TEORI AKUNTANSI

THE ECONOMIC CONSEQUENCES OF INCREASED DISCLOSURE

CHRISTIAN LEUZ AND ROBERT E. VERRECCHIA

DISUSUN OLEH
Regina Hartono (11130025)
Willy Anthonyus (11130060)
Rivandy Dwiputra (11130067)
Sherryn Juliet (11130249)

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS ILMU SOSIAL DAN HUMANIORA
UNIVERSITAS BUNDA MULIA
JAKARTA
2016

I. TEORI
Sebuah link utama antara teori ekonomi dan akuntansi kontemporer
pikiran adalah gagasan bahwa komitmen perusahaan untuk pengungkapan yang
lebih besar harus menurunkan biaya modal yang timbul dari asimetri informasi.
Sebuah gambaran singkat dari teori ekonomi adalah sebagai berikut. asimetri
informasi buat biaya dengan memperkenalkan adverse selection transaksi antara
pembeli dan penjual saham perusahaan. Dalam pengaturan kelembagaan yang
nyata, adverse selection biasanya terwujud dalam menurunnya tingkat likuiditas
untuk saham perusahaan. Untuk mengatasi keengganan investor potensial untuk
memiliki

saham

perusahaan

di

pasar

tidak

likuid,

perusahaan

harus

mengeluarkan modal di diskon. Diskon hasil yang lebih sedikit dana untuk
perusahaan dan karenanya lebih tinggi biaya modal. Sebuah komitmen untuk
peningkatan tingkat pengungkapan mengurangi kemungkinan asimetri informasi
yang timbul baik antara perusahaan dan pemegang saham atau antara pembeli
dan penjual saham perusahaan potensial. " Ini mengubah, harus mengurangi
diskon di mana saham perusahaan dijual, dan maka menurunkan biaya
penerbitan

modal

Sedangkan

teori

yang

berhubungan

dengan

tingkat

pengungkapan dan biaya perusahaan modal yang menarik, sejauh ini hasil
empiris telah dicampur.
Selain

kesulitan

mengukur

biaya

modal

secara

langsung

dan

memperkirakan hubungan ini, satu penjelasan potensial untuk empiris campuran

hasil antara penelitian dengan menggunakan data dari perusahaan-perusahaan
publik yang terdaftar di Amerika Serikat adalah bahwa, di bawah Akuntansi AS
Umumnya Diterima saat Prinsip (AS GAAP), lingkungan pengungkapan sudah
kaya. Akibatnya, komitmen untuk peningkatan tingkat pengungkapan dalam
Amerika Serikat sebagian besar tambahan, sehingga menyebabkan konsekuensi
ekonomi yang sulit untuk mendukung secara empiris. Sebaliknya, tingkat
pengungkapan di Jerman di bawah Jerman saat ini GAAP telah dikritik sebagai
relatif rendah. Menanggapi kritik ini, beberapa perusahaan Jerman telah
mengadopsi

"internationally acceptcd

reporting strategies"

yaitu, mereka

sekarang menggunakan baik Akuntansi Internasional Standar (IAS) atau AS GAAe

sebagai lawan standar Jerman, karena mereka pelaporan keuangan ke pasar
modal. Karena pengungkapan yang berbeda,persyaratan di bawah berbagai
rezim pelaporan, beralih dari Jerman GAAP baik IAS atau AS GAAP dianggap

mewakili substansial peningkatan komitmen perusahaan untuk pengungkapan

yang lebih besar.
Hal ini, pada gilirannya, menunjukkan bahwa perusahaan pemilihan baik
IAS atau AS GAAP harus bukti terukur manfaat ekonomi dalam bentuk asimetri
informasi yang lebih rendah komponen biaya modal. Tulisan ini mencoba untuk
mendokumentasikan manfaat ekonomi secara empiris. Namun, kami tidak dapat
mendokumentasikan

pengurangan

volatilitas

harga

saham.

Untuk

lebih

memperkuat temuan kami, kami menjelajahi beberapa penjelasan alternatif,

seperti efek daftar dan perbedaan dalam hubungan investor, dan melakukan
pemeriksaan ketahanan luas. Dalam memeriksa perusahaan-perusahaan yang
telah beralih ke akuntansi yang berlaku secara internasional dan standar
pengungkapan, kami juga memberikan kontribusi pada internasional literatur
akuntansi. Banyak perdebatan saat ini pada diterima secara global, standar
akuntansi berkualitas tinggi didasarkan pada gagasan bahwa pengungkapan
yang lebih tinggi standar mengurangi biaya perusahaan modal (misalnya, Levitt
[1998]). Oleh karena itu, temuan kami relevan dengan pembuat standar serta
perusahaan-perusahaan seluruh dunia merenungkan beralih ke yang diterima
secara internasional standar seperti IAS atau AS GAAP.

