PUSAT INVESTASI

DOSEN PENGAMPU :
Andri Zainal, SE., M.Si., Ph.D., Ak., CA.
Sondang Aida Silalahi, SE., M.Si

Febriani Ritonga (Nim : 7182142004)

Marotua Sitompul (Nim : 7182142006)
Sofhia Fadhillah (Nim : 7183142039)
 Pengertian Pusat Investasi

Pusat investasi adalah suatu pusat pertanggungjawaban dalam

suatu organisasi untuk menilai kinerja para manajernya berdas
arkan pada laba yang diperoleh dan dihubungkan dengan dan
a investasi. Setiap pusat investasi mempunyai seorang manajer
utama dan bertanggungjawab atas setiap unit kegiatan atau pr
ogram yang terjadi didalam semua divisi yang dipimpinnya. Ke
mudian secara periodik manajer tersebut akan mempertanggu
ngjawabkan hasil kerjanya kepada pimpinan perusahaan.
 Tujuan Pembentukan Pusat Investasi

Menyediakan informasi Mengukur prestasi divisi Menyediakan alat

yang bermanfaat dalam sebagai kesatuan usaha perbandingan prestasi antar
pengambilan keputusan yang berdiri sendiri. divisi untuk penentuan
alokasi sumber ekonomi.
 Informasi dari Pusat Investasi
dapat digunakan memotivasi Manajer Divisi dalam :

Insert Your Image Insert Your Image Insert Your Image

Menghasilkan laba Mengambil Mengambil

yang memadai keputusan untuk keputusan untuk
dengan wewenang menambah melepas/
mengambil investasi bila mengurangi
keputusan tentang investasi tersebut investasi yang tidak
sumber ekonomi memberikan memberikan
dan fasilitas fisik kembalian (return) kembalian (return)
yang digunakan. yang memadai. yang memadai.
Masalah – Masalah Dalam Pusat Investasi

01 Pengukuran dan tolak ukur prestasi

Pada
Pada umumnya
umumnya seorang
seorang manajer
manajer unit
unit usaha
usaha mempunyai
mempunyai tujuan
tujuan menghasilkan
menghasilkan laba.
laba.
Get a modern PowerPoint Presentation that is beautifully designed
a. Menghasilkan laba dari sumber daya yang ada

Menginvestasikan sumber daya tambahan hanya apabila

b. investasi tersebut menambah laba.

Get yang
Tolak ukur a modern PowerPoint
digunakan untukPresentation
menentukan that keberhasilan
is beautifully designed
suatu pusat investasi adalah :

Return On Investment

Residual Income
Masalah – Masalah Dalam Pusat Investasi

02 Masalah pengukuran aktiva sebagai dasar investasi

Dalam memutuskan dasar investasi yang digunakan dalam mengevaluasi pusat

investasi, biasanya timbul pertanyaan berikut :

•Praktik-praktik apa yang akan menyebabkan manajer unit usaha untuk menggunakan
aktiva perusahaan secara efisien dan memperoleh jumlah dan jenis aktiva yang baru
tepat?

•Ukuran kinerja
Get yang
a modern manakahPresentation
PowerPoint yang biasa dijadikan ukurandesigned
that is beautifully penilaian suatu unit usaha
dalam perusahaan?
Masalah – Masalah Dalam Pusat Investasi

03 Masalah definisi investasi yang digunakan

Perbedaan dalam penggunaan definisi investasi akan berpengaruh terhadap

besarnya ukuran ROI dan RI. Terdapat empat definisi investasi yang sering
digunakan :

a. Total Aktiva yang Tersedia

Total Aktiva yang Digunakan

b. a modern PowerPoint Presentation that is beautifully designed
Get

c. Total Modal Ditambah Utang Jangka Panjang

d. Modal Sendiri
 Masalah – Masalah Dalam Pusat Investasi

04 Masalah dalam aktiva lancar

Berikut ini beberapa elemen aktiva lancar yang dipakai sebagai dasar investasi :
1. Kas
2. Piutang
3. Persediaan
4. Modal kerja secara umum

Get a modern PowerPoint Presentation that is beautifully designed

05 Masalah dalam aktiva tetap

1. Pengaruh penggunaan metode nilai buku atau harga perolehan dalam

perolehan aktiva baru
2. Pengaruh pengukuran investasi dengan metode lainnya,
 Masalah – Masalah Dalam Pusat Investasi

