebelum melakukan transaksi,
investor harus menjadi nasabah
Disetiap akhir sesi perdangan
perusahaan efek atau kantor
(sesi 1 maupun 2), BEI akan
broker (anggota bursa).
mengirim data transaksi bursa
 Investor dapat melakukan order
jual/beli setelah disetujui (DTB) kepada KPEI.
menjadi nasabah di perusahaan
efek yang bersangkutan.
 Tugas dan Tanggung Jawab Para Pihak:
Kliring
Penjaminan Efek
Indonesia (KPEI)
Hak dan kewajiban dari setiap anggota
bursa efek yang berkaitan dengan
transaksi bursa yang dilakukan di pasar
reguler dan pasar tunai sebagaimana
dimuat di dalam DTB akan ditentukan
oleh KPEI pada setiap hari bursa dan
dicantumkan dalam DHK.
Kustodian
Sentral Efek
Indonesia (KSEI)
Setelah netting DHK yang dilakukan
KPEI, KSEI akan melakukan
penyelesaian kewajiban dan hak dari
nasabah, memindahbukukan efek
dari penjual ke rekening efek pembeli
dan akan memutasi dana dari pihak
pembeli ke pihak penjual.
 1
PROSES DAN PROSEDUR JUAL BELI EFEK

01
Menjadi Nasabah
di Perusahaan Efek
ROSES DAN PROSEDUR JUAL BELI
02. EFEK
Pelaksanaan Order Nasabah

Ada dua cara order, yaitu online trading dan traditional

trading. Online trading, investor memasukan penawaran beli
maupun jual dari gadget, laptop dan device lainya dan order
tersebut akan diteruskan ke system yang tersedia di anggota
bursa sebelum diteruskan ke JATS, sedangkan untuk order
via broker, investor memberikan instruksi kepada broker
kapan saham harus dibeli dan dijual.
 PROSES DAN PROSEDUR JUAL BELI EFEK
Verifikasi dan Validasi
03 Order
Transaksi terjadi
04
(matched)
Semua order yang masuk kedalam sistem JATS bertemu dengan harga yang sesuai dan
tercatat dalam sistem sebagai transaksi yang telah terjadi, yang berarti telah bertemu
dengan harga yang cocok. Selanjutnya petugas kantor broker menyampaikan informasi
kepada investor bahwa order yang disampaikan telah terpenuhi dan perusahaan efek
memberikan konfirmasi kepada nasabah pada akhir hari bursa setelah order disampaikan
(online trading) oleh nasabah.
Penyelesaian transaksi
05 (settlement)
Investor akan mendapatkan hak-haknya setelah beberapa proses seperti kliring,
pemindahbukuan dan lain-lain. Jika melakukan transaksi hari ini (T), maka hak kita akan
terpenuhi 2 hari bursa selanjutnya (T+2) untuk pasar regular dan (T+0) untuk pasar tunai..
 2 Pelaksanaan Pesanan Nasabah oleh Anggota
Bursa Efek

Anggota Bursa Efek yang Pesanan jual dan atau beli

menerima pesanan dari yang dapat dilaksanakan di Setiap instruksi dan
nasabahnya yang akan AB Efek wajib Bursa oleh AB hanya
melakukan transaksi untuk melakukan verifikasi pesanan jual dan atau
pesanan terbatas, sampai
kepentingannya sendiri atas atas setiap pesanan beli, wajib tercatat di
dengan batas harga yang
Efek yang tercatat di Bursa, ditetapkan oleh bagian
yang diterima dari
wajib melaksanakan nasabahnya.. Pemasaran sebelum
transaksi tersebut melalui nasabahnya,
dimasukan ke JATS.
sistem perdagangan Bursa.
 Pelaksanaan Pesanan Nasabah oleh Anggota
Bursa Efek

