TUGAS

ASPEK KEUANGAN
STUDI KELAYAKAN BISNIS
Dosen : Tita Borshalina, S.E, M.S.M..

Kelompok 8
Muhammad iqbal al-kahfi (0113u427)
Prian priyatna putra (0113u254)
Shinta achadya (0113u248)
Kelas D

FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS WIDYATAMA
2015

KATA PENGANTAR
Puji syukur kami panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa karena dengan rahmat, karunia,
serta taufik dan hidayah-Nya lah kami dapat menyelesaikan makalah ini sebatas pengetahuan
dan kemampuan yang dimiliki. Dan juga kami berterima kasih pada Ibu Tita Borshalina, S.E,
M.S.M. selaku Dosen mata kuliah Studi Kelayakan Bisnis yang telah memberikan tugas ini
kepada kami.
Kami sangat berharap makalah ini dapat berguna dalam rangka menambah wawasan serta
pengetahuan kita mengenai laporan studi kelayakan bisnis khususnya dalam aspek keuangan.
Kami juga menyadari sepenuhnya bahwa di dalam tugas ini terdapat kekurangan-kekurangan
dan jauh dari apa yang kami harapkan. Untuk itu, kami berharap adanya kritik, saran dan
usulan demi perbaikan di masa yang akan datang, mengingat tidak ada sesuatu yang
sempurna tanpa sarana yang membangun.
Semoga makalah sederhana ini dapat dipahami bagi siapapun yang membacanya. Sekiranya
laporan yang telah disusun ini dapat berguna bagi kami sendiri maupun orang yang
membacanya. Sebelumnya kami mohon maaf apabila terdapat kesalahan kata-kata yang
kurang berkenan dan kami memohon kritik dan saran yang membangun demi perbaikan di
masa depan.
Bandung, 5 April 2015

Penyusun

DAFTAR ISI
KATA
PENGANTAR.............................................................................................................
..................... i
BAB I...................................................................................................................... 2
PENDAHULUAN....................................................................................................... 2
1.1. LATAR BELAKANG........................................................................................ 2
1.2. RUMUSAN MASALAH....................................................................................2
1.3. TUJUAN PENULISAN..................................................................................... 2
BAB II..................................................................................................................... 3
PEMBAHASAN........................................................................................................ 3
2.1. JENIS-JENIS BIAYA USAHA.............................................................................3
2.2 KONSEP NILAI WAKTU DARI UANG................................................................4
2.3 PENGAMBILAN KEPUTUSAN..........................................................................6
BAB III.................................................................................................................. 11
PENUTUP.............................................................................................................. 11
3.1 KESIMPULAN............................................................................................... 11

BAB I
PENDAHULUAN
1.1. LATAR BELAKANG

Aspek keuangan pada umumnya merupakan aspek yang paling akhir disusun dalam
penyusunan studi kelayakan bisnis. Hal ini dikarenakan kajian dalam aspek keuangan
memerlukan informasi yang berkaitan dengan aspek-aspek sebelumnya. Bisnis yang
berorientasi keuntungan akan memutuskan untuk menjalankan sebuah ide bisnis jika
menguntungkan secara finansial, sedangkan bisnis yang tidak berorientasi keuntungan
memerlukan studi kelayakan pada aspek keuangan untuk menjawab pertanyaan apakah ide
bisnis yang akan dijalankan dapat terus berjalan dalam upaya untuk menjalankan misi
sosialnya dengan pendapatan yang diterimanya.
Kesalahan dalam analisis keuangan dapat disebabkan karena salah dalam
memproyeksikan pendapatan, biaya investasi, maupun kesalahan dalam biaya operasional.
Karena hal tersebut, analisis keuangan tidak dapat dipisahkan dari analisis pada aspek lain
sebelumnya. Tujuan dari analisa aspek keuangan adalah menentukan dan mengembangkan
rencana investasi perusahaan dengan melakukan perhitungan biaya dan manfaat yang akan
diterima perusahaan pada saat rencana investasi tersebut dikembangkan.
1.2. RUMUSAN MASALAH

1. Apa saja jenis-jenis biaya usaha?

2. Bagaimana konsep nilai waktu dan uang?
3. Bagaimana cara pengambilan keputusan?
1.3. TUJUAN PENULISAN

1. Mengetahui jenis-jenis biaya usaha.

2. Memperhitungkan nilai uang dimasa yang akan datang dengan metode FV dan PV.
3. Memperhitungkan pengambilan keputusan dengan metode NPV, PP, ARR, IRR, dan
PI.

