Kasus

Avon Products, Inc adalah produsen dan pemasar global produk kecantikan. = di amerika serikat , new
York pusatnya.
- Pertama avon ini memproduksi dan menjual seluruh produknya dimana strategi ini dikenal
dngan lindung nilai, jadi Strategi ini, yang dikenal sebagai lindung nilai neraca, telah
memungkinkan Avon untuk mempertahankan jumlah aset dan kewajiban yang sama yang
terekpose. Dampaknya, devaluasi mata uang Asia mempengaruhi baik aset perusahaan dan
kewajiban yang sama. Lindung nilai neraca ini digunakan jika anak perusahaan itu berlokasi
dinegara yang rentan devaluasi(penurunan nilai mata uang negeri terhadao mata uang asing)
jadi dia perlu untuk mempertahankan saldo kasnya untuk mempertahakan agar operasinya
berjalan dan juga mengembalikan laba dengan jumlah yang diperlukan untuk ekspansi modal
kepada induk perusahaan.
- Kedua, ketika krisis mulai di Thailand ini juga terjadi di asia ya tepatnya tgl 2 juli 1997 yang
dimulai di Thailand yang menybabkan nilai bath/mata uang Thailand sanagt terdepresiasi. pada
bulan Juli 1997, Avon meminta unit di Asia mengirimkan pendapatannya mingguan bukan
bulanan (lead) dan menunda pembayaran dollar kepada beberapa pemasok Asia (lag).
- Ketiga, sebelum negara-negara Asia lainnya membiarkan mata uang mereka mengalami
depresiasi, Avon menjual forward lima mata uang Asia senilai sekitar $ 50 juta terhadap dolar
untukjangka waktu sampai 15 bulan.

2.1 Managing Transaction Exposure

Sebelum membahas mengenai managing transaction exposure perlu kita ketahui mengenai
Foreign Exchange Exposure. Foreign Exchange Exposure (Eksposure Valuta Asing) adalah
suatu ukuran dari risiko yang dihadapi perusahaan jika terdapat perubahan nilai tukar (kurs) mata
uang. Eksposur valuta asing menunjukkan kemungkinan bahwa perusahaan akan memperoleh
atau kehilangan karena perubahan nilai tukar.
Risiko nilai tukar ini dapat didefinisikan secara luas sebagai risiko bahwa kinerja akan
dipengaruhi oleh pergerakan nilai tukar. Sejak pertukaran pergerakan suku bunga dapat
mempengaruhi arus kas perusahaan multinasional (MNC), mereka dapat mempengaruhi kinerja
dan nilai MNC. Pergerakan nilai tukar volatil, dan oleh karena itu dapat berdampak besar pada
kas MNC mengalir. MNC memonitor operasi mereka untuk menentukan bagaimana mereka
terkena berbagai bentuk risiko nilai tukar.
Manajer keuangan harus memahami bagaimana mengukur eksposur MNC mereka terhadap nilai
tukar fluktuasi sehingga mereka dapat menentukan apakah dan bagaimana melindungi mereka
operasi dari paparan itu. Dengan cara ini, mereka dapat mengurangi sensitivitas nilai MNC
mereka terhadap pergerakan nilai tukar. Untuk mengukur eksposur dan mengurangi sensitivitas
nilai MNC terhadap pergerakan nilai tukar maka, manajer keuangan perlu mengetahui 3 tipe-tipe
dasar dari ekposur valuta asing. Exposure ini terdiri dari
Accounting Exposure  (Translation Exposure), Transaction ekposure, dan Economic exposure.
2.1.1 Translation Exposure adalah perubahan berbasis akuntansi dalam laporan keuangan
konsolidasi yang disebabkan oleh perubahan nilai tukar.
