Tugas KLP 6 Makalah Arbitrase
Tugas KLP 6 Makalah Arbitrase
KEUANGAN INTERNASIONAL
(ARBITRASE)
2015
YULIUS RANTE
212 411 163
TABITA SANDA
212 411 046
UNIVERSITAS KRISTEN INDONESIA TORAJA
Makalah Kelompok 6
Page 1
Kata Pengantar
Puji Syukur kami panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa oleh
karena kasih-Nyalah kami diberi kesehatan dan kemampuan sehingga
kami dapat membuat makalah mata kuliah Manajemen Keuangan
Internasional dengan judul materi Arbitrase. Makalah ini merupakan
salah satu syarat dalam menyelesaikan serangkaian mata kuliah pada
Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Indonesia Toraja ( UKI TORAJA )
Jurusan Manajemen (Konsentrasi K1). Dalam makalah ini kami akan
membahas mengenai defenisi Arbitrase, Ciri-ciri Arbitrase, jenis-jenis
Arbitrase, bentuk arbitrase yang dapat dilakukan pada valuta asing dan
pasar uang internasional.
Makalah ini dapat kami selesaikan sesuai harapan kami oleh
karena tidak luput dari bantuan dosen pembimbing yang dalam hal ini Ibu
Adriana Marampa, SE, MM yang telah banyak meluangkan waktu dan
tenaganya dalam mengarahkan penyusunan makalah dengan baik.
Dalam penyusunan makalah ini kami menyadari bahwa masih
banyak kekurangan baik penulisan dan penyajian materi, untuk itu kami
dengan
hati
terbuka
menerima
saran dan
kritikan
yang sifatnya
Rantepao,
20
Maret
2015
Kelompok 6
Makalah Kelompok 6
Page 2
DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR--------------------------------------------------------------------------i
DAFTAR ISI-----------------------------------------------------------------------------------ii
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar belakang-----------------------------------------------------------4
1.2 Rumusan masalah-------------------------------------------------------5
1.3 Tujuan Penulisan---------------------------------------------------------5
BAB II
PEMBAHASAN
2.1 Defenisi arbitrase -------------------------------------------------------6
2.2 Ciri-ciri Arbitrase---------------------------------------------------------7
2.3 Jenis-jenis Arbitrase ----------------------------------------------------8
2.4 Bentuk Arbitrase yang dapat dilakukan pada valuta asing
dan pasar uang internasional---------------------------------------10
Kesimpulan--------------------------------------------------------------17
DAFTAR PUSTAKA
Makalah Kelompok 6
Page 3
BAB I
PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang
Banyak perusahaan dalam menjalankan operasinya berhubungan
dengan atau melakukan interaksi dengan pihak asing. Dengan
demikian perusahaan terbuka terhadap resiko valuta asing, tingkat
suku bunga, politik dan ketidak pastian. Namun sebaliknya juga
terbuka terhadap kemungkinan mendapatkan keuntungan.
Hal yang sama untuk kurs antar valuta asing, dalam pasar valuta
asing yang efisien, tidak akan diperoleh laba arbitrase. Dengan
demikian apabila terjadi perbedaan kurs pada dua lokasi yang
berbeda, akan terjadi keuntungan sementara apabila terjadi
transaksi. Selanjutnya dalam jangka waktu tertentu perbedaan
tersebut akan hilang menuju keseimbangan. Nilai dollar akan menjadi
patokan dasar pada perhitungan banyak nilai mata uang negaranegara lain di luar Amerika. Akibatnya perbandingan nilai mata uang
selain dollar amerika (cross rate) perlu untuk menentukan apakah
suatu mata uang tersebut overvalue atau undervalued.
Asumsi yang sering dipakai dalam jangka pendek terjadi keadaan
tidak seimbang sehingga dapat terjadi arbitrase, tetapi secara
bertahap akan menuju ketitik keseimbangan kurs.
Contoh:
Contoh berikut dapat memperjelas pemahaman tentang arbitrase.
Keterangan :
USD/IDR 10.200 USD/IDR 10.100 = USD/IDR 100 atau 100 point.
Artinya nasabah akan mendapatkan keuntungan dari selisih kedua
transakasi sebesar IDR 100 per USD, atau seratus rupiah untuk satu
Dollar Amerika.