BAB II
PEMBAHASAN

2.1. JENIS-JENIS BIAYA USAHA

1. Biaya investasi
Investasi adalah penanaman modal untuk satu atau lebih aktiva yang dimiliki dan
biasanya berjangka waktu lama dengan harapan mendapat keuntungan di masa-masa
yang akan datang. Contoh biaya invesatsi : biaya persiapan penyusunan kelayakan
bisnis, biaya pembelian atau sewa tanah dan gedung, dan lainnya.
2. Biaya operasional
Biaya operasional adalah semua biaya yang harus dikeluarkan agar kegiatan bisnis
dapat beroperasi atau berjalan secara normal. Contoh biaya operasional: biaya bahan
baku, biaya bahan penolong dan lainnya.
KEBUTUHAN SUMBER DANA

Pengetahuan akan jenis-jenis permodalan untuk menjalankan bisnis dalam studi

kelayakan bisnis diperlukan untuk mengetahui sumber-sumber permodalan yang
dapat digunakan untuk menjalankan ide bisnis. Jenis modal menurut Dr. Suliyanto
adalah sebagai berikut:
Modal asing
Modal asing adalah modal yang berasal dari luar perusahaan. Modal asing merupakan
utang yang harus dibayarkan kembali oleh perusahaan. Tiga jenis utang modal asing
adalah:
o Utang jangka pendek, yaitu utang yang waktu pengembaliannya kurang dari
satu tahun
o Utang jangka menengah, yaitu utang yang waktu pengembaliannya lebih dari
satu tahun dan kurang dari sepuluh tahun
o Utang jangka panjang, yaitu utang yang waktu pengembaliannya lebih dari
sepuluh tahun
Modal sendiri
Modal sendiri adalah modal yang berasal dari pemilik perusahaan yang tertanam di
dalam perusahaan untuk jangka waktu yang tidak tertentu. Tiga jenis bentuk modal
sendiri adalah:
o Modal saham, yaitu modal yang berasal dari saham yang merupakan tanda
ikut ambil bagian atau peserta dalam suatu perseroan terbatas
o Cadangan, adalah keuntungan yang diperoleh perusahaan selama beberapa
waktu lampau atau dari tahun yang berjalan
o Laba ditahan, adalah sebagian keuntungan perusahaan yang ditahan oleh
perusahaan sebelum dibayarkan sebgaai dividen.

2.2 KONSEP NILAI WAKTU DARI UANG

Konsep nilai waktu dari uang adalah konsep berkaitan dengan waktu dalam
menghitung nilai uang. Artinya, uang yang dimiliki seseorang pada hari ini tidak akan sama
nilainya dengan satu tahun yang akan datang. Uang yang diterima sekarang nilainya lebih
besar daripada uang yang diterima di masa mendatang. Lebih awal uang anda menghasilkan

bunga, lebih cepat bunga tersebut menghasilkan bunga. Nilai waktu dari uang berkaitan
dengan nilai saat ini dan nilai yang akan datang. Suatu jumlah uang tertentu saat ini dinilai
untuk waktu yang akan datang maka jumlah uang tersebut harus digandakan dengan tingkat
bunga
tertentu
(Compound
Factor)

ISTILAH YANG DIGUNAKAN :

Pv
Fv
i
n
An
Si
Po

= Present Value (Nilai Sekarang)

= Future Value (Nilai yang akan datang)
= interest (suku bunga)
= tahun ke= Anuity
= Simple interest dalam rupiah
= pokok/jumlah uang yg dipinjam/dipinjamkan pada periode waktu

Nilai yang Akan Datang (Future Value)

