Teori Permintaan Uang menurut Klasik,

Keynes dan Modern

1. Teori Klasik
Teori ini sebenarnya adalah teori mengenai permintaan dan penawaran akan uang,
beserta interaksi antara keduanya. Fokus dari teori ini adalah pada hubungan antara
penawaran uang atau jumlah uang beredar dengan nilai uang atau tingkat harga. Hubungan
dua variable dijabarkan lewat konsepsi teori mereka mengenai permintaan akan uang.
Perubahan akan jumlah uang beredar atau penawaran uang berinteraksi dengan permintaan
akan uang dan selanjutnya menentukan nilai uang.

a) Rving Fisher
MVt = PT…………………………………….(1)
Dalam setiap transaksi selalu ada pembeli dan penjual. Jumlah uang yang dibayarkan oleh
pembeli harus sama dengan uang yang diterima oleh penjual. Hal ini berlaku juga untuk
seluruh perekonomian: didalam suatu periode tertentu nilai dari barang-barang atau jasa-
jasa yang dibeli harus sama dengan nilai dari barang yang dijual. Nilai dari barang yang
dijual sama dengan volume transaksi (T) dikalikan harga rata-rata dari barang tersebut (P).
Dilain pihak nilai dari barang yang ditransaksikan ini harus sama dengan volume uang yang
ada dimasyarakat (M) dikalikan berapa kali rata-rata uang bertukar dari tangan satu ke
tangan yang lain, atau rata “perputaran uang”, dalam periode tersebut (Vt). MVt = PT
adalah suatu identitas, dan pada dirinnya bukan merupakan suatu teori moneter. Identitas ini
bisa dikembangkan, seperti oleh Fisher, menjadi teori moneter sebagai berikut:
Vt, atau “transaction velocity of circulation” adalah suatu variable yang ditentukan oleh
faktor-faktor kelembagaan yang ada didalam suatu masyarakat, dan dalam jangka pendek
bisa dianggap konstan. T, atau volume transaksi, dalam periode tertentu ditentukan oleh
tingkat output masyarakat (pendapatan nasional). Identitas tersebut diberi “nyawa” dengan
mentransformasikannya dalam bentuk:
Md = 1/Vt PT…………………………………….(2)
Permintaan atau kebutuhan akan uang dari masyarakat adalah suatu proporsi tertentu 1/Vt
dari nilai transaksi (PT). Persamaan 2, bersama dengan persamaan yang menunjukkan
posisi equilibrium di sektor moneter
Md = Ms………………………………………….(3)
Dimana Ms = supply uang beredar (yang dianggap ditentukan oleh pemerintah)
menghasilkan
Ms = 1/Vt PT……………………………………..(4)
Persamaan (4) berbunyi: dalam jangka pendek tingkat harga umum (P) berubah secara
proporsional dengan perubahan uang yang diedarkan oleh pemerintah. Dalam teori ini T
ditentukan oleh tingkat output equilibrium masyarakat, yang untuk Fisher dan para ahli
ekonomi Klasik, adalah selalu pada posisi “full employment” (Hukum Say atau Say’s Law).
Vt atau transaction velocity of circulation, Fisher mengatakan bahwa permintaan akan uang
timbul dari penggunaan uang dalam proses transaksi. Besar-kecilnya Vt ditentukan oleh
sifat proses transaksi yang berlaku di masyarakat dalam suatu periode (Boediono,2005 :
18).
b) Teori Cambridge (Marshall-Pigou)
Teori ini seperti halnya teori Fisher dan teori-teori klasik lainnya, berpangkal pokok
pada fungsi uang sebagai alat tukar umum (means of 25 exchange). Karena itu, teori-teori
Klasik melihat kebutuhan uang atau permintaan akan uang dari masyarakat sebagai
kebutuhan akan alat tukar yang likuid untuk tujuan transaksi. Perbedaan utama antara teori
ini dengan Fisher, terletak pada tekanan dalam teori permintaan uang Cambridge pada
perilaku individu dalam mengalokasikan kekayaannya antara berbagai kemungkinan bentuk
kekayaan, yang salah satunya berbentuk uang. Perilaku ini dipengaruhi oleh pertimbangan
untung-rugi dari pemegang kekayaan dalam bentuk uang. Teori Cambridge lebih
menekankan faktor-faktor perilaku (pertimbangan untung-rugi) yang menghubungkan
antara permintaan akan uang seseorang dengan volume transaksi yang direncanakannya.
Teoritisi Cambridge mengatakan bahwa permintaan akan uang selain dipengaruhi oleh
volume transaksi dan faktor kelembagaan (Fisher), juga dipengaruhi oleh tingkat bunga,
besar kekayaan warga masyarakat, dan ramalan/harapan dari masyarakat mengenai masa
mendatang.
Jadi dalam jangka pendek, teoritisi Cambridge menganggap bahwa jumlah kekayaan,
volume transaksi dan pendapatan nasional mempunyai hubungan yang proporsional-
konstan satu sama lainnya. Teori Cambridge menganggap bahwa, ceteris paribus
permintaan akan uang adalah proporsional dengan tingkat pendapatan nasional.
Md = k PY………………………………………(1)
dimana Y adalah pendapatan nasional riil.
Supply akan uang (Ms) dianggap ditentukan oleh pemerintah. Dalam posisi keseimbangan
maka :
 Ms = Md………………………………………...(2)
sehingga :
Ms = k PY………………………………………(3)
atau :
P = 1/k Ms Y…………………………………....(4)
Jadi ceteris paribus tingkat harga umum (P) berubah secara proporsional dengan
perubahan volume uang yang beredar. Tidak banyak berbeda dengan teori Fisher, kecuali
tambahan ceteris paribus (yang berarti tingkat harga, pendapatan nasional riil, tingkat
bunga dan harapan adalah konstan). Perbedaan ini cukup penting, karena teori Cambridge
tidak menutup kemungkinan bahwa faktor-faktor seperti tingkat bunga dan expectation
berubah, walaupun dalam jangka pendek. Dan kalau faktor-faktor berubah maka k juga
berubah. Teori Cambridge mengatakan kalau tingkat bunga naik, ada kecenderungan
masyarakat mengurangi uang yang ingin mereka pegang, meskipun volume transaksi yang
mereka rencanakan tetap. Demikian juga faktor expectation mempengaruhi: bila seandainya
masa datang tingkat bunga akan naik (yang berarti penurunan surat berharga atau obligasi)
maka orang akan cenderung untuk mengurangi jumlah surat berharga yang dipegangnya
dan menambah jumlah uang tunai yang mereka pegang, dan ini pun bisa mempengaruhi “k”
dalam jangka pendek