Jika nasabah melakukan transaksi arbitrase dengan nilai USD 1000,
maka keuntungan yang diperolahnya adalah:
Beli 1000 Dollar Amerika di Bank Y pada kurs jual USD/IDR 10.100
USD 1000 x IDR 10.100/USD 1,0 = IDR 10.100.000
Makalah Kelompok 6
Page 4
BAB II
Makalah Kelompok 6
Page 5
PEMBAHASAN
2.1 Defenisi Arbitrase
"Arbitrase" (bahasa Inggris:arbitrage), yang dalam dunia ekonomi
dan keuangan adalah praktik untuk memperoleh keuntungan dari
perbedaan harga yang terjadi di antara dua pasar keuangan. Arbitrase ini
merupakan suatu kombinasi penyesuaian transaksi atas dua pasar
keuangan di mana keuntungan yang diperoleh adalah berasal dari selisih
antara harga pasar yang satu dengan yang lainnya.
Dalam dunia akademis, istilah "arbitrase" ini diartikan sebagai suatu
transaksi tanpa arus kas negatif dalam keadaan yang bagaimanapun, dan
terdapat arus kas positif atas sekurangnya pada satu keadaan , atau
dengan istilah sederhana disebut sebagai "keuntungan tanpa risiko" (riskfree profit).
Seorang yang melakukan arbitrase disebut "arbitraser" atau dalam
istilah asing disebut juga arbitrageur. Istilah ini utamanya digunakan
dalam perdagangan instrumen keuangan seperti obligasi, saham,
derivatif, komoditi dan mata uang.
Apabila harga pasar tidak memungkinkan dilakukannya arbitrase
yang menguntungkan, maka harga tersebut merupakan ekuilibrium
arbitrase (lihat :harga keseimbangan) atau juga dikenal dengan istilah
arbitrage equilibrium atau pasar bebas arbitrase. Ekulibrium atau
keseimbangan arbitrase ini adalah prakondisi dari teori keseimbangan
umum atau general equilibrium.
Arbitrase statistik merupakan suatu ketidakseimbangan atas nilai
yang diperkirakan . Suatu kasino menggunakan arbitrase statistik ini pada
hampir semua permainan yang menawarkan kesempatan menang.
Arbitrasi dapat didefinisikan secara luas sebagai upaya mengambil
untung dari ketidaksesuaian dalam harga-harga aktual. Arbitrasi adalah
suatu tindakan yang dilakukan para pemain Valuta Asing (Arbitrageur),
memanfaatkan adanya perbedaan kurs mata uang, dalam kenyataan
tidak ada suatu investasi pun yang dimaksudkan untuk jangka panjang.
Arbitrase atau arbitrage didefinisikan sebagai aktivitas pembelian
atau penjualan suatu komoditi atau produk termasuk valuta asing di suatu
tempat pada saat yang sama menjual atau membeli komoditi tersebut di
tempat lain dengan tingkat harga yang lebih menguntungkan
Untuk valuta asing, Arbitrase timbul karena adanya perbedaan
tingkat kurs pada mata uang yang sama di beberapa tempat yang
berbeda, seperti pada bank atau dealer yang berbeda. Aktivitas arbitrase
Makalah Kelompok 6
Page 6
Makalah Kelompok 6
Page 7
Makalah Kelompok 6
Page 8
Page 9
Disisi lain, apabila resiko ternyata lebih besar daripada risiko yang
diatur oleh peraturan yang ada maka akan menguntungkan apabila
utang tersebut ditahan dalam portofolio bank.
2.4 Bentuk-Bentuk Arbitrase pada pasar valuta asing
Bentuk arbitrase yang dapat dilakukan pada valuta asing dan pasar
uang internasional terbagi dalam tiga bentuk umum, yaitu :
2.5.1 Arbitrase Lokasi
Arbitrase Lokasi yaitu proses pembelian mata uang di lokasi
tertentu dimana harganya murah dan dengan segera menjual mata
uang tersebut pada lokasi lain dengan harga yang lebih tinggi.
Keuntungan arbitrase lokal tergantung dari jumlah uang yang
digunakan untuk memanfaatkan perbedaan kurs nilai tukar, serta
nilai perbedaan tersebut. Konsep arbitrase lokasi akan relevan
karena konsep ini menjelaskan mengapa kurs nilai tukar antar bank
pada lokasi berbeda umumnya tidak berbeda jauh. Konsep ini berlaku
tidak hanya untuk bank-bank yang berlokasi di jalan yang sama atau
dalam kota yang sama namun juga untuk semua bank di seluruh
dunia. Teknologi memungkinkan kurs valuta asing pada bank
terkoneksi secara langsung.
