MODAL VENTURA
Oleh :
Kelompok 4
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
HAFIZA ABRAR
ELSA WIDIA
WETRY PUTRI YUSMAN
RIZKA RAMADANI
ZAKIATI SILVIA
DEWI RAHMA YENTI
SELVYA DESITA
Ilmu Ekonomi
Fakultas Ekonomi
Universitas Andalas
Padang
1210512079
1210512063
1210 513033
1210512059
1210512065
1210512070
1210512069
Modal Ventura
1. Pengertian
Modal ventura adalah merupakan suatu investasi dalam bentuk pembiayaan berupa
penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan swasta sebagai pasangan usaha (investee
company) untuk jangka waktu tertentu. Pada umumnya investasi ini dilakukan dalam bentuk
penyerahan modal secara tunai yang ditukan dengan sejumlah saham pada perusahaan
pasangan usaha. Investasi modal ventura ini biasanya memiliki suatu risiko yang tinggi
namun memberikan imbal hasil yang tinggi pula. Kapitalis ventura atau dalam bahasa asing
disebut venture capitalist (VC), adalah seorang investor yang berinvestasi pada perusahaan
modal ventura. Dana ventura ini mengelola dana investasi dari pihak ketiga (investor) yang
tujuan utamanya untuk melakukan investasi pada perusahaan yang memiliki risiko tinggi
sehingga tidak memenuhi persyaratan standar sebagai perusahaan terbuka ataupun guna
memperoleh modal pinjaman dari perbankan. Investasi modal ventura ini dapat juga
mencakup pemberian bantuan manajerial dan teknikal. Kebanyakan dana ventura ini adalah
berasal dari sekelompok investor yang mapan keuangannya, bank investasi, dan institusi
keuangan lainnya yang melakukan pengumpulan dana ataupun kemitraan untuk tujuan
investasi tersebut. Penyertaan modal yang dilakukan oleh modal ventura ini kebanyakan
dilakukan terhadap perusahaan-perusahaan baru berdiri sehingga belum memilkii suatu
riwayat operasionil yang dapat menjadi catatan guna memperoleh suatu pinjaman. Sebagai
bentuk kewirausahaan, pemilik modal ventura biasanya memiliki hak suara sebagai penentu
arah kebijakan perusahaan sesuai dengan jumlah saham yang dimilikinya.
Bentuk pembiayaan modal ventura bisa berupa obligasi atau bahkan pinjaman, namun
obligasi atau pinjaman itu tidak sama dengan obligasi atau pinjaman biasa karena mempunyai
sifat khusus yang pada intinya mempunyai syarat pengembalian dan balas jasa yang lebih
lunak.
1.1 Syarat yang lebih lunak itu dapat bermacam-macam, antara lain dapat berupa :
bagi hasil
Dan lain-lain
Disamping pengertian di atas, modal ventura oleh beberapa pihak diberi batasan sebagai
berikut:
Perusahaan modal ventura adalah badan usaha yang melakukan pembiayaan dalam
bentuk penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan penerima bantuan untuk jangka
waktu tertentu ( Keppres No. 61 tahun 1988 ) adalah Badan usaha yang melakukan
suatu pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan yang
menerima bantuan pembiayaan.
Modal ventura adalah usaha penyediaan pembiayaan untuk memungkinkan pembentukan
dan pengembangan usaha-usaha baru di berbagai bidang ( Robert White ).
Modal Ventura adalah investasi jangka panjang dalam bentuk pemberian modal yang
mengandung resiko, di mana penyedia dana ( Perusahaaan Modal Ventura ) terutama
mengharapkan capital gain di samping pendapatan bunga atau deviden ( Tony Lorenz ).
Modal Ventura adalah dana yang di investasikan pada perusahaan atau induvidu yang
memiliki risiko tinggo ( Clinton Richardson ).
pada
Corporation
tahun 1946,
(AR&D),
Doriot
dimana
mendirikan American
investasinya
pada
Research
and
perusahaanDigital
Development
Equipment
Corporation adalah merupakan sukses terbesar. Pada Tahun 1968 sewaktu Digital
Equipment melakukan penawaran sahamnya kepada publik, dan ini memberikan imbal hasil
investasi (return on investment-ROI) sebesar 101% kepada AR&D .