Pesanan jual dan atau beli Penawaran jual dan atau

yang telah disetujui oleh permintaan beli nasabah
Penawaran jual dan atas Efek selain Hak AB hanya dapat
AB wajib diteruskan ke
atau permintaan beli Memesan Efek Terlebih memberikan pesanan
JATS satu per satu per
pesanan nasabah yang dimasukkan ke Dahulu (HMETD) hanya titipan jual atau beli
berdasarkan urutan JATS wajib boleh ditransaksikan oleh kepada AB lain apabila
waktu disetujuinya dilengkapi dengan AB di Pasar Reguler AB yang bersangkutan
pesanan tersebut. data identitas tunggal dalam keadaan
nasabah (SID). dikenakan larangan
sementara
Dalam hal AB yang bersangkutan dalam keadaan dikenakan
larangan sementara melakukan aktivitas perdagangan di
Bursa (suspensi), maka:
• Pesanan titipan jual dan atau beli yang dilakukan tersebut
dengan maksud untuk penyelesaian transaksi yang
dilakukan sebelum AB tersebut di-suspend,
• Pesanan titipan jual dan atau beli tersebut merupakan
untuk kepentingan nasabahnya,
• Atau pesanan titipan jual atas portofolio sendiri yaitu
dengan maksud untuk menyelesaikan kewajiban AB
tersebut.
02 AB yang menerima pesanan titipan dari AB lainnya wajib
memperlakukan pesanan Anggota Bursa Efek tersebut sama
dengan pesanan nasabah lainnya
Apabila sistem perdagangan AB termasuk sistem business continuity plan (BCP)
mengalami masalah, maka AB bisa melakukan pesanan titipan kepada AB lainnya
03 paling lama 20 hari bursa. Hal tersebut dapat dilakukan setelah AB melaporkan ke
bursa tentang:
a) Adanya masalah atau gangguan atau kerusakan yang terjadi.
B) AB yang akan menerima pesanan titipan tersebut

AB yang tidak melakukan aktivitas perdagangan Efek di

04 Bursa atas permintaan sendiri (voluntary suspension) dapat
memberikan pesanan titipan jual dan beli untuk kepentingan
portofolio sendiri kepada AB lain.
 Segmen Pasar Di Bursa
3 dan Penyelesaian
Transaksi Bursa
1. PASAR REGULER

Pasar dimana perdagangan efek di bursa dilaksanakan berdasarkan proses

tawar-menawar secara lelang yang berkesinambungan (continuous auction
market) oleh Anggota Bursa Efek melalui JATS yang berlangsung pada
dua sesi perdagangan dan penyelesaiannya dilakukan pada Hari bursa
ke-2 setelah terjadinya transaksi bursa (T+2).
 2. PASAR TUNAI

Pasar dimana perdagangan efek di bursa dilaksanakan berdasarkan proses

tawar-menawar secara lelang yang berkesinambungan (continuous auction
market) oleh Anggota Bursa Efek melalui JATS yang berlangsung hanya
pada sesi pertama saja dari dua sesi perdagangan dan penyelesaiannya
dilakukan pada hari bursa yang sama dengan terjadinya transaksi bursa
(T+0).
 3. PASAR NEGOSIASI

Pasar dimana perdagangan saham di bursa dilaksanakan menggunakan

satuan lembar berdasarkan kesepakatan tanpa harus mengacu pada
besaran fraksi harga. Penyelesaiannya dapat dilakukan sesuai
kesepakatan, atau T+0 khusus untuk hari bursa terakhir perdagangan
HMETD dan maksimal T+2 jika kedua belah pihak tidak menetapkan
waktu penyelesaian.
 4. PROSES TAWAR MENAWAR DI PASAR
REGULER
DAN PASAR TUNAI
1. Tawar menawar yang terjadi pada
proses perdagangan saham di pasar reguler
2. Apabila harga pembukaan tidak terbentuk, maka tawar
dan juga pasar tunai ini berdasarkan pada menawar, persentase auto rejection, dan juga dasar harga auto
rejection pada perdagangan yang terjadi di pasar reguler dan
harga pembukaan.
tunai berdasarkan pada:
• Harga previous
• Harga Teoretis Hasil Tindakan Korporasi
• Harga Perdana
 PROSES TAWAR MENAWAR DI PASAR
REGULER
DAN PASAR TUNAI
4. Sebelum terjadi transaksi (matched), AB bisa
3. Permintaan beli dan atau penawaran jual yang mengubah atau membatalkan permintaan beli dan
sudah masuk ke dalam JATS akan diproses oleh JATS atau penawaran jual yang sudah dimasukkan dalam
dengan memperhatikan 2 hal yaitu: JATS, dengan beberapa ketentuan sebagai berikut.
▹ Prioritas harga (price priority).
 Pengurangan Jumlah saham
▹ Prioritas waktu (time priority).
 Penambahan Jumlah saham