06 Aktiva Leasing

Banyak
Banyak perjanjian
perjanjian sewa
sewa guna
guna usaha
usaha (leasing)
(leasing) merupakan
merupakan usaha
usaha perjanjian
perjanjian
pendanaan
pendanaan yaitu,
yaitu, perjanjian
perjanjian tersebut
tersebut memberikan
memberikan cara
cara alternative
alternative untuk
untuk
menggunakan
menggunakan aktiva
aktiva yang
yang seharusnya
seharusnya didapatkan
didapatkan dari
dari pendanaan
pendanaan dengan
dengan utang
utang dan
dan
modal
modal

07 Fasilitas Menganggur

Jika
Jika suatu
suatu unit
unit usaha
usaha mempunyai
mempunyai aktiva
aktiva yang
yang mengganggur
mengganggur padahal
padahal aktiva
aktiva tersebut
tersebut
bisa
bisa digunakan
digunakan oleh
oleh unit
unit lain,
lain, maka
maka dibolehkan
dibolehkan bagi
bagi unit
unit usaha
usaha tersebut
tersebut untuk
untuk tidak
tidak
memasukkan
memasukkan aktiva
aktiva tersebut
tersebut dari
dari dasar
dasar investasinya
investasinya
 Masalah – Masalah Dalam Pusat Investasi

08 Utang Jangka Panjang

Pada
Pada umumnya
umumnya unit
unit usaha
usaha menerima
menerima modal
modal secara
secara permanen
permanen dari
dari kantor
kantor pusat
pusat
dalam
dalam bentuk
bentuk dana.
dana. Kantor
Kantor pusat
pusat memperoleh
memperoleh dana
dana tersebut
tersebut bisa
bisa dari
dari investor,
investor,
hutang
hutang dan
dan bisa
bisa dari
dari laba
laba ditahan.
ditahan.

09 Beban Modal

Tarif
Tarif yang
yang ditetapkan
ditetapkan untuk
untuk menghitung
menghitung beban
beban modal
modal ditetapkan
ditetapkan oleh
oleh kantor
kantor pusat.
pusat.
Tarif
Tarif tersebut
tersebut biasanya
biasanya lebih
lebih tinggi
tinggi dari
dari tarif
tarif bunga
bunga utang
utang perusahaan
perusahaan karena
karena dana
dana
tersebut
tersebut merupakan
merupakan campuran
campuran dari
dari hutang
hutang dan
dan asset.
asset.
 Return On Investment

Return On Investment adalah perbandingan antara laba dan

investasi yang digunakan. Manfaat :
1. Merupakan pengukuran komprehensif dalam segala hal yang
mempengaruhi laporan keuangan.
2. Ukuran ROI sangat mudah dihitung dan dipahami. ROI dapat
dihitung sebagai berikut:

ROI = Laba Operasi / Investasi yang digunakan

Presentation Designed
 Kelemahan
Kebaikan Return On Investment Return On
Investment

01
ROI tidak mendorong manajer
untuk menerima investasi proyek

01 02
yang akan menurunkan ROI divisi
03 walaupun akan meningkatkan
profit abilitas perusahaan secara
ROI mendorong manajer ROI mendorong ROI bisa mengurangi keseluruhan.
untuk memberi perhatian efisiensi biaya investasi berlebihan
yang lebih luas terhadap pada aktiva operasi.
hubungan antara
penjualan,biaya dan
investasi yang seharusnya
02
merupakan fokus bagi ROI mendorong manajer divisi
manajer pusat investasi. untuk memfokuskan diri hanya
pada jangka pendek tanpa
memperlihatkan kepentingan
jangka panjang.
 Residual Income (RI)
Residual Income adalah selisih antara laba operasi dan jumlah kembalian uang yang
diharapkan atas aktiva operasi perusahan. Secara skematis residual
income dapat dicari dengan cara sebagai berikut:
Laba Operasi xxx
Biaya Modal:
Tingkat Kembalian x Aktiva operasi xxx

Residual Income xxx

Kebaikan Residual Income:

1. Mendorong manajer divisi untuk menerima usulan investasi yang menurut ROI tidak
menguntungkan sehingga tidak diterima tetapi menguntungkan perusahan secara
Get a modern PowerPoint Presentation that is beautifully designed
keseluruhan.
2. Residual income memungkinkan penggunaan cost of capital (biaya modal) yang
berbeda-beda untuk berbagi jenis aktiva.

