KEPUTUSAN INVESTASI UNTUK

PENGGANTIAN ASSET
• Bagian radiologi sebuah rumah sakit mempertimbangkan untuk mengganti mesin
X-ray yang lama dengan model baru yang lebih cepat dan akurat. Mesin lama dibeli
lima tahun yang lalu dengan harga $ 1,150,000 dan telah didepresiasi berdasarkan
metode garis lurus dan dengan basis 10 tahun. Nilai residu mesin lama $ 150,000.
• Harga mesin baru $ 1,500,000 dan diestimasi mempunyai umur ekonomis 5 tahun.
Mesin tersebut akan didepresiasi dengan menggunakan metode garis lurus. Nilai
sisa mesin baru diperkirakan $ 750,000

Perkiraan pendapatan dari mesin X-ray:

• Rata-rata tindakan selama ini 45 kali per hari dan dikenai tarif $75 per tindakan
• Mesin baru dapat digunakan sebanyak 60 kali per hari, karena lebih cepat dan
efisien

Perkiraan biaya operasional:

• Mesin lama $60,000 per tahun untuk pemeliharaan dan utilitas, sedangkan mesin
baru $30,000
• Biaya tenaga kerja tidak mengalami perubahan. Biaya modal sebesar 9%
MESIN LAMA
1. Mengestimasi pendapatan
= $75/tindakan, 45 tindakan per hari, 260 hari per tahun
$ 75 x 45 x 260 = $ 877,500

2. Mengestimasi Biaya Depresiasi

= (1,150,000 -150,000)/10
= 100,000

3. Estimasi biaya operasional (termasuk depresiasi)

= 60,000 + 100,000
= 160,000

4. Analisis keuangan
 ANALISIS KEUANGAN UNTUK MESIN LAMA
MESIN LAMA:
tahun 0 1 2 3 4 5
investasi awal 0
pendapatan
operasional 877.500 877.500 877.500 877.500 877.500
Biaya operasional 160.000 160.000 160.000 160.000 160.000
Laba operasi 717.500 717.500 717.500 717.500 717.500
ditambah: depresiasi 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000
aliran kas bersih 817.500 817.500 817.500 817.500 817.500
tambah: penjualan
aset 150.000
aliran kas total
investasi 817.500 817.500 817.500 817.500 967.500
biaya modal 9% 9% 9% 9% 9%
discout factor 0,9174 0,8417 0,7722 0,7084 0,6499
PV aliran kas per
tahun 749.975 688.090 631.274 579.117 628.778
Pv aliran kas total 3.277.233
NET PRESENT VALUE 3.277.233
MESIN BARU:
1. Menentukan investasi awal:
Harga mesin baru $ 1,500,000
Nilai sisa mesin lama 650,000 -
Investasi awal 850,000

2. Mengestimasi pendapatan:
$ 75/tindakan, 60 tindakan/hari, 260 hari/tahun
Estpendapatan = 75 x 60 x 260 = $ 1,170,000

3. Menghitung biaya depresiasi:

1,500,000 – 750,000/5 = 150,000/tahun

4. Estimasi biaya operasional (termasuk depresiasi)

= 30,000 + 150,000 = $ 180,000 per tahun

5 Analisis Keuangan
 SKEMA PENDANAAN MESIN BARU
MESIN BARU
tahun 0 1 2 3 4 5
Investasi awal 850.000
pendapatan operasional 1.170.000 1.170.000 1.170.000 1.170.000 1.170.000
Biaya operasional 180.000 180.000 180.000 180.000 180.000
Laba operasional 990.000 990.000 990.000 990.000 990.000
tambah: Biaya depresiasi 150.000 150.000 150.000 150.000 150.000
aliran kas operasional 1.140.000 1.140.000 1.140.000 1.140.000 1.140.000
nilai sisa aset 750.000
aliran kas bersih 1.140.000 1.140.000 1.140.000 1.140.000 1.890.000
biaya modal 9% 9% 9% 9% 9%
discount factor 0,9174 0,8417 0,7722 0,7084 0,6499
PV aliran kas 1.045.836 959.538 880.308 807.576 1.228.311
PV aliran kas total 4.921.569
NET PRESENT VALUE 4.071.569
 PENGAMBILAN KEPUTUSAN

NET PRESENT VALUE

MESIN LAMA 3.277.233
MESIN BARU 4.071.569
SELISIH 794,336

KEPUTUSAN:

LEBIH BAIK MEMBELI MESIN BARU

 INVESTASI PENGGANTIAN ASSET :
PENDEKATAN INCREMENTAL

ASET LAMA ASET BARU SELISIH/INCREMENTAL

INVESTASI AWAL $ 850,000 $ (850,000)
PENDAPATAN OPERASIONAL $ 877,500 1,170,000 292,500
BIAYA OPERASIONAL 160,000 180,000 20,000
DEPRESIASI 100,000 150,000 50,000
NILAI SISA/RESIDU 150,000 750,000 600,000
Tahun 0 1 2 3 4 5
Investasi awal 850.000
kenaikan
pendapatan/th 292.500 292.500 292.500 292.500 292.500
kenaikan biaya
operasional/th 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000
kenaikan laba operasional 272.500 272.500 272.500 272.500 272.500
tambah: kenaikan
B.depresiasi 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000
kenaikan aliran kas
operasional 322.500 322.500 322.500 322.500 322.500
tambah: selisih nilai
residu 600.000
kenaikan aliran kas bersih 322.500 322.500 322.500 322.500 922.500
biaya modal 9% 9% 9% 9% 9%
Discount factor 0,9174 0,8417 0,7722 0,7084 0,6499
PV kenaikan aliran kas
masuk 295.862 271.448 249.035 228.459 599.533
PV aliran kas masuk total 1.644.336
NET PRESENT VALUE 794.336
 Contoh sederhana
penentuan biaya modal
• Ali mempunyai uang di Bank sebesar Rp
500.000, bunga bank 8%, seorang teman Ali
menawari untuk bekerja sama dalam bisnis,
dalam bisnis, dalam bisnis tersebut Ali harus
menginvestasikan Rp 1000.000, dan akan
memperoleh Rp 1.200.000 setahun
kemudian.
• Untuk menutup kekurangan investasi, Ali
meminjam uang dari Bank sebesar Rp
500.000, dengan bunga 12% per tahun.
 Cost of capital
Pengorbanan Jumlah Uang Bunga Jumlah Biaya modal

Tabungan Rp 500.000 8% Rp 40.000

Pinjaman Rp 500.000 12% Rp 60.000

TOTAL Rp 1000.000 Rp 100.000

Biaya modal =

100.000/1000.000 = 10%
Atau
(0,5 x 0,08) + (0,5 x 0,12) = 0,10