5. Seluruh transaksi (penawaran jual atau permintaan beli) yang belum dipertemukan
(matched) oleh JATS (open order) pada sesi II, secara otomatis akan dilanjutkan pada sesi
pra-closing oleh JATS.
 PROSES TAWAR MENAWAR DI PASAR
NEGOSIASI
1. Perdagangan saham yang terjadi di pasar negosiasi dilakukan dengan melalui proses tawar – menawar
secara individual (negosiasi secara langsung yaitu:
 Antar anggota bursa atau,
 Antar nasabah dengan melalui satu anggota bursa atau,
 Antara nasabah dengan anggota bursa.
 PROSES TAWAR MENAWAR DI PASAR
NEGOSIASI
2. Hasil dari proses tawar – menawar tersebut akan mulai mengikat ketika terjadi pertemuan
antara penawaran jual dan permintaan beli di JATS.

3. Bagi pihak yang belum memiliki lawan transaksi di pasar negosiasi bisa menyampaikan
informasi tentang penawaran jual dan atau permintaan beli melalui advertising dan bisa
mengubah atau membatalkan sebelum kesepakatan dilaksanakan JATS.
PROSES TAWAR MENAWAR DI PASAR
NEGOSIASI
Anggota Bursa Efek yang memberikan informasi penawaran

04 jual dan atau

permintaan beli melalui tampilan informasi dapat mengubah
atau membatalkan penawaran jual dan atau permintaan beli
tersebut

05
Apabila Harga Transaksi Bursa di Pasar Negosiasi hasil
kesepakatan berada di luar batasan Auto Rejection yang
ditetapkan di Pasar Reguler, maka Anggota Bursa Efek
yang bersangkutan harus melaporkan kepada Bursa
alasan dan tujuan dilakukannya transaksi dimaksud,
dalam jangka waktu paling lambat hari Bursa
berikutnya
 PENYELESAIAN
TRANSAKSI DI BURSA
EFEK INDONESIA
 PASAR REGULER DAN PASAR TUNAI
Penyelesaian Transaksi Bursa di Pasar Reguler dan Pasar Tunai antara Anggota Bursa jual dan Anggota Bursa
beli dijamin oleh KPEI.
▹ Transaksi Bursa Pasar Reguler wajib diselesaikan pada Hari Bursa ke-2 (T+2).
▹ Transaksi Bursa Pasar Tunai wajib diselesaikan pada Hari Bursa yang sama (T+0)
▹ Penyelesaian Transaksi Bursa yang dilakukannya di Pasar Reguler dan Pasar Tunai akan ditentukan oleh
KPEI melalui proses Netting dan dilakukan melalui pemindahbukuan Efek dan atau dana ke rekening
Efek Anggota Bursa yang berhak yang berada pada KSEI.

Dalam hal kewajiban Anggota Bursa untuk menyerahkan Efek tidak dilaksanakan sesuai dengan
ketentuan maka Anggota Bursa tersebut wajib untuk menyelesaikan kewajibannya dengan uang
pengganti (ACS= Alternate Cash Settlement) yang besarnya ditetapkan sebesar 125% (seratus dua
puluh lima perseratus) dari harga tertinggi atas Efek yang sama yang terjadi di:
• Pasar Reguler dan Pasar Tunai yang penyelesaiannya jatuh tempo pada tanggal yang sama; dan
• Pasar Reguler pada Sesi I pada hari penyelesaian transaksi yang jatuh temponya sebagaimana di
atas.
 PASAR NEGOSIASI
Waktu penyelesaian Transaksi Bursa di Pasar Negosiasi ditetapkan berdasarkan
kesepakatan antara AB jual dan AB beli dan diselesaikan secara per transaksi (tidak
Netting). Bila tidak ditetapkan, penyelesaian Transaksi Bursa dilakukan selambat-
lambatnya pada Hari Bursa ke-2 setelah terjadinya transaksi (T+2) atau Hari Bursa
yang sama dengan terjadinya transaksi (T+0) khusus untuk Hari Bursa terakhir
perdagangan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu.