2. Teori Keynes
Meskipun bisa dikatakan bahwa teori uang Keynes adalah teori yang bersumber dari
teori Cambridge, tetapi Keynes mengemukakan sesuatu yang berbeda dengan teori moneter
tradisi klasik. Pada hakekatnya perbedaan ini terletak pada penekanan pada fungsi uang
yang lain, yaitu sebagai store of value dan bukan hanya sebagai means of exchange. Teori
ini kemudian dikenal dengan nama teori Liquidity Preference.
a) Motif Transaksi dan Berjaga-jaga
Orang memegang uang guna memenuhi dan melancarkan transaksinya, dan permintaan
akan uang dari masyarakat untuk tujuan ini sangat dipengaruhi oleh tingkat pendapatan
nasional dan tingkat bunga. Semakin tinggi tingkat pendapatan semakin besar volume
transaksi dan semakin besar pula kebutuhan uang untuk tujuan transaksi. Permintaan uang
untuk tujuan transaksi ini pun tidak merupakan suatu proporsi yang selalu konstan, tetapi
dipengaruhi pula oleh tinggi rendahnya tingkat bunga. Hanya saja faktor tingkat bunga
untuk permintaan transaksi untuk uang ini tidak ditekankan oleh Keynes, akan tetapi tingkat
bunga ditekankan pada permintaan uang untuk tujuan spekulasi.
Motif berjaga-jaga (precautionary motive), orang akan mendapat manfaat dari memegang
uang untuk menghadapi keadaan-keadaan yang tidak terduga, karena sifat uang yang liquid,
yaitu mudah ditukarkan dengan barang-barang lain. Menurut Keynes permintaan uang
untuk tujuan berjaga-jaga ini dipengaruhi oleh faktor-faktor yang sama dengan faktor yang
mempengaruhi permintaan uang untuk transaksi, yaitu terutama dipengaruhi pula oleh
tingkat penghasilan orang tersebut, dan mungkin dipengaruhi pula oleh tingkat bunga
(meskipun tidak kuat pengaruhnya).