MNC membuat laporan keuangannya dengan mengkonsolidasikan semua laporan
keuangan masing-masing anak perusahaan. Laporan keuangan anak perusahaan biasanya
diukur dalam mata uang lokal. Untuk dikonsolidasikan, setiap laporan keuangan anak
perusahaan harus diterjemahkan ke dalam mata uang induk MNC. Karena nilai tukar
berubah dari waktu ke waktu, penjabaran laporan keuangan anak perusahaan ke dalam
mata uang yang berbeda dipengaruhi oleh pergerakan nilai tukar.
Eksposur laporan keuangan konsolidasi MNC terhadap fluktuasi nilai tukar dikenal
sebagai eksposur translasi. Secara khusus, anak perusahaan laba yang dijabarkan ke
dalam mata uang pelaporan pada laporan laba rugi konsolidasi aakan tunduk pada
perubahan nilai tukar.
Untuk menerjemahkan pendapatan, MNC menggunakan proses yang ditetapkan oleh
Akuntansi Keuangan Dewan Standar Financial Accounting Standards Board (FASB).
a. Apakah Translasi Eksposur Penting?
Relevansi eksposur terjemahan dapat diperdebatkan berdasarkan perspektif arus kas atau
perspektif harga saham.
- Perspektif Arus Kas.
Penjabaran laporan keuangan untuk pelaporan konsolidasi tujuan tidak dengan sendirinya
mempengaruhi arus kas MNC. Pendapatan anak perusahaan sebenarnya tidak harus
dikonversi ke mata uang local. Jika mata uang lokal anak perusahaan saat ini lemah,
pendapatan dapat dipertahankan daripada dikonversi dan dikirim ke lokal. Penghasilan
 dapat diinvestasikan kembali di negara anak perusahaan jika ada peluang yang layak.
Namun, lokal MNC dapat mengandalkan pendanaan dari pengiriman pendapatan berkala
oleh anak perusahaan. Bahkan jika anak perusahaan tidak perlu mengirimkan pendapatan
apa pun hari ini, itu akan mengirimkan pendapatan di beberapa titik di masa depan.
Sejauh kurs spot hari ini berfungsi sebagai perkiraan kurs spot yang akan ada saat
pendapatan dikirimkan, mata uang asing yang lemah hari ini menghasilkan perkiraan
nilai tukar yang lemah pada saat pendapatan dikirimkan. Dalam hal ini, arus kas masa
depan yang diharapkan terpengaruh, sehingga eksposur translasi relevan.
- Perspektif Harga Saham.
Banyak investor cenderung menggunakan pendapatan ketika menilai perusahaan baik
dengan menurunkan estimasi arus kas yang diharapkan dari pendapatan sebelumnya atau
dengan menerapkan rasio harga-pendapatan (P/E) industri terhadap pendapatan tahunan
yang diharapkan untuk memperoleh nilai per lembar saham. Karena eksposur translasi
MNC mempengaruhi pendapatan konsolidasinya, itu dapat mempengaruhi penilaian
MNC
b. Penentu Eksposur Translation
Beberapa MNC tunduk pada tingkat eksposur translation yang lebih besar daripada yang
lain. Sebuah Tingkat keterpaparan translation MNC bergantung pada hal-hal berikut:
• Proporsi bisnisnya dilakukan oleh anak perusahaan asing
Semakin besar persentase bisnis MNC yang dilakukan oleh anak perusahaan asing,
semakin besar persentase item laporan keuangan tertentu yang rentan terhadap eksposur
translasi.
Contoh, Locus Co. dan Zeuss Co. masing-masing menghasilkan sekitar 30 persen dari
penjualan mereka dari luar negeri. Namun, Locus Co. menghasilkan semua bisnis
internasionalnya dengan mengekspor, sedangkan Zeuss Co. memiliki anak perusahaan
besar Meksiko yang menghasilkan semua bisnis internasionalnya. Locus Co. tidak
tunduk pada eksposur terjemahan (meskipun tunduk pada eksposur ekonomi), sementara
Zeuss memiliki eksposur terjemahan substansial.