Penyelesaian Transaksi Bursa di Pasar Negosiasi dilakukan dengan pemindahbukuan

secara langsung oleh Anggota Bursa jual dan Anggota Bursa beli dan tidak dijamin
KPEI.
5 Jam dan Sesi Perdagangan
Perdagangan normal ( senin-kamis)
Jam

Perdagangan jumat

Pre-opening

Sesi 1

Sesi Sesi 2

Sesi Pre-closing

Sesi Post-closing
 Paling lambat 1 (satu) Hari Bursa sebelum saham tersebut
diperdagangkan
Saham yang masuk dalam penghitungan indeks LQ-45
dapat diubah dan atau dibatalkan oleh Anggota Bursa Efek yang
bersangkutan sepanjang dilakukan dalam tenggang waktu sesi pre-
opening
Harga Pembukaan terbentuk berdasarkan akumulasi jumlah
penawaran jual dan permintaan beli terbanyak untuk saham yang
sama
Seluruh penawaran jual dan atau permintaan beli yang belum
diperjumpakan oleh JATS (open order) di sesi Pre-opening, akan
dilanjutkan secara otomatis ke perdagangan sesi I oleh JATS, kecuali
Harga penawaran jual dan atau permintaan beli tersebut melampaui
batasan Auto Rejection.
Anggota bursa memasukkan order jual / beli dan JATS
melakukan proses pembentukan Harga Penutupan dan
memperjumpakan penawaran jual dengan permintaan beli
pada Harga Penutupan berdasarkan price dan time priority
Efek Bersifat Ekuitas yang dapat diperdagangkan adalah seluruh Efek
Bersifat Ekuitas, kecuali Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu.
Perubahan penawaran/permintaan pada sesi Post-closing hanya
dapat dilakukan pada Harga Penutupan
Anggota Bursa Efek hanya dapat memasukkan penawaran/permintaan
pada Harga Penutupan
Pre Opening Anggota bursa memasukkan order jual
dan beli dan JATS melakukan proses
penetapan harga preopening dan
pengalokasian transaksi
Sesi 1 Anggota memasukkan penawaran/permintaan sesuai dengan ketentuan
dan Fraksi Harga dengan tetap tunduk pada ketentuan Auto Rejection
dapat diubah dan atau dibatalkan oleh Anggota Bursa Efek yang
bersangkutan sepanjang dilakukan masih dalam tenggang waktu sesi
pre-closing
Harga Penutupan terbentuk berdasarkan akumulasi jumlah penawaran
jual dan permintaan beli terbanyak untuk saham yang sama yang dapat
Sesi 2 diperjumpakan
Seluruh penawaran jual dan atau permintaan beli yang belum
diperjumpakan oleh JATS (open order) di sesi Pre-closing, akan
dilanjutkan secara otomatis ke perdagangan sesi Post-closing oleh JATS
Apabila Harga Penutupan tidak terbentuk, maka Harga Penutupan
ditetapkan berdasarkan Harga dari Transaksi Bursa yang terakhir kali
Pre Closing terjadi
Anggota Bursa Efek untuk memasukkan
penawaran/permintaan pada Harga Penutupan, dan JATS
memperjumpakan secara berkelanjutan (continuous
Post Closingauction) atas penawaran dengan permintaan untuk Efek
yang sama secara keseluruhan maupun sebagian pada
Harga Penutupan berdasarkan time priority
6 Fraksi Harga dan Auto Rejection

