ANALISIS RASIO KEUANGAN

By. Ella Silvana Ginting, SE, M.Si

 DEFINISI

RASIO ..... ?
 KONSEP DASAR
KEKUATAN DAN KELEMAHAN

PRESTASI MASA RASIO PROSPEK MASA

LALU KEUANGAN DEPAN

KAS UNTUK EFISIENSI PERENCANAAN STRUKTUR

MEMENUHI PIUTANG MANAJEMEN
KEWAJIBAN PERSEDIAAN
INVESTASI MODAL

KEMAKMURAN
PEMEGANG SAHAM

Dalam industri yang sama

 PENGARUH-PENGARUH
PADA PERUSAHAAN

EKONOMI
GLOBAL MAKRO
EKONOMI
INDUSTRI

PERUSAHAAN
MANFAAT DAN PENGGUNAAN
RASIO KEUANGAN

Alat untuk menilai kinerja dan

prestasi perusahaan

Sebagai rujukan untuk

membuat perencanaan

Untuk mengevaluasi kondisi

suatu perusahaan dari
perspektif keuangan

Memperkirakan potensi risiko

yang akan dihadapi

Sebagai penilaian bagi

stakeholder organisasi
 PEMBAGIAN ANALISIS RASIO
Menunjukkan kemampuan perusahaan untuk
RASIO
memenuhi kewajiban finansial yang berjangka pendek
LIKUIDITAS
tepat pada waktunya

RASIO Menunjukkan sejauh mana efisiensi perusahaan dalam

AKTIVITAS menggunakan assets untuk memperoleh penjualan

FINANCIAL Menunjukkan kapasitas perusahaan untuk memenuhi

LEVERAGE kewajiban baik itu jangka pendek maupun jangka
RATIO panjang

RASIO Mengukur seberapa besar kemampuan perusahaan

PROFITABILITA memperoleh laba baik dalam hubungannya dengan
S penjualan, assets maupun laba bagi modal sendiri
 Allied Food Product : Neraca per 31 Desember
(dalam Jutaan Dollar)
AKTIVA 1997 KEWAJIBAN DAN EKUITAS 1997

Kas dan sekuritas 10 Hutang usaha 60

Piutang usaha 375 Wesel bayar 110
Persediaan 615 Akrual 140
Total aktiva lancar 1.000 Total kewajiban lancar 310
Pabrik dan peralatan Obligasi jangka panjang
bersih 1.000 754
Total hutang 1.064
Saham prefen (400.000 saham) 40
Saham biasa (50.000.000 saham) 130
Laba ditahan 766
Total ekuitas biasa 896
Total aktiva 2.000 Total kewajiban dan ekuitas 2.000
 Allied Food Products : Laporan Laba-rugi untuk Tahun yang berakhir 31 Desember
(Jutaan Dolar, Kecuali untuk Data per saham)
1997
Penjualan bersih 3.000
Biaya kecuali penyusutan 2.616,2
Penyusutan 100
Total biaya operasi 2.716,2
Laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) 283,8
Dikurangi bunga 88
Laba sebelum pajak (EBT) 195,8
Pajak (40%) 78,3
Laba bersih sebelum dividen saham prefen 117,5
Dividen saham prefen 4,0
Laba bersih yang tersedia untuk pemegang saham biasa 113,5
Dividen saham biasa 57,5
Tambahan laba ditahan 56
Data per saham
Harga saham biasa 23
Laba per saham (EPS) 2,27
Dividen per saham (DPS) 1,15
Nilai buku per saham (BVPS) 17,92
 EPS, DPS, BVPS
• Terdapat 50.000.000 lembar saham biasa yang beredar

Laba per saham (EPS)

= Laba bersih : Saham biasa yang beredar
= 113.500.000 : 50.000.000
= 2,27

Dividen per saham (DPS)

= Dividen yang dibayar kepada pemegang saham biasa : Saham biasa yang beredar
=57.500.000 : 50.000.000
= 1,15

Nilai buku per saham (BVPS)

= Total ekuitas saham biasa : Saham biasa yang
beredar
= 896.000.000 : 50.000.000
= 17,92
 RASIO LIKUIDITAS
RASIO LIKUIDITAS
Rasio yang menunjukkan hubungan kas dan aktiva lancar lainnya
dengan kewaiban lancar