b) Motif Spekulasi
Sesuai dengan namanya , motif dari memegang uang ini adalah terutama untuk tujuan
memperoleh keuntungan yang bisa diperoleh dari seandainya si pemegang uang tersebut
meramal apa yang akan terjadi dengan benar. Pada teori Cambridge faktor ketidaktentuan
masa depan (uncertainly) dan faktor harapan (expectations) dari pemilik kekayaan bisa
mempengaruhi permintaan akan uang dari pemilik kekayaan tersebut. Namun sayangnya
teori ini tidak pernah membakukan faktor-faktor ini ke dalam perumusan teori moneter
mereka. (Kita lihat bahwa bentuk permintaan dari teori Cambridge tidak berbeda dengan
Fisher, dan faktor-faktor ini hanya masuk analisa secara kualitatif). Perumusan permintaan
uang untuk motif spekulasi dari Keynes merupakan langkah “formalisasi” dari faktor-faktor
ini ke dalam teori moneter.
Keynes tidak membicarakan faktor “uncertainly” dan “expectations” hanya secara umum,
seperti teori Cambridge. Tetapi ia membatasi “uncertainly” dan “expectations” mengenai
satu variable yaitu tingkat bunga. Pada garis besarnya teori Keynes membatasi pada
keadaan dimana pemilik kekayaan bisa memilih memegang kekayaannya dalam bentuk
uang tunai atau obligasi (bond). Uang tunai dianggap tidak memberikan penghasilan
sedangkan obligasi dianggap memberikan berupa sejumlah uang tertentu setiap periode.
Dalam teori Keynes dibicarakan khusus obligasi yang memberikan suatu penghasilan
berupa sejumlah uang tertentu setiap periode selama waktu yang tak terbatas (perpetuity).
Secara umum bisa ditulis dengan persamaan sebagai berikut :
K = RP………………………………………(1)
Dimana K adalah hasil per tahun yang diterima, R adalah tingkat bunga, dan P adalah harga
pasar atau nilai sekarang dalam obligasi “perpetuity” tersebut. Persamaan tersebut bisa juga
ditulis sebagai berikut :
P = K/R………………………………………..(2)
yang menunjukkan bahwa (karena K adalah konstan) harga pasar obligasi (P) berbanding
terbalik dengan tingkat bunga R bila tingkat bunga turun, maka berarti harga pasar obligasi
naik, dan sebaliknya bila tingkat bunga naik maka harga pasar obligasi turun, atau dengan
kata lain semakin tinggi tingkat suku bunga semakin rendah permintaan uang tunai oleh
seseorang atau masyarakat. Karena, semakin tinggi tingkat suku bunga, maka semakin besar
ongkos memegang uang tunai sehingga seseorang atau masyarakat lebih baik membeli
obligasi. Sebaliknya apabila tingkat suku bunga semakin rendah maka semakin rendah pula
ongkos memegang uang tunai dan semakin besar seseorang atau masyarakat untuk
menyimpan uang tunai.
Permintaan total akan uang :
Bentuk yang sederhana dari fungsi permintaan (total) akan uang dari teori Keynes adalah:
Md/P = [ k Y + Ø (R, W) ]…………………………….(1)
Md/P adalah permintaan uang total dalam arti riil, suku pertama dalam kurung, yaitu k Y
adalah permintaan uang untuk transaksi dan berjaga-jaga, yang dinyatakan sebagai suatu
proporsi (k) dari pendapatan nasional riil. Ø (R, W) adalah permintaan akan uang untuk
motif spekulasi yang dinyatakan sebagai fungsi dari tingkat bunga yang berlaku (R) dan
nilai asset (kekayaan atau wealth) yang ada di masyarakat (W). Variable W ini dimasukkan
karena permintaan uang untuk motif spekulasi dinyatakan sebagai bagian dari W yang
dipegang dalam bentuk uang tunai. Persamaan (1) tersebut bisa pula dinyatakan dalam
bentuk permintaan akan uang dalam satuan moneter sebagai berikut :
Md = [ k Y + Ø (R, W) ] P…………………………..(2)
dalam analisa jangka pendek W biasanya dianggap konstan sehingga fungsi (2) menjadi :
Md = [ k Y + Ø (R) ] P………………………………(3)
dimana Ø (R) = Ø (R,W), dalam posisi equilibrium, supply uang (Ms), yang dianggap juga
oleh Keynes sebagai variable yang ditentukan oleh pemerintah, sama dengan Md. Sehingga
:
Ms = [ k Y + Ø (R) ] P………………………………(4)
Teori permintaan uang Keynes mempunyai implikasi bahwa fungsi permintaan akan uang