Fraksi Harga
Rentang Harga
Pergerakan Harga Maksimal Pergerakan Harga

< Rp 200 Rp 1 Rp 10

Rp 200 - < Rp 500 Rp 2 Rp 20

Rp 500 - < Rp 2000 Rp 5 Rp 50

Rp 2000 - < Rp 5000 Rp 10 Rp 100

≥ Rp 5000 Rp 25 Rp 250
7 Auto Rejection

Harga penawaran jual dan atau permintaan beli yang

dimasukkan ke dalam JATS adalah harga penawaran yang
masih berada di dalam rentang harga tertentu. Bila Anggota
Bursa memasukkan harga di luar rentang harga tersebut
maka secara otomatis akan ditolak oleh JATS (Auto
CREDITS: This presentation template was created by Slidesgo,
Rejection)
including icons by Flaticon, infographics & images by Freepik
 Batasan Auto Rejection yang berlaku saat ini
Berdasarkan Keputusan Direksi Nomor Kep-00023/BEI/03-2020

No. Harga Acuan Auto Auto Rejection Batasan

Rejection Bawah Volume per
Atas order
1 Rp50,- s.d. Rp200,- >35% <Rp50,- atau <7% >50.000 lot
atau 5% dari
jumlah efek
2 >Rp200,- s.d. Rp5.000,- >25% <7% tercatat (mana
yang lebih
kecil)
3 >Rp5.000,- >20% <7%
Dalam pelaksanaan perdagangan Efek bersifat Ekuitas di Pasar Reguler dan Pasar Tunai,
maka JATS akan melakukan Auto Rejection apabila:

1.
Volume penawaran jual
atau permintaan beli
Efek bersifat Ekuitas
lebih dari 50.000 lot
atau 5% dari jumlah
efek yang tercatat di
Bursa.
2.
Penerapan auto rejection untuk
perdagangan saham hasil Penawaran
Umum yang pertama kali
diperdagangkan di Bursa (perdagangan
perdana) ditetapkan sebesar dua kali dari
persentase Batasan Auto Rejection yang
telah ditentukan.
Dalam pelaksanaan perdagangan Efek bersifat Ekuitas di Pasar Reguler dan Pasar Tunai,
maka JATS akan melakukan Auto Rejection apabila:

Acuan Harga3.yang digunakan

untuk pembatasan harga
penawaran tertinggi atau
terendah di Pasar Reguler dan
Pasar Tunai atas saham yang
dimasukkan ke JATS
sebagaimana dimaksud dalam
ketentuan sebelumnya
ditetapkan berdasarkan pada:
a. Harga Pembukaan di Pasar Reguler untuk
perdagangan saham di Pasar Reguler dan Pasar
Tunai;
b. Harga Previous apabila Harga Pembukaan tidak
terbentuk;
c. Harga Teoritis Hasil Tindakan Korporasi untuk
saham Perusahaan Tercatat yang melakukan
Tindakan Korporasi; atau
d. Harga perdana untuk saham Perusahaan Tercatat
pertama kali diperdagangkan di Bursa.
8
Mekanisme Transaksi Marjin dan Short Selling

Transaksi Marjin Short Selling

Pembelian suatu saham dengan
cara sebagian pembelian
menggunakan dana sendiri dan
sebagiannya menggunakan
dana yang dipinjam dari anggota
BEI.
Penjualan suatu saham dimana
penjual belum memiliki saham
tersebut pada waktu transaksi
dilakukan.
9 Tidak Dijamin dan Transaksi Dipisahkan
Efek
Efek Tidak Dijamin
Efek yang ditetapkan oleh Bursa Efek dan
Lembaga Kliring dan Penjaminan berdasarkan
persyaratan tertentu yang penyelesaian
transaksinya tidak dijamin sebagaimana diatur
dalam Pasal 1 angka 11 Peraturan Otoritas Jasa
Keuangan Nomor 26/POJK.04/2014 Tentang
Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa.
Efek dengan Transaksi
Dipisahkan
Penyelesaian Transaksi Bursa berdasarkan
ketentuan yang ditetapkan oleh Bursa Efek
Lembaga Kliring dan Penjaminan atau atas perintah
Otoritas Jasa Keuangan sebagaimana diatur dalam
Pasal 1 Angka 10 Peraturan Otoritas Jasa Keuangan
Nomor26/POJK.04/2014 Tentang Penjaminan
Penyelesaian Transaksi Bursa.
Kriteria Untuk Efek tidak dijamin dan transaksi dipisahkan
yang berlaku saat ini adalah sebagai berikut:
1. Pola Transaksi
2. Volume Transaksi
3. Frekuensi Transaksi
4. Fluktuasi Harga
5. Konsentrasi kepemilikan efek
6. Informasi lain yang bersifat material
1 Biaya Transaksi
0

