Modal ventura

Pengertian
• Perusahaan modal ventura adalah badan usaha yang melakukan pembiayaan dalam
bentuk penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan penerima bantuan untuk jangka
waktu tertentu (Keppres No. 61 tahun 1988).

• Modal ventura adalah usaha penyediaan pembiayaan untuk memungkinkan pembentukan

dan pengembangan usaha-usaha baru di berbagai bidang (Robert White).

• Modal ventura adalah investasi jangka panjang dalam bentuk pemberian modal yang
mengandung risiko, di mana penyedia dana (Perusahaan Modal Ventura) terutama
mengharapkan capital gain di samping pendapatan bunga atau dividen (Tony Lorenz).

• Modal ventura adalah dana yang diinvestasikan pada perusahaan atau individu yang
memiliki risiko tinggi (Clinton Richardson).

Sejarah
Munculnya konsep pembiayaan dengan modal ventura diawali antara 1920-1930 pada saat
keluarga-keluarga kaya di Amerika Serikat, seperti Ford, Rockefeller, Payson, dan lain- lain
membentuk suatu pendanaan. Pendanaan ini diarahkan untuk menolong usaha-usaha
individu yang sedang mengalami kesulitan modal dalam suatu kegiatan investasi yang
potensial, dan kegiatan ini terus-menerus berkembang ke seluruh dunia termasuk di
Indonesia yang dikenal sebagai usaha modal ventura.

Awal pengakuan secara formal adanya usaha modal ventura di Indonesia adalah pada saat
berlakunya Paket 20 Desember 1988 (Pakdes 20,88) yang menempatkan usaha modal
ventura sebagai salah satu kegiatan pembiayaan di samping bentuk-bentuk kegiatan
pembiayaan yang lain. Pada kenyataannya, usaha modal ventura relatif kurang berkembang
di Indonesia dibandingkan lembaga pembiayaan yang lain.

Manfaat
● Bagi perusahaan pasangan usaha
Manfaat utama yang diterima oleh perusahaan pasangan usaha yaitu:
1) Peningkatan kemungkinan berhasilnya usaha.
2) Kelancaran pendanaan yang berasal dari modal ventura menyebabkan kegiatan usaha
Perusahaan Pasangan Usaha menjadi lancar sehingga kebutuhan dana investasi,
kebutuhan dana operasional dan nonoperasional dapat terpenuhi dengan baik. Kelancaran
pendanaan ini menyebabkan kemungkinan akan berhasilnya usaha menjadi lebih besar.
3) Peningkatan efisiensi kegiatan usaha
Bantuan yang dapat diberikan oleh Perusahaan Modal Ventura tidak hanya dalam hal
pembiayaan saja. Perusahaan modal ventura juga dimungkinkan untuk ikut memberikan
bantuannya dalam mengelola kegiatan usaha Perusahaan Pasangan Usaha, baik dari segi
keuangan, produksi, distribusi, dan pemasaran. Secara umum Perusahaan Modal Ventura
dapat juga membantu dari sisi manajemen Perusaha Pasangan Usaha Bantuan manajemen
ini terutama diarahkan agar efisiensi kegiatan usaha dari Perusahaan Pasangan Usaha
meningkat dan mampu menaikkan keuntungan. Kenaikan keuntungan tidak hanya
bermanfaat bagi Perusahaan Pasangan Usaha, tetapi juga bagi Perusahaan Modal Ventura
karena dengan adanya kenaikan keuntungan berarti terjadi juga kenaikan kemampuan
Perusahaan Pasangan Usaha untuk memberikan balas jasa atas pembiayaan yang telah
diberikan oleh Perusahaan Modal Ventura.
4) Peningkatan bankability
Seperti telah diuraikan pada bagian awal dari subbab ini. Perusahaan Pasangan Usaha
yang mengajukan permohonan modal ventura biasanya adalah perusahaan kecil yang
masih pada awal perkembangan kegiatan usaha. Perusahaan dalam kondisi ini biasanya
tidak cukup mempunyai kemampuan untuk memperoleh bantuan dan pinjaman dari bank.
Dengan adanya bantuan dana dan manajemen oleh Perusahaan Modal Ventura,
Perusahaan Pasangan Usaha ini menjadi dapat berkembang dan meningkatkan
efisiensinya. Perusahaan yang telah dalam kondisi lebih baik ini menjadi relatif lebih mampu
untuk berinteraksi dengan bank terutama dalam hal memperoleh bantuan pinjaman dari
bank dan lembaga keuangan yang lain.
5) Peningkatan kemampuan pengembangan usaha Persyaratan pengembalian pembiayaan
dan balas jasa yang relatif lebih ringan meningkatkan likuiditas perusahaan. Likuiditas
perusahaan yang lebih baik ini dapat dimanfaatkan untuk melakukan ekspansi usaha seperti
peningkatan kapasitas produksi, perluasan daerah pemasaran, peningkatan kualitas, dan
kuantitas sumber daya manusia, dan lain-lain.