AKTIVA LIKUID
Aktiva yang aktif diperdagangkan dipasar
sehingga dapat dengan cepat dikonversi
menjadi kas tanpa harus mengurangi harga
aktiva tersebut terlalu banyak

Rasio Lancar Rasio Cepat

1. Apakah perusahaan mampu melunasi kewajibannya yang

jatuh tempo dalam jangka pendek ?
2. Apakah perusahaan mempunyai masalah dalam
memenuhi kewajiban ini ?
RASIO LANCAR
(Kewajiban untuk memenuhi kewajiban jangka pendek)
• Rasio ini menunjukkan besarnya kewajiban lancar yang ditutup dengan
aktiva yang diharapkan akan dikonversi menjadi kas dalam jangka
pendek

RASIO LANCAR = AKTIVA LANCAR : KEWAJIBAN LANCAR

= $1.000 : $310
= 3,2 kali

• Rata-rata Industri = 4,2 Kali

• Jika kewajiban lancar > aktiva lancar => RASIO LANCAR TURUN =>
Masalah
• Rasio lancar 3,2 kali < rata-rata industri 4,2 kali ARTINYA posisi
likuiditas perusahaan lemah
• Dengan rasio 3,2 kali Allied dapat melikuidasi aktiva lancarnya
hanya sebesar 32% dari nilai bukunya, dan masih harus membayar
kreditor secara penuh
RASIO CEPAT

• Pengukuran kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban

jangka pendek tanpa mengandalkan persediaan merupakan hal yang
penting

RASIO CEPAT = AKTIVA LANCAR – PERSEDIAAN

KEWAJIBAN LANCAR
= $385 : $310
= 1,2 kali

•Rata-rata Industri = 2,1 kali

• Rasio cepat Allied 1,2 kali < rata-rata industri 2,1 kali ARTINYA jika
piutang perusahaan dapat ditagih, maka perusahaan dapat melunasi
kewajiban lancarnya tanpa harus melikuidasi persediaan
 RASIO MANAJEMEN AKTIVA
RASIO MANAJEMEN AKTIVA
Seperangkat rasio yang mengukur seberapa efektif
perusahaan mengelola aktivanya

Rasio
Perputaran Periode
Persediaan Penagihan Rasio
Rasio
Rata-rata Perputaran
Perputaran
Aktiva Tetap
Total Aktiva

Apakah total jumlah setiap jenis aktiva yang dilaporkan

dalam neraca sudah wajar, terlalu tinggi, atau terlalu
rendah jika dibandingkan dengan tingkat penjualan yang
diproyeksikan ?
RASIO PERPUTARAN PERSEDIAAN
(Mengevaluasi Persediaan)

RASIO PERPUTARAN PERSEDIAAN = PENJUALAN :

PERSEDIAAN
= $3.000 : $615
= 4,9 kali
• Perputaran 4,9 kali menunjukkan bahwa persediaan Allied ini dijual atau
“diganti” sebanyak 4,9 kali per tahun

• Rata-rata Industri = 9,0 Kali

• Perputaran Allied 4,9 kali < rata-rata industri 9 kali ARTINYA Allied
menyimpan terlalu banyak persediaan
• Kelebihan persediaan ini menunjukkan bahwa Allied tidak produktif
dalam mengelola persediaan, dan merupakan investasi dengan
tingkat pengembalian yang rendah atau nol
• Contoh, Allied menyimpan barang-barang yang rusak atau usang
tidak sebanding dengan nilai yang ditetapkannya
PERIODE PENAGIHAN RATA-RATA/ DAY SALES OUTSTANDING
(DSO)
(Mengevaluasi Piutang)

• Menunjukkan jangka waktu rata-rata yang harus ditunggu perusahaan

setelah melakukan penjualan sebelum menerima kas, yang merupakan
periode penagihan rata-rata
DSO = PIUTANG : RATA-RATA PENJUALAN PER HARI
DSO = PIUTANG : (PENJUALAN TAHUNAN/ 360)
DSO = $375 : ($3.000/360)
DSO = $375 : $8,333
DSO = 45 hari

