HUTANG JANGKA PANJANG (LONG-TERM DEBT)

Merupakan pengorbanan manfaat ekonomi yang sangat mungkin di masa depan akibat kewajiban sekarang yang tidak dibayarkan dalam satu tahun atau satu siklus operasi perusahaan, yang lebih lama. Contoh: Hutang obligasi, wesel bayar jangka panjang, hutang kewajiban pensiun, dan kewajiban lease.

HUTANG OBLIGASI Obligasi adalah jenis hutang yang digunakan untuk meminjam dalam jangka panjang apabila jumlah modal yang diperlukan terlalu besar untuk disediakan oleh satu pemberi pinjaman Dengan menerbitkan obligasi dalam pecahan !"", !.""", atau !".""", sejumlah besar hutang jangka panjang dapat dibagi menjadi banyak unit in#estasi yang kecil, sehingga memungkinkan lebih dari satu pemberi pinjaman berpartisipasi dalam memberikan pinjaman. Obligasi yang timbul dari suatu kontrak dike$al sebagai indenture obligasi %bond indenture& dan merupakan janji untuk membayar: %!& sejumlah uang yang sudah ditetapkan pada tanggal jatuh tempo, ditambah %'& bunga periodik pada tingkat tertentu atas jumlah yang jatuh tempo %nilal nominal&. (etiap obilgasi dinyatakan dengan sertifikat dan mempunyai nilai nominal !.""". )embayaran bunga obligasi biasanya dilakukan secara setengah tahunan, meskipun suku buga pada umumnya dinyatakan secara tahunan. Obligasi yang diterbitkan dapat dijual kepada bank in#estasi yang bertindak sebagai agen penjualan dalam proses pemasaran obligasi. Dalam perjanjian seperti ini, bank in#estasi dapat menanggung keseluruhan penerbitan dengan menjamin sejumlah tertentu kepada perusahaan, sehingga memikul resiko penjualan obilgasi pada harga berapapun yang dapat mereka capai %penanggungan perusahaan&, atau

dapat menjual obligasi yang diterbitkan dengan komisi yang akan dikurangkan dari hasil penjualan itu %penanggungan upaya terbaik&. (elain itu, perusahaan penerbit juga dapat memilih untuk menawarkan obligasi yang diterbitkan ke pihak swasta dengan menjual obligasi secara langsung ke industri besar, yaitu institusi keuangan atau bukan, tanpa bantuan dan perusahaan penanggung %penjaminan swasta&

JENIS-JENIS OBLIGASI Obligasi Berjamin dan Tanpa Jaminan Obligasi berjaminan %secured bonds& didukung oleh janji dari beberapa orang penjamin Obilgasi. Obligasi hipotik dijamin oleh klaim atas real estate. Obligasi perwalian kolateral dijamin oleh saham dan obligasi korporasi lain. Obligasi yang tidak didukung oleh jaminan disebut obligasi tanpa jaminan. Obligasi debenture merupakan obligasi tanpa jamiman %unsecured bonds&. Junk bond juga merupakan obligasi tanpa jaminan dan sangat berisiko, sehingga harus membayar bunga yang tinggi. Obligasi berjangka, Obligasi *erseri dan Obligasi yang Dapat ditebus.+erbitan

obligasi yang jatuh tempo pada satu tanggal disebut obligasi berjangka, sementara terbitan yang jatub tempo dengan serangkaian pembayaran angsuran disebut obligasi berseri. Obligasi yang jatuh tempo secara berseri sering digunakan oleh sekolah atau dinas kebersihan, kota praja, atau dinas perpajakan daerah yang meminjam uang melalui restribusi khusus Obligasi yang dapat ditebus %caflable bond& memberikan kepada penerbitnya hak untuk menebus dan menarik obligasi itu sebelum jatuh temponya. Obligasi Konvertibel, Oligasi yang Didukung ,omoditas, dan dengan Diskonto *esar. -ika obilgasi dapat dikon#ersi menjadi sekuritas lain korporasi dalam jangka waktu tertentu setelah penerbitannya, maka obligasi ini disebut obligasi kon#ertibel %convertible bonds&. Obligasi yang didukung komoditas %disebut juga oblisasi yang berkaitan dengan akti#a& dapat ditebus dalam ukuran komoditas, seperti minyak dalam barel, batubara dalam ton, dan logam mulia datam ons (ebagai ilustrasi, (unshine Mining, sebuah produsen pertambangan perak, menjual dua terbitan obligasi yang dapat ditebus baik secara tunai sebesar !.""" maupun dengan ." ons perak, mana yang lebih besar pada tanggal jatuh tempo, dan mempunyai suku bunga ditetapkan