• Lokasi anak perusahaan asingnya
Lokasi anak perusahaan juga dapat mempengaruhi tingkat eksposur translasi karena item
laporan keuangan masing-masing anak perusahaan biasanya diukur dengan mata uang
 negara anak perusahaan. zeuss Co. dan Canton Co. masing-masing memiliki satu anak
perusahaan asing besar yang menghasilkan sekitar 30 persen dari penjualan masing-
masing. Namun, Zeuss Co. tunduk pada tingkat eksposur terjemahan yang jauh lebih
tinggi karena anak perusahaannya berbasis di Meksiko, dan nilai peso tunduk pada
penurunan besar. Sebaliknya, anak perusahaan Canton berbasis di Kanada, dan dolar
Kanada adalah sangat stabil terhadap dolar AS.
• Metode akuntansi yang digunakannya
Tingkat eksposur translasi MNC dapat sangat dipengaruhi oleh prosedur akuntansi yang
digunakannya untuk translasi ketika mengkonsolidasikan laporan keuangan dengan data
yang ada.

2.1.2 Transaction exposure terjadi ketika nilai tukar berubah antara waktu ketika kewajiban
tersebut timbul dan waktu ketika diselesaikan. Eksposur transaksi terjadi ketika ada
transaksi kontraktual yang menyebabkan MNC membutuhkan atau menerima sejumlah
tertentu dari luar negeri mata uang pada titik tertentu di masa depan. Nilai dolar dari
hutang bisa dengan mudah meningkat 10 persen atau lebih, dan nilai dolar dari piutang
bisa dengan mudah menurun 10 persen atau lebih, yang mungkin sepenuhnya
menghilangkan margin keuntungan dari penjualan produk.
Untuk alasan ini, sebagian besar MNC serius mempertimbangkan lindung nilai transaksi
kontraktual dalam mata uang mata uang asing. Pertama, MNC harus mengidentifikasi
tingkat transaksinya eksposur. Selanjutnya, harus mempertimbangkan berbagai teknik
untuk melindungi eksposur ini sehingga dapat memutuskan mana teknik lindung nilai
yang optimal dan apakah akan melakukan lindung nilai terhadap eksposur transaksinya.
Dengan mengelola eksposur transaksi, manajer keuangan mungkin dapat meningkatkan
arus kas dan meningkatkan nilai MNC mereka. Untuk menilai eksposur transaksi, MNC perlu
melakukan 2 cara yaitu :
a. Memperkirakan Arus Kas “Bersih” dalam Setiap Mata Uang
MNC cenderung fokus pada eksposur transaksi selama periode jangka pendek yang akan
datang seperti, sebagai bulan depan atau kuartal berikutnya. Dimana mereka dapat
mengantisipasi mata uang asing arus kas dengan akurasi yang wajar. Karena MNC
umumnya memiliki anak perusahaan asing tersebar di seluruh dunia, mereka
membutuhkan sistem informasi yang dapat melacak harapan mereka transaksi mata uang.
Anak perusahaan harus dapat mengakses jaringan yang sama dan memberikan informasi
tentang posisi mata uang yang ada dan transaksi yang diharapkan untuk bulan, kuartal,
atau tahun berikutnya.
Untuk mengukur eksposur transaksinya, MNC perlu memproyeksikan neto konsolidasi
jumlah arus masuk atau arus keluar mata uang untuk semua anak perusahaannya dan
dikategorikan berdasarkan mata uang. Satu anak perusahaan asing mungkin
mengharapkan arus kas masuk dari mata uang asing sementara yang lain memiliki arus
kas keluar dari mata uang yang sama. Dalam hal ini, arus kas bersih MNC dari mata uang
tersebut secara keseluruhan dapat diabaikan. Namun, jika sebagian besar anak perusahaan
MNC memiliki arus masuk masa depan dalam mata uang lain, arus kas bersih dalam
mata uang tersebut dapat menjadi substansial. Memperkirakan arus kas bersih
konsolidasian per mata uang adalah langkah pertama yang berguna ketika menilai MNC's
eksposur karena membantu menentukan posisi keseluruhan MNC di setiap mata uang.