Anggota Bursa Efek wajib membayar biaya transaksi

kepada Bursa (tidak termasuk biaya kliring dan
settlement) sebagai kontribusi atas penyediaan fasilitas
oleh Bursa kepada Anggota Bursa Efek. Ketentuann ini
tetap berlaku bagi Anggota dalam keadaan suspensi
atau Surat Persetujuan Anggota Bursa (SPAB) dibekukan
Biaya transaksi dihitung berdasarkan nilai per transaksi
Anggota Bursa Efek yang bersangkutan sebagai berikut:

01 02
Transaksi di Pasar Reguler Untuk transaksi di
dan Pasar Tunai sebesar Pasar Negosiasi
0,018% dari nilai per berdasarkan
transaksi, atau minimum kebijakan Bursa
Rp20.000.000, -(dua puluh
juta rupiah) per bulan
 03
Untuk biaya transaksi jasa
kliring penjaminan efek
Indonesia adalah sebesar
0,009% dari nilai per transaksi
04
Untuk biaya transaksi
setelmen kepada KSEI
adalah sebesar 0,003%
dari nilai per transaksi

05
PPN dan PPH diatur dalam Peraturan
Menteri KeuanganSE-06/PJ4/1997 Dirjen
Pajak Tanggal 20 Juni 1997 Perihal
Pelaksaan pemungutan Pajak Penghasilan
atas Penghasilan Penjualan saham di
Bursa Efek
 06
Biaya Transaksi Beli Biaya Transaksi Jual

Komponen Persentase (%) Komponen Persentase (%)

Biaya Transaksi 0.018 Biaya Transaksi (IDX) 0.018

(IDX)
Jasa Kliring (KPEI) 0.009
Jasa Kliring 0.009
(KPEI) Jasa Stelmen (KSEI) 0.003
Jasa Stelmen 0.003 0.030
(KSEI)
VAT 10% 0.003
0.030
Dana Jaminan* (KSEI) 0.010
VAT 10% 0.003
Pajak Penghasilan 0.1% 0.100
Dana Jaminan* 0.010 Final
(KSEI)
0.143
0.043
1
Penghentian Perdagangan
1
Penghentian sementara pelaksanaan perdagangan efek di bursa, dikarenakan
beberapa hal, seperti:
→ Permasalahan teknis pada JATS dan atau sistem Remote trading
→ Terjadinya permasalahan teknis pada sistem kliring dan penjaminan KPEI
sehingga proses Transaksi Bursa tidak dapat dilakukan
→ Terjadinya kepanikan pasar
→ Terjadinya Bencana Alam
→ Terjadinya gangguan keamanan, sosial dan politik serta infrastruktur sosial
→ Pergerakan harga yang tidak wajar
 Dampak Penghentian
Perdagangan

Transaksi Bursa yang sudah terjadi sebelum perdagangan

dihentikan akan tetap berlaku. Kecuali apabila terdapat
inkonsistensi data, kesalahan atau hilangnya data Transaksi
Bursa pada JATS
Bursa menghentikan sementara perdagangan Hak Memesan Efek
Terlebih Dahulu dan atau Waran apabila perdagangan saham yang
mendasari diterbitkannya Waran dihentikan sementara

Bursa dapat menerapkan sistem dan tata cara perdagangan

lainnya sesuai dengan rencana yang telah memperoleh persetujuan
OJK
Sesi Diskusi
Terima
Kasih