● Bagi perusahaan modal ventura

Mengingat usaha modal ventura mempunyai dua dimensi, yaitu bisnis dan sosial, maka
manfaat utama yang dapat diperoleh Perusahaan Modal Ventura juga meliputi dua hal.
Pertama, Perusahaan Modal Ventura memperoleh balas jasa atas pembiayaan yang telah
dilakukan kepada Perusahaan Pasangan Usaha. Kedua, Perusahaan Modal Ventura
membantu peningkatan kesejahteraan rakyat banyak melalui pengembangan usaha yang
sedang mengalami kesulitan pembiayaan.

Disamping manfaat utama tersebut, Perusahaan Modal Ventura dapat juga memperoleh
manfaat lain yang masih terkait dengan manfaat utama tersebut yang antara lain adalah
sebagai berikut.

1) Peningkatan kemampuan teknis dan pengalaman karyawan dan staf Perusahaan Modal
Ventura Karyawan dan staf Perusahaan Modal Ventura akan meningkatkan pengalaman
dan kemampuan teknisnya dalam mengelola berbagai macam perusahaan seiring dengan
semakin seringnya membantu Perusahaan Pasangan Usaha melakukan kegiatan usahanya.
Peningkatan kemampuan dan pengalaman, selain bermanfaat bagi yang bersangkutan, juga
bermanfaat bagi Perusahaan Modal Ventura tempat yang bersangkutan bekerja.

2) Peningkatan informasi tentang modal ventura Kesuksesan dalam mengadakan

penyertaan modal dan membantu manajemen suatu Perusahaan Pasangan Usaha dapat
secara bertahap meningkatkan pengetahuan dan kepercayaan masyarakat terhadap
Perusahaan Modal Ventura terutama di Indonesia. Pengetahuan dan kepercayaan
masyarakat yang lebih besar terhadap modal ventura sangat menguntungkan bagi
pengembangan usaha modal ventura dalam jangka panjang.

Jenis
● Berdasarkan pada cara pemberian bantuan
Bantuan yang diberikan Perusahaan Modal Ventura kepada Perusahaan Pasangan Usaha
dapat meliputi dua hal, yaitu bantuan finansial dan bantuan manajemen. Atas dasar cara
pemberian kedua jenis bantuan tersebut, mekanisme modal ventura dapat dibedakan
menjadi beberapa pendekatan sebagai berikut.
a. Single tier approach
Pendekatan ini menempatkan sebuah Perusahaan Modal Ventura dalam dua fungsi
sekaligus, yaitu sebagai pemberi bantuan pembiayaan (fund company) dan juga
sebagai pemberi bantuan manajemen atau pengelolaan dana (management
company). Berdasarkan pada pengertian tersebut, pihak-pihak utama yang terkait
dalam kegiatan modal ventura hanya terdiri atas (1) Perusahaan Modal Ventura dan
(2) Perusahaan Pasangan Usaha (investee company). Gambar 17.1 memberikan
gambaran yang lebih jelas.
b. Tivo tier approach
Pendekatan ini memungkinkan sebuah Perusahaan Pasangan Usaha untuk
menerima bantuan pembiayaan dan bantuan manajemen dari Perusahaan Modal
Ventura yang berbeda. Berdasarkan pada pengertian tersebut, pihak-pihak yang
terkait meliputi tiga pihak, yaitu (1) Perusahaan Modal Ventura yang memberikan
bantuan pembiayaan, (2) Perusahaan Modal Ventura yang memberikan bantuan
manajemen, dan (3) Perusahaan Pasangan. Skema berikut ini akan memberikan
gambaran yang lebih jelas.