Contoh :
Miami Co. menjalankan bisnis internasionalnya dalam empat mata uang. Tujuannya
adalah untuk mengukur terlebih dahulu eksposurnya dalam setiap mata uang pada kuartal
berikutnya dan kemudian memperkirakan arus kas konsolidasinya berdasarkan transaksi
yang diharapkan untuk 1 kuartal ke depan, seperti yang ditunjukkan pada Tampilan 10.2.
Misalnya, Mi ami mengharapkan arus masuk dolar Kanada sebesar C$12 juta dan arus
keluar sebesar C$2 juta pada tahun-tahun berikutnya.seperempat. Dengan demikian,
Miami mengharapkan arus masuk bersih sebesar C$10 juta. Mengingat nilai tukar yang
diharapkan sebesar $0,80 pada akhir kuartal, dapat mengubah arus masuk bersih yang
diharapkan dari dolar Kanada menjadi arus masuk bersih yang diharapkan sebesar $8 juta
(diperkirakan C$10 juta × $0,80).
Proses yang sama digunakan untuk menentukan arus kas bersih masing-masing dari tiga
mata uang lainnya. Perhatikan dari kolom terakhir Tampilan 10.2 bahwa arus kas bersih
yang diharapkan dalam tiga dari mata uang positif, sedangkan arus kas bersih dalam
krona Swedia negatif (mencerminkan arus kas keluar). Dengan demikian, Miami akan
terpengaruh oleh apresiasi pound, Kanada dolar, dan peso Meksiko. Sebaliknya, itu akan
terpengaruh oleh apresiasi krona.
Informasi dalam Tampilan 10.2 perlu dikonversi ke dalam dolar sehingga Miami Co.
dapat menilai eksposur setiap mata uang dengan menggunakan ukuran standar. Untuk
setiap mata uang, arus kas bersih diubah menjadi dolar untuk menentukan jumlah dolar
dari eksposur. Melihat bahwa Miami memiliki jumlah eksposur dolar yang lebih kecil
dalam peso Meksiko dan dolar Kanada daripada dalam mata uang lainnya. Namun, ini
tidak berarti bahwa Miami akan berkurang terpengaruh oleh eksposur ini.
Mengakui bahwa arus masuk atau arus keluar bersih dalam setiap mata uang asing dan
nilai tukar pada akhir periode tidak pasti. Dengan demikian, Miami dapat
mengembangkan kisaran kemungkinan nilai tukar mata uang untuk setiap mata uang,
seperti yang ditunjukkan pada Tampilan 10.3, alih-alih perkiraan titik. Di dalam kasus,
ada kisaran arus kas bersih dalam dolar daripada perkiraan titik. Perhatikan bahwa
kisaran arus kas dolar yang dihasilkan dari transaksi peso Miami luas, mencerminkan
tingginya tingkat ketidakpastian seputar nilai peso selama kuartal berikutnya. Sebaliknya,
jangkauan arus kas dolar yang dihasilkan dari transaksi dolar Kanada sempit karena dolar
Ca nadian diperkirakan akan relatif stabil selama kuartal berikutnya. Miami Co. menilai
situasi arus kas bersihnya hanya untuk 1 kuartal. Itu juga bisa mendapatkan arus kas
bersih yang diharapkan untuk periode lain, seperti seminggu atau sebulan.