sebesar /,.0. Masalah akuntansinya adalah memproyeksikan nilai jatuh tempo, terutama karena harga perak berfluktuasi antara penerbitan. Obligasi +erdaftar dan obligasi 2tas 3njuk %,upon&. Obligasi yang diterbitkan atas nama pemilik adalah obligasi terdaftar dan mensyaratkan penyerahan sertifikat serta penerbitan sertifikat baru untuk menyelesaikan penjualan. 4amun, obligasi atas tunjuk atau kupon tidak dicatat atas nama pemilik dan dapat ditransfer dari satu pemilik ke yang lainnya hanya dengan penyerahan. Obligasi 5aba dan Obligasi )endaptan. Obligasi laba %income bond& tidak membayar bunga kecuali perusahaan penerbitnya meraih laba. Obligasi pendapatan, %revenue bonds&, yang disebut demikian karena membayar bunga dari sumber pendapatan tertentu, paling sering dikeluarkan oleh bandar udara, distrik sekolah, daerah, otoritas jalan tol, dan lembaga pemerintah. 1 sampai 1" per ons sejak

PENILAIAN HUTANG OBLIGASI-DISKONTO DAN P E!I )enerbitanan pemasaran obligasi kepada publik biasanya diperlukan waktu selama beberapa minggu atau bahkan beberapa bulan. )enanggung harus ditetapkan, persetujuan Securities Exchange Commission harus diperoleh, audit dan penerbitan prospektus mungkin diperlukan, dan sertifikat harus dicetak. (eringkali, persyaratan dalam indenture obligasi ditetapkan jauh sebelum penjualan obligasi dilakukan. 2ntara tanggal penetapan syarat dan penerbitan obligasi, kondisi pasar serta posisi keuangan korporasi yang menerbitkan dapat berubah secara signifikan. )erubahan tersebut dapat mempengaruhi daya pemasaran obligasi serta harga jualnya.

Harga jual obligasi ditetapkan penawaran dan permintaan dari pembeli serta penjual, resiko relatif, kondisi pasar, dan keadaan perekonomian. 4ilai obligasi pada nilai sekarang dari arus kas masa depannya yang terdiri dari6 %!& bunga dan %'& pokok. (uku bunga yang digunakan untuk menghitung nilai sekarang dari arus kas ini adalah suku bunga yang memberikan pengembalian atas in#estasi yang dapat diterima yang sebanding dengan karakteristik risiko penerbitnya.

(uku bunga yang ditulis dalam persyaratan indenture obligasi %dan biasanya tercetak pada serlifikat obilgasi& dikenal sebagal suku bunga ditetapkan, kupon atau nominal. (uku bunga ini, dinyatakan sebagai persentase dari nilai nominal atau nilai pari %par value&, jumlah pokok %principal amount& atau nilai jatuh tempo %maturity value& obligasi tersebut. -ika suku bunga yang digunakan oleh masyarakat in#estasi %pembeli& berbeda dengan suku bunga ditetapkan, maka nilai sekarang obligasi akan berbeda dengan nilai nominal obligasi. (elisih antara nilal nominal dan nilai sekarang obligasi bisa berupa diskonto atau premi. -ika obligasi dijual lebih rendah dari nilai nominalnya, maka obligasi tersebut dijual dengan diskon. -ika obligasi dijual lebih tinggi dari nilai nominalnya, maka obligasi tersebut dijual dengan premi.