● Berdasarkan pada cara penghimpunan dana

Perusahaan Modal Ventura secara umum dapat menghimpun dana dari pinjaman
dan juga darimodal sendiri dalam berbagai bentuk. Sumber modal sendiri ini bisa
berasal dari investor perorangan, perusahaan dana pensiun, perusahaan asuransi,
bank, suatu perusahaan besar, pemerintah, dan lain-lain. Jika ditinjau dari cara
penghimpunan dananya modal ventura dapat dibedakan menjadi dua, yaitu sebagai
berikut.
a. Leverage venture capital
Modal ventura yang bersumber dari suatu Perusahaan Modal Ventura dengan
sebagian besar penghimpunan dananya dalam bentuk pinjaman dari berbagai
macam pihak disebut leverage venture capital. Penjelasan tersebut tidak berarti
bahwa Perusahaan Modal Ventura ini sama sekali tidak mempunyai modal sendiri,
modal sendiri tetap ada, tetapi dalam proporsi yang relatif jauh lebih kecil
dibandingkan dengan pinjamannya. Dana dari penghimpunan dana inilah yang
nantinya digunakan oleh Perusahaan Pasangan Usaha untuk melakukan kegiatan
usahanya.
b. Equity venture capital
Modal ventura yang bersumber dari suatu Perusahaan Modal Ventura dengan
sebagian besar penghimpunan dananya dalam bentuk modal sendiri dalam berbagai
bentuk disebut equity venture capital. Penjelasan tersebut tidak berarti bahwa
Perusahaan Modal Ventura ini sama sekali tidak mempunyai pinjaman dari pihak
lain, pinjaman dari pihak lain mungkin saja ada, tetapi dalam proporsi yang relatif
jauh lebih kecil dibandingkan dengan modal sendirinya. Dana dari penghimpunan
dana inilah nantinya digunakan oleh Perusahaan Pasangan Usaha untuk melakukan
kegiatan usahanya.

● Berdasarkan pada kepemilikan

 a. Pivate Venture Capital Company Perusahaan modal ventura yang belum go public
atau belum menjual sahamnya melalui bursa efek disebut Private Venture Capital
Company.
b. Public Venture-Capital' Company
Perusahaan modal ventura yang telah go public atau menjual sahamnya melalui
bursa efek disebut Public Venture-Capital Company
c. Bank Affiliate Venture Capital' Company Perusahaan modal ventura yang didirikan
oleh bank-bank yang mengalami surplus dana atau memang mempunyai misi
khusus dalam hal modal ventura disebut Bank Affiliate Venture Capital Company.
Perusahaan modal ventura ini biasanya adalah suatu anak perusahaan dari bank
yang mendirikannya dan memiliki manajemen yang terpisah dari perusahaan
induknya. Alasan pihak bank mendirikan Perusahaan Modal Ventura ini biasanya
tidak selalu hanya karena ingin menambah keuntungan melalui diversifikasi usaha
yang didukung oleh adanya surplus dana. Alasan lain yang biasanya menjadi dasar
pendirian adalah adanya misi sosial dari bank untuk membantu usaha kecil yang
mengalami kesulitan dana dan manajemen sehingga bank tersebut berusaha
mendirikan Perusahaan Modal Ventura.
d. Conglomerate Venture-Capital' Company Perusahaan modal ventura yang didirikan
atau dimiliki oleh sejumlah perusahaan besar disebut Conglomerate Venture-Capital
Company. Perusahaan Modal Ventura jenis banyak terdapat di negara industri dan
kepemilikan suatu Perusahaan Modal Ventura bisa saja terdiri atas dua atau lebih
perusahaan besar.

Mekanisme
Sebelum subbab ini membicarakan mekanisme pemberian modal ventura kepada suatu
Perusahaan Pasangan Usaha, perlu diingatkan lagi bahwa bantuan yang diberikan oleh
Perusahaan Modal Ventura meliputi dua bentuk, yaitu bantuan dana dan bantuan
manajemen. Berdasarkan pada pemahaman tersebut, pembahasan mekanisme
pembiayaan ini akan meliputi prinsip bantuan yang diberikan, tahap atau saat perusahaan
pasangan mulai menerima bantuan modal ventura, bentuk bantuan dana yang diberikan,
bentuk kesepakatan antara Perusahaan Modal Ventura dengan Perusahaan Pasangan
Usaha, dan cara divestasi.

Perbedaan Modal Ventura dengan Lembaga Debt Financing

Sifat pembiayaan perusahaan modal ventura sangat berbeda dengan lembaga pembiayaan
lain dengan bentuk pinjaman, seperti perbankan, sewa guna usaha (leasing), dan anjak
piutang (factoring). Salah satu aspek yang membedakan adalah pola pembiayaan
perusahaan modal ventura lebih berorientasi kepada capital gain dan bersifat penyertaan
modal, sedangkan lembaga debt financing lebih berorientasi kepada interest rates. Berikut
dijelaskan secara lebih detail mengenai perbedaan antara keduanya.

Tabel 17.1 Perbedaan antara Modal Ventura dengan Lembaga Debt Financing

(Table)