Investasi ARD's yang senilai $70.000 USD pada Digital Equipment Corporationpada tahun
1957
tersebut
telah
bertumbuh
nilainya
menjadi
$355
juta
USD.
Biasanya juga dianggap bahwa modal ventura yang pertama kali adalah investasi
yang dilakukan pada tahun 1959 oleh Venrock Associates pada perusahaan Fairchild
Semiconductor,
Awal mula tumbuhnya industri modal ventura ini adalah denganj diterbitkannya
Undang-undang investasi usaha kecil (Small Business Investment Act) di Amerika pada tahun
1958 dimana secara resmi diperbolehkannya Kantor Pendaftaran Usaha Kecil (Small
Business Administration (SBA)) untuk mendaftarkan perusahaan modal kecil untuk
membantu pembiayaan dan permodalan dari usaha wiraswasta di Amerika.
Awal pengakuan secar formal adanya usaha modal ventura di Indonesia dalah pada
saat berlakunya paket 20 Desember 1988
sahamnya
dimilki
olehDepartemen
Keuangan (82,2%)
dan Bank
Indonesia(17,8%).
Gema nama Bahana memang sempat menggetarkan "dunia keuangan" nusantara.
Ketika pada tahun 1993 salah satu anak usahanya, PT Bahana Artha Ventura (BAV), agresif
melebarkan usaha ke seluruh provinsi, membentuk Perusahaan Modal Ventura Daerah
(PMVD).Sasarannya usaha kecil menengah (UKM) untuk dibiayai.
Pada kenyataannya usaha modal ventura relative kurang berkembang di Indonesia
dibandingkan lembaga pembiayaan yang lain. Kurang berkembangnya usaha modal ventura
di Indonesia terutama disebabkan karena
a.
Belum Dikenal
Meskipun modal ventura sudah berkembang sejak awal abad ke- 20, usaha ini relative belum
di kenal oleh masyarakat di Indonesia baik Perusahaan Pasangan Usaha yang potensial
maupun pihak-pihak yang mempunyai kapasitas usaha mengembangkan atau menjadi
perusahaan modal ventura.
b.
Risiko
Meskipun pembiayaan dengan cara penyertaan memungkinkan adanya rate of retrun yang
lebih tinggi bagi perusahaan modal ventura, namun salah satu konsekuensi dari pembiayaan
dalam bentuk penyertaan adalah adanya risiko yang lebih tinggi terhadap tida terbayarnya
kembali pembiayaan atau penyertaan serta tidak terbayarnya balas jasa modal.
c.
Kesesuaian
Masing-masingperusahaan Modal Ventura mempunyai karesteristik dan selera yang berbadabada serta spesifik mengenai calon perusahaan pasang usahanya.
d.
Tenaga Profesional
e.
Pasar modal
Penyertaan modal dengan skema modal ventura dibatasi hanya untuk jangka waktu tertentu
saja.
f.
Peraturan Perundang-undangan
Peraturaan perundang-undangan yang saat ini ada belum secar lengkap mendukung
perkembangan uasaha modal ventura di Indonesia.
Penyertaan saham secara langsung kepada perusahaan yang menjadi pasangan usaha.
Dengan membeli obligasi konversi yang setelah waktu yang disepakati bersama dapat
Dengan pola bagi hasil dimana persentase tertentu dari keuntungan setiap bulan akan
3.
Tujuan
Tujuan Modal Ventura merupakan salah satu usaha yang berorentasi untuk memperoleh
keuntungan yang besar sebagai imbalan pembiayaan yang berisiko tinggi. Dahlan Slamat
(1995) menginventarisasi tujuan usaha Modal Ventura, disamping berorentasi untuk
memperoleh keuntungan yang tinggi dengan modal risiko tinggi pula. Tujuan ini tidak
selamnya berdasarkan hanya kepada keuntugan semata, akan tetapi dapat pula hanya
membantu pengembangan atau pendirian suatu perusahaan.
Secara garis besar maksud dan tujuan pendirian modal ventura antara lain adalah:
1.
proyek ini biasanya tanpa memikirkan keuntungan semata, akan tetapi lebih bersifat
pengembangan ilmu pengetahuan.