• Rata-rata Industri = 36 hari

• Periode penagihan Allied 45 hari > rata-rata industri 36 hari ARTINYA
rata-rata konsumen tidak membayar tagihannya secara tepat waktu.
• Hal ini akan menyedot dana perusahaan yang sebenarnya dapat
dipergunakan untuk investasi dalam aktiva progresif
• Contoh, konsumen Allied mengalami masalah keuangan
RASIO PERPUTARAN AKTIVA TETAP
(Mengevaluasi Aktiva Tetap)

RASIO PERPUTARAN AKTIVA TETAP = PENJUALAN : AKTIVA TETAP

BERSIH
= $3.000 : $1.000
= 3 kali

• Mengukur seberapa efektif perusahaan menggunakan aktiva tetapnya

(pabrik dan peralatan)
• Permasalahan dapat terjadi yaitu apabila ketika Inflasi terjadi sehingga
menyebabkan besarnya aktiva yang dibeli di masa lalu akan dinyatakan
terlalu rendah
• Aktiva yang dibeli beberapa tahun lalu nilainya < aktiva yang dibeli
perusahaan saat ini

• Rata-rata Industri = 3 kali

• Rasio perputara aktiva tetap Allied 3 kali = rata-rata industri 3 kali ARTINYA Allied
menggunakan aktiva tetap sama intensifnya dengan perusahaan lain dalam
industri serupa, Allied memiliki jumlah aktiva tetap yang tetap dalam kaitannya
dengan perusahaan lain
RASIO PERPUTARAN TOTAL AKTIVA
(Mengevaluasi Total Aktiva)

RASIO PERPUTARAN TOTAL AKTIVA = PENJUALAN : TOTAL AKTIVA

= $3.000 : $2.000
= 1,5 kali

• Rata-rata Industri = 1,8 kali

• Rasio Allied 1,5 < rata-rata industri 1,8 kali ARTINYA Allied
tidak menghasilkan volume bisnis yang cukup dibanding
investasi dalam total aktivanya
• ARTINYA, penjualan harus lebih ditingkatkan, beberapa
aktiva harus dilepas, atau kombinasi dari kedua langkah ini
harus dijalankan oleh perusahaan
 RASIO MANAJEMEN UTANG
1. Memperoleh dana melalui utang membuat pemegang saham dapat
mempertahankan pengendalian atas perusahaan dengan investasi yang
terbatas
3 IMPLIKASI
2. Kreditur melihat ekuitas, atau dana yang disetor pemilik, untuk memberikan
marjin pengaman, sehingga jika pemegang saham hanya memberikan sebagian
kecil dari total pembiayaan, maka resiko perusahaan semakin besar

3. Jika perusahaan memperoleh pengembalian yang lebih besar atas

investasi yang dibiayai dengan dana pinjaman dibanding bunga, maka
pengembalian atas modal pemilik lebih besar

LEVERAGE
KEUANGAN Total Utang terhadap Total Aktiva

LEVERAGE

Kelipatan Pembayaran Bunga

TOTAL HUTANG TERHADAP TOTAL AKTIVA
(Bagaimana Perusahaan Dibiayai)

RASIO UTANG = TOTAL HUTANG : TOTAL AKTIVA

= ($310 + $754) : $2.000
= 53,2%

• Mengukur persentase dana yang disediakan oleh kreditur

• Kreditur menyukai total hutang yang rendah KARENA, semakin besar
perlindungan terhadap kerugian kreditur dalam peristiwa likuidasi
• Pemegang Saham menyukai total hutang yang tinggi KARENA, dapat
meningkatkan laba yang diharapkan

• Rata-rata Industri = 40%

• Rasio utang Allied adalah 53,2% ARTINYA, kreditor telah memberikan lebih dari
setengah pembiayaan perusahaan
• Rasio utang Allied 53,2% > rata-rata industri 40%, ARTINYA membahayakan
perusahaan dan akan lebih mahal bagi perusahaan untuk meminjam tambahan dana
tanpa terlebih dahulu meningkatkan modal ekuitas
• Manajemen MUNGKIN menghadapi risiko kebangkrutan jika perusahaan
meningkatkan rasio utang dengan meminjam tambahan dana
RASIO KELIPATAN
TIME INTEREST EARNED (TIE)
(Kemampuan untuk Membayar Bunga)

