EKSPOSUR

JANGKA PANJANG
 2

Apa itu perusahaan multinasional?

Perusahaan multinasional Keterlibatan dengan aktivitas

didefinisikan sebagai perusahaan
yang memiliki anak perusahaan,
cabang atau afiliansi yang berlokasi
di luar negeri yang melibatkan
aktivitas intemasional, yaitu
melibatkan dua atau lebih mata uang
yang berbeda.
internasional menyebabkan
perusahaan harus menghadapi risiko
mata uang asing. Foreign Exchange
Exposure adalah suatu ukuran dari
risiko yang dihadapi perusahaan jika
terdapat perubahan nilai tukar (kurs)
mata uang.

Selain perusahaan multinasional, Exposure ini terdiri dari

perusahaan domestik pun dapat accounting exposure (translation
memilikiaktivitas internasional, yaitu
jika melakukan kegiatan usaha impor exposure) dan economic exposure
dan ekspor produk, komponen dan (transaction exposure dan operating
jasa
exposure).

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi
Eksposur Ekonomi
Eksposur ekonomi merupakan sejauh mana present
value dari arus kas masa depan sebuah perusahaan
dapat dipengaruhi oleh fluktuasi nilai tukar. Eksposur
ekonomi (economic exposure) ini jauh lebih penting
bagi kesehatan jangka panjang yaitu memandang
perusahaan akan terus beroperasi atau ongoing
concern dimana biaya dan harga yang kompetitif
dapat dipengaruhi oleh perubahan kurs mata uang.
3
Adapun beberapa factor yang mempengaruhi eksporsur ekonomi :
Dimana perusahaan menjual produknya (dalam atau luar negeri).
Kompetitor utama perusahaan baik di dalam maupun di luar
negeri.
Kepekaan permintaan barangterhadap harga (elastis atau inelastis).
Dimana perusahaan memproduksi produknya (di dalam atau di
luar negeri).
 4
Mengukur Dampak

1.
Eksposur
Jangka Pendek
Ekonomi
Dampak pertama terhadap cash flow
yang diharapkan terdapat dalam
anggaran operasi satu tahun. Laba atau
rugi tergantung pada mata uang
denominasi dari cash flowmata uang
yang diharapkan. Maka dari itu, cash
flow yang terealisasikan akan berbeda
dari cash flow yang diharapkan dalam
anggaran.
2. Jangka menengah: Kasus
Ekuilibrium
Dampak tingkat kedua terhadap cash flow
jangka menengah yaitu dalam kondisi
keseimbangan, perusahaan harus mampu
menyesuaikan harga dan factor cost dalam
perjalanan waktu untuk mempertahankan
tingkat cash flow yang diharapkan.

3. Jangka Menengah : Kasus 4. Jangka Panjang

Ketidakseimbangan
Dalam hal ini, perusahaan mungkin tidak mampu
menyesuaikan harga dan biaya untuk
mencerminkan berbagai realitas kompetitif baru
yang disebabkan oleh perubahan dari nilai tukar .
Dalam hal ini, cash flow perusahaan akan
dipengaruhi oleh reaksi-reaksi dari
kompetitor yang ada dan calon
kompetitor terhadap perubahan nilai
tukar dalam kondisi ketidakseimbangan.
 5

Contoh Kasus Eksposur

Ekonomi
Asumsikan bahwa perusahaan besar AS yang memperoleh sekitar 50% pendapatannya
dari pasar luar negeri telah memperhitungkan penurunan bertahap dolar AS terhadap
mata uang global utama (katakanlah 2% per tahun) ke dalam perkiraan operasinya
untuk beberapa tahun mendatang. Jika dolar menguat alih-alih melemah secara
bertahap di tahun-tahun mendatang, ini akan mewakili eksposur ekonomi bagi
perusahaan. Kekuatan dolar berarti bahwa 50% pendapatan dan arus kas yang
diterima perusahaan dari luar negeri akan lebih rendah ketika diubah kembali
menjadi dolar, yang akan berdampak negatif pada profitabilitas dan penilaiannya.
 EKSPOSUR
6

TRANSLASI
Eksposur translasi yang juga disebut Tujuan utama translation exposure adalah
mempersiapkan laporan konsolidasi, namun
sebagai accounting exposure, timbul
laporan keuangan yang sudah ditranslasikan
karena laporan keuangan perusahaan itu juga digunakan oleh manajemen untuk
anak di luar negeri – yang mengkaji kinerja anak perusahaan di luar
dinyatakan dalam mata uang asing – negeri. Eksposure translasi (translation
harus disajikan kembali dalam mata exposure) adalah mengukur seberapa jauh
uang pelaporan perusahaan induk laporan keuangan konsolidasi dari suatu
agar perusahaan dapat menyusun perusahaan dipengaruhi oleh fluktuasi kurs
laporan keuangan konsolidasi. valas.
Eksposur translasi didefinisi sebagai
potensi peningkatan atau penurunan
nilai bersih perusahaan induk dan
laba bersih yang dilaporkannya,
yang disebabkan oleh fluktuasi kurs
sejak tanggal laporan keuangan
konsolidasian periode sebelumnya.
 7

Faktor yang Mempengaruhi Besar Kecilnya Eksposur

Translasi

A. Seberapa jauh B. Lokasi cabang-cabang C. Standar akuntansi

peranan cabang- perusahaan di luar negeri. yang dipergunakan.
cabang perusahaan di Ini diakibatkan karena Setiap Negara umumnya
luar negeri. Semakin pos-pos laporan mempunyai standar
besar persentase keuangan di setiap akuntansi yang sudah
bisnis perusahaan cabang biasanya baku , yang amat
yang dilakukan oleh dinyatakan dalam mata bervariasi antar Negara.
cabang di luar negeri, uang local di Negara
semakin besar tersebut.
persentase pos-pos
laporan keuangan
yang mudah
terpengaruh eksposur
akuntan
 8

Contoh Kasus Eksposur

Translasi
Columbus Co adalah MNC berbasis AS dengan anak perusahaan di Inggris. Anak
perusahaan biasanya menyumbang sekitar setengah dari total pendapatan dan laba
yang dihasilkan oleh Columbus. Dalam tiga kuartal terakhir, nilai pound Inggris
menurun, dan laba anak perusahaan British menurun hanya karena pendapatan
British diterjemahkan ke dalam dolar AS. Selama periode ini, beberapa analis saham
yang mengikuti Columbus mengurangi rating saham Columbus. Downgrade peringkat
ini mengakibatkan harga saham lebih rendah karena banyak investor mengandalkan
rating ketika memutuskan untuk membeli atau menjual saham. Manajer tingkat tinggi
dan dewan direksi dikritik di media karena kinerja yang buruk, meskipun satu-satunya
alasan untuk kinerja yang buruk adalah translasi pada pendapatan. Tingkat
kompensasi terikat dengan laba konsolidasi dan karena itu tahun ini rendah karena
efek translasi. Akibatnya, Columbus memutuskan untuk lindung nilai eksposur
translasi di masa depan.