Manajemen Keuangan

2014

Setiyono

ANALISIS RASIO KEUANGAN

A. SOAL
Pada bagian berikut ini (Bagian B) Anda disediakan Laporan Keuangan
Perusahaan Produk Makanan Allied perioda 2012 dan 2013. Anda
diminta menghitung rasio-rasio keuangan: rasio likuiditas, rasio
manajemen aset, rasio manajemen utang, rasio profitabilitas dan rasio
nilai pasar. Setelah Anda dapatkan angka rasio-rasio tersebut,
masukkan angka-angka tersebut dalam daftar isian pada Bagian C.
Anda juga disediakan informasi tambahan berupa hasil analisis tren
dan data ROE Perusahaan Allied selama 5 tahun terakhir (Bagian D).
Pertanyaan: Dengan membandingkan kinerja keuangan Perusahaan
Allied, baik antar waktu maupun dengan rata-rata industri, simpulan
apakah yang bisa ditarik dari hasil analisis rasio keuangan ini?
Data historis sebagai tambahan informasi yang digunakan dalam
Analisis:

Harga saham di akhir tahun

Saham yang beredar (dalam jutaan)
Tingkat pajak
Biaya modal setelah pajak
Pembayaran sewa guna (dalam jutaan)
Pembayaran pokok pinjaman/sinking fund (dalam
jutaan)

2013
$23,00
50
40%
10,0%
$28,00

2012
$26,00
50
40%
10,3%
$28,00

$20,00

$20,00

B. LAPORAN KEUANGAN TAHUNAN

NERACA Perusahaan Produk Makanan Allied 31 Desember (dalam
jutaan)
Aset-aset
Kas dan setara kas
Piutang dagang
Persediaan
Total aset lancar

2013

2012

$ 10
375
615
$

$ 80
315
415
$ 810
1

Manajemen Keuangan

2014

Pabrik dan peralatan bersih

Total aset

Kewajiban dan Ekuitas

Utang dagang
Utang bank jangka pendek
Akrual
Total kewajiban lancar
Utang jangka panjang
Total utang
Saham biasa (50 juta lembar)
Laba ditahan
Total ekuitas
Total kewajiban dan ekuitas

Setiyono

1.000
1.000
870
$
2.000 $ 1.680

$ 60
$ 30
110
60
140
130
$ 310
$ 220
750
580
$
1.060
$ 800
130
130
810
750
$ 940
$ 880
$
2.000 $ 1.680

LAPORAN LABA-RUGI Perusahaan Produk Makanan Allied Tahun

yang Berakhir 31 Desember (dalam jutaan)

Penjualan bersih
Biaya operasi selain depresiasi
Laba sebelum bunga, pajak dan depresiasi
(EBITDA)*
Depresiasi
Laba sebelum bunga dan pajak (EBIT)
Bunga
Laba sebelum pajak (EBT)
Pajak (40%)
Laba Bersih
Dividen saham biasa
Tambahan laba ditahan

2013
2012
$3.000, $2.850,
0
0
2.616,2 2.497,0
$383,8
100,0
$283,8
88,0
$195,8
78,3
$117,5
$57,5
$60,0

$353,0
90,0
$263,0
60,0
$203,0
81,2
$121,8
$53,0
$68,8

Manajemen Keuangan

2014

Setiyono

*Perusahaan Allied tidak punya biaya amortisasi.

LAPORAN LABA DITAHAN Perusahaan Produk Makanan Allied
(2013)
Saldo Laba Ditahan, 31 Desember 2012
Ditambah: Laba Bersih, 2013
Dikurangi: Dividen bagi para pemegang saham
Saldo Laba Ditahan, 31 Desember 2013

2013
$750,0
117,5
(57,5)
$810,0

LAPORAN ARUS KAS Perusahaan Produk Makanan Allied (2013)

2013
I. Aktivitas Operasi
Laba bersih sebelum pembayan dividen
Penambahan (Sumber Kas)
Depresiasi dan amortisasi
Kenaikan utang dagang
Kenaikan akrual
Pengurangan (Penggunaan Kas)
Kenaikan piutang dagang
Kenaikan persediaan
Kas bersih dari aktivitas operasi
II. Aktivitas Investasi Jangka Panjang
Kas digunakan untuk membeli aset tetap

$117,5
100,0
30,0
10,0
(60,0)
(200,0)
($2,5)

($230,0)

III. Aktivitas Pendanaan

Kenaikan utang bank jangka pendek
Kenaikan obligasi
Pembayaran dividen
Kas bersih dari aktivitas pendanaan
Penurunan kas dan setara kas
Kas dan setara kas di awal tahun

$50,0
170,0
(57,5)
$162,5
($70,0)
80,0

IV. Kas dan Setara Kas di Akhir Tahun

$10,0

C. DATA PER LEMBAR SAHAM

3

Manajemen Keuangan

Harga per lembar saham

Laba per lembar saham
(EPS)
Dividen per lembar saham
(DPS)
Nilai buku per lembar saham
(BVPS)

2014

Setiyono

2013
$23,00

2012
$26,00

$2,35

$2,44

$1,15

$1,06

$18,80

$17,60

Manajemen Keuangan

2014

Setiyono

D.MODIFIKASI DATA AKUNTANSI

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.