• Rasio TIE mengukur seberapa besar laba operasi dapat menurun sampai
perusahaan tidak dapat memenuhi beban bunga tahunan
• Kegagalan dalam memenuhi kewajiban ini dapat mengakibatkan adanya
tindakan hukum dari kreditur perusahaan, dan mungkin mengakibatkan
kebangkrutan

RASIO KELIPATAN PEMBAYARAN BUNGA (TIE) = EBIT : BEBAN BUNGA

TIE = $283,8 : $88
TIE = 3,2 kali

• Rata-rata industri 6 kali

• Beban bunga Allied dibayar sebanyak 3,2 kali < rata-rata industri 6 kali, ARTINYA
kemampuan perushaan dalam menutup beban bunga memiliki marjin pengaman
yang relatif rendah
• Jadi rasio TIE memperkuat kesimpulan bahwa apabila Allied akan menghadapi
kesulitan jika perusahaan ini berusaha meminjam tambahan dana
 RASIO PROFITABILITAS
RASIO PROFITABILITAS
Sekelompok rasio yang memperlihatkan pengaruh
gabungan dari likuiditas, manajemen aktiva, dan hutang
terhadap hasil operasi

Pengembalian
Pengembalian
Marjin Laba Basic Earning atas Ekuitas
atas Total
atas Penjualan Power (BEP) Saham Biasa
Aktiva (ROA)
(ROE)
MARJIN LABA ATAS PENJUALAN
(Profit margin on sales)

• Rasio yang mengukur laba per dolar penjualan

MARGIN LABA ATAS PENJUALAN = LABA BERSIH YANG TERSEDIA UNTUK

PEMEGANG SAHAM : PENJUALAN
MARGIN LABA ATAS PENJUALAN = $113,5 : $3.000
MARGIN LABA ATAS PENJUALAN = 3,8%

• Rata-rata industri 5%
• Marjin laba Allied 3,8% < rata-rata industri 5%, KARENA biaya
terlalu tinggi
• Biaya yang tinggi umumnya terjadi karena operasi berjalan
secara tidak efisien dan besarnya penggunaan utang
• Penggunaan utang yang besar menyebabkan beban bunga
yang tinggi yang dapat mengakibatkan laba bersih menurun
BASIC EARNING POWER (BEP)

• Rasio ini menunjukkan kemampuan aktiva perusahaan untuk menghasilkan laba

operasi
• Rasio ini menunjukkan kemampuan menghasilkan laba dari aktiva perusahaan,
sebelum pengaruh pajak serta leverage serta membandingkan ya dengan
perusahaan di industri yang sama dgn situasi pajak dan leverage yang berbeda

BASIC EARNING POWER RATIO (BEP) = Laba sebelum bungan dan pajak
(EBIT)
TOTAL AKTIVA
BASIC EARNING POWER RATIO (BEP) = $283,8 : $2.000
BASIC EARNING POWER RATIO (BEP) = 14,2%

• Rata-rata industri 17,2%

• BEP Allied 14,2% < rata-rata industri 17,2% ARTINYA, Allied
tidak memperoleh pengembalian yang tinggi atas aktivanya
seperti rata-rata perusahaan pemroses makanan
PENGEMBALIAN ATAS TOTAL AKTIVA (ROA)

• Rasio laba bersih terhadap pemegang saham

ROA = LABA BERSIH : TOTAL AKTIVA

ROA = $113,5 : $2.000
ROA = 5,7%

• Rata-rata industri 9%
• Pengembalian Allied 5,7% jauh di bawah rata-rata industri
sebesar 9%.
• Rendahnya pengembalian ini diakibatkan oleh:
a. rendahnya BEP perusahaan
b. Tingginya biaya bunga karena penggunaan kewajiban di
atas rata-rata yang menyebabkan laba bersih relatif rendah
PENGEMBALIAN ATAS EKUITAS SAHAM BIASA (ROE)