Future value yaitu nilai uang yang akan diterima dimasa yang akan datang dari
sejumlah modal yang ditanamkan sekarang dengan tingkat discount rate (bunga) tertentu.
Nilai waktu yang akan datang dapat dirumuskan sebagai berikut :
FV = Mo(1+i)n
Keterangan :
FV = Future Value
Mo = Modal awal
i

= Bunga per tahun

= Jangka waktu dana dibungakan

Contoh 1 :
Tuan Juna pada 1 Januari 2010 menanamkan modalnya sebesar Rp 100.000.000,00 dalam
bentuk deposito di bank selama 1 tahun, dan bank bersedia memberi bunga 10% per tahun,
maka pada 31 Desember 2010. Tuan Juna akan menerima uang miliknya yang terdiri dari
modal pokok ditambah bunganya.
Diketahui : Mo = 100.000.000
i = 10% = 10/100 = 0,1
n=1

Jawab :
FV = Mo(1 + i)n
FV = 100.000.000 ( 1 + 0,10 )1
FV = 100.000.000 ( 1 + 0,1 )
FV = 100.000.000 (1,1)
FV = 110.000.000
Jadi, nilai yang akan datang uang milik Tuan Juna adalah Rp 110.000.000,00
PRESENT VALUE
Nilai sejumlah uang yang saat ini dapat dibungakan untuk memperoleh jumlah yang lebih
besar di masa mendatang. Nilai saat ini dari jumlah uang di masa datang atau serangkaian
pembayaran yang dinilai pada tingkat bunga yang ditentukan:
Pv = FV/(1+i)n
Keterangan:
Pv

= Present Value (Nilai Sekarang)

Fv
i

= Future Value (Nilai yang akan datang)

= Interest/suku bunga

= Jangka waktu dana dibungakan

Contoh :
Dua tahun lagi Tami akan menerima uang sebanyak Rp 50.000,00. Berapakah nilai uang
tersebut sekarang jika tingkat bunga adalah 12 % setahun?
Diketahui : Fv = 50.000,00
i = 0,12
n=2
Jawab :
Pv = Fv/(1+i)n
Pv = 50.000/(1 + 0,12)(2)
Pv = 50.000/2,24
Pv = 22.321,43
Jadi, nilai sekarang uang milik Tami adalah Rp 22.321,43,00

2.3 PENGAMBILAN KEPUTUSAN

A. Nilai Sekarang Net (Net Present Value = NPV)

NET PRESENT VALUE adalah selisih uang yang diterima dan uang yang dikeluarkan
dengan memperhatikan time value of money.
Rumus time value of money yang present value adalah untuk mengetahui nilai uang saat ini.
Oleh karena uang tersebut akan diterima di masa depan, kita harus mengetahui berapa
nilainya jika kita terima sekarang.
Bila

Berarti

Maka

NPV > 0

investasi yang dilakukan memberikan proyek bisa dijalankan

manfaat bagi perusahaan

NPV < 0

investasi
yang
dilakukan
akan proyek ditolak
mengakibatkan kerugian bagi perusahaan

NPV = 0

investasi
yang
dilakukan
mengakibatkan
perusahaan
ataupun merugi

tidak Kalau proyek dilaksanakan atau

untung tidak
dilaksanakan
tidak
berpengaruh
pada
keuangan
perusahaan. Keputusan harus
ditetapkan dengan menggunakan
kriteria lain misalnya dampak
investasi terhadap positioning
perusahaan.

Pengambilan Keputusan
Pada metode Nilai Sekarang Neto (Net Present Value = NPV) , Jika nilai NPV positif maka
proyek diterima dan sebaliknya.
Bila NPV bernilai positif berarti proyek tersebut diharapkan akan menambah nilai perusahaan
dan akan meningkatkan kekayaan pemilik perusahaan.
Karena tujuan perusahaan untuk meningkatkan kekayaan pemilik perusahaan, NPV
merupakan ukuran langsung seberapa baik proyek dapat mencapai tujuan tersebut.