Beberapa MNC menilai eksposur transaksi mereka selama beberapa periode dengan
menerapkan metode yang baru saja dijelaskan untuk setiap periode. Semakin jauh ke
masa depan sebuah MNC mencoba untuk mengukur eksposur transaksinya, semakin
tidak akurat pengukurannya karena ketidakpastian yang lebih besar tentang arus masuk
atau arus keluar dalam setiap mata uang asing serta nilai tukar masa depan selama
 periode lebih lanjut menuju masa depan. Eksposur keseluruhan MNC dapat dinilai hanya
setelah mempertimbangkan variabilitas setiap mata uang dan korelasi antar mata uang.

b. Exposure of an MNC’s Portfolio (Paparan Portofolio MNC)

eksposur portofolio mata uang dapat diukur dengan standar deviasi dari portofolio, yang
menunjukkan bagaimana nilai portofolio dapat menyimpang dari yang diharapkan.
Pertimbangkan MNC yang akan menerima pembayaran dalam dua mata uang asing.
Risiko (sebagai diukur dengan standar deviasi perubahan persentase bulanan) dari dua
mata uang portofolio. (σp) dapat diperkirakan sebagai berikut:

di mana
WX = proporsi dari total nilai portofolio dalam mata uang X
WY = proporsi dari total nilai portofolio dalam mata uang Y
σX = standar deviasi perubahan persentase bulanan dalam mata uang X
σY = standar deviasi perubahan persentase bulanan dalam mata uang Y
CORRXY = koefisien korelasi perubahan persentase bulanan antara mata uang X dan Y
Persamaan tersebut menunjukkan bahwa eksposur MNC terhadap beberapa mata uang
dipengaruhi oleh variabilitas masing-masing mata uang dan korelasi pergerakan antar
mata uang. Volatilitas portofolio mata uang berhubungan positif dengan volatilitas mata
uang dan secara positif terkait dengan korelasi antar mata uang. Setiap komponen dalam
persamaan yang mempengaruhi risiko portofolio mata uang dapat diukur dengan
menggunakan serangkaian pergerakan bulanan (persen perubahan usia) di setiap mata
uang. Komponen-komponen ini dijelaskan secara lebih rinci selanjutnya.
C. Transaction Exposure Based on Value at Risk (Eksposur Transaksi Berdasarkan Value
at Risk)
Metode value at risk (VAR) adalah metode yang mengukur potensi kerugian maksimum
1 hari pada nilai posisi MNC yang terkena pergerakan nilai tukar. Untuk penjelasan
mengenai value at risk dijelaskan dengan beberapa point yaitu :
- Faktor Yang Mempengaruhi Kerugian Maksimal 1 Hari.
 3 faktor tergantung pada persentase yang diharapkan, tingkat kepercayaan yang
digunakan, kerugian maksimum 1 hari tergantung pada standar deviasi
harian/persentase perubahan mata uang selama periode sebelumnya.
- Menerapkan VAR ke Cakrawala Waktu yang Lebih Panjang
Metode VAR juga dapat digunakan untuk menilai eksposur selama cakrawala waktu
yang lebih lama. Standar deviasi harus diperkirakan selama cakrawala waktu di mana
kerugian maksimum akan diukur.
- menerapkan VAR pada Eksposur Transaksi dari Portofolio
Karena MNC adalah umumnya terkena lebih dari satu mata uang, mereka mungkin
menerapkan metode VAR untuk portofolio mata uang. Saat mempertimbangkan beberapa
mata uang, paket perangkat lunak dapat digunakan untuk melakukan perhitungan. Contoh
penerapan VAR ke fortofolio dua mata uang dilakukan dengan memperkirakan VAR
dengan Spreadsheet Elektronik .
- keterbatasan VAR
Metode VAR mengasumsikan bahwa distribusi pertukaran pergerakan harga adalah
normal. Jika distribusi pergerakan nilai tukar tidak normal, estimasi kerugian maksimum
yang diharapkan dapat terjadi kesalahan. Selain itu, VAR metode mengasumsikan bahwa
volatilitas (standar deviasi) dari pergerakan nilai tukar adalah stabil dari waktu ke waktu.