• Mengukur tingkat pengembalian atas investasi pemegang saham

ROE = LABA BERSIH : EKUITAS SAHAM BIASA

ROE = $113,5 : $896
ROE = 12,7%

• Rata-rata industri 15%

• Pengembalian Allied sebesar 12,7% < Rata-rata industri
12,7%, tetapi tidak serendah pengembalian atas total
aktiva.
• Hasil ini sedikit lebih baik karena penggunaan utang
yang lebih besar oleh perusahaan.
 RASIO NILAI PASAR
• Sekumpulan rasio yang menghubungkan harga saham perusahaan dengan
laba dan nilai buku per saham

INVESTOR

Kinerja masa Rasio Nilai Pasar Prospek masa

lalu depan

RASIO HARGA LABA (P/E) RASIO NILAI PASAR/ BUKU

RASIO HARGA LABA
Price/ Earning Ratio(P/E)
• Menunjukkan seberapa banyak investor bersedia membayar per dolar laba yang
dilaporkan
• Rasio P/R yang lebih tinggi adalah perusahaan yang memiliki prospek
pertumbuhan yang kuat , sementara lebih rendah untuk perusahaan yang lebih
berisiko

Rasio Harga Laba (P/E) = HARGA PER SAHAM : LABA PER SAHAM
Rasio Harga Laba (P/E) = $23 : $2,27
Rasio Harga Laba (P/E) = 10,1 kali

• Rata-rata industri 12,5 kali

• Rasio P/E Allied 10,1 kali < Rata-rata industri 12,5 kali
ARTINYA, Allied memiliki tingkat resiko yang sedikit lebih
tinggi, atau memiliki prospek pertumbuhan yang lebih buruk
RASIO NILAI PASAR/ BUKU
Market/ book ratio (M/B)
• Rasio harga pasar saham terhadap nilai bukunya
• Rasio harga pasar terhadap nilai buku memberikan indikasi lain tentang
bagaimana investor memandang perusahaan
• Perusahaan dengan tingkat pengembalian atas ekuitas yang relatif tinggi
biasanya menjual saham beberapa kali lebih tinggi dari nilai bukunya, dibanding
perusahaan dengan tingkat pengembalian yang rendah

Nilai buku per saham = Ekuitas saham biasa : jumlah saham yang beredar
Nilai buku per saham = $896 : 50
Nilai buku per saham = $17,92

Rasio nilai pasar/ buku (M/B) = HARGA PASAR PER SAHAM : NILAI BUKU PER
SAHAM
M/B = $23 : 17,92
M/B = 1,3 kali

• Rata-rata industri 1,7 kali

• Investor akan bersedia membayar lebih kecil untuk satu dolar nilai buku
Allied, dibanding rata-rata industri
 MENYATUKAN RASIO
(Bagan dan Persamaan Du Pont)

BAGAN DU PONT
Bagan yang dirancang untuk menunjukkan hubungan diantara pengembalian
atas investasi, perputaran aktiva, marjin laba, leverage

PERSAMAAN DU PONT
Rumus yang menunjukkan bahwa tingkat pengembalian atas aktiva dapat
diperoleh dari perkalian marjin laba dengan perputaran total aktiva
CONTOH BAGAN DU PONT
STUDI KASUS
Jumlah saham beredar 33.000.000 lembar saham
PT. PRUFROCK
Laporan Laba Rugi 2007
(dalam jutaan dolar)
Penjualan 2.311
Harga pokok penjualan 1.344
Penyusutan 276
Laba sebelum bunga dan pajak 691
Bunga dibayar 141
Pendapatan kena pajak 550
Pajak (34%) 187
Laba bersih 363
Dividen 121
Tambahan pada laba ditahan 242
 PT. PRUFROCK
NERACA TAHUN 2007
(dalam jutaan dolar)
ASET KEWAJIBAN DAN EKUITAS PEMILIK

Aset lancar Kewajiban lancar

Kas 98 Utang 344

Piutang 188 Wesel bayar 196

Persediaan 422 Total 540

708 Kewajiban jangka

Total 457
panjang

Aset tetap Ekuitas pemilik

Net plant dan peralatan 2.880 Saham biasa 550

Laba ditahan 2.041

Total 2.591

3.588 Kewajiban+Ekuitas