RUMUS PV : Kas bersih/ (1+r)n

Suatu proyek dengan dengan investasi sebesar Rp. 7,000 juta dan tingkat bunga yang relevan
sebesar 18%. Proyek ini diharapkan akan menghasilkan nilai sebesar Rp. 9,000 juta. Maka
berapakah besarnya net present value yang akan dihasilkan?
PVpenerimaan = 9.000 / ( 1 + 0.18 )1 = Rp. 7,627 juta

PVinvestasi = 7.000 / ( 1 + 0.18 )0 = Rp. 7,000 juta

Maka Net Present Value yang dihasilkan adalah
NPV = PVinvestasi + PVpenerimaan
NPV = 7,000 + 7,627 = Rp. 627 juta

NPV merupakan NPV Test Kriteria Keputusan

1. NPV memperhitungkan nilai waktu dari uang. Hal ini terlihat dari adanya diskonto terhadap
arus kas yang diperoleh setiap periodenya.
2. NPV memperhitungkan resiko dari penerimaan arus kas (pada soal di atas sudah tertulis hasil
yang diharapkan mencerminkan tingkat resiko yang dihadapi)
3. NPV memberikan informasi tentang kenaikan nilai perusahaan (adanya tambahan kekayaan
sebesar Rp 627 juta rupiah )
Karena NPV memenuhi ketiga kriteria tersebut, maka metode yang baik.

B. Periode Pengembalian Investasi (Payback Period = PP)

Berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk memperoleh kembali uang kas (dana) yang telah
dikeluarkan dalam suatu investasi.
Langkah-langkahnya : perkirakan arus kas yang akan diperoleh. Lalu kurangkan arus kas
mendatang tersebut dari investasi awal sehingga seluruh nilai investasi tersebut dapat
ditutupi.
Suatu proyek akan diterima bila periode pengembalian investasinya lebih cepat dibanding
batas waktu yang ditetapkan (preset limit).

Pada contoh di atas perhitungan nya sbb (dalam jutaan rupiah) :

Investasi awal
Arus kas masuk tahun-1
Saldo
Arus kas masuk tahun-2

- Rp 165.000
Rp 63.120
- Rp 101.880
Rp

70.000

- Rp

31.080

Arus kas masuk tahun-3

Rp

91.080

Saldo

Rp

60.000

Saldo

Dengan demikian periode pengambilan investasi = 2 tahun + 31,08 / 91,03 x 12 bulan = 2

tahun 4,09 bulan

Artinya setelah tersebut berlangsung selama 2 tahun 4,09 bulan, investasi (proyek) tersebut
sudah kembali modal (dana yang sudah dikeluarkan saat melakukan investasi pada proyek
tersebut, sudah diperoleh kembali).
Namun karena investasi tersebut balik modal setelah 2 tahun beroperasi, maka realisasi balik
modal selama 2 tahun 4,09 bulan terlalu lama. Dengan demikian proyek tersebut ditolak.

Kelebihan dan kekurangan dari Metode PP

Kelebihan : mudah dipahami (metode yang paling sederhana), selaras dengan ketidakpastian
arus kas di masa mendatang (makin kecil arus kas yang diperoleh maka semakin lama
kembali modalnya), menggunakan arus kas (bukan laba pembukuan).
Kelemahan : mengabaikan nilai waktu dari uang, membutuhkan lamanya waktu balik modal
pembanding (periode waktu yang dijadikan patokan untuk pengembalian investasi),
mengabaikan arus kas setelah tercapainya periode pengembalian investasi, bias untuk proyek
jangka panjang seperti riset dan pengembangan dll.

C. Hasil Akuntansi Rerata (Average Accounting Return = ARR)

Metode ARR adalah metode yang digunakan untuk mengukur tingkat keuntungan yang
diperoleh dari investasi.