(Liquidity Preference) adalah fungsi yang tidak stabil, dalam arti bahwa fungsi ini bisa
bergeser dari waktu ke waktu. Hal ini karena Keynes menekankan faktor uncertainly dan
expectation dalam menentukan posisi permintaan uang untuk tujuan spekulasi
c) Teori Kuantitas Modern (Friedman)
Friedman tidak bertitik tolak dari pembahasan yang mendalam mengenai motif-motif
memegang uang. Secara umum dianggap bahwa orang mau memegang uang karena uang
adalah salah satu bentuk aktiva (asset) yang memberikan manfaat karena merupakan
sumber daya beli yang liquid (readily available source of purchasing power). Teori
permintaan uang Friedman menganggap bahwa “pemilik kekayaan” memutuskan aktiva-
aktiva apa (termasuk uang tunai) dan berapa yang akan ia pegang atas dasar perbandingan
manfaat (penghasilan dalam bentuk uang ataupun dalam bentuk in natura ataupun “utility”),
selera dan jumlah kekayaannya.
Pengertian “kekayaan” dari Friedman mempunyai ciri khas, yaitu bahwa yang dimasukkan
dalam definisi “kekayaan” tidak hanya aktiva-aktiva yang berbentuk uang atau bisa diubah
(dijual) menjadi uang, tetapi juga nilai (tepatnya,”nilai sekarang” atau “present value”) dari
aliran aliran penghasilan di tahun-tahun mendatang dari tenega kerjanya. Friedman
berpendapat bahwa “kekayaan” tidak lain adalah nilai sekarang dari aliran-aliran
penghasilan yang diharapkan dari aktiva - aktiva yang dipegang. Konsep “kekayaan” dari
Friedman ini merupakan suatu inovasi dalam teori ekonomi mengenai capital, dan sekaligus
merupakan jembatan antara teori permintaan biasa (untuk barang dan jasa) dengan teori
capital.
Pengertian yang kedua adalah konsep “manfaat”. Manfaat dari setiap bentuk aktiva
merupakan faktor pertimbangan dari pemilik kekayaan untuk memutuskan berapa jumlah
dari masing-masing bentuk aktiva yang akan ia pegang. Disebut diatas bahwa Marginal
Rate of Substitution dari suatu aktiva terhadap aktiva-aktiva lain menurun dengan makin
besarnya jumlah aktiva tersebut yang dipegang. Ini berarti bahwa bila seseorang memegang
terlalu banyak satu bentuk aktiva, misalnya uang maka manfaat marginal dari uang akan
menjadi lebih kecil dari pada marginal returns dari aktiva-aktiva yang lain. Ini berarti
bahwa ia bila ia mengurangi jumlah uang yang ia pegang dan menggantinya dengan aktiva-
aktiva lain berupa obligasi, surat-surat berharga lainnya ataupun aktiva fisik seperti mobil,
rumah, mesin dan sebagainya, maka orang tersebut akan memperoleh manfaat total yang
lebih besar.
Jadi, menurut pandangan Friedman permintaan uang ditentukan oleh faktor seperti berikut :
tingkat harga, suku bunga obligasi, suku bunga “equities”, modal fisik dan kekayaan
mengenai peranan harga dalam menentukan permintaan uang, Friedman berpendapat
dikarenakan memegang uang adalah salah satu cara untuk menyimpan kekayaan. Cara-cara
yang lain adalah menyimpan uang dalam bentuk harta keuangan (financial asset) seperti
 obligasi, deposito dan saham, menyimpan dalam bentuk harta tetap (tanah dan rumah) dan
kekayaan manusiawi (Boediono, 2005 : 63). Berdasarkan faktor-faktor yang mempengaruhi
permintaan uang seperti diatas, teori permintaan yang didasarkan pada teori kuantitas
modern yang dikembangkan oleh Friedman dapat dinyatakan dalam persamaan berikut :
Md = f (P, r, rFC, Y)
Dimana Md adalah permintaan uang nominal, P adalah tingkat harga, r adalah tingkat suku
bunga, rFC adalah tingkat pengembalian modal fisik dan Y adalah pendapatan dan
kekayaan. Apabila dipertimbangkan pula pandangan Friedman mengenai permintaan uang
riil, maka persamaan permintaan uang dinyatakan :
Md/P = f (ΔP, r, Y*)
Dimana Md/P adalah permintaan uang riil, ΔP adalah tingkat kenaikan harga, r adalah
tingkat bunga dan Y* adalah nilai pendapatan dan kekayaan riil.