(uku bunga aktual yang dihasilkan oleh pemegang obligasi disebut hasil efektif %effective yield& atau suku bunga pasar %market rate&. -ika obilgasi dijual dengan diskonto, maka hasil efektifnya lebih tinggi dari suku bunga ditetapkan. (ebaliknya, jika obligasi dijual pada premi, maka hasil efektifnya lebih rendah dari suku bunga ditetapkan. )ada saat obligasi beredar, harganya dipengaruhi oleh beberapa #ariabel, di mana yang sangat berpengaruh adalah suku bunga pasar. Hal ini merupakan hubungan terbalik antara suku bunga pasar dengan harga obligasi.

"#n$#%& (er#ice Master yang telah menerbitkan obligasi senilai !"".""", jatuh tempo dalam . tahun, dengan bunga 7 0 yang akan dibayarkan secara tahunan pada akhir talun ,etika diterbitkan, suku bunga pasar obligasi tersebut adalah !! 0. Diagram waktu benikut rnenjelaskan baik arus kas pokok maupun bunga: )89: !"".""" )okok

)89:2 " n<.

7""" !

7""" '

7""" ;

7""" 1

7.""" .

*unga

2rus kas pokok dan bunga aktual didiskontokan pada tingkat !! 0 selama periode . tahun sebagai berikut:

4ilai sekarang dari pokok6

!"".""" = ",.7;1.

.7.;1. ;;.'>;,!" 7'.>"/.!"

4ilai (ekarang dari pembayaran bunga6 7.""" = ;.>7.7" 4ilai sekarang %harga jual& obligasi Dengan membayar sebesar

7'.>"/,!" pada tanggal penerbitan, in#estor akan

dapat merealisasi suatu suku bunga atau hasil efektif sebesar !! 0 selama jangka waktu . tahun. Obligasi ini akan dijual dengan diskonto sebesar ?.;7!,7" % !"". """ @ 7'.>"/,!"&. Harga obligasi yang dijual biasanya ditetapkan sebagai persentase dari nilai pari atau nominal obligasi tersebut. (ebagai contoh, obligasi (er#ice Master dijual seharga 7',> %7',> 0 dari nilai pari&. -ika (er#ice Master menerima !"'.""", maka kita akan mengatakan bahwa obligasi telah dijual pada !"' %!"' 0 dan nilai pari&. 2pabila obligasi dijual di bawah nilai nominal, maka ini berarti bahwa in#estor menuntut suku bunga yang lebih tinggi da suku bunga ditetapkan. -ika in#estor merasa tidak puas dengan suku bunga ditetapkan karena mereka dapat menghasilkan tingkat yang lebih tinggi pada in#estasi altenatif dengan resiko yang sama. Mereka tidak dapat mengubah suku bunga ditetapkan, sehingga menolak untuk membayar sebesar nilai nominal obligasi. -adi dengan mengubah jumlah yang diin#estasikan mereka dapat mengubah suku bunga efektif. ,arena in#estor menerima suku bunga ditetapkan yang dihitung pada nilai nominal, maka hal ini menghasilkan suku bunga efektif yang lebih tinggi dari pada suku bunga ditetapkan, karena mereka membayar lebih kecil dari nilai nominal obligasi.

OBLIGASI 'ANG DITE BITKAN PADA NIIAI PA I PADA TANGGAL BUNGA 2pabila obligasi diterbitkan pada tanggal pembayaran bunga dengan nilai pari %nilai nominal&, maka tidak ada bunga akrual dan diskonto atau premi yang diakui. 2yat jurnal akuntansi akan dibuat untuk mencatat hasil kas dan nilai nominal obilgasi tsb.

"#n$#%& Obligasi berjangka !" tahun dengan nilai pari /"".""" tertanggal ! -anuari '""!,

dan membayar suku bunga tahunan sebesar !" 0 secara setengah tahunan setiap