2.
3.
mengambilalihkan kepemilkan usaha perusahaan lain lebih banyak diarahkan untuk mencari
keuntungan.
4.
kemitraan dalam rangka pengetesan kemiskinan, dengan tujuan untuk membantu para
perusahan lemah yang kekurangan modal akan tetapi punya jaminan materil, sehingga sulit
memperoleh pinjaman. Dengan adanya penyertaan modal dari keuntungannya.
5.
7.
besar.
8.
9.
Merealisasikan suatu gagasan menjadi produk terutama produk teknologi yang siap
Adapun keuntungan bagi masing-masing pihak yang terlibat dalam kegiataan modal ventura
adalah sebagai berikut:
o
a.
Memperoleh keuntungan berupa deviden dari penyertaan modalnya dalam bentuk saham.
b.
Memperoleh keuntungan berupa capital gain dari hasil selisih dari transaksi penjual dan
penmbelian surat-surat berharga
c.
( saham ).
Memperoleh keuntungan berupa bagi hasil untuk usaha tertentu sesuai dengan perjanjian
yang sudah dibuatnya.
o
a.
Membantu penambahan modal usaha bagi perusahaan yang sedang mengalami kekurangan
modal ( likuiditas ).
b.
Memperbaiki teknologi melalui pengalihan dari teknologi lama ke teknologi baru sehingga
dapat membantu peningkatan kapasitas produksi dan peningkatan mutu produknya.
c.
Membantu pengembangan usaha melalui perluasaan pasar dan pengambangan usaha baru
seperti deversifikasi usaha.
d.
Mengurangi resiko kerugian. Maksudnya jika perusahaan beroperasi dengan modal sendiri,
maka resiko kerugianpun ditanggung sensiri, namun apabila dijalankan bersama dengan
modal ventura maka resiko dapat disebarkan antara keduanya.
5.
Manfaat
Disamping tujuan yang telah disebutkan diatas, Dahlan Slamat (1995) juga menginventarisasi
manfaat usaha modal ventura dari sisi perusahaan pasangan usaha. Masuknya Modal Ventura
sebagai sumber pembiayaan akan memberi manfaat bagi perusahaan yang bersangkutan .
2)
Kelancaran pendanaan yang bersal dari modal ventura menyebabkan kegiatan usaha
Perusahaan Pasangan Usaha menjadi lancar, sehingga kebutuhan dana investasi, kebutuhan
dan operasional dan nonoperasional dapat terpenuhi dengan baik. Kelancaran pendanaan ini
menyebabkan kemingkinan akan berhasilnya usaha akan menjadi lebih besar.
3)
4)
Peningkatan Bankability
Perusahaan yang baru didirikan sering mengalami kesulitan memperoleh pembiayaan karena
memiliki tim manajemen yang lemah disamping struktur permodalan yang kuat. Akibatnya,
pemilik dana kurang berminat memberi pinjaman kepada perusahaan baru.
5)
6.
usaha
modal
ventura
dalam
panjang.
jangka
Bantuan yang diberikan modal ventura kepada perusahaan pasangan usaha dapat meliputi dua
hal, yaitu bantuan financial dan bantuan manajemen. Atas daswar cara pemberian kedua jenis
bantuan tersebut, mekanisme modal ventura dapat dibedakan menjadi:
a.
b.
a.
Modal ventura yang bersumber dari suatu Perusahaan Modal Ventura dengan sebagian besar
penghimpunan dananya dalam bentuk pinjaman dari berbagai macam pihak disebut leverage
venture capital.
b.
Modal ventura yang bersumber dari suatu Perusahaan Modal Ventura dengan sebagian besar
penghimpunan dananya dalam bentuk modal sendiri dalam berbagai bentuk disebut equity
venture capital.
6.3 Berdasarkan Kepemilkan
7.