3. Teori setelah Keynes

Perkemngan selanjutnya dari teori keynes didasarkan pada motif transaksi (W.J Boumol
1952) dan motif spekulasi (James Tobin)

- Pendekatan Inventori/penyediaaan Boumol :

Permintaan uang seperti permintaan terhadap persediaan (Stock) yang setiap saat
dipakai untuk memenuhi berbagai keperluan yang muncul setiap saat, tetapi untuk
mengelola diperlukan biaya, maka diperlukan jumlah persediaan yang optimum (Biaya
minimun).

- Permintaan uang untuk transaksi, akan diperoleh manfaat tetapi juga ada biata
untuk memegang uang terdiri dari :
1. Biaya transaksi untuk menukar antara obligasi dengan uang
2. Opportunity cost memegang uang berupa tingkat bunga dari obligasi (r)

- Penentuan uang kas (persediaan) yang optimum, yang menghaslkan biaya minimum
dijelaskan sbb.
Biaya total untuk memegang uang kas (TC) terdiri dari biaya perantasa (b. T/C) dan
biaya bunga (r. C/2) dengan rumus : TC - b. (T/C) + r. (C/2)

- Jumlah Uang Kas yang Optimal (C) :

(dTC/dC) = -b. T/C^2 + r/2 = 0
maka :

C = (2b T/r)^1/2
- Uang kas yang ditahan setiap saat sebesar C/2, maka :
Persamaan permintaan uang kas riil Md/P = C/2 = 1/2 ( 2 bT/r) ^2 atau
Md = 1/2 (2bT/r) ^1/2. P

Implikasi dari teori Boumol :

- Tingkat bunga mempengaruhi permintaa uang untuk transaksi karena adanya
opportunity cost dalam memegann uang.
- Adanya economies of scale dalam penggunaan uang, artinya jika ada peningkatan
pendapatan ( nilai transaksi, T) maka persentase kenaikan uang kas yang diinginkan
(Md) lebih kecil daripada kenaikan nilai transaksinya.
- Permintaa uang kas untuk tujuan transaksi tergantung pada tingkat bunga serta biaya
perantara ( teori keynes : permintaan uang untuk tujuan transaksi hanya tergantung dari
pendapatan).
- Perkembangan / kemajuan teknologi yang menyebabkan turunya ongkos/ biaya
transaksi akan mengakibatkan turunya rata-rata kas yang dipegang oleh individu
- Motif berjaga-jaga dalam permintaan uang. muncul karena adanya ketidakpastian
dalam arus uang masuk dan keluar.
Daftar pustaka :
http://ekaprasetyaa.blogspot.co.id/2013/01/teori-permintaan-uang-menurut-klasik.html
diakses tanggal 28 Oktober 2016
http://sutondoscript.blogspot.com/2011/04/teori-permintaan-uang-teori-klasik.html
diakses tanggal 28 Oktober 2016
http://roohmimbs-ekonomi.blogspot.com/2012/06/teori-keynes-modern.html diakses
tanggal 28 Oktober 2016
http://pakarcomputer.blogspot.com/2012/01/teori-permintaan-uang-menurut-
keynes.html diakses tanggal 28 Oktober 2016
http://roohmimbs-ekonomi.blogspot.com/2012/06/teori-keynes-modern.html diakses tanggal
28 Oktober 2016
http://coretanterbatas.blogspot.co.id/2013/05/teori-permintaan-uang.html diakses
tanggal 28 Oktober 2016
 TUGAS EKONOMI
MONETER
TEORI PERMINTAAN UANG

Nama : ZAINUL IRFAN

Nim : A1A015145

Ilmu Ekonomi Studi Pembangunan

Universitas Mataram