Jika pergerakan nilai tukar kurang stabil di masa lalu daripada di masa lalu, masa depan,
estimasi kerugian maksimum yang diharapkan yang diperoleh dari metode VAR.
2.1.3 Economic exposure adalah perubahan nilai sekarang dari arus kas masa depan
perusahaan karena perubahan yang tak terduga dalam nilai tukar. Nilai arus kas
perusahaan dapat dipengaruhi oleh pergerakan nilai tukar jika melakukan
transaksi dalam mata uang asing, menerima pendapatan dari pelanggan asing, atau
tunduk pada persaingan asing. Sensitivitas arus kas perusahaan terhadap nilai
tukar pergerakan disebut sebagai eksposur ekonomi (juga kadang-kadang disebut
sebagai operasi). Eksposur transaksi adalah bagian dari eksposur ekonomi. Tetapi
pameran ekonomi juga mencakup cara-cara lain di mana arus kas perusahaan
dapat dipengaruhi oleh pertukaran pergerakan tarif.
a. Paparan Apresiasi Mata Uang Lokal
 Pembahasan berikut ini terkait dengan kolom kedua dari Tampilan 10.9. Penjualan lokal
(dalam negara asal perusahaan) diperkirakan akan menurun jika mata uang lokal (dalam
negeri) terapresiasi karena perusahaan akan menghadapi persaingan asing yang
meningkat. Pelanggan lokal akan menjadi dapat memperoleh produk pengganti asing
dengan murah dengan mata uang mereka yang menguat. Arus kas masuk dari ekspor
dalam mata uang lokal juga kemungkinan akan berkurang sebagai akibat apresiasi mata
uang tersebut karena importir asing akan membutuhkan lebih banyak mata uang mereka
sendiri untuk membayar produk ini. Bunga atau dividen yang diterima dari investasi
asing juga akan dikonversi ke jumlah yang dikurangi jika mata uang lokal memiliki
diperkuat.
Berkenaan dengan arus kas keluar perusahaan, biaya pasokan impor dalam mata uang
mata uang lokal tidak akan terpengaruh secara langsung oleh perubahan nilai tukar. Jika
mata uang local menghargai, bagaimanapun, biaya pasokan impor dalam mata uang asing
akan dikurangi. Selain itu, setiap bunga yang harus dibayar atas pembiayaan dalam mata
uang asing akan berkurang (dalam hal mata uang lokal) jika mata uang lokal terapresiasi
karena kekuatan mata uang lokal akan ditukar dengan mata uang asing untuk melakukan
pembayaran bunga.
b. Paparan Depresiasi Mata Uang Lokal
Jika mata uang lokal perusahaan terdepresiasi (lihat kolom ketiga dari Tampilan 10.9),
transaksinya akan terpengaruh dengan cara yang berlawanan dengan cara mereka
dipengaruhi oleh apresiasi. Penjualan lokal harus meningkat karena berkurangnya
persaingan asing karena harga dalam mata uang asing yang kuat akan tampak tinggi bagi
pelanggan lokal. Ekspor perusahaan dalam mata uang lokal akan tampak murah bagi
importir, oleh karena itu meningkatkan permintaan luar negeri untuk produk tersebut.
 Bahkan ekspor dalam mata uang asing mata uang dapat meningkatkan arus kas karena
jumlah tertentu dalam arus masuk mata uang asing ke perusahaan akan mengkonversi ke
jumlah yang lebih besar dari mata uang lokal. Selain itu, minat atau dividen dari investasi
asing sekarang akan dikonversi ke lebih banyak mata uang lokal.
Berkenaan dengan arus kas keluar, pasokan impor dalam mata uang local tidak akan
terpengaruh secara langsung oleh perubahan nilai tukar. Namun, biaya pasokan impor
dalam mata uang asing akan naik, karena lebih banyak mata uang lokal yang melemah
akan diperlukan untuk mendapatkan mata uang asing yang dibutuhkan. Minat apa pun
pembayaran yang dibayarkan atas pembiayaan dalam mata uang asing akan meningkat.