Kelemahan Residual Income:

3. RI seperti halnya ROI, bisa mendorong pencapaian target jangka pendek tanpa
memperhatikan kepentingan jangka panjang.
Insert Your Image

Beberapa Alternatif
untuk Evaluasi Manajer

Kebanyakan orang akan menggunakan ukuran tunggal untuk penilaian prestasi

atas investasi dan laba. Misalnya, jika laba yang sebenarnya labih baik dari yang
dianggarkan tapi prestasi investasi atas modal jelek, bagaimana manajemen
mempertimbangkan prestasiPresentation Designed
keuangan secara keseluruhan? RI ataupun ROI
menitikberatkan pada pengaruh kinerja investasi yang lebih rendah terhadap
kinerja laba dan menyediakan suatu ukuran tunggal. Alasan ini adalah untuk
memotivasi manajer lebih berhati-hati terhadap penambahan investasi baru
yang tidak mendatangkan laba. Juga karena hanya pengeluaran modal yang
utama saja yang diuji oleh manaje puncak.
Evaluasi Prestasi Ekonomi
Seperti diketahui ada dua laporan
kinerja terhadap unit usaha. Pertama,
laporan manajemen yang dibuatkan
bulanan atau kuartal. Kedua, laporan
prestasi ekonomi yang dibuat tidak
secara regular, biasanya sekali
beberapa tahun. Laporan ekonomi
merupakan instrumen untuk
mendiagnosis; melaporkan apakah
strategi unit usaha tersebut
memuaskan ataukah harus diputuskan
untuk melakukan tindakan tertentu
terhadap unit usaha.
Keputusan yang diambil bisa saja
mengubah arah tujuan unit usaha itu
sendiri atau bahkan menjual unit
usaha tersebut. Analisis yang
dilakukan juga bisa menghasilkan
keputusan untuk penambahan produk
baru, peralatan baru atau strategi
baru.
Secara konsep nilai dari suatu unit
usaha adalah nilai saat ini dari aliran
pendapatan dimasa depan. Ini dihitung
dengan mengestimasi Cas Flow untuk
masing-masing tahun dan dipotong
masing-masing aliran tahunan pada
tingkat pendapatan yang diinginkan.
 Studi Kasus Pusat Investasi
Pusat investasi diukur prestasinya dengan menggunakan salah satu dari dua tolak ukur: return
on investment (ROI) atau residual income. Penggunaan tolok ukur tersebut dimaksudkan agar
manajer divisi
(1)menghasilkan laba yang cukup dari penggunaan sumber-sumber dalam divisinya,
(2)menginvestasikan tambahan sumber-sumber jika investasi tersebut menghasilkan laba
yang memadai.
Jika R0I suatu divisi ditetapkan sebesar 20%, hal ini berarti manajer divisi tersebut diharapkan
dapat menghasilkan laba minimum sebesar 20% dari investasi dalam divisinya, dan jika
manajer divisi tersebut mengajukan usulan investasi tambahan dalam divisinya, investasi
tersebut diharapkan harus menghasilkan laba 20% dari tambahan investasi tersebut.Untuk
memperhitungkan aktiva yang digunakan dalam divisi, perlu dicari dasar pengukuran untuk
tiap komponen aktiva divisi. Pada dasarnya hanya aktiva yang memerlukan biaya yang
diperhitungkan dalam dasar investasi. Oleh karena itu jika aktiva lancar dibelanjai dari utang
lancar yang tidak berbunga, maka aktiva lancar tersebut dikeluarkan dari perhitungan dasar
investasi. Contoh perhitungan R0I dan residual income suatu divisi dapat diikuti dalam gambar
berikut ini.
Divisi X
Neraca tanggal 31 Desember 19XI (dalam jutaan rupiah)
Dalam memperhitungkan aktiva tetap dalam dasar investasi terdapat berbagai metode
pengukuran. Aktiva tetap diperhitungkan sebesar harga pokoknya (nilai perolehan) atau sebesar
nilai bukunya. Jika aktiva tetap diperhitungkan sebesar nilai peralehannya R0I divisi akan
selalu tampak lebih rendah dari R0I yang sesunguhnya karena penyebut dalam rumus
perhitungan R0I tidak berubah selama umum investasi. Jika nilai buku aktiva tetap yang
digunakan dalam
mengukur prestasi pusat investasi, divisi yang memiliki aktiva tetap yang tua akan
menunjukkan ROI yang tinggi, bukan karena kemampuan menghasilkan labanya yang tinggi,
namun hanya karena rumus perhitungan ROI nya. Perlu diingat pula bahwa R0I dan residual
income bukan ukuran yang baik untuk mencerminkan keberhasilan manajer divisi dalam
mengelola investasinya, karena adanya perbedaan metode depresiasi yang digunakan dalam
pengambilan keputusan investasi dengan metode depresiasi yang digunakan dalam pengukuran
prestasi menejemen.
 Insert Your Image

Thank You