ARR= laba setelah pajak x 100%

Investasi awal
Contoh :
PT A menggunakan investasi modal sendiri senilai Rp 100 juta. Umur ekonomis
selama 5 tahun tanpa nilai residu. Sedangkan estimasi penghasilan adalah Rp 145 juta per
tahun dan untuk mencapai penghasilan tersebut diperlukan biaya tunai sebesar Rp 95 juta.
Pajak sebesar 10%. Berapa ARR nya?
Jawab :

Penghasilan

145.000.000

Biaya: tunai

95.000.000

Penyusutan

20.000.000

Laba sebelum pajak

115.000.000
30.000.000

Pajak (10%)

3.000.000

Laba setelah pajak

27.000.000

ARR = Rp 27.000.000

x 100% = 27%

Rp 100.000.000

Kelebihan dan kekurangan dari Metode ARR

Kelebihan : mudah menghitungnya, informasi yang diperlukan biasanya tersedia.
Kelemahan : bukan merupakan tingkat hasil yang sebenarnya (nilai waktu dari uang
diabaikan), menggunakan tarif pembanding yang arbitrar (subjektif), didasarkan pada laba
bersih dan nilai buku akuntansi (bukan arus kas dan nilai pasar).

D. Tingkat Hasil Internal (Internal Rate of Return = IRR)

RR pada dasarnya adalah metode untuk menghitung tingkat bunga yang dapat
menyamakan antara present value dari semua aliran kas keluar dari suatu investasi.
Contoh :
Dengan menggunakan data perusahaan investasi sebesar Rp 100 juta. Bunga 38 %. Proceeds
selama 5 tahun masing masing Rp 47 juta. Berapa IRR nya:
Jawab ;
PV dari proceeds = 2,106 x 47 juta = Rp 98.971.588
PV dari outlays

= Rp 100.000.000
Rp(1.028.412)

Karena NPV negatif maka kita coba tingkat bunga yang lebih rendah misalnya 36%
PV dari proceeds

= 2,181 x 47 juta = Rp 102.494.706

PV dari outlays

= Rp 100.000.000
Rp 2.494.708

IRR = r1+ NPV2

X (r2-r1)

NPV1-NPV2
38% + 2.494.708

x (38%-36%)

2.494.708 -1.028.412

= 0,72 atau 72 %

Kelebihan IRR : mengetahui hasil merupakan hal yang menarik secara intuisi, mudah untuk
mengkomunikasikan nilai proyek kepada seseorang yang tidak tahu rincian perkiraan secara
rinci.
Jika IRR relative tinggi, maka tidak perlu memperkirakan hasil yang diinginkan (required
return / RRR), yang sering merupakan suatu tugas yang sulit.

E. Profitability Index (PI) / Cost Benefit Ratio (CBR)

Metode ini untuk mengukur manfaat per unit biaya didasarkan atas nilai waktu dari uang.
PI sebesar 1,1 berarti untuk setiap investasi sebesar Rp 1, akan menciptakan tambahan nilai
sebesar Rp 0,1 (yakni Rp 1,1 Rp 1 nilai investasi).
Ukuran ini sangat berguna saat modal yang tersedia jumlahnya terbatas.
Bila proyek memiliki PI>1, maka proyek tersebut diterima.
Tidak dapat digunakan untuk memberi peringkat proyek yang bersifat mutually exclusive.
Dapat digunakan untuk membuat peringkat proyek dalam capital rasioning.

Kelebihan dan kekurangan dari Metode PI

Kelebihan : sangat mendekati metode NPV, umumnya menghasilkan keputusan yang identik
(sama), mudah dimengerti dan dijelaskan, sangat bermanfaat bila dana investasi yang tersedia
terbatas.
Kelemahan : dapat mengarah pada keputusan yang keliru saat membandingkan investasi yang
bersifat mutually exclusive.

BAB III
PENUTUP

3.1 KESIMPULAN
Penganalisisan terhadap aspek finansial diasumsikan bahwa studi-studi pada aspek lain telah
dilakukan sebelumnya. Oleh karena itu aspek finansial dibuat berdasarkan pada hasil analisis
aspek lain. Maka dari itu, aspek finansial akan menjawab seluruh pertanyaan mengenai biaya
yang harus dikeluarkan.

Dalam makalah ini pembahasan hanya dilakukan pada laporan keuangan yang
menjadi model dalam penganalisisan aspek keuangan. Namun sangat penting dilakukan oleh
perusahaan yang akan berinvestasi.