Secara umum, depresiasi mata uang lokal perusahaan menyebabkan peningkatan arus kas
masuk dan arus keluar. Sebuah perusahaan yang berkonsentrasi pada ekspor dan
memperoleh pasokan dan meminjam dana secara lokal kemungkinan akan mendapat
manfaat dari mata uang lokal yang terdepresiasi. Ini adalah kasus untuk Caterpillar, Ford,
dan DuPont dalam periode ketika dolar melemah secara substansial terhadap sebagian
besar mata uang utama. Sebaliknya, perusahaan yang berkonsentrasi pada penjualan
lokal, memiliki sangat sedikit persaingan asing, dan memperoleh pasokan asing (dalam
mata uang asing) akan kemungkinan akan dirugikan oleh mata uang lokal yang
terdepresiasi.

Dengan demikian, apresiasi dalam mata uang lokal perusahaan menyebabkan

pengurangan arus kas masuk dan arus keluar. Dampak pada arus kas bersih perusahaan
akan tergantung pada apakah transaksi arus masuk lebih atau kurang dipengaruhi
daripada transaksi arus keluar. Jika, misalnya, perusahaan dalam bisnis pengekspor tetapi
memperoleh pasokannya dan meminjam dana secara lokal, transaksi arus masuknya akan
berkurang lebih besar daripada transaksi arus keluarnya. Dalam hal ini, kas bersih arus
akan berkurang. Sebaliknya, arus kas masuk perusahaan yang memusatkan penjualannya
secara lokal dengan sedikit persaingan asing tidak akan sangat berkurang dengan
apresiasi mata uang lokal. Jika perusahaan semacam itu memperoleh pasokan dan
meminjam dana di luar negeri, arus keluarnya akan berkurang. Secara keseluruhan, arus
kas bersih perusahaan ini akan ditingkatkan dengan apresiasi mata uang lokalnya.
c. Eksposur Ekonomi Perusahaan Domestik
Fokus dalam hal ini adalah pada pengelolaan keuangan MNC, bahkan murni domestic
perusahaan dipengaruhi oleh eksposur ekonomi. Contohnya, Barrington adalah produsen
baja AS yang membeli semua persediaannya secara lokal dan menjual semuanya bajanya
secara lokal. Karena transaksinya hanya dalam mata uang lokal, Barrington tidak tunduk
pada eksposur transaksi. Namun demikian, ia tunduk pada eksposur ekonomi, karena
menghadapi persaingan asing di pasar lokalnya. Jika nilai tukar faktur pesaing asing mata
uang terdepresiasi terhadap dolar, pelanggan yang tertarik dengan produk baja akan
menggeser pembelian terhadap produsen baja asing. Akibatnya, permintaan baja
Barrington akan kemungkinan menurun, dan begitu juga arus kas masuk bersihnya.
Dengan demikian, Barrington pasti terkena eksposur ekonomi meskipun tidak terkena
eksposur transaksi.
D. Mengukur Eksposur Ekonomi
Karena MNC dipengaruhi oleh eksposur ekonomi, mereka harus menilai tingkat potensial
paparan yang ada dan kemudian menentukan apakah akan melindungi diri terhadapnya.
- Penggunaan Analisis Sensitivitas.
Salah satu metode untuk mengukur eksposur ekonomi MNC adalah dengan
mempertimbangkan secara terpisah bagaimana kategori penjualan dan pengeluaran
dipengaruhi oleh berbagai skenario nilai tukar.
- Penggunaan Analisis Regresi. Eksposur ekonomi perusahaan terhadap pergerakan
mata uang juga dapat dinilai dengan menerapkan analisis regresi ke arus kas historis
dan pertukaran menilai data.