Atas dasar kepemilikannya, perusahaan Modal Ventura dapat dibedakan dalam beberapa
jenis sebagai berikut:
a). Private venture-capital Company
perusahaan modal ventura yang belum go public atau belum menjual sahamnya melalui bursa
efek disebut Private venture-capital Company.
b). Public venture-capital company
perusahaan modal ventura yang telah go public atau menjual sahamnya melalui bursa efek
disebut Public venture-capital Company.
c). Bank Affoliate venture-capital Company
perusahaan modal ventura yang didirikan oleh bank-bank yang mengalami surplus dana atau
memang mempunyai misi khusus dalam hal modal ventura disebut Bank Affiliate venturecapital Company.
d). Conglomerate venture-capital Company
Perusahaan modal ventura yang didirikan atau dimiliki oleh sejumlah perusahaan disebut
Conglomerate venture-capital Company.
b.
c.
2.
b.
c.
d.
2.
3.
Suku bungan atau biaya yang dibebankan dengan membandingkan dengan sumber
lainnya.
4.
8.
Mekanisme
Sebelum subbab ini membivarakan mekanisme pemberian modal ventura kepada suatu
Perusahaan Pasangan Usaha, perlu diingatkan lagi bahwa bantuan yang diberikan oleh
Perusahaan Modal Ventura meliputi dua bentuk Yaitu bantuan dana dan bantuan
manajemen
Prinsip Pertama
Pembiayaan melalui modal ventura dapat diberikan dalam bentuk penyertaan modal secara
langsung, yaitu ekuitas ( equity ) dan/atau dapat pula diberikan dalam bentuk pinjaman
subordinasi atau obligasi konversi pada perusahaan yang disertai, yaitu ekuitas kuasi (quasy
equity).
b.
Prinsip Kedua
Mengingkat pada dasarnya bentuk dari investasi modal ventura adalah berupa peryertaan,
maka pendekatan dalam pengambilan keputusan oleh Perusahaan Modal Ventura yang
berkaitan dengan perusahaan pasangan usahanya adalah berdasarkan pemikiran jangka
panjang.
c.
Prinsip ketiga
Bantuan yang diberikan memang mempunyai misi jangka panjang untuk menegmbangka
usaha perusahaan yang dibiayainya, namun hal ini tidak berarti bahwa bantuan tersebut
selamnya tau tanpa batas waktu.
8.2 Tahap Pembiayaan
Secara lebih spesifik, perusahaan Pasangan Usahanya dapat mendapatkan bantuan modal
ventura pada saat berikut ini:
a.
Pengembangan ide
Ditinjau dari segi risiko yang ditanggung dari perusahaan Modal Ventura, tahap ini
merupakan tahapyang paling berisiko.
b.
Pada tahap ini, calon Perusahaan Usaha sudah sangat yakin kelayakan dan prospek dari
kegiatan usaha yang akan dilakukan dan yang bersangkutan telah siap untu memulai kegiatan
usahanya.
c.
Pada tahap ini perusahaan pasangan uasaha telah berhasil memulaikegiataan usahanya dan
hasilnya menunjukkan tanda-tanda adanya prospek pengembangan usaha.
d.
Ekspansi
Pada tahap ini perusahaan pasangan usaha telah berhasil melaksanakna kegiatan usaha
dengan baik dan berniat untuk melakukan pengembangan antara lain berupa peningkatan
omzet, peningkatkan pangsa pasar, perluasaan taerget pasar, diinvestasikan usaha.
e.
Kegiatan usaha yang pada awal mulanya menunjukan tanda-tanda baik dapat saja berubah
menjadi kurang menhuntungkan karena berbagai macam sebab.
8.3 Bentuk Pembiayaan
Perusahaan modal ventura dapat memberikan bantuan dana dalam satu atau lebih bentubentuk di bawah ini:
a.
b.
c.
d.
Pinjaman yang memberikan hak opsi bagi Perusahaan Modal Ventura untuk membeli
saham
e.
f.
Pinjaman yang tidak perlu dibayar bila perusahaan belum mampu menutupi semua
biaya operasinya
g.
Pinjaman yang apabila terjadi likuiditas, maka pengembaliannya berada pada prioritas
Perjanjian ini penting bagi pelaksanaan modal ventura karena kegiataan operasional modal
ventura selanjutnya akan didasarkan pada isi perjanjian tersebut. Isi dari perjanjian tersebut
meliputi:
a.
jumlah pembiayaan
b.
c.
d.
e.
f.
g.
h.
i.
b.
c.
d.
e.