Contoh :
Akron Bank dan Zyn Bank melayani penukaran valuta asing
melalui pembelian dan penjualan mata uang asing. Asumsikan tidak
ada selisih beli/jual. Kurs nilai tukar pound sterling inggris pada Akron
bank adalah $1,60 sementara nilai kurs dari bank Zyn $1,61 anda
dapat melakukan arbitrase lokasi dengan membeli pound sterling di
bank Akron seharga $1,60 dan kemudian menjualnya ke bank Zyn
degan harga $1,61 per pound sterling. Pada kondisi dimana tidak
terjadi selisih beli/jual dan tidak ada biaya lain untuk melakukan
strategi arbitrase ini, keuntungan Anda adalah $0,01 per pound
sterling. Keuntungan ini bebas resiko karena Anda mengetahui kapan
harus membeli pound sterling dan berapa pound sterling tersebut
terjual. Anda tidak perlu menahan dana Anda dalam waktu yang
lama.
Arbitrase lokasi biasanya dilakukan oleh para pialang valuta
asing yang tugasnya memantau kurs pada bank lain. Jika bank lain
mengetahui perbedaan antara akron Bank dan Zyn Bank, bank
tersebut akan segera melakukan arbitrase lokasi untuk memperoleh
keuntungan bebas resiko dengan segera. Karena bank memiliki
selisih beli/jual atas mata uang.
Contoh : mempertimbangkan selisih tersebut
Makalah Kelompok 6
Page 10
Zyn Bank
Kurs
Kurs jual
beli
$1,61 $1,62
Contoh :
Kurs dolar Selandia Baru (NZ$) di dua bank berbeda pada
Tmpilan B Anda dapat memperoleh dolar Selandia baru di North bank
degan kurs jual sebesar $0,640 dan kemudian menjual dolar selandia
baru tersebut ke South bank dengasn kurs beli $0,645. Hal ini
merupakan contoh transaksi arbitrase lokasi. Jika Anda memulai
dengan uang sebersar $10.000 dan melakukan suatu transaksi
lengkap, berapa $US yang akan Anda peroleh pada akhir transaksi
ini? Jumlah awal $10.000 akan di konversi menjadi NZ$15.625 dari
hasil (10.000/0,640 per dolar selandia baru) pada North bank.
Kemudian NZ$15.625 akan di jual seharga 0,65 dan memperoleh hasi
$10.078. maka keuntungan dari arbitrase ini adalah $78.
Tampilan B
North Bank
South Bank
P
Makalah Kelompok 6
Page 11
Arbitrase Segitiga
Kurs lintas mata uang (cross exchange rate) mencerminkan
hubungan antara dua mata uang yang berbeda dengan satu mata
uang dasar. Arbitrase segitiga dapat digunakan bilamana transaksi
mata uang dilakukan pada pasar spot untuk memanfaatkan
perbedaan kurs lintas mata uang antara dua mata uang tertentu.
Arbitrase segitiga tidak mengikat dana. Strategi ini juga bebas risiko,
karena tidak ada ketidakpastian harga beli dan harga jual mata uang
yang digunakan. Arbitrase segitiga merupakan strategi yang hanya
dapat dimanfaatkan sedikit pihak karena teknologi komputer yang
tersedia saat ini untuk pialang valuta asing dengan segera
mendeteksi ketidakseimbangan kurs lintas nilai tukar.
Contoh :
Jika pound inggris berharga $1,60, sementara dolar kanada berharga
$0,80, maka nilai pound inggris terhadap dolar kanada dapat dihitung
sebagai berikut
Nilai dalam satuan
$1,60/$0,80 = 2,0
C$
Nilai doalr kanada dalam satuan pound inggris juga dapat dihitung
dengan rumus kurs lintas mata uang :
Nilai C$ dalam satuan =
$0,80 /$1,60 = 0,5
Makalah Kelompok 6
Page 12
Contoh :
dengan menggunakan Tampilan C Anda dapat menentukan
apakah arbitrase segitiga mungkin dilakukan dengan menggunakan
sejumlah uang fiktif dalam dolar US(katakan lah $10.000) kemudian
mengestimasi jumlah uang yang anda hasilkan dengan menggunakan
strategi ini. Inggat bahwa strategi arbitrase ini mencakup penukaran
dolar menjadi pound sterling, pound sterling menjadi ringgit, dan
kemudian ringgit menjadi dolar. Gunakan strategi ini dengan
,enggunakan kurs jual dan beli pada tampilan C uang Anda senilai
$10.000 akan di konversi menjadi 6.211 akan di konversi menjadi
MYR50.310 berdasarkan kurs beli bank yaitu MYR8,1 untuk setiap
pound sterling 6.211x8,1 = MYR50.310 kemudian MYR50.310
dikonversi kembali menjadi dolar sebesar $10.062(berdasarkan kurs
beli bank $0,200). Keuntungan yang di peroleh adalah $10.06210.000=$62.