2013
2012
$217,5 $211,8
$4,35
$4,24
$800,0 $650,0
$1.800, $1.520,
0
0

Arus kas bersih (NCF)

Arus kas per lembar saham (CFPS)
Modal kerja operasi bersih (NOWC)
Modal operasi total
Laba operasi bersih setelah pajak
(NOPAT)
Arus kas operasi (OCF)
Arus kas bebas (FCF)
Tambahan nilai ekonomis, EVA ($M)
Tambahan nilai pasar, MVA ($M)

$170,3
$157,8
$270,3 $247,8
($109,7)
N/A
($9,7)
$1,2
$210,0 $420,0

E. HASIL ANALISIS RASIO

Rasio Keuangan
Rasio Likuiditas
Current Ratio
Quick Ratio
Rasio Manajemen Aset
Inventory Turnover
Days Sales Outstanding
Fixed Asset Turnover
Total Asset Turnover
Rasio Manajemen Utang
Debt Ratio
Times Interest Earned
EBITDA Coverage Ratio
Rasio Profitabilitas
Profit Margin
Basic Earning Power
Return on Assets
Return on Equity
Rasio Nilai Pasar
Price-to Earnings Ratio
Price-to-Cash Flow Ratio

2013

2012 Rerata Industri

...........
...........

...........
...........

4,20
2,20

...........
...........
...........
...........

...........
...........
...........
...........

10,90
36,00
2,80
1,80

...........
...........
...........

...........
...........
...........

40,00%
6,00
4,30

...........
...........
...........
...........

...........
...........
...........
...........

5,00%
18,00%
9,00%
15,00%

............
...........

...........
...........

11,30
5,40
5

Manajemen Keuangan

2014

Market-to-Book Ratio

Setiyono

...........

...........

1,70

F. ANALISIS TREN
Analisis tren memungkinkan Anda untuk melihat bagaimanakah kinerja
perusahaan berubah sepanjang waktu. Sebagai contoh, ROE suatu
perusahaan mungkin tipis di bawah benchmark, namun jika secara
ajeg naik selama empat tahun terakhir, hal itu semestinya dilihat
sebagai tanda yang bagus.
Analisis tren dan grafik yang digambarkan atas dasar data ROE
Perusahaan Allied selama 5 tahun yang lalu:
Perusahaan Allied
14,0%
16,1%
14,8%
14,5%
13,1%

Rata-rata Industri
13,2%
15,0%
16,0%
16,2%
15,8%

ROE

2009
2010
2011
2012
2013

G.FORMULA PERHITUNGAN RASIO

Rasio-rasio Likuiditas:
Current
Ratio

AsetLancar
Kewajiban
Lancar

TAHUN

Manajemen Keuangan

Quick
Ratio

2014

Setiyono

AsetLancar
- Persediaan
Kewajiban
Lancar

Rasio-rasio Manajemen Aset:

Penjualan
Perputaran
Persediaan

Persediaan
DaysSales
Outstandin
g (DSO)

Perputaran
AsetTetap

Perputaran
AsetTotal

Piutang
Dagang
Penjualan
Tahunan/36
5

Penjualan
AsetTetapNeto

Penjualan
AsetTotal

Rasio-rasio Manajemen Utang:

Utang
Totalterhadap
AsetTotal

Times
- Interest
Earned
(TIE)

UtangTotal
AsetTotal

LabaSebelum
Bunga
danPajak
Beban
Bunga

EBITDA
Pembayaran
Sewa
Guna
EBITDA
Coverage

Pembayaran
Bunga
Pokok
Pinjaman
Sewa
Guna

Rasio-rasio Profitabilitas:
ProfitMargin

LabaBersih
Penjualan

Return
onTotalAssets
(ROA)

Basic
Earnings
Power(BEP)

Return
onEquity
(ROE)

LabaBersih
AsetTotal

LabaSebelum
Bunga
danPajak
AsetTotal

LabaBersih
TotalEkuitas

Manajemen Keuangan

2014

Setiyono

Rasio-rasio Nilai Pasar:

Price/Earn
ings(P/E)

Price/Cash
Flow

Harga
PerLembar
Saham
LabaPerLembar
Saham

Harga
PerLembar
Saham
ArusKasPerLembar
Saham

Market/Boo
k (M/B)

Harga
PasarPerLembar
Saham
NilaiBuku
PerLembar
Saham