II. PENELITI SEBELUMNYA

Baru-baru

ini,

pengungkapan

dan

bagaimanapun,

dan

beberapa
biaya

studi

modal

tergantung

telah

meneliti

perusahaan.

pada

hubungan
Hasilnya

pengungkapan

metrik

antara

dicampur,
dan

desain

penelitian yang digunakan. Selain itu, beberapa Studi mengontrol secara

eksplisit untuk seleksi mandiri. Botosan [I9971 mendokumentasikan hubungan
yang signifikan antara pengungkapan nya Indeks dan biaya perusahaan modal
hanya untuk perusahaan dengan analis rendah berikut. Menggunakan indeks
yang sama untuk perusahaan asing perdagangan ekuitas AS pasar, Botosan dan
Frost [I9981 menemukan hubungan yang signifikan antara likuiditas dan
ketepatan waktu, tetapi tidak tingkat, dari pengungkapan peringkat analis dari
perusahaan kebijakan pengungkapan secara keseluruhan dan menunjukkan
bahwa perusahaan dengan pengungkapan yang lebih tinggi peringkat ini, ratarata, lebih rendah dan biaya yang lebih rendah dari utang pada saat masalah,
masing-masing.

Healy,

Hutton,

dan

Palepu

[I9991]

menunjukkan

bahwa

perusahaan dengan peningkatan berkelanjutan dalam penilaian pengungkapan

menunjukkan perbaikan di sejumlah variabel, termasuk penyebaran. Perhatian
dengan

penilaian

pengungkapan,

bagaimanapun,

adalah

bahwa

mereka

mewakili hanya persepsi analis dari pengungkapan sukarela.

Selain itu, sukarela pengungkapan dapat dibalik dan karena itu mungkin
tidak selalu mewakili komitmen untuk mengungkapkan. Hal ini menunjukkan
bahwa hubungan antara biaya modal dan komitmen harus lebih kuat dari
hubungan antara biaya modal dan pengungkapan sukarela karena hanya
komitmen mensyaratkan bahwa informasi diungkapkan terlepas dari isinya.

Meskipun pada prinsipnya beralih ke pelaporan internasional dapat dibalik, kami

percaya bahwa menggunakan saklar sebagai menangkap pengungkapan proksi
kami baik komitmen perusahaan dari peningkatan pengungkapan sukarela.
Seperti yang kita bahas, dibandingkan dengan GAAP Jerman, baik IAS dan AS
GAAP. banyak tambahan sebelum pengungkapan opini audit wajar tanpa
pengecualian dicapai. Jadi, sementara saklar itu sendiri bersifat sukarela,
pengungkapan tambahan adalah wajib sekali perusahaan telah berkomitmen
untuk IAS.
Greenstein dan Sami [I9941 dan Boone [I9981 menilai dampak tertentu
perubahan pelaporan mandat dari bid-ask spread. Signifikansi tingkat hasil
mereka, bagaimanapun, adalah relatif.
Bartov dan Bodnar I9961 menguji apakah perbedaan asimetri informasi
menjelaskan pilihan akuntansi lebih informatif, sedangkan kita berusaha untuk
mendokumentasikan

pengurangan

komponen

asimetri

informasi

biaya

perusahaan modal berikutnya

Piotroski [I9991 menemukan bahwa diperluas pengungkapan segmen
berhubungan

dengan

analis

positif

'perkiraan

revisi

dan

meningkatkan

pendapatan' tingkat kapitalisasi, tetapi tidak mampu untuk mendokumentasikan

perubahan signifikan dalam likuiditas. Beberapa penelitian secara eksplisit
mempertimbangkan adopsi set berbeda akuntansi standar.
Auer [I9981 meneliti perubahan volatilitas harga saham dan faktor beta
perusahaan untuk perusahaan Swiss yang telah beralih ke IAS. Dia menemukan
pengurangan kecil tapi signifikan dalam volatilitas dan tidak ada perubahan.
Ashbaugh dan Pincus [I9991 menyelidiki akurasi kesalahan perkiraan
analis sebelum dan setelah adopsi IAS oleh nonU.S. perusahaan dan menemukan
bahwa perubahan kesalahan perkiraan adalah lemah negatif.
Akhirnya, Leuz [19998] meneliti perusahaan Jerman yang menghadapi
serupa peraturan lingkungan, namun berdasarkan daftar mereka pada segmen
pasar untuk pertumbuhan perusahaan di industri yang sedang berkembang
harus menyediakan laporan keuangan sesuai dengan baik IAS atau AS GAAP.

III. KESIMPULAN
Teori ekonomi memberikan argumen yang meyakinkan bahwa komitmen
oleh perusahaan untuk peningkatan tingkat pengungkapan harus menurunkan
komponen asimetri informasi biaya perusahaan modal. Mendokumentasikan
hubungan ini, bagaimanapun, telah sulit empiris. Dalam tulisan ini, kita
mempelajari sampel perusahaan Jerman yang telah mengadopsi MS atau AS
GAAP standar akuntansi dalam laporan keuangan konsolidasi. Strategi pelaporan
internasional

ini

berkomitmen

perusahaan

untuk

secara

substansial

meningkatkan tingkat pengungkapan tetapi tidak memiliki pajak atau dividen

implikasi langsung. Selain itu, tingkat pengungkapan di Jerman di bawah Jerman
GAAP telah ditandai sebagai rendah. Untuk alasan ini, pengaturan eksperimental
dari penelitian kami tampaknya sangat cocok untuk mendokumentasikan
konsekuensi ekonomi dari peningkatan pengungkapan. Bukti kami adalah
konsisten dengan gagasan bahwa perusahaan berkomitmen untuk peningkatan
tingkat pengungkapan mengumpulkan ekonomis dan manfaat yang signifikan
secara statistik.