Tampilan C
satuan
Nilai pound inggris $
dalam dolar US
Nilai ringgit Malaysia $
dalam dolar US
Nilai Pound inggris MYR$
dalam
ringgit
Malaysia
0,201
8,1
8,2
Makalah Kelompok 6
Page 13
Aktivitas
dampak
partisipan menggunakan
Bank meningkatkan kurs jual
1 dolar
untuk
membeli
pound sterling terhadap dolar
pound sterling
Bank mengurangi kurs beli
pound sterling terhadap ringgit
partisipan menggunakan
atau bank mengurangi jumlah
2 pound
sterling
untuk
ringgit untuk di tukar dengan
membeli ringgit Malaysia
setiap pound sterling yang
diterima
partisipan menggunakan
Bank mengurangi kurs beli
3 ringgit Malaysia untuk
ringgit terhadap dolar
membeli dolar
2.5.3
Makalah Kelompok 6
Page 14
menuka pound sterling menjadi dolar yang tidak pasti. Anda dapt
menggunakan kontrak forward penjualan pound sterling memastikan
kurs saat pound sterling di tukar menjadi dolar pada suatu waktu di
masa depan. Strategi sesungguhnya sebagai berikut :
1. Pada hari pertama, tukar dolar AS anda menjadi Pound sterling dan
membuat deposito berjangka 90 hari di bank Inggris.
2. Pada hari pertama, buat kontrak forward untuk menjual pound
sterling 90 hari kemudian
3. Setelah 90 hari. Saat deposito jatuh tempo, tukar pound sterling
menjadi dolar berdasarkan kurs yang telah disepakati pada kontrak
forward.
Makalah Kelompok 6
Page 15
Dampak
1 membeli
poundmemberikan tekanan
sterling
padake atas pada kurs spot
pasar spot denganpound sterling
menggunakan
dolar
2 membuat kontrakmemberikan tekanan
forward
untukke bawah pada kurs
menjual
poundforward atas pound
sterling
secarasterling
forward
3 menginvestasikan kemungkinan
dana dari AS kemeningkatkan
suku
inggris
bunga
AS
dan
menurunkan
suku
bunga Inggris
Contoh :
Dengan menggunakan informasi sebelumnya. Tampilan E
menyajikan dampak Arbitrase perlindungan suku bunga terhadap
kurs dan suku bunga. Jika kita mengasumsikan tidak ada penyesuaian
pada suku bunga arbitrase perlindungan suku bunga layak di lakukan
hingga kurs pound sterling berada di bawah kurs spot dan
mengompensasikan
keuntungan
dari
suku
bunga.
Dengan
mempertimbangkan bahwa suku bunga Inggris lebih besar 2% di
bandingkan suku bunga AS. Investor AS dapat memperoleh manfaat
dari arbitrase suku bunga seperti tampilan F. Dengan kurs baru
tersebut, upaya lebih lanjut untuk melakukan arbitrase suku bunga
tidak lagi memberikan pengembalian yang lebih tinggi di bandingkan
pengembalian atas suku bunga bagi investor AS kesimpulan ini dapat
diperhatikan dengan menghitung pengembalian yang diperoleh dari
Makalah Kelompok 6
Page 16
3.
4.
Makalah Kelompok 6
Page 17
BAB III
PENUTUP
3.1 Kesimpulan
Arbitrase atau arbitrage adalah sebagai aktivitas pembelian atau
penjualan suatu komoditi atau produk termasuk valuta asing di
suatu tempat pada saat yang sama menjual atau membeli komoditi
tersebut di tempat lain dengan tingkat harga yang lebih
menguntungkan.
Untuk valuta asing, Arbitrase timbul karena adanya perbedaan
tingkat kurs pada mata uang yang sama di beberapa tempat yang
berbeda, seperti pada bank atau dealer yang berbeda. Aktivitas
arbitrase pada akhirnya akan menyebabkan tingkat kurs menjadi
sama di berbagai tempat.
Makalah Kelompok 6
Page 18
DAFTAR PUSTAKA
Forex-
arti arbitrase
Makalah Kelompok 6
Page 19